minerva day
TRANSCRIPT
Minerva Day16 de novembro de 2015
BRASIL – OPERAÇÃO E MERCADO EXTERNO
Processo de Integração e Desempenho das ExportaçõesIain Mars – Chief Operating Officer – BEEF Brasil
ABERTURAFernando Galletti de Queiroz – Chief Executive Officer
MERCOSUL
Operações Uruguai, Paraguai e ColômbiaPatrício Silveira – Chief Operating Officer – BEEF América do SulCristian Schaefer – Country Manager Colômbia
SETORIAL
Cenário Mundial de Proteínas e MacroeconômicoAlexandre Mendonça de Barros (Sócio MB Agro e membro do Conselho de ADM)
BRASIL – MERCADO INTERNO
Vendas MI & DistribuiçãoLuis Ricardo Alves Luz – Chief Operation Officer – Mercado InternoAlexandre Boucinhas – Gerente Executivo Distribuição
FINANÇAS
Desempenho Operacional e FinanceiroEdison Ticle – Chief Financial Officer
AGENDA
ORGANOGRAMA
Fernando Queiroz
CEO
Cristian
Schaefer
Country Man.
Colômbia
Edison Ticle
CFO
Luis Ricardo
Alves Luz
COO
MI
Iain Mars
COO
BEEF Brasil
Patricio Silveira
COO
BEEF Am. Do Sul
Alexandre
Boucinhas
Ger. Executivo
Distribuição
3
ABERTURA
FERNANDO QUEIROZ
CHIEF EXECUTIVE OFFICER
DEMANDA
• Forte demanda mundial por carne bovina
• Mercados emergentes: em especial Ásia e
MENA
• Mercados desenvolvidos:
• redução de produção
• maior dependência de importação
• maior exigência e especialização
• Possibilidade de Abertura de novos mercados:
EUA, Japão, Canadá, Coréia do Sul, México etc
OFERTA
• Redução: Austrália e EUA – efeito climático
• América do Sul se consolida como plataforma
de exportação de carne bovina
CENÁRIO MACRO
• Fortalecimento do dólar
• Atividade fraca no Mercado Doméstico
PERSPECTIVAS DO SETOR
ESTRATÉGIA
• Diversificação geográfica na América do Sul
• Brasil - 65%
• Paraguai – 15%
• Uruguai – 15%
• Colômbia – 5%
• Eficiência Minerva:
• Cultura de risco
• Benchmarking operacional
• Otimização dos canais de venda no
mercado interno e externo
FOCO EM RESULTADO
• Margem Bruta / EBITDA / ROIC
• Gestão da dívida e capital de giro
• Geração de caixa livre
MINERVA
SUMÁRIO EXECUTIVO
5
SETORIALALEXANDRE MENDONÇA DE BARROS
SÓCIO MB AGRO E CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
Perspectivas da economia e dos mercados agropecuários em 2015/16
Minerva
Alexandre Mendonça de Barros
16 de Novembro de 2015
Cenário doméstico
A situação não para de piorar
Alguns ajustes avançam em meio ao tumulto
Crise será profunda, porém mais rápida (não vemos cenário anos 80/governo Sarney)
Perda do grau de investimento;
Pacote fiscal murchou;
Ministro da Fazenda vem perdendo todos os embates;
Inadimplência dos Estados;
Insolvência das empresas e das famílias vai piorar;
Desaceleração da inflação (2016);
Queda de juros (2016);
Melhora do saldo comercial e da conta corrente;
Acelera a consolidação em muitos setores (exemplo: cana-de-açúcar);
8
-33,0
-120,5
-43,5
153,9
466,2
423,1
-23,9
-531,4
-438,7
-132,8
-180,1
-1.307,0
Agricultura
Indústria
Construção Civil
Comércio
Serviços
Total
set/15
set/14
Fonte: Caged. Elaboração: MB Associados. (Dados sem ajuste, ou seja, não incorporam envio de informações fora do prazo).
Geração de emprego por atividade/ Soma nos últimos 12 meses - em milhares de pessoas
Caged: geração de empregos nos principais setores
9
Taxa de desemprego
10
PNAD Contínua
9.9%
10.9%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
11.0%
12.0%
13.0%M
ar-
12
Ma
y-1
2
Jul-
12
Sep
-12
No
v-1
2
Jan
-13
Ma
r-13
Ma
y-1
3
Jul-
13
Sep
-13
No
v-1
3
Jan
-14
Ma
r-14
Ma
y-1
4
Jul-
14
Sep
-14
No
v-1
4
Jan
-15
Ma
r-15
Ma
y-1
5
Jul-
15
Sep
-15
No
v-1
5
Jan
-16
Ma
r-16
Ma
y-1
6
Jul-
16
Sep
-16
No
v-1
6
Fonte: IBGE. Elaboração e projeção: MB Associados.
Taxa de câmbio e preços comercializáveis (IPCA)
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
set/
99
mai
/00
jan
/01
set/
01
mai
/02
jan
/03
set/
03
mai
/04
jan
/05
set/
05
mai
/06
jan
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set/
07
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jan
/09
set/
09
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jan
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set/
11
mai
/12
jan
/13
set/
13
mai
/14
jan
/15
set/
15
IPCA - Preços comercializáveis - %
Taxa de câmbio (R$/US$)
Source: IBGE, Bacen. Prepared by: MB Associados.
11
8,4
-2,1
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15
IGP-M Preço dos novos aluguéis em São Paulo
Fonte: Secovi-SP e FGV. Elaboração: MB Associados.
Inflação e preço do aluguel
12
Crescimento acumulado em 12 meses - %
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
04/11/12 04/11/13 04/11/14 04/11/15
CDS (em bps) Taxa de câmbio (Real/Dólar)
Fonte: Bloomberg. Elaboração: MB Associados.
Taxa de câmbio
13
Estabilização da taxa de câmbio em 2016?
Termos de troca de preços e quantum (exportação/importação) – crescimento mês contra mês
do ano anterior em %
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
60.0
T.T. Preço Total T.T. Quantum Total
Fonte: Funcex. Elaboração: MB Associados.
14
Evolução do PIB
15
-3,0
-1,4
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
IV/10 III/11 II/12 I/13 IV/13 III/14 II/15 I/16 IV/16
Acumulado em quatro trimestres - %
Fonte: IBGE. Elaboração: MB Associados.
Política fiscal: dívida bruta
16
56,458,0 57,4
60,9
53,4 54,2
58,856,7
58,9
66,1
72,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Fonte: Banco Central. Elaboração e projeção: MB Associados.
% do PIB
Ajuste do setor externo acelera
17
-3,9
-2,8
-67,1
-43,1
-120,0
-100,0
-80,0
-60,0
-40,0
-20,0
0,0
-5,0
-4,5
-4,0
-3,5
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
2014 2015 P 2016 P 2017 P
Transações correntes (% do PIB)
Transações correntes em US$ bilhões
Fonte: Bacen. Elaboração e projeção: MB Associados.
Balança comercial – saldo acumulado em 12 meses em US$ bilhões
18
14.368
30.222
-10000
0
10000
20000
30000
40000
50000
dez/05 dez/10 dez/15
Fonte: MDIC. Elaboração: MB Associados.
saldo acumulado 12 meses - US$ milhões
Índice Conjuntura Agropecuária
Soja
Milho
Trigo
Carnes
Leite
Insumos
20
El Niño Outlook – CPC/IRI Probabilistic
21
Índice de Oscilação do Sul (SOI)
19972015
SOI: trata-se de um número neutro, positivo ou negativo, que mede adiferença da pressão atmosférica entre dois pontos da Terra, um na cidadeaustraliana de Darwin e o outro no Taiti. Em situação normal, ambos têm amesma pressão. Quando há um El Niño, cria-se uma diferença negativaentre eles.
Fonte: Australian Bureau of Meteorology.
22Fonte: NOAA.
Previsão – Anomalia da Precipitação – NDJ 2015
23
Fonte: NOAA.
Previsão – Anomalia da Precipitação – DJF 2016
24
Previsão – Anomalia da Precipitação – JFM 2016
Fonte: NOAA.
