BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014 | Año 21 | 987

www.nuevaeconomia.com.boBs. 10 en todo el país

20ANIVERSARIO

GNE

en 2014 Guido Quevedo: “El 2014 será de retos para la industria y el comercio”

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Entrevista

Las bolsas tomarán pro-tagonismo este año, en países avanzados.

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Internacional

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Negocios e inversiones

Internacional2 BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

La economía internacional aún se recupera. Esta-dos Unidos y Alemania dan señales de optimismo. Mientras Latinoamérica crecerá de manera des-igual, unos países más que otros, China manten-drá un PIB del 7 por ciento de crecimiento, similar al 2013.

A pesar de ese panorama poco optimista, las inver-siones ven con atención las bolsas de valores, cuyo des-empeño dependerá del estado de las economías avan-zadas, aún así el mercado de valores tendrá un impacto importante en la recuperación de las economías.

Algunas agencias informativas y medios digitales, coinciden en que el crecimiento de la economía mun-dial en 2014, aunque reducido, tendrá el apoyo de las economías avanzadas, mientras las emergentes tendrán algunos problemas, como Brasil y China.

Mercados y compras

Asimismo, la recuperación de los mercados de la eu-rozona, impulsada por la economía alemana, y la inmi-nente retirada de las compras de bonos por parte de la Reserva Federal harán que los flujos sigan saliendo de la renta fija a la renta variable, señala la página digital de Eleconomista.es.

Se sostiene que las bolsas serán un año más el activo favorito para los inversores, aunque en esta ocasión las casas de análisis se inclinan por sobre ponderar a Europa (incluyendo a España) y Japón y por mantenerse neutra-les con EEUU por su carácter defensivo y solidez, a pesar de sus recientes máximos históricos.

La evolución de los beneficios corporativos tendrá ahora que tomar el relevo a la liquidez de los bancos centrales como motor para impulsar a las bolsas euro-peas, ya que como dicen en Blackrock, “la renta variable no está barata, aunque (todavía) no hay una burbuja”.

“El mercado ha puesto en precio que ya no hay ries-go sistémico y que la crisis de Lehman Brothers y del euro está superada. Pero aún no tiene recogido en precio que

Europa vaya a tener un ciclo alcista en

beneficios”, explica Antonio Pulido, director de BBVA Global Markets Research, en la web de eleconomista.es.

Mientras Pablo García, director general de Carax Alphavalue, asegura que probablemente habrá que es-perar a la publicación de los resultados del cuarto trimes-tre de este año o incluso al primer trimestre de 2014 para ver revisiones al alza de los beneficios por acción (BPA).

En Asia, el mercado japonés podría volverse atracti-vo, con retornos superiores al 20 por ciento, según In-versis.

Retiro

Pero más allá del resurgimiento de Europa y de la tendencia positiva de Japón con el Abenomics, si por algo se va a caracterizar el año que viene es por la re-tirada del famoso QE3 (Quantitative Easing, en inglés).

El 2013, Ben Bernanke, el presidente de la Reserva Federal, ya puso el pie en el freno al reducir en 10.000 millones de dólares las compras mensuales de bonos des-de los 85.000 millones actuales. Y vaticina que antes que acabe el 2014 las compras acaben.

Los expertos recomiendan a los inversores abando-nar las posiciones en clases de activos generalmente per-cibidos como refugio (como renta variable de mercados emergentes, bonos, efectivo y oro) y más bien pongan más atención en bonos convertibles, el mercado de fu-siones y adquisiciones, así como en la moneda china.

Estiman que el sector petrolero y de salud serán los que comiencen el nuevo año con mayor número de re-comendaciones de compra. Sin embargo, afirman que habría que estar expuesto a sectores cíclicos, como el fi-nanciero, industrial y el consumo discrecional.

El sector de las telecos, industrial y el automovilístico son otras de las alternativas más recomendadas por las casas de análisis el 2014.

¿Y los emergentes y ‘commodities’?

Los emergentes serán los grandes damnificados de la retirada de estímulos monetarios por su dependen-cia a la abundante liquidez que han traído los flujos de

entrada de capital de los mercados maduros. Los expertos los infraponderan en

sus carteras ante la bomba de relojería que se les avecina, señala eleconomista.es.

Adicionalmente se en-frentan a numerosas citas

electorales de gran calado que pueden tensionar a los mercados

como en ocasiones anteriores y su renta fija pierde cada vez más atractivo.

A pesAR de lA RecupeRAción lentA de lA econoMíA MundiAl

El mercado de valores se muestra atractivo para el 2014

REDACCIÓN NE.

Cinco ideas de inversión en 2014

El inversor se focaliza, luego de iniciar un nuevo año, en cómo surfear la ola de incertidumbre que le espera este 2014 respecto el escenario económico argentino, dice Diego Martínez Burzaco en igdigital.com.

Considerando esto, InversorG-lobal le presenta cinco ideas de in-versión para que no sea atrapado por la imprevisibilidad:

Bonos dollar linked: Se ha hablado mucho de esta alternati-va el 2013 y creemos que seguirá siendo interesante el 2014. ¿Por qué? Básicamente porque el Go-bierno ha decidido acelerar la de-preciación del peso contra el dólar en su cotización oficial.

Bonos a tasa variable: La aceleración de la devaluación y la inflación han provocado también un alza significativa en la tasa de interés que los bancos pagan por los depósitos a plazo fijo.

Bonos ajustados por ceR: El Gobierno señaló que en el mes de marzo presentará un nuevo índi-ce de medición de la inflación que elabora el INDEC.

Acciones de servicios públi-cos: Es de público conocimiento que estas compañías no sólo están en una situación financiera deli-cada, sino que ahora se suma la amenaza de estatización por par-te del Gobierno ante los proble-mas de provisión del servicio.

Acciones internacionales: En la Bolsa argentina se puede comprar acciones de empresas ex-tranjeras con pesos.

Entrevista4 BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

Guido Quevedo

Guido Quevedo, primer Vicepresiden-te de la Cámara Nacional de Comercio, conversó con Nueva Economía a su re-torno de China. Explicó los retos que tienen el país y los empresarios para la presente gestión debido a la apertura de una oficina en Shanghái. Las inver-siones serán de ida y vuelta, pero hay que trabajar para que los beneficios sean altos. Hay interés de empresarios chinos de invertir en el país, especial-mente en sectores como el de infraes-tructura, manufactura, turismo, texti-les, alimentos y otros.

nueva economía (ne). ¿cómo se cierra el importante acuerdo y dónde se abre la oficina de la cámara nacional de comercio de Bolivia en china?

Guido Quevedo (GQ). De acuer-do a normas del directorio fui autori-zado para viajar a China e inaugurar nuestra oficina de la Cámara Nacional de Comercio en Shanghái – China, ciu-dad que después de Pekín es la más importante con 23 millones de habi-tantes. El acuerdo y la consolidación se hizo realidad gracias a ‘Latinasia Con-sulting’, que es la que nos representa en aquella capital y es el resulta-do de un acercamiento que se hizo hace unos 6 meses atrás. Después de cumplir con todos los trámites, se dio la oportunidad de via-jar para inaugurar la ofi-cina de la CNC de Bolivia.

ne. ¿Qué significa para los empresarios bolivia-nos tener una oficina en china?

GQ. Representa, primero, tener presencia de Latinoa-mérica, y Bolivia está inmersa en esta representación. Prue-ba clara es que el presidente estuvo presente en el lanza-miento del Satélite Tupac Katari; y las prefecturas, los

“El 2014 será de retos para la industria y el comercio”

municipios y los sindicatos, trayendo buses chinos. O sea que la presencia de Bolivia es constante e integrada con los productos chinos que son buenos, ba-ratos y garantizados.

Esa oficina dará toda su colabora-ción a los cientos y miles de asociados de la Cámara Nacional de Comercio, y también a la indus-tria, la pequeña y mediana empresa. Dicha consolidación es resultado de un análisis realizado en la institución para que Bolivia no esté al margen de estar vinculado con un gi-gante del comercio mundial.

Hoy por hoy, China es un polo de atracción de inversiones y de comercio,

tanto para impor-tar como para

exportar. Por lo tanto, la nueva filo-sofía de la CNC ha visto conveniente ver la facti-

dente de la Federación de Industria y Comercio de Shanghai, JinLiang, y de diferentes organizaciones empresaria-les y comerciales de China, quienes ma-nifestaron su interés por mantener un relacionamiento comercial en diferen-tes rubros del comercio exterior.

Una de las primeras acciones para el 2014 se hará en marzo, se llevará 30 empresarios y, en reciprocidad, ven-drán a Bolivia un número similar para que conozcan nuestra tierra, realicen sus inversiones, hagan pactos comer-ciales con el gobierno y los empresarios privados.

Los empresarios que viajarán, por interés de los chinos, serán de los rubros de alimentos, están muy interesados en la soya y en la quinua; minerales, nece-sitan zinc, oro y estaño; madera, tanto para muebles y materia prima; además de productores artesanales.

