presco wyniki 2012
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Prezentacja Wyników Raport Roczny 2012
Krzysztof Piwoński Prezes Zarządu P.R.E.S.C.O. GROUP S.A.
Wojciech Andrzejewski Wiceprezes Zarządu P.R.E.S.C.O. GROUP S.A.
Paweł Szejko Dyrektor Finansowy, Członek Zarządu P.R.E.S.C.O. GROUP S.A.
Osoby reprezentujące Zarząd
2
•Kluczowe osiągnięcia •Wyniki finansowe i wskaźniki •Prognozy i realizacja strategii •Sytuacja w branży •Informacje dodatkowe
Agenda
Osiągnięcia
P.R.E.S.C.O. Group 2012
5
Autorski system zarządzania procesem inwestycji i windykacji Wypracowany na podstawie 14 lat doświadczeń w obrocie wierzytelnościami i dostosowany do specyfiki działania firmy. Model wyceny księgowej portfela wierzytelności Transparentność przyjętej metodologii
Selektywny dobór portfeli – dążenie do maksymalizacji zwrotu z inwestycji 205 tys. PLN zysku netto z każdego zainwestowanego miliona PLN
Wąski segment specjalizacji Celowa rezygnacja z windykacji na zlecenie Inwestowanie wyłącznie w wierzytelności detaliczne o relatywnie niskiej wartości jednostkowej nabywane od firm i instytucji
Dostęp do finansowania, sprawnie przeprowadzone emisje obligacji. Wykup obligacji serii A. Wiarygodność i zaufanie.
Utrzymanie poziomu zatrudnienia zbliżonego do roku 2011. Podniesienie wydajności osiągnięte dzięki innowacjom i doskonaleniu procesów. Zysk netto na pracownika 142 tys. PLN
Przewaga kosztowa. Lokalizacja w Pile. Bezpieczny poziom zadłużenia
Bardzo dobry wynik IRR z nabywanych portfeli. dzięki doświadczeniu i przyjętym modelom wyceny oraz wyważonej polityce inwestycji. .
Optymalizacja rozwiązań podatkowych dzięki strukturze Grupy Kapitałowej Efektywna stopa podatku dochodowego ok. 0%
Wzrost kursu akcji . Wzrost P/E z 6,4 do 8,8 (na dzień 30.12.12) Skok na 6 z 11 miejsca w rankingu firm windykacyjnych Dziennika Rzeczpospolita.
Strategia rozwoju organicznego wdrażana planowo i przynosząca wymierne rezultaty w postaci dobrych wyników finansowych
Przychody
Przychody GK P.R.E.S.C.O. wskazują na dynamiczny rozwój grupy, w wyniku wykorzystania
szans i możliwości wynikających z debiutu na GPW a w szczególności dostępu do finansowania dłużnego.
Rekordowy zysk brutto ze sprzedaży osiągnięty dzięki kontynuacji
przyjętej strategii zarządzania, konsekwentnej polityce inwestycyjnej a także rosnącej wydajności (automatyzacja procesów).
Wobec 5 mld w 2011
Wobec 10,5 mln PLN w 2011
Zysk brutto ze sprzedaży
51,4 mln PLN + 389,8%
Wobec 5 mld w 2011
Przychody
90,8mln PLN + 120,9%
Wobec 41,1 mln PLN w 2011 Wobec 14,7 mln PLN w 2011
Zysk netto
22,1 mln PLN + 50,2%
Bardzo dobra wydajność
Rekordowa liczba posiadanych spraw:
• poziom zatrudnienia bliski ubiegłorocznemu, coraz lepsza wydajność • kontynuowanie automatyzacji procesów opartych na autorskich projektach głównie informatycznych • Program Motywacyjny – uchwała 2012 – obejmie managerów i będzie oparty na kwartalnych ocenach pracowniczych
Wartość posiadanych spraw grupa osiągnęła także rekordowy poziom
dzięki wysokiej skuteczności procesu windykacji sądowo - egzekucyjnej.
Wobec 5 mld w 2011
Wobec 1,08 mld PLN w 2011 2011
Wartość posiadanych spraw
1,52mld PLN + 40,6%
Wobec 5 mld w 2011
Liczba posiadanych spraw
1,2 mln PLN + 15,1%
Wobec 1,03 mln w 2011
Inwestycje
Wartość inwestycji w portfele wierzytelności konsumenckich w wysokości 77,8mln PLN
to rekord w historii PRESCO GROUP
Wartość nominalna portfeli nabytych przez Grupę Kapitałową P.R.E.S.C.O.
w 2012 r. wyniosła 489 381 tys. zł., podczas gdy w 2011 r. wartość ta sięgnęła 305 024 tys.
