Приложение 1. Практические Задания

Приложение 1. Практические Задания

2012 2011 Сумма % 2012 2011

АКТИВЫ

Деньги и денежные эквиваленты 178 175

Краткосрочные финансовые инвестиции 0 0

Дебиторская задолженность 713 769

Счета к получению (торговая дебиторская

задолженность)678 740

Прочая дебиторская задолженность 35 29

ТМЗ 1,329 1,235

Расходы будущих периодов 21 17

Итого текущих (краткосрочных) активов 2,241 2,196

Основные средства (первоначальная стоимость) 1,596 1,538

Накопленный износ (857) (791)

Остаточная стоимость основных средств 739 747

Долгосрочные финансовые инвестиции 65 0

Прочие долгосрочные активы 205 205

Итого долгосрочных активов 1,009 952

ВСЕГО АКТИВОВ 3,250 3,148

ПАССИВЫ

Обязательства

Счета к оплате (торговая кредиторская 148 136

Задолженность по заработной плате 191 164

Налог на прибыль к уплате 36 127

Краткосрочные займы 448 356

Прочие краткосрочные обязательства 0 0

Задолженность по вознаграждению 0 0

Итого текущих обязательств 823 783

Облигации к оплате 0 0

Долгосрочные займы 631 627

Итого долгосрочных обязательств 631 627

Итого Обязательств 1,454 1,410

Капитал

Обыкновенные акции (номинал 1 тенге) 421 421

Эмиссионный доход 361 361

Нераспределенная прибыль 1,014 956

Итого Собственный капитал 1,796 1,738

ВСЕГО ПАССИВОВ 3,250 3,148

Рыночная стоимость акций 1.95 2.12

2012 2011 Сумма % 2012 2011

Выручка от реализации 3,992 3,721

Себестоимость проданных товаров (2,680) (2,500)

Валовая прибыль 1,312 1,221

Сбытовые, административные и прочие

операционные расходы(912) (841)

Операционная прибыль (до выплаты % и

налогов) EBIT400 380

Расходы по выплате процентов (85) (70)

Прибыль до налогообложения (EBT) 315 310

Расходы по КПН (114) (112)

Чистая прибыль (Нераспределенная прибыль) 201 198

Выплаченные дивиденды (143) (130)

Прирост нераспределенной прибыли 58 68

Расходы на амортизацию 112 114

Статьи Отчета о Совокупной Прибыли за 2012

год

Периоды Горизонтальный Вертикальный

ЗАДАНИЕ 1. СТРУКТУРА ОТЧЕТНОСТИ. ВИДЫ АНАЛИЗА

Статьи Отчета о Финансовом Состоянии

Компании

Вертикальный

анализ

Горизонтальный

анализПериоды

Анализ Деятельности Предприятия 162


НОРМА

ЗАДАНИЕ 2. РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТОВ

НАИМЕНОВАНИЕ / СОДЕРЖАНИЕ ФОРМУЛЫ

1. ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ

1Коэффициент Текущей Ликвидности (Коэффициент Покрытия)

Текущие Активы / Текущие Обязательства 2 - 2.5

3Коэффициент Абсолютной Ликвидности (Платежеспособности)

Деньги и Эквиваленты / Текущие Обязательства 0.5 -1.5

2Коэффициент Срочной Ликвидности (Кислотный Тест)

(Текущие Активы - ТМЗ) / Текущие Обязательства 1.5 - 2

2. ПОКАЗАТЕЛИ ЭФФЕКТИВНОСТИ - КОЭФФИЦИЕНТЫ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ

1Коэффициент Оборачиваемости ТМЗ

Себестоимость / ТМЗ3.3

4Чистый Рабочий Капитал (Собственный Оборотный Капитал | Средства)

ТА - ТО > 1

3Коэффициент Оборачиваемости ДЗ

Выручка / ДЗ8.1

2Срок Оборота ТМЗ в Днях (Производственный Цикл)

360 / Коэффициент Оборачиваемости ТМЗ 111 дней

5Коэффициент Оборачиваемости КЗ

Себестоимость / КЗ

4Срок Оборота ДЗ в днях

DSO = 360 / Коэффициент Оборачиваемости ДЗ 45 дней

3. ПОКАЗАТЕЛИ ФИНАНСОВОЙ АКТИВНОСТИ

1Доля Заемных Средств в Капитале - Коэффициент Долговой Нагрузки

Общая Сумма Займов/ Валюта Баланса

6Срок Оборота КЗ в Днях

360 / Коэффициент Оборачиваемости КЗ

3Коэффициент Самофинансирования - Коэффициент Покрытия

Общая Сумма Обязательств / Собственный Капитал

2Доля Собственных Средств в Капитале - Коэффициент Автономии

Собственный Капитал / Валюта Баланса

5Коэффициент Покрытия Процентов

Операционная Прибыль (EBIT) / Расходы по %

4Доля Долгосрочной Задолженности в Капитале

(Сумма Долгосрочных Займов + Привил. Акции)/ (Долгосрочные Займы + СК)

4. ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ (ПРИБЫЛЬНОСТИ)

1Коэффициент Валовой Рентабельности - Рентабельность Продаж

Валовая Прибыль/Выручка от Реализации0.238

6Сила Финансового Рычага - Мера Риска Использования Заемных Средств

EBIT / (EBIT - Расходы по %)

