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지나간 35년과 앞으로의 35년,

우리나라 석유개발사업과

한국석유공사

지나간 35년과 앞으로의 35년,

우리나라 석유개발사업과

한국석유공사

CONTENTS

Ⅰ. 석유개발사업 개요와 동향• 석유자원의 중요성• 석유산업의 Value Chain• E&P 사업의 특징• 최근 E&P 투자환경 변화

Ⅱ. KNOC 사업 소개• KNOC 개요• 우리나라 석유개발현황• KNOC 주요사업

Ⅲ. KNOC와 석유개발에 대한 오해들• KNOC 대형화와 재무 건전성• 석유개발에 대한 대표적 오해들• 3차 오일쇼크는 없을 것인가?

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2010 2015 2020 2025 2030 2035

석유 천연가스 석탄 원자력 신재생 기타

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§ 석유는 21세기에도 주종 에너지원이 될 것으로 전망

주종 에너지원 석유

ü 세계 에너지원 중 석유의 비중: 2010년(33%) → 2035년(29%)

Ⅰ. 석유개발사업 개요와 동향 (석유자원의 중요성)

< EIA와 IEA의 세계 에너지전망 >

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2010 2015 2020 2025 2030 2035

석탄 석유 천연가스 원자력 수력 바이오 기타 신재생

* 출처: 미국에너지정보청(EIA) * 출처: 국제에너지기구(IEA)

ü 석유는 효율성, 경제성, 편리성, 안전성, 다용도 측면에서 다른 천연자원을 압도

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§ 석유대체의 문제는 수송용 석유가 대체 가능한지의 문제

석유의 대체가능성

ü 세계석유소비의 53%가 수송용 소비, 수송용 에너지원의 95%가 석유

ü 수송용의 대체는 비용·기술·인프라 등이 종합적으로 해결돼야 함 → 당분간 대체 불가

* 출처: 국제에너지기구(IEA)

ü 석유소비를 주도하는 신흥국(中, 印 등)에서 수송용 석유소비 큰 증가

* 신재생에너지의 대부분은 수송용이 아닌 발전용

< 중국의 신차 판매대수 전망 > < 인도의 수송용 에너지 수요전망 >


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§ 부존자원은 충분하나, 투자제약이 문제

석유고갈과 피크오일(Peak Oil)

ü 유사이래 누적 생산량 1조 배럴, 잔존 확인매장량 2.3조 배럴(비전통석유 제외)

ü 투자 제약요인: 자원접근통제, 조업환경 악화(오지 및 극지化), 비용상승, 인력 부족

§ “석유는 풍부하다. 문제는 접근권 제한과 개발능력 부족이다”(ExxonMobil CEO Rex Tillerson)


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§ 석유산업은 크게 상류부문(E&P)과 하류부문으로 구분

석유산업의 분류

수 송(Transportation)

정 제(Refining)

저장·판매(Marketing)

탐 사(Exploration)

개 발(Development)

생 산(Production)

상 류 하 류

Ⅰ. 석유개발사업 개요와 동향 (석유산업의 Value Chain)

해상탐사 4D Seismic

생산탐사, 개발시추

정유공장

주유소

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§ 석유산업 총 부가가치의 약 80%가 상류부문에서 발생

상류부문(E&P)의 중요성

ü 전형적인 High Risk·High Return 구조 (매장량 발견의 어려움에 대한 보상)

