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PRESENTACIÓNSusana Fernández Águila

BIENVENIDA AL LII CONGRESO NACIONAL DE VALUACIÓN HERMOSILLO 2016Rodrigo Alberto Peña Porchas

¿CUÁLES SON LOS PRINCIPALES ENFOQUES PARA LA VALUACIÓN DE INTANGIBLES?Áxel Rodríguez Batres

ENTREVISTA A LA MAESTRA SORAYA PÉREZ MUNGÍA, PRESIDENTA DEL INSTITUTO DE ADMINISTRACIÓN Y AVALÚOS DE BIENES NACIONALES (INDAABIN)

INNOVACIÓN TECNOLÓGICA EN VALUACIÓN, UNA PRIORIDAD EN MÉXICO Y LATINOAMÉRICAJuan Antonio Gómez Velázquez

EL VOLUBLE MERCADO. EL CASO DE POKEMON GO Alfredo Trujillo Betanzos

ENTREVISTA A LA ARQ. MARÍA EMILIA PEREIRA COLLS, PRESIDENTA DE LA UNIÓN PANAMERICANA DE ASOCIACIONES DE VALUACIÓN (UPAV)

LA CERTIFICACIÓN PROFESIONAL. SUS RETOSLuis Celerino Medina Flores

BOLETÍNBOLETÍNDEL CONSEJO TÉCNICO DE LA FEDERACIÓN DE COLEGIOS DE VALUADORES

(FECOVAL)

Tenemos el gusto de presentar al amable lector, el Boletín no. 1 del Consejo Técnico de la Federación de Colegios de Valuadores (FECOVAL). Ante esta revolu-ción tecnológica en la que nuestro mundo se halla inmerso, el gremio de valuadores por su propia natura-leza no podía quedar rezagado, y es por ello que por instrucciones del consejo directivo de la FECOVAL, encabezado por su presidente el Esp. en Val. Ing. Enri-que Jorge Muñoz Corral, se emite este boletín, como un medio electrónico de difusión de la Ciencia de la Valuación y como un puente de nuestro gremio con la sociedad.

En este primer número, mostramos lo que es FECOVAL: una amalgama de profesionales de la valuación, con distintas ideas y concepciones, pero con una clara visión globalizadora; por ello, al lado de los artículos de valuadores miembros de nuestra asociación, comparti-mos las entrevistas a la maestra Soraya Pérez Munguía, Presidenta del Instituto de Administración y Avalúos de Bienes Nacionales (INDAABIN), y a la Arquitecta María Emilia Pereira Colls, Presi-denta de la Unión Pana-mericana de Asociaciones de Valuación (UPAV).

Dicho lo anterior, sean bienvenidos a este nuevo proyecto de la Federación de Colegios de Valuado-res (FECOVAL).

PRESENTACIÓN No. 1 Octubre 2016

Dra. Susana Fernández Águila Coordinadora del Consejo Técnico

de la FECOVAL

Dra. Susana Fernández Águila Coordinadora del Consejo Técnico

de la FECOVAL

Como presidente del Comité Organizador del mencionado congreso, me es muy grato darles la bienvenida a nuestros colegas valuadores no solo de nuestro país, sino de otras latitudes como son Cuba, Venezuela, Estados Unidos de América, Argentina, Costa Rica, Puerto Rico y Nicaragua.

Ha sido un arduo trabajo conjunto de este comité y de nuestro colegio, el Colegio de Valuadores Profe-sionales del Estado de Sonora (COVAPROES), enca-bezado por su presidente el E.V.C. Ing. Luis Celerino Medina Flores, habiendo recibido en todo momen-to el respaldo de la Federación de Colegios de Valuadores (FECOVAL) encabezada por su presi-dente, el E. V. Ing. Enrique Jorge Muñoz Corral, organización que ha apoyado este gran proyecto desde el primer día, tomando en cuenta el gran compromiso que nuestro colegio había asumido no solo frente al gremio de valuadores, sino tam-bién con la sociedad mexicana que es la destinata-ria de nuestros servicios.

Un panel de expertos, cuatro cursos, dieciséis ponencias, dos conferencias magistrales, integran nuestro programa, pero más allá de la gran prepa-ración técnica que tendremos, habrá como cada año la oportunidad de refrendar nuestra amistad e intercambiar experiencias. Los valuadores sabemos que lo más importante es estrechar nuestros lazos de hermandad y camaradería, que es lo único perenne en la vida y que como expertos en el tema que somos, sabemos que es lo que fortalece y da valor a este extraordinario gremio.

AL LII CONGRESO NACIONAL DE ¡BIENVENIDOS AMIGOS

VALUACIÓN

Es por eso que este encuentro, no podía hallar mejor sede este año, que la tierra del Héroe de Nacozari y del legendario Padre Kino, Sonora, una tierra bende-cida por los bellos contrastes que provocan 816 kiló-metros de costas y a la vez el desierto más variado en comunidades bióticas de toda América, poblada por gente cálida y sincera, que hacen sentir al viajero en su propio hogar; y si a esto le añadimos que nuestra convención se celebra durante la mejor época climática del año, tenemos todos los ingre-dientes para hacer una gran comunión.