3Рентабельность Собственного Капитала (ROE)

Чистая Прибыль После Налогов / Собственный Капитал0.14

2Коэффициент Чистой Рентабельности - Рентабельность Продаж

Чистая Прибыль После Налогов / Выручка от Реализации0.047

5Доходность инвестированного (применяемого) капитала (ROCE)

ЕBIT/ (Акционр.Капитал + Резервы+ДолгосКредиты)

4Рентабельность Инвестиций в Активы - Капиталоотдача Вложенного Капитала (ROA);

Читая Прибыль / Суммарные Активы0.078

5. ПОКАЗАТЕЛИ РЫНОЧНОЙ АКТИВНОСТИ

1Прибыль на Акцию (EPS)

Чистая Прибыль / Седневзвешенное Количество Акций в Обращении

6Ресурсоотдача - Капиталоотдача (Оборачиваемость Активов)

Выручка /Суммарные Активы

3Доходность Акции - Уровень Доходности Акций

Прибыль на Акцию (EPS) / Рыночная Цена Акции

2Коэффициент "Цена - Прибыль" для Акций

Рыночная Цена Акции / Прибыль на Акцию (EPS)

5Коэффициент Котировка Акций

Рыночная Цена Акции / Балансовая Цена Акции

4Балансовая Стоимость Акции

(Активы - Обязательства) / Количество Простых Акций в Обращении

7Норма Дивидендного Дохода - Дивидендный Доход (DEL)

Дивиденд на Акцию / Рыночная Цена Акции

6Дивиденд на Акцию

Объявленные Дивиденды / Средневзвешенное Количество Акций в Обращении



0.5

2.5

18

9

10%

1

360

100,000

100,000

100,000

у.е.

700,000

(360,000)

340,000

(100,000)

(70,000)

170,000

(60,000)

110,000

(35,000)

75,000

80,000

Денежные средства 90,000 60,000

Высоколиквидные ценные 60,000 50,000

Дебиторская задолженность 80,000 190,000

Предоплаченные расходы 40,000 280,000

Товарно Материальные Запасы 150,000 280000

Краткосрочные активы: 420,000 470,000

Основные средства 530,000 200,000

Нематериальные активы 50,000 330,000

Долгосрочные активы: 580,000 530,000

Итого Активы: 1,000,000 1,000,000

База расчетов 365 дней

*Все продажи осуществляются в кредитОтчет о прибылях u убытках за 2012

Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и CK

Коэффициент оборачиваемости Активов

Нераспределенная прибыль

Обыкновенные акции

Векселя выданные и счета к оплате

Количество дней в году

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент валовой рентабельности

Коэффициент оборачиваемости ТМЗ

Средний срок погашения дебиторской задолженности ( в днях)


Требуется:

Выручка (доход)

Себестоимость реализованной продукции

Валовая прибыль

Общие и административные расходы

Расходы по реализации

Операционная прибыль EBIT

Расходы по процентам

Прибыль до налогообложения

Расходы по налоrу на прибыль

Чистая прибыль

Требуется:

5. Рассчитай коэффициент доходности инвестиций в активы ROI, используя результаты по уже рассчитанных

коэффициентов.

3. Коэффициенты рентабельности:

а) Коэффициент валовой рентабельности;

б) Коэффициент чистой рентабельности;

4. Коэффициенты финансовой зависимости:

а) Коэффициент задолженности;

б) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств;


Итого Капитала:

Итого Пассивов:

1. Рассчитать коэффициенты ликвидности:

а) Коэффициент текущей ликвидности;

б) Коэффициент срочной ликвидности;

2. Рассчитать коэффициенты оборачиваемости:

а) Оборачиваемость ТМЗ, Дебиторской задолженности;

б) Оборачиваемость Активов;

ЗАДАНИЕ 3. РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТОВ И ПОСТРОЕНИЕ БАЛАНСА


Составить Отчет о финансовом состоянии фирмы

Бухгалтерскuй баланс 31.12.12 года, у.е.

Кредиторская задолженность

Краткосрочные займы

Начисленные обязательства

Краткосрочные обязательства:

Долгосрочные займы

Долгосрочные обязательства

Итого обязательств:



Показатели компании за первый год деятельности были следующими:

Суммарные текущие активы 810,000

Денежные средства и ликвидные ЦБ 170,000

Коэффициент валовой прибыли 33.33%

Коэффициент текущей ликвидности 3

Коэффициент срочной ликвидности 2

Оборачиваемость запасов 6

дней в году 365

1. Годовую себестоимость реализации.

Год 1 Год 2

Продажи 1,000 1,500

Себестоимость продаж (750) (1,125)

Расходы периода (100) (150)

Операционная прибыль 150 225

Запасы 103 216

Дебиторы 247 452

Кредиторы 62 185

ЗАДАНИЕ 8. РАСЧЕТ ОПЕРАЦИОННОГО ЦИКЛА

Требуется:

Рассчитайте операционные циклы за два периода и сделайте выод относительно увеличения и уменьшения цикла.

