一、全球零售趨勢觀察 4

二、全球經濟展望 9

三、全球前10大零售業者 13

四、全球前250大零售業者 16

五、全球零售產業區域分析 24

六、全球零售產品營收分析 27

七、2017年首次進榜零售業者 29

八、全球高成長前50大零售業者 30

九、全球前50大電子商務業者 32

參考資料 36

連絡我們 40

目錄

2

勤業眾信聯合會計師事務所

勤業眾信（Deloitte）發佈「2017年全球零售力量調查報告（Global Powers of Retailing 2017）」。此份年度報告內容包括2016年的零售觀察、區域經濟預測、全球前250大零售業者排名與分析，以及全球電子零售商前 50大排名與市場觀點。

全球主要經濟體成長趨緩、新興國家的債務維持在高水位、已開發國家面臨低通貨膨脹或通貨緊縮與近期反對全球化浪潮的崛起，預計整體零售表現將不會有驚喜，零售業面臨產品與價格之爭將越來越激烈。儘管如此，全球消費者依然需要持續地消費，在部分利基型市場或區域中，零售業的發展仍然能夠順利發展。從2017年的調查報告得知，全球前250大零售商總計收入4.31兆美元，平均每家零售商的平均零售規模達172億美元，台灣「統一超商」位居158名，中國有10家、香港有4家上榜。綜觀2011至2016年，全球前250大零售業者中，中國（含香港）企業僅占5.6%，但在全球前50大電子商務零售業者排名，前15名中有4家中國企業，而零售業前50大高成長業者年複合成長率達22.2%，而中國廠商依然包辦前兩名，有近一半以上的去年入榜者今年持續位居榜中。

在過去20年裡，勤業眾信（Deloitte）見證零售業板塊的劇烈轉變，回憶在1997年全球零售力量報告首次出刊之時，網路家庭（PC Home）才從「電腦家庭出版集團」中的網路事業部門獨立出來，美國線上（AOL）是當時社群媒體的開路先鋒，微軟的即時通（MSN）還只處於程式撰寫階段。時至今日，隨選經濟逐漸普及、與全通路（O2O）也已經成為顯學等。因此，2017年我們關注三項零售趨勢指標：第一個為消費習慣的改變，包括在精不在多的消費哲學（Owning less）與活在分享意識驅動社群經濟（Social-media driven-economy）下的消費族群；第二為各種新型態零售商業模式的出現；第三為爆炸性發展科技（Exponential technologies）興起，透過適當的數位科技加強客戶忠誠度。

隨著電子商務的普及發展，全通路零售已勢在必行，但全球各大零售業在全通路布局與提供完整的顧客體驗之腳步，還有極大的努力空間。因此，思考創新零售商業模式與運用爆炸性科技提供完善的顧客體驗，成為我們2017年全球零售力量報告中的主題，希望零售企業能夠正視網路創新模式與科技應用，滿足消費者無窮止盡的購物期待，也讓整個零售業能夠增添更多元的消費體驗。

勤業眾信聯合會計師事務所

消費產業負責人

柯志賢 會計師

前言

勤業眾信聯合會計師事務所

3

5

4

勤業眾信聯合會計師事務所

在過去20年裡，零售業因消費模式的改變產生了巨大板塊變化。回顧在1997年的當下，亞馬遜（Amazon）的尊榮客戶（Amazon Prime）1平均年紀只有16歲，美國線上（AOL）是當時社群媒體的開路先鋒，虛擬隨身寵物遊戲機是當時市場上火紅的暢銷玩具。而時至今日，手持（或穿戴裝置）設備已經無所不在，年輕的消費者更習慣優先使用社群工具，因此在2017年，所有的消費者生活在一個以顧客為驅動力（customer-driven）的經濟年代，消費者比以往任何時候都渴望零售業能提供更真實性，更新穎性，更方便與具創造力的產品或服務。

我們將2017年的零售趨勢定義為「洞悉顧客的藝術與科學」，並關注三項零售趨勢指標：第一個為改變的消費偏好，包括在精不在多的消費哲學（owning less）與活在分享意識驅動社群經濟（social-media driven-

economy）下的消費族群；第二為各種新型態零售商業模式的出現，包括多元零售方式的普及與融合隨選（on-

demand）精神的零售型態；第三為爆炸性的科技零售生活（exponential technologies）興起，徹底改變從店內到店外的消費體驗，希望幫助零售商設計新的顧客體驗，並透過適當的數位科技加強客戶忠誠度。

儘管上述歸納的零售現象已不是首次遇見，但這些過去被視為未來零售的預測卻在2017年的現今發展普遍，零售業普遍地運用科技工具以增值消費體驗，但零售業也深知，僅單純藉由科技工具的導入是無法有效滿足消費者對於酷炫體驗之渴望，因為消費者永遠在追尋能展現個人極致風格的產品與享受更沉浸式的消費過程。因此，零售業應如何有效提升顧客體驗與忠誠度已成為一門難以捉摸的藝術與學問，不能再單純只設想運用科技就能夠輕鬆掌握消費者心理，還需正視消費者的購物心理學。因此消費者心理的掌握與科技應用之間巧妙的搭配，亦成為一門值得琢磨的哲學議題。

改變的消費偏好：在精不在多的購物哲學

「投資體驗｣哲學至上，端視產品能否豐富個人價值與體驗

「提供高品質與精美產品是我們企業經營的信念」 這是一間總部設立於舊金山的電子商務企業Cuyana的理念2，其提供精美的手工藝產品予利基市場的顧客。對於Cuyana採取精實衣櫃（lean closet）的產品策略，恰巧反映了消費者從過去偏好大量購物的「投資消費｣方式，轉變成現今「投資體驗｣3的採購方式。現今的消費者的購物理念更偏向避免購買流行性強但過季即丟的快時尚商品，反而端視產品本身能否展現個人化特色與創造絕佳的擁有感。

此類的消費心理模式也明白指出，消費者逐漸避免大量採購不必要產品，並減少在零售店逛街的時間與次數。傳統快時尚品牌霸主H&M近年來為了翻轉快時尚長年被詬病的過度消費、環境污染等負面標籤，推出了H&M

Conscious計畫4，於世界各地的H&M門市銷售用有機和回收材料所製作的套裝，來彰顯精美的時尚服裝與對地球環境友善之間也能夠共榮共存，試圖從近年來市場面臨飽和與飽受批評的快時尚產業中，取得嶄新形象。

一、全球零售趨勢觀察

勤業眾信聯合會計師事務所

5

改變的消費偏好：分享意識驅動社群經濟

藉由社群分享尋求粉絲的價值認同，透過分享產品彰顯個人品牌

「投資體驗」風氣興起的主因在於消費者希望透過產品來建立個人化風格並尋求獨特的客戶體驗。儘管追求個人化風格的現象並不再新鮮，但在社群媒體的推波助瀾之下，儼然創造了追隨經濟（Following economy）的現象出現，即消費者希望透過產品來顯現獨特自我的比例越來越明顯，並希望透過社群媒體來做渲染。

全世界的消費者正忙碌透過社群媒體來關注知名人士的舉止與穿搭，例如莉莉•柯林斯（Lily Collins）每週皆會透過社群媒體，將最新的穿搭風格與片場動態分享給粉絲並創造流行話題。在明星分享風氣的帶動下，全球消費者競相仿效明星的一舉一動，也開始透過社群分享個人最新動態並培養自己的追蹤者，將分享打造成新型態的購買或商品推薦。社群分享經濟浪潮過去曾普遍被使用於旅遊產業中，許多休閒旅遊業努力提高自己被消費者透過Instagram的曝光以用來爭取更多的潛在消費市場；世界旅遊權威雜誌Condé Nast Traveler 積極透過分析geotag與hashtag的數量和顧客評論等資訊，將最新的活動訊息傳達給所有相關族群，做為與粉絲互動的媒介；京都清水寺的Instagram帳號約有近十六萬名追蹤者，並有近八成的使用者會更進一步的搜索相關訊息或購買商品。千禧世代旅客更重視其社群分享的內容所帶來的評論與稱讚，並認為旅遊的社群分享和真實旅遊體驗的重要性可以並駕齊驅。消費者同樣於社群網路上分享自己購物的商品及使用心得，其主要原因就在於渴望提供最真誠的分享經驗來進一步展現個人風格，或尋求網路親朋好友對於購物眼光的認同。因此，個人品牌或企業應如何透過不同的社群工具，讓分享的內容獲得潛在消費者青睞，並設法讓分享的內容變得有趣，進而創造出有吸引力的購物經驗，值得企業仔細思考。

從這個過程中，企業進而分析上述網路數據之後，作為提升消費者的客戶滿意度與忠誠度之依據。澳洲頂級茶葉品牌T2過去嘗試運用鮮豔的顏色與大膽的風格作為

產品的包裝，並透過設計讓社群上的廣告文案展現令人吸睛的廣告效果。T2在產品與品牌包裝上，有效的利用社群為品牌創造了新一波話題，讓茶的精髓透過口碑與分眾行銷讓過去長期由咖啡主導的澳洲飲品市場中，有著鶴立雞群的營收表現，驅使T2從一個墨爾本當地的飲料品牌化身成全球茶葉的領導廠商，並於2013年被聯合利華併購5；台灣透過社群分享創造商機的例子也越來越普遍，健康瘦身品牌「iFit 愛瘦身」6，成立之初僅是透過臉書粉絲團的經營，來提升企業的口碑與產品行銷業績，並推出符合粉絲需求的瘦身產品，至今成立僅四年，旗下的社群平台已累積逾百萬的粉絲人氣與口碑，並於2017年一舉開拓七間實體門市。

改變的零售模式：零售化世界

全球創客運動的興起，分享經濟的盛行與更多元的零售模式讓零售破碎化現象更加明顯

過去幾年，零售有其清楚明確的定義⸺企業透過通路（虛擬、實體、代理）來購買並直接販售商品與服務，但近年來隨著創客運動的普及、分享經濟的崛起與更多具創意的零售模式衍生與發展下，零售的定義逐漸模糊。可預期的在2017年與不久的未來，整個零售產業的破碎化現象將更加普遍。

零售產業的破碎化現象在於眾多新興的零售模式興起，瓜分傳統零售的市佔率，利用利基市場的消費族群支撐下持續的拓展版圖，而零售化（Retailization）現象也將歸功於此類非傳統的零售商，其挾帶的創意性思維所發展的新興商業模式（例：平台零售模式）等，在數量上的爆炸性成長，能夠滿足消費者的需求。而全球零售化現象最明顯的地方就在於新興國家能以跳躍式的方式發展出新興零售，例如阿里巴巴（Alibaba）與天貓（Tmall）等傳統B2B2C電子商務平台就面臨到近年零售新秀唯品會（VIP Shop）的威脅7，因唯品會利用快閃銷售模式專門銷售中階品牌之產品，並鎖定中國二線的城市消費者，讓其營收大幅成長，並進一步威脅到傳統零售業的銷售表現，隨著中國二線消費者年收入的逐年提高，可支配所得的增加，對於新興商業模式的接受程度也愈來

6

勤業眾信聯合會計師事務所

愈提高。相反的，在已開發國家市場中，傳統零售商的市場目前雖依然鞏固，但整個產業也可看見越來越多有創意的新零售企業逐漸崛起，例如採取訂閱模式的Dollar

Shave Club、提供個人化衣服設計與配送的Trunk

Club，與提供雜貨食品配送服務的Blue Apron等新創逐漸地在零售業中佔有一席之地。在台灣本地的新創團隊身上也能看到零售化趨勢的身影，從全台108個捷運站出入口可見的智慧型取貨儲物櫃服務商快取寶8，到手搖杯飲料訂購APP與餐廳外賣空腹熊貓等，零售化的浪潮也正襲捲台灣本地。

隨著更多創新零售模式的持續發展，相較而言，傳統零售業就必須定期重新檢視自身企業的競爭優勢。今年首次入榜就成為全球第236名的美國知名家庭購物電視網HSN創立於1982年，創辦初期HSN是以提供消費者透過打電話的電視購物方式成為跨國企業9，面對零售趨勢的快速變化下，經營層發展電子商務平台，並透過強化數位內容與找尋合適的商業夥伴，以創新來翻轉其經營多年的傳統電視電話購物業務，使企業的營收在潮流的更迭中持續保持盈泰。

改變的零售模式：隨選購物

零售商愈能了解隨選購物的內涵，才能提供更精確的服務來滿足具有隨選思維的消費族群

亞馬遜（Amazon）與全世界的隨選零售商提供的服務越豐富，客戶對於隨選零售的期待與渴望就越深。亞馬遜今年首次進入全球零售力量報告前十大榜單，進一步分析其入榜的主因，在於自旗下尊榮會員服務業務（Prime service）的大幅成長，獲得年輕與高收入之消費族群的青睞。儘管亞馬遜目前沒有揭露任何關於尊榮會員的營收數據，但估計全球尊榮會員的數量將達到8,000萬人，並保持約50％的年複合增長率10。另外，在服裝和家用品零售方面，零售商若已經提供隨選服務，將逐漸地感受到隨選服務所帶來的營收刺激，而隨選之浪潮也同時吹向至雜貨消費、汽車零售與各式服務業務。

在歐洲，未來雜貨零售市場將持續地成為兵家必爭之地。亞馬遜推出的一小時新鮮配送服務將主攻英國的十個城市，並逐步的拓展至歐洲主要城市；家樂福也呼應隨選風氣的盛行，在法國推出一小時商品配送服務，並帶動更多的仿效競爭者。在過去三年，德國、英國、法國與荷蘭整體的線上雜貨銷售業績之年複合成長率從20%成長至50%11。2017年家庭配送將普遍瞄準人口數量達一定水準，同時較富裕的歐洲城市，而網路付款實體取貨的方式將在偏鄉地區逐漸的盛行。另外，一味地提升隨選模式的配送效率已經不能滿足挑剔的消費者，反倒是產品本質的優良，才是消費者所在乎的購物要求，其中零售商除了提供即時的產品評論之外，為了強調能提供新鮮的產品，透過異業合作與眾多的鮮食供應商簽約來擴增配送區域，已成為零售業加強顧客體驗的手段之一，例如美國Sprouts Farmers Market與亞馬遜於德州達拉斯提供亞馬遜尊榮會員新鮮蔬果配送服務12