< 메이저 사업부문별 순이익 및 투자액 비중 >


Top 10 Countries

순위 국 가 소 비 량

1 미 국 18.5백만b/d

2 중 국 10.2백만b/d

3 일 본 4.7백만b/d

4 인 도 3.6백만b/d

5 러 시 아 3.1백만b/d

6 사 우 디 2.9백만b/d

7 브 라 질 2.8백만b/d

8 한 국 2.4백만b/d

9 독 일 2.4백만b/d

10 캐 나 다 2.3백만b/d

< 소비량 >

* 출처: BP Statistical Review 2013.6

순위 국 가 매 장 량

1 베네수엘라 2,976억 배럴

2 사 우 디 2,659억 배럴

3 캐 나 다 1,739억 배럴

4 이 란 1,570억 배럴

5 이 라 크 1,500억 배럴

6 쿠 웨 이 트 1,015억 배럴

7 U A E 978억 배럴

8 러 시 아 872억 배럴

9 리 비 아 480억 배럴

10 나이지리아 372억 배럴

< 매장량 > < 생산량 >

순위 국 가 생 산 량

1 사 우 디 11.5백만b/d

2 러 시 아 10.6백만b/d

3 미 국 8.9백만b/d

4 중 국 4.1백만b/d

5 캐 나 다 3.7백만b/d

6 이 란 3.6백만b/d

7 U A E 3.3백만b/d

8 쿠 웨 이 트 3.1백만b/d

9 이 라 크 3.1백만b/d

10 멕 시 코 2.9백만b/d

§ 매장량은 중동지역에 집중, 소비량은 선진국 및 신흥국에 집중

ü 중동이외지역에서는 베네수엘라, 캐나다, 러시아가 가장 많은 매장량 보유

ü 향후 소비량 증가는 신흥국(중국, 인도 등) 주도

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석유산업의 주요 터닝포인트

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장기 유가 추이 (Dubai)(단위:$/B) 장기 유가 추이(Dubai)

제1차 석유위기

제2차 석유위기

걸프전

2007년 이후 급등

1986년 폭락기1998년 폭락기 9.11 테러

9.11 테러(01.9.11)

이라크전쟁(03.3)

이상난동(07.1)

금융위기/경기침체

중동민주화시위/이란 핵 갈등

$42.25/B('80.11.24)

$27/B

$10/B

$21/B

$140.70/B('08.7.4)

$119.23/B('11.4.28)

$124.22/B('12.3.14)

유로존위기(12.6)


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탐 사

지질조사

물리탐사

탐사시추

평가시추

개 발

생산시설 건설

생 산

생산정 시추

저류층 관리

생산증진

탄성파 탐사(2차원, 3차원)

석유부존 여부 직접 확인

석유부존량 확인

석유부존 가능성 및 매장량 확인

생 산 준 비

생산을 위한 시추

크리스마스트리, 플랫폼, 파이프라인 등

생산량예측

추가시추, 회수율 증대

생산시설 관리 설비 최적 상태 유지

지층을 통해 석유부존가능성 예측

최 적 생 산

개발계획 수립 기본설계, 타당성 검토 등

E&P Process

광 구 취 득 입찰 및 지분참여, 직접협상

Ⅰ. 석유개발사업 개요와 동향 (E&P 사업의 특징)

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매장량의 개념

* 참고 : 미국 PRMS(Petroleum Resources Management System)


§ 석유매장량의 중요성 : 석유회사/석유사업 평가에 가장 중요한 요소

ü 부존이 시추로 확인되었고 상업성을 갖춘 발견만을 매장량(reserves)으로 분류

ü 부존이 시추로 확인되지 않은 것은 탐사자원량(prospective resources)

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석유개발계약의 종류

조광계약

(Concession)

생산물분배계약

(PSC)

서비스계약

(Service Contract)

개념

§ 계약자(석유사)는 광구 내 E&P

활동에 배타적 권리 보유

§ 정부에 대한 의무이행 후 생산물에

대한 자유로운 처분권 보유

§ 계약자는 E&P활동 및 비용부담

§ 계약자는 생산물의 일정비율을

정부에 납부한 후 나머지를 취득

§ 계약자는 E&P활동 및 비용부담

§ 계약자는 생산량 또는 이익에 따라

service fee 수취(고정 또는 변동)

