【消費増税による産業活動への影響～前回増税時（平成９年）との比較～】

２６年４月に消費税率が５％から８％へ引き上げられて以降、約１年を迎えようとしてお

り、増税による日本の産業活動への影響が引き続き注目される。

２６年７～９月期の産業活動分析トピックス「対個人サービスが足を引っ張った増税後

の全産業活動」では、リーマンショック後の底である２１年１～３月期と比較しながら、増

税後の産業活動への影響を考察した。リーマンショックと消費増税では、経済ショックが

海外に端を発するものと、国内要因によって生じたものとの違いがあり、産業活動への

影響もそれによって異なることが確認されている。

そこで本稿では、消費増税による産業活動への影響に焦点をあて、前回の消費増税

時（９年）と今回（２６年）を比較しながら、増税後の２６年４月以降の産業活動について考

察したい。

最初に、全産業活動指数を用いて、消費増税の影響を受けた９年４～６月期、２６年４

～６月期と、リーマンショック後のボトムである２１年１～３月期の３時点について、それぞ

れの動向を確認すると、消費増税時では、内需型ビジネスである第３次産業活動の低

下が相対的に大きく、消費増税による経済ショックは、「内生ショック型」であることが改め

て確認される（第Ⅰ－３－１０図）。

第Ⅰ－３－１０図 全産業活動指数の推移（前期比、伸び率寄与度）

～消費増税時（９年、２６年）とリーマンショック後（２１年）の３時点比較～

▲ 2.07

▲ 2.03

▲ 2.51▲ 2.4

▲ 6.3

▲ 3.4

Ⅲ

8年

Ⅳ

┘Ⅰ

└Ⅱ

9Ⅲ

年

Ⅳ

┘Ⅲ

20年

Ⅳ

┘Ⅰ

└Ⅱ

21Ⅲ

年

Ⅳ

┘Ⅲ

25年

Ⅳ

┘Ⅰ

└Ⅱ

26Ⅲ

年

Ⅳ

┘

▲ 7

▲ 6

▲ 5

▲ 4

▲ 3

▲ 2

▲ 1

0

1

2

3

4

5（％、％ポイント）

公務等活動指数第３次産業活動指数鉱工業生産指数建設業活動指数全産業活動指数

前回の消費増税時

（９年４月：３％→５％）

リーマンショック後

（ボトム：２１年１～３月期）

今回の消費増税時

（２６年４月：５％→８％）

（注）１. ８～９年は７年＝100、２０年以降は１７年＝100、いずれも季節調整済指数をもとに算出。

２．上記グラフに掲載する全産業活動指数（四半期）には、それに対応する「農林水産業生産指

数」の数値が存在しないため、除いて計算している。

資料：「全産業活動指数」から作成。

産業活動分析（平成２６年１０～１２月期（年間回顧））

- 105 -

一方、同じ消費増税による「内生ショック」を受けた９年４～６月期と２６年４～６月期の

動きを比較すると、２６年４～６月期における鉱工業生産の低下幅が相対的に大きく、翌

期も鉱工業生産が足を引っ張ることによって、回復の勢いが前回より弱いことがわかる。

２６年１０～１２月期に入り、ようやく前期比がプラスに転じた（第Ⅰ－３－１１図）。

第Ⅰ－３－１１図 全産業活動指数の推移（前期比、伸び率寄与度）

～前回の消費増税時（９年）と今回（２６年）の２時点比較～

▲ 0.69▲ 0.35

0.29

▲ 2.07▲ 2.51

▲ 2.4

▲ 3.4Ⅲ

8年

Ⅳ

┘Ⅰ

└Ⅱ

9Ⅲ

年

Ⅳ

┘Ⅲ

25年

Ⅳ

┘Ⅰ

└Ⅱ

26Ⅲ

年

Ⅳ

┘

▲ 4

▲ 3

▲ 2

▲ 1

0

1

2

3（％、％ポイント）

公務等活動指数

第３次産業活動指数

鉱工業生産指数

建設業活動指数

全産業活動指数

前回の消費増税時

（９年４月：３％→５％）今回の消費増税時

（２６年４月：５％→８％）

