modelamiento y simulaciÓn de sistemas

Modelado y Simulacin de un Sistema Bancario

MODELAMIENTO Y SIMULACIN DE SISTEMAS Dinmica De Sistemas Sistema BancarioCAPITULO I: Consideraciones Generales

CAPITULO II: Marco Terico

CAPITULO III: Mercado De Valores

CAPITULO IV: Metodologa

CAPITULO V: Simulacin del Sistema

CAPITULO VI: Conclusiones y Recomendaciones

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CAPITULO 1

CONSIDERACIONES GENERALES.

1.1

Introduccin a la problemtica o Tema.

Introduccin.

La bolsa Mexicana de Valores es la institucin sede del mercado mexicano de valores , la cual es la responsable de proporcionar la infraestructura , la supervisin y los servicios necesarios para la realizacin de los procesos de emisin, colocacin e intercambio de valores y ttulos inscritos en el Registro Nacional de Valores (RNV), y de otros instrumentos financieros. As mismo, hace pblica la informacin burstil, realiza el manejo administrativo de las operaciones y transmite la informacin respectiva a SD Indeval, la cual es la encargada de hacer transferencias, compensaciones y liquidaciones de todos los valores involucrados en las operaciones que se realizan en la bolsa mexicana de valores la cual supervisa las actividades de las empresas emisoras y casas de bolsa, en cuanto al estricto apego a las disposiciones aplicables, adems fomenta la expansin y competitividad del mercado de valores mexicanos. La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), tiene como propsito el facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado, fomentar su expansin y competitividad mediante distintas funciones, que se explicarn ms adelante.

Cul es la importancia de una bolsa de valores para un pas? Las bolsas de valores de todo el mundo son instituciones que las sociedades establecen en su propio beneficio. A ellas acuden los inversionistas como una opcin para tratar de proteger y acrecentar su ahorro financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten, tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan empleos y riqueza.

Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta canalizacin de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva, equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por todos los participantes en el mercado. En este sentido, la BMV ha fomentado el desarrollo de Mxico, ya que, junto a las instituciones del sector financiero, ha contribuido a canalizar el ahorro hacia la inversin productiva, fuente del crecimiento y del empleo en el pas.

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1.2

Problemtica.

Entre los problemas que enfrentan los inversionistas que incursionan en el mercado de valores, se encuentra seleccionar la mejor alternativa de donde colocar sus recursos a cambio de valores para obtener mejores rendimientos. Los inversionistas, accionistas y dems participantes que intervienen en este mbito de mucho riesgo tienen la necesidad de tener mayor seguridad sobre las decisiones que tomarn en cuanto a las operaciones a realizar, ya que con las variaciones en los valores de los precios, en la economa mexicana se genera un estado de incertidumbre mayor que en otros tiempos.

Las reacciones de los mercados en la parte accionara de tasas y el tipo de cambio son algunos de los principales indicadores de las colocaciones en el mercado de valores, las tasas de inters, usualmente asociadas a beneficios para la banca se han convertido hoy en da en un lastre para las entidades financieras en Mxico por la incertidumbre que provoca su fluctuacin.

Finalmente podemos decir que en este momento hay muchos elementos estructurales para la toma de decisiones en la bolsa , por esto, esta tesis propone un anlisis sistmico o integral que permitir tomar decisiones ms adecuadas en un horizonte de tiempo ms amplio y con la posibilidad de simular las operaciones del mercado para un anlisis ms especifico en la toma de decisiones y as el inversionista a pesar del mbito de riesgo que existe dentro del mercado de valores pueda tener mayor confianza en la decisin tomada.

1.3

Planteamiento del Problema.

Es un simulador de vuelo una herramienta que permita a los inversionistas estudiosos de la materia discutir y estudiar varias alternativas, que se asemejen a la realidad sobre un modelo que represente el comportamiento de la bolsa?

1.4

Objetivo General.

Proporcionar al pblico inversionista, estudiantes y personas interesadas en conocer el juego de decisiones, una herramienta que le permita simular el comportamiento de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), as como visualizar y analizar los efectos que resulten de la toma de decisiones.

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1.5

Objetivos Especficos

-Analizar: El funcionamiento del mercado accionario mexicano y a sus principales participantes, el mecanismo para realizar las transacciones, marco regulatorio, variables inherentes, participantes del mercado accionario mexicano, instrumentos y tipos de operaciones.

-Disear: Un modelo que simule la operacin del mercado accionario mexicano y algunas variables y escenarios externos que lo afectan. -Determinar los riesgos que corren los inversionistas en su toma de decisiones.

1.6

Metodologa

1.6.1 Tipo de Investigacin Este proyecto es una investigacin descriptiva y de tipo correlacional, descriptiva porque usualmente describe situaciones y eventos, es decir como son y como se comportan determinados fenmenos y en este proyecto elegimos una serie de conceptos y variables en el cual se mide cada uno de ellos de manera independiente para as poder describir lo que se esta investigando, adems de describir lo que es una simulacin y correlacional porque en el modelo de simulacin veremos como se comportan los precios de las acciones cuando existen la influencia de un factor externo, ya sea poltico, econmico o social, es decir que pasa cuando sucede un hecho inesperado.

1.6.2

Alcance.

En este documento se pretende hacer un estudio del comportamiento de la bolsa, basada en sus funciones y en el pblico inversionista. En base al comportamiento de la BMV, de la operaciones que realicen las casas de bolsa y emisoras se pretende realizar diversas operaciones dentro el marco legal utilizando los diversos instrumentos que el inversionista puede manejar o jugar para ver que beneficio le produce una inversin todo esto creando un modelo de simulacin que se asemeje a la realidad para obtener resultados confiables, para poder utilizar este modelo como una herramienta que ayude a la toma de decisiones. 1.6.3 Limitaciones. El proyecto se limitar a disear un modelo de simulacin del mercado accionario mexicano que simule la compra y venta de acciones. As como solo a algunas de las variables y escenarios externos que lo afectan. Slo se aplicar a 5 empresas que cotizan en el mercado accionario mexicano. Este modelo se aplicar nicamente desde el punto de vista del inversionista.

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1.7

Justificacin.

Actualmente, la situacin de incertidumbre financiera, econmica y poltica hacen se cree un ambiente de desconfianza entre el publico inversionista, el mercado accionario mexicano es hoy en da uno de los principales focos de atraccin para los inversionistas en nuestro pas, y tambin el principal proveedor de capital para las empresas mexicanas ms importantes, las mayores generadoras de empleos y la ms avanzadas tecnolgicamente.

Si se tratara de poner en prctica las habilidades de una persona como inversionista en el mercado accionario mexicano sera demasiado costoso y complicado, por lo que implica la inexperiencia y falta de conocimiento de este mercado financiero. Es ms sencillo y menos costoso poner a prueba los conocimientos del mercado accionario mexicano a travs de una recreacin de varias variables.

Lo que este proyecto busca es disear una simulacin, en la cual los usuarios podrn poner en prctica sus conocimientos y habilidades como inversionistas en el mercado accionario mexicano, este simulador de vuelo deber ser una herramienta para la toma de decisiones que sea de gran utilidad para aquellos que buscan incursionar en el juego de la bolsa, ya que ofrece distintas opciones y posibilidades para obtener la respuesta ms confiable para el usuario. Esto se realizar por medio de una investigacin de lo que es un modelo de simulacin y su diseo, partiendo de la teora bsica de la simulacin hasta llegar al diseo del modelo de simulacin de algunas de las variables mercado accionario mexicano. La simulacin de sistemas nos permite interrelacionar tantas variables como consideremos sean importantes, y generar un modelo propio y nico que represente el comportamiento de la BMV. Es por esta razn que se ha seleccionado el pensamiento sistmico como enfoque de estudio y la simulacin de sistemas como la herramienta para poder llevarlo a cabo.

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CAPITULO II MARCO TEORICO. 2.1 INTRODUCCION 2.1.1 DEFINICION DE SIMULACION. La simulacin es un mtodo para acercarse a la realidad. Su utilidad es mltiple en especial para los propsitos educacionales, de capacitacin y de investigacin (Bolton, 1971, p 11). El verbo simular se utiliza para describir el viejo arte de la construccin de modelos. Aunque la palabra simulacin se aplica a diversas formas de construccin de modelos, como las de pinturas y escultura del Renacimiento, los modelos a escala de aviones supersnicos y los modelos en computadora de los procesos cognoscitivos, tiene ahora un gran significado en las ciencias fsicas y en las del comportamiento (Naylor, 1975, p 15). El concepto de la simulacin se cristaliz a principios de los aos 1950 cuando se dio una gran importancia al proceso de dividir en partes a un problema para examinar la interaccin simultnea de todas ellas. La simulacin hizo posible llevar a cabo anlisis integrados en su totalidad de los sistemas, los cuales solan ser demasiado complejos para hacerse analticamente. Shubik define a la simulacin de un sistema como la operacin de un modelo, el cual es una representacin del sistema (Bolton, 1971, p 14). Este modelo puede sujetarse a manipulaciones que seran imposibles de realizar, demasiado costosas o imprcticas. La operacin de un modelo puede estudiarse y con ello, inferirse las propiedades concernientes al comportamiento del sistema real.

La simulacin de sistemas en una computadora ofrece un mtodo para analizar el comportamiento de un sistema (Fishman, 1978, p 34). Aunque los sistemas varan en sus caractersticas y complejidades, la sntesis de informacin de modelos, es la ciencia de la computacin y las tcnicas estadsticas que representa este tipo de simulacin constituyen un til mtodo para aprender sobre esas caractersticas y complejidades e imponerles una estructura. La simulacin es esencialmente una tcnica que ensea a construir el modelo de una situacin real aunada a la realizacin de experimentos con el modelo. Esta definicin es amplia y puede comprender situaciones aparentemente no relacionadas entre s, como los simuladores de vuelo, juegos militares, juegos de gerencia, modelos fsicos de ros, modelos economtricos, diversos dispositivos elctricos analgicos y pruebas de aeroplanos en tneles aerodinmicos.

El fundamento racional para usar la simulacin en cualquier disciplina es la bsqueda constante del hombre por adquirir conocimientos relativos a la prediccin del futuro (Naylor, 1975, p 18). El problema de validar modelos de simulacin es difcil, ya que implica un sinnmero de complejidades de tipo prctico, terico, estadstico e inclusive filosfico.

