ec ppi mankiw6 cap16

8/2/2019 EC PPI Mankiw6 Cap16

1/48

CAPTULO

MACROECONOMASEXTA EDICIN

Diapositivas PowerPoint por Ron CronovichTraduccin: Pablo Fleiss

N. GREGORY MANKIW

2007 Worth Publishers, all rights reserved

El consumo16


2/48

Diapositiva1

CAPTULO 16 El Consumo

En este captulo, aprender

Una introduccin a las investigaciones msdestacadas sobre el consumo, incluyendo:

John Maynard Keynes: consumo y renta disponible

Irving Fisher: eleccin intertemporal Franco Modigliani: la hiptesis del ciclo vital

Milton Friedman: la hiptesis de la rentapermanente

Robert Hall: la hiptesis del paseo aleatorio

David Laibson: el tirn de la gratificacin inmediata


3/48

Diapositiva2


La conjetura de Keynes

1. 0 < PMC< 1

2. Propensin media al consumo (PMeC)cae a medida que aumenta la renta.(PMeC = C/Y)

3. La renta es el determinante principal delconsumo.


4/48

Diapositiva3


La funcin de consumo Keynesiana

C

Y

1

c

C C cY

C

c= PMC= pendiente de

la funcin de

consumo


5/48

Diapositiva4


La funcin de consumo Keynesiana

C

Y

C C cY

Pendiente =PmeC

A medida que sube la renta, los consumidores ahorranuna mayor fraccin de su renta, por lo que la PMeCcae.

PMeCC

Y

C

Y

c


6/48

Diapositiva5


Los primeros xitos empricos:

Hogares con mayores rentas:

Consumen ms, PMC> 0

Ahorran ms, PMC< 1

Ahorran una mayor proporcin de su renta,PMeC cuando Y

Hay una correlacin muy fuerte entre la renta y

el consumo: La renta parece ser el determinante

principal del consumo


7/48

Diapositiva6


Problemas con la funcin deconsumo Keynesiana

Basndose en la funcin de consumoKeynesiana, los economistas predicen que Ccrecer ms lento que Y en el tiempo.

Esta prediccin no se ha hecho realidad: Mientras creca la renta, PMeCno caa, y C

creca a la misma tasa que la renta.

Simon Kuznets mostr que C/Y era muyestable a largo plazo.


8/48

Diapositiva7


El enigma del consumo

C

Y

Funcin de consumoa largo plazo (PMeCconstante)

Funcin de consumoa corto plazo

(PMeC decreciente)


9/48

Diapositiva8


Irving Fisher y la eleccinintertemporal

Es la base de muchos trabajos subsecuentessobre el consumo.

Supone que el consumidor es previsor y elige elconsumo presente y futuro que maximiza susatisfaccin a lo largo de su vida.

La eleccin del consumidor est sujeta a la

restriccin presupuestaria intertemporal,una medida del total de recursos disponiblespara el consumo presente y futuro.


10/48

Diapositiva9


El modelo bsico de dos perodos

Perodo 1: el presente Perodo 2: el futuro

Notacin

Y1, Y2 = renta en los perodos 1, 2

C1, C2 = consumo en los perodos 1, 2

S

=Y

1C

1 = ahorro en el perodo 1(S< 0 si el consumidor se endeuda en elperodo 1)


11/48

Diapositiva10


Derivando la restriccinpresupuestaria intertemporal

Restriccin presupuestaria en el perodo 2 :

2 2 (1 )C Y r S

2 1 1(1 ) ( )Y r Y C

Reagrupando los trminos:

1 2 2 1(1 ) (1 )r C C Y r Y

Dividimos por (1+r) para obtener


12/48

Diapositiva11


La restriccin presupuestariaintertemporal

2 21 1

1 1

C YC Y

r r

Valor presente delconsumo en ambos

perodos

Valor presente dela renta en

ambos perodos


13/48

Diapositiva12



La restriccinpresupuestariamuestra todas lascombinaciones de

C1 y C2 queagotan losrecursos de losconsumidores. C1

C2

1 2(1 )Y Y r

1 2(1 )r Y Y

Y1

Y2Endeudamiento

Ahorro

Consumo =

renta en losdos perodos

2 21 1

1 1C YC Y

r r


14/48

Diapositiva13



La pendiente de larecta

presupuestaria esigual a -(1+r)

C1

C2

Y1

Y2

1(1+r)

2 21 1

1 1C YC Y

r r


15/48

Diapositiva14


Las preferencias de losconsumidores

Una curva deindiferenciamuestra todas lascombinaciones de

C1 y C2 con las queel consumidor sesiente igualmentesatisfecho.