。因此在隨選浪潮下，傳統的零售企業除了會持續導入科技來強化店內科技的零售體驗之外，同時也會加強與物流公司的異業合作，達到快速配送產品的服務目標，諸如此類的合作現象將會更加地普及。

改變的消費期望：充滿科技感的生活體驗

爆炸性發展科技（Exponential

technologies）將持續地增進購物體驗

2017年科技應用將帶領消費者進入爆炸性的科技零售生活。過去看似遙不可及的人工智慧、機器人、電子標籤、感應裝置與虛擬實境技術，現在這些新興科技已經不再存在於未來。亞馬遜的Amazon go服務正式於西雅圖展開，優先提供給亞馬遜的員工使用；零售業正在逐步的利用這些酷炫科技來強化與顧客間的交流，包括利用人工智慧或客服機器人來幫助處理零售業仰賴的庫存管理。美國家庭工具零售商勞氏（Lowe’s）正在利用OSHbot零售服務機器人負責旗下的Orchard 零售店的倉儲管理並兼任客服角色13，其所使用的OSHbot

機器人能夠即時的透過掃描條碼來獲得每一間產品的庫存資訊，並且提供英文與西班牙文的雙語模式讓消費

勤業眾信聯合會計師事務所

7

者清楚地知道產品的櫃位與相關產品資訊。eBay聯合澳洲零售巨擘Myer共同開發世界首創的VR百貨商店14

，讓消費者透過eBay的視覺（Sight）搜索工具，探索超過12,500件的Myer商品並獲得最新的價格與產品資訊，同時還能夠將感興趣的商品放入購物車。由鴻海（Foxconn）設計製造的機器人Pepper15，也正式地使用於全台大多數的亞太電信門市，並提供零售業者租賃使用，包括京站、家樂福、雀巢等，越來越多零售業將仰賴Pepper的語音與後續開發的多元服務功能，逐漸地服務全台消費者。日本實體店面在面臨電商的挑戰下，也以機器人、APP等服務加強顧客的體驗，尤其是造訪日本的外國籍觀光人數的遽增，新興科技將能扮演重要的角色來降低旅遊、購物的語言辨識與尋店障礙，打造更便利與友善的消費「體驗」環境。

新興科技所帶來的衝擊還連帶了影響消費者的購物模式與生活型態。從目前還在測試階段的無人車技術，可以預測當無人駕駛技術成熟後，小型或區域型零售商可以提供商品一日到貨與家門直送的配送服務；很難想像有一天當您欲享用剛出爐的手工餅乾，便可以透過無人駕駛車一日運送的快速優勢，讓您可以在電腦下單後的一小時內，享用到熱騰騰的餅乾，這樣的便利已經不是新鮮事；又或者透過程式設定，讓自動駕駛服務替您領取已付款的商品。因此，可以預見未來自動駕駛車輛對於消費者購物旅程所帶來無止盡的衝擊。對於科技應用的想像，未來當更多的科技應用，如擴增實境的普及、3D

列印技術的成本降低與全像投影技術的成熟，零售業將帶給消費者全新的購物體驗。

8

勤業眾信聯合會計師事務所

9

勤業眾信聯合會計師事務所

9

今年的經濟環境對零售企業而言，依舊充滿挑戰，影響因素包含主要已開發國家經濟的成長緩慢、新興國家的債務維持在高水位、富裕國家通貨緊縮或通貨膨脹率低、反全球化的貿易保護主義盛行、部分國家信用市場混亂、許多國家的人口結構惡化等。即便如此，人們還是會購物，零售產業還是會永遠存在。另外，有些地區受惠消費者數目眾多與經濟的成長，對零售業的未來展望也較為樂觀。下列重點摘要為2017年全球經濟情勢預測，以及零售業在諸多環境因素下受到可能的影響。

二、全球經濟展望

主要經濟議題

反全球化浪潮

先進國家反自由貿易與反移民的浪潮逐漸升溫，因為這些國家的勞工面臨失業與薪資凍漲等困境時，常會歸咎於進口商品與

外來移民搶走的工作機會，鮮少檢討技術發展與勞動市場失衡等問題。對零售企業而言，這是一大隱憂。如果貿易涵蓋範圍更廣、更自由，便可以使商品價格降低，變相地提升消費者的實質購買力，讓零售企業與消費者皆能受惠。反之，貿易限制通常會使經濟成長減緩，造成零售產業停滯不前。其實，外來移民可為富裕國家帶來許多好處，讓勞力供給增加、創業精神提升、人口平均年齡下降而避免人口結構失衡所衍生的問題（比如民眾負擔的稅率將提升）。

通貨緊縮與低通貨膨脹率

儘管許多主要的已開發國家已採取較為積極的貨幣政策，但多數的通貨膨脹率依舊未曾提升，某些國家的物價甚至還下滑。通

膨率之所以難以提升，主因包含全球產能的過剩、商品價格下滑的短暫影響、實質需求疲軟，以及對低通膨的盲目執著。目前僅有美國可能會因為勞動市場緊縮，而使通膨率稍微提高；其他多數富裕國家的通膨率應該還是會維持在低水位。對零售企業而言，低通膨意謂著價格競爭將更激烈、定價能力將受限，以及必須與競爭者有明確的差異，才能重拾定價能力。

商品價格低迷

雖然原油價格自2016年起開始回穩，但過去兩年累積多量的庫存原油導致價格仍然過低，油價低迷主要原因除了美國大量開

採頁岩油之外，另外國際市場的需求相對疲弱更是造成這一波油價低迷的主要因素。去年，頁岩油商鑑於利潤偏低而降低產量，原油價格才逐漸回升，只是表現仍舊不如以往。低價時代來臨使得原油以外的其他礦產產品也受到牽連。對產品消費國而言，消費者購買力將因原物料價格與油價的下滑而提升，企業的銷售表現也會獲得改善。不過，對於產品製造商（尤其是在新興國家）而言，將會面對更加艱鉅的環境，使其產品必須更加多元化以提升競爭力。

10

勤業眾信聯合會計師事務所

政府已用盡各種手段

不論是富裕國家或甚至是中國，皆把貨幣政策當作刺激經濟與就業成長的主要政策工具。不過，其經濟成長率依舊低迷、通膨

率也沒有提升；即便實施低利率政策，投資還是毫無起色。上述現象顯示貨幣政策已經難以再發揮影響力。因此，許多人便開始討論還能使用哪種政策工具，其中一些建議的選項如下：推動財政刺激方案（包含大量投資基礎建設）、減稅、稅務改革、採行去管制化政策、使貿易更自由化、執行貿易限制、開放移民、限制移民等。目前，加拿大與日本均已採行全新的財政刺激方案。另外，就本報告發佈之時的情勢來看，美國的川普政府可能會採行財政刺激方案，同時結合稅務改革與去管制化政策，但其主張的保護主義措施，對經濟成長最終也許會有負面的影響。

已開發國家依舊成長緩慢

先進國家過去十年的經濟成長不如從前，主要影響因素有二。首先，最為關鍵的是人口結構，再來是全球產能效率停滯。全球工

作年齡人口成長日漸減緩，有些國家甚至開始出現工作年齡人口下降的問題，一旦有這樣的現象，假設其他因素不變，經濟成長便會趨緩。第二，全球產能（每小時勞動輸出）在過去十年的蓬勃成長後，現已進入停滯階段，這會使投資成長率降低，進而讓創新實踐的速度減緩。那麼，要如何扭轉這緩慢成長的趨勢，目前尚無定論，唯一能確定的是當前的趨勢在短期難以改變，因此可預見零售業的經濟成長也將十分緩慢。

主要零售市場

美國

美國經濟溫和成長。目前勞動市場緊縮，顯示市場可能已接近充分就

業，這也說明了為何薪資開始上漲（特別是針對收入較低的員工）。但是，此現象也同時引發疑慮：如果聯準會持續調升利率、減緩經濟成長，屆時可能導致通膨失控的局面。美國新任政府推出的財政刺激方案，可能會加快聯準會利率回穩的過程。不過，隨著勞動參與率創下歷史新低，再加上近期工作機會成長趨緩，因此有人認為美國經濟已經開始不穩定，並正面臨衰退的風險。就此觀點而言，聯準會近期內不應太快採取緊縮的貨幣政策，而是得推動其他的財政刺激方案。消費產業仍是美國經濟成長的主要推力。該產業近來受惠於就業率成長、薪資上揚、能源價格低廉、消費者經濟能力改善、消費信貸更容易取得與消費需求浮現等因素。上述現象也帶動了住宅市場的買氣，使得居家用品的零售支出連帶上升。而美國的經濟上的潛在問題可能會來自企業投資與出口；前者受到疲弱的能源產業拖累，後者則因美元升值而較為不利。不過，美元升值有助壓低進口產品的價格、刺激消費者購買力，零售企業也能因此受惠。反之，如果採取保護主義措施，可能會導致進口產品的價格上漲、零售業的買氣下滑。

勤業眾信聯合會計師事務所

11

台灣觀察

中國

中國的經濟成長速度趨緩，且未來幾年可能還會持續變慢，這對全球

而言無疑是個壞消息。不過有個好消息，中國經濟成長的主力將從原本的投資與出口轉移至消費者支出，而且消費者支出非常可能成為推動中國未來幾年經濟成長的主要因素。所以，除非中國經濟失衡，否則其最大的隱憂就是私人企業因過度投資而累積的龐大債務（特別是在房地產業）。儘管這不會對中國或全球的金融系統造成系統性風險，卻可能危害經濟成長。若不正視呆帳問題，就會導致更多銀行資金運用不善、放款管理制度不佳，企業經營不善的情況也會跟著攀升。同時，中國還面臨著資金不斷外流的局面，這將造成幣值走低，進而使消費者購買力下降。

歐元區

歐元區經濟成長步伐溫和。不過，儘管歐洲中央銀行已採取較為積極的貨幣政策，但投資

仍然疲弱，失業率也相當高。歐元區過度仰賴貨幣政策，而輕忽財政與管制政策的重要性，致使經濟成長率無法提升，進而使失業率居高不下。高失業率問題若不解決，則從歐洲政治組織所獲得的支援也會逐漸減少，使歐元區面臨分崩離析的風險，進一步更可能導致嚴重的經濟衰退，並使金融市場動盪不安。就目前而言，歐洲零售業應會維持較為和緩的成長率。

日本

許多經濟評論家指出，儘管日本推行寬鬆的貨幣政策，但經濟成長仍舊毫無起色。有部分的問題根源是

來自於人口結構。如果以每個勞動人口為計算基礎，可會發現日本經濟成長的幅度其實和美國非常相近，但日本的勞動人口卻不斷衰退。對於想要擴張的零售企業而言，這無疑是個噩耗。但換個角度出發，便會發現日本企業擁有穩定的客源，消費者購買意願也普遍較高。即便如此，零售企業若想帶動企業成長，仍須提高市占率或投資海外市場。另一方面，日本經濟還面臨著通貨緊縮或低通膨率的窘境，零售業的利潤也因此受挫；為了吸引顧客，企業必須將成本降至最低，並提供最有競爭力的價格。只不過，此局面在短期內恐怕難以有所改善。

台灣零售業預測

台灣

根據主計處的預測顯示39，2017年台灣的經濟成長率預測值為1.96%，較2016年的預估值1.72%增加0.24%，推測2017年民間投資與貿

易輸出力道較2016年呈現溫和擴張態勢。雖然國內經濟溫和成長與復甦態勢確立，但在批發與零售業景氣上，台經院預估今年營業額將達到13.72兆元，相較於2016年僅微幅成長0.88%，成長動能依然偏弱1６，因此推測零售業邁入溫和成長態勢。另外，台灣面臨消費者所得減少以及物價高漲，消費信心積弱不振，另外，觀光旅遊業面臨中國旅客減少，影響零售銷售的衝擊，儘管業者逐漸轉向爭取其他國家觀光客商機，但旅遊業與零售業要想爭取更多財源，應該從多元的行銷策略以及價格讓利下，來提升營收表現。

12

勤業眾信聯合會計師事務所

13

勤業眾信聯合會計師事務所

13

沃爾格林（Walgreens）大躍升，亞馬遜擠身前十大零售企業2017年的全球前四大零售企業與前一年度相同，但五至十名的企業卻由於收購、撤資與匯率波動等因素而重新洗牌。沃爾瑪（Wal-Mart）蟬聯全球零售業冠軍的寶座，不過由於匯率波動、低油價導致燃料銷售營收下滑、關閉沃爾瑪便利店（Walmart Express）的決策等因素17，皆使沃爾瑪2016年的營收小幅下滑。若按固定匯率

計算，好市多（Costco）2016年的銷售額有大幅成長，但受低油價與外幣疲弱的負面影響，實際銷售額卻僅成長3.2%；即便如此，好市多仍靠著強健的整體表現穩坐亞軍。克羅格（Kroger）的營收也因燃料價格的緣故而成長緩慢18。今年，克羅格仍不斷收購其他公司來維持競爭力。施沃茨集團（Schwarz）多以美元進行交易，因此營收不受歐元疲弱影響，繼續穩居第四（見表一）。

三、全球前10大零售業者

13

【表一】 全球前10大零售業者排名250

大排名∆ 排名

變化公司 總部

所在國2016

零售總營收 (百萬美元)

