master the markets.español

5/12/2018 Master the markets.Espa ol - slidepdf.com

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MASTER THE MARKETS. TOM WILLIAMS

Traducción: J.Crespillo en colaboración 1

ESTATRADUCCIÓNHASIDOELRESULTADODELACOLABORACIÓNDEMUCHOSANTIGUOSALUMNOSY

AMIGOSDEFHIQUE,ATRAVÉSDELANTIGUOCHAT,NOSREPARTIMOSLATAREADETRADUCIRLOPARAQUE

ESTUVIERADISPONIBLEPARATODOS.

PORDESGRACIA,ALTERMINARESAETAPADELCHATDEFHI,NOSHEMOSDESPERDIGADOPEROSEQUEALGUNOSDELOS“TRADUCTORES”SEGUÍSENREVISTADETRADING.

ESTOYSEGUROQUETODOSTRADUCTORESESTARÁNDE

ACUERDOQUEELESPÍRITUDELATAREAERAQUEESTELIBROESTUVIERADISPONIBLEYFUERAMÁSENTENDIBLE

PARATODOSQUESUVERSIÓNORIGINALINGLESA.

ENNOMBREDETODOSELLOS,DÁNDOLESLASGRACIAS

PORLOQUESUPOSODEESFUERZO,LOPONGOADISPOSICIÓNDETODOSVOSOTROSATRAVÉSDELAREVISTADETRADING

QUELODISFRUTÉISYLOAPROVECHEIS

JavierCrespillo





MASTERTHEMARKETS.TOMWILLIAMS.

CAPITULO1.

PASEOSALEATORIOSYOTROSCONCEPTOSERRONEOS.

Para muchas personas, los movimientos inesperados de los mercados de valores son un misterio. Losmovimientosparecenestarmuyinfluenciadosporlasnoticiasyseproducencuandomenosselosespera.Elmercadomuchasveceshaceexactamenteloopuestoaloqueseesperaquehaga,oaaquellosquesientesquedeberíahacer.Lossúbitosmovimientosparecencarecerdetodalógica:podemosobservarmercadosbajistasentiemposdeprosperidadeconómica,yfuetesmercadosalcistasenmomentosdegranrecesión.

Parecenunlugarparajugadores,oparaesaspersonasquetrabajanenlaCitydeLondresoWallStreet,queseguramentesabenexactamentequéesloquevaasuceder.

Perotodoelloesunafalacia.Sinostomamossuficientetiempocomoparaestudiarycomprenderelcontenidodeestelibro,lapesadacargadeconfusiónserádisueltaparasiempre.Elmercadodeaccionesnoesdifícildeseguirsipodemosleerlosgráficoscorrectamente,comolosgrandesprofesionalespuedenhacerlo.Podremosentenderyreconocerconexactitudlosgrandesmomentosdegirodelmercado,asícomolasseñalesdeavisodelosmismos,justoantes dequeelmercado sedispare al alza o caiga. Podremos saber cómoun mercadoalcista secrea ytambiénlascausasdeunmercadobajista.Empezaremosaentendercómohacerdineroapartirdeestenuevoconocimiento.

Losmercados soncomplejos, tantoque puede sugerirnosquesemuevende formaaleatoria.Realmente,hay una apariencia de aleatoriedad en el aspecto de los gráficos, con independencia de que estemosobservandoaccionesomateriasprimas.Sinembargoaquellosquedescribenlosmercadoscomoaleatoriosestánusandoelconceptodeformainadecuada,yloquerealmentequierendeciresqueelmercadotieneuncomportamientocaótico.Pero caótico noes sinónimo dealeatorio. Enun sistemacaóticopueden darsecientos, incluso miles, de variables influyendo unas en las otras. Un sistema caótico puede parecerimpredecible, pero la tecnología informática está empezando a poner orden allí donde antes soloapreciábamosaleatoriedad.Sinduda,esposiblepredecirelmovimientodelosmercadosfinancieros.Hayunenormeabismoentrelaimpredicibilidadylaaleatoriedad.

Aunque tengamosalguna idea sobre las causas y efectosde los movimientos del mercado, indudable yfrecuentementenossentiremosfrustradosennuestraoperativa.¿Porquenuestroindicadortécnicofavorito,quehaestadofuncionandoperfectamentedurantemeses,derepentedejadefuncionar?¿Porquénuestrodetalladoyperfectoanálisisfundamentaldeunadeterminadaacciónfallaalpredecirlacaídadelprecio

justodespuésdehabercompradoaccionesdedichacompañía?Elmercadodeaccionesparececonfusoycomplicado,sinembargoestábasadoenlalógica.Comocualquierotromercado libre,lospreciosdelosmercados financierosestán controladosporlaofertay lademanda(estonoesungransecreto)Sinembargo,lasleyesdelaofertaylademanda,talycomoseobservaenlosmercados, no se comportan como nosotros esperamos que lo hagan. Para ser un operador efectivo,necesitamos fundamentalmente conocer como la oferta y la demanda deben ser interpretadas bajo lasdiferentes condiciones del mercado, y como podemos sacar beneficio de este conocimiento. Este libropuedeayudarleaello.Sigaleyendo.

QUEESELMERCADO.





Todomercadodeaccionesestácompuestoporaccionesdedistintascompañíasquecotizanenunmercado.Estosmercadosestán compuestospor cientos demilesdeestos instrumentos,negociadosdiariamenteagranescaladeformaqueentodoslosmercados,hastalosmáspequeños,millonesdeaccionescambiandemanos todos los días. Muchos miles de operaciones individuales son realizadas entre compradores yvendedores.Todaestaactividadtienequesercontroladadealgunaforma.Unadeellasesintentarreflejar

laactividadtotaldeunmercadoenuníndice.Estoesloquellevóalacreacióndelosíndices,comoelDowJonesIndustrialAverage,elFinancialTimesStockExchange100(FTSE100),elNIKKEI,etc.Enalgunoscasosel índice representa la actividad de todo un mercado completo, pero en muchos casos el índice estáelaboradosoloconlasaccionesmásimportantesenlascualeslaactividaddelmercadosuelesermayor.

EnelcasodelFTSE100estamosobservandolasaccionesdelascienempresasmásfuertesdelabolsadeLondres,ponderadasporeltamañodelacompañía,yperiódicamentepromediadasparacrearelíndice.Lasaccionesrepresentanunaparticipaciónenelcapitaldelacompañíay,portanto,tienenunvalorintrínsecoporquenoshacepropietariosdeunapartedelacompañíadelaquehemoscompradolasacciones.

Elprimer secretoque debemosaprender, esqueenespeculación (comoopuesto a inversión), debemosolvidarnos del valor intrínseco de las acciones o de cualquier otro instrumento. Lo único que debe

importarnoseselvalorpercibido,elvalorquelosoperadoresprofesionalesdanalaacción,noelvalorquerepresentacomopartedelaempresa.Elvalorintrínsecoessolounapartedelvalorpercibido.Estoesunacontradicciónquesindudaconfundealosdirectoresdelasgrandesempresasconaccionesdébiles.Desdeahora,recuerdequeeselvalorpercibidoloquesereflejaenelpreciodelasacciones,yno,comopodríamosesperar,elvalorintrínseco.

Quizás sehan sorprendidoalguna vez deque el FTSE100 (uotros índices) muestransiempre unmás omenos continuado movimiento alcista. A ello contribuyen muchos factores: la inflación, la constanteexpansióndelasmásimportantesempresas,lasinversionesalargoplazodelosinversoresimportantes,perolacausaprincipaleslamássimpleymuchasvecesoculta:loscreadoresdelíndicequierenquetengalaaparienciamásfuerteysaludableposibleconungrancrecimiento.Atalfin,amenudotienenquesacardelíndiceaquellasempresasqueestánteniendounospobresresultadoseintroducirotrasqueenesemomento

estánenprocesodeexpansiónycrecimiento.

LOSPROFESIONALESDELMERCADO.

Encualquiermercadodondeintervengaeldineroyhayabeneficiosaobtener,hayprofesionales.Podemosverprofesionalesdelmercadodediamantes,profesionalesdelasantigüedades,profesionalesdelaventadecochesyprofesionalesdelaventadevinos,entremuchosotros.Todasestaspersonastienenunmismoobjetivo:obtenerbeneficiosdelasdiferenciasdepreciosparacontinuarenelnegocio.

Losmercadosfinancierosnosondiferentesylosoperadoresprofesionalessonmuyactivosenelmercadodeacciones y materias primas. Estas personas no son menos profesionales que los de otras áreas

empresariales o profesionales. Los médicos son un colectivo reconocido profesionalmente, pero en laprácticasedividenendistintasespecialidades,centrándoseenuncampodeterminadodelamedicina.Losoperadoresprofesionaleshacenlomismoyseespecializanendistintasáreasdelosmercadosfinancieros.

Esimportantecomprenderenestepunto,quecuandonosreferimosa ladefiniciónde unprofesional,noestamos refiriéndonos a los “profesionales” que gestionan las carteras de los fondos de inversión opensiones. En el momento de escribir estas palabras (junio de 2003) la inmensa mayoría de fondos deinversión están sufriendo importantes pérdidas desde hace 4 años. Es más, algunasde lasempresas defondosdeinversión(incluyendocompañíasdeseguro)hantenidoquecerrar,dadasufaltadehabilidadparainvertir adecuadamente en los mercados. Muchas personas cercanas a la edad de jubilación estánverdaderamente preocupadas, pues el valor de sus pensiones está cayendo, y muchas compañías depensionesestánapuntodecerraracausadelacrisis.EnUKlamayoría,sinotodos,losfondosestánconproblemas,sufriendoparaconseguirunmagrorendimientodel6%,locualsignificaquemuchospropietariosestánenserioriesgodeperdersuscasaspornopoderpagarlashipotecas.





Los“profesionales”delosquehablamosnovivendeloqueobtienenconsuoperativa,dehechorecibenunsueldodesusrespectivasempresas,locualnoestámal,hastaqueseconviertenenunosintechocuandoquiebralacompañía.Notengoningúnreparoenrealizarestoscomentarios,cuandomillonesdepersonassehavistoperjudicadasaescalaglobal,ybillonesdedólaressehanperdidosporestosidiotasquetomaronlaresponsabilidaddeinvertireldineroqueduramentehabíanganadoyahorradosusclientes.Elmeollodela

cuestiónestáenelhechodequelosgestoresdefondostienenseriasdificultadesparaobtenerbeneficiossalvocuandoseencuentranconunmercadoalcista.

Entonces ¿a quién nos referimos cuando hablamos de profesionales del mercado? Un ejemplo son losoperadoresprivadossindicadosoasociadosqueactúanengruposcoordinadosparaacumular(comprar)odistribuir(vender),grandespaquetesdeaccionesparaobtenerunaimportantesbeneficiosconjuntamente.Podemos estar completamente seguros que estos operadores han obtenido mucho más dinero de ladistribucióndeaccionesenlosúltimoscuatroaños,queelqueobtuvieronenelmercadoalcistadelosaños80.¿Porqué?Porqueestándisfrutandodeunodelosmejoresmomentosparahacerdinerodetodassusvidas:lagrancaídadelospreciosquellevaproduciéndosedurantedécadas.

UNAESPECIALREFERENCIAALOSCREADORESDEMERCADO.Es importante tener claro que los creadores de mercado no controlan el mercado. Ellos únicamenterespondenalascondicionesdelmercadoysacanelbeneficioqueelmercadolespermite.Cuandovenunaoportunidadpropiciadaporlascondicionesdelmercado–pánicovendedor,odebilidaddelmercado,P.ej.-vanahacertodoloposibleparaobtenerelmáximobeneficiopormediodelamanipulacióndelprecio,perosólo pueden hacerlo si el mercado se lo permite. Así pues, no debemos asumir la creencia de que loscreadoresdemercadocontrolanlosmercados.Ningúnoperadorindividualuorganizaciónpuedencontrolarnielmásdébildelosmercadosduranteunperíododetiempolargo.

Loscreadoresdelmercadoestáncompletamentealtantodelasmaniobrasdelosoperadoressindicadosyotros operadores profesionales que establecen órdenes importantes. Si dadas dichas maniobras ellos

puedenobtenerunbeneficioloharánoperandoconsuspropiascuentas.

VOLUMEN:LALLAVEDELAVERDAD.

“Elvolumeneselmásimportanteindicadorparalosoperadoresprofesionales”

Debemospreguntarnos porque los miembros de lasautorreguladas bolsasde valoresde todo elmundoprocuranalejardelcomúndelosmortaleslainformaciónsobreelvolumen.Larazónesporquesabenlaimportanciaqueestedatotieneensutradingyenelanálisisdelmercado.

Elsignificadoeimportanciadelvolumenescompletamentedesconocidoporlamayoríadelosoperadores

no profesionales. La razón puede ser porque hay muy poca información sobre el tema a su alcance y,sobretodo,muypocaenseñanzayeducaciónsobreestapartevitaldelanálisistécnico.Analizarungráficosineldatodelvolumenescomoquetedenuncochesindepósitodegasolina.

Cuando el volumen es tenido en cuenta en algún tipo de análisis técnico, normalmente es vistoaisladamente, o promediado durante un determinado periodo de tiempo. Sin embargo, el análisis delvolumen o del precio desde ese punto de vista, es algo que no puede reducirse a una simple fórmulamatemática.Estaesunadelasrazonesporlasquehaymuchosindicadorestécnicosdistintos,unosquefuncionanmejor con mercados cíclicos,otrosmejoresparamercados volátiles,y otrosquefuncionanenmercadosentendencia.

Algunos indicadores técnicos tratan de relacionar el volumen con el movimiento del precio. Esa es ladireccióncorrecta,perolespuedoasegurarqueestosindicadorestambiéntienensuslimitaciones,porqueelmercadopuedesubirtantoconvolumenaltocomoconvolumenbajo,yviceversa,bajarconvolumenbajoyconvolumenalto.Evidentementehayotrosfactoresenjuego.





Hay algunos tópicos populares sobre elmercadodeacciones que aparecen muchas veces en revistas yperiódicos, muchos de los cuales son intencionadamente engañosos. Dos de los más comunes son lossiguientes:

• Paracadavendedorhadehaberuncomprador.

• Lo único que necesitamos para crear un mercado son dos operadores dispuestos a cerrar uncontratoaundeterminadoprecio

Estasdosafirmacionesparecenmuylógicasy razonables deformaque puedes leerlasy aceptarlas comociertassinningúnesfuerzoniproblema,¡hastaquepiensasensusimplicacioneslógicas!Sacaslaimpresióndequeelmercadoesalgomuyrazonable,comounahonorablesubastadeSotheby’sporejemplo.Peroestoenrealidadestámuylejosdelaverdad.

Ciertamente, podemos estar comprando y alguien nos está vendiendo. Pero seguramente estaráscomprandounapequeñapartedeungranbloquedeórdenesdeventaqueestabananotadasenloslibrosdeloscreadoresdemercadoyprofesionalesmuchoantesdequenitansiquierapensáramosencomprardichas acciones. Esas órdenesdeventa son acciones esperando para ser distribuidas a cierto nivelde

preciosynomásabajo.Elmercadodeberásersoportadohastaquesehayanejecutadotodaslasórdenesdeventaquetienenanotadaslosprofesionalesensuslibros,deformaquefinalmente,unasolaventapodráproducirladebilidaddelmercadooinclusodarlelavueltahaciaunmercadobajista.

Enimportantespuntosdelmercadolaverdadesque,porcadaacciónquecompramospuedehabercientosdeaccionesparavenderaesemismopreciooaunpreciomuycercanoaél,aguardandoaserdistribuidas.Asípueselmercadonoactúacomounabalanzabiencalibrada,alaquecuandolequitasoponespesoenunodesusplatillosunobajayelotrosubeproporcionadamenteyviceversa,cuandovuelvesaañadiroquitarpesodelotroplatillosereequilibra.Noesalgotansimpleyrazonable.Volveremossobreestepuntomásadelante,cuandoveamoslastécnicasdelosprofesionalesparaladistribucióndeacciones.

Frecuentementehabréisoídohablarsobregrandeslotesdeaccionesquesonnegociadasentreloscreadoresdemercadoylosprofesionales,evitandoloqueparecenserlasrutasnormalesdelmercado.Mibroker,quesesuponequeestáenelajodeestascosas,unavezmedijoquenotuvieraencuentaelvolumenrealmentealtoquesehabíavistoenelmercadodichodía,puessetratabasimplementedeoperadoresprofesionalesycreadores de mercado negociando entre ellos. Estos profesionales negocian para hacer dinero y,evidentemente,debehabermuchasrazonesparaquelohaganentreellos,peroencualquiercasodebemostener una cosa muy clara:noestán pensadoen nuestro beneficio.Nunca debemos ignorar un volumenanormalenelmercado.

Dehecho,debemosobservaratentamentelosaumentosdevolumenenotrosmercadosrelacionadosconaquelenelqueestamostrabajando.Porejemplo,unaumentodevolumenenelmercadodeopcionesoeneldefuturos.

Elvolumenesactividadysiemprequeloveamosdebemospreguntarnosanosotrosmismos¿Porquéel

dineroprofesionalestáactivoenestemomento?

PROFUNDIZANDOENLACOMPRENSIONDELVOLUMEN.

Elvolumennoesdifícildeentenderunavezquesehancomprendidolosprincipiosbásicosdelaofertaylademanda. Para ello debemos relacionar el volumen con el movimiento del precio. El volumen es elsuministradordeenergíadelmercado.Siempezamosaentenderelvolumenempezaremosaoperarenbaseahechos(noenbaseanoticias).

Decirqueelmercadosubecuandohaymáscompradores(demanda)quevendedores(oferta)yviceversa,quebajacuandohaymásvendedores(oferta)quecompradores(demanda)parecealgoobvio.Sinembargo,paraentender correctamenteesta obviedad hayque analizarprofundamente losprincipiosinvolucrados.





Para entender correctamente lo que el volumen nos está diciendo debemos preguntarnos ¿qué estáhaciendoelprecioconestevolumen?

Elrangodeprecioesladiferenciaentrelosmáximosymínimosdelprecioenunperiododetiempodadoque estemos analizando, que puede ser anual, mensual, semanal, horario o de cualquier otra duraciónmenor(omayor).

Sielvolumensetomaaisladamentenosvaadecirmuypoco. Elvolumenes siemprerelativorespectoalvolumenprevio. Si comparamosel volumenactualconel volumende,p.ej., los30días anteriores, serárelativamentefácildeterminarsielvolumenactualesmayor,menoroestáenlamediadelvolumendeesosúltimos30días.Siformasunahilerade30personasesfácildeterminarloaltosquesonunosrespectoaotros.Conelvolumenocurrelomismo,nodeberíamostenerproblemasparadeterminarsiunvolumendadoesalto,bajooestáenlamediarespectoavolúmenesanterioresoposteriores.

Comparemos luego elvolumencon elrango deprecio y nos dirá hasta que punto los profesionalesdelmercadoestánalcistas o bajistas.Cuantamáspráctica tengamos en realizareste análisis profesionaldelmercado,mejoresoperadoresseremos.

Paraentendermejorlafuncióndelvolumenenelanálisisdelmercadopodemoscompararloconelpedaldelaceleradordeunautomóvil.Pensemosenlosresultadosqueesperamosobtenercuandopisamoselpedaldelacelerador, teniendoencuenta lascircunstanciasdelterrenoen lasquedeberámoverseelcocheylaresistenciaquevaaencontrarasumovimiento,comounacuestao,enlosmercados,unnivelderesistencia.

Imaginemosquesomos un grupo ingenierosanalizandoel funcionamientodelacelerador, alcual hemosconectadotodaunaseriedeaparatosparamedirlosresultadosdelaacciónyfuerzaqueaportamosalpedaldelaceleradorylasrevolucionesdelmotor,yotrogrupoanalizandoyobservandoelmovimientodelcoche.Elsegundogrupodeingenierosinformaalprimeroqueelcocheestásubiendoporunacolina.Sinembargolos datosqueobtenemos relativosa la presión sobre el aceleradory las revoluciones delmotorno soncoherentesconelhechodequeelvehículoestésubiendounacuesta,lasrevolucionessondemasiadobajas,el motor está poco acelerado, y el pedal del acelerador apenas lo estamos tocando. Los dos datos no

cuadranynoseráextrañoqueestemosperplejosantetalsituación.

Laconclusióna laquedeberemosllegaresqueelmovimientodelcochenoesunverdaderomovimientoimpulsivo, sino que es un movimiento temporal, producido seguramente por la inercia de un impulsoanterioryque,necesariamente,enunmomentouotro,sedetendráyqueelvehículonoiramuchomáslejossinoseledapotenciaalmotor,oinclusoempezaráadescender.

Muchosoperadoressesientenconfundidoscuandolomismopasaenlosmercadosdeacciones.Debemosrecordar que cualquier mercado, al igual que un automóvil, tiene lo que se denomina “momentum” oinercia, que le hace moverse aunque el volumen haya desaparecido. Esto explica porque podemos vermovimientos alcistas con volumenbajo, yquecualquiermovimiento convolumenbajosepuedaexplicarmediantelaanterioranalogía. •

¿QUEESUNVOLUMENALCISTAYQUEUNMERCADOBAJISTA?

Haysólodosdefinicionesbásicasdelvolumenalcistaybajista:

• Volumenalcistaesunincrementodelvolumenenlassubidasdelprecioyvolumendecrecienteenlasbajadasdelprecio.

• Volumenbajistaesunincrementodelvolumenenlasbajadas,yvolumendecrecienteenlassubidas.

• Cuando observamos la información sobre el volumen, debemos tener en mente que representa únicamente la actividad





Saberestoessoloelcomienzoy, demomento,insuficienteparaqueseaunaayudaparanuestrotrading.Debemos saber más cosas que esta idea general. Debemos analizar el rango del precio y la acción delmercadoenrelaciónconelvolumen.

Muchasdelasherramientasdeanálisistécnicotiendenacentrarseenunáreadelosgráficosenlugardeenun punto de trading. Esto es, usan técnicas estadísticas para suavizar lo que es percibido como datos

innecesariosodistorsionadores.Elresultadodeestasuavizacióndelosdatosesdisminuirlaimportanciadelavariaciónenlosdatossuministradosyocultarlarelaciónentreelvolumenyelprecioenlugardeponerladerelieve.

Elmercadoestáenunmovimientocontinuoquesedespliegabarraabarra.Elartedeleerelmercadoestáen tener una visión global, no en concentrarse en barras individuales, que por si mismas son muyimportantesperosonsolounpuntodeestemovimientocontinuo.Porejemplo,unavezqueelmercadohafinalizadounafasededistribución,necesitaquenosotrosquedemosconvencidosdequeelmercadovaacontinuarsubiendo.Cercadelfinaldelafasededistribuciónpodremosver,aunquenosiempre,unimpulsoalcista con bajo volumen. Ambos indicadores dicen poco por si mismos. Pero al existir debilidad en sutrasfondo,estosindicadoresseconviertenenpoderosasseñalesdedebilidadyunaposiciónperfectapara

entrarcortosenelmercado.Ningunaacciónqueseestédesarrollandoenelmercadopuedealterarlafortalezaodebilidadexistenteensu trasfondo. Es vital recordar que los antecedentes más antiguos son tan importantes como los másrecientes.

Los movimientos de hoy están fundamentados en gran medida en la reciente debilidad o fortaleza delmercado,porellolosmovimientosprovocadosporlasnoticiasnotienenunalargaduraciónniefectoenlosmercados. Sielmercadoes lanzadoartificialmentehacia arriba, es indicador dedebilidad.Si los preciosbajanartificialmenteesseñaldefortaleza. •

ACUMULACIONYDISTRIBUCIONLosoperadoresprofesionalessindicadossonespecialmentebuenosendeterminarqueaccionesvalelapenacomprarycualesvalemásdejardelado.Cuandodecidencomprarunaacción,nosearriesganalosposiblesproblemasorevesesquepuedaocasionarleselazar.Primeroplaneanyluegoejecutanconprecisiónmilitar,unacampañacoordinadaparaadquirirlasacciones(locualsedenominahabitualmenteacumulación)

ACUMULACION: Acumular significa comprar tantas acciones como sea posible sin que el precio subasignificativamente en contra de sus propias intenciones de compra, hasta que tengan suficientes o noquedenaccionesparavenderaeseniveldeprecios.

Laacumulaciónsueleproducirsealfinaldeunatendenciacortaobservadaenlosíndicesdelmercado.

Paralosprofesionalessindicados,lospreciosbajosahoralesparecenatractivos.Peronotodaslasaccionespuedenseracumuladasalmismotiempo:

• Muchasaccionesestánenmanosdeotrosinversoresalargoplazo.

• Losbancosretienenaccionespignoradasparagarantizarpréstamos.

• Losdirectivosdelascompañíasretienenaccionespordiversosmotivos.

• Barras bajistas: si el precio esta cayendo con volumen que es menor que las dos barras previas, especialmente si el rango

es estrecho, con el precio cerrando en la mitad o más alto , indica “no oferta”.Barras alcistas: la debilidad se manifiesta en las barras alcistas, especialmente cuando los rangos son estrechos, con

menos volumen que las dos barras precedentes. Esto es señal de “no demanda” por parte de los operadores profesionales.





Estasaccionesformanloqueseconocecomoofertaflotantequequierenconseguirlosprofesionales.

Unavezquelamayoríadelasaccioneshansidocompradasdelasmanosdeotrosoperadores(normalmentenoprofesionales),haymuypocasoprácticamenteningunaacciónenelmercadoparavenderenunmercadodirigidoalalza(quedeexistirharíancaerelprecio).Enestepuntola“masacrítica”,laresistenciaaprecios

másaltos,hasidoeliminadadelmercado.Siunaacumulaciónhatenidolugarenmuchasdeotrasacciones,porotrosprofesionales,almismotiempo(porquelascondicionesdelmercadosonadecuadas),estamoseneliniciodeunmercadoalcista.Unavezqueelmovimientoalcistacomience,continuarásinresistencia,pueslaofertahasidoeliminadadelmercado.

DISTRIBUCION.

Enelposiblemáximodeunatendenciaalcistamuchosprofesionalesintentaránvenderaccionescompradasabajoprecioparasacarbeneficios,demodoquecolocarángrandesórdenesdeventa,nonecesariamentealprecioqueefectivamentesehayaalcanzadoenelmáximo,perosíaunniveldeterminadodeprecio.

Loscreadoresdemercadoestánobligadosaatenderestasórdenesdeventapueshande“crearmercado”.Algunas deestasórdenesse ejecutarán inmediatamente, pero otrasseanotarán,figuradamente, “enloslibros”deloscreadoresdemercado.

Los creadoresde mercado, a su vez, tienen que revender las acciones que han comprado sin crear unmovimientobruscodelmercadoalabaja,encontradesuspropiosinteresesodeotrosvendedores,quequerránentodomomentovenderalpreciomásaltoposible.

ElprocesoanterioresconocidocomoDISTRIBUCIONynormalmentellevasutiempohacerla.

Enlosmomentosinicialesdeladistribución,silasventassontangrandesquelospreciossonforzadosacaer,lasventascesanyelprecioesentoncesapoyado.EstamosanteunSOPORTE,quedaaloscreadoresdemercado y otros operadores profesionales la oportunidad de vender más acciones en la próxima ondaalcista.

Unavezque losprofesionaleshan vendidolamayorpartede susacciones,empiezaunatendenciacorta,porquelosmercadostiendenacaersinocuentanconelsoporteprofesional.

MANOSFUERTESYMANOSDEBILES.

La mayor parte dela actividad del mercadogira en torno a los principiosde acumulación, que son malentendidosporlamayorpartedelaspersonasqueintervienenenellos.

Quizás podemos entender ahora la excepcional ventaja que tienen los creadores de mercado, losoperadoressindicadosyotrosprofesionalesdelmercado:puedenverlosdosladosdelmercado.

Es momento de refinar nuestra comprensión del mercado de acciones mediante la introducción delconceptodemanosfuertesymanosdébiles.





MANOSFUERTESdelmercadosonaquellosoperadoresquenohanpermitidoverseatrapadosenuna

pobreposiciónenelmercado.Estáncontentosconsusposiciones,ynopuedensersacadosdelmercadoconunasacudidadelprecioprovocadaporsúbitosmovimientosbajistas,oseratraídosalmercadocercadelosmáximos. Las manos fuertes son fuertes porque están en el lado correcto del mercado. Su capital esgeneralmenteamplio,ypuedenleerelmercadoconunaltogradodecompetencia.Conindependenciade

supericia,lasmanosfuertespuedenpermitirsetenerpérdidasfrecuentemente,peroestaspérdidasseránmínimas,porquehanaprendidoacortarlaspérdidasrápidamente.Unasucesióndepequeñaspérdidaslascontemplan como los inevitables gastos que cualquier negocio tiene. Lasmanos fuertespueden inclusotener másoperacionesperdedorasqueganadoras, pero visto globalmente, elmonto de las operacionesganadorascompensaconcreceselefectocombinadodelasoperacionesperdedoras.

MANOSDEBILES:muchosoperadoresnovatospuedenfácilmenteconvertirseenmanosdébiles,pues

normalmenteestáninfra-capitalizadosynopuedensoportarlaspérdidas,especialmentesilamayoríadesucapitalpuededesaparecerrápidamente,locualsetraducetambiénenunindudableproblemadetomadedecisiones en base a las emociones. Normalmente se encuentran en la fase de aprendizaje y tienentendencia a ejecutar sus operaciones por instinto. Las manos débiles son aquellos operadores que han

permitidoseratrapadoscuandoelmercadosehamovidoensucontra,yestánrezandoysuplicandoparaque el precio se gire y vuelva rápidamente al nivel de precios al que entraron. Estos operadores sonsusceptiblesdesersacadosdelmercadoconmovimientosrápidosy súbitosdelprecioproducidosporlasbuenas o malas noticias. Generalmente, sienten que están en el lado incorrecto del mercado, y estáninmediatamentebajopresiónsilospreciossegirancontraellos.

Sicombinamoslosconceptosdemanosfuertesacumulandolasaccionesdelasmanosdébilesantesdeunmovimientoalcista, y distribuyendo acciones depotencialesmanosdébilesantesdeunmercadobajista,bajoestaperspectiva:

• Unmercadoalcistaaparececuandohayunatransferenciasubstancialdeaccionesdelasmanosdébilesalas

manosfuertes,generalmenteconpérdidasparalasmanosdébiles.

• Unmercadobajistaseproducecuandohayunatransferenciasubstancialdeaccionesdelasmanosfuertesalasmanosdébiles,generalmenteconbeneficioparalasmanosfuertes.

Lossiguienteshechossuelenocurrircuandoelmercadocambiadeunatendenciaaotra:

Elclímaxdecompras.

Definiciónbreve:undesequilibriodelaofertaylademandaqueprovocaqueunmercadoalcistase

conviertaenunmercadobajista.

Explicación: si el volumen es excepcionalmente alto, acompañado por rangos estrechos enun nuevo

techodelmercado,podemosestarsegurosquesetratadeunclímaxdecompras.

Se le denomina clímax de compras porque para crear este fenómeno tiene que producirse una grandemanda de acciones para comprar proveniente de los no profesionales, gestores de fondos, bancos yalgunosmás.Esestefrenesídecomprasdondeloscreadoresdelmercadoydemásprofesionalespuedendeshacersedelasaccionesquehancompradoenlaanteriorfasedeacumulaciónapreciosmásbajos.Esporestoúltimoporloqueesimposiblequeelpreciosigasubiendo.Enlasúltimasfasesdelclímaxdecompras,podremosverqueelmercadocierralasbarrasenlamitadomásarriba.

Elclímaxdeventas.





Definiciónbreve:undesequilibriodeofertaydemandacausaqueunmercadobajistaseconviertaenun

mercadoalcista.

Explicación:esexactamenteloopuestoalclímaxdecompras.Elvolumendebeserextremadamentealto

enunmovimientobajista,acompañadodebarrasderangoestrecho,conel precioentrandoenun nuevosuelodelmercado.Laúnicadiferenciaesqueenlosmínimos,justoantesdequeelmercadoempieceagirarse,veremoslasbarrascerrándoseenlamitadomásabajo.

Paracrearestefenómenoserequieredeunimportantenúmerodeventas,comoocurrióporejemplotraslostrágicosatentadosdel11deseptiembrede2001.

Observemos que los principios explicados parecen ir contra nuestra forma natural de pensar (P.ej. lafortalezadelmercadoparecequedeberíaverseenlasbarrasalcistas,peroseveenlasbarrasbajistas).Unavezqueaprendamosyasimilemosestosconceptos,estaremosencaminodeempezarapensarcomounverdaderoprofesional.

RESISTENCIAYCOMPORTAMIENTODEGRUPO .

Todoshemosoídoeltérmino“Resistencia”,pero¿quéqueremosdecirconestemanidotérmino?Bien,enelcontexto de los mecanismosdelmercado, laresistencia a cualquier movimientoalcista está causado poralguienqueestávendiendolaaccióntanprontocomounrallyalcistaempieza.Esesecaso,laofertaflotantenohasidototalmenteeliminada.Elhechodeencontrarestaofertaaliniciodeunrallysonmalasnoticiasparalosquebuscanpreciosmásaltos.Esporelloquelaoferta(resistencia)debesereliminadaantesdequepuedaproducirseunrally.

Unavezqueunmovimientoalcistahacomenzado, losdemásoperadores,comoborregos,se inclinarána

seguir ese movimiento. Este concepto se suele denominar como “comportamiento del rebaño” (ocomportamientode grupo).Comohumanosquesomos, somos libresde actuarcomomejornosparezca,pero cuando sepresentan situaciones depeligro u oportunidad, mucha gente actúa con sorprendentepredictibilidad. Es el conocimiento del comportamiento del rebaño lo que ayuda a los operadoresprofesionalessindicadosaescogerlosmomentosenqueobtenergrandesbeneficios.Nonosengañemos,losoperadores profesionales son depredadores natos y los operadores desinformados sus víctimaspropiciatorias.