Así, podemos con orgullo afirmar que el LII CON-GRESO NACIONAL DE VALUACIÓN HERMOSILLO 2016, continúa de manera institucional, con el gran trabajo que la FECOVAL ha realizado los últimos años, y de la misma manera somos el antecedente, para que nuestro gremio nacional de valuadores, siga cumpliendo las finalidades que nuestra noble profesión requiere.

Gracias a todos los participantes y por supuestos a todos los que de forma directa o indirecta han hecho posible este gran evento.

M.V.C. ING. RODRIGO ALBERTO PEÑA PORCHASPresidente del Comité Organizador LII CONGRESO NACIONAL DE VALUACIÓN HERMOSILLO 2016

HERMOSILLO 2016!

CONSEJO TÉCNICO DE LA FEDERACIÓN DE COLEGIOS DE VALUADORES

DR. AXEL RODRÍGUEZ BATRESPhD en Valoración de activosVicepresidente del Colegio de Valuadores del Estado de Puebla

En la denominada Nueva Economía, son los acti-vos intangibles los que constituyen la principal clave para que las empresas puedan generar y sostener su competitividad en el mercado. Lo anterior es expresado en la teoría de los Recursos y Capacidades propuesta por Wernerfelt, la cual dice que: “la eficiencia adquirida por la empresa es función de recursos y capacidades distintivos que la misma controla y éstos son fuente de sinergia y de ventajas competitivas porque pro-vienendel aprendizaje colectivo y exclusivo de la organi-zación que compite en mercados imperfectos”.Adicionalmente, se concluye que los activos intangibles que pueden tomarse en cuenta en el estado de posición financiera de una empresa se clasifican básicamente en: competencias, estruc-tura de funcionamiento (componente interno) y relaciones con clientes (componente externo).

Los activos intangibles han ido cobrado cada vez mayor importancia en la generación de valor para todo tipo de organizaciones, por lo que actualmente se considera pertinente el estudio

de diversas metodologías que sirvan para la valuación de dichos activos en particular. En primer lugar es importante identificar cuáles son algunos de los principales activos intangibles que existen hoy en día, por lo que continuación se mencionan a manera de ejemplos:

Al revisar la tabla anterior, se puede apreciar que dichos activos presentan características diferen-tes a los activos tangibles, por lo que es necesario utilizar metodologías específicamente aplicables a sus propiedades.

Algunas de las razones más importantes que existen para realizar una valuación precisa de dichos activos intangibles son: implementación de estrategias, conformación de precios de tran-sacción, procesos fiscales, aspectos legales, finan-ciamiento y colateralización sobre flujos de efec-tivo, entre otras.

De manera general, se considera que los activos intangibles presentan cierta dificultad para su valoración, esto es principalmente porque: 1) los métodos de medición tradicionales no son ade-cuados, 2) no se tiene una percepción de los intangibles directamente, sino de sus manifesta-ciones y 3) existe una escasez de un marco teóri-co común sobre las características de los activos intangibles.

¿CUÁLES SON LOS PRINCIPALES ENFOQUES PARA LA VALUACIÓN DE INTANGIBLES?


A partir de la fecha de valuación inicial, (Mejía, Montes, & Montilla, 2006) mencionan que el activo intangible se podrá valuar de acuerdo a dos modelos principalmente: el de costo y el de reevaluación.

El enfoque de costo obtiene el valor partir del costo de generación o adquisición menos la amortización acumulada y el valor acumulado de las pérdidas por deterio-ro de valor. Al respecto el (International Finan-cial Reporting Standard, 2012) establece en su NIC 36 que el término de pérdida por deterioro de valor implica la dife-rencia entre el valor en libros y el valor recupera-ble de un activo. Dicho valor es el mayor entre el valor de uso y el valor de venta neta.

El enfoque de reevaluación propone que la valua-ción del activo viene dada por su valor razonable menos la amortización acumulada y el valor acu-mulado de pérdidas por deterioro.

En cualquier caso la vida útil que sea objeto de amortización deberá establecerse como finita, no puede valuarse un activo intangible con vida infinita en ningún caso. Dicha vida útil finita se determina con base al tiempo o unidades de pro-ducción. En algunos casos se puede determinar que un activo intangible tenga vida finita pero indefinida, en cuyos casos simplemente no pueden ser objeto de amortización.

Adicionalmente, se realizó una revisión de biblio-grafía de carácter científico y se establecieron los principales enfoques actuales para la valuación de activos intangibles. Se encontró que las meto-

dologías predominantes para valuar activos intangibles son semejantes a aquellas que tradi-cionalmente se utilizan para la valuación de acti-vos intangibles: el enfoque de costo, el enfoque de mercado y el enfoque de renta (Vélez, 2013). En seguida se presentan los métodosidentificados.

Además se encontraron otros métodos diferentes a los tres enfoques principales como por ejemplo los modelos estadísticos y las medidas indirectas o proxies.

Es importante tener en cuenta las siguientes con-sideraciones para la aplicación de alguna meto-dología de cada uno de los enfoques:

En el caso del enfoque del enfoque de costo, se refiere al costo de reemplazo del activo intangi-ble, representando el máximo precio que pagaría un comprador. La metodología plantea calcular el valor presente de los costos incurridos para obte-ner dicho activo, siempre y cuando dicho costo actualizado refleje efectivamente el costo de

•Valor basado en ingresos•Método de Houlihan Valua-tion Advisors•Método de exceso de utilidad operacional•Valoración de la ventaja competitiva•Método de Damodaran•Método Tech Factor•Opciones reales•Métodos de desagregación•Ingreso por regalías•Método de Financial World

•Costo de oportunidad•Costos muertos•Costo de cambiar a una nueva tecnología

•Estándares industriales•Ranking u ordenamiento•Valor comercial o de mercado


reemplazo del activo. Generalmente este enfo-que se utiliza para aquellos activos intangibles producidos al interior de la organización.

