semanal 07 11 11
TRANSCRIPT
Relatório Semanal 07 Nov 2011
1/6
Destaque de alta na semana
Telemar NL PNA 10,9% - No primeiro dia de negociação após a divulgação dos resultados do
terceiro trimestre de 2011, os papéis da Telemar NL subiram 6,07%. Embora o desempenho tenha
sido pior quando comparado ao terceiro trimestre de 2010, o resultado do 3º trimestre foi melhor
do que o reportado no 2º trimestre.
Cesp PNB 8,0% - A alta dessa semana, que praticamente se concentrou na data de sexta-feira
04/11, se deveu a informações veiculadas pela imprensa de que o Governo estaria a um passo de
renovar as concessões do setor elétrico a vencer em 2015. Como se sabe, cerca de 2/3 da
capacidade de geração dessa empresa estão nessa situação. Também é sabido que,
seguidamente a uma eventual renovação das concessões, é altamente provável que se reabra o
processo de privatização dessa empresa.
Relatório Semanal 07 Nov 2011
2/6
Destaque de queda na semana
Hypermarcas ON (15,2%) – O movimento de baixa destes títulos reflete as expectativas de que
no terceiro trimestre de 2011 o desempenho da Hypermarcas seguirá fraco em função dos
seguintes aspectos: a desaceleração no ritmo de crescimento do consumo, forte concorrência nos
setores de medicamentos e de limpeza do lar, aumento dos cursos com insumos químicos, atraso
na captação de sinergias e seu atual elevado grau de alavancagem em capitais de terceiros.
Corrobora para estas incertezas o fato de que no quarto trimestre de 2010 e no primeiro semestre
2011 a companhia ter apresentado resultados fracos e abaixo das expectativas gerais.
Acrescentamos que na semana um player do setor de higiene pessoal e outro do mercado de
medicamentos anunciaram que vão aumentar os investimentos visando ganhar share, fato que
tende a aumentar ainda mais a concorrência nos mercados de atuação da Hypermarcas.
Rossi Resid ON (11,6%) e MRV Engenharia ON (10,3%) – Creditamos o mau desempenho das
ações do setor ao aumento da aversão ao risco nos mercados internacionais, após o comunicado
do primeiro ministro grego de que faria um referendo sobre o socorro financeiro à Grécia. Além
disso, nas vésperas da divulgação de resultados, os investidores podem estar receosos sobre a
possibilidade de novas ocorrências de estouro nos orçamentos das obras em andamento,
comprometendo a margem bruta do terceiro trimestre de 2011.
RESULTADOS 3º TRIMESTRE – SEMANA 31 a 04 NOVEMBRO/2011
Klabin SA – A valorização do dólar em relação ao real afetou negativamente o resultado da
Klabin no terceiro trimestre, embora a maior fabricante de papéis do Brasil tenha registrado seu
maior Ebitda desde o terceiro trimestre de 2004. Entre julho e setembro, a companhia registrou
prejuízo líquido de 243 milhões de reais, ante lucro de 226 milhões de reais no mesmo período do
ano passado e de 163 milhões de reais no segundo trimestre. O prejuízo líquido foi resultado do
efeito da variação cambial em setembro, informou a empresa em comunicado nesta segunda-
feira. (31/10/2011)
Relatório Semanal 07 Nov 2011
3/6
Souza Cruz – A empresa obteve no período um lucro líquido de R$ 407,17 milhões, com um
pequeno aumento de 1,4% sobre o resultado do período de julho a setembro de 2010. A receita
de vendas da empresa no período somou R$ 1,472 bilhão, com queda de 2,2% na comparação
com o mesmo período do ano passado. (31/10/11)
TIM Participações – A TIM Participações teve lucro líquido de 316,6 milhões de reais no terceiro
trimestre deste ano, contra 146,5 milhões de reais em igual etapa do ano passado. A receita
líquida totalizou 4,4 bilhões de reais, crescimento de 18,9 por cento na comparação com o terceiro
trimestre de 2010. A geração de caixa medida pelo Ebitda foi de 1,2 bilhão de reais nos três
meses até setembro, com margem de 26,4 por cento. Um ano antes, o Ebitda ficou em 1 bilhão de
reais, com margem de 28,2 por cento. (31/10/11)
