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Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Osservatorio sui bilanci
Analisi dei bilanci 2005-2015Le società di capitali manifatturiere di Lucca, Pistoia,
Prato
A cura del Centro Studi CTN
Osservatorio sui bilanci
1 - Premessa
2 - Le società di capitali manifatturiere di Lucca, Pistoia, Prato
- Ricavi, valore aggiunto, margini
- La redditività
- Autonomia patrimoniale e finanziaria
3 - Focus sul Distretto Pratese- Evoluzione dimensionale e ricavi
- Costi esterni, valore aggiunto, costo del lavoro, MOL
- La redditività operativa e netta
- Autonomia patrimoniale e finanziaria
Analisi dei bilanci 2005-2015
16 gennaio 2017
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Osservatorio sui bilanci
1 - Premessa
2 - Le società di capitali manifatturiere di Lucca, Pistoia, Prato
- Ricavi, valore aggiunto, margini
- La redditività
- Autonomia patrimoniale e finanziaria
3 - Focus sul Distretto Pratese- Evoluzione dimensionale e ricavi
- Costi esterni, valore aggiunto, costo del lavoro, MOL
- La redditività operativa e netta
- Autonomia patrimoniale e finanziaria
Analisi dei bilanci 2005-2015
16 gennaio 2017
2015: Ricavi in accelerazione
2 – Lucca Pistoia e PratoRicavi, valore aggiunto, margini
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
Durante un anno di ripresa dell’intera economia italiana i ricavi hanno accelerato, ma la crescita più che corrispondente dei costi esterni si è tradotta di una lieve decelerazione del valore aggiunto. Negli ultimi 2 anni la crescita del valore aggiunto ha superato in media di 1 punto percentuale il dato di contabilità nazionale
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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E crescita del CLUP
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2004-2014
16 gennaio 2017
Il margine operativo lordo è rimasto quasi fermo, nonostante la crescita di ricavi e valore aggiunto, a causa dell’aumentata incidenza del CLUP.
2 – Lucca Pistoia e PratoRicavi, valore aggiunto, margini
CLUP: spesa per il personale come quota del valore aggiuntoMOL (Ebitda) valore aggiunto al netto della spesa per il personale (valore della produzione diminuito dei costi sostenuti per l’acquisto di beni e servizi, oltre che della spesa per il personale). Il margine non tiene conto della spesa per interessi, imposte, svalutazioni, ammortamenti e delle componenti non ordinarie.
Più utile nei ricavi
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
L’evoluzione dell’utile di esercizio è positiva, grazie alla gestione finanziaria ed alla parte non caratteristica.
Possibile effetto positivo dell’ACE e, più recentemente, della revisione dell’IRAP.
2 – Lucca Pistoia e PratoRicavi, valore aggiunto, margini
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Ma situazioni diverse
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
L’aumento di peso dell’utile di esercizio riguarda soprattutto le «grandi» aziende. I risultati di una «tipica» azienda sono qualitativamente diversi.
Lo stato ed i finanziatori esterni si confermano come i principali destinatari del risultato aziendale.
2 – Lucca Pistoia e PratoRicavi, valore aggiunto, margini
Investimenti fissi a fasi alterne
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
L’impressione è che la dotazione di capitale sia ancora valutata generalmente come elevata in rapporto alle potenzialità percepite di sviluppo dei margini.
Restano soprattutto visibili le consuete differenze «strutturali» fra i settori.
2 – Lucca Pistoia e PratoRicavi, valore aggiunto, margini
«Capex», Capital Expenditure, spesa per il capitale fisico, è stato calcolato come somma della variazione delle poste di bilancio riferite alle immobilizzazioni materiali e dei relativi ammortamenti
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Redditività operativa compressa
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
La valutazione dei risultati rapportati all’investimento che quei risultati supporta offre qualche spunto positivo, ma mostra anche elementi critici.
Nell’ambito ristretto della gestione caratteristica la quasi stazionarietà del margine sulle vendite si accompagna ad un livello elevato dell’investimento relativo.
2 – Lucca Pistoia e PratoLa redditività
ROI operativo. Corrisponde al margine operativo della gestione commerciale rapportato al capitale investito nel medesimo ambito. Il rapporto è calcolato sui soli bilanci redatti in forma ordinaria, che permettono di isolare gli investimenti netti riferibili alla gestione commerciale corrente, depurandoli in particolare da debiti di tipo finanziario ROS, rapporto fra margine operativo netto e ricavi delle venditeCapital Turnover: ricavi delle vendite / capitale investito nella gestone commerciale
Più investimento nella gestione corrente
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
Una componente importante della redditività operativa è rappresentata dalla durata del ciclo commerciale.Le aziende possono aver ricercato l’aumento del fatturato a costo del peggioramento della posizione relativa verso clienti/fornitori.
2 – Lucca Pistoia e PratoLa redditività
Giorni clienti, fornitori, rimanenze. Gli indici si riferiscono alla durata media, rispettivamente, dei crediti verso i clienti, dei debiti verso i fornitori e delle rimanenze.
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Più investimenti, in generale
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
19 gennaio 2016
Oltre all’espansione pressoché costante delle attività, si nota soprattutto la crescita degli investimenti finanziari, rappresentati essenzialmente da disponibilità liquide
2 – Lucca Pistoia e PratoLa redditività
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
19 gennaio 2016
Con conseguenze sulla redditività globale
Nella «normalità dei casi», rappresentata dal valore mediano del rapporto, per la maggior parte dei settori, è mancata una vera e propria ripresa della redditività. Il tessile rappresenta un’eccezione a questo quadro.
