cooperativa agraria azucarera "cayalti" ltda

VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

JUNTAMENTE CON EL DICTAMEN

DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES


ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

CONTENIDO

Dictamen de los auditores independientes

Balance general

Estado de ganancias y pérdidas

Estado de cambios en el patrimonio neto

Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES A los señores Accionistas VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. 1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de VOLCAN COMPAÑÍA

MINERA S.A.A., que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2007 y 2006 y los estados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros 2. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de

estos estados financieros de acuerdo con la base de presentación descrita en la Nota 2 (a). Esta responsabilidad incluye diseñar, implantar y mantener el control interno pertinente a la preparación y presentación razonable de los estados financieros para que estén libres de representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar y aplicar los políticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del Auditor 3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos

estados financieros basada en nuestra auditoría. Nuestra auditoría fue realizada de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en el Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y que planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable que los estados financieros no contienen representaciones erróneas de importancia relativa.

4. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener

evidencia de auditoría sobre los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno de la Compañía pertinente a la preparación y presentación razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias,

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pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.

5. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es

suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.

Párrafos de énfasis 6. Los estados financieros individuales de VOLCAN COMPAÑÍA MINERA

S.A.A. tanto en dólares estadounidenses como en nuevos soles, fueron preparados para cumplir con requisitos sobre presentación de información financiera vigentes en el Perú y reflejan la inversión en sus compañías subsidiarias al valor de participación patrimonial y no sobre una base consolidada. Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. y sus SUBSIDIARIAS, que se presentan por separado y sobre los cuales hemos emitido una opinión sin salvedades el 29 de febrero del 2008.

7. De acuerdo con principios contables peruanos, la Compañía ha presentado

sus estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y 2006 en base a su moneda funcional que es el dólar estadounidense. Sobre estos estados financieros hemos emitido nuestro dictamen de fecha 29 de febrero de 2008, expresando una opinión sin salvedades.

8. La Compañía, no obstante que reconoce al dólar estadounidense como su

moneda funcional y con lo cual estamos de acuerdo, ha optado por preparar y presentar los estados financieros adjuntos, para conocimiento de terceros, en su moneda del país donde opera y en el que lleva sus registros contables que es el nuevo sol. Según lo establece la Norma Internacional de Contabilidad 21 (NIC 21) – Efectos de las variaciones en las tasas de cambio en la moneda extranjera, que en lo pertinente a moneda funcional entró en vigencia en nuestro país el 1 de enero de 2007, los estados financieros deben presentarse de acuerdo a su moneda funcional. Los estados financieros adjuntos han sido preparados de los registros contables de la Compañía, tal como se describe en la Nota 2 (a).

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Opinión 9. En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados preparados

para los fines expuestos en los párrafos 6, 7 y 8 anteriores, presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situación financiera de VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A. al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con la base de presentación descrita en la Nota 2 (a).

Lima, Perú 29 de febrero de 2008 Refrendado por _________________________ (Socio) Luis Pierrend Castillo Contador Público Colegiado Matrícula Nº 3823


BALANCE GENERAL

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006(Expresado en miles de nuevos soles)

ACTIVO PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Notas 2007 2006 Notas 2007 2006ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Efectivo y equivalente de efectivo 6 215,713 294,955 Cuentas por pagar comerciales 17 137,474 96,056 ------------- ------------- Cuentas por pagar a subsidiarias 9 124,638 169,682 Inversiones financieras temporales 7 - 44,089 Tributos, participaciones y otras cuentas por pagar 18 297,923 378,627 ------------- ------------- Parte corriente de deuda a largo plazo 19 3,912 67,776 Cuentas por cobrar ------------- ------------- Comerciales, neto de provisión para cuentas de Total pasivo corriente 563,947 712,141 cobranza dudosa de S/. 1,089 en 2006 8 270,272 267,145 ------------- ------------- A subsidiarias y vinculadas 9 18,207 22,285 Diversas, neto de provisión para cuentas de DEUDA A LARGO PLAZO 19 5,542 152,497 cobranza dudosa de S/. 5,526 y S/. 61 en 2007 y ------------- ------------- 2006, respectivamente 10 108,849 12,408 PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES ------------- ------------- E IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO 20 164,381 143,307 397,328 301,838 ------------- ------------- ------------- ------------- Existencias, neto de provisión para desvalorización 11 130,524 88,307 PROVISIÓN PARA CIERRE DE UNIDADES ------------- ------------- MINERAS 21 28,770 - Gastos pagados por anticipado 13,154 8,698 ------------- ------------- ------------- ------------- PATRIMONIO NETO Total activo corriente 756,719 737,887 Capital social, neto de 1,344,230 acciones comunes ------------- ------------- clase "A" en tesorería (274,849 en el 2006) y CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS A LARGO PLAZO 10 97,059 11,495 75,491,356 acciones comunes clase "B" en ------------- ------------- tesorería (61,684,449 en el 2006) en poder de la INVERSIONES FINANCIERAS PERMANENTES, subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C., y de neto de provisión por fluctuación 12 714,699 444,857 3,328,622 acciones comunes clase "B" en tesorería ------------- ------------- en poder de la subsidiaria Empresa Administradora INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, Chungar S.A.C. 22 1,079,927 888,766 neto de depreciación acumulada 13 625,883 485,320 Acciones de inversión, neto de 516,288 acciones de ------------- ------------- inversión en tesorería (392,670 en el 2006) en poder CONCESIONES MINERAS, neto de amortización de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. 22 1,742 1,385 acumulada 14 472,682 498,938 Reserva legal 22 56,637 56,637 ------------- ------------- Reserva de capital 22 62,734 10,864 COSTOS DE EXPLORACIÓN, DESARROLLO, Ganancias no realizadas 23 175,294 - DESBROCE Y CIERRE DE UNIDADES MINERAS, Utilidades reinvertidas 22 90,059 90,059 neto de amortización acumulada 15 630,946 468,725 Resultados acumulados 22 1,079,677 603,098 ------------- ------------- ------------- ------------- INTANGIBLES, neto de amortización acumulada 16 10,722 11,532 Total patrimonio neto 2,546,070 1,650,809 ------------- ------------- ------------- ------------- 3,308,710 2,658,754 3,308,710 2,658,754 ======= ======= ======= =======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte del balance general.


ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006(Expresado en miles de nuevos soles)

Notas 2007 2006

VENTAS 24 2,533,135 1,810,106 COSTO DE VENTAS 25 (795,967) (670,377) ------------- ------------- Utilidad bruta 1,737,168 1,139,729 ------------- ------------- GASTOS DE OPERACIÓN: Administración 26 (96,364) (65,027) Ventas 27 (129,254) (80,834) Desbroce (22,712) (27,440) ------------- ------------- (248,330) (173,301) ------------- ------------- Utilidad de operación 1,488,838 966,428 ------------- ------------- OTROS INGRESOS (GASTOS): Participación en los resultados de las empresas subsidiarias 12 356,327 203,245 Financieros, neto 28 (12,111) (24,594) Pérdida neta, por instrumentos financieros derivados 23 (112,645) (27,807) Otros, neto 29 (9,604) (30) ------------- ------------- 221,967 150,814 ------------- ------------- Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta 1,710,805 1,117,242 PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES DIFERIDA 20 (4,736) 1,575 IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO 20 (16,338) 5,434 PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES 37 (c) (114,359) (68,833) IMPUESTO A LA RENTA 37 (c) (394,543) (237,474) ------------- ------------- Utilidad neta 1,180,829 817,944 ======= ======= Promedio ponderado del número de acciones en circulación (en miles de unidades) 34 982,914 807,952 ======= ======= Utilidad por acción básica y diluida 34 1.201 1.012 ======= =======

Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.


ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO


ACCIONES RESERVA GANANCIAS EXCEDENTE NÚMERO DE ACCIONES _ CAPITAL DE RESERVA DE NO DE UTILIDADES RESULTADOS COMUNES A COMUNES B DE INVERSIÓN SOCIAL INVERSIÓN LEGAL CAPITAL REALIZADAS REVALUACIÓN REINVERTIDAS ACUMULADOSSaldo al 31 de diciembre de 2005, neto 55,916,530

acciones comunes clase "B" (S/. 59,502 mil) y 306,388 acciones de inversión (S/.331 mil), en poder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. 321,601,640 423,590,494 1,217,871 741,607 1,193 1,150 1,454 - - 10,532 100,951

Ajuste - - - - - - - - - - 698 Apropiación - - - - - 1,850 - - - - (1,850) Revaluación de activos propios - - - - - - - - 39,704 - - Revaluación de activos de Empresa Administradora

Chungar S.A.C. - - - - - - 27,108 - - - - Aplicación de utilidades acumuladas a utilidades

reinvertidas - - - - - - - - - 1,200 (1,200) Capitalización del excedente de revaluación 15,908,790 23,719,955 75,401 39,629 75 - - - (39,704) - - Capitalización de utilidades acumuladas y reserva de

capital 44,260,560 65,992,354 209,777 110,253 210 - (27,108) - - - (83,355) Distribución de dividendos correspondiente al 2006 - - - - - - - - - - (98,126) Dividendos percibidos por Empresa Minera Paragsha

S.A.C. de Volcan Compañía Minera S.A.A. - - - - - - 6,356 - - - - Venta de acciones en tesorería en poder de subsidiaria - 5,060,000 - 5,968 - - 3,054 - - - - Compra de acciones de la Compañía por la subsidiaria (274,849) (10,827,919) (86,282) (8,691) (93) - - - - - - Utilidades reinvertidas - - - - - - - - - 78,327 (78,327) Utilidad neta - - - - - - - - - - 817,944 Apropiación - - - - - 53,637 - - - - (53,637) ----------------- ----------------- -------------- ------------ --------- --------- ---------- ---------- --------- ----------- ------------- Saldo al 31 de diciembre de 2006, neto de 274,849

acciones comunes clase "A" (S/.3,176 mil), 61,684,449 acciones comunes clase "B" (S/. 59,049 mil) y 392,670 acciones de inversión (S/. 425 mil), en poder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. 381,496,141 507,534,884 1,416,767 888,766 1,385 56,637 10,864 - - 90,059 603,098

Constitución de reserva especial - - - - - - 24,000 - - - (24,000) Capitalización de utilidades acumuladas 99,857,834 148,887,714 473,285 248,746 473 - - - - (249,219) Ajuste - - - (1) - - - - - - - Distribución de dividendos correspondiente al 2007 - - - - - - - - - - (431,031) Dividendos percibidos por Empresa Minera Paragsha

S.A.C. de Volcan Compañía Minera S.A.A. - - - - - - 27,870 - - - - Venta de acciones en tesorería en poder de subsidiarias - 2,293,237 - 2,150 - - - - - - - Compra de acciones de la Compañía por la subsidiarias (1,069,381) (19,428,766) (123,618) (59,734) (116) - - - - - - Utilidad neta - - - - - - - - - - 1,180,829 Ganancias no realizadas por instrumentos financieros

derivados - - - - - - - 175,294 - - - ----------------- ----------------- -------------- ------------ --------- --------- ---------- ----------- --------- ----------- ------------- Saldo al 31 de diciembre de 2007, neto de 1,344,230

acciones comunes clase "A" (S/. 25,384 mil), 78,819,978 acciones comunes clase "B" (S/. 94,425 mil) y 516,288 acciones de inversión (S/. 541 mil), en poder de la subsidiarias Empresa Minera Paragsha S.A.C. y Empresa Administradora Chungar S.A.C. 480,284,594 639,287,069 1,766,434 1,079,927 1,742 56,637 62,734 175,294 - 90,059 1,079,677

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Las notas a los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO


2007 2006ACTIVIDADES DE OPERACIÓN: Cobranza a clientes 2,530,008 1,611,969 Pagos a proveedores (621,551) (488,151) Pago de remuneraciones y beneficios sociales (158,589) (133,699) Pago de tributos (531,390) (197,911) Otros (pagos) cobros operativos (382,702) 169,786 -------------- -------------- AUMENTO DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 835,776 961,994 -------------- -------------- ACTIVIDADES DE INVERSIÓN: Venta de activos fijos 94 1,733 Compra de activos fijos (206,914) (108,989) Adiciones de inversiones permanentes (43,345) - Adiciones de concesiones, costos de exploración, desarrollo, desbroce e intangibles (157,638) (89,640) Dividendos percibidos 100,000 - -------------- -------------- DISMINUCIÓN DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN (307,803) (196,896) -------------- -------------- ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO: Disminución de sobregiros y préstamos bancarios - (77,906) Disminución de deuda a largo plazo (220,273) (280,828) Pago de dividendos (431,031) (98,126) -------------- -------------- DISMINUCIÓN DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (651,304) (456,860) -------------- -------------- (DISMINUCIÓN) AUMENTO NETO DE EFECTIVO (123,331) 308,238 SALDO DE EFECTIVO AL INICIO 339,044 30,806 -------------- -------------- SALDO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO AL FINAL 215,713 339,044 ======= =======


ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO


2007 2006CONCILIACIÓN DEL RESULTADO NETO CON EL EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN: Utilidad neta 1,180,829 817,944 Más (menos) ajustes a la utilidad neta: Provisión para cuentas de cobranza dudosa 5,465 - Compensación por tiempo de servicios 9,244 9,054 Depreciación 75,711 58,771 Amortización 51,253 62,287 Participación en los resultados de las empresas Subsidiarias (356,327) (203,245) Pérdida en venta de activos fijos - 1,501 Recupero de cuentas de cobranza dudosa - (980) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores diferido 21,074 (7,009) Castigo de cuentas por cobrar provisionadas (1,089) - Ajuste del capital social (1) Cargos y abonos por cambios netos en el activo y pasivo:

Aumento de cuentas por cobrar (10,136) (177,970) Aumento de existencias (42,217) (32,107) Aumento de gastos pagados por anticipado (4,456) (4,391) Aumento (disminución) de cuentas por pagar comerciales 41,418 (8,060) (Disminución) aumento de cuentas por pagar a subsidiarias (45,044) 141,514 (Disminución) aumento de tributos participaciones y otras cuentas por pagar (80,897) 312,581 Disminución de provisión para compensación por tiempo de servicios (9,051) (7,896) ------------- ----------- AUMENTO DE EFECTIVO PROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 835,776 961,994 ======= ====== Las notas de los estados financieros adjuntas forman parte de este estado.