Nosotros necesitamos colaboración para las pequeñas y medianas empre-sas. Para tal efecto realizaremos un seminario para ver cuántas solicitudes existen en este ramo. Una vez que ten-gamos un monto aproximado, entre 10 o 20 millones de dólares, tendremos la colaboración necesaria de la Cámara Internacional de Comercio de Shanghái para poder colaborar a nuestros em-presarios.

ne. ¿Bolivia entrará al mercado chino de manera competitiva?

GQ. Me parece un poco difícil ser competitivo con China, ya que nosotros sólo podemos brindarles materias pri-mas para su equipamiento industrial y mandarles alimentos, como el que ya se abrió con el envío de carne, porque competir con ellos, por el momento, es casi imposible.

Pero como empresarios bolivia-nos, ese es el desafío, llegar a nive-les de excelencia para que nosotros seamos productores o exportadores competitivos. Esto se logra cuando existe las condiciones tecnológicas, normativas (adecuadas) y menos bu-rocráticas.

bilidad de una presencia institucional en China. Dicha presencia es histórica para nuestro país, porque a partir del establecimiento de una oficina co-mercial de la CNC en China todos los empresarios, tanto de esta Cámara y otras, puedan tener la posibilidad de acceder a mercados de exportación e

importación de pro-ductos para satisfacer el mercado interno.

La apertura de la oficina de la CNC consolida la visión de país; así Bolivia está a la par de otros paí-ses de la región. Este país es un puntal en el tema comercial; además se debe iden-

tificar nuestras potenciales productivas para llegar a los mercados chinos. El cuero y los alimentos tienen oportu-nidades. Los chinos están muy intere-sados en nuestros minerales, principal-mente el zinc y el estaño; y a través de latín Asia invertirán millones de dóla-res para financiar ingenios de empresas mineras.

ne ¿cómo se abren mercados para los productos bolivianos?

GQ. En una segunda parte de mi viaje a China, de acuerdo a lo progra-mado, se ha tenido tres entrevistas en Shanghái con las tres diferentes pre-sidencias relacionadas con el comer-cio y la industria. He tenido el grato honor de reunirme con CenFurong,

personaje importante con el cual se realiza un convenio de coope-ración destinado a las pequeñas y medianas empresas. También con

el director de la Oficina de Coope-ración de la Cámara de Comercio de

Shanghai, Joseph Lee y el vicepresi-

La CNC abrió una

oficina en Shangái,

China, luego de

cumplir con todos

los trámites. La mis-

ma fue inaugurada

la pasada gestión.

Más información en: www.nuevaeconomia.com.bo

REDACCIÓN NE.

Guido Quevedo, primer Vi-cepresidente de la Cámara

Nacional de Comercio.

Editorial5BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

xx

Aunque no quisiéramos, el año empezó con prose-litismo de ambos lados: oposición y oficialismo. El año estará marcado por la política, pero esperemos que no se olviden de la economía.

A pesar de los buenos indicadores de la economía nacional, se estima que este año el crecimiento será me-nor al del año 2013. La coyuntura internacional seguirá en terapia, por lo que los precios de las materias primas no tenderán al alza, todo lo contrario. Las grandes eco-nomías apenas pasarán el 2 por ciento de crecimiento, mientras que la de los emergentes estará entre 2 y 7 por ciento.

Es por ello que las autoridades nacionales nuevamen-te apuestan al mercado interno para alcanzar un creci-miento de más del 5,5 por ciento. El año 2013 pasamos el 6 por ciento, pero este año el panorama no se ve tan positivo.

La inversión pública será un factor importante y sig-nificativo. Los recursos pasarían los 6.000 millones de dó-lares, claro está, sumados los capitales que se inyectarán a las empresas estratégicas.

Sin embargo, el gobierno debe apoyar más a todo el sector empresarial para que la economía siga con la mis-ma dinámica que los años anteriores y, paralelamente, implementar incentivos y nuevas normas, para atraer mayor capital y nuevos emprendimientos.

La agroindustria y la ganadería serán importantes a la hora de dinamizar el mercado interno, así como la construcción, y más ahora con las tasas de interés bajas para la adquisición de viviendas.

La industria manufacturera necesita un apoyo real de parte del gobierno para reducir el comercio ilícito, como el contrabando. Los economistas señalan que alrededor del 4 por ciento fue la incidencia del mercado interno en el crecimiento del PIB, que llegó a 6,5 por ciento, más aún con el incremento de la clase media.

El sector privado tiene todas las intenciones de apor-tar a la economía del país, pero muestra cautela ante los avasallamientos y la burocracia en las entidades públi-cas, que sólo perjudican a la actividad económica.

Además, uno de los males que más afecta a la econo-mía nacional es la corrupción, en todos los niveles.

O sea hay muchos retos por cumplir a nivel económi-co y esperamos que la política no perjudique a la activi-dad económica.

Crecimiento y política

La industria

manufacturera

necesita un

apoyo real

de parte del

gobierno

para reducir

el comercio

ilícito, como el

contrabando.

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Administración GNE:

El noviembre del 2013 se anunció a los ga-nadores del Premio Juscelino Kubitschek. Este premio es la distinción más importante que otorga una institución multilateral en la

región, la premiación de los galardonados se realizará en Bahía, Brasil el día 30 de marzo, en el marco de la Asamblea Anual que realiza el Banco Interamericano de Desarrollo (BID). Miles de traba-jos fueron enviados a raíz de la convocatoria. El mejoramiento de las condiciones de los latinoamericanos es uno de los objetivos de la convocatoria.

en marzo entregan premio Jusce-lino Kubitschek

Las proyecciones indican que la economía mundial se fortalecería este año gracias, por una parte, al repunte de los países en desa-rrollo y a que, cinco años después de la crisis financiera mundial, las economías de ingre-

sos altos finalmente parecen estar superando las dificultades, según el informe Perspectivas económicas mundiales que acaba de publi-car el Banco Mundial.Uno de los factores que consolida los avances en los países en desa-rrollo es la aceleración en los países de ingresos altos y el fuerte y sostenido crecimiento de China.

economía mundial en punto crucial

En el periodo 2006 y 2013, después de la Na-cionalización de los Hidrocarburos, Yacimien-tos Petrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB) invirtió $us 6.800 millones en diferentes ac-tividades de la cadena hidrocarburífera para

aumentar producción, mejorar transporte de gas natural líquidos, almacenaje, industrialización, entre otros. El presidente de YPFB, Carlos Villegas, dio a conocer el dato durante la Audiencia Final Gestión 2013 e Inicial 2014 de Rendición Pública de Cuentas, reali-zada por el Ministerio de Hidrocarburos y Energía

Millonaria inversión petrolera

Pasillos

Autoridades fiscales de los ministerios de economía, finanzas y de los bancos centrales de varios países de América Latina y España se reunirán junto a expertos internacionales

en el XXVI Seminario Regional de Política Fiscal que se realizará en la sede de la Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) en Santiago, Chile. El encuentro anual, que promueve la discusión de cuestiones de actualidad en el campo de las finanzas públicas y del papel del Estado en las economías de la región, ten-drá lugar del 20 al 21 de enero.

Análisis sobre política fiscal, deuda y crecimiento

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El desorden no siempre

es malo

Breves

¿Realmente el ejercicio combate la depresión?

Tal vez no es un efecto químico, sino el hecho de salir de la casa, formar parte de un grupo, el placer de adquirir nuevas habilidades o ver las mejoras en los nive-les de aptitud las causas que combaten la depresión.

diez libros para mujeres que buscan el éxito

Los elegidos como los más populares son: Haz lo que amas el dinero te seguirá; Si el éxito es un juego, estas son las reglas; Des-cubre tu potencial ilimitado; La diferencia; Deja de sobrevivir, empieza a vivir; Sobre hombros de gigantes; Lo que tú deseas, te desea; Escríbelo y hazlo realidad; Lo que las parejas inteligentes saben y Una vida en balance.

Las personas que mantienen su escritorio desordenado pueden dar la impresión de ser perezosos o descui-dados. Sin embargo, un estudio acaba de demostrar que son más creativas e innovadoras.

Sin embargo, pese a las bondades que se le atribuyen al desorden, un en-torno pulcro o uno desorganizado tie-nen beneficios distintos, dependiendo de dónde se trabaje.- para lidiar con el desordenado:

Si es que usted tiene un compa-ñero de trabajo que mantiene su escritorio desordenado, lo mejor que puede hacer es respetar sus cosas y no botarlas sin su autoriza-ción. Busque acuerdos para el uso de los espacios compartidos.

- cuestión de imagen: Aunque ser desordenado pueda significar mayor creatividad, deja mala im-presión.

- establezca una cita semanal para limpiar: Fije un día a la se-mana para limpiar y organizar su escritorio.