특징

§ (계약자 몫) 조광권 로열티 및

소득세를 뺀 나머지

§ (생산물 소유권) 계약자

§ (계약자 수익성) 좋음

§ (계약자 몫) 정부납부 생산물 및

소득세를 뺀 나머지

§ (생산물 소유권) 공동

§ (계약자 수익성) 보통

§ (계약자 몫) Service Fee

§ (생산물 소유권) 정부

§ (계약자 수익성) 나쁨

해당국

§ 미국, 캐나다

§ 영국 등 서유럽

§ 중남미 일부 산유국

§ 인도네시아, 베트남 등 동남아

§ 서부, 동부 아프리카 산유국

§ 중동 산유국

§ 멕시코

§ 조광계약, 생산물분배계약(Production Sharing Contract), 서비스계약


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E&P 사업의 특성

E&P사업 특성 주 요 내 용

자본 집약§ 대규모 자금조달 능력 필수적

* 심해시추 1공당 약 1억 달러 이상 소요

지식·기술 집약

§ 종합지식 및 기술의 결정체

* 지질, 자원공학, 기계, 화공, 조선, IT 등

§ 기술이 사업 경제성에 직결

긴 리드타임§ 탐사~최초 생산 : 약 5~7년, 생산기간 : 20~30년

* 투자비 회수에 약 3~7년 소요

高위험 高수익§ 탐사 리스크가 높으나 발견시 높은 수익 보장

* 석유발견 성공률 : 20~40%, 상업적 발견 성공률: 10% 내외

전후방 산업연관효과 § 건설, 중공업, 철강, 조선, 금융 등 연관산업 발전 효과

§ 자본·지식·기술 집약, 대규모 투자, 긴 리드타임, 高위험 高수익, 연관산업 발전


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Easy Oil 시대의 종료

< 대형유전 발견빈도(건) >

* 대형유전(확인매장량 1억 배럴 이상)발견건수, 출처:IHS

§ Easy, Cheap Oil 종료 → 접근제한, 비용 및 리스크 증가

ü 대형유전 발견 감소로 탐사를 통한 매장량 확보 어려움

ü 新자원민족주의, 소비국 석유확보경쟁 심화

< 상류 투자비용 추이 >

* Upstream Capital Cost Index(UCCI)

Ⅰ. 석유개발사업 개요와 동향 (최근 E&P 투자환경 변화)

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Frontiers 진출 확대

§ 심해, 극지방, 오지, 비전통석유자원 등 Frontiers 중심으로 투자 확대

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전통지역 비전통지역(Frontiers)

극 지

아프리카(오지)

동시베리아(오지)오일샌드

셰일자산심 해

초중질유


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新자원민족주의

§ 새로운 자원민족주의로 산유국의 자원통제 강화 (Seller’s market)


[참고] 중국 3대 국영석유사의 도약

구 분 원유 매장량 원유 생산량

CNPC (세계 4위) 240억 배럴 305만b/d

Sinopec (세계 19위) 29억 배럴 90만b/d

CNOOC (세계 32위) 22억 배럴 102만b/d

§ 중국의 국영석유사 육성전략

ü 2005년 이후 3대 국영사(CNPC, Sinopec, CNOOC)를 단기간에 메이저급으로 육성

ü 3조 달러 외환보유고 → 유전 및 석유사 M&A에 1,000억 달러 이상 투자

* 출처: 2013 PIW 세계 100대 석유기업 순위(2012년 말 기준), 천연가스 제외

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비전통석유의 부상

§ 전통석유(conventional)와 비전통석유(non-conventional)의 구분

ü 기존의 부존방식 또는 생산방식과 다른 경우를 비전통으로 지칭

ü 초중질유(extra-heavy oil), 오일샌드(oil sand), 셰일가스(shale gas) 등이 대표적

< 전통과 비전통 구분사례 >

§高유가로 경제성이 제고되었으나 고도의 기술 및 대규모 투자 필요


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[참고] 셰일가스

§ 셰일가스(Shale Gas): 퇴적암인 셰일층에 부존된 천연가스

ü 전통방식과는 다른 수평시추(horizontal drilling), 수압파쇄(hydraulic fracturing) 필수

§ 북미, 특히 미국을 중심으로 개발 활발

ü 막대한 수자원, 인프라(가스관, 가스처리시설), 전문 인력 및 장비 등 보유


< 수평시추, 수압파쇄 모식도 > < 미국 Eagle Ford 현장사진 >

Well head (생산)

특수차량 (물 및 화학물질 고압분사)* 1 Pad (6~8개 well) 당 약 20대의 특수차량 필요

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한국석유공사 (KNOC : Korea National Oil Corporation)