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006 1. ACTIVIDAD ECONÓMICA Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante la Compañía) se

constituyó en el Perú, en la ciudad de Lima, el 1 de febrero de 1998 mediante la fusión de Volcán Compañía Minera S.A., constituida en junio de 1943, y Empresa Minera Mahr Túnel S.A., empresa que fue adquirida por la Compañía mediante un proceso de privatización en el año 1997.

La Compañía se dedica por cuenta propia, a la exploración y explotación de denuncios mineros y a la extracción, concentración, tratamiento y comercialización de minerales polimetálicos. Opera dos centros mineros propios ubicados en los departamentos de Pasco y Junín, sierra central del Perú. En éstos produce concentrados de zinc, cobre, plomo y plata. También tiene por objeto dedicarse a la administración de inversiones.

La Compañía tiene inversiones al 100 por ciento en Empresa

Administradora Chungar S.A.C., empresa minera que explota zinc, plomo y plata, en Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C., empresa que a partir de 2004 se dedica a la explotación de plomo y plata, en Empresa Minera Paragsha S.A.C., que se dedica a actividades de exploración minera de sus concesiones mineras en los departamentos de Pasco y Junín; y en Compañía Minera El Pilar S.A.C., que se dedica a la explotación de zinc, plomo y plata.

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Los estados financieros de las subsidiarias al 31 de diciembre de 2007, se resumen a continuación (en miles de nuevos soles):

Utilidad (pérdida)

Subsidiaria Activos Pasivos Patrimonio neta Empresa Administradora Chungar S.A.C. 715,614 168,702 546,912 300,874 Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. 87,537 21,130 66,407 20,865 Empresa Minera Paragsha S.A.C. y Subsidiarias 204,046 43,085 160,961 34,604 Compañía Minera El Pilar S.A.C.

2,281

2,994

(713)

(16)

------------- ----------- ----------- ----------- 1,009,478 235,911 773,567 356,327 ======= ====== ====== ======

Su domicilio legal así como sus oficinas administrativas se encuentran en avenida Gregorio Escobedo No. 710 – Jesús María, Lima.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 fueron aprobados con restricción en Junta General de Accionistas realizada el 3 de abril de 2007 y la aprobación final fue el 4 de octubre de 2007 (ver Nota 2). Los correspondientes al 2007 serán presentados para su aprobación por la Junta General de Accionistas que se efectuará dentro de los plazos establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia General los estados financieros adjuntos serán aprobados sin modificaciones. El número de trabajadores que laboran en la Compañía es el siguiente:

Número de trabajadores (promedio)

Condición 2007 2006

Funcionarios 32 28 Empleados 975 706 Obreros 1,760 1,611 -------- -------- 2,767 2,345 ==== ====

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2. ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006_

Con fecha 4 de octubre de 2007 la Junta General de Accionistas acordó modificar con retroactividad al 31 de diciembre de 2006, ciertas cifras de dichos estados financieros aprobados en junta anterior, para considerar las cifras resultantes del plan de reinversión aprobado por el Estado. Las modificaciones fueron las siguientes: - Reducir el monto del crédito por reinversión de utilidades por

S/.263,135 mil (el crédito ascendía a S/.341,462) de acuerdo a una aprobación ministerial.

- Aumentar la reserva legal en S/. 16,946 mil. - Incrementar el cálculo de las participaciones de los trabajadores e

Impuesto a la Renta por S/. 21,051 mil y S/. 72,625 mil, respectivamente.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 que se presentan con fines comparativos incluyen los ajustes indicados.

3. PRINCIPIOS Y PRÁCTICAS CONTABLES

QUE SIGUE LA COMPAÑÍA

(a) Base de presentación (i) En la preparación y presentación de los estados financieros

adjuntos, la Gerencia de la Compañía ha cumplido con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el Perú, excepto por la capitalización del excedente de revaluación y la reserva de capital en el 2006, cuyos montos no representan más del 4% respecto del total del patrimonio neto al 2006 y, por la presentación de los estados financieros en base a su moneda de registro que es el Nuevo Sol y no en base a su moneda funcional, que es el dólar estadounidense, tal como lo requieren las normas contables. Estos principios corresponden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standard Board (IASB). Estas Normas han sido oficializadas en el Perú por el Consejo Normativo de Contabilidad (en adelante el Consejo) y comprenden las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) aprobadas hasta la NIIF 6, sus interpretaciones (IFRIC) y las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) aprobadas hasta la NIC 41 y sus interpretaciones (SIC).

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No obstante, existen las siguientes excepciones:

Para el año 2006

- Se dejó sin efecto obligatorio hasta el 31 de diciembre de

2006, la aplicación de la NIC 21 “Efecto de las variaciones en los tipos de cambio de monedas extranjeras” (versión modificada en 2003), por la versión revisada en 1993, con excepción de que las diferencias de cambio en ningún caso deben incluirse en el valor en libros del activo relacionado. A su vez, se restituyó las SICs 19 y 30 relacionadas con la NIC 21 revisada en 1993. En el 2007 la Compañía optó por la versión modificada, sin efecto en los estados financieros.

Para los años 2007 y 2006 - Se ha resuelto por norma del Consejo, que se continúe

aplicando por los años anotados anteriormente, el método de participación patrimonial en los estados financieros individuales, para las valuaciones de las inversiones en subsidiarias, empresas conjuntamente controladas y asociadas, en adición a los métodos del costo y del valor razonable estipulados en las NIC 27 y 28.

- La NIIF 7 - Instrumentos Financieros, de aplicación

obligatoria internacionalmente a partir del 1 de enero de 2007, aún no ha sido aprobada en el Perú por el Consejo. Esta Norma requiere que se efectúe una serie de revelaciones en las Notas a los estados financieros, que permitan a los usuarios evaluar el impacto de los instrumentos financieros en la situación financiera de las compañías y entender su extensión y riesgo. Sustituye aquellas revelaciones requeridas por la NIC 32 sobre instrumentos financieros.

Nuevo pronunciamiento - La nueva NIIF 8 – Segmentos operativos, de aplicación

internacional obligatoria a partir de enero de 2009, reemplazará a la NIC 14 – Información sobre segmentos. Básicamente trata sobre cómo informar sobre los segmentos operativos existentes.

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(ii) Los estados financieros adjuntos han sido preparados a partir de los registros contables de la Compañía, los cuales se llevan en términos monetarios nominales de la fecha de las transacciones, sobre la base de cifras históricas, excepto edificios y otras construcciones, maquinaria y equipo, equipos diversos y concesiones mineras las cuales están valuados a su valor razonable determinado en la fecha de la tasación, y por las inversiones temporales las cuales están valuadas a su valor razonable.

(b) Uso de estimaciones

La preparación de los estados financieros también requiere que la Gerencia lleve a cabo estimaciones y supuestos para la determinación de los saldos de los activos y pasivos, el monto de las contingencias y el reconocimiento de los ingresos y gastos. Si estas estimaciones y supuestos variaran en el futuro como resultado de cambios en las premisas que las sustentaron, los correspondientes saldos de los estados financieros serán corregidos en la fecha en la que el cambio en las estimaciones y supuestos se produzca. Las estimaciones más significativas en relación a los estados financieros adjuntos están referidas a la provisión para incobrables, provisión para fluctuación de inversiones financieras permanentes, la vida útil y valor recuperable del activo fijo, el pasivo diferido por aplicar, la provisión para cierre de unidades mineras y el valor recuperable de las concesiones mineras, costos de exploración, desarrollo y desbroce e intangibles.

(c) Transacciones en moneda extranjera

- Moneda funcional y moneda de presentación

Para expresar sus estados financieros la Compañía ha determinado su moneda funcional, en base al entorno empresarial primario donde se desenvuelve, al momento de fijar sus precios por compras y ventas, la cual corresponde al dólar estadounidense. No obstante, los estados financieros se presentan en nuevos soles, que es la moneda de registro legal en el Perú y en la cual son llevados los registros contables de la Compañía. Esto último para efectos de información a terceros.

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- Transacciones y saldos en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se registran en dólares estadounidenses aplicando los tipos de cambio del día de la transacción. Los saldos al 31 de diciembre de 2007 y 2006 están valuados al tipo de cambio de cierre del año. Las diferencias de cambio que se generan entre el tipo de cambio registrado al inicio de una operación y el tipo de cambio de liquidación de la operación o el tipo de cambio de cierre del año, forman parte del rubro de (gastos) ingresos financieros en el estado de ganancias y pérdidas.

(d) Instrumentos financieros Los instrumentos financieros son contratos que dan lugar

simultáneamente, a un activo financiero en una empresa y a un pasivo financiero o un instrumento de capital en otra. Comprenden efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por cobrar, inversiones temporales, cuentas por pagar e instrumentos derivados (futuro, forward, opciones y swaps). Se compensan sólo cuando la Gerencia estima cancelarlos sobre una base neta.

(e) Efectivo y equivalente de efectivo El efectivo incluye el saldo en caja y bancos. Los equivalentes de

efectivo son inversiones (depósitos de ahorro, a plazo y fondos mutuos) altamente líquidos a corto plazo., fácilmente convertibles a una cantidad conocida de efectivo, tienen vencimientos de tres meses o menos y están sujetos a un riesgo insignificante de cambio en su valor.

(f) Inversiones financieras temporales Son inicialmente registradas al costo de adquisición y

posteriormente son valuadas a su valor razonable (al 31 de diciembre de 2006 el valor en libros no difiere de su valor razonable). Cualquier variación en su valor razonable se ajusta contra resultados del ejercicio.

(g) Cuentas por cobrar y provisión para cuentas de cobranza dudosa Los saldos de las cuentas por cobrar se muestran a su valor nominal

netos de la correspondiente provisión para cuentas de cobranza dudosa. Esta provisión es revisada permanentemente, sobre todo para aquellas cuentas con vencimiento mayor a 90 días, se registra como gasto del año y se efectúa en base a una evaluación específica

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de cada deudor, viendo la posibilidad de cobro a cada uno de ellos, teniendo en cuenta la antigüedad de la deuda y el juicio de la gerencia y la experiencia crediticia con el deudor.

(h) Existencias y provisión para desvalorización Las existencias se valúan al costo o valor neto de realización, el

menor, siguiendo el método de costo promedio, excepto en el caso de existencias por recibir que se presentan a su costo específico. El valor neto de realización es el precio de venta normal menos los costos para ponerlas en condición de venta, incluyendo los gastos de comercialización y distribución. La provisión por desvalorización se carga a los resultados del año y se determina en base a una evaluación técnica individual que realiza la Gerencia considerando el grado de conservación de las partidas en el almacén y su correspondiente utilización en el curso normal de las operaciones.

(i) Inversiones financieras permanentes y provisión para fluctuación de

valores Las inversiones se valúan al costo, excepto por las inversiones en

subsidiarias, que están valuadas bajo el método de participación patrimonial debido al control y a la influencia significativa que se tiene sobre estas compañías. Los dividendos se reconocen como ingresos en el ejercicio que se toma el acuerdo de distribución o capitalización, según corresponda, para aquellas inversiones valuadas al costo. Para las inversiones en subsidiarias mantenidas a su valor patrimonial, los resultados obtenidos se cargan o abonan a la inversión según corresponda y los dividendos se acreditan al valor de la inversión. La provisión para fluctuación resulta de comparar el valor en libros con su cotización en bolsa o valor patrimonial, según corresponda.

(j) Inmuebles, maquinaria y equipo y depreciación acumulada

Los inmuebles, maquinaria y equipo se presentan al costo de adquisición menos su depreciación acumulada. El costo de edificios y otras construcciones, maquinaria y equipo y equipos diversos incluyen revaluaciones efectuadas sobre la base de tasaciones efectuadas por peritos independientes. Dichos activos se expresan al valor razonable determinado en la fecha de las tasaciones menos su depreciación acumulada. Los valores revaluados son revisados periódicamente y se reconocen los efectos cuando se producen cambios significativos en las bases que originaron el incremento por revaluación, los mismos que son cargados o abonados directamente al patrimonio neto o a resultados del período, si

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excedieran a su valor de revaluado. La depreciación de los activos fijos es calculada siguiendo el método de línea recta sobre la base de su vida útil estimada y con las tasas anuales indicadas en la Nota 13. El mantenimiento y las reparaciones menores son reconocidos como gastos según se incurren. La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el período de la depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos futuros. Los desembolsos posteriores y renovaciones de importancia se reconocen como activo, cuando es probable que la Compañía obtenga los beneficios económicos futuros derivados del mismo y su costo pueda ser valorizado con fiabilidad.

