management de proiect_ financiar
DESCRIPTION
bbaTRANSCRIPT
-
Managementul financiar al proiectelor (elemente de baza)
-
Generalitati
activitatea financiara ncepe din momentul elaborrii proiectului cnd, se stabilete necesarul i disponibilul de resurseresurse necesare se nelege att acele resurse care vor fi atrase prin proiect, ct i contribuia proprie a organizaiei/instituiei care constituie solicitantul, Elaborarea bugetului este un exerciiu de estimare a costurilor unor activiti i de stabilire implicit a acelor activiti ce urmeaz a fi executate n limitele resurselor disponibile.
-
Tipuri de cheltuielicheltuielile directecheltuielile de deplasareconsumabile, echipamente, subcontractare,cheltuielile de personalcheltuielile indirecte chirii, utiliti, telefon, pot, etc.
-
SEMNIFICAIA DOCUMENTELOR CONTABILE ale firmeiSEMNIFICAIA
Poziia
Performana
Lichiditatea
AvereaDOCUMENTELE CONTABILE
Bilanul contabil
Contul de profit si pierdere
Situaia fluxurilor de trezorerie
Situaia modificrii capitalului
-
Bilantul contabil document contabile prin care se prezint activul si pasivul firmei la un moment dat.
Contul de profit si pierdere reprezinta o situatie financiara intocmita de o companie in diferite momente ale anului sau financiar
Situatia fluxurilor de trezorerie intrri sau ieiri de numerar i echivalente de numerar
Situaia modificrii capitalului modificarile capitalului propriu intre inceputul si sfarsitul unui exercitiu financiarSemnificatii
-
Valoarea in timp a banilor1 $ - AZI este mai valoros decat 1 $ - MAINE
Motive:
INFLATIE scade din valoarea banilorDOBANDA creste valoarea banilor
-
Valoarea in timp a banilor 0 1 2 3
V.A. V.V.
VA = valoarea actuala (AZI)VV = valoarea viitoare (peste X perioade de timp)t = numarul de perioade de timpr = rata de actualizare
-
Exemplu de calcul (1) Calculati suma pe care o va avea un deponent dupa 1 an daca depune 1.000 lei la banca, la o dobanda de 8%
VA = 1.000 lei; t = 1 an; r = 8%VV = ?
VV = VA + VA x r = VP (1+r)= 1.000 + 1.000 x 8% = 1.000(1+0.08) = 1.000 x 1.08= 1.080 lei
-
Exemplu de calcul (2)Calculati suma pe care o va avea un deponent dupa 2 ani daca depune 1.000 lei la banca, la o dobanda de 8% VA = 1.000 lei; t = 2 an; r = 8% VV = ?
Valoarea dupa t=1 an
VV = VA (1+r)(1+r) = VA (1+r)2= 1.000(1+0.08) 2 =factor de actualizare= 1.166,4 leiV.V.=V.A.(1+r)t
-
Fluxuri multiple de numerar (I)V.V. = V.A. (1+r)t total VV = 4.866 0 1 2 3 4
V.P.V.V.
VV4 = (1+r)1 = 1.080 VV3 = VP (1+r)2= 1.166 VV2 = VP (1+r)3= 1.260 VV1 = VP (1+r)4 = 1.360
-
Fluxuri multiple de numerar (II)V.V. = V.A. (1+r)t 0 1 2 3 4 5
4.212 = total V.A. 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000943 890839792747
-
Valuarea Actuala Neta (VAN)VAN = diferenta intre suma fluxurilor viitoare de trezorerie viitoare (cash-flow) actualizate la rata dobanzii de piata si investitia initiala:
Unde:I0 = investitia initialaCF = fluxul de trezorerie din anul Ir = rata dobanzii t = nr. de perioade (ani)
-
Exemplu:Investitie initiala: I0 = -15.000 leiDurata: t = 4 aniCash-flow-anuale:CF = 3.500, 4.200, 5.800, 6.300 (lei)Rata anuala:r = 10%Sa se calculeze: V.A.N.
-
Exemplu (raspuns)RASPUNS: VAN = 285 lei
-
Rata rentabilitatii (I): Investitie: I0 = 70.000 leiRata de actualizare:r = 10%Cash flow:C.F. = 80.000 lei
VA CF = 80.000 / (1+10%) = 72.727VAN = PVCF I0 = 72.727 70.000 = 2.727 lei
-
ConcluziiVAN este un criteriu important in decizia de a aproba un proiect (investitie)
Se va alege acel proiect care are VAN pozitiv si RR mai mare decat rata de referinta
-
Perioada de recuperare
Perioda de recuperare a investitiei este un numar care arata in cat timp se recupereaza capitalul investit
Regula Perioadei de recuperare: acceptati acele proiecte care recupereaza investitia in contextul dorit (al industriei, am proiectului, etc.)
-
Capcane in utilizarea PR (1)
Care proiect se va alege intre cele 3 ?
ProiectC0C1C2C3PR (ani)A-2,00050050050003B-2,000500180002C-2,000180050002
-
Capcane in utilizarea PR (2)
Dar dintre acestea ?