- no apile documentos: Divida su escritorio por zonas, una para el computador, otra para libros, otra para suministros, otra para archivos, etc. Dele espacio a todo y límite la cantidad de elementos por área.

- su escritorio no es una bode-ga: Lo único que debe haber en el radio de sus brazos debe ser lo que necesita de inmediato, como el computador, su teléfono o su agenda.

- elimine el desorden digital: Organice la información del mis-mo modo que los archivos de pa-pel, con un sistema de carpetas lógico y claramente etiquetado. Reemplace las notas adhesivas en su monitor por recordatorios en el calendario.

Cinco maneras de administrar las deudas

Seis tips para evitar ciber-críme-nes en mensajes de amistad

Facturas pendientes, gastos que no se pueden atender y “cero” en ahorro son compor-tamientos que no pueden pa-sar desapercibidos. Es permisi-ble que destine un porcentaje de sus ingresos para darse al-gunos “gustos”, pero también es importante que sepa iden-tificar los límites y determinar cuál es la zona de confort rela-cionada a sus deudas.

Asuma el control de sus fi-nanzas y siga estos consejos:

1. Reconozca que está en-deudado: Si tiene demasiadas deudas es importante que en-frente el problema lo antes posible y evite que la situación

llegue a estar fuera de control. 2. piense en un plazo: Re-

ducir la deuda es como bajar de peso, no va a adelgazar diez kilos en una semana. Necesita trazarse metas y establecer plazos realistas para pagar lo que debe, con calma y planifi-cación lo puede lograr.

3. Recorte sus gastos para sanar sus finanzas: La mejor manera de ahorrar di-nero es dejando de gastarlo y recortar los egresos es la ma-nera más rápida de reducir una deuda.

4. Aumente sus ingresos: Si puede reducir sus gastos también puede ganar más di-nero. Piense en formas creati-vas de aumentar el salario que recibe o busque algún trabajo para ocuparse, en algo que dis-frute, en sus tiempos libres.

5. pida ayuda: Contacte a las instituciones o perso-nas que le prestaron dinero y acuerde un plan de pagos que le permita saldar su deuda.

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Durante todo el año existen fechas que son una excelente oportunidad para mandar y re-cibir postales electrónicas, mails o mensajes. Sin embargo, éstos pueden convertirse en vías para que los cibercriminales busquen información valiosa.

Por eso es importante que sepa cómo reducir los riesgos a los que su información y usted están expuestos. 1. Nunca abra links ni archivos

adjuntos de extraños, incluso desconfíe de personas que se acercan a usted con excusas.

2. Nunca responda mensajes de alguien desconocido o de una compañía que le envía ofertas que usted no pidió.

3. Al navegar en redes sociales desconfíe de aplicaciones re-lacionadas con amor o para encontrar pareja. Según la Omnibus Survey de Syman-tec, el 33% de los usuarios experimentó o conoce a al-guien que tuvo problemas con la privacidad de las apli-caciones.

4. Si va a comprar regalos on-line asegúrese de tener un software de protección que blinde su computador de cualquier estafa.

5. En sitios de citas en línea nunca brinde información personal, como su número de identificación, datos fi-nancieros, contraseñas o di-recciones físicas.

6. Cuando reciba una postal electrónica, valide que sea una página de tarjetas le-gítima. Compruebe la di-rección URL del sitio web y asegúrese de que existe un correo o número telefónico de contacto.

Finanzas8 BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

Los depósitos y la cartera crecieron nuevamente el 2013. De acuerdo a información de la Autoridad de Su-pervisión del Sistema Financiero, los depósitos alcanzaron a diciem-bre del año pasado a 14.798 millo-nes de dólares y la cartera a 12.198 millones de dólares.

El patrimonio del sistema financie-ro fue de 1.685 millones de dólares. Con relación al 2012, el aumento fue un poco más de 100 millones. Entre tanto los depósitos crecieron en casi 2.000 millones de dólares, y la cartera en menos de 2.000 mi-llones.

Mientras la mora en el sistema financiero alcanzó, a diciembre de 2013, 181 millones que en porcen-taje significa 1,5 por ciento, y las previsiones a 381 millones, la mora el 2012 llegó a 149 millones de dó-lares.

Sin embargo, el 2003 la mora era 490 millones de dólares, y a la fecha bajó hasta 181 millones de dólares a diciembre de 2013.

La ASFI informa que del 1,5 por ciento de mora del sistema finan-ciero, las Entidades Especializadas en Microfinanzas ocupan 0,9 por ciento.

depósitos y cartera por depar-tamento

De acuerdo a los cuadros esta-dísticos de la ASFI, en depósitos, La Paz se encuentra primero con 6.908 millones de dólares, lo que muestra una vez más la capacidad ahorra-dora del departamento. Luego está Santa Cruz con 4.587 millones de dólares y en tercera ubicación se encuentra Cochabamba con 1.785 millones de dólares. En porcenta-je significa 47 por ciento, 31 por ciento y 12 por ciento, respectiva-mente.

Por otro lado, en cartera, Santa Cruz se encuentra en primer lugar

con 4.486 millones de dólares, lo que muestra también su capacidad productiva. En segundo lugar está La Paz con 3.342 millones de dólares y en tercera ubicación Cochabamba

Sistema financiero continúa con la suma

REDACCIÓN NE.

con 2.241. En porcentaje significa 37 por ciento, 27 por ciento y 18 por ciento, respectivamente.

Por otra parte, los depósitos en bolivianos a diciembre de 2013 lle-

garon a 77 por ciento contra 22 por ciento de la moneda extranjera, el dólar. Mientras en cartera la dife-rencia fue de 87,6 por ciento frente a 12,4 por ciento.

Asimismo, la utilidad alcanzada por la banca a diciembre de 2013 fue de 175,2 millones de dólares, de los fondos 25,5 millones de dó-lares, de mutuales 5,5 millones de dólares y de cooperativas 6,4 millo-nes de dólares.

sector productivo

En lo que se refiere a créditos a empresas y hogares, a diciembre de 2013, los primeros llegaron a 8.273 millones de dólares y los segundos a 3.925 millones de dólares, con re-lación al periodo similar de 2012; los incrementos son significativos.

Según los datos de la ASFI, los créditos al sector productivo suma-ron 3.308 millones de dólares, de servicios 2.109 millones de dólares y de comercio 2.857 millones de dólares, a diciembre de 2013. Los indicadores muestran que entre los sectores productivo y comercio hay sólo una diferencia de menos de cinco millones de dólares.

Por otra parte, el capital de operación y el de inversión crecie-ron en comparación con el 2012. Por ejemplo, en diciembre de 2012 el capital para inversión destinado al sector empresarial era de 412 mi-llones de dólares, y en similar pe-riodo del 2013 la cifra subió a 447 millones de dólares. En microcrédi-to fue de 685 millones de dólares en 2012 y en 2013 llegó a 909 mi-llones de dólares. Finalmente, en PYME la situación fue similar, cre-ció de 598 millones de dólares en

La mora llegó a 181 millo-

nes en el sistema financiero

en la pasada gestión.

en el 2013

(* ) El crédito a empresas considera: crédito empresarial, PYME y microcrédito (**) Con Resolución ASFI N° 574/2010 de 08.07.10, vigente a partir de 30.09.10, se introduce la definición de crédito productivo y se modifica la clasificación de la cartera por tipo de créditos: empresarial, Pymes, microcrédito, vivienda y consumo.

(* ) El crédito a empresas considera: crédito empresarial, PYME y microcrédito (**) Con Resolución ASFI N° 574/2010 de 08.07.10, vigente a partir de 30.09.10, se introduce la definición de crédito productivo y se modifica la clasificación de la cartera por tipo de créditos: empresarial, Pymes, microcrédito, vivienda y consumo.

Finanzas9BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

2012 a 700 millones de dólares a diciembre de 2013.

número de prestatarios y de-positantes

El número de prestatarios creció a 1.288.200 en el sistema financiero a diciembre de 2013. En bancos el número alcanzó a 892.332 presta-tarios; en fondos a 261.853; en coo-perativas a 93.425; y en mutuales a 20.590. Los indicadores muestran que en cooperativas y mutuales hubo un descenso con relación a diciembre de 2012, cuando las ci-fras alcanzaban a 95.653 y 20.596, respectivamente.

Entre tanto el número de cuen-tas de depósitos en el sistema fi-nanciero, a diciembre de 2013, llegó a 7.139.597. En bancos la

(*) El crédito a empresas considera: crédito empresarial, PYME y microcrédito.

cifra alcanza a 4.576.187; en Fon-dos a 1.332.876; en cooperativas a 859.746 y en mutuales a 370.788. Sólo en mutuales se observa un pequeño descenso con relación al periodo similar del 2012.

Por otra parte, los puntos de atención crecieron a 4.109. Las s u c u r s a l e s , agencias y otros suma-ron 1.921, mientras los cajeros au-t o m á t i c o s a 2.188, en ambos casos c r e c i e r o n con relación al periodo similar del 2012.