ЗАДАНИЕ 7. КОЭФФИЦИЕНТЫ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ. ДЛИТЕЛЬНОСТЬ ЦИКЛОВ

А) Компания является производителем осветительного оборудования. Компания производит 1,000 осветительных

приборов в день, себестоимость которых доставляет 5 у.е по материалам и труду. Компании необходимо 20 дней для того,

чтобы изготовить из материалов приборы. Компания позволяет своим покупателем оплачивать за продукцию в течение 40

дней, и в свою очередь оплачивает поставщикам в течение 30 дней.

Б) Руководство компании пытается проанализировать влияние нового производственного процесса на инвестиции в

оборотный капитал. Новый производственный процесс позволил бы компании сократить срок оборачиваемости товарно-

материальных запасов до 17 дней и увеличить производство до 1,200 приборов в день. Однако, новый процесс приведет к

увеличению себестоимости по материалам и труду до 6 у.е. Допуская, что изменение не затронет срока сбора дебиторской

задолженности (40 дней) и срока погашения кредиторской задолженности (30 дней),

Требуется:

А - 1) Какова продолжительность срока оборачиваемости денежных средств?

А - 2) Какую сумму оборотного капитала должна финансироваться компания, при стабильном производстве 1,000

приборов в день.

На основании следующих данных определите цикл оборотного капитала компании за 1-ый и 2-ой годы:

А -3) На какую сумму компания сможет снизить потребности в финансировании оборотного капитала, если растянет срок

погашения кредиторской задолженности до 35 дней.

Каков коэффициент покрытия процентов корпорации?


Требуется:

2. Срок оборота дебиторской задолженности.

ЗАДАНИЕ 6: КОЭФФИЦИЕНТ ПОКРЫТИЯ ПРОЦЕНТОВ

У корпорации имеется 500,000 долларов неуплаченного долга с процентной ставкой 10% годовых. Выручка компании

составляет 2,000,000 долларов в год, ее средняя ставка налога равна 30%, а ее рентабельность продаж составляет 5%.

Требуется:



1,146,200

2.2

10,000

500

1

25,000

5

1

250

2

50,000

100

0.4

Кредитные условия:

1/20, нетто 30

2/10, нетто 30

3/10, нетто 30

10/30, нетто 60

Требуется:

Требуется:

Требуется:

Требуется:

ЗАДАНИЕ 13. КРЕДИТ ПО ПРЕДОСТАВЛЕНИЮ СКИДКИ

ЗАДАНИЕ 12. ОПТИМАЛЬНЫЙ РАЗМЕР ЗАКАЗА

ЗАДАНИЕ 11. ТОЧКА ПОВТОРНОГО ЗАКАЗА

ЗАДАНИЕ 10. ОПТИМАЛЬНЫЙ РАЗМЕР ЗАКАЗА

Определите стоимость торгового кредита (в годовом исчислении) при финансировании на перечисленных ниже

кредитных условиях

Годовая стоимость хранения одного насоса (ГЗХ в $)

Расходы на размещение одного заказа (ЗЗ в $)

Годовая потребность насосов (ГП в шт.)

Поставщик выполняет заказ в течение (дней)

В году (рабочих дней)

Стоимость хранения единицы материала в год (ГЗХ в $)

Расходы на один заказ (ЗЗ в $)

Годовой спрос на материалы составляет (ГП в шт.):

1. Определить оптимальный размер заказа и общие расходы на размещение заказа и хранение.

Расходы на хранение 1 единицы (ЗХ в $)

Расходы на один заказ (ЗЗ в $)

Годовая потребность материала (ГП в шт.)

1) определить оптимальный размер заказа и рассчитайте общую сумму расходов;

2) поставщик предлагает скидку в размере 0.02$ за единицу, если материал закупается партиями по 10,000 единиц.

Покажите, получит ли компания выгоду от скидки.

Фирма не пользуется скидкой за досрочные платежи. Счета оплачиваются по истечении периода кредитования. В

году 365 дней.

Компании имеет:

2. Определить общие расходы на размещение заказа и хранение.

3. Определить Точку повторного заказа (ТМЗ)

Поставщик насосов предлагает на выбор покупать их партиями по 1,000; 2,000; 5,000; 10,000

1. Определить оптимальный размер закупаемой партии;

2. Определить общую сумму расходов по оптимальной партии;

3. Определить какая партия из предлагаемых продавцом наиболее выгодна Компании.

Оплата 135,000 у.е. кредиторской задолженности наличными.

Продажа товаров с себестоимостью 147,000 у.е. в кредит при коэффициенте валовой прибыли - 33%.

Покупка товаров на 82,600 у.е. в кредит.

2. Новые значения коэффициента текущей ликвидности и чистого оборотного капитала при влиянии на исходные

данные следующих операций:

Компания производит велосипеды в год. В комплект велосипеда входит один насос.

ЗАДАНИЕ 9. РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТОВ И ЧИСТОГО ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА

Краткосрочные активы компании

Коэффициент текущей ликвидности

Требуется:

1. Расчитать значение Чистого оборотного капитала компании



ЗАДАНИЕ 16. КРИТИЧЕСКИЙ ОБЪЕМ ПРОДАЖ

ЗАДАНИЕ 17. КРИТИЧЕСКИЙ ОБЪЕМ ПРОДАЖ

Требуется:

Требуется:

Условно-постоянные годовые расходы в компании равны 12,000 у.е.; Отпускная цена единицы продукции - 16 у.е.,

Переменные расходы на единицу продукции - 10 у.е.;

Рассчитайте:

1. Критический объем продаж в натуральных единицах.