Ⅱ. KNOC 사업 소개 (KNOC 개요)

「지나간 35년과 앞으로의 35년, ‘가능성의 날개’를 달다」

- 한국석유공사 창립 35주년 (2014.3.3) -

(경기도 안양시 평촌 본사)

(울산 신사옥 조감도)

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회사 개요 및 연혁

Ⅱ. KNOC 사업 소개 (KNOC 개요)

§ “에너지 그 이상의 가치를 실현하는 기업, Creating Value Beyond Energy”

ü 석유자원개발 및 국가비축사업 추진

§ 조직 및 인력

ü 5본부, 1원, 23처실, 24사무소 및 지사(국내 10, 해외 14)

ü 1,349명(본사 및 국내지사)

§ 주요 연혁

ü 1979년 : 공사 발족ü 1981년~ : 비축사업 착수 (울산지사 개소 등)

ü 1985년~ : 해외 석유개발 개시 (인도네시아 사무소 개소 등)

ü 1998년~2004년 : 동해가스전 발견 및 개발·생산 개시ü 2004년~2007년 : 베트남 15-1, 11-2 광구 개발·생산 개시

ü 2008년~2010년 : 해외 M&A 추진 (페루, 캐나다, 카자흐스탄, 영국 등)

ü 2011년~현재 : 미국 셰일자산 인수, 중동(UAE, 이라크) 석유개발 사업 및 동북아오일허브 사업 추진 등

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국내 대륙붕 개발

§ 대륙붕 탐사 현황 및 계획

ü 1970년대 외국 석유사들의 탐사 추진으로 시작 (현재까지 45공 시추 실시)

ü (주요 성과) 동해에서 상업적 규모의 가스부존 확인 및 생산 (동해-1 가스전)

ü 향후 10년간 약 20공의 추가 탐사시추 계획

§ 대륙붕 탐사 확대의 중요성

ü 중국 등 주변국 대비 대륙붕 탐사량이 절대부족

ü 개발 성공시 Value Chain에서 발생하는 모든 부가가치 국내 귀속

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* 매장량: 약 2,300억 입방피트, 일일 생산량: 약 50백만 입방피트(가스), 약 1,000배럴(컨덴세이트)

ü 1980년대 후반부터 석유공사 주도로 탐사 실시

§ 우리나라를 세계 95번째 산유국 반열에 올린 동해-1 가스전

ü 1998.7월 탐사시추 성공 → 2002.3월 생산시설 착공 → 2004.7월 상업생산개시

§ 동해-1의 천연가스 및 석유 수입대체효과 : 약 2.3조원 추정 (2005~2013)

Ⅱ. KNOC 사업 소개 (우리나라 석유개발현황)

국내 대륙붕 현황

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동해 가스전 성공 Story

§ 우리 땅에서는 석유가 없다는 패배주의에 맞선 25년 만에 산유국의 꿈 실현

ü 순수 우리자본과 기술력만으로 성공

§ 주요 Story

ü 1987년 돌고래-3구조에서 가스발견, 상업성 미달(실패)


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ü 상류부문 Value Chain(탐사-개발-생산) 全과정에 대한 노하우 습득


ü 1990년 돌고래-7구조에서 석유발견 실패

ü 1993년 고래-1구조에서 가스발견, 상업성 미달(실패)

ü 1998년 고래-5구조 가스발견, IMF위기로 자금조달 난항 및 사업추진위기

ü 1999년 고래-5구조 상업성 확인 및 개발개시

ü 2002년 생산시설 착공

ü 2004년 상업생산 개시(수입대체효과 약 2.3조원)


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[참고] 동해 가스전 조감도

해상플랫폼

해저 생산시설

해저 파이프라인

육상 처리시설

(수심 152m)


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[참고] 동해 가스전 플랫폼

* 해상 플랫폼 주요사항

- 매장량: 2,300억 입방피트

- 일일생산량(가스): 50백만 입방피트

- 일일생산량(컨덴세이트): 1,000배럴

- 플랫폼 무게: 14,000톤 (상주인원 20여명)


