МИРБИС 1

Занятие 3. ЛЕКЦИЯ

Тема:

Анализ финансового

состояния предприятия

МИРБИС 2

Учебные вопросы занятия

1. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

2. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

3. Анализ финансового состояния по методике Минэкономики РФ.

МИРБИС 3

УЧЕБНЫЙ ВОПРОС № 1

Анализ ликвидности

и платежеспособности предприятия

МИРБИС 4

Финансовое состояние

Финансовое состояние – экономическая категория, отражающая структуру собственного и заемного капитала, рациональность его размещения между различными видами имущества и эффективность использования, а также платежеспособность, финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность предприятия, его конкурентоспособность, потенциал и надежность в деловом сотрудничестве и способность к саморазвитию.

МИРБИС 5

Анализ финансового состояния

Финансовое состояние предприятия принято анализировать как с позиций краткосрочной перспективы, оценивая показатели, характеризующие его способность отвечать по текущим обязательствам в полной мере и в установленные сроки, так и с позиций долгосрочной перспективы, оценивая степень зависимости предприятия как экономического субъекта от внешних источников финансирования и структуру его капитала.

МИРБИС 6

Ликвидность активов

Под ликвидностью понимают способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Только отдельные виды активов могут обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости.

МИРБИС 7

Ликвидность баланса

От ликвидности активов необходимо отличать ликвидность баланса, которая характеризует степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Степень ликвидности баланса определяет условия обеспечения ликвидности предприятия и его платежеспособности.

МИРБИС 8

Агрегированный баланс для анализа ликвидности предприятия

Актив Пассив

А1. Наиболее ликвидные активы

стр. 1240 + 1250П1. Наиболее срочные обязательства

стр.1520

А2. Быстро реализуемые активы

стр. 1230 + 1260П2. Краткосрочные пассивы

стр. 1510 + 1550

А3. Медленно реализуемые активы

стр. 1210 + 1220 П3. Долгосрочные пассивы

стр. 1400 + 1530 + 1540

А4. Трудно реализуемые активы

стр.1100П4. Постоянные пассивы

стр. 1300

МИРБИС 9

Анализ ликвидности баланса предприятия

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков (А1 с П1, А2 с П2, А3 с П3, А4 с П4).

МИРБИС 10

Условие абсолютной ликвидности баланса предприятия

А П1 1А П2 2А П3 3

44 ПА

МИРБИС 11

Несоблюдение условий ликвидности баланса

Если соблюдаются эти неравенства, то можно сказать, что соблюдается минимальное условие платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. При несовпадении хотя бы одного условия, баланс не является абсолютно ликвидным. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован их излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.

МИРБИС 12

Типы состояния ликвидности баланса предприятия

Тип состояния ликвидности баланса

Условия

А1 ≥ П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ≤ П4

А1 < П1

А2 ≥ П2

А3 ≥ П3

А4 ~ П4

А1 < П1

А2 < П2

А3 ≥ П3

А4 ~ П4

А1 < П1

А2 < П2

А3 < П3

А4 > П4 Абсолютная

ликвидность Допустимая

ликвидность Нарушенная ликвидность

Кризисная ликвидность

МИРБИС 13

Ликвидность предприятия

Ликвидность предприятия отражает его способность отвечать только по своим текущим обязательствам (части заемного капитала: П1+П2) за счет всех текущих оборотных активов (включая денежные средства: А1+А2+А3).

Иначе говоря, предприятие должно иметь в наличии оборотные средства в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

МИРБИС 14

Платежеспособность предприятия

Платежеспособность предприятия отражает его способность своевременно и в полном объеме отвечать по кредиторской задолженности (наиболее срочные обязательства: П1) исключительно за счет активов в денежной форме и приравненных к ним краткосрочных финансовых вложений (часть текущих активов: А1).

Можно сказать, что платежеспособность предприятия определяется как наличием у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для погашения кредиторской задолженности, так и отсутствием просроченной кредиторской задолженности.

МИРБИС 15

Общая степень платежеспособности

Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

стр.2110/Т

стр.1500стр.1400

выручкачнаясреднемеся

капиталзаемныйСТо

пл

МИРБИС 16

Степень платежеспособностипо текущим обязательствамСтепень платежеспособности по текущим

обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

стр.2110/Т

стр.1500

выручкачнаясреднемеся

тваобязательсныекраткосрочСТто

пл

МИРБИС 17

Относительные показателиликвидности предприятияДля оценки способности предприятия в плане

погашения текущих обязательств используются три относительных показателя ликвидности:

- коэффициент текущей ликвидности;- коэффициент быстрой ликвидности;- коэффициент абсолютной ликвидности. Они различаются набором оборотных средств,

рассматриваемых в качестве покрытия текущих обязательств предприятия.

