pitchbook a4us template · · 2018-03-15财务亮点...
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XTEP SPOKESPERSON
XIE ZHENYE
2017年3月
2017全年业绩 企业推介
免责声明
1
This presentation is prepared by Xtep International Holdings Limited (the “Company”) and is solely for the purpose of
corporate communication and general reference only. The presentation is not intended as an offer to sell, or to solicit an
offer to buy or form any basis of investment decision for any class of securities of the Company in any jurisdiction. All
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nature and do not purport to be a complete description of Company, its business, its current or historical operating
results or its future prospects.
This presentation is provided without any warranty or representation of any kind, either expressed or implied.
The Company specifically disclaims all responsibilities in respect of any use or reliance of any information, whether
financial or otherwise, contained in this presentation.
This presentation contains certain forward-looking statements with respect to the financial condition, results of operations
and business of the Company. These forward-looking statements represent the Company’s expectations or beliefs
concerning future events and involve known and unknown risks and uncertainty that could cause actual results,
performance or events to differ materially from those expressed or implied in such statements. Certain statements, such
as those that include the words “potential”, “estimated”, “expect”, “anticipates”, “objective”, “intends”, “plans”, “believes”,
“estimates”, and similar expressions or variations on such expressions may be considered “forward-looking statements”.
Forward-looking statements involve inherent risks and uncertainties. Readers should be cautioned that a number of
factors could cause actual results to differ in some instances materially, from those anticipated or implied in any forward-
looking statement. Forward-looking statements speak only as of the date they are made, and it should not be assumed
that they have been reviewed or updated in the light of new information or future events. Trends and factors that are
expected to affect the Company’s results of operations are described in the “Financial Analysis”, “Business Review” and