2016 零售

成長率

2016 零售

淨利率

2016 資產報

酬率

2011-2016 零售營收

複合成長率*

海外國家 營運數量

海外營運 貢獻營收比例

1 沃爾瑪Walmart 美國 482,130 -0.7% 3.1% 3.5% 2.7% 30 25.8%

2 好事多Costco Corporation 美國 116,199 3.2% 2.1% 1.9% 8.3% 10 27.4%

3 克羅格Kroger Co. 美國 109,830 1.3% 1.9% 1.6% 6.0% 1 0.0%

4 施沃茨Schwarz 德國 94,448 8.1% n/a n/a 7.4% 26 61.3%

5 +5沃爾格林博姿Walgreens Boots Alliance,

美國 89,631 17.3% 4.1% 2.7% 5.9% 10 9.7%

6 +3 家德寶Home Depot 美國 88,519 6.4% 7.9% 7.6% 5.4% 4 9.0%

7 -1 家樂福Carrefour S.A. 法國 84,856 3.1% 1.4% 1.8% -3.1% 35 52.9%

8 -1 阿爾迪Aldi 德國 82,164 e 11.5% n/a n/a 8.0% 17 66.2%

9 -4 特易購Tesco PLC 英國 81,019 -12.7% 0.6% -9.3% -2.3% 10 19.1%

10 +2 亞馬遜Amazon.com, Inc. 美國 79,268 13.1% 0.6% -0.3% 20.8% 14 38.0%

Top101 1,308,065 2.9% 2.8% 5.9% 4.2% 15.72 28.7%

Top2501 4,308,416 5.2% 3.0% 4.6% 5.0% 10.12 22.8%

Top 10 share of Top 250 retail revenue 30.4%

*Compound annual growth rate ² Average e = estimate¹ Sales-weighted, currency-adjusted composites n/a = not available<2016 (FY2015)：至2016年六月之財務數據>

14

勤業眾信聯合會計師事務所

美國最大的連鎖藥局沃爾格林（Walgreens）與聯合博姿（Alliance Boots）19（歐洲連鎖藥妝龍頭博姿、國際知名的批發經銷商聯合醫藥Alliance Healthcare）所共同組成，於2014年12月完成第二階段的整併，合併後的沃博聯合公司（Walgreens Boots Alliance）隨即成為2016年全球第五大的零售企業。計算本年度營收時，沃博聯已收購聯合博姿達八個月之久，預計明年的營收表現將會更加亮眼，排名也會向上躍升。各領域的全方位成長，加上強勢美元的推波助瀾，讓家得寶（Home Depot）順利擠下家樂福（Carrefour）與阿爾迪（Aldi）等量販超市，一舉攻占排行第六。2016年美國房市持續復甦，居家用品企業的營收也連帶成長了6.4%。家樂福的獲利增加3.1%，自從推出有機產品以來，該品牌的營收已連續成長四年。折扣超市阿爾迪在英國、澳洲與美國不斷展店，締造了近兩位數的營收成長。然而對特易購（Tesco）20而言，2016年可說是變化不斷。特易購持續出售旗下的非核心業務（例如2015年十月出售在南韓的Homeplus），排行也因此從第五名滑落至第九名，直到特易購重拾在英國市場的競爭優勢，收益才出現了轉機。

全球最大的電子零售企業亞馬遜的排名不斷躍升，在2017年首次打進排行前十。自2000年首次入榜時，該公司在前250大零售企業位居第186名。自1994年設立以來，亞馬遜便不斷提供創新的產品與服務，每年皆締造了兩位數的營收成長。德商麥德龍集團（Metro

Group）21因企業正加速轉型而跌出排行前十。麥德龍集團在2015年9月將旗下的購物中心Galeria Kaufhof轉賣給哈德遜灣百貨公司（Hudson’s Bay）。自2014年底，該集團旗下最大的事業體Metro Cash & Carry22

結束其在丹麥、希臘與越南的批發服務。2016年3月，麥德龍集團宣布將企業分為兩家公開上市的公司23：一家著重於電子產品，另一家則負責批發與食品經營等活動。這些改變都有助於加速營收成長。

匯率變動對前250大零售企業的影響普遍來說，企業零售營收的增減將影響整體排名。如果其他條件相同，對於以非美元貨幣計算營收的企業，假使其貨幣相對於美元較弱勢，在2015年的排名便可能低於2014年的結果；反之，如果其貨幣比美元強勢，則可能使其排名提升。

勤業眾信聯合會計師事務所

15

全球前250大聚焦

2011-2016零售營收複合成長率

5.0%

零售營收年複合成長率

5.2%資產報酬率

4.6%海外

營收占比

22.8

海外營運據點平均數量

10.1

複合式營收淨利率

3.0%

海外營運比例

66.8%

平均零售營收

美金$172億

合計總營收

美金$4.31兆

入榜年營收門檻

美金$35億

Source: Deloitte Touche Tohmatsu Limited. Global Powers of Retailing 2017. Analysis of financial performance using company annual reports and other public sources of Top 250 global retailers for fiscal years ended through June 2016.

16

勤業眾信聯合會計師事務所

儘管全球經濟充滿挑戰，零售業在2016年仍獲得穩定的成長2016年美元升值、油價下跌，中國的金融市場則波動劇烈。緊繃的政策考量、各地不穩的政局、反全球化的聲浪四起，皆對全球經濟局勢形成了負面的影響。造成零售業環境不安的因素則包含通貨緊縮的困境、日新月異的科技，還有對消費格外謹慎的消費者。

儘管全球經濟缺乏成長動力、難以擺脫僵局，但「全球零售力量前250大零售商」的收益成長還是相當可觀。在這全球250大零售企業中，超過四分之三、共192家企業在零售營收上均有成長，經貨幣調整後的複合成長率為5.2%；在營收成長且有公佈淨利（淨損）的企業當中，其中90%、共171家企業最終有所獲利。以複合方法計算的話，有公佈財務數字的全球250大的淨利率為3%，

資產報酬率為4.6%。「全球零售力量前250大」的零售營收總額達4兆3,000億美元，平均下來，每家企業的營收約為172億美元。若要躋身2017年度前250大零售企業，企業營收至少須達35億美元。面對強勢的美元，其他的貨幣相形疲弱，入榜標準也因此比2016年度下降許多。「全球零售力量前250大」之中，2016年零售營收超過500億美元的企業共19家，低於50億美元的則有67

家。

2016年零售業的全球化程度與前一年相仿，不過本年度的前250大之中，仍有高達三分之二的企業涉足海外市場。平均而言，一家企業會在10個以上的國家設點營運，海外營運的複合零售營收就占了整體營收的近四分之一（見表二）。

四、全球前250大零售業者

勤業眾信聯合會計師事務所

17

【表二】全球前250大零售業者排名

排名 公司 總部所在國2016 零售營收

(百萬美元 )

2016 公司總營收 (百萬美元 )

2016 母公司淨利

(百萬美元 )主要銷售業務項目 海外國家

營運數量2011-2016零售營收複合成長率

1 Wal-Mart Stores, Inc. US 482,130 482,130 15,080 Hypermarket/Supercenter/Superstore

30 2.7%

2 Costco Wholesale Corporation US 116,199 116,199 2,409 Cash & Carry/Warehouse Club

10 8.3%

3 The Kroger Co. US 109,830 109,830 2,049 Supermarket 1 6.0%

4 Schwarz Unternehmenstreuhand KG Germany 94,448 94,448 n/a Discount Store 26 7.4%

5 Walgreens Boots Alliance, Inc. (formerly Walgreen Co.)

US 89,631 103,444** 4,279 Drug Store/Pharmacy 10 5.9%

6 The Home Depot, Inc. US 88,519 88,519 7,009 Home Improvement 4 5.4%

7 Carrefour S.A. France 84,856 87,593 1,247 Hypermarket/Supercenter/Superstore

35 -3.1%

8 Aldi Einkauf GmbH & Co. oHG Germany 82,164e 82,164e n/a Discount Store 17 8.0%

9 Tesco PLC UK 81,019 82,466 535 Hypermarket/Supercenter/Superstore

10 -2.3%

10 Amazon.com, Inc. US 79,268 107,006 596 Non-Store 14 20.8%

11 Target Corporation US 73,785 73,785 3,363 Discount Department Store

1 2.3%

12 CVS Health Corporation US 72,007 153,290 5,239 Drug Store/Pharmacy 3 4.7%

13 Metro Ag Germany 68,066** 68,066** 821 Cash & Carry/Warehouse Club

31 -2.5%

14 Aeon Co., Ltd. Japan 63,635 67,785** 504 Hypermarket/Supercenter/Superstore

12 10.7%

15 Lowe's Companies, Inc. US 59,074 59,074 2,546 Home Improvement 4 3.9%

16 Auchan Holding SA(formerly Groupe Auchan SA)

France 59,050** 60,240** 798 Hypermarket/Supercenter/Superstore

14 5.0%

17 Albertsons Companies, Inc. US 58,734 58,734 -502 Supermarket 1 74.1%

18 Edeka Group Germany 52,477** 53,810** n/a Supermarket 1 3.0%

19 Casino Guichard-Perrachon S.A. France 51,257** 51,257** 176 Hypermarket/Supercenter/Superstore

31 10.1%

20 Seven & i Holdings Co., Ltd. Japan 47,795** 50,119** 1,398 Convenience/Forecourt Store

19 3.2%

21 Wesfarmers Limited Australia 44,679 48,083 297 Supermarket 3 5.0%

22 Rewe Combine Germany 43,607** 48,540** 426 Supermarket 11 2.2%

23 Koninklijke Ahold N.V. (now Ahold Delhaize)

Netherlands 42,435** 42,435** 945 Supermarket 6 5.3%

24 Woolworths Limited Australia 41,366 42,468 -1,711 Supermarket 3 1.7%

25 Best Buy Co., Inc. US 39,528 39,528 897 Electronics Specialty 4 -4.7%

26 Centres Distributeurs E. Leclerc France 39,277e** 49,208g** n/a Hypermarket/Supercenter/Superstore

7 3.3%

27 The IKEA Group (INGKA Holding B.V.) Netherlands 37,105 37,986 4,101 Other Specialty 28 6.7%

28 J Sainsbury plc UK 35,100 35,612 714 Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 1.9%

29 Loblaw Companies Limited Canada 34,863** 35,588** 488 Hypermarket/Supercenter/Superstore

6 8.0%

30 Publix Super Markets, Inc. US 32,619 32,619 1,965 Supermarket 1 5.2%

31 The TJX Companies, Inc. US 30,945 30,945 2,278 Apparel/Footwear Specialty

10 7.1%

32 ITM Développement International (Intermarché)

France 30,857e** 44,098g** n/a Supermarket 4 1.7%

33 Apple Inc. / Apple Retail Stores US 28,000e 233,715 53,394 Electronics Specialty 19 23.4%

34 Delhaize Group SA (now Ahold Delhaize)

Belgium 27,097** 27,097** 408 Supermarket 7 3.2%

35 Macy's, Inc. US 27,079** 27,079** 1,070 Department Store 3 1.6%

36 JD.com, Inc China 26,991 29,175 -1,511 Non-Store 2 81.3%

37 Rite Aid Corporation US 26,866 30,737 165 Drug Store/Pharmacy 1 1.3%

38 LVMH Moët Hennessy- Louis Vuitton S.A.

France 25,605 39,615** 4,444 Other Specialty 80 13.2%

39 Sears Holdings Corporation US 25,146 25,146 -1,128 Department Store 2 -10.3%

40 Wm Morrison Supermarkets PLC UK 24,551 24,551 338 Supermarket 1 -0.4%

41 Migros-Genossenschafts Bund Switzerland 24,391e**28,522** 823 Hypermarket/

Supercenter/Superstore3 1.9%

18

勤業眾信聯合會計師事務所

排名 公司 總部所在國2016 零售營收

(百萬美元 )

2016 公司總營收 (百萬美元 )

