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第八期能源部門因應氣候變遷調適策略研析計畫雙週報

2016/05/13


2016/05/13

✲前言

氣候暖化是當前所有國家和企業

面臨的重大挑戰，氣候異常將對全球

社會的經濟發展和生態產生重大影

響。根據聯合國環境規劃總署

(UNEP)2014年12月6日發布的《調適

落差報告》(Adaptation Gap Report)，

要降低全球溫室氣體排放量，使全球

氣溫升幅控制在2°C以內，發展中國

家適應氣候變遷的成本為2015~2030

年間每年1500億美元，到了2050年將

達到2500-5000億美元1。公共金融系

統無法獨自提供全部資金，因此公營

和私營金融部門需要進一步加強合

作，這也意味著私營金融部門將扮演

關鍵性作用。

依據巴黎氣候會議的決議，已開

發國家將在2020年之前，每年提供

1,000億美元，協助開發中國家對抗

氣候變遷，決議文中也明確提到並指

出2020-2025年之間，以每年1,000億

美金為基礎，並在 2025年前決定一

個提供資金的新目標，底線是每年

1,000億美元，而綠色氣候基金(Green

Climate Fund, GCF)是主要撥款管道

之一。由於資金龐大，因此需要動員

公共資金以外的私部門企業參與其

中。在全球應對氣候變化挑戰的行動

中，金融部門扮演著關鍵的角色，已

有越來越多的大型金融機構開始採取

新的發展戰略，將對高溫室氣體排放

行業的投資轉向環境友好領域，大量

資金轉向發展低碳經濟，並催生眾多

新技術進入市場。

特別是近一年來，綠色債券取得

飛速發展，截至2016年4月全球共發

放綠色債券達629.1億美元2。

本篇將探討綠色氣候基金最新進

展與國內外綠色債券發展現況研析。

✲綠色氣候基金(GCF)發展沿革

綠色氣候基金於2010年COP16德

班會議決議成立，由已開發的工業國

家做出承諾、籌集資金、並透過調適

等各項方案計畫與政策，以協助開發

中國家因應氣候變遷的衝擊。根據此

項決議，已開發國家應在2010至2012

年間提供300億美元作為綠色氣候基

金的快速啟動資金，並在2013至2020

年間每年提供1000億美元幫助發展中

國家積極應對氣候變化。而綠色氣候

基金總部亦於2013年12月於韓國仁川

松島正式啟用，由公約組織內推舉24

個國家共組董事會，成員席次平衡已

開發國家、開發中國家、低度開發國

家與小島國等，審核全球在減緩與調

適專案的放款。

綠色氣候基金 (GC F ) 與綠色債券發展現況


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✲綠色氣候基金(GCF)最新進展

於2015年COP21巴黎會議時，

有多個已開發國家承諾將持續挹注至

綠色氣候基金，希望達成每年提供

1,000億美元的目標，並維持規劃減

緩與調適資金各半之分配原則，且優

先運用在脆弱度高的開發中國家。為

了達成這樣的高額募款目標，綠色氣

候基金將2015年至2018年設定為「初

步資源啟動 (Initial Resource

Mobilization, IRM)」階段，截至2016

年2月共募集了103億美金的基金，來

自42個國家的捐款3。

綠色氣候基金董事會2015年11

月6日於尚比亞開完第十一次理事

會，宣布釋放1億6800萬美元的資金

到總市值約6億2700萬美元的8個投資

案，開啟第一波挹注到發展中國家的

氣候基金。受益國家包括3個非洲國

家、3個亞太國家以及2個拉丁美洲國

家。各專案的內容及金額分配如下圖

1所示。顯示綠色氣候基金投入大量

資金於減緩專案，其中1/3用於能源

效率綠色債券計畫。而第二波資金，

預計在第一筆資金使用 60%時 (約

2017年中期)挹注。

2016年3月8日至2016年3月10日

在韓國松島市總部召開第十二次董事

會，探討這些全球資金的募集與執行

效率、透明度問題，目的在於促使已

開發國家盡力協助開發中國家對抗氣

候變遷的衝擊。到2016年3月為止，

各界今年所提出的專案總額，已達64

億美元以上4。且預期在今年核出總

價約25億美元的計畫5。

圖1、綠色氣候基金資金分配圖


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全球綠色債券規模持續擴大，

