Capital RiesgoJosé Angel SarasaConsejero DelegadoBaring Private Equity Partners España, S.A.

Instituto Iberoamericano de Mercados de ValoresMadrid, 30 de mayo de 2002

li g

2

Capital Riesgo

Definición de Capital Riesgo

INVERSORES INSTITUCIONALES€ $

Inversión Inversión Inversión Inversión

Fondo de Capital Riesgo

Entidad Gestora

Canalización de financiación en forma de capital (recursos permanentes) haciaempresas no cotizadas de cualquier sector (normalmente PYMES).

Estas inversiones se realizan a través de vehículos de inversión especializados:Fondos o Sociedades de Capital Riesgo

3

Capital Riesgo

La importancia de la PYME en la economía (I)

En Europa, las PYME suponen el:

99,8% de las empresas

66% de los empleos

65% del volumen de ventas

4

Capital Riesgo

La importancia de la PYME en la economía (II)

Pero,...su gran problema es la financiación:

Nivel insuficiente de recursos propios

Déficit de oferta de financiación a largo plazo

Excesiva dependencia de recursos a corto plazo

Mayor coste de los recursos ajenos

Garantías complementarias

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Capital Riesgo

Alternativas de financiación de la PYME

Capital aportado por el empresario y su familia

Business angels

Capital riesgo - inversión en capital

Préstamos bancarios

Ayudas públicas - subvenciones

6

Capital Riesgo

Recursos totales a 30/06/01................................................. € 5.233 m.

Nuevos recursos en el año 2001......................................... € 1.046 m.

Inversión en el año 2001...................................................... € 1.198 m.

Nº de operaciones en el año 2001.................................................. 412

Desinversiones en el año 2001, de las cualesun 19,5% vía bolsa................................................................ € 183,6 m.

Inversión en cartera a 31/12/01 (a coste)........................... € 3.500 m.

Nº de empresas en cartera a 31/12/01......................................... 1.126

Resumen estadístico del año 2001

7

Capital Riesgo

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000

16.000

18.000Re

ino

Unid

oFr

anci

aAl

eman

iaIta

liaSu

ecia

Hol

anda

Espa

ñaSu

iza

Din

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Nor

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Polo

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Grec

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land

iaH

ungr

íaEs

lova

quia

Fondos captados en el año 2000 (millones de €)

Captación de recursos en Europa

8

Particulares15%

Bancos45%

Otros1%

Fondos depensiones

9%

Compañíasaseguradoras

11%

Fondos defondos

12%Inversores del

S. Público2%

Mercado de valores3%

Entidades nofinancierasprivadas

2%

Capital Riesgo

Origen de los recursos en el año 2001 por tipo de inversor (España)

9

Fuente: EVCA 2001 Yearbook

Origen de los nuevos Fondos en España y Europa en el año 2000

Capital Riesgo

12,3%

24,2%

6,9%

12,9%

42,5%

21,7%

4,5% 5,6% 4,7% 7,4%9,7% 10,9%

14,5%

11,4%

4,9% 5,9%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

Fondos depensiones

Compañíasde seguros

Bcos. y otrasinst. finan.

Sectorpúblico

Particulares Empresas nofinancieras

Fondos defondos

Otros

España 2000 Europa 2000

10

Fuente: EVCA 2001 Yearbook

0,00%

0,10%

0,20%

0,30%

0,40%

0,50%

0,60%

0,70%

0,80%

0,13%0,11%

EspañaRecursos Nuevos CR s/PIB Inversiones CR s/PIB

0,56%

0,79%

0,32%

0,21%0,19%0,16%

0,18%0,18%

0,30%

0,48%0,44%

UK Francia Alemania Italia Holanda Suecia

0,68%

Nuevos fondos anuales del Capital Riesgo respecto al PIB

Capital Riesgo

11

Capital Riesgo

0

2.000

4.000

6.000

8.000

10.000

12.000

14.000Re

ino

Unid

oFr

anci

aAl

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liaSu

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Hol

anda

Espa

ñaSu

iza

Bélg

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ecia

Port

ugal

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land

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aH

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íaEs

lova

quia

Inversiones realizadas en el año 2000 (millones de €)

Inversiones en Europa en el año 2000

12

Capital Riesgo

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

1987

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001

Recursos captados Inversiones realizadas

Evolución de los recursos e inversiónen España

13

Capital Riesgo

Inversiones por fases%

1999 2000 2001

Semilla 4,2 0,3 0,8

Arranque 8,6 17,5 8,9

Expansión 53,7 50,6 63,2

Sustitución 13,3 0,8 12,0

LBO/MBO/MBI 19,9 28,0 14,6

Otros 0,3 2,8 0,5

14

Capital Riesgo

Con qué instrumentos participamos (I)

Acciones ordinarias Son fondos propios y su valor es de la compañía.

