THE FINANCIAL DETECTIVE, 2005

Kelompok 1 :1. Bayu Wicaksono Adhi2. Dadi Agung Putra3. Ferry Purwaginanjar4. Freddy Leonardo5. Rizziandrie Zairul6. Rizqi Wijayanto7. Rova Valentina Andreas8. Viman Alfarizzi Ramadhan

Magister Manajemen Universitas Gadjah MadaKelas Eksekutif B 26-B

FINANCIAL MANAGEMENT CASE STUDY

Jakarta Desember 2013

Dosen :Prof. Dr. Eduardus Tandelilin, MBA

DAFTAR ISI

• SUMMARY• IDENTIFIKASI MASALAH• ALTERNATIF SOLUSI• KESIMPULAN• REKOMENDASI

SUMMARY• Karakteristik keuangan perusahaan ditentukan terutama

oleh kondisi ekonomi industri dan strategi perusahaan. Dengan strategi yang berbeda untuk masing-masing industri, perusahaan mempunyai laporan keuangan yang berbeda pula sesuai dengan kondisi ekonominya.

• Dalam studi kasus berikut menjelaskan kondisi dan strategi yang diterapkan perusahan di sejumlah industri yang berbeda (sebanyak 16 data perusahaan, yang terbagi dalam 8 industri). Strategi yang diterapkan tiap perusahaan dapat memberikan petunjuk mengenai kondisi keuangan dan kinerja yang diharapkan sesuai tujuan perusahaan tersebut.

IDENTIFIKASI MASALAHDalam studi kasus berikut menjelaskan kondisi dan strategi yang diterapkan perusahan di sejumlah industri yang berbeda (sebanyak 16 data perusahaan, yang terbagi dalam 8 industri), yaitu :

1. Industri Produk Kesehatan (Health Product) : diwakili Perusahaan A dan Perusahan B

2. Industri Bir / Minuman Keras (Beer) : diwakili Perusahaan C dan Perusahaan D3. Industri Komputer (Computers) : diwakili Perusahaan E dan Perusahaan F4. Industri Buku dan Musik (Books and Music) : diwakili Perusahaan G dan Perusahaan

H5. Industri Produk Kertas (Paper Products) : diwakili Perusahaan I dan Perusahan J6. Industri Perangkat Keras dan Peralatan (Hardware and Tools) : diwakili Perusahaan K

dan Perusahaan L7. Industri Retail (Retailing) : diwakili Perusahaan M dan Perusahaan N8. Industri Surat Kabar (Newspapers) : diwakili Perusahaan O dan Perusahaan P Selain itu tersedia juga data laporan keuangan dan data rasio keuangan tiap perusahaan di masing-masing industri (data terlampir). Tiap industri akan menggambarkan strategi dan kondisi ekonomi dari 2 perusahaan yang memiliki ruang lingkup bisnis hampir serupa.

DARI DATA LAPORAN KEUANGAN DAN DATA RASIO KEUANGAN AKAN DITENTUKAN PERUSAHAAN YANG MANAKAH YANG DIMAKSUD UNTUK TIAP INDUSTRI ?

ALTERNATIF SOLUSI• Karakteristik perusahaan berpengaruh pada

kinerja keuangan dengan indikator yang dapat menjadi alternatif analisa antara lain sbb :

MARKET DATA

LIQUIDITY ASSETMANAGEMENT

DEBTMANAGEMENT

PROFITABILITY

BETA

PRICE / EARNINGS

PRICE TO BOOK

DIVIDEND PAY OUT

CURRENT RATIO

QUICK RATIO

INVENTORY T/O

RECEIVABLES T/O

FIXED ASSETS T/O

TOT.DEBT / TOT. ASSET

LT DEBT / S.HOLDER’S

EQUITY

INTEREST COVERAGE

AFTER TAX

NET PROFIT MARGIN

ASSET TURNOVER

RETURN ON EQUITY

HEALTH PRODUCT INDUSTRY

Perusahaan 1 :• Perusahaan farmasi

dengan budget RND tinggi yang memproduksi obat dengan resep

• Menjual lisensi kepada perusahaan lain

Perusahaan 2 :• Perusahaan farmasi

yang memproduksi obat tanpa resep dengan diversifikasi produk yang lebih tinggi.