Wobec 5 mld w 2011
Wobec 44,6 mln PLN w 2011
Wartość inwestycji
77,8 mln PLN 74,1%
Wobec 5 mld w 2011
Wartość nominalna
489 mln PLN + 60,4%
Wobec 305 mln PLN w 2011
Ponad 150 przeprowadzonych postępowań przetargowych na zakup portfeli wierzytelności konsumenckich.
Wobec 144 w 2011
Przetargi
152 + 5%
Wzrost udziału GK P.R.E.S.C.O. w polskim rynku obrotu wierzytelnościami konsumenckimi
do poziomu 6,9% w porównaniu z 4,8% po roku 2011. Wzrost udziału w rynku wynikiem zwiększonego zaangażowania GK P.R.E.S.C.O. zarówno w branżę instytucji finansowych (z 4,2% w 2011 r. do 5,2% w 2012 r.), jak i branżę instytucji pozafinansowych (z 8,5% w 2011 r. do 18,0% w 2012 r.).
Mimo istotnego wzrostu cen transakcyjnych na rynku obrotu wierzytelnościami w
roku 2012 wynikającego z rosnącej konkurencji i zmiany jakości oferowanych na sprzedaż pakietów wierzytelności GK P.R.E.S.C.O. odnotowała wzrost cen o zaledwie 1,2 p.p. z 14,8% w 2011 r. do 16,0% w 2012 r.
Udział w rynku Instytucje finansowe
+1,0 p.p. Udział w rynku Instytucje pozafinansowe
9,5 p.p.
4,2 %. 5,2%
2011 2012
8,5%
18,0%
2011 2012
Udział w rynku
Źródło: spółka
•z 1,00 zł nakładów na portfele wierzytelności wygenerowano 3,26 zł przychodu •najwyższe wartości spłat zadłużenia z portfeli zakupionych w okresie pomiędzy 2005 – 2012 w drugim i trzecim roku od wprowadzenia ich do obsługi
Krzywa spłat
Krzywa spłat w latach 2005-2012 oraz 2005-2011
•wzrost efektywności działań windykacyjnych za cały okres obsługi wierzytelności. •poprawa skuteczności działań w procesie windykacji sądowo-egzekucyjnej. •miejsce do dalszego doskonalenia procesu windykacji polubownej
0%
20%
40%
60%
80%
100%
1 rok 2 rok 3 rok 4 rok 5 rok 6 rok 7 rok 8 rok
2005 - 2012 2005 - 2011
Lata 1 rok 2 rok 3 rok 4 rok 5 rok 6 rok 7 rok 8 rok Kumulatywnie
2005 - 2012 25% 65% 69% 47% 32% 42% 23% 23% 326%
Lata 1 rok 2 rok 3 rok 4 rok 5 rok 6 rok 7 rok 8 rok Kumulatywnie
2005 - 2011 28% 80% 47% 29% 28% 32% 19% - 264%
Wyniki
Wybrane skonsolidowane dane finansowe
Rachunek Wyników
Wzrost przychodów ze sprzedaży wykazuje konsekwentnie realizowany cel zwiększania skali działalności przy jednocześnie osiąganym założonym poziomie spłat. Wyniki 2012 potwierdziły, Spółka z powodzeniem operuje w segmencie wierzytelności instytucji finansowych.
(w tys. zł) 2012 2011 Zmiana
wartościo
wa
Zmiana %
Przychody ze sprzedaży 90 812 41 112 49 700 120,9%
Koszt własny sprzedaży (39 396) (30 614) 8 782 28,7%
Wynik brutto ze sprzedaży 51 416 10 498 40 918 389,8%
Zmiana wartości godziwej aktywów
finansowych
(19 406) 9 652 (29 058) (301,1%)
Zysk z działalności operacyjnej (EBIT) 28 822 16 485 12 337 74,8%
EBITDA 29 552 17 084 12 468 73,0%
Zysk netto za okres 22 085 14 707 7 378 50,2%
120,9%
74,8%
*Źródło: spółka
Wzrost EBIT, realizacja przyjętej strategii koncentracja na rynku wierzytelności konsumenckich, wzrost udziału w strategicznych segmentach.
