ECON 2012 貨幣銀行學二 學號：＿＿＿＿＿＿＿＿＿ 期末考 姓名：＿＿＿＿＿＿＿＿＿

June 17, 2010

考試時間自 3:20至 6:00。每題的配分皆標於題前。

I 解釋名詞。共六題。

1. （10）中央銀行的獨立性（Central Bank Independence）。

泛指中央銀行的決策，不會受到外界政治與商業利益的影響的想法。

2. （10）台灣中央銀行的存款準備金帳戶甲戶與乙戶。

準備金帳戶為商業銀行存在央行的存款。台灣央行的準備金帳戶制度分為甲戶與乙戶。甲戶不付息，乙戶付息，但其存入金額有上限，且不能自由動用。

3. （10）貨幣基數（強力貨幣）（Monetary Base or High Powered Money）。

指流通中的通貨與銀行準備的合計數。

4. （10）流通中通貨（Currency in Circulation）。

指非銀行大眾所持有的央行發行的通貨。

5. （10）主要信用（Primary credit）。

美國聯邦儲備體系的重貼現窗口之一。為財務健全的銀行向聯邦儲備體系借入重貼現放款的管道。利率比次要信用（財務不健全的銀行向聯邦儲備體系借入重貼現放款的管道）低。

6. （10）公開市場操作（Open Market Operation）。

指央行在二手市場買賣政府公債。

II 是非不定題。請判斷下列陳述的真偽，並解釋之。

1. （10）人們選擇多持有紙幣，會使得貨幣數量增加。

否。（一）貨幣基數不會改變。（二）現金存款比會增加，因此貨幣乘數會減少，使的貨幣數量M1與M2減少。

2. （10） 聯邦儲備銀行直接向美國財政部購買國庫劵，在財政部未使用該收益前，貨幣數量不會變動。

是。財政部若將該筆收益存入在聯邦儲備銀行的財政部帳戶中，貨幣基數不會改變，只要貨幣乘數也不改變，貨幣數量不會變動。

（或是：如果因為聯邦儲備銀行的購買，使得利率下跌，增加了銀行持有超額準備與大眾持有通貨的誘因，貨幣乘數可能下跌，使得貨幣數量下跌。）

3. （10）央行對準備金帳戶支息與否，不會影響隔夜拆款利率。

否。對準備金帳戶支息，會形成隔夜拆款利率的下限。銀行不會在隔夜拆款利率低於準備金帳戶利率時，借貸給其他銀行，而會將準備存入央行，所以隔夜拆款利率永遠不會低於準備金帳戶利率。

4. （10）因應金融危機，美國的聯邦儲備銀行購買了房地產抵押貸款證劵化債劵，該類債劵當到期償還時，其對貨幣數量的影響（假設貨幣乘數不變），與財政部的國庫劵到期時，對貨幣數量的影響相同。請使用 T-account法分析央行資產負債表的變動。（提示：先分別分析兩種債劵到期對貨幣數量的影響，再比較。）

否。假設利率不變。

若房產抵押貸款證券化債券(MBS)到期，央行的資產中的MBS項要減掉到期的部分，而因為償還到期債券的資金，不是來自銀行的準備，就是流通中通貨，所以準備或流通中貨幣會減少。因為貨幣基數減少，貨幣數量會下降。

如果是國庫券到期，資產負債表中的國庫券要減掉到期的部分，而負債中的財政部存款也減掉到期的金額，以支付與聯邦儲備銀行。貨幣基數不會隨著改變，所以貨幣數量不會變化。