1 MONTO INICIALEs el dinero o capital que se invierte al comienzo de una operacin financiera. Tambin se conoce como valor presente.2 MONTO FINALEs el monto que se recibe o se paga al finalizar la operacin financiera, tambin se conoce como valor futuro y es igual al valor inicial ms los intereses.3 TASA DE VARIACIONLa tasa de variacin de un indicador econmico permite conocer en trminos porcentuales cul es el incremento o disminucin del mismo de un ejercicio a otro. Para hallar esta tasa de variacin, si por ejemplo tenemos el indicador X en el periodo 0 (X0) y en el periodo 1 (X1), tenemos que operar de la siguiente manera: TASA DE VARIACIN DE X = (X1 - X0) / X0 100

4 TASA DE INTERESLa tasa de inters es el costo del prstamo expresado como una tasa porcentual.Es muy importante saber cul ser el inters para as poder calcular a cunto ascender el pago mensual. Mientras ms alta sea, ser mayor las mensualidades; y mientras ms baja sea, ser menor los pagos.El concepto de "tasa de inters" refleja variedad de definiciones, las cuales varan segn el contexto en el cual es utilizado. A su vez, en la prctica, se ven variedad de tasas de inters, por lo que resulta muy difcil definir una nica tasa de inters relevante para todas las transacciones econmicas que se realizan.En general, la tasa de inters expresada en porcentajes representa el costo de oportunidad de la utilizacin de una suma determinada de dinero. En este sentido, la tasa de inters es el precio del dinero, el cual se debe pagar o cobrar por tomarlo prestado o cederlo en prstamo. Es decir, el poseedor de una suma de dinero desear obtener la mxima rentabilidad posible para su capital, conforme a las oportunidades de inversin del mismo.Cuando en una economa se producen cambios en los niveles generales de precios es importante diferenciar entre variables nominales y variables reales.

5 TASA DE RENDIMIENTOTASA INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR) Llamada tambin "Tasa Financiera de Rendimiento o "Tasa de Rendimiento Real" o "Tasa de Retorno Efectiva" o "Eficiencia Marginal del Capital" o "Rentabilidad Media de un Proyecto". Consiste en encontrar un tipo de inters mediante el cual se consiga igualar el valor actual neto previsto. A diferencia del VAN, cuyos resultados estn expresados en trminos absolutos, y desde la relacin de B/C cuyos resultados estn expresados en cntimos por cada sol invertido. La TIR expresa la rentabilidad en trminos porcentuales.6 TASA DE DESCUENTOLa tasa de descuento fijada por los bancos centrales por realizar el redescuento resulta de suma importancia para la economa, pues ellas inciden sobre el conjunto de tasas de descuento y de inters cobradas en un pas durante perodos determinados.La tasa de descuento es la razn del pago por el uso del dinero devuelto al liquidar la operacin.Descuento, es el proceso de deducir la tasa de inters a un capital determinado para encontrar el valor presente de ese capital cuando el mismo es pagable a futuro. Del mismo modo, aplicamos la palabra descuento a la cantidad sustrada del valor nominal de la letra de cambio u otra promesa de pago, cuando cobramos la misma antes de su vencimiento. La proporcin deducida, o tasa de inters aplicada, es la tasa de descuento.La operacin de descontar forma parte de las actividades normales de los bancos. A estos acuden los clientes a cobrar anticipadamente el monto de las obligaciones de sus acreedores; los bancos entregan dichas cantidades a cambio de retener tasas de descuento, esto forma parte de sus ingresos. Los bancos comerciales, a su vez, necesitan descontar documentos, en este caso, son tomados por el banco central, tal operacin es denominada, redescuento.7 CAPITALIZACIONCuando el inters producido por un capital durante una unidad fija de tiempo se suma al capital anterior, forma un nuevo capital. Si este nuevo saldo se vuelve a invertir, por un periodo similar a la unidad fija de tiempo, generar un nuevo inters, que sumaremos al capital anterior. La repeticin de este proceso se denomina CAPITALIZACION acumulacin. El dinero crece a cada frecuencia producto de la capitalizacin8 ACTUALIZACIONRESTAR INTERESES A UN CAPITAL FINAL Si deseamos hallar el equivalente actual (VA) de un capital futuro (VF), simplemente debemos DIVIDIRLO sucesivamente entre los factores de capitalizacin de cada perodo.9 INTERESEs la retribucin que reciben los inversionistas y prestamistas por ceder el uso del dinero o capital propio o el costo que pagan los prestatarios por utilizar el dinero o capital ajeno y se expresa en valor absoluto ($). Teniendo en cuenta lo anterior se pueden deducir las siguientes frmulas:

DondeF: Valor final o futuroP: Valor inicial o presenteI: Inters o retribucin ($)Ejemplo: Suponga que una persona recibe un prstamo de $500.000 con el compromiso de pagar $550.000 dentro de tres meses.En este caso tenemos que:F: $ 550.000P: $ 500.000I: $ 50.000

10 RENDIMIENTOEl rendimiento financiero, por lo tanto, es la ganancia que permite obtener una cierta operacin. Se trata de un clculo que se realiza tomando la inversin realizada y la utilidad generada luego de un cierto periodo.El rendimiento financiero muchas veces se asocia al riesgo y a la previsibilidad. El rendimiento que ofrece un plazo fijo suele ser inferior al que brindan las acciones, ya que se trata de una inversin que ofrece mayor seguridad.11 RENDIMIENTO FIJOLa renta fija se da en las inversiones en donde se conoce de antemano (o al menos en un nivel de prediccin aceptable) cules sern los flujos de renta que generarn (los cuales no necesariamente tienen que ser constantes o regulares).Ejemplo de inversiones de renta fija son los activos financieros o ttulos valores tales como los bonos, las obligaciones, las letras, y los pagars; los bienes races en alquiler, y los sistemas de ahorros tales como los depsitos a plazo y las cuentas de ahorro.Por lo general, las inversiones de renta fija generan una menor rentabilidad que las inversiones de renta variable, pero presentan un menor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan a largo plazo.12 RENDIMIENTO VARIABLE la renta variable se da en las inversiones en donde no se conoce de antemano cules sern los flujos de renta que generarn (los cules incluso pueden llegar a ser negativos), pues stos dependen de diversos factores tales como el despeo de una empresa, el comportamiento del mercado, la evolucin de la economa, etc.Ejemplo de inversiones de renta variable son las acciones, las participaciones en fondos de inversin, y los bonos y obligaciones convertibles.Por lo general, las inversiones de renta variable generan una mayor rentabilidad que las inversiones de renta fija, pero presentan un mayor riesgo. Generalmente, estas inversiones se realizan a corto o mediano plazo.13 RENTABILIDADLa rentabilidad es el beneficio renta expresado en trminos relativos o porcentuales respecto a alguna otra magnitud econmica como el capital total invertido o los fondos propios. Frente a los conceptos de renta o beneficio que se expresan en trminos absolutos, esto es, en unidades monetarias, el de rentabilidad se expresa en trminos porcentuales. Se puede diferenciar entre rentabilidad econmica y rentabilidad financiera.14 COSTO DEL DINEROEl costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este costo puede ser explcito o implcito y ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa equivalente de inversin.De la misma forma, podemos establecer, por tanto, que el costo de capital es el rendimiento que una empresa debe obtener sobre las inversiones que ha realizado con el claro objetivo de que esta manera pueda mantener, de forma inalterable, su valor en el mercado financiero.15 TASA DE INTERES NOMINALLa tasa de inters nominal es aquella que se utiliza para anunciar las operaciones financieras, bien sean de financiamiento o de inversin, es decir, que con la tasa de inters nominal se presentan las condiciones de liquidacin de los intereses de un negocio. Estas condiciones son: Valor de la tasa (en porcentaje %) Plazo - (tiempo total que abarca la tasa de inters) Perodo de liquidacin - (cada cunto se liquidan los intereses) Forma de pago (cando se pagan los intereses) Lo comn es encontrar que las tasas nominales se expresen en trminos anuales, aunque algunas veces se encuentren en un plazo diferente.16 TASA DE INTERES EFECTIVALa tasa de inters efectiva es la que realmente se paga o se obtiene durante un perodo de liquidacin de intereses. Si se trata de varios perodos de liquidacin de intereses, es necesario suponer que estos se capitalizan en cada perodo. En el caso en que el perodo sea de un ao la tasa de inters se denomina tasa efectiva anual (TEA). La tasa de inters efectiva se utiliza con dos finalidades: Para liquidar los intereses de un perodo. Para esto debemos conocer la tasa de inters del periodo o tasa peridica que es a la vez una tasa efectiva, pues es la que se aplica en la frmula I = i * P para el clculo de los intereses. Como parmetro de referencia para comparar la rentabilidad o el costo de diferentes alternativas de operaciones de inversin o de financiamiento que estn expresadas o pactadas con diferentes condiciones.

