증권투상 합격자료집

핵심요약 내용.Ⅰ

제 과목1

기본적분석1. (10)

핵심정리★

거시경제변수와 주가 관계1.

제품수명주기분석2.

재무비율분석 수익성분석 안전성분석3. : , ,

활동성분석 성장성분석,

시장가치비율4. : EPS, PER, PBR, PCR, PSR,

Tobin's q

레버리지분석5. : DOL, DFL, DCL

주식의 배당평가모형 계산문제6. :

모형 계산문제7. CAPM :

평가모형 의의 이론적주가8. PER : , ,

정상적 이용상 주의점PER,

평가모형 의의 이 아닌 이유 한계점9. PBR : , 1 ,

10. EVA

제 장 기본적 분석의 의의1

거시경제변수와 주가 관계1.

경기와 주가 경기호황 주가상승요인1) : →

경제성장률과 주가 경제성장률 상승 주가상승요인2) : →

통화량과 주가 통화량증가 명목소득상승 주식수요증가 주가상승 과도한 증가3) : → → → →

인플레유발→ 주가하락요인→

물가와 주가 완만한 물가상승 기업판매이윤증가 주가상승 급격한 물가상승4) : → → → →

제조비용증가 실질구매력 감소 기업수지 악화 주가 하락→ → →

금리와 주가 금리하락 기대수익률 하락 주가 상승5) : → →

환율과 주가 원화가치 절하시 환율상승 수출경쟁력 증대 주가 상승6) : ( )→ →

자금시장 개방으로 원화가치 상승이 해외자금 국내유입으로 통화량 주가‘ ,※ ↑ ↑

제품수명주기분석2.

단계 상 황 수 익 성 위 험

도입기 신제품출하 매출저조 광고비용과다, , 손실 또는 낮은 수익성 높다

성장기 시장규모증대 매출증가, 높다 낮다

성숙기 시장수요의 포화상태 기업간 경쟁확대, 체감적 증가 증가하기 시작

쇠퇴기 구매자 외면에 의한 수요감소 대체품 출현, 손실 또는 낮은 수준 높다

보스턴 컨설팅 그룹의 분류

분면 이름성장율

매출액증가율( )

수익성

매출액순이익률( )의미

Ⅰ Barking Dog 낮음 낮음 짖는 개 포기 또는 사양화가 임박한 제품 산업, /

재무비율분석3.

수익성분석1)

총자본이익률(ROI) =①당기순이익총자본

× 100

매출액순이익률 총자본회전율= ×

자기자본이익률 =② 당기순이익자기자본 × 100

납입자본이익률 =③ 당기순이익납입자본 × 100

매출액순이익률 =④ 당기순이익매출액 × 100

매출액영업이익률 = 영업이익매출액 × 100

안정성분석2)

유동비율 =① 유동자산유동부채 이상 이상적 수준× 100(%) : 200(%)

부채비율 =② 타인자본자기자본 이상적 수준× 100(%) : 100(%)

고정비율 =③ 고정자산자기자본 × 100이자보상비율 =④ 영업이익

이자비용 × 100

활동성분석3)

총자산회전율 =① 매출액총자산 회× 100 ( )

고정자산회전율 =② 매출액고정자산 회× 100 ( )

재고자산회전율 =③ 매출액재고자산 회× 100 ( )

성장성 분석4)

매출액증가율 =① 당기매출액전기매출액전기매출액 × 100

Ⅱ Cash Cow 낮음 높음현금을 제공하는 암소 성장성은 낮으나 자금 조달원인,

제품 산업/

Ⅲ Rising Star 높음 높음 떠오르는 별 성장성과 수익성이 모두 양호한 제품 산업, /

ⅣQuestion

Mark (?)높음 낮음

알 수 없는 미래제품 산업/

성장가능성은 있으나 수익력이 아직 낮은 제품 산업/

총자산증가율 =② 당기말총자산전기말총자산전기말총자산 × 100

영업이익증가율 =③ 당기영업이익전기영업이익전기영업이익 × 100

시장가치 비율4.

주당순이익1) (PER) = 당기순이익발행주식수 배당성향 =▶ 현금배당당기순이익 × 100주가수익비율2) PER( ) = = 주가주당순이익 배× 100 ( )

주가순장부가치비율3) PBR( ) = 주가주당순자산 배× 100 ( )

주가현금흐름비율4) (PCR) = 주가주당현금흐름 배× 100 ( )

주가매출액비율5) (PSR) = 주가주당매출액 배× 100 ( )

6) Tobin's q = 자산의시장가치추정대체비용

대체비용 그 기업이 보유하고 있는 모든 자산을 장부상의 비용이 아니라 실제로 대체하:·

는데 드는 비용을 추정한 것

토빈의 자본설비가 그 자산을 대체하는데 드는 비용보다 더 큰 가치를 가지고q 1 :· 〉

있다는 것을 의미 기업들에게 설비투자에 대한 동기를 부여,

토빈의 대체투자q = 1 :·

토빈의 자본설비가 그 자산을 대체하는데 드는 비용보다 더 작은 가치를 가지고q < 1 :·

있다는 것을 의미 기업들에게 설비투자에 대한 동기를 부여하지 못함,

참고 비율분석의 한계점< >

제무제표는 과거의 자료·

손익계산서와 대차대조표의 시간적 차이·

상이한 회계처리기준·

레버리지분석5.

레버리지 비율은 고정비용이 매출액이 변동에 따라 순이익에 어떠한 영향을 미치는가를:

분석하며 고정비용의,

발생월을 기준으로 하여 분류한다.

고정비 매출액 변동에 상관없이 일정하게 발생하는 비용으로 고정비의 성격을 갖는 비- :

용으로는 감가상각비 이자비용 등이 대표적임,

변동비 매출액 크기와 일정비율을 유지하면서 발생하는 비용으로 재료비 노무비등 이- : ,

대표적임

영업레버리지분석1)

고정자산의 보유 등에 따른 고정 영업비용이 매출액의 변화에 따라 영업이익에 미치는:

영향을 분석하는 것

영업레버리지도 는 고정영업비가 클수록 매출량이 작을수록 판매단가가 낮을수록- (DOL) , , ,

단위당 변동비가 클수록 그 크기는 크게 나타난다.

영업레버리지도 매출액 변동비용매출액 변동영업비 고정영업비

재무레버리지분석2)

타인자본의 사용에 따른 고정금융비용이 영업이익의 변화에 따라 세후당기순이익에 미:

치는 영향을 분석하는 것

재무레버리지도 영업이익영업이익 이자

재무레버리지도 는 영업이익이 클수록 고정재무비용 이자 이 작을수록 그 크기가 작- (DFL) , ( )

게 나타나며 주주들은 재무레버리지가 높은 기업에 대해서는 위험을 크게 느끼고 따라서 높

은 기대수익률을 요구하게 된다.

결합레버리지3) (DCL)

영업레버리지도와 재무레버지도를 결합하여 고정영업비용 및 고정재무비용이 매출액의: ,

변동에 따라 세후 순이익의 변동에 미치는 영향을 분석하는 것

결합레버리지 주당순이익변화율 매출액변화율(DCL) = /

영업이익변화율 매출액변화율 주당이익변화율 영업이익변화율= / (DOL)× / (DFL)

매출액 변동비 매출액 변동비 고정비 이자비용= - / - - -

레버리지와 위험4)

레버리지도가 커지면 그만큼 위험도 커짐-

매출액이 불확실한 상황에서 레버리지도가 크면 클수록 영업이익의 변화폭이 커지며 따-

라서 세후 순이익의 변화폭도 더욱 증폭되어 나타나게 됨

주식의 배당평가모형6.

정률성장 배당모형 항상성장모형 매년 인 만큼 성장 요구수익률 이 일정1) ( ) : g% , (r)

또는

해석 다음기간의 배당 이 클수록 주가는 성장한다) (d1) .①

기대수익률 이 클수록 주가는 하락한다(r) .②

배당성장율 이 클수록 주가는 상승한다(g) .③

기대수익률의 새로운 표현2)

기대수익률 배당수익률(r) = (D1/P0 배당성장률) + (g)

배당성장률 사내유보율 자기자본이익률(g) = ×①

사내유보율 배당성향= 1 -②

배당성향 배당 주당순이익= (D1) / (EPS)③

자기자본이익률 주당순이익 주당자기자본(ROC) = (EPS) /④

자본자산 가격결정모형7. (CAPM)

기대수익률과 위험의 관계를 나타내는 선형방정식 으로 증권시장선 이라고 함: (SML)

기대수익률1)

기대수익률(E(Ri)) = Rf + {E(Rm) - Rf}×i

무위험 이자율Rf :

시장포트폴리오의 기대수익률E(Rm) :

베타계수i :β

위험보상률E(Rm) - Rf :

요구수익률 무위험이자율 기대인플레이션 위험프레미엄2) = + +

평가모형8. PER

의의 기업 수익력의 성장성 위험 회계처리방법 등 질적 측면이 총체적으로 반영된1) : , ,

지표로 그 증권에 대한 투자자의 신뢰를 나타낸 것으로 기업의 수익 한 단위 이익에 대한

투자자의 대가 지불액을 표시하는 지표이다.

주가수익비율 현재의 주가 주당순이익2) PER( ) = / (EPS)

단 당기순이익 총발행주식수, EPS = /

에 의한 이론적 주가의 평가절차3) PER

년 후 혹은 그 이후에 기대되는 기업의 주당순이익 을 추정한다1 (EPS) .①

기업의 정상적인 주가수익 비율을 추정한다.②

주식평가액 추정 주당순이익 정상적인 주가수익비율로 산출한다= × .③

정상적 를 구하는 방법4) PER

동류위험을 지닌 주식군의 를 이용하는 방법PER①

동종산업의 평균 를 이용하는 방법PER②

과거 수년간의 평균 를 이용하는 방법PER③

배당평가모형을 이용하여 구한다.④

PER = k(1+g)/(r-g)

는 배당성향 이 클수록 이익성장률 이 클수록 기대수익률 이 작을수록 커진PER (k) , (g) , (r)※

다.

공식산출과정- :

단 배당성향 배당액 당기순이익, k : (= / )

사내유보율1-k :

의 이용상 주의점5) PER

회계보고서상의 이익 중 비정규적이고 일시적인 이익의 비중에 따라 에 차이가 생PER①

긴다.

기대이익의 성장률이 반영된 결과로 에 차이가 생긴다PER .②

이익의 위험도 반영차이에 따라 에 차이가 생긴다PER .③

회계처리 방법의 상이한 내용이 반영된 결과로 차이가 생긴다.④

평가모형9. PBR

의의 보통주의 가치를 평가하는 방법으로 기업의 자산가치에 근거하여 평가하는 방법1) :

으로 본래 대차대조표상에 보통주 한 주에 귀속되는 주당 순자산가치가 실질적 가치를 정확

히 반영하게 되면 이 된다PBR=1 .

2) PBR

주가자산비율 현재의 주가 주당순자산PBR( ) = / (BPS)

단 당기순자산 총발행주식수, BPS = /

이 이 아닌 이유3) PBR 1

시간성의 차이 주가는 미래현금흐름의 현재가치로 미래지향적 주당순자산 은 과: , (BPS)①

거 취득원가에 기준으로 과거지향적

집합성의 차이 주가는 기업을 총체적으로 반영 주당순자산 은 개별자산과 부채의: , (BPS)②

단순한 합

자산 부채의 인식기준 차이 자산이나 부채의 장부가액은 일정한 회계관습의 의하여, :③

제약받음

자기자본수익률4) PBR = ( ) × (P/E)

마진 활동성 부채레버리지 이익승수= × × ×

은 기업의 마진 활동성 부채레버리지 기업수익력의 질적 측면 이 반영된 지표PBR , , , (PER)·

로서 자산가치에 대한 평가 뿐아니라 수익가치에 대한 포괄적 정보가 반영되어있다.

의 한계점 기업의 청산을 전제로 한 청산가치를 추정할 때 유용한 가치평가기준이5) PBR :

될 수 있으나 미래의 수익발생능력을 반영하지 못해 계속기업을 전제로 한 기업의 평가기준

에는 한계가 있다.

10. EVA, EV/EBITDA

경제적 부가가치1) EVA(Economic Value Added : )

손익계산서의 당기순이익은 그 계산과정에서 타인자본에 대한 비용은 계산하고 있지만,①

자기자본 사용에 따른 기회비용은 포함하지 않음

가치중심경영을 유도하기 위한 성과측정 수단②

영업상 이익 투자자본비용EVA = -③

세후순영업이익 투하자본 가중평균자본비용= - ( * (WACC))

투하자본= * (ROIC - WACC)

2) EV/EBITDA

EV(Enterprise Value)①

시가총액 순차입금 총차입금 현금 및 투자유가증권+ ( - )

EBITDA(Eaming Before Interest, Tax, Depreciation & Amoryization)②

이자비용 법인세비용 유무형자산 감가상각 차감전 순이익, , ․

기술적분석2. (10)

핵심정리★

다우이론 그랜빌의 투자활용 단점1. : ,

엘리엇파동이론 특징 기본법칙 한계점2. : , ,

추세반전도표 상승반전 하락반전신호3. : ,

세 개이상의 일봉 샛별형 석별형 까마귀형4. : , ,

그랜빌의 투자전략 매입신호 매도신호5. : ,

반전형 삼봉형 원형모형 자모형6. : , , V

지속형 삼각형모형 깃대형 다이야몬드형7. : , , ,

쐐기형 직사각형모형,

반전추세 주가갭 트리덴트시스템8. : ,

지표분석9. ( ) : OBV, VR, ADL, ADR, PL,Ⅰ

삼선전환도 역시계곡선, P&F,

지표분석 스토캐스틱 스윙챠트10. ( ) : RSI, ,Ⅱ

다우이론1.

장기추세의 진행과정(1)

강세국면 매집국면 강세 국면 상승국면 강세 국면 과열국면 강세 국면1) : ( 1 ) ( 2 ) ( 3 )→ →

약세국면 분산국면 약세 국면 공포국면 약세 국면 침체국면 약세 국면2) : ( 1 ) ( 2 ) ( 3 )→ →

시장국면 강 세 약 세

투자자 제 국면1 제 국면2 제 국면3 제 국면1 제 국면2 제 국면3

대 중 공포심 공포심 확신 확신 확신 공포심

전 문 가 확신 확신 공포심 공포심 공포심 확신

투자전략 - 점차매도 매도 - 점차매수 매수

매집국면 장래전망 어둠 전문가 매입 거래량 점차증가: , ,①

상승국면 경기호조 일반인관심고조 주가상승 거래량증가 기술적분석가 많은 수익: , , , ,②

과열국면 경기호조 증권시장과열 일반인 확신 적극매입: , , .③

분산국면 전문가 수익실현 주가의 조그마한 하락에도 거래량이 증가 양상보임: ,④

공포국면 경기 나빠짐 주가수직하락 거래량 급감: , ,㉤

침체국면 투매현상 보임 주가계속하락 시간경과에 따라 주가 낙폭 작아짐: , ,㉥

다우이론의 단점(2) :

주추세와 중기추세를 명확히 구분하기 어려움①

추세전환 확인이 너무 늦게 나타남②

엘리엇파동이론2.

파동의 특징(1)

강세장 파동 파동 파동 파동 파동: 1 , 2 , 3 , 4 , 5 ,①

약세장 파동 파동 파동: a , b , c②

충격파동 전체적인 시장움직임과 같은 방향으로 형성되는 파동으로 파동: 1,3,5,a,c③

조정파동 시장움직임과 반대방향으로 움직이는 파동으로 파동: 2,4,b④

기본법칙(2)

절대불가침의 법칙1)

번파동 저점이 번파동 저점보다 반드시 높아야한다2 1 .①

번파동이 제일 짧은 파동이 될 수 없다3 .②

번파동의 저점은 번파동의 고점과 겹칠 수 없다4 1 .③

번파동의 법칙 번파동은 번파동의 네 번째 파동과 일치 하거나 번파동을4 : 4 3 3 38.2%④

되돌리는 경향

파동변화의 법칙 번과 번파동은 서로 다른 모양을 형성한다:* 2 4⑤

파동과 파동이 지그재그나 플랫중 교대로올 가능성이 큼* a b

번파동과 번파동은 복잡과 단순의 다른 구성을 보임* 2 4

번파동이나 번파동이 연장되지 않으면 번파동이 연장될 가능성이* 1 3 5

높고 번이나 번 중 하나가 연장되면 번파동은 연장되지 않음1 3 5

파동균등의 법칙 번파동이 연장될 경우 번파동은 번파동과 같거나 번의 만: 3 5 1 1 61.8%⑥

큼 형성됨

엘리엇 파동이론의 한계점(3)

너무나 융통성이 많다①

파동해석에 있어 분석가의 주관에 따라 달리 해석될 수 있다.②

파동이란 용어에 대한 정확한 정의가 없다③

추세반전도표3.

구 분 관련도표

상승반전신호바닥권 양선( : )망치형 역전된 망치형 상승샅바형 상승장악형 상승잉태형 관통형, , , , , ,

상승반격형 샛별형 하락쐐기형, ,

하락반전신호천정권 음선( : )교수형 유성형 하락샅바형 하락장악형 하락잉태형 먹구름형 하락반격형 석, , , , , , ,

별형 까마귀형 상승쐐기형, ,

세 개 이상의 일봉4.

샛별형(1)

하락추세에서 몸체가 긴 음선이 나타난 후 갭을 만들면서 다음날 몸체가 작은 일봉이 출①

현하고 셋째날 긴 양선이

발생할 경우를 말하는 상승반전 패턴

첫째날과 둘째날 사이에 발생하는 갭에서 꼬리는 의미가 없으며 둘째날의 양이 별형은②

양선인 경우에 신뢰가

높음

석별형(2)

상승추세에서 몸체가 긴 양선이 나타난 후 다음날 갭이 나타나면서 몸체가 작은 일봉이①

출현하고 셋째날 긴 음선

이 발생할 경우로 하락반전 패턴

까마귀형(3)

천장권에서 잘 나타나는 하락전환신호①

상승추세에서 긴 양선이 나타난 후 둘째날 갭이 발생하면서 음선이 출현하고 연이어 셋②

째날 음선이 출현하면서 갭을 메우는 하락반전 패턴

그랜빌의 투자전략5.

매입신호(1)

이동평균선이 하락한 뒤 보합이나 상승국면으로 진입할 경우①

주가가 이동평균선을 상향돌파할 때는 매입신호→

이동평균선이 상승하고 있을 때②

주가가 이동평균선의 아래로 하락하는 경우 매입신호→

주가가 이동평균선 위에서 급격히 하락하다가③

이동평균선 부근에서 반등시 매입신호→

주가가 하락하고 있는 이동평균선을 하향돌파한 후 급락시④

이동평균선 까지 반등가능성이 크므로 단기차익을 위한 매입신호→

매도신호(2)

이동평균선이 상승한 후 평행 또는 하락국면①

주가가 이동평균선을 하향돌파시 매도신호→

이동평균선이 하락시 주가가 이동평균선 위로 상승하는 경우②

하락추세이므로 일시적인 주가상승으로 보아 매도신호→

주가가 이동평균선 아래에서 상승세를 보이다가③

상향돌파 못하고 하락하는 경우 매도신호→

반전형6.

삼봉천정형 하락반전형(1) :

왼쪽어깨 제 국면으로 주가는 강력하고 가파른 상승추세 형성하며 대량거래를 수반- : 1

원형천정형(2)

주가가 상향추세를 따라 상당기간 동안 상승하고 나서 추세선의 기울기가 완만해진 후-

하락추세로 반전하는 형태 장기간동안 형성 거래량은 주가와 반대방향으로 움직임( ),

자 모형(3) V

주가 전환모형 가운데 매수세에서 매도세로 매도세에서 매수세로 갑자기 돌변하는 패턴- ,

비교적 단기간에 형성되며 상승추세선과 하락추세선의 기울기가 동일-

우리나라와 같이 외부 환경에 의존하는 경우 자주 발생하는 패턴-

지속형7.

삼각형모형(1)

대칭삼각형모형 삼각형 모형의 가장 일반적인 형태로 가격변동 푹이 감소하면서 우측:①

꼭지점을 향해 수렴하는 형태의 모형

직각삼각형모형②

상향직각삼각형 모형의 고점 경계선은 수평을 이루고 저점경계선이 상향 기울기 형태의③

모형 상승반전( )

특징 매도물량이 점점증가하는 매수세력에 흡수되어 가는 과정- :

하향직각삼각형 하락반전:④

특징 매수물량이 점점증가하는 매도세력에 흡수되는 과정:·

쐐기모형 추세의 천정권에서 형성(2) :

하락쐐기형 상승반전:①

저점경계선의 기울기가 고점경계선의 기울기보다 완만한 형태-

상승쐐기형 하락반전:②

고점경계선의 기울기가 저점 경계선의 기울기보다 완만한 형태-

깃대모형 상승깃대형 하락깃대형(3) ( , )

주가가 거의수직에 가까울 정도의 기울기 추세를 따라 매우 빠르고 급격한 상승을 보인①

후에 형성된다.

