31 июля 2019 г. · 2019-07-31 · 31 июля 2019 г. и и и ˘ ˘ и Основные...

Еженедельный обзор рынков

31 июля 2019 г.

Ситуация на рынках и основные события Основные индикаторы на 26.07.2019

Значение

Δ за

нед.,

%

Δ за

мес.,

%

Δ с нач.

года, %

Товары

Золото 1418,90 -0,45 0,66 10,64

Нефть Brent 63,46 1,58 -4,64 17,96

Медь 268,50 -2,45 -1,05 1,53

Сырьевой индекс Блумберг

78,74 -0,80 -1,15 2,64

Валюты

EURUSD 1,1128 -0,83 -2,15 -2,96

USDRUB 63,35 0,50 0,23 -9,12

MSCI EM currency index 1647,99 -0,41 -0,11 2,05

Акции

RTS 1348,30 -0,18 -2,33 26,16

S&P 500 3025,86 1,65 2,86 20,70

EURO STOXX 600 390,73 0,90 1,52 15,72

Nikkei 225 21658,15 0,89 1,80 8,21

Shanghai Composite 2944,54 0,70 -1,15 18,07

Значение

Δ за

нед.

Δ за

мес.

Δ с

начала

года

Облигации

ОФЗ 10 7,28 -0,07 -0,14 -1,42

Russia 27 3,58 -0,07 -0,17 -1,35

US 10 2,07 0,02 0,07 -0,61

Germany 10 -0,38 -0,05 -0,05 -0,62

China 10 3,17 0,01 -0,06 -0,13

CDS

Россия 5 лет 99,87 -5,19 -13,55 -53,26

Markit North America IG 51,25 -2,74 -2,90 -36,50

Markit North America HY 312,05 -24,29 -10,97 -137,10

Markit ITRX EUR (IG) 47,26 -2,11 -5,27 -40,11

Markit ITRX XOVER (HY) 241,81 -10,97 -13,29 -110,89

Источник: Bloomberg

Рисунок 1


Рисунок 2

Рыжим маркером показаны ОФЗ-ИН (индексируемые на инфляцию). К названию добавлена ставка

будущей инфляции, при которой общая доходность бумаги будет сопоставима с доходностью ОФЗ с фиксированными купонами.

Источник: Московская Биржа, расчеты Банка «ВБРР» (АО)

�� Китай и США обмениваются жестами доброй воли. Согласована встреча

высокопоставленных представителей по вопросам торгового соглашения. Но стороны разделяет очень большая дистанция.

�� Парламент США согласовал увеличение потолка госдолга.

�� Б. Джонсон утверждён новым премьером Великобритании. Вероятность выхода страны из ЕС без сделки возрастает.

�� ЕЦБ подтверждает готовность снижения ставок. Выступление М. Драги выявило

менее решительный настрой, чем предполагало заявление ЕЦБ. Это привело к заметной кратковременной волатильности на рынках.

�� Квартальные отчёты компаний пока в основном позитивны и поддерживают

рост акций на развитых рынках.

�� Статистика в Европе показывает дальнейшее ослабление производственного

сектора.

�� ВВП США выходит лучше ожиданий. Однако замедление инвестиций и производства оставляют в силе ожидания по снижению ставок.

�� Тема российского вмешательства в выборы США снова неприятным образом всплывала в информационном пространстве, без сильных акцентов в подаче и явной реакции рынков.

�� Российские акции. Российские акции провели невыразительную неделю вслед за индексами развивающихся рынков, которые не получили особой поддержки от заметного улучшения на развитых площадках.

Спас ситуацию Газпром. Продажа крупного пакета непонятному покупателю по ценам сильно ниже рынка заинтриговала инвесторов и прекратила затянувшуюся коррекцию.

�� Внутренний долговой рынок. ОФЗ очень уверенно росли, спокойно встретили решение Банка России и растеряли часть роста в ходе неожиданной распродажи в конце дня в пятницу.

�� Еврооблигации. В ожидании смягчения монетарной политики инвесторы практически одержимы высокодоходными облигациями компаний и бумагами с развивающихся рынков в твердой валюте. Спреды заметно сокращаются.

�� Валютный рынок. Доллар методично укрепляется к основным валютам. США пока отказались от идеи его ослабить.

Валюты развивающихся рынков несут умеренные потери, рубль вполне вписывается в их динамику.

Главная тема

�� Неделя началась с целого набора позитивных новостей, что быстро настроило инвесторов на хороший лад.

Неожиданно снова появилась надежда на конструктивное возобновление торговых переговоров между США и Китаем.

Неделей ранее после заявления Д. Трампа, о том, что он может ввести новые тарифы, если захочет, уровень скепсиса относительно перспектив переговоров резко повысился.

Наверное, это заставило стороны попытаться придать процессу положительный импульс. В четверг 18 июля, Р. Лайтхайзер и С. Мнучин провели телефонный разговор с китайскими коллегами. После этого, похоже, и наметился некоторый прогресс.

В выходные влиятельные китайские СМИ сообщили о возможной скорой личной встрече ведущих участников переговоров и сообщили что китайские импортеры начали приготовления к закупкам продуктов сельского хозяйства в США после того как китайское правительство провело с ними совещание по вопросу увеличения закупок.

Китайские СМИ отметили, что это стало ответом на шаги американской стороны. Одним из требований Китая была отмена запрета на продажи американцами комплектующих Хуавей.

В связи с этим Л. Кадлоу и С. Мнучин пригласили 19 июля руководство технологических компании США в Балый Дом для обсуждения ослабления этого запрета.

-0,8-0,7-0,6-0,5-0,4-0,3-0,2-0,10,00,10,20,30,40,50,60,70,80,91,01,11,21,31,41,51,61,71,8

01.1

2.1

71

5.1

2.1

72

9.1

2.1

71

2.0

1.1

82

6.0

1.1

80

9.0

2.1

82

3.0

2.1

80

9.0

3.1

82

3.0

3.1

80

6.0

4.1

82

0.0

4.1

80

4.0

5.1

81

8.0

5.1

80

1.0

6.1

81

5.0

6.1

82

9.0

6.1

81

3.0

7.1

82

7.0

7.1

81

0.0

8.1

82

4.0

8.1

80

7.0

9.1

82

1.0

9.1

80

5.1

0.1

81

9.1

0.1

80

2.1

1.1

81

6.1

1.1

83

0.1

1.1

81

4.1

2.1

82

8.1

2.1

81

1.0

1.1

92

5.0

1.1

90

8.0

2.1

92

2.0

2.1

90

8.0

3.1

92

2.0

3.1

90

5.0

4.1

91

9.0

4.1

90

3.0

5.1

91

7.0

5.1

93

1.0

5.1

91

4.0

6.1

92

8.0

6.1

91

2.0

7.1

92

6.0

7.1

9

Абсолютные изменения доходности к погашению

UST 10

RUSSIA 27

ОФЗ 10

GAZPRU 27

изм., % год

ОФЗ 26210

ОФЗ 26214

ОФЗ 26205

ОФЗ 26217

ОФЗ 25083

ОФЗ 26209

ОФЗ 26220ОФЗ 26211

ОФЗ 26215

ОФЗ 26223ОФЗ 26227

ОФЗ 26222

ОФЗ 26229

ОФЗ 26219

ОФЗ 26207

ОФЗ 26226

ОФЗ 26212ОФЗ 26224

ОФЗ 26228

ОФЗ 26218

ОФЗ 26221

ОФЗ 52001 +3,6%

ОФЗ 52002 +3,6%

ОФЗ 46020

ОФЗ 26225

ОФЗ 26230

6,06,16,26,36,46,56,66,76,86,97,07,17,27,37,47,57,67,77,87,98,08,18,28,38,48,58,68,78,88,99,09,19,29,39,49,5

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Кривая доходности ОФЗ

26.07.2019

19.07.2019

Дно 10.09.2018

06.04.2018

Дюрация, лет


31 июля 2019 г.

Также в субботу, 20 июля, Китай сообщил о дальнейших мерах, существенно расширяющих доступ иностранцев на свой финансовый рынок.

Влиятельный блог Taoran написал, что стороны “осторожно демонстрируют друг-другу добрую волю и искренность”. Тем не менее, он предупредил, что тарифы на китайские товары должны быть полностью отменены иначе они будут служить раздражителем в ходе переговоров.

Встреча с главами IT и технологических компаний с участием Д. Трампа состоялась в понедельник, Л. Кадлоу назвал её успешной. Во вторник вечером появилась информация, что делегация США во главе с Р. Лайтхайзером отправляется в Шанхай для переговоров, которые начнутся 30 июля.

Тем не менее, возлагать надежды на скорое заключение сделки не стоит, поскольку на пути к соглашению очень много препятствий. Например, и в администрации США, и в Конгрессе многие считают, что Китай должен быть полностью отрезан от американских технологий.

Другой хорошей новостью утром во вторник стало сообщение о достижении демократами и республиканцами межпартийной сделки по бюджету и увеличению потолка гос. заимствований до 31 июля 2021 г. Это сняло значительную неопределенность для рынков, поскольку уже к началу сентября Казначейство США могло столкнуться с ограничением на привлечение средств.

Новости о торговых переговорах и потолке госдолга создали хороший общий фон, но основное внимание рынка оставалось прикованным к квартальным отчётам компаний и монетарной политике ведущих центральных банков.

Квартальные отчеты компаний, как в Европе, так и в США в целом выходили лучше ожиданий. На этом фоне рынок проигнорировал ряд негативных новостей.

МВФ во вторник снизил прогноз по росту мировой экономики и торговли. Осталось без внимания и заявление ЕС о том, что США не стремятся заключить

торговое соглашение. ЕС пригрозил ответить тарифами на возможное увеличение США пошлин на импорт автомобилей.

В Великобритании Б. Джонсон был избран лидером консервативной партии и премьер-министром. Теперь его усилия будут направлены на выход страны из ЕС. Впереди новое столкновение с Евросоюзом по этому поводу и серьезная внутренняя борьба внутри Великобритании.

