Üzleti terv készítés 5. előadás -...

Üzleti terv készítés

5. előadás

Tantárgyfelelős:

Jáki Erika

Vállalkozások Pénzügyei tanszék

Tantárgy felépítése

1. Üzleti és Pénzügyi terv definíciója, üzleti terv tartalma

2. Stratégiai elemzés és stratégia kialakítása

3. Pénzügyi kimutatások, mint adatforrás a helyzetértékeléshez

Pénzügyi tervezés

4. Hosszú távú pénzügyi tervezés

5. Rövid távú pénzügyi tervezés

6. Üzleti terv bank szempontjából (dr. Walter György)

STRATÉGIAI TERVEZÉS

Értékesítési

terv

PÉNZÜGYI KIMUTATÁSOK

Likviditási terv

Cash Flow

terv

EREDMÉNY TERV

Befektetett eszközök Saját Tőke Üzleti Eredmény

Forgóeszközök Szállítók Pénzügyi Eredmény

Készletek Hosszú lejáratú hitelek Rendkívüli Eredmény

Vevők Rövid lejáratú hitelek Társasági Adó

Pénzeszközök Osztalékfizetés

MSZE

MÉRLEG TERV

Finanszírozási politika

Beruházási politika

Osztalék-politika

Hosszú táv

Hosszú távú döntéseknél a

vállalat értékének a növelése

a cél!!!

ÜZLETI TERV

Értékesítési

terv

Termelési

terv

Beszerzési

terv

PÉNZÜGYI TERV

Likviditási terv

Cash Flow

terv

EREDMÉNY TERV

Befektetett eszközök Saját Tőke Üzleti Eredmény

Forgóeszközök Szállítók Pénzügyi Eredmény

Készletek Hosszú lejáratú hitelek Rendkívüli Eredmény

Vevők Rövid lejáratú hitelek Társasági Adó

Pénzeszközök Osztalékfizetés

MSZE

MÉRLEG TERV

Rövid távSTRATÉGIAI TERVEZÉS

Értékesítési

terv

Finanszírozási politika

Beruházási politika

Osztalék-politika

Rövid távú döntéseknél a

vállalat fizető-képpességének

a megőrzése cél!!!

Rövid távú pénzügyi tervezés

Célja:

az operatív pénzgazdálkodást, a fizetőképesség

folyamatosságának megőrzése, továbbá

az üzleti terv szintetizálása, illetve az üzleti terv

megvalósíthatóságának kontrollálása.

Hosszú távú és rövid távú terv

Hosszú táv

Értékesítési terv

Beszerzési terv

Finanszírozási terv

Rövid táv

Havi, negyedéves

értékesítés

Önköltség kalkuláció

Közvetett és közvetlen

költségek

Kamat és törlesztő

részletek fizetése

Rövid távú pénzügyi tervezés

Az éves pénzügyi terv egy naptári évre,

negyedéves vagy egyre gyakrabban

havi bontásban készül,

ennek eldöntése jelentősen függ a vállalat

tevékenységétől, szezonalításától.

Rövid távú pénzügyi tervezés

Részei

eredményterv,

mérlegterv,

cash-flow terv,

likviditási terv

Egyéb számszaki kimutatások

Üzletági kimutatások

Költség elemzések

…

Lépések

1. Eredményterv

2. Mérlegterv

3. CF terv

Eredményterv

Mennyi tudok értékesíteni?

Értékesítési tervek számszerűsítése

Piaci adatok alapján a stratégiai tervekből

lebontva negyedéves, vagy havi szintre!

Marketingkérdés

Üzleti Eredmény

Eredményterv, az üzleti terv alapján

Értékesítési terv Nettó árbevétel

Kiadás, költség vagy ráfordítás

Költségcsoportosítás

Költségnemek szerint (Összköltség):

Anyagköltség

Személyi jellegű költség

Értékcsökkenési leírás

Elszámolhatóság szempontjából (Forgalmi):

Közvetlenül elszámolható, önköltséget növelő tételek

Közvetett költségek, ezek az általános költségek.

Mennyibe fog ez kerülni?

Költségek

Mennyibe fog ez kerülni?

Költségek

Közvetlen

Termelési terv!!

Önköltségszámítás

Költségviselő számítás

Fedezeti összeg

Közvetett

Egyes osztályok

költségtervei alapján

összesítve

Irodai költségek

Telefonköltség

Rezsi

Autóhoz kapcsolódó

költségek

…

Mennyibe fog ez kerülni?

Költségek

Közvetlen

Az előző évek alapján az értékesítés %-ban

(percentage of sales)

Közvetett

Mennyibe fog ez kerülni?