2016 母公司淨利

(百萬美元 )主要銷售業務項目 海外國家

營運數量2011-2016零售營收複合成長率

42 Lotte Shopping Co., Ltd. S. Korea 24,346 25,749 -305Hypermarket/Supercenter/Superstore

6 9.0%

43 Inditex, S.A. Spain 23,074** 23,074** 3,182 Apparel/Footwear Specialty 88 10.8%

44 H.E. Butt Grocery Company US 23,000e 23,000e n/a Supermarket 2 7.8%

45 Coop Group Switzerland 22,449e** 28,029** 553 Supermarket 6 3.0%

46 Suning Commerce Group Co., Ltd. China 21,814 21,814 122 Electronics Specialty 2 12.4%

47 H & M Hennes & Mauritz AB Sweden 21,678** 21,678** 2,505 Apparel/Footwear Specialty 61 10.8%

48 Mercadona, S.A. Spain 21,171 21,171 679 Supermarket 1 4.6%

49 Système U, Centrale Nationale France 20,694e** 26,048g** n/a Supermarket 4 3.9%

50 Dollar General Corporation US 20,369 20,369 1,165 Discount Store 1 9.3%

51 A.S. Watson Group Hong Kong SAR 19,594** 19,594** n/a Drug Store/Pharmacy 25 4.3%

52 Kohl's Corporation US 19,204 19,204 673 Department Store 1 0.9%

53 Empire Company Limited Canada 18,755** 18,755** -1,611 Supermarket 1 9.3%

54 China Resources Vanguard Co., Ltd. China 17,606 17,606 n/a

Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 8.8%

55 Groupe Adeo SA France 16,901e** 19,883g** n/a Home Improvement 12 7.3%

56 Meijer, Inc. US 16,900e 16,900e n/aHypermarket/Supercenter/Superstore

1 3.5%

57 Cencosud S.A. Chile 16,198 16,850 356 Supermarket 5 12.4%

58 Marks and Spencer Group plc UK 15,923** 15,923** 610 Department Store 52 1.6%

59 Kingfisher plc UK 15,900 15,900 627 Home improvement 10 0.0%

60 The Gap, Inc. US 15,797 15,797 920 Apparel/Footwear Specialty 56 1.5%

61 PJSC "Magnit" Russia 15,677 15,723** 977 Convenience/Forecourt Store 1 32.0%

62 Dollar Tree, Inc. US 15,498 15,498 282 Discount Store 2 21.4%

63 Whole Foods Market, Inc. US 15,389 15,389 536 Supermarket 3 11.3%

64 Jerónimo Martins, SGPS, S.A. Portugal 15,249 15,249 398 Discount Store 3 10.1%

65 John Lewis Partnership plc UK 14,845** 14,845** 340 Supermarket 5 5.8%

66 Dixons Carphone plc UK 14,411 14,640 242 Electronics Specialty 10 2.8%

67 Fast Retailing Co., Ltd. Japan 14,239** 14,262** 995 Apparel/Footwear Specialty 31 15.6%

68 Nordstrom, Inc. US 14,095 14,437 600 Department Store 3 8.6%

69 Gome Home Appliance Group China 14,038e 14,038e 279 Electronics Specialty 1 3.8%

70 Yamada Denki Co., Ltd. Japan 13,434** 13,434** 266 Electronics Specialty 7 -5.6%

71 X5 Retail Group N.V. Russia 13,378 13,378 234 Discount Store 1 18.7%

72 Steinhoff International Holdings N.V. S. Africa 13,155 14,499 1,302 Other Specialty 29 44.5%

73 El Corte Inglés, S.A. Spain 13,086 16,773 174 Department Store 9 -2.0%

74 J. C. Penney Company, Inc. US 12,625 12,625 -513 Department Store 2 -6.6%

75 BJ’s Wholesale Club, Inc. US 12,500e 12,500e n/a Cash & Carry/Warehouse Club 1 2.8%

76 Coop Italia Italy 12,496e 13,885g 160Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 -0.2%

77 Conad Consorzio Nazionale, Dettaglianti Soc. Coop. a.r.l Italy 12,196e** 13,552g** n/a Supermarket 3 3.7%

78 L Brands, Inc. US 12,154** 12,154** 1,253 Apparel/Footwear Specialty 80 4.8%

79 Bed Bath and Beyond Inc. US 12,104 12,104 841 Other Specialty 4 6.7%

80 Ross Stores, Inc. US 11,940 11,940 1,021 Apparel/Footwear Specialty 1 8.7%

81 CP ALL Plc. Thailand 11,890** 11,897** 405 Convenience/Forecourt Store 1 24.0%

82 Toys "R" Us, Inc. US 11,802 11,802 -124 Other Specialty 40 -3.2%

【表二】全球前250大零售業者排名

勤業眾信聯合會計師事務所

19

排名 公司 總部所在國2016 零售營收

(百萬美元 )

2016 公司總營收 (百萬美元 )

2016 母公司淨利

(百萬美元 )主要銷售業務項目 海外國家

營運數量2011-2016零售營收複合成長率

83 ICA Gruppen AB Sweden 11,752** 12,018** 583 Supermarket 5 1.5%

84 Southeastern Grocers, LLC US e11,145

e11,145

n/a Supermarket 1 34.6%

85 Dairy Farm International Holdings Limited

Hong Kong SAR

11,137 11,137 418 Supermarket 11 6.9%

86 E-MART Inc. S. Korea 11,081 12,058 403 Hypermarket/Supercenter/Superstore

3 ne

87 Co-operative Group Ltd. UK 10,761 14,223 23 Supermarket 1 -3.4%

88 S.A.C.I. Falabella Chile 10,748 11,894 880 Department Store 6 13.4%

89 Staples, Inc. US 10,720e 21,059 379 Other Specialty 13 -3.6%

90 Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd. Japan 10,658 10,723 212 Department Store 8 1.4%

91 S Group Finland 10,627 12,001 338 Supermarket 5 2.3%

92 Otto (GmbH & Co KG) Germany 10,567 14,157 -209 Non-Store 58 -0.8%

93 AutoZone, Inc. US 10,187** 10,187** 1,160 Other Specialty 4 6.7%

94 Décathlon S.A. France 10,108 10,108 n/a Other Specialty 30 8.8%

95 Spar Holding AG Austria 10,047** 10,133** 188 Supermarket 8 1.7%

96 Menard, Inc. US 10,000e 10,000e n/a Home Improvement 1 3.8%

97 Liberty Interactive Corporation US 9,989 9,989 911 Non-Store 10 2.3%

98 Metro Inc. Canada 9,987** 9,987** 424 Supermarket 1 1.5%

99 Distribuidora Internacional de Alimentación, S.A. (Dia, S.A.)

Spain 9,914** 10,021** 332 Discount Store 5 ne

100 Advance Auto Parts, Inc. US 9,737** 9,737** 473 Other Specialty 3 10.4%

101 Giant Eagle, Inc. US 9,600e** 9,600e** n/a Supermarket 1 0.6%

102 FEMSA Comercio, S.A. de C.V. Mexico 9,572 9,572 n/a Convenience/Forecourt Store

3 19.4%

103 SuperValu Inc. US 9,392** 17,529** 186 Supermarket 1 -20.1%

104 GameStop Corp. US 9,364 9,364 403 Other Specialty 15 -0.2%

105 Hy-Vee, Inc. US 9,300 9,300 n/a Supermarket 1 6.2%

106 dm-drogerie markt GmbH + Co. KG Germany 9,299e 10,424ge n/a Drug Store/Pharmacy 12 9.7%

107 Louis Delhaize S.A. Belgium 9,219e 12,219ge n/a Hypermarket/Supercenter/Superstore

4 -3.7%

108 NorgesGruppen ASA Norway 9,134** 9,485** 294 Discount Store 1 6.5%

109 Tengelmann Warenhandelsgesellschaft KG

Germany 9,042e** 9,153** n/a Home Improvement 13 0.4%

110 Shoprite Holdings Ltd. S. Africa 9,038** 9,038** 337 Supermarket 15 12.5%

111 Dirk Rossmann GmbH Germany 8,775 8,775 n/a Drug Store/Pharmacy 6 11.3%

112 Canadian Tire Corporation, Limited Canada 8,679** 9,627** 577 Other Specialty 1 6.2%

113 J. Front Retailing Co., Ltd. Japan 8,646 9,646** 248 Department Store 2 4.1%

114 Hudson's Bay Company Canada 8,632 8,632 299 Department Store 9 8.7%

115 Dansk Supermarked A/S Denmark 8,510 8,558 258 Discount Store 4 -0.3%

116 UNY Group Holdings Co., Ltd. Japan 8,309** 8,611** -29 Hypermarket/Supercenter/Superstore

3 -1.7%

117 Associated British Foods plc / PrimarkUK 8,307 19,886 814 Apparel/Footwear Specialty

10 14.4%

118 O'Reilly Automotive, Inc. US 7,967** 7,967** 931 Other Specialty 1 8.1%

119 Wegmans Food Markets, Inc. US 7,900 7,900 n/a Supermarket 1 6.8%

120 Colruyt Group Belgium 7,894 10,135** 405 Supermarket 3 5.0%

121 Shanghai Bailian Group Co., Ltd. China 7,894** 7,921** 205 Hypermarket/Supercenter/ Superstore

1 9.7%

122 Globus Holding GmbH & Co. KG Germany 7,860g 7,860g n/a Hypermarket/Supercenter/Superstore

4 3.1%

123 NIKE, Inc. / Direct to Consumer US 7,857 32,376** 3,760 Apparel/Footwear Specialty

66 22.3%

124 C&A Europe Belgium/ Germany

7,715e 7,715e n/a Apparel/Footwear Specialty

20 1.2%

125 Esselunga S.p.A. Italy 7,448e 8,122g 322 Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 2.8%

【表二】全球前250大零售業者排名

20

勤業眾信聯合會計師事務所

排名 公司 總部所在國2016 零售營收

(百萬美元 )

2016 公司總營收 (百萬美元 )

2016 母公司淨利

(百萬美元 )主要銷售業務項目 海外國家

營運數量2011-2016零售營收複合成長率

126 Foot Locker, Inc. US 7,412 7,412 541 Apparel/Footwear Specialty

30 8.0%

127 PetSmart, Inc. US 7,300e 7,300e n/a Other Specialty 3 5.1%

128 Chow Tai Fook Jewellery Group Limited

Hong Kong SAR

7,295** 7,295** 384 Other Specialty 8 10.1%

129 Dick's Sporting Goods, Inc. US 7,271 7,271 330 Other Specialty 1 8.3%

130 Office Depot, Inc. US 7,250e 14,485 8 Other Specialty 8 2.7%

131 Kesko Corporation Finland 7,247e** 9,640** 130 Supermarket 8 ne

132 H2O Retailing Corporation Japan 7,231 7,628 117 Department Store 2 14.5%

133 The Sherwin-Williams Company / Paint Stores Group

US 7,209 11,339** 1,054 Home Improvement 9 10.5%

134 Army and Air Force Exchange Service (AAFES)

US 7,206 7,206 241 Convenience/Forecourt Store

33 -3.8%

135 Reitan Group Norway 7,092e** 7,751** 303 Discount Store 7 10.8%

136 Takashimaya Company, Ltd. Japan 7,047 7,706 201 Department Store 4 0.9%

137 Kering S.A. France 7,039 12,867** 801 Apparel/Footwear Specialty

95 -10.7%

138 Central Group Thailand 7,029e 8,308 n/a Department Store 6 19.6%

139 Organización Soriana, S.A.B. de C.V. Mexico 6,915** 6,915** 236 Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 3.1%

140 Beisia Group Co., Ltd. Japan 6,864e** 7,461e** n/a Home Improvement 1 1.6%

141 Compagnie Financière Richemont SA Switzerland 6,783 12,232** 2,459 Other Specialty 56 12.1%

142 Bic Camera Inc. Japan 6,745 6,745 38 Electronics Specialty 1 5.5%

143 Dillard's, Inc. US 6,548 6,755 269 Department Store 1 1.3%

144 Signet Jewelers Limited Bermuda 6,538 6,550 468 Other Specialty 5 13.7%

145 Belle International Holdings Limited Hong Kong SAR

6,495 6,495 469 Apparel/Footwear Specialty

2 11.5%

146 Yonghui Superstores Co., Ltd. China 6,469 6,782 97 Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 27.6%

147 BİM Birleşik Mağazalar A.Ş. Turkey 6,439 6,439 215 Discount Store 3 21.5%

148 Home Retail Group plc UK 6,416 6,416 -1,224 Non-Store 2 -6.3%

149 Next plc UK 6,339** 6,361** 1,015 Apparel/Footwear Specialty

72 4.8%

150 Don Quijote Holdings Co., Ltd. (formerly Don Quijote Co., Ltd.)

Japan 6,299 6,525 254 Discount Department Store

2 8.5%

151 Tractor Supply Company US 6,227 6,227 410 Other Specialty 1 11.3%

152 Dufry AG Switzerland 6,204 6,389 -38 Other Specialty 63 18.7%

153 Emke Group / Lulu Group International

UAE 6,200e 6,200e n/a Hypermarket/Supercenter/Superstore

9 17.3%

154 WinCo Foods LLC US 6,200e 6,200e n/a Supermarket 1 4.4%

155 The SPAR Group Limited S. Africa 6,195** 6,195** 119 Supermarket 10 16.1%

156 Coppel S.A. de C.V. Mexico 6,146e 6,146e n/a Department Store 3 14.3%

157 Vipshop Holdings Limited China 6,084 6,206 233 Non-store 1 184.6%

158 President Chain Store Corp. Taiwan 6,080e 6,481** 298 Convenience/Forecourt Store

3 4.4%

159 Agrokor d.d. Croatia 6,025** 7,213** 172 Supermarket 5 15.6%

160 Majid Al Futtaim Holding LLC UAE 6,011 7,446 901 Hypermarket/Supercenter/Superstore

13 8.2%

161 Jumbo Groep Holding B.V. Netherlands 5,909** 5,909** 47 Supermarket 1 12.5%

162 Yodobashi Camera Co., Ltd. Japan 5,896e 5,896e n/a Electronics Specialty 1 0.2%

163 Homeplus Co., Ltd. S. Korea 5,870 5,870 -0 Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 ne

164 Axel Johnson AB / Axfood, Axstores Sweden 5,853** 7,899** 186 Hypermarket/Supercenter/Superstore

4 49.2%

165 Bauhaus GmbH & Co. KG Germany 5,809e 5,809e n/a Home Improvement 19 7.2%

166 Edion Corporation Japan 5,765** 5,765** 50 Electronics Specialty 1 -5.1%

167 Coop Danmark A/S Denmark 5,703** 5,873** 36 Supermarket 2 0.6%

168 Grupo Eroski Spain 5,692e 5,828 -68 Supermarket 3 -6.2%

【表二】全球前250大零售業者排名

勤業眾信聯合會計師事務所

21

排名 公司 總部所在國2016 零售營收

(百萬美元 )

2016 公司總營收 (百萬美元 )

2016 母公司淨利

(百萬美元 )主要銷售業務項目 海外國家

營運數量2011-2016零售營收複合成長率

169 Defense Commissary Agency (DeCA) US 5,500 5,500 n/a Supermarket 13 -1.2%

170 Lojas Americanas S.A. Brazil 5,479 5,479 76 Discount Department Store

1 13.8%

171 Pick n Pay Stores Limited S. Africa 5,436** 5,436** 80 Supermarket 7 6.9%

172 K’s Holdings Corporation Japan 5,366** 5,366** 136 Electronics Specialty 1 -3.5%

173 E.Land World Ltd. S. Korea 5,347e** 6,283** 88 Apparel/Footwear Specialty

3 8.5%

174 GS Retail Co., Ltd. S. Korea 5,341 5,545 147 Convenience/Forecourt Store

1 12.7%

175 Sonae, SGPS, SA Portugal 5,314** 5,570** 196 Supermarket 21 0.7%

176 Izumi Co., Ltd. Japan 5,295** 5,295** 152 Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 5.9%

177 Berkshire Hathaway Inc. / Retailing operations

US 5,235e 210,821 24,414 Other Specialty 9 12.3%

178 Big Lots, Inc. US 5,191 5,191 143 Discount Store 1 0.9%

179 Burlington Stores, Inc. US 5,130 5,130 150 Department Store 2 6.7%

180 Deichmann SE Germany 5,110 5,887g n/a Apparel/Footwear Specialty

24 6.2%

181 Neiman Marcus Group LTD LLC US 5,095 5,095 15 Department Store 2 6.6%

182 Life Corporation Japan 5,077 5,077 66 Supermarket 1 5.6%

183 El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. Mexico 5,010 5,772 582 Department Store 1 10.3%

184 Coop Norge, the Group Norway 4,990** 5,310** -140 Supermarket 1 7.4%

185 Williams-Sonoma, Inc. US 4,976 4,976 310 Non-Store 12 7.3%

186 Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V.