Одним из самых значимых и ожидаемых событий недели было решение ЕЦБ по

ставкам в четверг. Оно и последовавшие комментарии М. Драги в ходе пресс-конференции вызвали на удивление сильную волатильность на финансовых рынках.

От ЕЦБ ожидали заявления о готовности смягчения. Данные выходившие накануне заседания продолжали рисовать невесёлую картину. Темпы замедления производственного сектора в Европе ускорились после попытки затормозить снижение с марта по июнь.

Так данные PMI за июль в среду показали остановку роста производства во Франции и резкое ускорение его падения в Германии. Сектор услуг в целом по Еврозоне продолжал держаться хорошо, он снизился до 53,3 с 53,6, но общий PMI замедлился до 51,5 с 52,2 за счет производства. Производственный PMI упал до 46,4 с 47,6.

Серьезность проблем в Германии подтвердили в четверг утром данные влиятельного института IFO. Индексы уверенности предпринимателей вышли заметно хуже ожиданий. При этом оценка перспектив бизнеса упала до минимальных с 2009 г. уровней, пробив значения периода европейского долгового кризиса 2012 г.

Начинался четверг очень неплохо. В преддверии заседания ЕЦБ европейские акции и цены облигаций продолжали дружно расти в ожидании обещаний дальнейших стимулов со стороны ЕЦБ.

При этом были зафиксированы новые рекорды. Europe Stoxx 600 достигал максимальных за 14 месяцев уровней, а немецкие десятилетние облигации переписали рекорд отрицательных доходностей, теперь это сомнительное достижение составляет -0,4215%.

Облигации поддержало также заявление председателя Резервного Банка Австралии. Он тоже готов снижать ставки в случае ухудшения ситуации.

Решение ЕЦБ рынки встретили продолжением роста, но очень быстро последовали сильные движения в обратном направлении: евро стал укрепляться, облигации и цены акций падать.

В значительной степени это стало реакцией на пресс-конференцию М. Драги. Его выступление воспринимается неоднозначно. Отдельные его высказывания могли сообщить участникам неоправданный пессимизм в части оценки экономической ситуации.

Рисунок 3


Рисунок 4


Рисунок 5


Рисунок 6

Источник: Bloomberg, расчеты Банка «ВБРР» (АО)

6,46,56,66,76,86,97,07,17,27,37,47,57,67,77,87,98,08,18,28,38,48,58,68,78,88,99,09,19,29,39,49,5

31 дек

7 янв

14 янв

21 янв

28 янв

4 фев

11 фев

18 фев

25 фев

4 мар

11 мар

18 мар

25 мар

1 апр

8 апр

15 апр

22 апр

29 апр

6 май

13 май

20 май

27 май

3 июн

10 июн

17 июн

24 июн

1 июл

8 июл

15 июл

22 июл

Облигации стран EM в местных валютах

Россия 10

Индия 09

Индонезия 10

Мексика 10

Бразилия 10

доходн.,% год

-8,0-6,0-4,0-2,00,02,04,06,08,010,012,014,016,018,020,022,024,026,028,030,032,034,0

5 янв

19 янв

2 фев

16 фев

2 мар

16 мар

30 мар

13 апр

27 апр

11 май

25 май

8 июн

22 июн

6 июл

20 июл

3 авг

17 авг

31 авг

14 сен

28 сен

12 окт

26 окт

9 ноя

23 ноя

7 дек

21 дек

4 янв

18 янв

1 фев

15 фев

1 мар

15 мар

29 мар

12 апр

26 апр

10 май

24 май

7 июн

21 июн

5 июл

19 июл

Изменение доллара США к валютам EM

Россия

Индонезия

Бразилия

Мексика

ЮАР

изм., %

-40,0

-30,0

-20,0

-10,0

0,0

10,0

20,0

30,0

40,0

50,0

60,0

70,0

80,0

90,0

100,0

110,0

120,0

130,0

140,0

150,0

160,0

170,0

180,0

5 янв

19 янв

2 фев

16 фев

2 мар

16 мар

30 мар

13 апр

27 апр

11 май

25 май

8 июн

22 июн

6 июл

20 июл

3 авг

17 авг

31 авг

14 сен

28 сен

12 окт

26 окт

9 ноя

23 ноя

7 дек

21 дек

4 янв

18 янв

1 фев

15 фев

1 мар

15 мар

29 мар

12 апр

26 апр

10 май

24 май

7 июн

21 июн

5 июл

19 июл

Изменение индексов CDS стран EM

Россия

Индонезия

Бразилия

Мексика

ЮАР

изм., пунктов

0,20,30,40,50,60,70,80,9

11,11,21,31,41,51,61,71,81,9

22,12,22,32,42,52,62,72,82,9

33,13,23,33,43,53,63,73,83,9

4

6,26,36,46,56,66,76,86,97,07,17,27,37,47,57,67,77,87,98,08,18,28,38,48,58,68,78,88,99,09,19,29,39,49,59,69,79,89,910,0

1 дек

15 дек

29 дек

12 янв

26 янв

9 фев

23 фев

9 мар

23 мар

6 апр

20 апр

4 май

18 май

1 июн

15 июн

29 июн

13 июл

27 июл

10 авг

24 авг

7 сен

21 сен

5 окт

19 окт

2 ноя

16 ноя

30 ноя

14 дек

28 дек

11 янв

25 янв

8 фев

22 фев

8 мар

22 мар

5 апр

19 апр

3 май

17 май

31 май

14 июн

28 июн

12 июл

26 июл

Доходность 5-летней ОФЗ vs ставки процентного СВОПа

IRS Mosprime3M 5 лет

ОФЗ 5 лет

Spread

% год % год


31 июля 2019 г.

А в целом выступление М. Драги, по нашему мнению, по ходу своего развития ослабляло эффект от самого заявления ЕЦБ. Это во многом объясняет динамику активов.

Заявление ЕЦБ сообщало довольно сильный сигнал на смягчение политики, оно претерпело заметные изменения по сравнению с предыдущим. Ставки не изменились. ЕЦБ обещает их оставить на текущем уровне, или ниже, как минимум, до середины следующего года. “Или ниже”, как подчеркнул М. Драги, указывает на склонность к смягчению политики.

Обратило внимание, то, что ЕЦБ изменил формулировку цели по инфляции. Раньше она указывалась как “близко, но ниже 2%”. В новом заявлении она не называется явно.

В тексте появился новый абзац, где говорится о том, что Управляющий Совет подчеркивает необходимость очень мягкого подхода к монетарной политике в течение длительного времени. Причём в качестве причины указывается то, что инфляция как ожидаемая, так и реализованная была устойчиво ниже цели.

Далее сообщается, что если среднесрочные ожидания продолжат отклоняться от цели, то “Управляющий Совет намерен действовать в соответствии со своей приверженностью к симметричности в цели по инфляции”.

Это утверждение и общий контекст, казалось, говорило, о том, что ЕЦБ намерен добиться роста инфляции и готов допустить превышение ею целевого уровня, чтобы компенсировать период низкого роста. Такого рода подходы сейчас обсуждает ФРС.

Но М. Драги в ответ на вопрос журналистов о том, изменилась ли цель по инфляции, скажет, что “симметричность” означает, что ЕЦБ одинаково нетерпим как к низкой инфляции, так и к высокой.

Немало вопросов было и о тех мерах, которые ЕЦБ планирует рассмотреть в сентябре. Однако выяснилось, что сколько-нибудь содержательно они не обсуждались.

ЕЦБ указал в заявлении, что дал поручение профильным комитетам изучить возможности по усилению ориентиров в области процентных ставок, разработки смягчающих мер для банков в виде дифференцированной системы ставок по резервам, и предложения по составу и размеру активов для потенциальной скупки.

М. Драги не отвечал на вопросы по этим темам, что портило впечатление.

Текст заявления ЕЦБ ставит смягчение в зависимость от достижения целей по инфляции. И это прозвучало у Драги чётче всего. Инфляция ЕЦБ беспокоит сильно. При этом про экономический рост этого сказать нельзя. В целом ситуация в изложении М. Драги не критическая. Он говорил о высоком росте номинальных зарплат, низкой безработице и хорошем состоянии сферы услуг и строительства. Производство является основной проблемой, но вызвано в значительной части внешними условиями.

М. Драги действительно сказал, что перспектива становится “хуже и хуже”. На эти слова рынок реагировал нервно. Но они сопровождали ответ на вопрос и не несли слишком негативной нагрузки в контексте изложения.

Неудивительно, что слушая и переваривая всё это, рынок испытывал большую волатильность. Попадало всё. Ведущие европейские индексы теряли от максимумов почти 2%. Одновременно доходности бундов вырастали на 8 бп, рисковые спреды расширились.

Движения в европейских активах стали триггером и для американских рынков, вызвав коррекцию в акциях и облигациях. Но это продлилось не долго.

Статистика в США выходила не в пример лучше европейской. Однако поводов чтобы уменьшить решимость ФРС снижать

ставки она не давала. Так в среду Markit PMI за июль показал снижение до 50,0 с 50,6 в июне. Правда, сектор услуг вырос выше ожиданий до 52,2.

Заказы на товары длительного пользования за июнь показали рост. Категория товаров невоенного назначения без учёта воздушных судов прибавила 1,9%, значительно выше ожиданий.

Главные американские данные вышли в пятницу. ВВП за 2-й квартал оказался лучше прогнозов. Он составил 2,1% в годовом выражении. Но этот рост был достигнут за счет скачка личного потребления до 4,3% после роста на 1,1% в первом квартале. Также заметно выросли гос. расходы, а вот капитальные расходы, вложения в жилую недвижимость и экспорт были слабым местом.

С одной стороны, это обнадёживает, поскольку главный двигатель американской экономики – потребительский спрос, в хорошей форме. В то же время ослабление инвестиционной активности требует от ФРС поддержать предпринимательскую уверенность. Инвестиции бизнеса внесли отрицательный вклад, сократившись на 0,6% к первому кварталу.