Költségek

Közvetlen

Az éves tervek lebontása a szezonális

ingadozások alapján!

Csak a szezonális elemeket szabad így

megosztani!

Közvetett

Üzleti Eredmény

Eredményterv, az üzleti terv alapján

Értékesítési terv

Termelési terv (önköltség)

Közvetett költségterv Költségek

Nettó árbevétel

Költségek

„A kalkuláció (önköltségszámítás) az a műszaki

gazdasági tevékenység, amely valamely

termék, szolgáltatás költségének és

egységköltségének meghatározására

irányul.„*

*Adorján Csaba, Lukács János, Róth József, Veit József (2003): Számvitel és elemzés II/B A beszámoló elemzése,

Magyar könyvvizsgálói kamara oktatási központ kft., Budapest, 2003, 101. old.

Önköltségszámítás

Fedezet vizsgálatEgy termék fedezeti összege:

q*a - q*ö = q * (a-ö) = q* m

Az összes fedezeti összeg:

Σ q*a – Σ q*ö = Σ q * (a-ö) = Σ q* m

m : egy termék fajlagos fedezeti összege

q: értékesítés volumene

a: eladási egységár

ö: értékesített termékek önköltsége (egységköltsége)

F: fedezeti összeg

Forrás: (Adorján, et. al. Számvitel és elemzés II/B, 2003, 66.old.)

Fedezet vizsgálat

Fedezeti hányad

Üzembezárási pont

Fedezeti pont

Üzleti Eredmény

Eredményterv, az üzleti terv alapján

Értékesítési terv

Termelési terv (önköltség)

Közvetett költségterv Költségek

Nettó árbevétel

Tervezett Üzleti Eredmény

Költségek

Tervezett Üzleti Eredmény

Pénzügyi Eredmény

Bevételek és ráfordítások

Kamatbevétel/ ~kiadás

Osztalék

Árfolyam nyereség/ veszteség

Értékpapírok értékvesztése

Szokásos vállalkozás eredménye

Üzleti eredmény

Pénzügyi eredmény

Szokásos vállalkozás eredménye

Rendkívüli Eredmény

Nem tervezzük,

mivel RENDKÍVÜLI

Üzleti eredmény

Pénzügyi eredmény

Szokásos vállalkozás eredménye Rendkívüli eredmény

Adózás előtti eredmény

MSZE

Adó (Adózott eredmény)

osztalékfizetés

Mérleg Szerinti

Eredmény

Mérlegterv

Mérleg - definíció

Eszközöket és forrásokat

Adott időpontra vonatkozóan

Állományi szemléletben

Tárgyévre vonatkozó hatásokkal korrigálva

Megfelelően értékelve (ÉCS) tartalmazza

Nyitó Mérleg

A tervezési időszakban még nem áll

rendelkezésre az adott évi Záró Mérleg, azaz

a következő év Nyitó Mérlege.

Első feladat:

Gördülő tervezéssel meghatározni a

várható záró mérleget

Hosszú táv

Mérleg - Eszközoldal

Tárgyi eszközök

a nyitómérleg állomány,

éves ÉCS és

a stratégiai tervezés befektetési politikájából

vezethető le.

ESZKÖZOLDAL

Befektetett eszközök

IMMATERIÁLIS JAVAK

TÁRGYI ESZKÖZÖKBEFEKTETETT PÉNZÜGYI ESZKÖZÖK

Forgóeszközök

KÉSZLETEK

KÖVETELÉSEKPÉNZESZKÖZÖK

Aktív időbeni elhatárolások

Eszközök összesen

Mérleg

FORRÁSOLDAL

Saját tőke

JEGYZETT TŐKE

JEGYZETT, DE MÉG BE NEM FIZETETT TŐKE (-)TŐKETARTALÉK

EREDMÉNYTARTALÉK

LEKÖTÖTT TARTALÉK

ÉRTÉKELÉSI TARTALÉKMÉRLEG SZERINTI EREDMÉNY

Céltartalékok

Kötelezettségek

HÁTRASOROLT KÖTELEZETTSÉGEK

HOSSZÚ LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK

RÖVID LEJÁRATÚ KÖTELEZETTSÉGEK

szállítók rövid lejáratú hitelállomány

Passzív időbeni elhatárolások

Források összesen

Mérleg - Eszközoldal

Termelési terv

Beszerzési terv

Értékesítési terv

Forgóeszközök

Nyersanyag

Befejezetlen és

félkész termék

Áru

Késztermék

Követelések: Vevő

Rövid táv - forgóeszközök

Vevőállomány:

Készletgazdálkodás:

Pénzeszközök:

Vevőkövetelések

Kereskedelmi hitel

Fogyasztói hitel

Vevő

Vevőállomány

az eredményterv értékesítési árbevétel áfával növelt értékéből, valamint az átlagos beszedési idő (vevőáll. forgási sebessége), és a nyitómérleg adataiból határozható meg. A vevők átlagos beszedési idejét tapasztalati adatok alapján szokták meghatározni.