Volveremosatratardelconceptodecomportamientodelrebañodenuevo,peroporahora,consideremoslaimportanciadeestefenómeno,ylosquesignificaparanosotroscomooperadores.Hastaquelasleyesdelcomportamiento humano cambien, este proceso estará siempre presente en los mercados financieros.

Debemosintentarsiempreserconscientesdelinstintodelrebaño.

Haysolodosprincipiosfundamentalesenjuegoenelmercadodeacciones,quesonlosquehacenqueunmercado se gire. Ambos principios pueden llegar a producir, según su intensidad, grandes o pequeñosmovimientosdelprecio:

a) El rebaño entra en pánico después de observar caídas sustanciales de unmercado (normalmente con malas noticias) y generalmente seguirá su impulso instintivo de

vender.Comooperadoresqueestamosaltantodelapsicologíadelrebaño,debemospreguntarnos¿estánlosoperadoresprofesionalessindicadosycreadoresdemercadopreparadosparaabsorberlasventasfrutodelpánicoenesteniveldeprecios?Siloestán,esunabuenaseñaldelafortalezadelmercado.





b) Despuésdesubidassustancialesdelprecio,elrebañoempiezaapreocuparseporperderelmovimientoalcista ,yseráarrastradoaentrarenélycomprar,generalmente

acompañadodebuenasnoticias.Esesteescenario,debemospreguntarnos¿Estánlosprofesionalessindicadosyloscreadoresdemercadovendiendoenestefrenesídecompras?Siloestán,tenemosunaclaraseñaldedebilidaddelmercado.

¿Quiere esto decir que los dados están cargados en nuestra contra? ¿Estamos destinados a sermanipulados?Bueno,siyno.

Losoperadoresprofesionalesseaíslandelrebañoyestánentrenadosparaconvertirseenunosverdaderosdepredadorestrassusvíctimas.Comprendenyreconocenlosprincipiosquedirigenelmercadoyevitansermanejados por las buenas o malas noticias, consejos, avisos, indicaciones de brokers, y amigos bienintencionados.Cuandoelmercadoessacudidopormalasnoticiasellosestáncomprando;cuandoelrebañoestácomprandoinfluidoporlasbuenasnoticias,ellosestánvendiendo.

Nosestamosadentrandoenunnegocioqueatraeaalgunasdelasmentesmásafiladasdelplaneta.Todoloque tenemosque hacer es disfrutar de ello. Operar con las manos fuertes requiere conocimiento paradeterminar el balance de oferta y demanda en términos de interés profesional, o ausencia de interésprofesional en el mercado. Si eres capaz de comprar cuando los profesionales están comprando(acumulando o reacumulando) y vender cuando los profesionales están vendiendo (distribuyendo oredistribuyendo)ynotratasderesistirtealsistemaqueestánsiguiendo,puedestenermáséxitoquenadieenelmercado.

OFERTAYDEMANDA.

Podemossacarungranprovechoobservandoalosoperadoresprofesionalesdelmercado.Siobservamosaunverdaderooperadorprofesional,quenoestéenelparqué,podráparecernosqueestámirandounapantalladeoperaciones,oungráficoonlineensupantalladeordenador,yqueaprimeravista,susrecursosnosondistintosdelosdecualquierotrooperador.Sinembargo,lainformaciónqueelveensupantallanosotrosnotenemoselprivilegiodeverla.Sabendondeestántodoslosstops.Sabendondeestánlos operadores que van largos, y donde los que van cortos Además tienen unos costes de negociaciónbajísimoscomparadosconlosparticulares.Tienenunaenormedisponibilidaddecapitalparaoperar.Estánbienentrenadosytienenprácticaenelartedeltradingydelmoneymanagement.

¿Quéesloqueven?¿Cómoselasarreglanparatenerunabuenaposicióncuando,almismotiempoquetuestásenelmercado,lospreciossiempreparecenirencontradetusintereses?¿Cómopuedeunoperadorsabercuandoelmercadosevaamoveralalzaoalabaja?Bueno,ellosentiendenelmercadoyutilizansuconocimientodelvolumenyelpreciocomosuseñalprimariaparaentrarosalirdelmercado.

Loprimeroaloqueatiendeneselestadodelaofertaylademandadeaquellasaccionesovaloresenlosqueestáninteresados.Hacenunanálisisdelvolumen,elmovimientodelprecioylosrangosdelprecio.

Aprender que preguntas realizar y como obtener las respuestas requiere que demos una mirada másprofundaalmercado.Elmercadodeaccionesempiezaasermásinteresantesitenemosalgunaideadeloqueestapasandoyloquecausaquesubaobaje.Unmundocompletamentenuevoyexcitanteseabriráantenosotros.

Los programasde trading queutilizan losoperadoresnoprofesionalesensusordenadoresnormalmenteincluyenmuchasherramientas e indicadores. Puedenaprender como utilizar indicadoresmuy populares

comoelRSIyEstocásticos,quesonformulasmatemáticasbasadasenelestudiohistóricodelprecio.Algunosprogramasincluyenmásde100indicadoresy otrasherramientasquemidenciclos, ángulosoretrocesos.





Inclusohay software que analiza los efectosde lasmareas, y las influencias astrológicas, planetarias ogalácticas.Paramuchosoperadores,estosmétodostienenunlugarensusdecisionesdeoperativa,porqueestánfamiliarizadosconsuuso.Sinembargo,puedeconvertirseenunnegociomuyfrustranteestarfueradelmercadoobservandoestasherramientasytratandodedecidirsielmercadoparecequevaasubiroabajar.Elhechoesqueestasherramientasnuncanosdicenporqueelpreciosubeobaja.

Lagente,pormuydisciplinadaquesea,estáextremadamenteabiertaalasugestión.Losamigostepuedendar consejos, escuchan nuevas historias, buscan rumores en internet y en los chatrooms y foros, o sesuscribenainformaciónsecretaobtenidadefuentesdesconocidas.

Los profesionales,evidentemente, no hacen ningún caso de estas cosas, simplementeporque no tienentiempo.Estánluchandocontraotrosprofesionalesytienenqueactuarrápidamenteanteloscambiosdelasituacióndelmercadoantesqueseademasiadotardeyotrosprofesionalesselesadelante.Laúnicaformadeactuar así es entendiendo, casi intuitivamente, loque elmercadoestá tratando dedecirles. Leen elmercadoatravésdelvolumenenrelaciónconelmovimientodelprecio.

Nosotrostambiénpodemosleerelmercadodeestaforma,peronecesitamossaberqueesloquerealmenteestamosviendoyqueesloqueestamosbuscando.

BASESDELECTURADELMERCADO.

Antesdeempezarnuestroanálisis,necesitamospodervertodoslosmovimientosrelevantesdelpreciodelosúltimosmeses.

Un gráfico de precios es simplemente una representación visual del movimiento del precio durante unperiododetiempodeterminado.Elintervalodetiempomáscomúneseldebarrasdiarias,dondecadabarra

representa1día.Losoperadoresintradiausangráficosconintervalosmáspequeños,como1o2minutos.





Cadabarranosmuestraunmáximo,unmínimo,yunpreciodecierre(señaladocomounapestañaala

derechadelabarra).•

Elvolumennormalmentesemuestracomounhistogramadebarrasenlabasedelgráfico.Esrecomendablenoutilizarelvolumendeinterésabierto,puespuedeprovocarconfusiones.Noobstante,paragráficosen

tiemporeal,eltick-volumenpuedeserutilizadocuandonotenemosdisponibleelvolumendetransacciones.

Enestepuntoesimportanteadvertirqueelvolumennosindicaelmontodeactividadquehatenidolugarduranteelperiododetiempoqueestamosobservando.

Todoslosmercadossemuevenenfases;podemosobservaralmercadoconstruyendolacausadelsiguientemovimiento.Estasfasesvarían,algunasduranalgunosdías,otrassetomansemanasparadesarrollarse.Lasfasesmáslargasprovocanmovimientosmasgrandes,ylasmascortasmovimientosmáscortos.

Elmontodevolumentomadoaisladamentetienepocosignificado.Eselvolumenrelativoloquenointeresa.Esdecir,elvolumenenrelaciónconlosanterioresyposterioresvolúmenes,asícomoenrelaciónconel

rangodelprecio.

Elrangoodiferencialdeprecioeselrecorridoquetieneelpreciodesdeelmáximoalmínimodelabarra.Estaremosespecialmenteinteresadosenobservarsielrangoesanormalmenteamplio,estrechooestáenlamedia.

COMOSABERSIELMERCADOESTAFUERTEODEBIL.

Lasórdenesdecomprayventadelosoperadoresdetodoelmundosonprocesadasyejecutadasporloscreadoresdemercado.Essutrabajocrearunmercado,yafindecrearlotienengrandesbloquesdeaccionesconlosquenegociar.Sinotienensuficientescantidadesdeaccionesensuslibrosparaoperarenelnivelde

preciosactual,tienenquemoverserápidamenteaotroniveldepreciosdondesiexisteofertaodemandadeesasacciones,ollamaraotroscreadoresdemercadoparaquelesayuden.Todosloscreadoresdemercadocompitenentresi,asíquesurespuestaa nuestrasórdenesdecomprayventahaderesponderde formarealistaalascondicionesdelmercado.

A su vez, loscreadoresdelmercado participantambién enelmercadocon supropiodinero, asíquesurespuestaanuestrasórdenesdecompraoventahandecorresponderseconlascondicionesdelmercado.

Sielmercadoestáenunatendenciaalcistaynosotroscolocamosunaordendecompraenunmercadoascendente,pagaremosloqueapriorinospareceunbuenprecio.

•

Y normalmente también un precio de apertura, señalado como una pestaña a la izquierda de la barra. Williams no locomenta porque no le da importancia en su análisis y su software tampoco lo incluye en la representación gráfica del

precio. Lo mismo puede decirse del sistema de velas Japonesas.





Pero preguntémonos ¿por qué estamos recibiendoun buen precio? ¿es que le hemos caído bien a losprofesionalesyhandecididohacernosunfavor?¿Omásbienesquelosprofesionaleshandecididodarselavueltayempezaracambiarsuposicióndealcistaabajistaporquesuslibroslesempiezanamostrargrandesórdenesdeventaparaejecutar?Su valorpercibidodelmercadoesmasbajoqueelnuestroporqueellosesperan(ysaben)queelpreciovaacaero,enelmejordeloscasos,quedarselateral.

Estaaccióndevenderalosnoprofesionaleslasaccionesquequierencomprarporquepiensanqueestánenunmercadoalcistahacequeelrangodelasvelasseaestrecho,yaquelimitanelmáximosdelprecioporquenotansoloteestánvendiendoati,sinotambiénamuchosotroscompradores.

Si,porelcontrario,elcreadordemercadofueraalcista,porquenotienengrandesórdenesdeventaensuslibrosqueejecutar,puedeimpulsaralalzaelpreciodecompradeformaquetevenderáaloquetepareceráun precio de compra inadecuado, demasiado alto. Esto repetido constantemente y con montones decompradoreshacequelasbarrasovelasseanamplias.

Asípues,porlasimpleobservacióndelrangodelavelaobarrapodemosleerelsentimientodeloscreadoresdemercado,laopinióndeaquellosquevenlosdosladosdelmercado.

Muchosdíasdedebilidad,elmercadotieneungapalcistaallídondeloscreadoresdemercadohanhechosubirelpreciocontraloscompradores.Estegapalcistasesueleproducirrápidamente,normalmentealiniciodelasesióndiariaypuedetenerunimpactoemocionalmuyfuerte.Estaacciónnormalmenteestádiseñadapara tratar de absorbernosenun mercadopotencialmentedébil, conun posición pobre, cazar stops depérdidasocausarelpánicodelosoperadoresengeneral.

Podemosobservartipossimilaresdegapsalcistaenmercadosfuertestambién,peroenestesegundocasotendremosunaantiguaáreadetradinglateralanuestraizquierda.Losoperadoresquehansidoatrapadosenelcanallateral(normalmentedenominadorangodetrading),hancompradoenlosmáximosyesperanunasubida,ocompradoenlosmínimosynovenningunasubidasignificativadelprecio,yempiezanaestardesmoralizadosporlafaltadebeneficios.

Estosoperadoresatrapadossoloquierenunacosa:salir delmercadoa unprecio similar aaquelque hanentrado. Los operadores profesionales que están alcistas lo saben. Para animar a estos operadoresatrapadosanovender,losoperadoresprofesionalesdirigenelmercadoalalza,oproducenunsaltodelmercado,atravesandolapotencialzonaderesistencialomásrápidamenteposible.





Enel gráfico anterior podemosver que losprecios sonrápidamentedirigidos alalzapor losoperadoresprofesionales,cuyavisióndelmercadoenesemomentoesalcista.Sabemosestoporqueelvolumenseha

incrementado sustancialmente apoyando el movimiento. Esta subida no puede ser una trampa alcistaporque el volumen está soportando el movimiento. Las amplias barras alcistas están diseñadas paradejarnosfueradelmercadomásqueparaintentaratraernosaél.Tienencomofinalidaddejarnosfueradelacompra,puesvacontrala naturalezahumanacompraralgoqueantespodíashaberobtenidoaunpreciomuchomásbajo.Ademássecreapánicoenlosoperadoresqueestáncortosenelmercadodesdeelúltimomínimo,normalmenteanimadosporlasmalasnoticiasquesedifundenenlaprensaenlosmínimosdelmercadoocercadeellos.Estosoperadorestenderánacubrirsusposicionescortascomprando,agregándoseasíalademanda.

Observemosqueelgráficomuestraunsustancialysaludableincrementodevolumen.Setratadevolumenalcista.Sinembargo,unvolumenexcesivonuncaesbuenaseñal;indicaquehayofertaenelmercado,lacual

puedellegarasustituiralademanda.Sinembargo,unvolumenbajoenunasituaciónasínosdebealertardeunaposibletrampaalcista(puesesindicativodelafaltadedemandaenelmercado).

Si tomamos el rápido movimiento alcista de forma aislada, siempre nos parecerá que el mercado estásaliendoalalza.Peroloquenosdarálaclaveeselrangodetradinglateralanuestraizquierda,puesahorasabemosporquéestásaliendoel preciohaciaarriba tanrápidamente.Ademásadvirtamosqueunabarrabajistasconmuypocovolumen,despuésdequelosprecioshayanhechounrallyyrotolaresistenciaquequedaalaizquierdaesindicativodefortalezaypreciosmásaltos.Aestabarraseledenominaun“Test”.

Loscreadoresdemercadoyespecialistasbasansusofertasydemandaseninformaciónprivilegiadaquenopodemosvernosotros.Conocenlosgrandesbloquesdeventasocomprasanotadosensuslibros,aqueniveldepreciosdebenejecutar,ycualeselflujodelmercado.Ademásnegocianconsuspropiascuentas.Seríaingenuopensarquenosoncapacesdehacersubirobajarelmercadotemporalmentesilaoportunidadselespresenta,negociandoenlosmercadosdeopcionesofuturosalmismotiempo.Fácilmentepuedenlanzarelmercadohaciaarribaohaciaabajoconbuenasomalasnoticiasocualquierotraexcusa.Noestánbajola





severa presión que amenaza al resto de operadores, porque están en sintonía con la imagen real delmercadoyengranpartesonellosmismoslosqueestándirigiendotodalamanipulación.Labuenanoticiaesque muchas veces podemos ver claramente qué están haciendo, y sacar ventaja de ello, si prestamossuficienteatención.

¿Porquéjueganconlospreciosdeestaforma?Porquequierenatrapartantosoperadorescomoseaposible

enposicionesdébiles.Estoesunbonusextraparaellosqueincluyeatraparlosstopsdepérdidasdelazona.

Debido al enorme volumen de compras y ventas que provocan los profesionales en sus operaciones,nosotrospodemosinterpretarcorrectamentequienestádetrásdelosmovimientosdelmercadoanalizandocomparativamenteelvolumenenrelaciónconelrangodelosmovimientosdelprecio.Estehechonosindicaquehayprofesionalestrabajandoenelmercado.Losprofesionales,porsupropianaturaleza,notienennielmásmínimointerésennuestrobienestarfinanciero.Dehechosondepredadoresintentandocazarnuestrosstopsdepérdidasyengañándonosparaquehagamoslaspeoresoperacionesdetradingposibles.

COMOIDENTIFICARCOMPRAYVENTA.

Paraqueunmercadosemuevaalalzanecesitamosqueseproduzcancompras,locualgeneralmentelovemoscomounabarraalcista.(P.ej.labarraactualcierramásarribaquelabarraprecedente).Elmontodevolumenqueacompañaalabarraalcistadebeincrementarse.Sinembargo,esteincrementodevolumennodebeserexcesivo,puesestoseríaindicativodeofertaenelfondodelmercadoqueestásustituyendoalademanda.

Siobservamosqueel volumenesbajoyelmercadosemuevealcista,sabremosquenosestánofreciendounaimagenfalsa.Estebajovolumentienesucausaenqueeldineroprofesionalestárehusandoparticiparenelmovimientoalcista,normalmenteporquesabenqueelmercadoestádébil.Elmercadopuedemoversealcista,perosinlaparticipacióndelosoperadoresqueinteresan.Mientraseldineroprofesionalnoestéinteresadoenelmovimiento,ciertamentenoiramuylejosesasubida.

Duranteun mercadobajista,podremos verfrecuentementemovimientoalcistas temporales. Larazóndeestosmovimientosalcistasno nosimportaahora, pero sabremos queel mercadosiguebajistaporqueelvolumennoacompañaráaestassubidasque seproduciránconunvolumenbajo.Estosolopuedeocurrirporquelosprofesionalesnoestáninteresadosenpreciosmásaltosynoestánparticipando,deahíelbajovolumen. Los profesionales están bajistas y no tienen intención de comprar en un mercado débilsimplemente porque parece estar subiendo. Si esta acción la vemoscon un rango de tradinga nuestraizquierda,almismoniveldeprecios,seconvierteenunaseñalmuypotentedequevanavenirpreciosmásbajos.

Lo contrario también es verdad para los movimientos bajistas. Así, para que tengamos un auténticomovimientobajistanecesitamosunaverdaderaevidenciadeventa,queserevelaráconunincrementode

volumenenlasvelasbajistas(p.ej.labarraactualcierramásbajosquelabarraprecedente).Sivemosunincrementodevolumenexcesivo,entoncesdebemosestaralertapuespuedeindicarquelademandaestádetrás.

Siobservamosqueelvolumenvadisminuyendoenlassucesivasvelasbajistas,estoesevidenciadequelapresión vendedora total está disminuyendo. El mercado podrá seguir cayendo, pero cuidado porquerápidamente puede girarse y subir temporalmente, dada la falta de oferta. Un monto de volumendecrecienteencualquierbarrabajistaindicaquenohayinterésprofesionalenelladobajista.

COMOIDENTIFICARLAFALTADEDEMANDA.Lafaltadedemandaesunodelosmáscomunesindicadoresquepodemosveryesfacildedetectar.





Básicamente, deberemos verunabarra alcista conbajo volumen, como algunas de lasquevemos en elgráficosiguiente.

Si,durantelaspróximasbarras,elpreciocierrapordebajo,convolumenendeclive,conrangosestrechosdelprecio,todoestoindicaráquenohaypresiónvendedora.Enesecaso,podremosobservarunadebilidadtemporalenelmercado,elmovimientoalcistanopuedecontinuar.

Cuandoleamosungráfico,debemostratardemantenerenmentequemuchaspersonasfallanalrelacionarel comportamiento humano (eneste caso de losoperadores profesionales) conel rango delprecio y elvolumen,peroluegosecreeránlaenormecantidaddenoticiasquelesllegan,queinevitablementedifierendeaquelloquenosestádiciendorealmentelaofertaylademanda.





Eslafaltadedemandadeldineroprofesionalloquecausaquelosmercadossegirenenlosmáximos,dandocomoresultadolacaracterísticafiguradecabezadechampiñón.Nonosdaremoscuentadeestadebilidadporquelasbuenasnoticiasqueseestarándifundiendonosconfundirán.

El gráfico anterior nosmuestra un mercadoen el queestá totalmenteausente lademandaprofesional.TodaslasbarrasmarcadasconunaXnosmuestrasrangosestrechosquecierranmásaltoquelasanteriores,conbajovolumen.Nohayningunaformadequeestemercadopuedasubirenunrallyuatravesarlaantiguazonaderesistenciasuperandoelanteriormáximodelmercadoconestafaltadedemanda.

Nodebemosverlafaltadedemandadeformaaislada,debemostratardetenerunavisiónholísticacuandoleemoselmercado.Debemossiempreintentarverloquehaydetrásdelosgráficos,elfondodelmercado.¿Quéesloquelasbarraspreviasnosestándiciendo?

Por ahora, recordemosquenecesitamos confirmación antes de entrar cortos en elmercadotras algunaseñal de no demanda. Hay muchas indicadores de confirmación, pero es suficiente saber que estaconfirmaciónmuchasvecesaparececomouna vela alcistaderangoestrecho conun gran incrementodevolumen. En ese punto, los operadores profesionales han empezado a transferir las acciones a algunosdesinformadosoengañadoscompradores. Losprecios sonllevadosalalzaparaincitarala compra,perotengamosencuentaloestrechosquesonlosrangos.Estosoperadoressoncompletamenteignorantesdelasimplicacionesdelvolumenyprobablementeesténcomprandoenbasealasreiteradasbuenasnoticiasquevenenlosmedios

TESTDEOFERTA.

Eltestesdelejoslamásimportantedelaseñalesdecompraconvolumenbajo.Comovamosareferirnosaélmuchasvecesenelfuturovalelapenahacerunadigresiónyestudiarlomásafondo.

Queesuntestyporquetienetantaimportanciaestaaccióndelmercado.





Unoperadorconmuchafuerzaquehaacumuladounimportantenúmerodeaccionesdeunmercadopuedeempujar los precios abajo con gran confianza, pero no puede subirlos sin perder dinero cuando otrosoperadoresestánvendiendo enelmismonivel deprecios. El intento de subir elprecio enunmercadovendedoresmuymalnegocio,tanmaloquetepuedellevaralabancarrotasiinsistes.

Elpeligrodeunoperadorqueestáalcistaesquelaofertaentreensumercado,porqueencualquierrallyla

ofertavendiendoenelotroladodelmercadoactuarácomoresistencia.Losprofesionalesalcistasdeberánabsorbertodaslasventassiquierenqueelpreciofinalmentesuba.Sisevenforzadosaabsorberlasventasengrandescantidades, laventapuedesertangrandequelospreciosempiecenabajar. Seránforzadosacompraraccionesaun nivelinaceptablementealtoparaellosyperderándinerosielmercadofinalmentecae.

Losrallysencualquieríndicetienennormalmentecortaduraciónunavezqueaparecelaofertaenelfondodel mercado (las ventas deben aparecer en una barra alcista). Los profesionales saben que dándolesuficientetiempo(conmalasnoticias,movimientosbajistaspersistentes,elsimplepasodeltiemposinqueocurranadasignificativo)laofertaflotanteseretirarádelmercado,perohandeestarsegurosquelaofertaseha reiterado totalmente antes de intentar subir elprecio. Lamejor formapara averiguarlo esdirigir

rápidamenteelmercadoalabaja.Asílesdanalosbajistaslaoportunidaddeasomarsupatitaparaversiquedaofertaylaposiblefuerzadelamisma.Lacantidaddevolumen(actividad)detradingnecesarioparaqueelpreciobajelesdiráalosprofesionalescuantaofertaquedatodavíaenelmercado.Unbajovolumenounabajaactividadesseñaldequehaymuypocasventaen labajada.Siademásasícazanalgúnqueotrostop,mejorquemejor,puesesunaformadecompraramásbajosprecios.Unaltovolumenoaltaactividadnosmuestraquelasventas(oferta)estáapoyandotodavíalabajada.

Podemosvertestconbajovolumen,perotambiénconvolumenalto(normalmenteencompañíademalasnoticias).Enesteúltimocasonotansolosecazanmuchosstopssinoquesesacudendeencimaaunoscuantosoperadoresparaquelasubidapuedasermásfácil.Todoesteprocesonosllevafinalmenteaunasubidadelprecio.

Lostestsonseñaldefortaleza.Generalmenteuntestexitosoconbajovolumennosestádiciendoqueelmercadoestápreparadoparaunnuevorallyalcistainmediato.Sitenemosunvolumenaltoeneltestelmercado nos estará diciendo: “si quiero hacer una nueva subida pero los compradores deben ser muycautelosos, todavía noestoy listo” y seguramente se producirá un re-testeo másadelante. Esto muchasvecessetraduceenungráficoconformadeW,conocidocomodoblesueloo“rebotedelgatomuerto”.LaWeselresultadodelaaccióndelretesteoeneláreaenlaquetodavíahabíamuchaofertaenelprimertest.





Elgráficoanteriornosmuestrauntestexitoso.

Cualquiermovimientobajistaqueprofundiceenunazonapreviadeventa(unniveldevolumenalto)queluegocierraenlosmáximos,ocercadeellos,convolumenbajo,esunaclaraypotenteseñalparaesperarpreciosmásaltosinmediatamente.Esuntestexitoso.Elbajovolumennosmuestraquelaactividadenlabajadaespoca,puesahorahaypocaventa,cuandoantesallísehabíavendidoymucho.Esimportanteverahora,porsupropiosactos,comoloscreadoresdelmercadoyespecialistasrespondenalaaparentefuerzavistaencualquiertestconvolumenbajo.

Sinosencontramosenunmercadobajistaodébil,podremosverdevezencuandoalgoquepareceuntest(untestenunmercadodébil)sinembargoelmercadonoresponderácomolohacenormalmenteconunaindicacióndefortaleza.Estoponedemanifiestomayordebilidadaun.Losespecialistasoloscreadoresdelmercadonuncalucharáncontraelmercado.Sidesdesupuntodevistaelmercadoestádébilseretirarándelmercado.Elmercadoseráentoncesreluctantea subir,inclusosiparecequevaasubirporquehaypocao

ningunaventaenlosfalsostestqueseproducen.

Cualquiertestquenorespondeinmediatamenteconpreciosmásaltos,oalsiguientedía(encasodevelasdiarias) se convierte así en una indicación de debilidad. Si fuera un auténtico signo de fortaleza, losespecialistasoloscreadoresdelmercadoresponderíanfavorablementeyelmercadosubiría.

Acontinuaciónpodemosverotroejemplodetest.





Enelpunto(a)vemosunabarrabajistaquecierraenelmedio.Elvolumenesaltoporloquesabemosqueeldineroprofesionalestácambiandohaciaunmercadoalcista.Lacombinacióndeunabarrabajistaquecierraensumitadconaltovolumennosindicaesto.

Enelpunto(b)enlasiguientebarra,vemosqueesbajistaperoconelvolumenbajo.Estoindicaquenohaypresiónvendedora.Estabarraesimportanteporaparecerinmediatamentedespuésdelaltovolumendelabarrabajistaanterior,loquenosindicaqueenlabarradelpunto(a)hemosvistovolumendeabsorción.Eldineroprofesionalhaestadocomprandoenesabarra,todoellonosaugurapreciosmásaltos.

Cuandoelmercadosemuevealcistanormalmenteveremoscorreccionesquenosdaránlaoportunidaddecogerelmovimientoalcista.Enelpunto(c)vemosunabarrabajistaquecierraenelmáximo.Elvolumenestáenlamedia,loqueindicaquenohaypresiónvendedoraenelladobajistadelabarra.Estareacciónnoslleva a subir elstop hasta debajodel mínimo deestabarra. El stopdebe colocarse lejos del rebaño (lamultitud)yenunnúmeroimpar.Elmercadosemuevehastaelpunto(d)enelqueempiezanaaparecer

señalesdedebilidad,quenosotrosllamamosunmáximodegiro.Unmáximodegirosecaracterizaporqueunabarrade movimientorápidoquecierraensusmáximosdespuésque sehaproducidoun rallyalcista.Estabarraesseguidaporunarápidabarrabajistaquecierramásabajodelmínimodelaanteriorbarrayconmenorvolumen.Estonosindicadebilidad.Podemosllamaraestasituaciónun“up-thrust”de2barras.Laprimerabarraatraealosoperadoresquepiensanqueelmercadovaaseguirsubiendo,ylosoperadoresquevancortoshandecubrirsusposiciones.Lasegundabarraloquehaceesatraparatodoslosoperadoresquehanentradolargoenlosmáximos.

Enelpunto(e)vemosloqueseconocecomo“volumendeparada”.Elvolumenesalto,sinembargoelmercadorebotaenlosmínimosycierraenlosmáximos.Sololosprofesionalescomprandopuedenproducirunmovimientoasí.

Elpunto(f) loconfirma. Inmediatamentedespuésencontramosunabarrabajista conmuybajovolumen.Esto confirma que eldinero profesional hacomprado en los mínimos del punto (e). Denuevo nos está





confirmandoelvolumencomprador.Noobstante,alosmercadosnolesgustaelvolumenaltosimplementeporque significa que la oferta está presente. Fijémonos como los mínimos del punto (e) ha llegado aintroducirseeneláreadedemandaquevemosalaizquierdadelgráficocercadelpunto(a).Sielvolumenhubierasidobajoenelpunto(e)hubierasidounafuerteseñaldefortaleza.Noobstante,elmercadosube,aunquenosindificultadyesfuerzo.Estoesasíporelaltovolumenpresente.Noobstante,cuandotenemos

unvolumenbajoenunabarrabajistaelmercadosuberápidayfuertemente.Enelpunto(g)vemosdenuevounaseñalfamiliar:nodemanda¡fijémonosenelvolumen!

Elmercadocaedenuevo,seguramenteacompañadodemalasnoticiasenelpunto(h)otravezconvolumenalto.Loscreadoresdemercadohanestadoabsorbiendolasventascomopuedeverseenelaltovolumen,delocontrarioelmercadohabríacaídoenlugardesubir.Estoesunaseñalalcista.Labarraderangoampliodelpunto(i)tieneunvolumenbajo.Unaveladerangoamplioconvolumenbajoquecierraenlosmáximosdespuésdeunasacudidacomolaanteriorrepresentanodemanda,yla“nodemanda”aparecedetrásdeladebilidadnode lafortaleza.Noobstante,vemosaparecerla debilidadenel punto (j),que representanodemandaytedaunaseñaldeadvertenciasiteencuentrasenposicioneslargas.

EMPUJONALCISTAATRAVESANDOZONADERESISTENCIA.

Echemosunvistazomásdetalladoaloqueocurrecuandolosprofesionalesdelmercadoatraviesanunazonaderesistenciaanterior.

Losantiguosrangosdetrading(zonaslaterales)formanáreasderesistencias,porquesonnivelesconocidosde oferta. El comportamiento humano nunca cambia, el comportamiento del rebaño está biendocumentado.

Delosoperadoresquehanestadocomprandohasta llegaralazonade resistencia,muchosestántodavíadentrodelmercadoyseencuentranatrapadosporelmovimientobajista.Loquemásdeseanescerrarsusposicionesyrecuperarlomáximoposible,aserposiblesinpérdidas.Porellorepresentanposibleoferta(resistencia)almercado.





Loscreadoresdemercadoconocenperfectamentedondeestánlasáreasderesistencia.Siestánalcistasyhanprevistopreciosmásaltos,sinningunadudaquerránqueseformeunrally.Elproblemaserácomoevitarverseforzadosa comprar las accionesdelosoperadoresatrapadosen lazonade resistencia.Estas

zonasdeofertapuedencompararseconlospeajesquenosencontramosenmuchasautopistas.Nuestroavance se ve constantemente frenado y obstaculizado cuando llegamos a la barrera del peaje. En losmercadosdevalores,lospreciosmásaltossonfrecuentementebloqueadosporunavariedaddeoperadorescon malas posiciones abiertas y que quieren vender. Si los especialistas del mercado están esperandopreciosmásaltosdebenpagarelpeajedeabsorberlasventasdeesosoperadores,aunqueintentaránportodoslosmediosasualcanceevitarlo.

¿Cómolohacen?

Unarápidaveladerangoamplio,oungap,queatraviesalazonadeofertatanrápidocomolesesposibleeselmétodomásfiable.Paranosotros,estoseráunaseñaldefortaleza.Losespecialistasnoquierentenerquecomprarlasaccionesapreciosaltos.Dehecho,hancompradolamayoríadesusaccionesapreciosbajoso

muybajos.Losoperadoresqueestabanatrapadosyafectadosdepotencialespérdidasderepenteseencuentranquetienebeneficiosy caen en la tentacióndenovender,pues elestrésde lasanteriores pérdidas ahora seconvierte en júbilo. Estos operadores que permitieron ser atrapados en la primera zona, seguramentevolveránaquedaratrapadosdenuevoanivelesmásaltos.

Todoestoesunamaniobradelosespecialistasycreadoresdelmercadoparalimitarelnúmerodeaccionesque deberáncomprar para despejar la zonay tener vía librepara que el rally alcista puedaproducirse,evitando pagar los peajes. Elejemplo del anterior gráfico esen un gráfico diario, pero podemosver encualquiermarcotemporal.

Lasbarrasdebenserampliasyalcistas,conunposiblegapounsaltoalcistaqueatravieselaantiguazonade

resistencia que quedará a nuestra izquierda. Estos patrones los podemos ver en gráficos de cualquierdimensión(aunquecontramáspequeñasealadimensiónconmásfrecuencialosveremos).