21 - 31/10/2015
25
América do Sul – Umidade do solo
11 – 20/10/2015
Balanço interno EUA 2015/16
26
Balanço interno EUA Jul/15 Ago/15 Set/15 Out/15 Nov/15
Soja 2014/15 2015/16 2015/16 2015/16 2015/16 2015/16
Produtividade (t/ha) 3,22 3,10 3,16 3,17 3,18 3,25
Estoque inicial 3 7 7 6 5 5
Produção 108 106 107 107 106 108
Consumo 50 50 51 51 51 51
Exportação 50 48 47 47 46 47
Estoque final 7 12 13 12 12 13
Estoque/Uso 7% 12% 13% 13% 12% 13%
Fonte: USDA. Elaboração e projeção: MB Agro
Jul/15 Ago/15 Set/15 Out/15 Nov/15
Milho 2014/15 2015/16 2015/16 2015/16 2015/16 2015/16
Produtividade (t/ha) 10,75 10,48 10,61 10,53 10,56 10,64
Estoque inicial 31 45 45 44 44 44
Produção 361 344 348 345 344 347
Consumo 301 301 303 302 302 301
Alimento e Indústria 166 167 168 168 168 166
Etanol 132 133 133 133 133 131
Ração 135 134 135 134 134 135
Exportação 47 48 47 47 47 46
Estoque final 45 41 44 40 40 45
Estoque/Uso 13% 11,6% 12,4% 11,6% 11,3% 12,9%
Fonte: USDA. Projeção: MB Agro
Índice Conjuntura Agropecuária
Soja
Milho
Trigo
Carnes
Leite
Insumos
Balanço de oferta e demanda mundial: Soja
28
Soja MB Agro
milhões t 2013/14 2014/15 2015/16 Var 2015/16
Estoque inicial 56 63 78 24% 78
Produção 283 319 321 1% 318
EUA 91 107 108 1% 106
Brasil 87 96 100 4% 98
Argentina 54 61 57 -6% 57
China 12 12 12 -7% 12
Outros 39 42 44 4% 46
Consumo 276 299 312 4% 310
Estoque Final 63 78 83 7% 85
Rel. Estoque/Uso (%) 23% 26% 27% 27%
Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (nov/15)
Soja grão: preço internacional e indicativo de mercado futuro (US$c/bushel)
29
400
600
800
1.000
1.200
1.400
1.600
1.800
jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16
US$
c/b
u
Fonte: CME. Elaboração: MB Agro
Preço futuro de: 09/11/2015
Média 1998-2012:
US$c 806,05/bu
-6,7%
+11,2%
-3,8%
-11,4%
-24,1%
Preço de soja em Chicago: US$ x R$
30
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18ja
n/0
0
jan
/01
jan
/02
jan
/03
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
jan
/16
R$
/bu
US$
/bu
Fonte: CME. Preparado por: MB Agro
US$/bu
R$/bu
Índice Conjuntura Agropecuária
Soja
Milho
Trigo
Carnes
Leite
Insumos
Balanço de oferta e demanda mundial: Milho
32
milhões t 2013/14 2014/15 2015/16 Var 2015/16Estoque inicial 133 175 208 19% 196Produção 991 1009 975 -3% 975EUA 351 361 347 -4% 344China 218 216 225 4% 225UE-27 65 76 58 -24% 58Brasil 80 85 82 -4% 82Argentina 26 27 26 -3% 24Outros 251 245 238 -3% 241Consumo 942 961 975 1% 982Estoque Final 175 208 212 2% 189
Estoque/Uso (%) 19% 22% 22% 19%Fonte: USDA. Elaboração: MB Agro (nov/15)
Milho: preços internacionais e indicador do mercado futuro (US$c/bu)
33
150
250
350
450
550
650
750
850
jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15 jan/16
Média 2000-12:359,55 US$c/bushel
+14,3%
Fonte: CME. Elaboração: MB Agro
Preços futuros de: 09/11/2015
+59%+2,2%
-16,4%
-28,3%
-9,2%+3,2%
Preço de milho em Chicago: US$ x R$
34
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18ja
n/0
0
jan
/01
jan
/02
jan
/03
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
jan
/16
R$
/bu
US$
/bu
Source: CME. Prepared by MB Agro
US$/bu R$/bu
Balanço interno de oferta e demanda de milho
35
SafraEstoque
inicial Produção Importação
Disponibi
lidade Consumo Exportação
Estoque
final
Estoque/
Uso
2011/12 5.419 72.980 774 79.173 52.425 22.314 4.434 6%
2012/13 4.434 81.506 911 86.851 54.114 26.174 6.563 8%
2013/14 6.563 80.052 791 87.405 54.645 20.925 11.836 16%
2014/15 11.836 84.672 350 96.858 55.960 29.689 11.209 13%
2015/16 11.209 81.910 500 93.619 58.198 28.000 7.421 9%
2014/15 (MB) 8.836 82.029 350 91.215 57.960 28.000 5.255 6%
Fonte: Conab (nov/15). Elaboração: MB Agro
O estoque final em 2015 pode ser ainda menor devido ao viés altista da Exportação
Índice Conjuntura Agropecuária
Soja
Milho
Trigo
Carne Bovina
Leite
Insumos
Rebanho Bovino 2014 (1000 cabeças)
Mundo: 1.029.328
Fonte: USDA Elaboração: MBAgro
300.600
207.960103.00087.730
87.645
51.545
19.90029.290
17.760
19.564
12.220
11.550
11.903 10.182
Produção de Carne Bovina 2014 (1000 t)
Mundo: 59.598
Fonte: USDA Elaboração: MBAgro
USA
BRA
EU 27
CHIIND
ARGAUS
MEX
PAK
RUSCAN
11.126
9.920
7.475
6.525
4.100
2.820 2.510
1.760
1.675
1.3901.050
URU
5.20
Consumo de Carne Bovina 2014 (1000 t)
Mundo: 57.834
Fonte: USDA Elaboração: MBAgro
USA
Brazil
EU-27
China
Argentina
Russia
IndiaMexico
PakistanJapan
Canada
11.215
7.955
7.580
6.974
2.630
2.205
2.250
1.815
1.6161.235
1.018
Exportação de Carne Bovina 2014 (1000 t)
Mundo: 9.775
Fonte: USDA Elaboração: MBAgro
BRAIND
AUS
USA
NZL
URU
CANEU-27
PAR
MEX
ARG
2.0301.850
1.775
1.115
570
385
365
255
375205
164
BEL
245
Importação de Carne Bovina 2014 (1000 t)
Mundo: 7.876
Fonte: USDA Elaboração: MBAgro
RUS
825
USA
1.218
JAP
750
SKO
410
EU
360
CAN
280
EGP
240
HOK
650
VEN
325
MEX
235
CHL
235
China
460
Rebanho EUA – USDA
1975;132.028
2015; 89,800
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
100,000
110,000
120,000
130,000
140,000
19
20
19
27
19
34
19
41
19
48
19
55
19
62
19
69
19
76
19
83
19
90
19
97
20
04
20
11
10
00
cab
eça
s
Rebanho Bovino - EUA
2015; 13,677
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
1000
cab
eças
Bezerros - EUA
2015; 39,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
55,000
60,000
19
25
19
32
19
39
19
46
19
53
19
60
19
67
19
74
19
81
19
88
19
95
20
02
20
09
10
00
cab
eça
s
Vacas e novilhas - EUA
(em 1º/jan) Var. 15/14 1000 cab
Rebanho total 1.4% 1,274
Vacas e novilhas 1.8% 707
Bezerros 0.9% 119
42
Preço do boi gordo nos EUA
70
75
80
85
90
95
100
105
110ja
n-1
2
mar
-12
mai
-12
jun
-12
ago
-12
ou
t-12
de
z-1
2
fev-
13
abr-
13
jun
-13
ago
-13
ou
t-13
de
z-1
3
fev-
14
abr-
14
jun
-14
ago
-14
ou
t-14
de
z-1
4
fev-
15
abr-
15
jun
-15
ago
-15
ou
t-15
USD
/@
Fonte: USDA, Elaboração: MB Agro
43
120
140
160
180
200
220
240
260
280
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12
US$
/cw
t
meses do ano
Choice beef cutout, USDA
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Preço diário da carne bovina nos EUA
US$/cwt
nov/15 out/15 nov 15/out 15 nov 15/14 Jan-Nov 15/14
Choice 218,53 211,60 3,3% -13,7% 0,9%
44
45
Austrália – Projeção de rebanho e abates (Out/15)
2017f = menor desde 1996
28,51 28,42
29,29 29,10
27,30
26,10 26,20
26,8027,10
27,50
24
25
26
27
28
29
30
2011 2012 2013 2014 2015f 2016f 2017f 2018f 2019f 2020f
Milh
ões
de
cab
eças
Rebanho-6% (15/14)
