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2015년 IR신뢰지표 보고서

2016년 6월 28일

큐더스IR연구소

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특허출원번호 : 10-2013-0137282

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I. IR신뢰지표 개요

▶ 상장사와 투자자간의 신뢰 기반 구축과 주식시장의 선순환적 기능 확산

▶ 상장사의 IR활동을 공시에 기반하여 객관적 기준으로 평가

(1) IR신뢰지표 제창의 배경

IR(Investor Relations)의 목적은 상장사가 주주 및 투자자들에게 사실을 근거로 상장사의 현황을

명확하게 알리고, 주식시장 내에서 상장사의 가치를 적정하게 평가 받도록 하는데 있다.

그러나 아직도 다수의 상장사들이 IR 을 주가를 높이는 수단으로 사용하거나 때로는 악의적으로 주가를

조작하는데 이용하기도 한다.

따라서 IR 신뢰지표는 상장사와 투자자간의 상호 신뢰를 회복하고 주식시장의 선순환적 기능을

확산시키고자 하는 목적으로 작성되었으며, 매년 발표되는 보고서를 통해서 IR활동을 잘 하는 상장사에

적극적인 투자가 이루어지도록 하는데 배경을 두고 있다.

(2) IR신뢰지표란?

<IR 신뢰지표>는 국내 IR 환경에서 상장사에게는 올바른 IR 에 대한 방향을 제시하고, 투자자에게는

투자자에 대한 책임을 다하는 상장사를 구별하고 알리며, 국내 주식시장에 상장사와 투자자의 상호

신뢰를 구축하는 기준이라고 할 수 있다.

그 동안 상장사들의 IR 에 대한 평가가 종종 이루어졌다. 이와 비교하여 IR 신뢰지표는 상장사의

신뢰도를 해당 상장사가 자발적으로 실시한 객관적인 IR 활동을 정량화하여 평가하고 있어, 철저하게

객관성을 유지하는 지표가 된다는 점에서 일반적인 설문조사나 평가와는 그 기준을 달리한다고 볼 수

있다.

IR 신뢰지표는 이 같은 국내 상장사의 IR 활동을 기준으로 신뢰성, 적극성, 공정성 (적시성 포함)이라는

세가지 항목으로 분류하여, 전체 상장사들을 대상으로 전수 조사하여 평가하고 있다.

(3) IR신뢰지표 평가 개요

IR 신뢰지표는 1,829 개(코스피: 737 개사, 코스닥: 1,092 개사) (2015 년 12 월 31 일 기준 코넥스,

투자회사, 기업인수목적회사 제외.) 상장기업 전체를 대상으로 조사하였다.

신뢰성 부문은 2015 년 실적에 대한 가이던스를 공시, 뉴스를 통해 공표하고 그 내용을 달성했는지에

대한 평가이고, 적극성 부문은 2015 년 한 해 동안 공시나 자사 홈페이지를 통해 안내된 공식적인

IR 활동을 조사하여 상장사의 IR 활동 형태 및 횟수를 조사하였다. 이는 투자자를 위한 적극적인 IR 에

대한 평가이다. 마지막으로 공정성 부문은 적극적인 IR 활동을 하는 상장사가 해당 IR 자료를 공정하게

공개하고 있는가에 대한 평가이다.

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II. Summary

1. 신뢰성 : ‘가이던스 달성률 역대 최고치 기록’ 반면, 2015년 가이던스 발표기업 감소

▣ 2015년 가이던스 발표 기업 180개사, 비중 9.8%. (코스피 87개사, 코스닥 93개사)

- 신규 발표기업 82개사, 발표 중단기업 103개사.

▣ 가이던스 달성률 평균 81.3%, 역대 최고치 기록. (코스피 89.2%, 코스닥 73.9%)

▣ 가이던스 발표기업 중 6개 기업 중 1개 기업은 발표한 가이던스의 100% 이상 달성.

▣ (매출액 기준) 전년대비 역성장 전망 기업 비중 13.3%, 가이던스 달성률 평균 108.2% 기록.

▣ 가이던스 달성률 평균 이상 기업은 산업재, 경기소비재, 건강관리 섹터 순으로 분포.

2014년 가이던스 달성률 평균 이상 기업은 IT, 경기소비재, 산업재 섹터 순으로 분포.

2015년 가이던스 달성률 평균 이상 상장사 섹터 분포

구분 전체 코스피 코스닥

산업재 27.3% 34.8% 16.4%

경기소비재 17.4% 18.2% 12.7%

건강관리 17.4% 9.1% 29.1%

IT 14.8% 0.0% 38.2%

소재 8.2% 13.6% 1.8%

기타 14.9% 24.3% 1.8%

총계 100.0% 100.0% 100.0%

주) 전체, 코스피, 코스닥 각각 개별 평균 적용

▣ 신뢰성 부문 3년 연속 우수기업은 18개사, 5년 연속 우수기업은 9개사 조사.

2-1. 적극성 : 2015년 ‘전체 상장 기업의 20.4%’가 공식 IR활동 실시

▣ 2015년 공식 IR활동기업 374개사(20.4%), 총 1,472회 실시.

▣ CSRi 연속성 기준을 준수한 기업은 공식적인 IR활동 기업 중 35.6%.

2015년 CSRi 연속성 준수기업 현황

구분 코스피 코스닥 전체

공식IR활동 상장사 173 201 374

CSRi 연속성 기준 분기별 1회 /연 4회 반기 별 1회/ 연 2회 -

연속성 준수 상장사 63 70 133

연속성 준수 상장사 비중 36.4% 34.8% 35.6%

▣ 2015년 상장기업의 IR활동 평균 횟수는 3.9회. (코스피 5.2회, 코스닥 2.8회)

▣ IR활동 유형은 소그룹미팅, 일대일미팅이 증가한 반면, 컨퍼런스콜과 기업설명회 감소.

▣ 적극성 부문 3년 연속 우수기업은 57개사, 5년 연속 우수기업은 46개사 조사.