해외석유자원 개발

§ 우리나라 기업들은 43개국에서 364개 사업 진행 중 (2014.1월 기준)

ü 탐사사업(214개), 개발사업(37개), 생산사업(113개)

§ 해외석유자원개발 연혁

ü 1981년 인도네시아 마두라광구 참여가 효시

ü 1997년(외환위기) 이후 2004년까지 침체기

ü 2005년 이후 고유가의 영향으로 해외석유개발사업 참여 증가 추세* 참여기업 수: 32개(2006년) → 56개(2007년) → 76개(2008년) → 86개(2009년) → 75개(2011년)

ü 2008년 이후 해외 M&A 및 석유개발 투자 확대

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* 석유공사 주요 M&A : 미국 Ankor(2008년), 페루 Savia Peru, 캐나다 Harvest, 카자흐스탄Sumbe(2009년), 영국 Dana(2010년), 카자흐스탄 Altius(2011년) 등

ü 2011년 전후 미국 셰일가스 생산량 확대 → 북미 비전통석유에 대한 투자 증대

ü 1990년대 중순까지 투자 활발

ü 2012년 UAE 광구진출


베트남 광구개발 성공 Story

§ 석유공사가 탐사단계부터 사업을 주도하여 대규모 유전발견까지 성공한 첫 사례

ü 최대생산량 : 11만boe/d(15-1광구), 3.4만boe/d(11-2광구)

§ 11-2 광구 Story: 국내 최초의 석유공사 직접 운영 해외사업

ü 1992년 베트남정부로부터 광권 획득 및 계약 체결

ü 1998년 천연가스 발견 (Gas discovery announcement)

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ü 총 회수액 : 약 23억 달러(15-1광구), 약 5.2억 달러(11-2광구)

ü 2003년 상업적 발견 선언 (Commercial discovery announcement)

ü 2006년 생산 개시

§ 15-1 광구 Story: 석유공사 기술로 대규모 유전발견에 성공

* 15-1광구 회수율(총 회수액/총 투자액) : 150%

ü 1998년 베트남정부로부터 광권 획득 및 계약 체결 (경쟁사: ExxonMobil, Chevron 등)

ü 2000년 흑사자(Sutu Den) 유전 발견, 2003년 생산개시

ü 2008년 금사자(Sutu Vang) 유전 생산개시

ü 2012년 백사자(Sutu Trang) 가스전 생산개시


[참고] 석유공사 운영 베트남 광구 (1/3)

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* 15-1광구 주요사항

- 위치: 베트남 남동부 해상 Cuu Long 분지

- 일일 생산량: 4.7만boe

- 잔존 가채매장량: 원유 2.55억 배럴, 천연가스 760Bcf* 해상 Platform Flaring 장면

< 소각가스(flaring gas) 금액 >

→ 1일 약 $7,500, 1년 $2.7백만



* 베트남 11-2광구 Platform

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* 11-2광구 주요사항

- 위치: 베트남 붕타우 남쪽 약 320km 해상

- 일일 생산량: 3.4만boe

- 잔존 가채매장량: 원유 7.1백만 배럴, 천연가스 420Bcf

(수심 85m)



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* FPSO 15-1 주요제원

- 271m(길이)×48.3m(폭)×24.1m(높이)

- 약 16만 톤 급 (승선인원: 28명)

- 저장능력: 약 1백만 배럴

- 일일 처리능력: 6.5만 배럴

* FPSO(Floating Production Storage and Offloading: 부유식생산및저장하역시설)


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E&P 사업

§ 23개국에서 55개 사업 진행 중 (생산 30, 개발 5, 탐사 20)

ü 생산량 22.2만b/d, 확보매장량 13억 배럴 (2013.12월 기준)

생 산

개 발

탐 사

Ⅱ. KNOC 사업 소개 (KNOC 주요사업)

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[참고] UAE 광구 진출

§ 석유공사와 UAE간 광구 공동개발 추진은 이례적인 사례

ü 중동 산유국은 석유자원에 대한 독점적 지배력 강화, 극히 일부 사업만 부분개방

Bab

Bu Hasa

AsabSahil

Dabbiya

Rumaitha

Qusahweira Mender생산유전 (8개)개발유전 (4개)