17. INTERES COMPUESTOEn el inters compuesto, el inters ganado en cada periodo es agregado al capital inicial para constituirse en un nuevo capital sobre el cual se calcula un nuevo inters producindose lo que se conoce como capitalizacin la cual puede ser anual, trimestral, mensual, diaria; y se sigue aplicando hasta que vence la transaccin de acuerdo a lo pactado.En los problemas de inters compuesto deben expresarse i y n en la misma unidad de tiempo efectuando las conversiones apropiadas cuando estas variables correspondan a diferentes perodos de tiempo. Datos P= 1,000 i mensual = 0.01 o 1% mensual n= 12 meses I = ?

18 INTERES A REBATIRTasa de inters que se aplica sobre el saldo adeudado.

19 EVALUACION FINANCIERAPor evaluacin financiera entenderemos por tanto la accin y el efecto de sealar el valor de un conjunto de activos o pasivos financieros. El valor de un activo financiero est determinado inicialmente por su inters. El tipo de inters de los fondos ajenos est determinado contractualmente, por lo que un primer problema inicial es estimar el tipo de descuento a aplicar a los fondos propios.20 MATEMATICA FINANCIERALa Matemtica Financiera es una derivacin de la matemtica aplicada que provee un conjunto de herramientas, las cuales permiten analizar cuantitativamente la viabilidad o factibilidad econmica y financiera de los proyectos de inversin o financiacin.21 VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPOEl concepto del valor del dinero en el tiempo, se sustenta en el hecho de que el dinero disponible ahora, vale ms que la expectativa de la misma cantidad en un perodo futuro. Debido a que una unidad monetaria ahora se puede colocar en una alternativa que permita un rendimiento en el futuro, convirtindose en una cantidad mayor que la actual. De manera que no es lo mismo recibir una unidad monetaria ahora, a recibir la misma cantidad dentro de un mes. El valor del dinero en el tiempo es diferente, por efecto de la tasa de inters y la tasa inflacionaria; la tasa de inters permite medir el valor econmico del dinero y la tasa inflacionaria su capacidad adquisitiva. Por lo tanto un sol de hoy no es el mismo que el de ayer o el de maana. La explicacin del valor del dinero en el tiempo, nos llevara a afirmar que no nos atreveramos a otorgar dinero en calidad de prstamo, sin exigir como pago una cantidad adicional que compense la prdida de la capacidad adquisitiva o conservar su valor equivalente en el tiempo. La tasa exigible por el prstamo es la tasa de inters; en consecuencia, el tiempo y la tasa de inters son factores esenciales que nos permiten conocer el valor cronolgico del dinero. Ahondando un poquito ms, el inters puede definirse ya como un costo o como una ganancia. Ser un costo, cuando se pide fondos prestados a terceros y por su utilizacin convenimos pagar una cierta cantidad de dinero; se define como ganancia cuando el prstamo se utiliza en la compra de materiales y equipos con la finalidad de desarrollar una actividad econmica que nos permitan generar ganancias.22 PRINCIPIO DE EQUIVALENCIAEl principio de equivalencia financiera nos permite determinar si dos o ms capitales situados en distintos momentos resultan indiferentes o, por el contrario, hay preferencia por uno de ellos. Ya vimos en las operaciones en simple la definicin y utilidad de la equivalencia de capitales. El principio de equivalencia de capitales y sus aplicaciones siguen siendo vlidos. La diferencia fundamental viene dada porque en rgimen de compuesta la fecha donde se realice la equivalencia no afecta al resultado final de la operacin, por tanto, si la equivalencia se cumple en un momento dado, se cumple en cualquier punto y, si no se cumple en un momento determinado, no se cumple nunca.23 PUNTO DE EQUILIBRIOSe conoce como punto de equilibrio, al vrtice en el que se juntan las ventas y los costos totales, representa el momento en el cual no existen utilidades ni prdidas para la empresa, es decir que los ingresos son iguales a los gastos. Existen varios procedimientos para determinar el punto de equilibrio; por medio de ellos se pueden llevar a cabo estudios encaminados para ayudar a la empresa en la solucin de algunos de los problemas que se le presenten. Entre los objetivos del punto de equilibrio se encuentran los siguientes: Determinar en qu momento, los ingresos y gastos son iguales, no existiendo ni utilidades ni prdidas. Por medio del punto de equilibrio se puede medir la eficiencia de operacin y controlar la consumacin de cifras predeterminadas, mediante la comparacin con las reales, para normar correctamente las ejecuciones y la poltica de administracin de la empresa. Es de gran importancia en el anlisis, planeacin y control de los resultados de un negocio.24 COSTO DE OPORTUNIDADCosto en que se incurre al tomar una alternativa y desechar otras; el costo de oportunidad de una determinada accin es el valor de la mejor alternativa sacrificada.25 RIESGOEn su primera acepcin, el riesgo puede definirse como la posibilidad de experimentar prdidas financieras. As, se dice que los activos que presentan mayores probabilidades de prdidas son los ms riesgosos. De manera ms formal, el trmino riesgo se emplea en forma indistinta con incertidumbre para