Несмотря на рост трат населения, инфляция личных потребительских расходов без волатильных составляющих увеличилась на 1,8%, что меньше ожиданий в 2%. Показатель за первый квартал пересмотрен до 1,1% с 1,2%.

Не удивительно, что такие данные по ВВП вдохновили американский рынок акций в пятницу к росту к новым максимумам. При этом они не навредили доходностям облигаций и ожиданиям по ставкам.

Европейскому рынку повезло меньше, он после встряски от выступления М. Драги только частично восстановил потери четверга, но всё равно закрылся по итогам недели в уверенном плюсе.

�� Тема российского вмешательства в выборы США. Нельзя сказать, чтобы она активно поднималась на прошедшей неделе, но несколько раз эта тема неприятным образом всплывала в потоке новостей. А поскольку совсем недавно мы стали свидетелями того, что санкции против России на этой почве пытаются вставить даже в оборонный бюджет, такие новости цепляют сознание, а при их большом количестве создается неприятный накопительный эффект.

Во вторник, на следующий день после того, как Д. Трамп советовался с главами технологических корпораций, как можно продолжать торговать с Хуавей, директор ФБР Кристофер Рей убеждал сенаторов, что Китай представляет самую страшную угрозу безопасности США и занят только тем, что ворует секреты, чтобы добиться экономического превосходства.

На второе место по степени опасности К. Рей определил Россию, которая по его словам одержима вмешательством в выборы. “Русские абсолютно намерены пробовать вмешаться”, заявил он, несмотря на усилия США отразить повторение вмешательства в президентские выборы 2016 г.

“Пока они не прекратят, они сдерживаются не достаточно”, заявил директор.

На следующий день тема вмешательства естественным образом появилась в связи с выступлением Р. Мюллера перед двумя комитетами нижней палаты. Бывший специальный прокурор, как и обещал, был очень скуп на слова и ничего нового не сказал. Само мероприятие больше напоминало шоу, чем серьёзное заседание. По поводу виновности Д. Трампа ничего нового он сообщить не смог, но твердо и уверенно говорил о вмешательстве России в выборы.

В США этот факт уже не подвергается сомнению, и не был предметом разбирательства. Но когда это лишний раз озвучивается и передаётся в новостях, настроение инвесторов вряд ли улучшается.

В четверг комитет Сената по разведке объявил о завершении доклада, в котором изучил “масштабные” усилия России с целью подорвать избирательную инфраструктуру США с 2014 г. до, по крайней мере, 2017 г. и призвал к новым мерам, чтобы предотвратить угрозу в 2020 г.

Один из советов звучит так: “Учитывая намерения России подорвать доверие к избирательному процессу, штаты должны заменить несовременные и уязвимые системы голосования”.

Комитет пришел к выводу, что системы голосования во всех 50 штатах были взломаны.


31 июля 2019 г.

“Российские хакеры могли удалять или изменять данные”, говорится в докладе. По мнению авторов, хакеры могли “исследовать уязвимости в системе, чтобы использовать их позднее”.

Комитет ожидает рассекречивания доклада и планирует публикацию осенью.

Ну и ещё в четверг К. Рей выступал на конференции ФБР в университете Фордхама в Нью-Йорке. Он рассказывал о том, что в 2020 г. атаки на избирательную систему США могут только возрасти.

Рынок акций

�� Российский рынок акций. Рост ведущих мировых фондовых индексов на прошлой неделе сильно контрастировал с невыразительной картиной поведения индексов развивающихся стран. Здесь нет никакого противоречия. Наблюдающееся замедление мировой экономики делает вложения в акции развивающихся стран малопривлекательным, особенно в условиях замедления роста мировой торговли. Большинство из них не имеют достаточного внутреннего спроса, зависят от экспорта, зачастую сырьевого.

Рост замедляется повсеместно. Бразилия, Мексика, Южная Африка, Россия демонстрируют угрожающе низкие темпы роста.

И новости на прошедшей неделе о замедлении производства в США и Европе и о снижении прогноза мировой экономики от МВФ никак не стимулировали покупать акции развивающихся стран.

Российский рынок в целом напоминал своим поведением развивающиеся рынки, Рис. 6.1, Рис. 6.1.1.

Разнообразил эту скучную картину Газпром. Его акции продолжали заметно дешеветь и были среди лидеров снижения в среду. Это вполне можно было списать на коррекцию после сильного роста и продолжавшуюся ликвидацию позиций спекулянтами после закрытия реестра, но выглядело это уже неприятно.

Новости от Газпрома в четверг утром вызвали у участников ощущение абсурда и чувство шока. Он неожиданно объявил о сборе на Московской Бирже заявок на продажу пакета почти в 3%, принадлежащего его двум иностранным дочкам. Причём на всё отводился один день.

Однако очень долго расстраиваться владельцам бумаг не пришлось. После падения на пару процентов, акции пошли вверх и уверенно росли. Рост достигал 8%, но к закрытию снизился до 3-х с небольшим.

При этом сбор заявок проходил на бирже до 17-00. В четверг выяснилось, что пакет был продан одним лотом по 200,5 рублей за акцию. Это на 8% с лишним дешевле, чем цена закрытия.

Рост в пятницу продолжился, и новоиспеченный акционер смог разбогатеть ещё на 7%.

Газпромбанк, организатор размещения, заявил, что это крупный стратегический инвестор. Размещение он назвал привлекательным и выгодным для акционеров.

Трудно сказать, что это было на самом деле. Судя по реакции рынка в четверг, он сообразил, что всё уйдет в одни руки. И цель непрозрачной поспешной процедуры - отдать бумаги нужному инвестору, который решил зайти в Газпром, воспользовавшись заметной коррекцией и видя большой потенциал роста акций.

Дешёвых бумаг инвесторам не дали, но дали больше. С ними поделились верой в то, что Газпром вполне может достичь значительно более высоких цен. Взамен с акционеров собрали совсем немного – всего примерно по 0,25% (2,9% активов продано с дисконтом 8%). Это недорого за веру.

Итак, Газпром стал чемпионом недели, с результатов +8,4%. Из других бумаг повод был подрасти у НОВАТЭКа. Его прибыль по МСФО за 2-й квартал оказалась лучше прогнозов, он заработал 69,2 млрд. руб. против ожиданий в 67,65 млрд. руб.

В росте с Газпромом мог бы поспорить Яндекс, он объявил очень хорошие результаты в пятницу и прибавлял больше 8%. Но этот рост был недолгим. В Госдуму внесли законопроект об

ограничении доли владения иностранными лицами в российских “значимых” сайтах. Яндекс на этой новости почти весь рост растерял.

Список аутсайдеров, Рис. 17, удивления не вызывает. Учитывая производственную рецессию в Еврозоне и снижение прогнозов по росту в мире, падение металлургических и добывающих компаний понятно.

Рис. 6.1. Рост индекса РТС (жёлтый) против индекса STOXX 600.

Рис. 6.1.1. Рост индекса РТС (жёлтый) против индекса акций

развивающихся рынков.

Долговой рынок

�� Внутренний долговой рынок.

ОФЗ начали неделю очень резво. В понедельник выделялись ростом длинные и средние бумаги, которые потеряли в доходности сразу 6-8 бп. Во вторник эстафету у них приняли короткие бумаги, а длинна мало изменилась, возможно, из-за того, что Минфин объявил о размещении в среду самой длинной из обращающихся ОФЗ 26230.

В среду котировки продолжили подниматься, не дожидаясь аукциона. Аукцион прошел очень хорошо. Минфину удалось впервые за последнее время разместить весь объем своего фиксированного предложения. При этом премия не потребовалась, хотя превышение спроса и было небольшим. Инвесторы поняли, что сейчас на премию рассчитывать нельзя.

Выпуск ОФЗ 26230

Дата погашения 16.03.2039

Размещенный объем по номиналу млрд. руб. 20 (фиксир. 20)

Спрос по номиналу, млрд. руб. 35,30

Доходность по цене отсечения, % год. 7,49

Премия в доходности к ценам вторичного рынка на

момент ввода заявок на аукцион, базисных пунктов


31 июля 2019 г.

по цене отсечения по средней цене

1,6 -0,2

Рост в среду продолжался почти до вечера. Но после появления на лентах агентств первых цитат из выступления Мюллера возникла небольшая коррекция, спрос немного отступил.

Вполне понятная реакция, когда одной из первых появляется фраза: “Российское правительство вмешивалось в наши выборы широким и систематическим образом”.

Хорошо, что довольно быстро стало понятно, что, опрос превращается в довольно бессмысленное мероприятие при полном нежелании Р. Мюллера, давать какую-либо дополнительную информацию.

В четверг рынок пробовал ещё немного подрасти. Было интересно узнать, что половину выпуска на аукционе купили нерезиденты. Об этом сообщил Минфин.

А Банк России рассказал о доле нерезидентов на рынке в июне. Она выросла до 30,8% с 30%, увеличившись шестой месяц подряд. Им принадлежали ОФЗ стоимостью 2,6 трлн. руб. Значит, они должны были купить в июне бумаг примерно на 65 млрд. руб. Для сравнения выручка Минфина от размещений в июне составила 109,6 млрд. руб.

Главное событие российского рынка – решение Банка России по ключевой ставке в пятницу рынок встретил совершенно спокойно и никуда не сдвинулся. Активность при этом практически отсутствовала.

Так продолжалось почти до открытия американского рынка, когда котировки стали заметно снижаться, при этом объемы торгов оставались низкими. Рост доходности составил в итоге за день 6-8 бп и больше проявился в длинных и средних бумагах.

Рынок всё равно остался в неплохом плюсе за неделю, Рис. 6.2.

Рис. 6.2.