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2-2. 적극성 : 2015년 코스닥 기업 약진에 ‘해외IR 큰 폭 증가’

▣ 해외 IR활동 기업은 23개사 증가한 총 163개사. (코스피 85개사, 코스닥 78개사)

- 해외 IR활동기업과 활동하지 않는 기업의 최근 3개년 외국인지분율 평균 14.9%p 갭 존재.

(해외 IR활동 기업의 평균 외국인지분율 20.3% vs 미활동 기업의 외국인지분율 5.4%)

▣ 지역별 활동비중은 홍콩/싱가폴 중심의 아시아(72.7%), 북미(15.1%), 유럽(12.2%) 순으로 조사.

- 특히, 코스닥 기업은 전체 비중의 82.1%가 홍콩/싱가포르 중심으로 활동.

3. 공정성 : 2015년 IR자료 공개비율 82.6%, ‘2년 연속 코스닥 우수(85.0%)’

▣ 2015년 IR자료 1,216건, 공개비율 82.6%. (코스피 81.1%, 코스닥 85.0%)

▣ 공개한 IR자료의 적시성 준수율 82.2%. (코스피 85.9%, 코스닥 76.7%)

▣ IR자료를 공개하지 않은 주요 원인에 대한 조사 결과

주) IR자료 미제공 기업 대상 조사. (2016.03~05)

- 기관투자자에게만 공개한다는 답변이 가장 높았음. 이는 정보의 비대칭성 해소를 위해 2002년

제도화된 공정공시 취지에 어긋나고 있어 시급한 개선 필요.

▣ 공정성 부문 3년 연속 우수기업은 39개사, 5년 연속 우수기업은 31개사 조사.

4. IR신뢰지표(종합) : 2015 CSRi 종합 우수기업 28개사

▣ 2015년 IR신뢰지표(CSRi 3개 부문 종합) 우수기업은 총 28개사. (코스피 18개사, 코스닥 10개사)

- 전년대비 코스피 기업 3개사 감소한 반면, 코스닥 기업 6개사 증가.

▣ 3년 연속 우수기업 6개사로 모두 코스피 기업.

기관투자자에게만

공개한다 45.8% IR담당자 부재 29.2% 시스템 문제 16.7%

기존자료와 동일 8.3%

< IR자료 미공개 원인 서베이 >

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III. 2015 IR신뢰지표 결과

1. 신뢰성

조사 개요

① 조사대상 : 전체 상장사 1,829개사. (코스피 : 737개사, 코스닥 : 1,092개사)

* 2015년 12월 31일 기준 코넥스, 투자회사, 기업인수목적회사 제외.

※ 2014년 대비 60개사 증가. (코스피 2개사 증가, 코스닥 58개사 증가)

② 조사기간 : 2015년 1월 1일 ~ 2015년 12월 31일

③ 조사방법 : 공정공시 또는 뉴스미디어를 통해 발표된 1가이던스와 실제 달성률 조사/비교

* 참고사항 : 2015년 신뢰성 지표는 가이던스의 기준이 회계기준을 언급하지 않은 상장사에 대

해서는 과거 연도 비교 수치의 회계기준을 분석하여, 2015년 회계기준을 유추하였으며, 이 조

차 없는 상장사의 경우 2014년 주 재무제표를 기준으로 평가.

④ 조사항목 : 가이던스 발표 내용 중 매출액, 영업이익, 세전이익, 당기순이익에 해당하는 항목.

* 비재무적 가이던스 포함. (ex.자동차 업종 : 판매대수)

⑤ 조사결과 : 가이던스 발표기업 180개사. (코스피 87개사, 코스닥 93개사)

가이던스 달성률 평균 81.3%. (코스피 89.2%, 코스닥 73.9%)

1 가이던스

상장사가 투자자의 투자판단에 이해를 돕고자 제공하는 재무적(매출액, 영업이익, 당기순이익 등) 또는

비재무적 예측·전망에 관한 정보

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1) 2015년 신뢰성 결과

2015년 가이던스를 발표한 상장사는 전체 1,829개사 (코스피 737개사, 코스닥 1,092개사)의 9.8%

인 180개사였고, 달성률 평균은 81.3%로 조사되었다.

전년대비 가이던스를 발표한 상장사는 2014년 203개사에서 2015년 180개사로 23개사가 감소했으

며, 가이던스 달성률 평균은 79.4%에서 81.3%로 1.8%p 상승하였다.

시장별 가이던스 발표 상장사 수 & 달성률 평균 현황 단위: 개사, %


전체 상장사 737 1,092 1,829

가이던스 발표 상장사 87 93 180

가이던스 달성률 평균 89.2 73.9 81.3

* 2015년 12월 31일, 코넥스 제외

시장 별로 구분하면, 코스피 시장의 2015년 가이던스를 발표한 상장사는 2014년 100개사에서 87개

사로 13개사 감소했으며, 가이던스 달성률 평균은 89.2%로 2014년 달성률 평균 88.6% 대비

0.6%p 상승했다.

코스닥 시장의 2015년 가이던스를 발표한 상장사는 2014년 103개사에서 93개사로 10개사 감소했

으며, 가이던스 달성률 평균이 73.9%로 2014년 달성률 평균 70.5% 대비 3.4%p 상승했다.

미국발 금융악재

80.2 79.2 79.9

가이던스 달성률 평균

유럽발 금융위기 글로벌 금융위기 확대

및 침체 장기화

단위: 개사, %

143 209 230

259

163 130 103 93

1

158

191 139

104 110

100 87

연도별 가이던스 발표 상장사 수 & 가이던스 달성률 평균 추이

코스피 코스닥

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가이던스를 발표한 상장사 수는 코스피/코스닥 시장 모두 감소하면서 역대 최저치를 기록했지만 달성

률 평균은 역대 최고치를 기록했다.

본 연구소에서 조사한 2015년 신뢰성 지표는 국내/외 경기가 부진과 회복을 거듭하는 불안정한 환경

에서도 가이던스의 달성률 평균이 지속적으로 상승한 것으로 조사되었다.