도 각도의 방향으로 경사진 평행사변형이 보편적45②

모형의 형성기간 중에 거래량이 점차 감소,③

형성기간이 단기간인 것이 특징이다.④

반전추세8.

주가갭(1)

특정한 전일의 고가보다 높이 시작하여 그대로 계속 상승하거나 반대로 전일 저가보다①

낮은 가격으로 떨러진 후

계속 하락하는 경우

보통갭 돌파갭 계속갭 소멸갭/ / /②

도형반전 주가의 추세가 급격히 반전될 때 소멸갭에 이어 돌파갭이 나타나면서 차트상:③

에 섬과 같은 모습이 연출되는 반전패턴

트리덴트시스템 되돌림이 반드시 있다는 것을 이용하는 거래기법으로 외환(2) (TRIDENT) :

시장의 딜러들이 사용

지표분석9. ( )Ⅰ

(1) OBV

주가가 뚜렷한 등락을 보이지 않고 정체되어 있을 때 거래량동향에 의하여 향후 주가의①

방향을 예측하는데 유용

시장이 매집단계에 있는지 분산단계에 있는지를 나타내 준다.②

상승한날의 거래량은 에 가산 하락한날의 거래량은 에서 차감 보합인 날은 무OBV , OBV ,③

시

마크와 마크U D④

챠트 보완지표(2) VR : OBV

주가상승일의거래량합계 변동이없는날의거래량합계주가하락일의거래량합계 변동이없는날의거래량합계보통수준 강세장VR = 150% : VR = 350% :·

과열 침체VR = 450% : VR = 70% :↑ ↓

바닥권을 판단하는데 신뢰도가 높다·

등락주선(3) (ADL)

상승종목수 하락종목수 매일 누계하여 그것을 선으로 이어서 작성( - ) :①

주가의 선행지표②

선이 상승하는데도 종합지수가 하락할 경우 장세가 상승과정ADL③

선이 하락하는데도 종합지수가 상승할 경우 장세가 하락과정ADL④

종합지수가 이전의 최고치에 접근하고 있을 때 선이 그 이전의 최고치보다 낮을 경ADL⑤

우 약세국면( )

종합지수가 이전의 바닥권에 접근하고 있을때 선이 그 이전의 바닥권보다 높을 경ADL⑥

우 강세국면( )

등락비율(4) (ADR)

등락비율 분석대상기간동안의상승종목수분석대상기간동안의하락종목수

등락비율 과열양상 매도신호- 120-125% : ,

바닥권 안정지대 매수신호70-75% : , ,

투자심리선(5) (PL)

투자심리선 일동안주가상승일수

중립지대- 25~75% :

이상 과열 매도전략- 75% : ,

이하 침체 매입전략- 25% : ,

삼선전환도(6)

주가가 상승에서 하락으로 하락에서 상승으로 전환되는 시점을 포착하는데 사용되는 기1)

법

시간의 흐름을 무시하고 주가가 새로운 고점 저점을 형성시에만 챠트에 그림2) .

한계점3) :

증권시장의 주변환경 불안 등으로 단기간에 주가등락이 반복되는 경우 부적합①

지속적인 상한가 또는 하한가와 같이 큰 폭으로 변동하는 경우 부적합②

주가가 상승의 최종단계에서 상승선이 크게 형성될 때는 삼선전환이 쉽게 이뤄지지 않으③

므로 하락신호가 잘 나타나지 않음.

플랜병용법 삼선전환도의 결점을 보완4) 10% :

챠트(7) P & f

시계열을 무시한 것이지만 그 자체로 주가의 장기추세 파악이 가능하다①

자체의 패턴분석에 의한 매매신호 파악 가능②

시계열이 무시되어 축이 절약됨으로서 좁은 지면에 장기간의 기록이 가능X③

주가예측에서 어려운 목표치 계산이 가능하다④

챠트의 한계점P & F·

도표분석이 갖는 후행성 및 분석의 자의성이 개입될 가능성-

축상의 한 칸의 범위에 연속성이 결여될 수 있다- Y .

주가가 하락하였다가 상승하는 경우 이전의 고점을 상회하여야 매입신호가 나타나기 때-

문에 실제보다 매입신호

가 훨씬 높게 나타날 수 있다.

매도신호가 나타날 때는 이미 상승했던 부분의 절반 이상 하락한 경우가 많아 매도신호-

로의 가치가 없을 수 있다.

역시계곡선(8)

⑤

주가 ⑥ ④

상승전환신호①

매입신호②

매입계속⑦ ③ ③

매입유보④

하락경계신호⑧ ⑤

매도신호① ② ⑥

매도계속⑦

매도유보⑧

거래량

지표분석10. ( )Ⅱ

상대강도지수(1) (RSI)

일간상승폭합계일간상승폭합계 일간하락폭합계 ×100

특성1)

의 값이 에 접근 할수록 상승폭이 하락폭보다 월등하게 컸음을 표시RSI 100①

의 값이 에 접근할 수록 하락폭이 상승폭보다 월등하게 컸음을 표시RSI 0②

수준 경계신호 하향 이탈시 매도전략75% : ,③

수준 침체권 상향이탈시 매수전략25% : ,④

divergence⑤

시장가격의 움직임과 의 움직임이 서로 일피하지 않고 방향이 서로 상반되게 나타나- RSI

는 현상 보통 값이( RSI 30 ~ 70)

값이 이하 또는 이상의 경우 가 나타나면 강력한 추세반전 신호- RSI 30 70 divergence

failure swing⑥

가 직전에 나타났던 최고치 또는 최저치를 돌파하지 못하고 진행방향을 바꾸어 버리- RSI

는 것

가 직전의 최고치를 갱신못하고 하승으로 전환- Top failure swing : RSI

스토캐스틱(2) : %K, %D

투자전략 이하 침체권 이상 과열권: 30% : , 70% :①

선과 선이 서로 교차한다고 항상 매매신호로 인식해서는 안됨%K %D②

선의 값이 이상을 나타내면 현재의 시장가격의 추세는 상승추세인데%K 70 ,③

스윙챠트(3) :

시간의 흐름을 무시하고 시장가격이 움직이는 방향만 중시①

원리는 차트와 유사하나 작성이 쉽고 시장가격의 움직임을 비교적 정확히 파악P&F②

챠트와의 차이점P&F③

챠트에서는 시장가격의 상승은 표로 나타내고 시장가격의 하락은 표로 나타내지- P&F X O

만 스윙챠트에서는,

단순히 직선을 이어서 나타낸다는 점

원리는 차트와 유사하나 작성이 쉽고 시장가격의 움직임을 비교적 정확히 파악- P&F

경기전망 및 예측3. (10)

핵심정리★

경기변동의 종류와 특징-

우리나라의 경기순환의 과정-

국제수지 통화량- ,

시계열의 분해 계절변동조정 불규칙 변동조정- : , ,

추세변동조정

각 학파별 경기변동의 원인-

우리나라의 경기순환의 특징-

각 학파별 경기변동이론 케인즈학파 통화주의자- : , ,

새고전학파 새케인즈학파,

경기종합지수 선행지표 동행지표 후행지표- (CI) : , ,

경기동향지수- (DI)

경기전환점예측지표-

의 법칙- Hymans

기업실사지수 소비자태도지수- (BSI), (CSI)

모형의 특징- ARIMA

추정결과의 검증- : R, t, F, DW

계량경제모형의 제약 및 유용성-

제 장 경기변동의 개념과 측정1

경기변동 경기순환1. ( )

개념1) : 총체적 경제활동 생산 고용 물가 등 이 경제의 장기 성장추세를 중심으로 상승과( , , )

하강을 반복하며 성장하는 현상

경기순환의 국면2)

분법 회복 호황 후퇴 수축기- 4 : , , ,

분법 확장국면 수축국면 일반적- 2 : , ( )

확장국면 경기 저점에서 정점까지 경제활동이 활발한 국면:①

수축국면 경기 정점에서 저점까지 경제활동이 위축된 국면:②

순환주기 저점에서 다음 저점까지 또는 정점에서 다음 정점까지의 기간:③

순환진폭 순환심도 정점과 저점 간의 차이( ) :④

기준순환일 정점 또는 저점:⑤

경기변동의 종류슘페터3) ( )

종 류 발견자 주 기 변동원인

단기파동 키친 2~ 년6 통화공급변동 금리변동 물가변동 재고변동, , ,

중기파동 주글라 년 전후10 기술혁신 설비투자의 내용년수,

장기파동 콘트라티에프 50~ 년60 기술혁신 신자원의 개발,

현실적으로 가장 관심이 되고 있는 것은 단기순환이며 일반적으로 경기순환이라고 할,①

때는 단기순환을 의미함

경기변동은 경제현실에 있어서는 완전한 규칙성을 갖고 나타나지 않음②

경기의 순환과정4)

경기변동의 요인 계절요인 불규칙요인 추세요인 순환요인: , , ,①

좁은 의미의 경기순환 한국식 순환요인에 의해서 발생하는 경기변동( ) :②

넓은 의미의 경기순환 미국식 추세요인과 순환요인에 의해서 발생하는 경기변동( ) :③

우리나라 경기변동의 기준순환일< >

구분 지점 정점 저점 확장기간 수축기간 전순환기간

제 순환1 72.3 74.2 75.6 23 16 39

제 순환2 75.6 79.2 80.9 44 19 63

제 순환3 80.9 84.2 85.9 41 19 60

제 순환4 85.9 88.1 89.7 28 18 46

제 순환5 89.7 92.1 93.1 30 12 42

제 순환6 93.1 96.3 98.8 38 29 67

제 순환7 98.8 00.8 24

평균 - - - 33 19 53

년 월부터 일곱 번의 경기순환을 경험했으며 평균주기 개월 평균확장 개월1972 3 53 ( 33 ,※

평균수축 개월 이며 확장기간이 수축기간보다 약 년 이상 길지만 지속기간의 편차는 훨19 ) 1

씬 큰 특징을 보이고 있다 제 순환의 경기정점은 년 월에 발생하였다. 7 2000 8 .

기본 경제지표2.

실물경제지표(1)

국내 총생산1) (GDP)

소비 민간 정부( , )①

투자 고정투자 재고투자( , )②

수출③

수입④

국제수지 경상수지2) -

상품수지 일반상품 가공용재화 운수조달재화 재화수지( , , , )①

서비스수지 운수 여행 통신서비스 보험서비스 특허권등 사용료 사업서비스 정부서비( , , , , , ,②

스 등)

소득수지 급료 및 임금 투자소득( , )③

경상이전수지④

자본수지3)

투자수지 직접투자 포트폴리오투자 기타투자( , , )①

기타 자본수지 자본이전( )②

준비자산증감 금융계정 중 중앙은행 준비자산 증감만 계상4) ( )

국민소득계정과 국제수지의 수출입 통계의 차이점*

국민소득계정 국내 원화표시 불변가격기준일 경우 수출입단가 변화에 따른 변동분을- : ,

제거한 수치임

국제수지 미달러화 수출입단가 변화에 따른 변동까지도 포함- : ,

물가지수(2)

소비자물가지수 통계청 작성 약 개 품목의 조사된 가격변동을 가중평균하여 추계함( ) 500①

생산자 물가지수 한국은행 작성 약 개 품목의 생산자판매가격을 가중평균하여 추계( ) 900②

함

명목 실질GDP deflator = [ GDP/ GDP] X 100③

통화량(3)

통화지표의 종류①

통화지표와 새 통화지표의 비교◈

현행 통화지표 새 통화지표

통화(M1)

현금통화=

은행의 요구불예금+

협의의 통화 신( M1)

현금통화 요구불예금 수시입출식 저축성예금= + +

비통화금융기관 요구불예수금 금융기관 수시입출식= M1 + +

저축성예금은행저축예금 및 투신사( MMDA, MMF)

총통화(M2)

은행의 저축성= M1 +

예금 및 거주자 외화

예금

광의의 통화 신( M2)

기간물 정기예적금 및 부금 시장형 상품 실적배당형 상품 금융= M1 + + + +新 ․채 기타투신증권저축 종금사 발행어음+ ( , )

단 장기 만기 년 이상 제외* ( 2 )

비통화금융기관= M2 + 단기저축성예적금 및 부금․ + 금전신탁장기 제외( ) + CD

표지어음 금융채장기 제외 예금은행 장기 저축성예적금+ RP + + ( ) -

통화유통속도②

명목 경상 를 통화량으로 나눈 값으로서 자금흐름의 속도를 반영- ( )GDP

통화유통속도는 일정량의 통화량이 일정기간 분기 혹은 년 동안 몇 번을 회전하여 경상- (1 1 )

에 해당하는GDP

만큼의 거래를 뒷받침하였는가를 반영

사후적으로 추계가 가능하므로 경기변화 및 인플레압력 등을 예측하는 데에는 유용성이-

높지 않음

통화유통속도는 경제규모의 확대 산업구조의 고도화 신용기반의 확충 등으로 하락하는- , ,

추세에 있음

금리이자율(4) ( )

이자율은 자본의 한계수익률 현재소득과 미래소득의 교환비율 장기적인 경상성장율 자- , , ,

금시장의 수급상황을

반영하는 지표

자본의 한계수익률이 저하 실질금리 하향세- ,

콜시장의 중요성 부각-

시계열 통계분석3.

시계열의 구성1)

계절변동계절적 변화나 사회적 제도 및 관습 등에 따라 년을 주기로 반복적으로 발생하는 단기적 변동1ㆍ

연말연시나 추석기간동안의 경제활동변동ㆍ

불규칙변동천재지변 전쟁 파업 등의 돌발적 우연적 요인이나 경제환경 등의 급격한 변화에 의하여 야기되는 시, , ,ㆍ

계열 변동

추세변동

경제성장 인구증가 기술혁신 신자원개발 등에 따라 년 이상 상승 또는 하강의 방향으로 꾸준히 움, , , 10ㆍ

직이는 변동

추세변동을 나타내는 추세선은 진폭이 없는 직선 또는 곡선의 형태로 나타남ㆍ

순환변동

장기에 걸쳐서 일정한 주기를 갖고 추세선을 중심으로 완만한 진폭을 보이는 것으로 통상 경기변동이라ㆍ

고 함

경기예측의 연구대상ㆍ

시계열의 분해2)

연간 데이타에 의한 경우는 원시계열에 대한 조정작업이 필요없다.①

분기별 및 월별 데이타에 의한 경우에는 단기적으로 작용하는 확률적 교란요인과 계절적②

요인이

시계열변동에 내재되어 있다.

분기별 및 월별 데이타에 의한 경우에는 순수한 경기변동과정을 명확히 파악하기 위해서③

불규칙변동

요인과 계절변동요인을 분리제거시키는 시계열의 조정작업이 필요하다.

일반적으로 시계열의 조정작업 즉 원시계열을 분해하는 방식에는 가법형 승법형 및 혼, ,④

합형이 있으며,

이 중 승법형이 일반적이다.

시계열 분해 조정작업3)

경제변동구분 조 정 방 법

계절변동 전년동기대비증감률 단순이동평균법 이동평균법 프로그램, , , X-11 ARIMA, X-12 ARIMA

불규칙변동 이동평균법MCD

추세변동 장기이동평균법 개월이상 최소자승법(60 ),

순환변동

제 장 경기변동의 원인과 특성2

경기변동이론1.

고전학파 년대 이전 케인즈 학파 년대 통화주의 학파 프리드만 년대(1930 ) (1930 ) ( :1960 )→ →

새고전학파 년대 새케인즈학파 년대(1980 : MBC, RBC) (1980 )→ →

고전학파 년대 이전: 1930①

외생적 요인에 의한 경기변동을 설명-

노동시장은 임금의 시장청산 기능으로 항상 균형을 이루며 비자발적 실업은 존재할 수-

없음

세이의 법칙 공급은 스스로 수요를 창조함- :

케인즈 학파 년대: 1930②

배경 고전학파의 공급이 수요를 창출한다는 이론이 대공항 년대 이후 이론적 가치- : (1930 )

를 잃자 민간기업의 투자지출변화에 의한 수요측면의 충격을 역설하며 총수요관리와 경제

내적요인을 강조한 이론

임금 가격의 경직성으로 불완전한 투자 이에 따른 불안정한 총수요의 변화 유효수요 는- , , ( )

물가 및 생산의 불안정한 변동을 유발함

유효수요 소비수요 투자수요 야생적 충동- = + ( )

경제정책 재량적 재정정책 큰 정부- : ( )

통화주의 학파 프리드만 년대( ) : 1960③

배경 케인지언과 동일하게 경기조절을 위해서는 총수요관리가 필요하나 불안정한 총수- :

요의 원인은 지출요소들은 안전적인 반면에 통화공급이 불안정하기 때문에 경기순환이 발생

함

불규칙한 통화공급을 경기변동이 요인으로 보고 준칙 에 입각한 금융정책 즉 경제가- (rule) ,

매년 성장할 것으로 측정되면 통화의 공급을 로 고정시킬 것을 주장5~6% 5~6%

경제정책 확대 금융정책- :

총통화관리가 필요 없음-

하나의 균형상태로부터 다른 균형상태로 옮겨가는 데는 경제주체들이 적응적 기대를 하-

기 때문에 완만한 조정이 이루어짐

새고전학파 : MBC, RBC④

화폐적 경기변동이론 루카스의 합리적 기대가설 불안전한 정보) (MBC, ) :ⅰ

합리적 기대를 하는 경제주체들이 불완전정보로 인해 제품과 생산요소의 공급수요를 변- ․화시켜 경기변동을 촉발시킴

균형상태간의 조정이 경제주체들의 합리적 기대에 의해서 이루어지기 때문에 훨씬 빠름-

경기순환을 촉발하는 외부적 충격으로 예상하지 못한 통화량 변동을 강조-

실물적 경기변동이론 키들랜드 프레스컷) (RBC , & )ⅱ

기술충격과 같은 실물적 요인이 경기변동의 원인-

경기변동을 균형현상으로 봄 도 동일함- (MBC )

새케인즈학파 맨큐 메뉴비용( : )⑤

생산물시장 노동시장 신용대부시장 등에서 나타나는 불완전성- , ,

메뉴비용 존재 재화가격의 경직성 우상향 공급곡선 총수요 충격으로 경기변동- → → →

경기순환의 특징2.

순환심도1)

경기변동을 잘 반영하는 변수를 채택하여 확장기와 수축기에 나타난 변동폭을 계산하는-

방법으로 측정방법이 간단하다는 장점이 있다.

단 정점과 저점 상에 나타난 결과만을 비교하기 때문에 경기전환점을 제외한 기간 중의- ,

경기변동을 간과하는 단점을 지니고 있음

변동성2)

경기변수 증가율의 표준편차로 측정할 수 있는데 변동성의 감소는 곧 안정성의 증대- ,

공행성3)

경제변수들이 서로 안정적인 관계를 가지고 일정한 방향으로 함께 움직이는 특성을 말하며

경기전환점과의 시차분석을 통해 측정됨

우리나라의 경기순환요인3.

년대 이후 우리나라 경기순환의 역사를 분석해보면 전 기간을 통하여 가장 큰 영향1) 1970

을 미친 요인은 건설투자였으며 두 번째로 큰 영향력을 행사했던 요인은 해외부문 해외경, (

기 국제 원유가 및 원자재가격 환율 이었음, , )

농업생산은 산업내 총생산에서 차지하는 비중이 꾸준히 감소되어 왔기 때문에 경기순환2)

에 미치는 영향이 미미하였음

경기변동은 경제현실에 있어서는 완전한 규칙성을 갖고 나타나지 않음3)

경기정책4.

시차와 경기정책1)

통화정책 내부시차 짧고 외부시차 길다: .

재정정책 내부시차 길고 외부시차 짧다: .

자동안정화장치 내부시차: =0

준칙과 재량2)

통화주의자 준칙 재량: ＞

케인즈학파 재량 준칙: ＞

물가안정 목표제도3)

년부터 물가안정 목표제 시행1998 (inflation targeting)

통화정책의 파급경로5.