C1

C2

IC1

IC2

Curvas deindiferenciams elevadasrepresentanmayores

niveles defelicidad.


16/48

Diapositiva15


Las preferencias de losconsumidores

La relacin marginalde sustitucin (RMS):es la cantidad de C2

que el consumidorestar dispuesto asustituir a cambio deuna unidad de C1.

C1

C2

IC1

La pendientede la curva deindiferencia encualquier punto

es igual a laRMS en esepunto.

1

RMS


17/48

Diapositiva16


Optimizacin

El ptimo (C1,C2) sehalla donde la rectapresupuestaria es

tangente a la curvade indiferencia msalta.

C1

C2

O

En el punto ptimo,RMS= 1+r


18/48

Diapositiva17


Cmo responde C a cambios en Y

Un aumentoen Y1 Y2desplaza larestriccinpresupuestaria

hacia afuera

C1

C2Resultados: dado queambos son bienesnormales, C1 y C2

aumentan,

sin importar si el

aumento de la

renta se da en elperodo 1 2.


19/48

Diapositiva18


Keynes y Fisher

Keynes:El consumo actual depende slo de la rentaactual.

Fisher:El consumo actual depende slo del valorpresente de la renta a lo largo de la vida.

Cunto gana en cada perodo es irrelevante yaque el consumidor puede ahorrar o endeudarseentre perodos.


20/48

Diapositiva19


A

Cmo responde C a cambios en r

Un aumento en rrota la restriccinpresupuestariaalrededor delpunto (Y

1,Y

2).

C1

C2

Y1

Y2

A

B

Tal como se muestra,C1 cae y C2 aumenta.

Sin embargo, podra

ser distinto


21/48

Diapositiva20


Cmo responde C a cambios en r

Efecto renta: Si el consumidor es un ahorrador, elaumento en r lo beneficia, lo que tiende aaumentar su consumo en ambos perodos.

Efecto sustitucin: El aumento en r eleva elcoste de oportunidad del consumo presente, lo quetiende a reducir C1 y aumentar C2.

Con ambos efectos C2

.

Que C1 aumente o decrezca depende del tamaorelativo de los efectos renta y sustitucin.


22/48

Diapositiva21


Restricciones crediticias

En la teora de Fisher, cunto gana el consumidoren cada momento es irrelevante: puede endeudarsey ahorrar entre perodos.

Ejemplo: Si el consumidor sabe que su renta futuraaumentar, puede repartir el consumo extra enambos perodos endeudndose en el presente.

Sin embargo, si el consumidor se enfrenta arestricciones crediticias (restricciones de liquidez),entonces puede no ser capaz de aumentar suconsumo presentey su consumo se puede comportar como en lateora Keynesiana, an cuando sea racional yprevisor.


23/48

Diapositiva22



La rectapresupuestariasinrestricciones

crediticias

C1

C2

Y1

Y2


24/48

Diapositiva23



Lasrestriccionescrediticiastoman laforma:C1Y1

C1

C2

Y1

Y2

La rectapresupuestaria

con unarestriccincrediticia

L ti i i d l id


25/48

Diapositiva24


La optimizacin del consumidorcuando la restriccin crediticia noes relevante

La restriccincrediticia no esrelevante si el

ptimo delconsumidor C1es menor queY1.

C1

C2

Y1

L ti i i d l id


26/48

Diapositiva25


La optimizacin del consumidorcuando la restriccin crediticia esrelevante

La eleccinptima es en elpunto D.

Pero dado queel consumidorno puedeendeudarse, lomejor quepuede estar esen el punto E.