ou -1,8 mm cabeças
7.261 7.352
8.360
9.226
8.850
7.800
7.000
7.3007.500
7.700
6.000
6.500
7.000
7.500
8.000
8.500
9.000
9.500
2011 2012 2013 2014 2015f 2016f 2017f 2018f 2019f 2020f
10
00
cab
eça
s
Abates-4% (15/14)
ou 376 mil cabeças
1.398 1.419
1.611
1.8811.823
1.544
1.338
1.4411.514
1.573
1.0001.1001.2001.3001.4001.5001.6001.7001.8001.9002.000
2011 2012 2013 2014 2015f 2016f 2017f 2018f 2019f 2020f
10
00
t
Exportações
Fonte: MLA (Out/15), Elaboração MB Agro
-3% (15/14)
ou 58 mil t
45
46
Austrália – Abates de fêmeas e preço do boi
40%
42%
44%
46%
48%
50%
52%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Austrália
2013
2014
2015
Fonte: ABS
2,30
2,80
3,30
3,80
4,30
4,80
jan
-13
mar
-13
mai
-13
jun
-13
ago
-13
ou
t-13
de
z-1
3
fev-
14
abr-
14
jun
-14
ago
-14
ou
t-14
de
z-1
4
fev-
15
abr-
15
jun
-15
ago
-15
ou
t-15
US$
/kg
Preço do boi gordo - em US$até 06/11/2015
Fonte: Bloomberg/MLA, Elaboração: MB Agro
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
jan
-13
mar
-13
mai
-13
jun
-13
ago
-13
ou
t-13
de
z-1
3
fev-
14
abr-
14
jun
-14
ago
-14
ou
t-14
de
z-1
4
fev-
15
abr-
15
jun
-15
ago
-15
ou
t-15
AU
D/k
g
Preço do boi gordo - em AU$
Fonte: Bloomberg/MLA, Elaboração: MB Agro
0,65
0,70
0,75
0,80
0,85
0,90
0,95
1,00
1,05
1,10
jan
-13
mar
-13
mai
-13
jun
-13
ago
-13
ou
t-13
de
z-1
3
fev-
14
abr-
14
jun
-14
ago
-14
ou
t-14
de
z-1
4
fev-
15
abr-
15
jun
-15
ago
-15
ou
t-15
AU
D/U
SD
Dólar Australiano/USD
Fonte: Bloomberg/MLA, Elaboração: MB Agro46
Abates de fêmeas nos principais países produtores
47
35%37%39%41%43%45%47%49%51%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Uruguai
2013
2014
2015
Fonte: INAC
30%
33%
35%
38%
40%
43%
45%
48%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Paraguai
2013
2014
2015
Fonte: SENACSA
38%39%40%41%42%43%44%45%46%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
EU-27
2013
2014
2015
Fonte: EUROSTAT
35%
38%
40%
43%
45%
48%
50%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Brasil
2013
2014
2015
Fonte: IBGE
40%
42%
44%
46%
48%
50%
52%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Austrália
2013
2014
2015
Fonte: ABS
40%
42%
44%
46%
48%
50%
52%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
EUA
2013
2014
2015
Fonte: USDA
40%41%42%43%44%45%46%47%48%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Argentina
2013
2014
2015
Fonte: IPVCA
47
Abates de bovinos - IBGE
48
2.200
2.400
2.600
2.800
3.000
3.200
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
10
00
cab
eça
s
Abate de bovinos
2013 2014 2015
1.000
1.100
1.200
1.300
1.400
1.500
1.600
1.700
1.800
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
10
00
cab
eça
s
Abate de bois
2013 2014 2015
800
900
1.000
1.100
1.200
1.300
1.400
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
10
00
cab
eça
s
Abate de vacas e novilhas
2013 2014 2015
34%
38%
42%
46%
50%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
% fêmeas/abate bovinos
2013
2014
2015
Fonte: IBGE, Elaboração:MB Agro48
Abates IBGE - Bovinos
49
28,0
30,0
32,0
34,0
36,0
38,0
40,0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
kg d
e ca
rca
ça/h
ab/a
no
Consumo per capita de carne bovina
2013 2014 2015
400
450
500
550
600
650
700
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
10
00
t eq
ca
rca
ça
Disponibilidade interna de carne bovina
2013 2014 2015
2.200
2.300
2.400
2.500
2.600
2.700
2.800
2.900
3.000
3.100
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
10
00
ca
beç
as
Abates de bovinos - IBGE
2013 2014 2015
224
226
228
230
232
234
236
238
240
242
244
246
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
kg
Peso médio das carcaças
2013 2014 2015 49
Peso das carcaças por categoria - Bovinos
50
262
264
266
268
270
272
274
276
278
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
kg
Peso médio das carcaças - bois
2013 2014 2015
192
194
196
198
200
202
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
kg
Peso médio das carcaças - vacas
2013 2014 2015
228230232234236238240242244246248250252
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
kg
Peso médio das carcaças - novilhos
2013 2014 2015
178
180
182
184
186
188
190
192
194
196
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
kg
Peso médio das carcaças - novilhas
2013 2014 2015 50
Abates
Abate de Bovinos
(mil cabeças) Jan-Jun 15 (a) Jan-Jun 14 (b) a/b 1º Tri 15 (c) 2º Tri 15 (d) d/c 2014 2014/13
bovinos (total) 15.363,9 16.911,8 -9,2% 7.737,3 7.626,6 -1,4% 33.904,8 -1,5%
bois 8.027,2 8.311,3 -3,4% 3.966,5 4.060,7 2,4% 17.718,3 -1,4%
vacas 5.133,3 5.967,4 -14,0% 2.666,1 2.467,2 -7,5% 11.028,4 -3,2%
novilhos 736,6 887,0 -17,0% 365,8 370,8 1,4% 2.014,1 1,8%
novilhas 1.466,8 1.746,1 -16,0% 738,9 727,9 -1,5% 3.144,0 2,2%
vitelos - - n/d - - n/d - n/d
Fonte: IBGE % fêmeas/abate Jan-Jun 14 46%
Jan-Jun 15 43%
Produção de courosMil unidades Jan-Jun 15 (a) Jan-Jun 14 (b) a/b 1º Tri 15 (c) 2º Tri 15 (d) d/c 2014 2014/13
Couro cru inteiro adquirido 12.395 13.500 -8,2% 6.153 6.242 1,4% 27.191 -2,4%
Couro cru inteiro recebido de terceiros 3.811 4.883 -22,0% 1.960 1.851 -5,6% 9.189 -13,2%
Total 16.205 18.383 -11,8% 8.113 8.093 -0,2% 36.380 -5,3%
Fonte: IBGE - Pesquisa Trimestral do Couro
51
O ciclo pecuário
25%
30%
35%
40%
45%
50%
80
90
100
110
120
130
140
150
160ja
n/9
8
jan
/99
jan
/00
jan
/01
jan
/02
jan
/03
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
Par
tici
paç
ão d
e f
êm
eas
no
ab
ate
Pre
ço r
eal
do
bo
i (R
$/@
-IG
P-D
I se
t/1
5)
Preço do boiAbates de Fêmeas
Fontes: IBGE, Cepea e FGV. abates até jun/15, preços até out/15
52
O ciclo pecuário
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
500600700800900
100011001200130014001500
jan
/97
jan
/98
jan
/99
jan
/00
jan
/01
jan
/02
jan
/03
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15R
$/ca
beç
a (d
efla
cio
nad
o)
Bezerro
Abate de fêmeas
abates: jun/15bezerro: out/15
Fonte: Cepea, FGV ae IBGE Elaboração: MB Agro
53
Boi e Bezerro – Preços Reais
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
400
600
800
1000
1200
1400
1600ja
n/9
8
jan
/99
jan
/00
jan
/01
jan
/02
jan
/03
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
BO
I R
$/@
BE
ZER
RO
R$
/cab
eça
bezerro real
boi real
Fonte: Cepea/FGV (IGP-DI). Elaboração MB Agro
out/15
54
Margem cria
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15
Margem Op. Cria (a.m.)
