women in the board: what roles for which …...tutti, anche su quei paesi dove la normativa...
TRANSCRIPT
Women in the board: what
roles for which performancesProf. Marco Giorgino
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Gender Diversity: stato dell'arte – Italia vs Europa
297 società europee quotate - S&P 350
181 società italiane quotate - MTA
15% società finanziarie
Analisi della Diversity per ruolo
VALORE D
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
I numeri della Diversity...
VALORE D
Italia
5%
10%
15%
20%
25%
0
2
4
6
8
10
12
2011 2012 2013 2014 2015
Dimensione del CdA (media) Presenza femminile (media)
Presenza femminile (%)
È cresciuta la diversità di genere nei CdA italiani...
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
I numeri della Diversity...
VALORE D
Italia
5%
10%
15%
20%
25%
0
2
4
6
8
10
12
2011 2012 2013 2014 2015
Dimensione del CdA (media) Presenza femminile (media)
Presenza femminile (%)
È cresciuta la diversità di genere nei CdA italiani...
È cresciuta… e ha raggiunto la media europea, in percentuale ma non
ancora in numero
5%
10%
15%
20%
25%
0
2
4
6
8
10
12
2011 2012 2013 2014
Europa
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
I ruoli della Diversity...
VALORE D
La crescita non è stata equilibrata… molte indipendenti, ma poche
esecutive e presidenti
Italia
0 0,5 1 1,5 2 2,5
indipendenti
non esec. non indip.
esecutive
presidente donna
2011 2012 2013 2014 2015
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
I ruoli della Diversity...
VALORE D
Ma è così anche in Europa… anzi in Italia è un po’ meglio!
La crescita non è stata equilibrata… molte indipendenti, ma poche
esecutive e presidenti
Europa
Italia
0 0,5 1 1,5 2 2,5
indipendenti
non esec. non indip.
esecutive
presidente donna
2011 2012 2013 2014
0 0,5 1 1,5 2 2,5
indipendenti
non esec. non indip.
esecutive
presidente donna
2011 2012 2013 2014 2015
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Diversity e dimensione...
VALORE D
Ma la capitalizzazione conta? A quanto pare sì in Italia…
Italia
0
1
2
3
4
0-30 mln 31 - 100mln
100 - 500mln
501 -1.000 mln
1.000 mln- 10.000
mln
> 10.000mln
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Diversity e dimensione...
VALORE D
…e anche questo è in linea con l’Europa!
Ma la capitalizzazione conta? A quanto pare sì in Italia…
Italia
0
1
2
3
4
0-30 mln 31 - 100mln
100 - 500mln
501 -1.000 mln
1.000 mln- 10.000
mln
> 10.000mln
Europa
0
1
2
3
4
0 - 5.000 mln 5.000 - 10.000 mln > 10.000 mln
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Diversity e macrosettori...
VALORE D
…e tra diversi macrosettori che succede? In Italia prevalgono le non
finanziarie…
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2011 2012 2013 2014 2015
amministratrici - Italia
FIN NON FIN
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Diversity e macrosettori...
VALORE D
…e tra diversi macrosettori che succede? In Italia prevalgono le non
finanziarie…
…in Europa no
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2011 2012 2013 2014
amministratrici - Europa
FIN NON FIN
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2011 2012 2013 2014 2015
amministratrici - Italia
FIN NON FIN
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Diversity e ruoli nei macrosettori...
VALORE D
…ma mentre per le amministratrici indipendenti in Italia e in Europa
prevalgono le finanziarie…
0%
5%
10%
15%
20%
2011 2012 2013 2014
amministratrici indipendenti - Europa
FIN NON FIN
0%
5%
10%
15%
20%
2011 2012 2013 2014 2015
amministratrici indipendenti - Italia
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Diversity e ruoli nei macrosettori...
VALORE D
…ma mentre per le amministratrici indipendenti in Italia e in Europa
prevalgono le finanziarie…
…per le esecutive – e questo vale sono in Italia – prevalgono le non
finanziarie0%
5%
10%
15%
20%
2011 2012 2013 2014
amministratrici indipendenti - Europa
FIN NON FIN
0%
5%
10%
15%
20%
2011 2012 2013 2014 2015
amministratrici indipendenti - Italia
0%
2%
4%
2011 2012 2013 2014
amministratrici esecutive - Europa
FIN NON FIN
0%
2%
4%
2011 2012 2013 2014 2015
amministratrici esecutive - Italia
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Italia vs Resto d'Europa...