denotar la variabilidad de los rendimientos de un activo. As pues, cuanto mayor certeza se tenga respecto de los rendimientos de un activo, tanto menor variabilidad (y por ende riesgo) tendr dicho activo. El riesgo puede considerarse no slo con respecto al periodo corriente, sino tambin como una funcin creciente del tiempo. La variabilidad de los rendimientos, y por tanto el riesgo, se incrementa con el transcurso del tiempo. Generalmente, cuanto ms dure una inversin en activos, tanto mayor ser su riesgo en virtud de la variabilidad creciente de los rendimientos que resultan del aumento en los errores de prediccin para aos ulteriores. El riesgo de cualquier inversin propuesta en un activo individual no debe deslindarse de la existencia de otros activos. Por ello las nuevas inversiones deben ser consideradas a la luz de sus efectos sobre el riesgo y el rendimiento de una cartera de activos. El objetivo del gerente financiero con respecto a la empresa consiste en constituir una cartera eficiente, es decir, una cartera que maximice el rendimiento a un nivel de riesgo determinado, o bien, reduzca el riesgo al mnimo para un nivel determinado de rendimiento.26 COSTO DE CAPITALEl coste del capital es uno de los factores principales de la determinacin del valor de la empresa al ser utilizado como la tasa de descuento que actualiza la corriente de flujos de caja que la compaa promete generar. Por tanto, un riesgo alto implica un coste del capital alto, es decir, una mayor tasa de descuento y, por ende, una baja valoracin de los ttulos de la empresa (lo contrario ocurrira si el riesgo es bajo). Y dado que la emisin de estos ttulos es la encargada de proporcionar la financiacin necesaria para acometer la inversin, el coste de dichos recursos financieros aumentar cuando el valor de dichos ttulos sea bajo, y descender cuando el valor de stos aumente.27 FLUJO DE EFECTIVOEl flujo de Caja es un resumen de las entradas y salidas en efectivo esperadas por la ejecucin de las actividades de la empresa. El flujo de caja esperado como resultado de la ejecucin de un plan de actividades de la empresa es un presupuesto, (presupuesto de caja o presupuesto financiero) que muestra los movimientos de efectivo dentro de un periodo de tiempo establecido, no el ingreso neto o rentabilidad de la empresa.Los flujos de caja son importantes para observar el comportamiento diario del movimiento de caja, tanto de entradas como salidas en un lapso de tiempo determinadoEl propsito del flujo de caja presupuestado es el de mostrar de donde provendrn los ingresos y como se usarn esos fondos. El flujo de caja solo indica si la empresa genera suficiente dinero en efectivo para hacer frente a todas las necesidades de efectivo de la actividad empresarial.El flujo de caja para un perodo de un ao puede contener el movimiento de caja mensual (entradas y salidas en efectivo en cada mes), bimestral (entradas y salidas en efectivo durante el bimestre), o trimestral de acuerdo al tipo de actividades de la empresa y necesidades de informacin del empresario.28 OPERACIN FINANCIERAUna operacin financiera es aquella en la que dos sujetos econmicos intercambian capitales en tiempos distintos, de tal manera que el sujeto que cede el capital adquiere el carcter de acreedor del otro, que acta como deudor, y los valores de los capitales intercambiados deben ser equivalentes en cada momento del tiempo.Las operaciones financieras son muy variadas, y se realizan continuamente en el mundo de las finanzas. Ejemplos de operaciones financieras seran: -Compra a crdito de un bien que recibimos firmando un conjunto de letras pagaderas en distintos momentos de tiempo. -Un dcimo de lotera es una operacin financiera en la cual adquirimos un billete a cambio de un capital futuro aleatorio, con gran probabilidad de valor cero. -Un depsito de dinero a plazo. -Una cuenta corriente. -Una libreta de ahorro. -El prstamo concedido por un banco a un cliente. -Un plan de pensiones.En todas ellas, se pueden identificar las dos magnitudes a las que se ha hecho referencia, los capitales que se entregan y se devuelven, y el tiempo que media entre las distintas aportaciones y devoluciones.La aportacin de capitales en una operacin financiera se denomina prestacin, y el sujeto econmico que la realiza adquiere la condicin de acreedor; la devolucin de capitales se ha denominado contraprestacin, y el sujeto econmico que la debe realizar adquiere la condicin de deudor.29 LEYES FINANCIERASLas leyes financieras, y permiten comparar capitales a lo largo del tiempo, de tal manera que se puede establecer sin lugar a duda, una relacin de preferencia entre dichos capitales financieros, y como consecuencia de la misma, la identificacin en el tiempo de aquellos capitales que se consideran financieramente equivalentes, o lo que es lo mismo, que su valor a lo largo del tiempo se considera indiferente.De acuerdo con lo que se denomina Principio de Equivalencia Financiera, si la operacin financiera se realiza, es porque para ambas partes los compromisos son equivalentes; es decir, que los capitales entregados y los que se devolvern son coincidentes en su valoracin por ambas partes, existiendo el adecuado equilibrio que requiere la operacin.