Especial 10 BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

Negocios atractivos para invertir

cuAtRo sectoRes se peRfilAn el 2014

REDACCIÓN NE.

Las inversiones se concentrarán en la construcción, agricultura y la industria manufacturera, princi-palmente. Las telecomunicaciones también serán atractivas, así como los hidrocarburos y la minería, aunque estas últimas esperan certidumbre para re-cibir más capital fresco. También el mercado de va-lores presentará oportunidades de inversión, pero requiere de reglas precisas y consensuadas para ser más dinámico y para un mejor desenvolvimien-to de los agentes de bolsa.

El sector público invertirá 4.519 millones de dólares en la presente gestión. Si se agrega a éste el monto de las inversiones de Chaco, Andina, Entel y otras empresas estatales, la misma superará los 6.000 mi-llones de dólares para este 2014.

Como se puede observar, el Estado será una vez más el principal inversionista, más que el privado, el cual espera reglas claras para inyectar capital a nuevas iniciativas productivas. Mientras tanto, des-tina recursos al mantenimiento de sus empresas.

Mauricio Medinaceli, analista económico, dice que la inversión pública será elevada, aunque la privada en Bolivia no alcanzará grandes cifras en la presente gestión.

clase media

Asimismo, a raíz del crecimiento de la clase me-dia en América Latina y el Caribe, los sectores de gastronomía, entretenimiento y salud son también prometedores para la inversión en el país. En los últimos años, se han edificado centros de diversión y gastronómicos a nivel nacional.

Las franquicias también abren oportunidades de inversión. Las cadenas de comida fueron una puerta para que lleguen marcas internacionales; los empresarios nacionales invirtieron. Ahora los

La construcción de viviendas, la pro-ducción de alimentos y la industria manufacturera son atractivas para inversión.

Para lograr ese fin ejecutarán un plan de capa-citación y difusión sobre el Mercado de Valores, a todo nivel, en especial para las pequeñas y media-nas empresas, y para aquellos sectores que no tie-nen facilidad de acceder a financiamiento.

En lo que se refiere a la estructuración y colo-cación, durante el 2014 esperan continuar con el ritmo creciente en estos dos ámbitos, llegando en lo posible a financiar a sectores que hasta la fecha no han accedido al Mercado de Valores. Para logar la meta será necesaria la agilización del proceso de inscripción y autorización de emisiones y progra-mas de emisiones.

La implementación del mercado de divisas es un proyecto importante para el mercado de valores, y se espera que en esta gestión pueda operarse, ya que permitiría a compradores y vendedores de divi-sas realizar sus operaciones a precios determinados por la oferta y demanda.

“Eventualmente, este mercado permitirá reali-zar operaciones de manera más transparente, así como dar lugar a una mejor formación de precios, siempre y cuando se den las condiciones en cuanto

nuevos nichos de mercado se presentan en ropa y cosméticos.

Mercado de valores

En el mercado de valores, las agencias de bol-sa son las principales operadoras. Son sociedades anónimas que se dedican, principalmente, a la in-termediación (compra y venta) de valores, asesora-miento financiero, así como a la estructuración de emisiones y su colocación en la bolsa.

A pesar de abrir una serie de oportunidades para la inversión para este 2014, Dunia Barrios Si-les, gerente General de la Asociación Boliviana de Agentes en Valores, dice que las operaciones de reporto, tanto de compra como de venta, dismi-nuirían debido a la nueva normativa emitida por el ente regulador, que restringe el monto que las Agencias de Bolsa pueden tener como cartera pro-pia vendida en reporto.

Pero en relación al asesoramiento financiero, espera que se incremente el número de empresas demandantes de recursos que se acerquen a estas instituciones con el fin de ser orientadas sobre las ventajas y requisitos para acceder al financiamien-to a través del Mercado de Valores, así como para analizar las fuentes de financiamiento que más les convenga.

Especial 11BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

a normativa y al universo de participantes autorizados para operar en el mismo”, señaló Barrios.

Las Sociedades Administradoras de Fondos de Inver-sión están estructurando diferentes fondos de inversión, principalmente cerrados, que permitirán el acceso a fi-nanciamiento a sectores productivos específicos, como ser construcción, minería, agricultura, industria y servicios, actualmente limitados para obtener recursos a través de los mecanismos tradicionales. Estas iniciativas son también positivas para el inversionista, ya que se abren mayores al-ternativas en función a sus objetivos de inversión y expecta-tivas de rendimiento.

Asimismo, las Sociedades están interesadas en la admi-nistración de fondos de activos diferentes a valores de deu-da o participación que se adecúen en mayor medida a las necesidades y expectativas del inversionista en lo referido a plazo de la inversión y rendimiento.

Otro de los proyectos que manejan son los de consti-tución de fondos de inversión a largo plazo con el fin de incentivar el ahorro a largo plazo del público en general, inclusive como manera de complementar el ahorro previ-sional. Asimismo, se espera que más empresas, incluso las estatales, inscriban sus acciones en la bolsa para darle ma-yor dinamismo al mercado de renta variable.

“Con el fin de una mayor inclusión de los diferentes sec-tores, se requieren nuevos instrumentos que se adecúen a las particularidades de cada actividad, por lo cual es necesa-rio contar con el apoyo de un marco normativo que impulse el financiamiento a través del Mercado de Valores de estos sectores”, dice Barrios.

la industria

Entre tanto, la Cámara Nacional de Industrias (CNI) sos-tiene que el potencial de Bolivia como productor y transfor-mador de materias primas e insumos es elevado, gracias al clima y los diferentes pisos ecológicos que tiene el país, así como a su dotación de recursos naturales.

La implementación del

mercado de divisas es

un proyecto importan-

te para el mercado de

valores.

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%5,5

Marco legal

Por otra parte, la región y particularmente Bolivia se encuentran atravesando por un mo-mento económico muy favorable y las tasas de crecimiento así lo demuestran. Los nichos favori-tos para la Inversión Extranjera Directa (IED) son Brasil, Chile, Colombia y Perú, debido a que su marco legal es atractivo para el capital foráneo.

Mientras tanto, en Bolivia la situación es di-ferente. Las nacionalizaciones, los avasallamien-tos y la falta de leyes económicas hacen difícil la decisión del capital extranjero sobre el ingreso o no al país.

Iver von Borries, experto en temas arbitrales, dice que el marco legal en Bolivia debe consoli-darse en esta gestión. Recuerda que a casi 5 años de la promulgación de la Constitución Política del Estado, aún se observan vacíos normativos, como el caso de la Ley de Inversiones que se constituye en una norma estratégica, cuya pro-mulgación viene siendo esperada por empresas internacionales con inusitado interés.

Para el experto en temas jurídicos, el gas será el sector que más inversión recibirá debi-do al crecimiento de la demanda en el mercado nacional e internacional. Bolivia tiene contratos con Brasil y Argentina, esta última aumenta cada año el volumen de consumo.

“Sin lugar a dudas la industria del gas y pe-tróleo seguirá siendo el sector abanderado. Que-da claro que las entidades públicas de este sector (principalmente YPFB Corporación y el Ministe-rio de Hidrocarburos) han tomado conciencia de la necesidad de descubrir nuevas reservas, tanto para seguir exportando gas a nuevos mercados, como para respaldar los proyectos de industria-lización que vienen avanzando favorablemente. Estos hechos conllevan a su vez la llegada de em-presas extranjeras (principalmente de servicios petroleros) que ven con buenos ojos la posibi-lidad de establecerse en nuestro país”, dice von Borries.

Una buena manera de atraer inversiones es a través de la seguridad jurídica, con la garantía del cumplimiento de las normas. Las leyes de in-versión, la nueva Ley de Hidrocarburos y el nue-vo Código de Minería serían las principales nor-mas para ser aprobadas en la presente gestión.

el cReciMiento de lA econoMíA en 2014

Especial 12 BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

A pesar de ello, actualmente el ambiente para las inversiones privadas fuera del campo de los hi-drocarburos está muy deteriorado. Por lo tanto, las expectativas para la inversión privada en el país para el 2014 son bajas.

La prohibición de exportación de productos agroindustriales más el cierre de las preferencias arancelarias en el mercado estadounidense conge-laron proyectos de exportación. Pero para la venta de minerales, como amalgamas de oro y productos metálicos de estaño, cobre y plata, las preferencias se mantienen intactas en los mercados internacionales.

La entidad considera que no hay voluntad po-lítica del gobierno para impulsar proyectos indus-triales conjuntamente con el sector productivo. Estos proyectos posibilitarían mejores condiciones para llevar adelante las actividades industriales que actualmente están restringidas por políticas públi-cas contrarias a la producción.