Para el enfoque de mercado o comercial, el cual implica la comparación de transacciones recien-tes de activos similares, es importante que exista un mercado en funcionamiento para el activo intangible determinado, debe de haber informa-ción pública del precio, suficiente número de transacciones registradas y que las compradores y vendedores sean independientes entre ellos.En la práctica, la naturaleza heterogénea de los activos intangibles ocasiona que sea raro encon-trar en el mercado evidencia de transacciones sobre activos similares.

En el enfoque de renta se busca obtener el ingre-so neto que se espera obtener de la explotación del activo en cuestión, para su cálculo es impor-tante que el activo intangible cuente con un tiempo esperado en el que se espera recibir dicho ingreso, la tasa de descuento correspon-diente y el riesgo asociado de que el ingreso de las efectivamente ocurra. El valor es representado por el valor presente o actual de los flujos de efectivo futuros, también incluyen los ahorros que se hayan podido generar así como los bene-ficios fiscales por amortización.

Finalmente, es relevante mencionar que el incre-mento actual en la creación de activos intangibles demuestra que existen diversos desafíos para la disciplina de la valoración, por ejemplo: fomentar una cultura de generación de conocimiento que sea colaborativa y global, presentar información contable y financiera coherente y clara, cambiar de paradigma desde los sistemas productivos tradicionales a cadenas de valor que incluyan a los activos intangibles, reconocer la necesidad deadaptar los lineamientos establecidos por las

Normas Internacionales de Información Financie-ra a las particularidades técnicas y culturales de cada valuación específica; entre otros.

Bibliografía

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Mejía, E., Montes, C., & Montilla, O. (2006). Com-paración del tratamiento contable de activos intangibles según diferentes organismos regula-dores. Colombia: Universidad ICESI.

Normas Internacionales de Valuación. (2013). International Valuations Standards Committee.

Secretaría de Economía. (2015). Servicios de valuación - metodología. Obtenido dehttp://www.correduriapublica.gob.mx/corredu-ria/archivos/Norma222.pdfVélez, I. (2013). Métodos de valoración de intangi-bles.


¿Cómo se definiría Soraya Pérez Munguía?

Esta pregunta siempre será de mucha reflexión y permite hacer un recuento de lo que nos hemos propuesto en nuestras vidas, en mi caso me veo como una mujer joven, moderna, y transparente que busca con su trabajo lograr un México de mayor orden que permita un territorio en el que impere el predominio de la Ley, donde la justicia no actué selectivamente, y totalmente compro-metida a aportar lo que me corresponda para combatir la desigualdad y la pobreza, dos rostros de México que debemos borrar, este país es de todos los mexicanos y por lo tanto debe funcio-nar para todos, propiciar oportunidades para todos y desarrollar el potencial de todos.

¿Cómo compagina su cargo de Presidenta del INDAABIN con el de Presidenta de la Federación de Colegios de Economistas de la República Mexicana?

Indudablemente no es una tarea sencilla, requie-re mucha exigencia y planeación, y un equipo muy organizado que me permita atender el mayor número de compromisos. Pero definitiva-mente mi principal tarea es cumplir con el man-dato en el INDAABIN y culminar todos los pro-

yectos propuestos en esta administración para mejorar los servicios que prestamos, afortunada-mente este camino no lo recorro sola y cuento con el respaldo de un gran equipo en el Instituto que hace esta tarea se esté alcanzando todos los días. También no puedo negar que valoro mucho la lealtad y la preparación permanente, lo que me permite poder reunirme con colegas que al igual que yo buscamos que la profesión del Economis-ta cumpla con su objetivo de servir a la sociedad, creo que es obligación de todos los profesionales aportar tiempo y esfuerzo para que nuestros respectivos gremios se sigan fortaleciendo y con-tribuyan a la construcción de un mejor México.

¿Cuáles son los retos que hoy en día enfrenta el INDAABIN?

Uno de los retos más importantes e inmediatos es contribuir al cumplimiento de las Reformas Estructurales que propuso el Presidente y que son tan necesarias para un mejor desempeño económico en nuestro país. Específicamente, el INDAABIN participa activamente con la Reforma Energética, donde estamos a cargo de la valua-ción de la tierra, este es el primer proyecto donde se nos confiere la responsabilidad de participar en proyectos donde la adquisición de tierra no

ENTREVISTA A LA MAESTRA SORAYA PERÉZ MUNGUÍA,PRESIDENTA DEL INSTITUTO DE ADMINISTRACIÓN Y AVALÚOS DE BIENES NACIONALES (INDAABIN).


será para el gobierno federal, y para llegar a este momento tuvimos que enfrentar una transforma-ción normativa que hoy nos ha colocado en ser la primera agencia en Latinoamérica cuyos procedi-mientos están apegados a estándares internacio-nales.