Rentowność
Istotny wzrost skali prowadzonej działalności Wzrost znaczenia finansowania dłużnego w finansowaniu inwestycji Grupy Kapitałowa P.R.E.S.C.O. GROUP S.A.
28 822
16 485
29 552
17 084
2012 2011
EBIT EBITDA
tys
PLN
56,6
25,5 31,7
40,1
32,5
41,6
2012 2011
Rentowność sprzedaży brutto Marża EBIT Marża EBITDA
%
20,5 16,6
12,8 12,9
2012 2011
ROE ROA
Zysk netto
+ 50,2% Rentowność sprzedaży brutto
+ 26,1 p.p
Rentowność kapitałów własnych
+ 3,9 p. p Źródło: spółka
%
Finansowanie
Wyszczególnienie [w tys. PLN] 31.12.2012 31.12.2011
Kapitał własny, w tym: 107 624 88 691
Kapitał podstawowy 19 700 19 700
Pozostałe kapitały 18 038 18 038
Zyski zatrzymane 69 886 50 953
Źródła finansowania
Wyszczególnienie [w tys. PLN] 30.12.2012 31.12.2011
Długoterminowe 50 434 29 660
Krótkoterminowe 29 657 12 812
Razem 80 091 42 472
Zadłużenie (kredyty, pożyczki, obligacje oraz pozostałe zobowiązania finansowe)
Parametry Obligacje serii B Obligacje serii C Obligacje serii D
Wartość nominalna jednej obligacji
1.000 PLN 1.000 PLN 1.000 PLN
Liczba obligacji 30.000 sztuk 30.000 sztuk 10.000 sztuk
Wartość emisji 30.000.000 PLN 30.000.000 PLN 10.000.000 PLN
Oprocentowanie zmienne, WIBOR 6M + 5p.p. zmienne, WIBOR 6M + 5,2 p.p. zmienne, WIBOR 6M + 5 p.p.
Rynek notowań ASO Catalyst ASO Catalyst ASO Catalyst
Termin zapadalności 12 grudnia 2013 r. 23 sierpnia 2014 r. 8 sierpnia 2015 r.
Źródło: Spółka
Program Emisji Obligacji Niezabezpieczonych – stan na 31 grudnia 2012 r.
Rekordowe inwestycje dokonane w 2012 r.
pociągnęły za sobą konieczność zwiększenia poziomu finansowania zewnętrznego. Spółka zaciągnęła kredyt rewolwingowy w BZ WBK S.A. w wys. 10 mln PL
Spółka dokonała emisji obligacji serii C i D o łącznej wartości 40 mln zł Do dnia publikacji raportu spółka wykorzystała 70 mln PLN ze 150 mln PLN dostępnych w ramach Programu Emisji Obligacji
44,2 38,5 57,3
15,0
2012 2011
Wskaźnik zadłużenia ogółem
Wskaźnik zadłużenia netto
%
Realizacja strategii
Realizacja prognoz
Czynniki wpływające na realizację prognoz Parametry prognozy po przeszacowaniu pozostawały w granicach 10% odchylenia od początkowych założeń widełkowych.
- 1,0 %
Zmiana wartości
godziwej w mln. PLN
+ 2,1 %
- 4,8 % + 1,4 %
89,6 90,8
Przychody ze sprzedaży w mln. PLN
Prognoza 2012
51,9 51,4
Wynik brutto w mln. PLN
Prognoza 201223,2 22,1
Zysk netto w mln. PLN
Prognoza 2012
Prognoza 2012
Realizacja strategii
Cele Działania Wynik
Powiększanie udziału w segmentach strategicznych
Finansowanie (emisje obligacji) Liczba przetargów
74,1 % wzrost nakładów na inwestycje (w porównaniu do 2011)
Stała poprawa efektywności i produktywności
Automatyzacja, doskonalenie procesów, program motywacyjny, integracja zespołu – niska rotacja pracowników. Doskonalenie kluczowych umiejętności miękkich.
31 p.p. wzrost rentowności brutto (w porównaniu do 2011) Z 1 zainwestowanego miliona złotych spółka uzyskała 205 tys. PLN zysku
Wynajdowanie okazji inwestycyjnych
14 lat doświadczenia Autorski model wyceny portfeli.