2 – Lucca Pistoia e PratoLa redditività
RAOF (Ebit): Margine netto aumentato di proventi e oneri non caratteristici e proventi e perdite finanziari, esclusi oneri finanziari. In sostanza, la parte del risultato ordinario di competenza dei soci
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
19 gennaio 2016
Scende il costo dell’indebitamentoSi conferma la chiusura della forbice negativa fra rendimento degli investimenti ed il costo dei debiti finanziari.
2 – Lucca Pistoia e PratoAutonomia patrimoniale e finanziaria
ROI operativo. Corrisponde al margine operativo della gestione commerciale rapportato al capitale investito nel medesimo ambitoROD finanziario, rapporto fra oneri finanziari e debiti finanziari
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
E ruolo inferiore delle bancheSi riduce il peso dei finanziamenti bancari sul capitale circolante.
2 – Lucca Pistoia e PratoAutonomia patrimoniale e finanziaria
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
Cresce l’autonomia finanziariaProsegue in modo pressoché costante e diffuso la crescita dei mezzi propri rispetto ai mezzi di terzi. Nella media, il rapporto tra mezzi propri e di terzi resta attorno al 34%.
2 – Lucca Pistoia e PratoAutonomia patrimoniale e finanziaria
Osservatorio sui bilanci
1 - Premessa
2 - Le società di capitali manifatturiere di Lucca, Pistoia, Prato
- Ricavi, valore aggiunto, margini
- La redditività
- Autonomia patrimoniale e finanziaria
3 - Focus sul Distretto Pratese- Evoluzione dimensionale e ricavi
- Costi esterni, valore aggiunto, costo del lavoro, MOL
- La redditività operativa e netta
- Autonomia patrimoniale e finanziaria
Analisi dei bilanci 2005-2015
16 gennaio 2017
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Distretto di Prato: dimensione dell’analisi
3 – Il Distretto pratese
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
IL DISTRETTO TESSILE-MODA DI PRATO in rosso il numero dei bilanci 2015
SETTORI DELLA FILIERA TESSILE
28 Filature cardate
118 Nobilitazione (rifinizioni, tintorie, stamperie…)
76 Altri terzisti tessili (ritorciture, orditure, tessiture…)
62 Produttori di filato
186 Produttori di tessuto
79 Produttori di tessuti speciali e arredo
ALTRI SETTORI DISTRETTUALI
24 Produttori di macchine per l'industria tessile
106 Confezionisti
67 Maglifici
22 Accessori per abbigliamento (sciarpe, cappelli, guanti…)
TOTALE 768 BILANCI
Stima della rappresentatività dell’analisi nei settori distrettuali
3 – Il Distretto pratese
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Andamento dei ricavi nei settori LU-PT-POnumeri indici 2005=100
3 – Il Distretto pratese - Evoluzione dimensionale e ricavi
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
Andamento dei ricavi nei
settori del distretto
pratesenumeri indici
2005=100
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
3 – Il Distretto pratese - Evoluzione dimensionale e ricavi
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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I ricavi delle vendite nel
distretto vista per decili
3 – Il Distretto pratese – Evoluzione dimensionale e ricavi
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
Andamento dei ricavi nei
settori del distretto
pratese numeri indici
2005=100
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
3 – Il Distretto pratese - Evoluzione dimensionale e ricavi
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Andamento dei costi per
consumi di M.P.
% sul valore della produzione
3 – Il Distretto prateseCosti esterni, valore aggiunto, costo del lavoro
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
Andamento dei costi per
servizi% sul valore della
produzione
3 – Il Distretto prateseCosti esterni, valore aggiunto, costo del lavoro
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Andamento del costo del
lavoro% sul valore della
produzione
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
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3 – Il Distretto prateseCosti esterni, valore aggiunto, costo del lavoro
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
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3 – Il Distretto prateseCosti esterni, valore aggiunto, costo del lavoro
Andamento del costo del
lavoro nel conto terzi
tessilenumeri indici
Valore aggiuntoe Costo del personale;
% Spesa per il personale sul valore
aggiunto(= CLUP, costo del
lavoro per unità di prodotto)
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Andamento del Margine
Operativo Lordo
% sui ricavi delle vendite
3 – Il Distretto prateseLa redditività
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
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Rotazione dell’attivo
ricavi delle vendite/
totale investimenti
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
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3 – Il Distretto prateseLa redditività
Confindustria Toscana Nord Osservatorio sui bilanci, Prato 16/01/2017
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Giorni clienti (360/rotazione crediti)
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
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3 – Il Distretto pratese - La redditività
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
3 – Il Distretto pratese - La redditività
Giorni rimanenze (360/rotazione rimanenze)
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Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
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3 – Il Distretto pratese
La redditività
Andamento delle disponibilità
liquide
per classi di fatturato 2013 (sinistra)
e per macrosettoridistrettuali (basso)
Disponibilità liquide,
n° indice
2011 = 100
Andamento del ROA
Return on assets, % risultato della
gestione prima degli oneri finanziari /
totale degli investimenti
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3 – Il Distretto prateseLa redditività
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Il ROD finanziario nel distretto prateserapporto fra debiti finanziari e oneri finanziari
3 – Il Distretto pratese La redditività
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
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3 – Il Distretto pratese La redditività
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
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L’utile ante imposte
Risultato ante imposte
% valore della produzione
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3 – Il Distretto pratese La redditività
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
Incidenza delle imposte
Imposte % Ricavi delle vendite
Andamento del ROE
Return on equity % Utile /
Patrimonio netto
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
3 – Il Distretto prateseLa redditività
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Distretto pratese: andamento Patrimonio netto e Debiti
Osservatorio sui bilanciAnalisi 2005-2015
16 gennaio 2017
3 – Il Distretto pratese – Autonomia patrimoniale e finanziaria
Osservatorio sui bilanci
Grazie per l’attenzione
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