Al vender o retirar los inmuebles, maquinaria y equipo la

Compañía elimina el costo y la depreciación acumulada correspondiente. Cualquier pérdida o ganancia que resultase de su disposición se incluye en el estado de ganancias y pérdidas. En el caso de los bienes revaluados se afecta primero el patrimonio hasta el monto del excedente y la diferencia se aplica a resultados.

(k) Concesiones mineras y amortización acumulada Las concesiones se presentan al costo de adquisición menos su

amortización acumulada. El costo incluye revaluaciones voluntarias efectuadas sobre la base de tasaciones efectuadas por peritos independientes y se expresan al valor razonable determinado en la fecha de las tasaciones. Los valores revaluados son revisados periódicamente y se reconocen los efectos cuando se producen cambios significativos en las bases que originaron el incremento por revaluación, los mismos que son cargados o abonados directamente al patrimonio neto o a resultados del período, si excedieran a su valor revaluado.

La amortización es calculada desde el inicio de la producción, sobre

la base de la inversión en las unidades de producción y la vida estimada de las reservas probadas, probables y los recursos económicamente recuperables.

(l) Costos de exploración, desarrollo y desbroce y cierre de unidades

mineras y amortización acumulada Los costos de exploración, desarrollo y desbroce (movimiento de

tierras), incurridos en cada área definida de interés, son capitalizados sólo en la medida que se estime sean recuperables económicamente a través de una explotación exitosa en el futuro o, cuando las actividades en el área de interés están en proceso y aún

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no se ha llegado a una etapa que permita evaluar razonablemente la existencia de reservas económicamente recuperables.

La amortización es calculada desde el inicio de la producción, sobre

la base de la inversión en las unidades de producción y la vida estimada de las reservas probadas, probables y los recursos económicamente recuperables.

Los costos de cierre de unidades mineras se presentan al valor

presente de los flujos de caja futuras estimadas que se esperan desembolsar y de amortizar en el plazo de duración de las concesiones mineras.

(m) Intangibles y amortización acumulada Los intangibles (software) se contabilizan al costo inicial menos su

amortización acumulada. Después del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortización acumulada. Los intangibles se amortizan bajo el método de línea recta sobre la base de su vida útil estimada que es de 10 años. El período y el método de amortización se revisan al final de cada año.

(n) Crédito mercantil

El crédito mercantil, incluido en el rubro de Inversiones financieras, corresponde al mayor valor pagado por las acciones de ciertas compañías subsidiarias respecto del valor razonable de los activos netos de tales compañías a la fecha de la adquisición. De acuerdo a la NIIF 3, el crédito mercantil no se amortiza y sólo se evalúa para ver si ha sufrido deterioro.

(ñ) Desvalorización de activos El valor de los inmuebles, maquinaria y equipo, concesiones,

costos de exploración, desarrollo, desbroce y cierre de unidades mineras, intangibles y crédito mercantil, es revisado periódicamente para determinar si existe deterioro, cuando se producen circunstancias que indiquen que el valor en libros puede no ser recuperable. De haber indicios de deterioro, la Compañía estima el importe recuperable de los activos, y reconoce una pérdida por desvalorización en el estado de ganancias y pérdidas o una disminución, hasta el límite del excedente de revaluación si dichos activos han sido revaluados previamente.

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El valor recuperable de un activo es el mayor entre su valor razonable menos los gastos de venta y su valor de uso. El valor de uso es el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados que resultarán del uso continuo de un activo así como de su disposición al final de su vida útil. Los importes recuperables se estiman para cada activo o, si no es posible, para la menor unidad generadora de efectivo que haya sido identificada. De existir una disminución de las pérdidas por desvalorización, determinada en años anteriores, se registra un ingreso en el estado de ganancias y pérdidas o se aumenta el excedente de revaluación rebajado en años anteriores.

(o) Arrendamiento financiero En las operaciones de arrendamiento financiero se sigue el método

de mostrar en el activo fijo el costo total del contrato y su correspondiente pasivo. Los gastos financieros se cargan a resultados en el período en que se devengan y la depreciación de los activos se carga a resultados en función a su vida útil.

(p) Compensación por tiempo de servicios La provisión para compensación por tiempo de servicios, incluida en

el rubro de tributos, participaciones y otras cuentas por pagar, se contabiliza con cargo a resultados a medida que se devenga.

(q) Acciones en tesorería La Compañía y una de sus subsidiarias mantienen acciones en

tesorería (comunes y de inversión). Los valores nominales de las acciones en tesorería se presentan netos de los rubros de capital social y acciones de inversión. El efecto de los dividendos y el resultado que se obtiene por la disposición de las acciones en tesorería se acredita o debita al patrimonio neto a través de la cuenta denominada “Reserva de Capital”.

(r) Participación de los trabajadores e impuesto a la renta

La participación de los trabajadores e impuesto a la renta diferido se calculan bajo el método del pasivo del balance general, que consiste en determinar las diferencias temporales entre los activos y pasivos financieros y tributarios y aplicar a dichas diferencias el porcentaje de participación y la tasa del Impuesto a la Renta. La participación de los trabajadores e impuesto a la

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renta tributarios se determinan de acuerdo con las disposiciones tributarias aplicables.

(s) Reconocimiento de ingresos

Las ventas de minerales y concentrados son registradas por el valor estimado de acuerdo a liquidaciones provisionales. Dicho valor es posteriormente ajustado de acuerdo a las liquidaciones finales. Los ingresos por servicios se reconocen en función a la fecha en que se prestan. Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido de manera que reflejen el rendimiento efectivo del instrumento financiero.

(t) Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas corresponde al costo de producción de los

productos que comercializa la Compañía y se registra cuando éstos son entregados al cliente.

Los gastos se reconocen conforme se devengan.

(u) Operaciones de cobertura

Las operaciones de cobertura permiten mitigar los riesgos del mercado a los que se encuentra expuesta la Compañía, principalmente a los efectos de las fluctuaciones de los precios de los metales que comercializa. La ganancia o pérdida generada por estas operaciones se reconocen como resultado en el período en que se liquidan las mismas. Por las operaciones no liquidadas, la ganancia devengada se abona al patrimonio como ganancia no realizada; en cambio, la pérdida devengada se reconoce en los resultados del año.

(v) Contingencias Los activos contingentes al igual que los pasivos contingentes no se

reconocen en los estados financieros. Sólo se revelan en una nota a los estados financieros si es probable que exista un flujo económico que pueda ser cuantificado y medido razonablemente.

(w) Utilidad por acción La utilidad básica por acción resulta de dividir el resultado neto

atribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del número de acciones comunes y de inversión en circulación en el período, incluyendo las acciones por reexpresión a moneda constante y sin considerar las acciones en tesorería. La utilidad diluida por acción

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resulta de dividir el resultado neto atribuible a los accionistas entre el promedio ponderado del número de acciones comunes y de inversión en circulación y por emitir en el periodo y sin considerar las acciones en tesorería.

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4. TRANSACCIONES QUE NO HAN GENERADO MOVIMIENTO DE FONDOS _

A. Durante el 2007 se han registrado cargos (abonos) en las siguientes cuentas y por los conceptos que se detallan a continuación que no originan flujo de efectivo (en miles de nuevos soles):

Cuentas por cobrar diversas

Inversiones

Cierre de unidades mineras

Provisión para cierre de

unidades mineras Reserva

de capital Ganancias

no realizadas 1. La subsidiaria Empresa Minera

Paragsha S.A.C. percibió dividendos en efectivo de la Compañía y fueron abonados a Reserva de Capital. El incremento patrimonial en la subsidiaria originó un incremento de las inversiones de la Compañía. - 27,870 - - (27,870) -

2. Se ha registrado una provisión para

cierre de minas - -

28,770

(28,770) - - 3. Se ha provisionado una ganancia no

realizada por operaciones de cobertura 175,294 - - - -

(175,294) ----------- --------- --------- --------- --------- ----------- 175,294 27,870 28,770 (28,770) (27,870) (175,294) ====== ===== ===== ===== ===== ======

B. Transacción que no requiere registro alguno: 1. Se adquirió maquinaria en leasing por S/. 13,093 mil, quedando pendiente de pago al 31 de diciembre S/. 9,454 mil en la cuenta deuda a largo plazo.

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Durante el 2006 se han registrado cargos (abonos) en las siguientes cuentas y por los conceptos que se detallan a continuación:

Inversiones Reserva

de capital (En miles de nuevos soles) 1. La subsidiaria Empresa Administradora

Chungar S.A.C. efectúo una revaluación voluntaria de sus activos fijos, la cual posteriormente capitalizó. El incrementó patrimonial en la subsidiaria originó un incremento de las inversiones que la Compañía mantiene en la misma

27,108

(27,108) 2. La subsidiaria Empresa Minera

Paragsha S.A.C. percibió dividendos en efectivo de la Compañía por S/. 6,356 mil. Estos fueron abonados en su contabilidad a Reserva de Capital. El incrementó patrimonial en la subsidiaria originó un incremento de las inversiones que la Compañía mantiene en la misma

6,356

(6,356) 3. La subsidiaria Empresa Minera

Paragsha S.A.C. vendió acciones que mantenía en la Compañía (acciones en tesorería). Dicha venta generó una utilidad de S/. 3,054 mil la cual fue registrada con abono a Reserva de Capital. El incrementó patrimonial en la subsidiaria originó un incremento de las inversiones que la Compañía mantiene en la misma

3,054

(3,054)

--------- --------- 36,518 (36,518) ===== =====

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5. ACTIVOS Y PASIVOS EN DÓLARES ESTADOUNIDENSES

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan al tipo de cambio

fijado por la oferta y la demanda en el Sistema Financiero Nacional. Al 31 de diciembre de 2007 el tipo de cambio promedio ponderado

publicado por la Superintendencia de Banca, Seguro y AFP (SBS) para las transacciones en dólares estadounidenses era de S/. 2.995 para las operaciones de compra y S/. 2.997 para las operaciones de venta (S/.3.194 para la compra y S/. 3.197 para la venta en 2006).

La Compañía tenía los siguientes activos y pasivos en dólares estadounidenses (expresado en miles de nuevos soles): Al 31 de diciembre de 2007 2006 Activos Efectivo y equivalente de efectivo 48,008 54,119 Inversiones temporales - 13,804 Cuentas por cobrar comerciales 90,241 83,611 Cuentas por cobrar a subsidiarias y vinculadas 4,253 4,526 Cuentas por cobrar diversas 63,295 1,794 ----------- ----------- 205,797 157,854 ----------- ----------- Pasivos Cuentas por pagar comerciales 32,845 12,113 Cuentas por pagar a subsidiarias 23,746 57,058 Tributos, participaciones y otras cuentas por pagar 563 4,145 Deuda a largo plazo - 68,900 ----------- ----------- 57,154 142,216 ----------- ----------- Activo neto 148,643 15,638 ====== ======

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6. EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO

A continuación se presenta la composición del rubro: 2007 _ 2006 _ En miles de _ En miles de _ US$ S/. US$ S/. Caja - 196 - 261 Fondo fijo - 75 - 38 Cuentas corrientes bancarias

3,740

35,813

26,464

106,516

Depósitos a plazo 39,169 117,311 14,278 72,104 Ahorros - 9,008 - - Fondos mutuos 5,099 52,241 13,114 115,195 Fondos sujetos a restricción

-

1,069

263

841

--------- ----------- --------- ----------- 48,008 215,713 54,119 294,955 ===== ====== ===== ======

La Compañía mantiene depósitos a plazo en el Interbank por US$ 8,000,000 y S/. 36,400,000, en el Scotiabank por US$ 8,896, en el BBVA Banco Continental por Euros 22,015,747 (equivalente a US$ 31,160,184). Estos depósitos generan intereses a una tasa promedio de 5.25% anual para los depósitos en moneda nacional y 4% anual para los depósitos en moneda extranjera; tienen vencimientos de 1 a 3 meses, renovables.

La Compañía mantiene fondos mutuos en Interbank Interfondos por S/. 112,503 y US$ 5,057,796, en el BBVA Banco Continental por S/. 458,684 y en Administradora ING Renta Fondos por US$ 41,175. Estos fondos son de rendimiento variable y durante el 2007 han generado ingresos por aproximadamente S/. 1,125 mil (S/. 2,800 en el 2006).

7. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

Al 31 de diciembre de 2006 correspondían a Letras del Tesoro Holandés (instrumento de renta fija) por Euros 10,698,643 (equivalentes a US$ 13,803,728), con vencimiento el 31 de enero de 2007 y pactado a una tasa de negociación de 3.33 por ciento. Al vencimiento estas letras fueron cobradas y los fondos obtenidos se depositaron en una cuenta a plazo, en el BBVA Banco Continental. Dichas letras generaron una ganancia por S/. 256,471.