МИРБИС 18

Коэффициент текущей ликвидности

Называют также общим коэффициентом покрытия. Он дает общую оценку ликвидности активов, показывая, во сколько раз стоимостная оценка текущих (оборотных) активов предприятия превышает величину существующих на момент оценки текущих обязательств. Рост показателя в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. Рекомендуемое нижнее значение показателя Ктл = 1,5 (оптимальное 2 - 3,5).

21

321тл ПП

ААА

тваобязательстекущие

активыоборотныеК

МИРБИС 19

Значения Ктл для разных видов деятельности

Вид деятельности Очень хорошее значение

Среднее значение

Неудовлетвори-тельное значение

Оптовая торговля

> 1 от 0,7 до 1

< 0,7

Розничная торговля

> 0,8 от 0,5 до 0,8

< 0,5

Строительство > 0,7 от 0,5 до 0,7

< 0,5

Производство > 2 от 1 до 2

< 1

МИРБИС 20

Коэффициент быстрой ликвидности

Исчисляется по меньшему объему текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы (А3). Логика такого исключения состоит в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. Рекомендуемое нижнее значение показателя Кбл = 1 (для России допустимо 0,7 - 0,8).

21

21бл ПП

АА

стваобязательтекущие

активыликвидныеК

МИРБИС 21

Коэффициент абсолютной ликвидности

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Он показывает, какая часть текущих обязательств может быть при необходимости погашена предприятием немедленно за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Величина его зависит от отраслевой принадлежности предприятия и может находиться в пределах

Кал = (0,1 - 0,5).

21

1ал ПП

А

тваобязательстекущие

средстваденежныеК

МИРБИС 22

УЧЕБНЫЙ ВОПРОС № 2

Анализ финансовой устойчивости предприятия

МИРБИС 23

Финансовая устойчивость

Финансовая устойчивость – это характеристика предприятия, отражающая степень его независимости от внешних источников финансирования при изменениях ситуации на финансовом рынке, а также степень обеспеченности собственным и заемным капиталом его внеоборотных и оборотных активов.

Финансовая устойчивость закладывается в процессе принятия решений о выборе источников финансирования деятельности предприятия и обеспечивается высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых средств.

МИРБИС 24

Признаки финансовой устойчивости

Финансовое состояние организации можно признать устойчивым, если при неблагоприятных изменениях внешней среды она сохраняет способность нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства по расчетам с персоналом, поставщиками, банками, по платежам в бюджет и внебюджетные фонды и при этом выполнять свои текущие планы и стратегические программы.

МИРБИС 25

Агрегированный баланс для анализа финансовой устойчивости

Актив Пассив1.Основные средства и вложения F 1.Источники

собственных средств Ис

2.Запасы и затраты Z 2.Кредиты и другие заемные средства в том числе:

К

‑ долгосрочные обязательства КT

3.Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие оборотные активы

Ra ‑ краткосрочные кредиты и кредиторская задолженность

Кt

3.Расчеты и прочие пассивы Rp

МИРБИС 26

Показатели агрегированного баланса

F = стр.1100 Z = стр.1210 + 1220Ra = стр.1230 + 1240 + 1250 + 1260Ис = стр.1300Кт = стр.1400Кt = стр.1510 + 1520Rp = стр.1530 + 1540 + 1550

МИРБИС 27

Балансовое уравнение

F + Z + Ra = Ис + Кт + Кt + Rp

Z + Ra = [Ис + Кт - F ] + [Кt + Rp] При условии ограничения запасов и затрат величиной

Z Ис + Кт - F, будет выполняться условие платежеспособности

предприятия, а именно Ra Кt + Rp, то есть денежные средства, краткосрочные финансовые

вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы покроют текущую задолженность предприятия.

МИРБИС 28

Абсолютные показателифинансовой устойчивости

1. Величина собственных оборотных средств (СОС)Ес = Ис – F или

Ес = стр. 1300 – 1100.2. Величина нормальных источников формирования

запасов и затрат (НИФЗ)Ен = Ес + Кт = Иc + Кт – F или Ен = стр. 1300 + 1400 – 1100.

3. Общая величина источников формирования запасов и затрат (ОИФЗ)

Ео = Ен + Кt = Иc + Кт + Кt – F илиЕо = стр. 1300 + 1400 + 1510 + 1520 – 1100.