통화경로 통화주의자1) ( ) : M r I Y↑ → ↓ → ↑ → ↑

단기 투자와 국민소득 증가:

장기 물가만 증가:

신용경로신용중시견해2) ( ) 직접경로 간접경로: ,

금리경로3)

년 이후 물가안정목표제 시행으로 콜금리로 운용함으로써 금리경로의 중요성 부각- 1998

단기금리가 장기금리에 영향을 미침-

자산경로4) 주식: M r↑ → ↓ → ↑

환율경로5) :

환율상승 자국통화평가절하 수출촉진 수입억제,→ →

환율하락 자국통화평가절상 수출억제 수입촉진,→ →

제 장 경기예측방법3

경기확산지수1. (DI : Diffusion Index)

의의1) 경기확산지수는 경제의 특정부문에서 발생한 경기동향요인이 여타부문으로 점차:

확산 파급되어 가는 과정을 파악하기 위해서 경제통계지표간의 상호관계는 고려하지 않고

변화방향만을 종합하여 지수화한 것이며 경기 국면의 판단 및 예측과 경기전환점을 식별하

기 위한 경기지표임

경기확산지수의 종류2)

역사적 확산지수 (HDI:Historical Diffusion Index)①

는 경기변동을 예측 분석하는데는 사용할 수 없고 과거의 기준순환일을 추정하는 데- HDI

만 이용됨

당면적 경기확산지수(Current Diffusion Index)②

와는 달리 현재의 경기 국면판단 및 향후 경기 예측수단으로 이용- HDI

누적 경기확산지수 (Cumulated Diffusion Index)③

의 월별 변동폭이 심할 경우에는 경기변동의 방향 및 전환점의 파악이 어렵게 되므로- DI

누적 를 산출하여DI

보완적으로 사용함

누적 는 월별 의 순증가만을 합성하기 때문에 수치의 크기는 의미가 없으며 경기전- DI DI

환점을 확인하는데만

이용됨

의 해석3) DI

지수DI 경기판단

0 DI 50＜ ＜ 수축국면

DI 50＝ 경기전환점정점 또는 저점( )

50 DI 100＜ ＜ 확장국면

누적경기확산지수의 해석※

저점 정점 경기확장국면* -> :

정점 저점 경기수축국면* -> :

이용의 유용성 및 한계점4) DI

유용성< >

경기국면의 판단지표로 유용 전환점의 판단 지표* :

다른 경기지표 작성의 기초가 되며 보완수단으로 사용*

누적 의 작성의 기초 자료로 사용* DI

한계점< >

이론적인 접근이 아닌 과거의 경험에 의한 시계열의 통계적 종합에 불과함*

경기변동의 심도를 나타내지 못하고 경기국면의 파악 및 전환점을 나타내는 불과함*

선행 동행 후행계열 분리의 곤란 예측수단으로서의 한계* , , :

경기종합지수2. (CI:Composite Index)

의의1) 경기종합지표는 경기에 민감한 대응성을 보이는 몇 개의 대표계열을 선정 이들의:

움직임을 종합하여 지수형태로 나타냄으로써 경기국면의 파악 및 경기수준의 측정에 이용하

기 위한 종합적인 경기지표임

의 전월에 대한 증가율 경기상승 경기하강CI : (+) , (-)①

증감율의 크기에 의해 경기변동의 진폭까지도 알 수 있으므로 경기변동의 방향 국면 및,②

전환점은 물론 변동

속도까지도 동시에 분석할 수 있음

경기종합지수 의 구성지표2) (CI)

경기종합지수 변경(2003.2.27 )※

경기종합지수 의 유용성과 한계점3) (CI)

유용성< >

경기순환 변동의 방향 진폭 및 전환점에 대한 동시 파악이 가능함* ,

경기변동의 단기 예측에 유용함*

월간의 미세한 변동까지도 파악이 가능함*

한계점< >

부문 선행종합지수 개(9 ) 동행종합지수 개(7 ) 후행종합지수 개(6 )

고용 입이직자비율 비농가취업자수 이직자수상용근로자수,

생산재고순환지표

기업실사지수(BSI)

산업생산지수

제조업가동률지수생산자제품재고지수

소비 도소매판매지수도시가계소비지출

소비재수입액실질( )

투자설비투자추계지수

건축허가면적자본재수입액,건설기성액 실질( )

금융 총유동성(M 종합주가지수), 회사채유통수익률

무역 순상품교역조건 수출액실질 수입액실질( ), ( )

선행지수의 선행시차가 정확히 얼마인지 모름*

선행지수가 여러 달 연속하여 반대방향으로 움직여도 실제 경기전환이 발생하지 않는 경*

우 거짓 신호 가 있을 수 있음( )

와 의 비교4) DI CI

구분 경기확산지수(DI) 경기종합지수(CI)

작성목적 경기 변동의 방향 및 전환점 파악 경기변동의 방향 전환점 속도 진폭파악, , ,

특징경기변동의 파급도를 측정가능하나 경기변동의

크기파악이 곤란

경기변동의 양적 크기 변화파악이 가능하나

파급도의 측정이 불가능

지수해석

지수를 직접 이용하여 경기방향 및 전환점 측정

경기확장국면50 < DI 100 :≤

경기수축국면0 DI < 50 :≤

경기전환점DI = 50 :

지수의 증감률 분석을 통해

경기의 방향 및 속도 측정

지점 정점 경기확장국면- :

정점 저점 경기수축국면- :

전환점 예측방법3.

확률적방법 방법- : Neftci

확정적방법 선행지수 증가율 이용하는 방법 연속법칙 연속법칙 연속신호법칙- ( ) : 2 , 3 , ,

법칙Hymans

확률법칙Neftci 거짓신호를 줄이면서 동시에 전환점 예측의 오류가능성을 판단할 수 있는 경기예측기법

연속 또는2

연속법칙3선행지표의 번 연속 혹은 번 연속 하락을 이용하여 경기정점신호를 파악하는 경기예측기법2 3

연속신호법칙 선행지수의 증가율과 동행지수의 증가율의 변화를 이용 경기전환점을 예측하는 기법,

의 법칙Hymans선행지수를 이용한 예측을 매월 실시하여 그 결과를 경기국면에 변화가 없다 정점이 다가온, (NC),

다 저점이 다가온다 등으로 구분하는 경기예측기법(P), (T)

연속법칙1) 3

선행지수를 이용한 경기전환점 예측 중에서 정점신호를 파악하는 종래의 방법론으로 선①

행지표의 번 연속 혹은 번 연속하락을 이용하는 것2 3

전환점을 예측할 때 발생하는 문제점②

거짓 신호가 나타날 가능성이 많음)ⅰ

선행기간이 매우 불규칙적임)ⅱ

일시적인 경기후퇴와 심각한 불황을 구분하기 어려움)ⅲ

연속신호법칙2)

선행지수 증가율 과 동행지수 증가율 의 변화를 이용하여 경기 순환 정점 저점이 도- (L) (C) ,

래할 것이라는 신호

확인하여 전환점을 예측하는 방법

법칙3) Hymans

선행지수는 경기전환점에 관한 신호를 제시하고 선행지표는 이러한 신호를 사전적으로,①

정확히 결정할 수

있도록 어떤 법칙에 따라 작성되어야 한다.

선행지표가 가져야 할 조건< >

거짓신호를 제거할 수 있는 방법을 제시해야 함)ⅰ

거짓신호를 제거하는 과정에서 선행지수가 갖는 고유의 선행기간을 축소시키지 말아야)ⅱ

함

작업과정이 간편해야 함)ⅲ

의 특성Hymans②

선행지수를 이용 예측을 매월 실시하여 변화없음 정점 다가옴 저점 다가옴- , NC( ), P( ), T( )

으로 구분한다.

시점 신호를 이용 시점의 경기예측- t t+1

경기확장기의 경우에는 선행지수 번 연속하락 두 번째 하락 다음달 정점도래 예상- 2 ,

경기확장기의 경우에는 선행지수 번 연속하락 다시 번 연속 상승시 처음 신호는 거짓- 2 , 2

신호로 경기판단은 정점

이 아니라 변화가 없다(NC).

경기 수축국면에는 정확히 대칭적이다 즉 선행지수가 번 연속 상승시 저점도래가 예상- . 2

되나 번 연속 상승한2

다음에 다시 번 연속 하락하면 이는 거짓신호로 판단하여 저점이 아니라 변화가 없다2

(NC).

가 발견한 기존의 선행지표들의 문제점Hymans③

거짓신호가 지나치게 많음)ⅰ

선행지수의 구성지표들 간의 평균 선행기간이 서로 다르며 그 변화가 매우 심함)ⅱ

방법4) Neftci

경제의 움직임이 확장기와 수축기에 각각 다른 형태를 보인다는 점에 착안하여 연속분석①

의 특징을 경기전환예측

의 분석에 도입

선택된 변수 또는 선행지표의 월별 자료를 이용하여 가까운 시일 내에 정점이 발생할 확②

률을 매월 이 방정식

으로부터 추정함

방법은 단지 질적인 예측 즉 변화의 방향만을 예측하는 점에 유의해야 함Neftci③

기업실사지수4. (BSI : Business Survey Index)

의의1)

기업실사지수는 기업의 활동 및 경기동향 등에 대한 기업가의 판단 전망 및 이에 대비한,

계획 설문서를 통하여 조사분석 함으로써 전반적인 경기동향을 파악하고자 하는 단기경기,

예측수단의 하나이며 기업실사조사는 경기지표 및 계량경제 모델에 의한 경기분석과 예측을

보완하는 수단으로 선진국에서 널리 활용되고 있으며 우리나라에서도 한국은행을 비롯하여

산업은행 생산성본부 전경련 상공회의소 무역협회 등에서 이를 실시하고 있음, , , ,

경기판단2)

지수BSI 경기판단

0 BSI 100＜ ＜ 수축국면

BSI 100＝ 경기전환점정점 또는 저점( )

100 BSI 200＜ ＜ 확장국면

장점과 단점3)

장점 단기 예측에 매우 유용 경기선행지표로서의 역할 지역별 업종별로 쉽게 측정: , , ,①

가능

전통적인 경제통계가 포착하기 힘든 정보를 계량화

단점 경기 변화의 속도를 알 수 없음:②

경기상태 위치 파악이 곤란 이를 보완하기 위해서 누적 를 계산하기도 함BSI→

소비자 신뢰지수5. (Consumer Sentiment Index : CSI)

의의1)

최근에는 시장경제의 주체로서 소비자의 경기에 대한 판단이나 전망이 국민 경제활동에 큰

영향을 미치고 있다는 사실에 착안하여 소비자의 구매의도나 구매태도 및 전망 등을 설문

조사하여 지수화한 것

특징2)

특히 경기수축기에 있어서 기업실사지수보다 일정기간 선행하는 특성을 갖고 있어 경기수축

국면 및 경기저점을 예측하는데 유용한 지표로 활용

경기판단3)

지수CSI 경기판단

0 CSI 100＜ ＜ 수축국면

CSI 100＝ 경기전환점정점 또는 저점( )

100 CSI 200＜ ＜ 확장국면

제 장 계량모형에 의한 예측4

시계열모형1.

단순외삽모형1)

자기회귀모형2) (AR)

이동평균모형3) (MA)

모형4) ARIMA

개요①

자기회기 적분 이동평균 의 세 가지 필터를 사용하기 때문에- (AR), (Integration), (MA)

모형이라고 부름ARIMA

세 가지 필터를 점차적으로 통과하면서 그 시계열을 특정짓는 몇 개의 요인을 추출 더- ,

이상 정보가 추출도지 않을 때까지 반복

장점②

모형은 다른 설명변수없이 변수의 과거치와 교란항만을 가지고 시계열에 적합한- ARIMA

모형을 설정할 수 있는 가장

간편한 방법

모형은 년 또는 년 간의 자료가 새로이 첨가된다 하더라도 모형의 모수치가 크- ARIMA 1 2

게 변하지 않는다.

모형으로부터 생성된 예측치는 최소평균평방오차개념에서 도출되었기 때문에 자료- ARIMA

가 불충분한 통계자료의

경우 보간이나 외삽을 통해서 시계열의 연속성을 유지할 수 있다.

모형에서 생성된 예측치는 시계열의 움직임을 합리적으로 반영한다- ARIMA .

모형은 시계열의 특성을 가장 적은 모수의 수로써 표현할 수 있다- ARIMA .

거시경제 계량모형2.

정의1)

현재 경제를 몇 개의 연립방정식으로 축약시킨 것으로 일반적으로 하나의 모형 도출을 위해

추정 검증 시뮬레이션 절차를 반복함, ,

계량분석 단계2)

모형의 표기①

경제이론에 입각하여 변수간의 관계를 식으로 표시함으로써 모형의 윤곽을 결정하는 출-

발단계

표기된 방정식의 수에 따라 단일방정식 모형과 연립방정식 모형으로 구분-

모형의 추정과 회귀분석②

최소자승법 에 의하여 경제변수 관계식의 계수를 계산하는 단계- (LS)

최소자승법은 관찰치와 회귀선 사이의 수직편차의 자승합이 최소가 되도록- (regression)

계수를 결정하는 방법

추정결과의 해석 및 검증③

결정계수) (ⅰ )

모형에 포함된 독립변수가 종속변수 변동을 얼마나 잘 설명하고 있는가를 나타내는 것임

에 가까울수록 독립변수들과 종속변수간의 관계가 긴밀함을 의미1

) tⅱ

각각의 독립변수에 대한 유의성을 검정하는 통계량 절대값이 이상이면 해당 변수가 유의2

적이라고 봄

) Fⅲ

모형 자체의 유의성을 검정하는 통계량 일반적으로 값이 이상이면 모형에 유의성이 있다5

고 봄

) DWⅳ

이라 하며 에 접근할수록 오차항간의 자기상관이 없음을 의미함Durbin-Watson Statistic 2

오차항간에 자기상관이 발견되면 모형이라고 간주misspecified

시뮬레이션 분석④

의의-

추정된 모수값과 내생 및 외생 변수값을 이용하여 분석대상기간에 대해 각 내생변수에)ⅰ

대한 수학적 해를

구하는 과정

모형의 구조적 안정성을 분석하여 모형을 확정하는 단계)ⅱ

목적-

모형의 적합도 평가 실제값과 시뮬레이션 결과값을 비교 추정된 모형이 실제 데이터) : ,ⅰ

를 얼마나 잘 추적하는가를 평가

정책효과평가 모수값이나 외생변수의 값에 변화를 주고 내생변수에 미치는 효과를 분) :ⅱ

석 정책대안별 효과를 파악하여 정책평가 혹은 정책결정에 이용→

내생변수의 장래치 예측 독립변수의 미래 예측값 계산) :ⅲ

결과평가-

시뮬레이션과 실제값 사이의 괴리가 작을수록 양호한 모형으로 판정

계량모형의 제약 및 유용성3)

제약성A)

현실경제에 작동하는 요인 모두를 변수화 할 수 없으므로 오차발생은 필연적임①

모형에 표기되지 않은 변수의 충격이 지대한 경우 커다란 오차 발생이 가능성이 있음②

정책변경에 따른 소비자 행태의 변화로 예측 불정확성③

유용성B)

경제 전체 파악에 있어 일괄성 유지 가능함①

정립된 이론적 근거로 오차에 대한 통계적 관리가 가능함②

제 과목 유가증권시장2

주식발행시장<< >>

발행시장의 형태1.

공모발행과 사모발행(1)

직접발행과 간접발행(2)

직접발행 발행자가 자기의 책임과 계산으로 발행위험을 부담하고 발행사무를 모두 담1) ;

당 발행위험이 적고 발행사무가 비교적 간단한 경우만 이용가능.

간접발행2)

전문기관에 발행업무를 의뢰 모집발행- (= )

발행 및 모집사무 또는 발행위험을 전문기관에 부담시키고 이에 따른 수수료 부담-

간접발행과 발행위험의 부담(3)

모집주선1)

발행회사 또는 발기인이 스스로 발행위험을 부담하지만 모집업무와 같은 발행사무를 발-

행기관에 위탁

가지 간접발행 방법 중 수수료가 가장 저렴-> 3 .

잔액인수2)

총액인수 간접발행의 대부분이 총액인수방식을 사용3) ;

주식발행2.

주식의 의미(1)

상장법인 또는 협회등록법인이 액면금액 원 미만인 주식을 발행하는 경우 주의 금- 5,000 1

액은 원 원 원 원 원으로 해야 한다100 , 200 , 500 , 1000 , 2,500 .

상장요건과 절차(2)

상장법인의 혜택-

주식양도소득세 비과세 대주주가 양도하는 것과 거래소시장이나 협회중개시장을 통하1) ;

지 않고 양도하는 것 등을 제외하고는 주식양도에 따른 양도소득세를 부과하지 않는다.

증권거래법상의 혜택2)

주식의 소각 주주에게 배당할 이익으로 주식을 소각할 수 있다는 뜻을 정관에서 정하면- :

이사회의 결의만으로 주식을 소각 가능.

자기주식의 취득 이익배당 한도내에서 취득가능 한도 초과시 년 이내에 처분- : , 3

일반공모 증자용이 이사회의 결의로 가능- :

주식매수선택권의 부여-

비상장 비등록법인과의 합병 금감위 등록 후 개월 지난 이후에 합병에 대하여 주총- . : 2

승인

주식매수청구권 합병 분할 영업의 양수도 주식포괄이전 에 반대하는 주주에게 부여- : . . . .

의결권 없는 주식의 발행한도 특례 상법상 발행주식총수의 까지 발행가능 까- : 1/4 -> 1/2

지 가능

주식배당의 특례 상법상 이익배당총액의 까지- : 1/2 ,

신종사채의 발행 및 사채발행의 한도의 특례 이익참가부사채 교화사채 발행가능- : , ,

발행한도예외 적용CB.BW

우리사주조합원에 대한 우선배정 범위 내 코스닥상장법인 적용하지 않는다- : 20% ( .)

보증금 등의 대신 납부-

주주총회의 소집절차의 간소화-

액면미달발행에 대한 특례 주총특별 결의후 법원의 인가 없이 가능 최저발행가액은 시- : ,

가의 이상으로 하여야 한다70%

분기배당특례 사업연도 중 그 사업연도 개시일로부터 월 월 월의 말일의 주주에게 이- : 3 ,6 ,9

사회결의로 금전으로 이익배당 가능 분기배당 일이내 지급 상법상의 배당한도 적용( ) ,20 , .

기타 혜택 증권거래세 탄력세율적용3) ;

비상장 법인의 주식 및 유가증권상장 코스닥상장기업이 장외양도시- , . : 0.5%

유가증권시장을 통한 양도- : 0.15%

코스닥시장을 통한 양도- : 0.3%

증권거래세 비과세- ETF ;

신규상장심사요건 기업의 규모 측면이나 요건의 효율성 측면에서 일반법인 대형법인4) ; (

포함 성장형법인의 가지로 나누어서 당해 회사가 갖추기 유리한 요건을 적용), 2

설립 후 경과년수 년 이상 경과하고 계속적으로 영업 협회등록법인이 모집 또는 매출1) ; 3 -

을 하지 않고 직상장하는 경우 협회 등록 후 년 이상 경과1

자본금 자기자본 및 상장 예정 주식수2) ,

자본금과 자기자본이 각각 억원 이상 억원 이상이고 상장예정주식총수가 만주50 , 100 , 100

이상

매출액3)

평균매출액이 최근 사업연도 평균 억원 이상 최근사업연도에 억원 이상3 200 , 300

주식의 분산요건 소액주주 이상4) ; 30%

재무요건5)

부채비율 상장법인의 동업종 평균부채비율의 배 미만- : 2

유보율 최근사업연도 말 현재 대차대조표를 기준으로 유보율이 대형법인- : 50%( 25%)

이상이어야 한다 유보율 자기자본자본금 자본금. ( = ( )/ x 100% )‐감사인의 감사의견6)

최근 사업연도의 감사의견이 적정의견 최근 사업연도의 직전 사업연도의 경우 한정의- 3 ( 2

견도 가능)

코스닥 상장법인은 최근사업연도 감사의견 반드시 적정의견☞

부도발생사실 예비상장심사 청구일로 부터 년 이전에 그 사유가 해소7) : 1

코스닥 상장법인은 개월 이전에 그 사유가 해소6☞

상장 전 유무상증자의 제한8)

최대주주 등의 소유주식 비율 변동 제한9)

예비상장심사 청구일로부터 년 전의 날 현재 최대주주 등 및 발행주식의 이상 소유- 1 1%

주주의 소유주식비율이 예비상장심사 청구일 전 년 이내의 기간 동안 변동해서는 안된다1 .