世界銀行2015年新發行10年期固定利

率之綠色基準債券(benchmark green

bond)，總金額達6億美元，為全球目

前最長期、金額最大之綠色債券。該

綠色債券認購者，以區域來看，以美

國投資最多，占總金額之39%，歐盟

28%次之，中東 /北非 17%，亞洲

16%；以投資者類型區分，43%為資

產管理機構，31%為銀行/企業，15%

為保險業，養老金占11%6 。

世界銀行至2015年5月止共發行

100檔，總金額約85億美元的綠色債

券，可透過80個交易機構，18種貨幣

認購7，並將資金應用於印度永續都

市運輸、印尼地熱發電發展、中國能

源效率改善、墨西哥永續林業管理、

多明尼加災害風險管理等，為世界帶

來包容性成長。

全球綠色債券發行量已由2007

年的8億美元成長至2014年的366億，

從2013年110億美元至2014年超過360

億美元，成長了3倍，且單是2014年

的發行量已經超過2007年至2013之總

和，2016年4月止發行量已有629.1億

美元。其中又以私人企業/銀行、能

源/基礎設備相關企業發行金額大幅

成長，至2014年這2種類型發行者之

綠色債券總額，甚至超過世界銀行及

各國政府機構發行金額。全球綠色債

券年發行量如圖2所示。

✲綠色債券發展歷程

「綠色債券」嚴格說來尚無明

確的定義，為國際債券市場新面

孔，是一種以債權債務契約關係為

基礎的金融工具；由綠色債券發行

的固定收益債券所募得款項，將用

於特定環保相關項目，如再生能

源、能源效率、棲地復育，或企業

用於節能減碳設備或其他綠色研發

投資..等。而這幾年社會責任投資

(Socially Responsible Investment,

SRI)的目光，也從股市擴大至債

市，加速了綠色債券的發展。

2007 年歐洲投資銀行 (Europe

Investment Bank)發行第一檔氣候投

資意識債券 (Climate Awareness

Bond)，屬於金融債券，主要用途為

對綠色經濟投資項目進行融資。

2008年世界銀行(World Bank)也跟

進，發行第一檔綠色債券，發行人

聲稱募集資金皆是用在改善或適應

氣候變遷項目，之後這類型的債券

就被稱為綠色債券。

國際綠色債券市場經歷了初始

發展階段(2007-2012年)後，於2013

年進入迅速發展階段，不僅規模增

大，發行人、發行品種和投資者類

型也逐漸多樣化，影響範圍也從歐

洲向全球各地尤其是發展中國家擴

張。


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此類商品已進入「有供有需」的市

場化發展。

基於法人投資者對於綠色債券

需求，全球三大信評業近年著手研

究綠色債券專屬的信評模型，誕生

評等國際準則 Green Bond

Assessment（GBA） methodology，

以因應2015年陸續出爐的各國綠色

債券法規，提供金融監理的參考標

準。大陸、印度等最大市場在近年

由市場領導者擔任綠色債券的發行

準則及發行人，如中國人行剛公布

《綠色債券發行指令》，中國農業

銀行準此在英國倫敦交易所成功發

行10億美元的綠色債券。印度金融

監理單位也著手研擬綠色債券的發

行規範，預估今年由印度政府積極

推動發行事宜9。

綠色債券發行人結構在最近幾

年出現了重大變化，2007年-2012年

債券的發行人都是發展銀行(例如世

界銀行、國際金融公司及歐洲投資

銀行等) ，2013年6月首次由美國麻

薩諸塞州發行第一檔政府綠色債券

以來，瑞典哥特堡、美國加州與紐

約州、加拿大安大略省、南非約翰

尼斯堡等地方政府相繼發行綠色債

券；2013年首次有3家私人企業(美

國銀行、法國電力公司、瑞典商

Vasakronan)發行綠色債券8。

綠色債券原本是由公共金融機

構為主，經過近年市場歷鍊，由國

際民營金融機構發行的占比，2015

年第四季已達到58%、全年占比接

近4成，且多為投資等級債券，法人

投資者投資全球綠色債券的金額單

季可達88億美元，反映資本市場對

圖2、全球綠色債券年發行量

參考文獻：氣候債券倡議組織網站，https://www.climatebonds.net/market/history 資料來源：本單位彙整製圖

https://www.climatebonds.net/market/history


