m&a barométer magyarország 2020
TRANSCRIPT
M&A BarométerMagyarország 2020
M&A Barométer - Magyarország 20202
Az EY M&A Barométer összefoglalja és elemzi a saját gyűjtésből származó, valamint neves külső adatbázisokból összegyűjtött, nyilvánosan elérhető információkat. Az M&A barométer a magánszektor tranzakcióit összesíti és vizsgálja, de nem tartalmazza az alábbi tranzakciókat:
4 15% alatti kisebbségi tulajdonrész vásárlása;
4 Többségi részvényes által megszerzett további kisebbségi érdekeltség;
4 Ingatlan tranzakciók (kivéve, ha a tranzakció tárgya és/vagy a vevő ingatlanvállalat vagy ingatlanbefektetési alap);
4 Tőkepiaci tranzakciók (kivéve, ha irányításbeli változást eredményezett);
4 Licencvásárlások;
4 Vegyes vállalati megállapodások;
4 Privatizációk;
4 Belső átszervezések.
A piac méretének becslése a következő módon történt: a nyilvánosságra hozott tranzakciós értékeket összeadtuk, majd ehhez adtuk hozzá a nyilvánosságra nem hozott tranzakciók számának és a 100 millió dollár alatti tranzakciók átlagértékének szorzatát. A barométer szerkesztését 2021. március 31-én zártuk le.
4 Több országot érintő tranzakciók (ezen tranzakciók darabszámát tartalmazza, míg értékét nem tartalmazza az elemzés);
4 Zöldmezős beruházások;
4 Nyilvános részvénykibocsátások (IPO);
Kulcsfontosságú megállapítások
belföldi tranzakció
53%
Növekvő M&A tranzak-
ciószám és becsült
piaci méret 2020-ban
Magyarországon –
a hazai tranzakciók
dominálnak
2020-ban összesen 105 tranzakciót zártak le és hoztak nyilvánosságra
Magyarországon, ez az M&A piac enyhe növekedését jelenti a 2019-es 101
tranzakcióhoz képest. A közzétett tranzakciós érték, így az M&A piac becsült mérete is
7,5%-kal nőtt 2020-ban. A tranzakciók számát tekintve a legvonzóbb célszektor 2020-
ban a technológia volt, ezt követte az ingatlan, a járműipari és közlekedési szektor.
A befelé irányuló tranzakciók aránya a 2019-es 35%-ról 29%-ra esett vissza2020-ban,
miközben a kifelé irányulóké 1%-os növekedést mutatott, így összesen a tranzakciók
18% -át tette ki. A piacot a belföldi tranzakciók dominanciája jellemezte, az összes
tranzakció 53% -át Magyarországon belül hajtották végre.
A lezárt tranzakciók 32%-ának (34 tranzakció) esetében hozták
nyilvánosságra a tranzakciók értékét, ami hatalmas növekedést
jelent a 2019-es, 19%-os arányhoz képest. A nyilvánosságra
hozott értékekből becsülve a magyar tranzakciós piac mérete
meghaladja az 5,6 milliárd USD-t. Ez 7,5 %-os növekedést jelent
a 2019-es 5,29 milliárd USD értékhez viszonyítva.
2020-ban 105 tranzakciót zártak le és hoztak nyilvánosságra
Magyarországon, amely 4%-os növekedést jelent a 2019-ben
lezárult összesen 101 tranzakcióhoz képest.
Az M&A tranzakciók száma 105-re emelkedett
A tranzakciós piac becsült mérete (5,69 milliárd USD)
A 100 millió USD alatti tranzakciók átlagos értéke 16 millió
USD volt 2020-ban, amely 40%-os csökkenés a 2019-es 27
millió USD értékhez képest. A 100 millió USD feletti tranzakciók
száma 7 volt, ami magasabb a 2019-hez adathoz képest (5
tranzakció).
A kockázatitőke és magántőkebefektetési cégek is aktívak voltak 2020-ban A magyarországi kockázatitőke és magántőke befektetési
tevékenység aktív volt 2020-ban, az év során összesen 22
tranzakció zárult le. A legaktívabb kockázati tőkealap kezelő a
Solus Capital (4 tranzakcióval) a Lead Ventures (szintén 4
tranzakcióval)és a GB&Partners (3 tranzakcióval) volt.