C1

C2

Y1

D

E


27/48

Diapositiva26


La hiptesis del ciclo vital

Elaborada por Franco Modigliani (1950s)

El modelo de Fishers establece que el consumo

depende de la renta de las personas durante

toda su vida, y stas tratan de mantenerconstante su consumo.

La HCV dice que la renta vara

sistemticamente durante las fases del ciclovital y el ahorro permite al consumidor

mantener constante su consumo.


28/48

Diapositiva27



El modelo bsico:W= Riqueza inicialY= Renta anual hasta la jubilacin (sesupone constante)R= nmero de aos hasta la jubilacinT= Duracin de la vida, en aos

Supuestos:

Cero tasa de inters real (simplificacin) El consumo se mantiene constante de

forma ptima


29/48

Diapositiva28



Recursos vitales = W+ RY Para alcanzar mantener uniforme su consumo, el

consumidor divide sus recurso equitativamente a lo largode su vida:

C= (W+ RY)/T, C = aW+bY

donde

a = (1/T) es la propensin marginal al consumo a partirde la riquezab = (R/T) es la propensin marginal al consumo a partir

de la renta


30/48

Diapositiva29


Consecuencias de la hiptesis delciclo vital

La HCV puede resolver el enigma del consumo: La funcin del consumo en el ciclo vital implica

PMeC = C/Y = a(W/Y) +b Entre los hogares, la renta vara ms que la

riqueza, por lo que los hogares de ingresoselevados deben tener una menor PMeCque loshogares de ingresos bajos.

Con el tiempo, la riqueza y la renta agregadacrecen al unsono, provocando que la PMeCpermanezca estable.


31/48

Diapositiva30


Consecuencias de la hiptesis delciclo vital

La HCVimplica quelos ahorrosvaransistemtica-mente a lolargo de la

vida de laspersonas.

Ahorro

Des-ahorro

Edad dejubilacin

Fin dela vida

Consumo

Renta

Riqueza


32/48

Diapositiva31


La hiptesis de la renta permanente

Elaborada por Milton Friedman (1957)

Y = YP + YT

donde

Y = Renta actual

YP = Renta permanenterenta promedio, lo que las personas esperan quepersista en el futuro

YT = Renta transitoriaDesviaciones temporales de la renta media


33/48

Diapositiva32


La hiptesis de la renta permanente

Los consumidores usan el ahorro y elendeudamiento para equilibrar su consumo enrespuesta a cambios transitorios en su renta.

La funcin de consumo de la HRP:

C = a YPdonde a es la proporcin de la rentapermanente que la gente consume por ao.


34/48

Diapositiva33


La HRP puede resolver el enigma del consumo: La HRP implica

PMeC= C/Y = a YP/Y

Si los hogares de ingresos elevados tienenmayores rentas transitorias que los hogares deingresos bajos, la PMeCes menor en los hogaresde ingresos elevados.

A largo plazo, las variaciones en la renta sedeben principalmente (si no nicamente) avariaciones en la renta permanente, lo queimplica una PMeCestable.

La hiptesis de la rentapermanente


35/48

Diapositiva34


HRP e HCV

Ambas: las personas intentan equilibrar suconsumo cuando se enfrentan a cambios en surenta presente.

HCV: La renta actual vara sistemticamentemientras las personas evolucionan en su ciclovital.

HRP: La renta actual est sujeta a fluctuacionestransitorias y aleatorias.

Ambas pueden explicar el enigma del consumo.


36/48

Diapositiva35


La hiptesis del paseo aleatorio

Elaborada por Robert Hall (1978)

Se basa en el modelo de Fisher y la HRP, en loscuales los agentes previsores basan su

consumo en su renta futura esperada

Hall agrega el supuesto de las expectativasracionales; las personas utilizan toda la

informacin disponible para predecir valoresfuturos de variables como la renta.


37/48

Diapositiva36


La hiptesis del paseo aleatorio

Si la HRP es correcta y los consumidores tienenexpectativas racionales, entonces el consumodebe seguir un paseo aleatorio: los cambios enel consumo deben ser impredecibles.