2. Как изменится значение этого показателя, если:

а) условно-постоянные расходы увеличатся на 15%;

б) отпускная цена возрастет на 2 у.е.;

в) переменные расходы возрастут на 10%;

г) изменятся в заданных пропорциях все три фактора?

Имеются следующие данные о производстве продукции:

Условно-постоянные расходы - 50 тыс. у.е.; Переменные расходы на единицу продукции - 55 у.е.; Цена-единицы

продукции - 65 у.е.

а) Определить критический объем продаж;

б) Определить критический объем продаж, обеспечивающий увеличение маржинального дохода в размере 20 тыс. у.е.

1. Вычислить влияние на чистую прибыль компании привлечение компании - фактора.

2. Назвать возможные преимущества и недостатки привлечения фактора для сбора дебиторской задолженности

ЗАДАНИЕ 14. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ

Компания производит единственный продукт, который используется в разнообразных видах электроники. Имеются следующие

данные о продукте: Цена реализации 1 единицы продукции - 20 у.е.; переменные затраты на 1 единицу проукции - 14 у.е.;

постоянные расходы на 1 единицу продукции 4 у.е.

1. Объем продаж за год составляет 10 млн. у.е., и все продажи осуществляются в кредит.

2. Средний период оборота дебиторской задолженности составляет 45 дней, хотя условия контракта требует уплаты в течении

30 дней. В настоящий момент безнадежные долги составляют 100,000 у.е. в год.3. Дебиторская задолженность финансируется за счет банковского овердрафта, стоимость которого составляет 15% в год.

4. Отдел контроля убежден, что можно устранить безнадёжные долги и сократить средний период расчетов с дебиторами до 30

дней, если будут реализованы новые процедуры кредитного контроля. Их стоимость составит 50,000 у.е. в год, и вероятно, они

приведут к сокращению продаж на 5% в год. В году 365 дней.

Требуется:

ЗАДАНИЕ 15. УПРАВЛЕНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ

Компания по разработке программного обеспечения в течении нескольких лет имеет стабильный уровень продаж в размере

4,000,0000 у.е. в год. За последнее время компания наблюдает значительный рост дебиторской задолженности. Последний

финансовый отчет показывает, что средний период расчетов с дебиторами составляет 60 дней, при среднем значении по

отрасли в 40 дней. Также вырос уровень безнадежный долгов, и теперь компания списывает приблизительно 20,000 у.е. в год на

безнадежные долги.

Сложности в области кредитного контроля привели к кризису ликвидности предприятия. в настоящее время компания

финансирует дебиторскую задолженность за счет банковского овердрафта, который обходится ей в 14% годовых. Однако за

последнее время компания несколько раз превышала сумму овердрафта, и банк требует значительного сокращения суммы

овердрафта.

Чтобы соответствовать этому требованию компания обратилась к компании - фактору, которая предложила им выплатить до

85% от общей задолженности дебиторов на основании предположения о том, что уровень дебиторской задолженности

компании будет соответствовать среднему уровню по отрасли.

Компания - фактор взимает 12% годовых по этому авансу. Фактор будет вести учет продаж и прочую документацию и за

инкассирование дебиторской задолженности получит плату, исходя из размера 2% от объема реализации. Компания убеждена,

что услуги, предлагаемые фактором, избавят ее от безнадежных долгов и приведут к экономии административных затрат в

сумме 26,000 у.е. в год. В году 365 дней.

Требуется:

Провести расчеты и принять решение о применении новых процедур контроля.

Аналлиз и Управление Оборотным Капиталом 167


Всего

1,200,000

(900,000)

300,000

(240,000)

60,000

12,500

(5,000)

7,500

(6,000)

1,500

(1,000)

500

ЗАДАНИЕ 19. РАСЧЕТ ОПЕРАЦИОННОГО И ФИНАНСОВОГО РЫЧАГОВ

Компания представила следующую отчетность за прошедший финансовый год:

Выручка от реализации

Переменные затраты

Маржинальный доход

Постоянные

Операционная прибыль

Расходы по %

Чистая прибыль до

Требуется:

1. Рассчитать и составить ОПиУ с увеличением на 10%

2. Найти показатели рычагов

ЗАДАНИЕ 18. ТОЧКА БЕЗУБЫТОЧНОСТИ

1. Рассчитайте маржинальный доход компании и переменные расходы в процентах;

Компания производит и продает телевизионную аппаратуру. Приведен отчет о результатах финансово-хозяйственной

деятельности за прошлый год:

Реализация (20,000 единиц)


Маржинальный доход:

Постоянные расходы

Операционный доход:

Требуется:

а) подготовьте прогнозный отчет о прибылях и убытках на следующих год. Приведите данные в единицах продукции,

общие данные и данные в процентах;

б) Рассчитайте точку безубыточности компании, как в единицах реализованной продукции, так и в денежном выражении

объема реализации. Используйте метод маржинального подхода;

в) Рассчитайте маржу безопасности.

2. Рассчитайте точку безубыточности, как в единицах реализованной продукции, так и в денежном выражении объема

реализации.