Сказать точно, что вызвало распродажу в пятницу сложно. Была

ли это коррекция несколько перегретого рынка после решения Банка России, или давление от роста доходностей, наблюдавшегося на отдельных развивающихся рынках, или последствия накопившегося негатива от поступавших всю неделю из США заявлений, связанных с вмешательством в прошедшие и будущие выборы.

Что касается Банка России. Его решение полностью ожидаемо. Заявление представляется взвешенным. Он обещает рассмотреть возможность ещё одного снижения на одном из ближайших заседаний и допускает в начале 2020 г. переход ставки в нейтральный диапазон. Она составляет от 6% до 7%.

Больших надежд на значительное снижение доходности это не оставляет. Представляется, что текущая кривая ОФЗ, Рис.2, уже в полной мере отражает предполагаемый заявлением Банка России сценарий небыстрого дальнейшего снижения.

Опережать события и гнать доходности ОФЗ дальше вниз довольно опасно, учитывая опыт прошлого года, и волатильный внешний фон.

Банк России консервативен и не считает ставки серьезным фактором, сдерживающим экономический рост. Поэтому он не будет торопиться и впредь.

В своё заявление он включил массу оговорок, которые позволят ему притормозить снижение ставки. Он дал понять, что будет наблюдать за расходованием средств из ФНБ и реализацией национальных проектов с точки зрения их влияния на инфляцию.

Макростабильность для Банка России, как популярно недавно объяснила Э. Набиуллина, важнее, поскольку без неё уже мало что останется.

Поведение местных облигаций развивающихся рынков в целом к концу недели тоже большого восторга не вызывало и могло сказаться на оптимизме участников российского рынка, Рис. 6.3. Заметно снизилась доходность в Турции благодаря снижению ставки РЕПО новым главой центрального банка сразу на 425 бп.

В худшую сторону выделяется Южная Африка. В пятницу прогноз её рейтинга понизило агентство Fitch. Этот шаг последовал после того, как правительство предложило в очередной раз выделить государственной электрической компании Eskom дополнительные финансовые средства, чтобы поддержать её на плаву. При этом дефицит бюджета в этом году ожидается на уровне 6,3% ВВП, а прогнозы роста пересмотрены в сторону понижения.

Рис.6.3.

В секторе рублёвых корпоративных облигаций также до

пятницы наблюдался сравнимый с ОФЗ рост. Из первичных размещений интересным представлялся выпуск

Евраза. Он разместился при высоком спросе и повел себя корректно по отношению к инвесторам. Он не стал пытаться установить купон ниже рынка, а увеличил объем размещения с 15 млрд. до 20 млрд. При этом спрос всё равно был удовлетворен не полностью. Полугодовой купон на срок 5 лет составил 7,95%, что соответствовало доходности к погашению 8,11%.

�� Еврооблигации. В ц елом хорошие корпоративные отчеты и ожидания дальнейшего смягчения монетарной политики делают облигации неинвестиционного уровня притягательным объектом для инвесторов.

Взаимные фонды и ETF продолжали фиксировать заметный приток средств.

Это привело к новому витку снижения доходностей рисковых бумаг. При этом ставки гос. бумаг развитых стран изменились незначительно, не смотря на вспышку волатильности в четверг после заявления ЕЦБ.

Рост цен достигался за счет дальнейшего очень заметного снижения спредов (раздел “CDS” в таблице на стр.1. и Рис. 5).

Российские бумаги на этом фоне также умеренно подросли, Рис. 16.

-20,00

-15,00

-10,00

-5,00

0,00

5,00

ОФ

З 26

21

0

ОФ

З 26

21

4

ОФ

З 26

20

5

ОФ

З 26

21

7

ОФ

З 25

08

3

ОФ

З 26

20

9

ОФ

З 26

22

0

ОФ

З 26

21

1

ОФ

З 26

21

5

ОФ

З 26

22

3

ОФ

З 26

22

7

ОФ

З 26

22

2

ОФ

З 26

22

9

ОФ

З 26

21

9

ОФ

З 26

20

7

ОФ

З 26

22

6

ОФ

З 26

21

2

ОФ

З 26

22

4

ОФ

З 26

22

8

ОФ

З 26

21

8

ОФ

З 26

22

1

ОФ

З 26

22

5

ОФ

З 46

02

0

ОФ

З 26

23

0

Изменение доходности ОФЗ за неделю в базисных пунктах

-0,09

0,07

0,22

0,02

-0,07

-0,28

0,37

0,01

-0,40

-0,30

-0,20

-0,10

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

Бр

азил

ия 1

0

Ин

до

не

зия 1

0

Ин

ди

я 9

Ме

ксика 1

0

Ро

ссия 1

0

Турц

ия 8

ЮА

Р 1

5

Ch

ina 1

0

Облигации в местных валютах, изменение доходности за неделю


31 июля 2019 г.

Рис. 6.4. Индексы полного дохода облигаций BBG Barclays. Американские

корпоративные облигации неинвестиционного качества, синий цвет. Суверенные и корпоративные обязательства развивающихся рынков, красный цвет. Облигации развивающихся стран в местной валюте в пересчете в доллары, зелёный цвет.

Валютный рынок

�� Доллар снова показал впечатляющий рост к индексу основных валют, Рис. 6.5.

Попытка ослабления доллара, вызванная несколько недель назад разворотом ФРС в сторону смягчения монетарной политики, исчерпалась. Индекс доллара закрылся недалеко от максимумов года.

Американская экономика и активы продолжают выглядеть значительно лучше остальных и продолжают притягивать инвесторов.

Ставки 10-летних облигаций здесь выше ожидаемой инфляции. В Европе они глубоко отрицательны.

Экономика США демонстрирует устойчивость, рынок акций растет на фоне хороших корпоративных результатов.

Сильный доллар совсем неожиданно получил одобрение даже от Д. Трампа, недавно активно выступавшего за его ослабление. Известно, что в последнее время администрация США проводила совещания по вопросу поиска способов ослабить доллар, рассматривался вариант интервенций на рынке.

После очередного такого заседания в пятницу экономический советник Белого Дома Л. Кадлоу заявил, что от идеи ослабить доллар отказались.

Это заявление связывают с совпавшей по времени негативной реакцией в активах развивающихся стран. Под конец дня ряд валют развивающихся рынков, включая рубль, ускорили снижение к доллару.

В течение недели валюты развивающихся стран медленно сдавали позиции к доллару. Динамика рубля вполне согласовывалась с общим движением рынка, Рис. 6.6.

Рубль получал поддержку от налоговых платежей и возможных продаж валюты перед выплатой дивидендов крупными экспортёрами. Газпром выплачивает рекордный объем дивидендов 1 августа.

Рис.6.6. Рубль (жёлтый) против индекса валют развивающихся стран MSCI.

При этом индекс валют развивающихся стран проиграл доллару

в целом 0,41%, тогда как к индексу основных валют он вырос на 0,88%.

Другими словами, валюты развивающихся рынков на фоне крепкого доллара смотрелись лучше основных валют.

Валюты развивающихся стран против доллара США, Рис. 6.7.

Рис.6.7.

0,50

0,01 0,14

0,75

0,10

2,58

0,50

0,14

-0,04

0,90

0,41

0,88

-0,50

0,00

0,50

1,00

1,50

2,00

2,50

3,00

USDRUB PHP TRY BRL MXN ZAR IDR INR CNY KRW MSCI EMcurrency

index

Индекс доллара

Доллар США к валютам EM


31 июля 2019 г.

Диаграммы доходности облигаций, номинированных в рублях Рисунок 7

Рисунок 8

Источник: Московская Биржа

Акрон Б1P2

Газпнф1P1R

Газпнф1P3R

Газпнф1P4R

Газпнф1P6R

УрКаПБО5P

ГазпромКБ3

ГазпромКБ4

ГазпромКБ5

Лента Б1P1

МегафнБ1P3

Мегафон1P4

МОЭСК БО10

МТС 001P-1

МТС 001P-3

МТС 1P-07

МТС 1P-05

ТрнфБО1P10

ПочтаРосБ4

РЖД 1Р-05RРЖД Б01P1R

РЖД Б01P3R

Роснфт1P4

Роснфт2P4

Роснфт2P5

Ростел1P3R

Ростел1P4R

ТрнфБО1P11

ТрансКонБ1

ТрнфБО1P5

ТрнфБО1P6

ТрнфБО1P8

ТрнфБО1P9УрКаПБО3P

ФПК 1P-01

ФПК 1P-02

ФПК 1P-03

ФСК ЕЭС Б4

ЧТПЗ 1P2

ЧТПЗ 1P3

ЧТПЗ 1P4

ПочтаРБ1P4ПочтаРБ1P5

РЖД 1Р-07R

УрКаПБО4P

ТрансмхПБ2

Кривая первого эшелона

НКНХ 1Р-01

РЖД 1Р-12R

Мегафон1P5

Магнит3Р01

ИКС5Фин1P4

КАМАЗ БОП1

Магнит3Р02

МОЭК БО1P1

РоссетБ1Р1

КАМАЗ БОП2

Славнеф1Р2

ПочтаРБ1P7

ЕврХимБ1Р3

СеверстБ06

Автодор2Р3

МОЭК БО1P2

МОЭСКБО1P1

РУСАБрБ1P1

ФПК 1P-06

ГазпромКP1

Роснфт2P8ЕврХимБ1Р4

ГазпромКP2

6,90

7,00

7,10

7,20

7,30

7,40

7,50

7,60

7,70

7,80

7,90

8,00

8,10

8,20

8,30

8,40

8,50

8,60

8,70

8,80

8,90

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5

Нефинансовый секторСтавка, % год


кривая ОФЗ

ДОМ.РФ1P2R

ДОМ.РФ Б-7

ДОМ 1P-6R

АльфаБО-18

АльфаБО-21

АльфаБО-22

ВБРР Б1P1

ВБРР Б1P2

Росбанк2P4

ВЭБ ПБО1Р7

ВЭБ ПБО1Р9

ВЭБПБО1Р10

ГПБ БО-13

ГПБ БО-14

ГПБ БО-15

ГПБ БО-17

ГПБ БО-18

ГПБ БО-19

ГПБ БО-24

ГПБ БО-25

ГТЛК 1P-03

ГТЛК 1P-04

РСХБ БО 2P

РСХБ БО 3P

РСХБ БО 4P

РСХБ БО-5РСберБ БО19

СберБ БО3R

СберБ БО4R

ТойотаБ1P1

ДОМ 1P-4R

ГТЛК 1P-09

СберБ Б12R

РСХБ БО-6Р

ВЭБ 1P-12


ГПБ 1P-05P

ГТЛК 1P-13

АЛЬФА-Б2Р4

Росбанк2P5

ВЭБ 1P-16

Сбер Sb12RОткрФКБОП5

6,90

7,00

7,10

7,20

7,30

7,40

7,50

7,60

7,70

7,80

7,90

8,00

8,10

8,20

8,30

8,40

8,50

8,60

8,70

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0

Финансовые организацииСтавка, % год


кривая ОФЗ

Ставка, % год


31 июля 2019 г.