% fêmeas abatidas
Fontes: IBGE e MB Agro
margem até out/15abate até jun/15
55
Balanço de oferta e demanda - Brasil
Carne Bovina (em 1000 toneladas de equivalente-carcaça)
Produção Exportações Importações
Consumo
interno
Consumo
per capita
1997 5.162 287 137 5.012 31,3
1998 5.217 370 99 4.945 30,3
1999 5.771 541 50 5.281 31,7
2000 5.657 554 66 5.170 30,4
2001 5.460 789 41 4.711 27,3
2002 6.785 929 72 5.928 33,9
2003 6.954 1.208 58 5.804 32,8
2004 7.967 1.631 48 6.385 35,8
2005 8.699 1.858 45 6.886 38,2
2006 9.674 2.101 26 7.599 41,7
2007 9.580 2.195 29 7.414 40,3
2008 8.386 1.830 28 6.584 35,4
2009 8.054 1.612 33 6.474 34,4
2010 8.345 1.548 34 6.831 35,8
2011 8.032 1.323 37 6.746 35,1
2012 8.312 1.497 58 6.873 35,4
2013 9.121 1.791 55 7.385 37,7
2014 8.649 1.849 76 6.876 34,8
2015 P 8.217 1.572 76 6.719 33,8
Fontes: IBGE, Conab e SECEX, Estimativas MB Agro
13/12 9,7% 19,7% -4,0% 7,5% 6,5%
14/13 -5,2% 3,2% 37,3% -6,9% -7,7%
15/14 -5,0% -15,0% 0,0% -2,3% -3,1%56
Abates de bovinos
Dados preliminares
Estimativa MB Agro
-11%
-8%
2%
-10%
-14%
-6%
-10%
-2%
-6%
-11%
-16%-14%-12%-10%
-8%-6%-4%-2%0%2%4%
Bovinos - 2015/14mês 2015/mês 2014
57
Preços nominais
85%
90%
95%
100%
105%
110%
115%
707580859095
100105110115120125130135140145150155
jan
-10
jul-
10
jan
-11
jul-
11
jan
-12
jul-
12
jan
-13
jul-
13
jan
-14
jul-
14
jan
-15
jul-
15
Ma
rge
m n
o a
taca
do
(%)
R$
/@
Atacado Boi Gordo atacado/boi gordo Média Móvel 15 dias
Fonte: Intercarnes, Cepea Elaboração: MB Agro até 06/11/2015
58
1,61,71,81,92,02,12,22,32,42,52,62,7
Boi G
ord
o/B
ezerr
o
Relação de troca
Boi, bezerro, troca e escala de abate
500
600
700
800
900
1.000
1.100
1.200
1.300
1.400
1.500
jan
-09
jul-
09
jan
-10
jul-
10
jan
-11
jul-
11
jan
-12
jul-
12
jan
-13
jul-
13
jan
-14
jul-
14
jan
-15
jul-
15
R$/
cab
eça
Preço nominal do bezerro e média móvel 30 dias
Fonte: Cepea, Elaboração: MB Agro
136
138
140
142
144
146
148
150
152
R$
/@
Preço do boi à vista - SP até 06/11/2015
3
5
7
9
11
13
15
17
dia
s
Escala de abate - MT
Fonte: IMEA. Elaboração: MB Agro
até 30/10/2015
59
1,502,002,503,003,504,004,505,005,506,006,507,007,508,008,509,00
jan
-07
jul-
07
jan
-08
jul-
08
jan
-09
jul-
09
jan
-10
jul-
10
jan
-11
jul-
11
jan
-12
jul-
12
jan
-13
jul-
13
jan
-14
jul-
14
jan
-15
jul-
15
R$
/kg
Frango Resfriado
Dianteiro Bovino Com Osso
até 06/11/2015Fonte: Intercarnes e IEA, Elaboração: MB Agro
Preços diários no atacado
60
Preço Real do dianteiro
8,34
nov/99; 7,64 jun/08; 7,65
ago/15; 8,45
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
jan
/95
jan
/96
jan
/97
jan
/98
jan
/99
jan
/00
jan
/01
jan
/02
jan
/03
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
R$
/kg
Dianteiro Real - corrigido pelo IGP-DI (out/15) até nov/15
61
Preços diários das carcaças no atacado
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
11,00
12,00
13,00
jan
-12
abr-
12
jul-
12
ou
t-12
jan
-13
abr-
13
jul-
13
ou
t-13
jan
-14
abr-
14
jul-
14
ou
t-14
jan
-15
abr-
15
jul-
15
ou
t-15
R$
/kg
Dianteiro com Osso (Kg) Ponta de Agulha (Kg) Traseiro com Osso (Kg)
Fonte: Intercarnes, Elaboração: MB Agro
62
Relações de preço
63
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
160%diant./frango Média nov/15
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
diant./suíno Média
140%
160%
180%
200%
220%
240%
260%
280%
300%
320%carne bov./frango Média
80%
100%
120%
140%
160%
180%
200%carne bov./suína Média
63
11
4 11
8 12
41
24
12
21
22
11
9 12
3 12
9 13
41
43
14
31
43
14
31
45 1
49
14
81
46
14
21
41
14
4 14
71
49
15
11
51
15
01
49
14
91
48 1
54
80859095
100105110115120125130135140145150155160
R$
/@
SP MT GO
Fonte: Cepea, BM&F, Elaboração: MB Agro
Ajustes futuros de: 06/11/2015
nov 15/out 15: 1,2%
nov 15/nov 14: 4,3%
dez 15/nov 15: 1,4%
Preço futuro do boi gordo
64
35353329
3734
4346
40
45
323129
3132
37
33
39
343536
44
37
31
2422
31
36
4141
55
424544
jan
/13
mar
/13
mai
/13
jul/
13
set/
13
no
v/1
3
jan
/14
mar
/14
mai
/14
jul/
14
set/
14
no
v/1
4
jan
/15
mar
/15
mai
/15
jul/
15
set/
15
10
00
to
ne
lad
as
C
Carne Suína - in natura Jan-Out 15/14 +8%
Evolução das exportações de carnes
26
02
64
29
6 30
73
12
29
0 31
13
04
27
83
20
31
52
94
27
02
61
29
5 31
83
15
28
03
37
30
23
31
33
02
98 31
22
47 2
68
31
73
01
29
23
71
41
03
45
33
32
98
jan
/13
mar
/13
mai
/13
jul/
13
set/
13
nov/
13
jan
/14
mar
/14
mai
/14
jul/
14
set/
14
nov/
14
jan
/15
mar
/15
mai
/15
jul/
15
set/
15
10
00
to
ne
lad
as
C
Carne de Frango - in natura Jan-Out 15/14
+5%
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
4.000
4.500
5.000
5.500
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
US$
/to
nel
ada
BOVINAFRANGOSUÍNA
Preços médios de exportaçãocarnes in natura
89
76
85
9592
88
105109112
119
103
111105
114
8792
10398
118
109
90
113
90
109
7476828385
91918996
109
jan
/13
mar
/13
mai
/13
jul/
13
set/
13
nov/
13
jan
/14
mar
/14
mai
/14
jul/
14
set/
14
nov/
14
jan
/15
mar
/15
mai
/15
jul/
15
set/
15
10
00
ton
elad
as
Carne Bovina - in natura
Jan-Out 15/14 -15%
65
Exportação de carne bovina in natura por destino
-49%-38%-37%
42%
-8%
30%
-3%
5%
-47%
0%
-16%
11%
-56%
-21%
13%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
0
50
100
150
200
250
300
350R
úss
ia
Ho
ng
Ko
ng
Ven
ezu
ela
Egi
to
Ch
ina
EU
-27
Irã
Ch
ile
Arg
élia
An
gola
Paí
ses
Bai
xos
Líb
ano
Emirad
os…
Líb
ia
Filip
ina
s
Ou
tro
s
10
00
ton
ela
da
s (e
q. c
arc
aça
)
jan-set/14 jan-set/15 var. 15/14
Fonte: Secex66
Preço do boi gordo em dólares
15
25
35
45
55
65
75
85
95
105
115ja
n/0
6
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
US$
/@
EUA
Argentina
Brasil
Uruguai
Paraguai
Austrália
Fonte: Sagpya (ARG), INAC (URU), Cepea (BRA), El Rodeo (PAR), MLA (AUS), USDA (EUA), BacenElaboração: MB Agro
Out/15
67
Abates de bovinos - EUA
2,000
2,200
2,400
2,600
2,800
3,000Ja
n
Fev
Ma
r
Ab
r
Ma
i
Jun
Jul
Ago Se
t
Ou
t
No
v
De
z
10
00
ca
beç
as
Abates de bovinos - EUA
2012 2013 2014 2015
900
1,000
1,100
1,200
1,300
1,400
1,500
Jan
Fev
Ma
r
Ab
r
Ma
i
Jun
Jul
Ago Se
t
Ou
t
No
v
De
z
10
00
ca
beç
as
Abates de fêmeas - EUA
2012 2013 2014 2015
30%
32%
34%
36%
38%
40%
42%
44%
Jan
Fev
Ma
r
Ab
r
Ma
i
Jun
Jul
Ago Se
t
Ou
t
No
v
De
z
Vacas e nov. de corte
2011
2012
2013
2014
2015
Bovinos Abate total Abate matrizes
2013/12 -1.5% -2.1%
2014/13 -7.1% -10.6%
Jan-Set 15/14 -5.9% -9.9%
Jan-Set 15/14 (dia útil) -5.8% -9.7%
68
Índice Conjuntura Agropecuária
Soja
Milho
Trigo
Carne de Frango
Leite
Insumos
Principais rotas migratórias de aves
70
Casos de gripe aviária – 2014
71
Casos de gripe aviária – Jan-Out/15
72
Desempenho das exportações de carne de frango do Brasil nos destinos que mais reduziram as importações dos EUA
O crescimento das exportações brasileiras de carne de frango no acumulado Jan-Julde 2015 (130 mil t) foi equivalente a 46% da redução observada nos EUA no mesmo período (283 mil t).