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8. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en miles de nuevos soles):

2007 _ 2006 _ Por Por

Descripción Vencidas vencer Total US$ Vencidas vencer Total US$

Facturas 12,139 258,133 270,272 90,241 7,360 260,874 268,234 83,611 Provisión para cuentas de cobranza dudosa - - -

- (1,089) - (1,089)

-

--------- ----------- ----------- --------- --------- ----------- ----------- --------- 12,139 258,133 270,272 90,241 6,271 260,874 267,145 83,611 ===== ====== ====== ===== ==== ====== ====== =====

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Las cuentas por cobrar comerciales vencidas y por vencer, están siendo cobradas dentro de los tres primeros meses del año siguiente. Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue (en miles de nuevos soles): 2007 2006 Por vencer 258,133 260,874 Vencidos: De 1 a 30 días 10,569 6,059 De 31 a 90 días 1,279 - Más de 90 días 291 1,301 ----------- ----------- 270,272 268,234 ====== ======

A continuación presentamos el movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa (expresado en miles de nuevos soles):

2007 2006 Saldo inicial 1,089 1,179 Recuperos - (90) Castigos (1,089) - ------- ------- Saldo final - 1,089 ==== ====

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9. TRANSACCIONES CON SUBSIDIARIAS Y VINCULADAS

A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

Saldo inicial _ Adiciones Deducciones Saldo final _ En miles de En miles de En miles de En miles de US$ S/. S/. S/. S/. US$ Por cobrar: Subdiarias Empresa Administradora Chungar S.A.C. - - 1,151,820 (1,151,820) - - Empresa Explotadora de Vinchos S.A.C. 4,526 22,285 90,520 (110,267) 2,538 569 Empresa Minera Paragsha S.A.C. - - 35,244 (35,244) - - Compañía Minera El Pilar S.A.C. - - 1,962 - 1,962 3 Vinculadas Compañía Minera Alpamarca S.A.C. - - 9,107 - 9,107 2,599 Shalca Compañía Minera S.A.C. - - 87 - 87 - Minera Aurífera Toruna S.A.C. - - 4,513 - 4,513 1,082

--------- ---------- ------------- ------------- ---------- -------- 4,526 22,285 1,293,253 (b) (1,297,331) (b) 18,207 4,253 ===== ====== ======= ======= ====== ===== Por pagar: Subsidiarias Empresa Administradora Chungar S.A.C. 55,287 134,840 1,182,522 (1,254,553) 62,809 24,292 Empresa Explotadora de Vinchos S.A.C. - - 37,222 (37,222) - - Empresa Minera Paragsha S.A.C. 1,771 34,842 158,409 (131,422) 61,829 (546) (a) --------- ---------- ------------- ------------- ---------- -------- 57,058 169,682 1,378,153 (c) (1,423,197) (c) 124,638 23,746 ===== ====== ======= ======= ====== =====

(a) El movimiento de las cuentas por pagar se muestra neto de las cuentas por cobrar tanto en soles como en dólares. (b) Incluye compensaciones de saldos por aproximadamente S/. 688 millones. (c) Incluye compensaciones de saldos por aproximadamente S/.729 millones.

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Las principales transacciones entre la Compañía y sus subsidiarias y vinculadas son las siguientes: 2007 2006 En miles de nuevos soles Ingresos Venta de suministros 4,464 3,820 Servicios de asesoría gerencial (a) 4,501 4,705 Servicios de personal 1,659 1,653 Diversos 2,935 2,803 Servicios de tratamiento de mineral de Empresa Explotadora de Vinchos S.A.C. (b) 3,905 6,452 ----------- ----------- 17,464 19,433 ====== ====== Costos y gastos relacionados con los ingresos Costo de ventas de suministros 4,394 3,257 Diversos 2,424 225 Costo de servicio de tratamiento de mineral de Empresa Explotadora de Vinchos S.A.C. 6,246 5,987 ----------- ----------- 13,064 9,469 ====== ====== Préstamos (c) Obtenidos 633,615 373,702 ====== ====== Otorgados 583,991 243,033 ====== ======

(a) Con fecha 2 de enero de 2001, la Compañía y Empresa

Administradora Chungar S.A.C. suscribieron un contrato de asesoría gerencial mediante el cual la Compañía cobra mensualmente a la subsidiaria US$ 120,000. El ingreso de la Compañía por este concepto fue de US$ 1,440,000 equivalentes a S/. 4,501,000 y S/. 4,705,000 en 2007 y 2006, respectivamente y se presenta en el rubro Otros ingresos (gastos), neto en el estado de ganancias y pérdidas.

(b) Con fecha 16 de diciembre de 2004, la Compañía y Empresa

Explotadora de Vinchos S.A.C. suscribieron un contrato de locación de servicios para tratamiento y almacenaje de mineral y concentrados y gestión comercial, mediante el cual la Compañía cobra mensualmente a la subsidiaria una retribución equivalente

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al costo del tratamiento del mineral mas un margen adicional de 10% (el cual cubre los gastos de administración). Por concepto de gestión comercial cobra el 1% del valor de venta de los concentrados vendidos. Ambos ingresos se presentan en el rubro Otros ingresos (gastos), neto.

(c) Corresponde a préstamos obtenidos y otorgados entre la

Compañía y sus subsidiarias, generan intereses a la tasa promedio de 7 % anual y se consideran de vencimiento corriente.

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10. CUENTAS POR COBRAR DIVERSAS

A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro:

Descripción Saldo inicial _ Adiciones Deducciones Saldo final _ En miles de En miles de En miles de En miles de US$ S/. S/. S/. S/. US$ Préstamos al personal (a) - 3,478 3,775 (3,478) 3,775 19 Préstamos a terceros (b) 1,171 3,739 (3,222) 517 173 Reclamos a terceros - 1,207 (25) 1,182 - Impuestos por recuperar (c) - 8,383 - - 8,383 - Impuesto Temporal a los Activos Netos 2005 (d) - 4,798 - - 4,798 - Venta de acciones de afiliada (e) 507 1,618 82 - 1,700 507 Cuentas por cobrar por operaciones de cobertura (f) - - 187,472 - 187,472 62,596 Otros menores 116 741 2,866 3,607 Provisión para cuentas de cobranza dudosa - (61) (5,465) - (5,526) - -------- ----------- ----------- -------- ----------- ---------- 1,794 23,903 188,730 (6,725) 205,908 63,295 ====== ==== Largo plazo (1,225) (11,495) (97,059) (28,562) -------- ---------- ----------- ---------- Corto plazo 569 12,408 108,849 34,733 ==== ===== ====== =====

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(a) Estos préstamos no generan intereses según acuerdo en pacto colectivo.

(b) En enero de 2006 la Compañía y Servicios Mineros Gloria

S.A.C. (en adelante Semiglo) suscribieron un contrato de desarrollo minero. Para la ejecución del Contrato, Semiglo solicitó a la Compañía un préstamo por US$ 1,150,000, el cual fue otorgado mediante contrato de mutuo de fecha 19 de julio de 2006. Dicho préstamo fue pactado a 36 cuotas mensuales de US$ 37,766 pagaderas a partir de octubre 2006 y devengó un interés efectivo de 8 por ciento anual. En garantía del préstamo recibido Semiglo otorgó a la Compañía primera garantía mobiliaria sobre equipos por un valor comercial de US$ 1,024,000. Este préstamo fue cancelado en los primeros meses de 2008.

(c) Incluye principalmente una solicitud de devolución del saldo a

favor del Impuesto a la Renta del ejercicio 2001 por S/. 6,461 mil. En opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales la solicitud resultará a favor de la Compañía. Este saldo se considera de vencimiento no corriente.

(d) La Gerencia de la Compañía ha determinado que recién el 2008

decidirán en que momento piden la devolución de este impuesto.

(e) Con fecha 1 de marzo de 2001 la Compañía y Whitemol Ventures Ltd. (en adelante Whitemol) suscribieron un contrato de compra venta de acciones, por el cual la Compañía vendió a Whitemol 374,954 acciones representativas del capital social de Compañía Industrial Limitada Huacho S.A. a un precio de US$ 500,000. Dicho monto se encuentra pendiente de cobro a febrero de 2008 y no genera intereses. En garantía del pago Whitemol constituyó a favor de la Compañía primera prenda sobre las 374,954 acciones. Este saldo se considera de vencimiento no corriente.

(f) Corresponde a operaciones de cobertura a devengarse entre el

2008 por US$ 34,034 mil y entre el 2009 a 2010 por US$ 28,562 mil.

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11. EXISTENCIAS


2007 2006 Concentrados 20,866 24,835 Concentrados en proceso 7,565 4,132 Materia prima (mineral extraído) 10,937 5,819 Suministros diversos 92,849 59,670 Existencias por recibir 6,439 1,983 Provisión para desvalorización de suministros diversos (8,132) (8,132) ----------- --------- 130,524 88,307 ====== =====

La Gerencia de la Compañía, al 31 de diciembre de 2007 evaluó el estado de conservación y utilización de los items que conforman los suministros, y es de la opinión que la provisión reconocida a esa fecha cubre adecuadamente los riesgos de obsolescencia, desmedro y desvalorización de sus existencias. La Gerencia de la Compañía estima que los saldos presentados en el rubro de existencias no exceden sus valores netos de realización al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

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12. INVERSIONES FINANCIERAS PERMANENTES Y PROVISIÓN POR FLUCTUACIÓN _ A continuación se presenta la composición del rubro:

Participación en el patrimonio neto Importe _

2007 2006 2007 2006 En miles de % % S/. S/.

Subsidiarias Empresa Administradora Chungar S.A.C. (Chungar) 100 100 547,153 346,279 Empresa Minera Paragsha S.A.C.(Paragsha) 100 100 159,723 97,250 Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C. (Vinchos) 100 100 66,207 11,781 Compañía Minera El Pilar S.A.C. 100 - 7,373 - Mayor valor pagado por Chungar y Vinchos 50,332 50,332 ----------- ----------- 830,788 505,642 Menos: 1,344,230 acciones comunes clase “A”, 75,491,356 acciones comunes clase “B” y 516,288 acciones de inversión en Tesorería en poder de Paragsha, y 3,328,622 acciones comunes clase "B" en tesorería en poder de la subsidiaria Empresa Administradora Chungar S.A.C. (120,350) (62,650) ----------- ----------- 710,438 442,992 ----------- ----------- Otras Compañía Industrial Limitada Huacho S.A. 49.83 49.83 1,298 1,298 Castrovirreyna Compañía Minera S.A. 3.69 3.69 707 707 Credicorp - - 2,313 - Otros menores - - 268 185 ----------- ----------- 4,586 2,190 Provisión por fluctuación de valores (325) (325) ----------- ----------- 4,261 1,865 ----------- ----------- 714,699 444,857 ====== ======

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El importe de la participación en el patrimonio neto de las subsidiarias ha sido determinado sobre la base de los estados financieros auditados de las respectivas compañías al 31 de diciembre de 2007 y 2006.

La participación en los resultados de las empresas subsidiarias es la siguiente, según cifras auditadas, excepto por Compañía Minera El Pilar:

2007 2006 Empresa Administradora Chungar S.A.C.

300,874

191,359

Empresa Minera Paragsha S.A.C. 34,604 1,593 Empresa Explotadora de Vinchos Ltda. S.A.C.

20,865

10,293

Compañía Minera El Pilar S.A.C. (16) - ----------- ----------- 356,327 203,245 ====== ======

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13. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro (expresado en miles de nuevos soles):

AÑO 2007 SALDOS

INICIALES ADICIONES REVALUACIÓN VENTAS TRANSFERENCIAS SALDOS FINALES

COSTO DE: Terrenos 15,006 142 - - 8 15,156 Edificios y otras construcciones 122,436 - - - - 122,436 Infraestructura de programa de manejo ambiental 72,651 1,294 - - - 73,945 Maquinaria y equipo 422,596 66,771 - (63) 17,287 506,591 Unidades de transporte 50,056 6,240 - (314) 138 56,120 Muebles y enseres y equipos de cómputo 7,915 845 - (114) - 8,646 Equipos diversos 295,403 18,867 - (46) 10,455 324,679 Unidades por recibir 17,402 29,567 - - (13,470) 33,499 Trabajos en curso (a) 45,912 92,642 - - (14,418) 124,136 ------------- ------------ --------- ---------- ---------- ------------- 1,049,377 216,368 - (537) - 1,265,208 ------------- ====== ===== ===== ===== ------------- DEPRECIACIÓN ACUMULADA DE: Edificios y otras construcciones 29,142 3,936 - - - 33,078 Infraestructura de programa de manejo ambiental 33,329 7,321 - - - 40,650 Maquinaria y equipo 343,314 32,280 - (63) - 375,531 Unidades de transporte 38,563 4,115 - (225) - 42,453 Muebles y enseres y equipos de cómputo 5,947 860 - (112) - 6,695 Equipos diversos 113,762 27,199 - (43) - 140,918 ------------- ------------ --------- ---------- ---------- ------------- 564,057 75,711 - (443) - 639,325 ------------- ====== ===== ===== ===== ------------- Valor neto 485,320 625,883 ======= =======

AÑO 2006 COSTO 888,829 108,989 61,652 (10,093) - 1,049,377 ------------- ====== ===== ===== ===== ------------- DEPRECIACIÓN ACUMULADA 512,145 58,771 - (6,859) - 564,057 ------------- ====== ===== ===== ===== ------------- Valor neto 376,684 485,320 ======= =======

(a) Corresponde a proyectos de gran envergadura, cuyo plazo de construcción dura más de un año.