Siobservamosvolumenaltoacompañadodebarrasderangoamplioalcistas,nosmuestraqueeldineroprofesional esta preparadopara absorber cualquier ventade losoperadores atrapadosquehandecididovender.Esto es conocido como volumende absorción.En esta situación, loscreadores demercado hananticipadopreciosmásaltosyestánalcistas.Sabenqueunarupturadeunaantiguazonadetradingpuedecrearunanuevaoleadadecompras.Además,aquellosoperadoresqueesténcortosseveránforzadosa

cerrarsuspobreposicionescomprando.Esmás,operadoresqueestabanatrapados,ahoraquerráncomprar.Finalmente,todosaquellostradersquenoestabandentrodelmercadosentiránqueseestánperdiendounaoportunidad y se animarán a comprar también. Todo esto se sumará a la posición alcista de losprofesionales.Sivemoscualquier testen velasbajistasconbajovolumendespuésdealgoasí,tendremosunafuerteseñaldecompra.

Veamosotroejemplodeempujónalcista:

Enelpunto(a)notemoselbajovolumenquese registra (nadieestávendiendo)yelestrechorangode labarrabajista(nohayventapuesencasocontrariolabarrasealargaríahaciaabajo),todolocualnosdaunapoderosaseñaldefortaleza.

Enelpunto(b)tenemosunabarraalcistaderangoamplioquecierraenlosmáximosyatraviesalazonade

resistenciaquesehabíainstaladoalaizquierdaconunvolumenmuyalto.Sielsaltodelazonaderesistenciasehubierarealizadoconelvolumenbajo,estaríamosanteunatrampaalcista.Estaacciónporsisolanosdicemuypoco,peroencuantovemosquesehaatravesadounazonaderesistenciapodemospreverporqueestaocurriendoesto.

Enelpunto(c)vemoslaconfirmacióndequevamosavermuyprontopreciosmuchomásaltos.Faltadeoferta después dehaberse producido la ruptura de la resistencia. El mercado trabaja con la oferta y lademanda,sinohayofertaelmercadosube.

VOLUMENALTOENLOSMAXIMOSDELMERCADO.





Muchos periódicos y medios de comunicación piensan que cuando el mercado ha llegado a máximosimportantesesseñaldelafortalezadelmercadoyqueelmovimientoalcistacontinuaráindefinidamente.Lasnoticiassonbuenasytodoelmundoesalcista.Peroestaesunapeligrosapresunción.

Comohemosdichoantes,elvolumenaltoporsisolonoessuficiente.Sielmercadoestárealmenteenunrallyyelvolumenaltoaparecerepentinamenteenunabarraalcistaeinmediatamenteelmercadocomienza

amoverselateralmenteo inclusocaeenla siguientebarra,entoncestenemosun indicadordela posiblefinalización del rally. Si el volumen nos muestra un creciente esfuerzo para seguir subiendo, podemosesperar que este esfuerzo extraordinario se refleje en precios más altos. Pero si no es así, algo esta

funcionando mal. Este principio se conoce como esfuerzo vs resultado, y lo analizaremos con mayordetenimientomásadelante.

Unabarraalcistaconvolumenaltoenunnuevotechodelmercado,conlabarrasiguientealmismonivelopordebajoesunindicadordedebilidad.Sielvolumennosestuvieramostrandolaactividadprofesional¿Porquélospreciosnoestánsubiendo?Estasituaciónnosrevelaqueloscompradoresestánenelmercado,perodebemosestaralertaporquelacomprapuedeprocederdepotencialesmanosdébilesquehansidoatraídosporelrallycuandoesteyaestáfinalizando.

ESFUERZOvsRESULTADO.

Elesfuerzoporsubirnormalmentelovemosreflejadoenunabarraalcista,derangoamplio,quecierraenlosmáximosyconvolumencreciente(aunquenoexcesivo,puessiesexcesivopuedeindicarquelaofertase





está instalandoenelmercadoysumandoalvolumenalcistaquehahechosubir lavela.Losmercadosnoquierenvolumenexcesivamentealtosenlasbarrasalcistas).

Recíprocamenteunabarrabajistaderangoamplio,concierreenlosmínimosconincrementodevolumenesbajistayreflejaunesfuerzoporllevarlosprecioshaciaabajo.

Noobstanteparaleerestasbarrasdebeserutilizadoelsentidocomún,ysisehaproducidounesfuerzodebehaberunresultado.Elresultadodelesfuerzopuedeserpositivoonegativo.Porejemplo,enelgráfico7hemosvistounesfuerzoparaatravesarlaresistenciaquesehabíaformadoalaizquierda.Elresultadodeeste esfuerzo ha sido positivo porque el esfuerzo por fue positivo, lo que nos mostró que el dineroprofesionalnoestabavendiendo.

Sielesfuerzoadicionalimplicadoenelvolumenmásaltoybarrasderangoamplioalcistasnosetraduceenpreciosmásaltos, desde quesabemosquedefinidamente sehaproducido unaumentodelvolumendeactividad,solopodemosllegaraunconclusión:elaltovolumendebíacontenermásventasquecompras.Laoferta,enelotroladodelmercado,hasustituidoalademandayhanfrenadooinclusoparadolasubidadelprecio. Esto se convierte ahora en una señal de debilidad. Esta señal de debilidad no desaparecerá

súbitamente,sinoquepermaneceráenelmercadoduranteciertotiempo. •

Losmercadosfrecuentementesequedanenunarangolateraldespuésdeunasubidaconunfuertevolumenpuesto que la oferta ha de desaparecer del todo para que se produzca un nuevo movimiento alcista.Recordemosquelasventas(oferta)sonunaresistenciaapreciosmásaltos.

Lamejor formade losprofesionalesparasabersi laofertahadesaparecidoson lostest,estoes, llevarelmercadoalabajaduranteciertotiempoparahacersaliralosvendedores.Silaactividadyelvolumensonbajosenestasbajadasdirigidasdelmercado, losprofesionalessabeninmediatamentequelasventashandesparecido.Estoseconvierteenunapoderosaseñaldecompra.

Frecuentemente,podemosveresfuerzosinresultado.Así,podemosverunrallyalcistadesarrollándoseconalgunospuntosdealtovolumen(lasnoticiasenesospuntosnoseránprecisamentebuenas).Sinembargoel

siguientedíaesbajista,osolohaconseguidosubirconunabarraderangoestrecho,quecerraráenlosmedios o enlos mínimos. Esta esuna señal dedebilidad.Elmercado debe estar débilporquesila altaactividad(altovolumen)hasidoalcista¿porquéelmercadonosube?Cuandoleemoselmercado,tratamosdeverlascosasensucontexto.Sibasamosnuestroanálisisenelprincipiodeesfuerzoyresultado,podemostener una muy lógica y sensible aproximación que nos alejará de influencias, como las noticias, que seelaboran para ocultarnos las verdaderas razones de los movimientos del mercado. Recordemos, losmercadossemuevenporlosefectosdelaacumulaciónydistribuciónprofesional.Sielmercadonocuentaconelsoportedelaactividadprofesional,noiránuncamuylejos.Es ciertoquelasnoticiasmuchasvecespueden actuar como catalizadores de un movimiento (normalmente de corta duración), pero siempretengamosenmentequees laactividadsubyacentedeldineroprofesionalloqueproduceelesfuerzoy elresultadodeunmovimientosustancialdelprecio.

• Podremos corroborar la fría lógica de estas conclusiones porque la televisión, lo periódicos, amigos, broker, etc. te

estarán contando una historia completamente distinta. Estarán influenciados por todas las buenas noticias, y de buena fe

querrán también influenciarte a ti.





Enelpunto(a)podemosverunaclásicabarra“topreversal”.Estoesunaseñaldedebilidad.Sehaproducidounesfuerzoparasubirquehafalladomiserablemente.Laconfirmaciónlapodemosverenlabarradelpunto(b)dondepodemosverundébilintentodeirsearriba.Fijémonosenelbajovolumendeestabarra.Los

profesionalessehanretiradodeestemercadoporquehanvistoladebilidaddelasbarrasprecedentes.Enelpunto(d)vemosunesfuerzopordetenerelmovimientobajista.Alguienestáempeñadoenlacompraporqueelvolumenesalto,ylabarracierraenlamitad.Tienequehaberhabidocompraenelmercadoparaquelabarracierreensumitad,puesdelocontrarioelmercadohabríacerradoenlosmínimos.Vemosqueesteesfuerzofallaporquelasdosbarrassiguientessonbajistas.

Paraprobarqueestamosequivocadoselmercadocomienzaasubir,peroestonoesningúnproblemasipodemosleer la ofertay la demanda. Amedida que el precio va subiendo hasta (f) cadabarramuestramayordebilidad, cerrandoen losmediosomínimos,osi labarraesalcistalohaceconbajovolumen,sindemandadeldineroprofesional.Nodebemosolvidarladebilidadenelpunto(a)el“topreversal”Ningúnmercadopuedeatravesaresazonaderesistenciasindemanda.

Enelpunto(f)novemosningúnesfuerzo,essimplementeuncasodefuerteofertaentrandoenelmercado.Unabarraalcistaconvolumenaltodespuésdeunasubidaconaltovolumen,conelmercadocerrandoenelmedioesunafuerteseñaldedebilidad.Cadabarrabajistaenelpunto(h)nosestamostrando“nodemanda”consuscierresiempreenlamitaddelabarra,subidasconrangoestrecho,oconbajovolumen.Todasestasseñaleslasestánallíporqueladebilidadempezócuandoseprodujoel“topreversal”.

Siconseguimossolturaenlalecturadeestasbarrasprontoveremoslosesfuerzosenrelaciónconsusresultadosyla

importanciadeestasobservaciones.Podremosreconocerlasbarrasfuertesylasbarrasdébilesquesedesplieganenel

mercado.Cada una deestas barras que van apareciendo son unesfuerzopara conseguiralgo.Asíque deberemos

esperarunresultadoadichoesfuerzo.Sinovemosresultadosnoesperaremosuncambioenladireccióndelmercado.

Debemostenerespecialatenciónalafortalezaqueaparezcaenlabarrasbajistas,yladebilidadqueaparezcaenlas

barrasalcistas.





LARUTADEMENORRESISTENCIA.

Lossiguientespuntosrepresentanlarutademenorresistencia.

• Silaventa(volumen)hadecrecidoenunmovimientobajista,elmercadoentoncestenderáasubir(faltadepresiónvendedora).

• Silacompra(volumen)hadecrecidoenunmovimientoalcista,elmercadotenderaabajar(faltadedemanda)

Ambospuntosrepresentanlarutademenorresistencia.

• Esnecesariounaumentodelascompras,enunabarraalcistaparaforzaralmercadoasubir.

• Esnecesariounincrementodelasventas,enunabarrabajista,paraforzarelmercadoabajar.

• Lafaltadepresiónvendedora(faltadeoferta)indicaquenohayunincrementoenlasventasencualquiermovimientobajista.

• Lafaltadedemanda(nocompra),muestraquehaypocacompraencualquiermovimientoalcista.

Los movimientos alcistas van más allá que los movimientos bajistas porque a los operadores les gustaobtenerbeneficios.Estocreaunaresistenciaalosmovimientosalcistas.Sinembargo,nopodemostenerunmercadobajistadesarrolladoapartirdeunmercadoalcistahastaquelasaccionessehayanvendidoenlosmínimos(distribución).Laresistenciaenunmovimientoalcistarepresentaventas.Alosprofesionalesnolesgustatenerquecomprarenlasresistencias,auncuandoesténalcistas.Porelloprocurantomarlarutademenor resistencia. Para crear la ruta de menor resistencia tienen que realizar saltos (gap), empujonesalcistas,sacudidas,test,ytodolodemás,onopuedenhacernadaenesemomento,dejandoqueelmercadoevolucioneporsucuenta.

Los mercados bajistas se desarrollan más rápidamente que los alcistas porque un mercado bajista nonecesita el apoyo de los profesionales. A ningún operador le gustan las pérdidas y rehusará vender,

esperandorecuperarse.Novenderánhastaquenoseanforzadosaelloenlosmínimos.Negándoseavenderyaceptarpequeñaspérdidas,losoperadoresquedanatrapadosenelmercadoyseconviertenenmanosdébiles,esperandosersacudidasdelmercadoenlosmínimos.

LOSMERCADOSPUEDENSERDIRIGIDOSALALZAOALABAJA.

No hace falta que digamos que los movimientos importantes de un nivel de precios a otros suelenproducirserápidamente.Estosrápidosmovimientodeunprecioaotronoseproducenparadarnosunaoportunidad.Estándiseñadosparaqueperdamosdinero.Nospodemosversúbitamenteatrapadosconunapobreposiciónoperativa,oatrapadosenunaoperaciónpotencialmentebuenaduranteunoodosdías,obarrasconunrápidomovimientodelprecio:elíndiceolaacciónentraentoncesenunrangolateral.Siestás

enunamalaposición,empezarasaalbergaresperanza,ynocerraraslaposiciónpotencialmentepeligrosa.Enelsiguientemovimientosúbitocontratuposiciónpasaráexactamentelomismo,yelprocesocontinuará.Por locontrario,sinoestásenelmercadoestarásvacilandooesperandoparaoperar, ylosmovimientosalcistasrepentinosteencontrarándesprevenido;entoncesseremosreaciosacompraralgoqueayerohacepocosmomentospodríamoshabercompradomásbarato.Inclusopuedequetedecidasaentrarjustoenelmomentoenelqueelmercadoalcanzasumáximo.

Loscreadoresdemercado,especialistasyotrosprofesionales,nocontrolanelmercado,perosiaprovechantodas lasventajas que lesproporcionan las circunstancias delmercadopara mejorar sus posiciones.Noobstante, pueden, si lascondiciones delmercado sonpropicias,dirigir losmercados arribao abajo, solotemporalmente,paraatraparstopsy,normalmente,colocaramuchosoperadoresenelladoequivocadodel

mercado.Elvolumengeneralmentenosdirásielmovimientovaairaalgunaparte,puessielvolumenesbajoencualquieradeestosmovimientosesseguroquenoesgenuino.Estándirigiendoelmercadobien





arribabienabajo,peroelvolumenesbajo,conellonosestándiciendoquehaymuypocaoperativa.Sinohayoperativa enuna uotradirección,la rutademenorresistenciaestará,generalmente,en ladireccióncontraria.

VOLUMENESENMERCADOSRELACIONADOS.

Sifuerasunexperimentadocreadordemercadoounprofesional,podríasleerelmercadoconextremafacilidad a medida que va transcurriendo la sesión. Tan pronto como vieras la debilidad o la fortalezaaparecerenelmercadode contado inmediatamentepensaríasenentrarenelmercadodeopcionesparacubriromejorartusposiciones.

Todaesaactividadsereflejaríaenelvolumentotaldelasopcionesconlasqueestuviéramostrabajando.Así

puesdebemossaberquesiseproduceunaumentosúbitodevolumenenelmercadodeopcionesdeunadeterminadaaccióneldineroprofesionalestárealmenteactivo.Ysiestáactivodebehaberalgunabuenarazón.Elsiguientegráficonosdaalgunosejemplosdeello.





Losdatosdelvolumendeopcionesestánanuestroalcanceenvariasfuentesdedatos.Inclusopuedeverseen lasecciónfinancierade muchosperiódicos (enEspañasepuedenobtener de lapáginade laMEFF –www.meff.com).Normalmentelainformación separaelnúmerodecallsy putsdecadasesión.Aprimeravistaestainformaciónparecetenerunaspectomuyserioyrespetable,ydarnoslaoportunidaddeaveriguarhaciadondeseestadirigiendoelmercado.Laideaesquesieldinerodelosprofesionalesestácentradoenungrannúmerodeputselmercadodebebajar.Ungrannúmerodecallsdebehacersubirelmercado.

Perodespuésdeleerestelibrohastallegaraestapáginadeberíamosserplenamenteconscientesquetodolo que vemosy oímos noestanbonito como parece, y nosiempreesverdad.Hay una cosaen la quesiemprepodemosconfiarenelmercadodeacciones,yestaesqueesmuypocoprobablequesalgaunagrancantidad de información que pueda tener un verdadero valor para el gran público. Dado su carácter

autorreguladodebemosseguirpensandoquenovanarealizarnadaquepuedaayudarnosenformaalguna.

Elestudiodelosputsycallsporsimismospuedesermuyengañosoporquelosprofesionalesdelmercadoutilizan las opciones fundamentalmente para cobertura y protección de sus posiciones con undesconcertante número de estrategias diferentes. Para eliminar toda la confusión necesitamos centrarnuestraatenciónenelvolumentotaldelmercadodeopciones,estoessumandoputsycalls.Sihayunsúbitoaumentodespuésdequesehaproducidounmovimientosustancialenelmercado,debemospreguntarnos¿porqué?¿Porquéderepentesehanpuestotanactivos?Tienequehaberunarazón.

Podemosverenelanteriorgráficoqueenlamayoríadelospuntosdegirodelmercadoapareceactividadenelmercadodeopciones.Loscreadoresdemercadoyoperadoresprofesionalessindicadosestánanticipandoungirodelprecioyestánmuyocupadosnegociandoenelmercadodeopcionesparacubrirsusposiciones

enelmercadodecontado.Estaobservaciónesmuyútilparanosotrosy parecetenerunverdaderovalor





paranuestrotrading.PeronuncatratemosdeanalizarelvolumendelmercadodeopcionesseparandolosputsyCalls.

Enelpunto(a)podemosverquelosúltimostresdíastenemosunincrementodelvolumentotaldelmercadodeopciones.Denuevo,enelpunto(b)justoenelmáximodelmercadovolvemosaverunaltovolumendelmercadodeopciones.

Enelpunto(c),puntomínimodelmercado,podemosverunincrementodelvolumendeopciones.

Enelpunto(d)delmercadodenuevounmáximodemercadoyvolumenaltodelmercadodeopciones.

Sinembargoelmovimientodelasopcionesnoesfácildeseguir,yparecequeesmásútilenlosmínimosqueen los máximos. El tiempo te puede hacer perder muchas oportunidades en el mercado de acciones.Sentarseyesperaraquetelleguelainformaciónpuedesuponerunaeternidadcuandoestasoperandoenelmercadoentiemporeal.Ycuandolainformaciónapareceprobablementenotedaráscuentadeellaporquelas noticias serán buenas en los puntos altos del mercado y malas en los puntos bajos, evitando queprofundicesmásenlainformaciónquetellegueylainterpretescorrectamente.

Un alto volumen de trading en el mercado de opciones siempre indica actividad profesional. Algo está

pasando.PodemoshacerlomismoconelDowJonesIndustrialocualquierotroíndice.Sielvolumenenelmercadoalcontadoesbajo,mientrasqueelvolumenenelmercadodeopcionesesalcontrarioalto,algoestá pasando. Losprofesionales están tomando posicionespara anticiparsea un movimientoen sentidocontrario.

Losoperadoresprofesionalessuelentenerbuenojoparadeterminarcuandoelmercadoestáenunmínimooenunmáximo.Sielgiroesinminente,losprofesionalesinmediatamenteharántodoloquedebanhacerenlosmercadosdeopcionesyfuturosparacubrirsusposiciones.Unaposiciónserátomadaanticipadamentealpróximomovimientodelmercado.Inclusosinohananticipadoelgirotanrápidocomoleshubieragustado,actuaránlomásrápidoposibleencuantolovean.Estaactitudde“mejortardequenunca”parecesermáscomúnenlosEstadosUnidosqueenUK.

Encuantoalmercadodefuturos(almenosenLondres)hayunacreenciageneralizadadequeelmercadodefuturosseanticipaydirigeelmercadodecontado.Losfuturosparecensubirprimeroyarrastrardeesamaneraelmercadodecontado.Sinembargoloqueestápasandorealmenteesquelosprofesionalesqueintervienenenelmercadodefuturospuedeverconanticipaciónalrestodeoperadoresloqueocurreenelmercadodecontado,puesseproduceunretrasoenlatransmisióndelainformaciónalossuministradoresdedatosmasivos.Conesainformaciónprivilegiada,cuandovenfortalezaenelmercadodecontadopuedeninmediatamente negociar en el mercado de futuros. La misma maniobra se produce en el mercado deopciones.Loscreadoresdemercadoyprofesionalespuedenasítomarposicionesenelmercadodefuturosconlainformaciónprivilegiadaquehanobtenidoobservadamenteanticipadamentealrestodeparticipantesenelmercadoelmovimientodelospreciosdecontado.Esporelloporloqueesrealmentemuydifícilconseguirbuenasposicionesenelmercadodeopciones.

Durante el after-hours, en los que elmercado de contadoestá cerrado, el volumen de los futuros caedrásticamenteyesmínimoporquenohayunmercadodecontadoqueleer,forzandoasusparticipantesarealizaruntrabajodeadivino.

USODEDIFERENTESMARCOSTEMPORALES.

Encualquieracción,viendoelvolumenyelrangodelpreciodedichodíatepuedesdecir,“bueno,nohaymuchoqueleerenlaaccióndelmercadohoy”.Losindicadoresnosonmuyclaros.Sinembargo,miraelmismodíadentrodeungráficointradiariopuespuederevelartelainformaciónqueteestabasperdiendoenelgráficodiarioconvirtiéndoseentuguíaparael próximodíadetrading.En sentidocontrario,ungráfico

semanal,acumulandoelvolumeny accióndelpreciodevariosdías,nospuederevelarsecretosquenosevenaprimeravistaenlosgráficosdiarios.





Enestosdíasdesofisticadosperosimplesyrelativamenteinexpresivascoleccionesdedatosquenosaportanlos sistemasyprogramasde graficación,nohayningúnmotivoporelquenomantenergráficossemanal,diarioyhorariodelasaccionesenlasqueestemostrabajando.

Losoperadoresposicionales(quenegocianenunaaccióndurantelargosperiodosdetiempo)suelenmirartansolográficossemanalesydiarios,cuandoungráficohorariolepodríafacilitarvaliosainformaciónpara

susentradasysalidas.Asímismo,losoperadoresintradiariossuelenutilizargráficoshorariosodemarcostemporalesmás reducidos y raramentemiran losgráficos de dimensionesmásampliasque también lesdarían importantes observaciones y orientación. Ambas actitudes son antiproductivas. Los gráficosintradiarios son prácticos para posicionar a losoperadores pues ofrecen informaciónaltamente valiosasobrelafortalezaodebilidaddemercadoquecaracterizaneldíacomoalcistaobajista,yproporcionaunavaliosapistade haciadondepuedemoverseelmercado.Por supartelosoperadoresintradiariospuedenbeneficiarsedeformaimportantedelaimagendedebilidadquepuedeofrecerungráficodiarioosemanal.Unavez queconoceslos secretos delvolumeny el precioes sumamente fácilobservarlos y aplicarlosacualquiermarcotemporal.Nuncadebemostratardeleerelmercadoobservandounabarraodíadeformaaislada. Siempre hay que leer el mercado fase a fase y luego leer la ultima vela dentro de la fasecorrespondiente.

Elpuntoinicialparacualquierdecisióneselanálisisdelíndicealquepertenecelaacción.Deestaformapodemosnegociarenarmoníaconelmercadoquedichoíndicerepresenta.Estoesvitalparaeltimingdenuestras operaciones. Estamosanalizando quées loque loscreadores demercado y especialistas estánrealizando. Estos operadores están en una posición única porque ellos pueden ver los dos lados delmercado,porloquecuentanconunaventajainsalvableporlosdemásparticipantesdelmercado.Estosoperadorespuedendirigirelmercadoalalzaoalabajatemporalmentesiessupropósitocazarstopsoconfundir a los demás operadores. Arriba si el mercado es debil, abajo si el mercado es fuerte (ygeneralmentealiniciodelassesiones).

Las indicaciones de fortaleza o debilidad no desparecen rápidamente en el mercado de acciones.Permanecenenelmercadoincluso despuésdevarias semanaso inclusomeses desde queaparecen.Si

hemos visto debilidad en el mercado la semana pasada, pero esta semana el mercado está subiendo,probablemente conbuenasnoticias, lanueva subidaestará testeando tu feen loslímites. Sinembargosdémonoscuentadequelasubidaseproduceconvolúmenesbajos.Provistosdelacorrectainterpretacióndeladebilidaddelmercadoenlasanterioressemanaspodemosconcluirqueelmovimientoactualtienemuypocofuturoynoirámuchomáslejos.Sabemosqueestasiendodirigidohaciaarribaporqueelvolumenesbajo.Observacomoencajaestoenlafaseenlaqueseencuentreelmercado.Elbajovolumenobservadoaisladamente no nos dice casi nada, pero si recordamos la debilidad existente la semana pasada, elmovimientoalcistasindemandacobrasuverdaderadimensiónporsimismo.

LARELACIONENTREELMERCADODECONTADOYELDEFUTUROS.

Los futuros deuna accióno índice pueden fluctuar alrededor del precio decontado, peroelpreciodecontadofijaloslímitesdelcualquiermovimientodelfuturo,porquelasgrandesempresasfinancieras,conbajísimoscostesdenegociación,puedenestablecerun canalde arbitrajey susoperacionespuedenhacerqueelpreciodelfuturosemuevadeacuerdoconsusoperacionesdecontado.Estoesloquehacequelosmovimientosdelosfuturosydelcontadoseantansimilares.

Losmovimientosrepentinosdelpreciodecontadosoncausadosporlaactividaddelosespecialistasoloscreadoresdemercado.Estosprofesionalesestánoperandoconsuspropiascuentasypuedenveramboslados del mercado. Si los operadores profesionales sindicados están en proceso de comprar grandescantidades de acciones, saben que estas grandes operaciones pueden tener efectos inmediatos en elmercado,porloquepuedenrealizarlasoperacionesenelmercadodefuturosyopcionesafindeconseguir

unmenorriesgo.Estaeslarazónporlaquelosfuturosparecensiempremoverseantesqueelmercadodecontado.





MANIPULACIONDELOSMERCADOS.

Ungranporcentajede personasse sorprendenal saberque losmercadospuedensermanipuladosde lasformasquehemosestadodescribiendo.Muchoslohacenporquetienenconceptosequivocados.

Haymuchasáreasdeinterésprofesionalenelmundodelosmercadosfinancieros.Brokers,Dealers,Bancos,organizacionesdetrading,creadoresdemercado,operadorescon interesesprofesionales,muchoconunimportante capital de base para negociar. Operadores que negocian gestionado intereses de terceraspersonas como los gestores de fondos de inversión, planes de pensiones o compañías de seguros, pornombrarsolounospocos.Comoencualquierprofesiónestosprofesionalestrabajancondiversosgradosdecompetencia y habilidad. No nos interesa demasiado lo quehacen estos operadores, porque al final, latotalidaddelaactividaddetradingdetodoelmundoacabacanalizadoporlasmanosdeunnúmerolimitadodegrandesoperadoresconocidoscomoloscreadoresdemercado.

Estosoperadorestienencomomisióncrearunmercado,puedenvertodaslasordenesdeventaquelleganaesemercado,puedenvertodaslasordenesdecompraquelleganaesemercado,puedencolocargrandes

ordenesdecomprayventadeacciones(contécnicasespecialesdetradingparaprevenirponerelprecioencontrade los interesesde sus clientes).Estos operadorespueden inclusoverdonde están colocadas lasordenesdestop.Ynodebemosolvidarqueademáspuedennegociarconsuspropiascuentasdetrading.Enotraspalabras,estosoperadorespuedenverelequilibriodelaofertaylademandaenmejorescondicionesqueningúnotroparticipanteenelmercado.Yestainformacióneslaquedirigesuactividaddetrading.Sutradingpuededeestaformadirigirelmovimientodelprecio.

Pero se puede tener una “pista” de lo que hacen. Una pista que podemos leer de una forma lógicaobservando el volumen y el rango de los precios creados por su actividad. Podemos ver como ellosmisteriosamenteparecensaberdondeestánlostechosysuelosdelmercadoporsuinterésenelmercadodeopcionesenesospuntos.

Losoperadoresdelparquéselamentanmuchasvecesdelcambioqueleshasupuestolamodernizacióndelosmercados.Lohacenporqueestoleshasupuestotenerqueabandonarlassalasdecontratacióndelasbolsasyotrosmercadosfinancierosparapasaranegociarpormediodelaspantallasdeordenador.Deestaformahanperdidoelsentimientoyayudaquelesdabaelparqué.“Estoyafavordelprogresosiemprequenocambielaformadehacerlascosas”esuncomentarioquemerealizóunoperadordelparquédelabolsadeLondresobligadoaabandonarlo.

Sisomosnuevosenelmercadoyestamostodavíadentrodenuestracurvadeaprendizaje,probablementetengamos un problema similar. Seguramente nos podremos sentir aislados en nuestras oficinas o en eldespacho denuestras casas mirando unapantalla deordenador.Ningunodenuestros amigoso nuestraesposapareceentendernoso importarles loqueestamoshaciendo.No tenemosapoyo,ayuda,ni lamásmínimaorientación,nadienoscriticanirezapornosotros.Estamoscompletamentesolos.Conseguridadnos

convertiríamosen mejoresoperadores si estuviéramos en un entornoprofesional conotros operadorescomo nosotros, usando un sistema de trading similar. Nos obligaría a prestar mucha atención yconcentraciónennuestrotrading.Tendríamosuncompromisomutuo.Noquerríamossermenosefectivosennuestro trading quenuestros compañeros, loquenosobligaríaa concentrarnos más, nosobligaría aentrarmásvecesenelmercadoparaevitarelembarazódenoestarhaciendonada,peroalmismotiemponosalimentaríamosdelaexperienciadenuestroscompañerosyviceversa.Nosestaríamosconvirtiendoenunosprofesionales.Deberíamosenfrentarnosalarealidadyhacerlobienparasobrevivir.

Los operadores profesionales negocian de muy diferentes maneras, que van desde el scalping a laacumulaciónydistribucióndelasaccionesmáspotentesdelmercadoquearrastranlosíndicesalosquepertenecen. Necesitamos interesarnos más por la actividad de losoperadores profesionales, porque elresultadofinaldetodosutradingquedareflejadoenelvolumenyelrangodepreciodelmarcotemporalenelqueestemosanalizandoelmercado.Enprimerlugar,elvolumennosestarádiciendocuantaactividaddetradingseestáproduciendoallí.Elrangodelprecio,omovimientodelprecio,nosestádiciendolaposición





delmercadoconlaquelosprofesionalesestánsatisfechos(locualveremosenlosrangosdeprecioamplioseimportantes).Todalaactividaddecomprayventadetodoslosoperadoresdelmundoestápromediadaenlas barras de nuestros gráficos. Todo esto nos dirá cual es el balance entre demanda y oferta en esemomento.Podemosdeestaformaecharunvistazoaloqueestánhaciendolosprofesionales.

No obstante, necesitamos reconocer que es lo que los profesionales pueden hacer para mejorar sus

posicionesdetrading.Saltararribaoabajo(gapping),sacudidas(shake-outs),test,impulsos(up-thrusts),conbuenasomalasnoticias,sontodomaniobrasparahacerdineroqueayudanaloscreadoresdemercadoanegociar exitosamente y a tu costa, pues no les importa nada lo que nos pueda suceder pues no nosconocen.

Esto nos lleva a padecer el “síndromede la sala llena dehumo”. Algunas personaspueden pensar quecuando hablamos demaniobras parahacerdinero, ungrupodepersonas sereúneenuna sala llenadehumo.“Ok,compañeros,vamosharealizaruntestdeofertahoy.Llevemoslospreciosabajoenalgunasaccionesestratégicasyveamosialgúnbajistasaledelarmario”(opensandoquelosoperadoresdelparquéseponendeacuerdoparairaporlosstopsdeformaconjuntapensandoencooperarporelbiendetodosellos).

Paraempezarlosoperadoresdeparquénosuelen,normalmente,trabajardeestamanera.Ningúnoperadorindividual, ni grupo de operadores, tiene la capacidad financiera suficiente para controlar el mercadoduranteunespaciodetiemposignificativo.Realmenteunoperadorpoderosoquecompraenelmercadodefuturos200contratospuedecausarquelospreciossubanduranteunpequeñoespaciodetiempo,perosalvoqueaotrosoperadoreslesgusteelmovimiento,loapoyen,ycontinuencomprando,elmovimientonopodrá mantenerse.Si estamosnegoaciandofuturosrelacionados conunmercado de acciones, cualquiermovimientopuedehacerlaacciónesrápidamentecorregidoenelmercadodefuturos,haciendovolverelprecioaalinearseconelpreciodelmercadodecontado.

Sitomamoselejemplodelostestdeoferta,loquerealmenteocurreesalgocomolosiguiente:

• Gruposdeoperadoresasociadosquierenacumularaccionesanticipandopreciosmásaltosenpróximos

días.

• Paraellodebenlanzarsucampañadeacumulacióndeformaindependienteunosdeotros.

• Otrosoperadoresyespecialistasnotanlaacumulaciónytambiénempiezanacomprar.

• Antesdeunmovimientosustancialdelmercadoensentidoalcistasehandeasegurarquelaposibleoferta(resitencia)hasidoeliminadadelmercado.Paraesoloquehacenesusarunatest.Normalmentenecesitarántenerunaventanadeoportunidadparahacerlo.

• Todosellosnosehanpuestodeacuerdopreviamenteparahacereltest,simplementetienenelmismoobjetivoeintenciónenelmomentoenelquesepresentalaoportunidaddehacereltest.

Los creadoresdemercadopuedenverlasventanasdeoportunidadmejorque muchosotrosoperadores.Buenasomalasnoticiassonunaoportunidad.Undescensoenlaactividaddetradingesotra,elfinaldeldíade trading justo antes de vacaciones es muchas veces usado en tal sentido. Si aprovechan esasoportunidades necesitan un menor esfuerzo para dirigir losprecios hacia abajo, y entonces el mercadoautomáticamentelescuentasuhistoria.Silamayoríadelaofertaflotantehadesaparecido,entonceselvolumenserábajo(pocaoningunaventa).Silaofertaflotantetodavíaestáenelmercadoelvolumenseráalto, pues si la mayoría de la oferta flotante hubiera desaparecido del mercado ¿cómo es posible queveamosunaaltaactividadreflejadaenelaltovolumen?