코스닥 상장법인 은 최대주주 및 발행주식의 이상 주주 해당5%☞

모집 또는 매출의 경우-

우리사주조합에 가입한 종업원이 취득한 경우-

유상증자시 주주가 주식대금을 납입하지 않은 채 다른 주주가 그 실권주식을 취득하지-

아니한 경우

코스닥상장법인으로서 코스닥시장에서 매매거래를 한 경우-

상속 유증 및 합병 등에 의한 경우- ,

주식의 양도에 제한이 없어야 한다10) .

명의개서대행위탁 명의개서대행계약을 체결하여야 한다11) : .

통일규격주권이어야 한다12) .

신규상장요건의 적용특례(5)

건설업영위 법인에 대한 신규상장심사요건 강화된 요건을 적용1) –

상장의 선행요건(6)

외부감사인 지정1)

외부감사인 회계감사-

최근사업연도 지정 감사인으로 부터의 수감-

기업등록2)

일정한 요건에 해당하는 유가증권의 발행인에 대해 금융감독위원회에 등록하도록 함-

상장단계(7)

예비상장심사청구서 거래소에 제출 상장적격여부에 대한 심사1) ‐예비상장 심사결과의 통지 적격의 심사결과를 통지 받은 신규상장신청인은 금융감독위2) –

원회에 유가증권신고서를 제출하고 공모절차를 진행.

유가증권신고서의 제출 금감위에 제출3) ( )

유가증권신고서를 금융감독위원회에 제출하고 동 신고서가 수리되어 효력이 발생되어야‐청약을 받을 수 있고 납입을 할 수 있다.

유가증권신고서의 기재사항-

모집 또는 매출의 개요-

발행인에 관한 사항-

정정신고서 제출 정정신고서가 수리된 날에 당해 유가증권 신고서가 수리된 것으로 본- :

다.

수요예측 및 발행가액의 결정- :

예비 사업설명서제출 일반투자자에게 제공하는 투자권유문서- :

사업설명서 제출4)

발행회사는 효력 발생일에 금감위에 제출-

청약 및 납입5)

청약 유가증권신고서의 효력이 발생한 후 통상 일간 실시하여 청약서를 작성하고 청약- : 2

증거금을 납부한다.

납입 주간사회사는 배정된 주식에 대한 납입금액을 청약증거금에서 대체- :

상장 이후단계(8)

부실분석에 대한 제재1)

유가증권 분석의 자율화에 따라 부실분석의 제재를 폐지하는 대신에 주간사회사가 유가- -

증권신고서의 점검의무를 해태한 경우 인수업무정지 등의 조치를 취한다- .

일반청약자의 권리 및 인수회사 풋백옵션 부여2) ( )

시장조성의 기간은 매매개시일로부터 개월 이상 수량은 우리사주조합분을 제외한 공모- 1 .

주식수량의 이상 유지해야 할 가격은 원칙적으로 공모가격의 이상- 100% , 90%

유상증자3.

구주주배정방식 주주배정방식1) ( )

가장 일반적인 유상증자의 방법으로 신주의 인수권을 기존주주 구주주 에게 부여하고 배- ( )

정 실권주는 이사회 결의로 처리 이사회결의에 의해 실권주를 배정받은 자는 증여로 보아, ,

시가와의 차액에 대해 증여세를 부담

제 자배정 연고자 배정 방식2) 3 ( )

회사의 정관 주주총회 특별결의 등에 의해 특정의제 자에게 신주인수권을 부여하는 경- , 3

우

주주우선공모3)

구주주와 우리사주조합에게 우선배정하여 청약 그 청약미달 분은 일반투자자를 대상으로- ,

청약

일반공모4)

구주주의 신주인수권을 완전히 배제하여 일반인에게 공모-

주권상장법인 및 코스닥상장법인 에 한하여 허용된 증자제도☞

유상증자 발행가액의 결정4.

주주배정방식 및 주주우선 공모방식의 유상증자1)

이론권리락 주가 또는 기준주가에 상장법인이 자율적으로 정하는 시가할인율을 적용하여-

산정

인수기관이 있을 경우 주간사회사와 협의하여 정함-

이론 권리락 주가 조정주가 기준주가 발행가액 유상증자비율 증자비율( = ( + x )/(1+ )☞

일반공모방식의 유상증자시 발행가액의 결정2)

기준주가의 이상- 70%

기준주가는 기산일로부터 소급하여 거래량으로 가중평균한 개월평균종가 주일 평균종- 1 , 1

가 및 기산일종가 중 높은 가격.

제 자 배정방식의 유상증자시 발행가액의 결정3) 3

유상증자를 위한 이사회 결의일 의 전일을 기산일로 한 기준주가로 산정- .

기준주가의 이상- 90%

기준주가 이사회결의일 전일인 그 기산일로부터 소급한 개월 평균종가 주일 평균종- ; 1 , 1

가 최근일 종가산술평균하여 산정하되 그 산정가액이 최근일 종가를 상회하는 경우 최근일,

종가를기준주가로 함

기업구조조정을 위한 경우 발행가액 결정의 예외 유상증자 발행가액 기준 적용 배제4) :

가능

무상증자5.

절차 이사회 결의 또는 주주총회 결의- :

재원 자본잉여금 전부 이익준비금 기업합리화 적립금 재무구조개선적립금 등 법정준- : , , ,

비금을 자본 전입 하고 해당 만큼 신주발행하여 구주주에게 배정 교부.

사유발생 익일까지 금감위 신고-

기타 주식발행6.

주식배당(1)

이익잉여금의 자본전입- ,현금을 배당하는 대신 신주를 발행 당해 사업연도 말 일 전까, 15

지 이사회에서 결정 금감위에 신고

주식유통시장<< >>

증권시장1.

상장제도2.

주권의 상장(1)

신규상장 발행인이 처음으로 거래소시장에 주권을 상장1) :

신주상장 기상장된 주권의 발행인이 새로이 주권을 발행하여 상장2) :

유 무상증자 우선주 발행 주식배당 전화사채권 등의 권리행사( . , , , )

변경상장 액면금액 등을 변경한 후 새로이 발행한 주권을 상장 상호변경 액면분할 병3) : ( , .

합 등)

재상장4)

상장폐지된 주권의 발행인 상장법인간 분할 분할합병에 의해서 설립된 법인 상장법인간- , / ,

합병에 의해서 설립된 법인이 상장신청시 재상장절차를 거친다.

신규상장보다 완화된 요건을 적용하여 용이하게 다시 상장하는 것-

외국주식예탁증서 상장 외국법인이 발행한 원 주식을 근거로 국내예탁기관 증권예탁(2) ; (‐원 이 발행한 주식예탁증서를 상장하는 것 상장신청인은 원 주식을 발행한 외국법인이 된) .

다.

신주인수권증권의 상장(3)

신주인수권증서의 상장(4)

채권의 상장 주식연계증권 준용(5) ( (ELS) )

수익증권의 상장(6)

증권투자회사 주권의 상장(7) (Mutual Fund)

부동산투자회사 주권의 상장(8)

의 상장(9) ETF(Exchange Trade Fund)

상장유가증권의 매매거래정지제도3.

구분 정지시점 기간( ) 재개시점

매매거래정지 업무규정( )

매매거래중 풍문등과 관련하여 주가및 거래량이 급변하거나 급변이 예상되는 종목

중단사유에 대한 조회결과후 분경30과한 때부터 재개 변경(2004.12 )단 공시시점이 장종료 분전 이후( , 60인 경우에는 익일부터 거래재개)

상장폐지4.

유형(1)

당해 상장법인의 신청에 의하는 경우도 있으나 신청폐지( )

증권거래소의 직권 상장폐지기준 에 의하여 상장을 폐지하는 경우가 일반적 직권폐지 당( ) ( ) ☞

해 상장법인이 상장폐지를 신청하는 경우 거래소는 이를 거부할 수 있다.

정리매매기간 유동성제고를 위해 도입 일간 가격제한 없다: , 7 ,

상장폐지기준(2) ;

매매거래폭주로 인한 매매거래시킬 수없다고 인정되는 종목 사유발생시 호가상황 및 거래상황을 감안하여 거

래재개시기 결정

시장관리상 필요성이 인정되는 종목 사유발생 시황 및 거래상황을 감안하여 거래재개시기 결정

매매거래정지 공시규정( )

불성실공시와 관련된 매매거래정지 공시시점부터 매매거래정지 공시시점의 익일 거래종료일

기업의 중요내용 공시공시후 시간동안 단 정지시점부터1 ( ,장종료시까지 시간 분 미만인 경1 30우는 매매거래종료시까지)

공시후 시간 경과후 거래재개1가격 또는 거래량에 중대한 영향을(미치는 사항인 경우 정지기간의 연장가능)

매매거래정지 상장규정( )

관리종목지정기준 해당 관리종목지정일 매매거래정지된 날로부터 매매일 기준으로 일 경과시1

위조 또는 변조 유가증권 발생 확인 당해 사실이 확인된 날부터 정지 매매거래정지 사유 해소시

주식병합 또는 분할을 위한 주권제출요구시 주권제출 마감일 전일부터 정지 신주권 교부일 익일부터

합병신주 및 변경상장일( )

상장폐지기준 해당 폐지기준해당시부터 정리매매기간 전일까지 정리매매기간개시일부터

공익과 투자자보호 및 시장관리 사유발생시 당해사유 해소시

항목 관리종목 지정기준 상장폐지기준

사업보고서등

미제출

사업보고서를 법정제출기한결산기후 일내- ( 90 )

미제출

반기분기보고서를 법정제출기한결산기후 일- · ( 45 )

내 미제출

사업보고서 제출기한 경과후 일이내 미제출- 10

반기분기보고서 회연속 미제출- · 2

감사의견

반기검토의견

감사의견이 감사범위제한으로 인한 한정-

반기검토의견이 부적정 또는 의견거절-

감사의견이 부적정의견거절- ·

감사의견이 감사범위제한으로 인한 한정 년계속- 2

영업활동정지 주된 영업이 정지되거나 조업전부가 중단 주된영업정지 또는 조업전부중단후 개월내 미재개- 6

자본잠식 사업보고서상 자본금의 이상이 잠식50%사업보고서상 자본금 이상 잠식 년계속- 50% 2

사업보고서상 자본전액 잠식-

주식분포미달

소액주주수 명 미만- 200

소액주주 소유주식비율이 유동-

주식수의 미만10%

최대주주등의 소유주식비율이-

발행주식수의 이상80%

소액주주수 명미만 년계속- 200 2

소액주주 소유주식비율이 유동- ,

주식수의 미만 년계속10% 2

최대주주등의 소유주식비율이 발행주식수의 이상 년- 80% 2

계속

거래량미달분기의 월평균거래량이 유동주식수의 에 미- 1%

달분기의 월평균거래량 미달 상태가 분기 계속- 2

지배구조미달증권거래법상 사외이사수 및 감사위원회 구성요-

건을 미충족

증권거래법상 사외이사수 및 감사위원회 구성요건 미충족-

년계속2

공시의무위반 최근 년간 회이상 불성실공시 법으로 지정- 2 2

공시의무위반으로 관리종목지정후 년내 불성실공시법인- 1

지정

년간 회이상 불성실공시법인으로 지정-2 3

매출액미달 연간 매출액 억미만- 50 연간 매출액 억미만 년계속- 50 2

주가수준미달 액면가의 미만 상태가 매매일간 계속- 20% 30주가수준 미달로 관리종목 지정후 매매일의 기간동안- 90

다음의 두요건을 하나라도 충족하지 못하는 경우

제 장 기업내용 공시 제도3

증권거래법상 공시1.

발행시장 공시 유가증권신고서 사업설명서 유가증권발행실적보고서 등; , ,

유통시장 공시 정기공시 사업보고서 반기보고서 분기보고서 연결재무제표 기업집단; => , , , ,

재무제표

수시공시는 회사의 경영에 중요한 영향을 미치는 사항 및 공개매수신고 안정조작 및 시장,

조성신고 등이 있고 미공개 기업정보의 선별적 제공을 금지하는 공정공시,

상장법인이 제출하는 신고서 등을 전자문서에 의한 방법으로 제출가능2.

자진공시 상장법인은 공시의무사항 외에 중요정보의 사유발생일 일 이내에 자율적으로3. 1

공시하여야 한다 자진공시사항을 변경 또는 번복한 경우 불성실공시법인으로 지정.

조회공시4.

거래소가 풍문 보도 등의 사실여부에 대한 확인을 요구,

공시요구시점이 오전인 경우 오후까지 오후인 경우 다음날 오전까지 공시하여야 한다, .

부도 해산 영업활동정지 회사정리절차개시 등의 경우 일 이내에 공시하여야 한다, , , 1 .

공정공시5.

미공재정보 선별적 제공에따른 정보불균형 문제 해소위해 년 월 도입2002 12

공정공시정보제공자는 주권상장법인 대리인 임직원 이고 정보제공대상자는 기관투자자, , ,

언론사 증권정보사이트 등,

위반시 불성시공시의 조치대상

불성실공시6.

조회불이행이나 공시번복 공시변경의 경우 매매거래를 정지시킬 수 있고 불성실 공시사, , ,

실 공표 금감위 통보 당해 종목에 대한 이상매매심리 가능, ,

액면가의 이상상태가 일이상 계속20% 10①

액면가의 이상인 일수가 일 이상20% 30②

시가총액미달 시가총액 억미만 상태가 매매일간 계속- 25 30

시가총액 미달로 관리종목-

지정후 매매일의 기간동안 다음의 두요건을 하나라도90

충족하지 못하는 경우

시가총액 억 이상상태가 일이상 계속25 10①

시가총액 억 이상인 일수가 일 이상25 30②

최종부도등 -주권상장법인인 발행한 수표어음의 부도 또는 은행거래- ·

정지

회사정리

절차등-

주권상장법인이 회사정리절차 법정관리 또는 화의절차- ( )

개시를 신청

기타 -해산사유 발생-

주식의 양도를 제한 등-

제 장 매매거래제도4

시장구분 및 개폐1.

정규시장: 09:00~15:00,

시간외 시장 시간외종가매매 주문시간 매매 체결시간: 15:00 ~ 15: 30, 15:10~ 15: 30

오전 시간외매매 시간 전일종가로 거래: 07:30 ~ 08:30

시간외단일가매매시장 상하 변동: 15:10 ~ 18: 00 ( 5% ,)

매매거래의 종류2.

당일결제거래 체결한 당일에 결제 채권매매: ( )

익일결제거래 매매계약을 체결한 다음날 결제 국채간딜러 채권매매: ( )

보통거래 매매계약을 체결한 일째 되는 날 결제 주권매매: 3 (T+2) ( )

호가3.

호가의 구분 및 방법(1)

위탁매매호가와 자기매매호가 매도와 매수를 각각 구분하여 거래소 시스템에 입력,

호가의 종류(2)

주권 외국주식예탁증서 지정가호가 시장가호가 및 조건부지정가호가 최유리, (DR), ETF : , ,

지정가 최우선지정가,

신주인수권증서 신주인수권증권 수익증권 및 채권 지정가호가, , :

호가의 종류(3)

지정가호가 시장가호가, , 조건부지정가호가, 최유리지정가 , 최우선지정가

공매도호가(4)

주식을 보유하지 않고 매도하거나 차입한 주식을 매도

주식을 보유하지 않고 매도하는 것은 원칙적으로 금지

차입한 주식을 매도하는 경우 결제이행이 보장되는 경우만 허용

호가의 제한(5)

시장가 및 조건부 지정가호가의 제한을 하는 경우 지정가 최유리지정가 최우선지정가1) , ,

만 제출 가능

신규상장종목 등의 최초 가격결정 시

정리매매종목

허용되는 공매도 호가시 대량매매 자사주매매 시간외 매매, , ,

프로그램매매호가의 효력 일시정지제도2) ( Side Car )

선물거래종목 중 직전일의 거래량이 가장 많은 종목의 가격이 급변하는 경우 프로그램매매

호가에 대하여 일정기간 효력을 정지

선물가격이 기준가격 대비 이상 상승 또는 하락하여 분간 지속되는 경우 프로그램매5% 1

매호가를 분간 정지한 후 가격결정에 참여시킴 이상 상승 또는 하락시 발동 예고제5 (5% )

장종료 분 전 이후에는 이를 적용하지 아니함 발동시간40 ( : 09:05 14:20)‐

호가의 효력(6)

매매거래가 성립될 때까지 효력이 지속 시간외 시장에서는 효력을 상실( )

시장가호가의 효력 가격간주기준(7) ( )

당해 최우선 지정가호가보다 호가가격단위가 우선1

다만 지정가호가가 상한가나 하한가일 경우 상 하한가와 동일한 효력, ,

주식호가 가격단위[ ]

가격제한폭4.

기준가격(1)

원칙적으로 전일 종가가 기준가격.

다만 신규상장종목 등의 경우 예외적으로 호가를 접수하여 기준가격을 결정,

가격제한폭(2)

주식 및 수익증권 기준가격의 상하1) , DR , ETF ; 15%

코스닥 상장기업 상하 15%☞

매매수량단위5.

거래소 주권 주가 만원이상시 주 주가 만원미만시 주 코스닥 주권 주10 10 . 10 1 , 1

소액채권 제외한 채권 액면 만원 소액채권 액면 원10 , 1,000

매매계약체결방법6.

개별경쟁매매시의 매매체결우선의 원칙(1)

가격우선의 원칙-

시간우선의 원칙 단일가매매를 하는 경우로서 동시호가가 적용되는 경우 시간우선원칙0 :

이 적용되지 않는다.

수량우선의 원칙 수량이 많은 호가가 적은 수량호가보다 우선 하는 원칙으로 동시호가가- :

적용 되는 경우

위탁매매우선의 원칙 단일가매매 하는 경우 중 동시호가 적용되는 경우에 자기매매에- :

우선

개별경쟁매매의 구분(2)

단일가격에 의한 개별경쟁매매 매수호가와 매도호가의 합계수량이 합치되는 하나의 가- :

격.

시가 및 장종료시- ,

시장의 전부 및 일부정지 후 재개하여 최초가격 결정시-

매매거래 정지후 재개한 후 최초 가격결정시-

구분 거래소 코스닥

미만의 종목5,000 원5 원5

원 이상 원미만5,000 10,000 원10 원10

원 이상 미만10,000 50,000 원50 원50

원이상 원미만50,000 100,000 원100 원100

원이상 원미만100,000 500,000 원500 상동

원 이상 종목500,000 원1,000 상동

동시호가가 적용되는 경우-

시가를 결정하는 경우- .

시장 임시정지 매매거래중단후 재개하여 최초가격결정시- ,

신규상장종목 최초가격결정시-

동시호가시 수량배분방법-

단계로 배분 확대 매매수량단위의 배 잔량의 배 배 배 잔량의 잔량- 6 : 10 , 50 , 100 , 200 , 1/2,

복수가격에 의한 개별경쟁매매 단일가격에 의한 개별경쟁매매로 가격을 결정한 직후부터- :

호가접수순서에 따라 매매를 체결 단일가격에 의한 개별경쟁매매가 종료된 후부터 종가결.

정 전까지 적용한다.

매매계약체결의 특례7.

신고대량매매(1)

시간외 매매(2)

시간외 종가매매1)

시간외 대량매매2)

구분 신고대량매매 시간외 대량매매

매매방법 상대매매 좌동

호가시간 단일가매매 개시 전 15:00~16:00

매매상대방 지정 좌동

신고서제출 제출 좌동

주문수량 만주 이상 또는 억원 이상1 2일방 단일회원

좌동좌동

주문가격 가격이결정되기 전에 지정시가 시장종료시 가격

가격지정당일의 상하한가 범위와 종가기준 범위 내의 가격+ 7%‐ ‐거래량가중평균가격도 인정‐

구분 내용

대상증권 상장주권 전종목

호가접수시간 시간1 ( 15:00~15:30)

매매시간 분간50 (15:10~15:30)

매매단위 주1

주문유형 종가주문 주문가격 당일종가 다만 당일종가 미형성시 주문불가/ : ,

주문의 정정 취소 인정

체결방법 시간우선원칙

구분 내용

대상증권 상장주권 전종목

호가접수시간 시간1 ( 15:00~18:00)

매매시간 분간50 (15:10~18:00)

매매단위 주1

주문유형

쌍방주문주문가격 당일상하한가 범위 이내:거래량 가중평균가격도 거래가격으로 인정( )주문수량 매매수량단위 배이상 또는 수량과 가격을 곱한 금액의 억원 이상: 500 1

코스닥상장법인 금액기준 억원 이상( : 1 )

주문의 정정 취소 인정

신청서제출 호가 전에 시간외 대량매매 신청서 제출

시간외 바스켓매매3)

수개의 종목을 일괄적으로 매매-

시간외 시장에서 당일 상하한가 범위내 거래-

수량단위 주 바스켓 구성종목수 종목 이상- 1 5

금액이 억 이상- 10

매도 매수호가는 단일회원이어야 하고 시간외 매매시간 종료 분전까지 신청서를 제출- 10

변경 시간외 대량매매 및 바스켓매매를 장중에도 허용=> 2005.3.28 ;

주문수량 매매수량단위 배 또는 억원이상 주문가격 당일최고가 최저가 이내; 500 1 ; .