Por otro lado, nuestra participación en la Reforma en Telecomunicaciones como ventanilla única, posibilita que por primera vez en la historia los inmuebles federales podrán ser usados como sitios donde se coloque infraestructura de teleco-municaciones para los concesionarios y desarro-lladores de infraestructura nacionales y extranje-ros, dándole un uso estratégico al patrimonio inmobiliario federal dirigido a ampliar la cober-tura y calidad de los servicios de telecomunica-ciones en beneficio de la sociedad.

Por supuesto, siempre se requiere una importan-te y asertiva coordinación de acciones entre el conjunto de los Responsables Inmobiliarios de las dependencias y entidades de toda la administra-ción pública para dar cabal cumplimiento y aten-ción a diversas disposiciones que regulan el patri-monio inmobiliario federal en el ámbito de sus atribuciones. Esto no ha sido fácil, sin embargo, por primera vez la política inmobiliaria forma parte de la agenda nacional, y nuestras acciones están plasmadas en el Plan Nacional de Desarro-llo, así es que todo los que formamos parte de esta institución estamos trabajando para alcanzar nuestro objetivo de construir una administración moderna y transparente del patrimonio inmobi-liario.

¿Cuál es la importancia de INDAABIN en el desa-rrollo económico del país?

El INDAABIN en el tramo de responsabilidad que le corresponde, tiene asignadas diversas tareas para generar certeza a la inversión de los particu-

lares y a la protección del patrimonio federal y de las personas. Además, tener un inventario de la propiedad raíz federal ordenado y una meta objetivo de disminución de metros cuadrados de oficina por servidor público, nos está permitiendo establecer políticas de mejor uso y aprovecha-miento que contribuyen directamente al creci-miento económico del país.

¿En qué medida es necesaria la colaboración de los valuadores y en particular de la FECOVAL con INDAABIN, para que éste cumpla sus finalidades?

Para los que formamos parte del INDAABIN el trabajo con los colegios de profesionales es medular para hacer avalúos más certeros y expe-ditos, con los más altos estándares y los estudios de vanguardia en la materia. El trabajo conjunto de peritos valuadores y de la FECOVAL ha dado como resultado un programa de capacitación anual que se ha vuelto referente en el mercado educativo de la valuación y ha elevado los reque-rimientos de la actualización profesional. De igual manera el trabajo de los Comisionados en la revi-sión y firma de los servicios valuatorios garantiza la objetividad y precisión de los mismos, así como su colaboración en los comités de análisis, revi-sión de normatividad y de casos extraordinarios, tanto en su revisión como en procesos de san-ción. Este trabajo colaborativo con los Colegios de Profesionales de la Valuación y sus peritos hace posible el cumplimiento de metas y objeti-vos del Instituto, lo que hoy sin lugar a dudas, nos ha permitido emitir dictámenes en menor tiempo y con apego a estándares internacionales.


La valuación está ante el reto de establecer inno-vación analítica frente a las nuevas circunstancias inmobiliarias y de instalaciones que los lleva a la calificación de Sustentables y/o inclusive Inteli-gentes. No hay duda de que el futuro pasa inexo-rablemente por la INNOVACIÓN (i minúscula) sobre todo si se tiene en cuenta la importancia que están adquiriendo en los últimos tiempos las nuevas tecnologías.

Los valuadores estamos siendo omisos al no involucrarnos en Estudios e Investigación. Los resultados que podríamos obtener se aplicarían en la elaboración de avalúos. Cuando cito la pala-bra “omisos”, me refiero a que no hemos creados áreas o departamentos en los que se privilegie estos rubros: Investigación científica (I mayúscula) seguida de un Desarrollo tecnológico (D mayús-cula) en áreas de especialización de la valuación. Este esquema lineal de la innovación se resume como I+D+i.

Ahora bien, ¿hacia dónde orientar los resultados que se obtengan?, ya que una de las alternativas es que estos sean influyentes en la elaboración de

Lineamientos; Normas; Metodologías; Criterios Técnicos y Procedimientos de la valuación.

Las referencias normativas internacionales de valuación, hay que considerarlas pero sin perder de vista el mosaico de diversidades que los países latinoamericanos tienen en el orden social, políti-co y económico. En consecuencia, no se trata de tropicalizar las Normas Internacionales de Valua-ción que se crearon para otras circunstancias económicas, sociales y políticas de países anglo-sajones y que tendrían que ser ajustadas para el caso de los países latinoamericanos, entre ellos México. En México son una realidad los estudios de pos-grado para ejercer la valuación, sin embargo, INSISTO no hemos incursionado en la Investiga-ción, Estudios e Innovación sobre otras alternati-

INNOVACIÓN TECNOLÓGICA EN VALUACIÓN, UNA PRIORIDAD EN MÉXICO Y LATINOAMERICA“Nuestro pasado es el enemigo Nº1 de la innovación” David Cánovas

“Estamos en el hoy para proponer las bases de la innovación que se utilizará en el mañana.” Juan Antonio Gómez Velázquez


E.V.I. ING. JUAN ANTONIO GÓMEZ VELÁZQUEZ

vas analíticas en la elaboración de avalúos; ESTA-MOS EN TIEMPO, el presente siglo nos espera.