Диаграммы доходности облигаций, номинированных в рублях (продолжение)

Рисунок 9


БелгОб2014

БелгОб2015

БелгОб2017

ВлгОб35006

ВлгОб35007

ИркОбл2016

Карелия 17

Карелия 18

КемерОбл17

КОМИ 12 об

КОМИ 14 об

КраснодКр1

КраснодКр2

СвердлОбл5

ХабарКрай7

КрасЯрКр12

КрасЯрКр13

КрасЯрКр14

Курск35001

ЛипецкОбл8

Мордовия02

Мордовия03

МосОбл2016

МосОбл2017

НАО 2017

НижгорОб11НижгорОб12

НижгорОбл9

Новсиб 6об

Новсиб 8об

Новсиб2017

ОмскОб2016

Оренб35003

Оренб35004

ОрлОбл2017

СамарОбл 9

СамарОбл10

СамарОбл12

СамарОбл13

СамарОбл14

СаратОбл17

СвердлОб3

СвердлОб4

СПбГО35001

ТамбовОб17

ТамбовОбл2

ТамбовОбл3

ТомскОб 55

Удмурт2015

Удмурт2016

Удмуртия-7

Ульян.об17

Хакас2013

Хакас2014

Хакас2015

Хакас2016

Якут-08 об

Якут-09 об

Якут-10 обЯНАО-2016

ЯрОбл 2016

ЯрОбл 2017

КрасЯрКр15

КрасЯрКр16


6,90

7,00

7,10

7,20

7,30

7,40

7,50

7,60

7,70

7,80

7,90

8,00

8,10

8,20

8,30

8,40

8,50

8,60

8,70

8,80

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5

Региональные и муниципальныеСтавка, % год


кривая ОФЗ


31 июля 2019 г.

Диаграммы доходности еврооблигаций российских эмитентов Рисунок 10

Рисунок 12

Рисунок 14

Рисунок 11

Рисунок 13

Рисунок 15

Рисунок 16


RUSSIA 5 20

RUSSIA 7,5 30

RUSSIA 4,5 22

RUSSIA 4,875 23

RUSSIA 4,75 26

RUSSIA 12,75 28

RUSSIA 4,25 27

RUSSIA 4,375 29

RUSSIA 5,1 35 RUSSIA 5,625 42

RUSSIA 5,875 43

RUSSIA 5,25 47

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 14,0 15,0 16,0

Суверенные, USDСтавка, % год

М. дюрация, лет

US Treasuries

Газпром

GPBRU 4,96 19

GTLKOA 5,125 24

GTLKOA 5,95 21

SBERRU 5,717 21

SBERRU 6,125 22

GTLKOA 5,95 25

VEBBNK 6,902 20

VEBBNK 6,8 25

VEBBNK 6,025 22

VEBBNK 5,942 23

VTB 6,551 20

CRBKMO 5,875 21

CRBKMO 5,55 23

CRBKMO 7,121 24

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

5,40

5,60

5,80

6,00

6,20

6,40

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0

Финансовый сектор, USDСтавка, % год


US Treasuries

Газпром

EVRAZ 5,375 23MAGNRM 4,375 24

EVRAZ 8,25 21

EVRAZ 6,75 22

TRUBRU 6,75 20

NLMKRU 4 24

NLMKRU 4,95 19

NLMKRU 4,5 23

CHMFRU 3,85 21

CHMFRU 5,9 22

EVRAZ 5,25 24

RUALRU 5,125 22

RUALRU 4,85 23

RUALRU 5,3 23

NLMKRU 4,7 26

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0

Металлургия, USDСтавка, % год


US Treasuries

GAZPRU 3,85 20 GAZPRU 5,999 21

GAZPRU 6,51 22

GAZPRU 4,95 22

GAZPRU 5,15 26

GAZPRU 4,95 27

GAZPRU 4,95 28

GAZPRU 8,625 34 GAZPRU 7,288 37

LUKOIL 4,563 23

LUKOIL 4,75 26

LUKOIL 6,125 20

LUKOIL 6,656 22

LUKOIL 7,25 19

NVTKRM 4,422 22

NVTKRM 6,604 21

ROSNRM 4,199 22

SIBNEF 4,375 22

SIBNEF 6 23

TMENRU 7,25 20

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 11,0

Нефтегазовый сектор, USDСтавка, % год


US Treasuries

Russia

Газпром

ALRSRU 7,75 20

EUCHEM 3,8 20

EUCHEM 3,95 21

GMKNRM 3,849 22

GMKNRM 4,1 23

GMKNRM 5,55 20

GMKNRM 6,625 22

METINR 4,85 24

METINR 5,625 20

PGILLN 4,699 22

PGILLN 4,7 24

PGILLN 5,25 23

PGILLN 5,625 20

PHORRU 3,949 23

PHORRU 3,95 21

EUCHEM 5,5 24

SIBUR 4,125 23

ALRSRU 4,65 24

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0

Горнорудный сектор и химическая промышленность, USDСтавка, % год


US Treasuries

Ставка, % годСтавка, % год

Газпром

MOBTEL 8,625 20

MOBTEL 5 23

VIP 7,748 21

HCDNDA 5,075 23

GLPRLI 6,872 22

GLPRLI 6,5 23

RURAIL 4,375 24

RURAIL 5,7 22

RURAIL 3,45 20

SCFRU 5,375 23

1,00

1,20

1,40

1,60

1,80

2,00

2,20

2,40

2,60

2,80

3,00

3,20

3,40

3,60

3,80

4,00

4,20

4,40

4,60

4,80

5,00

5,20

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0 5,0 6,0

Транспорт и связь, USDСтавка, % год


Ставка, % год

US Treasuries

-0,5

0

0,5

1

1,5

SBE

RR

U 5

,18

19

GP

BR

U 4

19

GP

BR

U 4

,96 1

9

NLM

KR

U 4

,95 1

9

GA

ZPR

U 2

,85

19

LUK

OIL 7

,25

19

SBE

RR

U 3

,35

24

19

TMEN

RU

7,25

20

GA

ZPR

U 3

,85

20

GA

ZPR

U 3

,38

9 20

TRU

BR

U 6

,75

20

EUC

HE

M 3,8

20

METIN

R 5,6

25 2

0

PG

ILLN 5

,62

5 2

0R

USSIA

5 2

0

AB

HFIN

2,6

26

20

MO

BTEL 8

,62

5 2

0

VEB

BN

K 6

,90

2 2

0

RU

SSIA 3

,625

20

GA

ZPR

U 5

,33

8 20

VTB

6,5

51

20

RU

RA

IL 3,4

5 2

0

ALR

SRU

7,7

5 2

0

GM

KN

RM

5,55 2

0

LUK

OIL 6

,12

5 2

0

EVR

AZ 8

,25

21

GA

ZPR

U 5

,99

9 21

VIP

7,7

48

21

NV

TK

RM

6,6

04

21

GA

ZPR

U 3

,6 2

1

SBE

RR

U 5

,71

7 2

1

RU

RA

IL 3,3

74

4 2

1

GTLK

OA

5,95

21

EUC

HE

M 3,9

5 2

1

CH

MFR

U 3

,85 2

1P

HO

RR

U 3

,95

21

GLP

RLI 6

,872

22

EVR

AZ 6

,75

22

SBE

RR

U 6

,12

5 2

2

GA

ZPR

U 6

,51

22

RO

SNR

M 4

,19

9 22

RU

RA

IL 5,7

22

PG

ILLN 4

,69

9 2

2

IMH

RU

S 7,5

22

RU

SSIA 4

,5 22

GM

KN

RM

3,849

22

LUK

OIL 6

,65

6 2

2

VEB

BN

K 6

,02

5 2

2

GA

ZPR

U 4

,95

22

RU

SSIA 7

,5 30

PO

GLN

8,12

5 2

2

GM

KN

RM

6,625

22

SIBN

EF 4,3

75 2

2

CH

MFR

U 5

,9 22

NV

TK

RM

4,4

22

22

PG

ILLN 5

,25

23

HC

DN

DA

5,0

75

23

EVR

AZ 5

,37

5 2

3

VEB

BN

K 4

,03

2 2

3

RU

RA

IL 4,6

23

GM

KN

RM

4,1 2

3

LUK

OIL 4

,56

3 2

3

SCFR

U 5

,375

23

PH

OR

RU

3,9

49

23N

LMK

RU

4,5 2

3

MO

BTEL 5

23

GLP

RLI 6

,5 23

RU

SSIA 4

,875

23

SIBU

R 4

,12

5 2

3

SIBU

R 4

,12

5 2

3

VEB

BN

K 5

,94

2 2

3SIB

NE

F 6 23

PG

ILLN 4

,7 2

4

ALR

SRU

4,6

5 2

4

GA

ZPR

U 3

,12

5 23

EUC

HE

M 5,5

24

RU

RA

IL 4,3

75

24

EVR

AZ 5

,25

24

GA

ZPR

U 2

,94

9 24

METIN

R 4,8

5 2

4

GTLK

OA

5,12

5 24

MA

GN

RM

4,3

75 2

4

NLM

KR

U 4

24

GA

ZPR

U 2

,25

24

GA

ZPR

U 4

,36

4 25

VEB

BN

K 6

,8 2

5

GA

ZPR

U 5

,15

26

RU

SSIA 2

,875

25

NLM

KR

U 4

,7 26

RU

SSIA 4

,75 2

6

RU

SSIA 1

2,7

5 2

8

GA

ZPR

U 2

,5 2

6LU

KO

IL 4,7

5 2

6

GA

ZPR

U 4

,95

27

RU

SSIA 4

,25 2

7

GA

ZPR

U 4

,95

28

RU

RA

IL 2,2

27

RU

SSIA 4

,375

29

GA

ZPR

U 8

,62

5 34

GA

ZPR

U 7

,28

8 37

RU

SSIA 5

,1 35

RU

SSIA 5

,625

42

RU

SSIA 5

,875

43

RU

SSIA 5

,25 4

7

Изменение цен еврооблигаций за неделю, %


31 июля 2019 г.