시간외 단일가매매 년 월 일 개설4) ; 2005 5 30

전 종목 종가 상하 와 상 하한가 범위내 주단위- , 5% . , 1 , 15:30-18:00

상장법인의 자기주식 매매(3)

금감위가 승인한 경우 상장법인이 자기주식을 시간외 대량매매로도 매수 가능-

매수주문-

장개시전 매수의 경우 전일종가를 기준으로 높은 가격범위 이내- 5%

매매거래시간 매수의 경우 당해 호가의 접수 직전까지의 최고가격과 최우선매수호가의-

가격 중 높은 가격을 상한으로 하고 직전의 가격과 최우선매수호가의 가격 중 높은 가격으

로부터 호가 가격단위 낮은 가격을 하한으로 하는 범위이내의 가격10

매도주문-

장개시전 매도의 경우 전일종가보다 호가 가격단위 낮은 가격범위 내- 2

매매거래시간 은 직전의 가격과 최우선매도호가의 가격 중 낮은 가격과 그 가격으로부-

터 호가 가격 단위 높은 가격 이내의 가격10

주문의 수량-

하루 중 주문의 수량은 총취득예정수량의 에 해당하는 수량과 최근 개월간 일평균- 10% 1

거래량의 에 해당하는 수량 중 많은 수량이내25%

위탁증권사 개이내 일 주문 증권사는 개- 5 , 1 1

신규상장종목의 최초가격결정(4)

정규시장의 호가접수 개시시간부터 장개시 시간까지 접수된 최저호가가격과 최고호가가-

격 이내의가격의 매도호가와 매수호가를 접수하여 단일가격으로 매매

최저호가가격은 평가가격의 최고호가가격은 평가가격의- 90%, 200%

매매거래의 결제8.

실물결제 증권과 대금을 실질적으로 수수(1) :

전량결제 한회원의 매매한 전량 및 매매한 대금의 전액을 결제(2) :

차감결제 잔액이나 잔량만 결제(3) :

집중결제(4)

개별결제 매매당사자간 결제(5) :

우리나라 결제방식 실물결제방식 차감결제방식 집중결제방식- : , ,

결제시한 결제일 까지- : 16:00

제 장 시장관리제도6

이상급등종목 및 관리종목1.

이상급듭종목 감리종목(1) ( )

제도의 취지 주가의 단기급등세를 진정시켜 투자에 신중을 기하도록 함1) :

지정요건 최근 일간 주가상승률이 이상인 경우가 연 일간 계속되고 제 일째 되2) : 5 75% 2 2

는 날의 기준으로 최근 일간 주가상승률이 동기간 동업종 산업별수정주가평균 상승률 또6

는 동업종 산업별 주가지수상승률의 배 이상인 종목4

지정해제 지정일로부터 기산하여 일 이후의 날로서 당일종가가 일전의 날의 종가 미3) ; 3 3

만인 경우

거래상 제한 신용거래종목에서 제외4) : ,

정리매매종목은 미 적용5)

관리종목(2)

제도의 취지1)

상장폐지기준에 해당될 우려가 있는 종목을 관리종목으로 지정 일간 매매거래 정지1

관리종목으로 지정된 경우 지정사유의 해소전망을 고려하여 상장폐지하거나 또는 지정해제

조치를 취하게 된다.

거래상 제한 신용거래종목에서 제외 대용증권 이용제한2) : ,

대용증권2. 사정비율 매일의 평가금액의 상장주권 종목 기타 코스닥; : (nifty 80%, 70%),

주권 상장, DR 70%

권리락 및 배당락3.

권리락 유 무상증자시 신주배정기준일이 경과하여 신주를 배정받을 수 없는 상태 기(1) : .

준일의 전일

배당락 배당받을 권리가 없는 상태 기준일의 전일(2) : .

증권거래소의 분쟁조정4.

증권거래소 분쟁조정제도의 특징(1)

법적절차를 거치지 않고 자율적은 분쟁해결을 도모

분쟁의 신속한 해결이 가능

증권시장관련 분쟁해결의 전문성도모

분쟁조정절차의 효력(2)

그 접수일로 부터 일 이내에 위원회에 회부하고 회부 후 일 이내에 조정심의 결정30 30

조정당사자는 조정결정 후 일 이내에 조정안을 수락하여야 한다15 .

조정이 성립된 경우 민법상 화해계약이 성립된 것으로 본다.

분쟁 절차(3)

분쟁신청 금감원장 합의 권고 분쟁조정위원회 회부 결정 조정안 수락> > > >‐ ‐ ‐ ‐

코스닥시장<< >>

제 장 개론1

특징1.

성장기업 중심의 시장 거래소시장에 대한 독립적 경쟁시장,

증권회사의 역할과 책임이 중시되는 시장 투자자의 자기책임 원칙이 강조되는 시장,

제 장 코스닥시장 상장제도2

코스닥시장 상장 제도1.

코스닥시장의 혜택(1)

양도소득세 비과세-

배당소득세 분리과세-

법인세감면 년 월 일 까지 협회에 등록한 법인 중 중소기업에 해당하는 기업- : 2002 12 31

이 사업손실준비금을 적립한 경우 준비금의 손금산입허용

증권거래세율 인하효과-

상속증여시 시세의 인정-

주식매수선택권 행사이익에 대한 비과세-

상장의 종류(2)

신규상장 코스닥시장에 최초 상장- :

변경 추가 상장 주권의 종류 액면금액 상호 등 변경 유상증자- ( ) : , , ,

재상장 분할합병이거나 신설합병시 재상장절차 재상장시 설립등기일로 부터 월 이내에- : , 1

신청하여야 하며 등록취소법인의 일정기간 등록제한 규정은 삭제됨.

신규상장심사요건2.

공통요건 증권투자회사 제외(1) ( )

감사인의 감사의견1)

최근사업연도의 재무제표에 대한 감사의견이 적정 이어야 한다-

결산승인을 위한 정기주주총회에 보고된 것 이어야 한다- .

주식의 분산 이에는 두 가지 방법이 있는데2) , ,

상장예비심사청구를 하여 승인을 받은 후 유가증권신고서를 제출하여 효력발생 후 모집.ㄱ

예비심사청구일 현재 소액주주가 소유하고 있는 주식의 총수가 발행주식총수의 미( 30/100

만인 경우 등록신청일 까지 모집한 주식의 총수가 이상이 되어야 함: 20/100 .)

주식이 이미 광범위하게 분산되어 있는 기업에게는 모집절차를 생략하고 직접등록이.ㄴ

허용 우리사주 조합원을 제외한 소액주주수가 명 이상이고 그 소액주주가 보유하고 있. ( 500

는 주식수가 발행주식수의 이상이어야 한다 다만 주식을 분산시키기 위해 공모를30/100 . ,

한 경우 당해 공모분은 월이 경과된 후 소액주주수와 소액주주의 보유주식에 합산한다6 )

무상증자 제한3)

등록예비심사 청구일 전 년 이내에 잉여금을 자본에 전입한 경우 무상증자를 하는 경우- 1 ( )

유상증자의 제한4)

명의개서 대행위탁5) .

통일규격 유가증권 발행6)

합병 등 조직변경이 있는 경우 일정기간 경과 필요7)

소송 및 부도 발생사유 해소 상장예비심사청구일로부터 개월 전에 해소 거래소 기업8) : 6 (

은 년이전에 해소1 )

주식양도의 자유보장9)

최대주주 벤처캐피탈이 최대주주인 경우 경영에 참여하는 제 대주주 포함 와 그 특수관10) ( 2 )

계인의 소유주식비율 변동이 없을 것

상근감사 최근사업연도 말 자산총액이 억원 이상인 법인은 인 이상의 상근감사11) : 1000 1

를 두어야 한다.

최근사업연도 말 현재의 자산총액이 천억원 미만인 벤처기업을 제외한 협회등록법인12) 1

은 증권거래법에서 정하는 사외이사요건을 충족할 것

벤처기업의 상장요건(2)

벤처기업 지정요건1)

일반기업의 상장요건(3)

벤처기업 또는 증권투자회사가 아닌 일반기업1)

일반기업 중 건설회사의 상장요건 강화된 요건 적용(4) ( )

제 장 코스닥시장의 매매제도3

단일가 경쟁매매와 접속매매 복수가격에의한 개별경쟁매매1. ( )

단일가 경쟁매매(1)

가격우선의원칙 위탁매매우선의 원칙 수량우선의 원칙 의거 결정> >‐ ‐적용 시장개시시 정규시장종료시 임시정지 매매중단후 재개시 종목별 매매중단후 재개: , , ,

유형 요건

벤처투자기업1) 벤처캐피탈의 주식인수금액이 자본금의 이상이고 투자비율의 유지기간이 벤처기업10%확인요청일의 직전 월 이상인 기업6

연구개발기업2) 확인요청일이 속하는 분기의 직전 분기의 연구개발비가 천만원 이상이고 매출액 대비4 5연구개발비율이 업종별로 이상인 기업5 10%–

신기술기업3)

다음 기술에 의한 사업이 벤처평가기관으로부터 우수한 것으로 평가받은 기업특허권‐공공기관 이전기술‐조세감면되는 고도기술 및 외투법에 의해 도입된 기술‐정부출연 개발사업에 의한 기술‐

일반기업

회사규모 등록예비심사 청구일 현재 자본금 억원이상 벤10 (처기업 억원이상5 )

영업기간 년이상3

경영성과 최근사업연도 경상이익이 있을 것

자본상태 최근사업연도 말 현재 자본잠식이 없을 것

부채비율 동종업종평균부채비율의 이하이거나100/100 1.5배 미만

ROE 이상 벤처기업10% ( 5%)

시

접속매매(2)

가장 낮은매도호가가 다른 매도호가보다 우선 체결되고 높은 매수호가가 다른 매수호가보,

다 우선 체결된다

매매와 관련된 제도2.

매매거래시간(1)

정규시간 오전 시부터 오후 시: 9 3

시간외 매매시장 오후 시 분부터 오후 시까지: 3 10 , 4

시장의 휴장 토요일 공휴일 근로자의 날 연말의 일간: , , , 1

주문수량단위 주단위 거래소시장은 주 주(2) : 1 ( 10 , 1 )

주문가격단위 거래소시장 참조(3) ;

주문의 종류 지정가호가 시장가 최유리지정가호가 최우선지정가호가 가능(4) : , , ,

거래소시장 지정가호가 시장가 조건부지정가 최유리지정가호가 최우선지정가호가( ; , , , ,

가능)

가격제한폭 기준가격 거래소 상하 부터 변경예정(5) : x0.12 ( ; 15%) -> 2005.3.28 15%

결제전 매매제도 증권거래소시장과 협회중개시장 간에도 가능(6) :

공매도 제한(7)

원칙적으로 금지-

예외허용-

대차거래에 의해 주식보유가 가능한 경우-

매수한 주식을 결제전에 매도하는 경우-

주식관련사채의 권리행사 또는 유무상 증자 주식배당 등으로 결제일까지 주식보유가 가- ,

능한 경우

기타 결제일까지 주식보유가 가능함이 확인되는 경우-

주식을 공매도하는 경우에도 매도호가의 가격을 직전가격보다 낮은 가격으로 하여서는-

않된다.

신용거래 허용 단 감리종목 투자유의종목 관리종목으로 지정된 종목의 경우 신용(8) ; ( , , ,

거래가 금지.

시간외 대량매매(9)

거래대상종목 시장에 등록된 모든 종목 단 당일 정규매매시간 중 거래가 형성되지 않1) : . ,

은 종목 기세로 종가형성된 종목포함 제외( )

거래시간 유가증권시장과 동일2) ;

호가가능 가격3)

당일 종가기준 당일 상한가 하한가 범위이내- ; , , )

당일의 거래량 가중평균가격 총거래대금 총거래량- ( / )

거래규모 등4)

매도 매수호가 중 일방은 단일 증권회사의 호가이며 호가가격에 호가수량을 곱한 금액이, 1

억원 이상일 것 수량요건배제( )

기타 매매관련 시장운영제도3.

매매기준가격(1)

일반적으로 매매가 매일 형성되는 종목의 매매기준가는 직전거래일의 종가‐신규등록종목의 경우1)

공모가격을 평가가격-

공모절차를 생략하고 상장된 법인 유가증권의 분석을 통하여 산출된 본질가치를 평가가- :

격으로 삼고 이 평가가격의 범위 내에서 당일 중 호가를 제출받아 동시호가의, 90%~200%

방법으로 최초 매매개시 기준가격을 결정

증권투자회사의 경우 주당순자산가치를 평가가격으로 하여 평가가격의 상하 범위- : 12%

내에서 호가를 제출받아 최초매매개시기준가격으로 결정

추가등록종목의 경우 구주의 매매기준가격에서 경과배당금을 차감하여 결정2) :

거래가 없는 경우3)

거래가 없으면서 호가도 없는 종목 그 직전일의 기준가격:

거래는 없지만 호가가 있을 때 직전일의 기준가격보다 낮은 매도호가 중 가장 낮은 호가:

또는 직전일의 기준가격에 비해 높은 매수호가 중 가장 높은 매수호가를 기준가격

매매거래 정지제도(2)

제 장 코스닥시장 상장법인 관리제도4

공시의 분류1.

정기공시 거래소기업과 동일(1) :

사업보고서 사업연도 종료 후 일이내: 90

반기 분기 보고서 반기 분기 종료 후 일이내( ) : ( ) 45

연결재무제표 사업보고서 제출기일 일 경과 후 일이내: 90 30

기업집단결합 재무제표 사업연도 종료 후 개월 이내: 6

특수공시 협회등록법인이 사업연도 중에 조직변경 등과 같은 중요한 결정을 할 때에는(2) :

그 내용을 수시공시사항으로 신고하는 것 외에도 별도의 서식을 작성하여 신고할 의무가 있

다.

자기주식취득 처분 신고서 합병 등의 신고서 주식매수선택권 부여신고( ) , , , 경영참고사항

의 공시

사업설명서의 공시

사유 거래정지기간

풍문 등으로 주가급변 예상시

관리종목 지정사유 발생시

호가폭주 등의 사유로 매매시스템 장애발생우려,

액면분할 또는 병합 등을 위한 주권제출요구시

불성실공시 피흡수합병,

증권투자회사가 이사회에서 개방형으로 전환결의시

기타 거래소상장 및 피흡수합병을 제외한 등록취소사유발

생시

조회결과를 공시한 후 분60 ,

조회공시등으로 미 해소시 매매거래 재개

연기가능

일 연장가능3 ,

사유해소시까지

일1

일 연장가능3 ,

수시공시(3)

수시공시사항

조회공시 사실여부확인 요구를 받은 당해 기업은 공시요구시점이 오전인 경우 당일 오후까:

지 오후 또는 토요일인 경우 익일 오전까지 모사전송 등의 방법을 통해 공시내용을 협회에

제출

공정공시(4)

기업이 특정집단에게 기업의 중요정보를 제공하는 경우에 이를 일반투자자에게도 즉시 공

시하도록 함.

특정집단 증권회사 기관투자자 정보통신망을 이용하는 증권정보사이트 신문과 방송 보- : , , , (

도목적 취재의 경우는 제외)

정보제공자 상장 협회등록 법인 및 대리인 임원 관련업무담당 직원- : , ,

기타 보고사항 등의 공시(5)

공개매수관련자료, 안정조작 시장조성신고서,의결권대리행사의 권유

임원 및 주요주주의 주식소유상황보고 대량보유 보고,

불성실공시법인2.

의의 각종 신고의무의 불이행 허위신고 외에도 공시의 신속성과 정확성을 위반하는(1) : ,

경우

제재(2)

금융감독위원회 과징금 제재 유가증권의 공모와 관련하여 유가증권신고서 동 정정신고서- : (

포함 공모가액의 억원 이하의 과징금을 부과): 3%(20 )

정기공시와 관련하여 사업보고서 등 당해 법인 발행주식의 일평균거래대금의- : 10%(20

억원 초과시나 거래가 없는 경우 억원 이하의 과징금을 부과할 수 있다20 ) .

합병등과 관련 합병 또는 분할의 대가로 교부하는 주식의 장부가액와 인수하는 채무의- :

합계액의 신설합병의 경우 억원 한도 이하의 과징금을 부가할 수 있다2%( 1%, 20 ) .

수시공시 억원 이하의 과징금을 부과할 수 있다 협회의 불성실공시법인에 대한 조치- : 20 .[

및 제재]

코스닥상장법인이 공시불이행 공시번복 공시변경에 해당하거나 기공시내용의 변동. , , ,ㄱ

사항 신고의무 위반시에는 당해 법인에 대해 불성실공시법인으로 지정을 예고하며 당해 사

실을 해당법인에게 통보한다.

불성실공시와 관련하여서는 각 유형에 따라 투자유의종목지정 및 상장취소가 적용. .ㄴ

불성실 공시횟수 회 이상시 투자유의종목 지정 지정후 년내 불성실공시법인 지정시 퇴2 > 1‐출 또는 년이내 불성실공시법인 지정횟수가 회이상시 퇴출2 3

코스닥상장법인 관리제도3.

소속부 지정제도(1)

의의1)

벤처기업부 일반기업부 증권투자회사부 외국기업부 로 구분 관리 상장단계에서 부터 요, , , ,

건을 달리 적용하고 있다.

투자유의 종목 지정제도2)

투자자의 투자판단에 신중을 기할 수 있도록 투자유의종목으로 별도로 지정 관리하는 제-

도

투자유의종목지정 대상법인-

거래실적부진 자기자본 천억 미만법인 발행주식총수 미달시 천 백억원 미달시- : 1 ( 1% ), 2 5

발행주식총수의 미달시 천 백억원 이상법인 발행주식총수 미달시 지정( 0.5% ), 2 5 ( 0.3% ) ☞

시기 익월초일 해제시기 요건 충족월의 익월 초일: , :

개월 지속시 상장폐지3☞

주식분산기준미달-

소액주주의 수가 인 미만* 200

소액주주의 소유주식수가 발행주식총수 에 미달* 20/100

지정시기 법정제출기한이 속한월의 익월 일: 15 ,☞

해제시기 분산이 확인된 날의 익일- :

년이내에 미해소시 상장폐지1☞

정기보고서 미제출 등-

지정시기 법정제출기한 익일 해제시기 사유해소일 익일: , :☞

회추가시 상장폐지1☞

불성실공시 또는 신고의무 위반 년의 기간 중 회 확인된 경우 지정시기 확인 즉- : 2 2 :☞

시 해제시기 최초 불성실공시법인 지정일로부터 년이 경과한 날, : 2

사외이사 감사위원회 미구성 등 지정시기 사업보고서 법정제출기한의 익일- . : ,☞

관계상호저축은행의 자기자본비율하락 미만으로하락시(6% )

지정시기 확인된 날 익일 해제시기 양도사실이 확인된날의 익일해제 개정: , : (2004.1.4☞

교재 미반영)

투자유의종목의 불이익:③

기업의 신인도가 떨어짐

위탁증거금을 요구하는 증권회사도 있다100% .

대용증권으로 지정불가

일정기간 내에 사유를 해소하지 못하면 등록이 취소된다.

관리종목지정제도3)

의의 기업 부실화되었거나 경영파탄위기 기업을 관리종목으로 별도 지정하여 운영하는- :

제도

관리종목 편입대상법인①

주된 영업이 정지되거나 양도결정이 있는 경우-

최근사업연도 말을 기준으로 자본잠식률이 이상인 경우- 50/100

부동산투자회사가 자산구성요건 또는 배당요건을 충족하지 못한 경우-

협회등록법인의 의결권 있는 주식의 당일 종가가 액면가액 미만인 상태로 연속하- 40/100

여 일 간 지속되는 경우30

시가총액이 억원 미만인 상태가 연속하여 일간 지속되는 경우- 10 30

반기보고서에 대한 감사인의 검토의견이 부적정 의견거절 이거나 감사범위 제한 으로 인- ,

한 한정인 경우

최근사업년도말을 기준으로 영업손실 및 경상손실이 있고 시가총액 억원 미만인 상태- 50

가 일 기간동안에 연속 일이거나 일이상인 경우60 10 20

상장과 관련된 신청서 첨부서류 중 중요사항 허위기재 누락시- ,

최근사업연도의 사업보고서 상 매출액이 억원 미만인 경우- 30

기타 상장취소의 사유 타법인에 피흡수 합병되거나증권거래소 상장으로 인한 경우는 제- (

외 가 발생한 경우)

관리종목법인의 불이익②

기업의 신인도가 떨어짐-

위탁증거금을 요구하는 증권회사도 있다- 100% .