En el ámbito de la reflexión tenemos que aceptar que en México tan solo se invierte en investiga-ción el 0.47 por ciento del Producto Interno Bruto (PIB 1 ), pero con el apoyo de la OCDE cuyo presi-dente es un mexicano (José Ángel Gurría Treviño) pudiéramos duplicar ese porcentaje como inver-sión total en investigación, desarrollo e innova-ción en los próximos tres años, lo que traería múl-tiples beneficios en el ingreso per cápita y en el desarrollo del país, e inclusive hasta pudiera des-tinarse una mínima parte a la valuación.

Los valuadores en un compromiso gremial, pudiéramos solicitar que se eleve el gasto en investigación y desarrollo del país en cuando menos el UNO por ciento del Producto Interno Bruto (PIB), el doble del actual.

En México se requiere una mayor participación de las empresas (Unidades de Valuación y figuras equivalentes en México) en la innovación y desa-rrollo, ya que mucho del trabajo en la materia se hace por los gobiernos y por las universidades.

Debe quedar claro que la inversión en innova-ción, investigación y desarrollo permitirá elevar el nivel técnico de Avalúos y Estudios de factibilidad económica en proyectos de inversión y Evalua-ción de Empresas, en consecuencia destinar pre-supuesto a I+D+i es la mejor de las inversiones como gremio y como país.

Como ya se citó, nuestro país, integrante de la OCDE es el que menos invierte en investigación y desarrollo (I+D), ya que canaliza apenas 0.47 por ciento del PIB, mientras que Finlandia destina 3.96 por ciento, Japón 3.44 y Estados Unidos 2.79

por ciento, según lo establecen indicadores del organismo.

En México se invierten en total unos 100 mil millones de pesos en investigación y desarrollo, pero para estudios e innovación en valuación NO HAY NADA.

La OCDE 2 señaló que los bajos niveles de México en este tema, pueden atribuirse a la existencia de un marco poco propicio y a deficiencias en la gobernabilidad del sistema mexicano para impul-sar la creatividad. Esto explicaría la persistencia de un nivel insuficiente de inversión tanto pública como privada en la materia.

Propongo que en la agenda de temas a tratar en eventos nacionales e internacionales en los que participen u organicen los valuadores, incorporen un lugar preponderante a la Investigación, Desa-rrollo Tecnológico e innovación (I+D+i), esta-bleciendo las bases técnicas de la valuación que se utilizarán en el futuro inmediato.

1 PIB: conjunto de los bienes y servicios producidos en un país durante un espacio de tiempo, generalmente un año.2 OCDE: Fundada en 1961, la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) agrupa a 34 países miembros y su misión es promover políticas que mejoren el bienestar económico y social de las personas alrededor del mundo.


Referencias bibliográficas:

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Todos de una forma u otra, hemos escuchado estos días y más si tenemos pequeños en casa, sobre el famoso juego de Pokemon Go, una exitosa combi-nación de caricaturas, tecnología y realidad virtual.

Esta aplicación que ya es un fenómeno social en todo el mundo y que representa perfectamente el mains-tream en el que estamos inmersos, ha llegado a nues-tro país, y si tomamos en cuenta que el 67.3% de la población utiliza un smartphone, fácilmente se puede concluir que 82.3 millones de personas cuentan con un equipo capaz de acceder a este tipo de aplicación. Es decir, los usuarios potenciales en unos cuantos días, representan una cantidad más allá de lo imaginable.

Pokemon Go es una aplicación creada por el estudio estadounidense Niantic, en el que el gigante japonés Nintendo, solo es accionista, lo cual ha provocado un fenómeno curioso en el valor de las acciones de ésta última empresa, lo que nos demuestra lo voluble que es la opinión del mercado.

Cuando el juego fue lanzado el 6 de julio del presente año, Nintendo logró casi duplicar el valor de sus títulos y su capitalización de mercado, al pasar de 148 dólares a 299 dólares por papel. Aún no se recupera-ban de esta noticia los analistas financieros, cuando el lunes 25 de julio la empresa registró su peor caída en 26 años, al llegar los títulos a 219.3 dólares, y para el 2

de agosto que se escriben las presentes líneas, las acciones han perdido 34 por ciento.

¿Cuál es la razón de lo anterior?

Fueron dos causas. Por una parte, el mercado sufrió un desencanto debido al retraso del lanzamiento de la aplicación en Japón y otros mercados; pero lo que verdaderamente influyó en la opinión de los inversio-nistas de manera importante, fue el comunicado en el que Nintendo informaba que Pokemon Go no impul-saría los ingresos trimestrales de la firma y que, a pesar del éxito del juego, no se tiene la intención de modificar sus previsiones financieras anuales. Lo ante-rior debido a que Nintendo no tiene implicación directa en Pokemon Go, que como hemos dicho, fue desarrollada por el estudio estadounidense Niantic, en el que Nintendo es solo accionista en un 32%, lo que impide que se beneficie de manera directa de esta novedosa aplicación.

Es decir, el precio de las acciones subió vertiginosa-mente cuando los inversionistas “imaginaron” que Pokemon Go provocaría de manera inmediata un aumento considerable en las utilidades de Nintendo; y pocos días después se derrumbó su valor, cuando los mismos inversionistas descubrieron que habían cometido un error.

EL VOLUBLE MERCADOEL CASO DE POKEMON GO


Para Carlos,que cuando era viejo,me dijo que desconfiara siempre de lo novedoso;y hoy que ya es un niño,me dice que eso no debe implicar que pierda mi capacidad de asombro.