Losinteresesprofesionalesfrecuentementeseagrupan.LloydsofLondonporejemplotienenunaasociacióndetradin,ocírculodetradin,paranegociarcontratosdeseguros,haciendoqueelesfuerzodelgruposemáspoderoso para repartir de esta forma el riesgo. Nosotros aceptamos esto sin cuestionarlo, lo sabemos

perfectamenteporqueesdeconocimientopúblicoyhacenmuchapublicidad;leemossobreello,lovemosenlatelevisión,quierenpublicidad,quierenquecontratesconellos.Algosimilarpasaenlosmercadosde





acciones.Sinembargo,pocooiremoshablardeelloporqueenestecasoestosoperadoresprofesionalesnoquieren publicidad. Lo último que quieren es que nosotros o cualquier otra persona sepa que estánacumulandoodistribuyendoacciones.Procuraránmantenersuactividadlomássecretaposible.Sabenbiencomodirigirnuestrasmiradasaotrolado,mediantefalsosrumores(algoqueesmuchomáscomúnde loquepodemoscreer),mostrándonosabiertamentequeestánvendiendo,perocomprandosecretamentepor

detráspormediodeotrasrutasynegocios.Desdeunpuntodevistapráctico,sintenerencuentalaformaenquelosprofesionaleshacenlascosas,eldineroprofesionalconsisteenunamasadetradesquesisonsuficientementegrandespuedencambiar latendenciadelmercado,aunqueeso llevasutiempo. Sufaltadeparticipaciónes tanimportantecomosupresenciaenelmercado.Cuandoestosoperadoresnoestáninteresadoenunasubidadelprecioveremosbajovolumenqueesconocidocomo“nodemanda”.Estaesunaseñalseguradequeunrallynovaairmuylejos.Eslaactividaddelosprofesionaleslaqueprovocacambiosnotablesenelvolumen,nolaactividaddelosoperadoresindividualescomonosotros.

Los operadores profesionales experimentados entienden el volumen en relación con el movimiento delprecio,yentiendenlapsicologíahumana.Sabenquelosoperadoresestáncontroladosengranmedidapor

dosmiedos.Elmiedodeverseexcluidosdelmercadoyelmiedoalaspérdidas.Confrecuenciautilizanlasbuenasymalasnoticiasparamejorarsusposicionesdetradingyparacapitalizardeesaformasuconocimientodelcomportamientohumano.Silasnoticiassonmalasyenesemomentoesolesfavorece,elmercadoserádirigidoalabajarápidamenteporlosespecialistasyloscreadoresdemercado.Lasmanosdébilespodránsersacadasdelmercadoapreciosmásbajos(estoesrealmentemuyefectivosilasnoticiassonmuymalas).Losstopsdepérdidasseráncazados,liberandoaccionesparasercompradasamásbajosprecioslejosdesuverdaderovalor.Muchosoperadoresquehabránentradocortoalverlasmalasnoticiasquedaránatrapadosenelmercadoqueexperimentaráunarápìdarecuperación.Entoncesseveránobligadosacubrirsusposiciones,siendoforzadosacomprar,ayudandodeestemodoaldineroprofesional,queyaestaráalcistaenesemomento.

A los creadores de mercado en UK les está permitido retener 90 minutos o más la información de lasposicionesimportantesquetomanenelmercado.Cadaaccióntieneunvolumenmediodenegociación.Encada negociación que alcance tres veces el volumen medio pueden retener la información sobre dichoacuerdodurante90minutosoinclusomás.SiporejemploelvolumenmediodeICIesde100.000acciones,y300.000accionessonnegociadas,puedenreteneresainformaciónalpúblico.Laexplicacióncomúndeestainexplicableventajaesqueestánenelpuntodemirademuchosoperadoresysehaceparaasegurardeestemodoelgranriesgoquecorrenhaciendoestasoperacionestangrandes.Cuandoestasgrandesposicionessalenalaluznosoloalteranlainformacióndeunabarradenuestrosgráficos,inclusodos,sinoqueademássupone que habrás estado pagando por obtener información del mercado en tiempo real que esdeliberadamente incorrecta. En la práctica nuestros programas de graficación ignoran estas grandestransacciones.

Asípues,puedenocultarelprecioalquehanestadonegociandodurante90minutoso más,silesparecebien,ocultándonosaquéprecioestánnegociando.Noobstante,loqueverdaderamentequierenocultarnoes tantoelpreciocomo el volumen. Conociendoelpreciopodránprovocarnos miedooesperanza,peroconociendoelvolumennosestándandoloshechos.Enotrosmercadosdetodoelmundonoexistenlasmismasreglas,perosielvolumenestanimportanteenLondres,esigualdeimportanteencualquierotromercado.Losmercadospuedendiferirenalgunosdetalles,perotodoslosmercadoslibresdetodoelmundofuncionandelamismaforma.

Comoloscreadoresdemercadotrabajantambiénconsuspropiascuentas,¿Quélesimpidenegociarenlosmercados de futuros y opciones justo antes de comprar o vender grandes bloques de acciones en losmercadosdecontado?¿Esporesoporloquelosmercadosdefuturosparecequesemuevensiempreantesquelosdecontado?Cosassimilarespasanenotrosmercados,noobstante,cuantomásgrandeyliquidoes

unmercado,másdifícilesdemanipular.





Podemosverconfrecuenciamanipulaciónenlosmercados,dehechodebesesperarlaytenerlaencuenta,buscarlayestarpreparadoparaactuar.Loscreadoresdelmercadonopuedendirigirelmercadoaunladouotro de forma continuada, solo en mercados muy débiles eso es posible. La mayoría de las veces esdemasiado costosa la maniobra. Como ya hemos señalado, se necesitan ventanas de oportunidad: unadebilidadtemporaldelasordenesdeventaen suslibrosdeórdenes,o sacarventajade lasnoticiassean

estasbuenasomalas.Noesunacoincidenciaquelos“sondeos”delmercadoseproduzcanaprincipiooafinal de sesión. Hay menos operadores en el mercado en esos momentos. A los gestores de fondos yoperadoresque trabajanpara grandesinstituciones lesgustatrabajar en loque llaman“horas normales”porque prefieren sentarse, tomarse un café, tener reuniones antes de empezar a concentrarse en elmercado.Muchosoperadoresquenegociancondinerodetercerosoquecobransimplementeunsalarioporhacerlonotienenladedicaciónnecesariaparaestaralertadesdebuenamañanahastadespuésdelmediodía,estáncansadosdeltradingyquierenirseacasa.

Enelpróximocapítuloharemosundescansoenelanálisisdelvolumenyelrangodeprecioparaverotraherramientaimportante,laslíneasdetendenciaocanalesdetendencia.





MASTERTHEMARKETS.TOMWILLIAMS.

CAPITULO2.TENDENCIASYANALISISDEDIFERENCIALDE

VOLUMEN.INTRODUCCIONALASTENDENCIAS.

Hemosestadorepitiendoquesiqueremosconvertirnosenunosbuenosoperadoresyganardineroenlosmercadosdeacciones,debemosoperarafavordelconsensodelosprofesionalesynuncacontraellos.Estoquiere decir que una vez que un movimiento está en marcha debemos ser capaces de identificar latendencia subyacente en los movimientos del precio y operar a su favor. Esto no quiere decir que nopodamos adoptar temporalmente posiciones contrarias a esta tendencia, por ejemplo, posicionesvendedorasen unmercadoalcistaoviceversa,paraaprovecharunaoportunidadquese nospresenteendicho sentido, siempre y cuando seamos conscientes que estamos nadando contra corriente y de laslimitaciones de la posición. No quiere decir que no podamos intentar coger los giros correctivos del

mercado,siempreycuandosepamosloqueestamoshaciendo.

La tendenciapuede ayudarnos enormementeen doscosas:llevar un timingadecuado conel mercadoymantenernuestravigilanciadelatendenciasubyacenteenlaquesemueveelmercado.

Enelmomentodeescribiresto,noparecenexistirdocumentoscientíficosdeinvestigaciónenrelaciónconlaslíneasdetendenciaysuseguimientocomosistemaespeculativo.Portantonopodemosproclamarconabsoluta seguridad que sabemos como funcionan las líneas de tendencia y como se comportan. Sinembargo,muchosañosdeestudioyusode lalíneasdetendenciapormipartemepermitenopinarsobreellas.

Loque loschartistas llamanlíneasdetendencia (odirectrices)seríamás apropiado llamarles“canalesde

tendencia”,perousaremosladenominaciónchartistaparadistinguirentreelusogeneralizadodeltérmino“canal”yelmásespecíficodedirectricesolíneasdetendencia.





CONSTRUYENDODIRECTRICES.

Lasdirectricessedibujanenelgráficoconlassiguientesfinalidades:

1. Para mostrar al analista delmercado la tendencia subyacente. Comosepuedeobservar encualquiergráfico,elmercadosemuevecontinuamentesubiendoybajando,peroalmismotiemposemueven

continuamente en una dirección general, que podemos llamar tendencia. Los mercados estángeneralmenteentendenciael30%deltiempo.Unaformadeeliminarel“ruido”delainformaciónquenosfacilitanlosdatosesmedianteelusodetécnicasestadísticas,comopuedenserlasmediasmóvilesyotraformaeselusodeloscanalesdetendencia.

2.Paraestablecerposiblespuntosdesoporteyresistenciaenelfuturo .Losmovimientosdelpreciosuelenvolver a llegar a las directrices en el futuro si la tendencia continúa. Para cambiar cualquiertendencia establecida es necesarioqueel preciohaga unesfuerzo. Este esfuerzo eventualmentepuedecambiarladireccióndelatendenciayesosereflejaenelgráfico.

Si examinamos los ejemplos veremoscomo lasbarras delprecio frecuentemente rebotanen lasdirectrices.Tantosiusamoslasdirectricesactuales,comositenemosencuentaantiguaslíneasde

tendencia,podemosutilizarlasparadetectaráreasderesistenciaysoporteespecialmentefuertes.Estoesespecialmenteevidentecuandounnúmerosignificativodeantiguasdirectricesconfluyenysesolapanenunpuntodado.

3.Paraidentificarpuntosdegiroycambiodedireccióndelprecio.

Unamovimientoimportantequesupereporarribaoporabajouncanaldetendenciasueleprecederauncambiodelatendenciasubyacente,ounaaceleraciónodeceleraciónenelmovimientodelosprecios.

Laformacorrectadeconstruirloscanalesdetendencia.

Loscanalesdetendenciasetrazanuniendodospuntosabajoyunoarribaodosarribayunoabajo.Laúltimatendenciasedejadibujadahastaqueserompeyotrostresnuevospuntosnospermitenfijarelnuevocanalde tendencia. La nueva tendencia se mantiene como provisional hasta que no es confirmada por elmovimientodelprecio.

Silatendenciaesalcista,convencionalmentesetrazauniendodosmínimosporabajoytrazandounalíneaparalelaquepaseporunmáximoporarriba.

Sielmercadotieneunatendenciabajista,setrazauniendodosmáximosporarribaytrazandounaparalelaquepaseporunmínimoporabajo.

SUELOSYTECHOS.





Sonlosmáximosymínimosdelosgráficosytienensupropiosignificado.

1. Suelos consecutivamente másaltos, esdecir mínimossignificativos que sonmásaltosqueelanteriormínimosignificativo,sonamedioplazounsignodefortaleza.





2.Acortoplazo,sontambiénunsignodefortalezamínimosmayores,cuandoelmínimodecadadíaobarraesmásaltoqueelinmediatamenteanterior.Estonosdemuestraqueeldineroprofesionalestáapoyandoelmovimiento.

Enelsiguientegráficopodemosverlosdosprincipiosanterioresfuncionando.

Alainversa,

1. Consecutivos máximos menoresnos muestra a medio plazo debilidad enelmercado, en la que cadamáximosignificativodelgráficoesinferioralpreviomáximosignificativo.

2.Acortoplazolaseñaldedebilidadsemuestramedianteconsecutivosmáximosmenores,enlosquelosmáximosdecadabarrasonmásbajosquelosdelabarraprevia.Estodemuestraqueeldineroprofesional

noestaapoyandoelprecio.





Elprimertechosignificativomásbajoqueelanteriorenunmovimientoalcistayelprimersuelosignificativomásaltoqueelanteriorenunmovimientobajistasonelprimerindicativoquepodemosdetectardeungirodelatendencia.Lalíneaqueunelossuelosesconocidocomodirectrizdesoporte.Lalíneaqueunelostechossconocidacomodirectrizderesistencia.

Algunosconsejos.

• Las directrices antiguas pueden ser utilizadas con éxito para localizar áreas de soporte y resistencia,especialmentedondeconfluyen.

•Otraopciónescambiarlaescaladelatendenciaaunatemporalmentemásampliaomásrestringida.

• No se deben interpretar lasdirectricesde forma mecánica. Podemos dibujarlas de forma mecánica peronointerpretarlasasí.

•Lasdirectricesrepresentanposibles zonasde resistenciaaque elprecio semuevaenunadirecciónuotra.Serequiereelesfuerzodelosespecialistasocreadoresdelmercadoparasuperarestasresistencias.Elmercadosiemprebuscaseguirelcaminodemenorresistencia.Elmayoromenoresfuerzoamedidaqueseacercaelprecioaestasresistenciasnosindicasiladirectrizvaaresistirono.

ESCALADELATENDENCIA.

Lastendenciastienenlafacultaddeserfractalespornaturaleza.Loquequeremosdeciresquelaescaladelatendenciadependedelpuntodevistadesdeelqueseobserve.SimiramosalacostaBritánicapodemosver que tiene una forma quebrada. No podemos utilizar una escala fija para determinar el grado de

complejidaddelosquiebrosdelacostasintenerencuentaelpuntodeobservación.Lacostaenteraes





quebradiza si la observamos desde un satélite, lo sigue siendo si la miramos desde un avión y lo esigualmentesiloobservamosdesdeelbordedeunacantilado.Lamorfologíadelacostaesfractal.

Cuandoobservamostendenciapodemoscalificarlasdelsiguientemodo:

o largoplazo(mayor),

o intermedio

o cortoplazo(menor).

Esla tendenciadegrado intermedio la que normalmente nos esmásútil cuando la combinamosconelanálisisdelvolumenyelprecio.Pero¿quéesexactamentelatendenciadegradointermedio?Esdifícildarunos parámetros fijos para determinar la tendencia intermediavarían, inclusoenelmismo gráfico.Paraañadirmásconfusión,unatendenciaacortoenungráficosemanalpuedeserunatendenciaintermediaenungráficodiario,odelargoplazoenungráficointradiario.

Loúnicoquepodemoshacerparaubicarunatendenciaenalgúntipodeclasificaciónesbasarlaclasificaciónenelmarcotemporalsobreelcualtienemásutilidad.Sielcanaldetendenciaesestrechoy/osesolapayesrotoporunacontratendenciadecortoplazo,entoncesesunatendenciamenor.Siofrecelaresistenciaqueespropiadelastendenciasdemedioplazo,entoncesesunatendenciaintermedia.

Encontramostendenciaycontratendenciasdentrodetendenciasmásgenerales.Estoresaltalanaturalezafractal de los canales de tendencia. Podemos reducir la escala de las tendencias reduciendo el marcotemporaldelosgráficos,hastallegaratendenciastickatick.

¿PORQUELASLINEASDETENDENCIAPARECENFUNCIONAR?

La respuesta la encontramos más en nuestras propias observaciones que en una explicaciónmatemáticamenteprobada.

Sidibujamosunamediamóvilenungráficodiario,conunperíodosuficientementelargo,digamos50días,podemosver quehayperiodos enque la líneaestá relativamenteplana,pero aúnse aprecia unaciertatendenciasubyacenteenelmovimientodelprecio.Lospreciosdiariosfluctuaránarribayabajosuperandooperdiendoligeramentelamediamóvil,perolatendenciaserábastanteclara.

Esta tendencia se ha observado en muchos tipos de movimientos caóticos, incluso en movimientosaleatorios,opseudoaleatorios.Por ejemplo, podemosoír decir queeldesempleoestá subiendo, pero latendenciaesdescendente.

Dondehayunagananciaoperdidasobreunamediadedatos,tambiénhayunatendenciaaquelosdatosvuelvanacoincidirenlamedia.Enungráficodemercadoesmuyhabitualverlo.Cuandotienelugarunrallyy el precio semueve muy por encima de la media principal, es siempre seguido por una reacción queretrocedehastalamediaoinclusomásallá,paracompensarautomáticamenteelmovimientoalcista.Porsupuesto,setratadeunacaracterísticadelamediaynodelosdatos.

Sabemosquesiemprequeseproduceunmovimientoalcistaobajistaenunmercadoesporundesequilibriodelaofertaylademandadelasaccionesovaloresdeesemercado.Sielmercadoestásubiendo,estáfueradel equilibrio. Las correcciones (pequeños movimientos bajistas) persiguen que se recobre el equilibriotemporalmente.Enperiodosbajistaspersistentespodemosencontrarperiodosdereacumulaciónoáreasdecongestión,locualesotraformaderestaurarelequilibrio.

Unestudiocuidadosodelasdirectricesdetendencianospuedemostrarlaformaenlaqueelpreciopareceoscilar saltando las líneasde tendencia.Como sehamencionadoanteriormente, una líneade tendenciapareceofrecer resistencia a los movimientos quelaquierenatravesar.Eshabitualvercomo, cuandouna

líneadetendenciaesrota,sigueofreciendoresistencia,peroestavezenelsentidoopuesto.





¿Esestounaauténticacaracterísticadelaslíneasdetendenciaounasimplecoincidencia?

USANDOLASTENDENCIASPARADETERMINARLOSNIVELESDESOBRECOMPRAYSOBREVENTA.

Eláreaqueseenmarcaentrelaslíneasdetendenciadelcanalseconocecomoel“rangodetrading”,algoqueelantiguoanálisistécnicoyadenominabarangodetradingcuandoelpreciosemovíaenunlateralentredoslíneasdetendencia.Enelanálisisdevolumenyprecioelmercadoestáencajonadoenesterangohastaqueseproduceunesfuerzopararomperlo.

Elanálisisdevolumenyprecioserefierealcuartosuperiorycuartoinferiordelcanal,yalazonamediadelcanal.Eláreaporencimadeltechodelcanalseconocecomoáreadesobrecompra,ylaqueestápordebajodel suelo del canal como área de sobreventa. Encontramos estas expresionesmásclarificadorasque lasclásicasdelanálisistécnico.





Recordemos que se produce acumulación o distribución en los mínimos o máximos para crear undesequilibrio de oferta y demanda. Una vez que este proceso se ha producido los movimientos son“ponderados”para ir a los extremos del rango de trading, si la tendencia es resistente, tendremos unaoportunidadparaunaposiblevueltadelmercado.Cuandolasobrecompraolasobreventasepresentan,laposibilidaddelgiroaumentan,peroentoncesseproduceunextrañofenómeno.

Las directrices del canal parecen ofrecer resistencia en las dos direcciones. Una vez sobrepasada unadirectrizenunsentidopareceofrecerresistenciaaserdenuevoatravesadaenelsentidocontrarioparavolveraentrarenelantiguorangodetrading.

Esto se explica por la acción de los creadores de mercado. En ese punto han realizado un esfuerzo

considerableparasuperarlasdirectricesdelcanalporquetienenunenfoquealcistadelmercado.Cuandovenqueunavezsuperadalalíneaderesistenciaelpreciovuelveaacercarseaellaconposibleintencióndevolverlaapenetraryregresaralrangodelcanal,seránecesariodenuevohacerunesfuerzoparapenetrarladenuevo.Peroahoraloscreadoresdelmercado,quesiguenalcistas,novanharealizarningúnesfuerzoentalsentido,locualsereflejaráenelvolumen,quenosdirásilalíneavaaresistironoelataque.Sivemosque el esfuerzo por penetrar la línea sehace con volumen bajo nos indicará que la línea de tendenciadifícilmentevaasersuperada.

Exactamentelomismoocurriráconunalíneadetendenciabajista.

VALORPERCIBIDO.

Elconceptodevalorpercibidoseexplicoenelcapitulouno.Ahoravamosaprofundizarenélparaexplicarporqueseproduceresistenciaenlaslíneasdetendencia.





SupongamosquetenemostresoperadoresA,ByCquehanentradoenlamismaacciónalmismotiempo.

•(A)hacompradoyvendidoconunpequeñobeneficio;compradenuevoy saledelmercadoconunapequeñapérdida.

• (B) compró cerca de los máximos y está atrapadoalgirarseelprecio a labajarepentinamente. Ahoraestáaguantandoconlaesperanzadereducirsuspérdidas.

•(C)estácortoyconbeneficios.

Lasrazonesparacomprarovenderylaposicióndecadauntodelostresesirrelevantesalvoporelhechodequemuestrantresvalorespercibidosdistintos.Nopodemosconocerelrazonamientoquehaydetrásdecadaunadelasaccionesquehanrealizado,perosipodeosasegurarquecadaunodeellostieneunavisióndiferentedelaacción.

•(A)Susdosoperacionesnosmuestranunapequeñapérdida.Noleafecta,puesestáseguroquevendrántiemposmejores.Estáfueradelmercadoybuscandounanuevaoportunidadparaentrar.Puedeverladebilidaddelaaccióndesdelosmáximosysabequehaperdidolaoportunidaddeentrarcorto.Esperaaqueelpreciofinalicesucaídayestáesperandounaoportunidaddecompra.

•(B)Estáenpánico.Quierequelospreciossubanparareducirsuspérdidas.Silosprecioscontinúancayendo,correelpeligrodeperdertodosucapital.

•(C)tieneunabuenaposicióncortaytienelaexpectativadequeelpreciovaaseguircayendo.HapuestounStopdebeneficiosparaprotegersusbeneficios.

Comosehadichoantes,loimportanteaobservarenlostrescasosessudistintovalorpercibidorespectoalaacción,ysusexpectativas.

•(A)tieneunprecioinmenteenelcualentrarlargo;

•(B)estabuscandounprecioenelquecortarsuataquedepánicoyminimizarsuspérdidas;

•(C)estáfelizconsuoperaciónyesperasacarunbuenprovecho.

Aquí tenemos tres operadores entre muchos otros observando y negociando con la acción. Algunosluchandoconsuspérdidas,otrosconbeneficios,yotrosbuscandounaoportunidaddetrading.

Probablemente ya nos habremos dado cuenta de que el valor percibido tiende a incrementarse en losmercados alcistas y caer en los mercados bajistas. ¿Es posible que el promedio de estas miles deexpectativasdegananciasyperdidasnospermitantrazarunalíneamuypróximaalaslíneasdetendencia?

Nuestras observaciones nos permiten sugerir que las líneas de tendencia funcionan si se trazancorrectamente.Nonospareceposiblequelosmovimientosdelpreciorespetandolaslíneasdetendencia

seansimplecoincidencias.Tienequehaberunarazónparaqueestopase.Laideaintuitivadequelaslíneasdetendenciaactúancomosoportesyresistenciastienesuapoyoyevidenciaenlasconfluencias.

CONFLUENCIAS(TRENDCLUSTERS).

Laaparentementeextrañaresistenciaysoportequeofrecenlasdirectricesenelgráfico,algunadelascualespuedetenermuchosañosdeantigüedad,hasidoobservadporlosanalistasdesdehacemuchosaños.Enlaépocaanterioralosordenadoreslaslíneassetrazaranmanualmenteenungráfico.Estáslíneassepodíanextender hacia el futuro, lo cual como mínimoera muyaburrido. De entrada noparecían augurar nadapositivo, pues se trataba tan solo de líneas proyectadas que se cruzaban en los gráficos. Pero con eladvenimientodelosordenadoresesasantiguaslíneasdirectricescobraronvidayderepenteempezaronatenerunaclaraeinteresanteutilidad.





La facilidad de los ordenadores para almacenar gran cantidad de números y de líneas de tendenciapermitieronquesepudieratenerdisponibleeldatodepordondepasabanlasproyeccionesdelasantiguaslíneasdetendencia.

Laideaeraobservarquepasabacuandoelmovimientodelprecioseencontrabaconestásproyecciones,siencontrabaresistenciasparaatravesarlascuandoelprecioestabaaltamentesobrevendidotrassuperarla

últimatendencia.Fuemuysimpleelpasoamarcarenelgráficotodoslospuntosdeconfluenciadeantiguasdirectrices.

Alobservarelefectodeestospuntosenlosdatosglobalesdelgráficolosresultadossonsorprendentes.Losejemplos queveremosa continuación sonauténticos y nada inusuales. Cada bloque representaun áreadondeseproduceunainterseccióndeantiguasdirectrices.Lomásdestacableesqueelprogramadibujalospuntosdeconfluenciasintenerencuentaelmovimientoactualdelprecio.





•Cadabloquehorizontalseñalaunazonapordondepasaunaantigualíneadetendencia.Estaslíneasdetendencia

puedentenermuchosañosdeantigüedadosercomparativamenterecientes.Eláreaprincipalderesistenciaquesemuestraenelgráficomuestraclaramenteunáreadedistribuciónqueseevidenciaporlosfrecuentes“up-thrusts”yunvolumenqueindicaclaramenteunmercadodebil.

• El programaque dibuja los clusterno tiene información sobre que ésta haciendo el movimiento del preciocuandolosdibujaenlapantalla.Laszonasdeconfluenciatansolotienenimportanciacuandoelpreciollegaasuzona.





USODELASZONASDECONFLUENCIA(TRENDCLUSTERS).

Loprimeroymásimportanteatenerencuentaesquecuandoapareceunalíneadezonasdeconfluenciasnodebemosextenderlalíneadeconfluenciasmásalládesuspropioslímites.Dondesehasituadolazonadeconfluencia es porque allí coinciden dos (o más) directrices, pero cuando se acaba la zona, la líneascomienzasadivergirysereducesuimpacto.Laszonasdeconfluenciacreanresistencia;lossaltosentre

líneasdeclusterssonventanasdeoportunidadparaqueloscreadoresdemercadoyespecialistassaquenprovechoensutrading.

Ensegundolugar,debemostratardeimaginarlaslíneasdeconfluencianocomounmurodeladrillossinocomo un seto vegetal, de forma que no son unas barreras impenetrables. Como con un seto real, haymuchos tipos de setos que ofrecen distinta resistencia para ser atravesados y el método para hacerlodependerádela configuracióndel seto ydenuestrodeseoe intencióndecruzarlo. ¿Estamosviendounasólidamarañadezarzasounosimplesarbustos?





Podemosretrocederparacogercarrerillayarremetercontraelsetoparaatravesarloporlafuerza.Perotambiénpodemos buscar unpunto dondesea menos densoe intentar pasar por allí. Si el seto esmuyespeso podemos ir siguiendo su contorno hasta encontrar una puerta o hueco por donde pasar. Laconsecucióndealgoencualquiersituacióndelavidaenlaquenosencontramosconunaresistenciaparaconseguirloquedeseamosestarádeterminadaporlaintensidaddenuestrodeseodeconseguirlaydehacer

lonecesarioparasuperaresasresistenciasyobstáculos.Comopodemosver,losprofesionalesprobarandecruzarlaresistenciaconelmenoresfuerzoposible.Cruzarlazonaderesistenciapuedecostardineroaloscreadoresdelmercado,cosaquequerránevitaratodacosta.Observemoscomolosmáximosymínimosvantesteandolazonaderesistencia,perolospreciosdecierretiendenaevitarlazonadeconfluencia.

Parapenetrarunaantiguaresistenciarequierendeunarepentinabarraderangoamplioconvolumenaltoqueatravieselazonaolasalte(gap),comosisaltaranelseto.Tambiénpodemosvercomoelpreciovamoviéndoselateralmentealolargodelalíneadeconfluenciashastaqueencuentraunabrechaporlaquepuedepasar.Larazóndequeestopaseesunacuestiónabiertaadiscusión.Losprofesionalesdelmercadoestánaltantodelosnivelesderesistencia,nopormediodeuncomplejoanálisisteórico,sinoporquetienen

lasórdenesdecomprayventasusclientesanotadasensuslibrosypuedenverlosdosladosdelmercadoamedidaquelasordenesdetodaspartesdelmundolesvanllegando.Puedentambiénvercuandoempiezanatenerdificultadesparacerrarcontratosaundeterminadoniveldeprecios(nodemanda).Deloquesipodemosestar seguros esdeque las resistencias almovimientodelprecioesunarealidad tantoen lassubidascomoenlasbajadas.





ElSP500esunmercadomuylíquido.Aunasí,enélsiguenfuncionandolasantiguasresistencias.

•Enelpunto(A)elmercadoestásiendodirigidohaciaarribaa travésdelaresistencia.Observemoscomoseveunatendenciaaevitarlaresistencia,especialmenteporlospreciosdecierre.

•Enelpunto(B)elprecioesdenuevodirigidohaciaabajoatravésdelaresistencia.

Antes de la existencia de los ordenadores, un buen analista dibujaba las directrices en sus gráficosproyectándolashaciaelfuturo,asabiendasdequeesaslíneaspodríanafectaralcomportamientodelprecioaunpasadosmesesoañosdesdesuformación.Comotenerquedibujarymantenerestaslíneasantiguasenun gráfico manual era muy complicado, losanalistas solíanborrarlas. La importancia originaria de estasantiguasáreasderesistenciassehabíaolvidado,hastaqueelprogramaVSA5lasharesucitado.

SOPORTE,RESISTENCIAYVOLUMENCERCADELASDIRECTRICES.

Elrangodetrading,queestáconfinadoentredoslíneasdetendencia,nosmuestraelcampodejuegodelprecioenunfuturoinmediato.Esnecesarialaaparicióndeactividadprofesionalparamodificarelsentidode

latendenciaenquesemuevedichorango.

Elesfuerzoporatravesarlalíneadetendenciasemuestranormalmentecuandoelprecioseacercaalalínea,nocuandoyaestáencimadeella.Podremosobservarelesfuerzoenformadebarrasampliasalcistasobajista,conincrementodevolumen.

Estudiemosantiguaslíneasdetendenciayobservemoscomosehacomportadelprecioyelvolumencuandodichasdirectrices sehan roto.Notemoselesfuerzorequerido.Saltarlas(gap)esunaformade superarla





resistencia. El dinero profesional sabe perfectamente donde están las resistencias. Los saltos que seproducen en estas áreas son siempreobra de loscreadores de mercadoy especialistas.Estos esfuerzoscuestandineroydebensersiemprerentables.Porejemplo,nolesgustanadaatravesarunaresistenciasinotienenunsentimientoalcista.Cualquieractividadrepentinasiemprepodrádejarbeneficioscomoatraparoperadores dentro o fuera del mercado, motivar a los operadores a no vender, crear pánico en los

operadoresqueestáncortosqueseveránforzadosacubrirsusposiciones.Todasestassonactividadesquereportandineroaloscreadoresdemercado.

Lasdirectricesrepresentanresistencias.

•Ladirectrizsuperioresunaresistenciaparapreciosmásaltos.•Ladirectrizinferioresunaresistenciaapreciosmásbajos.

Sielvolumenesbajocuandoelmercadosemuevealcistaacercándosealadirectrizsuperior,novaairmuylejos.Perounavezqueladirectrizseharotoestaremosenunazonadesobrecompraylamismalíneapuedeconvertirseenresistenciaparapreciosmásbajos.Estoloconfirmaráelvolumenbajoenlassubsiguientesbarrasbajistas.Tambiéndebemosobservarquecuantomástiempoesténlospreciosporencimadelalíneadirectriz,másfuertesehacelaresistenciadeesalínea.

Unavezquelaacciónoelíndicedelmercadoalquepertenecesubeyalcanzaladirectrizsuperior(techodelrango de trading) y aparece un volumen alto con una barra alcista de rango amplio, debemos esperar

resultadosde esevolumenalto,porquehayunobvio esfuerzo para irse hacia arriba. Esdecir,debemosesperarqueelpreciosubayatravieseladirectriz.Sinovemosningúnresultadoaeseaumentodevolumen





enlasbarrassiguientes,entonceslocontrariopuedesercierto.Elaltovolumenconteníamásvendedoresquecompradoresynosmuestraquelatendenciavaaaguantarporelmomento.Sielaltovolumenhubierasidocomprador,elprecionodeberíahabercaídoenlassiguientesbarras.Elvolumendebeseraltoenunabarraalcista.Laauténticadebilidadsiempreapareceenlasbarrasalcistas.Laauténticafortalezasiempreapareceenlabarrasbajista.

Latendenciaestáclaramenteidentificadaenelgráfico.Silatendenciaesalcistapodemosverquecadavezqueelprecioreaccionamoviéndosehaciaabajo,nuncalohacemásabajoquelasbarrasovelasanterioresyquelomáximossonmayores.Sidecidimosentrarcortosenelmercadoestamosentrandocontratendenciayponiéndonosenpeligro.Duranteunatendenciabajistapodremosverquelosmáximossonmenoresquelos anteriores, y lo mínimos mayores. Si compramos dentro de este mercado igualmente nos estamosexponiendomucholair contratendencia.Porquelastendenciassuelenirmásalláydurarmásde loqueinicialmentepodemospensar.

EMPUJONALCISTAATRAVESDELINEADETENDENCIA.Siobservamosunabarraderangoamplioalcista,con volumenalto,atravesandola directrizsuperiordelcanal(líneadeoferta)ylabarrasiguienteestáalmismoniveldeprecioomásalta,debemosesperarqueelpreciosigasubiendo.Cualquiervolumenbajoenbarrasbajistas(posibletest)nosdarálaconfirmación.





Lasbarrasbajistasconpocovolumen,especialmentesielrangoesestrechonosindicanquehaymuypocapresión vendedora en el mercado, confirmando la fortaleza del mercado alcista. No obstante, si lassiguientesbarrassonalcistasconvolumenbajoyrangoestrecho,cerrandoensumitadomásabajonosindicaqueelmercadoestádébilyquenohayunesfuerzosuficienteparasubirelprecio.