Wysokie IRR z nabywanych portfeli
Wybrane cechy i trendy na rynku wierzytelności w Polsce
Łączna kwota zaległych płatności klientów czasowo niewywiązujących się ze zobowiązań – od listopada 2010 do stycznia 2013 (w mld zł) (źródło: BIG InfoMonitor, BIK, ZBP)
mld
. PLN
Łączna liczba klientów czasowo niewywiązujących się ze zobowiązań– od listopada 2010 do stycznia 2013 (w mld zł) (źródło: BIG InfoMonitor, BIK, ZBP)
Wbrew powszechnym opiniom najwięcej niesolidnych dłużników jest w gronie osób, których zaległości są stosunkowo niewielkie. Aż 62% wszystkich zaległych płatności to kwoty poniżej 5 tysięcy złotych. Można założyć, że przy zwiększonym wysiłku i dyscyplinie finansowej uregulowanie przedterminowego zadłużenia jest w zasięgu spłaty. (źródło: BIG InfoMonitor, BIK, ZBP)
Liczba klientów podwyższonego ryzyka, a kwota zadłużenia
Zaległe płatności Polaków
2013 Jako rok decydujący dla rynku. Obserwowane pierwsze trudności z wykupem obligacji. Wskaźnik oprocentowanego zadłużenia do kapitałów własnych oscyluje blisko 2,0 przy zobowiązaniach
emitentów do nie przekraczania poziomu 2,2 – 2,5. Wskaźnik ten dla GK PRESCO wynosi 0,74* co lokuje spółkę wśród bezpiecznych i stabilnych finansowo emitentów obligacji.
Procesy konsolidacyjne prawdopodobnie zweryfikują sytuację na rynku wobec jego rozdrobnienia i
zróżnicowaniu charakteru podmiotów ze względu na finansowanie i cele działalności. Nie występuje ryzyko przejęcia, natomiast Spółka nie wyklucza udziału w aliansach.
Wobec 5 mld w 2011
Dostęp do finansowania. Wprowadzenie do obrotu giełdowego - wiarygodność. Większa konkurencja w przetargach w tym instytucji finansowych. Po okresie spadku marż stabilizacja cen pod
koniec 2012. Spółka kierując się interesem akcjonariuszy nie uczestniczy w przetargach portfeli, których marże nie gwarantują satysfakcjonującego zwrotu z inwestycji. Koncentracja na identyfikacji okazji oraz prawidłowej wycenie nabywanych portfeli.
* Stan na 31 grudnia 2012
Ważne czynniki
Konkurencja
Polskie firmy specjalizujące się w obrocie wierzytelnościami, które finansują akwizycje ze środków własnych oraz pozyskanych z emisji obligacji i/lub kredytów bankowych, a następnie na własny rachunek prowadzące dalszą obsługę nabytych portfeli
Zagraniczne firmy specjalizujące się w obrocie wierzytelnościami, które albo posiadają w Polsce spółki zależne pełniące rolę serwiserów nabytych wierzytelności lub korzystają z usług zewnętrznych agencji windykacyjnych
Wobec 5 mld w 2011
Podmioty specjalizujące się w windykacji wierzytelności, które w większości wypadków są przede wszystkim zarządzającymi i serwiserami dedykowanych funduszy sekurytyzacyjnych, których certyfikaty inwestycyjne obejmują inwestorzy z Polski lub zagranicy
* Stan na 31 grudnia 2012
Notowane na GPW Zrównoważona polityka inwestycyjna Maksymalizowanie wartości w długim okresie
Jak najszybsze ulokowanie środków powierzonych przez inwestorów. Agresywna polityka inwestycyjna Wysoka determinacja w przetargach
Bardzo agresywna polityka inwestycyjna Firmy o stosunkowo krótkiej historii na polskim rynku
Przychody na tle konkurencji
274,0 343,0
41,1
90,8
50,9
101,2
55,2 62,2
26,1
54,1
22,0 31,8
24,3 26,3
5,0
23,8
9,9 13,8
2011 2012 2011 2012 2011* 2012* 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012
Kruk S.A. P.R.E.S.C.O GROUP Kredyt Inkaso S.A. Best S.A. EGB InvestmentS.A.
GPM Vindexus S.A. Fast Finance S.A. DTP S.A. CentrumFinansoweBanku BPS
S.A.
w przypadku Kredyt Inkaso S.A. suma za okres styczeń-grudzień 2011 i 2012 (przesunięty rok finansowy kwiecień - marzec w tej spółce)
mln PLN
źródło: analizy spółki na podstawie danych opublikowanych w ogólnie dostępnych źródłach
Zysk na tle konkurencji
w przypadku Kredyt Inkaso S.A. suma za okres styczeń-grudzień 2011 i 2012 (przesunięty rok finansowy kwiecień - marzec w tej spółce)
mln PLN
źródło: analizy spółki na podstawie danych opublikowanych w ogólnie dostępnych źródłach
66,4 81,2
14,7
22,1 17,6
11,6
23,4 24,2
5,6 3,1
19,5
7,5 6,9 7,4
1,8
9,9
1,2 1,5
2011 2012 2011 2012 2011* 2012* 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012 2011 2012
Kruk S.A. P.R.E.S.C.O GROUP Kredyt Inkaso S.A. Best S.A. EGB InvestmentS.A.