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臺灣綠色債券目前仍在萌芽階

段，國內日月光集團是亞洲第一個

發行綠色債券的製造業公司，也是

臺灣第一個發行綠色債券之企業，

主要用於興建綠建築工廠、設置中

水回收廠、廢水處理廠、即時廢水

監測系統等各項設施，以及進行製

程能源減少方案等項目。日月光本

次發行綠色債券所募集資金之運用

計畫，業經歐洲獨立環保機構

Center for International Climate &

Environmental Research –

Oslo(CICERO)審查驗證，該綠色債

券資金運用進度，將由獨立會計師

出具報告並定期追蹤監控。

未來臺灣推動綠色債券市場，

建議可分短、中、長三個階段推行

8：

1. 短期可行措施：

• 推廣社會責任投資，培育綠

色投資人。

• 鼓勵機構投資人簽署社會責

任投資相關協定。

• 由環保專家與產業及機構投

資人代表共同決定綠色債券

之綠色定義。

• 對於通過第二方意見或第三

方確信之發行人，研議補貼

其相關成本。

✲臺灣綠色債券發展現況與可行建議

全球暖化透過溫度和雨量的改

變及極端氣候事件發生的頻率與強

度增加，造成多面向的影響。根據

世界銀行2005年刊行的自然災害熱

點－全球風險分析（Natural Disaster

Hotspots–A Global Risk Analysis），

臺灣同時暴露於三項以上天然災害

之土地面積與面臨災害威脅之人口

均為73%，高居世界第一；臺灣同

時暴露於兩項以上天然災害之土地

面積與面臨災害威脅之人口均為

99%。天災與人禍使得臺灣旱澇、

淹水、土石坍方、土石流、海水倒

灌等自然災害頻仍，且逐年加劇。

考慮極可能無法避免的全球暖化可

能帶來的衝擊，未來臺灣需面對的

氣候變遷風險，比多數國家嚴峻許

多10。另外，臺灣地狹人稠，所需

能源高度仰賴進口，且工業能源消

耗比率高及對環境負荷大，對我國

環境保護的衝擊日趨嚴峻，推動綠

色債券有其必要。且根據2015年7月

公布之「溫室氣體減量及管理法」

第8條中提到中央機關應推動溫室氣

體減量、氣候變遷調適之17項事

項，其中1項為「綠色金融」，而綠

色債券正是一項代表工具。


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2. 中期可行措施：

• 由政府、公營企業或金融機

構帶頭發行。

• 要求發行人公布第二方意見

並每年提出報告。

3. 長期可行措施：

• 要求發行人進行第三方確信

及提供綠色評等。

✲未來展望

全球現在正面臨經濟轉型之

際，因應氣候變遷，全球皆積極投入

減碳方案研擬與綠色能源發展，以實

現經濟與環境的雙贏局面，綠能科技

具極大發展商機。毋庸置疑，綠色低

碳産業是國際及臺灣未來經濟轉型的

方向之一。

而巴黎協定通過將成為帶動下

一波能源科技快速進展之驅動力，我

國相關綠能產業領域早有投入，亦具

產業利基，應持續加強能源技術研

發，開發國際低碳市場商機，擴展我

國綠能產業版圖。

企業可透過綠色債券等方式，

尋求投資人的支持，以較低的資金成

本發展新的綠色科技，或是踏入綠色

經濟的新市場。此外，以台灣的研發

能量和產業實力，可以期待有更多的

企業發行綠色債券，透過資金轉型，

積極進入低碳或綠經濟市場，讓綠色

債券成為台灣轉型低碳經濟的動力。

【參考資料】： 1 聯合國調適落差報告

http://www.unep.org/climatechange/adaptation/gaprep

ort2014/

2 氣候債券倡議組織（Climate Bonds Initiative, CBI）網站，最後瀏覽日：20160503。 https://www.climatebonds.net/

3 綠色氣候基金官方網站 http://www.greenclimate.fund/contributions/pledge-

tracker，最後瀏覽日：20160428。 4 張楊乾(2016)，綠色投資與氣候援助期程雙加速。

http://lowestc.blogspot.tw/2016/03/blog-post_9.html 5 Decisions of the Board – Twelfth Meeting of the