3. При росте уровня продаж на 400,000 у.е., в отсутствии изменении в характере поведения затрат, насколько вырастет

чистая прибыль компании? Для подготовки ответа используйте процент маржинального дохода;

4. Обратитесь к первоначальным данным. В случае получения минимальной прибыли в 90,000 у.е. сколько единиц

продукции необходимо продать компании, чтобы получить такую прибыль?

5. Обратитесь к первоначальным данным. Вычислите маржу безопасности компании, как в единицах продукции,

6. Рассчитайте:

а) Операционный левередж компании при настоящем объеме продаж;

б) В случае роста объема реализации на 8%, на сколько процентов возрастет чистый доход? При подготовке ответа

используйте операционного левереджа;

с) Подтвердите ваш ответ посредством подготовки нового отчета о прибылях и убытках с отражением 8% у величия

объема реализации.

7. С целью увеличения продаж и прибыль, компания рассматривает возможность использования более качественных

материалов, что влечет за собой увеличение переменных затрат на 3 у.е. на единицу продукции, в то же время

использование новых материалов дает возможность сократить контролера по качеству, зарплата которого составляет в

год 30,000 у.е. Также предполагается, что увеличение объема продаж произойдет на 20%.

CVP Анализ 168


3,000

(2,100)

900

(600)

300

Обыкновенные проценты с приближенным число дней ссуды.

Обыкновенные проценты с точным числом дней ссуды.

Точные проценты с точным числом дней ссуды.

Определить дисконт

ЗАДАНИЕ 28. РАСЧЕТ ПРОЦЕНТОВ

В течение 4 лет на расчетный счет в конце каждого года поступает по 2.5 млн. у.е., на которые 2 раза в год начисляются

проценты по сложной годовой ставке 30%.

Требуется:

Сумму на расчетном счете к концу указанного срока.

Требуется:

Какая сумма будет на счете к концу года?


Через 4 года по векселю должна быть выплачена сумма 2.5 млн. у.е. Банк учел вексель по сложной учетной ставке 30%

годовых.

Требуется:

а) схема сложных процентов;

б) смешанная схема.


Первого апреля вы сделали взнос в банк в сумме 1,000 у.е. Банк начисляет 16% годовых один раз в год?

Найти Номинальную ставку процента


Банк предоставил ссуду в размере 5,000 у.е. на 39 месяцев под 20% годовых на условиях полугодового начисления

процентов.

Требуется:

Рассчитайте возвращаемую сумму при различных схемах начисления процентов:


Банк выдал ссуду, размером 2.5 млн. у.е. Дата выдачи ссуды - 15.01.12, возврата - 15.03.12. День выдачи и день возврата

считать за 1 день. Проценты рассчитываются по простой процентной ставке 30% годовых.

Требуется:

4. Определить, при каком проценте снижения выручки корпорация полностью лишится прибыли.

ЗАДАНИЕ 20. ВЛИЯНИЕ ИЗМЕНЕНИЙ ВЫРУЧКИ НА ПОКАЗАТЕЛЬ ОПЕРАЦИОННОГО РЫЧАГА

Корпорация «Сила» представила следующие данные (в тыс .у.е.):

Выручка от реализации


Маржинальный доход

Постоянные операционные затраты

Операционная прибыль EBIT

Требуется :

1. Рассчитать операционный рычаг корпорации.

2. Рассчитать процент увеличения прибыли при увеличении выручки на 25% (традиционным методом и с помощью

операционного рычага).

3. Определить, сколько процентов прибыли корпорация может сохранить, если выручка снизится на 25%.


Через 180 дней предприятие должно получить по векселю 2.5 млн. у.е. Банк приобрел этот вексель с дисконтом. Банк учел

вексель по учетной ставке 30% годовых (год равен 360 дням).

Требуется:

Определить полученную предприятием прибыль и дисконт.


Требуется:

Банк начисляет проценты 2 раза в год, исходя из номинальной ставки 30% годовых.

Требуется:

Найти Эффективную ставку процента


Банк начисляет проценты 2 раза в год, чтобы обеспечить эффективную ставку 30% годовых.

Операционный и Финансовые Рычаги 169


ЗАДАНИЕ 29

ЗАДАНИЕ 30

ЗАДАНИЕ 31

ЗАДАНИЕ 32

ЗАДАНИЕ 33

ЗАДАНИЕ 34

ЗАДАНИЕ 35

ЗАДАНИЕ 36

ЗАДАНИЕ 37

ЗАДАНИЕ 38

ЗАДАНИЕ 39

ЗАДАНИЕ 40

ЗАДАНИЕ 41

Ваш друг попросил вас одолжить ему денег. Если он готов выплатить вам 40,000 через четыре года, сколько вам стоит

одолжить ему при ежегодной ставке сложного процента в 10%, 15%?

Предприниматель инвестировал 700,000 у.е. в пенсионный контракт. На основе анализа таблиц смертности страховая

компания предложила условия, согласно которым определенная сумма будет выплачиваться ежегодно в течение 20 лет

исходя из ставки 15% годовых. Какую сумму ежегодно будет получать предприниматель?