Рисунок 17


-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

ГАЗП

РО

М ао

RU

SAL p

lc

АЛ

РО

СА

ао

Но

ватэк ао

Газпр

не

фть

ФС

К Е

ЭС

ао

Татнф

т 3ап

МТС

-ао

Ле

нэн

ер

г-п

Баш

не

фт ап

РусГи

др

о

Ро

сне

фть

ВТБ

ао

Ме

чел

ап

МК

Б ао

Po

lyme

tal

Фо

сАгр

о ао

Yand

ex clA

Ме

чел

ао

Ме

гаФо

н ао

Аэр

оф

ло

т

+М

осЭ

не

рго

Ин

тер

РА

Оао

Сб

ер

бан

к-п

Си

стем

а ао

По

лю

с

Сб

ер

бан

к

Магн

ит ао

Сур

гнф

гз

Расп

адская

Татнф

т 3ао

Тран

снф

ап

Се

вСт-ао

Ро

ссети

ао

Мо

сБи

рж

а

ММ

К

НЛ

МК

ао

ЛУ

КО

ЙЛ

Ро

стел

-ао

X5

Re

tail Gro

up

NV

ГМК

Но

рН

ик

Сур

гнф

гз-п

Изменение цен наиболее ликвидных акций на Московской Бирже, %

Индекс Московской Биржи 0,56 %


31 июля 2019 г.

Основные параметры выпусков облигаций, номинированных в рублях

Выпуск Эмитент Цена Дох-ть Дюрация, лет Объем эмиссии, млн.

руб.

Дата

погашения

Дата оферты

(put) Автодор1P2 Автодор 100,09 8,02 0,39 7 000 13.12.2019

Автодор2Р3 Автодор 101,6 7,85 1,64 10 000 23.04.2021

Акрон Б1P2 Акрон 100,92 8,17 2,17 5 000 25.05.2027 03.12.2021

АЛЬФА БО39 Альфа-Банк 101,08 6,91 1,98 10 000 17.03.2033 09.09.2021 АЛЬФА БО40 Альфа-Банк 99 7,99 1,49 10 000 04.03.2033 26.02.2021 АльфаБО-18 Альфа-Банк 101,1 7,18 0,50 5 000 05.01.2032 22.01.2020 АльфаБО-21 Альфа-Банк 101 7,60 1,15 5 000 13.10.2032 07.10.2020 АльфаБО-22 Альфа-Банк 100,21 8,13 1,29 5 000 04.12.2032 27.11.2020 АЛЬФА-Б2Р4 Альфа-Банк 101,2 7,94 1,61 10 000 13.04.2021

ОткрФКБОП5 Банк ФК Открытие 100,24 7,82 0,96 10 000 12.07.2022

ВБРР Б1P1 ВБРР 100,47 8,24 1,17 10 000 12.10.2020

ВБРР Б1P2 ВБРР 99,57 8,19 1,84 5 000 30.07.2021

ВЭБ ПБО1Р7 Внешэкономбанк 100,37 8,02 0,34 25 000 22.11.2019

ВЭБ ПБО1Р9 Внешэкономбанк 101,89 7,80 1,79 30 000 18.06.2021

ВЭБПБО1Р10 Внешэкономбанк 100,3 8,02 0,89 15 000 18.06.2020

ВЭБ 1P-12 Внешэкономбанк 102,9 8,15 2,19 10 000 21.12.2021 ВЭБ 1P-16 Внешэкономбанк 101,99 8,11 2,47 20 000 26.04.2022

ГазпромКБ1 Газпром Капитал 98,38 7,65 4,56 5 000 15.02.2028 21.02.2025 ГазпромКБ2 Газпром Капитал 98,94 7,52 4,55 5 000 15.02.2028 21.02.2025 ГазпромКБ3 Газпром Капитал 97,53 7,97 4,55 10 000 15.02.2028 21.02.2025 ГазпромКБ4 Газпром Капитал 98,49 8,10 4,55 10 000 15.02.2028 21.02.2025 ГазпромКБ5 Газпром Капитал 104,4 7,88 3,72 15 000 03.02.2027 12.02.2024 ГазпромКP1 Газпром Капитал 100,37 7,74 2,59 15 000 02.06.2022

ГазпромКP2 Газпром Капитал 100,19 7,90 4,21 15 000 11.07.2024 Газпнф1P1R Газпром нефть 102,48 7,85 2,42 15 000 06.04.2022

Газпнф1P3R Газпром нефть 100,36 7,85 2,87 25 000 17.10.2022

Газпнф1P4R Газпром нефть 99,48 8,05 4,48 10 000 12.12.2024

Газпнф1P6R Газпром нефть 97,31 7,97 3,91 25 000 07.03.2024 ГПБ БО-13 Газпромбанк 101,2 7,38 0,88 10 000 14.06.2020

ГПБ БО-14 Газпромбанк 100,7 7,90 1,10 10 000 19.09.2020

ГПБ БО-15 Газпромбанк 100,25 7,99 1,31 10 000 01.12.2020

ГПБ БО-17 Газпромбанк 100,42 7,91 2,09 10 000 31.10.2024 02.11.2021 ГПБ БО-18 Газпромбанк 99,05 8,02 2,30 10 000 12.02.2023 15.02.2022 ГПБ БО-19 Газпромбанк 98,7 7,83 2,31 10 000 12.02.2023 15.02.2022 ГПБ БО-23 Газпромбанк 101,3 7,19 0,56 5 000 20.02.2020

ГПБ БО-24 Газпромбанк 101,43 7,24 1,12 5 000 26.09.2020 ГПБ БО-25 Газпромбанк 100,2 8,00 1,38 5 000 26.12.2020

ГПБ 1P-05P Газпромбанк 104,09 7,96 2,98 7 000 31.01.2023

ГТЛК 1P-03 ГТЛК 110,54 8,51 3,61 10 000 22.01.2032 06.02.2024 ГТЛК 1P-04 ГТЛК 105,3 8,45 3,12 10 000 06.04.2032 21.04.2023 ГТЛК 1P-08 ГТЛК 97,82 9,55 2,66 10 000 18.01.2033 05.08.2022 ГТЛК 1P-09 ГТЛК 95,95 8,52 4,33 10 000 18.03.2033 02.10.2024 ГТЛК 1P-13 ГТЛК 103,19 8,35 2,25 10 000 20.01.2034 09.02.2022

ДОМ.РФ1P1R ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100 8,03 0,89 15 000 13.12.2027 28.03.2019 ДОМ.РФ1P2R ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100,55 8,01 1,41 15 000 21.01.2028 06.02.2019 ДОМ.РФ Б-7 ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100,65 6,13 0,29 5 000 07.11.2050 09.11.2018 ДОМ.РФ Б-9 ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100,05 7,80 0,16 10 000 17.09.2020 24.09.2018 ДОМ.РФ Б10 ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 102,45 7,23 2,08 10 000 13.11.2050 16.05.2019 ДОМ 1P-4R ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100,5 7,76 1,79 25 000 10.05.2028 24.06.2019 ДОМ 1P-6R ДОМ.РФ (бывш. АИЖК) 100,1 7,96 1,32 25 000 12.05.2039 08.12.2020

ЕврХимБ1Р2 ЕвроХим 101,3 7,07 0,82 15 000 26.05.2020

ЕврХимБ1Р3 ЕвроХим 101,69 8,04 2,43 19 000 09.04.2022 ЕврХимБ1Р4 ЕвроХим 100,02 8,00 3,12 10 000 18.01.2023

ИКС5Фин1P3 ИКС 5 ФИНАНС 99,25 8,24 0,66 10 000 08.03.2033 27.03.2020 ИКС5Фин1P4 ИКС 5 ФИНАНС 101,2 8,08 1,84 10 000 16.01.2034 05.08.2021 КАМАЗ БОП1 Камаз 100,85 8,64 1,61 7 000 04.02.2022 КАМАЗ БОП2 Камаз 100,75 8,70 1,56 6 000 25.03.2022

Лента Б1P1 ЛЕНТА 102,4 8,39 0,82 5 000 26.05.2020

Магнит3Р01 Магнит 101,75 7,99 2,24 10 000 01.02.2022

Магнит3Р02 Магнит 101 7,97 1,48 10 000 23.02.2021 МегафнБ1P3 МегаФон 100,43 7,88 2,84 15 000 03.10.2022

Мегафон1P4 МегаФон 99,07 7,95 1,47 20 000 15.02.2021

Мегафон1P5 МегаФон 101,7 7,95 2,25 20 000 31.01.2022

МОЭК БО1P1 МОЭК 101,4 8,20 2,32 5 000 26.02.2025 07.03.2022 МОЭК БО1P2 МОЭК 100,75 8,13 1,63 5 000 16.04.2025 26.04.2021 МОЭСК БО10 МОЭСК 101,78 8,06 2,52 10 000 06.05.2027 16.05.2022 МОЭСК БО-9 МОЭСК 101,1 7,36 0,57 10 000 15.02.2027 26.02.2020