Board, 8‐10 March 2016 http://www.greenclimate.fund/documents/20182/1844

76/GCF_B.12_32_-

_Decisions_of_the_Board___Twelfth_Meeting_of_the

_Board__8_10_March_2016.pdf/020edfa1-53b2-4abf-

af78-fccf5628db2a?version=1.0 ，最後瀏覽日：20160428。

6 世界銀行網站 http://www.greenclimate.fund/contributions/pledge-

tracker 7 World Bank Treasury網站

http://treasury.worldbank.org/cmd/htm/WorldBankGre

enBonds.html 8 陳榮德(2015)，推動我國綠色債券市場之研議。 9 陳碧芬(2016)，無畏油跌-全球綠色債券大賣。

http://www.chinatimes.com/newspapers/20160217000

025-260202 10蕭代基(2010)，台灣綠色經濟發展思維。

http://www.unep.org/climatechange/adaptation/gapreport2014/http://www.unep.org/climatechange/adaptation/gapreport2014/http://www.unep.org/climatechange/adaptation/gapreport2014/http://www.greenclimate.fund/contributions/pledge-trackerhttp://www.greenclimate.fund/contributions/pledge-trackerhttp://www.greenclimate.fund/contributions/pledge-trackerhttp://www.greenclimate.fund/contributions/pledge-trackerhttp://treasury.worldbank.org/cmd/htm/WorldBankGreenBonds.htmlhttp://treasury.worldbank.org/cmd/htm/WorldBankGreenBonds.htmlhttp://treasury.worldbank.org/cmd/htm/WorldBankGreenBonds.html


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國際新聞

✲新聞標題：《巴黎協定》簽字活動落下帷幕潘基文呼籲各國做出努力使協定早

日生效

✲新聞日期：2016/04/25

✲資料來源：聯合國電台 - UN Multimedia

✲新聞摘要：

舉世矚目的《巴黎氣候變化協

定》簽字儀式紐約時間4月22日晚在紐

約聯合國總部落下帷幕，包括60多個

國家元首和政府首腦在內的來自175個

國家的代表在協定上簽字。潘基文秘

書長在協議簽字儀式閉幕式上發表講

話指出，今天人們創造了歷史。他呼

籲人們以勇氣和決心，迅速先前推

進，迎接一個新的時代。

根據規定，《巴黎氣候變化協

定》在至少得到佔至少55%的全球二

氧化碳排放量的55個《聯合國氣候變

化框架公約》締約方的批准後30天方

可生效。目前所有世界最大的經濟體

以及最大的溫室氣體排放國都在22日

的儀式中簽署了這一協議。

根據程序，各國在簽署協議

後，將須採取下一步驟，使其在國

內得到接受或批准。

有15個國家在22日不僅簽署了

協議，同時還向聯合國交存了協議

的批准文書，這些國家大多為深受

氣候變化之苦的小島嶼發展中國

家。

《聯合國氣候變化框架公約》

締約方會議近200個締約方於去年12

月12日一致通過《巴黎協定》。協

定涉及目標、減緩、適應、損失損

害、資金、技術、能力建設、透明

度、全球盤點等內容。根據協議，

各方將以“自主貢獻”的方式參與

全球應對氣候變化行動。


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國際新聞

✲新聞標題：世界經濟論壇報告：現今人類面臨的迫切生存風險

✲新聞日期：2016/04/30

✲資料來源：台灣英文新聞

✲新聞摘要：

根據「世界經濟論壇」(WEF)提出

的《2016年全球風險分析》報告，突

顯了未來數十年全球即將面臨的風險

與衝擊。

報告預估，在2050年全球人口總數

可能達到90至100億，當人口增加意味

著經濟成長，同時也產生資源匱乏、

環境汙染、糧食耗費等問題。

這份報告以十年為一期研究長時間

的風險變化，總結出十大迫切的全球

性威脅。首先是氣候變遷處理的失

敗，可能無法在期限內有效抑制升溫

在2度C的範圍；第二是地緣政治造成

的大規模殺傷性武器，威脅到部分區

域人們的生存。第三是水資源的危

機，極端氣候造成了乾旱與水災，迫

使各國不得不想辦法解決水資源問

題，如全球最缺水的以色列與新加

坡，新加坡透過海水淡化與蒐集雨水

技術確保水資源存蓄。

第四是非法移民或非自願性移民，

這項危機在2010年的報告首次出

現，但近年的風險性卻越來越大，

大規模非自願性移民特別是歐洲的

安全風險；第五項是能源價格的大

幅丕變，除了影響能源的使用與國

際市場，更直接影響到許多國家的

政權安定。

而上述前五大全球風險的風險可

能性，又以大規模非自願移民的發

生最有可能，其次為減緩或調適氣

候變遷的可能性、極端氣候帶來豪

雨或乾旱。

此外，現今世界龐大的資訊系統

讓人類可迅速取得大量資訊，但也

可同時使人類的權力極大或極小

化，各國政府應更關注社會結構與

發展。

總而言之，人類應隨時注意國際

局勢和眼前世界的變化，了解風險

所在，才能適時適當應對，也才能

察覺未來發展的機會所在。

http://news.163.com/14/0210/15/9KNVQOM100014JB6.html


2016/05/13

執行單位/財團法人台灣綜合研究院地址/新北市淡水區中正東路2段27號29樓聯絡信箱/[email protected]

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