- : 22.10.2008 28.10.2008

PAA?1) MESTO I ULOGA FINANSISKO SISTEM ? 2) OSNOVNI ELEMENTI FINANSIJSKO SISTEM? 3) POVZANOST FINANSISKO I REALNO SEKTOR ? 4) FINANSISK FINANSISKI DISCIPLIN?

Sstavn de , koj treba da obezbedi nesmetan finansiski e meu razliit uesni ; Sistem kanal koi povzu razne sektor- .... Nek od karakteristik - dinaminost ( mena i usvrva); otvorenost (povzanost s fin. istemi drugi zemj); kompleksnost ( sstoi element...)

FINANSISKI SISTEM Razvienost F.S. - zavisi od razvienost poedini element -, instituci, instrument!!! a razvieni sistemi DIREKTNO FINANSIRAE - bez posredni - direktno povzvae subjekt s vioi i ; azvieni sistemi INDIREKTNO FINANSIRAE - prek posredni 2 grup finansiski sistem: 1) Bankarsko orientiani 2) no orientiani

FINANSISKI SISTEM FUNKCI

1) TED - razvien sistem nudi kanal; 2) BLAGOSA - uvae i ; 3) LIKVIDNOST- razvien sistem - br konvertae na finansisk instrument i obrto; 4) KREDITNA; 5) FUNKCIJA PLAA; 6) ( ) ZATIT OD RIZIK (); 7) MAKROEKONOMSKA - sprovde

: 1) () ( . ) 2) , , 3) .

FINANSISKI SISTEM ELEMENTI1) FINANSISK A; 2) FINANSISKI INSTRUMENTI; 3) FINANSIJSKI UESNICI-INSTITUCI; 4) REGULATIVA, JAVNOST....

FINANSISK - kao element finansisko sistemF.. - Organizano mesto de doa do sre a ponud i za finansiski instrumenti; Ne postoi svren ; i razli : 1) BERZA- F.. smisl; 2) VNBERZANSKA - ir smisl

Predmet trg na F.. Fin. instrument predstava istovremeno: 1) FINANSISK AKTIV- ra kup, F.I. -Investitori - i sredstva 2) FINANSISK PASIV - vzano za izdava, emitent- i pri sredstva l broj- Harti od vrednost, Depoziti, Prava, Poavaa, Deviz...

FINANSISKI INSTRUMENTIkao element finansisk sistem

FINANSISKI UESNICI- r finansisko sistem pristp klasifikacij I IR I SVAE svaae- si uesnici i ivot- 4 sektor: 1) Javni -drava, organi, agenci, pre; 2) i vn-pre, bank, neprofitn organizaci, it. 3) - domainstva; 4) subjekti; svaae- vzano za uesni finansisko sistem- bank, tedinic, osigur, penzi fondovi, investici kompani, brokeri-dileri...

II NEFINANSISKI - FINANSISKI Nefinansiski -denost ne vzana pre finansiski sistem i na F.. struktur bilans s dominira realna aktiva; Finansiski-misija, cei, postoe vzano za finansisko ; bilans sa na stran aktiv dominira finansiska aktiva -l ulog ima indirektno finansira; - Centralna banka; Depozitn instituci; Nedepozitn - govorn ( sigruva, Penz fondovi), investicion (fondovi, kompani), Posrednik (Brokersko-dilersk drutva - BBD), Osta (finansik kompani, fondovi, fondaci,...)

FINANSISKI UESNICI - finansisko sistem

EMITENT - uesnik koj izda (emitu) finansiski instrument -radi pria sredstva; Drava, pre, subjekti; INVESTITORI-li, kui, investitori F.I. 2 grup-Indidivualni (poedinci); Institucionalni (finansisk instituci) IV HEERI - PEKULANTI HEER- Uestvu na F. s motiv da se zatiti od rizik PEKULANT - motivian zara, spremn da pria rizik

FINANSISKI UESNICI - finansisko sistem III EMITENTI - INVESTITORI

POVZANOST REALNO I FINANSISKO SEKTORo Dvona va- va realno sektor ima implikacija na finansiski i obrto; o Realn sektor- proizvd proizvod i obava uslug koi se zadovolva razli potreb; o 4 grup uesni- Javn sektor, , ... ima svo o Aktiva sektor - Realna aktiva, , finansiski instrumenti; o Pasiva- Obav, Neto bogatstvo o - Prihodi - Rashodi = Saldo Investici = Kran bilans

? , , ( )

, , , , , .