AREA 3

AREA 1

Shanayel

Shah

Bida Al Qemzan

Huwaila

Abu Dhabi

한국 기 참여 3개 탐사광구

AREA 2

0 50km


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[참고] 쿠르드 사업(이라크)

§ 하울러(Hawler) 광구 – Demir Dagh 구조ü 발견잠재자원량(contingent Resources): 6.1억 배럴

§ 바지안(Bazian) 광구ü 탐사자원량(prospect resources): 726Bcf

§ 상가우 사우스(Sangaw South) 광구ü 탐사자원량(prospect resources): 2.3억 배럴


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석유공사 대형화

§ 글로벌 석유기업의 초석마련 (글로벌 석유社 순위: 90위권 → 70위권)

생산자산 인수 운영자산 인수 공사 최초 M&A 중앙아 거점확보 유럽·아프리카거점확보

미국 Ankor(2008.3월)

페루 SAVIA-Peru(2009.2월)

캐나다 Harvest (2009.12월)

카자흐스탄 Sumbe (2009.12월)

영국 Dana(2010.10월)


석유공사 주요 M&A (1/2)

§ 캐나다 Harvest* 캐나다 Harvest 시추현장

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석유공사 주요 M&A (2/2)

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* 미국 Eagle Ford 육상광구 (생산)


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[참고] 두성호

§ 1984년 건조 이후 알래스카, 중국, 베트남, 러시아 등지에서 108공 시추

ü 국내유일의 반잠수식 시추선(Semisubmersible Rig)

* 두성호 주요제원

- 90m(길이)×70m(폭)×94m(높이)

- 작업가능수심: 30~450m

- 최대굴착능력: 약 7,500m

- 승선가능인원: 104명


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[동영상] 두성호 현장


[PLAY]

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비축사업

§ 전국 9개 비축기지 운영 중(저장능력 1.46억 배럴, 총 비축물량 1.3억 배럴)

ü 국제공동비축, 석유트레이딩, 동북아 오일허브사업 등 부가가치 창출

< 석유공사 비축기지 현황 >


비축사업의 중요성 (성과)

§ 비상시 경제활동 마비 방지 (오일쇼크, 자연재해, 전쟁 등 유사시 즉시대응 가능)

ü 국제에너지기구(IEA)의 회원국 비축 시스템 우수사례(best practice)

ü 선진국 중에서도 일부(미국, 일본, 독일, 프랑스 등)만이 1억 배럴 이상 비축유 보유

§ 10조원 이상의 경제적 효과

ü 국가석유비축 개시: 우리나라(1979년) vs. 중국(2002년)

ü 중국은 1억 배럴 비축유 보유를 위해 우리나라보다 약 10조원 가량 더 투자

§ 정적비축체계(stock) → 세계유일의 동적 비축체계(flow)

ü 비축목적을 벗어나지 않는 범위 내에서 비축자산 운용

ü 2000년 이후 4,200억 원의 수익 창출

§ 석유의존도가 큰 우리나라의 국가안보와 경제안정성을 담보

* 국제공동비축(International Joint Stockpile), 트레이딩 등

48


[참고] 육상 비축시설

49

* 서산 비축시설

- 저장탱크제원: 97m(폭)×22m(높이)

- 저장용량(기당): 92만 배럴

- 저장탱크: 12기


[참고] 지하 비축시설

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* 여수 지하공동 저장시설

- 공동 1개 제원: 1,400m(길이)×18m(폭)×30m(높이)

- 공동 수: 11개

- 총 저장용량: 45백만 배럴


동북아 오일허브 사업

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§ 동북아 석유물류 및 거래 중심지로 육성

ü 국제석유시장의 새 중심지로 부상하는 동북아 석유물류의 허브로 도약

ü 아시아 석유물류 허브인 싱가포르는 석유 트레이딩 등 막대한 부가가치 창출

§ 석유화학산업 클러스터(울산, 여수)에 3,360만 배럴 규모의 상업저장시설 건설

ü 여수 820만 배럴(2013년), 울산 2,840만 배럴(2020년까지) 확충

* 울산오일허브 전체 조감도(예상)* 여수 오일허브 기지


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53

§ 후발주자로서 경쟁력(규모·기술)을 갖춰 진입장벽을 넘기 위해 타당한 전략

KNOC 대형화는 성공적이었나? (1/2)