• Pengembangan dan manajemen merek merupakan hal strategis

Ilustrasi Perusahaan

Price/Earnings

CurrentRatio

Inventory T/O

Total Debt/Total Assets

Net ProfitMargin

Return OnEquity

Perkiraan Kondisi Indikator Kesehatan Perusahaan

Beta

0.65

22.29

1.96

3.08

5.34

17.97 26.75

0.85

22.32

1.50

0.93

14.99 21.58 16.64

A

B

BEER INDUSTRY

Perusahaan 1 :• Produsen bir

dengan pasar yang luas dan merek yang beragam

• Diversifikasi usaha yang berhubungan dengan bisnis birPerusahaan 2 :

• Produsen bir musiman dengan volume produksi lebih sedikit dan harga yang lebih tinggi

• Proses produksi sebagian besar di-outsource

• Kebijakan keuangan konservatif

Ilustrasi Perusahaan Perkiraan Kondisi Indikator Kesehatan Perusahaan

Price/Earnings

CurrentRatio

Inventory T/O

Total Debt/Total Assets

Net ProfitMargin

Return OnEquityBeta

0.55

16.85

0.92

12.60

51.19 15.00 83.97

0.60

19.73

3.35

7.74

0 5.76 15.95

D

C

COMPUTER INDUSTRY

Perusahaan 1 :• Penjualan

eksklusif online• Customized • Perakitan untuk

perusahaan lain

Perusahaan 2 :• Diversifikasi

produk• Charismatic

Founder• Strategi

penjualan retail yang agresif

Ilustrasi Perusahaan Perkiraan Kondisi Indikator Kesehatan Perusahaan

Price/Earnings

CurrentRatio

Inventory T/O

Total Debt/Total Assets

Net ProfitMargin

Return OnEquityBeta

1.20

30.48

1.20

89.76

2.18 6.18 46.92

1.05

41.85

2.63

74.78 0 3.33 5.54

F

E

BOOK AND MUSIC INDUSTRY

Perusahaan 1 :• Penjualan retail

secara tradisional dengan konsep community store dan strategi diskon

• Penjualan online• Memiliki

percetakan

Perusahaan 2 :• Penjualan

berbasis web/online

• Diversifikasi produk (perangkat elektronik dan merchandise)

• Strategi agresif dengan akuisisi bisnis online sejenis

Ilustrasi Perusahaan Perkiraan Kondisi Indikator Kesehatan Perusahaan

Price/Earnings

CurrentRatio

Inventory T/O

Total Debt/Total Assets

Net ProfitMargin

Return OnEquityBeta

1.70

27.82

1.57

13.56

56.94 8.50 nmf

0.51

21.63

1.49

2.42

7.42

2.53 10.58

H

G

PAPER PRODUCT INDUSTRY

Perusahaan 1 :• Perusahaan

produsen kertas terbesar

• Vertical Integration (supply bahan sendiri)

• Menutup pabrik yang tidak efisien

• Menerapkan cost-containment

• Menjual non essential assets

Perusahaan 2 :• Perusahaan lebih

kecil• Produk kertas

khusus (tissue, dll)