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La depreciación se calcula utilizando las tasas anuales que se indican a continuación:

Edificios y otras construcciones 3 y 5 por ciento Infraestructura de programa de manejo ambiental

10 por ciento

Maquinaria y equipo 10 y 20 por ciento Unidades de transporte 20 por ciento Muebles y enseres y equipos de cómputo

10, 20 y 25 por ciento

Equipos diversos 10 y 20 por ciento

Los edificios y otras construcciones y maquinaria y equipo incluyen una revaluación por S/. 57.7 millones efectuada por un perito independiente, bajo un proceso de fusión en el año 1997 (dicho excedente de revaluación fue capitalizado), al amparo de la Ley No. 26283, la cual permitía que la depreciación anual resultante del valor revaluado sea aceptada tributariamente como gasto para el cálculo del Impuesto a la Renta. Esta ley estuvo vigente hasta el 31 de diciembre de 1998, consecuentemente a partir de 1999 la depreciación del mayor valor del activo no es deducible para el cálculo del Impuesto a la Renta; sin embargo, la Gerencia considera que la depreciación correspondiente a la revaluación mencionada es deducible debido a que la Compañía y Empresa Minera Mahr Túnel S.A. gozaban de Convenio de Estabilidad Jurídica al momento de efectuar dicha revaluación.

En el 2006 la Compañía efectuó una revaluación voluntaria de activos fijos por S/. 61,652 mil resultando un excedente de revaluación por S/. 39,704 mil y participación de los trabajadores e impuesto a la renta diferido por S/. 4,932 mil y 17,016 mil, respectivamente. La Compañía siguiendo criterios legales establecidos en la Ley General de Sociedades, optó por capitalizar este excedente de revaluación, no obstante que los principios de contabilidad generalmente aceptados no permiten dicha capitalización. Solo es factible mediante la transferencia de las utilidades acumuladas, cuando el activo fijo se va utilizando via la depreciación anual o cuando se produce su baja. En Junta de Accionistas de fecha 29 de marzo de 2006, se aprobó dicha capitalización y fue informada públicamente. La depreciación del mayor valor del activo no es deducible para el cálculo del Impuesto a la Renta. La depreciación es determinada de acuerdo a la vida útil remanente estimada por una tasación. El importe bruto de cierta maquinaria y equipo por S/. 386,103 mil están totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2007; sin embargo, estos activos aún se encuentran en uso.

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El costo neto de maquinaria y equipo bajo arrendamiento financiero asciende a S/. 13,291 mil. Tiene un plazo de 36 meses a una tasa de interés del 5.37 por ciento anual. El desembolso en el año 2007 ascendió a S/. 3,638 mil. Los montos a pagar en el 2008, ascienden a S/. 3,912 mil y S/. 5,542 mil de 2009 a 2010.

14. CONCESIONES MINERAS Y AMORTIZACIÓN ACUMULADA


Año 2007 Saldos

iniciales Adiciones Saldos finales

COSTO DE: UEA Yauli 435,496 - 435,496 UEA Cerro de Pasco 329,673 - 329,673 ----------- ---------- ----------- 765,169 - 765,169 ----------- ===== ----------- AMORTIZACIÓN ACUMULADA DE: UEA Yauli 149,289 17,314 166,603 UEA Cerro de Pasco 116,942 8,942 125,884 ----------- ---------- ----------- 266,231 26,256 292,487 ----------- ===== ----------- Valor neto 498,938 472,682 ====== ======

Año 2006 COSTO 763,748 1,421 765,169 ----------- ===== ----------- AMORTIZACIÓN ACUMULADA 231,822 34,409 266,231 ----------- ===== ----------- Valor neto 531,926 498,938 ====== ======

En el año 1997, la Empresa Minera Mahr Túnel S.A. (UEA Yauli) previa a su fusión con la Compañía, revalúo voluntariamente sus concesiones mineras sobre la base de una tasación hecha por peritos

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independientes e incrementó el valor en libros, neto de la amortización acumulada, en aproximadamente S/. 330,225 mil. Este mayor valor por revaluación fue acreditado a una cuenta de excedente de revaluación en el patrimonio neto, la que posteriormente fue capitalizada. Asimismo, en el año 2000, la Compañía efectúo una revaluación voluntaria de sus concesiones mineras en la UEA Cerro de Pasco sobre la base de la tasación hecha por peritos independientes, incrementando el costo en aproximadamente S/. 322,987 mil. Este mayor valor después de deducir el valor pagado por la adquisición del 100 por ciento de las acciones de Empresa Minera Paragsha S.A.C. por aproximadamente S/. 155,210 mil (el cual se registró como costo de concesión minera), fue acreditado a una cuenta de excedente de revaluación en el patrimonio neto y posteriormente fue capitalizado, neta del correspondiente pasivo por participación de los trabajadores e impuesto a la renta diferido. El valor en libros de las revaluaciones mencionadas ascienden aproximadamente a S/. 108,023 mil (S/.113,381 mil en el 2006).

15. COSTOS DE EXPLORACIÓN, DESARROLLO, DESBROCE Y CIERRE DE UNIDADES MINERAS Y AMORTIZACIÓN ACUMULADA A continuación se presenta el movimiento y la composición del rubro (expresado en miles de nuevos soles):

Año 2007 Saldos


COSTO DE: Exploración UEA Yauli 80,834 28,819 109,653 UEA Cerro de Pasco 73,637 39,389 113,026 Desarrollo y desbroce UEA Yauli 211,264 60,011 271,275 UEA Cerro de Pasco 270,433 28,413 298,846 Cierre de unidades mineras - 28,770 28,770 ----------- ----------- ----------- 636,168 185,402 821,570 ----------- ====== -----------

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Año 2007 Saldos


AMORTIZACIÓN ACUMULADA DE: Exploración UEA Yauli 20,435 3,854 24,289 UEA Cerro de Pasco 12,846 1,511 14,357 Desarrollo y desbroce UEA Yauli 41,908 10,326 52,234 UEA Cerro de Pasco 92,254 7,490 99,744 ----------- ----------- ----------- 167,443 23,181 190,624 ----------- ====== ----------- Valor neto 468,725 630,946 ====== ======

Año 2006

COSTO 551,373 84,795 636,168 ----------- ====== ----------- AMORTIZACIÓN ACUMULADA 141,208 26,235 167,443 ----------- ====== ----------- Valor neto 410,165 468,725 ====== ======

Del total de la amortización cargada al costo de producción del ejercicio, S/. 2,880 mil queda en el rubro de “Existencias” al 31 de diciembre de 2007 (S/. 2,518 mil al 31 de diciembre de 2006). El volumen del desbroce realizado en los últimos años se muestra a continuación:

AÑO

Mineral de Desmonte (desbroce) Mineral

Ratio de desbroce

TMS

2007 6,358,310 2,393,175 2.66 2006 5,067,330 2,280,966 2.22 2005 9,444,537 7,331,197 1.28 2004 5,704,805 1,602,173 3.56 2003 3,560,776 1,567,870 2.27

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16. INTANGIBLES Y AMORTIZACIÓN ACUMULADA


Año 2007 Saldos


COSTO DE: Costos de licencia e implementación del Sistema Integral SAP (a) 10,599 - 10,599 Otras licencias de uso de Software 7,367 1,006 8,373 --------- -------- --------- 17,966 1,006 18,972 --------- ==== --------- AMORTIZACIÓN ACUMULADA DE: Licencia del Sistema Integral SAP 1,172 1,040 2,212 Otras licencias 5,262 776 6,038 --------- -------- --------- 6,434 1,816 8,250 --------- ==== --------- Valor neto 11,532 10,722 ===== =====

AÑO 2006 COSTO 14,542 3,424 17,966 --------- ==== --------- AMORTIZACIÓN ACUMULADA 4,791 1,643 6,434 --------- ==== --------- Valor neto 9,751 11,532 ===== =====

(a) En abril de 2005, la Compañía inició el proceso de implementación

del sistema de información integral SAP con el propósito de optimizar el uso de la información de sus procesos operativos. Durante el 2006 se concluyó la implementación de dicho sistema.

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17. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES A continuación se presenta la composición del rubro:

2007 _ 2006 _ En miles de En miles de US$ S/. US$ S/. Facturas 16,273 83,424 9,713 52,248 Letras 2,607 9,131 2,400 7,679 Provisiones de servicios de contratistas (a) 13,965 44,919 - 36,129 ---------- ----------- ---------- ---------- 32,845 137,474 12,113 96,056 ===== ====== ===== =====

(a) Corresponden a servicios recibidos de contratistas en diciembre

que al cierre del año no han emitido sus facturas. A continuación se muestra las cuentas por pagar de acuerdo a su vencimiento (expresado en miles de nuevos soles):

2007 2006 Vencidas 6,611 4,765 Por vencer 130,863 91,291 ----------- ---------- 137,474 96,056 ====== =====

Las cuentas por pagar están siendo canceladas íntegramente en los

primeros tres meses del año siguiente.

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18. TRIBUTOS, PARTICIPACIONES Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

A continuación se presenta la composición del rubro: 2007 _ 2006 _ En miles de En miles de US$ S/. US$ S/. Remuneraciones y participación de los trabajadores (a) - 174,377 - 109,681 Impuesto a la renta de la Compañía - 84,900 - 218,255 Impuesto General a las Ventas - 17,808 - 7,673 Impuesto General a las Ventas – Retenciones - 1,814 - 1,297 Impuesto a la renta retenido por concepto de pago de dividendos - - - 2,731 Impuesto a la renta retenido al personal - 1,103 - 1,358 Sistema Nacional de Pensiones - 867 - 866 Contribuciones a EsSalud - 1,839 - 1,750 Seguro complementario de riesgo de trabajo - 2,950 - 3,498 Aportes a Administradoras de Fondos de Pensiones - 1,516 - 1,343 Instrumentos derivados (b) 520 1,559 3,186 10,186 Intereses de préstamos (bancarios y de clientes) - - 31 100 Regalías por pagar (c) - 5,813 - 9,349 Compensación por tiempo de servicios (d) - 2,599 - 2,406 Anticipos de clientes 2 5 900 2,884 Otras 41 773 28 5,250 ----- ----------- ------- ----------- 563 297,923 4,145 378,627 === ====== ==== ======

(a) Al 31 de diciembre de 2007 incluye principalmente S/. 114,359 mil

(Nota 37 (c)) por participación de los trabajadores. (b) Corresponde a provisiones por operaciones de cobertura (la

Compañía utiliza “futuros” como instrumento financiero derivado) de los minerales de plomo y zinc.

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(c) El 24 de junio de 2004, se aprobó la Ley 28258 – Ley de Regalía

Minera. Esta Ley tiene por objeto establecer la regalía que deben pagar los titulares de las concesiones mineras como contraprestación económica por la explotación de los recursos metálicos y no metálicos. La regalía minera se determina aplicando tasas que varían entre el 1 y el 3 por ciento sobre el valor del concentrado, conforme la cotización de los precios del mercado internacional publicado por el Ministerio de Energía y Minas. El 15 de noviembre de 2004, se aprobó el reglamento de esta Ley.

El gasto por regalías mineras ascendió a S/. 67,687 mil en el 2007 (S/. 47,893 mil en el 2006).

(d) A continuación se presenta el movimiento de la compensación por

tiempo de servicios (expresado en miles de nuevos soles):

2007 2006 Saldo inicial 2,406 1,248 Adiciones 9,244 9,054 Pagos (9,051) (7,896) -------- -------- Saldo final 2,599 2,406 ==== ====

La compensación por tiempo de servicios devengada en el 2007 se depositó en forma semestral en mayo y noviembre, de acuerdo a Ley.

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19. DEUDA A LARGO PLAZO

Este rubro comprende las siguientes deudas:

Clase de Garantía

Nombre de los acreedores obligación otorgada Tasa de interés Vencimiento Total _ Corriente

_ No corriente _ 2007 2006 2007 2006 2007 2006 En miles de En miles de En miles de S/. S/. S/. S/. S/. S/. Préstamo Sindicado liderado por Credit Suisse (a) Préstamo (a) Libor más 2.6 por ciento 2011 - 220,273 - 67,776 - 152,497 BBVA Banco Continental Arrendamiento financiero No tiene 5.37 por ciento enero de 2010 9,454 - 3,912 - 5,542 - -------- ----------- -------- --------- -------- ----------- 9,454 220,273 3,912 67,776 5,542 152,497 ==== ====== ==== ===== ==== ======

(a) Con fecha diciembre de 2007 se canceló el saldo por pagar de dicho préstamo por US$ 49,466,666 y se liberó la garantía consistente en la Cesión de flujos provenientes

de contratos de exportación celebrados por la Compañía.