GPM Vindexus S.A. Fast Finance S.A. DTP S.A. CentrumFinansoweBanku BPS
S.A.
Zadłużenie na tle konkurencji
24
2,00 1,88
0,48
0,74
1,30
1,82
0,91
1,11
0,91
1,14
0,73 0,76
1,88 1,73
0,21
1,13
31 gru2011
31 gru2012
31 gru2011
31 gru2012
31 gru2011
31 gru2012
31 gru2011
31 gru2012
31 gru2011
31 gru2012
31 gru2011
31 gru2012
31 gru2011
31 gru2012
31 gru2011
31 gru2012
31 gru2011
31 gru2012
Kruk S.A. P.R.E.S.C.O GROUP Kredyt Inkaso S.A. Best S.A. EGB Investment S.A. GPM Vindexus S.A. Fast Finance S.A. DTP S.A. CentrumFinansoweBanku BPS
S.A.
b/d
wskaźnik oprocentowanego zadłużenia do kapitałów własnych *
w przypadku Kredyt Inkaso S.A. suma za okres styczeń-grudzień 2011 i 2012 (przesunięty rok finansowy kwiecień - marzec w tej spółce)
źródło: analizy spółki na podstawie danych opublikowanych w ogólnie dostępnych źródłach
* Dług oprocentowany / kapitały własne
Rekomendacje
25
Spółka otrzymała w 2012 roku rekomendację DM Trigon oraz w 2013 DM Noble Securities. Analitycy obu tych instytucji wskazywali na potencjał wzrostu i kontynuowanie zwiększania skali działalności.
Notowania
26
PRE WIG – Plus WIG Notowania 20.09.11 – 19.03.2013
Max historyczny 10,10 (2013-02-19)
Min historyczny 4,19 (2011-11-30)
Informacje dodatkowe
Organizacja procesu inwestycji i windykacji
28
Etap inwestycji Wykorzystanie autorskiego modelu do wyceny portfela
Decyzje w oparciu o dane historyczne z bazy obsługiwanych portfeli wierzytelności
Precyzyjne prognozowanie przepływów (przychody i koszty) już na etapie inwestycji
Etap odzyskiwania wierzytelności
Wysoce zinformatyzowana i zautomatyzowana technologia działania
Windykacja polubowna – do ok. 30% spłat całości portfela średnio w ciągu roku
Windykacja sądowo-komornicza (e-Sąd, postępowania tradycyjne) – ok. 70% spłat
Model wyceny portfela wierzytelności
1 rok 2 rok 3 rok 4 rok 5 rok Zakup
Przepływy pieniężne netto = wpływy z windykacji – koszty windykacyjne
Wycena portfela w drugim roku
=
IRR implikowany ceną zakupu
i przyszłymi przepływami pieniężnymi netto
Wycena portfela =
= cena zakupu
1 2 3 wartość
0
2
4
6
8
10
12
14
6 12 18 24 30 36 42 48 54 60
W momencie zakupu portfela jego wartość bilansowa jest równa cenie zapłaconej za pakiet (wartość godziwa); OKRES 1 – przez ok. 6 pierwszych miesięcy obsługi portfela wartość godziwa portfela systematycznie spada na skutek spłat dłużników w wyniku prowadzonej windykacji miękkiej (biurowej); OKRES 2 – w 8 i 9 miesiącu obsługi odnotowywany jest wzrost wartości godziwej portfela wierzytelności na skutek poczynionych nakładów na windykację sądową. W miesiącach 13-16 wartość godziwa portfela wzrasta na skutek nakładów na egzekucję komorniczą; OKRES 3 – od 17 miesiąca od rozpoczęcia obsługi wartość godziwa portfela systematycznie spada.
Rozkład zmiany wartości godziwej portfela wierzytelności
Dziękujemy za uwagę Dalszych informacji udziela Dział Komunikacji P.R.E.S.C.O. Group S.A. Katarzyna Galant T +48 519 137 933 mail: [email protected]