2015년 가이던스 발표기업 중 2014년에 발표하지 않았지만 2015년 발표한 상장사는 81개사, 2014

년 발표했지만 2015년에 중단한 상장사는 103개사로 조사되었다.

특히, 가이던스 발표를 중단한 103개사 중 2013년과 2014년 모두 가이던스를 발표했던 상장사는

33개였으며, 2014년에만 일회성으로 발표한 상장사는 70개사로 조사되었다.

코스피 시장의 2015년 가이던스 달성률 평균은 본 연구소가 2008년 IR신뢰지표 발표를 시작한 이래

가장 높게 나타났고, 2014년 가이던스 달성률 평균이 주춤했던 코스닥 시장도 소폭 상승하면서,

2014년 큰 폭으로 벌어졌던 코스피, 코스닥 시장의 격차는 좁혀졌다.

2) 시장별 상장사 신뢰성 현황

2015년 가이던스 달성률 100% 이상을 기록한 상장사는 코스피 21개사, 코스닥 11개사로 총 32개사

로 조사되었다.

2014년과 비교하면 코스피 4개사 증가하였으며, 코스닥은 동일하였다.

즉, 2015년 가이던스를 발표한 전체 기업 중 달성률 100% 이상 기업의 비중은 17.8%로 가이던스를

발표한 상장사 6개사 중 1개사는 발표한 가이던스 이상을 달성하였다.

시장별 가이던스 발표 현황 단위: 개사, %

구분 코스피 코스닥

2014년 2015년 2014년 2015년

가이던스 발표 상장사 100 87 103 93

가이던스 달성률 100% 이상 상장사 17 21 11 11

가이던스 달성률 평균 88.6 89.2 70.5 73.9

가이던스 달성률 평균 이상 상장사 61 65 64 52

81.2

단위 : % 단위 : %

시장별 가이던스 달성률 평균 추이

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전년대비 매출액 증감 전망 비중

가이던스 달성률

가이던스 달성률이 높아진 점과 더불어 또 한가지 고무적인 부분은 역성장이 예상됨에도 불구하고, 시

장에 알리는 기업들이 증가했다는 것이다.

2015년 가이던스를 발표한 기업 중 전년대비 매출액이 감소할 것으로 전망한 기업은 가이던스 발표기

업의 13.3%로 2014년 9.4% 대비 3.9%p 증가했다.

주) 기타 : 매출액 가이던스를 발표하지 않았거나 분할상장, 지주사 전환, 결산일 변경 기업 제외

또한, 매출액 감소를 전망한 기업의 가이던스 달성률은 108.2%로 매출액 증가를 전망한 기업대비

18.7%p 높은 수치를 기록했다. 매출액 증가를 전망한 기업의 수가 절대적으로 많지만 감소를 전망한

기업의 가이던스 달성률이 높다는 점에도 주목해 볼 필요가 있다.

전년대비 매출액 증가

전망 기업

75.6%

전년대비 매출액 감소

전망 기업

13.3%

기타

11.1%

89.5%

108.2%

매출액 증가 전망 기업 매출액 감소 전망 기업

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3) 2015년 신뢰성 우수기업 유형 분석

2015년 가이던스 100% 이상을 달성한 상장사는 총 32개사로 코스피 21개사, 코스닥 11개사로 조사

되었다.

2015년 가이던스 달성률 100% 이상 상장사

종목명 시장 섹터 종목명 시장 섹터

삼진제약 KOSPI 건강관리 삼광글라스 KOSPI 소재

유나이티드제약 KOSPI 건강관리 현대제철 KOSPI 소재

유한양행 KOSPI 건강관리 LG유플러스 KOSPI 전기통신

BNK금융지주 KOSPI 금융 LG생활건강 KOSPI 필수소비재

동양생명 KOSPI 금융 누리텔레콤 KOSDAQ IT

한화손해보험 KOSPI 금융 씨케이에이치 KOSDAQ 건강관리

GS건설 KOSPI 산업재 실리콘웍스 KOSDAQ IT

S&TC KOSPI 산업재 위지트 KOSDAQ IT

대우조선해양 KOSPI 산업재 컴투스 KOSDAQ IT

동아에스텍 KOSPI 산업재 파트론 KOSDAQ IT

한라 KOSPI 산업재 녹십자셀 KOSDAQ 건강관리

현대글로비스 KOSPI 산업재 바이로메드 KOSDAQ 건강관리

현대미포조선 KOSPI 산업재 인바디 KOSDAQ 건강관리

현대엘리베이 KOSPI 산업재 인터로조 KOSDAQ 건강관리

현대중공업 KOSPI 산업재 서울옥션 KOSDAQ 경기소비재

고려아연 KOSPI 소재 부스타 KOSDAQ 산업재

주) 산업분류 : WICS 업종명 대분류 기준

가이던스를 발표한 기업 중 ‘가이던스 달성률 평균 이상 상장사’ 다수가 분포한 섹터는 산업재, IT, 건강

관리 순으로 조사되었다.

코스피 시장은 산업재 섹터에 속한 기업들의 가이던스 달성률이 높았으며, 그 다음으로 경기소비재, 소

재 순으로 조사되었다.

코스닥 시장은 IT, 건강관리, 산업재 순으로 가이던스 달성률이 높은 것으로 조사되었다.

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시장별 가이던스 달성률 평균 이상 상장사의 섹터 분포 변화

2015년 가이던스 달성률 평균 이상 상장사 섹터 분포

산업구분 전체 코스피 코스닥

산업재 26.7% 33.3% 17.3%

경기소비재 17.5% 19.7% 13.5%

건강관리 15.8% 9.1% 26.9%

IT 14.2% 0.0% 38.5%

소재 10.8% 13.6% 1.9%

금융 7.5% 13.6% 0.0%

유틸리티 2.5% 3.1% 0.0%

전기통신 2.5% 4.5% 0.0%

필수소비재 2.5% 3.1% 1.9%

총계 100% 100% 100%

주1) 2015년 가이던스 달성률 평균.(전체 : 81.3%, 코스피 : 89.2%, 코스닥: 73.9%)

주2) 전체 120개사, 코스피 65개사, 코스닥 52개사

2015년 ‘가이던스 달성률 평균 이상 상장사’ 섹터 분포는 2014년 IT, 경기소비재, 산업재 순의 분포에

서 산업재, 경기소비재, 건강관리 순으로 변화하였다.