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20. PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES

E IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO _

La Compañía ha determinado un pasivo diferido neto por aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad 12 por S/. 164,381 mil (S/.143,307 mil en 2006). A continuación detallamos la determinación del saldo (expresado en miles de nuevos soles):

2007 _ 2006 _ Años en

que se recuperará

Años en que se

recuperará Importe o aplicará Importe o aplicará

Partidas temporales El activo diferido se ha generado por lo siguiente:

1. Provisión por desvalorización de suministros diversos 2,895 1 2,895 1

2. Ajuste por inflación para efectos tributarios de activos no monetarios 11,028 (a) 1 42,303 32

3. Vacaciones pendientes de pago 1,687 1 - 4. Otros 852 834 ----------- ----------- 16,462 46,032 ----------- -----------

(a) Este importe será registrado como gastos durante el año 2008.

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2007 _ 2006 _ Años en

que se recuperará

Años en que se

recuperará Importe o aplicará Importe o aplicará

El pasivo diferido se ha generado por lo siguiente: 1. Mayor amortización tributaria de

concesiones mineras y costos de exploración y desarrollo (124,847) 14 (129,008) 15 2. Revaluación voluntaria de

concesiones mineras (38,456) 14 (40,364) 15 3. Revaluación voluntaria de activos

fijos (17,540) 19 (19,744) 20 4. Otros - - (223) 1 ----------- ----------- (180,843) (189,339) ----------- ----------- Pasivo diferido neto al final del ejercicio (164,381) (143,307) Menos: Saldo al inicio del ejercicio (143,307) (128,368) ----------- ----------- Variación del año (21,074) (14,939) ====== ======

El movimiento del año de las participaciones de los trabajadores e impuesto a la renta diferido ha sido el siguiente (expresado en miles de nuevos soles): 2007 2006 Saldo inicial 143,307 128,368 Revaluación voluntaria de activos fijos (Nota 13) cargada al activo fijo

-

21,948

Efecto del año cargado (abonado) a resultados del ejercicio:

- Participación de los trabajadores 4,736 (1,575) - Impuesto a la renta 16,338 (5,434) ----------- ----------- Saldo final 164,381 143,307 ====== ======

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21. PROVISIÓN PARA CIERRE DE UNIDADES MINERAS El 14 de octubre de 2003, el Congreso de la República emitió la Ley

28090, que tiene por objeto regular las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de la actividad minera para la elaboración, presentación e implementación del Plan de Cierre de Minas, así como la constitución de las garantías ambientales correspondientes, que aseguren el cumplimiento de las inversiones que comprende, con sujeción a los principios de protección, preservación y recuperación del medio ambiente.

El 16 de agosto de 2005 se publicó el Reglamento de la Ley Nº 28090

en el cual se señala entre otras cosas que, los titulares de las unidades mineras tienen un plazo de un año para presentar el Plan Cierre de Minas, dicho plazo venció el 16 de agosto de 2006. Con fecha 15 de agosto de 2006 se público el Decreto Supremo No 045-2006-EM en el cual se señala que los planes de Cierre de Minas podrán ser presentados a nivel de ingeniería conceptual, es decir no se requiere presentar el presupuesto del Plan de Cierre de Minas. Con fecha 16 de agosto de 2006 la Compañía presentó los Planes de Cierre de Minas de todas sus unidades mineras. Dicha presentación ha sido hecha sólo a nivel de ingeniería conceptual y no se ha preparado ningún presupuesto. Con fecha 20 de septiembre de 2007 el Ministerio de Energía y Minas requirió la presentación del Plan de Cierres de la Unidad Minera de Cerro de Pasco a nivel de factibilidad. Con fecha 11 de febrero de 2008 se presentó el Plan de Cierre de Minas de la Unidad Minera de Cerro de Pasco a nivel de factibilidad. Con fecha 22 de febrero de 2008 El Ministerio requirió el levantamiento de observaciones formuladas en la evaluación técnica inicial a dicho Plan, en un plazo de 20 días hábiles. Con fecha 19 de octubre de 2007 el Ministerio de Energía y Minas requirió la presentación del Plan de Cierres de la Unidad Minera de Ticlio a nivel de factibilidad. Actualmente se encuentra en proceso de elaboración dicho Plan. Con relación al Plan de Cierre de Minas de la Unidad Minera de Yauli presentado el 16 agosto de 2006 a nivel de ingeniería conceptual, éste se encuentra en proceso de evaluación por parte del Ministerio de Energía y Minas.

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Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía ha reconocido un pasivo ascendente a S/. 28,770 mil relacionado con sus obligaciones por el cierre futuro de la Unidad Minera de Cerro de Pasco.

22. PATRIMONIO NETO

(a) Capital social – Está representado por 481,628,824 acciones clase

“A” cuya tenencia da derecho a voto y por 718,107,047 acciones clase “B” que no tienen derecho a voto pero tienen derecho a distribución preferencial de dividendos, derecho que no es acumulable. Del total, 1,344,230 acciones de clase “A” y 78,819,978 acciones de clase “B” se encuentran en poder de la subsidiarias Empresa Minera Paragsha S.A.C. y Empresa Administradora Chungar S.A.C. La totalidad de las acciones comunes se encuentran suscritas y pagadas y tienen un valor nominal de un nuevo sol. Las acciones comunes de clase “A” y “B” están inscritas en la Bolsa de Valores de Lima y son negociables en ella. Al 31 de diciembre de 2007 su cotización fue de S/. 12.20 y S/. 7.70 por acción, respectivamente (S/. 14.20 y S/. 8.08 por acción, respectivamente, al 31 de diciembre de 2006). La frecuencia de negociación de las acciones de clase “A” fue de 50 por ciento y las de clase “B” fue de 100 por ciento.

La estructura de la participación accionaria al 31 de diciembre de 2007 es la siguiente:

Porcentaje de participación individual del capital _

Número de accionistas

Porcentaje total de participación

Menos de 0.20 396 0.88 De 0.20 al 1.00 3 1.73 De 1.01 al 5.00 7 17.18 De 5.01 al 10.00 2 15.13 De 10.01 al 20.00 1 14.32 De 20.01 al 30.00 2 50.76 ------ ---------- 411 100.00 === =====

La Juntas Generales de accionistas del 3 de abril de 2007 y 4 de

octubre de 2007 aprobó aumentar el capital social y la cuenta de acciones de inversión en S/. 248,746 mil y S/. 473 mil,

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respectivamente, mediante la capitalización de resultados acumulados.

(b) Acciones de inversión – Corresponde a las acciones entregadas a

los trabajadores hasta el 31 de diciembre de 1990. Está representado por 2,282,722 acciones, de las cuales 516,288 acciones se encuentran en poder de la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. Las acciones de inversión otorgan a sus titulares el derecho en la distribución de los dividendos de acuerdo a su participación patrimonial pero no intervienen ni votan en las Juntas de Accionistas.

Las acciones están inscritas en la Bolsa de Valores de Lima y son negociables en ella. Al 31 de diciembre de 2007 la última cotización fue de S/. 12.00 por acción el 13 de noviembre de 2007 (S/. 7.30 por acción al 31 de diciembre de 2006). La frecuencia de negociación de las acciones fue de 20 por ciento.

(c) Reserva legal – Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se

requiere que un mínimo del 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a una reserva legal hasta que ésta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede ser usada únicamente para absorber pérdidas debiendo ser repuesta y no puede ser distribuida como dividendos, salvo en el caso de liquidación. De acuerdo al artículo 229º de la Nueva Ley de Sociedades, la Compañía puede capitalizar la reserva legal pero queda obligada a restituirla en el ejercicio inmediato posterior en que se obtenga utilidades.

(d) Reserva de capital – Está conformada por los incrementos

patrimoniales en la subsidiaria Empresa Administradora Chungar S.A.C. (originado por la revaluación de activos fijos). Ello debido a que la subsidiaria capitalizó su excedente de revaluación. Con fecha 29 de marzo de 2006 la Junta General de Accionistas acordó capitalizar Reserva de Capital por S/. 27,108 mil. Incluye también los incrementos patrimoniales en la subsidiaria Empresa Minera Paragsha S.A.C. (originados por dividendos percibidos de la Compañía y utilidad en venta de acciones de la Compañía los cuales fueron registrados por la subsidiaria con abono a Reserva de Capital).

(e) Utilidades reinvertidas – La Compañía ha obtenido del Ministerio

de Energía y Minas la aprobación de tres programas de inversión con cargo a utilidades no distribuidas por un total de US$ 145,750

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mil. Esto otorga a la Compañía un beneficio de exoneración del Impuesto a la Renta hasta en un 80 por ciento de las utilidades obtenidas antes del impuesto a la renta, por las utilidades que sean reinvertidas. A continuación detallamos los programas aprobados:

- Resolución Ministerial 156-98-EM/VMM del 24 de marzo de

1998, por un monto total de US$ 15,466 mil, que deberá ser cubierto con las utilidades que se obtengan desde 1997 hasta el 2000.

- Resolución Ministerial 46-2001-EM/VMM del 5 de febrero de

2001, por un monto total de US$ 23,001 mil, que deberá ser cubierto con las utilidades que se obtengan en los años 2000 hasta el 2002.

- La Compañía ha presentado un Programa de Inversiones con

cargo a utilidades generadas en los ejercicios 2006 y 2007 (hasta septiembre), el cual ha sido aprobado por la Dirección General de Minería según Informe N° 255-2007-MEM – DGM / PDM por un monto de US$ 33 millones. En Junta General Extraordinaria de Accionistas del 4 de octubre de 2007 se aprobó aplicar US$ 24,523 mil de dicho programa.

Los beneficios antes mencionados están sujetos a la fiscalización de las autoridades competentes. Para la ejecución de los programas mencionados, la Compañía ha detraído de sus utilidades antes de impuestos un total US$ 46,649 mil en los siguientes años:

Año S/. 000 US$000

1997 15,171 4,479 2000 66,239 17,647 2006 78,327 24,523

---------- --------- 159,737 46,649 ===== =====

(f) Resultados acumulados – Son susceptibles de ser capitalizados o

pueden distribuirse como dividendos, por acuerdo de la Junta de Accionistas. Los dividendos y cualquier otra forma de distribución de utilidades están afectos al Impuesto a la Renta con la tasa del

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4.1% sobre el monto distribuido, de cargo de los accionistas o socios. Según la Ley General de Sociedades, la distribución de dividendos debe efectuarse en proporción al aporte de los accionistas.

23. OPERACIONES DE COBERTURA

La Compañía utiliza instrumentos derivados para reducir riesgos de mercado a los cuales se encuentra expuesta. Los riesgos se refieren principalmente a los efectos de los cambios en los precios de los metales que comercializa la Compañía, los cuales fluctúan significativamente. La intención de la Gerencia es mantener instrumentos derivados para coberturar las fluctuaciones de los precios de sus metales, principalmente zinc. Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía tiene vigentes las siguientes operaciones de cobertura: Fijaciones Zn

Cantidad Período Metal Derivado Modalidad TM

Precio promedio Usd / tm De Hasta

Zinc Futuro Fijaciones 213,000 2,353.08 Enero 2008 Diciembre 2009

Fijaciones Pb

Cantidad Período Metal Derivado Modalidad TM


Plomo Futuro Fijaciones 31,450 2,596.03 Enero 2008 Diciembre 2008

Venta de Calls de plomo

Cantidad Período Metal Derivado Modalidad Oz


Plomo Opciones Ventas Call 8,000 2,596.03 Enero 2008 Agosto 2008

Los instrumentos de cobertura utilizados son: a) Futuro de compra y venta de metales para mitigar el riesgo de la

volatilidad del precio de metal. b) Forwards del tipo de cambio para mitigar el riesgo que existe entre

los ingresos en dólares americanos y ciertos pagos que se efectúan en nuevos soles. Se calculan los pagos mensuales en nuevos soles y

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se procede a cerrar un contrato de NDF (Non Delivery Forwards) con alguna entidad financiera local.

A continuación se presenta el resultado neto reconocido por operaciones de

cobertura (expresado en miles de nuevos soles):

2007 2006 Ganancia 89,706 1,948 Pérdida (202,351) (29,755) ----------- --------- Resultado neto (112,645) (27,807) ====== =====

Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía tenía operaciones vigentes de

cobertura pendientes de liquidar, cuyo efecto neto devengado es una ganancia no realizada por S/. 175,294 mil que figura formando parte del patrimonio.