“En el sector industrial existen dos tipos de in-versión. La primera es de mantenimiento, que sir-ve para preservar en condiciones de operatividad el equipo y las obras civiles existentes. La segunda es la que está relacionada con el incremento de la capacidad instalada y por lo tanto incrementa la capacidad de producción”, explica la Cámara Na-cional de Industrias.

china y su relación con la región

Por otra parte, la crisis financiera internacional ha dado oportunidad para que países emergentes puedan guiar el rumbo del crecimiento mundial. Las economías avanzadas tienen problemas para crecer, por lo que China ha sido el motor de la eco-nomía internacional.

China ha marcado nuevos patrones de comercio internacional y desarrollo; llevó a varios países de la región a que se focalicen en la producción y ex-portación de materias primas.

En el año 2013, la tasa de crecimiento económi-co de China experimentó una leve desaceleración, indica Beatriz Muriel, Phd en economía e investiga-dora del Institute for Advanced Development Stu-

dies (INESAD por sus siglas en inglés). Sin embargo, según Muriel la tasa continúa con niveles altos (cer-canos al 7%), lo cual incentiva las exportaciones de productos primarios en la región, aunque de mane-ra relativamente más moderada.

Ella estima que el escenario registrado en 2013 con China y su influencia en la economía interna-cional se repetirá en 2014, ya que el gobierno de ese país se ha comprometido a mantener políticas económicas estables a fin de alcanzar un incremen-to del Producto Interno Bruto (PIB) razonable en la presente gestión.

Bajo ese contexto, la explotación de recursos naturales y algunos productos con transformación cuyas materias primas tienen ventajas compara-tivas parece ser el escenario más óptimo para las inversiones. Pero, se deberá tomar con cautela el retorno a futuro de éstas, dados los posibles cam-bios de crecimiento de China.

Las inversiones podrían ser también focalizadas al consumo de los chinos, lo que requeriría un ma-yor y mejor conocimiento de este mercado. Muriel coincide con los entrevistados que las grandes in-versiones, en los últimos años, se han concentrado en el sector público.

Sin embargo, quedan pendientes los resultados de las inversiones realizadas para transformar las materias primas, como la industrialización del litio en el Salar de Uyuni y la construcción de la planta de urea y amoniaco en Bulo Bulo.

Además, podría ser importante continuar o tra-bajar en la viabilidad de inversiones en los sectores de energía, como el proyecto hidroeléctrico Río Grande-Rositas, e infraestructura vial, como el co-rredor bioceánico.

La aprobación de la Ley de Inversiones es una de las más importantes para mejorar el clima de inversiones en todos los sectores del país, resalta.

Los industriales consideran que en 2014 será fundamental la coordinación y el diálogo entre el sector privado y público para llevar adelante un real y efectivo proceso de industrialización manu-facturero, que evitaría mayor estancamiento y des-industralización del país.

“De acuerdo a la información de las encuestas de hogares, durante 1998 y 2011 la tasa de creci-miento promedio anual del empleo fue de cerca de 2,8%, lo que permite estimar que en el 2014 la creación de nuevos empleos alcanzará a un poco más de 110.000. Estos empleos estarían siendo ge-nerados principalmente por los sectores de comer-cio, hoteles y restaurantes (36,0%) y agropecuario (30,0%)”, señala Beatriz Muriel.

turismo y agroindustria

Bolivia tiene una base importante de recursos naturales que necesita desarrollarse y que puede atraer inversión extranjera y nacional. A pesar de la falta de inversión en prospección en los últimos años, las condiciones geológicas del país hacen suponer que con un programa de inversión en ex-ploración pueden generarse importantes descubri-mientos mineros. De la misma manera, aun cuando Bolivia no es especialmente un país hidrocarburífe-ro, hay posibilidades de encontrar depósitos de gas con mayor exploración.

En términos de agroindustria, el país tiene to-davía una importante capacidad para expandir la frontera agrícola y para incorporar nuevas tecno-logías en la agricultura. Esto puede generar un crecimiento del sector y puede proyectar a Bolivia como el principal productor de alimentos, señaló Fernando Cáceres Pacheco, presidente de la Cáma-ra Nacional de Comercio.

Cabe destacar también los atractivos turísticos del país que no se han desarrollado en todo su po-tencial, y que adecuadamente trabajados pueden convertirse en una fuente de ingresos importan-te, más aún con la competencia internacional del Dakar.

Adicionalmente, el país goza de un período de crecimiento importante que ha dado lugar a que la clase media aumente, así como el poder de compra de la sociedad. Esto genera un mercado de cierta dimensión, que puede proveer la escala necesaria para la generación de ciertas industrias y servicios.

Entre tanto, el sector del comercio creció en los últimos años, lo que se refleja en el incremento de las ventas (que se puede apreciar en el crecimiento del impuesto a las transacciones que creció en 14% entre octubre de 2012 y octubre de 2013).

“La reciente inauguración del corredor bioceá-nico abre una oportunidad para el comercio entre los países que atraviesa el corredor, que esperamos se pueda desarrollar. Esperamos también que va-rios otros proyectos de infraestructura se materia-licen, lo que podría mejorar e incrementar el in-tercambio comercial. Tenemos también planeadas varias misiones para dinamizar el comercio entre nuestro país y diversos países del mundo”, informó Cáceres.

El sector de comercio ha sentido los últimos me-ses una fuerte presión por el endurecimiento, y en algunos casos la mala aplicación, de la normativa del servicio de impuestos internos, aduanas, la au-toridad de control social y fiscalización de juegos, y la autoridad de control social y fiscalización de empresas, pero se espera que las relaciones con las instituciones públicas puedan mejorar en esta ges-tión.

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“El sector comercial invierte de manera impor-tante en los últimos años. Ha invertido tanto en instalaciones físicas (almacenes, depósitos), como en equipo (equipo de transporte), en sistemas, en desarrollo de mercados, etc.”, resalta Fernando Cá-ceres. Para Cáceres la aprobación de la ley de inver-siones, que espera sea consensuada con el sector privado, es importante para dinamizar la actividad productiva.

Están también en carpeta la Ley de Minería, la Ley Laboral y se ha hablado de un Nuevo Código de Comercio, que se estima sean aprobados en la presente gestión. Todas estas leyes definirán las normas en las que el sector privado participará en la economía.

ejecución deficiente

Por su parte, Guillermo Pou Munt, presidente de la Cámara Nacional de Exportadores de Bolivia, espera un crecimiento en la ejecución de la inver-sión publica, ya que en los últimos años la misma es limitada, por lo que las autoridades nacionales deben trabajar en ello.

En lo que hace a la inversión privada, la extran-jera estará orientada al sector hidrocarburífero, mientras la nacional destinará recursos para repo-sición y mantenimiento, no así a nuevos empren-dimientos. Por ello, no existen grandes proyectos en términos de nuevas plantas o fábricas, las inver-

siones están por lo general destinadas a mejorar sus instalaciones; en función de la demanda, tal vez tendrían que habilitar su capacidad ociosa.

El sector empresarial opina que para acelerar la inversión privada será necesario promover un con-junto de incentivos que lleven a generar condicio-nes competitivas para la colocación del dinero en actividades industriales y turísticas. Las comerciales brindan mejores márgenes de ganancia con un es-fuerzo menor.

Si bien la agroindustria, la construcción, las tele-comunicaciones, el turismo, el mercado de valores, ofrecen una gama de oportunidades de inversión,

la incertidumbre dirige el capital a mantenimiento, reposición de plantas y maquinaria y ampliaciones, principalemente. Se tienen pocas plantas nuevas o la incorporación de nuevas líneas de producción en carpeta.

La coyuntura económica internacional y nacio-nal muestra que este 2014 será relativamente esta-ble. Si bien habrían oscilaciones en los precios de las materias primas en lo que respecta a hidrocar-buros y productos agrícolas, no se prevén grandes cambios salvo una crisis generalizada de por medio.

Sin embargo, para el sector minero no todo será bueno, ya que se espera que la contracción

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de precios continúe, lo que reduci-rá los ingresos. Pero muchos de los productos no tradicionales manten-drán un comportamiento positivo y otros como textiles y madera ten-drán que intervenirse con acciones puntuales para generar condiciones para su recuperación a corto plazo.

transporte y la inversión

Por otra parte, el sector de transporte también presenta opor-tunidades de inversión debido al incremento de las cargas de expor-tación e importación. Además se lo considera como un sector estratégi-co para el comercio internacional y nacional.

Gustavo Rivadeneyra Ergueta, ejecutivo del transporte internacio-nal, recuerda que la economía na-cional está basada en los movimien-tos de importación y exportación y producción de insumos. En los últimos años, se ha observado un gran incremento de los volúmenes

de carga, de la mano del aumento del consumo interno, indicador que aportó al crecimiento de la econo-mía nacional. Esto se repetirá en 2014, ya que las autoridades nacio-nales trabajan para que haya ma-yor dinamismo del mercado interno ante la posible desaceleración de la compra de materias primas por par-

te de las economías avanzadas, que aún se encuentran en recuperación.