Estaeslareglaconocidocomo“EsfuerzocontraResultado”.Hemosdeverunresultadoquesecorresponda

conelesfuerzoqueseestáhaciendo.Sinohayunresultadoanuestrosesfuerzosdejaremosdehacerloinmediatamente.

Unabarraalcistaconrangoamplioyvolumenalto(esteeselesfuerzo),acercándoseperonopenetrandolalíneadetendencia,ylasiguientebarrabajista(noresultadosalesfuerzo).Estamosbuscandounacorreccióndentrodelatendenciaounmovimientolateral.

Lalíneadetendenciasehadibujadoenbasealospuntos(a),(b)y(c).

Enestemomentolalíneadetendenciapareceseralcista.Unavezquetenemoslaslíneastrazadaspodemosanalizarelcomportamientodelprecioensuacercamientoaellasylaszonasderesistenciaquerepresentan.Laslíneasdetendenciasontansolounaherramientaquepodemosutilizarparatrabajar,perocuandosonmásútilesescuandolosdatoslleganalaslíneas.Vistoretrospectivamentesepuedenobservarlamayoríadelosindicadoresquehemoscomentadosindificultad,asíquedebenhaberestadoallídesdeunprimermomento.Sinembargoesdifícilverestosimportantespuntosporquelasnoticiasyelruidoqueproducennonosayudaránaverlos.





Enelpunto(d)vemosunrallymoribundo.Tenemosunabarraconrangoamplioalcistacerrandoenlosmáximos,pero lascuatrobarrassiguientes estánmoribundas,lo cual podemoscomprobarobservandoelvolumencayendoenlassucesivasvelasalcistasquenosindicanquenovananingunaparte.

Lavelaalcistadelpunto(e)esunbuenejemplodeimpulsoalcistasindemandaenunmercadobajista.Labarraalcistaconcierreensumitadyvolumenmuybajonosdicealtoyclaro“novamosairnosarriba”.

Enel punto (f) vemosunabarra bajistaderangoamplio empujando hacia abajo a travésde lalíneadesoporteconincrementodevolumen.Estaesunaseñalclásicadequelalíneadetendencianovaaresistir.Unavezquelalíneadetendenciaseharotoelmercadoempiezaaestarsobrevendidoyesvulnerableacualquiertipoderally.Vemosalgunascomprasenlosmínimosqueprovocanunpequeñorally.Peroparapenetrarestalíneadetendenciasehadehacerunesfuerzoparaempujarelprecioytraspasarlahaciaarribaohaciaabajo,yenelpunto(g)conelmercadocercadelalíneainferiordelcanaldetendenciavemosquenohayningúnesfuerzoparaatravesarlalíneahaciaarriba.Estolopodemosverporqueelvolumenesbajo.Hayunafaltaabsolutadedemandaprofesionalenesepunto.

Todoslosmercadosestándiseñadosparaqueperdamosdinero.Esporesoquelosmercadososcilanarribayabajosinningunatendenciaconstante,poniendoatodossusparticipantesbajoalgúntipodepresión.Los

mercados,porsupropianaturaleza,tiendenafuncionardeunaformasiniestradehacernegocio,sinofueraasítodoelmundoganaría.

Enunmovimientobajistaqueseacercaalalíneadetendenciainferior,unvolumenbajodurantelabarrabajistanosdiráquelalíneadetendenciavaaresistirporelmomentoenesepunto,puesnohayunesfuerzoparacambiarlatendencia(necesitamosunempujevendedorparavencerlaresistenciaofrecidaporlalíneadesoporte).Si elvolumenesaltoconvelasderangoampliobajistaacercándosea lalíneadesoportedelcanal, debemos pensar que el soporte será superado a causa del esfuerzo extra que está haciendo elmercado.Debemosfijarnosquedecimosquedebemosobservarlasbarrascercanasalsoporte.Diferentesmercadostienendiferentescaracterísticas,perobásicamentepodemosverdosseñalesenlosmínimos.Elprimerounaltoobajovolumenenbarrasbajistas.Luegoaplicandolalógicadelvolumen,sielvolumenesmuyalto(enbarrasbajistas)perolasiguientebarratieneuncierreigualalaanterioroinclusocierramásarriba,tendremosunaseñaldequelademandahasustituidoalaoferta.Convolumenbajoenbarrabajista,sabremosquenohayoferta,ysinohayofertaelmercadodebesubir.

Otroejemplo.





LaslíneasdetendenciasehantrazadouniendolospuntosAyB,ypordebajoenelpuntoC.

Deformacasi inmediata,lalíneadetendencianosmuestrasuutilidadenelpunto(d),pornomencionar

como funcional la línea en el punto C. Para superar esta resistencia es necesario que se produzca unincremento de volumen, no un volumen bajo. Observando el volumen del punto (d) sabemos que latendenciasuperiornovaasertraspasadaenestepunto.

Elmercadoreaccionaenelpunto(e).Observemosqueencadabarrabajistaelvolumenesbajo,nohaypresiónvendedora.Sinohaypresiónvendedora,elmercadodebesubir.Enelpunto(f)vemosunempujónalcista(up-thrust).Nosenormalverempujonesalcistasenmercadosfuertes.Elvolumenenesteempujónestáenlamedia,porloqueelmercadocontinúasubiendodurantedosbarrasmás.

Enelpunto(g)elrangoderecioesestrechoyfallaalintentaralcanzarladirectrizsuperior.Sielmercadoestuviera alcista, el rango del precio hubiera sido amplio y alcista, posiblemente saltando la directriz.Recordemos que estamos viendo signos de debilidad en mercado reflejados en el punto (f). El precio

rápidamentecaeenlassiguientesbarrasconvolumenaltosiguiendodosbarrasconrangoampliobajistasyalto volumen (lo que indica presión vendedora). Todos los mercados financieros están diseñados parahacernos perder dinero a favor de los profesionales. Por ello los mercados oscilan arriba y abajo sintendencia,poniéndonosconstantementebajopresión.Losprofesionalesjuegandelaformamásduraenlosmercados,puesdelocontrariocualquierapodríaserunganador.

Enelpunto(h)elmercadosube,perovolvamosafijarnosenelvolumen¡esbajo!Elmercadonopuedesubirconvolumenbajodespuésdelasseñalesdedebilidaddelmercadovistas.Ademásestamosenlamitaddelrangodelcanal.

Enelpunto(i)vemosunaclaraseñaldedebilidad,indicadaporlaveladerangoampliobajistaconaltovolumen, cuando el precio se acerca a la directriz inferior del canal. Observemos como el precio sube

ligeramenteperorápidamenteatraviesaladirectriz.Unavezqueelpreciohacaídobajoladirectrizinferior,elmercadoestásobrevendidoypreparadoparaunnuevomovimientoalcista.Ladirectrizinferior,unavez





sobrepasada se convierte en una zona de resistencia alcista. Para prever su rotura tendremos que verpreviamentevelasderangoamplioalcistasconincrementodevolumen.

Enelpunto(j),cadabarraalcistaseproduceconelvolumenbajo.Nohayningúnesfuerzoenelpunto(j)porpenetrarladirectriz,loquenosconfirmaquedebemosesperarpreciosmásbajos.

Movimientoatravesandosoporte.

Enunmovimientobajistaqueseacercaalalíneadetendenciainferior,unvolumenbajodurantelabarrabajistanosdiráquelalíneadetendenciavaaresistirporelmomentoenesepunto,puesnohayunesfuerzoparacambiarlatendencia(necesitamosunempujevendedorparavencerlaresistenciaofrecidaporlalíneadesoporte).

•Sielvolumenesaltoconvelasderangoampliobajistaacercándosealalíneadesoportedelcanal,debemospensarqueelsoporteserásuperadoacausadelesfuerzoextraqueestáhaciendoelmercado.

•Silaaccióndelprecioalacercarse,tocándolaomuycerca,seproduceconvolumenbajo,debemosesperarquelalínearesistadadalaausenciadevolumen.

Lalíneadesoporterepresentaunáreaderesistenciaquenecesitapresiónvendedoraparaserpenetrada.Elbajovolumennosdicequehaypocaventayenesecasolalínearesistirá.

VOLUMENDEABSORCIONYDIRECTRICESINFERIORESDELCANAL.

Siobservamosunvolumenaltoenunabarrabajista,yéstaestácercadelalíneainferior,quieredecirquehaypresiónvendedora,perosilasiguientebarrasube,nosestarámostrandoqueelaltovolumencontenía





tambiéncompras(absorcióndelasventas)razónporlacualelmercadosubeenlasiguientebarra.Enesecaso estamos ante un signo de fortaleza. Sin embargo, tiene que haberse producido una fase deacumulaciónantesdeiniciarunnuevorally,locualllevatiempo.





Enelgráficoanteriorpodemosverunmercadodébilquetieneunabarraderangoampliobajista,conincrementodevolumen,aproximándosealadirectrizinferiordelcanaldetendencia.Fijémonosenlaspalabra“acercándose”e“incremento”devolumen,ambasindicacionessonvitales.Siqueremossaltarunavaya,cuandonosvamosaproximandoaelladeberemoscogerimpulsoparatenerfuerzasuficienteparasaltarla.Losmercadosactúandeformasimilar.Lasseñalesdefortalezaodebilidadaparecenconvariosgradosdeintensidad.Haymuchasseñalesobviasdeestádinámica,peroamedidaquevayamosganandoexperienciaenlaobservaciónyanálisisdelvolumeniremosdescubriendomuchasnuevasseñalesqueahoranospasandesapercibidas.





MASTERTHEMARKETS.TOMWILLIAMS

MASTERTHEMARKETS.TOMWILLIAMS.CAPITULO 3. ANATOMIA DE LOS MERCADOS ALCISTAS YBAJISTAS.¿QUEHACEEMPEZARUNMERCADOALCISTA?

Acontinuaciónsedescribecomoseiniciaunmercadoalcista.

Paraempezarelproceso,uníndice(olasaccionesquerepresenta)empiezanacaerdíatrasdía,semanatrassemana, con puntuales y pequeños movimientos al alza, con máximos más bajos y mínimos más bajostambiéncomosepuedeverenunmercadobajista.Enundeterminadonivel,lasmanosdébilesentranen

pánico(elrebaño)ytiendenavendersusaccionesalmismotiempo.Larazóndeelloesqueestánafectadospor elmismo proceso de presiónpsicológica y miedo a que losprecios bajen todavíamás. Estas manosdébiles no pueden soportar más pérdidas, y están temerosas de que éstas se produzcan en un futuroinmediato. El miedo se intensifica cuando el mercado cae porque una cosa es cierta, las noticias queacompañen la caída serán malas. En cuanto estos operadores venden, los profesionales que ya estánpreparadosempiezana comprar,porquedesdesu perspectivaestasaccionesqueahorapuedencomprarbaratas,podránservendidasaunpreciomuchomásaltoenunfuturonomuylejano.Laventamotivadaporel pánico puede incluso otorgar al dinero profesional la posibilidad de comprar una gran cantidad deaccionessiponerelprecioensucontra(acumulación).

Esteprocesoestáenmarchacontinuamenteenlosmercados,creandomovimientosmásomenosgrandes.

Cadamovimientoqueseiniciaseráproporcionalalnúmerodeaccionesquecambiendemano.Para crear un mercadoalcista importantenecesitamosverel extremo de este procesoquees conocidocomoclímax de ventas. Elclímaxdeventasseproducecuandohayunamayortransferenciadeaccionesdelas manos débiles a las manos fuertes, esto es operadores que están atrapados en el mercado bajistahabiendocompradoaaltospreciosyquenopuedenyatolerarunniveldepérdidasmásaltoydecidenvender.Sinembargo,alguienestápreparadoparacomprareneseprecisomomento.Eseldineroprofesionalqueestácomprador.Nosreferimosalosoperadoresprofesionales,oaquellosoperadoresqueestánenelladocorrectodelmercado,cuyodineronoestáatrapadodesdepreciosaltosenunmercadobajistayque,portanto,noestánbajolapresióndelmercadobajista,porlocualtienenlaoportunidaddecomprarenprevisióndeuninminentegirodelmercadoeinclusocerrarsusposicionescortasysacarbeneficiodetodalabajada. Todo esto además, sinponer el precio en contrade sus intereses,es decir, comprando grandes

cantidadesdeaccionessinqueelpreciosedisparealalzaporlapresióncompradora.•

Acumulacióneseltérminousadoparamostrarquelosgrandesoperadoresestáninteresadosactivamenteen la compra de acciones. Los operadores de la mayoría de las campañas de acumulación no estáninteresadosenlaempresaoensusdirectores.Enloúnicoqueestáninteresadosesenobtenerunbeneficioporeldiferencialdeprecios.

Una muy buena forma de absorber un gran capital es tener como objetivo una compañía con buenosfundamentalescuyasaccioneshancaídodeformaimportanteacausadelmercadobajista.Sifuéramosunodeloscompradoresprofesionaleseltrucoestaríaenrealizarlacompralomástranquilaeinadvertidamenteposibleynuncapermitirquenuestracompralleveelpreciodemasiadoarriba.Estasórdenesdecomprapuedenvariarsegúnlasdistintascondicionesdelmercado.Amedidaqueeltiempovapasando,grandes

lotes de acciones son transferidas a los compradores. Este proceso elimina la mayoría de la presión





vendedora y crea un desequilibrio entre oferta y demanda. Unavezque los compradores profesionalesquitanelfrenoalpreciounnuevomercadoalcistaseinicia.

• Este proceso lo podemos ver en nuestros gráficos mediante un barra de rango amplio bajista en una zona baja del precio donde

antes no había ningún soporte, con un volumen realmente muy alto, y que el mercado cierra en su mitad o más arriba. Las

noticias deben ser muy malas desde todos los medios de información y personas y entidades financieras, muchas previniendo a

los inversores para que no entren en la bolsa. Las noticias han de ser lo suficientemente malas como para sacarse de en medio a

todo el mundo.

Muchos profesionales operan en los llamados “anillos” para conseguir más fuerza al trabajar en grupo.Grandescantidadesdedinerosoninvertidasenlaacumulación(compra)delasaccionesobjetivoporestosgrupos, y en ocasiones operadores individuales actúan por su propia cuenta o por cuenta de tercerosdesconocidos. Muchos operadores que están fuera del grupo se dan cuenta de la compra y quierenparticipardeelladesdeelprincipio“siesbuenoparaellostambiénloseráparami”.Estacomprasecundariapuedecrearunaresistenciaaquelospreciossubanyaquetienentendenciaavenderlasaccionespara

lograrbeneficioscuandoelmercadotodavíanohadesarrolladotodosurecorridoalcista.Los profesionales del mercado comprenden la psicología humana (como lo hacemos nosotros, solo que nosotrossolemos fallaal relacionarla con elmercadodevalores). Sabenque muchos poseedores deacciones a los que lesimportaexcesivamentelospreciosdesusaccionespuedensersacadosdelmercadodeunaformauotra.Enocasiones

tenderán a sacar a losaccionistas delmercadomientras ellos aguantan durantemeses y meses anticipando unarecuperacióndelmercado.Otrasveces,siestosaccionistassonpotencialmenteganadoresmanipularánlaacciónparaqueempiecenapensarqueesaacciónnovaarecuperasepronto.Cadavezqueseiniciaunmovimiento alcista intervendrán para frenar la subida. Estos “tapones” del precio muchas veces estánprovocadospor los gruposdeoperadorescontrolandolaaccióny haciéndolabajar rápidamentecadavezqueintentainiciarunrally.Estaaccióndeberíareflejarseenelmercadocomoventa,peroel resultadoesqueseproducemáscomprasqueventasalfinaldeldía.Silasmanosdébilesresistenesafase,finalmente

sonsacadosdelmercadomedianteunacampañademalasnoticiasqueusualmentesuelenversejustoantesdequeseinicieelmercadoalcista.

Lacausabásicade todomercadoalcistaeslaacumulaciónde las accionesporel interésdelgrancapital.Frecuentementeestegrancapitalactúaformandogrupososindicatosqueavecessonconocidoscomo“thecrowd”.Loscreadoresdemercadoyespecialistasestánsiempremuyaltantodeloqueestápasando.Loscreadoresdemercadonegocianconsuspropiascuentastambiénydeformamuyactiva,porellosestánalaexpectativasiguiendomuydecercadelossindicatosdeoperadores.





LASFUERZASDELAOFERTAYLADEMANDAMUEVENLOSMERCADOS.

Lo que estamosdiciendo esque todomercadosemuevepor la oferta y la demanda. Esto haceque elmercadosefácildeentender.Sihaymascompraqueventaelmercadosube,sihaymásventaquecompraelmercadobaja,essencillodeentender¿no?

¡Pues no, no es tan sencillo! El principio subyacente evidentemente es ese, pero no actúa exactamente como parece que debería hacerlo.

Unmercadosemuevealalza,nonecesariamenteporquehayamáscompraqueventas,sinoporquenohay

Unmercadonosemuevealalzanecesariamenteporquehayamáscomprasqueventas,sinoporquenoseproduzcan movimientos de ventas de títulos que frenen o detengan la subida del precio (toma debeneficios).Estoesdebidoaquelamayoríadelascompras(demanda)sehabránrealizadoamedidaquelosprecioserancadavezmásbajosenelmercadobajista,durantelafasedeacumulación,yduraráhastaqueempiezanaproducirseventassustanciales(locualsereflejaráenunvolumenexcesivoenbarrasalcistas).

Asuvez,unmercadobajistanoseproduceexactamenteporquehaymásvendedoresquecompradoresmientraselmercadocaedíatrasdía,sinoporquehayunafaltadecompradores(demanda)quepuedan

parar el movimiento bajista. Las ventas de los profesionales se habrán producido durante la fase dedistribuciónal nivel deprecios más alto, y hasta que no veamos enel mercadounexceso de compras(excesivovolumenenvelasbajistas)elmercadopermanecerábajista.Esdecir,haypocaoningunademandaenunmercadobajitasylosprecioscaen.Estaeslarazónporlaquelosmercadoscaenmuchomásrápidoquesuben.

Cuando un rally comienza, se ha de haber alcanzado un nivel de precios que provoque que otrosprofesionales,quenoestándentrode“thecrowd”,yquehancompradounagrancantidaddeaccionescercadelospreciomásbajos,probablementesiguiendoalossindicatosensuacumulación,empiecenatomarbeneficios.Además,laofertadeantiguasáreasdetradingpuedeaparecerenescena.Sielsindicatomantienelamayoríadesusaccionesyquierequelospreciosseantodavíamásaltos,estarándispuestosa

absorberlaventa;sinembrago,puedennoestardispuestosaseguirsubiendohastaqueesténsegurosdequetodalaofertadelazonahadesaparecido.Porestoesporloquefrecuentementevemosenlosgráficosperiodosdedescansomientrasevalúanlasactualescondicionesdelmercado.

TODOCOMIENZACONUNA“CAMPAÑA”.

La acumulación de acciones es como cualquier campaña militar. Para comprar las acciones en grandescantidadessinponerelprecio encontradesus intereses,se requiereplanificación,buen juicio,esfuerzo,concentración,herramientasdetradingydinero.Comoprincipiobásicodebemostenerencuentaquelasaccionessonmuyreaciasareaccionarcuandoelíndicealquepertenecenestácayendo.Estoocurreporquelosprofesionalesestáncomprandocuantasórdenesdeventaselanzanalmercadoyciertamentenoestán

vendiendo.Encualquiertipoderallyesusualvermuypocovolumenenlaacciónsometidaalaacumulación.Estoocurreporquenoestánpersiguiendopreciosmásaltos(porloquevemosunasubidaconvolumenbajo).Enestoralliesconbajovolumenpodemosverrepentinassubidasdevolumenenunabarraalcista.Laacción es golpeada dura y rápidamente para que suba muy rápido y luego volverla a bajar tambiénrápidamente; en ese caso no estamos presenciando el inicio de ningún rally. Como resultado de ellotenemosmasaccionesqueestánsiendocompradasquevendidas.Sonlasclásicasseñalesdeacumulación.Podemospreverqueseproduciráuntest,ounasacudida,conmalasnoticiascercaoalfinaldelazonadeacumulación,justoantesdegenuinomovimientoalcistaqueestáapuntodecomenzar.

Estambiénposibleacumularalgunasacciones,peronotodaslasacciones,enlosllamadosraidsbajistasocon otros métodos como las “ofertas compartidas”. Esto es realizado por operadores hambrientos,seguramenteconmásdineroquepaciencia(yutilizandomuchasvecespersonasintermediasparacamuflaralos verdaderoscompradores).Estaesunaopciónmuycaraquepocospuedendarseel lujodeutilizar. Laacumulación lenta es la forma barata de hacerlo, muy calmadamente, a veces de forma encubierta;





regalando lo menos posible. No escucharemos muchas noticias sobre las acciones que están siendoacumuladas, todas lasnoticias y bombazos se reservan para la fase de distribución. ¡Nosotros haríamosexactamente lo mismo¡ Si somos los potenciales compradores de una casa, buscaremos informaciónnegativaquedaralvendedorconlaesperanzadequerebajeelprecio.Sisomoslosvendedores,buscaremoslainformaciónpositivaparamantenerelprecioosubirlo.

Laacumulaciónesunnegocio.Ningúnprofesionalquetengaelencargodeinvertirunagrancantidaddedineroenelmercadodeaccionesvahatenerproblemassiesunverdaderoprofesional,unmiembrodelabolsa (con comisiones muy bajas) y conoce su negocio. El tamaño de sus órdenespodría ser percibidoinmediatamente por otros profesionales que pueden dirigir rápidamente el precio contra su interés encompraryelprocesovolversecontraproducente.Amedidaquevaejecutandosusórdenes,laoferta(venta)esrápidamenteabsorbida.Cuandopasaestoseveráobligadoacompraraunpreciomásaltocausandounfuerterepuntealalza.Lospreciossedisparanalalza,perotanprontocomofinalizalacomprapuedenvolveralpreciodelquepartieron,porqueesahasidolaúnicacomprarealmenteseriaynosehaeliminadotodalaofertaflotanteexistenteenelniveldepreciosmásbajo.Estaofertaquenohasidoeliminadaesloquehizoquesevendieraalpreciomásaltoalquesellegó(resistencia).Portantoconseguiríasatisfacermuypocoelinterésdesusclientes,odesupropiacuenta.

Esporelloporloquedebenconseguirquelosoperadoressedeshagandesuspaquetesdeacciones.

En cada pequeño rally algunos operadores que quieren mantener las acciones en las que estamoscompradorespuedenempezaravenderlas.Sisonmanosdébilesestánencantadosdequefinalmentealgode sudinero vuelve a sus bolsillos. Estasmolestas ventas crean resistencias a la subida deprecios quepersiguenlosprofesionalesquehanacumuladounaciertacantidaddeaccionesyestánalcistas.Elcostedetenerquecomprarestasaccionesapreciosmásaltosparapermitirqueelpreciosubaesunmalnegocio.Espor elloque uníndice, ouna acción, noiniciará el rally hasta que todas esas manos débiles hayan sidosacudidas delmercado. Losmercados alcistasnormalmentesuben lentamentepero persistentemente, alcontrariodelosmercadosbajistasquecaenrápidamente.Estalentitudquevemosenlosmercadosalcistasestá causadaenparteporestasmanosdébilesatrapadasvendiendoencadapequeñorally(produciendo

resistenciaalmovimientoalcista).

Larazóndelmercadoalcistaqueseprodujoen1991fuelamasivatransferenciadeaccionesduranteunperiododecuatromesesconelpreciocercanoalosmínimosdelmercadode1990.Estatransferenciafueayudadaporlaguerraenorientepróximo,noticiasqueconvenientementeseprodujerondespuésdeunsustancialmercadobajista.Estatransferenciadeacciónsetomósutiempoynofuetandramáticacomounclímaxdeventaporqueelmercadobajistanocallólosuficientecomoparacrearsuficientedolorypánicoparaforzaralasmanosdébilesavender.Elprecionoforzólasventas,perosilohizolaspersistentesmalasnoticias.Estotuvoexactamenteelmismoresultadoqueunclímaxdeventasperorequiriómástiempo.Enotraspalabras,fuimostestigosdepersistentesventasdelostemerososaccionistasquefueronabsorbidasporeldineroprofesionalduranteunperiododecuatromesesenlugardelosusualesdosotresdíasenqueseproduceunclímaxdeventas.

Los operadores fueronobligados a deshacerse de susacciones mediante las persistentes malasnoticias.SadanHusseinteníaunpotenteejércitoylasangreibaateñirlasarenasdeldesierto.Ahorapodemosverquecuandolaguerracomenzóelmercadosaltohaciaarriba,enunmomentoenelquehastalosmejoresoperadoreshabríanesperadounasacudidaproducidaporlanoticiadequelaguerrahabíaestallado.Peroenestecasolosprofesionalesno necesitabanlasacudidaporquelamayoríadelasmanosdébileshabíansido“convencidas”devendermuchoantes.

Si los problemas de oriente medio no hubieran existido y no se hubieran producido malas noticias, elmercadohabríacaídoconsiderablementemásbajoynopodríahabersidodirigidohastaunpuntoenquelasmanosdébilessehubieranvistoforzadasavender,produciendounobvioclímaxdeventa.Lasmalasnoticiasdeorientemediosimplementedieronaldineroprofesionalunaoportunidaddecomprargrandescantidades

deaccionessinponerelprecioensucontra.





Comotodoenelmercadodeaccioneses relativo,podemosveresteprincipioen funcionamiento, inclusocuando el mercado se mueve en un rango estrechode precios. Podemos ver ventas en los máximos ycomprasenlosmínimos,peroenestoscasosenmenorcantidad.Setratadecomprasyventasrealizadaspordiferentesgruposque buscansacarprovechodemovimientos menoresdel precio. Suactividadinclina labalanzatemporalmentesinafectaralatendenciamayor.

Nosepuedepasardeunmercadobajistaaunmercadoalcistasinquesehayaproducidounasustancialtransferenciadeaccionesdesdelasmanosdébilesalasmanosfuertes.Necesitamosverestastransferenciasdebajo de los datos que nos suministra el mercado. Si esta transferencia está clara podemos tener laconvicción de que cualquier intentode subida delmercado va a fallar. En cualquier movimiento alcistadestinadoafallarpodremosverunabarradenodemanda,unabarraalcistaconvolumenbajoounvolumenexcesivamentealtosinresultados,cuyopreciovuelveabajaraldíasiguiente,ounimpulsoalcista.Nosevenestetipodeaccionesenunmercadorealmentealcista.

Loquesiesciertoenrelaciónconunmercadobajistaesquesabemosqueunmercadoalcistamayorpuededesarrollarse a partir de él una vezque la transferenciade acciones haya finalizado. Un buenoperadorcompraráentodoslostestexitososquevayanapareciendoenelmercadoalcistasiguiente,quepuededurar

variosaños.Enelmomentodelaprimeraredaccióndeestetexto(1993)debíamosponerespecialatenciónenelíndiceNikkei,quenosteníaquemostrarunclímaxdeventaencualquiermomento.

Una vez que el mercadobajista hacaído durante cierto tiempo, llegamos a unpunto enque todos losoperadoresqueestánatrapadosenelmercadodesdepreciosmuchomásaltos,sufriendoy rezandoparaqueelpreciose recupere y disminuyansuspérdidas, entranenpánicoy sonsacudidos delmercado. Laalarmaesademásaumentadaporlamalasnoticiasdespuésqueestosoperadoressehandeshechodesusacciones con importantes pérdidas. Cuando el pánico se apodera de ellos, estos accionistas temerososcomienzaavender,dandoalosprofesionaleslaoportunidaddecomprargrandescantidadesdeaccionessinponer el precio en su contra. Esto es usualmenteel comienzo de una fase de acumulación en muchasacciones individuales, pero marcará losmínimosdel índice.Despuésde un clímaxde ventasdeberemosesperaruninminentemercadoalcista.

Elprocesopuedecompararseconlacargadeenergíaenunabatería(elmontodeaccionestransferidasalosprofesionales).Laacumulacióndeaccionesescomounacargadeenergíaparamoversealalza.Laenergíapudeserliberadaposteriormente(elmovimientoalcista),peroeslimitadaporeltiempoquehaduradolacargadelabatería.Lacargapuedesergastadarápidamenteenunarápidadescarga,olentamente.Inclusopuedenrealizarsesucesivasrecargasconperiodosdereacumulación.Podemosmedirlacapacidaddeunazonadeacumulaciónenungráficodepuntoyfiguracontabilizandoyprediciendoelpotencialmovimientoposteriorenrelaciónconlaliberacióndelaenergíacomounprecioobjetivo.





COMORECONOCERUNVERDADEROEXTREMODELMERCADO.

Asumamosquehemosvistosustancialessubidasdelmercadoyqueelprecioestáahoraenunnuevotecho(p.ej.nohayningúnpreciomásaltoanuestraizquierda).Enesemomentoobservamosqueapareceunaltovolumenenunabarraderangoestrechoalcista.Estaesunaclaraseñaldedebilidad.

Sielvolumenalto(altaactividad)hubierarepresentadovolumencomprador,seguroqueelrangodelabarrahubierasido amplioy alcista. Sabemosahora que loscreadores de mercadono quierenque realicemosbuenos negocios. Los compradores que entran en el mercado necesitan alguien que les venda. Si loscreadoresdemercadoo los especialistas decidencubriresta demanday venderdurantetoda labarra a

aquellos compradores, esto producirá en lapráctica que se acorte labarra quepone techo almercado,dando como resultado una barra de rango estrecho alcista. El dinero profesional no lo haría si tuvieraexpectativasdequelospreciosvanaseguirsubiendo,siloharásiloqueesperasonpreciosmásbajos.

Muchasvecesnonosdaremoscuentadeestefenómenoporquecuandoocurreestamosabsorbidosporlasbuenasnoticiasqueaparecenenlosmediosdecomunicaciónyenlaeuforiadelmercadoalcista.Sitenemosabierta una posición larga estaremos felices con nosotros mismos y lejos de pensar en vender, inclusoestaremospensandoencomprarmás.Noesfácilpensarcomounoperadorprofesional.Debemostrabajarduroparaconseguirlo.

Asípues,losingredientesesencialesparaadelantarelmercadobajistason:

•Unabarraalcista,conaltovolumen,rangoestrecho,enunnuevotecho.Cadaelementoesesencialparaquela

señalseacorrecta.





1.-Elvolumennosdicequehayunagrancantidaddeoperacionesenesabarra.

2.-El rango estrecho demuestra queel precioha sido “comprimido”, lo cual debeponernos en guardiacuandovieneacompañadodeunaltovolumen.

3.-Elnuevotechomuestraqueelvolumendeoperacionesnohaestadoinfluenciadoporotroso0peradoresqueestuvieranatrapadosenelmercadoenanteriorestechos.Loqueestamosviendoesaloscreadoresdemercadodiciéndonosquesupuntodevistaesbajista,locualsereflejaenelrangoestrecho,convolumenalto,ybarraalcista.Eldineroprofesionalquierevenderalverquelospreciosmásaltosnosonposibles.

COMORECONOCERELVERDADEROFINALDEUNRALLY.

¿Quétipodeindicadoresdeoferta(ventas)puedendetenerunmovimientoalcista?

Sisomosoperadores alcistas,hay solocincoseñalesprincipalesdeofertade las quepreocuparnos. Estasseñalespuedenfrenarunmercadoalcistaoinclusopararlo.Sonlassiguientes:

1-Elclímaxdecompras.

2-Untestfallido(untestquenovieneacompañadodevolumenbajo).

3-Rangosestrechosacompañadosdealtovolumen,enunabarraalcista,enunnuevotecho.

4-Unempujónalcista(up-thrust).

5-Unvolumenaltorepentinoenunabarraalcista,conlasiguientebarrabajista,rangoamplioyquecierrapordebajodelmínimodelabarraprevia.

Noesdifícildistinguirestasseñales.

Elclímaxdecompras.

Elclímaxdecomprassololoveremosenrarasocasiones.Secaracterizaporunmuyampliorangodelprecioquecierraalcista,casienlosmáximos,conunvolumenultraalto.Normalmentetendrálugardespuésdeunmercadoalcistamuyimportante.Siestamosenunnuevotecho,realmenteestaremosenelfinaldelrally.Untestconvolumenbajoindicaríaquelospreciosseguiránsubiendo,luegountestconvolumenaltoindicaquelaofertaestápresente.Alosmercadosnolesgustaseguirsubiendocuandolaofertaestápresenteeneltrasfondodelmercado.

Rangosestrechosyvolumenalto.

Estaseñalesmuyfácildedetectar.Elpúblicoyotrosoperadoreshansidoarrastradosdentrodelmercado,comprandoantesdeperderselospreciosmásaltosqueprevénqueseproduciránenunfuturoinmediato.Estaacciónquedareflejadaenlosgráficoscomounabarraderangoestrechoconvolumenaltoalcista.Silabarracierraenlosmáximos,esunaseñalevidentededebilidad.Estetipodecomportamientosesueleverdespuésdeunrallydecualquiertipo. Los compradoresestánentrandoenelmercado,generalmenteconbuenas noticias, lo que da a los profesionales la oportunidad de vender. Recordemos, no estamosintentandovenceralmercado,sóloaprovecharnosdeldineroprofesional.Podemosvenderconél,portanto

ahoranodebemoscomprar.





SALTOALCISTA(UP-THRUST).

Lossaltosalcistaspuedenserreconocidoscomounabarraderangoamplioalcistaacompañadaporvolumenalto, que cierra en los mínimos. Los saltos alcistas son usualmente vistos después de una subida delmercado,cuandoelmercadoempiezaaestarsobrecompradoyhaydebilidadeneltrasfondodelmercado.Elsantoalcistasesueleverfrecuentementedespuésdeunperiododeventas,justoantesdelmovimientobajista.Observemosquelabarradebecerrarenlosmínimosomuycercanoaellos.Elvolumenpuedeserbajo(nodemanda)oalto(laofertasustituyendoalademanda).