24. VENTAS A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en miles

de nuevos soles):

Descripción 2007 2006 Concentrados de zinc 1,693,751 1,355,005 Concentrados de plomo 831,888 450,654 Concentrados de cobre 6,343 3,575 Fundentes y pacos 1,153 872 ------------- ------------- 2,533,135 1,810,106 ======= =======

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25. COSTO DE VENTAS

A continuación se presenta la determinación del rubro (expresado en miles de nuevos soles):

2007 2006 Inventario inicial de concentrados, en proceso y minerales 34,786 21,302 Más: Suministros utilizados 191,638 158,698 Mano de obra 147,653 126,164 Gastos de alquileres, energía y otros 318,141 266,127 Depreciación y amortización 126,964 121,058 Otros 16,153 11,814 Menos: Inventario final de concentrados, en proceso y minerales (39,368) (34,786) ------------ ------------ 795,967 670,377 ====== ======

26. GASTOS DE ADMINISTRACIÓN

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en miles de nuevos soles): 2007 2006 Cargas de personal 65,527 49,515 Honorarios profesionales 9,339 6,960 Seguros 6,849 4,760 Cobranza dudosa 5,465 - Otros menores 9,184 3,792 ---------- ---------- 96,364 65,027 ===== =====

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27. GASTOS DE VENTAS


2007 2006 Regalías mineras (Nota 18 (c)) 67,687 47,893 Fletes 53,314 26,375 Gastos de embarque 7,103 6,035 Servicios diversos 1,150 531 ----------- --------- 129,254 80,834 ====== =====

28. (GASTOS) INGRESOS FINANCIEROS, NETO


2007 2006 Gastos Intereses y gastos de préstamos bancarios (28,817) (52,857) Diferencia en cambio (94,153) (32,282) Intereses y gastos de sobregiros bancarios (184) (1,125) Impuesto a las transacciones financieras (6,700) (3,668) Comisiones y otros gastos (826) (1,501) ----------- --------- (130,680) (91,433) ----------- --------- Ingresos Diferencia en cambio 99,415 61,262 Intereses sobre depósitos a plazo 16,597 4,582 Otros ingresos financieros 2,557 995 ----------- --------- 118,569 66,839 ----------- --------- Neto (12,111) (24,594) ====== =====

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29. OTROS (GASTOS) INGRESOS, NETO

A continuación se presenta la composición del rubro (expresado en miles de nuevos soles): 2007 2006 Gastos Costo de ventas de suministros diversos (58,013) (41,422) Costo de tratamiento de mineral y de servicios a terceros (10,113) (8,319) Diferencias de inventario físico de concentrados - (7,415) Sanciones administrativas fiscales (6,078) (804) Gastos de ejercicios anteriores (304) (270) Costo neto de enajenación de activos fijos (94) (3,234) Gastos extraordinarios (12,725) - Otros (1,755) (2,832) --------- --------- (89,082) (64,296) --------- --------- Ingresos Ingresos por servicios de asesoría gerencial (Nota 9) 4,501 4,705 Ingreso por venta de suministros 64,202 49,084 Tratamiento de minerales y otros servicios a terceros 8,926 7,590 Venta de activos fijos 94 1,733 Otros 1,755 1,154 --------- --------- 79,478 64,266 --------- --------- Neto (9,604) (30) ===== =====

30. PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES De acuerdo con el Decreto Legislativo Nº 892 y modificado por la Ley No

28873 los trabajadores participan de las utilidades mediante la distribución de un 8% de la renta anual antes del Impuesto a la Renta. La participación se calcula sobre el saldo de la renta imponible del ejercicio gravable.

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31. RIESGOS DE LIQUIDEZ, CREDITICIO, DE INTERÉS Y DE CAMBIO La Compañía está expuesta al riesgo de precio, incluyendo

principalmente cambios en tasas de interés y fluctuaciones del tipo de cambio de moneda extranjera, y utiliza instrumentos financieros derivados y otros instrumentos relacionados con sus actividades de administración de riesgo financiero. La Compañía no mantiene o emite instrumentos financieros derivados para propósitos de intercambio ni especulativo.

La Compañía ha establecido políticas y procedimientos para la

administración del riesgo financiero, las cuales establecen sus estrategias de negocios, su tolerancia al riesgo y su filosofía general de manejo de riesgo, y ha establecido procesos para controlar y monitorear las transacciones de cobertura de manera oportuna y precisa. Esas políticas son revisadas periódicamente por la Gerencia para asegurar su correcta aplicación.

Las políticas contables de la Compañía con relación a los derivados están

descritas en la Nota 3 (u). La Compañía administra sus riesgos financieros identificados comos

sigue:

(a) Riesgo de liquidez Originado por la incapacidad de obtener fondos para honrar los

compromisos de la Compañía en los asuntos relacionados con instrumentos financieros, incluye la incapacidad de vender rápidamente un activo financiero a un precio muy cercano a su valor razonable. La Compañía ha obtenido resultados suficientes para reducir su riesgo y no tiene problemas para atender sus necesidades a corto plazo.

(b) Riesgo de crédito Originado por la incapacidad de los deudores de la Compañía de

cumplir con el pago de sus obligaciones hacia ella a medida que van venciendo (sin tomar en cuenta el valor razonable de cualquier garantía u otros valores en prenda); También por el incumplimiento en las transacciones en efectivo, si hubiesen, limitado, en todo caso a los saldos depositados en bancos, a sus inversiones y a las cuentas por cobrar a la fecha del balance. La Compañía opera con

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contrapartes solventes y por lo tanto no tiene mayor riesgo de crédito.

(c) Riesgo de interés Originado por los cambios que se puedan producir en las tasas de

interés, principalmente por sus obligaciones financieras. La Compañía ha pactado los intereses previamente y considera que cualquier fluctuación en la tasa de interés no afectará las operaciones futuras de la Compañía. La Compañía no usa instrumentos financieros derivados para reducir este riesgo.

(d) Riesgo de cambio

La Compañía realiza mayormente sus operaciones en moneda extranjera (principalmente dólares estadounidenses); por consiguiente, está expuesta a fluctuaciones en el tipo de cambio de moneda extranjera. La Compañía utiliza instrumentos financieros derivados (forward) para reducir este riesgo.

32. INSTRUMENTOS FINANCIEROS Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier

activo y pasivo financiero de una empresa, considerando como tales efectivo y equivalente de efectivo, inversiones temporales, cuentas por cobrar y cuentas por pagar, entre otros.

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 el valor razonable de sus

instrumentos financieros se encuentra registrado en los estados financieros de la Compañía.

33. INFORMACIÓN POR SEGMENTOS La Norma Internacional de Contabilidad 14 requiere que la Compañía

presente información financiera por segmentos. Dichos segmentos son determinados por la manera cómo la Gerencia organiza la Compañía para tomar decisiones y evaluar el desempeño del negocio.

Al respecto, la Gerencia considera que la Compañía opera en un solo

segmento reportable.

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34. UTILIDAD POR ACCIÓN

Al 31 de diciembre, el resultado por acción básica y diluida ha sido determinado como sigue:

2007 2006

Resultado neto atribuible a los accionistas (en miles de nuevos soles) 1,180,829 817,944 ----------------- ----------------- Promedio ponderado del número de acciones emitidas en circulación:

- Acciones comunes 981,342,463 806,646,087 - Acciones de inversión 1,571,151 1,305,658 ----------------- ----------------- 982,913,614 807,951,745 ----------------- ----------------- Utilidad básica y diluida por acción 1.201 1.012 ========= =========

35. CONTINGENCIAS

(a) Procesos laborales Al 31 de diciembre de 2007 existen demandas laborales ascendentes a S/. 24,646,850 por concepto de pago de beneficios sociales, enfermedad profesional y otros en proceso de apelación y/o sentencia .

(b) Procesos civiles Al 31 de diciembre de 2007, existen demandas civiles por un importe

total de S/. 620,000 por indemnizaciones por daños y perjuicios interpuestas por personas afectadas por actos propios de la actividad de la Compañía y los cuales se encuentran en proceso de apelación y/o sentencia.

(c) Procesos tributarios Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía mantiene pendiente de

resolver diversos procesos administrativos con la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (SUNAT), por diversas resoluciones de determinación de impuestos, multas e intereses por

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un importe total S/. 158,687,626, así como, por la reducción de la perdida tributaria arrastrable por S/ 22 millones aproximadamente.

Las resoluciones de determinación de impuesto, multas e intereses

corresponde en opinión de la SUNAT, a la omisión del pago de impuestos y retenciones de impuestos de terceros, así como por diferencias de criterio en la determinación de las bases imponibles para la liquidación del impuesto a la renta de tercera categoría e impuesto general a las ventas de los años 1998 a 2003. A la fecha, estos procesos se encuentran en reclamación ante SUNAT y/o en apelación ante el Tribunal Fiscal.

(d) Procesos ante Autoridades Municipales

Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía mantiene pendientes de

resolver diversos procesos administrativos con Municipalidades Distritales, por diversas resoluciones de multa y órdenes de pago con respecto a impuestos prediales de menor cuantía, los cuales se encuentran en proceso de reclamación.

(e) Demanda por daños al medio ambiente El 31 de mayo de 2005, la Asociación de Municipalidades de la

Región Junín demandó a la Compañía y otras dos empresas ante la autoridad judicial de Junín. Dicha demanda intenta una compensación a través del pago de US $ 5,000 millones por el resarcimiento de daños a la cuenca hidrográfica del Río Mantaro ocurrida desde años antes a la compra por parte de la Compañía de las unidades mineras ubicadas en la referida cuenca materia de la demanda.

A la fecha, la Gerencia, no está en condiciones de predecir el

resultado de esta demanda; sin embargo, estima que cualquier efecto relacionado con ésta es de responsabilidad de los antiguos propietarios de las unidades mineras en cuestión.

La Gerencia y sus asesores legales basados en los fundamentos de ley y

de hecho son de la opinión que de la resolución final de todos estos procesos no surgirán pasivos adicionales significativos para la Compañía.

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36. PROVISIÓN PARA PLAN DE CIERRE DE PASIVOS AMBIENTALES El 6 de julio de 2004, el Congreso de la República emitió la Ley 28271,

“Ley que regula los Pasivos Ambientales de la Actividad Minera”. Esta Ley tiene por objeto regular la identificación de los pasivos ambientales de la actividad minera y el financiamiento para la remediación de las áreas afectadas. De acuerdo a la norma, un pasivo ambiental corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras en la actualidad abandonadas o inactivas.

El 9 de diciembre de 2005 se publicó el Reglamento de la Ley Nº 28271,

previamente el 25 de mayo de 2005 se público la Ley 28526 en la cual se señala que, los responsables de los pasivos ambientales tienen un plazo de un año a partir de la vigencia del reglamento para presentar el Plan Cierre de Pasivos Ambientales, dicho plazo venció el 11 de diciembre de 2006. En el Texto Unico de Procedimientos Administrativos señala que los planes de Cierre de Pasivos Ambientales podrán ser presentados a nivel de ingeniería conceptual o presupuestal. Con fecha 11 de diciembre de 2006 la Compañía ha presentado el Plan de Cierre de Pasivos Ambientales, dicha presentación ha sido hecha sólo a nivel de ingeniería conceptual y no se ha incluido ningún presupuesto. Por tanto al 31 de diciembre de 2007 la Compañía no ha reconocido pasivos adicionales relacionados con sus obligaciones incluidas en el plan de cierre de pasivos ambientales. El pasivo debe de reconocerse con cargo a una cuenta de activo, la cual se debe de amortizar en el plazo de ejecución del Plan, que de acuerdo a Ley es de 3 años y excepcionalmente 4 años, además dicho pasivo se debe reconocer al valor presente de los flujos de caja futuros estimados que se esperan desembolsar.

La Gerencia de la Compañía está evaluando la posibilidad de iniciar

labores de explotación en diversas concesiones mineras, con la finalidad de poder identificar el potencial económico de los pasivos ambientales, los cuales de comprobarse su factibilidad serían remediados de acuerdo a la Ley 28090, caso contrario, se propondrán las actividades de cierre de acuerdo a la Ley 28271.

El Plan de Cierre de Pasivos Ambientales presentado actualmente se

encuentra en proceso de evaluación por la autoridad competente.

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37. SITUACIÓN TRIBUTARIA

(a) Convenio de estabilidad jurídica – La Compañía esta sujeto al régimen tributario peruano. Mediante Resolución Ministerial No 137-99-EM/VMM del 25 de marzo de 1999 fue autorizada la transferencia a favor de la Compañía de los derechos adquiridos por las empresas Minera Mahr Túnel S.A. y Volcán Compañía Minera S.A. bajo los convenios de estabilidad jurídica firmados con el Estado Peruano bajo el Decreto Legislativo 662 y Decreto Legislativo 757 y su Reglamento (Decreto Supremo 162-92-EF del 12 de octubre de 1992).

Mediante Resolución Directoral No 096-99-EM/DGM de fecha 31 de

mayo de 1999, se detallaron las normas que forman el régimen de estabilidad tributaria vigente al 27 de septiembre de 1997 que será de aplicación para la Compañía por diez años contados desde su fecha de suscripción, las mismas que están referidas a los siguientes regímenes:

- Impuesto a la renta, con la tasa de 30 por ciento y en los

“mismos términos, deducciones, escala para el cálculo imponible y demás características conforme a lo dispuesto en la Ley del Impuesto a la Renta, aprobada por le Decreto Legislativo 774 y normas modificatorias”.

- De exportaciones, de conformidad con lo establecido en el

Título I Capítulo 9 del Decreto Legislativo 821.

- Régimen de Perfeccionamiento (admisión temporal, drawback y reposición de mercancías en franquicia) previstos en el Capítulo VI del Título V del Decreto Legislativo 809, Ley General de Aduanas y su Reglamento aprobado por el Decreto Supremo 121-96-EF.

En este sentido, las modificaciones que con posterioridad al 27 de septiembre de 1997, sean incorporadas en las normas tributarias que regulen dichos regímenes no serán aplicables a la Compañía. El convenio venció el 27 de septiembre de 2007.

(b) Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de 2004 a 2007

están pendientes de revisión por la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria. Las declaraciones juradas de los años 1998 a 2003 fueron fiscalizadas por la Superintendencia Nacional de Administración Tributaria, habiéndose emitido Resoluciones de

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Determinación y Multa cuyos alcances se describen en la Nota 35 (c). En caso de recibirse acotaciones fiscales, los mayores impuestos, recargos, reajustes, sanciones e intereses moratorios que pudieran surgir, según corresponda, serían aplicados contra los resultados de los años en que se produzcan las liquidaciones definitivas.