가이던스 달성률 평균 이상 기업들의 섹터 분포를 시장 별로 비교해 보면 코스피는 산업재와 금융 섹터

의 기업들이 증가한 반면 경기소비재, 소재 섹터의 기업들이 감소한 것으로 조사되었다.

코스닥은 건강관리, 산업재 섹터의 기업들이 증가한 반면, IT, 경기소비재 기업들이 감소하였다.

<코스피> <코스닥>

18.0% 10.7%

9.8%

9.1%

8.2%

13.6%

14.8% 13.6%

21.3%

19.7%

27.9% 33.3%

2014 2015

산업재

경기소비재

소재

금융

건강관리

기타

4.7% 1.9%

3.1% 1.9%

18.8%

13.5%

9.4%

17.3%

15.6%

26.9%

48.4%

38.5%

2014 2015

IT

건강관리

산업재

경기소비재

소재

기타

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4) 신뢰성 3년 연속, 5년 연속 우수 상장기업

2015년 신뢰성 부분에서 최근 3년 연속 가이던스 달성률 90% 이상을 기록한 상장사는 2014년

15개사에서 3개사 증가한 18개사가 조사되었다.

이들 상장사 중 5년 연속 90% 이상 가이던스 달성률을 유지하고 있는 상장사는 9개사가 조사되었다.

단위: %

종목코드 종목명 시장구분 업종 2015 2014 2013 평균

A030200 KT ★ KOSPI 전기통신 92.8 97.6 95.2 95.2

A051900 LG생활건강 ★ KOSPI 필수소비재 100.0 99.1 93.9 97.7

A032640 LG유플러스 ★ KOSPI 전기통신 100.0 100.0 100.0 100.0

A034730 SK ★ KOSPI 산업재 100.0 97.4 100.0 99.1

A017670 SK텔레콤 KOSPI 전기통신 95.7 98.6 96.5 97.0

A010130 고려아연 ★ KOSPI 소재 100.0 100.0 92.9 97.6

A005830 동부화재 KOSPI 금융 99.3 96.6 100.0 98.6

A097520 엠씨넥스 KOSDAQ IT 94.9 95.4 100.0 96.8

A000100 유한양행 KOSPI 건강관리 100.0 94.7 100.0 98.2

A021240 코웨이 KOSPI 경기소비재 99.6 98.4 100.0 99.3

A047810 한국항공우주 KOSPI 산업재 97.8 100.0 97.5 98.4

A105630 한세실업 ★ KOSPI 경기소비재 99.5 99.5 100.0 99.7

A016450 한세예스24홀딩스 KOSPI 경기소비재 99.1 99.8 100.0 99.6

A000720 현대건설 KOSPI 산업재 99.6 98.3 100.0 99.3

A086280 현대글로비스 ★ KOSPI 산업재 100.0 100.0 100.0 100.0

A017800 현대엘리베이 ★ KOSPI 산업재 100.0 100.0 100.0 100.0

A004020 현대제철 KOSPI 소재 100.0 99.2 98.6 99.3

A009540 현대중공업 ★ KOSPI 산업재 100.0 93.1 95.2 96.1

* 배열순서: 기업명 가나다 순으로 배열한 것임. 순위와 상관없음.

(★: 5년 연속 신뢰성 우수 상장사)

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2. 적극성

조사 개요

① 조사대상 : 전체 상장사 1,829개사. (코스피 : 737개사, 코스닥 : 1,092개사)


※ 2014년 대비 60개사 증가. (코스피 2개사 증가, 코스닥 58개사 증가)

② 조사기간: 2015년 1월 1일 ~ 2015년 12월 31일

③ 조사방법: 공정공시 또는 자사 홈페이지를 통해 안내 된 2공식적인 IR활동을 조사

④ 조사항목: IR 일정에 대한 공개 안내 이행 여부 조사

※ 전자공시시스템 또는 공개된 자사 홈페이지를 통해 IR일정을 공개하고 있는지를

확인하고 IR활동의 형태, 빈도수 조사

⑤ 조사결과: 공식적인 IR활동 상장사 374개사. (코스피 173개사, 코스닥 201개사)

총 활동횟수 1,472회. (코스피 906회, 코스닥 566회)

2 공식적인 IR 이란?

- 실적발표회, 국내외 NDR, 증권사 컨퍼런스, 합동IR, 웹캐스팅, 컨퍼런스콜 등의 활동을 자사 홈페이지나 공정공시를 통해 모

든 투자자에게 공개하고 실시한 IR활동.

※ 일반투자자들은 기관투자자에 비해 상대적으로 IR 참여에 외면 받는 현실임

그러나 상장사가 모든 기관투자자는 물론 일반투자자까지 포함한 IR을 진행하기란 현실적으로 불가능한 상장사의 입장

을 고려함.

따라서 참여가 불가능한 투자자들을 배려하여 상장사가 최소한 일부 투자자에게만 국한된 비공식적인 IR이 아닌 모든

투자자가 알 수 있는 IR 활동 및 자료의 공식적인 공유가 필요.

13

1) 2015년 적극성 결과

2015년 공식적인 IR활동을 진행한 상장사는 전체 1,829개사 (코스피 737개사, 코스닥 1,092개사)

의 20.4%인 374개사였고, 총 횟수는 1,472회로 조사되었다.

2015년 공식적인 IR활동을 진행한 상장사는 2014년 324개사에서 374개사로 50개사가 증가했다.