Mexico 4,927 4,972 113 Hypermarket/Supercenter/Superstore

2 8.3%

187 The Michaels Companies, Inc. US 4,913 4,913 363 Other Specialty 2 4.0%

188 Gruppo Eurospin Italy 4,805e** 4,805e** n/a Discount Store 2 9.3%

189 Ascena Retail Group, Inc. US 4,803 4,803 -237 Apparel/Footwear Specialty

2 15.1%

190 Demoulas Super Markets, Inc. (dba Market Basket)

US 4,750e 4,750e n/a Supermarket 1 8.2%

191 SM Investments Corporation Philippines 4,725 6,515 888 Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 9.0%

192 Chongqing Department Store Co., Ltd.

China 4,650 4,841 59 Department Store 1 7.0%

193 Academy Ltd. (dba Academy Sports + Outdoors)

US 4,600e 4,600e n/a Other Specialty 1 11.2%

194 McKesson Corporation / Celesio AG Germany 4,570 23,649** 438 Drug Store/Pharmacy 8 2.7%

195 Dashang Co., Ltd. China 4,545 4,962 99 Department Store 1 4.5%

196 Shimamura Co., Ltd. Japan 4,527 4,527 205 Apparel/Footwear Specialty

3 4.4%

197 Woolworths Holdings Limited S. Africa 4,518 4,518 303 Department Store 14 20.5%

198 OJSC Dixy Group Russia 4,473 4,505** 10 Supermarket 1 33.5%

199 Tsuruha Holdings Inc. Japan 4,468 4,468 166 Drug Store/Pharmacy 2 12.0%

200 MatsumotoKiyoshi Holdings Co., Ltd. Japan 4,445** 4,465** 149 Drug Store/Pharmacy 2 4.6%

201 Forever 21, Inc. US 4,400e 4,400e n/a Apparel/Footwear Specialty

48 10.6%

202 Foodstuffs North Island Ltd. New Zealand 4,372** 4,372** 7 Supermarket 1 ne

203 Hermès International SCA France 4,310e 5,377** 1,085 Apparel/Footwear Specialty

48 15.1%

204 XXXLutz Group Austria 4,307e 4,307e n/a Other Specialty 9 6.9%

205 Groupe FNAC S.A. France 4,305** 4,305** 54 Other Specialty 9 ne

206 The Save Mart Companies (formerly Save Mart Supermarkets)

US 4,300e 4,300e n/a Supermarket 1 -2.2%

207 SHV Holdings N.V. / Makro Netherlands 4,260e 20,160 829 Cash & Carry/Warehouse Club

5 -8.3%

208 PETCO Animal Supplies, Inc. US 4,200e 4,200e n/a Other Specialty 3 7.9%

209 Stater Bros. Holdings Inc. US 4,200e 4,200e n/a Supermarket 1 3.1%

210 Sundrug Co., Ltd. Japan 4,196** 4,196** 180 Drug Store/Pharmacy 1 6.9%

211 Reinalt-Thomas Corporation(dba Discount Tire/America’s Tire)

US 4,196e 4,196e n/a Other Specialty 1 6.9%

【表二】全球前250大零售業者排名

22

勤業眾信聯合會計師事務所

排名 公司 總部所在國2016 零售營收

(百萬美元 )

2016 公司總營收 (百萬美元 )

2016 母公司淨利

(百萬美元 )主要銷售業務項目 海外國家

營運數量2011-2016零售營收複合成長率

212 Lenta Group Russia 4,181 4,181 170 Hypermarket/Supercenter/Superstore

1 29.0%

213 Belk, Inc. US 4,175e 4,175e n/a Department Store 1 3.5%

214 Nonggongshang Supermarket (Group) Co. Ltd.

China 4,168e 4,588g n/a Supermarket 1 0.5%

215 Barnes & Noble, Inc. US 4,164 4,164 -24 Other Specialty 1 -4.4%

216 Arcs Co., Ltd. Japan 4,151 4,161 53 Supermarket 1 10.8%

217 Lawson, Inc. Japan 4,056** 4,837** 266 Convenience/Forecourt Store

6 4.6%

218 Darty plc UK 4,055 4,055 4 Electronics Specialty 3 -9.2%

219 Müller Holding Ltd. & Co. KG Germany 4,041e 4,041e n/a Drug Store/Pharmacy 7 6.3%

220 Iceland Topco Limited UK 4,035** 4,035** -53 Supermarket 7 2.3%

221 Sports Direct International plc UK 4,018 4,366** 419 Other Specialty 24 13.6%

222 Smart & Final Stores, Inc. US 3,971** 3,971** 38 Cash & Carry/Warehouse Club

2 8.9%

223 Valor Holdings Co., Ltd. Japan 3,940 4,144 89 Supermarket 2 5.6%

224 Ralph Lauren Corporation US 3,933 7,405** 396 Apparel/Footwear Specialty

47 7.8%

225 HORNBACH Baumarkt AG Group Germany 3,896 3,896 80 Home Improvement 9 4.5%

226 Tiffany & Co. US 3,855e 4,105** 464 Other Specialty 28 5.6%

227 BGFretail Co., Ltd. S. Korea 3,832 3,832 135 Convenience/Forecourt Store

2 14.4%

228 Coop Sverige AB Sweden 3,828** 3,828** 20 Supermarket 1 ne

229 Hobby Lobby Stores, Inc. US 3,800e 3,800e n/a Other Specialty 1 10.8%

230 Cosmos Pharmaceutical Corp. Japan 3,788 3,788 105 Drug Store/Pharmacy 1 13.5%

231 Nojima Corporation Japan 3,782 3,789 110 Electronics Specialty 1 16.3%

232 Coach, Inc. US 3,760e 4,492** 461 Other Specialty 34 0.8%

233 Nitori Holdings Co., Ltd. Japan 3,724 3,798 390 Other Specialty 3 7.6%

234 Ulta Salon, Cosmetics & Fragrance, Inc.

US 3,715 3,924 320 Other Specialty 1 22.1%

235 PT Indomarco Prismatama (Indomaret)

Indonesia 3,709** 3,709** 57 Convenience/Forecourt Store

1 23.1%

236 HSN, Inc. US 3,691 3,691 169 Non-Store 1 4.3%

237 Tokyu Corporation Japan 3,664 9,092 462 Department Store 5 -1.5%

238 Ingles Markets, Inc. US 3,636 3,779** 59 Supermarket 1 2.1%

239 PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (Alfamart)

Indonesia 3,620 3,620 35 Convenience/Forecourt Store

1 28.0%

240 Savola Group/Panda Retail Company Saudi Arabia 3,609 3,609 39 Hypermarket/Supercenter/Superstore

2 10.4%

241 Debenhams plc UK 3,609 3,609 145 Department Store 27 1.8%

242 Sprouts Farmers Market, Inc. US 3,593 3,593 129 Supermarket 1 47.4%

243 Overwaitea Food Group Canada 3,567e 3,567e n/a Supermarket 1 7.3%

244 Grandvision N.V. Netherlands 3,560** 3,560** 257 Other Specialty 44 29.1%

245 FamilyMart Co., Ltd. Japan 3,545** 3,545** 199 Convenience/Forecourt Store

7 6.0%

246 SMU S.A. Chile 3,538** 3,573** -0 Supermarket 2 16.8%

247 American Eagle Outfitters, Inc. US 3,522** 3,522** 218 Apparel/Footwear Specialty

29 3.5%

248 Abercrombie & Fitch Co. US 3,519 3,519 39 Apparel/Footwear Specialty

22 0.3%

249 Norma Lebensmittelfilialbetrieb Stiftung & Co. KG

Germany 3,510e 3,510e n/a Discount Store 4 3.3%

250 DCM Holdings Co., Ltd. Japan 3,508 3,629 87 Home Improvement 1 0.5%

¹ Revenue and net income for the parent company or group may include results from non-retail operations² Compound annual growth rate e = estimateg = gross turnover as reported by company n/a = not availablene = not in existence (created by merger or divestiture)* Revenue reflects wholesale sales** Revenue includes wholesale and retail salesSource: Deloitte Touche Tohmatsu Limited. Global Powers of Retailing 2017. Analysis of financial performance and operations for fiscal years ended through June 2016 using company annual reports, Planet Retail database and other public sources.

【表二】全球前250大零售業者排名

勤業眾信聯合會計師事務所

23

23

24

勤業眾信聯合會計師事務所

為了方便進行區域分析，各企業所屬區域均以企業總部所在位置而定，但總部所在區域不一定是企業最主要的營收來源。雖然企業的營收來源可能在總部之外的區

域，但整體營收在此是以該企業所在地區為基準而計算。

歐元區經濟疲弱 零售企業全球占比下降前250大零售企業中，位於歐洲的企業由原本2015年93

間減少至2016年的85間。歐元疲弱與成長低於預期，對當地企業造成了不小的危害。該區整體年營收成長率為3.7%，2011年至2016年的年複合成長率則為3.8%。相較於其他區域，歐洲的零售業在2016年營收下滑的比例較高（85家企業中有23家下滑）。不過，歐洲的零售業在2015年的營收成長率雖然滑落至2010年以來的最低點，但今年的整體淨利率為3.1%，與去年相比已有成長（見表三）。

由於歐洲市場已發展成熟，因此歐洲零售企業紛紛轉往海外開拓市場以求營收成長。2016年，歐洲零售企業近40%的獲利來自於海外營運活動，幾乎是前250大零售企業整體比例的兩倍。歐洲目前有超過80%的企業進駐國際市場，除了在本國的投資之外，還平均在16個國家開設店面，其中法國與德國擁有最密集的海外零售市場。

五、全球零售產業區域分析

【表三】2016年各國區域國家表現/ 國家海外經營表現

區域/國家 全球化程度 區域/國家

企業數量

平均零售銷售額(百萬美元)

250大企業 數量比重

250大企業營收比重

海外零售 營收比重

平均海外分布數量

單一國家 營運據點%

Top 250 250 $17,234 100.0% 100.0% 22.8% 10.1 33.2%

非洲/中東 9 $6,734 3.6% 1.4% 35.1% 11.3 0.0%

太平洋亞洲 59 $10,545 23.6% 14.4% 10.7% 3.8 45.8%

中國/香港 14 $11,341 5.6% 3.7% 17.1% 4.1 57.1%

日本 30 $9,337 12.0% 6.5% 10.4% 4.4 40.0%

其它太平洋亞洲 15 $12,219 6.0% 4.3% 6.4% 2.4 46.7%

歐洲 85 $17,727 34.0% 35.0% 39.6% 16.0 17.6%

法國 12 $29,522 4.8% 8.2% 46.0% 30.8 0.0%

德國 17 $24,762 6.8% 9.8% 47.0% 15.9 5.9%

英國 15 $16,619 6.0% 5.8% 16.6% 15.7 20.0%

其他歐洲 41 $11,762 16.4% 11.2% 40.6% 11.9 26.8%

拉丁美洲 9 $7,615 3.6% 1.6% 23.7% 2.7 33.3%

北美 88 $23,300 35.2% 47.6% 13.6% 9.2 43.2%

美國 82 $23,974 32.8% 45.6% 13.8% 9.7 41.5%

<2016 (FY2015)：至2016年六月之財務數據>

勤業眾信聯合會計師事務所

25

北美零售業表現持續亮眼，持續稱霸三分之一入榜名單

2016年，前250大零售企業有三分之一來自北美，企業平均零售營收約233億，共占前250大零售企業營收的將近一半。北美區域零售業的總營收成長率為5.2%，淨利率則為3.2%，與前250大零售業的整體表現一致。然而，北美區零售企業與其他地區有所不同，向來能夠有效

運用資產來創造更高的營收。舉例而言，本次北美區零售企業的資產報酬率就高達6.4%。名列全球前250大的北美區零售企業中，多數是來自美國，因此他們的營收表現便能大致反映出北美區的獲利成果。整體而言，名列全球前250大的北美區零售企業擁有的海外據點較其他區域來得要少。

亞太區零售企業對海外事業的投資相對趨於保守2016年前250大零售企業中，位在亞太區的59家企業，高達90%的整體營收來自國內。以複合方法計算的話，中國是亞太地區營收成長最強勁的國家（本報告將中國與香港視為單一國家進行分析），2016年的整體營收成長率達到12.9%，不過淨利率只有微幅增加了0.7%。如果排除中國規模最大、卻幾無獲利的電子商務巨頭京東商城（JD.com），中國的整體營收成長率將會下滑超過五成、跌至6.1%，不過淨利率卻會攀升至2.6%（見表四）。

2015年日本零售業因政府提高國內稅率而受到重挫，不過2016年時，該區前250大零售企業的整體營收卻因需求驟升而增加至6.9%。今年，日本大部分的零售企業皆有優於以往的獲利表現，整體淨利率為2.4%。

新興地區國家零售成長快速 非洲成長比例居五區之冠非洲與中東地區的零售業正邁向高度成長。隨著中產階級興起，非洲區零售業日趨現代化，許多非洲經濟體也因此逐漸轉型為消費導向的市場。中東地區也是許多零售企業極欲開發的區域。2016年非洲與中東兩地整體營收成長率為19.1%，淨利率則為5.8%，增長的比例居五區之冠。

拉丁美洲零售企業一樣具有優於整體的獲利表現，整體成長率為11.3%，僅次於非洲與中東地區，位居第二；整體淨利率達4.0%，位居五區的亞軍。

16.9

%

5.0%

6.7%

12.7

%

4.8%

6.8%

3.8%

2.9% 3.

8%

0%

6.5%

12.2

%

4.9%

19.1

%

5.2%

7.3%

12.9

%

6.9%

4.4%

3.7%

1.6%

4.2%

-4.9

%

9.5%

11.3

%

5.2%5.