VALORE D
…focus su Paesi: l’Italia ha accelerato su tutti, anche su quei Paesi dove la normativa spingeva…
-10%
0%
10%
20%
NO
R
LUX
SWE
SPA
PO
R
Swis
s
FIN
UK
Irel
and
NED
DA
N
AU
S
GR
E
BEL
FRA
ITA
Variazione sul periodo 2011-2014, amministratrici
-10%
0%
10%
20%
LUX
NO
R
DA
N
GR
E
SWE
SPA
FIN
PO
R
AU
S
Swis
s
UK
FRA
Irel
and
NED BEL ITA
Variazione sul periodo 2011-2014, amm. indipendenti
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Italia vs Resto d'Europa...
VALORE D
…focus su Paesi: l’Italia ha accelerato su tutti, anche su quei Paesi dove la normativa spingeva…
…ci sono molte più società con 3, 4 o più donne
-10%
0%
10%
20%
NO
R
LUX
SWE
SPA
PO
R
Swis
s
FIN
UK
Irel
and
NED
DA
N
AU
S
GR
E
BEL
FRA
ITA
Variazione sul periodo 2011-2014, amministratrici
-10%
0%
10%
20%
LUX
NO
R
DA
N
GR
E
SWE
SPA
FIN
PO
R
AU
S
Swis
s
UK
FRA
Irel
and
NED BEL ITA
Variazione sul periodo 2011-2014, amm. indipendenti
0%
20%
40%
60%
80%
100%
Ital
ia
Euro
pa
Ital
ia
Euro
pa
Ital
ia
Euro
pa
Ital
ia
Euro
pa
2011 2012 2013 2014
0 1 2 3 4 o più
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Diversity tra gli indipendenti...e tra gli esecutivi...
VALORE D
…focus su indipendenti:crescita tumultuosa donne
indipendenti su indipendenti
Europa
33%
67%
2014
amministratrici amministratori
5%
95%
2009
amministratrici amministratori
Italia
39%
61%
20155%
95%
20097%
93%
2011
Dipartimento di Ingegneria Gestionale
Diversity tra gli indipendenti...e tra gli esecutivi...
VALORE D
…focus su indipendenti:crescita tumultuosa donne
indipendenti su indipendenti
…da non sottovalutare quelle sulle esecutive, anche se
rimangono ancora contenute…
Europa
33%
67%
2014
amministratrici amministratori
5%
95%
2009
amministratrici amministratori
Italia
39%
61%
20155%
95%
20097%
93%
2011
5%
95%
2014
amministratrici amministratori
4%
96%
2011
amministratrici amministratori
Europa
11%
89%
20158%
92%
20118%
92%
2009Italia
Dipartimento di Ingegneria GestionaleVALORE D
Diversity e performance: un dilemma insoluto...
La presenza di amministratrici impatta sulle perfomancefinanziarie, in relazione alla posizione che le donne
ricoprono?
Campione: ~180 società italiane quotate Anni: 2010 – 2014 Variabili dipendenti:
o Tobin’s Q: rapporto tra valore di mercato e valore di bilancio della società, misura le performance in termini di valore nel tempo
o ROA: rapporto tra EBIT e totale attivo, misura la redditività del capitale investito e quindi le performance a valori di libro
Dipartimento di Ingegneria GestionaleVALORE D
1.Si può confermare che il legame inverso della presenza femminile con le
performance finanziarie, che alcuni poco lungimiranti detrattori della legge hanno a volte voluto far intendere, non è assolutamente supportato dalle analisi
Evidenze principali...
Dipartimento di Ingegneria GestionaleVALORE D
Evidenze principali...
2.La presenza di amministratrici indipendenti è particolarmente positiva in
relazione alle performance, a maggior ragione se le società hanno una governance non buona
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
bassa governance alta governance
Relazione tra presenza di amministratrici indipendenti e ROA
es. presidente coincide con CEO, assenza di comitati es. presidente diverso dal CEO, presenza di comitati