A tranzakciók többségét belföldi tranzakciók tették ki, főként
tőkeemelések formájában.
M&A piac becsült mérete
5.69 milliárd USD
+7,5%tranzakció
105
A magyar M&A piac
M&A Barométer - Magyarország 2020 3
150
100
50
0
Tra
nza
kció
k s
zám
a
Tranzakciók száma Becsült piacméret (milliárd USD)
2010
90
2.50
Az előző évvel összhangban 2020-ban is a stratégiai befekte-
tők voltak többségben Magyarországon, arányuk azonban
pozitív irányba mozdult el 2019-hez képest, 67,5%-ra változott.
Jelentős befele irányuló, növekvő kifele irányuló tranzakciószám
2019-hez hasonlóan, a magyar tranzakciós piacon 2020-ban is
a hazai tranzakciók domináltak. A belföldi tranzakciók részará-
nya, amelyekben a célvállalat és a vevő is magyar társaság
volt, 53%-ra növekedett a 2019-es 48%-ról. Mindeközben a
kifelé irányuló tranzakciók, amelyek során magyar társaság
vásárolt fel külföldi entitást, 1%-kal nőttek a 2019-es
adatokhoz képest.
A stratégiai befektetők dominálnak a piacon
2019-hez hasonlóan a legaktívabb külföldi befektetők német és
osztrák cégek voltak. A befelé irányuló felvásárlások befektetői
között leggyakrabban Németország (5 tranzakció), Ausztria (4
tranzakció), Svédország (3 tranzakció), valamint Dánia,
Franciaország, Lengyelország és Spanyolország (országonként
2 tranzakcióval) szerepelt.
Belföldi tranzakciók uralják a piacot
19 nyilvánosan közzétett kifelé irányuló tranzakciót jegyeztek
2020-ban a 2019-es 17-hez képest. Ezek közé tartozik az
Innogy társaság MVM általi akvizíciója Csehországban, a Globe
Trade Center felvásárlása az Optimum Alapok által és a Cordia
lengyelországi tranzakciói.
Befelé irányuló
Kifelé irányuló
Belföldi
2020
29%18%
53%
Befelé irányuló
Kifelé irányuló
Belföldi
2019
35%17%
48%
Mill
iárd
US
D
6.0
4.0
2.0
0.0
2011
111
1.77
2012
82
0.55
2013
91
1.27
2014
102
1.49
2015
130
1.52
2016
110
1.61
2017
133
4.02
2018
107
3.35
2019
101
5,29
2020
105
5.69
Befektetői típusok
140
120
100
80
60
40
20
0
Tra
nza
kció
k s
zám
a
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
65
25
45
26
2349
50
35
66
56
68
53
80 75Stratégiai
Pénzügyi
2017
48
85
2018
28
79
2019 2020
69
3649
52
M&A Barométer - Magyarország 20204
Tranzakciók száma iparáganként 2020-ban
22%IT szektor
38%Összes egyéb iparág 19%Ingatlan szektor
Az energetikai szektorban hat tranzakciót hozta nyilvánosságra, amelyek közül a legnagyobb a csehországi
Innogy felvásárlása volt az MVM Magyar Villamosművek Zrt. által, 600 millió dolláros áron. A tranzakciók
között szerepelt továbbá a Pannon Szélerőmű felvásárlása az Alteo és 25 naperőmű felvásárlása az Obton A/S
által.
Járműipar és közlekedés
Energetikai szektor
Fogyasztási cikkek és kiskereskedelem
A járműipari és közlekedési szektorban 8 tranzakciót zártak 2020-ban. Többségüket az Auto Wallis Nyrt.
hajtotta végre, az a társaság, amely megszerezte az Opeltől a forgalmazásra, valamint a javításra és
karbantartásra vonatkozó licenszeket is. Ez összesen 4 tranzakciót jelent. A legnagyobb nyilvánosságra hozott
tranzakció ebben a szektorban a Waberers International Zrt. akvizíciója volt, amelyet Waberer György és az
Indotek Zrt. zárt 36 millió USD értékben.
A fogyasztási cikkek és kiskereskedelem szektorban a tranzakciókértékét nem hozták nyilvánosságra. A
tranzakciók között szerepelt a Master Good által a Saga Foods, a Partner in Pet Food Hungária által a
Lantmannnen Doggy AB és az X Ventures, Takarék Ventures és a Status Capital Zrt. által közösen a Gallicoop
felvásárlása.