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Por sistema se entiende una coleccin de entidades relacionadas, cada una de los cuales se caracteriza por atributos o caractersticas que pueden estar relacionados entre si (Fishman, 1978, p 21). Los objetivos que se persiguen al estudiar uno o varios fenmenos en funcin de un sistema son aprender cmo cambian los estados, predecir el cambio y controlarlo. (Fishman, 1978, p23) El objetivo ideal es optimizar el rendimiento del sistema, lo cual supone controlar algn aspecto de un sistema de manera que se pueda obtener el mejor rendimiento posible. Por lo general algunos aspectos del sistema quedan fuera del control del analista, y estos aspectos a menudo imponen restricciones sobre el comportamiento del sistema, los cuales excluyen a una optimizacin ilimitada. En tales casos, el objetivo es optimizar la ejecucin sujeta a las restricciones. 2.1 .2 DIFERENCIA ENTRE JUEGO Y SIMULACION Debido al aumento del uso de la computadora como herramienta de aprendizaje, los juegos de simulacin son hoy en da las ms importantes herramientas para la enseanza. Son utilizadas para el aprendizaje y el desarrollo de habilidades de un amplio abanico de posibilidades dentro de las diferentes ramas de las ciencias. Se habla de simulacin y juegos de simulacin como si fuera una misma materia pero existen ciertas diferencias entre ellas aunque ambas tengan un mismo fin. Las simulaciones tratan de imitar la realidad, solamente que la interfase con el usuario no es tan llamativa como en los juegos de simulacin. Los juegos tambin son simuladores pero dan ventaja de la interfase con el usuario, ambas dan al usuario el factor reto el cual logra mantener la atencin de parte del usuario. 2.1.3 TIPOS DE SIMULACION Dentro de lo que es simulacin los autores Toledo y Santiago encuentran cuatro diferentes tipos de simulacin, las cuales se dividen en dos grupos, las que ensean acerca de alguna situacin y las que ensean cmo realizar la situacin. Simulaciones que ensean acerca de una situacin: . Simulaciones Fsicas . Simulaciones de Procesos Simulaciones que ensean a realizar alguna situacin: . Simulaciones de Procedimientos . Simulaciones Situacionales.

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Simulaciones que ensean acerca de una situacin: Simulaciones Fsicas. En una simulacin fsica la computadora, el objeto o fenmeno es representado en la pantalla, ofreciendo a las personas la oportunidad de aprender sobre l, es decir, el propsito de este tipo de simulacin es ensear a las personas cmo funciona algo. En este tipo de simulacin las personas pueden tratar de conocer cual ser el resultado si cambiaran alguna reaccin o movimiento. Tambin pueden hacer n nmero de intentos que en la realidad no podran. De este tipo de simulacin se pueden tomar como ejemplo un experimento mecnico, aqu el estudiante lanza un objeto. El puede variar la velocidad, el ngulo y otros parmetros. El estudiante investiga cual sera el resultado si se cambiara la velocidad (ms rpida o ms lenta) o el ngulo. La ventaja de esta simulacin es que el estudiante puede hacer varios intentos para obtener diferentes resultados, algo que no podra realizar en un laboratorio, ya que en este se tienen limitaciones por no poder manipular la velocidad, el objeto u otros parmetros. Simulaciones de Procesos Este tipo de simulacin se utiliza generalmente para informar a las personas acerca de un proceso o concepto que no manifiesta visiblemente.1 En este tipo de simulacin la persona escoge desde el principio de la simulacin los valores y parmetros, y puede cambiarlos cuando lo desee hasta lograr mejor resultado. Simulaciones que ensean como realizar alguna situacin: Simulaciones de Procedimientos El propsito de las simulaciones de procedimientos es que las personas aprendan una secuencia de acciones que constituyen un procedimiento, es decir, ensear a las personas cmo hacer algo. Este tipo de simulacin frecuentemente requiere la simulacin de objetos. 2 La cual permite a las personas conocer e investigar cada paso que se debe seguir para lograr el objetivo de la simulacin. Al igual que en los otros puede intentar diferentes pasos para lograr el procedimiento ms adecuado o que ms le convenga. Los ejemplos ms comunes son ensear a utilizar la calculadora o un telfono, diagnosticar el mal funcionamiento de un equipo hasta aterrizar un trasbordador. Un ejemplo ms concreto es cuando un estudiante debe diagnosticar a un paciente y prescribir el tratamiento adecuado. Simulaciones Situacionales Las simulaciones situacionales tratan con las actitudes y el comportamiento que deben asumir las personas ante una situacin o problemtica. A diferencia de las simulaciones de procedimientos, las cuales ensean una serie de reglas, las simulaciones situacionales permiten a las personas tomar diferentes roles ante una situacin y explorar sus efectos 3.1 2 3

http://coqui.ice.org/cedu645e/capitulo4/cap4_1.htm http://coqui.ice.org/cedu645e/capitulo4/cap4_1.htm Averill. Simulation Modeling and Analysis. QA76.9/C6.5/L3.9/1982/c.3 (pg.3)

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En este tipo de simulacin la parte ms importante es la persona, ya que ste deber tomar las decisiones que crea convenientes para lograr el mejor resultado posible. En este caso de no parecerle la decisin que tom, ste podr volver a tomar decisiones cuantas veces lo desee hasta encontrar la mejor. 2.1.4 MODELOS DE SIMULACION Un sistema de simulacin necesita de un modelo para describir las operaciones del sistema. Un modelo es una representacin de un sistema desarrollado para el estudio de dicho sistema. 4 El modelo nos va a decir el seguimiento de lo que se est tratando de simular. Existen varios tipos de modelos de simulacin, entre los que tenemos: Modelo de Simulacin Esttico. Es la representacin de un sistema en un tiempo en particular. 5 En este tipo de modelo el pasar del tiempo no es sustancial para la solucin del problema.

Modelo de Simulacin Dinmico. Es la representacin de un sistema que va evolucionando durante un tiempo.6 Ejemplos de este tipo de modelo son los utilizados por la fuerza armada, lneas comerciales, etc.

Modelo Determinstico Es aquel que no contiene variables aleatorias. 7 Este modelo obtiene una respuesta conocida mediante la entrada de una variable determinada.

Modelo Estocstico A diferencia del anterior este tipo de modelo s contiene una o ms variables aleatorias. 8 Aqu se les da una entrada y mediante un proceso de anlisis que realiza el sistema se genera una salida incierta.

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Averill. Simulation Modeling and Analysis. QA76.9/C6.5/L3.9/1982/c.3 (pg.3) Averill. Simulation Modeling and Analysis. QA76.9/C6.5/L3.9/1982/c.3 (pg.3) Averill. Simulation Modeling and Analysis. QA76.9/C6.5/L3.9/1982/c.3 (pg.3) Averill. Simulation Modeling and Analysis. QA76.9/C6.5/L3.9/1982/c.3 (pg.3) Averill. Simulation Modeling and Analysis. QA76.9/C6.5/L3.9/1982/c.3 (pg.3)

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Modelo de Simulacin Continua. Son aquellos que se representan prolongadamente en el tiempo.9 Este tipo de modelo se caracteriza por tener un rango de tiempo predeterminado. Es utilizado cuando el sistema de estudio es considerado en forma individual. Modelo de Simulacin Discreta. Este tipo de modelo representa fenmenos en donde las cantidades varan en cantidades moderadas sobre el tiempo. 10 Representan individualmente cada una de las partes del sistema que se vaya a estudiar, mediante el estudio de un valor establecido. Modelo de Simulacin Lgica Esta clase de modelos son representados por sets de s (if) y entonces (then) en un computador. 11 Conociendo los diferentes tipos de modelos y de simulaciones se analiza que es lo que se va a simular, y se buscan las caractersticas de ste para su diseo. El diseador deber elegir aquel modelo que represente mejor aquello que se est estudiando para ser simulado, y as obtener los mejores resultados posibles. Por ejemplo, las simulaciones discretas y continuas son utilizadas por ingenieros y cientficos para realizar investigaciones y as comprender el comportamiento de ciertos sucesos. 2.1.5 SIMULADORES DE VUELO. Una vez creado el modelo de simulacin y, despus de haber determinado que todas las variables incluidas en ste y la forma en que stas interactan son semejantes al comportamiento del sistema real, podemos crear simuladores de vuelo. Al mapear el sistema en programas como Ithink, ste nos genera un sistema de ecuaciones diferenciales que nos sirve como base para generar el simulador de vuelo. Ests ecuaciones son importadas en Microworld Creator, el cual a la vez nos genera un nuevo software que simula el funcionamiento del modelo, un simulador de vuelo. Este simulador de vuelo nos tiene una gran utilidad. No solamente nos permite entender ms fcilmente la forma en que est formado el sistema. En realidad funciona como un laboratorio de aprendizaje, donde podemos Aprender haciendo (Senge, 1990). La ventaja de los simuladores de vuelo es que nos permiten comprimir el tiempo y el espacio dentro de una computadora, de tal forma que resulta posible experimentar y aprender, y de observar cmo las consecuencias de nuestras decisiones pueden estar en el futuro o en partes distantes de la organizacin.9 http://coqui.ice.org/cedu645e/capitulo4/cap4_6.htm 10 http://coqui.ice.org/cedu645e/capitulo4/cap4_6.htm 11 http://coqui.ice.org/cedu645e/capitulo4/cap4_6.htm

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La tecnologa de cmputo posibilita la integracin del aprendizaje acerca de las interacciones grupales complejas con el aprendizaje acerca de interacciones empresariales complejas. Los simuladores de vuelo permiten que los grupos mediten, expongan verifiquen y mejoren los modelos mentales de los cuales dependen para enfrentar problemas difciles. Este tipo de programas permite elaborar visiones y experimentar una alta de gama de estrategias y polticas destinadas a alcanzar esas visiones. Gradualmente se estn transformando en un nuevo tipo de campo de entrenamiento para equipos administrativos, lugares donde los equipos aprenden a aprender juntos mientras enfrentan importantes cuestiones laborales.

2.1.6 VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE LA SIMULACION La simulacin permite al estudiante experimentar con nuevas situaciones y como resultado de esa experimentacin derivar aprendizaje. Pero Cules son propiamente las ventajas y desventajas de la simulacin? Ventajas . Mediante modificaciones internas y externas permite conocer como reacciona el sistema y como se comporta. . Se puede entender mejor como funciona un sistema por medio de la simulacin.