（注）１. ８～９年は７年＝100、２０年以降は１７年＝100、いずれも季節調整済指数をもとに算出。

２．上記グラフに掲載する全産業活動指数（四半期）には、それに対応する「農林水産業生産指

数」の数値が存在しないため、除いて計算している。

資料：「全産業活動指数」から作成。

なお、前回増税時（９年）と今回（２６年）の製造工業の稼働率接続指数を比較すると、

９年平均は 113.5、２６年平均は 101.6 となっている。つまり、２６年の増税直後は、生産

の低下とともに稼働率も相対的に下がっていたことを考慮すると、２６年の増税直後の鉱

工業生産の低下は「供給制約」というより、「需要制約」であったと考えられる。

そこで、以下では前回増税時に比べてどのような向け先、あるいは財分類の出荷が

低迷しているのかについて確認してみたい。

増税前（前年）の年間平均を１００とした鉱工業出荷指数によって、前回増税時（９年）

と今回（２６年）の推移を比較すると、今回は増税開始月の２６年４月から低下幅が大きく、

その後も８月まで低下トレンドを示すなど、前回より鉱工業出荷の落ち込みが激しいこと

がわかる（第Ⅰ－３－１２図）。

産業活動分析（平成２６年１０～１２月期（年間回顧））

- 106 -

第Ⅰ－３－１２図 鉱工業出荷（季節調整済）の推移

～前回増税時（９年）と今回（２６年）の比較～

90

92

94

96

98

100

102

104

106

108

110

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

8年 9年

25年 26年

（8年平均、

25年平均＝100）

今回の消費増税時（25年1～12月平均＝100）

前回の消費増税時（8年1～12月平均＝100）

増税時（４月）

資料：「鉱工業指数」から作成。

鉱工業出荷の推移を国内・外にわけて確認する。まず、消費増税の影響を受けやす

い「内需＝鉱工業・国内向け出荷」について、同様の方法で前回増税時と比較すると、

今回は増税前３か月の駆け込み時においては、前回の増加の勢いを上回ったものの、

増税後の２６年５月以降は出荷全体の動きと同様に落ち込み、２６年６月には前年の水

準を下回った。秋口になってようやく盛り返しが感じられている（第Ⅰ－３－１３図）。

第Ⅰ－３－１３図 鉱工業・国内向け出荷（季節調整済）の推移

～前回増税時（９年）と今回（２６年）の比較～

90

92

94

96

98

100

102

104

106

108

110

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

8年 9年

25年 26年

（8年平均、

25年平均＝100）

今回の消費増税時（25年1～12月平均＝100）

前回の消費増税時（8年1～12月平均＝100）

増税時（４月）

資料：「鉱工業出荷内訳表」（試算値）から作成。

前回より落ち込みが激しい

国内向け出荷も前回より落ち込んでいる

産業活動分析（平成２６年１０～１２月期（年間回顧））

- 107 -

次に、「外需＝鉱工業・輸出向け出荷」について、前回増税時と今回の推移を比較す

ると、前回は増税される前年の１０月以降、上下動を繰り返しながらも上昇トレンドを示し

ており、輸出が活況であったことが伺える。一方、今回は消費増税前後において、前回

増税時のような輸出の盛り上がりがみられず、ほぼ横ばい圏内の動きにとどまった（第Ⅰ

－３－１４図）。

第Ⅰ－３－１４図 鉱工業・輸出向け出荷（季節調整済）の推移

～前回増税時（９年）と今回（２６年）の比較～

