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IDEA

Invertimos?Introduccin al TemaRecopilar Informacin.Sistematizar la InformacinFlujo de Caja ProyectadoProyecto de InversinEvaluacinMetodologa de formulacin y Evaluacin de un proyecto

Fases de un Proyecto de InversinEstudios NecesariosFactibilidadPre - FactibilidadPerfilETAPA DE PRE- INVERSINEtapas de un Estudio de Proyecto de InversinAnlisis de RentabilidadAnlisis de RiesgosRecopilacin de Informacin.Sistematizacin de la InformacinPreparacin y formulacin1Evaluacin2

Preparacin y formulacin1Preparacin y formulacin1Recopilar Informacin.EstudiosComercialTcnicoOrganizacional, Administrativo, LegalFinancieroMonto de InversionesFuncin de ProduccinCostos de OperacinTamaoLocalizacinConsumidorCompetenciaComercializacinProveedoresOrganizacinAspectos AdministrativosAspectos LegalesFuentes de financiamientoCuadros y datos adicionalesPreparacin y formulacin1Sistematizacin de la Informacin(Flujo de Caja)Elementos:Egresos InicialesEgresos e ingresos de operacinEl momento en el que estos ocurrenValores de desecho o de salvamento+ Ingresos afectos a impuestos- Egresos afectos a impuestos- Gastos no desembolsables= Utilidad antes de impuestosImpuesto= Utilidad despus de impuestos+ Ajustes por gastos no desembolsables- Egresos no afectos a impuestos+ Beneficios no afectos a impuestos= Flujo de cajapreguntas7

2.1. Criterios de EvaluacinEvaluacin2Criterios de Evaluacin2Proyectos PrivadosValor Actual NetoTasa Interna de RetornoRatio Costo BeneficioPeriodo de RecuperacinRatio de Servicio de DeudaCriterios de Evaluacin2Proyectos PblicosMetodologa de Costo BeneficioMetodologa de Costo Efectividad

2.2. Anlisis de riesgoEvaluacin2

Importancia:No hay garanta de que los estimados se cumplan.Cualquier juicio basado en un anlisis determinista es peligroso.Reducir probabilidad de aceptar un proyecto maloAdministrar el riesgoReducir incertidumbre con ms informacinANLISIS DE RIESGOAnlisis de EscenariosSimulacin de MontecarloAnlisis de SensibilidadPasos para conducir un Anlisis de Riesgo:Anlisis de sensibilidadQu tan sensible son los resultados de un proyecto a los cambios en el valor de un parmetro a la vez?Variable de riesgo: representan una gran parte de los ingresos o desembolsos y su impacto en los resultados proyectados es significativo.Limitaciones:

No reconoce probabilidades de ocurrencia de sucesos.No tiene en cuenta relaciones entre variables.Difcil definir reglas de decisin.Anlisis de escenariosCambia simultneamente dos o ms variables para determinar la articulacin o efecto combinadoLimitaciones:

No toma en cuenta probabilidades asociadas a cada escenario.Escenarios discretos.Dificultad para determinar escenarios.Simulacin de MontecarloPermite definir valores esperados de variables no controlables, mediante la seleccin aleatoria de valores, donde la probabilidad de elegir entre los posibles resultados est en estricta relacin son sus respectivas distribuciones de probabilidad.

Flujo de CajaSimulacionesVariables de riesgoVAN

10002000300040005000600070008000900010000Interpretacin de resultados:

Decisin Regla 1: Si toda la DPA se encuentra a la derecha de la lnea de corte cero, aceptar el proyecto.

Decisin Regla 2: Si toda DPA se encuentra a la izquierda de lnea de corte cero, rechazar el proyecto.

Decisin Regla 3: Si DPA cruza la lnea de corte cero. La decisin de inversin es indeterminada a travs de criterios puramente objetivos. Regla Decisin 4: Si las DPAs no se cruzan, siempre debe elegir el proyecto cuya probabilidad de distribucin curva est ms a la derecha.

Decisin Regla 5: Si las DPAs de los se cruzan, entonces la decisin se basa en la predisposicin riesgo de los inversores. Conclusiones:El proyecto surge como una idea. Se pretende disponer de los antecedentes y la informacin necesarios para responder a : Invertimos?.El estudio de proyectos distingue dos grandes etapas: la de formulacin y preparacin, y la de evaluacin. En la primera determinar la magnitud de sus inversiones, costos y beneficios. En una segunda etapa, se evala el proyecto, en base a diferentes criterios, obteniendo su rentabilidad, para tomar la decisin de ejecutar o postergar la inversin. En la etapa de evaluacin es posible distinguir dos sub-etapas: la medicin de la rentabilidad del proyecto y la sensibilizacin del proyecto.

Son varios los estudios particulares que deben realizarse para evaluar un proyecto: los de la viabilidad comercial, tcnica, legal, organizacional, de impacto ambiental y financiera o econmica. En Evaluacin de proyectos privados, se revisan cinco criterios: el VAN, la TIR, la RCB, el pay-out o perodo de recuperacin y el ndice de cobertura del servicio de la deuda. De ellos el ms importante es el VAN, este es una medida de la creacin de valor econmico del proyecto, pero la evaluacin debe hacerse con ayuda de los dems criterios, pues estos pueden ayudar a valorar mejor el proyecto.

En la evaluacin social interesa calcular la rentabilidad de un PIP para toda la sociedad en su conjunto. Se utiliza dos metodologas, la de Costo-Beneficio, cuando se puede cuantificar los beneficios, con indicadores como el VANS y la TIRS, y la de Costo-Efectividad, aplicable cuando no se puede cuantificar los beneficios, obteniendo el ratio o Indicador Costo Efectividad.

El anlisis de riesgo e incertidumbre es importante por varias razones.

Reducir la posibilidad de llevar a cabo un proyecto "malo.

Posibilita la administracin de riesgos.

Podremos reunir ms datos e informacin sobre las variables clave del proyecto con el fin de reducir el riesgo.Conclusiones:Gracias