Rivadeneyra indica que la in-versión en la construcción, el cre-cimiento industrial, el desarrollo y la implementación de ductos en la extensión del gas, la compra de equipos e insumos para la minería, así como las políticas de facilidad al

comercio internacional son aspectos importantes que les permitirían ser más competitivos en aspectos téc-nicos. Esto impulsaría a su sector a la profesionalización al dejar de ser simples trasladadores de carga.

El objetivo se alcanzaría con apoyo gubernamental. “Somos el punto de enganche entre dos ex-tremos: vendedor y comprador. Por eso, somos y tenemos que ser con-siderados como un sector estratégi-co del comercio exterior. Las políti-cas fiscales y aduaneras tienen que brindar facilidad, regular al sector y confiar en él”, reflexiona.

“Generamos empleos indirectos y directos. Dentro de los indirectos consideramos al sector que realiza mantenimiento a nuestras unida-des, y el personal de auxilio en la descarga y carguío de nuestras uni-dades. En la medida que nuestro sector tenga y brinde mayor apoyo a la producción, la mano de obra se incrementará en un 60%”, destaca Rivadeneyra.

La nueva normativa para teleco-municaciones abrió una serie de oportunidades para las empresas del sector y los empresarios espe-ran que la misma se consolide en la presente gestión para garantizar el marco legal.

Las inversiones realizadas por las operadoras aumentaron la cober-tura a nivel nacional. Para esta gestión se espera una inversión en el sector que podría superar los 400 millones de dólares. Los recursos están dirigidos a la am-pliación de redes de fibra óptica, radio bases y equipos de última generación para la transmisión de imágenes, así como para el Inter-net.

Todas las operadoras anuncian inversiones para aumentar la co-bertura y ofrecer nuevos servicios.

operadoras

Pablo Guardia, gerente General de Tigo Bolivia, opina que hay una tendencia positiva en los países don-de la regulación ha permitido crear las condiciones necesarias para in-vertir y modernizar los servicios.

En el caso de Bolivia, la nueva Ley y su reglamento ha permitido acceder a nuevos espectros electro-magnéticos, lo que a su vez permite desarrollar tecnología de última ge-neración para beneficiar la experien-cia del usuario. “Por otro lado, los operadores ya estamos ampliando nuestro horizonte de acción y esta-mos pensando en nuevos negocios apuntando hacia la convergencia y la complementariedad de los servicios en toda la industria”, resalta Guardia.

Entre tanto, Juan Pablo Calvo, vicepresidente Ejecutivo de VIVA,

Telecomunicaciones con más inversiones

REDACCIÓN NE.

asegura que son una empresa inte-gral de telecomunicaciones y conti-nuarán desarrollando la red en las ciudades y localidades en los que operan con nuevos productos y ser-vicios; invertirán para alcanzar ma-yor cobertura nacional. La empresa trabajará para mejorar los servicios de telecomunicaciones de voz y da-tos, con el objetivo de que tenga la mayor calidad del mercado.

“En VIVA tenemos un fuerte compromiso con la democratización de las telecomunicaciones en Bolivia para mejorar la calidad de vida de los bolivianos, haciendo cada vez

La implementación del

mercado de divisas es un

proyecto importante para

el mercado de valores.

en 2014

más accesibles las nuevas tecnolo-gías de comunicación y reduciendo la brecha digital”, sostiene Calvo.

Por su parte, Emilio Evia, geren-te Nacional de Servicio al Ciente de Entel, dijo que se encuentran op-timistas para esta gestión y que el liderazgo tecnológico es una parte fundamental para mejorar el acce-so y la calidad de las telecomunica-ciones en lugares donde ya se tiene dicho acceso.

La em-presa es-t a t a l t a m b i é n desa r ro -llará nue-v o s

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Especial 15BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

servicios que permitan cumplir su misión: dar mejor acceso al conoci-miento, acercar a las personas, apo-yar con su tecnología a la gestión de las empresas e instituciones, así como constituirse en una solución y una herramienta para todo aquel que necesita los servicios de Entel.

inversiones

Tigo anuncia que tiene prepara-do un plan para dar continuidad a las inversiones realizadas a lo largo de 2013, con el objetivo de satisfa-cer a sus clientes. “Pensando en ellos es que nos proyectamos a crecer en cobertura, abonados, nuevos servi-cios, así como la diversificación de nuestro portafolio de negocios, en-marcándonos siempre en los están-dares de calidad y responsabilidad que caracterizan a nuestra empresa. En Tigo, cada año es un nuevo de-safío, donde no hay espacio para la improvisación”, asegura Guardia.

En el caso de Viva, se informa que en los últimos dos años, la in-versión fue de más de 200 millones de dólares en la implementación de su nueva red. Calvo afirma que Viva

• Un incremento signifi-cativo de la fibra ópti-ca tendida en el país. Hoy en día tiene 6.400 kilómetros tendidos y quieren llegar a más po-blaciones periurbanas y rurales con un servicio de alta calidad.

• Continuar desarrollandosu servicio de billeteras móviles “Tigo Money”, que actualmente tiene una tendencia positiva y que es un buen com-plemento a sus servicios existentes.

• Desplegaran su red deHFC (Hybrid Fiber-Coaxil) y DTH (Direct to Home) a nivel nacional, para im-pulsar su servicio de tele-visión por cable, Internet de banda ultra ancha y servicios para el hogar.

TIGO para el 2014

• Implementarán 2.500telecentros, que permi-tirán comunicarse me-diante telefonía e inter-net a miles de bolivianos en poblaciones alejadas.

• Llegarán con televisiónsatelital a todo el terri-torio nacional.

• El satélite Túpac Katariles permitirá llegar has-ta el último girón patrio con sus servicios

• Tienen importantes de-safíos en cuanto a la provisión de una mayor velocidad y ancho de banda de internet para sus clientes.

• Se tienen previstos im-portantes despliegues bajo tecnologías de úl-tima generación, princi-palmente el LTE.

• Para este 2014 duplica-rán la red de fibra óptica de 3.000 a 6.000 kilóme-tros. Cumplirán el man-dato de cubrir las ciuda-des con fibra óptica.

Proyectos de Entel

• La apuesta para lospróximos años es conso-lidarse como los líderes en calidad de servicios, con énfasis en telefonía móvil e internet móvil.

• Duranteel2013 realiza-ron la interconexión di-recta con los cables sub-marinos a través del Perú para aumentar la capaci-dad de navegación en velocidad y calidad.

• Realizaron recientemen-te una inversión de 15 millones de dólares en la adquisición de una nue-va banda de frecuencia de 30 MHz del espectro radioeléctrico estatal, la cual generará en las próximas semanas un impacto importante en la calidad del servicio de Internet y telefonía mó-viles para este 2014.

VIVA para el 2014

es la empresa de mayor crecimiento sostenido en el mercado de las tele-comunicaciones.

“Esas inversiones constantes nos han permitido expandir nues-tra cobertura a nivel nacional, cu-briendo las zonas rurales, urbanas y periurbanas más importantes del país. En este marco, en 2014, Viva continuará reinvirtiendo sus utili-dades, con la política de ofrecer a sus clientes los mayores beneficios

tecnológicos a tarifas convenientes y competitivas”, señala el entrevis-tado.

Entre tanto, Entel informa que cuentan con más de 2.200 radio bases a nivel nacional e instalan 2 radio bases por día, las inversiones el 2013 superaron los 100 millones de dólares. Para la presente gestión, triplicarán su inversión, que alcanza-rá a 300 millones de dólares, ya que la situación financiera de la empresa así lo permite, afirma Evia.

normativa

La Ley de telecomunicaciones gene-ró certidumbre en el sector, pero ven-dría bien una nueva Ley de Inversiones para promover la llegada de capital ex-tranjero y promover el nacional.

Sin embargo, esperan que la Ley 164 se consolide en su aplicación y se constituya finalmente en el marco le-gal permanente del sector, sin que sea modificado con normas ajenas a éste. Mientras tanto, Entel se encuentra ali-neada con los objetivos del Gobierno, apoya y participa para lograr los obje-tivos de la agenda patriótica 2025 de erradicar la extrema pobreza.

empleos

Tigo apunta a crear 400 nuevos empleados directos, que incluye a la empresa Multivisión recientemente adquirida.

Viva informa que crea aproxima-damente 1.000 empleos directos en todo el país, pero al mismo tiempo, a través de los negocios inclusivos, ge-nera ingresos adicionales para 49 mil familias que operan un Punto VIVA (puntos de telefonía pública), sin contar a sus múltiples proveedores en diversos ámbitos y el efecto multipli-cador de todos sus servicios.

Y mediante la Fundación Estás Vivo de VIVA, a través de sus activi-dades de RSE, genera oportunidades y mejora de la calidad de vida de los bolivianos.

Entre tanto, Entel es una de las em-presas empleadoras más grandes del país, tanto directa como indirectamen-te. La ejecución de proyectos requiere personal calificado y mucha mano de obra, para proveer un servicio de ma-nera eficiente y rápida.