ü 모든 산업 중 부가가치와 진입장벽이 가장 높은 E&P사업 → 대형석유사 ‘승자’ 독식

ü Forbes 50大 기업 중 15개 내외가 석유회사 (M&A는 대표적 성장방식 중 하나)

ü ‘덩치 키우기’는 최근 투자환경악화(자원접근제한, 高리스크)에 대한 검증된 대응방안

* Forbes 50大 기업 중 시가총액 상위기업 (2013년), 비상장 국영석유사제외

Ⅲ. KNOC와 석유개발에 대한 오해들 (KNOC 대형화와 재무 건전성)

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§ 대형화를 통해 국제무대에서 본격적 석유확보를 위한 최소한의 자격 획득

KNOC 대형화는 성공적이었나? (2/2)

§ 질적성장(Organic Growth) 기반 마련에 성공 → ‘가능성의 날개’를 달다

ü 석유 및 에너지안보 확보 → 평소 경쟁력과 역량을 가진 석유사 육성이 관건

ü 우리나라·독일만 대형석유사가 없음 (GDP 15위內 소비국 중) → E&P경쟁력 정체

* 대형석유사의 기준 : 매장량 30~50억 배럴·생산량 50~100만b/d 이상

→ 고유가·비상시 경제손실과 공급차질을 충분히 완충할 수 있는 역량 보유

2008 미국 Ankor 인수

캐나다 Harvest 인수2009

영국 Dana 인수2010

미국 Eagle Ford 인수EP Energy 인수

2011

이라크 석유개발사업UAE 석유개발사업

현 재


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KNOC, 재무 건전성이 나쁜 공기업? (1/2)

ü 3社는 거의 동일시기(2008~11) M&A 실행

§ 대형화(M&A)에 따른 재무구조 변화는 자연스러운 기업성장 과정

Funding(차입 등)

양적성장(재무구조 악화)

핵심사업 집중(자산합리화 등)

질적성장(재무구조 안정)

< M&A 前·後 부채비율 변화 > < KNOC 금융부채비율 >

ü M&A後 부채비율 급등, 4~5년 내 안정화

ü 질적성장(Organic Growth) 이미 진행 중

* 부채조정, 자산합리화, 경영효율화 등


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KNOC, 재무 건전성이 나쁜 공기업? (2/2)

§ 영업이익률은 여전히 양호, 재무 안정성도 건실

§ 질적성장(Organic Growth)에 따라 수익성, 안정성 지표 향상 가속화 전망

* 국내기업(한국은행), 메이저(엑손모빌, Shell 등 6개社 평균)

< KNOC 재무 안정성 >

** EBITDA : 영업현금흐름의 대용치

§ E&P사업은 단기 재무지표보다 장기 지속성장여부가 핵심 (유전·가스전 : 실물자산)

< 영업이익률 비교 >


57




58

ü 석유개발사업, 돈 안 되는 단순한 사업이다?

ü 평시 高부가가치, 비상시 高전략가치 창출 → 종합산업

올

바

른

이

해

오해

- 강군(대형 석유사) 육성 → 전쟁억지력(석유개발·비축) 확보 → 전쟁(석유위기) 예방

석유개발에 대한 대표적 오해들 (1/2)

§ 굳이 비싼 돈을 들여 해외석유개발하는 이유는 무엇인가?

ü 많은 돈을 주고도 석유를 살 수 없는 시기(오일쇼크) 재도래 가능

ü 석유는 언제든지 안정적으로 해외에서 사올 수 있다?