. El uso de la simulacin puede ser utilizado para experimentar nuevas situaciones, de las que no se tiene informacin suficiente, por lo que ayudara al mejor entendimiento de dicho sistema y a conocer el comportamiento de ste. . Tambin nos ayuda a conocer como reacciona un sistema al introducirse nuevos elementos.

La tcnica de simulacin puede ser utilizada como instrumento pedaggico para ensear a . estudiantes habilidades bsicas en anlisis estadsticos, anlisis terico, etc. 12 . En algunas ocasiones se puede tener buena representacin de un sistema (como por ejemplo los juegos de negocios), y entonces a travs de l es posible entrenar y dar experiencia a cierto tipo de personal. 13 En la simulacin se tiene control sobre las variables para as poder generar las condiciones necesarias para cumplir con los objetivos.

.

Pero como todas las cosas que tienen ventajas tambin tienen sus desventajas, analizaremos stas. Entre las cuales encontramos las siguientes:

12 Ral Coss B. Simulacin. Un enfoque prctico. Pg 17. TA343/C6.8/1982 13 Ral Coss B. Simulacin. Un enfoque prctico. Pg 17. TA343/C6.8/198213


Desventajas. . Segn Coss ( 1982), para realizar un buen modelo de simulacin se requiere bastante tiempo para el desarrollo y perfeccionamiento de un modelo de simulacin. . . Es muy costosa, por necesitar de equipo de cmputo y de recursos humanos. Se pueden obtener resultados falsos si no se tienen las variables correctas. La simulacin es imprecisa, porque no siempre se logra simular toda la realidad. . Existe la posibilidad de que la alta administracin de una organizacin no entienda esta tcnica y esto crea dificultad en vender la idea.14

2.2 Pensamiento Reduccionista. La llamada poca mecanicista fue en la que en mayor grado se desarroll el pensamiento reduccionista. Esta poca rige la idea de que las ciencias fsicas son todo lo que se necesita para explicar la vida y al mundo (mecanismo). Se pretende tambin sustituir al trabajo del hombre por mquinas, sobre todo en aquellas reas donde el trabajo es fsico (mecanicismo). El pensamiento analtico se desarrolla ampliamente, y junto con l modelos matemticos que tratan de explicar cualquier fenmeno. En el pensamiento analtico, cualquier cosa que se desee explorar deber ser descompuesta en partes, y entender el funcionamiento de las partes. Se fundamenta el conocimiento en relaciones causa efecto. Todas las cosas suceden por alguna causa, y el razonamiento se vuelve deductivo. Ejemplos de esta poca fueron, las ideas de Fredrick Taylor y de los esposos Gilbreth, marcados por este tipo de pensamiento y reflejados en los estudios de tiempos y movimientos; el desarrollo de modelos de investigacin de operaciones y de mtodos matemticos para tomar decisiones, ecuaciones matemticas para describir el comportamiento econmico de los pases, experimentos de laboratorio donde se asla el objeto en estudio del ambiente que lo rodea, etc. Con esto, no se pretende indicar que esta forma de razonamiento y anlisis sea totalmente inadecuada. Lo que se pretende indicar es que es solamente una forma de anlisis, y que debe ocuparse en situaciones que sea conveniente. Todas las reas anteriormente mencionadas, debern seguirse investigando y ampliando el nmero de tcnicas y conocimientos que de ellas se desprenden.

14 Ral Coss B. Simulacin. Un enfoque prctico. Pg 17. TA343/C6.8/1982

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2.3 Pensamiento Sistmico Pensamiento Sistmico es el arte y la ciencia de comprender la relacin entre la estructura y su comportamiento, con el propsito de cambiar la estructura (relaciones) para mejorar el comportamiento (HPS, 1997, p 30). El Pensamiento Sistmico consiste en: Paradigma Lenguaje

Metodologa

Los paradigmas son nuestro supuesto de cmo funciona el mundo. Trazan las fronteras de nuestros modelos mentales, determinando qu elementos incluir y cmo se relacionan.

A continuacin se mencionan algunos supuestos de cmo se construye la comprensin utilizando el Pensamiento Sistmico.1. Para comprender el todo, se deben entender las relaciones entre las partes, las relaciones que generan el comportamiento en el tiempo. 2. Para comprender las relaciones, es necesario alejarse de los detalles de las piezas individuales. 3. Las partes son nicas, pero las relaciones son genricas. Cuantificar puede ayudar a entender las relaciones, medir viene despus.

El Lenguaje del Pensamiento Sistmico se compone de cuatro elementos bsicos (HPS, 1997):

Nivel (Stock) Flujo (Flow) Convertidor (converter) Conector (conector)

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La metodologa del Pensamiento Sistmico es la siguiente: 1 Formulacin del ProblemaSeleccin del tema: Cual es el problema? Por qu es un Problema? Variables Clave: considerar? Tiempo Horizonte Definicin del Problema Dinmico: Cul es comportamiento histrico de las variables clave? Como ser su comportamiento en el futuro? Formulacin de la Hiptesis Dinmica Generacin de hiptesis inicial: Cules son las teoras de actuales del comportamiento problemtico? Enfoque endgeno: Formular a hiptesis dinmica que explique la dinmica como consecuencias endgenas de la retroalimentacin de la estructura. Disear: Desarrollar mapas de la estructura basada en la hiptesis inicial, las variables clave, modos de referencia y otros datos de las variables. Formulacin del Modelo de Simulacin Especificacin de la estructura, reglas de decisin. Estimacin de los parmetros, relaciones de comportamiento y condiciones iniciales. Tests para la consistencia con la propuesta y los lmites. Cules son los conceptos y variables clave que debemos

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Probar Comparacin con los modos de referencia: el modelo reproduce el comportamiento del problema de una manera adecuada con la propuesta? Fuerza bajo condiciones extremas: El modelo acta de una manera realista bajo condiciones extremas? Sensibilidad: Cmo el modelo acta dando incertidumbre en los parmetros, en las condiciones iniciales y en los limites del modelo?

5 Poltica de diseo y EvaluacinEscenario de Especificacin: Cules son las condiciones ambientales que pueden aumentar? poltica de Diseo: Cules son las nuevas reglas de decisin, estrategias y estructuras que pueden ser probadas en el mundo real? Cmo se pueden representar en el modelo? Que pasara si..: Cules son los efectos de las polticas? Anlisis de Sensibilidad: Qu tan fuertes son las recomendaciones bajo diferentes escenarios y teniendo incertidumbre? Interacciones de las polticas: Las polticas interactan?Cuadro 3. Pasos del proceso de diseo Fuente. Jonh D. Sterman, 200016


El Pensamiento Sistmico es muy apropiado utilizarlo cuando: Abunda la complejidad: cuando existen mltiples gentes afectadas dentro de la organizacin, hay varias soluciones lgicas y no hay un lenguaje compartido para evaluarlas. Son importantes las variables cuantitativas y cualitativas (estas ltimas podran incluir cosas como compromisos, resistencia al cambio percibida, reputacin, etc.) Estn involucradas demoras y compartimientos no lineales.

Las respuestas son menos importantes que comenzar a formularse preguntas correctas.

Para entender como el Pensamiento Sistmico aumenta la posibilidad de que las acciones que se toman realmente apalancan la mejora de las condiciones, primero debemos comprender el proceso por el cual decidimos que accin vamos a tomar.

Antes de llevar a cabo la accin debemos hacer la siguiente: Construir un modelo mental de la realidad cuyas condiciones estamos intentando mejorar. Hacemos esto porque la realidad es muy compleja para lidiar con ella. Simulamos (por ejemplo que pasa si) estos modelos con el fin de determinar cual es la mejor accin a seguir.

El Pensamiento Sistmico incrementa la probabilidad de que nuestras acciones tengan alto apalancamiento proveyendo un Paradigma, un Lenguaje, y una Metodologa que incrementa nuestra capacidad de: o Construir mejores modelos mentales o Simular dichos modelos con ms confiabilidad El Pensamiento Sistmico puede ser utilizado para incrementar la probabilidad de producir acciones de alto apalancamiento. Lo logra ofreciendo un Paradigma, un Lenguaje y una metodologa para construir mejores modelos mentales y para simular estos modelos con mayor confianza. (HPS, 1997, p 56)

El rea de sistemas ofrece una alternativa a aquellas situaciones o problemas en los cuales los modelos matemticos son difciles de definir, el nmero de variables es lato, las variables o sus relaciones son difciles definir o bien, experimentar representa un alto costo, etc. La dinmica de sistemas ayuda a entender que no existen las situaciones aisladas del tipo causa-efecto. Vivimos en un mundo circular, en movimiento, donde cada accin se basa en17


condiciones presentes y afectas al futuro, de manera que las condiciones modificadas pasan ser la base de las acciones futuras. El proceso no tiene inicio ni fin, sino infinitos loops de realimentacin que interconectan personas y eventos (Forrester, 1998). Por esta razn, el lenguaje del pensamiento sistmico no es lineal sino circular, ya que se centra en el anlisis detallado de las interdependencias ocultas. Se trata de salir del esquema de reinos, de buscar culpables, para pasar a entender cmo, al ser todos partes de un mismo sistema, tenemos distintos grados de participacin y de responsabilidad, tanto en los problemas como en las soluciones. La idea subyacente aqu es que el anlisis integral de la realidad permite disear mejores organizaciones. Cuando se observan los patrones en lugar de los hechos, la comprensin de la realidad es mucho mayor. El pensamiento sistmico exige considerar los distintos factores que influyen sobre un suceso, para entender cmo los conceptos bsicos contribuyen al resultado final, y anima a los participantes a actuar como aprendices activos, antes de cmo oyentes pasivos. Entender el pensamiento sistmico es, de alguna manera, aprender un lenguaje nuevo, y a la vez, una forma diferente de ver el mundo. 15 El pensamiento sistmico es la puesta prctica de los conceptos de teora general de sistemas. El enfoque de sistemas es una forma de pensar en la que frente a una situacin problemtica busca no ser reduccionista. 16