Loscreadoresdemercadosonplenamentecapacesdegenerarsaltosalcistas,quesonmaniobrasparahacerdinero. Ladinámicadeunsaltoalcistaesmuyinteresantee inclusobrutal– elrápidomovimientoalcistaatrae a los compradores y atrapastops. Los operadores que han vendido y están cortos seempiezan aasustarycubrensusposiciones.Esunaestrategiamuycomúnparasubirlospreciossúbitamenteycazaraaquellosqueestándesprevenidos.Estaaccióndelmercadosesueleverdespuésdesignosdedebilidadyfrecuentemente indican el principio de una caída del mercado. Una vez que el mercado sabe que haydebilidad,loscreadoresdelmercadoolosespecialistaspuedendirigirelprecioalalzarápidamente,quizásconbuenasnoticias,yatraparte.

Lospreciosmásaltossemantendránduranteelmayortiempoposible.Luegocaerándenuevocerrandoenlosmínimos.Tanprontocomoelprecioesdirigidoalalza,losoperadoresqueestabanprematuramentecortospuedenentrarenpánicoycerrarsusposiciones.Noobstante,aquellosoperadoresquebuscanunarupturadelaresistenciapuedencomprar,perosusórdenesdestopestaránfrecuentementeenelpuntodemiradelosprofesionalescuandolospreciosvuelvanacaer.Todosaquellosoperadoresquenoestánenelmercadosientenque se están perdiendo unaoportunidad y se sentirán presionadosemocionalmente acomprar.Estaaccióndelmercadoestátambiénpensadaparaengañaralosgrandesfondosdepensiones,gestoresdefondos,bancoyotrosgrandesoperadoresdelmercado.¡Nohacefaltaserunpequeñooperadorparaserforzadoaentrarenunaposiciónpobre!Sinembargo,estosempujonessonmuyrentablesparaloscreadoresdemercadoyespecialistas.Unempujónalcistasesueleverusualmentedespuésdeunperiododedebilidady,generalmente,indicaquelospreciosvanabajar.

Recordemosqueloscreadoresdemercadoestánenunaenvidiableposiciónalpoderverambosladosdelmercadoytenerunaautenticavisióndelarealidaddelmercado,cosaquelosoperadoresordinariosnopodemosver.Contotalseguridad,siloscreadoresdemercadoestuvieranalcistas,dispararíanalosstopsqueestánpordebajodelmercadomásquealosqueestánporencima.

ELSALTOALCISTA(UP-THRUSTS)CONMASDETALLE.

Raramente veremos saltos alcistas en mercados fuertes. Los profesionales saben que las personas

reaccionan ados miedos: el miedo a las pérdidasy elmiedo aperderseuna oportunidad decompra, yoperan con estas ideasen mente. Además saben, o tienen una clara idea, dedonde estánlos stopsdepérdidas.Eloperadorprofesionalestáaltamenteconcienciadodelhechodequelamasa(elrebaño)piensaennúmeropares.





Si nos sentamos y esperamos ver lossaltos alcistas (Up-T hrusts), sin fijarnos ennada más, únicamente

operandoenbaseaesteindicador¡podríasserunoperadorpobrenohacerdinero!

Elsaltoalcistasueleaparecerenlostechosdelmercado.Estoesdespuésdeunrally.Losespecialistassabenqueelmercadoestádébil;poresoelpreciopuedeserdirigidoalalzaduranteeldíaparallegaralmáximoalamitaddeldía.Eltextoquesiguedescribevariosempujonesquepuedenverseenelgráficoanterior.

•Elvolumenenelpunto(a)esbajo.Sielvolumenbajoestápresenteencualquiermovimientoalcista,nosmuestrala falta de demanda en el mercado. Los operadores que importan no están interesados. Se trata de unUp-thrusts.

•Enelpunto(b),vemosotroup-thrusts,elvolumenesbajo.

•Enelpunto(c)tenemosotroup-thrusts.

•Ladebilidadverdaderaapareceenelpunto(e).En elvemosunvolumenalto.Siestevolumenrealmentemuyaltorepresentademanda(compra)¿porquélabarracierraensumitadyluegocaedurantelassiguientesbarras?

•Enelpunto(f)tenemosunaindicacióndeventa.Elmercadocaeduranteunabarraparacerrarcercadelosmínimos con muy bajo volumen. Los profesionalessaben que elmercado estádébil, yhan hechosubir elpreciodurantelabarra.Elbajovolumennosmuestra“nodemanda”,queesespecialmenteclaraenelpunto(e).

Observemoscomolasindicacionessonmuyinspiradoras,perohayquetrabajarcorrectamenteparaoperarconellas.Losmercados sonespecíficamentedirigidosalalzao a labaja, siempreque las condicionesdelmomentolopermitan,parahacernosperderdinero,ylasoscilacionesylatigazosseasegurandeello.





Sabemos ahora que los mercados débiles son usualmente dirigidos al alza justo antes de una caída(up-thrusts,quetieneaocurrirenlosmáximosdelosmercados(enunazonadesobrecompra).Ysinosencontramosenesecaso,elup-thrutsnosdaunaoportunidadparaentrarcortosenelmomentojusto.

Haymuchostiposdiferentesdeup-thrusts.Enelejemploanteriorvemoscomounup-thrutscombinadoconunvolumenextremadamentealto,puedepararunrally.

ELCLIMAXDEVENTASYELAPOYOPROFESIONAL.

Un clímax de ventas queda indicado con una barra de rango muy amplio, bajista, con un volumenexcepcionalmente alto, normalmentecerrando en losmáximoso cerca de ellos. Contrapeores sean lasnoticias,másfuerzaalcistaexistiráenelmercado.

APOYO PROFESIONAL (O REVERSO BAJISTA).

Estaacciónesmuysimilaraunclímaxdeventas,peroamenorescalaypuedeservistocomounminiclímaxdeventas.Nosencontraremosconunabarrabajistaderangoamplio,quellevaráelpreciohastaunsuelo

recienteomarcaráunnuevosuelo,conelcierreenlosmáximosocercadeellosyconvolumenalto.Esteindicadoresmasimportantecuandolabarrahasaltadohaciaabajo(gap)yenlasiguientebarratenemosun





saltohaciaarriba.Silasnoticiassonmalasdeberemosaumentarnuestrosentimientoalcista.Cualquierbarrabajistaconbajovolumen(faltadeoferta)despuésdeloanteriormentedescrito,especialmentesicierraensumitadopordebajo,seráunfuerteseñaldelafuerzadelmercado,porquelaofertaqueantesestabaallíhadesaparecidoahora.

Esto supone que estamosante compras de los profesionales (absorciónde la oferta) que normalmente

detendráelmovimientobajista.Cuantomaslíquidoseaelmercado,máscompraseránecesariaparapararelmovimientobajista.Las cuatrodivisasmásimportantessonunbuenejemplodemercadoslíquidos.Enellosgeneralmenteserequiereungranvolumendurantevariosdíasparadetenerlosmercadosbajistas.

Sin acumulación, cualquier rally está destinado al fracaso. Sin distribución cualquier movimiento bajistafracasará.Cadamovimientoestádirectamenterelacionadoconelnúmerodeaccionesquehancambiadodemanos,quecrearáundesequilibrioentrelaofertaylademanda,llevandoelmovimientohaciaunsentidouotro.

Hay un gran número de pruebas que nos señalan que este proceso está en marcha y esto se puede ver

especialmente en el mercado de acciones de Japón. Estamos diciendo constantemente que la prosperidad del

mundo se está desplazando a los mercados del lejano oriente. El mercado que inmediatamente nos viene a la

cabeza es Japón•. Decimos también que la balanza de pagos está constantemente a favor de Japón. Lamayoría de la gente estaría de acuerdo con esta afirmación. Pero observemos el índice Nikkeiyveremosqueestámarcandocontinuamentenuevosmínimos.¿Cómoesposible?¿Cómoesposiblequeelíndicequerepresentaunodelospaísespotencialmentemásricodelmundo sigamarcandonuevosmínimos, cuandoen paísesconeconomíasmuchomásdébilessiguemarcandomáximos?

Bueno,estonosdemuestradeentradaquelaeconomíanoeslaenergíaprincipalquemuevelosmercadosdeaccionesdelasnaciones.Algomástienequeestaractuando.EstoesungranmisterioparamuchagentequenaturalmentepiensaqueunaeconomíafuerteymuchascompañíasexitosascomoJapóndebenimplicarnecesariamenteunmercadodeaccionesfuerte,nounodébil.

Milsetecientascompañíasjaponesascelebraronsujuntaordinariaelmismodíatrasllegaraunacuerdoen1991parareducirlaasistenciadeaccionistasadichasjuntas.Elpúblicodesinformadohabíaestadoculpandoa las compañías individualmentedel descenso del preciode lasacciones, y aparentemente losgangster japoneses estabanpidiendo que lesdevolvieran el dinero quehabían perdido. Estos gangster están tandesinformadoscomoelpúblicogeneralylostrabajadoresdelosmercadosdevalores.Losdirectoresdelascompañías normalmente no pueden hacer mucho en relación con el precio de las acciones de suscompañías. Son expertos en hacer que la compañía funcione, no en la marcha de sus acciones ynormalmenteestántansorprendidoscomocualquieraconloquepasaconsuspropiasacciones.

Losmercadosbajistasestáncausadosporladistribuciónagranescaladelasmásimportantesaccionesquecomponen un índice.El Nikkeihabía estado subiendodurantemucho tiempo. Unasubida fenomenal seprodujoenlosochenta,creandounmercadoalcistaquetodoelmundo,inclusolosgangsterpensabaquenuncafinalizaría.¿Cómoterminó?LosJaponesespensaban:“nosotrossomosobviamente“losmejoresdel

mundo”ytodoestáenauge”.Olvidaronalgoquetodohombredenegociossabe“lossabiosvendenenmomentosdebonanzaycompranenmomentosdedepresión”.

Losjaponeseshabíanentradoenelmercadodeaccionescongrandescapitalesenlomásaltodelmercadoalcista, en loqueconocemos como un clímaxde compras. ElNikkeillevaba alcista muchosaños, y todoestabaenaugeensueconomía.Elpaísconelmercadodevaloresmásfuertedelmundo.Muchosjaponesesseinteresaronenelmercadode valoresyestabanmuysatisfechosconsus inversiones.Cuandolaúltimasubidadelprecioempezó,muchadeestagentefelizprocurónoperderseelfantásticonegocioquesuponíacompraraccionesyadquiriónuevospaquetesyfueronademásinducidosaapalancarseparaaumentarlosbeneficiospotenciales.Esteprocesomentalysupuestaenprácticarepetidoalolargoyanchodetodoelpaísdioaldineroprofesionallaoportunidaddevender(distribuir)grandescantidadesdeaccionesduranteunperiododevariassemanas.Elinevitablemercadobajistaestabaservido.





EL CLIMAX DE COMPRA Y LA VENTA PROFESIONAL.

ElclímaxdecomprasesfácilmentevisibleenestegráficosemanaldelabajadadelNikkei.

Enelpunto(a)podemosverelclásicoclímaxdecomprasduranteunperiododecincosemanasafinalesde1989. ¡Fijémonos enel volumen! Cinco semanasdeun volumen ultra alto con barras alcistas. Fue estemovimientoelquecreóelmercadobajista.Observemosqueelvolumenaltodebeacompañaralasbarras

alcistas.Laverdaderadebilidadsiempreapareceenlasvelasalcistasylaverdaderafortalezaapareceenlasvelasbajistas.Laaccióndelosoperadoresdesinformadossiguiendosusimpulsosemocionaleslesarrastróaentrar en un mercado alcista comprando cuanto los profesionales estuvieron dispuestos a venderles.Cuandoestatransferenciadeaccionesfinalizatenemosgarantizadounmercadobajista.Debemosobservarlos rangosestrechosdelasbarrasdelpunto (a) (señalandoelfinaldelmercadoalcista).Sabremosquesetrata realmente de un máximo (en este ejemplo) porque no hay antiguos niveles de precios iguales osuperiorescercadeestepuntoanuestraizquierda;enestazonanohayoperadoresatrapadosenanterioresbajadasdelprecioqueejercencomoresistenciayhacenquelasindicacionesdelvolumennoseanclaras.

Un clímax de compras esnormalmente más difícil de identificar que un clímax de ventas, simplementeporquenoocurrentanamenudo.Lasnoticiastienenqueserbuenas,todoelmundosedebesentiragusto

conelmercado.Nuestrojuiciodebeestarcegadoportodalaeuforiaquehabráanuestroalrededor.Seha





deteneruncaráctermuyfuerteyserunmuybuenoperadorparareconocerladebilidadyactuarenelsentidoopuestoalquevesquetodoelmundotoma.

Enelpunto(b)vemosunfuertemovimientobajista.Estemovimientopersigueatraparenelmercadoalosoperadoresquehancompradocercadelosmáximosycazaralgunosstops.Estosoperadoresatrapadosenprincipionosedaránporenterados,puesconsideraránqueesunasimplecorrecciónparacontinuarluego

con el movimiento alcista. Un mercado alcista que sería mantenido por la excelente situación de lasempresasjaponesasenelmercadomundial.

Paraconfirmarestepuntodevistacomenzóunrallyenelpunto(c).Observemoselfondodeesterallyenelquevemosdossemanasconunaltovolumensinquelosprecioscaigan.Estoseproduceporqueseestácomprandoparaconseguirelrally.¡Peroobservemoselvolumenenelmáximodelrally!

Enelpunto(d)tenemosdenuevotressemanasdegranvolumenenvelasalcistas.Apesardeestaactividadelprecioesreacioaseguirsubiendo.Estoocurreporqueseestávendiendo,enunaacciónmuysimilaralaqueseprodujoenelmáximoanterior.Enelpunto(e)observemoselimpulsoalcista(up-thrusts)

Denuevotenemosunfuertemovimientobajistaenelpunto(f)paraatraparunoscuantosoperadores.

Enelpunto(g)podemosvolveraverdossemanascongranvolumenybarrasalcistasenlasquedenuevoelprecioseresisteasubir(laofertaestásuperandolademanda).

EL CLIMAX DE COMPRAS.

Haydostiposdecomprasclimáticasquepodemosverenlosíndicesconsolounagrandiferencia.Despuésdeunmovimientoalcistasustancial,elmercadosemueveaunmásaltoconbarrasderangoamplioalcistas.Buenasnoticias,excitaciónyjúbiloabundanportodaspartes.Observaremosqueelvolumenesultraalto.Todoestoindicaqueestamosviendounclímaxdecompras.

Perosienestepuntohayantiguosnivelesde tradinganuestraizquierdaenelgráfico(quepuedentener

meseso inclusoañosdeantigüedad)estaacciónnoes realmenteunclímaxdecompra.Enestepuntonopodemos estar totalmente seguros de que el volumen extremadamente alto sea debido a las ventasprofesionalesynoaunaabsorcióndelaoferta(ventas)delosoperadoresatrapadosenestasantiguasáreasdetradingdenuestraizquierda.Debemosesperarunaconfirmaciónposterior.

Sinohayáreasdetradinga laizquierda,ciertamenteseráunclímaxdecomprasyel finaldeunmercadoalcista.

Sihayantiguasáreasdetradingalaizquierdayelmercadosemuevelateralmenteduranteciertotiempoyluegoempiezaatestearlaoferta, tendremosuna importanteseñaldequenoestamosanteun clímaxdecompras sin volumendeabsorción enelque los profesionales están buscando el momento para seguirsubiendo.

¿Quéquieredecirquedebemosesperarunaconfirmación?

Alosmercadosnoslesgustalosvolúmenesmuyaltosenbarrasalcistasporquealgograndeestápasando.Oestás viendo un clímax de compras que marcará el final de la subida, o el dinero profesional se estápreparandopara comprar acciones de losoperadoresatrapadosen antiguos nivelesde precios quehansupuestoanterioresmáximos.Estoúltimonolohacenporcaridad,sinoporqueeldineroprofesionalestáalcistayanticipanpreciosmásaltosenelfuturo.





Estegráficonosmuestraelaspectoquetieneunclímaxdecomprasenunaacciónindividual.BAAenesteejemplo.Elclímaxdecomprasenunaacciónindividualnormalmenteesfácildeidentificar.Laacciónseencuentraenunmovimientoalcista,yderepenteelpreciosalelanzadoalalza.Lasnoticiassonbuenas,dehechomuybuenas.El rebañoestáexcitadocontodaestaactividady empiezaa comprar.Todosaquellosoperadoresquehanestadoesperandoparacomprarahoraempiezanahacerloantesdequelospreciossealejen mucho de sus objetivos de entrada. Incluso aquellos operadores que ya tienen posiciones largas

quierenmásy carganconmáscontratos.Todo esto da a losoperadores profesionales la posibilidaddedescargarimportantescantidadesdesusacciones,compradasapreciosmuchosmásbajos,sinhacerbajarelprecioen contrade suinterésvendedor.Unavezquehan liquidadotodassusacciones,losprofesionalesabandonan el mercado y empiezan a vender activamente acciones colocándose en posiciones cortasplenamenteconscientesdequenohaydemandaquesoporteelprecioaesosniveles.Esteprocesogarantizapreciossignificativamentemásbajos.

Nuestrojuiciohabrásidooscurecidoporelrápidoascensodelprecioacompañadodebuenasnoticiasquevemosenelpunto(a),paraquenonosdemoscuentadelamaniobraqueseestádesarrollando.

Laacciónclimáticavieneenmarcadaporbarrasderangoamplioalcistasconvolumenalto,peroelprecionorespondesubiendo.Unbuenoperadortienequeempezaraverelmercadoensentidocortoyponersecorto

enalgunabarraalcistaconbajovolumen(nodemanda).Tansólodeberálucharcontralasbuenasnoticiasyeljúbilogeneralqueseveenlosmáximosdelmercado.

El siguiente es el mismo gráfico de BAA, pero en dimensión semanal. ES interesante e inusual porquepodemosverunclímaxdecomprasenelmáximoyunclímaxdeventasenelmínimo.





Enelpunto(a)podemosverelclímaxdecompras,quepuedeverseconmásdetalleenelgráficoanterior,

marcandoelpuntomáximodelmercado.Luego,enelmínimopodemosverelclímaxdeventasquemarcarálosmínimos.Duranteunaclímaxdecoprasodeventasnosenfrentaremosconmalasnoticiasymuchasinformacionesengañosasenlaprensa,yenla televisión.Hayqueserunduroprofesionalpara reconocereste procesoy nodejarseinfluir porlas noticias quenormalmente acompañan lasacciones climáticas, yhacertodolocontrariodeloquelamayoríadegentequierehacer.

DuranteelmercadobajistadeJapón,quesedesencadenóconunclímaxdecomprasmasivoenlosmáximos,aparecieronmuchasnoticiasengañosascomolasiguiente:

“El gobierno japones tomará medidas para parar la caída de las acciones”

(Financial Times, 4 de octubre de 1990)

Estoessupuestamenteunabuenanoticiaparaosoperadoresjaponesesqueestánatrapadoenlabajadaconaccionescompradasaaltosprecios,peroenrealidadsonmalasnoticiasparaellosporquedeestaformasoninducidosarelajarey no cubrir suspobres posiciones de trading. Es unamala noticiainclusopara aquellosoperadores que realmentetienen una buena posición de trading al estar cortos en el mercado. Estos operadores pueden ser sacudidos delmercado fácilmente con la excusa de las medidas que el gobierno japonés supuestamente tiene que tomar para

detenerlacaída.Estaeslarazónporlaquelanoticiaocupalasprimerasplanas.Sienlosperiódicosleyésemosque“elgobiernojaponésestátrabajandoparadetenerlasmareasmarinas”todossabríamosquesetratadeuncuentodehadas.

Nuncadebemosdejarnosinfluenciarporlasnoticias,teniendoencuentaquelosprofesionalesestánmuchasvecesdetrásdelasmismas.Ningúngobiernopuedecontrolarsupropiomercadodeaccionesytampocopuedehacerloningunainstitución.Losgobiernosnotienenmediosparalucharcontraelmercado.Másaun

desde que se abolió el patrón oro y plata para la moneda. Los mercados son simplemente demasiadograndesyelcosteseríacompletamenteinasumible.





Los gobiernosni tan siquiera pueden controlar sus propias divisas por las mismas razones. El Banco deInglaterranegociadivisasconsuspropiascuentasynotengoningunadudadequelohaceparaobtenersuspropiosbeneficiosynolosdecualquierotroparticipanteenelmercado.

DESDE UN MERCADO BAJISTA A UN MERCADO ALCISTAMientraslafuerteeconomíajaponesaexperimentabaunmercadobajistaquecomenzóen1989,elDowJonesIndustrialseencontrabaenunfuertemercadoalcista.

ElDow Jones IndustrialAverageexperimentó exactamente loopuesto alNikkei.El Dow Jones Industrialhabía tenido un clímax de ventas en lo mínimos. Mientras el Nikkei tuvo un clímax de compras en losmáximos.

ElDowJonesIndustrialtuvounclímaxdeventasqueprodujounatransferenciamasivadeaccionesdelasmanosdébilesalasmanosfuertes.

MientraselNikkeimostrabaunatransferenciamasivadeaccionesdelasmanosfuertesalasmanosdébiles.

Elclímaxde ventasenelDowJonesIndustriales fácilmentevisibleen losmínimosdelgráficoanterior.Elmercadocaedramáticamentedurante6días.El sextodíaapareceunenormevolumen,labarradiariaesbajistapero,peroapesarde todaslamalasnoticiasyelmiedohanconseguidomanejar lasituaciónparacerrarlejosdelosmínimos.Estabarramarcaelsuelodelmercado.Situacionessimilaressepuedenverencualquieradelosíndicesamericanos.Unmovimientoalcistaestáahoragarantizado.Elmercadodeaccionesha sido sacudido. Las manos débiles han sido sacudidas (y expulsadas) del mercado. Los operadoresprofesionalesentranenelmercadoycomprantodaslasaccionesposibles.Sonestascompraslasquecrean

elclímaxdeventas.Elmercadoestáahoraenmanosdelosprofesionales.Todoellogarantizaunmercadosustancialmentealcista.





Cuandounmovimientoalcistaestáenmarchalatendencianocambiaráhastaqueeldineroprofesionalempiece mayoritariamente a vender (distribución). Podremos ver retrocesos, test, y sacudidas en unmovimientoalcistaafindequelosnoprofesionalespiensenqueesposiblequeelpreciosigasubiendo,perolatendenciamayornovariaráhastaqueeldineroprofesionaltengalaoportunidaddedeshacersedelamayoría de sus acciones. Esto pasaráen lasbarras alcistas, conun volumenmuyalto.Requiere tiempo

porqueunmercadofuertementealcistatieneun“momentum”(inercia).Debemosbuscarbarrasalcistasconpoco volumen para confirmar la debilidad después de ver una barra alcista con un gran volumen sinresultado.

Esbienconocidoqueelperiododemayortrabajoparaunbrokerseproducedespuésdequeunmercadoalcistasehadesarrolladoduranteciertotiempo.Justoeneltechodelmercadotodoelmundoestámuyocupado. Pero cuando el mercado está en una fase bajista o de colapso, los negocios se ralentizanconsiderablemente.Cualquieraquetrabajeenunaagenciadebolsatepodrádecircomoestáelmercadoenfuncióndelnúmerodellamadasqueharecibido.Estopuedepareceralgopocoserio,perohaymásverdaddelaquepareceenello.

Lo anterior nos sugiere que losoperadores desinformados están dejando que les guíen sus emociones.

Aparecen mostrandoelmayor interés cuando el mercadoalcista está enmarcha o en los máximos delmercado cuando las acciones empiezan a estar demasiado caras. Los veremos con muy poco o ningúninteréscuandoseestáproduciendounclímaxdeventa,cuandolasaccionesestáninfravaloradas.Porotraparte, el dinero profesional está ocupado vendiendo a los interesados no profesionales cerca o en losmáximosdelmercado,ycomprandodeelloscercaoenlosmínimos,sincompetenciaointerésalgunoporpartedelpúblicogeneral.

Cuandoelpreciosubeenunmercadoalcistapersistente,comoenelcasodelNikkeidurantemuchosaños,seráalcanzadounpunto,dondellevadosporlapsicologíadelamasa,unamasadeoptimistascompradoresestaráconvencidadequeesmejorentrarenelmercadoantesdequepierdanlaoportunidad(psicologíadelrebaño).

Siunmercadoalcistasevaformandolentamenteysemantienenpersistentemente,llegaráunmomentoenquelosoperadoresquenoestánenelmercado,yaquellosquehanestadoesperandounacorrecciónparacomprar(oquehanvendidoprematuramente)nopodránaguantarlaangustiadeperderselaoportunidaddelasubidayentrarán(ovolveránhahacerlo)enelmercado.Estodaalosoperadoresquehanacumuladoaccionesabajopreciolaoportunidaddesacarbeneficiossinponerelprecioencontradeellos.

Esteestadodeunmercadoalcistaesconocidocomolafasededistribución.Puedeveniracompañadodeunclímaxde compras como eldescritoanteriormenteo unadeslizamientolentodel precioque adoptará lacaracterísticaformadechampiñónduranteunlargoperiododetiempo.Estadistribuciónlentasueletenerfrecuentessaltosalcistasconaltovolumen,elpreciovadandolatigazosarribayabajomientrassoportanelprecio para crear pequemos movimientos alcistas en los que vender las acciones. El volumen en losmovimientos alcistas será bajo (no demanda). Un volumen alto nos mostrará que las ventas están

sustituyendolademanda.•Los volúmenes altos tienden a aparecer en los comienzos de cualquier fase de distribución, mientras

• Los volúmenes bajos tienden a aparecer al final de la fase de distribución.

La fase de distribución no es un misterio. Una comerciante puede comprar de su mayorista una grancantidaddemercancíaenunespaciodetiemporelativamentecorto.Unavezhacompradosustockahoratieneque venderlo (distribuirlo) aun preciomásaltodel quelohacomprado.Promoveráactivamente laventa.Estorequieretiempoynopuedehacerseenunsolodía.Siconsiguieravenderlotodoenunoodosdíastendríamosunclímaxdecompra.

Las mercancías están frecuentemente sobrevaloradas en los máximos del mercado. No es inusual veranunciosenlosperiódicosdiciéndonoslobuenasquesonlascompañías.Losinformesdelasempresasson





alcistas.Noticiasalcistasempiezanaaparecerenlosperiódicosylatelevisión.Todosevedecolorderosaenlosmáximosdelmercado,peroraramenteenlosmínimos.Notienesporquéserunoperadorparacaerenesta trampa, losbancoscaeránsin ningunaduda.Durante los días delboom de losochenta, losbancosprestarongrandescantidadesdedineroalospaísesdeltercermundo.Paísesquenoteníanposibilidaddedevolverlo.Muchosbancosentraronenelmercadodepréstamosenelmomentoálgidoporqueteníanmido

de quedarse fuera. Todos los otros bancos lo habían hecho, así que ¿por qué debían ellos perderse laoportunidad?Esmuydifícilactuarbajolapresiónemocionaldelentornoyhacerlocontrariodeloqueestásviendoquehacenlosdemás.

MERCADOS BAJISTAS EN GENERAL

Duranteunmercadobajista,o cuandolosprecioscaenduranteciertotiempo,muchosmercadospuedendudaranteelmovimiento bajista yquedarselaterales,o inclusosubir. Cualquiervolumenbajoen barrasalcistasesindicacióndedebilidad.Puedeinclusoqueveamosapareceralgunostest,quenormalmentesonseñales de fortaleza. Si el test es genuino e indica un verdadero giro del mercado bajista, deberemosobservar una respuesta inmediata por parte del dinero profesional. El precio deberá moverse al alza

inmediatamenteconungranincrementodelvolumen.Sinembargo,silarespuestaaesteseñaldefortaleza(test)esdébil,otardaenproducirsevariasbarras,permaneciendolateraloinclusocayendoperezosamente,nosestá mostrando la futuradebilidad delmercadoque está invadiéndolo. El test debe descontarse.Laconclusiónlógicaesquetenemosfaltadedemandadespuésdeltestyestoindicaqueeldineroprofesionalnoestáinteresadoenelladoalcistadelmercadoenesemomento.Estánbajistas.

Puedequeno hayamosvistodebilidaden elmercada,pero los especilistasyoperadoresprofesionaleslaven. Esta debilidad se observa en el volumen decreciente de operaciones, cuando la acción o el índiceintentasubir (nodemanda). Losoperadoresque importan pueden verla debilidad y noparticipanen elmovimientoalcista.Estaactitudseconfirmaconcualquierseñaldedebilidaddeltrasfondodelmercadoquepodamosdetectar.•





•Durante un mercado bajista muchos mercados tienen movimientos alcistas temporales. Estos rallies en mercados bajistas se

caracterizan por un lento movimiento alcista con volumen bajo. Las barras serán de rango estrecho, muchas cerrando en la mitad o más

abajo. Debemos ver siempre una señal de debilidad en los posibles saltos alcistas del precio en estos escenarios. Para ver un

movimiento alcista de giró del mercado bajista necesitamos ver una vela bajista, normalmente en un nuevo suelo del mercado, con el

volumen alto. Si el mercado resiste probablemente estaremos viendo un suelo de ese mercado bajista. Si el mercado continua débil,

entonces en todos los rallies que veamos encontraremos barras alcistas como las anteriormente descritas en un lento movimiento

alcista.

Durante estos periodos es posible que veamos lo que parece una “test” que normalmente es signo de fortaleza. Si el “test” es genuino e

indicación de que un mercado alcista está iniciándose, debemos ver una respuesta inmediata del dinero profesional. El precio debe

subir inmediatamente con un gap con un pequeño incremento del volumen. Sin embargo, si la respuesta a esta indicación de fortaleza

(“test”) es lenta, o falla la respuesta durante varias barras, quedándose lateral o incluso cayendo, esto nos muestra que la debilidad

continua. El test debe ser descontado. La conclusión lógica de la falta de demanda después de un test es que el dinero profesional no

está interesado en el lado alcista del mercado en ese momento, están fundamentalmente bajistas. De esta forma podemos ver que es

especialmente importante leer el mercado como un todo no interpretando las barras aisladamente.





¿QUE PARA UN MOVIMIENTO BAJISTA Y COMO PODEMOS

RECONOCERLO?

Unaltovolumenenunabarrabajistasiempresignificaventas.Noobstante,sielcomportamientodelabarraprovocauncierreenlamitadomásarriba,quieredecirqueloscreadoresdemercadoyotrosoperadores

profesionaleshanestandocomprandodentrodelvolumendeventas,queesloquehacequeelmercadosefreneensucaída.Loscreadoresdemercadosolocompraranenunabarrabajistavendedorasielniveldeprecios empieza a ser atractivo para ellos y el sindicato de operadores ha empezado a acumular. Losprofesionalesestánpreparadosparacomprarenlasventas8absorción)porquegrandesordenesdecomprales han llegado, y pueden ver el otro ladodel mercado en sus libros. Nodebemos interesarnos en los“porqué”cuandovemosquelaaccióndelmercadonosestádiciendoqueesloqueestápasando,yesporelloporloquenuestrasfuentesdenoticiaspuedenserunaredundantee innecesariadistraccióncuandodominamoslastécnicasdelecturadelmercado.

El volumen de absorción es una señal típica del final de una tendencia bajista. Se caracteriza por unavolumenmuyaltoenunabarrabajistaquecierramásbajoquelabarraanterior,conunrangoamplio.Encircunstanciasnormales,lointerpretaríamoscomoventa,peroladiferenciadefinitivaesquelabarracierraen los máximos. Si el volument alto hubiera representado ventas ¿Cómo puede el precio cerrar en losmáximos?Sehaproducidouna grancantidaddecompras8absorción)enestabarra.Enesta situación,elvolumenfueextremadamentealtoyenesepuntodebíahaberunagrancantidaddeofertaflotante,queesloquehacequeelmercadoquedeluegolateraltrasprobardenuevolazonadepreciosdondeseprodujoelaltovolumenanteriorparaversiquedabaofertaenlazona(eltestseveenelgráficocomoelrectángulo





quehaydespuésdelvolumendeabsorción.Eltestrespondeavariospropósitos:comprobarsiquedaofertaresidual,confundiralmercado,atraparstopsdelosqueestánlargos(ysacardeenmedioaoperadoresnoprofesionalesqueestáncorrectamenteposicionados).Enelpuntodondeseproduceeltest,lamayoríadelaofertahasidoremovidadelmercadoyelprecioeslibreparasubir,solofuenecesariounpequeñoúltimomovimientoalabajaparaacabarconlaúltimaofertaresidual.

Esdifícilverelvolumendeabsorciónenelmimomomentoenqueseestáproduciendo,porquenuestropensamiento lógico estaráafectado porlas constantesmalas noticiasquecircularánpor las televisiones,radios, periódicos y boletines, chat rooms de internet y foros, por no mencionar a nuestros amigos yfamiliares. Has de ser un autentico pensador contratendencia para permanecer totalmente fuera de lainfluenciadetodoeso¡ynadiehadichoqueseafácil!

COMO RECONOCER UN SUELO DE MERCADO.

Elsiguientegráficonosmuestraunejemplodecómoreconocerunsuelodelmercado.

Enelpunto(a),tenemosunabarrabajistaderangoamplioconvolumenalto,quenormalmenteesunaindicacióndedebilidad(presiónvendedora).

Sinembargo,enlasbarrassiguienteselmercadonocae,dehechosube.Sielaltovolumenvistoenelpunto(a)hubierasidoventas,¿Cómoesposiblequeelmercadosemuevaalalza?Parasermásexactos,huboventas enel punto (a), pero para que el mercado suba, las ventas tuvieron que ser absorbidaspor losoperadoresprofesionales.Yellossoloharánestosisusentimientoesalcista.Enestegráficoenparticular,podemosvereliniciodeunafasedeacumulación.