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

8年 9年

25年 26年

（8年平均、

25年平均＝100）

今回の消費増税時（25年1～12月平均＝100）

前回の消費増税時（8年1～12月平均＝100）

増税時（４月）

資料：「鉱工業出荷内訳表」（試算値）から作成。

第Ⅰ－３－１５図 鉱工業出荷（季節調整済）における

前回増税時（９年）との乖離とその内訳の推移

▲ 3.94▲ 3.71

▲ 4.42▲ 6.42

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

8年 9年

25年 26年

▲ 12

▲ 10

▲ 8

▲ 6

▲ 4

▲ 2

0

2

4

（今回増税時の指数－

前回増税時の指数差、

ポイント）

鉱工業 国内向け

鉱工業 輸出向け

鉱工業 出荷

４月以降、

消費税率ＵＰ

（注）１．第Ⅰ－３－１２図に示した鉱工業出荷指数の動きが見せた前回増税時との乖離について、その内訳

となる「国内向け出荷」と「輸出向け出荷」それぞれの影響度を月次で示している。

２．「国内向け出荷」と「輸出向け出荷」の影響度は、前回増税時との指数水準の乖離幅に、２２年基準ウ

エイトを乗じることで簡易的に算出している。

資料：「鉱工業出荷内訳表」（試算値）から作成。

前回は増税前から 輸出に盛り上がりがみられた

産業活動分析（平成２６年１０～１２月期（年間回顧））

- 108 -

前頁の第Ⅰ－３－１５図に示すとおり、「国内向け出荷」、「輸出向け出荷」それぞれの

前回増税時との乖離が、鉱工業出荷全体にどのような影響を与えているかについて確

認すると、「輸出向け出荷」の乖離は、円安が進行していたにもかかわらず２６年の年間

を通じて出荷全体を押し下げる方向に向っていることがわかる。一方、「国内向け出荷」

の乖離は、増税後の２６年５月～８月までは前回との下方乖離を広げる方向にあったが、

９月以降は徐々に乖離幅を縮小させている。

最後に、消費増税による影響をダイレクトに受ける「国内向け出荷」について、どのよう

な財が前回より低下しているのかについて確認したい。

生産財を除く財分類（最終需要財に格付けされる細分類）を対象に、前回増税時と

今回の出荷の前年比を比較すると、今回は「耐久消費財」の前年比のみが前回を下

回っており、鉱工業・国内向け出荷の前年比差はマイナスであるが、最終需要財のうち

「耐久消費財」だけがこの前年比差マイナスに寄与している。その他の財については全

て前年比が上回っていることがわかる（第Ⅰ－３－１０表）。

第Ⅰ－３－１０表 鉱工業・国内向け出荷（除く生産財）の内訳・財分類

～前回増税時との比較（年単位）～

９年（前年比%）【前回増税時】

２６年（前年比%）【今回増税時】

２６年-９年前年比差

（%ポイント）

前年比差×２２年基準ウエ

イト比率

鉱工業（除く生産財） 2.9 1.6 ▲ 1.3 ▲ 1.3

資本財 4.7 7.7 3.0 0.5

建設財 ▲ 3.4 ▲ 1.9 1.5 0.1

耐久消費財 3.8 ▲ 2.2 ▲ 6.0 ▲ 0.9

非耐久消費財 ▲ 0.6 0.7 1.3 0.2

国内向け出荷

（注）１．上表は、増税前から比べてどのくらい国内向け出荷が落ちているかを確認する意味で、前回増税時（９

年）と今回（２６年）の前年比を年単位で確認し、その差分をみることで前回増税時との比較を行っている。 ２．９年（前年比）は７年＝100、２６年（前年比）は１７年＝100 の原指数を用いて算出。 資料：「鉱工業出荷内訳表」（試算値）から作成。