M. en V.I.I. ALFREDO TRUJILLO BETANZOS

Algo muy interesante que encontramos en la valua-ción, pero que lamentablemente la hace “menos emocionante” que la vida, es que todo, absolutamen-te todo en ella tiene explicación y una causa plena-mente identificable. Así, la Ley de la Oferta y la Demanda de la que hablaba Adam Smith hace más de dos siglos, explica con una certeza que la hace asemejarse a las leyes de la física, la variación de precios.

Sin embargo, no hemos llegado al fondo del tema. Aún no analizamos por qué en este caso, ante una oferta constante (número de acciones), hubo tal varia-ción de demanda en unos cuantos días. Ya sabemos cómo afectó la demanda al precio, pero no cuál es la razón en la variación de aquélla.

Acabo de decir hace unos breves momentos que en la valuación todo era explicable, y demasiado pronto me doy cuenta de que miento de manera flagrante. La valuación es tan apasionante, porque una parte de ella no es explicable, y en particular, me refiero al “sentir” del mercado. En el caso que nos ocupa, la empresa Nintendo jamás engañó a los inversionistas, nunca maquilló cifras o proyecciones, e incluso muchos analistas serios habían advertido que Poke-mon Go no influiría en los resultados de la empresa. La información siempre estuvo disponible para los “compradores bien informados”.

¿Qué fue lo que ocurrió entonces?

Pues algo muy simple que ocurre en el comercio de títulos. Los inversionistas quisieron “ganarle la partida a la realidad” y apostaron a un beneficio que no estaba previsto, no era probable y que finalmente no llegó.

Esto es un tema muy interesante para el valuador, ya que nuestro trabajo consiste en escuchar al mercado e interpretar su voz, sin importar si está en lo correcto o si sus razonamientos son lógicos. El valuador solo

es un traductor e intérprete de su sentir, jamás un juez de su comportamiento.

Por eso el avalúo es una fotografía cuya vigencia dura hasta en tanto no cambien las condiciones intrínsecas y extrínsecas del bien, así como la opinión del merca-do. Esta vigencia puede ser de un año, un mes, unos días, o unos cuantos minutos, ya que lo único perenne en el mercado es su cambio constante.

Allá por los años setentas existió un programa de televisión estadounidense muy exitoso creado por Mark Goodson llamado Family Feud (el cual tuvo su versión Mexicana, también muy exitosa, llamada Cien mexicanos dijeron), cuya temática consistía en adivi-nar la respuesta que 100 personas habían dado sobre determinada cuestión. Lo interesante de este juego, es que no ganaba quien atinara la respuesta correcta, sino quien diera la misma respuesta que daba la mayoría de las personas.

Eso es la valuación, no una ciencia encargada de educar al mercado, no una que señale sus errores, sino algo mucho más sencillo, una que interpreta su voz, sin importar si está equivocado o no, o sus moti-vaciones. Ir más allá de su dicho e intentar entender sus razones y buscar predecirlo, escapa del objeto de estudio de la ciencia de la valuación, y en mi opinión puede ser terreno de la mercadotecnia e incluso de una Filosofía de la valuación, que aún no hemos explorado, pero no de la valuación.

El caso Pokemon Go, debe recordarnos a los valua-dores que el mercado es como una dama a la que hay que saber escuchar y amar, y no necesariamente intentar comprenderla.


¿Qué significado tiene para una venezolana pre-sidir la Unión Panamericana de Asociaciones de Valuación, ante la grave crisis financiera que atra-viesa su país?

La crisis de Venezuela no es sólo financiera, sino política, económica y social. En tiempos de crisis es cuando el país necesita más reforzar sus valo-res y destacar sus logros aún en medio de gran-des dificultades. Haber logrado traer a Venezuela la sede de la UPAV en estas circunstancias, fue posible gracias al apoyo recibido de nuestros colegas panamericanos, fundamentado entre otros, por la presencia y decidida participación que hemos tenido los valuadores venezolanos y nuestra organización, la Sociedad de Ingeniería de Tasación de Venezuela - SOITAVE, en todos los congresos panamericanos sucedidos desde mediados de los ’90 hasta ahora; el cumplimiento de nuestras obligaciones pecuniarias en divisas a pesar del control cambiario impuesto desde 2003; la activa contribución al logro de objetivos importantes como fue la reforma estatutaria y reglamentaria del año 2007; la promoción y con-creción de convenios educativos para la implan-tación de estudios de cuarto nivel directamente a través de la UPAV, creo que ha sido nuestro mejor aval para habérsenos confiado la conducción de la UPAV en este bienio 2015-2016, uno de los más

difíciles que nos ha tocado enfrentar en nuestro país, cuya gestión estaremos entregando en Río de Janeiro en Octubre próximo.

Comparada con otras latitudes, ¿cuál considera que es el grado de desarrollo de la valuación en los países que integran la Unión?