2.3.1 Principios del pensamiento sistmico. INTERCONECTIVIDAD COMPLEMENTARIEDAD INCERTIDUMBRE CAMBIO El principio de nter conectividad implica entender cmo todo est conectado con un todo, cmo todos los factores son interdependientes. Las ideas de descentralizacin y centralizacin dejan de ser vlidas en las empresas como formas de estructurar las decisiones. Se necesita comenzar a plantear situaciones en trminos de nter conectividad, pasando del pensamiento analtico al pensamiento holstico (o la comprensin de conjuntos de variables interdependientes). La complementariedad se basa en la idea de que los sistemas pueden complementarse para sumar, para crecer en lugar de competir. Complementarse significa agrandar el sistema total. Competir significa dividir. La de idea incertidumbre significa que no se puede conocer el futuro totalmente; no es posible conocer toda la informacin acerca de una situacin dada. De acuerdo con el principio de Incertidumbre de Heisenberg, aquellos que quieran crear estructuras, disear estrategias o tomar decisiones estn siempre destinados a atrapar sombras en la niebla (Zohar 1997).15 Roberto Serra. El nuevo juego de los negocios, pg. 108 16 Roberto Serra. El nuevo juego de los negocios, pg. 109

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El cambio est presente en todo lo que hacemos, y todos los fenmenos no lineales son irreversibles: no volvemos a pasar nunca por el mismo punto ni los fenmenos se repiten de la misma manera (Prigogine, 1997). Las soluciones del pasado, an las ms exitosas, son vlidas en el pasado. No pueden explorarse de manera literal, porque las condiciones son otras, los patrones son diferentes, an cuando los sntomas aparezcan como similares. 2.3.2 Organizaciones Inteligentes y la Quinta Disciplina. En la Quinta disciplina, Meter M. Senge (990), nos explica que vivimos en un mundo competitivo, donde los cambios se dan cada vez ms rpidamente, el medio ambiente cada vez es ms complejo y donde la capacidad de adaptacin es el medio o quizs sea la nica forma de sobrevivir para las organizaciones. Nos dice solamente aquellas organizaciones que tienen la capacidad de aprender son llamadas Organizaciones Inteligentes. Tambin nos explica que las organizaciones inteligentes son aquellas innovadoras por cinco nuevas tecnologas de competentes o bien, que practican cinco disciplinas: Modelos mentales, Trabajo en equipo, Visin compartida, Dominio personal y Pensamiento Sistmico.

2.3.2.1 Desarrollo del enfoque de Sistemas. El conocimiento y compresin del pensamiento sistmico nos permite formar una base terica que a la vez, permite el desarrollo y comprensin de nuevas ideas de sistemas. Por eso, aunque algunos estudiosos piensan que esta es una forma de pensar promovida en los 70s, fue entonces cuando inicia apenas su difusin, y a la fecha, ms conceptos se han desarrollado, mayor difusin ha tenido y, mayor nmero de empresas y organizaciones se han interesado por los beneficios de este tipo de pensamiento. He aqu una grfica que ejemplifica este concepto:Situaciones Complejas

Investigar y Resolver

Estimula el desarrollo

Metodologas de Sistemas

Ideas de Sistemas

Basadas

Que son usadas Modelos de Sistemas

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2.4 Dinmica de Sistemas. La dinmica de sistemas es un campo de estudio que provee una metodologa para mapear relaciones circulares y sintetizar distintos tipos de variables que tradicionalmente se han considerado difciles de medir. Basado en el concepto de ciclos de retroalimentacin, La dinmica de sistemas provee una metodologa para mapear la forma en la que la aplicacin de polticas puede tener efecto la prdida de aprendizaje y perspicacia, debido a la naturaleza de los sistemas complejos. 2.4.1 Leyes de la Dinmica de Sistemas En el proceso evolutivo del estudio de la dinmica de sistemas, se han descubierto comportamientos caractersticos de los sistemas en movimiento, especialmente cuando son estudiados aplicando la teora del Caos. A estos comportamientos caractersticos los llamamos leyes de la dinmica de sistemas. Es decir, leyes que predicen el comportamiento de los sistemas en movimiento, no de forma exacta sino de manera probable. Tradicionalmente las leyes estaban asociadas al determinismo y a la irreversibilidad del tiempo. En los sistemas no lineales las leyes se tornan fundamentalmente probabilsticas, expresan lo que es posible y no lo que es cierto (Prigogine,1997). Ley de la fragmentacin. Si dividimos un sistema en sus partes componentes, pierde dinmica. Una orquesta en la que cada uno de los msicos ensayara por separado, an bajo el comando del mejor director, nunca sonar tan bien al reunirse como una que lleva mucho tiempo tocando junta, donde los msicos llegan a conocerse y a entenderse sin hablar. Una de las mayores dificultades en las selecciones nacionales del ftbol es llegar a entenderse cuando slo tienen uno o dos das para entrenar antes de los partidos clasificatorios para el Mundial. Al departa mentalizar una empresa en forma funcional se reduce la dinmica de la misma, por la prdida de nter conectividad y complementariedad. Las empresas cada vez tienden a aplicar algn tipo de departa mentalizacin por procesos, donde cada proceso es un sistema completo, sin fragmentacin, y de esta forma aumenta la dinmica de la organizacin. No solo la departa mentalizacin funcional produce reduccin de la dinmica, sino la divisin de la empresa con los proveedores y los clientes, si logramos integrar un sistema total entre proveedor, empresa y cliente, el grado de dinmica del sistema total ser mayor. Ley de las presiones Cuando ms se presiona un sistema, ms presiona ste en sentido inverso. Estamos ms acostumbrados a presionar para conseguir algo que a esperar el tiempo necesario para obtener la respuesta natural. Y cuanto ms esfuerzo hacemos, ms esfuerzo es necesario para llegar al mismo resultado. Cuando en una negociacin, una de las partes se pone exageradamente firme en un punto y no esta dispuesta a ceder ni un pice de su postura, puede llevar a que la otra parte tome la misma posicin, por orgullo, por competitividad o por necesidad de mostrar su cuota de poder. Ejemplo en una organizacin al no lograr el volumen de ventas deseado bajamos los precios para lograrlo, sin analizar las razones de fondo de las bajas ventas. Despus de un tiempo, la organizacin nos presiona mostrando resultados negativos o una perdida de posicionamiento.20


Ley de las mejoras aparentes Cuando presionamos a un sistema, ste mejora para despus empeorar, Una solucin sintomtica, tpica forma de presin, dar resultados aparentes, pero empeorar el problema de fondo. Generar empleos pblicos para reducir el desempleo en un municipio en principio mejora la situacin. En el mediano plazo, si esta decisin poltica no es acompaada por medidas de fondo, el municipio genera un dficit tal que no puede seguir pagando los sueldos ni asegurando los servicios bsicos para la poblacin. Ley de la demoras Existe un tiempo (t) entre la decisin y el resultado. Este tiempo (t) es la demora que se produce hasta lograr el resultado, esperado. Si no sabemos entender y esperar que esta demora se presente, tomamos medidas equivocadas, por un exceso de presin sobre el sistema. Por ejemplo: una empresa realiza una encuesta de satisfaccin entre sus clientes y encuentra que, entre otros factores, las mayores quejas son por la deficiente atencin telefnica que reciben en el departamento de atencin al cliente. Contrata entonces a una empresa consultora de atencin al cliente para que reentrene a las operadoras y disee un sistema que permita reducir los tiempos de respuesta. Un mes despus de implementado, hace una nueva encuesta. Para su sorpresa, los resultados siguen siendo malos. Qu hace entonces? Presiona a la consultora, o cambia a las operadoras. Sin embargo un anlisis ms cuidadoso de la situacin mostrara que: a) Las mejoras requieren un tiempo para implementarse, especialmente cuando involucran cambios de actitud b) El cliente necesita un tiempo para notar estos cambios y no pensar que es algo casual, que una vez lo atendieron bien, sino que ahora en ms la atencin ha mejorado. Ley de los ciclos Un ciclo positivo ser seguido de un ciclo negativo (reactivacin-recesin), luego de otro positivo, y as sucesivamente. Cuanto mayor sea la pendiente de la curva ascendente, mayor ser la pendiente de la curva descendente y viceversa. Sucesivas generaciones de un mismo ciclo sern de menor duracin que la anterior. Muchos eventos naturales y procesos son cclicos. Los ejemplos nos rodean diariamente. Productos estacionales, acciones de la bolsa, ciclos de la economa, modas, etc. Ley del lmite al crecimiento. Todo sistema tiene por lo menos un lmite al crecimiento. Nada crece para siempre. El crecimiento infinito producido por un proceso reforzador nico puede existir slo en el campo de la teora. En el mundo real, el crecimiento siempre se detiene, antes o despus. Cuanto ms rpido es el crecimiento, antes surge el lmite. Todo proceso reforzador tiene al menos un lmite, pero casi siempre hay ms de uno. An cuando slo veamos un lmite, al eliminarlo, aparecer por lo menos otro ms, que no ser visible antes. Por ejemplo, si buscamos aumentar la demanda de un producto incrementando la inversin en publicidad, se genera una presin que aumentar la pendiente de la curva, con la que se toca ms rpidamente el lmite al crecimiento.21


Ley de la palanca. Si eliminamos el lmite ms importante o ms potente, el sistema ganar dinamismo en forma ms que proporcional. Como expresa la ley anterior, todo sistema tiene lmites que detienen el crecimiento y habitualmente hay ms de un lmite que afecta al sistema. Poder entender cul de los lmites tendr mayor efecto positivo al ser removido, es fundamental para aplicar el esfuerzo en el punto adecuado. Puede haber varias razones por las que un producto no se vende, pero al igual que no se ataca un fuego rociando agua indiscriminadamente en toda la extensin del incendio, las soluciones adecuadas pasan por algunos puntos principales, los que dependern de cada ocasin en particular (mala calidad, atencin deficiente, demoras en las entregas, etc.) Lo importante aqu es encontrar el punto de apalancamiento, es decir, descubrir cul de todos es el lmite ms importante sobre el que hay que actuar. Si logramos detectar el punto de apalancamiento y eliminar el lmite, obtendremos resultados importantes con menos esfuerzo. 2.4.1.1 Relacin entre las 7 Leyes de la dinmica de Sistemas. Como puede verse en el esquema siguiente, una persona que posea una forma de pensar fragmentaria, un modelo mental orientado a la fragmentacin, generar presiones en las personas con las que se relacionan, lo que conduce a la obtencin de mejoras aparentes. Cuando se logran estas mejoras, se vuelve poco despus a la situacin anterior, pero empeorada, lo que refuerza la bsqueda de soluciones sintomticas, generando un crculo vicioso o ciclo limitante. La solucin fundamental se encuentra en aprender a aplicar la ley de la palanca, de forma de destrabar los lmites, entendiendo las estructuras subyacentes en la esencia del problema.