대용증권으로 지정불가-

일정기간 내에 사유를 해소하지 못하면 등록이 취소된다- .

이상급등종목 지정제도4)

지정요건 최근 일간 주가상승률이 이상 인 경우가 연 일간 계속되고 제 일째: 5 75/100 2 2①

되는 날의 종가가 최근 일 중 최고주가이거나 최근 일간 주가상승률이 최근 일간 코20 , 5 20

스닥지수 상승률의 배이상인 종목4

감리종목지정예고※

최근 일간 주가상승률이 이상인 경우5 75/100

지정해제 지정일로부터 기산하여 일 이후의 날로서 당일종가가 다음 각호의 해당하는; 3②

경우 그 지정이 익일부터 해제

최근 일 중 최고 종가대비 이상 하락한 경우- 5 10%

당해 이상급등종목 지정일의 전일 종가미만인 경우-

보호예수제도 상장 후 일정기간 동안 주식관련사채 및 무상증자분 포함 매각제한함으5) ; ( )

로써 상장 후 물량 출회에 따른 시장수급불안을 해소

제 장 코스닥시장 상장폐지제도5

상장폐지 대상법인1.

부실화된 기업(1)

최종부도되거나 거래은행 거래정지-

회사정리절차 개시신청-

사업연도 말 기준으로 자본잠식률이 이상인 상태가 회 이상 연속되는 경우 또는- 50/100 2

최근 사업연도 말 현재 자본전액잠식 상태인 경우

구분 보호예수 기간

최대주주와 그 특수관계인상장일보무터 년간1

단 상장일로부터 개월경과시 매 월마다 매각가능6 1 5%

밴처기업에 투자한 벤체금융 상장일로부터 월간 투자기간이 년미만인 경우에 한함1 ( 2 )

사모유상증자 한도초과주주 년간1

벤처기업에 투자한 기관투자가 투자기간 년이내인 주식등에 대하여 상장일로부터 월간1 1

코스닥기업과비공개기업합병시비공개기업의 주주중 유

상증자초과분에 대한 보호예수합병일로부터 년간 개정 교재미반영1 (2004 )

최근사업연도 재무제표에 대한 감사인의 의견이 부적정 또는 의견거절이거나 감사범위제-

한으로 인한 한정의견인 경우

경상손실 및 시가총액 억원 미달로 인한 관리종목 지정상태가 회 이상 연속되는 경우- 50 2

회사가 공개기업으로서의 의무를 다하지 못하는 경우(2)

상장과 관련한 신청서 등이 허위기재 또는 정정으로 상장이 현저히 부적합 하다고 단되-

는 경우

신고 또는 공시의무를 위반하여 투자유의종목으로 지정된 후 년 이내에 불성실공시법인- 1

으로 지정되는 경우 또는 최근 년간 회이상 불성실공시법인으로 지정되는 경우2 3

거래실적 부진이 상태가 개월 계속되는 경우- 3

사업보고서 반기 분기보고서를 제출하지 않아 투자유의종목으로 지정된 법인이 일 내- , , 10

에 사업보고서등을 미제출하는 경우나 사업보고서 제출기한 까지 정기주총을 미개최 또는

정기주총에서 재무제표를 승인하지 아니한 경우

최근 년간 회 이상 업보고서 반기보고서 또는 분기보고서를 법정제출기한 내에 제출- 2 3 ,

하지 아니한 경우나 법정제출기한까지 사업보고서를 제출하지 아니한 후 법정제출기한이,

속하는 날의 익월말일까지 사업보고서를 제출하지 아니한 경우

정관 등에 주식양도에 관한 제한을 두는 경우-

주식분산기준 미달이 년이내 해소되지 않는 경우- 1

주식분산기준미달로 인한 투자유의종목 지정 후 동 상태가 년 이내에 해소되지 아니한- 1

경우

합병규정을 위반한 합병의 경우 등-

액면가액 일정비율 미달 로 인한 관리종목 으로 지정된 후 일간의 기간이 경과하- (40%) 90

는 동안 주식의 종가가 다음의 충족 못하는 경우

액면가액 일정비율 이상인 상태가 일 이상 계속 될 것. (40%) 10ㄱ

액면가액 일정비율 이상인 일수가 일 이상 일 것. (40%) 30ㄴ

시가총액 미만으로 인한 관리종목 으로 지정 억 미만시 된 후 일간의 기간이 경과- (10 ) 90

하는 동안 주식의 종가가 다음의 충족 못하는 경우

시가총액 억원 이상인 상태가 일 이상 계속 될 것. 10 10ㄱ

시가총액 억원 이상인 일수가 일 이상 일 것. 10 30ㄴ

조직변경 경영방침변경 등으로 인한 경우(3) ,

주된 영업이 월 이상 정지되거나 영업전부가 양도되는 경우- 3

타법인에 피흡수합병되는 경우-

한국증권거래소에 상장되는 경우-

기타 법령위반 또는 협회가 등록을 취소할 필요가 있다고 인정되는 경우-

상장폐지 절차2.

당연폐지(1)

코스닥위원회의 승인을 생략하고 사유발생시 취소-

당연 취소되는 기업 중에서 증권거래소에 상장되거나 상장법인과 합병하는 경우 투자자-

의 보유주식매매를 위한 별도의 정리매매기간은 없다.

신청에 의한 폐지(2)

투자자를 보호하기 위하여 유통주식을 공개매수하는 등의 노력이 있어야 등록의 취소가-

가능하다.

협회는 취소신청을 거부할 수 있다- .

심사에 의한 취소(3)

이의신청제도 퇴출사유가 명백한 경우 이의신청생략 부도 자본잠식등(4) : ( , )

상장폐지주권의 정리매매(5)

취소승인일로 부터 일 매매일 기준 을 초과하지 않는 범위 내에서 정리매매기간이 부여- 7 ( )

된다.

가격제한폭이 없다-

분 간격으로 일 회 호가 접수 후 동시호가 방식으로 체결- 30 (1 13 )

거래소시장 와 코스닥시장 비교표[ ]

구분 거래소시장 코스닥시장

호가종류가지 지정가 시장가 조건부지정가5 ( , ,∎

최유리지정가 최우선지정가, )

가지 지정가 시장가 최유리지정가 최5 ; , , ,∎우선지정가 조건부지정가,

호가단위 단계6∎ 단계4∎가격제한폭 상하15%∎ 상하15%∎거래단위 주가 만원 이상종목 주 기타 주10 ;1 ; 10∎ 주1∎증권거래세 양도가액의 농특세0.15%(+ 0.15%)∎ 양도가액의0.3%∎대용증권 종목 전일종가 기타 전일종가nifty ; 80% ; 70%∎ 전일종가 70%∎신용거래

주권에 한하여 가능 주권( , ETF)∎단 관리종목 감리종목 제한, ,

주권에 한하여 가능∎단 관리종목 감리종목 투자유의종목 제한, , ,

시장전체

매매중단(CB)

하락하여 분간 지속시 분간 중단10% 1 20∎일 회 분까지에 한함(1 1 , 14;20 )

좌동∎

SIDE CAR선물가격 상승 하락시5% .∎분간 중단 후 자동해제5

선물가격 상승 하락시6% .∎분간 중단 후 자동해제5

시간외

대량매매

매매수량단위 배 또는 억원 이상인 경우500 1∎당일상 하한가 범위내.

당일상하한가범위내∎억원 이상인 경우 한하여 허용1

우리사주 의무 의무20%∎ 자율∎상장 종류 신규상장 신주상장 변경상장 재상장, , ,∎ 신규상장 변경상장 재상장, ,∎

제 과목 채권 및 금융상품3

채권. (10)Ⅰ

핵심정리★

채권의 기초. :Ⅰ 채권의 분류

발행시장과 유통시장.Ⅱ

발행시장 개요 발행방법 직접모집 간접모집 현황1. : , , , ,

유통시장 기능 매매방법 현황2. : , ,

채권투자분석.Ⅲ

채권투자의 수익과 위험 수익 위험의 종류1. : ,

말킬의 채권가격 정리2.

채권투자의 위험도와 수익성측정.Ⅳ

듀레이션1.

볼록성2.

채권투자수익성 측정3.

채권수익률의 종류4.

수익률곡선의 유형5.

수익률곡선 이론6.

채권투자전략.Ⅴ

적극적 투자전략 소극적 투자전략1. , 2.

제 장 채권의 기초1

채권의 분류1.

발행주체에 따른 분류 국채 지방채 특수채 금융채 회사채: , , , ,ㆍ

보증유무에 따른 분류 보증채 무보증채: ,ㆍ

이자지급방법에 따른 분류 이표채 할인채 복리채 단리채 거치채: , , , ,ㆍ

원금상환방법에 따른 분류 만기상환채 분할상환채: ,ㆍ

만기기간에 따른 분류 단기채 중기채 장기채: , ,ㆍ

표시통화에 따른 분류 원화표시채 외화표시채: ,ㆍ

발행가액에 따른 분류 액면발행 할인발행 할증발행: , ,ㆍ

모집방법에 따른 분류 사모채 공모채: ,ㆍ

발행주체에 따른 분류1)

국채국민주택채권 종 년 국민주택채권 종 년 외국환평형기금채권외평채 양곡기금증권 국채1 (5 ), 2 (20 ), ( ), ,

관리기금채권 재정증권,

지방채 도시철도공채 지역개발공채 도로공채 상수도공채, , ,

특수채한국전력공사채권 서울지하철공사채권 한국전기통신공사채권 기술개발금융채권, , , ,

도로공사채권 토지개발채권 수자원공사채권 가스공사채권, , ,

금융채통화안정채권한국은행 산업금융채권한국산업은행 주택금융채권( ), ( ),

한국주택은행 중소기업 금융채권중소기업은행( ), ( )

회사채 상법상 주식회사가 발행하는 채권이표채 매 개월이자 만기원금상환( : 3 , )

옵션부사채2)

수의상환채권(callable bond) 만기이전이라도 발행자가 원금을 임의로 상환할 수 있는 채권

수의상환청구채권(putable bond)만기이전이라도 채권의 보유자가 발행자에게 원금의 상환을 요구할 수 있는

채권

만기기간에 따른 분류3)

단기채상환기간이 년 이하의 채권1

예 통화안정증권 금융채 중 일부 등( ) ,

중기채상환기간이 년 초과 년 이하의 채권1 5

예 종 국민주택채권 대부분의 회사채 및 금융채를 포함한 특수채 등( ) 1 ,

장기채상환기간이 년을 초과하는 채권5

예 국고채권 종 국민주택채권 년 서울시 도시철도채권 년 또는 년 등( ) , 2 (20 ), (9 7 )

신주인수권부사채와 전환사채의 차이점4)

신주인수권부사채(BW) 전환사채(CB)

주식을 취득하는 권리의 내용 발행회사의 신주를 인수할 수 있는 권리 발행회사의 신주로 전환할 수 있는 권리

신주 취득의 한도 사채금액 범위 내에서 인수 사채금액과 동일한 금액

주식대금 납입 신주인수 대금을 신규로 납입하여야 함 사채금액과 대체

사채권의 존속여부 사채권 존속 사채권 소멸

권리행사에 의한 발행시장의

자본구조 변화

자산현금증가 자본금 및( ) ,

자본잉여금 주식발행초과금 증가( )부채감소 자본금 및 자본잉여금 증가,

표면금리 보통 회사채와 전환사채의 중간 수준 신주인수권부사채보다 낮음

교환사채와 전화사채의 차이점5)

교환사채(EB) 전환사채(CB)

발행회사의 요건 상장협회등록 법인( ) 상장 협회등록 법인 또는 비상장법인( )

사채에 부여된 권리 교환권 전환권

대상 유가증권 발행회사가 소유한 타상장유가증권 발행회사의 주식

권리행사후 사채권자 지위사채권자의 지위상실 타회사 주주의,

지위 획득

사채권자의 지위상실 발행회사 주주의,

지위 획득

주식의 취득가격 교환가격 전환가격

주주가 되는 시기 교환을 청구한 때 전환을 청구한 때

자산 유동화 증권6) (ABS : Asset Backed Security)

수익수취

방식

ㆍ Pass-Through Security 유동화 자산을 유동화 중개기관에 매각하면 유동화 중개기관은 이를 집합화:

하여 신탁을 설정한 후 이 신탁에 대해서는 지분권을 나타내는 일종의 주식형태로 발행되는 증권

ㆍ Pay-Through Bond 유동화 자산 집합에서 발생되는 현금흐름을 이용하여 증권화하되 그 현금흐름을:

균등하게 배분하는 단일 증권이 아니라 상환 우선 순위가 다른 채권을 발행하는 방식

기초자산

다양한 유동화 자산의 발행이 가능함ㆍ

주택저당채권 자동차활부금융 대출채권 카드계정 리스채권(MBS), , , , , CLO/CBO, Municipal Revenues,ㆍ

등Future Cash Flow Rental, Nonperforming loan

제 장 발행시장과 유통시장2

발행시장1.

채권발행시장의 개요1)

발행자 정부 지방자치단체 특별법에 의해 설립된 법인 주식회사 등: , , ,①

발행기관 :②

주관회사채권발행에 대한 사무처리 발행과 관려된 자문 등 채권 발행업무를 총괄하며 인수단을 구성,

하는 역할을 함 증권회사 종합금융회사 산업은행( , , )

인수기관 간사회사와 협의하여 발행채권을 인수하는 기관으로 인수채권을 일반투자자 및 청약기관에 매도함

청약기관 발행된 채권을 채권 수요자인 일반투자자에게 직접 매매하는 판매회사

채권의 발행방법2)

사모발행 공모채보다 발행이율이 높고 만기가 짧은 것이 일반적임․

공모발행

직접모집 투자자에게 직접 채권을 매출하는 방법으로 발행자가 발행 채권의 미발행분에 대한:․위험을 모두 부담

간접모집 발행기간을 통한 방법으로 발행기간이 발행에 수반된 위험을 일부 또는 전부 부담:․

직접모집▶

매출발행투자가에 매출하여 매도한 금액을 발행총액으로 함

예금융채에 한해 허용 회사채는 상법에 의거 발행할 수 없음( : , )

공모입찰발행

- 복수가격 수익률경매방식 혹은( ) (Conventional Auction American Auction) 내정수익률 이하에서 각:

응찰자가 제시한 응찰수익률을 낮은 수익률높은 가격순으로 배열하여 최저수익률부터 발행 예정액( )

에 달할 때까지 순차적으로 낙찰자를 결정하는 방법으로 낙찰자는 응찰시 제시한 수익률로 채권을

인수하게 되므로 복수의 낙찰가격이 발생함 예 주로 국채발행시 사용( : )

- 단일가격 수익률경매방식( ) (Dutch Auction) 발행기관이 내부적으로 정한 내정수익률 이하에서 낮은:

수익률 응찰분부터 발행 예정액에 달하기까지 순차적으로 낙찰자를 결정하며 모든 낙찰자에게는 낙

찰된 수익률 중 가장 높은 수익률이 일률적으로 통일 적용됨으로써 단일한 가격으로 발행이 이루어

짐예통화안정증권( : )

- 비경쟁입찰 국채 발행물량의 에 해당되는 물량이 국채 경쟁입찰에 참여할 수 없는 일반투자자: 20%

들을 위해 국채딜러들의 대행을 통해 비경쟁 입찰방식으로 발행됨

간접모집▶

위탁모집발행회사가 인수인에게 사채발행에 관한 제반사항을 위탁하여 발행하는 방법

위험부담은 발행회사가 부담하여야 하기 때문에 일반적인 사채발행에는 이용되지 않음

잔액인수 모집 또는 매출이 총액에 미달할 때에는 인수기관이 그 잔액을 책임인수

총액인수사채발행 업무 일체를 인수기관이 맡아서 처리함과 동시에 사채발행 총액을 인수기관이 일괄 인수한 후

인수기관 책임 하에 모집 또는 매출하는 방법 현재 대부분의 사채발행은 총액인수방법

발행시장의 현황3)

발행 규모의 점진적 증대①

무보증사채의 비중 증대②

자산유동화증권 의 발행 비중 증대(ABS)③

만기기간의 점진적 장기화④

유통시장2.

채권의 매매방법1)

채권의 매매제도※

장내거래 장외거래

대 상 채 권 상장채권 상장 비상장채권ㆍ

매 매 방 법 집단적인매매 상대매매 거래(1:1 )

거 래 장 소 증권거래소시장 증권회사 영업장내

수도결제일 당일결제대부분 당일 결제( ) 익일결제 일반적( )

매매수량단위 액면 만원 정배수10 , 제한없음

호 가 단 위 가격기준 수익률호가

유통시장의 기능3)

장외거래 중심①

기간투자가 중심의 시장②

국채의 지표수익률로의 중요성 증대③

제 장 채권투자분석3

채권투자의 수익과 위험1.

채권투자의 수익 매매 차익 재투자수익1) = +

채권투자의 위험2)

재투자위험중도 지급받는 이자를 어떠한 수익률로 재투자하느냐에 따라 채권투자에 의한 최종투자수익률에

차이가 발생하는 위험

인플레이션 위험 물가상승과의 괴리에 따른 구매력 감소 위험

채무불이행 위험 경영실적 악화에 따른 원금 및 이자지급이 불능한 위험

유동성 위험 투자유가증권을 현금화하는 데 어려운 위험

가격변동 위험채권투자 후 만기수익률이 상승하면 채권가격은 하락하고 만기수익률이 하락하면 채권 가격이 상,

승하는 위험

수의상환 위험투자자의 입장에서 원금이 만기 이전에 투자자의 의도와 무관하게 상환되는데 따른 당초의 기대

수익률 변동위험 예 조항( : call option )

채권투자의 위험3)

채권의 체계적 위험시장위험 분산불가능위험 이자율위험시장위험 채권가격위험 재투자 위험, ( ) : ,ㆍ ㆍ

구매력 위험 인플레이션 위험:ㆍ

채권의 비체계적 위험개별위험 분산가능위험 채무불이행 위험,ㆍ ㆍ

유동성 위험 수의상환 위험ㆍ ㆍ

말킬의 채권가격 정리2.

제 정리1 채권가격은 채권수익률과 반대 방향으로 움직인다.

제 정리2 채권의 잔존기간이 길어질수록 동일한 수익률 변동에 대한 가격변동률은 커진다.

제 정리3 채권의 잔존기간이 길어짐으로써 가격변동률은 체감한다.

제 정리4만기가 일정할 때 채권수익률의 하락으로 인한 채권가격상승폭은 같은 폭의 채권수익률상승으로 인한

채권가격하락폭보다 크다.

제 정리5 표면이율이 높을수록 동일한 크기의 수익률변동에 대한 가격변동률은 작아진다.

제 장 채권투자의 위험도와 수익성 측정4

듀레이션 맥컬리 듀레이션1. ( )

의의 채권에서 발생하는 현금흐름을 이들이 각 기 발생하는 기간으로 가중하여 현재가1) :

치한 합을 채권의 가격으로 나눈 것으로 채권에 투자된 원금의 가중평균 회수기간

듀레이션의 필요성 다른 조건이 일정하다고 가정할 경우 잔존기간의 크기가 채권가격2) :

의 변동에 미치는 영향을 제시한 말킬의 채권가격정리는 잔존기간과 표면이율의 크기를 동

시에 고려할 경우 채권투자선택의 한계를 지니게 됨

공식< 1> :기간별 현금흐름의 현재가치채권가격

공식< 2> : 듀레이션은 탄력성 가능( )

듀레이션 결정요인3)

듀레이션 표면이자율 만기 채권수익률= f ( , , )↑ ↓ ↑ ↓

만기시 일시상환채권의 듀레이션은 이 채권의 잔존기간과 동일하다.ㆍ

이표채의 듀레이션은 이 채권의 잔존기간보다 작다.ㆍ

이표채는 표면이율이 높을수록 듀레이션이 작아진다.ㆍ

채권의 시장 만기수익률이 높을수록 듀레이션은 작아진다.ㆍ

잔존기간이 길수록 듀레이션은 커진다.ㆍ

볼록성2. (convexity)

의의 채권가격의 수익률곡선은 원점에 대해 볼록 비선형 하며 듀레이션에 의해 설명될1) : ( ) ,

수 없는 가격변동을 볼록성에 의한 가격

특징2) :

듀레이션에 의한 추정된 채권가격 변동폭은 만기수익률이 하락하는 경우에는 실제 채권①

가격상승폭보다 과소평가 만기수익률이 상승하는 경우에는 실제 채권가격 하락폭보다 과대,

평가되며 이러한 경향은 수익률 변동폭이 확대될수록 증가함

볼록성의 특징②

표면이율이 낮아질수록 볼록성은 커진다.ㆍ

잔존기간이 길어질수록 볼록성은 커진다.ㆍ

만기수익률이 낮을수록 볼록성은 커진다.ㆍ

채권의 투자수익성 측정3.

