ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS: LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

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BEATRICE AVOLIO ALECCHI

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ÁNALISISDE RATIOS

LIQUIDEZ

GESTIÓN

RATIOS BURSÁTILES

SOLVENCIA

RENTABILIDAD

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

LOS RATIOS FINANCIEROS

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No son substitutos de una bola de cristal. Son únicamente una forma de recopilar grandes

cantidades de datos financieros y comparar la evolución de las empresas.

Están basados en los estados financieros y sus correspondientes limitaciones.

No hay cifras perfectas, dependen de la industria, giro y situación general. El análisis

puede tener significados diferentes para diferentes personas.

No indican problemas ni sus causas, solamente indican áreas que podrían ser problemáticas o

que pueden requerir mayores investigaciones.

No es necesario calcular todos los ratios, sino los que se requieren para cada caso. BEATRICE AVOLIO ALECCHI

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RATIOS DE LIQUIDEZ

INDICAN LA CAPACIDAD DEL NEGOCIO DE SATISFACER SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO.

IMPORTANTE: COMPLEMENTAR EL ANÁLISIS CON EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO (PRESUPUESTO DE CAJA)

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

RATIOS DE LIQUIDEZ

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Una razón mayor a 1 indica que parte de los activos corrientes están siendo financiados

con pasivos a largo plazo.

Si es muy bajo, puede indicar un margen insuficiente de seguridad para pagar los

pasivos corrientes.

Si es muy alto, puede indicar la presencia de inventarios excesivos y de un exceso en

las cuentas por cobrar.

El ratio ideal depende de la industria, el negocio y las condiciones económicas generales.

En empresas con fondos estables, los ratios son más bajos que en aquellos negocios que

se caracterizan por tener mercados inciertos.

Debe interpretarse con cautela porque no toma en cuenta la liquidez de los componentes

del activo corriente.

LIQUIDEZ GENERAL = ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

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RATIOS DE LIQUIDEZ

PRUEBA ÁCIDA descarta los activos de más difícil realización.

PRUEBA ÁCIDA es usualmente menor a 1, se supone que las existencias se venderán

en el ciclo normal del negocio.

PRUEBA DEFENSIVA es más exigente, sólo considera activos de realización inmediata,

descartando la incertidumbre del exigible y el realizable.

PRUEBA DEFENSIVA es usualmente 0.10 a 0.20.

PRUEBA ÁCIDA = ACTIVO CORRIENTE - EXISTENCIAS - GSTS. PAG. ANTICIPADO PASIVO CORRIENTE

PRUEBA DEFENSIVA = EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO PASIVO CORRIENTE

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RATIOS DE SOLVENCIA

INDICAN HASTA QUÉ PUNTO LA EMPRESA ESTÁ ENDEUDADA

EVALUAN EL RESPALDO QUE TIENEN FRENTE A LAS DEUDAS TOTALES.

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RATIOS DE SOLVENCIA: ¿CUÁNTO DEBO?

GRADO DE ENDEUDAMIENTO = PASIVOS TOTALES ACTIVOS TOTALES

Una razón deuda/activo alta indica mayor palanqueo financiero y mayor riesgo

financiero.

Una razón deuda/activo baja indica mayor fuerza financiera a largo plazo porque

se hace un menor uso de deudas.

La magnitud del ratio depende del tipo y tamaño del negocio, estabilidad de los

ingresos, utilidades y susceptibilidad ante cambios económicos.

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GRADO DE PROPIEDAD = PATRIMONIO TOTAL ACTIVOS TOTALES

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL = PASIVO TOTAL

PATRIMONIO TOTAL

COBERTURA DEL ACTIVO FIJO = DEUDA L.P. + PATRIMONIO

ACTIVO FIJO NETOLa relación entre el pasivo y el patrimonio puede ser medida de varias maneras.

Un bajo nivel de endeudamiento no significa capacidad de la empresa para pagar sus

deudas.

COBERTURA DEL ACTIVO FIJO, indica las veces en las que el activo es financiado con

recursos de largo plazo. Mientras más alto, indica mayor solvencia financiera.

RATIOS DE SOLVENCIA: ¿CUÁNTO DEBO?

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DEBT TO CAP = DEUDA A LARGO PLAZO = 4.464 + 2.824 = 0,53 CAPITALIZACIÓN TOTAL 4.464 + 2.824 + 6.514

ACTIVO CORRIENTE 20.000 PASIVO CORRIENTE 19.204

ACTIVO NO CORRIENTE 13.006 DEUDA A LARGO PLAZO 4.464

OTRAS DEUDAS DE L.P. 2.824

PATRIMONIO 6.514

TOTAL ACTIVO 33.006 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 33.006

RATIOS DE SOLVENCIA: ¿CUÁNTO DEBO?

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RATIOS DE SOLVENCIA: ¿PUEDO PAGAR LO QUE DEBO?

MIDE LA CAPACIDAD PARA PAGAR LOS CARGOS PROVENIENTES DEL

FINANCIAMIENTO

COBERTURA DE INTERESES = UTILIDAD OPERATIVA GASTOS FINANCIEROS

Relaciona los fondos disponibles con las operaciones periódicas y los requerimientos de

intereses. El número de veces que el interés está cubierto por las utilidades indica la

capacidad de la empresa para manejar los pasivos.

Se usa antes de impuestos porque los intereses son crédito fiscal.

Algunos contratos de bonos y préstamos exigen ratios mínimos en el futuro.BEATRICE AVOLIO ALECCHI

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RATIOS DE SOLVENCIA: ¿CUÁNTO CUESTA LA DEUDA?

COSTO DE LA DEUDA = GASTOS FINANCIEROS PASIVO PROMEDIO,CON COSTO FINANCIERO

Cuanto menor sea el ratio más barata será la deuda.

Debe compararse durante varios periodos para ver la consistencia de los

gastos financieros.

Debe compararse con el costo financiero del mercado, para comprobar si el

financiamiento tiene un costo razonable.

MIDE EL COSTO DEL FINANCIAMIENTO

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RATIOS DE SOLVENCIA

El endeudamiento ideal varía en función de la estabilidad de los flujos de caja de los

negocios.

Un bajo endeudamiento no significa que la empresa tenga capacidad de asumir nueva

deuda. Si una empresa tiene pérdidas antes de intereses e impuestos, aún perderá

más con los gastos financieros de la deuda.

Un buen complemento al análisis es un cuadro de las deudas, vencimientos, costos

financieros y garantías.

BEATRICE AVOLIO ALECCHI