Modelos Mentales

Fragmentacin

Ciclos Presiones

Lmites Mejoras aparentes

Palanca

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2.4.1.2 Reglas facilitadotas Las reglas facilitadotas pueden ser vistas como guas para comprender el pensamiento sistmico. Son principios generales que ayudan a interpretar comportamientos de los sistemas que, a primera vista, no siempre son obvios. 1.- Todo esta conectado con un todo. 2. No se puede hacer una cosa sola. 3. No hay que esperar recibir algo por nada. 4. La Naturaleza sabe lo que es mejor. 5. No trate de controlar a los jugadores, cambie las reglas del juego. 6. No imponga las reglas que no puedan ser aplicadas. 7. No hay soluciones simples. 8. Las buenas intenciones no son suficientes. 9. No hay respuestas finales. 10. Toda solucin crea nuevos problemas. 11. Los sistemas libres generalmente son mejores. 12. Malos lmites generan malos gobiernos 13. Anticiparse siempre es ganar a largo plazo.19

2.4.2 Retroalimentacin y desempeo de un sistema. Algunos autores de teora de sistemas nos muestran que es til conceptuar a los sistemas como si fueran una caja negra. Este enfoque se vuelve til cuando el proceso de transformacin que suscita en ste difcil de modificar, conceptualizar o entender. Sin embrago, la salida que se obtenga del proceso depender de las modificaciones que hagamos a los insumos. Estos autores, nos dicen que los sistemas de actividad humana, vistos como un proceso de transformacin pueden ser conceptualizados como se muestra en el siguiente diagrama:Entradas

Caja NegraProceso de Transformacin

Salidas

Retroalimentacin

19. Para entender ms acerca de las leyes de la Dinmica de Sistemas y saber un poco ms sobre las Reglas facilitadotas se recomienda leer La dinmica de sistemas y la mente, capitulo III de El nuevo juego de los Negocios de Roberto Serra.23


Bajo este concepto, se genera el esquema simple de la retroalimentacin, donde se observa la salida (output) del sistema y se revisa si esta salida cumple con el nivel de salida deseado u objetivo, la informacin se transmite hacia un mecanismo de control que decide si es necesario o no hacer alguna modificacin a las entradas, con el fin de obtener la salida deseada. Este tipo de sistemas, son llamados sistemas homeostticos. Son sistemas que se adaptan por medio de mecanismos de autocontrol. No debe perderse de vista que al hablar de sistemas de control podemos estar hablando desde una mquina o robot, hasta un departamento en una empresa, que funcione como regulador de un proceso.Entradas Proceso Mide real Vs deseado Salidas

Controla el flujo de entrada Informa

Y es en esta parte, donde el concepto de sistema cerrado se vuelve sumamente til, pues aunque como se dijo anteriormente, en el mundo real los sistemas interactan con su medio ambiente y eso los vuelve sistemas abiertos, el concepto de sistema cerrado nos permite entender gran parte de la dinmica de los sistemas. Recordemos que un sistema cerrado es aquel que no tiene interaccin con su medio ambiente, y por lo tanto, las condiciones futuras dependen nicamente de las condiciones del pasado (retroalimentacin). En el esquema de la retroalimentacin, como podemos ver, las condiciones del sistema (respuesta) dependen de las condiciones del pasado (retroalimentacin), pero tambin a las entradas (estmulo) que recibe el sistema. Esto quiere decir que el concepto de retroalimentacin del sistema cerrado se ha utilizado para entender el funcionamiento de algunos sistemas abiertos, para entender la dinmica de sistemas.Esquema de Retroalimentacin

Estmulo Receptor

Mensaje Aparato de control Retroalimentacin

Mensaje Efector

Respuesta

De esta manera, la prctica del pensamiento sistmico comienza con comprender un simple concepto llamado retroalimentacin, que muestra cmo los actos pueden reforzarse o contrarrestarse. Se trata de aprender a reconocer estructuras recurrentes. El pensamiento sistmico ofrece un rico lenguaje para describir una vasta gana de interrelaciones y patrones de cambio. A menudo nos desconcierta la causa de nuestros problemas, cuando slo necesitamos examinar nuestras propias soluciones a otros problemas en el pasado. Las soluciones que simplemente desplazan a los problemas a otra parte de un sistema a menudo pasan inadvertidos porque, quienes resolvieron en primer problema no son los mismos que heredan el nuevo problema.24


El pensamiento sistmico ha identificado un fenmeno que se repite en varios procesos: retroalimentacin compensatoria. Hay retroalimentacin compensatoria cuando las intervenciones bien intencionadas provocan respuestas del sistema que compensan los frutos de la intervencin. Cuanto ms presionamos, ms presiona el sistema y entre ms esfuerzo realizamos para mejorar las cosas, ms esfuerzo se requiere.

2.5

Arquetipos de Sistemas

La dinmica de sistemas explica como arquetipos aqullos situaciones que son recurrentes, que se repiten a lo largo del tiempo y en diferentes situaciones. Peter Senge dice en la quinta disciplina: Si la realimentacin reforzadora y compensadora y las pausas equivalen a los sustantivos y verbos del pensamiento sistmico, los arquetipos sistmicos son anlogos a la oracin simple o narraciones sencillas que se cuentan una y otra vez, Estos arquetipos, consistentes de varias combinaciones de ciclos de balance y reforzadores, son como los cuadernos de dibujo del pensador de sistemas: los usuarios pueden tomar ejemplos del mundo real y ajustarlos al arquetipo apropiado. Sirven como punto inicial desde el cual uno puede crear una clara articulacin de un punto o historia del negocio. Los arquetipos provienen de una premisa inicial de Ludwig Von Bertalanffy, quien en la dcada de 1930 propone que hay ciertas estructuras que actan a travs de todas las ramificaciones de la ciencia. El propone que si uno no aprende las estructuras, al cambiar de una disciplina a otra, mucho del aprendizaje de la primera disciplina puede ser transferido a la segunda. De esta forma, el aprender una nueva disciplina sera tan sencillo como aprender las etiquetas de las estructuras en la nueva disciplina. Bajo este fundamento, la ciencia toma el enfoque de una ciencia nica, y no de varias ciencias. Esto fue el principio de lo que Bertalanffy llam Enseanza General de Sistemas, y que termin siendo llamado teora General de Sistemas, probablemente por un error de traduccin. Otra forma de entender a los arquetipos es como una serie de comportamientos que se repiten en muy distintas situaciones. De esta forma se genera una analoga de conceptos, es decir que un concepto se aplica en distintas situaciones, las cuales aparentemente no son similares en ninguna forma. Pero una vez que se hace un anlisis (sistmico) del comportamiento fcilmente se detecta que se est actuando de manera similar o incluso igual. Una vez que se reconoce un arquetipo, comenzamos a encontrarlo en las ms diversas situaciones. Poder descubrir y entender un arquetipo, nos permite, a su vez encontrar los puntos de apalancamiento, es decir, la forma de salir o de solucionar estas situaciones repetidas, estas estructuras comunes que se esconden debajo de problemas aparentemente dismiles. Al igual que sucede con el resto de las herramientas de la dinmica de sistemas, es importante comprender que han sido diseadas para entender la realidad, pero que el solo hecho de verlas no modifica que origin la situacin, sino que requiere trabajar con procesos de aprendizaje continuos, que coadyuven a modificar patrones y estructuras internas, construidas durante aos.

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Veamos algunos arquetipos en la siguiente Tabla:

2.5.1 Tabla de Arquetipos

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27


2.6 INTRODUCCION A LOS JUEGOS DE NEGOCIOS Y JUEGOS FINANCIEROS. A mediados de este siglo con la introduccin de las computadoras el mundo inici la revolucin tecnolgica ms importante de toda su historia; el desarrollo ha sido vertiginoso, y las empresas en su constante bsqueda de la optimizacin, la calidad, los mercados, y el liderazgo han impulsado dicha revolucin. Parte importante del desarrollo de las empresas es la educacin y el entrenamiento de su personal, desde cursos y capacitaciones en todos los mbitos de accin de la empresa hasta el desarrollo de nuevas tecnologas han sido implementadas en el largo camino de la bsqueda por ser los mejores. Una de las tcnicas con mayor auge en los ltimos aos ha sido la implementacin de los juegos de simulacin de negocios y financieros como herramienta de entrenamiento para los altos ejecutivos de las compaas y estudiantes universitarios de negocios. A continuacin se definen y estructuran los elementos ms importantes de los juegos de simulacin mercantiles y financieros, y de la misma manera se mencionan y explican algunos ejemplos importantes de los mismos. De acuerdo con Paul S. Greenlaw en su libro simulacin mercantil en la educacin industrial un juego de simulacin mercantil o de negocios puede ser definido como un ejercicio de secuencias de los procesos de decisin estructurados alrededor del modelo de un operacin mercantil o de negocios, en la que los participantes asumen el papel de dirigir la operacin simulada. 20 2.6.1 ESTRUCTURA DE LOS JUEGOS. Los juegos son muy similares a la simulacin en su estructura bsica. La nica diferencia es que el juego considera o incorpora el insumo de un oponente. Los juegos pueden dividirse en tres partes principales: introduccin, el cuerpo del juego y la conclusin.

2.6.2 CARACTERISTICAS DE LOS JUEGOS DE SIMULACION

Las principales caractersticas de los juegos de simulacin son las que a continuacin se listan: Metas Reglas Competencia Desafo

20. Simulacin mercantil: en la educacin industrial y universitaria/ Paul S. Greenlaw, Lowell W. Henron, Richard H. Rawdon ; tr. Diego Bugida.28


Seguridad Entretenimiento

Metas La meta del juego es el objetivo hacia cual el usuario apunta. En muchos casos est claramente establecida, en otros, es la misma para todos los jugadores o vara de jugador a jugador. Para que un juego cumpla el objetivo de ensear tiene que asegurar que el triunfo venga por la aplicacin de destrezas o conocimientos a ser aprendidos ms que la suerte o trucos. Reglas Las reglas de un juego definen su naturaleza y el rol que cada jugador va a tomar. Las reglas son esencialmente artificiales y pueden cambiarse cuando sea necesario. En juegos basados es imposible cambiar las reglas a menos que se reescriba el programa. Por eso es raro que un juego se pueda jugar de otra forma diferente a la que fue diseado. Las reglas usualmente definen a los jugadores, el equipo utilizado, los procedimientos permitidos, las dificultades impuestas y las posibles penalidades. Competencia Los juegos adems de la destreza usualmente incluyen la competencia. Como parte fundamental de la naturaleza del ser humano la competencia es la que motiva al deseo de superar y prevalecer sobre el enemigo o contrincante es este el caso del juego. La naturaleza de la competencia es un juego est definida por tres componentes principales. Estos son, el nmero de participantes, si el juego es individual o en equipo y contra quien o que el jugador compite. El nmero de jugadores en un juego puede variar de uno a muchos y frecuentemente incluye a la computadora. Desafo. Es una de las caractersticas que ms atraen al jugador. Es la cualidad por medio de la cual al jugador se le impone un reto u obstculo a vencer para as poder demostrar sus habilidades y destrezas. Seguridad Otra de las principales caractersticas de los juegos de simulacin es que proveen al jugador la seguridad (entendiendo por seguridad la confianza o tranquilidad de una persona y procede de la idea de que no hay ningn peligro que temer) de que si falla nada suceder en la realidad.