Cielo – Registrou lucro líquido de R$ 457,6 milhões no terceiro trimestre, queda de 6,3% em
relação ao mesmo período do ano passado, com um aumento no custo dos serviços prestados
superior ao das receitas. Esses custos subiram 15,3%, para R$ 365,6 milhões no terceiro
trimestre. Já a receita total, considerando a antecipação de recebíveis, totalizou R$ 1,211 bilhão,
aumento de 6,5%. O volume financeiro de transações totalizou R$ 80,5 bilhões, aumento de
20,4% em relação ao terceiro trimestre do ano passado, pelo critério de mercado. No critério
contábil, o volume foi R$ 79,8 bilhões, com crescimento de 18,6%. O lucro antes de juros,
impostos, depreciação e amortização (Ebtida) ajustado foi de R$ 741,2 milhões, redução de 2,6%
em relação ao terceiro trimestre de 2010. (01/11/11)
Itau Unibanco - O Itaú Unibanco registrou lucro líquido de R$ 3,807 bilhões no terceiro trimestre
deste ano, aumento de 25,5% sobre igual período do ano passado. Descontados eventos não
recorrentes, como a adesão do banco a programa de pagamento ou parcelamento de tributos
federais, ajuste ao valor de mercado dos investimentos no Banco Português de Investimento (BPI)
e provisão para perdas decorrentes de planos econômicos, o lucro do Itaú Unibanco foi de R$
3,904 bilhões, crescimento de 24,8% em relação a 2010. A carteira de crédito do banco, incluindo
operações de avais e fianças, alcançou R$ 382,236 bilhões no encerramento de setembro, alta de
22,8% em relação ao mesmo período do ano anterior. A taxa de inadimplência total, considerando
os atrasos acima de 90 dias, atingiu 4,7% no fim do trimestre, aumento de 0,2 ponto percentual
em relação a junho e de 0,5 ponto percentual sobre o mesmo período do ano anterior.
Relatório Semanal 07 Nov 2011
4/6
Considerando o efeito da variação cambial na carteira de crédito, o índice de inadimplência total
superior a 90 dias teria atingido 4,8%. (01/11/11)
Banco do Brasil - O Banco do Brasil fechou o terceiro trimestre com lucro líquido de R$ 2,891
bilhões, um crescimento de 10,1% sobre igual período do ano passado, diante do crescimento das
operações de crédito. Considerando o período de janeiro a setembro, a instituição registrou lucro
recorde de R$ 9,154 bilhões, alta de 18,9%. A carteira de crédito total, incluindo garantias e os
títulos e valores mobiliários privados, alcançou R$ 441,6 bilhões ao fim de setembro, aumento de
21% em relação ao mesmo período do ano passado e de 4,5% no trimestre. As receitas com
intermediação financeira foram de R$ 30,3 bilhões no trimestre, uma expansão de 42,8% em
relação a igual período em 2010. Já as despesas administrativas subiram 7,8%, para R$ 17,8
bilhões. (03/11/11)
Duratex - O lucro líquido caiu 22,5% no terceiro trimestre ante o mesmo período de 2010,
passando de R$ 152,437 milhões para R$ 118,214 milhões. Na comparação dos dois intervalos, a
receita líquida aumentou 12,3%, de R$ 703,313 milhões para R$ 789,775 milhões.
A receita obtida no mercado interno cresceu 11,9%, de R$ 674,534 milhões para R$ 754,725
milhões, enquanto o faturamento de vendas no mercado externo teve alta de 21,8%, de R$ 28,779
milhões para R$ 35,050 milhões. No fim do terceiro trimestre, a dívida líquida da companhia era
de R$ 1,197 bilhão. A relação entre endividamento líquido e Ebitda dos últimos 12 meses ficou em
1,32 vez, ante 1,31 vez no segundo trimestre e 1,28 vez no terceiro trimestre do ano passado.
(03/11/11)
Embraer - A fabricante de aviões brasileira Embraer perdeu R$ 200 mil no terceiro trimestre de
2011, contra o lucro de R$ 219,9 milhões que teve no mesmo período do ano passado.
A companhia atribuiu a piora no resultado ao imposto adicional que teve que pagar devido à
desvalorização do real brasileiro frente ao dólar, que em setembro foi da ordem de 18%.
O dado do terceiro trimestre diminuiu o lucro acumulado no ano até R$ 327,9 milhões, 10,3% a
menos que entre janeiro e setembro de 2010, afirmou a empresa em comunicado.