Un cambio en la renta o la riqueza que fueprevisto, ya ha sido agregado como informacinen las expectativas de la renta permanente, porlo que no modifica el consumo.

Slo los cambios imprevistos en la renta o lariqueza, que alteran la renta permanenteesperada, modificarn el consumo.


38/48

Diapositiva37


Consecuencias de la hiptesis delpaseo aleatorio

Si los consumidores siguen la

HRP y tienen expectativasracionales, los cambios en lapoltica econmica afectarn al

consumo slo si son inesperados.


39/48

Diapositiva38


La psicologa de la gratificacininmediata

Las teoras, desde Fisher a Hall, suponen quelos consumidores son racionales y actan paramaximizar la utilidad a lo largo de su vida.

Estudios recientes de David Laibson y otrosconsideran la psicologa de los consumidores.


40/48

Diapositiva39


La psicologa de la gratificacininmediata

Los consumidores se consideran a s mismoscomo imperfectos tomadores de decisiones.

En una encuesta, el 76% dijo que no estaba

ahorrando lo suficiente para su jubilacin. Laibson: El tirn de la gratificacin inmediata

explica por qu las personas no ahorran tanto

como lo hara un agente racional maximizadorde la utilidad a lo largo de su vida.


41/48

Diapositiva40


Dos preguntas e inconsistenciatemporal

1. Usted preferira: (A) un caramelo hoy, o(B) dos caramelos maana?

2. Usted preferira (A) un caramelo en 100 das, o(B) dos caramelos en 101 das?

La mayora responde (A) en 1 y (B) en 2.Es habitual que a la pregunta 2 se responda eligiendo(B).

Pero en 100 das, cuando la misma persona seenfrente a la pregunta 1, el tirn de la gratificacininmediata la puede inducir a cambiar su respuesta por(A).


42/48

Diapositiva41


Resumiendo

Keynes: el consumo depende bsicamente de larenta actual.

Trabajos recientes: El consumo dependetambin de Las expectativas de renta futura La riqueza Los tipos de inters

Los economistas no estn de acuerdo sobre laimportancia relativa de estos factores, lasrestricciones crediticias y los factorespsicolgicos.


43/48

Resumen

1. La teora del consumo Keynesiana Las conjeturas de Keynes:

La PMC est entre 0 y 1 La PMeC cae cuando aumenta la renta

La renta presente es el determinante principal delconsumo presente Estudios empricos

En los datos de hogares y series cortas de tiempo:confirmacin de las conjeturas de Keynes

En series de tiempo largas: La PMeCno cae cuandoaumenta la renta

CAPTULO 16 El Consumo Diapositiva42


44/48

Resumen

2. La teora de Fisher de la eleccin intertemporal El consumidor elige el consumo presente y

futuro para maximizar la satisfaccin a lo largo

de su vida sujeto a una restriccinpresupuestaria intertemporal.

El consumo presente depende de la rentadurante toda la vida, no de la renta presente,

dado que el consumidor puede ahorrar yendeudarse.



45/48

Resumen

3. La hiptesis del ciclo de la vida de Modigliani La renta vara sistemticamente a lo largo de la

vida.

Los consumidores utilizan ahorros y crditospara equilibrar el consumo.

El consumo depende de la renta y la riqueza.



46/48

Resumen

4. La hiptesis de la renta permanente de Friedman El consumo depende principalmente de la renta

permanente.

Los consumidores utilizan ahorros y crditospara afrontar las fluctuaciones transitorias de larenta.



47/48

Resumen

5. La hiptesis del paseo aleatorio de Hall Combina la HRP con las expectativas

racionales.

Principal resultado: Los cambios en el consumoson impredecibles, y suceden slo comorespuesta a cambios previstos en la rentapermanente esperada.



48/48

Resumen

6. Laibson y el tirn de la gratificacin inmediata Utiliza la psicologa para entender la conducta

del consumidor.

El deseo de una gratificacin instantneaprovoca que las personas ahorren menos de loque racionalmente saben que deben ahorrar.

ec ppi mankiw6 cap16

Documents