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Entretenimiento. La prioridad en los juegos instruccionales no es el de ser tomados como un pasatiempo, sino que la intencin de dichos juegos es motivar y asistir en el aprendizaje del usuario usando como herramienta el entretenimiento, es decir, hacer un juego instruccional algo que facilite la enseanza, pero a la vez sea entretenido y divertido. 2.6.3 JUEGOS DE NEGOCIOS Y FINANCIEROS. Los juegos de simulacin de negocios dan al usuario o estudiante la oportunidad de aprender mediante la experiencia sinttica en relacin con la formulacin de decisiones sobre un periodo de tiempo de una operacin de negocios hipottica y simulada. Sin embargo, el adiestramiento no es el nico objetivo de los juegos financieros y de negocios, sino tambin brinda una gran experiencia para un sin nmero de habilidades de alta gerencia y toma de decisiones. En la actualidad existen en el mercado una infinidad de juegos, ya sean administrativos, de negocios o financieros y burstiles que son utilizados como herramientas de aprendizaje para la toma de decisiones y desarrollo de habilidades financieras algunos de estos juegos financieros son Management game, Market Placer y Edustock.

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CAPITULO III

3.1 MERCADO DE VALORES

El Mercado de Valores es un mercado organizado de intermediarios que representan los intereses de particulares, sociedades mercantiles y del mismo estado en el libre intercambio de valores, dentro de las reglas establecidas, tanto como por este ultimo a travs de diversas dependencias, como por los intermediarios que participan en el propio mercado. ("Induccin al Mercado de Valores"; Centro Educativo del Mercado de Valores).

3.1.1 Definicin

El mercado de valores es el conjunto de mecanismos que permiten realizar la emisin, colocacin y distribucin de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y aprobados por la Bolsa Mexicana de Valores. Como en todo mercado existe un componente de oferta y otro de demanda. En este caso, la oferta esta representada por ttulos emitidos, en tanto que la demanda la constituyen los fondos disponibles para inversin procedentes de personas fsicas o morales.21

3.2 BOLSA MEXICANA DE VALORES

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es una institucin privada, constituida legalmente como sociedad annima de capital variable, que opera por concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Publico (SHCP), con apego a la. Ley del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen una accin cada una.22

21 22

Induccin al mercado de valores pag. 2 Operacin del Mercado de Valores en Mxico (Mercado de Capitales) centro educativo del mercado de valores

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3.2.1 Propsito de la BMV

La Bolsa Mexicana de Valores como sede del mercado de valores organizado tiene como propsito constituir un canal de distribucin de la inversin para proyectos productivos y de infraestructura. Entre sus objetivos especficos se encuentra el proporcionar apoyo a los servicios de intermediacin de valores, brindar la informacin necesaria y fidedigna de las operaciones de compra-venta de valores, garantizar el sano desarrollo y la equidad del mercado mexicano de valores y regularizar y supervisar las actividades de los participantes dentro del mismo, todo esto con la finalidad de constituir un mercado competitivo y desarrollado a nivel nacional e internacional.

3.2.2 Objetivos de la BMV

Los objetivos de la Bolsa Mexicana son: facilitar las operaciones de compra-venta de los ttulos listados en la misma para que las emisoras puedan captar recursos frescos para la realizacin de sus proyectos. Promover el desarrollo del mercado burstil brindado un servicio eficaz que contribuya al desarrollo de la economa nacional.

3.2.3 Funciones de la Bolsa Mexicana de Valores

Para cumplir con sus objetivos la Ley del Mercado de Valores en su capitulo IV, artculo 29, fracciones I-IV ha dispuesto varias funciones a las bolsas de valores:

a) Establecer locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones entre los oferentes y los demandantes de valores.

b) Proporcionar y mantener a disposicin del publico informaci6n sobre las operaciones que se realizan en su sede, sobre los valores inscritos en bolsa, y sobre sus emisores correspondientes.

c) Elaborar publicaciones sobre las materias sealadas en la fraccin inmediata anterior.

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d) Velar por el estricto apego de las actividades de los socios a las disposiciones que le sean aplicables.

e) Certificar las cotizaciones en bolsa.

f) Realizar aquellas otras actividades anlogas o complementarias a las anteriores, que autoriza la Secretaria de Hacienda y Crdito Publico, oyendo a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

Apoyndose en este ultimo inciso, la bolsa:

a) Vigila la conducta profesional de LOS AGENTES y OPERADORES DE PISO, para que se desempeen conforme a los principios establecidos en el Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil.

b) Cuida que los valores inscritos en sus registros satisfagan los requisitos legales para ofrecer la seguridad solicitada por los inversionistas al aceptar participar en el mercado.

c) Promueve el desarrollo del mercado a travs de nuevos instrumentos o mecanismos de inversin.

3.3 PARTICIPANTES DEL MERCADO DE CAPITALES.

El principal objetivo del mercado burstil es canalizar los recursos hacia las empresas y proyectos que sean rentables, todo esto se logra por medio de escritos y leyes que promuevan el intercambio de valores. Para cumplir dicho objetivo es necesario la participacin de: intermediarios burstiles, entidades emisoras de valores e inversionistas.

3.3.1 INTERMEDIARIOS BURSATILES.

Son las casas de bolsa autorizadas. Estas debern establecer disposiciones fundamentales para el buen funcionamiento del Mercado de Valores.

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Las Casas de Bolsa prestan diferentes servicios, entre los cuales destacan:

Operaciones de compra-venta Asesoran a empresas y al pblico inversionista en lo que respecta al Mercado de Valores. Otorgan crditos para la inversin en Bolsa. Ayudan a los inversionistas a integrar sus carteras de inversin. Asesoran a las empresas para la colocacin de valores en Bolsa.

Los operadores de las casas de bolsa deben estar registrados y autorizados por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV).

3.3.2 ENTIDADES EMISORAS DE VALORES.

Son empresas representadas por las casas bolsas, que ofrecen valores, tales como acciones, ttulos de deuda y obligaciones. En caso de emisin de acciones, cuando deseen realizar una oferta pblica debern cumplir con ciertos requisitos, los cuales son de dos tipos, los de listado y los de mantenimiento, los cuales son establecidos por la BMV, as como tambin debern cumplir con las disposiciones emitidas en las circulares de la CNBV.

Dentro de los requisitos de listado y mantenimiento ms importantes encontramos:

Las empresas debern estar inscritas en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios de la CNBV debern presentar una solicitud a la BMV, a travs de una casa de bolsa. Cumplir con lo estipulado en el Reglamento General Interior de la BMV.

Cubrir los requisitos de listado y mantenimiento de inscripcin en bolsa.

Solo las empresas con un capital contable mayor a 20 millones de pesos podrn listarse en el mercado accionario.

Para requisitos de informacin debern presentar estados financieros, informacin legal, e informacin de eventos extraordinarios.35


3.3.3 INVERSIONISTAS.

Son las personas fsicas o morales, nacionales o extranjeras, que por medio de las casas de bolsa ponen sus bienes o recursos a cambio de valores, para obtener rendimientos. Para ser inversionista debe cumplir con ciertos requisitos como son:

Haber cumplido 21 aos y tener capacidad legal. Estar inscrito en la Seccin de Intermediarios del Registro. Tener solvencia moral y econmica a juicio de la bolsa.

3.4 MARCO INSTITUCIONAL DEL MERCADO MEXICANO DE CAPITALES

Existen dos tipos de instituciones que actan en el mercado mexicano de capitales, aquellas que dan la seguridad de las transacciones que se realizan en dicho mercado que son las instituciones reguladoras, y las que auxilian a los intermediarios, autoridades y pblico en general, que son las instituciones de apoyo.

3.4.1 INSTITUCIONES REGULADORAS.

Como ya se haba mencionado este tipo de instituciones son las que dan seguridad al pblico inversionista, pero dicha seguridad no solo es otorgada por un marco legal actual, sino tambin es dada por la existencia e intervencin de dependencias oficiales, las cuales regulan y vigilan el desarrollo del mercado de valores mexicano. Estas dependencias son:

3.4.1.1 SECRETARIA DE HACIENDA Y CREDITO PBLICO (SHCP).

Este organismo es la mxima autoridad del Gobierno Federal en materia econmica. En su estructura interna de la propia SHCP, trata todos los temas que rigen principalmente el funcionamiento de las instituciones que integran nuestro sistema financiero. En el entorno del mercado de valores, el articulo 80. De la Ley del Mercado de Valores nos dice que la SHCP36


deber proveer a todo cuanto se refiera a la aplicacin de esta Ley conforme a disposiciones de carcter general, ya que es el rgano competente para interpretar los preceptos de esta Ley. Dentro del mercado de valores se Secretara: mencionaran las principales facultades que tiene esta

a) Concede o anula permisos para la formacin y operacin de intermediarios financieros, as como la autorizacin de actas constitutivas y estatutos de los intermediarios.

b) Para la orientacin, regulacin y control de los intermediarios, sugiere algunas polticas.

c) Determina las actividades a realizar por los intermediarios financieros.

d) Da a conocer que valores son los que pueden depositarse en el Indeval.

e) Infracciona a los que violen la Ley del Mercado de Valores.

f) Autoriza la inversin extranjera en el capital social de las casas de bolsa y los especialistas burstiles (Art. 17,Fracc.II, Inc.B).

g) Aprueba la inversin a las casas de bolsa y especialistas burstiles en ttulos representativos del capital social de entidades financieras del exterior (Art. 22 bis 2).

h) Designa cinco vocales integrantes de la junta de gobierno de la Comisin Nacional Bancaria Y de Valores (Art. 11. LCNBV).

i) Designa al presidente de la Comisin (Art. 14. LCNBV).

j) Designar un representante en el comit tcnico del Fondo de Apoyo al Mercado de Valores (Art. 89, Frac.IV).23

23

Antonio Ocampo Echalaz. 1995. B Marco Legal del Mercado Mexicano de Valores. Pags. 121 y 1 22

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3.4.1.2 COMISION NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES (CNBV).