(c) El Impuesto a la Renta Tributario de S/. 394,543 mil ha sido

determinado como sigue:

Utilidad antes de participación de los trabajadores e impuesto a la renta 1,710,805 ------------- A) Partidas conciliatorias permanentes Adiciones 1. Gasto por cobertura, neto 111,787 2. Gastos extraordinarios 12,829 3. Amortización de revaluación voluntaria de

concesiones mineras 8,938 4. Depreciación de revaluación voluntaria de

activos fijos 6,192 ------------- 139,746 ------------- Deducción 1. Participación en los resultados de las empresas

subsidiarias (356,327) 2. Otros menores (14) ------------- (356,341) ------------- B) Partidas conciliatorias temporales Adiciones 1. Depreciación de activos fijos adquiridos

mediante contratos de arrendamiento financiero celebrados hasta el 31 de diciembre de 2000 3,740

2. Vacaciones pendientes de pago 4,740 3. Provisión para cuentas de cobranza dudosa 5,465 ------------- 13,945 -------------

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Deducción 1. Mayor amortización tributaria de concesiones

mineras y costos de exploración y desarrollo (78,653) ------------- Base de cálculo de la participación de los trabajadores 1,429,502 Participación de los trabajadores (8%) 114,359 ------------- Base imponible del impuesto a la renta 1,315,143 ------------- Impuesto a la renta (30%) 394,543 =======

(d) La tasa del Impuesto a la Renta aplicable a las empresas es de 30%.

Si la empresa distribuye total o parcialmente sus utilidades, aplicará una tasa adicional del 4.1% sobre el monto distribuido; impuesto que es de cargo de los accionistas, en tanto sean personas naturales o personas jurídicas no domiciliadas en el país.

El impuesto con la tasa del 4.1% será de cargo de la empresa por

toda suma o entrega en especie que resulte renta gravable de la tercera categoría que represente una disposición indirecta de renta no susceptible de posterior control tributario, incluyendo sumas cargadas a gastos e ingresos no declarados.

A partir del 1 de enero de 2007 el contribuyente debe liquidar y

pagar el 4.1% del impuesto de manera directa, conjuntamente con sus obligaciones de periodicidad mensual, sin que se requiera de una previa fiscalización por parte de la Administración Tributaria.

(e) Para la determinación del Impuesto a la Renta, Impuesto General

a las Ventas e Impuesto Selectivo al Consumo, de ser el caso, la determinación de los precios de transferencia por las transacciones con empresas vinculadas y con empresas residentes en países o territorios de baja o nula imposición, debe contar con la documentación, información y el Estudio de Precios de Transferencia, si correspondiese, que sustente el valor de mercado utilizado y los criterios considerados para su determinación. Asimismo, deberá cumplirse con presentar la Declaración Jurada de Precios de Transferencia de acuerdo con las normas vigentes.

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La Gerencia de la Compañía opina que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2007. En todo caso, cualquier acotación al respecto por las autoridades tributarias se reconocería en el ejercicio que ocurra.

(f) Debido al Convenio de Estabilidad Jurídica que tenía celebrado la

Compañía, se venía efectuando el ajuste por corrección monetaria de los estados financieros, para efectos tributarios, hasta el 31 de diciembre de 2006; dicho ajuste sólo se aplicaba a las partidas no monetarias del balance general; es decir; ya no se ajustaban las partidas del estado de ganancias y pérdidas. Asimismo, se mantuvieron los límites de reexpresión para existencias (excepto productos terminados y productos en proceso), inversiones en valores temporales y permanentes y terrenos rústicos y urbanos que formaban parte del activo fijo, estableciéndose que en ningún caso los límites de reexpresión podían ser menores a los respectivos valores de adquisición o de ingreso al patrimonio más los ajustes por reexpresión procedentes al del ejercicio corriente.

El valor ajustado de los activos, pasivos y patrimonio neto, para

fines tributarios, quedaba reflejado mediante su registro en la contabilidad (en cuentas de orden).

(g) Los bienes objeto de arrendamiento financiero, de contratos suscrito

a partir del 1 de enero de 2001, se consideran, para propósitos tributarios, activo fijo, del arrendatario y se registran contablemente de acuerdo a las Normas Internacionales de Contabilidad y la depreciación se efectuará de acuerdo a la Ley del Impuesto a la Renta.

Por excepción, y previo el cumplimiento de determinadas

condiciones, los bienes objeto del contrato podrán depreciarse de manera lineal en el plazo del contrato.

(h) A partir del ejercicio 2004 se aprobaron medidas para la lucha

contra la evasión e informalidad, obligándose al uso de determinados medios de pago para las obligaciones de dar sumas de dinero (bancarización) así como la creación del Impuesto a las Transacciones Financieras (ITF), que grava una diversa gama de operaciones en moneda nacional o extranjera que se realizan, principalmente, a través del Sistema Financiero y Bancario. La alícuota del ITF para el 2007 fue de 0.08% y se ha reducido a 0.07% para 2008.

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En los casos en que el pago de obligaciones se haga por medios

distintos a la entrega de suma de dinero o sin usar los medios de pago, el impuesto es del doble de la alícuota y siempre sobre el exceso del 15% de las obligaciones de la empresa que se cancelen por esta vía.

(i) Mediante Ley 28424 y a partir del 1 de enero de 2005 se creó el

Impuesto Temporal a los Activos Netos - ITAN que se constituye como un impuesto patrimonial, a ser pagado por los perceptores de rentas de tercera categoría sujetos al Régimen General del IR. La vigencia de este impuesto, creado originalmente como de naturaleza temporal, fue prorrogada sucesivamente, dándole carácter permanente.

La base del ITAN está constituida por el valor de los activos netos consignados en el balance general al 31 de diciembre del ejercicio anterior al que corresponda el pago una vez deducidas las depreciaciones y amortizaciones admitidas por la Ley del Impuesto a la Renta. Para el ejercicio 2007, sobre la referida base, el primer millón de nuevos soles (S/. 1,000,000) se encuentra inafecto y, por el exceso, se aplica la alícuota de 0.5%. Igual base y tasas se mantienen para 2008, reduciéndose la alícuota a 0.4% a partir de 2009. El ITAN puede ser pagado al contado o fraccionado en nueve cuotas mensuales entre los meses de abril a diciembre del propio año. El monto pagado por ITAN puede ser utilizado como crédito contra los pagos a cuenta del IR del ejercicio al que corresponda el ITAN o como crédito contra el IR de regularización del ejercicio gravable al que corresponda. La Compañía mantiene un saldo de S/. 4,798 mil, el cual se encuentra pendiente de solicitar la devolución (ver Nota 10 d)).

38. COMPROMISOS DE VENTAS Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía mantiene compromisos con

terceros por ventas de concentrados de plomo y zinc por 1,824,150 TM y 2,673,000 TM (567,500 TM y 2,793,080 TM al 31 de diciembre de 2006 respectivamente), hasta el año 2015. Estas ventas serán hechas a precio de mercado.

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39. DATOS OPERATIVOS Y ESTADÍSTICOS (NO AUDITADO)

Los datos operativos y estadísticos relacionados con las reservas de mineral, el mineral explotado, tratado, la capacidad de producción en toneladas métricas secas (TMS) y las cotizaciones promedio del mineral comercializado en dólares estadounidenses por los años 2007 y 2006, son presentados a continuación:

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Reservas por Mina Leyes Promedio de Mineral _

Año Unidad minera TMS %Zinc %Plomo %Cobre Plata Oz/TM 2007 UEA Yauli Mina Carahuacra 4,243,500 5.64 0.95 0.05 4.09 Mina San Cristóbal 7,951,000 7.82 1.31 0.18 4.64 Mina Andaychagua 9,051,200 5.25 0.98 0.13 5.91 Mina Ticlio 2,300,200 6.16 1.85 0.13 1.57 Mina Zoraida 35,300 2.87 2.36 0.08 6.20 Tajo San Martín Sur 959,940 3.10 0.75 - 1.31 Tajo Carahuacra 457,200 2.52 0.53 0.01 3.14 UEA Cerro de

Pasco

Mina Cerro de Pasco 9,748,000 9.21 2.46 - 1.87 Tajo Raul Rojas 53,643,000 4.22 1.67 - 1.94 --------------- 88,389,340 ---------------

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Reservas por Mina Leyes Promedio de Mineral _

Año Unidad minera TMS %Zinc %Plomo %Cobre Plata Oz/TM 2006 UEA Yauli Mina Carahuacra 3,711,100 6.23 0.97 0.05 3.68 Mina San Cristóbal 8,547,900 7.24 1.31 0.18 3.70 Mina Andaychagua 6,245,800 5.95 1.08 0.14 8.31 Mina Ticlio 1,532,400 7.69 2.73 0.16 2.31 Mina Zoraida 35,300 2.87 2.36 0.08 6.20 Tajo San Martín Sur 959,940 3.10 0.75 0.00 1.31 Tajo Carahuacra 273,800 3.05 0.75 0.00 1.95 UEA Cerro de

Pasco

Mina Cerro de Pasco 22,880,240 7.85 2.49 0.00 3.16 Tajo Raul Rojas 18,398,470 3.48 1.36 0.00 1.27 --------------- 62,584,950 ---------------

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Mineral Explotado por Mina Leyes Promedio de Mineral _

TMS % Zinc % Plomo % Cobre Plata Oz/TM 2007 UEA Yauli San Cristóbal 904,071 7.03 1.29 0.14 4.04 Carahuacra 470,733 5.85 0.68 0.06 2.41 Andaychagua 598,713 4.79 0.93 0.11 6.36 Tajo Carahuacra 34,350 2.77 0.78 0.09 1.75 Tajos–otros 47,969 3.00 0.29 0.04 1.58 Ticlio 242,989 5.18 0.90 0.14 1.44 Gavilán 175,391 2.68 0.44 0.06 4.96 ------------- 2,474,216 ------------- UEA Cerro de Pasco Mina Subterránea 1,151,596 5.90 2.35 - 4.73 Tajo abierto 2,393,175 5.17 2.12 - 2.81 ------------- 3,544,771 ------------- Total 6,018,987 -------------

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Mineral Explotado por Mina Leyes Promedio de Mineral _ TMS % Zinc % Plomo % Cobre Plata Oz/TM

2006 UEA Yauli San Cristóbal 795,275 7.67 1.22 0.14 3.83 Carahuacra 363,253 7.04 0.84 0.09 2.51 Andaychagua 529,684 4.95 0.95 0.08 6.03 Tajo Carahuacra 161,491 1.79 0.63 0.04 1.82 Tajos–otros 101,735 2.67 0.52 0.07 1.92 Ticlio 103,250 5.17 0.72 0.27 1.89 ------------- 2,054,688 ------------- UEA Cerro de Pasco Mina Subterránea 1,059,227 7.10 2.49 0.00 5.04 Tajo abierto 2,280,965 3.51 1.40 0.00 1.38 ------------- 3,340,192 ------------- Total 5,394,880 -------------

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Mineral Tratado por Planta Leyes Promedio de Mineral _ TMS % Zinc % Plomo % Cobre Plata Oz/TM

2007 UEA Yauli Planta Victoria 893,569 6.43 0.99 0.08 3.21 Planta Andaychagua 894,150 5.58 1.04 - 5.85 Planta Mahr Tunel 686,497 4.63 0.84 0.14 2.87 ------------- 2,474,216 ------------- UEA Cerro de Pasco Planta Parasgha 3,544,771 5.41 2.19 - 3.43 ------------- 3,544,771 ------------- Total 6,018,987 -------------

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Mineral Tratado por Planta Leyes Promedio de Mineral _ TMS % Zinc % Plomo % Cobre Plata Oz/TM

2006 UEA Yauli Planta Victoria 841,909 7.30 1.00 0.10 3.30 Planta Andaychagua 808,758 6.10 1.10 0.00 5.30 Planta Mahr Tunel 404,022 3.00 0.70 0.20 2.20 ------------- 2,054,689 ------------- UEA Cerro de Pasco Planta Parasgha 3,340,192 4.70 1.70 0.00 2.50 ------------- 3,340,192 ------------- Total 5,394,881 -------------

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Capacidad de Producción de Tratamiento en TMS por día -

2007 2006 (TMS) (TMS) UEA Yauli Planta Mahr Túnel 2,100 1,900 Planta Victoria 2,800 2,600 Planta Andaychagua 2,600 2,400 --------- --------- 7,500 6,900 --------- --------- UEA Cerro de Pasco Planta Paragsha 10,500 9,500 Planta San Expedito 650 450 --------- --------- 11,150 9,950 --------- --------- Total 18,650 16,850 ===== =====

Cotización de los metales en US$ por TMS y Oz. al 31 de diciembre:

2007 2006 US$/(TMS) US$/(TMS) Cobre 6,587.67 6,330.00 Zinc 2,353.08 4,331.00 Plomo 2,596.03 1,775.00 US$/(Oz.) US$/(Oz.) Plata 14.29 12.94

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cooperativa agraria azucarera "cayalti" ltda

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