Az ingatlan szektor volt a második legaktívabb 2020-ban 19 nyilvánosságra hozott tranzakciójával, amely
számban ugyan kevesebb a 2019-ben teljesített 30 tranzakciónál, értékben azonban magasabb (2.12 milliárd
USD). A tranzakciók között szerepelt, hogy az Optimum Alapok felvásárolta a lengyelországi Globe Trade
Center SA-t, külföldi befektetők felvásároltak különféle irodaházakat és ipari parkokat (ideértve az Eiffel teret és
a Margit palotát), valamint a Covivio a New York Palotát 200 millió dollárért.
A magyar biztosítási szektor meglehetősen aktív volt 2020-ban, összesen 7 lezárt tranzakcióval. A legnagyobb
tranzakciót még nem hagyta jóvá a magyar állam, mivel további engedélyeket várnak a magyar szabályozó ható-
ságoktól. Egyéb tranzakciók közé tartozik az OTP Horvát leánybankja, az OTP Osiguranje dd eladta a 100%-os
részesedését a Groupama Biztosító Zrt.-nek és a Takarékbank részesedést szerzett a HUNBankBiztosítás Kft.-ben.
Biztosítás
IT szektor
4 A� Netrisk.hu felvásárlása a TA Associates Management LP által 61 millió USD értékben;
A IT szektorban összesen 22 tranzakciót tettek közzé 2020-ban, ami növekedést jelent a 2019-es év azonos
időszakának 19 tranzakciójához képest. A tranzakciók 30%-át külföldi befektetők hajtották végre, 70%-ot pedig
stratégiai befektetők zártak. A tranzakciók között szerepelt:
4 A� Barion Payment befektetése a Financial Services Capital Partners LLP által.
4 A� z Innobyte akvizíciója a 4iG Nyrt. által;
Szintén figyelemre méltó tranzakciót hajtott végre a NASDAQ Helsinkin jegyzett cég, a Siili Solutions Oyj,
amelynek révén 55%-os részesedést szereztek a Supercharge Kft-ben, transzformatív digitális megoldásokat
létrehozó magyar vállalatban, amely a digitalizáció előmozdítójaként tevékenykedik a covid-19 válság idején.
Ingatlan szektor
A IT szektor volt a legaktívabb, amelyet az ingatlan, valamint a járműipari és közlekedési szektor követett
8%Járműipar és közlekedés
6%
Energetikai szektor
7%Biztosítás
5
Belföldön a legaktívabb város tranzakciós tevékenységek
tekintetében Budapest volt, összesen 54 tranzakcióval,
amelyek nyilvánosságra hozott értéke 1,6 milliárd USD volt.
Tevékenység szerint Budapestet az alábbi városok követik:
4 Győr (két tranzakció)
4 Debrecen (három tranzakció)
Az M&A tevékenység területi eloszlása
4 Dunakeszi (két tranzakció)
A külföldi tranzakciók központját tekintve Varsó volt a
legvonzóbb ország 4 tranzakcióval és 1,6 milliárd USD
összesített tranzakciós értékkel.
A GDP és a becsült piacméret kapcsolataAz elmúlt négy év (2017-2020) mintázata viszonylag stabil tranzakciós piacot mutat. A helyi pénzügyi befektetők aktivitása miatt
a térségben Magyarország rendelkezik az egyik legjelentősebb M&A piaccal, aminek a leggyakrabban használt mérőszáma az
M&A piac méretének aránya a GDP-hez képest. Annak ellenére, hogy Magyarország GDP-je 5% -kal esett vissza - a COVID-járvány
miatt - 2020-ban a tavalyihoz képest, és az összeolvadások és felvásárlások értéke globálisan 8% -kal csökkent 2020-ban, a
tranzakciók közzétett értéke jelentősen nőtt Magyarországon.
A COVID-19 tranzakciós piacra gyakorolt hatása
4 A világjárvány miatt a legtöbb vállalat és vállalkozás arra
kényszerült, hogy modelljeit digitalizálja, feltehetően
emiatt uralta az IT szektor a magyar M&A piacot.
4 A tranzakciók értékének összege 2019-ben és 2020-ban
is az utolsó negyedévben volt a legmagasabb.