이를 시장 별로 구분하면, 코스피 시장에서 공식적인 IR활동을 진행한 상장사는 전년대비 16개사 증

가한 173개사로 비중은 21.4%에서 23.5%로 2.1%p 상승했다.

코스닥 시장에서 공식적인 IR활동을 진행한 상장사는 전년대비 34개사 증가한 201개사로 비중은

16.2%에서 18.4%로 2.2%p 상승했다.

2015년 공식적인 IR활동을 진행한 374개 상장사가 진행한 활동횟수는 2014년 1,281회에서 1,472

회로 191회 증가했다.

이를 시장 별로 구분하면, 코스피 기업이 진행한 공식적인 IR활동은 전년대비 15회 증가한 906회,

코스닥이 전년대비 176회 증가한 566회로 조사되었다.

코스피 시장과 코스닥 시장을 비교하면, 공식적인 IR활동을 진행한 상장사는 코스닥 상장사가 28개

사가 많았지만 총 활동 횟수는 코스피 상장사가 340회 더 많이 진행한 것으로 조사되었다.

2015년 시장별 적극성 현황 단위: 개사, 회


전체 상장사 737 1,092 1,829

공식IR활동 상장사 173 201 374

공식IR활동 상장사 비중 23.5% 18.4% 20.4%

상장사 공식 IR활동 횟수 906 566 1,472

상장사 공식 IR활동 평균 횟수 5.2 2.8 3.9

2015년까지 공식적인 IR활동을 진행한 상장사 수와 IR활동 횟수는 2011년 이후 최고치를 기록한 것으


연도별 공식 IR활동 상장사 수 & 평균 횟수 추이 0 단위: 개사, 회

공식IR 평균 횟수를 시장 별로 비교해 보면, 코스피 시장은 2013년 평균 6.6회로 최고치 기록 이후 2

년 연속 감소했다. 반면, 코스닥 시장은 2014년을 제외하면 2010년부터 매년 지속적으로 증가하여

2015년 평균 2.8회로 조사 이래 가장 높은 수치를 기록했다.

구분 2010 2011 2012 2013 2014 2015

전체 상장사 1,742 1,765 1,728 1,736 1,769 1,829

공식 IR활동 상장사 354 381 312 278 324 374

상장사 공식 IR활동 횟수 1,386 1,522 1,399 1,290 1,281 1,472

상장사 공식IR활동 평균 횟수 3.9 4.0 4.5 4.6 4.0 3.9

14

연도별 공식 IR활동 평균 횟수 추이 단위: 회

2) 2015년 연속성 결과

2015년 공식적인 IR활동을 진행한 기업 중 연속성 평가 기준에 부합한 IR활동을 진행한 상장사는 전년

대비 15개사 증가한 133개사로 조사되었다.

(본 연구소의 CSRi 연속성 평가는 코스피 분기 최소 1회, 코스닥 반기 최소 1회를 기준임.)

이를 시장 별로 구분하면, 코스피는 전년대비 3개사 증가한 63개사, 코스닥은 12개사 증가한 70개사


2015년 CSRi 연속성 준수기업 현황 단위: 개사


공식적인 IR활동 상장사 173 201 374

CSRi 연속성 기준 분기별 1회 /연 4회 반기 별 1회/ 연 2회 -

연속성 준수 상장사 63 70 133

연속성 준수 상장사 비중 36.4% 34.8% 35.6%

2015년 공식적인 IR활동 기업들의 섹터 분포는 IT, 경기소비재, 산업재 순으로 조사되었다.

코스피 시장은 경기소비재 섹터에 속한 기업들의 IR활동이 많았으며, 그 다음으로 산업재, 금융 순으로

조사되었다.

코스닥 시장은 IT, 건강관리, 경기소비재 순으로 IR활동이 많이 진행되었다.

2015년 공식적인 IR활동 상장사 섹터 분포


IT 25.4% 9.2% 39.3%

경기소비재 21.9% 24.9% 19.4%

산업재 17.1% 23.1% 11.9%

건강관리 14.7% 5.8% 22.4%

금융 8.6% 18.5% 0.0%

소재 7.5% 9.8% 5.5%

필수소비재 2.4% 3.5% 1.5%

에너지 0.8% 1.7% 0.0%

유틸리티 0.8% 1.7% 0.0%

전기통신 0.8% 1.7% 0.0%

총계 100.0% 100.0% 100.0%

주) 공식적인 IR활동을 진행한 374개사. (코스피 173개사, 코스닥 201개사)

구분 2010 2011 2012 2013 2014 2015

코스피 5.8 6.1 6.6 6.6 5.7 5.2

코스닥 2.1 2.2 2.4 2.5 2.3 2.8

15

IR활동은 일회성이 아닌 연속성을 가지고 진행을 해야 한다.

CSRi 연속성 기준에 부합한 활동을 진행한 기업의 비중을 시장별로 비교하면, 코스피 시장과 코스닥

시장의 차이가 크게 나타나는 것으로 조사되었다.

2015년 CSRi 연속성 기준에 충족한 상장사 중 3년 연속 CSRi 연속성 기준에 부합한 상장사 비중은

코스피가 65.1%, 코스닥이 22.9%로 42.2%p의 큰 차이를 보였다.

또한, 5년 연속 CSRi 연속성 기준에 부합한 상장사의 그 비중은 코스피는 52.4%, 코스닥은 18.6%

로 33.8%p의 차이가 나타났다.

주) 2015년 공식적으로 IR활동을 진행한 374개사 기준

3) 상장사 해외IR 활동 추이

2015년 전체 상장사 중 해외 IR활동을 진행한 상장사는 전년대비 23개사 증가한 163개사로 코스피는

전년과 동일한 85개사, 코스닥은 23개사 증가한 78개사로 조사되었다.

해외 IR활동 횟수는 전년대비 19회 증가한 392회로 코스피는 35회 감소한 241회인 반면, 코스닥은

54회 증가한 151회로 조사되었다.