МОЭСКБО1P1 МОЭСК 101,59 8,03 2,85 8 000 18.10.2022 МТС 001P-1 МТС 102,89 7,88 2,24 10 000 04.02.2022

МТС 001P-3 МТС 99,82 7,96 2,92 15 000 03.11.2022

МТС 1P-05 МТС 98,85 7,84 1,95 10 000 01.09.2021

МТС 1P-07 МТС 103,5 8,00 3,72 10 000 23.01.2024 НКНХ 1Р-01 Нижнекамскнефтехим 106,2 8,65 4,92 15 000 07.12.2028 16.12.2025 ПочтаРБ1P4 Почта России 99,43 8,08 3,30 5 000 24.04.2028 05.05.2023 ПочтаРБ1P5 Почта России 99,4 8,01 3,30 5 000 24.04.2028 05.05.2023 ПочтаРБ1P7 Почта России 101,7 7,89 2,42 5 000 27.03.2029 08.04.2022 РЖД 1Р-05R РЖД 97,38 8,07 5,15 20 000 01.02.2033 13.02.2026 РЖД Б01P1R РЖД 103,12 7,90 3,33 15 000 18.05.2032 02.06.2023 РЖД Б01P3R РЖД 102 8,12 4,65 15 000 23.04.2037 14.05.2025 РЖД 1Р-07R РЖД 97,88 7,90 4,15 10 000 26.05.2033 11.06.2024 РЖД 1Р-10R РЖД 104 7,32 2,58 10 000 03.06.2022

РЖД 1Р-12R РЖД 103,1 8,03 3,70 15 000 26.01.2024

Росбанк2P4 Росбанк 102,97 8,19 2,23 10 000 31.01.2022

Росбанк2P5 Росбанк 101,15 7,97 1,65 10 000 27.04.2021 Роснфт1P4 Роснефть 102,6 8,05 3,24 40 000 22.04.2027 03.05.2023 Роснфт2P4 Роснефть 98,88 8,01 3,08 50 000 03.02.2028 14.02.2023 Роснфт2P5 Роснефть 97,6 8,12 3,86 20 000 18.02.2028 28.02.2024 Роснфт2P8 Роснефть 100,6 7,95 4,19 25 000 11.07.2024 02.07.2029 РСХБ БО 1P Россельхозбанк 102,1 7,77 1,12 10 000 25.09.2020

РСХБ БО 2P Россельхозбанк 101,85 7,74 1,80 10 000 21.06.2021

РСХБ БО 3P Россельхозбанк 100,98 8,05 2,00 7 000 28.09.2021

РСХБ БО 4P Россельхозбанк 100,5 7,95 1,33 5 000 09.12.2020 РСХБ БО-5Р Россельхозбанк 99,04 7,98 2,38 10 000 15.02.2028 21.02.2025 РСХБ БО-6Р Россельхозбанк 103,29 7,97 2,82 13 000 14.10.2022

РСХБ БО-8Р Россельхозбанк 101,5 6,22 0,68 10 000 02.04.2020

РоссетБ1Р1 Россети 105 6,38 2,68 5 000 07.07.2022 Ростел1P2R Ростелеком 104,29 7,03 2,46 10 000 14.04.2027 25.04.2022 Ростел1P3R Ростелеком 99,51 7,91 2,96 10 000 09.11.2027 18.11.2022 Ростел1P4R Ростелеком 97,68 7,90 3,92 10 000 03.03.2028 13.03.2024 РУСАБрБ1P1 Русал Братск 101,26 8,64 2,46 15 000 16.04.2029 27.04.2022 РусГидрБП5 РусГидро 100,97 7,45 0,87 10 000 12.06.2020

СберБ БО19 Сбербанк России 101,47 7,57 1,74 15 000 30.05.2027 02.06.2021 СберБ БО3R Сбербанк России 100,7 7,59 1,31 40 000 08.12.2020

СберБ БО4R Сбербанк России 98,99 7,56 1,94 50 000 27.08.2021 СберБ БО6R Сбербанк России 99,01 7,68 3,38 40 000 19.05.2023

СберБ Б12R Сбербанк России 100,28 7,63 2,28 50 000 02.02.2022

Сбер Sb12R Сбербанк России 100,19 7,74 2,71 40 000 11.07.2022

СеверстБ06 Северсталь 103,34 7,94 3,88 10 000 27.03.2029 04.04.2024 Славнеф1Р2 Славнефть 102,5 8,10 3,17 10 000 15.03.2029 28.03.2023


31 июля 2019 г.

Основные параметры выпусков облигаций, номинированных в рублях (продолжение)

Выпуск Эмитент Цена Дох-ть Дюрация, лет

Объем эмиссии, млн.

руб.

Дата

погашения

Дата оферты

(put)

ТМК БО-6 ТМК 101,1 8,38 0,73 5 000 13.04.2027 27.04.2020 ТМК БО-7 ТМК 102,99 6,74 1,72 10 000 21.05.2027 03.06.2021

ТойотаБ1P1 Тойота Банк 100,33 8,09 1,31 5 000 02.12.2020

ТрансКонБ1 ТрансКонтейнер 99,2 7,98 2,43 6 000 19.01.2023 ТрансмхПБ2 Трансмашхолдинг 102,65 8,06 2,07 5 000 29.10.2021

ТрнфБО1P5 Транснефть 105,3 7,98 3,67 15 000 26.01.2024



ТрнфБО1P8 Транснефть 99,8 8,11 4,93 25 000 09.10.2025 ТрнфБО1P9 Транснефть 99 7,76 2,34 15 000 21.02.2022



УрКаПБО3P Уралкалий 100,95 7,82 0,83 15 000 27.05.2020 УрКаПБО4P Уралкалий 98,6 8,29 3,40 15 000 09.06.2023

УрКаПБО5P Уралкалий 102,53 8,25 2,10 15 000 27.05.2020

ФПК 1P-01 ФПК 102,41 8,09 2,84 5 000 15.04.2027 25.10.2022 ФПК 1P-02 ФПК 99,85 7,95 3,04 5 000 09.12.2027 20.12.2022 ФПК 1P-03 ФПК 97,25 8,08 4,23 10 000 23.02.2028 02.09.2024 ФПК 1P-04 ФПК 103,3 8,13 3,59 5 000 18.10.2028 30.10.2023 ФПК 1P-06 ФПК 101,67 8,04 3,34 8 000 21.05.2029 01.06.2023 ФСК ЕЭС Б3 ФСК ЕЭС 101,35 7,48 2,89 10 000 06.09.2052 21.10.2022 ФСК ЕЭС Б4 ФСК ЕЭС 99,69 7,91 3,71 10 000 23.10.2052 06.12.2023 ФСК ЕЭС1Р1 ФСК ЕЭС 103,67 7,90 3,54 10 000 19.10.2023

ЧТПЗ 1P2 ФСК ЕЭС 104,39 8,63 2,24 5 000 10.02.2022

ЧТПЗ 1P3 ЧТПЗ 104,31 8,82 3,81 5 000 21.03.2024 ЧТПЗ 1P4 ЧТПЗ 101,5 8,24 1,78 10 000 08.06.2027 18.06.2021



31 июля 2019 г.

Основные параметры выпусков еврооблигаций

Эмитент Выпуск Цена

Дох-

ть

М

дюрация,

лет

Рейтинг

S&P/Moody's/Fitch

Объем в

обращении,

млн

Дата

выпуска Валюта

Z-

Spread

RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 5 04/29/20 101,99 2,29 0,73 BBB- / Baa3 / BBB- 3500,00 29.04.2010 USD 12

RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 7 1/2 03/31/30 112,84 3,03 2,79 BBB- / Baa3 / BBB- 3309,00 25.08.2000 USD -55

RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 4 1/2 04/04/22 104,47 2,76 2,49 BBB- / Baa3 / BBB- 2000,00 04.04.2012 USD 90


RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 4 3/4 05/27/26 107,37 3,52 5,80 - / - / BBB- 3000,00 27.05.2016 USD 165




RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 5.1 03/28/35 108,95 4,31 10,79 - / - / BBB- 4000,00 28.03.2019 USD 219




ALROSA FINANCE SA ALRSRU 4.65 04/09/24 103,96 3,72 3,95 BBB- / - / BBB- 500,00 09.04.2019 USD 185

SEVERSTAL (STEEL CAP) CHMFRU 3.85 08/27/21 101,52 3,09 1,95 BBB- / - / BBB 500,00 27.02.2017 USD 119

SEVERSTAL (STEEL CAP) CHMFRU 5.9 10/17/22 107,60 3,38 2,89 BBB- / Baa2 / BBB 634,05 17.10.2012 USD 155

EUROCHEM M&C (ECGI) EUCHEM 3.8 04/12/20 100,33 3,31 0,68 BB- / - / BB 124,13 12.10.2016 USD 112

EUROCHEM FINANCE DAC EUCHEM 3.95 07/05/21 100,51 3,67 1,84 BB- / - / BB 128,05 05.07.2017 USD 176

EUROCHEM FINANCE DAC EUCHEM 5 1/2 03/13/24 105,93 4,08 4,00 - / Ba3 / BB 700,00 13.03.2019 USD 225

EVRAZ PLC EVRAZ 8 1/4 01/28/21 107,24 3,25 1,41 BB+ / - / BB+ 750,00 17.12.2015 USD 127

EVRAZ PLC EVRAZ 6 3/4 01/31/22 107,15 3,73 2,23 BB+ / - / BB+ 500,00 16.06.2016 USD 185

EVRAZ PLC EVRAZ 5 3/8 03/20/23 105,56 3,72 3,24 BB+ / Ba2 / BB+ 750,00 20.03.2017 USD 190

EVRAZ PLC EVRAZ 5 1/4 04/02/24 105,60 3,92 4,07 BB+ / Ba2 / BB+ 700,00 02.04.2019 USD 210

GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 3.85 02/06/20 100,59 2,69 0,50 BBB- / Baa2 / BBB- 800,00 06.02.2013 USD 43