가격수익 가격수익 매도시채권가격 매입시 채권가격 시세 차익 매매차익= - ( , )

표면이자수익 특정보유기간 중에 지급받은 이자수익과 경과이자를 합한 것

재투자수익 표면이자수익의 재투자에서 발생한 이자수익

채권 수익률의 종류4.

실효수익률1)

채권의 수익을 측정하는데 있어서 재투자율을 적용하여 채권의 원금 표면이자 재투자수- , ,

익 등 세 가지 수익을

모두 계산한 투자수익의 증가율을 나타내 주는 지표

채권투자에서 발생된 최종 총수입에 의한 채권의 최종가치에 대한 수익성은 연단위를 기-

준으로 측정됨

만기수익률 유통수익률 시장수익률2) ( , )

채권의 만기까지 단위기간별로 발생하는 원리금액에 의해 발생하는 현금흐름의 현재가치의

합을 채권의 가격과 일치시키는 할인율

조건①

투자채권을 만기까지 보유하여야 함ㆍ

표면이자 등 만기 전까지 발생되는 현금흐름을 최초 투자시의 만기수익률로 재투자ㆍ

이표채의 경우 수익률간의 관계②

재투자수익률 만기수익률 만기수익률 실효수익률 재투자수익률:ㆍ 〉 〈 〈

재투자수익률 만기수익률 만기수익률 실효수익률 재투자수익률:ㆍ 〈 〉 〉

재투자수익률 만기수익률 만기수익률 실효수익률 재투자수익률= : = =ㆍ

연평균 수익률3)

투자기간동안 발생된 총수입인 채권의 최종가치 를 채권의 현재가격으로 나눈 후 투- (FV)

자 연수로 나눈

단리수익률을 의미함

발행수익률4)

채권의 발행시 취득가격과 만기까지 해당 채권에서 얻게 되는 최종 총수입간의 비율을-

수익률의 개념으로 표시한

것으로 연복리수익률의 개념

세전수익률과 세후수익률5)

세전수익률이란 일정기간동안의 채권투자로 얻은 수익에서 보유기간동안의 경과이자에-

대한 세금을 공제하기

전의 수익률을 말하며 세후수익률이란 이자에 대한 세금을 공제한 후의 수익률

수익률곡선의 유형5.

상승형곡선단기채권의 수익률보다 장기채권의 수익률이 높은 형태ㆍ

일반적으로 금리가 낮은 수준의 안정된 금융시장ㆍ

하강형곡선단기채권의 수익률이 장기채권의 수익률보다 높은 형태ㆍ

고금리상태의 금융시장ㆍ

수평형곡선

단기채권의 수익률과 장기채권의 수익률의 차이가 없는 형태ㆍ

향후 수익률이 현재수준으로 예상시와 하강형에서 상승형 또는 상승형에서 하강형으로 변화될 때ㆍ

일시적 현상

낙타형곡선중기채의 수익률이 가장 높은 형태ㆍ

자금의 일시적인 악화로 단기적으로 높아지지만 장기적으로 금리가 안정된다고 기대되는 상황ㆍ

수익률곡선 이론6.

불편기대가설 장기채권의 수익률은 미래에 예상되는 단기채권 수익률들의 기하평균과1) :

같음

즉, - 1

유동성선호가설 투자자들은 채권의 만기가 길어질수록 증가되는 채권가격의 변동성 위2) :

험을 피하기 위하여 유동성이 큰 단기채를 선호하는 경향이 있음

- 1

단,

시장분할가설3)

법적 제도적 요인 등에 의한 구조적 경직성이 존재함으로써 채권시장이 몇 개의 하위시- ,

장으로 분할되어 채권의

만기수익률과 잔존기간 간에 어떤 체계적 관계가 존재하지 않는다는 가설

채권시장이 기관투자자들 중심으로 구성되어 있는 경우에 나타남-

단기채 중기채 장기채시장 등이 별도로 형성되고 채권의 만기수익률은 각 하위시장 내- , ,

에서 수요와 공급에 의해

서 결정됨

선호영역 가설 투자자들은 특히 기관투자자들은 특정한 만기를 지닌 채권을 선호하나4) :

충분한 대가가 주어진다면 그 외 만기의 채권에도 투자하기도 한다는 것임

제 장 채권투자전략5

적극적 투자전략과 소극적 투자전략◈

적극적

투자전략

수익률

예측전략

수익률 하락예측시 만기가 길고 표면이율이 낮은 채권을 매입하고 수익률 상승예측시

만기가 길고 표면이율이 낮은 채권을 매각하는 전략

채권

교체전략시장불균형을 이용한 동종채권간 교체 스프레드를 이용한 이종채권간의 교체 전략,

수익률곡선

타기전략

만기가 커질수록 만기수익률이 높아지되 증가율은 체감하는 수익률곡선의 형태가 투자

기간 동안 변동없이 유지다고 예상될 때 사용하는 전략

수익률곡선의 형태를 이용한 전략◈

수익률곡선

타기전략

ㆍ Rolling Effect 잔존기간이 단축됨에 따라 수익률이 하락하여 가격이 상승하는 효용하여 경과이자와:

시세차익을 얻는 효과

ㆍ Shoulder Effect 잔존기간이 짧은 상황에서 기간감소로 나타나는 극단적인 수익률 하락폭을 말함:

나비형

투자전략

현재 평평한 형태를 띠고 수익률곡선이 향후 중기물의 수익률은 상승하고 단기물과 장기물의 수익률은ㆍ

상대적으로 하락함으로써 수익률곡선의 형태가 나비형모양을 나타낼 것이라고 예측할 때 취하는

전략이다.

장단기물의 비중을 늘리고 중기물을 매도함으로써 중기물의 비중을 축소시키는 적극적 투자전략으로ㆍ

바벨형 포트폴리오라 불린다.

역나비형

투자전략중기물을 매입하여 중기물의 비중을 확대시키는 적극적 투자전략으로 불릿형 포트폴리오라 불린다.ㆍ

금융상품비교분석.Ⅱ

우리나라의 금융기관 구분1.

은행 일반은행과 특수은행1) -

비은행예금 취급기관2)

종합금융회사 투자신탁회사 상호저축은행 신용협동기구 농 수 단위조합 신용협동조- , , , ( . ,

합 새마을금고, ),

우체국예금

보험회사 보험사고의 원인이나 지급조건 등에 따라 피보험자가 보험기간 중 장애 또는3) -

사망시 보험금을 지급

하는 전형적인 보장성 보험인 사망보험 정기보험 질병보험 암보험: , ,

피보험자가 만기일까지 생존하는 경우에만 보험금을 지급하는 생존보험 교육보험 연급보- : ,

험

피보험자가 보험기간 중 사망하거나 만기일까지 생존한 때 보험금을 지급하는 생사혼합-

보험:

증권회사 위탁매매 자기매매 인수주선업 등4) - , ,

소극적

투자전략

만기보유전략미래 수익률 수준이나 방향에 대한 예측을 최소화하고 채권을 만기까지 보유함으로써,

투자시점에서 미리 수익을 확정짓는 방법

사다리형

만기운용

전략

채권별 보유량을 각 잔존기간마다 동일하게 유지함으로써 시세변동위험을 평준화시키고

수익성도 적정 수준을 확보하려는 전략

아령형 만기

운용전략

단기채권유동성 확보과 장기채권수익성 확보만 보유하고 중기채권은 보유하지 않는( ) ( )

전략

인덱스펀드

전략

채권시장지표의 수익률과 동일한 수익률을 추구하는 포트폴리오를 구성하여 투자운용하

는 전략

면역전략투자자가 정한 목표투자기간 말에 이자율 변동에 관계없이 일정한 수익을 보장하게 채

권포트폴리오를 구성하여 운용하는 전략

현금흐름일치

전략

자산 부채 종합관리시 다양한 부채들의 현금흐름과 투자자산의 현금흐름을 일치시킴으ㆍ

로써 금리변동에 관계없이 최소규모의 투자금액으로 동 부채의 상환을 가능하게 하는

포트폴리오를 구성 운용하는 전략․

기타금융기관5)

여신전문금융회사 증금 증권투자회사 선물회사 투자자문회사 유동화전문기관 등- , , , , ,

예금1.

요구불예금(1)

보통예금 제한없음;①

당좌예금 기업 당좌수표 약속어음 무이자; , , ,②

가계당좌예금 개인 가계수표 이자지급: , ,③

별단예금 미결제 또는 미정리 예수금이 일시적 보관금처리에 이용되는 편의적 계정: ,④

별단예금 처리자금 자기앞수표의 발행자금 당좌거래보증금 등: ,▪

저축성예금(2)

시장금리부 수시입출금식 예금1) MMDA ( )

금액제한없이 통장개설 예치금액에 따라 지급이자율 확정금리 을 차등, ( )▪

취급기관 은행:▪

가입대상 및 가입금액 제한없음:▪

예금보호가 된다 와의 차이점(MMF )▪

실적 예금비보호 실적 예금보호 와 경쟁 상품=> MMF( , )/CMA( , )

주택청약부금 세 이상 개인 청약자격부여2) ; 20 , .․주택관련 자금 대출가능 지역별 청약예금 예치금액이상이 되면 전용면적 이하의 민- , 85㎡

영주택 또는 이하의 민간건설 중형주택의 청약권이 주어짐60㎡

전 은행에서 취급-

청약예금으로 전환가능-

주택청약저축3)

상품특징 청약자격 부여- ,：

가입대상 세 이상 무주택 세대주- : 20

계약기간 년- 2 5： ˜

적립방법 자유적립식 또는 정액적립식- ：

취급기관 건교부장관이 지정하는 금융기관 현재 국민 농협 우리은행- : ( , , )

지역별 예치금액에 따른 청약 가능면적 서울부산 만원 기타 광역시 만원 기타- ( 300 , 250 ,‧시 및 군 만원 청약예금으로 전환가능200 ),

청약 우선순위 순위- : 1 …납입금액이 청약가능 불입금액 이상이고 년이 경과된 자2

순위2∙ …납입인정금액이 청약가능 불입금액 이상이고 개월이 경과된 자6

주택청약예금4)

가입대상 해당 주택건설지역에 거주하는 자로 세 이상 세대주에 관계없이 인 통장으- 20 1 1：

로 가입 목돈을 일시예치-

가입기간 년제 년단위로 재연장하여 당첨시까지 예치 가능- 1 (1 )：

순위 년 경과-1 ;2

장기주택마련저축5)

가입대상 만 세이상의 무주택자 또는 전용면적 약 평 이하의 주택 소유자 세대- : 18 25.7 1

주 년 개정사항 주택이라도 국세청 공시가격 억원이하인 경우에 한함(2006 ; 1 2 ))

세금혜택 비과세 년이상예치시 소득공제 연간납입액 범위내 최고 만원- : 7 , ( 40% , 300 )

적립방법 분기별 만원 이내에서 만원단위- : 300 1

장기주택마련 신탁 펀드 도 있음- /

취급기관 은행 상호저축은행 증권사- : , ,

한도내에서 중복가입 가능-

생계형비과세 저축6)

가입자격 세이상 개인 장애인 국가유공자 중 상이자 생활보호대상자- : 60 , , ,

인당 천만원 한도내에서는 여러 예금에 나누어 가입 가능 년 변경- 1 3 ( 2004 )

비과세혜택은 예치기간에 관계없이 비과세 혜택임 중도해지시에도 비과세- .( )

한도내에서 여러기관 가입가능-

기존 상품 예금 신탁 등을 을 생계형으로 가입하는 것임- ( , ) .

생계형으로 가입 제외대상예금 표지어음 발행어음 외화예금- : CD, , , , CMA

실세금리 반영 금융상품(2)

양도성예금증서1) (CD)

의의 정기예금에 양도성을 부여한 것으로서 무기명할인식으로 발행됨- :

발행 은행 유통 증권 종금사- ( ) ( , )

중도해지불가 만기후이자 지급안함- -

금액제한 없음 일이상 예금비보호상품- , -30 -

참고정리[ ]

확정금리 예금자 비보호 실적배당 예금자보호CD , RP, CP => / CMA => /

기업어음 표지어음 발행어음 확정금리 표지어음 발행어음은 예금보호가 된(CP), / => , ,

다.

환매조건부채권2) (RP)

일정기간 경과후에 일정한 가격으로 동일채권을 다시 매수하거나 매도할것을 조건으로-

한 채권

대상채권 국채 지방채 특수채 상장 금감위등록법인발행 공모회사채 일반기업보증사채- : , , , / /

취급기관 은행 종금사 증권사 한국증권금융 우체국 가입대상 환매조건부매도 제한없음- : / / / / ( ) :

환매조건부매수 국가 지방단치단체 특수법인 증권관계기관 종금사 등개인은 거래 상대방- : / / / /

불가

은행은 환매조건부채권매=>

표지어음 금융기관으로부터 매입 할인 해 보유하고 있는 상업어음이나 외상매출채권을3) : ( )

다시 여러장으로 나누거나 한데 묶어 액면금액과 이자율을 새로이 설정해 발행하는 어음.

할인식 선이자지금 확정금리 상움으로 만기후 이자 지급안함- ( ) ,

중도해지불가 양도가능- ,

예금보호가 된다- .

취급기관 은행 종금사 상호저축은행- : , ,

금전신탁(3)

노후생활 연금신탁1)

가입대상 만 세 이상의 개인 인 통장[ ] 18 (1 1 )

신탁금액 거치식 신탁원금 만원 이상[ ] : 100

신탁기간 년이상 또는 수익자 연령이 만 세가 되는 때[ ] 5 40

신탁금 지급 신탁기간 만료시 가입자의 의사에 따라 연금 또는 일시금형태로 지급[ ]

개인연금2)

취급기관 은행 투신사 보험사 우체국 농수축협 단위조합- : / / / /

가입자격 만 세이상의 국내거주자 기존 년 말까지는 만 세이상- : 18 ( 2000 20 )

소득공제 불입액 만원 한도 년말까지 판매 개인연금 불입액 만원- : 100% 240 / 2000 40% 72

두 개를 동시 가입가능 분기별 만원 동시가입시 총 만원 소득공제- ( 600 ) 312

연금수령시 정상과세-

중도해지시 기타소득세 부과 년이내시 가산세부과- (5 )

만기전에 연금 지급기간 및 지급방법 변경가능-

소득공제혜택을 유지하면서 다른 금융기관으로 옮길 수 있음-

증권회사 주요금융상품2.

랩어카운트(1) (Wrap Account)

자산종합관리 계좌로 자산운용에 관한 서비스를 제공 투자자문 증권매매고 보고 등- ( , , )

하고 자산잔고에 따라 수수료를 받는 금융상품이다, .

랩어카운트 장단 점- (Wrap Account) .

구분 장 점 단 점

증권회사

자산기준의 운용수수료 수입이 가능해짐￭안정적인 수익기반 확보￭이해상충 문제 해결고객의 신뢰 획득( )￭고객과 관계 긴밀화 및 장기화￭영업사원의 독립성 약화￭

영업사원의 재교육 시스템 수축 등 비용 소요,￭수수료 수입총액의 감소 우려￭

영업사원 이해상충 문제 해결 고객 유인효과( )￭ 회사로부터의 독립성 약화￭수입감소 우려￭

고객

이해 상충 문제 해결￭소액으로 전문가의 서비스 이용 가능￭주문형 상품으로 각 고객의 에 부응needs￭다양한 서비스 이용 가능￭

시황침체시자산잔고 감소시 수수료 부담 증가( )￭수수료를 일괄 지불함에 따라 불필요한￭서비스에 대한 대가 지불 가능

지수연동 펀드1) (Exchange Traded Fund)

인덱스 펀드 시장수익률 추적 로 거래소 상장 매매가 자유롭다: ( ) , ,

투자자는 판매사 증권사 은행 에 투자금액 납입 펀드설정 요구 수익증권 또는 주식: ( , ) -> ->

교부

ETF 뮤추얼 펀드MF( )

장중매매가능성 장중시장 가격으로 가격 결정당일 종가에 의해 순현재가치 결정에 근거함으로

투자가격을 모른는 상태 에서 의사결정

환매 가치 결정 시장가격으로 환매가격 결정 환매신청일 다음날 종가로 환매금액 결정

공매도 여부 공매도 대주 가능, 불가능

보수 수수료( ) 일반펀드에 비해 일반적으로 낮음 높음

거래비용현물로 인한 설정해지로 매매수수료부,

없음설정 해지에 따른 거래비용을 다른 투자자가 부담,

주가지수 연계증권2) (Equity Linked Secerites)

투자원금 보장 즉 무위험자산에 투자하여 예상수익금을 파생상품에 투자하여 원금보전: ,

뿐 아니라 주가흐름에 따라 확정된 수익률 보장상품, .

이 상품은 주가상승시 상승률에 따른 이익을 향유 가능 이점은 일정부분 까지만 향유할 수(

있는 은행의 주가지수연계정기예금 과는 차이가 있음(Equity Linked Deposit) )

ELS ELD ELD FUND

투자형태 유가증권 매입 예금 펀드가입

상품구조 보증형 운용사판매용창구판매용ELS( , ) 보증형 예금ELS + 보증형 채권 등ELS +

상품성격 유가증권 예금 채권형 펀드

원금보장여부

예금보호여부( )

원금보장

단 해당증권사 파산시 보장 안됨( , )

원금보장

예금보호법 적용( )원금보존 추구

중도해지환매( )제한적

상장등 매매통함( )

중도해지 가능

이 경우 원금손실 발생 가능( )

중도 환매 가능

이 경우 원금손실 발생 가능( )

투자신탁회사의 금융상품3.

투자신탁 구조이해(1)

투자자 수익자:①

위탁자 자산운용회사:②

금감위 허가 자본금 억원이상 운용전문인력 인이상- ( 100 , 7 )

내부통제기준을 정해야한다 준법감시인 인 이상- , 1

유형 수익구조

형Knock -out 만기전에 미리 정해둔 수익률에 만기전에 한번이라도 도달시 만기수익률 확정됨

형bull spread 만기시점 주가지수 상승률에 비례하여 수익률이 결정

형Reverse Convertible미리 정해둔 최대하락수익률 까지 하락하지 않은면 주가지수가 일정부분 하락해도 약속수익률

지급

형Digital만기시점에서 미리 정해둔 일정부분이상 상승시에만 수익률 상승을 향유할 수 있는 형태 일,

정부분미달시는 주가지수을 향유할 수 없음상승

약관 금감위보고 표준약관사용시 투신협회 보고- ,

수탁자 자산보관사 신탁회사 은행신탁: : ,③

판매회사 증권사 은행 산업 중소 농수협포함 보험사 선물업자: , ( , , ), ,④

투자신탁분류(2)

법률조직형태에 따른 분류 추가형 단위형1) : ,

환매여부 개방형 폐쇄형2) : ,

추가설정여부 추가형 단위형3) : ,

운용대상4)

주식형투자신탁 주식 선물옵션포함 이상투자- : ( )60%

채권형투자신탁 채권 금리선물포함 이상 투자- : ( )60%

주식형혼합투자신탁 주식 최고편입비율 이상 미만 투자가능한 투자신탁- : 50% (60% )

채권형혼합투자신탁 주식 최고편입비율 미만- : 50%

수익증권 종류(3)

신탁형 증권저축 확정금리1) ( )

투신사 고유상품 금전을 납입 받아 유가증권에 투자운용하고 약정된 이율을 지급하는 신-

탁예금의 형식으로 운용

유가증권별 운용비율에 제한이 없고 자산을 주로 단기유동성자산에 투자운용하MMF : ,□ ․는 상품

단기실적 배당상품 환매수수료가 부과 되지 않는다- .

예금보호 되지 않는다- .

당일매수 당일환매 단 법인용은 익일환매- , ( , )

하이일드펀드2)

수익증권의 일종으로서 신용등급이 낮은 채권에 집중 투자하는 고위험 고수익의 간접투-

자상품임 신탁재산의 이상을 신용등급 이하 회사채와 이하 기업어음 등 투. 50% BB+ B+

기등급채권에 투자하기 때문에 투기등급펀드 정크본드펀드 고수익 고위험 펀드라고도 부, ,

름.