8%

3.0%

1.4%

0.7%

2.4%

0.4%

3.1% 3.3%

0.8% 1.

5%

4.5%

4.0%

3.2%

6.2%

4.6%

1.8%

0.9%

2.9%

0.5%

4.1%

3.7%

1.8% 2.0%

6.0%

3.7%

6.4%

20%

5%

15%

10%

0%

Top

250

Japa

n

Chin

a/

Hong K

ong

Germ

any UK

Afric

a/

Mid

dle

East

Asia

Pacif

ic

Other

Eur

ope

North

Am

erica US

Other

Asia

Pac

ific

Fran

ce

Euro

pe

Latin

Am

erica

4.8% 5.1%

3.4%

6.8%

2011-16零售營收複合成長率 2016零售營收成長率 2016零售淨利率 2016資產報酬率

【表四】各主要國家 / 區域營收成長與獲利表現

26

勤業眾信聯合會計師事務所

27

勤業眾信聯合會計師事務所

27

本報告針對零售產品類別與地區分布而評估零售業的銷售表現。零售產品共可分為下列四類：服飾與配件、快速消費品、消費性電子與娛樂商品、多角化。每間公司將以

營收過半的項目做為主要的零售產品類別；如果公司前三類產品的營收皆未過半時，則將歸類於多角化。

六、全球零售產品營收分析

10%

4%

0%

8%

6%

2%

-2%

Top 250 Apparel and accessories

Hardlines and leisure goods

DiversifiedFast-moving consumer goods

5.0%

6.2%

5.1%

6.0%

1.3%

3.0%

7.1%

2.1%

3.6%

2.2%

5.2%

7.7%

5.0%

7.6%

-1.1

%

4.6%

8.1%

3.6%

5.6%

3.0%

2011-16零售營收複合成長率 2016零售營收成長率 2016零售淨利率 2016資產報酬率

¹ Sales-weighted, currency-adjusted composites² Compound annual growth rate

<2016 (FY2015)：至2016年六月之財務數據>

服飾與配件零售企業再度脫穎而出前250大零售業排行榜中，服飾與配件零售企業連續三年領先其他產品市場。位居前250

大零售企業的45家服飾與配件企業，在2016年的整體零售營收率為7.7%，表現依然穩健。過去紀錄顯示服飾與配件零售企業獲利最豐，在2016年也不例外，整體淨利率高達7.1%。2016年，海外市場的獲利就占了服飾與配件零售企業整體營收的近三分之一，相形之下，全球前250大零售企業在海外市場的營收不到四分之一。平均一家服飾與配件企業就在26個國家設有分店，遠遠超過其他零售企業的據點數量。不過，即便服飾與配件零售企業在全球的足跡最廣，但營收規模卻相對較低，平均零售營收為94億美元，僅有前250大零售企業平均的一半。（見表五）

截至目前為止，快速消費品（fast-moving

consumer goods）零售企業坐擁的商店數量最多，商店規模也最為龐大，平均零售營收

約216億美元。2016年時有133家企業進入前250大零售業排行榜，占比超過一半，營收則占前250大零售業的三分之二。快速消費品企業的整體營收成長率為5.0%，而整體淨利率則為2.1%，延續此產業固有的低收益特質。

由於食品雜貨零售業的併購大戰四起，過去名列前250

大的快速消費品零售企業也陸續遭到吞併。例如，艾伯森（Albertson’s Holdings）24於2015年1月併購Safeway超市；美元樹（Dollar Tree）於2015年7月併購Family Dollar Stores25；克羅格（Kroger）於2015

年12月併購Roundy’s超市26。此外，過去美國超市的

【表五】各零售產品類別表現

服飾與配件 快速消費品 消費性電子與 娛樂品

多角化

28

勤業眾信聯合會計師事務所

龍頭A&P也在2015年11月關閉旗下經營長達156年的企業並變賣資產。不過，即便這些企業退出排行榜，但

2016年隨即就有另外9家快速消費品零售企業遞補上去、打進前250大的排行榜中。（見表六）

自2010年全球經濟復甦以來，消費性電子與娛樂商品的零售企業便一直展現強勁的成長。2016年，上述零售企業的整體營收成長率

高達7.6%，而且多有獲利，整體淨利率約3.6%。 儘管如此，各企業的表現仍舊參差不齊。名列前250大的50

家企業中，有13家的營收呈現負成長，電子零售巨擘亞馬遜與京東商城強勁的營收成長雖然有助拉升平均，卻也拖垮了這50家零售企業的整體利潤率。

多角化零售企業的營收成長率向來不高。當零售企業屬於「多角化」時，代表該企業在前三項產品類別中的零售營收皆未超過50%。

2011年至2016年，位居前250大的22間多角化零售企業，其整體營收僅僅增加了1.3%。在2015年與2016年之間，前三大多角化零售企業之中，就有兩家出現了赤字，本類別的整體營收也因此下跌。

【表六】各零售產品類別營業收入成長產品類別 全球產品營收分析

企業數量 平均零售銷售額 (百萬美金)

250大企業 數量比重

250大企業 營收比重

海外零售 營收比重

平均海外 分布數量

單一國家 營運據點%

Top 250 250 $17,234 100.0% 100.0% 22.8% 10.1 33.2%

服飾與配件 45 $9,366 18.0% 9.8% 32.0% 26.0 13.3%

快速消費品 133 $21,576 53.2% 66.6% 21.5% 5.9 39.1%

消費性電子與 娛樂品 50 $14,124 20.0% 16.4% 23.8% 7.9 32.0%

多角化 22 $14,141 8.8% 7.2% 20.3% 8.0 40.9%

Source: Deloitte Touche Tohmatsu Limited. Global Powers of Retailing 2017. Analysis of financial performance and operations for fiscal years ended through June 2016 using company annual reports, Planet Retail database and other public sources. <2016 (FY2015)：至2016年六月之財務數據>

勤業眾信聯合會計師事務所

29

2017年共有13家企業首次打入前250大零售企業排行榜，其中以Homeplus的表現最為亮眼（第163名）。Homeplus的母公司特易購（Tesco）為使其資產負債表的表現更佳27，決定於2015年10月出售這家在南韓的食品雜貨連鎖品牌。CVC Capital Partners與加拿大退休金計畫投資委員會（Canada Pension Plan

Investment Board）於2016年1月以私募基金收購的沛可寵物用品公司（Petco Animal Supplies）28今年

則是第208名。沛可在出售前公開的S-1註冊聲明書透露，早在2015年8月時，該公司的實際營收便已超過去年的預估值。若以報表的金額來看，這家寵物用品專賣店在2012年時就有打入前250大的實力了。新進成員中，有5

家企業來自新興市場，7家來自美國。多虧強勢美元的撐腰，美商才能取得優勢，使原先處於排行榜邊緣的企業得到加持，順利搶進前250大零售企業之列（見表七）。

七、2017年首次進榜零售業者

【表七】2017年首次入榜零售業者

250 排行 企業名稱 總部所在國家 主要營運模式與銷售類別 2016零售

營收成長率

163 Homeplus Co., Ltd. S. Korea Hypermarket/Supercenter/Superstore ne

208 PETCO Animal Supplies, Inc. US Other Specialty 5.1%

222 Smart & Final Stores, Inc. US Cash & Carry/Warehouse Club 12.4%

227 BGFretail Co., Ltd. S. Korea Convenience/Forecourt Store 28.7%

229 Hobby Lobby Stores, Inc. US Other Specialty 2.7%

231 Nojima Corporation Japan Electronics Specialty 86.5%

234 Ulta Salon, Cosmetics & Fragrance, Inc. US Other Specialty 21.2%

235 PT Indomarco Prismatama (Indomaret) Indonesia Convenience/Forecourt Store 20.1%

236 HSN, Inc. US Non-Store 2.9%

239 PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (Alfamart) Indonesia Convenience/Forecourt Store 15.5%

240 Savola Group/Panda Retail Company Saudi Arabia Hypermarket/Supercenter/Superstore 10.9%

242 Sprouts Farmers Market, Inc. US Supermarket 21.1%

247 American Eagle Outfitters, Inc. US Apparel/Footwear Specialty 7.3%

<2016 (FY2015)：至2016年六月之財務數據>

30

勤業眾信聯合會計師事務所

電子商務與併購造就高成長前50大零售業2011年至2016年，「零售企業高成長前50大」的年複合成長率高達22.2%，是全球前250大零售企業整體比例的4倍之多，如此快速的營收成長主要來自迅速擴張的電子商務和企業的併購活動。2011年至2016年的高成長零售企業50大中，有超過三分之二的公司（共34家）同時名列2017年度的高成長零售企業50大，整體營收率約25.9%，為全球前250大零售企業的5倍之多。如果要名

列高成長零售企業50大，5年下來的年複合成長率至少須達12.3%。

強勁的營收並不等同於高淨利。2017年高成長零售企業50大的整體淨利率為2.6%，前250大零售企業則為3.0%。針對有公佈損益狀況的公司，其中只有4間公司虧損；高成長零售企業50大中有3間大型公司（分別為京東商城、艾伯森與亞馬遜）陷入虧損或低利潤的局面，拖累了整體的表現。（見表八）

八、全球高成長前50大零售業者

【表八】高成長前250大排名

高成長排名

250 排名 企業名稱 總部

所在國家2016

零售營收 (百萬美元)

主要營運方式2011-16 零售營收 複合成長率

2016 零售營收 成長率

2016 零售營收 淨利率

1 157 唯品會Vipshop Holdings Limited China 6,084 Non-store 184.6% 64.4% 3.8%

2 36 京東商城JD.com, Inc China 26,991 Non-Store 81.3% 54.5% -5.2%

3 17 Albertsons Companies, Inc. US 58,734 Supermarket 74.1% 115.9% -0.9%

4 164 Axel Johnson AB / Axfood, Axstores Sweden 5,853** Hypermarket/Supercenter/ Superstore

49.2% 7.1% 2.4%

5 242 Sprouts Farmers Market, Inc. US 3,593 Supermarket 47.4% 21.1% 3.6%

6 72 Steinhoff International Holdings N.V. S. Africa 13,155 Other Specialty 44.5% 39.2% 9.0%

7 84 Southeastern Grocers, LLC US 11,145e Supermarket 34.6% 1.9% n/a

8 198 OJSC Dixy Group Russia 4,473 Supermarket 33.5% 19.1% 0.2%

9 61 PJSC "Magnit" Russia 15,677 Convenience/Forecourt Store

32.0% 24.3% 6.2%

10 244 Grandvision N.V. Netherlands 3,560** Other Specialty 29.1% 13.8% 7.2%

11 212 Lenta Group Russia 4,181 Hypermarket/Supercenter/ Superstore

29.0% 30.3% 4.1%

12 239 PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (Alfamart)

Indonesia 3,620 Convenience/Forecourt Store

28.0% 15.5% 1.0%

13 146 永輝超市Yonghui Superstores Co., Ltd. China 6,469 Hypermarket/Supercenter/ Superstore

27.6% 14.4% 1.4%

14 81 CP ALL Plc. Thailand 11,890** Convenience/Forecourt Store

24.0% 9.3% 3.4%

15 33 Apple Inc. / Apple Retail Stores US 28,000e Electronics Specialty 23.4% 30.5% 22.8%

16 235 PT Indomarco Prismatama (Indomaret)

Indonesia 3,709** Convenience/Forecourt Store

23.1% 20.1% 1.5%

17 123 NIKE, Inc. / Direct to Consumer US 7,857 Apparel/Footwear Specialty 22.3% 18.4% 11.6%

18 234 Ulta Salon, Cosmetics & Fragrance, Inc.

US 3,715 Other Specialty 22.1% 21.2% 8.2%

19 147 B M Birle ik Ma azalar A. . Turkey 6,439 Discount Store 21.5% 20.5% 3.3%

20 62 Dollar Tree, Inc. US 15,498 Discount Store 21.4% 80.2% 1.8%

21 10 Amazon.com, Inc. US 79,268 Non-Store 20.8% 13.1% 0.6%

22 197 Woolworths Holdings Limited S. Africa 4,518 Department Store 20.5% 15.0% 6.7%

23 138 Central Group Thailand 7,029e Department Store 19.6% 14.9% n/a

24 102 FEMSA Comercio, S.A. de C.V. Mexico 9,572 Convenience/Forecourt Store

19.4% 38.1% n/a

25 71 X5 Retail Group N.V. Russia 13,378 Discount Store 18.7% 27.6% 1.8%

26 152 Dufry AG Switzerland 6,204 Other Specialty 18.7% 46.7% -0.6%

27 153 Emke Group / Lulu Group International

UAE 6,200e Hypermarket/Supercenter/ Superstore

17.3% 6.9% n/a

28 246 SMU S.A. Chile 3,538** Supermarket 16.8% 17.8% 0.0%

勤業眾信聯合會計師事務所

31

電子商務已成為中國兩家高成長電子商務零售企業唯品會與京東商城的發展主流，唯品會更為中國的線上快閃銷售模式畫下了新的篇章。勤業眾信（Deloitte）於2004年便開始追蹤亞馬遜的營運表現，其以優異的銷售成績成為前250大零售企業中唯一的電子商務企業，另外，亞馬遜也是高成長零售企業50大的其中一員。中國的消費性電子與家電零售企業蘇 寧雲商（Suning

Commerce Group）29，因實體店面銷售額日漸減少，

轉而開拓電子商務平台。2015年，該公司絕大部份的營收來自網路銷售，一口氣躍升95%，共占公司總營收的三分之一。美商企業大多藉由收購其他公司來擴大事業版圖，晉升前50大高成長零售企業。2015年1月，艾伯森收購Safeway超市30，企業規模便頓時增加三倍。2015

年7月，美元樹與Family Dollar Stores完成企業合併31

，藉機提升潛力，帶動營收成長。

高成長排名

250 排名 企業名稱 總部

所在國家2016

零售營收 (百萬美元)

主要營運方式2011-16 零售營收 複合成長率

2016 零售營收 成長率

2016 零售營收 淨利率

29 231 Nojima Corporation Japan 3,782 Electronics Specialty 16.3% 86.5% 2.9%

30 155 The SPAR Group Limited S. Africa 6,195** Supermarket 16.1% 34.6% 1.9%

31 67 Fast Retailing Co., Ltd. Japan 14,239** Apparel/Footwear Specialty 15.6% 21.6% 7.0%

32 159 Agrokor d.d. Croatia 6,025** Supermarket 15.6% 49.6% 2.4%

33 189 Ascena Retail Group, Inc. US 4,803 Apparel/Footwear Specialty 15.1% 0.3% -4.9%

34 203 Hermès International SCA France 4,310e Apparel/Footwear Specialty 15.1% 17.6% 20.2%

35 132 H2O Retailing Corporation Japan 7,231 Department Store 14.5% 8.5% 1.5%

36 227 BGFretail Co., Ltd. S. Korea 3,832 Convenience/forecourt store 14.4% 28.7% 3.5%

37 117 Associated British Foods plc / PrimarkUK 8,307 Apparel/Footwear Specialty 14.4% 8.0% 4.1%

38 156 Coppel S.A. de C.V. Mexico 6,146e Department Store 14.3% 10.0% n/a

39 170 Lojas Americanas S.A. Brazil 5,479 Discount Department Store 13.8% 11.0% 1.4%

40 144 Signet Jewelers Limited Bermuda 6,538 Other Specialty 13.7% 14.2% 7.1%

41 221 Sports Direct International plc UK 4,018 Other Specialty 13.6% 2.6% 9.6%

42 230 Cosmos Pharmaceutical Corp. Japan 3,788 Drug Store/Pharmacy 13.5% 9.5% 2.8%

43 88 S.A.C.I. Falabella Chile 10,748 Department Store 13.4% 9.9% 7.4%

44 38 LVMH Moët Hennessy- Louis Vuitton S.A.