Корпорация решила вкладывать 10% от заработной платы сотрудников в пенсионный фонд. Данный фонд проводит

инвестиции в акции и облигации, которые приносят восьмипроцентный доход ежегодно. Сколько получит сотрудник выходя

на пенсию через 20 лет, при условии того что сотрудник зарабатывает 30,000 в год?

Один человек вкладывает 1,000 каждый год в акции, приносящие 15%-й доход при сложном проценте ежегодно. Какая

сумма накопится на конец пятнадцатилетнего периода?

Городской муниципалитет имеет обязательство по выплате 200,000 по облигациям на дату их погашения через 20 лет.

Муниципалитет желает проводить ежегодные выплаты наличностью в фонд, для уверенности в наличии достаточных

денежных средств на момент погашения обязательств по облигациям. Муниципалитет планирует проводить инвестиции из

создаваемого фонда в ценные бумаги приносящие доход в размере 8% сложного процента.

Вы имеете возможность в течение 6 лет вносить в банк каждые полгода по 1,000 у.е. по схеме пренумерандо. Банк начисляет

10% годовых каждые полгода. Какая сумма будет на счете в конце срока?

Компания продает участок земли за 50,000. Покупатель просит разрешения на отсрочку всех выплат на период в три года.

Компания соглашается принять вексель от покупателя на 50,000 плюс совершать начисления ежегодного сложного процент

при ставке в 8%. Какую сумму должен будет выплатить покупатель на конец трехлетнего периода?

Предположите, что вам необходимо накопить 14,000 долларов на квартиру через 5 лет. В течение этих пяти лет вы можете

получать годовой процент 8%, начисляемый каждое полугодие. Сколько вам нужно вкладывать в конце каждого полугодия?

Норма и Джеки Реммерс накопили 18,000 долларов для оплаты учебы в колледже своей дочери. Деньги были вложены в банк

под 10% годовых, начисляемых раз в полугодие. Какие равные суммы может получать дочь в конце каждого полугодия, пока

она учится в колледже, с тем, чтобы полностью израсходовать фонд по истечении 4-х лет?

Вы выиграли в лотерею 10,000,000. По условиям лотереи существует 2 способа получения выигрыша:

1) получать по 1,000,000 ежегодно на протяжении 10 лет;

2) получить сразу всю сумму выигрыша, которая в этом случае составит 6,000,000. Установленная процентная ставка по

аналогичным вложениям составляет 10%. Какой способ получения выигрыша вы выберете?

Мать желает подарить определенную сумму дeнег своей дочери, чтобы если она положит эту суму на счет в 6анк она смогла

бы снимать 8,000 ежегодно для оплаты своих расходов по за обучение. Банк выплачивает сложные проценты ежегодно, при

ставке в 5%. Какую единовременную сумму должна мать подарить своей дочери, чтобы она равнялась четырем ежегодным

равным выплатам в размере 8,000 каждая?

Дэн Вебстер планирует инвестировать 10,000 долларов в фонд, который предлагает 5-ти процентный доход вкладчикам.

Через сколько лет вклад Дэна вырастет до 13,400 долларов?

Компании понадобится сумма в размере 1,409,870 для проведения исследований через пять лет. Сейчас компания может

инвестировать для этих целей 800,000. Под какую ставку процента должны быть инвестированы 800,000 для

финансирования исследовательских проектов на сумму 1,409,870 через 5 лет?

Временная Стоимость Денег 170


379,100

5 лет

100,000

8%

379,100

5 лет

100,000

8%

5,000 1 период 1,000

4 2 период 2,000

8% 3 период 2,000

4 период 1,500

4. Представить предложения относительно проекта.

Компания планирует приобрести в собственность микроавтобус за 35,000 у.е. Предполагается, что срок службы

микроавтобуса будет 4 года с ежегодной экономия затрат от покупки: в первый год - 11,500; во второй год - 13,500 у.е; в

третий - 18,700; в четвертый год - 18,200 и ликвидационная стоимость в конце 4 года составит 2,000 у.е. Кроме этого,

покупка микроавтобуса приведет к эксплуатационным расходам: в 1 и 2 годы - рпо 3,500 у.е; в 3 год - 3,700 у.е; в 4 год -

4,200 у.е Стоимость капитала компании - 9%.

Требуется:

1. Определить чистую приведенную стоимость проекта;

2. Подсчитать внутреннюю ставку доходности;

3. Определить срок окупаемости проекта;

Срок проекта (n)

Требуемая ставка доходности (R)

Требуется:

Определить внутреннюю ставку доходности IRR

ЗАДАНИЕ 47. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Определить учетный коэффициент окупаемости ARR:

ЗАДАНИЕ 42. ПЕРИОД ОКУПАЕМОСТИ ПРОЕКТА

Сумма первоначальной инвестиции равна 100,000 у.е.

1) Ежегодный чистый денежный поток 20,000 у.е.,

2) Чистые денежные поступления 1 год - 40,000 у.е.; 2 год - 30,000 у.е.; 3 год -20,000 у.е.; 4 год - 35,000 у.е.

Требуется:

1. Определить срок окупаемости проекта.