• Penjualan dengan merek ternama

• Membeli bahan dari luar perusahaan

Ilustrasi Perusahaan Perkiraan Kondisi Indikator Kesehatan Perusahaan

Price/Earnings

CurrentRatio

Inventory T/O

Total Debt/Total Assets

Net ProfitMargin

Return OnEquityBeta

1.15

30.97

1.91

6.75 42.78 1.87 5.79

1.10

33.78

1.94

7.11

18.36 1.96 5.71

J

I

HARDWARE & TOOLS INDUSTRY

Perusahaan 1 :• Perusahaan

global • Power tools

accesories• Diversifikasi

produk• Penjualan melalui

retail dan grosirPerusahaan 2 :• Perusahaan

penjualan alat ukur dengan kualitas tinggi untuk profesional

• Menyediakan franchise

• Penjualan dalam jumlah besar

Ilustrasi Perusahaan Perkiraan Kondisi Indikator Kesehatan Perusahaan

Price/Earnings

CurrentRatio

Inventory T/O

Total Debt/Total Assets

Net ProfitMargin

Return OnEquityBeta

1.10

18.64

1.63

3.89 25.21 8.17 28.30

1.00

23.21

1.77

3.59

14.45 3.39 7.36

K

L

RETAILING INDUSTRY

Perusahaan 1 :• Merchandise yang

beragam dan diiklankan secara nasional

• Harga murah, strategi berorientasi volume penjualan

• Lokasi gerai berdekatan dengan pusat distribusi

Perusahaan 2 :• Diskon

menyesuaikan dengan pesaing untuk barang sama

• Diskon besar untuk barang yang berbeda

• Bekerjasama dengan desainer ternama

• Menawarkan kredit kepada pelanggan terpilih

Ilustrasi Perusahaan Perkiraan Kondisi Indikator Kesehatan Perusahaan

Price/Earnings

CurrentRatio

Inventory T/O

Total Debt/Total Assets

Net ProfitMargin

Return OnEquityBeta

0.86

18.97

0.90

7.69 26.16 3.59 20.79

1.10

24.19

1.69

5.86

29.54 4.02 14.47

M

N

NEWPAPERS INDUSTRY

Perusahaan 1 :• Menjual koran

secara luas baik nasional maupun internasional

• Fokus pada satu produk

• Persaingan bisnis ketat

• Memiliki bangunan kantor pusat yang besar

Perusahaan 2 :• Penjualan koran

pada komunitas kecil

• Portfolio monopoli koran lokal

• Desentralisasi pengambilan keputusan dan administrasi

Ilustrasi Perusahaan Perkiraan Kondisi Indikator Kesehatan Perusahaan

Price/Earnings

CurrentRatio

Inventory T/O

Total Debt/Total Assets

Net ProfitMargin

Return OnEquityBeta

0.85

20.54

0.88

33.35

15.22 12.55 9.86

O

0.90

13.29

0.55

43.38

26.81 8.86 20.89

P

PERBANDINGAN ANTAR INDUSTRI

BETA

DIVIDEND PAY OUT RATIO

INVENTORY TURNOVER

NET PROFIT MARGIN

HEALTHPRODUCT

BEER COMPUTERS BOOK &MUSIC

PAPERPRODUCT

HARDWARE &TOOLS

RETAILING NEWSPAPERS

KESIMPULAN• Dari analisa perbandingan data keuangan dengan ilustrasi

perusahaan dapat diperoleh kesimpulan sebagai berikut

HEALTHPRODUCT

BEER COMPUTERS BOOK &MUSIC

PAPERPRODUCT

HARDWARE &TOOLS

RETAILING NEWSPAPERS

B

A

E

F

G

H

I

J

L

K

M

N

P

O

C

D

Perusahaan 1

Perusahaan 2

• Dari perbandingan data keuangan antar industri dapat disimpulkan bahwa Health Product Industry memiliki beta / risiko terkecil dan profit margin yang terbesar

REKOMENDASI

Semakin banyak data laporan keuangan dan data rasio keuangan yang digunakan, tentunya

kesimpulan yang diperoleh untuk menggambarkan karakteristik dan strategi yang

digunakan oleh suatu perusahaan akan semakin valid, akurat, dan mendekati kondisi yang

sebenarnya. Dari sekian banyak rasio yang dapat digunakan, direkomendasikan rasio yang

digunakan sebagai dasar pengambilan keputusan studi kasus ini yaitu :

• Liquidity Management Ratio : Current Ratio

• Asset Management Ratio : Inventory Turnover Ratio

• Debt Management Ratio : Debt to Asset Ratio

• Profitability Ratio : Net Profit Margin (NPM) Ratio, dan Return on Equity (ROE)

Ratio.

• Market-Based Ratio : Beta Ratio dan Price Earning (P/E) ratio)

. . . TERIMA KASIH