30 VALOR ACTUALEl valor presente de una suma de dinero a inters simple, es la cantidad al inicio de la operacin, no contiene intereses. Este valor lo podemos calcular en la fecha de inicio o en cualquier fecha despus del inicio de la operacin financiera.

31 VALOR FUTUROEl monto o valor futuro de una suma de dinero a inters simple, es la cantidad acumulada al final de cierto periodo de tiempo que incluye principal ms los intereses. Este valor se calcula en cualquier fecha antes o en la fecha de vencimiento.

41 ANUALIDAD: es una sucesin de pagos generalmente iguales que serealizan a intervalos de tiempo iguales y con inters compuesto.Renta de la anualidad es el pago peridico y se expresa con R.Intervalo de pago es el tiempo que hay entre dos pagos sucesivos, y elplazo de la anualidad es el tiempo entre las fechas inicial del primer periodo y terminal del ltimo. El valor equivalente a las rentas al inicio del plazo se conoce como capital o valor presente C. Su valor al final del plazo es el valor futuro o monto de la anualidad, que se expresa con M.47 VALOR ACTUAL NETO: El valor presente neto, VPN, es el ms utilizado porque pone en pesos de hoy tanto los ingresos futuros como los egresos futuros, lo cual facilita la decisin desde el punto de vista financiero, de realizar o no un proyecto. Al usar el VPN recordemos que los ingresos se toman con el signo positivo y en la lnea de tiempo estarn ubicados en la parte superior y los egresos se tomaran con el signo negativo y estarn ubicados de la lnea de tiempo hacia abajo.Si el VPN>0 el proyecto es bueno porque, en pesos de hoy, los ingresos son mayores que los egresos, si el VPN