A renda líquida no trimestre chega a R$ 2,265 bilhões, 24,4% a mais que no mesmo período do
ano passado. Com relação ao Ebitda, houve alta de 36,9% até os R$ 311,3 milhões. (03/11/11)
Relatório Semanal 07 Nov 2011
5/6
Marisa - A rede varejista Marisa atribuiu à greve dos Correios e a uma maior despesa com
impostos a queda de 18,3% em seu lucro líquido no terceiro trimestre, na comparação com o
mesmo período do ano passado, para R$ 34 milhões. Já a receita líquida da empresa, com
mercadorias e serviços financeiros, cresceu 15,4%, para R$ 558,3 milhões. Somente com as
operações de varejo o aumento foi de 16,7%, para R$ 453,6 milhões. (03/11/11)
OdontoPrev - Registrou lucro líquido de R$ 41,49 milhões durante o terceiro trimestre de 2011,
um aumento de 17,1% frente ao que fora registrado no mesmo período em 2010. A companhia
mostrou melhora em todas as métricas frente ao ano passado, mas alguma piora frente aos
números que haviam sido divulgados no último trimestre. (03/11/11)
Pão de Açucar - O Grupo Pão de Açúcar teve ligeira queda no lucro consolidado do terceiro
trimestre, corroído por gastos com a integração do Ponto Frio e Casas Bahia. O maior varejista do
país teve lucro líquido de R$ 133,5 milhões de julho a setembro, quantia 1,5% inferior à vista um
ano antes. Praticamente a totalidade do lucro líquido, R$129 milhões, veio da operação de
alimentos do grupo. A geração de caixa consolidada medida pelo Ebitda foi de R$ 722 milhões no
trimestre passado, com margem de 6,5%. Um ano antes, o Ebitda tinha sido de R$ 492,9 milhões,
com margem de 6,9%. (03/11/11)
Sul América - O lucro líquido da SulAmérica recuou 19,6% no terceiro trimestre deste ano em
relação ao mesmo período de 2011, para R$ 98 milhões. Contudo, o dado mostrou melhora de
227,1% frente ao registrado no trimestre anterior e agora a companhia soma lucro de R$ 229,9
milhões no ano, 10,7% inferior ao que fora registrado no mesmo período do ano passado.
(03/11/11)
Tractebel - Divulgou seus resultados corporativos referentes ao terceiro trimestre de 2011,
mostrando crescimento no lucro líquido de 3,2%, alcançando R$ 332,3 milhões. Esse número,
contudo, é uma queda de 7,39% na passagem trimestral. A companhia registrou Ebitda de R$
725,3 milhões no período, com uma margem Ebitda de 63%, representando alta de 5,3% e queda
de 0,6 ponto percentual, respectivamente, frente o resultado do terceiro trimestre do ano anterior.
Já a receita da companhia cresceu 6,2% nesse período, totalizando R$ 1,15 bilhão durante julho,
agosto e setembro. (04/11/11)
Relatório Semanal 07 Nov 2011
6/6
Disclaimer i
Atendimento Souza Barros São Paulo (11) 32492-6900 - 0800 77 123 00 www.souzabarros.com.br – www.investtrader.com.br
Clodoir Vieira – CNPI
Fonte: Economática, Infomoney, Lopes Filho & Associados.
i Declaração do analista de valores mobiliários de investimento, nos termos do art. 17 da ICVM 483 - As informações financeiras utilizadas neste relatório foram obtidas diretamente das empresas. Todas as informações foram
obtidas de fontes públicas que acreditamos confiáveis e de boa fé, mas não foram independentemente conferidas e nenhuma
garantia expressa ou implícita, é feita sobre sua exatidão, ou se a informação é completa. Este documento foi preparado pelo
analista da Souza Barros e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões,
estimativas e projeções referem-se à data presente e estão sujeitas a mudanças como resultado de alterações nas condições de
mercado, sem aviso prévio.
O analista de investimento ou de valores mobiliários, envolvido na elaboração deste relatório “Clodoir Gabriel Vieira” ou
simplesmente “Clodoir Vieira”, declara que as recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais
sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à
Corretora Souza Barros Câmbio e Títulos S.A. e demais empresas do Grupo.
O analista de investimentos, envolvido na elaboração deste relatório, tem vínculo como cotista do “Clube de investimento
SB”, porém não participa da administração. A empresa analisada pode fazer ou não parte da carteira. As operações realizadas
podem ou não seguir a tendência da recomendação.