“Future Plans”.
财务亮点
集团收入因零售渠道变革及运动生活产品分类与设计的变化而略降至人民币51.134亿元
毛利率连续第5年攀升，上升0.7个百分点至43.9%。归功于有效精简业务部门，及电子商务贡献的增加
净利润下跌22.7%至人民币4.081亿元，主要由于库存回购损失人民币1.208亿元
不计库存回购损失，利润为人民币5.290亿元，高于2016年（人民币5.279亿元）
集团保持强劲的现金流，净现金及现金等价物达人民币29.338亿元，相当于净资产的55.1%
应收款项周转天数由2017年6月30日的164天减少至130日，应收账款由人民币22.2亿元减少至人民币17.2亿元
建议派发未期股息每股4.5港仙，上市十周年特别股息每股10.0港仙。全年派发股息上升39.4%至每股23.0港仙（2016年：16.5港仙），相等于全年派息比率为103.8％（2016年：60%）
2
概览
营运亮点
即将完成三年战略变革，集团已全部掌控零售渠道，及已将特步独家总代理商由批发商转变为部分零售商
零售表现突出。年内平均同店销售额呈中单位数增长，独家总代理商直营店的销售效益已提升10%以上，新装修为体育形象的店铺每平方米销售额提升逾10%
作为“中国跑者的首选品牌”，特步在中国三大最受瞩目的马拉松赛事跑鞋榜中蝉联国内同业第一。市占率有所提升，在北京马拉松中占比10.5%，在广州马拉松中占比9.1%及在厦门国际马拉松中占比20.0%1
举办第二届特步321跑步节，共吸引了逾2千万人参与，加深了特步品牌与跑步的联系
电子商务方面， 蝉联天猫跑鞋销量领先地位及成为休闲运动鞋国内品牌销量榜首，目前占集团收入的逾20%
1资料来源：悦跑圈：指完成全马跑者所着鞋履的市占率
财务分析
特步代言人 谢震业
财务亮点
截至12月31日止年度
(人民币百万元) 2017年 2016年 变动
收入 5,113.4 5,396.6 5.2%
毛利 2,244.5 2,331.3 3.7%
股东应占利润 408.1 527.9 22.7%
每股基本收益(人民币分) 18.81 23.89 21.3%
毛利率(%) 43.9 43.2 0.7百分点
经营利润率(%) 14.2 17.0 2.8百分点
净利润率 (%) 8.0 9.8 1.8百分点
年度股本回报率 (%) 8.0 10.8 2.8百分点
末期股息(每股港仙) 4.5 3.25 38.5%
总股息(每股港仙) 23.0 16.5 39.4%
全年派息比率(%) 103.8 60 43.8百分点
4
收入
2017年 人民币
51.134亿
收入下降主要源于：
受到2016年下半年特步儿童部门重组的影响，导致儿童部门2017年上半年的收入出现同比下降
集团因零售渠道变革以及运动生活产品分类的变化，主动减少生产及向总代理商交付产品
展望未来:
线下零售和电子商务于2017年均录得销售增长，零售存货处于4个月的低水平，于2018年将转化成为补库存的需求以及更高的收入增长
(人民币百万元)
服装 配饰 鞋履
5.2%
63.7%
34.4%
1.9%
5
2,534.6 2,310.8 2,862.0 2,802.6 5,396.6 5,113.4
0
1,500
3,000
4,500
2016年上半年 2017年上半年 2016年下半年 2017年下半年 2016年全年 2017年全年
8.8%
2.1%
2016年 人民币
53.966亿
32.7% 65.3%
2.0%
毛利率连续第五年攀升
40.8% 42.2% 43.2% 43.9%
35%
40%
45%
2014年 2015年 2016年 2017年
毛利率持续攀升，源于有效精简业务部门，及电商收入贡献比重提高
截至12月31日止年度
毛利率(%) 2017年 2016年 变动
鞋履 45.0 44.0 1.0百分点
服装 42.2 41.7 0.5百分点
配饰 39.2 41.0 1.8百分点
总计 43.9 43.2 0.7百分点
0.7百分点
毛利率
6
(占收入百分比)
打造出两大拥有独立知识产权的年度活动“特步321跑步节”和“特步热炼工场”
在南京、长沙及合肥建立3个新特步跑步俱乐部，让与特步一起跑变成一种高端体验
新增两位中国田径奥运奖牌得主作为体育明星代言人－王镇和蔡泽林
签约深受媒体及社交媒体热门话题追捧的赵丽颖及林更新为新增娱乐明星代言人。他们乐观、年轻和充满活力的形象与特步的品牌形象完美契合
11.2 % 13.1% 14.7% 11.8% 12.9%
0
2
4
6
8
10
12
14
16
2013年 2014年 2015年 2016年 2017年
广告及推广费用
截至12月31日止年度
(人民币百万元) 2017年 2016年 变动
广告及推广费用 658.0 637.2 3.3%
1.1百分点
7
广告及推广费用增加主要因为增加明星代言人及跑步活动的推广：
国际设计团队
继续聘用曾为国际体育品牌效力的国际设计师，推动科技和外
观设计同步升级
新研究中心及新科研设备促进产品创新
建造中国首个跑步专属研究中心，由国际专家带领，并采用全球领先研究技术
使用全球领先的科研设备，研发及优化适合不同体验阶段跑者的产品功能和科技
2.6% 2.2% 2.3% 2.6%
1.0
1.4
1.8
2.2
2.6
3.0
2013年 2014年 2015年 2016年 2017年
(占收入百分比) 截至12月31日止年度