Acciones preferentes Son fondos propios. Tienen un dividendo preferente. Son más exigibles que las ordinarias. No tienen derechos políticos. Permiten una mayor participación al equipo ejecutivo.

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Capital Riesgo

Con qué instrumentos participamos (II)

Préstamos Participativos

No tienen garantías ni derechos de voto. Son cuasi-capital. Devengan intereses (fijo + variable indexado a algún

parámetro económico de la compañía).

Préstamos Convertibles

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Capital Riesgo

Estructuras habituales de las transacciones

Capital desarrollovía ampliación de capital

ManagementBuy-out (MBO)ManagementBuy-in (MBI)BIMBO

SociosActuales

Empresa

% %

Fondo deCapitalRiesgo

Empresa

Equipo deGestión

Fondo deCapital Riesgo

Deuda

NEWCO

%

€ $ € $

€$

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Capital Riesgo

Criterios de inversión Invertimos en negocios que: Tengan un equipo gestor competente, enérgico, profesional y con

visión no localista. Se dirijan a mercados o segmentos de mercado con capacidad de

crecer.

Posean ventajas competitivas. Tengan potencial para que Baring Private Equity Partners pueda

aportar valor añadido. Muestren perspectivas de rentabilidad, proporcionadas con el riesgo

existente.

Admitan un planteamiento de salida a medio/largo plazo.

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Capital Riesgo

Aportamos valor añadido vía:

El desarrollo de la estrategia a largo plazo.

Las tareas de dirección general.

El marketing nacional e internacional.

La valoración de la tecnología.

Sus finanzas y control financiero.

La búsqueda de socios financieros, estratégicos o tecnológicos.

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Capital Riesgo

Consecuencias para el empresario –la empresa

Estabilidad económico-financiera.

Posibilidad de capitales adicionales.

Colaboración en la elaboración de planes y presupuestos.

Preparación de salidas a Bolsa (credibilidad ante terceros).

Apoyo a la internacionalización. Formalización de los procedimientos de control de gestión y toma de

decisiones (gobierno de la empresa).

20

Fuente: Venture Economics & Bannock Consulting, y elaboración propia

27,2%

57,3%

23,6%

47,4%

1 año 3 años 5 años 10 años-20%

0%20%40%60%80%

100%120%

15,0%

30,3%24,8%

4,9%

26,0%13,4%

-0,1%0,0%

CR Europa CR Europa 1Q DJ Europe Broad 600DJ Europe Small 200 S&P 350 Europe

7,0%30,5%

31,3%

104,8%

43,8%30,3%

33,5%

27,2%

¿Por qué invertir en Capital Riesgo?

Capital Riesgo

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¿Cómo se puede estimular la inversión en Capital Riesgo?

Capital Riesgo

Creación de un marco legal que incentive la inversión en fondos y sociedades de capital riesgo.

Incentivar la participación de los ejecutivos en operaciones de compra de empresas.

Potenciar e incentivar las transiciones generacionales en las empresas familiares.

Aportar dinero público a fondos regionales y tecnológicos, gestionados por gestoras independientes.

Ampliar y mejorar la oferta y estructura de los fondos y estandarizar sus costes de funcionamiento.

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Capital Riesgo

Baring Private Equity Partners España es una de las principales gestoras de fondos de capital riesgo españolas

Fundada en 1987, una de las primeras gestoras de fondos en España. 6 profesionales de inversión, con oficinas en Madrid (oficina principal), Barcelona, Valencia, Murcia y Asturias. € 107 m. bajo gestión.

• Capitalización bursátil: € 72.000 m.

• Rating: Standard & Poor’s long term: AA-

• ActivosTotales: € 540.000 m.

• 919 oficinas

• Activos Totales: € 26.000 m.

Baring Private Equity Partners España, S.A.

(55%) (45%)

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Capital Riesgo

BPEP España forma parte deBaring Private Equity Partners Limited

Estrategia

17 Países

22 Oficinas 65 Profesionales

18 Nacionalidades

Estrategia de buy-out en empresas medianas en el ámbito internacional

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Capital Riesgo

Estrategia de gestión de fondos de BPEP España

Fondos Previstos

Fondos ExistentesGestión de Fondos

Españoles – Fondo Baring Iberia I(€60 m.)

Fondo Baring Iberia II

(€100 m.)

Gestión de FondosEuropeos en España

(€200 m.)

BPEP España

Gestión de FondosLocales (€30 m.)

• Euroinvercova• Invermurcia• Inverasturias

Desde su creación ha recibido más de 1.800 propuestas de inversión, habiendo invertido en más de 50 compañías. Actualmente los Fondos participan en 19 compañías

Capital RiesgoJosé Angel SarasaConsejero DelegadoBaring Private Equity Partners España, S.A.

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