Actualmente la UPAV está integrada por 16 países que recorren América desde Estados Unidos, Centro y Suramérica hasta la Patagonia y desde 2008 cruzamos el Atlántico para incorporar a España y esperamos que muy pronto se incorpo-re también Portugal. Eso nos ha permitido, a través de los congresos panamericanos que se han realizado anualmente sin interrupciones desde 2004 hasta ahora, conocer, intercambiar y confrontar experiencias y el grado de desarrollo de las distintas organizaciones afiliadas, siendo el balance muy positivo, por cuanto el acercamiento entre las distintas organizaciones y las relaciones establecidas entre universidades latinoamerica-nas con universidades europeas y norteamerica-nas han posibilitado el acceso a nuevas metodo-logías y herramientas tecnológicas, por lo cual en más del 50% de estos países ya contamos con estudios formales de cuarto nivel que han contri-buido a la homologación del perfil profesional de los tasadores, accesibles ahora a todas las organi-

ENTREVISTA A LA ARQ. MARÍA EMILIA PEREIRA COLLS, PRESIDENTA DE LA UNIÓN PANAMERICANA DE ASOCIACIONES DE VALUACIÓN (UPAV)


zaciones y países a través del convenio suscrito por la UPAV con la Universidad de Jaén, España, en un proceso que se refuerza por la adscripción de la UPAV desde 2006 a las Normas Internacio-nales de Valuación (NIV) desarrolladas por el International Valuation Standards Council (IVSC), que presagian un fuerte impulso a la profesionali-zación y reconocimiento de los valuadores de la América toda, en un breve plazo. ¿Cuál ha sido la relación que existe entre la UPAV y otras organizaciones y qué se espera a futuro?

Como ya lo mencioné, en 2008 nos abrimos hacia Europa con la incorporación de la Asociación Profesional de Sociedades de Valoración de España (ATASA), a través de la cual la UPAV ha colaborado activamente desde 2007 en la traduc-ción de las NIV al idioma castellano que ya alcan-za su quinta edición (2013). A través de nuestro socio el Instituto Brasileiro de Avaliações e Peri-cias de Engenharia (IBAPE), en 2013 se concretó la traducción de las NIV al idioma portugués, con-tribuyendo así a su difusión no solo en América sino en la Península Ibérica. En 2014 la UPAV firmó un convenio de Cooperación Mutua con The European Group of Valuers Associations (TEGo-VA) con lo cual ensancha sus horizontes de inter-cambio productivo, lo que se ve reforzado por el Acuerdo firmado entre la UPAV y el Royal Institute of Chartedred Surveyors (RICS) suscrito en el marco del Congreso UPAV 2015 en Punta Cana, República Dominicana, que viene a dar impulso a la cooperación interinstitucional en materia de educación y ejercicio de la profesión. Desde la Secretaría de Relaciones Interinstitucionales se mantiene contacto con The Appraisal Founda-tion, organización que conjuntamente con el IVSC viene desarrollando un cuerpo normativo y de conducta en materia de valuación. Además, en 2018 está previsto un congreso transcontinen-tal gracias a la realización conjunta del Congreso Panamericano de la UPAV y el Congreso PAN

Pacific, la organización que agrupa sociedades de valoración de ese lado del mundo, con lo cual ya la Unión se encuentra integrada o en proceso de integración con las más importantes y calificadas organizaciones mundiales de valuación.

¿Cuáles considera que deben ser las metas de la UPAV en los próximos años?

Desde mi óptica y como docente en materia de valuación desde hace muchos años, creo que el mayor énfasis de la UPAV debe estar dirigido a homologar el diseño curricular de los cursos bási-cos de formación de valuadores a escala conti-nental y consolidar los programas educativos de cuarto nivel. Se debe fomentar el intercambio docente entre Europa y América y desarrollar programas conjuntos aprovechando las relacio-nes interinstitucionales con las otras organizacio-nes internacionales de valuación. Reforzar el posicionamiento de la UPAV en nuestros países americanos, donde ya Colombia logró la primera ley que establece normas para la elaboración de avalúos para el sector público y el CTTP colaboró con la elaboración del Reglamento de Tasaciones del Perú. Continuar impulsando la adopción de las Normas Internacionales de Valuación en nues-tros países, reforzar las relaciones con las institu-ciones rectoras del manejo de las Normas Inter-nacionales de Contabilidad y las de Información Financiera, son todas acciones que deben ser continuadas o emprendidas en pro del posicio-namiento de los valuadores americanos miem-bros de nuestras organizaciones afiliadas, logran-do así también el reconocimiento y posiciona-miento de la UPAV en el escenario global mun-dial.

¿Como le gustaría que fuera recordada su presi-dencia de la UPAV?

Va a ser inevitable que se me recuerde como la primera mujer que llegó a la presidencia luego de


65 años de existencia de la UPAV, pero para mí eso es circunstancial y poco relevante. Me gusta-ría que me recordaran como alguien preocupada por proyectar a la UPAV más allá de sus propias fronteras continentales, pero más importante aún, darla a conocer dentro de sus propios lími-tes, ya que si algo he podido palpar en los casi 20 años de presencia constante en todos los congre-sos de la UPAV a los que he asistido es que en muchos casos personas y representantes de las diferentes organizaciones van y vienen, no en todos los casos por supuesto, y terminado el con-greso no vuelven a involucrarse sino hasta la próxima vez, sin continuidad en las acciones acordadas y en la concreción de las tareas enco-mendadas. Uno de los baluartes de la gestión de Venezuela en las oportunidades que en los últimos 20 años le ha tocado dirigir la UPAV, ha sido dar a conocer y promover la Credencial Panamericana creada por el CTTP durante la ges-tión del Arq° Diego La Rosa Jaimez como una manera de acreditación y respaldo institucional dado por la UPAV a los valuadores postulados por sus organizaciones originarias afiliadas a la Unión, que en el caso de Venezuela, país que cuenta con aproximadamente el 40% de las credenciales emitidas desde 1998, es una de las acreditaciones más valoradas no solo por nues-tros miembros sino por las instituciones y depen-dencias públicas y privadas a las que prestan servicio, constituyendo además una fuente de ingresos adicionales tanto para la organización que las promueve como para la UPAV. Esta credencial además, para ser otorgada requiere del cumplimiento de varios requisitos dentro de los cuales se exige haber cumplido con un curso sobre Normas Internacionales de Valuación, con lo cual se refuerza y da apoyo al proceso de edu-cación y profesionalización del ejercicio de la valuación al que nos referimos en esta misma entrevista y que constituye uno de los objetivos primordiales de la UPAV. El otro aspecto que me he empeñado en desarrollar, no ahora como