(人民币百万元) 2017年 2016年 变动
研发费用 143.4 138.2 3.8%
0.2百分点
研发费用
8
2.8%
股东应占利润
利润下降主要由于一次性库存回购
不计库存回购损失利润为人民币5.29亿元，较2016年略有提高：
一次性库存回购损失为人民币1.208亿元，导致净利润下跌22.7%至人民币4.081亿元（2016年：人民币5.279亿元）
增加广告及推广费用以支持品牌发展，但仍维持占集团收入约11-13%内的水平
研发费用增加，源于聘用国际设计师和投放资源于跑步研究中心
于2017年1月推出的雇员股份奖励计划支出为人民币4,540万元，股份奖励计划使集团与雇员的利益协调一致，以激励雇员提升工作效率
9
所得税分析
截至12月31日止年度
(人民币百万元) 2017年 2016年
年度拨备 217.9 269.9
过往年度出现的拨备不足 6.5 7.7
递延税项 - 15.0
所得税总计(A) 224.3 292.6
税前及应收贸易款项拨备前利润 (B) 884.3 1,087.7
调整后实际税率= (A)/(B) 25.4% 26.9%
10
持续高派息比率
派息比率 (%)
每股股息
中期: 8.5港仙 未期: 4.5港仙 特別: 10.0港仙
0
30
60
90
120
2014年 2015年 2016年 2017年
60% 60% 60%
103.8%
11
派息比率上升至103.8％
派发特别股息以致谢股东及庆祝集团于香港上市十周年
2017年派发每股股息 39.4% 至每股23.0港仙 （2016年：16.5港仙）
应收贸易款项周转改善
应收款项周转天数较去年增加，乃由于集团提供暂时性支持以协助独家总代理商增设其直营店
然而，与2017年6月30日相比，截至2017年12月31日止的应收款项周转天数大幅减少至130日，因为我们已逐渐收回向独家总代理商提供的暂时性支持
未偿还应收款额明显减少至人民币17.2亿元（2017年6月：人民币22.2亿元；2016年12月：人民币19.2亿元）
(天数)
104 98 122 119 164 130
0
30
60
90
120
150
180
2015上半年 2015年 2016上半年 2016年 2017上半年 2017年
12
应收款项
2017年12月31日 2017年6月30日 2016年12月31日
人民币 百万元
% 人民币 百万元
% 人民币 百万元
%
3个月以內 1,233 71.7 1,170 52.6 1,381 72.1
4-6个月 267 15.6 597 26.9 432 22.5
6个月以上 219 12.7 457 20.5 103 5.4
总计 1,719 100.0 2,224 100.0 1,916 100.0
34天
应收账款拨备减少
13
63.7 158.5 34.5 32.3
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
2016年上半年 2016年下半年 2017年上半年 2017年下半年
(人民币百万元)
6.4%
应收账款减值拨备在2016年下半年达到顶点，从2017年开始显著下降
2016年下半年拨备的增加主要因为特步儿童部门的重组
148.8%
78.2%
14
经营现金流
2017年 2016年
(人民币百万元) 上半年 下半年 总计 总计
经营现金流入 92.4 776.1 868.5 647.7
已付税款 (161.7) (97.5) (259.2) (248.6)
其他 (14.3) (36.9) (51.2) (53.3)
净经营现金流入 / (流出) (83.6) 641.7 558.1 345.8
2017年净现金流为人民币5.581亿元，相比2016年增加人民币2.123亿元，或增加61.4%
净经营现金流于2017年下半年录得人民币6.417亿的显着增长，主要由于应收账款的重大改善
强劲的现金状况
截至12月31日止年度
(人民币百万元) 2017年 2016年
银行存款和定期存款 951.5 1,398.8
现金及现金等价物 3,832.3 2,846.5
现金及现金等价物总额 4,783.8 4,245.3
银行借款 (1,850.0) (1,501.6)
现金及现金等价物净额 2,933.8 2,743.7
净负债率 20.7% 18.4%
15
稳健的资产负债表
截至12月31日止年度
(人民币百万元) 2017年 2016年 变动
流动资产 7,881.8 7,217.0 9.2%
流动负债 2,488.8 3,029.4 17.8%
流动资产净值 5,393.0 4,187.6 28.8%
流动资产比率 (倍) 3.2x 2.4x 33.3%
股东权益 5,220.9 4,953.5 5.4%
每股资产净值总额 人民币2.40 人民币2.26 6.2%
预计2018年资本支出约人民币1亿元
16
鞋履生产
17
产能分配
服装生产
自产 外包 自产 外包
50%
50%
85%
15%
业务亮点
2017年继续蝉联中国赞助最多马拉松赛事的体育品牌，赞助于主要城市举办的29场重要马拉松赛事，总共40场跑步赛事，参与者超过67万人
中国跑者的首选品牌
19
特步高居国内品牌榜首，同时在厦门国际马拉松位居所有体育品牌第二，在北京马拉松和广州马拉松位居所有体育品牌第四 1
经过近10年于中国跑步事业的耕耘，于2017年5月举行的新浪跑步盛典上荣获 2016年度最受欢迎中国路跑跑鞋品牌