France 25,605 Other Specialty 13.2% 17.8% 11.2%

45 174 GS Retail Co., Ltd. S. Korea 5,341 Convenience/Forecourt Store

12.7% 25.0% 2.6%

46 161 Jumbo Groep Holding B.V. Netherlands 5,909** Supermarket 12.5% -2.7% 0.8%

47 110 Shoprite Holdings Ltd. S. Africa 9,038** Supermarket 12.5% 14.4% 3.7%

48 46 蘇寧雲商Suning Commerce Group Co., Ltd.

China 21,814 Electronics Specialty 12.4% 24.4% 0.6%

49 57 Cencosud S.A. Chile 16,198 Supermarket 12.4% 1.8% 2.1%

50 177 Berkshire Hathaway Inc. / Retailing operations

US 5,235e Other Specialty 12.3% 18.4% 11.6%

Fastest 50 sales-weighted, currency-adjusted composite

22.2% 25.9% 2.6%

Top 250 sales-weighted, currency-adjusted composite

[註解]：e為預估營收數字 5.0% 5.2%

3.0%

「高成長零售企業50強」是依據2011年至2016年的年複合營收成長率所選出，如果連續兩年（2016-2017）均名列高成長前50大零售企業，在表中以粗體表示。」<2016 (FY2015)：至2016年六月之財務數據>

32

勤業眾信聯合會計師事務所

電子商務仍是零售業主要的成長動力，其銷售占比日益增高，正全面改變全球零售業的面貌。電子商務的崛起吸引各路零售企業迅速轉型、開發電子商務通路，同時也讓企業重新思考傳統實體通路的利潤規模與交易角色。

電子商務已融入全球零售之DNA

2017年度前250大零售企業中，共計有182家公司提供其電子商務的營收數字（由該公司自行公佈報表，或透過Planet Retail、Internet Retailer或其他機構所估算）。分析結果如下：

隨著「網訂店取」（click-and collect）服務迅速崛起，食品零售企業與其他企業也紛紛投入網路店面的開發。前250大零售企業中，僅有少數店家（共31家）尚未架設交易網站，其中包含超市、折扣超商與便利商店等等。對於已開拓電子商務的零售企業而言，線上營收的成長速度雖已趨緩，但仍大幅超越前250大零售企業整體營收的成長幅度。前250大零售企業中便有151家企業具備電子商務的業務，其線上營收的成長率高達18.3%，相較於整體營收成長率（4.1%）高出4.5倍。儘管網路銷售成長漸漸趨緩，但越來越多的零售營收是來自於數位通路。2017年度，已開發電子商務的前250大零售企業中，電子商務的營收約占整體營收的8.7%，高於2016年度的7.6%和2015度年的6.2%。

帶動前250大企業營收成長對許多前250大零售企業而言，電子商務是拉抬公司營收的主要來源。數位銷售在2016年替151間提供電子商務的公司帶來35.3%的整體營收成長，若不計算亞馬遜、京東商城與唯品會，則整體營收成長率會降至22.5%，顯示電子商務經營還需要有特殊的商業創新模式做加持，營收才能更有效地成長。2016年，推行電子商務的零售企業當中，有超過四分之一（共41家）所公佈的營收呈現負成長，其中多數企業（共33家）電子商務的營收有助於彌補其整體營收的下滑。在營收負成長的企業當中，其中12家如果沒有來自電子商務的營收，則成長率會是負值。

每年，勤業眾信（Deloitte）除了評選分析全球前250大零售企業之外，也會彙整全球前50大電子商務零售企業（簡稱e-50），下列為針對e-50的相關分析：

• 2017年e-50排行中，高達80%的企業（共40家）同時也是全球影響力前250大的零售企業。在e-50企業中，多半是美商（共26家）或歐商（共19家）。另外5家企業來自新興市場，其中4間為中國商、1間為巴西商。雖然許多最大、成長最快的電子商務公司座落於亞洲，但該區域的只要主要服務模式是電子市集，許多廠商並非電子零售企業。（見表九）

• e-50企業中共計有12家公司屬無店鋪經營或網路零售企業，其中包含2家新上榜的美商公司：Wayfair與Bluestem Group。Wayfair是全球最大的線上居家用品購物網站；Bluestem Group則是整合多個品牌的線上零售企業，主要向中低收入的消費者販售多種服飾與生活用品。

九、全球前50大電子商務業者

勤業眾信聯合會計師事務所

33

【表九】電子商務前50大排名50 排名

250零售 營收排名 公司名稱 公司總部

所在國2016

電商營收 (百萬美元)

2016 電商營收

佔整體零售比

2016 電商營收

成長率

2013-2016 電商營收

複合成長率1 10 Amazon.com, Inc. US 79,268 100.0% 13.1% 17.2% Net Product Sales figure

from income statement (where Amazon is seller of record - excludes third party sales)

2 36 京東商城JD.com, Inc China 26,991 100.0% 54.5% 68.3% Online direct sales figure from income statement

3 33 Apple Inc. US 24,368e 46.5% 18.2% 26.9%

4 1 Wal-Mart Stores, Inc. US 13,700 2.8% 12.3% 21.0%

5 46 蘇寧雲商Suning Commerce Group Co., Ltd.

China 8,095e 37.1% 95.0% 70.9%

6 92 Otto (GmbH & Co KG) Germany 7,181 68.0% 0.5% 5.1% FY15 growth rate +8.8% if 3SI's e-commerce retail operations, disposed of in 2016, excluded from prior-year revenue

7 9 Tesco PLC UK 6,539e 8.1% 9.0% 12.9%

8 157 唯品會Vipshop Holdings Limited

China 6,084 100.0% 64.4% 127.7% Product revenue from income statement

9 97 Liberty Interactive Corporation

US 5,146 51.5% -1.0% 7.1% Includes QVC.com plus company's other e-retail subsidiaries; Company sold Provide Commerce December 2014; sold Backcountry. com July 2015; acquired zulily October 2015

10 35 Macy's, Inc. US 4,850e 17.9% n/a n/a

11 6 The Home Depot, Inc. US 4,690e 5.3% 25.4% 38.2%

12 25 Best Buy Co., Inc. US 4,000 10.1% 13.5% 15.1% Domestic segment online revenue

13 19 Casino Guichard-Perrachon S.A.

France 3,756 7.3% -2.4% 11.0% Cnova operating segment

14 2 Costco Wholesale Corporation

US 3,500e 3.0% 17.6% 16.1%

15 n/a Zalando SE Germany 3,286 100.0% 33.6% 55.2%

16 148 Home Retail Group plc UK 3,040e 47.4% 0.8% 6.5% FY15 growth rate +49% if Homebase, disposed of February 2016, excluded from prior-year revenue

17 65 John Lewis Partnership plc UK 3,002e 20.2% 13.1% 25.1%

18 68 Nordstrom, Inc. US 2,832 20.1% 20.2% 26.7% Includes Nordstrom.com, Nordstromrack.com, and HauteLook

19 52 Kohl's Corporation US 2,800e 14.6% 30.0% 29.6%

20 n/a Shop Direct Group UK 2,763e 100.0% 25.8% 10.4%

21 170 Lojas Americanas S.A. Brazil 2,755NS 50.3% 13.2% 20.8% B2W - Companhia Digital

22 26 Centres Distributeurs E. Leclerc

France 2,613e 6.7% 20.0% 55.2% Sales through E.Leclerc Drive (order on internet and pick up from Drive) + non-grocery specialty store e-commerce

23 60 The Gap, Inc. US 2,530 16.0% 1.2% 12.8%

24 149 Next plc UK 2,525NS 39.8% 9.1% 11.1% Includes results for NEXT Directory, which includes some catalog sales but is primarily online sales

25 185 Williams-Sonoma, Inc. US 2,523NS 50.7% 6.4% 11.5% Includes some catalog sales not broken out

26 11 Target Corporation US 2,510e 3.4% 32.9% 22.6%

27 89 Staples, Inc. US 2,500e 23.3% 0.0% 1.8% Estimated B2C e-commerce sales

28 66 Dixons Carphone plc UK 2,293e 15.9% 10.0% 26.4%

29 n/a vente-privee.com France 2,222e 100.0% 17.6% 16.1%

30 13 Metro Ag Germany 2,172e 3.2% 26.0% 48.6%

31 39 Sears Holdings Corporation

US 2,050e 8.2% n/a n/a

32 n/a Wayfair Inc. US 2,040 100.0% 85.2% 80.1%

34

勤業眾信聯合會計師事務所

50 排名

250零售 營收排名 公司名稱 公司總部

所在國2016

電商營收 (百萬美元)

2016 電商營收

佔整體零售比

2016 電商營收

成長率

2013-2016 電商營收

複合成長率33 78 L Brands, Inc. US 1,922NS 15.8% 6.2% 2.5% Includes catalog sales as

well as e-commerce

34 236 HSN, Inc. US 1,845e 50.0% 7.1% 9.5%

35 123 NIKE, Inc. US 1,841e 23.4% 51.0% 45.7%

36 23 Koninklijke Ahold N.V. (now Ahold Delhaize)

Netherlands 1,828 4.3% 29.9% 37.8%

37 28 J Sainsbury plc UK 1,813e 5.2% 8.8% 11.8%

38 15 Lowe's Companies, Inc. US 1,770e 3.0% 26.0% 36.8%

39 130 Office Depot, Inc. US 1,750e 24.1% 30.8% 17.3% Estimated B2C e-commerce sales

40 n/a ASOS Plc UK 1,740 100.0% 17.2% 23.5% Retail sales only (excludes third party revenues and delivery receipts)

41 47 H & M Hennes & Mauritz AB

Sweden 1,734e 8.0% 36.5% 34.7%

42 n/a Bluestem Group, Inc. US 1,720NS 100.0% 297.8% ne

43 n/a Ocado Group plc UK 1,700 100.0% 16.7% 16.6%

44 41 Migros-Genossenschafts Bund

Switzerland 1,665 6.8% 47.3% 24.6%

45 n/a Overstock.com, Inc. US 1,658 100.0% 10.7% 12.0%

46 7 Carrefour S.A. France 1,556e 1.8% 7.8% 9.2% Excludes Rue du Commerce acquired January 2016

47 n/a 當當網E-Commerce China Dangdang Inc.

China 1,450 100.0% 18.0% 26.2% Product revenue figure from income statement

48 74 J. C. Penney Company, Inc.