Internacional16 BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

La proyección menos optimista indica que el crecimiento de Co-lombia rondará el 4,4 por ciento, sin duda mayor que el de 2013.

Aunque el 2014 estará marcado por las elecciones presidenciales, el proceso de paz y la recupera-ción internacional, entre otros factores como la ejecución de algunos megaproyectos de in-fraestructura, el impulso de las exportaciones y un mayor flujo de inversión extranjera, per-mitirán a la industria nacional obtener mejores resultados, ha-ciéndola más atractiva a los ojos de los inversionistas, dice Los Tiempos de Colombia.

Con este panorama, las ac-ciones, la finca raíz, el dólar, los bonos corporativos y los pape-les respaldados por la Nación (TES) están entre las opciones donde usted puede colocar su dinero.

1. el dólar tendrá un alza moderadaPara quienes optan por in-

vertir en monedas ‘duras’, como el dólar, los vientos soplan a fa-vor.

2. las acciones se valoriza-rán más

Si bien el 2013 no fue el me-jor año para las acciones, siem-pre es bueno tenerlas en el ra-dar, más cuando se espera una mejoría del mercado a partir del segundo semestre del 2014.

3. tasas de interés al final subiránEn un horizonte de mediano

plazo, la probabilidad de que el Banco de la República eleve su tasa de intervención no es muy alta. Todo dependerá de cómo se comporte la economía en los primeros meses del presente año.

4. fondos colectivos, una alternativa para invertir en grande, pero con poco capitalUna de las principales reco-

mendaciones de los expertos, en especial para las personas que no cuentan con un elevado capital para invertir, son los fon-dos de inversión colectiva (FIC), opciones a las que se puede ac-ceder desde 500.000 pesos en adelante.

5. finca raíz, opción para vivir de la rentaLa finca raíz seguirá en la lis-

ta de las inversiones con expec-tativa de valorización.

La economía latinoamericana viene desacelerándose año a año desde 2012, después de la rápida recuperación de la crisis mundial de 2008, pero econo-mistas de organismos interna-cionales, bancos de inversión y consultoras esperan que el 2014 sea mejor, señala Cesla en su página de internet.

En 2013, los precios aún altos de las materias primas comen-zaron a caer y los capitales es-peculativos empezaron a mar-charse por el previsto cambio en la política monetaria de Es-tados Unidos, que en diciem-bre pasado decidió empezar a revertir un ciclo de cinco años de dólar barato, que estimuló la inversión en productos bá-sicos y mercados emergentes.

2014 puede favorecer a ciertos países de Latinoamé-rica, en especial a México y Centroamérica, por la mayor demanda de un EE UU en recuperación. Claro, que los pronósticos se los lleva el vien-to, muchas veces se equivocan y sólo sirven como una guía falible en un mundo incierto, sostiene la organización.

La firma británica Con-sensus Economics releva las predicciones de consultoras y bancos y a partir de ellas elabora promedios. Sus previ-siones para la región son muy dispares, según los países.

Especialmente para Bra-sil, que en 2013, año en que irrumpieron las protestas so-ciales, registró un crecimiento del PIB del 2,3%, tras el 1% de 2012. Los expertos consul-tados prevén que en 2014 se mantendrá el mismo ritmo de expansión, en un ejercicio en el que Brasil organiza el Mundial de fútbol y celebra elecciones presidenciales en las que Dilma Rousseff, del Partido de los Trabajadores (PT), busca la reelección. La entidad más optimista con el gigante sudamericano es el banco británico Standard Chartered, con un pronóstico de crecimiento del 3,5%, y la

más pesimista, Citigroup, con un 1,8%. La Comisión Econó-mica para América Latina y el Caribe (CEPAL) pronostica un 2,6%, y la Corporación An-dina de Fomento (CAF), un 3,2%. La expansión brasileña depende más de los precios de las materias primas, que a su vez están influidas por la eco-nomía china, y del mercado interno que del norteameri-cano. El sector privado calcula que la inflación será del 6% en 2014, después del 5,6% en 2013, mientras que el déficit fiscal se elevaría del 3,2% del PIB al 3,7% este ejercicio.

México, la segunda econo-mía de la región, sufrió el año pasado una fuerte desacelera-ción del crecimiento, del 3,9% registrado en 2012 al 1,3% estimado por bancos y consul-toras. En 2013 se combinaron, por un lado, los elogios del establishment hacia Enrique Peña Nieto, presidente por el Partido Revolucionario Institu-cional (PRI), con sus reformas energética, fiscal, educativa y de las telecomunicaciones. Tanto que incluso algunos ana-listas vaticinaban que sería la nueva estrella emergente que superaría a Brasil.

Para 2014, los expertos predicen, sin embargo, un cre-cimiento del 3,4%, gracias a la demanda estadounidense. Bank of America Merrill Lynch y la consultora Bulltick se atre-ven a pronosticar un alza del 4%, pero la casa de Bolsa local Vector habla de un 2,3%. La CEPAL también se ilusiona con un 3,5%. La inflación apenas subiría del 3,8% al 3,9% entre un año y otro, mientras que el rojo fiscal saltaría del 2,5%

del PIB al 3,4%, según los pro-nósticos privados.

En el caso de Argentina, uno de sus problemas es la escasa credibilidad de las es-tadísticas. Según los datos revelados por la oposición al Gobierno de Cristina Fernán-dez, la economía mejoró su crecimiento del 0,3% en 2012 al 3,1% en los primeros nueve meses de 2013. La CEPAL pre-vé un alza del 2,6% en 2014, pero las entidades encuesta-das por Consensus Economics predicen un aumento del 1,8%. La economía argentina depende más de la evolución de China y Brasil, de su merca-do interno y la cosecha agríco-la que de EE UU. Un factor en-dógeno clave es la inflación. Los economistas del sector privado calculaban que 2013 acabaría con un aumento del 26,6%. Pero ese pronóstico será superado. Las agencias provinciales de estadística, más fiables que la nacional, informaron que la inflación en noviembre había llegado al 26,8%, con una indudable aceleración después desde el 20,8% de mayo anterior. Los analistas creen que la tenden-cia ascendente continuó en diciembre y lo hará en enero. Por eso, el Gobierno de Fer-nández ha adoptado algunas medidas esta semana, como un acuerdo de precios de 100 productos básicos y la libera-lización de la importación de tomates brasileños para abas-tecer mejor el mercado local. En cuanto al déficit fiscal, el sondeo de Consensus Econo-mics prevé que se eleve ape-nas del 2,4% del PIB en 2013 al 2,5% en 2014.

Las propuestas de inversión en

Colombia

2014 pinta mejor para Latinoamérica

Especial 17BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

La calidad crediticia de las nuevas tran-sacciones en Argentina, Brasil y México será buena en 2014, pero el desempeño de algunas de las transacciones exis-tentes continuará débil, según el nuevo reporte de Moody’s Investors Service titulado “2014 Outlook -- Latin America Securitization.”

En Argentina, el desempeño de las nue-vas transacciones de instrumentos respal-dados por activos (ABS por sus siglas en inglés) se beneficiará con los estándares de suscripción más estrictos. En Brasil, los cambios regulatorios reducirán el riesgo

operativo y mejorarán la gestión interna de las transacciones.

En México, los mejores procesos de suscripción en Infonavit impulsarán el desempeño de las transacciones del Ins-tituto y las reformas en puerta para el sistema de educación pública reducirán el riesgo operativo de las transacciones de instrumentos respaldados por hipotecas residenciales (RMBS por sus siglas en in-glés) de FOVISSSTE.

“Sin embargo, ciertas transacciones ya vigentes de cada país seguirán enfren-tando desafíos”, indicó María Muller, se-nior Vice President de Moody’s.

seGún MoodY’s

Transacciones ABS de AL tendrán mejor desempeño REDACCIÓN NE.

“En Argentina, el desempeño de nuevas transacciones se verá fortalecido debido a que los originadores, mayorita-riamente bancos, compañías de financia-miento al consumo y tiendas de electro-domésticos, han establecido estándares de otorgamiento más estrictos” señala Muller.

“Sin embargo, las tasas de morosidad continuarán altas para la mayoría de las securitizaciones ya vigentes de créditos en Argentina, especialmente las emitidas en 2012”, previene Muller.

El desempeño de estas carteras con-tinuará débil debido a la desaceleración económica de la primera mitad de 2012,

el impacto de la elevada tasa de inflación en los salarios de empleados públicos y las políticas de austeridad del gobierno que retrasaron el pago de algunos salarios y prestaciones.

En Brasil, aun cuando las nuevas re-gulaciones aplicarán para las transaccio-nes existentes, la eliminación del riesgo de mezcla de fondos y los estándares de gestión interna de las transacciones más rigorosos no mitigarán los desafíos macro-económicos. El incremento en las tasas de interés incrementará el nivel de la deuda de las familias e incrementarán el costo de refinanciamiento de la deuda existente.