La Comisin Nacional Bancaria y la Comisin Nacional de Valores se fusionaron, por lo que se creo un nuevo organismo a partir de mayo de 1995. rgano de la SHCP, con autonoma tcnica y facultades ejecutivas, que regula la operacin de las bolsas de valores, el desempeo de los intermediarios financieros y el deposito central de valores, as como tambin la promoci6n del mercado de valores. Las facultades de este organismo se encuentran la mayora en el Art. 4o. de la LCNBV y son: a) Principalmente se encarga de la supervisin, vigilancia y regulacin de los mercados de valores y casas de bolsa. b) A los emisores de valores que se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios, los inspecciona y vigila, para que cumplan con sus obligaciones.

c) Implanta normas de aplicacin general en relacin a los actos y operaciones que sean Opuestos a los usos burstiles o sanas prcticas del mercado.

d) Promulga las disposiciones de carcter general relacionadas al establecimiento de ndices.

e) Inspecciona y vigila el funcionamiento de las casas de bolsa, especialistas burstiles, bolsas de valores, etc.

f) Decreta los das en que todas las instituciones sujetas a su control y vigilancia debern cerrar sus puertas al publico y suspender actividades (calendario burstil).

g) Exige la suspensin de cotizaciones de valores, cuando existen condiciones desordenadas.

h) 0rdena la intervencin administrativa a personas que utilicen expresiones de casas de Bolsa, especialistas burstiles, etc. en cualquier idioma y que no tengan la autorizacin Correspondiente (Art. 9o.).

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i) Interviene las casas de bolsa administrativamente, en caso de peligro en su solvencia, Estabilidad o liquidez, o aquellas violatorias de la ley.

j) Ordena la suspensin de operaciones a las personas que realicen operaciones de Intermediacin en el mercado de valores y no tengan la autorizacin correspondiente.

3.4.1.3 BANCO DE MEXICO (BANXICO).

Es un organismo autnomo que funge como banco central y se rige por su propia ley. Se encarga de fijar la poltica monetaria y de tipo de cambio. Con respecto a la BMV tiene algunos atributos que son:

a) Emitir disposiciones de carcter general, a las que se debern sujetar las casas de bolsa en sus operaciones de reporto, prestamos o crditos (Art.22, Frac.IV, incisos A, B y C).

b) Designar dos vocales y sus respectivos suplentes como sus representantes en la Junta de gobierno de la CNBV.

c) Administrar el fideicomiso denominado "Fondo de Apoyo al Mercado de Valores" (Art.89).

d) Emitir juicios y opiniones respecto a: La inscripcin de ttulos suscritos o emitidos por instituciones de crdito en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios (Art.15). Casas de bolsa que no formen parte de grupos financieros y que, con la autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito Publico de alguna manera pretendan manifestarse como tales (Art. 18). La concesin para constituir bolsas de valores y su cancelacin (Arts.30y38). Hacerse socio de las instituciones para el depsito de valores y designar un representante en el consejo de administracin (Art.56, Fracs. III y VI). Vetar las resoluciones de la Comisin Nacional de Valores que afecten el mercado de ttulos de renta fija emitidos o garantizados por instituciones de crdito, o bien, que influyan sobre el mercado de cambios (Art.49).2439


Estos son los organismos que se pueden denominar como inmediatos o directos del mercado de valores.

3.4.2 INSTITUCIONES DE SOPORTE.

Existen diferentes organismos que auxilian a los intermediarios, autoridades y pblico en general, como ya se haba mencionado. Entre estos organismos tenemos a la Asociacin Mexicana de Intermediarios burstiles, al Fondo de Apoyo al Mercado de Valores y al Instituto Central para el depsito de valores.

3.4.2.1 ASOCIACION MEXICANA DE INTERMEDIARIOS BURSATILES (AMIB). Este organismo representa a todos los intermediarios de casas de bolsa que operan en Mxico ante las autoridades reguladoras del mercado de valores. Su principal objetivo es la promocin y difusin del mercado, por medio de conferencias, seminarios y la creacin de comits. La Asociacin se ha establecido los siguientes objetivos:

Hacer estudios para el desarrollo de las casas de bolsa. Fortalecer el mercado de valores y sus intermediarios financieros por medio de proyectos.

Para entender mejor los instrumentos de inversin y todas las transacciones que se llevan a cabo en el mercado de valores se deber actualizar e incorporar con nueva tecnologa. Para poder lograr sus objetivos se realizan las siguientes actividades:

-Por medio de sus comits tcnicos promueve los asuntos de inters para sus miembros.

-Fomenta la tica y profesionalismo de sus miembros por medio de patrones establecidos en el Cdigo de tica de la Comunidad Burstil.

24

Antonio Ocampo Echalaz. 1995. El Marco Legal del Mercado Mexicano de Valores. Pags. 127 y 128.

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-Es el portavoz del gremio burstil ante la comunidad financiera, el gobierno y la sociedad en general.25 -Mantiene buena comunicacin con organismos que estn relacionados con la actividad burstil. -Es el portavoz de las asociaciones ante el Consejo Coordinador Empresarial, el cual esta relacionado con diferentes organismos, entre los cuales se encuentran, la Asociacin de Banqueros de Mxico (ABM), CANACINTRA, COPARMEX, etc.

-Colabora con otros organismos e institutos, como son el Consejo Mexicano de inversin (CMI), el IMCP, el Instituto Mexicano de Ejecutivos de Finanzas (IMEF), etc.

Todas las actividades mencionadas se realizan por medio de los diferentes comits que integran a la Asociacin Mexicana de Intermediarios burstiles, como son los comits de Anlisis, de Forwards y Futuros, de Sistemas, del Mercado de Dinero, de Productos Derivados, de Sociedades de inversin y el de Subsidiarias. Aqu solo se hablar de los comits que nos interesan para la elaboracin de esta tesis.

COMITE DE ADMINISTRACION.- Este comit realiza las actividades de promocin que estn relacionados con lo fiscal, tcnico y administrativo de las casas de bolsa. Tambin representa los intereses generales de las casas de bolsa, con respecto a lo administrativo, y busca la informacin necesaria para el desarrollo de las casas de bolsa.

COMITE DEL MERCADO DE CAPITALES.- Analiza, propone y desarrolla nuevos instrumentos y formas de operacin que pueden manejarse en el mercado de capitales, particularmente en lo que se refiere a la colocaci6n de instrumentos financieros de largo plazo y a la diversificacin de dichos instrumentos para los inversionistas y emisores.26

COMITE JURIDICO.- Se encarga de todo lo relacionado con la materia legal de las casas de bolsa, as como de los instrumentos y formas de operacin.

25

http:/www.bmv.corn.mx/html/amib.html#anchor212081

26

http:/www.bmv.corn.mx/html/amib.html#anchor21208141


3.4.2.2 FONDO DE APOYO AL MERCADO DE VALORES (FAMERVAL)

Otra institucin de apoyo para el pblico inversionista es el Fondo de Apoyo al Mercado de valores, que se constituye como un fideicomiso, el cual tendr un comit tcnico, que tendr representantes, tanto, de la SHCP, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, as como del Banco de Mxico. Esta institucin previene la estabilidad financiera y garantiza el cumplimiento de las obligaciones que han sido contradas por las bolsas de valores, as como tambin de los intermediarios burstiles. En caso de quiebra de una empresa apoya a los inversionistas de dicha compaa.

La organizacin, integracin patrimonial y funcionamiento del FAMERVAL sern designados por la CNBV por medio de circulares.

3.4.2.3 INSTITUTO CENTRAL PARA EL DEPSITO DE VALORES

Este instituto tiene carcter pblico y acta como custodio y administrador de todos los valores que se negocian en la BMV, que le sean depositados. Es utilizado por casas de bolsa, especialistas burstiles, bolsa de valores, instituciones de crdito, etc., ya que realiza actividades que satisfacen intereses generales que tienen que ver con valores.

De acuerdo con la Ley del Mercado de Valores en su capitulo 6to. Art. 57, se establecen las funciones para el deposito de valores.

El servicio de depsito de valores, ttulos y documentos a ellos asimilables. La administracin de los valores que se les entreguen en depsito. El servicio de transferencia, compensacin y liquidacin sobre operaciones que se realicen respecto de los valores materia de depsito. Administracin de garantas. Las funciones principales que tiene esta institucin son las siguientes:

42


Deber ser tesorero de las acciones, obligaciones y dems ttulos de crdito que le sean consignados.

El instituto puede recibir otra clase de ttulos o documentos, siempre y cuando lo establezca la SHCP u otras leyes. Administrar los valores que se le entreguen para su deposito.27

Dar servicio de transferencia, compensacin y liquidacin sobre los valores que le sean depositados.

Deber llevar el registro de las acciones nominativas, as como hacer las inscripciones correspondientes.

Otorgar credibilidad de las acciones que realice, respecto al desempeo de sus funciones.

3.5 MERCADO DE CAPITALES

El mercado de Capitales esta diseado para ser proveedor de recursos frescos para capital social. Estos recursos son canalizados para el desarrollo de proyectos de inversin de largo plazo y creacin de activos fijos. El mercado de capitales se divide en renta variable y renta fija. Renta variable se compone por las partes accionaras que se integran al capital suscrito y pagado, el de renta fija se compone por pasivos de mediano y largo plazo.

3.5.1 Mercado Accionario

Es aquel en el que se ofertan y se demandan acciones comunes en el mercado de valores, o ttulos representativos del capital social de una empresa.

27

Reinaldo Hernndez Bazaldua, Luis Enrique Mercado Snchez. El Mercado de Valores. 1984. pg. 42

43


3.5.2 Caractersticas del mercado accionario o de renta variable

Las acciones tienen fecha de emisin (fecha de oferta pblica o fecha de colocacin) Su fecha de vencimiento es indefinida Pago de dividendos Forma de liquidacin es a 48 horas La liquidez del papel esta implcita en la bursatilidad del mismo Factores que influyen en la oferta y la demanda: polticos, econmicos y sociales a nivel nacional e internacional, y situacin financiera de la empresa. La Bolsa difunde un reporte trimestral sobre los estados financieros de las empresas.28

3.5.3 Modalidades del Mercado De acuerdo a los agentes involucrados en la operacin de compra-venta de ttulos, el mercado se divide en Mercado Primario y Mercado Secundario.