GLOBAL PORTS FINANCE GLPRLI 6.872 01/25/22 106,85 3,95 2,29 - / Ba3 / BB+ 335,89 18.04.2016 USD 208

MMK INTL CAPITAL DAC MAGNRM 4 3/8 06/13/24 103,12 3,67 4,34 - / Baa2 / BBB 500,00 13.06.2019 USD 184

MMC NORILSK (MMC FIN) GMKNRM 5.55 10/28/20 103,28 2,85 1,19 BBB- / Baa2 / BBB- *- 1000,00 28.10.2013 USD 82

MMC NORILSK (MMC FIN) GMKNRM 3.849 04/08/22 101,13 3,40 2,51 BBB- / - / BBB- *- 500,00 08.06.2017 USD 155

MMC NORILSK (MMC FIN) GMKNRM 6 5/8 10/14/22 109,52 3,46 2,85 BBB- / Baa2 / BBB- *- 1000,00 14.10.2015 USD 162

MMC NORILSK (MMC FIN) GMKNRM 4.1 04/11/23 101,65 3,62 3,37 BBB- / - / BBB- *- 1000,00 11.04.2017 USD 179

GAZPROMBK (GPB FINANCE) GPBRU 4.96 09/05/19 100,18 3,04 0,10 BB+ / - / BB+ 750,00 05.03.2014 USD 66

GTLK EUROPE DAC GTLKOA 5.95 07/19/21 104,10 3,77 1,85 - / Ba2 / BB 500,00 19.07.2016 USD 186

LUKOIL INTL FINANCE BV LUKOIL 4.563 04/24/23 104,81 3,18 3,39 BBB / Baa2 / BBB+ 1500,00 24.04.2013 USD 136

METALLOINVEST FINANCE METINR 5 5/8 04/17/20 102,00 2,77 0,69 BB+ / Ba1 / BB+ 332,73 17.04.2013 USD 58

MOBILE TELESYS (MTS INT) MOBTEL 5 05/30/23 105,02 3,59 3,46 BB / Ba1u / BB+ 500,00 30.05.2013 USD 176

OJSC NOVO(STEEL FUNDING) NLMKRU 4.95 09/26/19 100,50 1,72 0,16 BBB- / Baa2 / BBB 145,74 26.09.2012 USD -62

OJSC NOVO(STEEL FUNDING) NLMKRU 4 1/2 06/15/23 103,57 3,51 3,52 BBB- / Baa2 / BBB 700,00 15.06.2016 USD 168

OJSC NOVO(STEEL FUNDING) NLMKRU 4 09/21/24 101,17 3,75 4,55 BBB- / - / BBB 500,00 21.09.2017 USD 191

OJSC NOVO(STEEL FUNDING) NLMKRU 4.7 05/30/26 104,02 4,02 5,79 - / Baa2 / BBB 500,00 30.05.2019 USD 214

NOVATEK(NOVATEK FIN LTD) NVTKRM 4.422 12/13/22 103,40 3,34 3,10 BBB / Baa2 / BBB 1000,00 13.12.2012 USD 151

POLYUS FINANCE PLC PGILLN 5 5/8 04/29/20 102,03 2,85 0,72 BB / - / BB 677,48 29.04.2013 USD 68

POLYUS FINANCE PLC PGILLN 4.699 03/28/22 102,72 3,62 2,45 BB / Ba1 / BB 482,81 26.10.2016 USD 176

POLYUS FINANCE PLC PGILLN 5 1/4 02/07/23 104,65 3,83 3,13 BB / Ba1 / BB 787,80 07.02.2017 USD 199

PHOSAGRO(PHOS BOND FUND) PHORRU 3.95 11/03/21 101,63 3,20 2,13 BBB- / Baa3 / BBB- 500,00 03.05.2017 USD 131

PHOSAGRO(PHOS BOND FUND) PHORRU 3.949 04/24/23 101,20 3,60 3,41 BBB- / Baa3 / BBB- 500,00 24.01.2018 USD 178

ROSNEFT(ROSNEFT INT FIN) ROSNRM 4.199 03/06/22 101,83 3,46 2,41 BBB- / Baa3 / WD 2000,00 06.12.2012 USD 160

RUSSIAN RAIL(RZD CAP) RURAIL 3.45 10/06/20 100,71 2,83 1,14 BBB- / - / BBB- 268,93 06.10.2016 USD 79

RUSSIAN RAIL(RZD CAP) RURAIL 5.7 04/05/22 106,31 3,22 2,45 BBB- / Baa2 / BBB- 960,02 05.04.2012 USD 136

SBERBANK (SB CAP SA) SBERRU 5.717 06/16/21 104,93 3,00 1,77 - / Baa3 / BBB- 1000,00 16.06.2011 USD 107

SBERBANK (SB CAP SA) SBERRU 6 1/8 02/07/22 107,10 3,17 2,28 - / Baa3 / BBB- 1500,00 07.02.2012 USD 130

GAZPROM N (GPN CAPITAL) SIBNEF 4 3/8 09/19/22 102,81 3,42 2,87 BBB- / Baa2 / BBB- 1500,00 19.09.2012 USD 159

OAO TMK (TMK CAPITAL) TRUBRU 6 3/4 04/03/20 102,19 3,43 0,65 B+ *+ / B1 / - 500,00 03.04.2013 USD 122

ROSNEFT FINANCE SA TMENRU 7 1/4 02/02/20 102,32 2,60 0,48 BBB- / Baa3 / WD 500,00 02.02.2010 USD 34

VNESHECONOMBANK(VEB FIN) VEBBNK 6.025 07/05/22 107,01 3,49 2,68 BBB- / - / BBB- 1000,00 05.07.2012 USD 164

GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 3.389 03/20/20 102,15 0,03 0,64 BBB- / Baa2 / BBB- 1000,00 21.03.2013 EUR 42


GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 3 1/8 11/17/23 109,08 0,96 3,99 BBB- / Baa2 / BBB- 1000,00 17.11.2016 EUR 132


GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 2 1/4 11/22/24 105,48 1,18 4,95 - / Baa2 / BBB- 750,00 22.11.2017 EUR 148


GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 2 1/2 03/21/26 106,14 1,52 6,08 BBB- / Baa2 / BBB- 750,00 21.03.2018 EUR 173

RUSSIAN RAIL(RZD CAP) RURAIL 3.3744 05/20/21 105,79 0,16 1,77 BBB- / Baa2 / BBB- 901,47 18.04.2013 EUR 59


RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 3 5/8 09/16/20 104,22 -0,10 1,10 BBB- / Baa3 / BBB- 750,00 16.09.2013 EUR 32

RUSSIAN FEDERATION RUSSIA 2 7/8 12/04/25 109,50 1,31 5,74 - / - / BBB- 1750,00 04.12.2018 EUR 153

SBERBANK (SB CAP SA) SBERRU 3.3524 11/15/19 100,99 0,00 0,30 - / Baa3 / BBB- 1000,00 26.06.2014 EUR 33

VNESHECONOMBANK(VEB FIN) VEBBNK 4.032 02/21/23 110,38 1,05 3,32 BBB- / - / BBB- 500,00 21.02.2013 EUR 144


SBERBANK (SB CAP SA) SBERRU 3.3524 11/15/19 100,99 0,00 0,30 - / Baa3 / BBB- 1000,00 26.06.2014 EUR 33

VNESHECONOMBANK(VEB FIN) VEBBNK 4.032 02/21/23 110,38 1,05 3,32 BBB- / - / BBB- 500,00 21.02.2013 EUR 144

RUSSIAN RAIL(RZD CAP) RURAIL 2.2 05/23/27 103,92 1,66 7,13 - / Baa2 / BBB- 500,00 23.05.2019 EUR 178

GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 5.338 09/25/20 104,72 1,20 1,11 BBB- / Baa2 / BBB- 500,00 25.09.2013 GBP 46

GAZPROM (GAZ CAPITAL SA) GAZPRU 2.85 10/25/19 100,68 -0,04 0,24 BBB- / Baa2 / BBB- 500,00 25.10.2013 CHF 67



31 июля 2019 г.

Предупреждение об ответственности:

Настоящий обзор написан исключительно в информационных целях, не является предложением заключать сделки с финансовыми инструментами.

Мнения, высказанные в обзоре, являются мнениями, составивших его аналитиков. Банк “ВБРР” является активным участником рынка ценных бумаг и может иметь позиции в инструментах, упоминаемых в обзоре. Направления сделок и открываемых позиций Банка “ВБРР” могут не соответствовать идеям и предположениям, высказываемым в обзоре. В данном материале могут содержаться оценки будущих событий и прогнозы, которые могут не реализоваться. Высказанные взгляды и ожидания могут меняться по мере появления новых фактов и обстоятельств. Операции с финансовыми инструментами могут быть связаны с существенными рисками. При проведении операций необходимо учитывать налоговые последствия заключаемых сделок. Банк “ВБРР” не несет

ответственности за финансовые и налоговые последствия сделок, заключенных с использованием информации, содержащейся в настоящем обзоре. Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном обзоре,

могут не соответствовать инвестиционным профилям и инвестиционным целям (ожиданиям) отдельных клиентов Банка «ВБРР» (АО). В информации, указанной в данном аналитическом обзоре, не принимаются во внимание личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды отдельных клиентов Банка «ВБРР» (АО). Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню

допустимого риска является задачей каждого клиента Банка «ВБРР» (АО). Банк «ВБРР» (АО) не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

31 июля 2019 г. · 2019-07-31 · 31 июля 2019 г. и и и ˘ ˘ и Основные...

Documents