US 1,415e 11.2% 15.5% -1.4%

49 n/a L.L. Bean, Inc. US 1,413e 88.3% 10.0% 7.4%

50 181 Neiman Marcus Group LTD LLC

US 1,338 26.3% 16.5% 15.3%

e-50 composite 15.7% 19.6% 22.0%

[註解]：e為預估營收數字<2016 (FY2015)：至2016年六月之財務數據>

• 2017年有2家企業透過收購晉升e-50之列。瑞士規模最大的零售企業米格羅斯（Migros）在2015年4月收購網路市場巨頭Digitec Galaxus，使其電子商務營收躍升47.3%。

• 2017年有5間公司跌落e-50排行榜外。其中兩家是俄羅斯的電子零售企業龍頭Ulmart與法商國際零售集團歐尚（Auchan）。由於排行榜僅以單一貨幣為計算基準，使得這兩家企業不幸成為貨幣貶值的最大受害者。

整體來看，2017年度e-50零售企業的電子商務銷售額成長了19.6%，相較於2016年度22.0%的年複合成長率，其成長速度略有減緩。

電商普及之後 零售商重新思考實體店面的價值與角色企業轉向電子商務的趨勢，確實為零售業帶來了不少改變。由於線上營收的成長率超越了整體零售營收的成長率，零售企業正重新調整實體店鋪的配置、強化電子商務的發展。由於電子商務將對實體店面造成負面衝擊，

因此多數零售企業不禁開始擔憂旗下實體店面的規模是否過大；接踵而來的便是一波波的關店潮，店鋪的形態與定義也較以往更加多元有彈性。當全通路（omni-

channel）策略成為趨勢後，零售地點的選擇也就更加重要，實體店面可作為跨通路物流中心、線上訂單取貨站或退換貨的地點，甚至還可作為展示商品、建立品牌或吸引顧客的管道。因此，傳統的零售商對於百貨的定位，面臨電商普及的衝擊，勢必做出策略上的改變。梅西百貨（Macy’s）與其他購物中心企業，眼見訪客人數下滑，皆計劃要減少實體店面的數量。梅西百貨預計在2017年初撤下多間百貨公司、提升剩餘實體店面的購物品質，並加速開展電子商務與行動業務32。位於市郊的大賣場，也因實體店面營收不斷衰退，因此重新評估了展店需求。勞氏公司（Lowe’s）與目標百貨（Target）33

皆計劃要依據都市各區的人口結構，而量身打造更便利的小型商店。目標百貨計劃成立上百間小型店鋪，截至2016年11月，正式營運的店鋪已超過30間。勞氏公司則在2015年首度進軍曼哈頓零售市場34，分別在兩個地點展開營運。占地3萬平方英尺（約為843.1坪）的購物中

【表九】電子商務前50大排名

勤業眾信聯合會計師事務所

35

心面積僅為一般大賣場的四分之一。這個新穎的空間不但有專為都會生活打造的精選商品區，而且還有販售勞氏公司最新合作夥伴推出的產品。

中國市場的大型零售店面的數量已趨近飽和，由於經濟逐漸降溫，加上電子商務迅速崛起，因此傳統零售企業在營運上飽受嚴重打擊。當結合線上銷售與實體營運的模式已漸漸成為市場主流，各企業便開始重新評估展店需求並力求轉型，以便在電子商務的領域中開疆闢地。中國家樂福日漸走向多通路與多型態的經營模式，以提供消費者更多元的選擇與高彈性的消費方式。為了因應中國消費者對便利的需求，家樂福將經營型態從原本的大賣場改變為規模較小的店面，包含家樂福Express（便利商店型態）與家樂福Easy35（小型社區超市）。家樂福

Easy入口備有LED顯示器，可供顧客掃描產品QR碼，訂購店內缺貨商品。家樂福在2015年6月開始在中國市場推出線上購物的服務，顧客能在網路訂貨之後，再前往實體店面提取商品，另外也提供退換貨服務。

2015年8月，中國最大的消費電子與家電零售企業蘇寧雲商與中國最大的房地產開發商大連萬達（Wanda）36

攜手合作，試圖將電子零售與實體店面結合。面對緩慢的經濟成長，再加上激烈的線上競爭，萬達決定關閉旗下將近45家百貨公司，將退租的店面空間提供給蘇寧雲商的品牌入駐，其所謂的「雲端」店面有個特色，便是其消費服務種類將按照各個百貨公司不同的消費需求而設定。在與萬達簽署合作協議的一個月前，電子商務龍頭阿里巴巴（Alibaba）認購了競爭對手蘇寧雲商20%

的股權37，蘇寧雲商的旗艦店隨後也在阿里巴巴的天貓商城開張，雙方也就此展開了合作關係。另外，阿里巴巴在2017年二月攜手百聯集團38，試圖運用阿里巴巴在行動支付與電子商務的優勢，結合實體店面的百聯集團優勢，希望實現線上和線下數據能夠完全打通，力達零售的「大三通」：商品通、會員通、服務通。

近年來，台灣方面從批發業銷售數據的疲弱不振與零售業中便利商店與量販店等業績的持續提高，可以觀察到台灣消費習慣已經逐漸的偏好購買少量商品與訴求方便的購物方式，因此電子商務變成目前台灣消費者仰賴的通路之一，從電商營收占整體零售營收比重逐年提高可以看出端倪。另外，從台灣家樂福逐漸深入市區並開設電子商務購物網站39，全聯開設介於量販店與便利商店之間的店舖型態以搶佔社區人流，好事多布局電子商務購物網站等動作可以發現，傳統的實體零售店無疑的正在轉型的道路上，利用擴點與電子商務，打造全通路零售的無縫體驗。

36

勤業眾信聯合會計師事務所

1. Fortune. Amazon: Amazon Prime is gaining steam, posing an even bigger threat to Walmart, Target. 3 December 2015. http:// fortune.com/2015/12/03/amazon-prime-walmart-target/

2. Fastcompany.com. Cuyana: The clothing brand that plans to scale by asking women to buy fewer things. 30 June 2016. https://www. fastcompany.com/3061008/cuyana-the-clothing-brand-that- plans-to-scale-by-asking-women-to-buy-fewer-things

3. The Washington Post. Shoppers-are-choosing-experiences- over-stuff-and-thats-bad-news-for-retailers. 8 January 2016. https://www.washingtonpost.com/business/economy/shoppers- are-choosing-experiences-over-stuff-and-thats-bad-news-for-retailers/2016/01/07/eaa80b5a-b4a7-11e5-a76a-0b5145e8679a_ story.html

4. The Huffington Post. H&M: What H&M doesn’t want you to be ‘conscious’ about. 31 October 2016. http://www.huffingtonpost. com/entry/what-hm-doesnt-want-you-to-be-conscious-about_ us_581252a3e4b09b190529c1fe

5. FT. Unilever: Tea time again in London as Unilever brews up a drinks revival. 29 April 2014. http://www.ft.lk/2014/04/29/tea- time-again-in-london-as-unilever-brews-up-a-drinks-revival

6. 10 個月超過 6000 萬營收！掌握現金流，iFit 愛瘦身 4 年商業模式大公開 . 13 March 2017. Meet . Press release retrieved from https://meet.bnext.com.tw/articles/view/40073

7. Forbes. Vipshop: Meet Vipshop, the highest valued Chinese e-commerce stock. 26 November 2013. http://www.forbes.com/ sites/hengshao/2013/11/26/ meet-vipshop-the-highest-valued- chinese-e-commerce-stock/#14579f3f3ea4

8. 快取寶三溫層購物自取 全面進駐台北捷運 . 09 September 2016. UDN Press release retrieved from https://money.udn.com/money/story/7843/1950174

9. Stanford Business. HSN: How Mindy Grossman turned around HSN. 5 June 2014. https://www.gsb.stanford.edu/insights/how- mindy-grossman-turned-around-hsn

10. Business Insider. Amazon: 22 charts that show the incredible growth of Amazon Prime. 1 May 2016. http://www. businessinsider.com/the-incredible-growth-of-amazon- prime-2016-4

11. Ecommerce News. The state of online grocery retail in Europe. 9 July 2015. https://ecommercenews.eu/the-state-of-online- grocery-retail-in-europe/

12. Dallas News. In the bag: Sprouts pairs with Amazon for Dallas grocery deliveries. 2 June 2016. http://www.dallasnews.com/ business/business/2016/06/02/in-the-bag-sprouts-pairs-with- amazon-for-dallas-grocery-deliveries

13. Lowe’s. Lowe’s introduces LoweBot – the next generation robot to enhance the home improvement shopping experience in the Bay area. 30 August 2016. https://newsroom.lowes.com/news- releases/

lowesintroduceslowebot-thenextgenerationrobottoenhncethehomeimprovementshoppingexperienceinthebayarea-2/

14. eBay. Virtual reality department store. https://vr.ebay.com.au

15. Pepper 再進化 今年在台要賣千台 . 02 February 2017. UDN Press release retrieved from https://money.udn.com/money/story/5612/2295102

16. 台經院預測 Q2 看得到 03 March 2017. UDN Press release retrieved from https://money.udn.com/money/story/5648/2319751

17. Wal-Mart Stores Inc. Walmart continues sharpened focus on portfolio management. 15 January 2016. Press release retrieved from http://news.walmart.com/news-archive/2016/01/15/walmart-continues-sharpened-focus-on-portfolio-management

18. The Kroger Co. Kroger completes tender offer of shares of Roundy’s. 18 December 2015. Press release retrieved from http://ir.kroger.com/file/Index?KeyFile=32304683

19. Walgreens Boots Alliance Inc. Walgreens and Alliance Boots complete step 2 of merger to form first global pharmacy-led, health and wellbeing enterprise. 31 December 2014. Press release retrieved from http://www.walgreensbootsalliance. com/newsroom/news/walgreens-and-alliance-boots-complete-step-2-of-merger-to-form-first-global-pharmacy-led-health-and- wellbeing-enterprise.htm

20. Tesco PLC. Interim Results 2015/2016. 7 October 2015. News release retrieved from https://www.tescoplc.com/news/news- releases/2015/interim-results-20152016/

21. Metro AG. METRO GROUP successfully concludes sale of Galeria Kaufhof. 30 September 2015. Press release retrieved from https://www.metrogroup.de/en/media/press- releases/2015/09/30/metro-group-successfully-concludes-sale- of-galeria-kaufhof

22. Metro AG. METRO GROUP divests wholesale activities in Greece. 25 November 2014. Press release retrieved from https://www. metrogroup.de/en/investor-relations/ir-news/2014/11/25/metro- group-divests-wholesale-activities-in-greece

23. Metro AG. METRO GROUP prepares demerger into two independent, strong wholesale and retail groups. 30 March 2016. Press release retrieved from https://www.metrogroup.de/en/investor-relations/ir-news/2016/03/30/metro-group-prepares-demerger-into-two-independent-strong-wholesale-and-retail- groups

24. Albertsons Companies Inc. Albertsons and Safeway complete merger transaction. 30 January 2015. Press release retrieved from http://www.albertsons.com/albertsons-and-safeway- complete-merger-transaction/

25. Dollar Tree Inc. Dollar Tree completes acquisition of Family Dollar. 6 July 2015. Press release retrieved from http://corporate. familydollar.com/pages/newsjuly2015.aspx

參考資料

勤業眾信聯合會計師事務所

37

26. The Kroger Co. Kroger completes tender offer of shares of Roundy’s. 18 December 2015. Press release retrieved from http://ir.kroger.com/file/Index?KeyFile=32304683

27. Tesco PLC. Interim Results 2015/2016. 7 October 2015. Press release retrieved from https://www.tescoplc.com/news/news- releases/2015/interim-results-20152016/

28. Financier Worldwide. Petco acquired by CVC/CPPIB in US$4.6bn deal. February 2016 issue. Retrieved from https://www. financierworldwide.com/petco-acquired-by-cvc/cppib-in-46bn- deal/#.WCNcjvkrLIU

29. Selerity Global Insight. Suning Commerce Group Reports 24% Increase in Revenue for 2015. 29 February 2016. Retrieved from https://sgi.seleritycorp.com/suning-commerce-group-reports-24- increase-in-revenue-for-2015/

30. Albertsons Companies Inc. Albertsons and Safeway complete merger transaction. 30 January 2015. Press release retrieved from http://www.albertsons.com/albertsons-and-safeway- complete-merger-transaction/

31. Dollar Tree Inc. Dollar Tree completes acquisition of Family Dollar. 6 July 2015. Press release retrieved from http://corporate. familydollar.com/pages/newsjuly2015.aspx

32. Macy’s Inc. Macy’s, Inc. outlines moves to drive profitable growth and enhance shareholder value. 11 August 2016. Press release retrieved from http://investors.macysinc.com/ phoenix. zhtml?c=84477&p=irol-newsArticle&ID=2194923

33. Target Corporation. Target goes after millennials with small, focused stores. 4 October 2016. Retrieved from http://www. wsj.com/articles/target-goes-after-younger-market-with-small- focused-stores-1475597213

34. Lowe’s Companies Inc. Lowe’s squeezes into Manhattan space as big-box era fades. 31 July 2015. Retrieved from http:// www. bloomberg.com/news/articles/2015-07-31/lowe-s-squeezes- into-tight-manhattan-space-as-big-box-era-fades

35. Carrefour China. Analysis: Carrefour China targets convenience expansion. 16 August 2016. Retrieved from https://www.retail-week.com/topics/international/analysis-carrefour-china-targets-convenience-expansion/7011218.article

36. Dalian Wanda Commercial Properties Co. Ltd. Wanda, Suning sign cooperation agreement to forge online and offline partnership. 6 September 2015. Press release retrieved from http://www.wanda-group.com/2015/latest_0906/974.html

37. Alibaba Group Holding Limited. Alibaba and Suning Commerce enter into strategic alliance. 10 August 2015. Press release retrieved from http://www.alibabagroup.com/en/news/ article?news=p150810

38. 阿里巴巴宣布與百聯集團合作，「新零售」時代將來臨？ 20 February 2017 Press release retrieved from https://theinitium.com/article/20170220-dailynews-Alibaba/

39. 家樂福跨界電競 看好宅經濟成立快閃店 09 November 2016 Press release retrieved from http://www.chinatimes.com/realtimenews/20161109005886-260405

38

勤業眾信聯合會計師事務所

勤業眾信聯合會計師事務所

42

勤業眾信聯合會計師事務所

39

勤業眾信聯合會計師事務所

42

40

勤業眾信聯合會計師事務所

勤業眾信消費產業服務團隊

柯志賢 Jason Ke 消費產業負責人+886-2-2545-9988 ext.5515jasonke@deloitte.com.tw

許秀明 Lilac Shue零售通路負責人+886-2-2545-9988 ext.3483lilacshue@deloitte.com.tw

謝明忠 Steven Hsieh消費產品負責人+886-2-2545-9988 ext.5365stevenmhsieh@deloitte.com.tw

吳恪昌 Harrison Wu觀光休閒負責人+886-2-2545-9988 ext.5492harrisonkwu@deloitte.com.tw

陳惠明 Thomas Chen稅務服務+886-2-2545-9988 ext.5467thomaschen@deloitte.com.tw

潘家涓 Maggie Pan財務顧問服務+886-2-2545-9988 ext.3588mpan@deloitte.com.tw

鄭 興 Benson Cheng管理顧問服務+886-2-2545-9988 ext.7843bensonhcheng@deloitte.com.tw

曾 韵 Christina Tseng企業風險服務+886-2-2545-9988 ext.7887christitseng@deloitte.com.tw

聯絡窗口

徐君瑋 Derrick Hsu消費產業專案經理+886-2-2545-9988 ext.2676dhsu@deloitte.com.tw

聯絡我們