ProiectC0C1C2C3Perioda de recuperareVAN@10%A-2,00050050050003+2,624B-2,000500180002-58C-2,000180050002+50
-
Rata Interna a Rentabilitatii (RIR)RIR (def.) - valoare pentru care VAN = 0
RIR incearca sa identifice un singur numar care sumarizeaza meritele proiectului
Acest numar nu depinde de rata dobanzii existenta pe piata
Valoare intrinseca proiectului si depinde doar de cash-flow-ul proiectului si datele la care acestea apar
-
RIR Ilustrata (1)Identificati r astfel incat VAN = 0Regula IRR: Proiectul se accepta daca RIR > costul oportunitatii de capital Proiectul se respinge daca RIR < costul oportunitatii de capital
An0123Cash flow-20050100150
-
Costul oportunitatii de capitalIn cazul nostru: costul oportunitatii este de 10% = rata de actualizare;
Tipic, costul oportunitatii este egal cu rata de referinta disponbila pe piata financiara;
Orice rata superioara obtinuta din proiect este profitabila pentru proiect si conduce la o potentiala aprobare a proiectului
-
Investitii (Capital budgeting = Alocarea capitalului )Alocarea capitalului (capital budgeting) se ocupa cu analiza potentialului de a adauga cu valoare companiei
Acestea sunt decizii pe termen lung care necesita sume mari
Oricare dintre deciziile de mai jos poate fi considerata un proiect:Deciizii majore de a intra intr-un domeniu nou sau pe o piata nouaAchizitia de alte firmeDecizii de a fuziona sau a cu alte companiiInvestitii semnificative (ca sume, ca resurse, ca impact)
-
Calcularea fluxurilor de treorerie (cash-flow)Cash-flow = TOTAL intrari TOTAL iesiri
TOTAL intrari = total vanzari (suma de bani obtinuta prin vanzarea produselor)
Exemplu:Vanzari / an = nr. piese (articole) x nr. angajati x nr. zile lucratoare / an
-
INTRARI:Cheltuieli operationale: FUNCTIONAREA proiectului = SUMA de:- chirie sediu, depozit(e), salarii angajati, utilitati, benzina, asigurari, etc.
Cheltuieli directe: = legate de functionare si nu de investitia ca atare
Dobanzi la imprumuturi, alte amortizari ,etc.
-
Profit (uri) versiune simplificata !!!Profit brut = profit inainte de aplicarea impozitelor si taxelor (E.B.I.T.D.A.) = VANZARI total cheltuieli (operationale + directe + dobanzi + .)
Profit net = profit dupa scaderea impozitelor si taxelor = profit brut taxe si impozite
-
Date intrare in evaluarea investitiei (proiectului) - exemplu
ExplicatiiAnii0123
Nr. De zile de lucru260260260Nr de lucratori comerciali404040vanzare medie per lucrator comercial per zi 2,500 2,700 2,800vanzare medie online pe zi 1,000 2,000 2,500marja medie profit20%25%25%Venituri din alte servicii000Cheltuielile directe (doar cheltuieli marfa) 21,008,000 21,450,000 22,327,500Cheltuielile operationale 3,282,100 3,580,300 3,761,500
-
Cheltuieli Operationale (exemplu)
Anii123Cheltuieli operationalechirie sediu 100,000 100,000 100,000chirie depozit 12,500 12,500 12,500salarii (nr. de angajati * nr de luni * salariu mediu net * taxe) 513,600 577,800 642,000costuri de transport(0.7% din vanzare) 183,820 200,200 208,390piese schimb (0.1% din vanzare) 26,260 28,600 29,770Benzina (0.2% din vanzare) 52,520 57,200 59,540asigurare marfa (0.6% din stoc) 315,120 343,200 357,240utilitati - energie, apa , caldura, internet, telefon etc 30,000 30,000 30,000comisioane bancare (1%) 262,600 286,000 297,700cheltuieli service (0.3%) 78,780.0 85,800.0 89,310.0publicitate , marketing (2%) 525,200 572,000 595,400Discount marfa (3.5%) 919,100 1,001,000 1,041,950alte cheltuieli (1%) 262,600 286,000 297,700Total 3,282,100 3,580,300 3,761,500
-
Inpactul proiectului in documentele contabile (Bilant, contul de profit si pierderi..) - Fiecare cheltuiala are impact in documentele contabile ale firmei;
Deciziia de investitie se ia atat pe baza indicatorilor, respectiv VAN, RIR, PR, .. dar si pe impactul financiar al proiectului;
Impactul in documentele financiare este crucial atunci cand se discuta portofolii de proiecte, in special in organizatiile bazate pe proiecte
-
SITUATIA firmei in contextul existentei proiectuluiSEMNIFICAIA
Poziia (?)
Performana (?)
Lichiditatea (?)
Averea (?)DOCUMENTELE CONTABILE
Bilanul contabil
Contul de profit si pierdere
Situaia fluxurilor de trezorerie
Situaia modificrii capitalului