-132
-102
-53-41 -36
-14 -14 -11 -11 -9 -9 -9 -6
10
52
10
34
-20-2
120
50
-10 -4 0 -2
-150
-100
-50
0
50
100
10
00
t
Exportação de Carne de Frango - Variação Jan-Jul 15/14
Exportação EUA Exportação Brasil
73
100
150
200
250
300
350
400
450
jan
/02
jan
/03
jan
/04
jan
/05
jan
/06
jan
/07
jan
/08
jan
/09
jan
/10
jan
/11
jan
/12
jan
/13
jan
/14
jan
/15
10
00
t
Exportação de carne de frango
EUA
BR
Fonte: SECEX, USDA Elaboração: MB Agro
Brasil até set/15EUA até jul/15
Exportação de Carne de Frango BR x EUA
74
2,002,202,402,602,803,003,203,403,603,804,004,204,404,604,805,005,205,405,60
01
/jan
19
/jan
05
/fev
23
/fev
12
/ma
r
30
/ma
r
16
/ab
r
04
/ma
i
21
/ma
i
08
/ju
n
25
/ju
n
13
/ju
l
30
/ju
l
17
/ago
03
/se
t
21
/se
t
08
/ou
t
26
/ou
t
13
/no
v
04
/dez
25
/dez
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
R$
/kg Resfriado - 2014
Resfriado - 2015
Vivo - 2014
Vivo - 2015
Fontes: APA e IEA. Elaboração: MB Agro
até 06/11/2015
Preço diário do frango vivo e resfriado
75
Exportação de Carne de Frango in natura
76
1.200
1.400
1.600
1.800
2.000
2.200
2.400
110
135
160
185
210
235
260
285
310
335
360
385
410
435
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
US$
/t
10
00
ton
elad
as
Fonte: Secex, Elaboração: MB Agro
tons US$/t out/15
in natura (ton)
-10,4% Out 15/Set 15
-9,5% Out 15/14
4,7% Jan-Out 15/14
US$/t
-2,4% Out 15/Set 15
-22,1% Out 15/14
-13,9% Jan-Out 15/14 76
Exportação de Carne de Frango in natura por destinos
17%
0% -1%
16%15%
-8%
-41%
47%
-21%
3%
22%9%
-0,5-0,4-0,3-0,2-0,100,10,20,30,40,50,6
-
100
200
300
400
500
600
700
800
900
10
00
t
jan-set/14 jan-set/15 Var. %
Fonte: Secex. Elaboração: MB Agro
77
Balanço de Oferta e Demanda - Carne de Frango
Carne de Frango (em 1000 toneladas)
Produção Exportações Importações
Consumo
interno
Consumo
per capita
1997 4.461 651 1,2 3.810 23,3
1998 4.854 617 1,2 4.238 25,5
1999 5.548 776 0,2 4.771 28,3
2000 5.991 916 0,3 5.075 29,6
2001 6.567 1.266 0,1 5.301 30,5
2002 7.429 1.625 0,6 5.804 32,9
2003 7.645 1.960 0,4 5.685 31,8
2004 8.408 2.470 0,3 5.939 32,8
2005 9.348 2.846 0,6 6.502 35,5
2006 9.354 2.713 0,5 6.641 35,8
2007 10.305 3.162 0,8 7.143 38,1
2008 11.033 3.437 0,7 7.541 40,6
2009 11.021 3.438 0,7 7.584 40,3
2010 12.312 3.630 1,1 8.684 45,5
2011 12.863 3.750 2,2 9.116 47,4
2012 12.645 3.741 2,1 8.907 45,9
2013 12.308 3.712 3,3 8.599 43,9
2014 12.692 3.806 2,8 8.888 45,0
2015 P 13.199 3.997 2,8 9.205 46,3
Fontes: Apinco, Conab e Secex. Estimativas: MB Agro
13/12 -2,7% -0,8% 55,9% -3,5% -4,3%
14/13 3,1% 2,5% -16,4% 3,4% 2,5%
15/14 4,0% 5,0% 0,0% 3,6% 2,7%78
Custos, Preços e Rentabilidade – Média ponderada BR
79
Share 2014 16% 11% 30% 14% 6% 3% 4% 8% 0% 1%
Abates SC SP PR RS GO MS MT MG CE PE
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
1,20
1,40
1,60
1,80
2,00
2,20
2,40
2,60
2,80
jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15
R$/
kg
Avicultura
Rentab. Brasil (%) Custo Brasil Preço Brasil
Fonte: Embrapa/MB Agro Obs. Ponderado pela participação nos abates
nov/15 (parcial)
Custo Preço Rentab.
2015/14 6% 5% -1%
Out 15/14 22% 10% -9%
Out 15/Set 15 3% 4% 1% 79
Preços dos cortes de frango no atacado - EUA
80
1,20
1,40
1,60
1,80
2,00
2,20
2,40
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
US$
/lb
Peito de frango no atacado - EUA
0,70
0,90
1,10
1,30
1,50
1,70
1,90
2,10
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
US$
/lb
Asa de frango no atacado - EUA
0,80
0,85
0,90
0,95
1,00
1,05
1,10
1,15
1,20
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
US$
/lb
Frango inteiro no atacado - EUA
0,30
0,35
0,40
0,45
0,50
0,55
0,60
jan
/09
jul/
09
jan
/10
jul/
10
jan
/11
jul/
11
jan
/12
jul/
12
jan
/13
jul/
13
jan
/14
jul/
14
jan
/15
jul/
15
US$
/lb
Coxa de frango no atacado - EUA
Fonte: USDA80
Preços diários dos cortes de frango no atacado - EUA
81
1,40
1,50
1,60
1,70
1,80
1,90
2,00
2,10
2,20
2,30
2,40
jan
-13
mar
-13
mai
-13
jul-
13
set-
13
no
v-1
3
jan
-14
mar
-14
mai
-14
jul-
14
set-
14
no
v-1
4
jan
-15
mar
-15
mai
-15
jul-
15
set-
15
no
v-1
5
US$
/lb
peito
1,00
1,20
1,40
1,60
1,80
2,00
2,20
jan
-13
mar
-13
mai
-13
jul-
13
set-
13
no
v-1
3
jan
-14
mar
-14
mai
-14
jul-
14
set-
14
no
v-1
4
jan
-15
mar
-15
mai
-15
jul-
15
set-
15
no
v-1
5
US$
/lb
asa
0,96
1,01
1,06
1,11
1,16
1,21
jan
-13
mar
-13
mai
-13
jul-
13
set-
13
no
v-1
3
jan
-14
mar
-14
mai
-14
jul-
14
set-
14
no
v-1
4
jan
-15
mar
-15
mai
-15
jul-
15
set-
15
no
v-1
5
US$
/lb
frango inteiro
0,30
0,35
0,40
0,45
0,50
0,55
0,60
jan
-13
mar
-13
mai
-13
jul-
13
set-
13
no
v-1
3
jan
-14
mar
-14
mai
-14
jul-
14
set-
14
no
v-1
4
jan
-15
mar
-15
mai
-15
jul-
15
set-
15
no
v-1
5
US$
/lb
coxa
-5,0%
-4,0%
-3,0%
-2,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 53
semanas
Var. ante mesma semana do ano anterior - 2015/14
aloj. Pintinhos
ovos férteis
Produção de ovos férteis e alojamentos de pintos - EUA
175
180
185
190
195
200
205
210
215
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
Mil
hõ
es
de
un
idad
es
semana do ano
Prod. ovos férteis
2012
2013
2014
2015
até 31/102014/13: 1,8%2015/14: 1,4%
145
150
155
160
165
170
175
180
1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52
Mil
hõ
es
de
cab
eça
s
semana do ano
Alojamento semanal de pintos
2012
2013
2014
2015
até 31/102014/13: 0,8%2015/14: 2,0%
82
Preço do frango na China
83
0,80
0,90
1,00
1,10
1,20
1,30
1,40
1,50
1,60
1,70
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
USD
/kg
meses
Frango - China
China Broiler Tradable Spot Price
2011
2012
2013
2014
2015
Fonte: Bloomberg Elaboração: MB Agro
Jan-Out 15/14 Out 15/14 Out 15/Set 15
Frango -19,0% -37,6% -13,8%
Suíno 11,7% 14,9% -6,6%
Milho -4,6% -16,1% -9,1%
Farelo -22,5% -21,9% 2,0%83
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15
Relação Frango/Farelo - China
Frango/Farelo Média
Relações de preço milho e farelo/aves - China
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
7,00
jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15
Relação Frango/Milho - China
Frango/Milho Média
milho barato ou frango caro
milho caro ou frango barato
84
Índice Conjuntura Agropecuária
Soja
Milho
Trigo
Carne Suína
Leite
Insumos
57 57
40
42
44
46
48
50
52
54
56
58
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Mil
hõ
es
de
t
Produção de carne suína - China
2015/14: -110 mil t
Suínos - China
466
424-9%
400
410
420
430
440
450
460
470
480
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Mil
hõ
es
de
cab
eça
s
Rebanho suíno - China
50
46-9%
38
40
42
44
46
48
50
52
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Mil
hõ
es
de
cab
eça
s
Matrizes suínas - China
761 800+5%
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
10
00
t
Importação de carne suína - China
Fonte: USDAElaboração: MB Agro
2015/14: +39 mil t
86
Importações de carne suína e de frango da China
0
100
200
300
400
500
600
700
10
00
t
Importações de carne suína - China
2013
2014
2015
Jan-Set 15/14: +95 mil t
0
100
200
300
400
500
6001
00
0 t
Importações de carne de frango - China
2013
2014
2015
Fonte: Bloomberg
Importações chinesas de carnes
Frango Suína
2014/13 -18% -3%
Jan-Set 15/14 -5% 22%
-2% -4% -4%
-7% -8%
-4%
0%
6%
14%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Importação Chinesa de Carne Suína (Var. YoY)
87
Preços do suíno na China
88
1,50
1,70
1,90
2,10
2,30
2,50
2,70
2,90
3,10
3,30
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
USD
/kg
meses
Suíno - ChinaChina Pig Tradable Spot Price
2011
2012
2013
2014
2015
Fonte: Bloomberg Elaboração: MB Agro
Jan-Out 15/14 Out 15/14 Out 15/Set 15
Frango -19,0% -37,6% -13,8%
Suíno 11,7% 14,9% -6,6%
Milho -4,6% -16,1% -9,1%
Farelo -22,5% -21,9% 2,0% 88
Relações de preço milho e farelo/suínos - China
89