继续为中国田径协会认可的中国马拉松官方合作伙伴
与腾讯合作主办10场特步企鹅跑，通过腾讯网络向超过9千万跑者发出邀请
举办了第二届特步321跑步节，包括三场特步Crazy Run，及一场大型晚会，吸引了超过2千万参与者
特跑族是中国最大、最活跃的品牌跑团，在全国已有超过5万名会员。继于北京奥林匹克森林公园特步跑道建立首个特步跑步俱乐部后，集团先后在长沙、合肥及南京建立共4个特步跑步俱乐部
1资料来源：悦跑圈：完成全程马拉松的跑者所着跑鞋的占比
控制零售渠道
20
截至2017年12月31日，特步拥有约6,000家门店
独家总代理商的直营店占特步店铺总数60%以上，直营后零售效益已提升逾10%
由超过1,000名员工组成的零售管理团队决定：
寻找和决定店铺位置
根据国际化的“6s”代运动风格设计店铺陈列
根据企业资源规划系统分析所收集的数据，以制定产品订购指引来迎合当地消费者的需求
所有特步产品制定统一零售吊牌价
根据店铺级别制定的折扣范围
零售店员工培训
零售商主要负责开支，包括：店铺租金、员工招聘及费用、店铺装潢和其他经营成本
新装修“6s”代体育形象店铺每平方米的销售额提升逾10%
全面覆盖的企业资源规划系统，用于监控销售进度、存货水平、折扣幅度及销售效率
大数据团队分析，结果用于制定精准的产品订购指引，店铺陈列和未来的产品发展方向
领先的电子商务平台
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蝉联天猫销量最高的跑鞋品牌，亦成为休闲运动鞋销量最高的国内品牌
截至2017年12月31日，电子商务占集团整体收入的逾20%
自营电子商务平台更好地快速周转及迅速顺应消费趋势
与独家总代理商采用O2O商业模式，提高集团及独家总代理商双方的盈利能力。线上半数产品为实体店同款，运用独家总代理商的线下库存配送
O2O商业模式亦统一了特步的品牌形象，同时使品牌宣传效益倍增
产品升级
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鞋履科技
整合鞋履科技至3个新的核心跑鞋系列
竞速快跑 (RUN FAST)
动力畅跑 (RUN STRONG)
舒适易跑 (RUN FIT)
适用于寻求高性能跑鞋的专业／精英跑者 包括竞速160 — 中国最轻的跑鞋之一
适用于注重专业减震体验的普通跑者 竞训300 ：应用新一代动力巢、减震旋及气能环核心科技
适用于重视舒适感的初级跑者 应用「柔软垫TM」、「特步柔立方」 、 「透气网」及「 新雪丽TM」技术
服装科技
整合服装科技至6大核心科技平台
运动表现产品
运动生活产品
逐步淘汰按年龄划分的校园及都市两个系列的休闲服装
特步运动生活产品将按风格分为3个新的系列以迎合更广泛的消费群：都市、街头、活力
未来展望
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以跑步为中心建立品牌价值:
打造一个围绕特步品牌展开，囊括了赛事活动及社群在内的体育品牌及 体育生态系统
年度“特步321跑步节”和“特步热炼工场”已得到中国消费者的广泛认知，无论是运动参与者式或非参与者
科技及明星:
于2018年将根据实验室的研究成果，发布鞋类的独家新科技，其在性能、舒适度及设计方面均可与国际品牌匹敌
随着运动参与度的提高及“休闲运动”的兴起，预期2018年收益将增长
更新、更智能化的零售:
强化“新零售运营中心”探索以用户为中心的新零售营销
开设最多10家集团直接运营的特步旗舰体验中心，以展示全新专业体育形象及直接联结消费者。这些旗舰体验中心将向消费者展示特步在科技、设计、及 购物体验方面均真正达到了国际水准
多品牌战略:
采取谨慎态度，开始寻求拓展品牌组合，目标为高端市场及其他独特的体育零售渠道
投资亮点
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完成为期三年对品牌、产品和零售渠道的战略变革
集团完全掌控零售渠道，在内部大数据团队和全面覆盖的企业资源规划系统的帮助下，确保维持良好的库存水平，迅速应对市埸转变，确保产品统一性，及销售效率的提高
“中国跑者的首选品牌 ”的品牌形象及运动表现体育产品被消费者广泛接纳。特步高居全国三大马拉松赛事跑鞋榜国内品牌榜首；同时亦在北京马拉松市占10.5%位居所有体育品牌第四，在广州马拉松市占9.1%位居所有体育品牌第四，更在厦门国际马拉松市占20.0%位居所有体育品牌第二1
2017年“双十一”期间爆款“小白鞋”单日在线销量超过150,000双 2
零售表现突出，2017年内平均同店销售额呈中单位数增长，更于第四季度录得高单位数增长。2018年的1月和2月的同店销售增长势头更強，高于2017年第四季度
零售渠道于2017年的减库存，将带动2018年补库存的需求。零售库存维持在4个月的低水平（行业平均水平为4到6个月）
保持强劲的净现金及现金等价物高达人民币29.338亿元，相当于净资产的55.1%
全年派发股息上升39.4%至每股23.0港仙（2016年：16.5港仙），2017年派息比率高达103.8％，延继2008年上市以来高于50％的派息比率
1资料来源：悦跑圈：指完成全马跑者所着鞋履的市占率 2资料来源:天猫
股权结构
25
37.6% 60.1%
2.3%
员工股份奖励计划
丁水波先生及 其家族成员成立的家族信托
公众股东