Vevő

Időszaki árbevétel

időszak napjainak száma

vevők forgási

sebessége*

Vevőállomány

Készletek

Megjelenési formája

Alapanyag

Félkésztermék

Késztermék

Készletgazdálkodás:

raktározási költség,

selejt és elavulás kockázata,

tőke haszonáldozata, alternatívköltsége

Költség haszon elemzés

Készletek

Előny

Készlethiány veszélyét csökkenti

Méretgazdaságos rendelésnagyság

Hátrány

Leköti a vállalat pénzeszközét

Költség - haszon elemzés

Készletek

nyitóállomány

+ termelt mennyiség

– értékesített mennyiség

– selejt

Záró Készletnagyság

Pénzeszközök

Pénzeszközök:

Készpénzállomány

Lekötött betétek

Piacképes értékpapírok

Pénzeszközök

Pénzeszköz

A cash flow terv alapján

A pénz változásának nyomon követése

CF kimutatás!

Működési

Beruházási

Finanszírozási

Pénzalap forrása és

felhasználása!!

Mérlegtételenként

vizsgálja, mi növelte, és

mi csökkentette a

pénzeszközöket!

Eszköz 1994 1995 Változás Forrás 1994 1995 Változás

Befektetett eszkzök 40 50 10 Saját tőke 65 76 11

Beruházás 56 70 14 0

ÉCS -16 -20 -4 0

Nettó érték 40 50 10 0

Forgóeszközök 55 65 10 Idegen tőke 30 39 9

készletek 26 25 -1 H. lej. hitelek 5 12 7

vevők 25 30 5 Folyó források 25 27 2

pénzeszközök 4 5 1 R. lej. hitelek 5 0 -5

piacképes értékpapírok 0 5 5 Szállítói hitelek 20 27 7

Eszközök összesen 95 115 Források összesen 95 115

CF 1995

MSZE 11,00

Écs 4,00

Készletek 1,00

vevő -5,00

szállító 7,00

Működési CF 18,00

Beruházási CF -14

H. lej. hitel 7

R. lej hitel -5

Piacképes értékpapírok -5

Finanszírozási CF -3

Pénzeszköz áll. Vált. 1,00

Források

Eszközök csökkenés

Készlet csökkenés 1

Amortizáció 4

Forrás növekedés

H lej hitel 7

Szállító állomány 7

MSZE 11

30

Felhasználás

Eszköz növekedés

Beruházás 14

Értékpapír vásárlás 5

Vevőállomány növekedés 5

Forrás csökkenés

R. Lej hitel törlesztés 5

29

Pénzkészelt növ. 1

Folyóforrás

Szállítóállomány

Szállítói kifizetések késleltetése

Rövid lejáratú források:

Rövid lejáratú hitel

Kereskedelmi papírok értékesítése

Szállítóállomány

Szállítóállomány

A beszerzési tervből az áruk és

nyersanyagok áfával növelt értéke, valamint

az átlagos fizetési idő és a szállítók

nyitóállománya alapján határozzuk meg.

Szállítóállomány

Időszaki. számlázott költség

időszak napjainak száma *

szállítók forgási

sebessége

Szállítóállomány

Rövid lejáratú hitelek

Vevő + készletek – Szállítók = Rövid lejáratú

hitelnagyság, ha a rövid lejáratú

forrásszükségletet fedezi

Hitelpolitikából meghatározott rövid távú

hitelnagyság

Likviditási mutatók

Pénz + Likvid értékpapírok Pénzhányad=

Folyó kötelezettségek

Pénz+ Likvid értékpapírok + Vevők Likviditási gyorsráta=

Folyó kötelezettségek

Forgóeszköz Likviditási ráta=

Folyó kötelezettség

Pénz+ Likvid értékpapírok + Vevők Időtartam mutató =

Napi átlagos működési kiadások

Forgótőke működési ciklusaESZKÖZOLDAL

Befektetett eszközök

IMMATERIÁLIS JAVAK

TÁRGYI ESZKÖZÖKBEFEKTETETT PÉNZÜGYI ESZKÖZÖK

Forgóeszközök

KÉSZLETEK

KÖVETELÉSEKPÉNZESZKÖZÖK

Aktív időbeni elhatárolások

Eszközök összesen

Vevő

Pénz

Alapanyag

Késztermék

A vagyon egyes elemei az újratermelési folyamat szakaszai és a kockázatok közötti