* 상장회사기준, Forbes (2013년)

- 공급리스크에 장기대응→ 유·가스전 생산지속

기간 : 10~30년* 전략비축은 단기대응

- 금융, 철강, 엔지니어링,선박, IT, 건설 등 파생산업 연관효과 막대

Ⅲ. KNOC와 석유개발에 대한 오해들 (석유개발에 대한 대표적 오해들)

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ü 산유국은 대형석유사 또는 국영석유사만 협상파트너로 간주 (특히 운영권 PQ)

ü 진입장벽 높은 ‘멤버 비즈니스’로서 자생성장 어려움

ü 국영석유사는 국가경제의 헤징역할 수행 (macroeconomic hedging)

- 한국은 Leading E&P회사 부재 (KNOC조차도 아직 세계 70위 권)

- 유가상승기→ 석유개발부문 수익으로 국가경제의 고유가 충격 완충

- 한국 석유산업 역량 확보시까지 공사주도 필요 → 투자모델제시 → 민간확산

석유개발에 대한 대표적 오해들 (2/2)

§ 석유개발 민간이 하게 놔 두지 왜 석유공사가 주도해야 하는가?

ü 우리나라 석유산업은 민간 자율적으로 경쟁력 확보가 가능하다?

ü 석유개발은 민간기업이 더 잘 할 수 있는 분야다?

올

바

른

이

해

오해

- 대부분의 메이저, 국영석유사로 시작 → 정부가 golden share 보유하는 case 다수

- 유가하락기→ 사업지속(석유안보목적), 유가상승기 대비

Ⅲ. KNOC와 석유개발에 대한 오해들 (석유개발에 대한 대표적 오해들)

* IMF위기시 성급한 자산매각 → 이후 해당자산가치 10배~30배 증가

60




61

§ 1,2차 오일쇼크(1973,1978)시 글로벌 경제 피해 : 3.7~5.2조 달러* (2013년 기준)

* 1,2차 오일쇼크로 글로벌 GDP의 최소 5%, 최대 7.5% 손실 추정; Leiby Paul N(1997, 2012)

§ 3차 오일쇼크 발생시 전세계의 경제·사회적 피해는 상상을 초월할 것

§ 오일쇼크 이후 소비국의 에너지안보 확보 전략

ü 메이저석유사 영향력 확대 → 美, 네덜란드 (1970~ )ü 대형 국영석유사 육성 후, 지분일부 민영화 → 英, 佛, 中, 伊, 스페인, 일본 등 (1980~ )

ü 국가비축체계 및 공동석유안보체계(IEA) 확립 → 한국포함 OECD 선진국 (1980~ )ü 국가비축체계 추진 → 중국, 인도, ASEAN 등 (2000~ )

1.2

5.0

3.7

3차 오일쇼크는 없을 것인가? (1/2)

中·小규모석유공급차질 상황

계속 발생 중1990

1차이라크전쟁

2003 2005

멕시코만허리케인 내습

2011~

리비아사태베네수엘라 파업,2차 이라크전쟁

3.7 5.2

Ⅲ. KNOC와 석유개발에 대한 오해들 (3차 오일쇼크는 없을 것인가?)

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ü 공급부문투자(E&P)는 책임있는 국제사회 일원으로서 장기적인 의무

ü 現 소비국 전략비축유 및 공동석유안보체계 (IEA 회원국 : 순수입기준 90일 의무비축)* “군대가 약해지면 전쟁이 난다.” – 미국 초대 대통령 조지 워싱턴

* 산유국 정부통계(2013), IMF(2013), EIU(2013) 자료를 바탕으로 추정

3차 오일쇼크는 없을 것인가? (2/2)

§ “석유개발과 비축을 소홀히 하면 오일쇼크가 또 온다.”

§ 오일쇼크로 Oil Revenue 차단이 길어질수록 산유국은 파산리스크*에 직면

Oil Revenue 중단 재정적자 증가 외환보유고 고갈 파산리스크 증가

< 정부부채차감 후 외환보유액 > < Oil Revenue 차단시 재정지속가능일>

Ⅲ. KNOC와 석유개발에 대한 오해들 (3차 오일쇼크는 없을 것인가?)

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감사합니다감사합니다

지나간35년과앞으로의35년, 우리나라석유개발사업과 · 8쿠 웨 이...

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