Objetivo

Los gerentes logran un mejor entendimiento de su liderazgo y su potencial de desarrollo a través del fortalecimiento de capacidades y competencias establecidas por la empresa.

Beneficios

Fortalecimiento de:

• Competencias técnico gerenciales.• Competencias de líderes.• Competencias de Coaching.• Conductas observables de las competencias de la empresa.• Habilidades de comunicación efectiva.• Retroalimentación.• Reflexión personal.

Dirigido a:

• Gerentes de áreas• Personal estratégico de la organización. • Gerentes de áreas comerciales y operativas

CaracterísticasTres etapas:

1) Evaluación inicial• Assessment center.• Evaluación 360.• Test psiocotécnicos.

2) Ejecución • 8 Talleres Business Edge.• 3 Talleres de Coaching.• 5 Conversaciones Coaching por pers.

3) Impacto• Se mide el grado de desarrollo de los

líderes y su avance con relación al perfil Ideal de líder establecido por la empresa.

Certificación internacional• IFC-Banco Mundial.• D&L Group (Coaching).

Para mayor información contactar a:78895009 - 2774270 - 2791912

A MEDIDA PARA EMPRESASPROGRAMA DE DESARROLLO DE LÍDERES

Diseñado para fortalecer a los líderes de las empresas, desarrollando en ellos las capacidades de liderazgo y Coaching para afrontar los retos y oportunidades de un mundo globalizado.

“Un programa de liderazgo y coaching para la empresas”

Destacados18 BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

CAF –banco de desarrollo de América Latina– inició 2014 con una emisión en el mercado sui-zo por CHF 275 millones y con un plazo a 10 años, convirtiéndose en la transacción de más largo plazo efectuada por un emisor latinoa-mericano en la historia del merca-do helvético y por algún emisor no doméstico en el último año.

La emisión, con vencimiento en el año 2024, se colocó a una tasa de 2,0 % y ratifica nuevamente a CAF como el emisor latinoameri-cano más frecuente en el mercado suizo, uno de los más exclusivos y al que solo entidades con alta ca-lificación crediticia tienen acceso.

El anuncio inicial de la transac-ción fue por CHF 100 millones y en

solo 45 minutos el impulso de la demanda fue tan alto que se du-plicó la colocación a CHF 200 mi-llones, sobredimensionándose –en pocas horas– hacia el monto final de CHF 275 millones.

“Más de dos décadas de pre-sencia ininterrumpida en los mer-cados globales de capital han ubicado a CAF en una posición privilegiada internacionalmente, obteniendo cerca de 90% de sus recursos de fuentes extra regiona-les. Con estos fondos la Institución ha concentrado su estrategia de acción en el desarrollo de sus paí-ses accionistas y en la integración latinoamericana”, declaró Enrique García, presidente ejecutivo del banco de desarrollo.

CAF realizó exitosa emisión en Suiza

el primero en 2014

En cumplimiento del Decre-to Supremo No. 1842 publicado por la Gaceta Oficial de Bolivia el 23 de diciembre del presente, el Banco Mercantil Santa Cruz (BMSC) desde el 24 de diciembre modificó sus tarifarios y procesos internos para el financiamiento de vivienda social.

El Decreto Supremo No. 1842 establece el régimen de tasas de interés para el financiamiento de vivienda social y los niveles mínimos de cartera que deben mantener las entidades de in-termediación financiera para los préstamos al sector productivo.

Se considera “vivienda so-cial” a aquella única vivienda sin fines comerciales destinada a los hogares de menores in-gresos, cuyo valor comercial o costo final para su construcción –incluido el valor del terreno- no supere las 400.000 UFV para de-partamentos o 460.000 UFV para casas, de acuerdo a la Ley No. 393 - Ley de Servicios Financie-ros.

“El BMSC se encuentra en-marcado en la normativa vi-gente y cuenta con productos destinados al financiamiento de la vivienda social y el sector productivo. Este accionar ágil del BMSC confirma su solidez y liderazgo a nivel nacional, en beneficio de sus clientes y de la población boliviana en general”, aseveró Oscar Caballero, vice-presidente de Banca Personas y PyMEs del BMSC.

El plazo máximo de financia-miento en el BMSC es hasta 20 años, de acuerdo al producto re-querido.

las tasas establecidas en el BMsc • valor comercial igual o

menor a ufv 255.000: 5.50% fija anual.

• valor comercial de ufv 255.001 a ufv 380.000: 6.00% fija anual.

• valor comercial de ufv 380.001 a ufv 460.000: 6.50% fija anual.

BMSC ofrece productos para la vivienda social

en el marco de la nueva normativa

El 2013 Brink´s Bolivia celebro 19 años de presencia en el merca-do Boliviano, con la satisfacción de mantener un liderazgo indis-cutible, gracias al compromiso, profesionalismo y dedicación de su gente.

Gracias a su provisión de servi-cios y soluciones, al 65% del merca-do, ayuda a los clientes a gestionar el riesgo como un proveedor inte-gral de soluciones en seguridad. Además trabaja la estrategia de diferenciación, que consiste en crear una cultura en sus clientes.

Cerraron el 2013 con la satis-facción de avanzar a paso firme en consolidar una cultura basada en valores, en la que sus clientes

con un pilar fundamental. Otro aspecto importante, es como la corporación gestio-na el Know How del nego-cio, haciendo que el conoci-miento y mejores prácticas puedan ser implementados rápidamente en todos los países donde Brinks desa-rrolla operaciones.

Apuesta a inversiones de cre-cimiento a largo plazo, en los Servicios Integrales de Seguridad, fortaleciendo su División SIS en estructura e infraestructura tecno-lógicas, con el objetivo de posicio-nar, a esta nueva línea de negocio dentro del mercado corporativo y a nivel de las ciudades del eje tron-cal, apoyados en el respaldo de su marca.

Cecilia Orosco, jefe Comercial; Sofía Arredondo, gerente comer-cial; Martin Dasso, disertante del evento de Seguridad por cierre de año; Sandra Añez, gerente Ge-neral de la corporación Brink´s; y Marcelo Lizón, jefe de Productos y Proyectos Comerciales.

BRINKS Bolivia celebró aniversario

en 2013

Fassil FFP lanzó el primer pro-ducto de crédito para personas naturales asalariadas e indepen-dientes, micro, pequeños y me-dianos productores, denominado “La Cuotinga Fassil” destinado a financiar proyectos de Vivienda de Interés Social.

“La Cuotinga Fassil” se oferta-rá a través de todas las Oficinas de Fassil para los clientes que deseen financiar aquella única vivienda, incluyendo los terrenos adquiridos con fines de construcción de una única vivienda sin fines comercia-les, de acuerdo a lo establecido por la Ley N° 393 de Servicios Financie-ros.

Las tasas de interés anuales que se aplicarán a los créditos des-tinados a Vivienda de Interés Social

serán fijas por todo el período que dure el crédito, en función a lo de-terminado por el Decreto Supremo N° 1842 de la ley financiera que es-tablece rangos de acuerdo al valor comercial de la vivienda.

“La Cuotinga Fassil es un pro-ducto a través del cual queremos llegar con mayor inclusión social, en especial en las zonas periurba-nas y rurales en las que Fassil está presente y donde se evidencia hogares de menores recursos con mayores requerimientos para te-ner un techo propio. Este producto está orientado a apoyar a miles de familias con tasas de interés míni-mas y con plazos largos”, explicó Ricardo Mertens Olmos, presiden-te de Fondo Financiero Privado Fassil S.A.

“La Cuotinga Fassil”, producto destinado a la casa propia

para hogares de menores recursos

Eventos19BOLIVIA | 19 al 25 de enero de 2014

Tecnopor presentó sus caminos de modernidad

Acompañado de sus clientes, proveedores, amigos, invitados de prensa y parte de su propio personal, Tecnopor festejó el lanza-miento de los cuatro pilares que represen-tan el paso a la modernidad que da la em-presa, con miras a su desarrollo el año 2014. Con este propósito, su directorio ofreció un brindis en los salones del Círculo de la Unión de La Paz.

Durante el evento, la firma recibió una triple certificación (ISO 9001) por parte de IB-

NORCA, IRAM e IQNET, las mismas que la co-locan entre las empresas con altos estándares de calidad a nivel nacional e internacional.

Franklin Antezana, presidente ejecutivo de Tecnopor, explicó que este hecho, junto a la consolidación de su nuevo producto de alta tecnología “Geofoam,” su ingreso a promo-ver la construcción en verde (Green Building) y el relanzamiento de su nuevo sitio web, for-man los cuatro pilares de modernización de la empresa.

Mariana Ferreira.

Jorge Castro, Teddy Huayta, Álvaro del Castillo, Franklin Antezana

Luis Alberto Tristán, Jose Luis Antezana, Jorge Castro, Luis María Vesa. Sergio Bretel, Franklin Antezana, Mariana Ferreira, Víctor Hugo

Luis Alberto Tristán, Cintya Pérez, Yovanka García.