(C), (I) (G). , , : Y = C + I + G,

. .

.

.

Y = C + I + G(X-M), (, , , .) . , .

, ( ), ,

1 - .

() : 1. , 2. , 3. , 4. , 5. ,

1 6., 7. , 8. -, 9. , 10. 11. .

(, ) : 1. ; 2. ; 3. , .. .

? , .

(1) ,

(2) , (3) .

,

, ( , , , .,).

.

: - ( , ) , . . , . ,

1- . - ( ).

, , , .

? , .

. . . . . . .

1. (, , , , ), 2. ( , ), 3. , 4. , 5. , 6. , 7. ,

11. , , 3. , 10. (, , ) .

MESTO F.. FINANSISKI DISCIPLIN Finansiska teorija - o sloena i razgranta; JAVN FINANSI; MEUNARODN FINANSI; LOVN FINANSI- FINANSISKI MENAMENT; INVESTICI - ANALIZA INVESTICI HARTI OD VREDNOST; FINANSISK A.

- ? 1) 2) .

- : - - - , ..-

- - , , , , , , , : .

: I , , , - - Yankee, Bulldog, Samurai, Rembrandt... ,

II - ASPEKT FINANSISKI INSTRUMENT: instrument dg - odrava dniko-overie odnos; niki instrument- akcisk kapital - odrava snike odnos derivat - izvedeni ;

III - ASPEKT VREME PLAA I ISPORK:

IV ASPEKT SEGMENT: - - - - V : , .

: - - - (Bull) - (Bear)

BERZA KAO SPECIFIN OBLIK F Pret berzi- trgovc- sami, bazari, pijace... Koreni XIII, XIV gradovi Evrop -Italija, Franca, panija, maa, Holandija 1360 Anvers- prva zabelena berza XV-XVI vek Antvrerpen 1531, Keln 1553, London, 1566 XVI v. Bri - van der Beurse

BERZA KAO SPECIFIN OBLIK EVROPA - razlii verzi pom - BOURSE - Bourse - Franca, Belgija - Bolsa - panija, Portugalija - de Borsa - Italija - Borse - , Astrija - Bors - skandinavske zemj - Burza, Berza - UK, USA, Astralia - STOCK EXCHANGE

DEFINIAE BERZ- razni pristpi: 1) Ekonomski - specifin oblik a - Organizano mesto, vreme, prostor, pravila, uesnici- ponud i , obava trgovia, zakluu i i formira cena; 2) Etimoloki - poa od t samo pom A) Sistem trgva B) Zgrada ili mesto ) s berzanski a

BERZA KAO SPECIFIN OBLIK

BERZA KAO SPECIFIN OBLIK 3) Istoriski - poa od razvoj istorij - Sstanc se odvia odredeno vreme - Trgovi obava posebno ovlaeni posrednici - BROKERI I DILERI - Rigorozn pravila - pristp samo lnovi 4) Pravn - najkompleksni akon ureden organizacij, koj, pod dravn kontrol, na odreden prostor bav organizo pravn promet kotirani predmet po osnov vre berzanski pravni a - efini- Organizacija, Pravila, Imo, Denost, Prostor, Kontrola,

BERZA KAO SPECIFIN OBLIK DEFINIAE BERZ - 3 bitn moment: 1) Mesto trgva - posebn prostor 2) Predmet trgva - standardizacija B o ili HV 3) Nain - napred definian pravila Principi nastan - OVER I SPONTANOST V: - on, Finansiske, Meovit KORIST: -Trgvae, Sigurnost, Likvidnost, Investirae, Odredvae cena, Prie kapital, Efikanost...