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
11,00
12,00
jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15
Relação Suíno/Milho - China
Suíno/Milho Média
milho barato ou suíno caro
milho caro ou suíno barato
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
4,50
5,00
5,50
6,00
6,50
7,00
jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 jan/13 jan/14 jan/15
Relação Suíno/Farelo - China
Suíno/Farelo Média
out/15
89
Evolução dos casos de PEDv nos EUA
0
50
100
150
200
250
300
350
jun
ho-1
3
julh
o-1
3
ago
sto-
13
sete
mbr
o-1
3
nov
embr
o-1
3
dez
emb
ro-1
3
jane
iro-
14
feve
reir
o-1
4
mar
ço-1
4
abri
l-14
jun
ho-1
4
julh
o-1
4
ago
sto-
14
sete
mbr
o-1
4
out
ubro
-14
nov
embr
o-1
4
dez
emb
ro-1
4
feve
reir
o-1
5
mar
ço-1
5
abri
l-15
mai
o-1
5
jun
ho-1
5
julh
o-1
5
ago
sto-
15
out
ubro
-15
Fonte: USDA/National Animal Health Laboratory Network Elaboração: MB Agro
até 25/10/15
90
Preço do suíno nos EUA - spot
50
60
70
80
90
100
110
120
130
1400
1/j
an
14
/jan
27
/jan
09
/fev
22
/fev
06
/ma
r
19
/ma
r
01
/ab
r
14
/ab
r
27
/ab
r
10
/ma
i
23
/ma
i
05
/ju
n
18
/ju
n
01
/ju
l
14
/ju
l
27
/ju
l
09
/ago
22
/ago
04
/se
t
17
/se
t
30
/se
t
13
/ou
t
26
/ou
t
08
/no
v
21
/no
v
04
/dez
17
/dez
30
/dez
jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez
c U
SD/l
b
2012
2013
2014
2015
até 06/11/2015
Fonte: USDA, Elaboração: MB Agro
91
Preço do suíno nos EUA – spot x futuro
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
jan
-11
abr-
11
jul-
11
ou
t-11
jan
-12
abr-
12
jul-
12
ou
t-12
jan
-13
abr-
13
jul-
13
ou
t-13
jan
-14
abr-
14
jul-
14
ou
t-14
jan
-15
abr-
15
jul-
15
ou
t-15
c U
S$/l
b
Futuro 2º venc. Spot
Fonte: CBOT, Elaboração: MB Agro até 06/11/2015
92
R. Henrique Monteiro, 90 – 12° andarSão Paulo – SP – 05423-020Telefone: (011) 3372-1085
Fax: (011) 3372-1086
93
BRASIL – OPERAÇÃO E MERCADO EXTERNOIAIN MARS
CHIEF OPERATING OFFICER BEEF BRASIL
OPERATIONS – 3 AREAS OF FOCUS
Operating Efficiency
Culture Change
Two Case Studies
Yield and Process
OPERATING EFFICIENCY
• Weekly benchmarking of all Minerva plants Including Mercosul synergies to raise bar to best practice
97
OPERATIONS: FOCUS ON OPERATING EFFICIENTY
Demand/supply
base
Re matching
Headcount
Benchmarking
Brazilian plants
Benchmarking
all plants
• Re matching demand/supply base
• Re matching headcount eliminating extra hours and 10’ hour
• Daily benchmarking with all Brazilian plants –morning KPI reporting
98
OPERATIONS: FOCUS ON YIELD AND PROCESS
YIELD AND PROCESS
Osso Branco project to realize over R$30 million in annualized benefits
Osso Branco project
Introduction of The “Bíblia”
Understanding the meat/process – Introduction of the “Bíblia” which will give over R$40 million in benefits per year
99
Culture of ownership – Management Tripod
Culture of constant improvement with capex investment will give
operational efficiency of over R$40 million per year
Culture of turning problems into opportunities
Fire in the belly / Sangue no olho
CULTURE CHANGE
OPERATIONS: FOCUS ON CULTURE CHANGE
R$40 mi
100
CASE STUDY – VÁRZEA GRANDE
1. FOCUS – EFFICIENCY
• Closure of Mirassol D’Oeste plant
• Redistribution of labor to achieve increased efficiency
• From bottom to the top of efficiency league
2. FOCUS – YIELD AND PROCESS
• “Can do” mentality significant improvements in boning yields
• Not always fast is better
3. FOCUS – CULTURE
• From raw material prouder to profit focused business unit
• Energize management team
Várzea Grande
101
CASE STUDY – JANAUBA
1. FOCUS – EFFICIENCY
• Closure of slaughter in Campina Verde
• Increasing headcount
• Best slaughter floor – layout and process
2. FOCUS – YIELD AND PROCESS
• Significant increase in EBITDA performance
3. FOCUS – CULTURE
• Integrated team working as one
• Investment in deboning room to increase throughput/efficiency
Janaúba
EXPORTS - FOCUS
Strategy
Asia
Americas and Europe
Middle East and North Africa
STRATEGY: FOCUS ON EMERGING COUNTRIES
Source: Minerva
• Primary focus: emerging markets (more than 100 countries)
• Niche markets
• Special cuts (including kosher and halal) for the Middle East
• 8 international offices (Americas, Middle East, Africa and Asia)
• Sales through 3 distinct channels: Industry | Food Service | Retail
HIGHLIGHTS
MINERVA – EXPORTS BY DESTINATION (% REVENUE)
International offices
Russia
Iran
Algeria
Lebanon
Chile
USA
Colombia
104
China
Africa
14%
Americas
17%
Asia
12%CIS
22%
Middle
East
19%
NAFTA
3%
EU
13%Africa
19%
Americas
12%
Asia
22%
CIS
11%
Middle
East
19%
NAFTA
5%
EU
12%
LTM3Q14 LTM3Q15
MIDDLE EAST AND NORTH AFRICA
• Continuing desertication increases pressure on land use
• Egypt is the biggest market in the region (24% market share)
• Given that 98% of the population is Muslim, there is no pork consumption
• Focus on niche markets: ethnic cuts
• Direct sales to importers, avoiding middle traders and brokers: healthier margins and greater client perception
• Minerva heads the chilled beef market and is second in the frozen beef segment
• Despite all the region’s political issue, demand for beef has not suffered and remains high
HIGHLIGHTS MINERVA – MARKET SHARE
Sales Offices
• Iran
• Algeria
• Lebanon
Source: Minerva 105
23%
18%
23% 23%
29%27%
34%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 9M15
ASIA
• The Asian market has been recording strong growth in beef imports
• Brazilian exports to Asia grew by 43% between 2012 and 2013.
• Strong growth in Malaysia and Singapore. Customers switching from Australia
• Hong Kong is the main destination
• Asia’s share of Minerva’s export volume increased from 6.5% in 2012 to 11,4% in LTM3Q15
• Minerva opened a sales office in China in August 2014. Very strong China sales.
HIGHLIGHTS
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
200
0
200
1
200
2
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3
200
4
200
5
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6
200
7
200
8
200
9
201
0
201
1
201
2
201
3
201
4
LTM
3Q
15
CAGR 26%
Source: SECEX
BRAZILIAN EXPORTS TO ASIA (US$ MILLION)
6.3% 6.6% 7.0%6.5%
9.4%
11,4% 11,4%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 LTM3Q15
MINERVA’S MARKET SHARE – HONG KONG/CHINA
China
Source: Minerva 106
Source: Minerva
AMERICAS AND EUROPE
Minerva
20%
Outros
80%
Minerva – Market Share of Brazilian Exports to Chile
• Main consuming markets: Chile, Venezuela and Peru
• Potential demand from the U.S. due to the economic recovery and the reduction in local beef production
• Minerva focuses on niche markets, such as exports of organic beef to the USA from Uruguay
• Opening of Minerva subsidiary in Chile in July 2014
• Canned Beef to USA
AMERICAS
• Reduction in government subsidies is leading to a decline in beef production
• Europe is increasing beef imports
• Higher beef prices in Europe
• Consequently, South American beef prices have proved to be highly competitive
• Minerva increased its European exports from 10% in LTM3Q13 to12% in LTM3Q15
EUROPE
Top 5 Destinations
1. Italy
2. UK
3. Netherlands
4. Germany
5. Switzerland
107
MERCOSULPATRÍCIO SILVEIRA – COO BEEF AMÉRICA DO SUL
CRISTIAN SCHAEFER – COUNTRY MANAGER – COLÔMBIA
PARAGUAI E URUGUAI
PATRÍCIO SILVEIRA – COO BEEF AMÉRICA DO SUL
URUGUAI - CARACTERÍSTICAS
• Excelente status sanitário
• Alta qualidade e receita por kg - 30% superior ao resto da América do Sul.
• Flexibilidade e diversificação comercial.
• Cadeia integrada entre fase pecuária e industrial com racionalidade comercial.
• Estabilidade e previsibilidade macroeconômica
DESTAQUES
EVOLUÇÃO DAS EXPORTAÇÕES POR PAÍS PREÇO MÉDIO (USD/TON)
6%
24%
27%
10%
3%
4%9%
4%
6%
11%
10%
24%
15%77%
14%
26%
5%
19%
5%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2005 2009 2014
Outros
NAFTA
U.E.