또한, 해외 IR활동을 진행한 상장사의 평균 횟수는 2.4회였으며, 시장별로 비교하면 코스피 2.8회, 코

스닥 1.9회로 0.9회의 차이가 존재했다.

2105년 상장사 해외 IR활동 현황 단위: 개사, 회


해외 IR활동 상장사 85 78 163

해외 IR활동 횟수 241 151 392

해외 IR활동 평균 횟수 2.8 1.9 2.4

65.1%

52.4%

22.9%

18.6%

3년 연속 5년 연속

코스피

코스닥

시장별 IR활동 연속성 비교

16

최근 3년 동안 해외 IR활동 추이를 살펴보면, 코스피는 85개사 내외로 큰 변동이 없는 반면, 코스닥은

2013년 45개사에서 2015년 78개사로 약 73.3% 큰 폭으로 증가하였다.

해외 IR활동 상장사 수 추이 단위: 개사


2015 85 78 163

2014 85 55 140

2013 87 45 132

해외 IR활동 횟수의 증가는 코스닥 기업의 약진에 기인했다.

코스피 기업의 해외 IR활동 횟수는 2014년 276회에서 2015년 241회로 12.7% 감소한 반면, 코스닥

기업의 해외 IR활동 횟수는 2014년 97회에서 55.7% 증가한 151회로 전체 해외 IR활동 증가에 큰

기여를 했다.

이는 코스닥 기업의 지속 가능한 비즈니스 모델 확보와 시가총액 등의 규모적 측면이 증가하면서 외국

인 투자자들에 대한 수요 증가와 기업의 적극성 니즈가 부합한 것으로 해석된다.

또한, 코스닥 기업들도 외국인 투자자를 확보한 기업이 증가함으로써 지속적인 소통은 물론, 신규 외국

인 투자자 확보를 위한 적극적인 IR활동을 진행하고 있다.

해외 IR활동 3개년 평균 횟수 추이


2015 241 151 392

2014 276 97 373

2013 354 90 444

본 연구소는 해외 IR활동과 외국인 지분율에 대한 상관관계를 알아보기 위해 해외 IR활동을 진행한 기

업과 하지 않은 기업들의 외국인 지분율 차이를 조사해 보았다.

2013년부터 2015년까지 해외 IR활동을 진행한 기업의 외국인 지분율 평균은 20.3%였으며, 해외 IR

활동을 하지 않는 기업의 외국인 지분율 평균은 5.6%로 두 그룹간은 14.7%p 차이가 있는 것으로 조

사되었다.

17


2015년 해외 IR활동에 있어 가장 선호한 지역은 홍콩, 싱가포르를 중심으로 한 아시아 지역으로 전체

72.7% 비중을 차지하였으며, 이는 2014년 66.2%보다 6.5%p 상승한 것으로 조사되었다. 반면, 유

럽과 북미는 각각 14.8%에서 12.2%로, 19%에서 15.1%로 각각 2.6%p, 3.9%p 하락했다.

이는 비용절감 등의 이슈로 유럽과 북미 활동을 축소하거나 생략한 기업들이 많았던 것으로 해석된다.

또한, 해외 IR활동이 급증한 코스닥 기업의 82.1% 이상이 아시아에서 IR활동을 진행한 것도 아시아

지역 비중상승에 영향을 미쳤다.

20.3% 21.7%

18.9%

5.1% 6.0% 5.8%

2013 2014 2015

해외 IR활동 기업 해외 IR활동 하지 않는 기업

24.8% 25.7% 26.3%

7.3% 8.8% 8.2%

2013 2014 2015

해외 IR활동 기업

해외 IR활동 하지 않는 기업

10.6%

15.5%

10.9%

3.8% 4.2% 4.2%

2013 2014 2015

연도별 해외 IR활동 유무 & 외국인 지분율 비교

시장별 해외 IR활동 유무 & 외국인 지분율 비교

18

시장별 해외 IR활동 현황

구분 아시아 유럽 북미

코스피 66.8% 15.8% 17.4%

코스닥 82.1% 6.6% 11.3%

전체 72.7% 12.2% 15.1%

4) IR활동 유형별 비중 변화

2015년 상장사 IR활동의 유형을 시장별로 구분하면, 코스피 시장은 소그룹미팅과 일대일IR 활동의 비

중이 각각 5.0%p, 2.5%p 상승했으며, 로드쇼가 4.0%p 하락했다.

코스닥 시장은 소그룹미팅과 컨퍼런스 활동의 비중이 각각 6.1%p, 2.4%p 상승했으며, 컨퍼런스콜이

4.3%p 하락했다.


주) 로드쇼에는 일대일IR, 소그룹미팅이 포함되나 IR개최공시에 활동유형의 세부 구분 없이 로드쇼로 표기한 기업을 조사.

아시아

66.2%

북미

19.0%

유럽

14.8%

아시아

72.7%

북미

15.1%

유럽

12.2%

1.0% 0.4% 0.6% 5.6%

10.5% 13.0%

14.6% 13.0%

13.3% 13.6%

19.0% 15.0%

41.0% 39.4%

2014 2015

컨퍼런스콜

로드쇼

기업설명회

컨퍼런스콜

일대일IR

소그룹미팅

탐방

1.1% 1.8% 6.6% 2.3% 1.9% 8.0%

12.2% 12.9%

22.2% 18.4%

32.5% 28.3%

23.5% 28.3%

2014 2015

컨퍼런스

기업설명회

로드쇼

일대일IR

소그룹미팅

컨퍼런스콜

탐방

대륙별 해외 IR활동 현황

2014 2015

19

5) 적극성 우수기업 현황 (3년 연속, 5년 연속)

최근 3년 연속 우수기업은 코스피가 전년대비 1개사 감소한 41개사, 코스닥은 3개사 감소한 16개사로

조사되었다. 더불어 5년 연속 적극성 우수기업3은 코스피 33개사, 코스닥 13개사로 조사되었다.