ЗАДАНИЕ 43. УЧЕТНАЯ (БУХГАЛТЕРСКАЯ) НОРМА ПРИБЫЛИ

Первоначальная инвестиция - 100,000 у.е.;

Общая прибыль за весь пятилетний срок реализации проекта - 75,000 у.е.;

Требуется:

ЗАДАНИЕ 44. ЧИСТАЯ ПРИВЕДЕННАЯ СТОИМОСТЬ ПРОЕКТА

Первоначальная инвестиция (Inv 0 )


Ежегодный чистый денежный поток


ЗАДАНИЕ 46. ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ ПРОЕКТА С НЕРАВНЫМИ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ


Требуется:

Определить чистую приведенную стоимость проекта (NPV )

Определить внутреннюю ставку доходности IRR

Требуется:



Ежегодный чистый денежный поток


ЗАДАНИЕ 45. ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДНОСТИ ПРОЕКТА С РАВНЫМИ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ

Критерии Оценки Инвестиционных Проектов 171


ЗАДАНИЕ 52

ЗАДАНИЕ 51

ЗАДАНИЕ 50

ЗАДАНИЕ 49

ЗАДАНИЕ 48

Необходимо определить стоимость облигации, номинальной стоимость которой 1,000 у.е. Купонная ставка -

10%, до наступления срока погашения остается девять лет. Купонная ставка соответствует ежегодной

выплате в 100 у.е. Требуемая ставка доходности - 12%.

1 ноября 2010 года выпущены облигации номинальной стоимостью 100,000 у.е. сроком на 2 года. Рыночная

доходность инвестиций с аналогичными характеристиками риска равна 10%. Найти текущую стоимость

облигации.

Компания выпустила бескупонные облигации с 10-летним сроком погашения и номиналом в 1,000 у.е.

Требуемая ставка доходности равна 12%. Каковы приведенная стоимость облигаций?

Вам предлагают купить облигацию, которая в течении неограниченного времени приносила бы вам доход

ежегодный доход в 50 у.е. Требуемая ставка доходности 12%. Какова приведенная стоимость данной

облигации?

1 марта 2010 года выпущены 4% облигации номинальной стоимостью 10,000 сроком на 3 года.

Вознаграждение выплачивается 2 раза в год - 1 марта и 1 сентября. Рыночная доходность инвестиций с

аналогичными характеристиками риска равна 6%. Найти рыночную стоимость облигации.

Корпорация выпустила ценные бумаги с условием ежегодной выплаты в 20,000 у.е. в течении 20 лет и

провести единовременную выплату в размере 500,000 у.е. на конец 20-летнего периода. Альтернативно

можно инвестировать средства в другие бумаги, которые приносят ежегодный доход в размере 10%

сложного процента.

1 января 2010 года корпорация выпустила 9% облигации на сумму 100,000 у.е., сроком на 5 лет. Рыночная

ставка равна 10%. Проценты выплачиваются два раза в год. Найти текущую стоимость облигации.

1 января 2010 года корпорация выпустила 9% облигации на сумму 100,000 у.е., сроком на 5 лет. Рыночная

ставка равна 8%. Проценты выплачиваются два раза в год. Найти текущую стоимость облигации.

ЗАДАНИЕ 55

ЗАДАНИЕ 54

ЗАДАНИЕ 53

Оценка Облигаций 172


1.4

5%

12%

Акции Доля ß

А 40% 1.2

Б 30% 1.4

В 30% 1.6

Акции

А

Б

В

Г

Д

Е

Ж

2.5

10%

26

1.5

7%

4%

3

10%

12%

8%

100

85

4

16%

ЗАДАНИЕ 56 МОДЕЛЬ САМР

Требуется:

Какова требуемая доходность акции данной компании

Средняя доходность рыночного портфеля

Безрисковая ставка доходности

Коэффициент ß

ЗАДАНИЕ 57. КОЭФФИЦИЕНТ ß ПОРТФЕЛЯ

Требуется:

Найти коэффициент ß всего портфеля

ЗАДАНИЕ 58. ОЖИДАЕМАЯ ДОХОДНОСТЬ ПОРТФЕЛЯ

Сумма Инвестиции Ожидаемая доходность

6,000 14%

11,000 16%

9,000 17%

7,000 13%

5,000 20%

13,000 15%

Текущая рыночная стоимость акций (у.е.)

9,000 18%

Требуется:

1. Рассчитать взвешенную доходность портфеля;

2. Какова будет взвешенная доходность портфеля если размер инвестиций в компанию Д увеличиться в 4 раза, а

инвестиции в другие компании останутся на том же уровне.

ЗАДАНИЕ 59. СТОИМОСТЬ АКЦИЙ

Дивиденды (у.е.)

Требуемая ставка доходности

Требуется:

Определить стоимость акции

ЗАДАНИЕ 60. ТЕКУЩАЯ РЫНОЧНАЯ ДОХОДНОСТЬ АКЦИЙ

ЗАДАНИЕ 62. СТОИМОСТЬ ИСТОЧНИКА НОВОЙ ЭМИССИИ

Текущие дивиденды (у.е.)

Ожидаемая скорость роста дивиденда

Расходы на новую эмиссии

Требуется:

Определить рыночную текущую доходность акций

ЗАДАНИЕ 61. МОДЕЛЬ ГОРДОНА

Текущие дивиденды (у.е.)

Ожидаемая скорость роста дивиденда

Требуемая ставка доходности

Требуется:

Определить рыночную текущую стоимость акций

Номинальная стоимость акций (у.е.)