МИРБИС 29

Типы устойчивости финансового состояния

В зависимости от соотношения показателей Ес, Ен, Ео и величины запасов и затрат Z можно выделить 4 типа устойчивости финансового состояния предприятия:

1 - абсолютная устойчивость финансового состояния;

2 - нормальная устойчивость финансового состояния;

3 - неустойчивое финансовое состояние;4 - критическое финансовое состояние.

МИРБИС 30

Абсолютно устойчивое финансовое состояние

Ситуация характеризуется неравенством Z Ес.

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие практически не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться, как идеальная, поскольку означает, что администрация предприятия не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники финансирования для организации основной производственной деятельности.

МИРБИС 31

Нормальная устойчивость финансового состояния

Нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется двойным неравенством

Ес < Z Ен.Приведенное соотношение соответствует

положению, когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов “нормальные” источники средств - собственные и долгосрочные заемные.

МИРБИС 32

Неустойчивое финансовое состояние

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется выражением

Ен < Z Ео.Данное соотношение соответствует финансовому

состоянию предприятия, когда его платежеспособность и финансовая устойчивость нарушены, но, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия. Предприятие для покрытия части своих запасов и затрат вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле “нормальными”, но ослабляющими финансовую напряженность (например, задержки в оплате труда, нарушения налоговой дисциплины и т.п.).

МИРБИС 33

Критическое финансовое состояние

Критическое финансовое состояние характеризуется соотношением Z > Ео.

Это ситуация, при которой предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства. В этом случае предприятие имеет кредиты и займы, непогашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность.

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами, поставщиками и бюджетами разных уровней. При хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.

МИРБИС 34

Относительные показатели финансовой устойчивости

1. Коэффициент финансовой устойчивости.2. Коэффициент финансовой зависимости.3. Удельный вес заемного капитала

(финансовый леверидж).4. Коэффициент маневренности

собственного капитала.5. Коэффициент долгосрочного

привлечения заемных средств.

МИРБИС 35

Коэффициент финансовой устойчивости

СК – собственный капитал;ДО – долгосрочные обязательства.Этот коэффициент показывает, какая часть

активов предприятия финансируется за счет устойчивых источников (собственного капитала и долгосрочных обязательств). Нормальным для предприятия считается значение коэффициента финансовой устойчивости превышающее величину 0,6.

стр.1700

1400стр.1300

балансапассив

ДОСККфу

МИРБИС 36

Коэффициент финансовой зависимости

Показывает стоимостную оценку имущества предприятия, приходящуюся на один рубль собственного капитала. Чем больше значение этого показателя, тем выше зависимость предприятия от привлеченных финансовых средств. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Когда его значение начинает превышать 1,8 - 2, то это означает, что объем заимствования дополнительных финансовых средств достиг критической величины.

стр.1300

стр.1600

капиталйсобственны

балансаактивКфз

МИРБИС 37

Удельный вес заемного капитала

Дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия и показывает долю заемного капитала в общей величине капитала предприятия. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Но, с другой стороны, это может свидетельствовать о способности менеджеров увеличивать масштабы деятельности предприятия путем привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Критическое значение Кфл=0,5 (рекомендуемое 0,3 – 0,4).

стр.1700

1500стр.1400

капиталыйсовокупн

капиталзаемныйКфл

МИРБИС 38

Коэффициент маневренности собственного капитала

Характеризует долю собственных оборотных средств, находящихся в объеме собственного капитала. Значение этого показателя может сильно варьировать в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Однако оптимальный уровень значений этого показателя находится в интервале 0,2 - 0,5. Чем ближе значение показателя к верхней рекомендуемой границе, тем больше возможностей финансового маневра у предприятия.

стр.1300

1100стр.1300

капиталйсобственны

средстваоборотныеесобственныКск

м

МИРБИС 39

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

В аналитическом плане этот коэффициент дополняет рассмотренные выше показатели. Он показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов приходится на долгосрочные заемные средства.

Чрезмерно высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами.

1400стр.1300

стр.1400

ДОСК

тваобязательсыедолгосрочнКзс

дп

МИРБИС 40

Длительность перспективы финансовой устойчивости

Относительные коэффициенты устанавливают определенные структурные соотношения не между отдельными балансовыми статьями, а между разделами активов и пассивов предприятия. Так как при этом используются довольно “крупные” стоимостные показатели баланса, то определяемые соотношения достаточно стабильны во времени, и поэтому они характеризуют финансовую устойчивость предприятия на относительно длительную перспективу.