Mercosul
Israel
Rússia
China
5.385
4.500
5.000
5.500
6.000
6.500
7.000
2011 2012 2013 2014 2015
USD/ton
110
• Tomar oportunidades deixadas por outros players (e.g. Austrália)
• Aproveitar diferenciais de status de entrada em USA e China
• Aumentar abate a partir dos nascimentos recorde de 2012, 2013 e 2014.
MINERVA URUGUAI
• Footprint balanceado na originação
• Know-how de gestão de nichos com destaque de produtos orgânicos
• Rápida velocidade de adaptação comercial
• Fidelidade da base de fornecedores
• Convergência nos padrões de produção (duas plantas, uma operação)
DESTAQUES
AGENDA URUGUAI
TAMANHO DO REBANHO (EM MIL DE CABEÇAS)
111
FRIGORÍFICO CARRASCO
VENDA
• Mais volume para mercados de nichos. Habilitação para mercados orgânicos (EUA).
• Aumento de participação da Minerva nas cotas do mercado uruguaio em mercados de alto valor agregado (Hilton, EUA).
• Vantagem de localização: ganhos logísticos -> aumento de participação na venda no mercado interno sem intermediação.
• Flexibilidade produtiva por padronização e homogeneização de processos produtivos e de controle de qualidade que permite produzir mesmas marcas nas duas plantas.
GADO
• Ampliação de base de fornecedores na região sul, adicionando gado mais pesado e terminado em confinamento.
Frigorífico
Carrasco
112
390 395 419 461 433532 584 569 561
770
985
1.1551.042
1.1541.229
1.499
1.077
1.239
1.622
1.997
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Abate
expor mi Total
PARAGUAI
• Forte dinamismo exportador com desvalorização cambial.
• Abate recorde.
• Habilitação Europa e aceleração do mercado kosher.
• Ambiente macroeconómico previsível com recursos disponíveis para aumentar atividade sem pressionar em custos.
ABATE - PARAGUAI
DESTAQUES
113
MINERVA PARAGUAI
• Aumento da capacidade de abate até 2.300 cabeças diárias.
• Plantas localizadas em Assunção.
• Rede rodoviária e saída portuária pela capital.
• Abertura de mercados (Europa, ...)
• Ganhos em produtividade e sinergias operacionais.
AGENDA PARAGUAI
• Ciclo de expansão operacional ainda não encerrado.
• Abertura de mercados.
• Aumento de política de nichos.
• Oportunidades no ciclo pecuário.
• Catch-up com mercados desenvolvidos.
DESTAQUESTAMANHO DO REBANHO (EM MIL DE CABEÇAS)
114
SINERGIAS ATINGIDAS:
• Comerciais: Venda e compra única de gado.
• Administrativas: Administração, Pessoal, Controladoria.
• Suporte a produção: Compras, Manutenção, Estoques.
• Integração produtiva: Graxariaúnica.
SINERGIAS EM PROCESSO:
• Especialização produtiva com ganhos na velocidade e qualidade de produção.
• Ramp-up de habilitações.
FRIGORÍFICO EXPACAR
Paraguai
Expacar
Três plantas juntas geridas como uma única unidade produtiva permitem patamar
mais elevado de sinergias e eficiência logística.
115
SÍNTESE
• Grandes oportunidades comerciais para as unidades localizadas no Uruguai e Paraguai devido a atual conjuntura de desequilíbrio entre a oferta (em especial Austrália) e a demanda mundial de carne.
• Ambiente macro pró-mercado e políticas económicas com forte viés exportador.
• Rebanho bovino em crescimento e espaço para sinergias operacionais.
116
COLÔMBIACRISTIAN SCHAEFER - COUNTRY MANAGER
COMERCIAL MERCADOS INTERNO E EXTERNO
COLÔMBIA
119
OCA TRADING S.A.S.
32%
AGROGANADERA SOLES
S.A.
15%SUPERTIENDAS Y
DROGUERIAS OLIMPICA
S.A.
11%
ALMACENES EXITO
10%
COMPAÑIA
INTERNACIONAL DE
ALIMENTOS
AGROPECUARIOS CIALTA
SAS
8%
DISTRIBUIDORA DE CARNE
ET LOS MONOS S.A.S.
7%
OUTROS
17%
Total Nacional COP $ 7.013,2 milhões
VENDAS MERCADO INTERNO
*Em 11 de novembro de 2015, USD1,0 = COP$2.921
COLÔMBIA
120
SETEMBRO 2015
DESTINO FINAL VENDAS (em COP milhões) %
JORDÂNIA $ 1.057,3 14,9%
RÚSSIA $ 6.042,6 85,1%
TOTAL $ 7.099,9 100,0%
JORDÂNIA
15%
RÚSSIA
85%
MERCADO EXTERNO
EXPORTAÇÃO – SETEMBRO 2015
*Em 11 de novembro de 2015, USD1,0 = COP$2.921
REBANHO BOVINO
COLÔMBIA
122
• Terceiro maior rebanho da América do Sul em termos de tamanho.
• Idade média de abate de 24 - 36 meses
• Animais a pasto.
• Gado Zebuíno com boa qualidadegenética.
• Indústria prestadora de serviços - nãofaz ciclo completo (maquila).
• Produção e distribuição interna de carne in natura resfriada
TAMANHO DO REBANHO (MILHÕES DE CABEÇAS)
PRINCIPAIS REGIÕES DA COLÔMBIA
123
Departamento de Córdoba
• Segundo departamento em termos de tamanho de rebanho dentro da principal região produtora (Monteria).
• Em uma região com mais de 9 milhõesde cabeças de gado, Córdoba temum rebanho de 2 milhões de cabeçase oferta de 400.000 cabeças/ano.
• Gado em média 15% mais barato que o resto do país.
Montería
• Capacidade total de abate target de 850 cabeças/dia. Utilização atual de 35%
• A 400 km do porto de Cartagena.
INVENTÁRIO BOVINO POR DEPARTAMENTO
124
DEPARTAMENTO TOTAL
ANTIOQUIA 2.535.479
CÓRDOBA 1.903.913
CASANARE 1.900.000
META 1.662.000
CESAR 1.418.675
SANTANDER 1.416.644
CAQUETA 1.304.403
MAGDALENA 1.238.017
CUNDINAMARCA 1.068.386
ARAUCA 1.059.000
BOLIVAR 884.297
SUCRE 836.615
VALLE DEL CAUCA 470.035
NORTE DE SANTANDER 434.257
ATLANTICO 229.744
BAJO SINÚ
• 660.428 Bovinos
• 35% do Dpto.
• 13.336 Produtores
• 50% do Dpto.
DEPARTAMENTO DE CÓRDOBA
125
ALTO SINÚ
• 648.640 Bovinos
• 34% do Dpto.
• 7.435 Produtores
• 28% do Dpto.
SAN JORGE
• 594.845 Bovinos
• 31% do Dpto.
• 5.655 Produtores
• 21% do Dpto.
Minerva Foods
(Red Cárnica)
OFERTA ANUAL DE ANIMAIS PARA ABATE - COLÔMBIA
126
398.454
-
50.000
100.000
150.000
200.000
250.000
300.000
350.000
400.000
450.000
500.000A
nti
oq
uia
Có
rdo
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Cas
anar
e
Met
a
San
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co
Ch
ocó
Ris
aral
da
Qu
ind
ío
Bo
gotá
D.C
.
Fonte: Oficina de Planeación. Fedegan-FNG
4 milhões / ano
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
AN
TIO
QU
IA
CÓ
RD
OB
A
CA
SA
NA
RE
ME
TA
CE
SA
R
SA
NT
AN
DE
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AR
SU
CR
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LLE
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SA
NT
AN
DE
R
AT
LA
NT
ICO
MACHOS > 3 AÑOSMACHOS 2 - 3 AÑOSMACHOS 1 - 2 AÑOS
PRINCIPAIS FRIGORÍFICOS E ROTAS
127
Principais Frigoríficos
1. Red Cárnica (Ciénaga de Oro)
2. Frigosinú (Montería)
3. Camagüey (Barranquilla)
4. Fogasa (Aguachica)
5. Vijagual (Bucaramanga)
6. Cavasa (Cali)
7. Friogan (La Dorada)
8. Friogan (Corozal)
9. Friogan (Villavicencio)
10. Friogan (Cúcuta)
11. Guadalupe (Bogotá)
PANORAMA DO MERCADO COLOMBIANO
PANORAMA
129
Potencial de crescimento
Tratado de Livre Comércio com USA
Importante Mercado Interno
Mão de obra abundante
Regras governamentais claras
Grande quantidade de terra
Lei 1500
PAÍSES PRIORIZADOS – COLÔMBIA (OUTUBRO DE 2015)
130
MATRIZ DE PAÍSES PRIORIZADOS
MERCADOS ABERTOS CURTO PRAZO MÉDIO PRAZO LONGO PRAZO
JORDÂNIA ARGÉLIA CHILE PANAMÁ
PERÚ GEORGIA CHINA
RÚSSIA HONG KONG INDONÉSIA
LÍBANO ISRAEL
LIBIA
SINGAPURA
VIETNÃ
RED CÁRNICA
RESULTADOS 2015 E OBJETIVOS 2016
132
RH
Resultados 2015
Objetivos 2016
• Abertura de Mercados (Jordánia).