Meglepő módon a tranzakciók összértéke a pandémia ellenére
nőtt 2020-ban a 2019-es értékekhez képest. A két év
negyedéves aktivitásának összehasonlításakor egyértelműen
látható, hogy a tranzakciók száma az első magyar fertőzöttet
követően (az első negyedév után) jelentősen csökkenni
kezdett, amely folytatódott a következő negyedévekben is. .
4 Az első negyedévi tranzakciók magas száma alapján
feltételezzük, hogy a tranzakciós piac még tovább nőtt
volna a COVID-19 megjelenése nélkül.
4 Az átfutási idők nagy valószínűséggel megnövekedtek a
járvány miatt.
2,50 1,77 0,55 1,27 1,49 1,52 1,61 4,02 3,35 3,30 4,56
1,9%
1,3%
0,4%
0,9%1,1%
1,2% 1,3%
2,8%
2,1% 2,1%
2,9%5,0
0
Mill
iárd
US
D
Becsült piacméret Tranzakció értéke / GDP
2,5
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
2,0
1,5
1,0
0,5
4,5
4,0
3,5
3,0
0,0%
2,5%
2,0%
1,5%
1,0%
0,5%
3,0%
2023
35
23
37
24
20 20
0
5
10
15
20
25
30
35
40
Q1 Q2 Q3 Q4
2019 2020
BudapestDunakeszi
Debrecen
Győr
M&A Barométer - Magyarország 2020
Szabályozási változások a COVID-19
következtében
A piaci szereplők körében felmerült összes félelem
ellenére az intézkedések nem gyakoroltak érdemi hatást a
hazai tranzakciós piacra.
2020 májusában a pandémiáról szóló törvény részeként
(a veszélyhelyzet megszűnésével összefüggő átmeneti
szabályokról és a járványügyi készültségről szóló 2020.
évi LVIII. törvény), a hazai gazdaságnak a világjárvány
lehetséges negatív következményeinek kiküszöbölése
érdekében különleges eljárást vezettek be, amelynek
célja, hogy megvédje a belföldi tulajdonjogot a külföldiek
általi esetleges felvásárlástól. A szabályozást akkor kell
alkalmazni, ha a potenciális tranzakció értéke 350 millió
forint feletti és annak eredményeképpen a külföldi
befektető irányítást szerezne, vagy ha a külföldi befektető
közvetlen vagy közvetett módon a céltársaság
részvényeinek legalább 10%-át megszerezte.
Az akvizíciós finanszírozási források
elérhetősége Az aktív tranzakciós piacot a viszonylag olcsó részvény- és
adósságfinanszírozás biztosítja. Magyarország a finanszírozási
lehetőségek különösen széles skáláját kínálja azoknak a KKV-
knak és nagyvállalatoknak, akik akvizíciók révén kívánnak
terjeszkedni. Ezek a lehetőségek a következők:
4 Széchenyi Beruházási Hitelprogram
4 Új Növekedési Hitelprogram - Garancia alprogram
4 Növekedési Kötvényprogram – Garancia
alprogramVersenyképességi Hitelprogram – Garancia
alprogram
4 Növekedési Kötvényprogram
4 Új Növekedési Hitelprogram
A finanszírozási lehetőségekkel kapcsolatos további részletek a
mellékletben találhatók.
4 Magyar Fejlesztési Bank Versenyképességi Hitelprogram
Az M&A tranzakciók céljai leggyakrabban négy kategóriába sorolhatóak:
4 Piaci pozíció erősítése, piaci részesedés növelése: A Vienna Insurance Group az Aegon NV helyi üzletágának
megvásárlásával igyekezett megerősíteni regionális vezető pozícióját Közép- és Kelet-Európában. A tranzakció
eredményeként piacvezetővé vált a régió több országában. A biztosító társaság az akvizíció által a termékportfólióját is
bővíteni kívánja.
Az M&A tranzakciók célja 2020-ban
4 Belépés új piacra, földrajzi diverzifikáció: Az Optimum Ventures és az Optimum Investment, az NBH vagyonkezelője
megvásárolta a Globe Trade Center SA-t, hogy biztonságosabb és válságbiztosabb portfóliót hozzon létre, valamint
földrajzilag diverzifikálja portfólióját. Az MVM felvásárlását szintén a regionális terjeszkedés motiválta. A társaság az Innogy
SE megvásárlásával piaci szerepét kívánja növelni Közép- és Kelet-Európában. Ezenkívül jelentős piacot szerzett 1,6 millió
ügyféllel.