Требуется:

Определить стоимость источника новой эмиссии

ЗАДАНИЕ 63. СТОИМОСТЬ ПРИВИЛЕГИРОВАННЫХ АКЦИЙ



Требуемая доходность

Требуется:

Определить стоимость привилегированных акций

Рыночная стоимость новой эмиссии (у.е.)

Оценка Акций 173

Приожение 1.Практические Задания

0,000 у.е.

30

10

60

100

Определить средневзвешенную стоимость капитала

ЗАДАНИЕ 64. СРЕДНЕВЗВЕШЕННАЯ СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА

Посленалоговая стоимость долга составляет 6.6%, привилегированных акций 10.2%; обыкновенные акции

14%.

Долг

Привилегированные акции


Требуется:

Определить средневзвешенную стоимость капитала


Рыночная стоимость одной из 100,000 обыкновенных акций Компании составляет 10 у.е. за акцию,

номинальная стоимость одной акции 8 у.е. Требуемая инвесторами ставка доходности составляет 12.5%.

Привлеченный заемный капитал составляет 500,000 у.е. при ставке 12%; ставка налога на прибыль - 25%.

Требуется:

4. Определите средневзвешенную стоимость дополнительного капитала WACC, используя:

а) балансовую стоимость капитала;

б) рыночную стоимость капитала.


Структура капитала в сумме 700,000 у.е. включает:

Долгосрочную задолженность - 250,000 у.е.; средняя годовая ставка 7%; текущая доходность - 11%;

Привилегированные акции - 50,000 у.е.; объявленная ставка 6%; текущая доходность 9%;

Обыкновенные акции - 400,000 у.е.; выпущено и находится в обращении 10,000 акции; последняя цена на

рынке - 50 у. е.; Компания использует модель САРМ для оценки стоимости простых акций. В настоящее

время показатель ß Компании - 1.2. Доходность безрисковый вложений 7.5%, а рыночная доходность

портфеля акции 13.5%. Ставка налога 46%.

Требуется:

1. Определите структура капитала используя:

а) балансовые стоимости;

б) рыночные стоимости;

2. Определите стоимости каждого источника:

а) имеющиеся капитала;

б) дополнительного привлечения капитала;

3. Определите средневзвешенную стоимость имеющегося капитала WACC, используя:

а) балансовую стоимость капитала;

б) рыночную стоимость капитала.

Средневзвешенная Стоимость Капитала 174


Какая альтернатива наиболее предпочтительна?

500

2,000

750

680

3,930

0 0

25 5

ЗАДАНИЕ 68. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

Компания АА планирует получить в следующем году такую же прибыль, как и в отчетном, - 400 тыс. долл.

Анализируются варианты ее использования. Поскольку производственная деятельность компании весьма

эффективна, она может увеличить свою долю на рынке товаров, что приведет к повышению общей

рентабельности.

Наращивание объемов производства можно сделать за счет реинвестирования прибыли. В результате

проведенного анализа экспертами компании были подготовлены следующие прогнозные данные о

зависимости темпа прироста прибыли и требуемой доходности от доли реинвестируемой прибыли:

Доля реинвестируемой

прибыли, %

Достигаемый темп

прироста прибыли,

%

15*

14

Требуемая акционерами норма

прибыли, %

Компания АС получила доход в отчетном году в размере 1 млн. долл. Компания может либо продолжать

работу в том же режиме, получая в дальнейшем такой же доход, либо реинвестировать часть прибыли на

следующих условиях:

40 7

* Акционеры требуют повышенной нормы прибыли ввиду возрастания риска, связанного с новой

инвестицией.

Требуется:

1. Какая политика реинвестирования прибыли наиболее оптимальна?

При решении задачи вспомните о следующем:

Цель деятельности компании - максимизация совокупного богатства ее владельцев, 2. которое по итогам года

может быть оценено как сумма полученных дивидендов и рыночной капитализации;Рыночная капитализация - это сумма рыночных цен всех акций в обращении;

Для нахождения рыночной цены можно воспользоваться формулой Гордона;

ЗАДАНИЕ 69. ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА

16*

Доля

реинвестируемой

прибыли, %

Достигаемый

темп прироста

прибыли, %

Требуемая акционерами

норма прибыли, %

0 0 10

Уставный капитал:

10 6 14

20 9 14

Имеются следующие данные о структуре собственного капитала компании АА ( в тыс.):

30 11 18

Требуется:

ЗАДАНИЕ 70. ВЫПЛАТА ДИВИДЕНДОВ АКЦИЯМИ

Требуется:

Необходимо принять решение о выплате дивидендов по обыкновенным акциям; источник выплат -

нераспределенная прибыль. Руководство склоняется к решению выплатить дивиденды акциями. Дайте

экономическую интерпретацию данного подхода. Изменится ли структура данного раздела баланса, если

компания объявит о выплате дивидендов акциями в размере:

а) 5%; б) 15%; в) 20%?

Привилегированные акции

Обыкновенные акции (100,000 акций номиналом по 20 у.е.)

Эмиссионный доход


Итого

Текущая рыночная стоимость акции 32.8 у.е.

Дивидендная Политика 175

Приложение 1. Практические Задания

Documents