összefüggés

Újratermelési folyamat szakaszai

Tartósság Beszerzés/ készletezés

Felhasználás/ készletezés Értékesítés Befolyás Kockázat

Hosszú élettartalmú eszközök

Tárgyi eszközök Immateriális javak Bef. Pü. Eszközök Magas

Rövid élettartalmú eszközök

Anyagok Áruk Értékpapírok

Késztermékek Félkész termékek Szolgáltatások Követelések Közepes

Szabadon rendelkezésre álló

Pénz- eszközök Nulla

Szállító

Nettó forgótőke

Készletek + Vevők – Szállítók

Eszköz 1994 1995 Változás Forrás 1994 1995 Változás

Befektetett eszkzök 40 50 10 Saját tőke 65 76 11

Beruházás 56 70 14 0

ÉCS -16 -20 -4 0

Nettó érték 40 50 10 0

Forgóeszközök 30 38 8 Idegen tőke 5 12 7

Nettó forgótőke 30 38 8 H. lej. hitelek 5 12 7

Eszközök összesen 70 88 Források összesen 70 88

Alapok Forrása

Eszközök csökkenés

Amortizáció 4

Forrás növekedés

H lej hitel 7

MSZE 11

22

Alapok Felhasználása

Eszköz növekedés

Beruházás 14

14

NFT változás 8

Rövid lejáratú hitellehetőségek

Szállítói kifizetések késleltetése

Vevői hitelek, előlegek

Banki rövid lejáratú hitelek

Forgóeszközhitel

Folyószámlahitel

Faktoring

Cash Flow

Valamilyen eredményből indul ki:

MSZE

Adózott eredmény

Üzemi eredmény

EBIT

EBITDA

NOPLAT

Árbevétel

Költségek

Üzemi eredmény EBIT; EBITDA, NOPLAT

Kapott osztalék

Kamatok

Pénzügyi eredmény

Szokásos vállalkozási eredmény

Rendkívüli eredmény

Adózás előtti eredmény

adó

Adózott eredmény

Fizetett osztalék

MSZE

CF = Pénzeszköz ÁV

Árbevétel

Költségek

Üzemi eredmény EBIT; EBITDA, NOPLAT

Kapott osztalék

Kamatok

Pénzügyi eredmény

Szokásos vállalkozási eredmény

Rendkívüli eredmény

Adózás előtti eredmény

adó

Adózott eredmény

Fizetett osztalék

MSZE

Cash Flow

Eredménykategória

amortizációt

Működési CF

Beruházási CF

Finanszírozási CF

Pénzügyi tervezés fontossága

A beruházási és finanszírozási döntések kölcsönhatásbanvannak, s ezt a kölcsönhatást elemzik a pénzügyi tervezés keretei között.

A tervezési folyamat során több szcenárió készül, amelynek révén pontosabban fel lehet készülni a kedvezőtlen helyzetekre (versenytársak megerősödése, új termék, vagy új piaci szereplő megjelenése).

A folyamatos gazdálkodás során a vállalkozás pénzügyi egyensúlyának megőrzése, és folyamatos fenntartása.

Az elvárások meghatározásával, és az irányok kijelölésével világossá válnak a vezetők számára az elvárások, melyek motiválják a vezetőséget a célok elérésében.

A megvalósulás során a tervértékektől való eltérés monitoringja, és elemzése.

Vizsgafeladatban elkövetett ilyen hiba

esetén automatikus évismétléssel jár:

Mérleg pénzeszközök sora nem a CF alapján van meghatározva!!!

CF-ban a NFT állomány változása rosszul van értékelve (működési CF)

Működési CF-ban szerepel a pénzeszközök

Vevő, szállító, készletek nem a forgási seb. alapján vannak kalkulálva

Pénzügyi eredmény a hitelnek nem csak a kamatát tartalmazza

Beruházási CF rosszul van értelmezve (kiadás helyett bevételként)!

Irodalom

Brealey – Myers: Modern Vállalati Pénzügyek, 19. fejezet

Rövid távú pénzügyi tervezés

Brealey – Myers: Modern Vállalati Pénzügyek II. kötet, IX.

rész Rövid lejáratú pénzügyi döntések (30. – 32. fejezet)