En el punto (b), observamos una barra alcista, pero fijémonos en el volumen: es bajo. Al mercado le

desagradasubirconvolumenbajo (dodemanda), razónporla cualsequedalateral.Losvolúmenesbajosnosenseñanademáslosiguiente:





1. Hay escasez de acciones en este nivel debido al volumen de absorción visto en el punto (a), o

2. Los profesionales que están acumulando acciones han salido del mercado, puesto que no quieren

precios más altos, es demasiado pronto para ellos pues la oferta flotante todavía no ha sido eliminada.

Podemos sacar estas conclusiones lógicas a causa del punto (a), en el que ha tenido que producirseabsorcióndelaofertaporlosoperadoresprofesionales(locualesunaseñaldefortaleza).

Enelpunto(c)y(d)haypequeñostest.Observemoselbajovolumenenestospuntos,queesunaindicacióndequelostesthansidoexitososylaofertahasidoeliminada.Elmercadonopuedeirseabajoconpocovolumen.Tomadasaisladamentelospuntos(c)y(d)nosdicenpoco,perocomohemosvistoanteriormenteelvolumendeabsorcióneneltrasfondodelmercado,ahorasonpoderosasseñalesdecompra.

Unavezquehemosvistounavolumenmuyaltoenunabarrabajistaennuestrográficotenemosunaseñalde una alta actividad en el mercado. Si se inicia un Rally propiciado por los creadores de mercadocomprando (oabsorbiendo) las ventasde lasmanos débilesquehansido sacudidas delmercadoen losmínimos,elmercadofrecuentementeretestearáestazonadealtosvolúmenesdeabsorción,dirigiendoel

mercadoabajoenunáreaderetroceso(dondeantesvimoselelevadovolumen)paraestarsegurosdequela venta, de hecho, ha desaparecido. Podremos saber inmediatamente si toda la oferta verdadera hadesaparecido porque el volumen debe ser bajo al retroceder hasta la antigua área de volumen alto.Debemosprestarespecialatenciónaesteretesteoporquerepresentaunaexcelenteseñaldecompra.

Enresumen,parallevarelmeradoabajohayquedarunaoportunidadalosbajistasdeentrarenelmercado.El bajo volumen nos muestra que hay muy poca venta procedentedel ladobajista del mercado. Ahoratenemosundesequilibrioentrelaofertaylademandacausadoporlarecientesacudida(enelpunto(a)).Sihaquedadopocaoningunaofertaenelmercado,tenemosunaindicaciónclaradequelosprofesionalesyloscreadoresdemercadohantenidoéxitoensuintentodeabsorberlasventasdelasmanosdébiles,yelprecioestápreparadoparasubir.

APOYO PROFESIONAL.

Lassiguientesseñalessonindicativasdelaexistenciadesoporteprofesional

• Una tendencia bajista en desarrollo, y una barra bajista aparece, que cierra en la mitad (o más alto),

acompañada de un muy alto volumen, pero la siguiente barra cierra más arriba.

Silabarracierraenlamitad(omásalto),podemospensarquelademandaestásustituyendoalaoferta.Laventadelosoperadoresprofesionaleshaentradoenelmercadoylaactividadenlasbarraspreviashasidoalta. Con esta actividad el mercado no ha caído, así que le alta actividad debe ser fundamentalmentecompra.Observemosqueelvolumennodebeserexcesivo,porqueunvolumenexcesivopuedeinundarel

mercado,siemprequeeldineroprofesionalnopuedaabsorberlo.

Recordemos,estamosjugandoconlosprofesionales.Elbajovolumennosestarásiemprediciendo:

•Quenohayinterésencomprarenmovimientosalcistas.

•Quenohayventasenmovimientobajistas.

¿Hanvistoellosalgoeneltrasfondodelmercadoquenosotrosnohayamosperdido?

Preguntémonos¿porquénoestáncomprandoovendiendoenestemovimientoalcista?Respuesta:porqueestánbajistasosimplementeencontradelmercado.

Alternativamente, podemos preguntarnos ¿por qué no están vendiendo en este movimiento bajista?

Respuesta:porqueestánalcistas.





Debo enfatizar que hace falta la intervención del dinero profesional para modificar una tendencia delmercado.Losoperadoresprofesionalesnoquierenlucharcontraelmercado.Lesgustabailarconel,comounboxeador,siemprepreparadosparaaprovecharcualquieroportunidadquelesconceda.Lucharcontraelmercadosignificaqueestamos:

• Comprando en un movimiento alcista cuando la oferta está entrando en el mercado y

• Vendiendo en una movimiento bajista cuando no hay oferta en el mercado.

Estasdostácticasconducenrápidamentealaquiebra.

LA SACUDIDA (THE SHAKE-OUT)

Elsiguientegráficonosmuestraunejemplodesacudida,queusualmentesevenalfinaldelosmovimientosbajistas.

• En el punto (a), vemos el inicio de la sacudida. Es un indicador potencial de debilidad tomado

aisladamente. Sin embargo, tenemos una pequeña, o no, fase de distribución en el trasfondo del

mercado, que normalmente la vemos indicada en el alto volumen en barras alcistas cerca de los suelos

del mercado. No se trata de un clímax de compras. Si la sacudida (a) fuera una señal importante de

debilidad debería existir debilidad en el trasfondo del mercado. No vemos una continuidad del

movimiento bajista en las barras posteriores a la sacudida, de hecho el mercado sube. Si el alto

volumen fuera bajista, el mercado no podría subir.





• En el punto (b), vemos dos típicos test. Sin embargo, fijémonos en el volumen, ¡es alto en ambos casos!

Estos volúmenes altos nos deben llevar a juzgar estos test como fallidos. Un test con éxito necesita

que se vea poco volumen, no un volumen alto. En este punto, el mercado no esta preparado para un

movimiento alcista, porque todavía está la oferta presente.

• En el punto (c), tenemos un retroceso a la antigua zona de volúmenes altos, el volumen está ahora en la

media tirando a bajo (no es una señal de compra). ¿Por qué se produce esto? Estan utilizando la presión vendedora para bajar y atravesar la oferta vista en el área de la sacudida. La presión ha

desaparecido ahora como puede verse en el bajo volumen. En el punto (d) tenemos un test exitoso que

si representa una señal de compra. El volumen no es mayor que el volumen del test fallido del punto

(c) y claramente menor que los del punto (b).

Aquítenemosotroejemplodesacudida.

• En el punto (a), tenemos un alto volumen en una vela alcista, que constituye un esfuerzo para subir el

precio a través de la resistencia de la izquierda. Sin embargo, el movimiento no tienen continuidad; el

mercado se resiste a subir. Si lo miramos más detalladamente, podremos ver que cada vela alcista

tiene poco volumen, lo cual es especialmente claro en el punto (b). El dinero profesional se ha retirado

del mercado (no demanda).

• En el punto (c), vemos una sacudida. Podemos ver los extremos más claramente en este gráfico. No haydistribución en los minimos. Ciertamente, hay debilidad, pero no distribución. En el punto (c), si el





volumen en la barra bajista fuera realmente bajista ¿cómo puede el mercado subir en la siguiente

barra?

• En el punto (e), vemos un retroceso al área de la sacudida. El volumen es ahora bajo (no venta), y el

mercado sigue subiendo. Observemos en el punto (f) como los mínimos son respetados en todas las

barras, y en la única que los supera el volumen es bajo (no hay presión vendedora). Estas señales nos

dicen poco aisladamente pero son importantes señales operativas si sabemos que se ha producido unasacudida anteriormente.

Lassacudidasfuncionanmuybienporquepuedequeestemosrealizandonuevomáximos,peroenunniveldepreciodondehaceexactamentedos años, vimoslas terribles caídas del crash de1987que nadiehapodidoolvidar.Ysiporcualquiercausalashemosolvidado,latelevisiónyperiódicosestaránmuyocupadosrecordándotelo. Los operadores profesionales saben muy bien que este aniversario les va a ayudar aengañarnos.

Una sacudida puede ser definida como una repentina barra de rango amplio bajista, normalmenteacompañadademalasnoticias.Estádiseñadaparacrearpánicovendedor,queayudaráalatrasferenciade

accionesalosoperadoresprofesionales.Sesuelenverdespuésdeunmovimientoalcistaquehaduradociertotiempo.Podemosesperarpreciosmásaltosdespuésdeestesuceso.Unverdaderoclímaxdeventastiene una apariencia similar a la sacudida. La gran diferencia es que en un clímax de ventas debemosprovenirdeunmercadobajista.

VOLUMEN DE PARADA.

Enalgunasocasiones,duranteunmovimientobajista,lospreciospuedenempezararesistirsearealizarmásmovimientosbajistas.Estasáreasderesistenciasonvistasfrecuentementecomounabarrabajista,conunaltovolumen,quecierraenlosmáximos.Loscompradoreshanentradoenelmercado,porellocierraenlosmáximos.¿Quémásnosdiceelvolumenalto?

• Si la barra cierra en los mínimos, debemos esperar a ver que ocurre en la siguiente barra.

• Si la barra siguiente está al mismo nivel de precios o más arriba, seguramente nos está mostrado que

las compras del día anterior han funcionado bien.

El alto volumen seguramente contenía más compradores que vendedores para haber cerrado en losmáximosyqueenlabarrasiguientesubieraelprecio(locualesseñaldefortaleza).





Estaaccióncambia ladireccióndelmovimiento,ohacequeelprecioquedelateral,lejosdelmovimientooriginal,y osmuestra que losprofesionalesestán a laesperadeunaoportunidadde aceptar lasventas(generalmente de las manos débiles). El dinero profesional ha acumulado acciones y anima a otrosoperadoresadeshacersedesusacciones(rápidosmovimientosbajistaspuedenayudaraello).Cadatestconvolumenbajodespuésdelvolumendeparadapuedeserunaseñaldefortaleza.

Elvolumende paradapuedecompararseconunesquiadorbajandounacolinaque,cuandofinaliza,debeparargirandosusskisrápidamente.Esespectacular,lanzandonievealcielo,hastaquefinalmentefrenaysepara.

PRESION DE CAIDA.

Lapresióndecaídaindicaquehaymuchosvendedoresquehandetectadoqueelmercadovaabajar,ysevecomounabarrabajistaderangoamplioconbajovolumen,quecierraenlosmínimos.Noesunindicadordecompraporsisolo,peronosmuestralafaltadeunapresiónvendedoradeterminantecuandoelmercadocae,yesseñaldequeelmercadonoestápropicioacaermuchomás.Sieldineroprofesionalestuvierabajista,veríamosunincrementodeventas(incrementodevolumen)enelladobajista,noundecrecimiento.

Estaseñalpuedeconvertirseenunaseñaldecomprasi cierraenlosmáximosde labarrayelpreciomásbajoapenetradoenunaantiguazonadesoporte.





Atención:

El volumen debe ser bajo en las barras bajistas durante los periodos iniciales de un mercado bajista.¡Siempre hay que estar atentos al trasfondo del mercado! Podemos tener señales de debilidad en eltrasfondodelmercadoquenosmuestranunpotencialmercadobajista.Lapresiónvendedorasevecuandolasventassehanreducido.Essiempreimportanteobservarquehapasadoeneltrasfondodelmercado,porqueesloquehacequeelmercadotengaelcomportamientoqueluegodesarrollará.

Elpreciodehoyestáaltamenteinfluenciadoporladebilidadofortalezaquetienedetrás

CAPITULO4CONVERTIRSEENUNINVERSORELSUEÑOConvertirseenunoperadoratiempocompletoeselsueñodemuchos,Elproblemaesqueesmuyfácilsereliminadosen elprocesode aprendizaje. ¡Algunos afortunadostienenlas habilidadesparamantenerseyhacer dinero en la bolsa de valores, sabiendo muy poco. Esto se debe a que son expertos en laadministración del dinero y los riesgos a tomar. Ellos saben cómo manejar el riesgo, generalmente sus

operacionessonmuybuenas,insisto,sonexpertosenmanejarelriesgoyenelmanejodelestrés.





No hay sistemas mágicos en el mercado de valores. Si lohubiese, cada movimiento sería rápidamentedescontado.Yestosesabe,porqueenelmercadoestánalgunasde lasmentesmásagudasdelmundoalservicioprecisamentede losmercados.Tenemosqueasumirquecualquierformasencilladeoperarenelmercadohabríasidovistohacemuchotiempo.

Heconocidoavarioscomerciantesdeéxitoquedicenestarutilizandounsistemadelosllamadossecretosquelesestáproporcionandounbuendinero.Setratade“su“sistemasecreto,sistemastrabajadosporellos,perosimiramosmásdecercaesossistemas,loquelescaracteriza,esqueellos,loscomerciantessonverdaderos expertos en aplicar esos sistemas . Es su habilidad como operador y no el sistema, el querealmentelesestádandoeldinero,noes lafórmula“mágica”.Sies ciertoqueéstaactúacomounacapasicológica,quelesdaseguridad,sinellossaberlo,porquenosiempresiguenloquelafórmula“mágica”lesindica.

Atodosnosgustaríapensarquecuandotomamosunadecisión,éstasebasaenlalógicayenlaaplicacióndelarazón.Enrealidad, lalógicasolodesempeñaunpapelmuypequeñoennuestratomadedecisiones.Ustedcreepensarestaractuandoconelsentidocomún,peroenlamayoríadeloscasoslarealidadnoes

esa.Enlacompradeunautomóvil,enladecisióndelcortedesupelo,lasemocionesporlogeneralcieganalalógica.UstednocomprauncocheparairdeAaBlomásrápidoylomásbaratoposible.Ustednorecibesucortedepelosóloporreducirsulongitud.Muchosfactoresemocionalesentranensusrazonesparahacerlascosas.Elhechoesque,básicamente,enlamayoríadelasdecisiones,existen“razones”emocionalesocultas,enlugardeunrazonamientocrítico;todoestoesmuyconocidoporlosejecutivosdelapublicidad.

Esimportantetenerencuentaqueencualquiertipodeestrés,ustedseconvierteenaúnmásemocional,loqueledarámuchosproblemasalahoradeoperarenlosmercados.Tanprontocomoustedseencuentreenelladodelosperdedoresdelmercado,latensiónasomasufeacabezaeinterfiereconsuformalógicadetomadedecisiones.Siestáslargoenunaposiciónyderepentetevesatrapadoenunmovimientorepentinoyfuertehaciaabajo,entoncestieneslaesperanzadeunarecuperación,sinohascubierto(stop)laposicióny

estoesmuypeligroso.Confrecuenciaunmovimientoalalzaseiniciaaldíasiguiente,porlogeneralalprincipiode lamañana,acontinuaciónserelaja,porquecreequesus“oraciones”hansidoescuchadas,ahoraseguramentepodrásalirde laposición sinpérdidas inclusoconalgún beneficio. Un segundomovimiento fuertehacia abajo másadelante,sinohacubiertosuposiciónaún,podríaacarrearlesumayorpérdida.Losbuenos“traders”nopermitiránqueestosucedayaenelprimermovimiento,SIEMPREPONENSUSSTOPS,siemprecubrensusposiblespérdidas.

Hayotrosfactoresquepuedenevitarqueustedseaunbuen“trader“.Porejemplo:Ustedestálargoenelmercadoyderepenteseencuentraconunagananciainesperadaysesienteeufórico,peroestaeuforiale

nubla la vista y esincapaz dever los movimientos a la baja, derepentese encuentraque lo que habíaganadoyanoexisteyderepenteesesentimientodeeuforiaahoraesdeindignaciónpornohabervendidoapreciosmásaltos.Esapresiónpuedeserinsoportableyustedvende,obteniendomuypocosbeneficios,ante laposibilidadde perderlo todo. Esta forma deoperarnunca lepermitirá capturar losmovimientosgrandes.

El mercado de valores por su propia naturaleza está diseñado para que usted pierda dinero. Lasmanifestaciones y reacciones dentro de cualquier tendencia garantiza este proceso, es una actividadconstante.Secreaautomáticamente.Elmercadosecomportadeestamaneraporquetienequehacerlo.Los“débiles” tiene que “ morir” para que los fuertes sobrevivan. Los “profesionales” son plenamenteconscientes de las debilidades de los operadores sometidos a estrés y aprovecharán esto en cada

oportunidad.





Parasuperarestosproblemasesnecesariodesarrollarunsistema“adapatadoalapersonalidad“decadauno.Unsistemaadaptadoausted,probadoyconunaesperanzamatemáticapositivaevitalaemoción,yaquecomoelsoldadoentrenadoactuarásin“pensar”alenfrentarsealosproblemas.Estodeberíaobligarleaactuarcorrectamentecuandoestábajoelestrésqueproduceelmercado.

CUIDADOCONLASNOTICIAS

El excesivo caso a lasnoticias televisivas, periodísticas, sonunade las razones por loque los“traders”

realizanentradasequivocadasenlosmercados.Sencillamente,lamayoríadelasnoticiassonpropaganda,yrealmentenosonparasubeneficio.Cuandoantesacepteesto,másrápidotradearáconlosechorealesquelepresentenlaofertaylademanda,ynoloqueotraspersonasleesténdiciendo.Lasnoticiasestánmuyamenudo disfrazadas deuna manera emocional – estoes lo último para tradear. El problemaes que unperiodistanopuededecirtodalaverdadynuncalohará.Laprimerarazónesporqueunperiodistanoopera

enelmercadoynotieneniideadeloquesucedeconlos“sindicatosprofesionales”.Lasegundarazónesquelosperiodistassoninformadosincorrectamentedeunamaneradeliberada,conlocualsuinformaciónalpúblicogeneralesindebida,ademásdequenopuedencomprobarenmultituddeocasionesesaperniciosainformaciónqueseleshapasado.Noesculpadelosperiodistas,ellosnosonconscientesdequeestánsiendomanipuladoscomomarionetas,yqueesasnoticiasestándiseñadasparainduciraerror,engañaralosincautos, “corderos” , “manos débiles”, “manada” en definitiva “traders “ desinformados. He aquí unejemplo:ElseñorGreenspan,presidentedelaReservaFederalaoareceenlatelevisiónyhaceloquepareceserunadeclaraciónbajista–elmercadocaedeunamaneraalarmanteenlarespuestaaesanoticia.Lostelediariosensuscomentariosnosrelatanporquéelmercadohacaídohoy:”Elmercadosehareducidodrásticamente, por las declaraciones pesimistas del presidente de la Reserva Federal”. Para añadir al

impactodelacaída,cualquiernoticianegativasesumaalcomentario,…. quesiladeudagriega,que siAlemaniaestápensandoensalirsedeleuroetc,etc.





Ahoraveamos,¿porquéestecomunicadodeprensa,TV,leinducearealizarmalasentradas?.Porqueasíescomo se debería de haber dado la noticia: “El mercado ha caído drásticamente en el día de hoy.DeclaracionesbajistasdelseñorGreenspanlasaprovechanlos“profesionales”paraponersealabajayasídescontarestasmalasnoticias.Estotuvounefectoenlostitularesdelosvalores,accionistasetc,causando

pánicoyprovocandolaventadelosmismos,loscualesfueroncompradosporlos“profesionales”,quehanestadoesperandoestaoportunidadparapoderloscomprarmuchomásbaratos.Los“profesionales“eranconscientes de la nota de prensa con suficiente antelación y estaban dispuestos a absorber una grancantidad de existencias. Ellos aprovechan en estos próximos días y muy generosamente esta operaciónexitosa,queyateníafechadeterminadaporlosexpertos”.Escuchetodaslasnoticiasquequiera,perosiemprepregúntese:“¿Estánutilizandolos“profesionales”estasnoticias , para subiro bajar elprecio y así ganar dinero?”. Como traderdeberádeempezar amirar lasnoticias con otra perspectiva nueva. Cuando usted lea o escuche noticias, historias que afecten a susintereses,tendráqueformularsetrespreguntas:

1.¿Quésignificaestahistoria(siescierta)enelcontextogeneraldemianálisispreviodelmercado?.2.¿Losquesalenbeneficiadosdeestahistoriapuedenperjudicarmisintereses?.3.¿Quépuedohacerparamejorarmiposición?.Desdemuyjóvenessenoshaestadoinculcandolalecturadeprensa,elescucharlosNoticiarios,programasculturales, documentales, todo ello para estar bien informados, en definitiva, somos receptivos a lasnoticias.Todoelmundolaprimeravezqueentraenesteterrenodelabolsaconsideraquelalecturadelosdistintos medios económicos, la asimilación de sus noticias, incluso su lectura entre líneas , nos va a

proporcionarventaja,ademásdeestarbieninformados.Aquíesdondecomienzansusproblemas,ustedestáasumiendoqueelmercadovaasubirconunabuenanoticiaybajarconunamala.Paraserunverdaderoprofesionalustedtienequeempezarapensaryactuarcomotal.Ustedtienequealejarsedecorrercon“lamanada”yconvertirseenun“depredador”,lasgrandesoportunidadesdecompraestánconlas“malasnoticias”.Encontrarámuydifíciloperarsinopiensaasí.Unaguíaqueleayudará:

• Compreenlasmalasnoticiasqueprovoquenuna“sacudida”seriaalmercado.

• Venda cuando lea o escuche una buena noticia y el mercado haya realizado un “alza“importante.

Con mucha frecuencia, cuando el volumen muy alto apareceen un índice ouna acción,unaespecie dehistoria(noticia)apareceenlosmediosdecomunicación.Noescuche,nolea,oporlomenosnopermitaqueninguna noticienuble su juicio. Estasnoticias son en sumayoría verdadesa medias o rumores. Aquí lemuestroalgunasdeesasnoticiasorumoresquemásvaleignorar:“Ungranbloquedeaccionessenegocianenunaempresa.Seharátodoloposibleparaignoraresto,yaquehadistorsionadoel volumen real delmercado”. MENTIRA. El intercambio es el intercambio y esono se

puedeobviar.Elcomercioescomercio¡¡.Entonces?





“LaempresaXcompra/vendeaccionesdelaempresaH,operacionesrealizadasunavezcerroelmercado,noconsiderarporserrealizadasentre“profesionales”.MENTIRA.Porlamismarazóndeantes.“El mercado se recuperó fuertemente hoy al no existir malas noticias”. ( Fue hilarante leer esto en unperiódico¡¡.Recuerdesiemprelos“profesionales”,noseperderánningunaoportunidaddehacerdinero.Las

noticiassonenmuchasocasionesutilizadasparacapturar“stops”,unamaneramuybaratadehacerdinero.“Elvolumenfueescasoporquelosparticipantessefuerondevacaciones”.Puedehaberalgodeverdadeneso.(Esunabuenaidea, loquesubyacetrasesamediaverdadesquelosparticipanteshanduplicadolascifrasdevolumendemedioperiododecomerciodía).*Elestudiodecualquiergráficodelargoplazoomediopuederecogersubidasobajadasproducidasporlasnoticias, pero que no afectan a la tendencia de los mismos.Endefinitivano son las “noticias “ las queconstruyenlas tendencias. Engeneral una buena noticia severá enla partealta de losmercados ( queayudaránaladistribución)ymalasnoticiasseveránenlaparteinferior(parasacudirala“manada”yasí

ayudaralaacumulación).Actúesiempreconsus“sistemas”,losconocesondatoscomprobados,realizadossobrelafríalógicadelarazónindividual.Hulladelasexplicacionesdelosdemás,delasnoticias,delos“opinadores”.Esdifícilparalamayoríade lostradersactuar comorobots, porquetodos somosemocionalespornaturalezacuandonosenfrentamosa peligrosas tomasdedecisión, o a circunstanciasestresantes. Y somos asíporque deestamanera, “creemos garantizar nuestra supervivencia”. Sin embargo, las emociones no le ayudaran asobrevivirenmundodifícilyestresantedelos“mercados”,dehecho,sonunadesventajaimportante.Usted sepreguntaráporqué los“profesionales” filtran a losdistintos periódicosy televisiones, buenas ymalas noticias, muy cerca de los fines de semanas, puentes o muy próximas a las vacaciones. Es una

maniobrasimpleymuyingeniosa,atravésdeestasnoticiaslos“profesionales”alfinaldelasesiónllevaránelpreciodondemáslesconvenga.Losreporterosyabuscaranunajustificaciónparatalacción.Sinembargoesasnoticiasaustedleimpediráaplicarsujuicioracionalyaplicaráunjuicio“emocional”.Seráentonces cuando los “ profesionales “ aprovecharan sus oportunidades. Muy posiblemente un traderindividual pase el fin de semana o sus vacaciones, preocupado, bien por suposición,bienpor no tenerposición.Ellunesustedserávulnerableaactuarimpulsivamente(juicioemocional).Noesunacoincidenciaquelosmovimientosbruscosaúltimahoradelatardedelosviernes,confrecuenciaparecenestarenladirecciónopuestaalosdellunes.Actuarenestascondicionesesalgoparanoico.Tratedeutilizarsussistemasconmuchacautelaycompruebequefuncionan¡¡.Olvídesedelasnoticias,PORFAVOR¡¡.USTEDNECESITAUNSISTEMAEnprimerlugar,esimportantedestacarqueningúnsistemaesperfecto.Inclusosielsistemafueseperfecto,seguiríasiendoimperfectoporquetienequeserseguidoporelhombre,ypornuestrapropianaturalezasomospropensosalllamado“errorhumano”,quehacequeelsistemaseaimperfecto.Unsistemadebebasarseenalgúntipoderazonamientoylógica.Debentenerdoscomponentesesenciales:

1. Debesalirsedeunaposicióndeformarápidasiustedhatomadoladecisiónequivocada.





2. Debedejarcorrerlasoperacionesrentables

Estosdosprincipiossontotalmenteopuestosasusinstintosnaturales.Noesnaturalquerersalirdeunaposiciónperdedora,seesperaparaversiesposiblerecuperarsinoloperdidosíalgo,nonosgustasentirnos

“perdedores”.Sicubrela posición,todala esperanzasehabráesfumado( lanaturalezahumanasiempretieneesperanza)parasiempre.Estoúltimonoeslamaneradepensar.Enelmercadousteddebesercomoungatodenuevevidas–talvezesposibleperderuna,siemprelequedaránocho.Enelusodesusistema,nosolotendrápérdidas,sinoqueestasdeberáaceptarlas.Siaceptaesto,entoncesusteddebedetenerunsistemaquelimitelaspérdidas.Enelcasodeunsistemade“trading”sepuededecirque:

• Lagestiónderiegoeslagestióndelapérdida.

• Laadministracióndeldineroeslagestióndelosbeneficios.

Unbuen sistema combinaestosdos principios, donde las pérdidas son cortas y los beneficios sedejancorrer.Lasdecisionesemocionalesysuindisciplinaharándebypassensusistemaylodejarávulnerablealaspérdidas.Nuncaactúeporimpulsos¡¡Enestecapituloencontraráalgunaspistasyconsejosperonadamás,yaqueesustedelquedebedeobtenery desarrollar su propio sistema. No existen dos operadores iguales, no todos los operadores tienen losmismosrecursos,aptitudesynecesidades.Ustednecesitadesarrollarsupropiosistema,adaptadoasupropioestilo,enotraspalabrasunSISTEMA

ADAPTADOAUSTED.Muchos librosescritos sobre elmercado de valores le recomiendanque tradeesobrel papel (simulado).Estoydeacuerdoconesto,peroelsimulado,escomounsimulacrodeincendio,noeslomismoqueunfuegoreal.Sinembargoanimoatodoelmundoqueempieceenelsimuladoenprimerlugar,todosaquellostradersqueyaensimuladosoncapacesdenoperder,tienemuchoganado.Handescubiertoundon,quelespermitirádesarrollarunagranhabilidad,saberenfrentarseconsigomismo,almargendelosresultados.Operar en simulado, aplicar un sistemasinobtenerun beneficio real (monetario), y llegar a tener éxito(puntosafavorregularmente,consistentemente,requieredeunapersonalidadespecial,muydisciplinada.

Disciplinaqueseránecesariacuandoyanoseasimuladoy seentreenReal.Aquellosqueensimuladonoconsigan unos resultados positivos, ya el mercado les está advirtiendo con antelación de que es pocoprobablequeeléxitolesacompañeenlosmercados.Demuestran carecer de las habilidades necesarias. Usted necesita PACIENCIA, PRACTICA, EXPERIENCIA,CONOCIMIENTO, DISCIPLINA, CONCENTRACION, DEDICACION Y UN IMPULSO INCONTROLABLE DE TENERÉXITO.CONSEJOSYCONSEJOSTradearenrealesunahabilidadqueesmuydiferentealadeserunanalista.Ustedpuedeserelmejoranalista del mundo, pero comentar las entradas correctamente es una cosa, aprovecharse del análisis,(jugándotetupropiodinero)esotramuydistinta.





Sehaescritomuchosobreelmercadoporotrosescritoresynovoyatratardemejorarlo.Sinembargo,aquíestánalgunosdelosproblemasqueyopersonalmenteheexperimentadoycómosuperarlos.

ESCUCHELASNOTICIAS,PERO……

Siemprepregúntese“PERO……”¿cómobeneficiaalos“profesionales”lasnoticias?,¿subiendo?O¿bajando?.¿Es el mercado, básicamente, fuerte o débil?. Si el mercado está fuerte, la noticia es mala les da laoportunidaddecomprar?.¿Cuántovolumenmueven?.Lasnoticiasnocambianlosmovimientosdefondodelmercado.¿Sielmercadohavistoimportantescaídas,ylanoticiaesmala,seaprovecharáparasacudirelprecioysacaralamanadadesusposicionescortasparapermitirungirodelmercado?.Siempreseveráalos“profesionales”yaloscreadoresdemercadojugarconelprecioylasnoticias.Estoesaceptablesiempreycuandoustedesperequeelloshaganestoyno sesorprendaolesorprendancuandosuceda.

NOFIJARLOSOBJETIVOSFUTUROSDEPRECIOSENSUMENTEEscuchar laopiniónde losexpertos fijando nivelesdeprecios futuros, o hacer proyecciones conGann oFibonaccinoayudanmuchoparaejecutarsustraders.Selimitarásucapacidaddenegociaradecuadamente,yaquetenderáadudar.Suspensamientosse veránempañadoscuandoaparecen indiciosqueestaránencontradicciónconlaopiniónqueinconscientementehasidoplantadaenuninicio.Ustedpuededecirseasímismo,“Yono,yoestoyporencimadetodoeso.Yonuncaestoyinfluenciadoporotraspersonas,rumores,noticias,publicidad”.Ustedrealmentepuedepensaresto,creerlo,perosumentesubconscientesindudaseveráafectada,loqueafectaráasujuicio.Silospuntosdevistahansidoalcistasy

unprecioobjetivosuperiorhasidopredicho,espocoprobablecreereinclusoverindiciosdedebilidad,yaqueenprimerlugarnosebuscan.Inconscientementeestáesperandolospreciosmásaltos,convistasanegarcualquierposibilidaddepreciosmásbajos.Unbuentradernoleimportasielmercadovahaciaarribaohaciaabajo,siempreycuandosenegocieenelladocorrectodelmercadoynoluchacontraél.Elsiempretradeaafavordelatendencia.Tambiénsabequeconfrecuencialos“profesionales2yloscreadoresdemercadollevanlosprecioshaciaarribaohaciadebajodeformaartificial y estáa la espera yenbusca deestosmuy buenospuntos “extras” paraentrarenelmercado.

SIEMPREDEBEDEPLANIFICARCUANDOSEEMPIEZAA OPERARCONtrabajo y concentración sepuede hacer dineroen losmercados yguardarlo.A medidaquese va adquiriendoexperiencia y se va siguiendo buenas técnicas de trading sevuelvemás fácilel teneréxitoenlos mercados.Planificar requiereesfuerzo yconcentración,ademásderevisarconstantementelainformaciónquenosenvíaelmercado.Acontinuacióndeberáprepararsecomoun“profesional”loharía.Sinoempleaesfuerzoenplanificar,correelriegodeperderdinero,yciertamentenoestáhaciendotodoloquedebedehacer.Laplanificacióntambiénrefuerza susconocimientos. Teobligaa estar permanentementeaprendiendoeinclusorecordandocosasquecasisehanolvidado.PorencimadetodoloquelaplanificaciónofreceesmantenernosconstantementeenALERTA.





Lamayoríadelostradersnolosonatiempocompleto,estoconllevaalgunasgravesmolestias.Elmomentoadecuadoparavenderocomprarnoocurretanamenudo,cuandoestemomentoaparecesuelehacerloderepenteyhabráquereaccionarcomoun“profesional”quesinlaplanificaciónnoseríaposibleomuydifícil.Por lo general los “profesionales” están mejor capitalizados, y pueden permitirse que losdías malos deestrésnoexponerse,nooperar.Sinunplanraravezseactúacorrectamente.

Ustedseráinfluenciadoportodaslasnoticiasysemostraráreacioaactuar,yaquesimplementenoestarálisto.Asíqueprocuretenermástiempoparaestudiarlosmovimientosrepentinosdelprecio.Enocasionessemostraráreacioacomprarapreciosmásaltos,porquepodríahabercompradoapreciosmásbajosunosdíasantes,porloquefinalmenteterminarápornorealizarningúntrader,simplementeporquenoestabaenelmomentojusto,niconlapreparaciónadecuada.Nosehabíaplanificado.