3.5.3.1 Mercado Primario El mercado primario es aquel en el cual se colocan los ttulos de primera emisin tambin conocidos como ttulos primarios. Este es el mercado en el que una institucin publica o privada se hacen de recursos frescos a travs de dos maneras, la primera es a travs de la emisin de ttulos de deuda con vencimiento de corto plazo (obligaciones, papel comercial, etc.), estos recursos estn destinados a financiar el capital de trabajo (falta de liquidez), y la segunda es a travs de la emisin de instrumentos de largo plazo (acciones), recursos que estn destinados a la formacin de capital social, creando as una infraestructura y fondos que le permitan no solo subsistir, sino crecer en su ramo. El mercado primario es el ms importante por los efectos econmicos que produce, ya que los recursos que capta son canalizados directamente a la planta productiva. Estos efectos se pueden visualizar en el Producto Interno Bruto y el nivel de empleo. El mercado primario cumple con la funcin de contactar tanto emisores como inversionistas, facilitando el flujo de las operaciones, ya que cuenta con los recursos necesarios y los agentes colocadores (casas de bolsa) quienes llevan a cabo la colocacin de ttulos emitidos entre los compradores iniciales, quienes posteriormente los colocaran en el mercado secundario.28

Manual del mercado de capitales pag. 2144


3.5.3.2 Mercado Secundario El mercado secundario es aquel en el que se llevan a cabo operaciones de venta y reventa de ttulos. Aqu los inversionistas colocan los ttulos comprados en oferta primaria a travs de los intermediarios (casas de bolsa) para venderlos a otros inversionistas y de esta manera obtener la bursatilidad y liquidez requerida por los inversionistas, o bien la inversin en otro instrumento que se adapte mejor a sus necesidades. En el mercado secundario, las emisoras no obtienen financiamiento para sus proyectos ya que quedan desligadas de las transacciones que en este se cierren; sin embargo este mercado facilita la colocacin de nuevas emisiones.

3.5.4 ACCIONES Valores de Mercado de Capitales: Son aquellos cuyo plazo se vence a mediano o largo plazo, o que carecen de plazo cierto. Por ejemplo, las acciones y las obligaciones. Estos ttulos son emitidos para financiar el crecimiento de las empresas. En el mercado mexicano de capitales se cotizan los siguientes ttulos:

Acciones: La accin se define como un titulo valor que representa parte del capital social de una sociedad annima y que acredita a su tenedor como socio, con derechos y obligaciones dentro de la misma sociedad.29

Son emitidas para financiar proyectos de largo plazo y su duracin es indefinida, es decir el tiempo de permanencia de la empresa. Se pueden conceptualizar a las acciones de tres maneras distintas:

Partes de capital social Expresin de deberes u obligaciones Derechos corporativos y patrimoniales

29

El Marco Legal del Mercado Mexicano de Valores. Antonio Ocampo Echalaz. HG5162/02.1/1 995 pag 57

45


3.5.4.1 Derechos Corporativos

Se llaman derechos corporativos a aquellos que confieren a los poseedores de acciones el poder de participar en las siguientes actividades de la sociedad en la que son accionistas:

1) Poder para integrar los rganos sociales, y

2) Derecho a obtener, de algunos rganos sociales, la realizacin de actos que permitan o faciliten el ejercicio de otros derechos al socio.30

Los rganos sociales estn integrados por la asamblea de accionistas, consejo de administracin, de presidencia etc. Es necesario distinguir entre las acciones que conforman el capital social, que esta conformado por personas que buscan acrecentar el capital propio, y las acciones que conforman el capital mnimo fijo sin derecho a retire (las que dan origen a la

sociedad) constituido por los fundadores de la sociedad y ofrecen una seguridad econmica contra las operaciones de la sociedad.

3.5.4.2 Derechos Patrimoniales

Son los derechos a participacin en los dividendos en efectivo o en especie por parte de los accionistas, tambin tienen derecho de suscripcin o preferencia en la adquisicin de nuevas acciones, por aumentos de capital.

3.5.4.3 Objetivos y caractersticas de la colocacin de acciones

Financiamiento a largo plazo mediante la aportacin de capital. Compra de Activos fijos. Planes de expansin. Integracin. Proyectos de inversin.30

Manual del mercado de Capitales pag.16

46


Cubrir pasivos y o crditos bancarios

Garanta: El prestigio del emisor de acuerdo a sus antecedentes financieros.

Plazo: Indefinido ya que esta en funcin de la existencia de la empresa.

Precio de colocacin: Es el precio establecido en el prospecto de colocacin ms una prima por la venta de acciones.

Posibles adquirientes: serie de que se trate.

Personas fsicas o morales mexicanas y extranjeras dependiendo de la

Comisin: las comisiones estn liberadas, por lo tanto esta pactada entre la casa de bolsa y el inversionista.

Custodia: La custodia de los ttulos corresponde al SD. Indeval

Rgimen fiscal: Persona fsica: Ganancia de capital exenta y dividendos en efectivo exentos si provienen de la cuenta de utilidad fiscal neta (CUFIN), de lo contrario se imputa el 35% de ISR.

Persona moral: Ganancias de capital acumulables y los dividendos en efectivo estn exentos, si provienen de CUFIN; en caso contrario se aplica el 34% de ISR.31

3.5.4.4 Clasificacin de las acciones Las acciones se clasifican de acuerdo a los derechos que confieren a sus tenedores en: 1. Preferentes 2. Comunes

Preferentes: Las acciones preferentes son aquellas que tienen un rendimiento fijo y establecido, al cual no afectan las utilidades o falta de ellas en el ejercicio fiscal, los tenedores de dichos ttulos47


no tienen derecho a voto a menos que sea en asambleas extraordinarias sin ser participes de los derechos corporativos de la empresa, los dividendos recibidos no pueden ser menores al 5%, y en caso de liquidacin de la sociedad tienen preferencia por encima de los accionistas comunes. Este tipo de acciones no cotizan en bolsa.

Comunes: Son aquellos ttulos que confieren a sus accionistas derechos corporativos, pero que tambin transfieren obligaciones, es decir, los inversionistas tienen acceso tanto a las utilidades como a las perdidas, esto de manera proporcional a su participacin accionara, adems tienen derecho a participar en el nombramiento de administradores y ratificar sobre las aptitudes y actitudes de los mismos. Este tipo de acciones cotizan en bolsa.

3.5.4.5 Serie o emisin

Es un grupo de acciones las cuales tienen caractersticas homogneas. Dichas caractersticas son: el tipo de inversionista que puede comprarlas, los derechos y obligaciones derivadas de las mismas. De acuerdo con sus polticas de dividendos y de las condiciones del consejo directivo de la empresa las emisoras pueden emitir ms de un tipo de serie y al mismo tiempo, siempre y cuando las registren dentro del Registro Nacional de Valores e Intermediarios

3.5.4.6 Tarifas y comisiones

Las comisiones que actualmente se cobran estn a libre convenio entre las casas de bolsa y su clientela, pero en ningn caso podrn exceder los siguientes porcentajes establecidos.

En instrumentos de renta variable la comisin mxima es de la siguiente manera:

Importe hasta $200 mil, el 1.7%. Importe mayor de $200 mil, 1.0% Sociedades de inversin de renta variable 1.0% (promedio) Sociedades de inversin de renta fija, no hay comisin31

Manual del mercado de capitales pag. 1 7

48


Compra-venta de instrumentos de deuda capitales generalmente .25% (punto veinticinco por ciento). 3.6 PRECIOS.

Valor Nominal de una accin: El valor nominal representa un porcentaje del monto del capital social pagado por la emisin.

Valor de mercado

de una accin:

Se refiere al precio determinado por la oferta y la

demanda existente respecto a la emisora, as como la emisin, dicha cotizacin se refiere al cierre diario o durante el periodo de las operaciones de compra-venta de las mismas en el piso de remates de la Bolsa Mexicana de Valores.32

Una accin solo vale lo que alguien pagara por ella; Pero hay muchos otros factores que afectan al precio de las acciones y el mercado accionario.

3.6.1 Factores que afectan a los precios de las acciones

Pocos inversionistas pueden consistentemente predecir las alzas y las bajas del mercado o si quiera de una inversin. An los inversionistas que siempre estn vigilantes de los factores que afectan al precio de mercado de las acciones son menos que los inversionistas que toman decisiones basados en rumores.

Algunos de los factores que afectan a los precios de manera regular se pueden resumir en las siguientes:

Las decisiones de los inversionistas Las condiciones del negocio Las decisiones gubernamentales Los indicadores econmicos Los eventos internacionales32

Manual del mercado de capitales pag. 1 7

49


Decisiones

de los inversionistas:

los inversionistas individuales, institucionales, o los

administradores de los fondos de inversin, afectan el precio de las acciones con sus decisiones de compra y de venta. Por ejemplo, cuando un gran numero de inversionistas individuales creen que el pas se esta enfilando hacia una recesin, toman decisiones que afectan al sano desarrollo del mercado.

Usualmente, si una compaa gana mucho dinero, el valor de las acciones crecer, ya que los inversionistas estn dispuestos a pagar ms por una compaa que esta haciendo las cosas bien.

Condiciones del negocio: Las ganancias generadas, un incremento en el volumen de ventas o el aumento de la planta productiva de una corporacin afectan a los intereses de los inversionistas y consecuentemente al precio. La salud de la economa, las condiciones del negocio en general y el ciclo del negocio en general afectan al precio. An ms, otro de los factores es el momento del ao y la publicidad. Muchas acciones son temporales, es decir, durante ciertas temporadas tienen muy buen comportamiento mientras en otras su comportamiento es contrario. Un ejemplo de ello es una compaa fabricante de hielo, durante el verano con el fuerte calor y la temporada de das de campo el producto se vende muy bien y el precio de sus acciones aumenta, pero durante el invierno, con las bajas temperaturas nadie esta interesado en comprar hielo y mucho menos en hacer actividades al aire libre.

Para ir ms a fondo dent

modelamiento y simulaciÓn de sistemas

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