4 Know-how megszerzése: A Richter a Jannsen Pharmaceutica NV felvásárlásával diverzifikálta termékportfólióját. A vállalat
egy új fogamzásgátló termék forgalmazási jogának megszerzésével a fogamzásgátlók legszélesebb termékkínálatával
rendelkezik Európa piacán.
4 Az eszközportfólió diverzifikálása: A Covivio portfóliójának bővítése érdekében a New York Palace-t is megvásárolta. A
jövőben a szálloda áthelyezése és működtetése a cél.
6
Az EY minden ötödik tranzakcióban részt vett. A 2020 folyamán zárt tranzakciókból az EY összesen 19-ben
vett részt vezető tanácsadói, pénzügyi, adóügyi és jogi átvilágítási területeken.
Az EY részvétele a magyar tranzakciós piacon
Cél Célország Vevő Vevő származási országa
Kartonpack Dobozipari Rt. Magyarország Magyar Nemzeti Vagyonkezelő Zrt. Magyarország
Kórházak (6 fertőtlenítő központ)
Magyarország Magyar Nemzeti Vagyonkezelő Zrt. Magyarország
International Investment Bank Magyarország Magyar Állam Magyarország
A magyar állam továbbra is aktív maradt az M&A piacon, az alábbiakban felsorolt néhány figyelemre méltó tranzakcióval.
Néhány tranzakció állami szerepvállalással 2020-ban*
* Az átfogó elemzés és a statisztika a tranzakciókat nem tartalmazza.
M&A Barométer - Magyarország 2020
EY | Building a better working world
Az EY-ról
Az EY egy jobban működő világ felépítésén dolgozik hosszú távú érték teremtésével ügyfeleink, munkatársaink és a társadalom számára, valamint a bizalom erősítésével a tőkepiacokon.
Az adatok és technológiai ismeretek birtokában az EY sokrétű csapatai több mint 150 országban garantálják a megbízhatóságot, és támogatják ügyfeleink növekedését, átalakulását és működését.
Az EY csapatai a könyvvizsgálat, a tanácsadás, a jog, a stratégia, az adó és a tranzakciók területén a legjobb kérdésekkel közelítik meg napjaink összetett problémáit, hogy megtalálják az új megoldásokat.
További információkért szervezetünkről kérjük, látogasson el honlapunkra a www.ey.com/hu címen.
© 2021 Ernst&Young Tanácsadó Kft.Minden jog fenntartva.
Az EY név a globális szervezetre, illetve az Ernst & Young Global Limited egy vagy több tagjára utal, amelynek mindegyike önálló jogi személy. Az angliai székhelyű Ernst & Young Global Limited (company limited by guarantee) nem foglalkozik ügyfelek részére történő szolgáltatásnyújtással. A személyes adatok EY általi gyűjtésére és felhasználására vonatkozó információk, valamint az érintettek adatvédelmi jogszabályok szerinti jogainak leírása az ey.com/privacy címen érhetők el.
Kapcsolat
Vaszari Péter
Geist Ferenc
Lőricz Benedek
Cél Célország Vevő Vevő országaTranzakciós
érték(millió USD)
Globe Trade Centre S.A. Lengyelország Optimum Ventures Magántőkealap és Optima Befektetési Zrt
Magyarország 1 455
Aegon NV (Közép- és kelet-európai üzletág)
Magyarország, Lengyelország,Románia és Törökország
Vienna Insurance Group Ausztria 993*
New York Palace Magyarország Covivio Franciaország 200
Innogy SE (Villamosenergia és gáz kiskereskedelmi üzletág)
Cseh Köztársaság MVM Magyar Villamos Művek Zrt Magyarország 900
Janssen Pharmaceutica NV (Evra transdermal)
Belgium Richter Gedeon Nyrt. Magyarország 264
Az öt legnagyobb tranzakció Magyarországon (millió USD)
* A bemutatott szám a potenciális tranzakció teljes értéke, amelyből Magyarország 665 millió USD-t képvisel. Ezen tranzakció még nincs jóváhagyva a magyar állam által.