PLANIFICARTAMBIENLOSERRORESMuchos traders entranalmercado conun gran optimismopero sinningúnplan,porquenoentra en su

mente que pueda equivocarse. ¿ Qué piensa hacer si de repente usted se equivoca?. Usted tendráproblemassinotieneunplanalternativo.Lomejordetodoesescribirlotodoantesdeentraralmercado.Noesmaloequivocarse,peroesungranerrornoreconocerloinmediatamenteycubrirlaposición.Nuncaentrealmercadoamenosquetengaunplan“B”listoyenesperadeseractivadosindudarlo.Estaesunapartevitaldeunbuensistemadetrading.Sinohaypreparaciónleserádifícillucharcontrasusemocionesycontraelimpulsomismodelmercado,conlaposibilidaddeperderlotodo.Siustedplanificalaequivocacióndecadaoperaciónlesorprenderáeléxitoquepuedellegaraobtener.Esmuyprobablequealleerestaspáginasestéasintiendoconlacabeza,estandodeacuerdoyyapensandoenlasposiblesmejoras,perosinoplanificaloolvidaráyvolveráaincurrirenelerrorenelsiguienteimpulsoqueleofrezcaelmercado.SerunbuentradernoesnadaFACIL.Laoperacióninicialsedebederealizarcongranprecaución.Los“profesionales”tieneensuspantallaslasordenes emitidas, las suyas y las de la manada y no dude usted que las activaran si les es posible yconveniente. Una vez que ha realizado una traderNUNCAOLVIDE poner una orden de suspensión si elprecioselevuelveyasíevitarmayorespérdidas(STOPS).Loslugaresmássegurosseránbajolossoportesoporencimadelasresistencias.Parapasarestaslíneasnecesitaránunesfuerzomayorylosesfuerzosnuncasongratis,cuestandinero.Para mayor protecciónbusque números impares , en lugar denúmeros pares( quiero entender que serefiereanúmerosredondosyanúmerosdecimales,porejemploserásiemprepeorponerunstopenel1200queenel1199,25,noobstantecomonolotengoclarolohetranscritoydeesamaneratenemoslasdos ideas ), los “profesionales” suelen entrar en los número pares y salirse en los impares. Algunosoperadores incluso tienen órdenesdecomprar en los niveles endonde la mayoríadel público tiende arealizarventas,algunosprofesionalesrecogenlosstopsdelas“orillas”deesasresistenciasosoportesalavezquecolocansusórdenesalmercadoalmismotiempo,evidentementeapreciosmásfavorables.

TIEMPOLasincronizacióndelmercadoeslaexperienciamásimportantequedebedominarparaconvertirseenuntraderde éxito. Aquí esdonde la mayoría de los traders sequedan en el camino. Comprar demasiadopronto,estardentroysersacadoporlassacudidas,venderdemasiadoprontosinconfirmarelcorto,loque

cualquierempujealcistaledejafuera,aunquetiempodespuéselprecioafirmequesuanálisiseracorrecto





Entenderelvolumenloquenosestádiciendo,sustest,pruebas,paradas,empujonesalcistas,nodemanda,sonseñalessorprendentementeprecisas.Cuandousteddecidaentrar“acortos”enelmercado,hágaloenundíasiesposibleenqueveaunabarradenodemanda,,un empujónalcista,ultravolumenenunabarraalcistaconla siguientebarracerrandopor

debajo de la alcista, y sólo si hay signos dedebilidad en el fondo del mercado, tendencia bajista, granvolumenenunmáximoensucesivosdíassinlacorrespondientesubidadelprecio.(DV)Estudielasdebilidadesdelmercadoydespuéspreparesuplanparacombatirlas.Quizásunodeloserroresmáscomunesseaprecisamentequenohayningúnplan.Unavezmáslerecomiendoescribasuplanantesdeentrarenelmercado.Unavezescritoesmássencilloseguirlo.Siesuntraderoperesóloenaccionesconmuchaliquidez,yqueseadaptenamovimientosopatronesordenados(difícilesdemanipular).Sóloaccionesqueesténmásfuertesqueelíndicealquereplican.Unaacción debe de resistir los movimientos bajistas del índice. El Trader Guider cuenta con un sistema deseleccióndetítulosexcelentes.

SEASUPROPIOJEFENODEPENDADEOTRASPERSONASNoescuchealoscorredores,(raravezactúanensupropiobeneficio),inclusositienenbuenasintenciones,ellos viven de las comisiones de sus traders. Nunca realice una llamada a su bróker para realizar unaoperaciónsinantesnohaberlameditado.

ELÉXITOESIGUALATRABAJODURO,CONCENTRACIÓN,FORMACIÓNY

DISCIPLINAEl mercado es implacable y no perdona si te atreves a desobedecer a su lógica. Entender su lógica seconvertiráentumejoraliada.Paraayudaraprevenirlaspérdidashayciertascosasqueusteddebeverantesderealizaruntrader.Suinstintonaturalseráladeprecipitarseenlasentradas,biennoconfirmandolosmovimientos,biendudandoenexcesoydejandoquesealejelaoportunidadparaposteriormenteentrarsaltándosetodassusreglas.Enocasionesse“enamorará”deciertosvalores,porqueenunprincipiolediosatisfaccionesyahoralasescogerácasisinanalizarlas.Avecesrealizarálasentradassinantesejecutarunanálisispormenorizado,elcualrealizaráposteriormente.Todoestoespartedelosdistintosprocedimientosquelellevaránaacumulargrandes pérdidas de dinero y este tipo de conductas ilógicas nos puede afectar a todos. Ustedprobablemente,apartedeestassituaciones,tendráotrasquecontar.Laideanoeshacerdinerodeprisa,aunquesisetradeacorrectamenteesaseráladricción.Considerelaposibilidaddeserunexpertoendesactivarbombas.Cuandosevaatrabajar,nopiensaenlasmedallasylafamaquesusactosheroicoslepodríanreportar.Suúnicaobsesiónesquelabombanoexplotemientrasseestátrabajandosobreella.Paratradearconéxito,tambiéndebeenfocarsumenteenlomasimportante.Ustedpuedepensarqueganardineroeslomásimportante,unbuentradernopiensaasí.Elobjetivodeunbuentraderesminimizarlaspérdidasysalirdeuntraderperdedorlomásrápidoposible.Enfocarlamenteenminimizarlaspérdidasyendejarlostraderspositivosquesedesarrollen,quecorran.Siustedpermitelaspérdidasinaceptables,leharándañoyesedolorseconvertiráenmiedoqueleparalizaraalahoradetradear.





Lamejormaneradeprevenirelmiedoylaposibilidaddeprevenirmayorespérdidas,esdetenereltraderyconvertirseenunestudiantedelmercado.Vuelvaapracticarensimuladotodossuspatrones,susistemalejosdelmiedohastaquevuelvalaconfianza.Losbuenostradersesperanquelaspérdidasconlasbuenastécnicasdenegociaciónseanpequeñas.Ahorapueden“vivirparalucharotrodía”.

CONCENTRACIONAligualqueundesactivadordebombasnotieneencuentasuséxitospasado,usteddebedeactuardelamismamaneraen cada traderquerealice. El subconsciente puede jugarmuymalas pasadassi en3 o4operaciones estamos acertados, es posible que esta situación nos invite a relajarnos, nos confiemos,“….bueno, fue fácil ganar este dinero sea puedo arriesgar más, doblare el nº de contratos….”; ¡¡ojo¡¡,

imagínensesieldesactivadordebombaspensaseigual;laconcentraciónyelrespetoanuestrosistemanopodemosperderlonunca,al igual queunCEDAC debemosde tratar todas las operaciones conla mismaconcentración.Lamayoríadelaspérdidasporlogeneralseproducenporquelostradersestántratandodecogertodoslosgirosrepentinosdelprecioporcorazonadasoporqueel subconsciente lesinvitaaello.Fíjesebienenlasprobabilidadesdequerealmenteseaungiroauténtico(cambiodetendencia),sinoestudiamosbienesasprobabilidades,muyprobablementeelpreciovayaennuestracontraunavezrealicemoslaentrada.Lagranmayoríadelasoperacionesexitosassedancuandoestamosconlatendencia,sinembargocuandoelpreciosegirenole serádifícil teneroperacionesacertadassientiendeelmercadoyloqueelvolumenmedioleestádiciendo.Sonlasoperacionesrepentinasdelos“profesionales”lasquerealmentecausanlosgirosdel

precioyestaactividadpuedeservistaportodoelmundomirandoeinterpretandolasseñalesdelvolumen.Ustedpodráinterpretartodoslosgirosaplicandolalógicaalarelaciónvolumen/precio.Siporejemplo,hayunvolumen alto enuna barra alcista undía y labarra del día siguiente cierra por debajode la del díaanterior, lo más probable esque laprimera barra alcista acogiese gran cantidad de ventas, lo que nosmarcaríadebilidadenellargo.Sinembargolamejormaneradeanalizarestainformaciónesensuconjuntoademásdebuscarlasseñalesmásdefinitoriasdeladebilidad,la“prueba”y“elempujónalcista”.Si usted está en un mercado alcista, sea optimista, los mercados alcistas duran más tiempo de lo quenormalmentecreequelohará.Unmercadobajistaseguirácayendohastaqueseasacudido,acciónqueesfácildevisualizar.Evalúelosmercadoscuandoustedestéen losextremosdelmercadoy losabráporlos

patronesdelvolumenydelprecio:clímaxvendedor,clímaxcomprador.(signosdegiroinminente).Recuerdequelafortalezaestáenlasbarrasbajistasyladebilidadenlasbarrasalcistas.Enlasacumulacioneslos“profesionales”tratarándesujetarlosprecios,paseloquepase,siexistefortalezaenelfondodelmercado,nadaimpediráqueesospreciossemuevanalalza;podráhaber“malasnoticias”yqueelmercadorealiceamagosdebajar,seráahídondehabráquebuscar“laprueba”,ola“sacudida”,olos“volúmenesdeabsorción”,todasellasseñalesquesesucederánantesdelasubida.





¿CUALES SON LOS PRINCIPALES SIGNOS DE

FORTALEZA?Losprincipalessignosdefortalezaqueusteddebedebuscarenlapartebajadelosmercadosson:

• Eltest es unode losmejores indicadoresde fortaleza. Consiste enbajar elpreciorápidamente,

dejarlorecuperarycerrandoenlomásaltodelabarraovelayseráacompañadoporunvolumen

muybajo.

• Un latigazo (shake-out) o una bajada de precios hacia un área en la que antes se han

intercambiadomuchasoperaciones,volumenalto,yenestabajadaelvolumenesmuybajo.Aligual

queLAPRUEBAmanifiestanladesaparicióndelaoferta.

• Volumen de parada, grandes cantidades de órdenes de compra que consiguen detener un

movimientobajista.Sueletenerun rangoamplio,muchovolumeny lasiguientebarra/vela cierra

porencima.

• Climaxdeventa,previamentehahabidounmuyfuertemovimientobajistaclaro,alarmante.Suele

serunavelabajistaderangomuyamplioquecierramásalládesumitadomuypróximoalacima.Suelemarcarunsoporteprofesionalymínimosdelatendenciabajista.

Generalmenteenunmercadoalcistanoseveránsignosevidentesdedistribuciónenelfondodelmercado,ni se verán “up-thrusts”, ni volúmenes ultra altos en barras/velas alcistas, ni la forma de “champiñón“característicadeladistribuciónymuchomenosbarras/velasalcistasconrangosestrechosyvolumenalto.Sinembargo,enlasáreasdedistribuciónsiencontraraalgunasdeestascaracterísticas,sinotodas,queapuntanaunmercadodébil.Tengasiemprepresentemirartodoelconjuntoynolaaccióndeunsolodía.Por ejemplo una “prueba” debajo volumenes una señal decompras muy fuerte siexisteun climaxde

ventasenelfondodelmercadooelmercadoestáyaalcista.Exactamentelamisma“prueba”siquehubiesedebilidadenelfondodelmercadooenperiododedistribuciónnosignificaracasinada.Cuandoustedveaunapruebaenlascondicionesdichasenelpuntoanterior,yelmercadonorespondeolospreciostratandesubirperoconmuybajovolumendespuésdel“test”(prueba),entoncesestoledaráunagranoportunidaddebuscarponerse“acortos”enelmercado,yaqueestaráviendounabarra/velade“nodemanda”enunmercadodébil,muyposiblementeelmercadocaerá.





¿CUALES SON LOS PRINCIPALES SIGNOS DEDEBILIDAD?Losprincipalessignosdedebilidadsonlossiguientes:

• Unclímaxdecompras.

• Elempujónalcista(up-thrust).

• Nodemanda

• Volumen ultra alto en una barra alcista, sin embargo la siguiente barra cierra por debajo,

impidiendopreciosmásaltoseinclusoprovocandounacaídadelmercado.

El“dinerointeligente”esconscienteentodomomentodecualquierdebilidadqueseproduzcaenelmercado.Siustedveunmovimientoalcistadespuésdealgúnsignodedebilidad,yelvolumenesbajo,elmercadoleestádiciendoquenohaydemanda.Estoesunasituaciónparaunapotencialentrada“acortos”.

Enmercadosmuylíquidos,ladebilidadaparececonfrecuenciacuandosevenvolúmenesmuyaltosenlasbarrasovelasylospreciosnosuben,sinoquesedesplazanlateralmente,einclusobajan.Eneseultra volumen seestán transfiriendo lasaccionesde las“manos fuertes”(profesionales) a lasmanos“débiles” (la masa, manada, público, en definitiva traders atrapados). Y no suben porque los“profesionales”novenpreciosmásaltos.

¿Quéotraseñalpodríamostrarelaltovolumen?.Solohayunarazónmás,elvolumendeabsorción.Este representa las compras del “dinero inteligente“ a los tradersatrapados enunantigua área detrading,resistenciaquepodremosveranuestraizquierdaenlosgráficos.Enestepuntomegustaríadivagarunpocoyecharunvistazomásdecercaal“empujónalcista”queesunimportantesignodedebilidad,especialmenteenlasfasesdedistribución,odespuésdealgunaseñaldedebilidad.

Estasseñalessecaracterizanporunampliorango,paraposteriormentecerrarenlapartebajadelavelaobarra,congranvolumen.Estaacciónsuelemostrardebilidadenelmercado.Sielaltovolumenfuesealcista,entoncesseguramenteelpreciodecierrenocerraríaenlapartebaja.Elcierreenlapartebajasugierequehaymásventasquecomprasenesealtovolumen.Estoesunaseñalcomúndedebilidadantesdeunmovimientobajista.Tambiéntieneunbeneficiocolateral,lacapturadelosstopsdelostradersqueestánacortos,ademásdeempezarlascomprasalargo.Frecuentemente, hay un segundo tipos de “empujones alcistas”, que se ve después de una bajada de

una acción o índice. El hecho es exactamente el mismo, pero esta vez el volumen es bajo. Esto son

trampas del “dinero inteligente” para coger órdenes de stops de los traders bajistas. Al ver un

“empujón alcista” se debe salir de la posición corta e incluso ponerse “a largos”. Hay traders que

están esperando que el precio sobrepase la cima del ”empujón alcista” para poder entrar, estos





traders no son atrapados por las maniobras de los “profesionales”. Incluso los traders que no están

en el mercado pueden comprar, antes de que se pierda el movimiento.

CONDICIONESPARAIR“ALARGOS”(COMPRA)Cuandotodavíaseestáenlacurvadeaprendizaje,esconvenientetenerunalistadeverificación.La

listadeverificacióndebedeserpartedesuplan(antesdehacercualquierentradadetrading)ydebedeejecutarlotallotieneensulista.Enestecasoparaposiciones“alargo”.Lasiguientelistasugeridaesdeposicioneslargas(añadasuspropiasmejoras):

• Si está utilizando TradeGuide, hay indicadores en verde actualmente?.Si la respuesta a esta

preguntaes,”Sí”,entoncesestaesunaindicaciónpositiva.

• ¿Puedereconocerlasetapasinicialesdeunatendenciaalalza?.SiestáutilizandoTradeGuider,

puedeactivarenelindicadorde“tendenciasinstantáneas”,tambiénenelcolordelasbarras

(los diamantes deben de ser de color verdes) deben de ser de color verde. En cualquier

movimientosilabarracierramásarribaquelaanterior,setratadeunmovimientoalcista.

• ¿Hay apoyo diario persistente?. (Buena señal de fortaleza, están apoyando a los mínimos

mayoresparalanzarelrally).

• ¿ Estás siguiendo el mercado?. Atención, enun mercado fuerte, usteddebe de comprar en

cualquiercorrecciónconvolumenbajo.

• ¿Hayseñalesdefortalezaenelfondodelmercado?.

• ¿Haysignosdedebilidadporencimadelmercado?.Tengacuidado.

• ¿Estásucediendohoyunclimaxdeventas?.Noesfácilverlos,siestuvieseasistiendoauno,sus

tradersahorasolosedeberíandeejecutar,cuandoveamovimientosbajista,peroconmuypoco

volumen.

• ¿ Existe una barra/velade rangoestrecho y cerrandoen los mínimos, con muchovolumen?

(Granseñaldefortaleza).

• ¿Dóndetienelasordenesdestoploss?.





Evite colocar losstop en losnúmeros pares,los creadoresdemercado sabendondeestán.Pongaloso por

debajooporencimadelosnúmerospares.Losprofesionalescuandoelrangodelmercadoesestrecho,suelen

emplearlatácticadebarridadestopporqueparaellosesunnegociomuylucrativo.Elmejorlugarparaponer

susstopssonlospuntosenlosquesehagiradoelprecio,estossuelenrepresentarposteriormenteresistencias

osoportesyquepasarlaslescostarádinero.

• ¿Hayalgún“test”conbajovolumenhoyqueesunmercadoalcista?.(Granseñaldefortaleza).





• ¿Estáustedenlamitaddeun“rangodetrading”(lamitaddeloscanales)?.Tengamucho

cuidadoaloperarenlamitaddelosrangodetrading,asegúresedequeexistefortalezaenel

fondodelmercado.

• ¿Ha tirado sus propias líneas de tendencia con los dos últimos puntos más bajos?. ¿ Está el

mercadoenarminíaconesatendencia?.

• ¡Estátratandodeoperarenelmismogirodelprecioqueseestaproduciendoeneseinstante?.

Tengacuidado,essolounabuenaideasisabeloqueestáhaciendo.

• ¿Estáelmercadosobrecomprado?.(Indicaciónquesepuedeverporqueelprecioseencuentra

porencimadeltechodeuncanal).Siesasí,tengacuidado-elmercadoahorapuedeinvertirladireccióndenuevoparavolveraentrarenelcanal.

DATOSATENERENCUENTAUNAVEZSEESTADENTRODELMERCADO

• ¿Estáplenamenteconvencidodequeloscreadoresdemercadooprofesionalespuedenvolver

elmercadocontraustedydejarleenunaposiciónatrapado?

• Laentradaqueharealizado,¿perteneceasusistemaolarealizóporunacorazonada?¿Tiene

asumidoquepuedeestarequivocado?¿Cuálessonsusplanes?

• Una vez dentro, ¿va a buscar las noticias, escuchar algún trader de salón? ,o ¿sigue su

sistema?.Especularenlosmercadosesunpasatiempomuypeligroso,amenosqueseausted

muyafortunado,ustedvaaperder.

• ¿Harealizadolaentradaporimpulso?.Siesasíesoesmuypeligroso.Ustedtendráqueestar

listoparacambiarsuposicióninmediatamentesivealgúnsignodedebilidad.Nosedebedeesperarsalirdeunaposiciónmalaconlaesperanzadequemásadelantesevaarecuperar.

• ¿Estáustedespecializadoenunmercadootradeaenmúltiplesmercados?.Porlogeneral,es

mejorespecializarseenunacarteralimitada.

Siempreopereenaccionesqueesténenarmoníaconelíndicealquereplican.

SioperaenelReinoUnidobusque,mire,enlostresíndices(FTSE100-FTSE100conuntotaldevolumen de laopción- FTSE futuro. Cada uno deellos le proporcionarádistinta información

sobreelmercado.SioperaenlosEEUU.Realiceelmismoenfoque(DOW,S&P,NASDAQ)





Sioperaenacciones, lasque selecciones debende sermas fuerteque el índice. Sitienes elsoftwareTradeGuide,utilicelafuncióndeescánerdeaccionesparaidentificarlasaccionesmásdébilesylasmásfuertes.





CONDICIONESPARAIR“ACORTOS”(VENTAS)

Lassiguientelistadesugerenciasesparalasposicionescortas,añadirsuspropiasmejoras:

SiestáutilizandoTradeGuider,¿existenindicadoresrojosenestemomento?.Silarespuestaesque

“Sí”,entoncesestaesunaseñalpositivaydebedebuscarsignosdedebilidad.

• ¿Puede reconocer las etapas iniciales de una tendencia bajista?. Si estas utilizando el

TradeGuider,puedesactivarenelindicadorde“tendenciainstántanea”.Tambiénenelcolorde

las barras (los diamantes deben de ser de color rojo)estas deben de ser también rojos. En

cualquiercorrecciónsilaquebajaesmenorquelasiguiente,setratadeunatendenciabajista.

• ¿Estáelmercadocayendosinningúnapoyo?.Lasbarras/velasbajistasdebencerrarpordebajo

delasanteriores.Esteesunsignodedebilidadporqueelmercadonocuentaconelapoyodelos“profesionales”alnohaberinterésenlasubida.

• Elpesimismosueleestablecersemientrasduranlosmercadosbajistas.Estosmercados suelen

caermásdeprisadeloquecreequeloharán.

(ParalosusuariosdeTradeGuider):

• Cuandoelpreciogiraalalza¿semanifiestanlosindicadoresverdesconinmediatez?.Atención,

elmercadoharespondidoaloquepodríaserunaindicaciónalcista.

• ¿Hayvolumenbajoenlasbarrasalcistascuandoseenciendeunindicadorverde?.Estoesun

signodedebilidad.

• ¿Estáelmercadosobrevendido?,Esdecirelprecioestápordebajodelabasedelcanal.Sería

aconsejableponersecortosenestassituaciones.

• ¿Estáelmercadoenunatendenciaalcista?.Tengamuchocuidadosisecortalatendencia.

• ¿Existe un “test” o una prueba exitosa en el fondo del mercado?. Tenga cuidado , no sería

prudenteponerse“acortos”.

• ¿Hayun“volumendeparada”?.Seríamuyarriesgadoelcortoenesasituación.

• ¿Havistounclimaxdeventas?.Estaesunaseñalmuyfuertedefortaleza,porloqueintentarir

“acortos”seríamuypeligroso.





• ¿Estábajandoelmercado?.Notratedeentrar“acortos“mientrasseestáformandolabarrao

velapormuyatractivaqueleparezca.

• ¿Puedeustedverunabarra/veladeNODEMANDAdespuésdeverotrasseñalesdedebilidad?.Ahíesunbuenlugarparaentrar“acortos”.

• ¿ Puede ver barras/velas de rango estrecho acompañadas de gran volumen, después de un

movimientoimportantequehayatenidolugar?.Estoesunaseñaldébilytodavíamássiestose

produceenáreasdelgraficoenlasquenoaparecenresistencias.

• ¿Hayun“empujónalcista”?.Estoesunsignodedebilidadespecialmenteenunatendenciaala

baja.

Seaprudente,controlesiempresuposición.DATOSATENERENCUENTAUNAVEZDENTRODELMERCADO.

• ¿Es plenamente consciente de que los creadores del mercado o los profesionales pueden

impulsarelmercadoensucontraydejarlefueraoenunaposiciónpobre?

• ¿Aplicasusistemaoentraenelmercadoporunacorazonada?.¿Asumeustedquepuedeestar

equivocado?.Tengasiempreunplandeacciónyaténgaseael.

• ¿Unavezquehadadoalordenparaentraralmercado,¿vaustedaescucharlasnoticiasose

atieneasusistema?.Especularenlosmercadosesunpasatiempomuypeligroso.Amenosque

seaustedmuyafortunado,ustedvaaperder.

• ¿Entraenelmercadoporimpulsos?.Siesasí,estáactuandoustedpeligrosamente.Deberáestar

listoparacambiarla”chaqueta“sielprecioselevuelve.Nuncaespereasalir,sisuposiciónselehavuelto,despuésconlaesperanzadelarecuperación.Nosequedeatrapadopuedenpasar

meses,añosymientrastantoconesedineroperderámilyunaoportunidad.

• ¿Cuántospuntosestádispuestoaperdersieltradelevamal?

• ¿Hasidoinfluenciadoporlasnoticias,porloscomentariosdelosdemás?.





¿COMOSELECCIONARLASACCIONESDELAMANERAMASFACIL?

Laseleccióndevaloresparalacompraesrelativamentefácil.Todoeldurotrabajodelosanálisisporfundamentales se lodejamos a los expertos, ellos nos lohacengratis. Usted solo necesita saberelnombredelaacción.Nosepreocupeporlasganancias,losresultadosempresariales,loquepiensalagenteoaloquesededicaesaempresa.Laestrategiadeseleccióndelostítulossebaseenelegiralosmejoresdelíndicealquepertenecen.

Elegiremos a los más demandados por los creadores del mercado y los “profesionales”. Estas sonsiemprelasmásimportantedelíndice,lasdemásinterés.Esdecir,lasaccionesmásnegociadasporlos”profesionales”.

Estaseráunabuenanoticiaparanosotros, porque por logeneral podemosver los resultadosdesuactividad. Esta es la clave para la selección de valores. No es necesario que usted entre a valorardetalladamente sus datos fundamentales, se supone que su valor ya está reflejado en el precio

cotizado.Tengaencuentaquelobuscaessu“VALORPERCIBIDO”,elvalorparalos“especuladores”quetrabajanesaacción.Paraseleccionarunaacciónsenecesitaunpuntodereferencia,algoconloquecompararlo,elíndicealqueperteneceesunbuenpuntodereferencia.Cuandoelíndicereaccionaalabaja,lamayoríade lasaccionestambiéncaeránconelindicehastaciertopunto.Sinembargosedarácuentaquealgunasde

las acciones se resisten a caer, especialmente en los mínimos del mercado. Esto sugiereque estasacciones son potencialmente alcistas. El “dinero inteligente” está activo en estas acciones y están

diciendo directamente “sí, estoesuna buenaacción, porque estamos vendiendo – dehechoestáncomprando”.Estaeslarazónporlacuallaacciónseniegaacaerconelíndice.Lasaccionesdébilesnotendránelapoyode los “profesionales” y se caerán fácilmente, y además semostrarán reacias a subir con elíndice.Estoloveráconeltrabajoconstante.Esnecesarioseleccionaraccionesactivas.Noesconvenientecoger

acciones que estén esperando a que algo suceda. Interesan acciones con historial de cambios de

movimientosprominente,grande,estassonlasquetienenunpotencialparahacerdineroaloperarconellas.Lasaccionessemanifiestansubiendo,bajando,siguiendoalíndice,porloqueseríalógicosuponerquecuandounaacciónquenormalmentevahaciaarribao haciaabajoconel índice,loestáhaciendoporunabuenarazón.Tambiénseríalógicopensarquesiunaacciónseniegaacaercuandoelíndiceseestácayendo,lohaceporqueelinterés“profesional”enesaacciónestácomprando.Eslacompralaqueestáhaciendoalaacciónrenuenteacaer.Tambiénpodemosrevertirelargumentoparaseleccionaraccionesmásdébilesqueelíndiceyponernosenelladobajistadelmercado.





EsteesungráficosemanaldeGuinness,unadelasprincipalesaccionesdelReinounido,empresadedicaalafabricacióndecerveza.Lasaccionesindividualessevenmejorengráficossemanales.Sinembargo,se necesitaun gráficodiario pata seleccionarunpunto deentrada parael trader. Lamayoríade losprogramasdehoysepuedenponerencualquiertemporalidad.

Se comienza con la suposicióndeque todas las acciones de los “blue chips” son del interés de los

“profesionales. Es decir, el “dinero inteligente” de una forma activa entra en la acumulacíon o ladistribucióndeestasaccionesparaganardineroporeldiferencialdelprecio.

Amedidaqueelíndicecaeenelpunto(a),duranteuntiempoaproximadamentetressemanas,lamayoría de las acciones que componen el índice han estado cayendo a un ritmo alarmante. Sinembargo,enunestudiominuciosodelasaccionesdelíndice,algunasseresistenacaer.EnesteejemploGuinnessenelpunto(a)seresistealdescenso.Enlospuntos(b,c,d)elíndiceestábajando,mientrasGuinnessseresisteabajar.Estaacciónestá

actuandomásfuertequeelíndiceentodoslospuntosmencionados.

El“dinerointeligente”estáactivoenestaacción,absorbiendotodaslasventas,porqueesperanpreciosmásaltos.Encualquierseñaldecompra(un“test”conbajovolumen)enelíndice,ustedpodríahabertradeadoenGuinnesconconfianza.Enelpunto(e) ,vemosunvolumenultraaltoyademásrangoampliocerrandoenlosmáximosdelabarra/vela,yenunazonaenlaquenohayresistenciasasuizquierda.Setratadeunclimaxdecomprayciertamentenoseesperanpreciosmásaltosdespuésdeesaacción.Los“profesionales“hantenidolaoportunidad de transferir las acciones compradas a niveles bajos y tomar sus ganancias. ¡¡LOS

SINDICATOSDETRADINGLESDANLASGRACIASPORSUCOOPERACION¡¡





Heaquíunsegundoejemplodeuna acción actuandoal alzay luegomostrando signosdedebilidaddespuésdelrally.

Enelpunto(a),elíndice(gráficosuperior)seencuentraenunmovimientobajista.SinembargoBAAsemantiene.

En(b)y(c)estaacciónseresisteacaer,porloqueesaúnmásfuertequeelíndice.Enelpunto(d)lafortalezadelaacciónhacambiado,estáactuandomásdébilmentequeelíndice,esteestáhaciendonuevosmáximos,peroBAAnoresponde.Sisehubieseentradoenestaacciónanteriormente,ahorahabríaqueprestarlamásatención.Ciertoquesigueenunatendenciaalcista,peroempiezaamostraralgunasdudasquenosonrazonables,debidoasuascensotanpersistenteyqueahoranoestal,eshoradeempezaraajustarsusstops.

Cuandoelíndiceseencuentreenlaparteinferiorobajadelmercado,nopodremosesperaraquetodas

lasaccionessegirenalavezelmismodía,amenosquesehallavistounclimaxdeventasoalgúntipodesacudidadescomunal.Lamayoríadelasaccionessegiraránmuylentamente.Lasaccionesdemayorcalidadsonlasquesegiraránenprimerlugar,lasmásdébilestardaránbastantemás.Estaeslarazónporlaqueelíndiceseagitatantoenlaparteinferior,undíaalcistaotrobajista.Recuerequelosíndicesestáncompuestospor35,100einclusomásaccionesdiferentes.





SELECCIÓNDELASACCIONESDEBILESUnavezmáslasaccionesempezaránamoverseunavezqueelíndiceiniciesurally.Lasaccionesdébiles

semuestranreaciasaunrallyconsuíndice.Estasaccionesquesonlasmásdébiles,sonasuvezlas

candidatasenlapartesuperiordelmercadoparaoptaralasentradas“acorto”.¡¡Atención¡¡enlascimasdelosmercadoslosíndicessuelentomarsealgúntiempoparagirarse,porqueelmercadotiendeagirarseatravésdelasaccionesmásdébiles,yesmáslentoenlapartesuperiorqueenlapartebajadelmercado.¿Porqué?,porquesiempreesmásfácilcomprargrandescantidadesdevaloresdespuésdeunpánico,

miedodelpúblico,quevenderlasalfinaldeunrallyalcista.




Traducción: J Crespillo en colaboración 112

COMENTARIOSFINALESParaobtenerganancias consistentemente, repetitivay permanentedela operativaen elmercadodevalores,noes suficientesabersi subiránobajaránmañana losprecios.Suspropiashabilidadescomo

traderssondesumaimportancia.Porlotanto,lainteracciónentrelainformaciónrelevanteyoportunaqueelprogramalepuededar, juntoconelusodesusfacultadesderazonamiento,leproduciránlosbeneficiosquebusca..Aprenderaleerelmercadocomounprofesionallecolocaráenel5%delaspersonasquetriunfanenlosmercados.Unbuentradernoresponsabilizaalosdemás,nialmercadodesusdecisiones.Hayunmontóndecorredoresdiscrecionalesqueestánmuyencantadosdedarleconsejos, tambiénhayunacantidadde

software,quelediránqueson lomejorparasuoperativa,peroal finaltodaslasdecisionesdebenderecaerenUSTED.Sibienlamayoríadelagenteestádeacuerdoconestasdeclaraciones,lamayoríadetraderseinversoressiguenbuscando“elsantogrial”,oalmejoradministradordefondosdeestrellasdelespectáculo,oelmejorcorredordiscrecionalconelmejorasesoramiento.Siustedpuedeasumirlaresponsabilidaddesusdecisioneseinvertireltiemponecesarioparaaprendera leer el mercado por usted mismo , te habrás liberado de las ataduras y las distracciones de losasesoramientos,elrumor,las“noticias”,consejos,fórmulasmatemáticas,secretosdesistemas.

Loquevesesloquehay,tupreocupaciónsolodeberásaberdóndebuscaryhacercasoomisodelresto.Elvolumeneselindicadorprimario,sinelnotendrábrújulayseperderá.Estelibrotratalarealidadconsentidocomún(entiendoqueserefierealarealidaddelosmercados).Siustednocreequeelcontenidodellibroplasmaloqueaconteceenlosmercados,entonceseshorade

despedirnos hastaque se produzcaenusteduncambio dementalidad. Sipor elcontrario tiene unconvencimiento pleno y una mente abierta, su siguiente paso es echarle un vistazo al software

TradeGuideryverlosprincipiosdelaofertaydelademanda.PARA SER UN GANADOR, TODO LO QUE NECESITA ES UNA PEQUEÑA VENTAJA SOBRE SUSCONTEMPORANEOSDETRADING.SIUSTEDPUEDEGANARUNSOLO1%SOBREUNABASEDIARIA,ELÉXITOSERASUYO.

¿SERA ESTE EL FINAL O EL PRINCIPIO PARA USTED?

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