• Aumento de Produtividade(Redução de 30% no custo de produção).
• Utilização da capacidade de abate em 40%.
• Gado mais barato do Minerva.
• Rump-up de produção de 3X.
• 300.000 cabeças abatidas no ano.
• Abertura de mercados com foco em China e Estados Unidos.
• Carne resfriada e congelada no mercado local.
Frigorífico
Red Cárnica
AGENDA 2016-2017
133
• A agenda de crescimento anual não está fechada.
• Abertura comercial com sinergias da Minerva e forte apoio governamental.
• Distribuição no mercado interno.
• Modelo de relação entre produtores e Minerva.
• Convergência do modelo de produção na indústria com padrões Minerva.
BRASIL – MERCADO INTERNOLUIS RICARDO ALVES LUZ – COO MERCADO INTERNO
ALEXANDRE BOUCINHAS – GERENTE EXECUTIVO DISTRIBUIÇÃO
400 vendedores
38 mil pontos de vendas
2.100 cidades – 65% do Consumo/Brasil
10 mil ton/mês – 24 horas
Baixo risco de inadimplência
Pedido médio R$1.470,00 (2,7 x mês)
14 milhões de famílias (+12% v.s. 2014)
7 Centros de distribuição (+1 Ponto Cross Docking)
280 SKU´s (9 Categorias)
QUEM SOMOS?
PERFIL DA DISTRIBUIÇÃO MERCOSUL
1.9 mi consumidores dia em 20 mil restaurantes
QUEM SOMOS?
136
Novos negócios 2016
Unidades atuais
NOSSA ATUAÇÃO
SP
39%
RJ
26%
PY
11%
MG
7%
ES
4%
DF
4%
GO
3%
CE
3%
PE
1%
Outros
2%
ATUAÇÃO DE VENDAS POR REGIÃO
BARES 1%
BUFFET/EVENTOS 0,5%
HOTÉIS 1%
CHURRASCARIAS 6%
RESTAURANTES 27%
LANCHONETES 5%
PADARIAS 2%
C. INDUSTRIAL 2,5%
AÇOUGUE 10%
SUPER VIZINHANÇA 5%
MERCEARIAS 4%
AS (Regional Accounts) 23%
DISTRIBUIDORCOMPLEMENTAR
1%
FOOD SERVICEPEQUENO VAREJO
KA 12%
FOOD SERVICE
45%
RETAIL
54%
QUEM SOMOS?
ROTA AO CONSUMIDOR - ABRANGÊNCIA E CAPILARIDADE
Consumidor
137
• Minerva reconhecida pelos
nossos clientes por ser a
referência na entrega da
solução completa “One Stop
Shop”
• Criamos um time de Alta
Performance, respeitável e com
alta reputação. Distribuição
fonte de crescimento e valor
para Minerva. Indispensável
para nossos clientes e
consumidores
Crescimento de nossa Gente
Vencer com nossos Clientes &
Consumidores
Expandir e Consolidar nosso crescimento
Performance Sustentável
• Time de AltaPerformance
• Best Place to Work
• Atração eRetenção
• Produtividade
• Experiência de Compras
e Consumo
• Liderança em Food
Service
• Fidelização. Aumento de
share nos clientes
• Acessibilidade
• 75 mil pontos deVendas(capilaridade)
• IPC 90%
• Mercosul
• Categorias, originação
e sell out = Split de
consumo do mercado.
• Premiunização
• Cultura de Eficiência
contínua.
• Inteligência Info e
Princing
...PARA ONDE VAMOS?
DESTINO 2017
138
139
STRATEGIC DRIVERS
ProdutividadeR$ / Vendedor
+38,8%
ClientesCapilaridade
+17,7%
PremiunizaçãoMinerva Prime
+165%
Eficiências1.1pp operação
0.9pp vendas
IPC+6% Abrangência
de Consumo+23% Share IPC
Customer & Channel
ManagementAS + 90% em
EBITDA
EVOLUÇÃO DO MI
140
“ONE STOP SHOP”
MINERVA: A FAMÍLIA CRESCEU...
PRIORIDADES 2016
Área de Ação Objetivo
Produtividade&
Eficiência
• 45 mil pontos de vendas assistidos até o final de 2016.• 2450 Cidades atendidas• Aumento do aproveitamento do IPC
Segmentação• Ampliar o Share do Food Service (Liderança em Churrascarias
e Restaurantes)
CustomerManagement
• Gearing no AS. Aumento da rentabilidade• Ganho de Share e Rentabilidade Key Accounts
Expansão • Abertura das Unidades: Chile, Colômbia, Bahia.
Sustentabilidade• Construção da marca própria.(outras categorias)• Aumento da penetração de outras proteínas além BEEF. • Premiunização – Prime Fonte de Crescimento
141
FINANÇAS
EDISON TICLE
CHIEF FINANCIAL OFFICER
143
RECEITA LÍQUIDA (R$ MILHÕES)
RESULTADOS FINANCEIROS E OPERACIONAIS
316446 543
725879
LTM3T11 LTM3T12 LTM3T13 LTM3T14 LTM3T15
3.750 4.266 5.219
7.632 8.898
LTM3T11 LTM3T12 LTM3T13 LTM3T14 LTM3T15
8,4%10,5% 10,4% 9,5% 9,9%
EBITDA(R$ MILHÕES) E MG. EBITDA (%)
CAGR: +54%
ROIC (%)1
14,1%
17,8% 18,3%19,8%
22,2%
3T11 3T12 3T13 3T14 3T15
1ROIC: EBITDA LTM/(ativo total – caixa – (Passivo curto prazo – dívida curto prazo))
COMPOSIÇÃO DA RECEITA BRUTA
57,4%69,7% 68,5% 63,6%
75,6%
42,6%30,3% 31,5% 36,4%
24,4%
3T11 3T12 3T13 3T14 3T15
ME MI
144
R$ Milhões 3T15 LTM3T15
Lucro (Prejuízo) Líquido -446,1 -1.178,5
(+) Variação Cambial 640,2 1.417,6
(+) Imposto de Renda e Contribuição Social 38,6 17,3
(+) Itens não recorrentes (Refis) 0,0 111,2
Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado 232,7 367,7
RESULTADOS FINANCEIROS E OPERACIONAIS
RESULTADO LÍQUIDO AJUSTADO
145
R$ Milhões 3T15 LTM 3T15
Lucro (Prejuízo) Líquido -446,1 -1.178,5
(+) Ajustes do Lucro Líquido 914,4 2.313,9
(+) Variação da necessidade de WK 196,9 106,7
Fluxo de caixa operacional 665,1 1.242,1
FLUXO DE CAIXAFLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
DESTAQUES
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL (R$ MILHÕES)
142
417 475 341
1.242
2011 2012 2013 2014 LTM3T15
146
(1) Inclui Capex de aquisição de Red Cárnica: R$19,1 milhões
(2) Juros Passivos = R$226,9 milhões
Receita Financeira = R$41,4 milhões
Outras receitas Caixa = R$184,1 milhões
(3)excluindo os ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão
FLUXO DE CAIXAFLUXO DE CAIXA LIVRE – 3T15
278,2
404,3
(69,5)
(1,4)
196,9
EBITDA 3T15 Capex (caixa) Res Financeiro
(caixa)
Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre
3T15
(R$ MILHÕES)
1 2 3
147
879,3 326,2
( 254,9 )
( 404,9 )
106,7
EBITDA LTM3T15 Capex (caixa) Res Financeiro
(caixa)
Var Capital de Giro Fluxo de Caixa Livre
LTM3T15
(R$ MILHÕES)
1Capital de giro do exclui a linha de ajustes de avaliação patrimonial e acumulados de conversão
1
FLUXO DE CAIXAFLUXO DE CAIXA LIVRE – LTM3T15
3.641,7
353,8 451,9 291,1 309,0
78,8
400,1 350,1 251,8 23,3 22,5
517,7
3.661,3
1.176,7
Caixa 4T15 1T16 2T16 3T16 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 ... ∞
Duration da Dívida = 6 anos
148
FLUXO DE AMORTIZAÇÃO DA DÍVIDA (R$ MILHÕES) – SET/15
Dívida Curto Prazo: 17,8%
DESTAQUES
• Dívida Líquida/EBITDA anualizado: 3,8x | Dívida Líquida/LTM EBITDA: 4,8x
• Posição de Caixa: R$ 3,6 bilhões | R$ 2,9 bilhões excluindo os Bonds recomprados
• Dívida de curto prazo: 17,8% do total
• Ao final do 3T15, aproximadamente 77% da dívida total estava exposta à variação do dólar
• Duration da Dívida: 6 anos
ESTRUTURA DE CAPITAL
Q&A
Minerva Day