코 스 피

1 BNK금융지주 ★ 15 SK하이닉스 ★ 29 엔씨소프트 ★

2 KB금융 ★ 16 기아차 ★ 30 오리온 ★

3 KT ★ 17 대림산업 ★ 31 코오롱인더 ★

4 KT&G ★ 18 동부화재 ★ 32 하나투어 ★

5 LG디스플레이 ★ 19 동양생명 ★ 33 한국전력 ★

6 LG유플러스 ★ 20 롯데쇼핑 ★ 34 한국타이어

7 LG전자 ★ 21 롯데케미칼 35 한국항공우주

8 LG화학 ★ 22 삼성생명 ★ 36 한화생명 ★

9 NAVER ★ 23 삼성전기 37 현대글로비스

10 OCI ★ 24 삼성전자 ★ 38 현대모비스

11 POSCO ★ 25 삼성카드 ★ 39 현대위아

12 SKC ★ 26 삼성화재 ★ 40 현대제철 ★

13 SK이노베이션 ★ 27 스카이라이프 41 현대차 ★

14 SK텔레콤 ★ 28 신한지주 ★

코 스 닥

1 CJ E&M ★ 7 심텍홀딩스 13 아이센스

2 게임빌 ★ 8 씨젠 ★ 14 젬백스

3 모두투어 ★ 9 에스에프에이 ★ 15 코오롱생명과학 ★

4 서울반도체 ★ 10 카카오 ★ 16 파라다이스 ★

5 성광벤드 ★ 11 코나아이 ★

6 쇼박스 ★ 12 바텍 ★


(★: 5년 연속 적극성 우수 상장사)

3 적극성 우수 상장사 조사 기준

1) 코스피 : 분기별 IR활동을 연속으로 한 상장사

2) 코스닥 : 반기별 IR활동을 연속으로 한 상장사

20

3. 공정성

조사 개요

① 조사대상: 전체 상장사 1,829개사 (코스피 : 737개사, 코스닥 : 1,092개사) 중 공식적인 IR활동

한 373개사.


* 공식적 IR활동: 공시와 홈페이지를 통한 상장사 IR활동 정보 발표.

② 조사기간: 2015년 1월 1일 ~ 2015년 12월 31일

③ 조사방법: 공식적인 IR활동에 사용된 IR자료 조사. (상장사 홈페이지 및 공시사이트)

④ 조사항목

- 공정성: 공식적인 IR활동에 사용된 자료의 공개 유 • 무 조사.

- 적시성: IR활동일과 IR자료의 게시시점 비교 조사.

⑤ 조사결과 : IR자료 공개 건수 1,216건 (코스피 735건, 코스닥 481건)

IR자료 공개 비율 82.6% (코스피 81.1%, 코스닥 85.0%)

__________________________________________________________________________________

공정공시제도의 개념

- 공정공시제도는 상장기업 또는 그 대리인 등이 공시되지 아니한 중요 기업 정보를 전문 투자자 등 특정인

들에게 선별적으로 제공하고자 할 때에는 제공 전에 동 정보를 공시하도록 하는 제도입니다.

공정공시제도의 취지와 기능

- 공정공시제도는 일반투자자 등 모든 투자자들이 상장기업의 중요정보에 대해 공평하게 접근하도록 하여 투

자자들간 정보의 불균형을 제거하기 위해 도입되었으며, 수시공시제도의 보완 기능을 가지고 있습니다.

공정공시 시한

- 공정공시의무가 있는 경우, 상장법인은 원칙적으로 정보를 선별 제공하기 전까지 거래소를 통해 공시하면

되나, 정보 제공시점의 최소 10분전까지 신고하도록 노력해야 한다.

출처 : 코스피 시장 공시제도 가이드

21

1) 2015 공정성 결과

2015년 공식적인 IR활동에 대한 자료를 공개한 건수는 전체 1,472회 중 1,216건이었으며, 공개비율

은 82.6%로 조사되었다.

지난 2014년 조사와 비교하면, 자료공개 건수는 2014년 1,020건에서 2015년 1,216건으로 196건

이 증가했으며, 공개비율 또한 79.6%에서 82.6%로 3.0%p 상승하였다.

시장 별로 구분하면, 코스피 기업의 2015년 자료공개 건수는 2014년 688건에서 735건으로 47건이

증가했으며, 공개비율은 81.1%로 2014년 공개비율 77.2% 대비 3.9%p 상승했다.

코스닥 기업의 2015년 자료공개 건수는 2014년 332건에서 481건으로 149건이 증가했지만, 공개

비율은 85.0%로 2014년 공개비율 85.1% 대비 0.1%p 하락했다.

2015년 공정성 현황 단위: 건, %

2015년 공식적인 IR활동 기업 중 코스피, 코스닥 시장의 공정성을 비교하면, 코스닥 시장의 공개

비율이 코스피 시장 대비 3.9%p 상회하였으며, 2년 연속 코스피 시장의 공개비율을 상회하고

있다.

77.2%

81.1%

85.1% 85.0%

2014 2015

코스피

코스닥

구분 코스피 코스닥 전 체

공식 IR활동 횟수 906 566 1,472

관련 IR자료 공개 횟수 735 481 1,216

IR자료 공개비율 81.1 85.0 82.6

시장별 IR정보 공개비율

22

2) 2015년 적시성 결과

IR정보를 공개한 1,216건의 공정성 조사에서 실제 자료를 발표한 시점을 조사한 결과 전년대비

9.4%p 하락한 82.2%가 IR활동 당일 또는 이전에 IR자료를 발표한 것으로 조사되었다.

시장별로 구분하면, 코스피 기업은 85.9%, 코스닥 기업은 76.7%가 적시성을 준수한 것으로 조사되었

다.

2015년 적시성 현황 단위: 건, %

2015년 공식적인 IR활동 기업 중 IR자료를 공개한 섹터의 분포는 IT, 경기소비재, 산업재 순으로 조사

되었다.

코스피 시장은 경기소비재 섹터에 속한 기업들의 IR자료를 공개했으며, 그 다음으로 산업재, 금융 순으


코스닥 시장은 IT, 건강관리, 경기소비재 순으로 IR자료를 많이 공개하였다.