Presidente, y que me gustaría que recordaran de mi paso por la UPAV, es haber asumido desde 2007 la continuación de la labor emprendida por el ingeniero venezolano Napoleón Ferrer García, recientemente fallecido, de investigar y recopilar información documental y gráfica de lo que ha sido el nacimiento y desarrollo de la UPAV desde 1949 hasta ahora, porque soy de los convencidos de que si no sabemos de donde venimos, es difícil saber adonde vamos y hay mucha informa-ción valiosa desperdigada en cada uno de nues-tros países que toda junta constituye nuestra esencia y nuestra historia, ya parcialmente reco-gida en varios audiovisuales que entregaré como parte de mi gestión, para contribuir con el acervo patrimonial de la UPAV para el conocimiento de muchos de los que ya están dentro y de las futu-ras generaciones de valuadores americanos y de los otros continentes donde ya somos referencia gracias a nuestra presencia institucional y desen-volvimiento a escala mundial.


En los últimos años, se ha acentuado la necesidad de contar con servicios de calidad en todos los servicios profesionales que se ofrecen, esta situa-ción no es ajena a la rama de la valuación, debido a que la acelerada innovación tecnológica y la globalización han cambiado las prioridades en un ambiente altamente competitivo.

Los Colegios de Profesionistas, en el Estado mo-derno, se convierten en pieza esencial para el desarrollo científico y tecnológico, ponen los medios para potencializar las aptitudes en el ejer-cicio profesional de sus integrantes, y fomentan la discusión e intercambio de ideas en los temas que en cada área del conocimiento se actualizan.

Ciertamente, quienes tuvimos acceso a la educa-ción superior recibimos los conocimientos cientí-ficos y técnicos que conforme a los programas y planes de estudios eran la respuesta a la realidad de ese momento, sin embargo, sabemos que la generación del conocimiento es constante y activa conforme lo es también la realidad cam-biante, por ello, la certificación profesional consti-tuye una de las respuestas de los profesionistas para estar acorde al tiempo y a las exigencias de la nueva problemática que se les presente.

La certificación profesional, como acto público al que se somete el profesionista de manera volun-taria a un proceso de evaluación externa de sus conocimientos, aptitudes, habilidades y destre-zas, es de las formas más adecuadas para que los usuarios de sus servicios tengan la certeza de estar contratando servicios profesionales de alta calidad.

Como sabemos, tanto en la Cámara de Diputa-dos, como en la de Senadores, existen iniciativas tendientes a establecer como obligatoria la certi-ficación profesional, atendiendo al principio de que las profesiones en general y su ejercicio en particular ha sido tradicionalmente limitado y escaso.

De tal manera, según exponen en su exposición de motivos, que es necesario una revisión pro-funda del papel que se le debe reconocer al ejer-cicio profesional en el buen funcionamiento del Estado, para proceder a regular dicho ejercicio en los términos de dignidad y respeto que las profe-siones merecen y requieren.

Como bien se expone “Si bien la legislación esta-tal mantiene algunos elementos de uniformidad, hay aspectos en donde las diferencias son impor-

LA CERTIFICACIÓN PROFESIONAL. SUS RETOS.


E.V.C. ING. LUIS CELERINO MEDINA FLORESPresidente del Colegio de Valuadores Profesionales del Estado de Sonora.

tantes, específicamente en el papel que se les confiere a los Colegios de Profesionistas en el control ético y desarrollo profesional y de actuali-zación de sus agremiados. La uniformización de la legislación de profesiones o en su caso la expe-dición de una ley general de profesiones es reco-mendable”.

Este modelo de certificación iniciado en nuestro Estado, habrá de promoverse en los procesos de certificación que a nivel nacional impulse nuestro Colegio de Valuadores Profesionales del Estado de Sonora (COVAPROES), a fin de que los profe-sionistas de todo México, puedan participar con éxito en los procesos de intercambio de servicios profesionales con otras naciones y que estén pre-parados para lo que en mi opinión en un futuro no muy lejano es inminente: la colegiación y certificación profesional obligatoria.

Mientras tanto, el estar preparados como profe-sionistas certificados para hacer frente a las nece-sidades de nuestros clientes y de la sociedad, es ya una realidad, pues a pesar de que la legislación en materia del ejercicio profesional no exige que para ejercer nuestra profesión debamos estar certificados, nuestros clientes y la sociedad en general se merecen siempre obtener servicios de alta calidad, los cuales se pueden alcanzar a través de la Certificación Profesional.


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