МИРБИС 41

Предпосылки обеспечения финансовой устойчивости

Одной их основных предпосылок обеспечения финансовой устойчивости организации является достаточный объем продаж. Если выручка от реализации продукции или услуг не покрывает затрат и не обеспечивает получения необходимой для нормального функционирования прибыли, то финансовое состояние организации не может быть устойчивым. Критерием соответствия объема продаж необходимому для устойчивого функционирования организации уровню является его сопоставление с критическим объемом и выявление таким образом наличия (или отсутствия) запаса финансовой устойчивости (прочности).

УЧЕБНЫЙ ВОПРОС № 3

Анализ финансового состояния по

методике Минэкономики РФ

Приказ Минэкономики России от 01.10.1997 года № 118

Приказ Минэкономики России от 01.10.1997 года № 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)».

Для предварительной оценки финансово-экономического состояния предприятия показатели следует разделить на первый и второй классы, имеющие между собой качественные различия.

МИРБИС 43

Показатели первого класса

В первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости. При этом как снижение значений показателей ниже нормативных, так и их превышение, а также их движение в одном из названных направлений, следует трактовать как ухудшение характеристик анализируемого предприятия.

МИРБИС 44

Показатели первого класса

Показатель Значения Общий коэффициент покрытия (Коэффициент текущей ликвидности)

от 1 до 2

Коэффициент срочной ликвидности (Коэффициент быстрой ликвидности)

1 и выше

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (стр.1210/стр.1500)

0,5 - 0,7

Соотношение заемных и собственных средств

больше 0,7

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,1 - 0,5

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств

0,2 - 0,5

Показатели второго классаВо второй класс показателей входят

ненормируемые показатели, значения которых не могут служить для оценки эффективности функционирования предприятия и его финансово-экономического состояния без сравнения со значениями этих показателей на предприятиях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции предприятия, и имеющих производственные мощности, сравнимые с мощностями предприятия, или анализа тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств.

МИРБИС 46

Показатели второго класса

Показатель Значения Рентабельность чистых активов по чистой прибыли

Нет

Рентабельность реализованной продукции НетДругие показатели рентабельности фондо-, энерго-, материалоемкости и т.п.

Нет

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала

Нет

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Нет

Состояния показателей первого класса

Тенденции Улучшение значений

Значения устойчивы

Ухудшение значений

Соответствие нормативам

1 2 3

Нормальные значения

I.1 I.2 I.3

Значения не соответствуют нормативным

II.1 II2 II.3

МИРБИС 48

Состояние I.1

состояние I.1 - значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений (далее именуется - "коридор"), но у его границ. Анализ динамики изменения показателей показывает, что он движется в сторону наиболее приемлемых значений (движение от границ к центру "коридора"). Если группа показателей данного класса находится в состоянии I.1, то соответствующему аспекту финансово-экономического положения предприятия можно дать оценку "отлично";

Состояние I.2

состояние I.2 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, а анализ динамики показывает их устойчивость. В этом случае по данной группе показателей финансово-экономическое состояние предприятия можно определить как "отличное" (значения устойчиво находятся в середине "коридора") или "хорошее" (значения у одной из границ "коридора");

МИРБИС 50

Состояние I.3

состояние I.3 - значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины "коридора" к его границам). Оценка аспекта финансово-экономического состояния - "хорошо";

МИРБИС 51

Состояние II.1

состояние II.1 - значения показателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В этом случае в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней финансово-экономическое состояние может быть охарактеризовано как "хорошее" или "удовлетворительное";

МИРБИС 52

Состояния II.2 и II.3

состояние II.2 - значения показателей устойчиво находятся вне рекомендуемого "коридора". Оценка - "удовлетворительно" или "неудовлетворительно". Выбор оценки определяется величиной отклонения от нормы и оценками других аспектов финансово-экономического состояния;

состояние II.3 - значения показателей за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка - "неудовлетворительно".

Состояния показателей второго класса

По второму классу показателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять их ухудшение, стабильность или улучшение. Таким образом, каждый показатель второй группы может быть охарактеризован лишь следующими состояниями:

"улучшение" - 1;"стабильность" - 2;"ухудшение" - 3.

Сопоставление показателей

Разделение групп показателей на два класса в значительной мере условно и является уступкой недостаточной развитости рассматриваемого аналитического инструмента. В целях получения более объективной оценки финансово-экономического состояния предприятия целесообразно сопоставить состояния показателей первого и второго класса. Такое сопоставление представлено в таблице 3.

Таблица 3Состояние

показателей первого класса

Состояние показателей

второго класса Оценка

I.1 1

отлично

I.2 отлично, хорошо

I.32

хорошо

II.1 хорошо, удовлетворительно

II.23

удовлетворительно, неудовлетворительно

II.3 неудовлетворительно