2015년 IR자료를 공개한 상장사 섹터 분포


IT 27.50% 8.90% 42.40%

경기소비재 21.00% 23.70% 18.80%

산업재 16.10% 23.00% 10.60%

건강관리 13.80% 4.40% 21.20%

금융 9.20% 20.70% 0.00%

소재 7.20% 9.60% 5.30%

필수소비재 3.00% 4.40% 1.80%

전기통신 1.00% 2.20% 0.00%

에너지 0.70% 1.50% 0.00%

유틸리티 0.70% 1.50% 0.00%

총계 100.0% 100.0% 100.0%

주) 공식적인 IR활동 상장사 중 IR자료 공개기업 305개사. (코스피 135개사, 코스닥 170개사)

구분 코스피 코스닥 전 체

관련 IR자료 공개 건수 735 481 1,216

IR활동 당일 또는 이전 공개 건수 631 369 1,000

IR자료 적시성 비율 85.9 76.7 82.2

23

큐더스IR연구소는 2016년부터 투자자간 정보의 비대칭성 해소 노력의 일환으로 IR활동 개최공시를 한

기업이 자료를 공개하지 않은 경우, 유선 혹은 이메일을 통해 공식적으로 자료를 요청하고 있다.

2016년 공식적인 IR활동 중 자료를 공개하지 않은 52건의 IR활동에 대해 자료를 요청하였지만 46%

는 결국 공개하지 않았다.

공개하지 않은 가장 큰 이유는 약 46%가 기관투자자에게만 배포하거나 현장배포만 한다는 원칙을 주

장하며, 자료공개를 거부하였다.

후순위로는 오프라인 일정 소화로 인한 담당자 부재와 시스템 문제 등의 이유로 자료공개를 거부하거나

한참 후에 공개하였다.

2002년 11월에 처음 도입된 공정공시는 “상장기업 또는 그 대리인 등이 공시되지 아니한 중요 기업정

보를 전문 투자자 등 특정인들에게 선별적으로 제공하고자 할 때에는 제공 전에 동 정보를 공시하도록

하는 제도”로 해당 IR정보는 원칙적으로 선별 제공하기 전까지 공시해야 하나 정보 제공시점의 최소

10분전까지 신고하도록 권고하고 있다.

그럼에도 불구하고 IR정보를 기관투자자에게만 공개하겠다고 하는 기업은 공정공시 취지에 어긋나는 행

위임을 다시 한번 강조하여 전달하고자 한다.

92.2% 85.9% 90.4% 76.7%

2014 2015

코스피

코스닥

기관투자자에게만

공개한다 45.8% 담당자부재 29.2% 시스템 문제 16.7%

기존자료와 동일 8.3%

시장별 IR정보 제공시점 준수율

2016년 상반기 자료 IR자료 미공개 원인 서베이

24

3) 2015 공정성 우수기업 현황 (3년 연속, 5년 연속)

공정성 부분 3년 연속 우수기업은 코스피 30개사, 코스닥 9개사로 조사되었다.

이들 상장사 중 5년 연속 4공정성 우수기업은 코스피 23개사, 코스닥 8개사로 조사되었다.

코 스 피

1 BNK금융지주★ 11 SKC★ 21 스카이라이프

2 KB금융★ 12 SK이노베이션★ 22 신한지주★

3 KT★ 13 SK텔레콤 23 엔씨소프트★

4 KT&G★ 14 SK하이닉스★ 24 코오롱인더★

5 LG디스플레이★ 15 기아차★ 25 한화생명

6 LG유플러스★ 16 롯데쇼핑★ 26 현대글로비스

7 LG전자★ 17 삼성전기 27 현대모비스

8 LG화학★ 18 삼성전자★ 28 현대위아

9 NAVER★ 19 삼성카드★ 29 현대제철★

10 POSCO★ 20 삼성화재★ 30 현대차★

코 스 닥

1 CJ E&M★ 4 서울반도체★ 7 카카오★

2 게임빌★ 5 쇼박스 8 코오롱생명과학★

3 모두투어★ 6 에스에프에이★ 9 파라다이스★


★: 5년 연속 공정성 우수기업

4 공정성 우수상장사 조사 기준

1) 코스피 : 분기별 IR활동에 따른 IR자료를 연속으로 공개한 상장사

2) 코스닥 : 반기별 IR활동에 따른 IR자료를 연속으로 공개한 상장사

25

4. IR신뢰지표(종합) : 2015 CSRi 종합 우수기업 28개사

2015 CSRi 평가항목 신뢰성, 적극성, 공정성 3개 부문에서 종합 우수기업으로 조사된 기업은 총28개

사이며, 코스피는 18개사로 2014년 21개사에서 3개사 감소했고, 코스닥은 10개사로 2014년 4개사에

서 6개사 증가했다. 이들 상장사 중 3년 연속 CSRi 5종합 우수기업은 6개사 모두 코스피 기업으로 조

사되었다.

코 스 피

1 BNK금융지주 7 SK텔레콤★ 13 한화생명

2 CJ대한통운 8 기아차 14 현대글로비스★

3 KT★ 9 대한항공 15 현대로템

4 LG유플러스★ 10 동양생명 16 현대제철★

5 LG화학★ 11 만도 17 현대중공업

6 SKC 12 삼성화재 18 현대차

코 스 닥

1 누리텔레콤 5 아이센스 9 크리스탈

2 레고켐바이오 6 엠씨넥스 10 파트론

3 루트로닉 7 칩스앤미디어

4 아스트 8 크루셜텍


★ : 3년 연속 우수기업

5 종합3개부문 우수 상장사 조사 기준

1) 신뢰성 : 가이던스 달성률 90% 이상 상장사

2) 적극성 : 분(반)기별 IR활동 상장사

3) 공정성 : 분(반)기별 IR자료 공개 상장사

2015년 ir신뢰지표 보고서 -...

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