また、月単位で前回増税時との比較を行うと、増税前３か月は、「資本財」などの国内

出荷が前回からの上方乖離を生み出したものの、増税後の２６年５月以降は「耐久消費

財」を中心に出荷の下方乖離が生じ、国内出荷全体を押し下げている。もっとも、２６年

１０月以降は、再び「資本財」の出荷がみられ始めているほか、「非耐久消費財」の出荷

も回復し始めており、それらが国内出荷全体の盛り返しに作用していることがわかる（第

Ⅰ－３－１６図）。

産業活動分析（平成２６年１０～１２月期（年間回顧））

- 109 -

第Ⅰ－３－１６図 鉱工業・国内向け出荷（除く生産財）（季節調整済）における

前回増税時（９年）との乖離とその内訳の推移

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

8年 9年

25年 26年

▲ 10

▲ 8

▲ 6

▲ 4

▲ 2

0

2

4

6

8

（今回増税時の指数－前回

増税時の指数差、ポイント）

非耐久消費財

耐久消費財

建設財

資本財

鉱工業（除く生産財）

４月以降、

消費税率ＵＰ

（注）１．前回増税時との乖離について、その内訳となる財分類それぞれの影響度を月次で示している。

２．内訳分類の影響度は、前回増税時との指数水準の乖離幅に、２２年基準ウエイトを乗じることで簡易的

に算出している。

資料：「鉱工業出荷内訳表」（試算値）から作成。

前回増税時と比較して国内向け出荷の低迷に最も影響を与えている「耐久消費財」

を用途別にわけて、前回増税時と比較（年単位）すると、「教養・娯楽用」、次いで「乗用

車・二輪車」が前回増税時と比べて低迷を生み出している（第Ⅰ－３－１１表）1。

第Ⅰ－３－１１表 耐久消費財（国内向け出荷）の内訳・用途分類

～前回増税時との比較（年単位）～

９年（前年比%）【前回増税時】

２６年（前年比%）【今回増税時】

２６年-９年前年比差

(%ポイント）

前年比差×２２年基準ウエ

イト比率

3.8 ▲ 2.2 ▲ 6.0 ▲ 6.0

▲ 1.2 1.1 2.3 0.1

▲ 13.3 ▲ 4.7 8.6 0.3

▲ 2.2 ▲ 13.8 ▲ 11.6 ▲ 0.2

8.9 ▲ 12.1 ▲ 21.0 ▲ 5.2

4.6 ▲ 0.6 ▲ 5.2 ▲ 3.4乗用車・二輪車

国内向け出荷

耐久消費財

家事用

冷暖房用

家具・装備品用

教養・娯楽用

（注）１．上表は、増税前から比べてどのくらい国内向け出荷が落ちているかを確認する意味で、前回増税時（９

年）と今回（２６年）の前年比を年単位で確認し、その差分をみることで前回増税時との比較を行っている。 ２．９年（前年比）は７年＝100、２６年（前年比）は１７年＝100 の原指数を用いて算出。 資料：「鉱工業出荷内訳表」（試算値）から作成。

1 用途分類のうち、「教養・娯楽用」に含まれる主な品目例示としては、テレビや通信機器などが挙げられ、「乗

用車・二輪車」には普通乗用車、小型乗用車などが挙げられる。

産業活動分析（平成２６年１０～１２月期（年間回顧））

- 110 -

また月次で比較すると、「耐久消費財」の国内出荷は、国内出荷全体の動き（前掲第

Ⅰ－３－１３図）と異なり、前回も増税以降、盛り返すことなく下降トレンドを示したが、そ

の傾きは今回の方が大きく、勢いも足元まで止まらない。２６年９月以降は「乗用車・二

輪車」の出荷では下方乖離が縮小してきているが、依然として「教養・娯楽用」の下方乖

離が大きく、前年水準（２５年水準）を下回っている（第Ⅰ－３－１７図、第Ⅰ－３－１８図）。

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

8年 9年

25年 26年

（8年平均、

25年平均＝100）「耐久消費財」 国内向け出荷（季節調整済）

前回増税時との比較

今回の消費増税時（25年1～12月平均＝100）

前回の消費増税時（8年1～12月平均＝100）

４月以降、

消費税率ＵＰ

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

8年 9年

25年 26年

▲ 25

▲ 20

▲ 15

▲ 10

▲ 5

0

5

10

15

（今回増税時の指数－

前回増税時の指数

差、ポイント）

「耐久消費財」 国内向け出荷（季節調整済）における

前回増税時との乖離とその内訳

乗用車・二輪車 教養・娯楽用

家具・装備品用 冷暖房用

家事用 耐久消費財

４月以降、

消費税率ＵＰ

（注）第Ⅰ－３－１８図は、前回増税時との乖離について、その内訳となる用途分類それぞれの影響度を月

次で示している。算出方法は、前掲の第Ⅰ－３－１６図と同じ。

資料：「鉱工業出荷内訳表」（試算値）から作成。

一方、２６年１０月以降、国内出荷の持ち直しに作用している「資本財」について、前

回増税時との比較を月次でみると、２６年前半は、主に「製造設備用」の上方乖離が大

きかった。２６年１０月以降は、「電力用」、「輸送用」を中心に出荷の上方乖離がみられ

ており、それらが足元における国内出荷の持ち直しに寄与しているとみられる（第Ⅰ－３

－１９図、第Ⅰ－３－２０図）。

80

85

90

95

100

105

110

115

120

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

8年 9年

25年 26年

（8年平均、

25年平均＝100）

「資本財」 国内向け出荷（季節調整済）

前回増税時との比較

今回の消費増税時（25年1～12月平均＝100）

前回の消費増税時（8年1～12月平均＝100）

４月以降、消費税率ＵＰ

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

8年 9年

25年 26年

▲ 20

▲ 15

▲ 10

▲ 5

0

5

10

15

20

（今回増税時の指数－

前回増税時の指数差、

ポイント）

「資本財」 国内向け出荷（季節調整済）における

前回増税時との乖離とその内訳

その他 事務用輸送用 建設用農業用 通信・放送用電力用 製造設備用資本財

４月以降、

消費税率ＵＰ

産業活動分析 URL：http://www.meti.go.jp/statistics/toppage/report/bunseki/index.html

第Ⅰ－３－１７図 第Ⅰ－３－１８図

第Ⅰ－３－２０図 第Ⅰ－３－１９図

（注）第Ⅰ－３－２０図については、第Ⅰ－３－１８図の注書きを参照。

資料：「鉱工業出荷内訳表」（試算値）から作成。

産業活動分析（平成２６年１０～１２月期（年間回顧））

- 111 -