1) 2) 3) 4) 5)

I ruee nacionalni barier, sae svetsk-globaln F ; o oe 60-e godin XX ; o le monosti-za emitente i za investitore; II 2 : 1) Novi proizvodi 2) Nov strategij o e : tehniko-tehnoloki razvoj, ae neizvesnost i rizik,

III DEREGULACIONI TKOVI - promen sfer regulativ F - o reguliana oblast Smae ulog drav, razvoj SRO, oee nivo konkurencij, kontrola... IV TEHNIKO-TEHNOLOK UNAPREDA - kompjuteri, sateliti, online sistemi, elektronsk komunikacion mre (ECN), ... 7/24 V SEKJURITIZACIJA

CLI ZAKONSKO REGULIA F F -dns reguliana oblast; an-maa regulativa (pravila berz, obiai, sudska praksa..); Klasino obane potrebe za regulativ mehanizam ne svren, ne efikasn, malverzacie i finanasiske kriz; Poei reguli 30- godin HH vek - ; brojne manipulaci i gub overa; Manipulacija-vetina kontrol cen finansiski instrument - ima za cl da se potie trgvae po cen ko s nad ili pod ko bi se formirale regularn odnos ponud i na (nema negativno dejstvo).

CLI ZAKONSKO REGULIA F ULOGA DRAV REGULIA: 1) ZATITA S UESNI - Emitent-

Investi; overi-Dni... formi: Objavvae i otkrivae (javno objavvae s relevantni informaci), Odre likvidnost i solvenstost, Osigure depozit, Reguliae i kanva nedozvoleni ; Sutina -afirmacija i ouva OVER 2) ODRVAE MAKROEKONOMSK STABILNOST 3) ODRE NIVO KONKURENTNOST- po ili ograniva 4) ODRAE SOLVENTNOST- n pr. bank.

OSNOVN FORM REGULIA F - Regulacija F.. iu kompleksna - Pravni sistem na 4 nain: 1) Jasn definiae imo odnos i prava; 2) Regulia govor - potva govorni obv; 3) Regulia ra organizaci; 4) Regulia oblast finansi- bank, ,... regulia postoi odredena PRAVNA PIRAMIDA FINANSISKO SISTEM.

PRAVNA PIRAMIDA REGULATIV FINANASISKI SISTEM

:

: , ,

OSNOVN FORM REGULIA F..Reguliae F.. - povzano pa pravni izvor: 1) Zakoni - najvi nivo (razni sistemi- e zakon, 1 seoatn, r drugi zakon) 2) Podzakonsk akt -propisi ko dons nadlen regulatorn organ-pravilnici, pravila, uredb, procedur; 3) Samostaln lovno pravni izvori- opt akt i uslovi o ko dons berza, broker i diler i brokersko dilerske ku; 4) Obiai -nepian pravila - nek imal zna; 5) Sudska praksa- nek imala zna, posebno razviena anglosaksonski pravni sistemi.

OSNOVN FORM REGULIA F.. Sutina regulacij F..-afirmacija, uvae i jae OVERA- 2 pravc: I Zatita overi; II - Zatita akci (posebno mainksi) 1) OBJAVVAE I OTKRIVA (Disclosure)!!! , , 2) , ... 3) . , ; 4) ; 5) - .

OSNOVNI PRINCIPI FUNKCIONI F..

III - SN I D VREDNOST - Za odredvae di vrednosti- kapitaliae - nam san vrednost, a da ored (n pr. imam 100 evra, l bank s kamat od 10% i oro na period od 2 godin) KAPITALIE: SANA VREDNOST (POZNATA) DA VREDNOST (?) Bazina formula za orevae vrednost e: BV = SV x (1 + k)n = 100 x (1 + 0,10)2 = 121 Diskontae matamatika operacija za oredvae sa vrednost od poznati di vrednosti - DISKONTAE: SANA VREDNOST (?)