하이일드펀드는 투기등급 채권에 투자함에 따라 투자위험이 큰 반면 원금손실 일부보전- ,

공모주 우선배정 등의 혜택이 주어짐.

저축기간 최저 개월- : 6

판매사나 운용사가 펀드설정액의 를 투자하고 만기상환시 원금의 손실이 발행 원- 5 10%˜

금보전

후순위담보채펀드3)

투기등급의 부실채권을 모아 이를 담보로 발행한 채권담보부증권 가운데 후순위채- (CBO)

권에 주로 투자하는 펀드

후순위채 소화용으로 개발된 펀드는 하이일드펀드와 비슷한 상품이지만 후순위채권- CBO

을 이상 편입하는 것과 하이일드펀드에 비해 더 많은 공모주를 배정받을 수 있다는25%

점이 다름.

세금우대종합저축 한도내에서 년 이상 가입시에는 세금우대 혜택- 1

하이일드펀드와 같이 판매사나 운용사가 펀드설정액의 를 투자하고 만기상환시- 5~10%

원금의 손실이 발행 손실 보전.

엄블렐러 펀드 스팟펀드 인덱스펀드 이해4) , ,

엄블렐러 펀드 투자자가 시장상황에 따라 다른 펀드로 자류롭게 전환가은 펀드- :

스팟펀드 목표수익률 달성시 조기 상환- :

인덱스펀드 시장수익률을 추적- :

뮤추얼펀드 투자회사5) (Mutual Fund, )

증권투자회사는 자산을 유가증권 등에 투자하여 그 수익을 주주에게 배분하는 것을 목적-

증권투자회사법에 의하여 설립된 회사 상법상 주식회사로 설립 되나 실체가 없은 paper

임 모든 업무는 위탁함company . .

관계회사-

자산운용 자산운용사 금감위 등록; : ( )

판매회사 증권사 은행 보험사 종금사 자산운용회사 등 금감위 등록; : , , , , ( )

자산보관회사 은행; :

일반사무관리회사;

증권투자회사 발행주식의 명의개서 주식의 발행등에 관한 사무와 계산에 관한 사무 및 자, (

산운용회사가 아닐 것 등)

투자자의 위치 주주 주식 교부 수익증권 투자자는 수익자- ( , )

폐쇄형 뮤추얼펀드 중도에 환매가 되지 않으며 발행주식은 환금성 부여를 위해 증권거래- :

소나 증권업협회 중개시장에 상장 또는 등록하는 형태 펀드이다.

개방형 뮤추얼펀드 중도환매 가능-

조직체계 주주총회 이사회 운영이사 감독이사- - - : ,

감사 공인회계사 임명- :

투자 기간은 회사존속기간 은 년 년등 임- ( ) 1 , 2 .

생명보험사의 금융상품4.

보험상품의 특성(1)

효용 생명보험의 상품은 미래지향적이다: .①

효용인식시점이 장래이며 수혜대상이 타인이다.

효용이 화폐가치로 평가된다.

가치체계 예정기초율에 의해 가격이 결정된다: .②

가격 구성비중 재료비의 점유율이 높다.

이윤은 사후적으로 발생하며 계약자에게 귀속한다.

기타 무형의 장기계약 개발고정비가 소액 판매가 곧 생산 방문판매: , , ,③

생명보험의 계산기초(2)

보험료 계산의 요소 예정사망율 위험율 예정이율 예정사업비율1) 3 : ( ), ,

예정기초율 예정사망률 예정이율 예정사업비율 에 의해 가격 결정- ( , , )

가격 구성비 중 재료비 점유율이 높다-

판매가격 원가 재료비 위험보험료--- ---

보험료 순보험료 저축보험료 영업보험료( ) ( ) ---

공정관리비 부가보험료- ---

목표이윤

예정사망률이 높아지면 보험료는 올라간다-

예정이율이 높아지면 보험료는 낮아진다-

예정사업비율이 높아지면 보험료는 올라간다-

배당차익 요건-

예정사망률 사차손익 배당 예정사망률 실제사망률 사차익( ) >①

예정이률 이차손익 배당 예정이률 실제이률 이차익( ) <②

예정사업비율 비차손익 배당 예정사업비율 실제사업비율 비차익 부가보험료 신( ) > ( :③

계약비 유지비 수금비, , )

실적배당보험 변액보험 과 전통형보험 비교(3) ( )

변액보험 주식 채권등에 투자하여 수익추가 발생시 보험금이 변동하는 실적 배당형 보- : ,

험 상품 예금자보호 되지 않는다( )

보험금 변동 기본 실적보험금 단 기본보험금 보장- ( + ) -> ,

보험료 일정 고정- : ( )

위험 부담 고객부담- :

분리계정-

시가평가-

예금보험 제도(4)

의무 가입기관 개 금융기관- (5 )

은행 증권회사 보험사 종합금융회사 상호저축은행, , , ,

주의 외국은행 국내지점 농협수협 가입기관[ ] / -> ,

농수단위조합 새마을금고 투신 우체국 신용협동조합 가입기관 아님/ / / / -> ,

예금보호 비보호 상품 구분 개인예금 및 법인예금 모두 적용- / ( )

은행 상품의 경우1)

항상 보호 예금 적금 표지어음 원금보전형신탁 개인연금 노후생활연금 근로자퇴직적립: , , , ( , ,

신탁,)MMDA

비보호 실적배당 신탁상품 외화예금: , , CD

증권회사2)

항상 보호 위탁자예수금 선물옵션거래예수금 수익자예수금 자기신용대주담보금 신용거: , , , .

래계좌거래담보금 신용공여담보금 등 유가증권의 매매 또는 기타거래를 위하여 고객이 예,

탁한 현금 잔액

증권저축

비보호 청약자 예수금 수익증권 증권사발행 채권: , , , MMF

종금사3)

항상 보호 발행어음 표지어음 어음관리계좌: , , (CMA)

보험사의 경우4)

항상보호 개인의 보험계약 법인의 보험계약 중 퇴직보험계약: - ,

기타 내용-

원금과 이자를 합쳐 금융기관별 인당 만원 까지 보호- 1 5,000

만원 한도는 금융기관별 한도 임을 주의 지점별 예금별 기준이 아님- 5,000 ( , )

대출이 있는 경우 상계 후 잔액을 기준하여 만원까지 보호- 5,000

종합금융회사의 금융상품5.

발행어음(1)

종금사가 영업자금 조달을 위해 자기자본의 일정배율 내에서 발행하는 융통어음을 고객에게

매출하는 방식의 저축수단 예금보호상품.

기업어음(2) (CP)

종금사가 할인 매입한 국내 유수기업 발행어음을 시장실세금리를 적용 선이자 지급방식으로

고객에게 지접 매출하는 방식.

어음관리계좌(3) (CMA)

화폐시장에 직접 참여하기 어려운 일반투자 고객을 위하여 금융기관이 다수의 고객으로부터

자금을 조달하여 이 자금을 주로 기업어음이나 통화조절용 채권 등 단기금융자산에 운용하

고 그 운용수익을 예탁기간에 따라 투자자들에게 차등 지급하는 상품 실적배당상품 예, . ( ,

금보호 됨 )

수시입출금이 가능하며 예탁금액에도 제한이 없음( , )

세금우대제도6.

개요 년부터는 저율과세저축 상품을 상품종류별로 관리하지 않고 일정한도내에서- : 2001

통합관리하는 세금우대 종합저축 제도로 변경운영․가입한도 일반인 천만원까지- : 4

예외 남 여 세이상 장애인 상이자 천만원- : 60, 55 , , ; 6 ,

우대세율 세금우대 이자소득세 농특세- : 9% + 0.5%=9.5%

일반과세 이자소득세 주민세( 14% + 1.4%=15.4%)

세금우대 요건 년이상 예치하여야 한다 거치식예금과 적립식예금에 적용- : 1 .( )

금융소득종합과세제도7.

금융소득 이자 및 배당소득 천만원초과시- ( ) 4

본인금융소득으로 산출-

비과세 분리과세소득은 미포함- ,

연말정산시 소득 또는 세액공제< >

저 축 명 공제내용 공 제 금 액

개인연금 년(2000 ) 소득공제 저축액의 연간 만원 한도40%, 72

장기주택마련저축 소득공제 저축액의 연간 만원 한도40%, 300

연금신탁 년 월판매(2001 2 ) 소득공제 저축액의 만원 한도100% (240 )

보장성 보험 소득공제 불입액 전액 최고 백만원 한도( 1 )

근로자주식저축 년 종료(2001 ) 세액공제 저축액의 산출세5%,

금액별 상품구분< >

금액 해당상품

천만원6 세금우대 가입한도 예외한도

천만원5 예금자보호한도원금 이자( + )

천만원4 세금우대 일반인 가입한도

천만원3

근로자우대저축 가입자격시 연봉 천만원 이하근로자- : 3비과세고수익고위험펀드 가입한도-근로자주식저축 가입한도-생계형비과세 저축 가입한도-

천만원2 신협 예탁금에 대해 천만원까지 이자소득세 비과세농특세만- 2 ( 1.5%)

백만원3 장기주택마련저축 분기별 가입한도-장기주택마련저축 소득공제 최고 한도불입액 이내- ( 40% )

백 십만원2 4 년 월 신 연금신탁 소득공제 최고 한도불입액의- 2001 2 ( 100%)

백 십만원1 5 근로자우대저축 분기별 납입한도-

십 만원7 2 년 개인연금 소득공제 한도 이내- 2000 (40% )

기간 주의*

년 장기저축성보험 비과세 요건- 10 ;

년 장기주택마련저축 비과세 위한 최소기간- 7 ;

년 근로자 우대저축 비과세 최소 예치기간- 3 ;

년 근로자주식저축 비과세 최소 예치기간- 1 ;

세금우대를 위한 최소 예치기간에 관계없음;

기간관계없음 생계형 비과세 저축 중도해지시도 비과세- : ( )

연령별 상품구분*

만 세 이상 생계형 비과세 저축 가입 자격- 60 :

남자 만 세이상 여자 세이상 세금우대한도 예외 연령- 60 , 55 ;

만 세이상 주택청약관련예금 부금 저축 예금 가입자격에서 년까지 개인연금 가- 20 : ( , , ) 2000

능 가입연령

만 세이상 장기주택마련저축 가입자격 년 월 부터 연금신탁 가입 연령- 18 : 2001 2

제 과목 법규 및 세제4 :

제 부 증권거래법1

핵심정리★

제 장 증권거래법 총설1

증권거래법 목적 구조 성격1. . .

증권거래법의 이념 이상적 증권시장 형성 효율적 시장* : ( )

증권거래법의 목적 유가증권의 발행 매매 거래를 공정 유가증권의 유통원활 투자자를* : / / / /

보호 국민경제의 발전에 기여함을 목적/

증권거래법의 특징과 법적성격 모자이크법 행정법적 형사법적 상법 특별법적 성격* : , , ,

증권거래법상의 유가증권2.

열거방식 단계적 확대 추진 자본증권의 성격을 갖는 증권 투자목적 시장성매매 불* / / ( ) / (

특정 거래성)

유가증권의 범위*

국채 지방채 특수채 회사채(1) , , ,

특별한 법률에 의해 설립된 법인이 발행한 출자증권 증권거래소 출자증권 증권금융채(2) ( ,

권)

주권 신주인수권을 표시하는 증서(3) ,

외국법인등이 발행한 증권증서를 기초로 하여 증권예탁원이 발행한 유가증권예탁증서(4) ․(Korean DR)

(5) ABS. MBS

억원이상 는 아님(6) 1 CP (CD )

유가증권지수의 유가증권 의제(7)

1. 증권거래법 총설 목적 구조 성격 증권거래법 상 유가증권: , , ,

2. 증권행정체계 재경부 금감위금융기관 인허가 증선위내부자거래 기업회계기준 금감원금융기관 검사 등: , ( ), ( , ), ( )

3. 증권산업제도 증권업개업제도 증권회사 업무 증권회사 건전영업질서 유지: , , ,

4. 증권발행제도 등록법인제도 유가증권신고서제도회사채일괄신고서제도 간이신고서제도 실효성 확보장치 사업: , ( , ) -> ,

설명서 발행실적보고서, ,

5. 공정거래질서확립제도 유통시장공시 기업공시제도 정기 수시 조회공시 내부자거래회사내부자 준내부자 정보: ( : , , ) ( , ,

수령자 미공개정보이용금지 회사내부자 특별규제단기차익반환의무공매도금지 시세조정행위 사기행위금지) , ( , ), ,

6. 기업매수 합병 제도. (M&A) 주식의 대량보유상황 공시 공개매수제도장외 위임장권유제도 합병회사분할: (5% rule), ( ), , . .

영업양수도신고제도주식매수청구권제도 자기주식취득제도( ),

7. 상장법인 코스닥법인 기업지배구조와 경영투명성 제고제도. 사외이사제도 감사위원회제도 감사제도 강화 소수주주: , , ,

권 행사요건 완화 주주제안제도 집중투표청구권제도 최대주주등과거래 이사회승인 및 주총보고의무 실질주주명부, , , ,

제도

8. 상장법인 코스닥법인 지원제도. 일반공모증자제도 액면가 미달특례법원인가 생략 주식소각제도이사회승인 분기: , ( ), ( ),

배당 금전 이사회결의 주권실물 전 상장허용 의결권없는주식발행특례 신종사채발행특례교환사채 이익참가( , ), , (1/2), ( ,

부사채 사채발행한도특례 보증금 주총소집 통보 생략) , , ,

9. 기타증권관련제도 주식매수 선택권제도 종업원지주제도 유가증권집중예탁제도 실질주주제도: , , , ,

주가지수연계증권(8) (ELS)

당해 유가증권에 표시되어야 할 권리는 그 유가증권이 발행되지 아니한 경우에도 당해 유□가증권으로 봄 자(3 WARRANT)

제 장 증권관계기관2

금융감독위원회1. (FSC: Financial Supervisory Commission)

금융감독원의 의결기구로서 국무총리소속의 합의제행정기관*

성격 합의제행정기관 정부조직 금융감독에 대한 최고의사결정기관* : ,∙

소관사무 금융기관 감독과 관련된 규정의 제정 및 개정 금융기관 경영과 관련된 인허* ∙ ∙ ․가

금융기관에 대한 검사제재와 관련된 주요사항∙ ․증권 선물시장의 관리 감독 및 감시 등과 관련된 주요사항, ,∙

기타 다른 법령에서 금감위에 부여된 업무에 관한 사항∙

유가증권발행관리 공정거래질서유지 제도운영 주식매입 선택권제도운영 등, , M&A ,▸ ․금융감독원에 대한 지시감독∙ ․

증권선물위원회2. (SFC : Securities and Futures Commission)

증권선물시장의 관리감독에 관한 사항의 심의 의결기구* ․ ․위원장 금감위 부위원장이 겸임:∙

주요업무*

증권선물시장의 불공정거래조사전담기관 내부자거래 시세조종행위 등( , )∙ ․기업회계의 기준 및 회계감리∙

금감위가 심의의결 증권선물시장의 관리감독감시 등에 관련된 주요사항의 사전 심의∙ ․ ․ ․ ․금감위로부터 위임받은 업무 등∙

금융감독원3. (FSS : Financial Supervisory Service)

무자본특수법인으로 금감위와 증선위 의결사항의 집행 기관적 성격과 금융기관에 대한*

검사기관으로서의 성격 민간조직이나 공적규제기능을 담당( )

업무 금감위와 증선위의 의결사항 집행기능 및 업무보좌 금융기관 검사 증권관계법률* (∙ ∙

에 의해 설립된 기관에 대한 검사)

원장은 금감위위원장이 겸임*

제 장 증권산업제도3

증권회사 개업제도 허가제1. ( )

증권회사 영업의 종류별로 금감위 허가를 받은 주식회사1) :

증권업의 종류2)

자기매매업 자기의 명의와 자기의 계산으로 유가증권을 매매행위 증권회사의(dealing): (∙

자기매매 는 질서있는

시장을 형성하고자 하는 기능수행market maker ),

위탁매매업 고객으로부터 매도 매수의 주문을 받아 유가증권시장이나(brokerage) : ,∙

시장 에서 거래를 체결KOSDAQ

해주고 일정한 대가를 받는 행위 증권회사명의 고객계산 수수료( , , )

중개 타인간의 매매가 성립하도록 중간에서 노력하는 행위 고객명의 고객계산 수수: ( , ,▸료)

대리 증권회사가 고객의 대리인으로서 매매를 하는 행위 고객명의 고객계산 수수: ( , ,▸료)

위탁의 중개주선 또는 대리 비회원증권회사는 회원증권회사를 통해서 위탁을 중개:▸ ․ ․주선대리해 주고․

고객으로부터 받은 수수료를 배분 비회원사명의 고객계산 수수료배분( , , )

인수 주선업 모집 매출 에 수반 위험을 부담하는 계약 모집 매출 을, (underwriting) : , ,∙ ｢ ｣ ｢ ｣대행 해주고 수수료를 받는 행위

인수의 개념▸유가증권 발행함에 있어 이를 매출할 목적으로 그 유가증권 발행인부터 그 전부 또는‘ ’①

일부를 취득하는 것

유가증권을 발행함에 있어 이를 취득하는 자가 없을때 에는 그 잔여분을 취득하는 것②

수수료를 받고 발행인을 위하여 모집 매출을 주선하거나 직간접으로 모집매출을 분담‘ , ’③ ․하는 것

모집과 매출 공모( )▸모집 월간 통산하여 명 이상에게 신규로 발행되는 유가증권 취득의 청약을 권유: 6 50 ‘ ’①

하는 행위,

청약의 승낙 아님( )

매출 월간 통산하여 명 이상에게 장외에서 이미발행된 유가증권의 매도를 청약하: 6 50 ‘ ’②

거나 매수의 청약을

권유하는 행위

인 산정시 제외자 최대주주 이상주주 임원 계열회사와 임원 비상장법인의 주50 : , 5% , , ,③

주와 우리사주 조합원,

발기인 기관투자자 등 발행회사 직원은 해당 안됨, ( )

증권업의 허가제 관련3)

국내증권업의 허가 영업의 종류별로 금감위 허가를 받아야 함- :

자본금은 억원 이상으로서 영업의 범위에 따라 정하는 금액이상이어야 한다- 10

최저자본금 원화: 5▸종합증권업 억원 딜러브로커 억원 억원 아님(1) (500 ) : 200 (300 )․위탁매매전문 증권사 억(2) : 30

채권매매전문 증권회사 억원 일반고객을 상대하지 않는 장외거래 중개회사 억원(3) (20 ) 5) 10

외국증권업자의 국내증권업허가 지점 또는 영업소 영업의 종류별로 금감위의 허가필요- ( ) :

국내 사무소는 신고제( )

상호 및 명의대여 금지- :

증권회사의 업무2.

고유업무 자기매매업무 위탁매매업무 인수주선업무1) : , , ․법상 겸영업무 신용공여업무 증권저축업무2) : ,

금감위 인가한 업무 선물업 투자자문업 장외파생상품 거래 중개 주선 대리 신3) : , (W/A), . . . ,

탁업

자기자본비율 이상폐지 신탁업 부동산투자자문업 추가됨 년 개정( 300% ), , .(2005 )

부수업무 개시 일전 금감위에 신고의무 폐지- : 7

주식 및 지분평가업무 중개주선대리업무 매매 및 중개 사채모집수탁업무M&A CD▸ ▸ ․ ․ ▸ ▸외국인의 상임대리 인업무 기업경영컨설팅업무 부동산임대업 금고대여업▸ ▸ ▸ ▸기관투자자상대 자기소유유가증권대여업 복권 입장권 판매대행 업무,▸ ▸

증권회사의 건전영업질서유지3.

업무방법 등 제한1) :

종합증권업 영위에 따른 폐해방지-

거래형태의 명시 자기계약의 금지 매매보고서 교부의무 인수인의 신용공여 제한 증권회, , , ,

사 임직원 주식투자의 금지

주문의 거래소집중의무∙

고객통보내용 종목 수량 가격 등의 내용을 지체없이 고객에게 통보- : , ,

잔고현황 월 회 익월 일 반기별 회 반기종료 일: 1 , 20 , 1 20

불공정거래 방지장치2)

부당권유 등의 금지 증권회사 임직원 금지행위(1) ( )

손실보전약속 권유행위▸발행업무관계이익제공 금지▸부당권유행위 고객에게 단정적 판단을 제공 권유하는 행위( )▸이익제공 손실보전 행위 고객에게 수수료할인 등 재산상 이익제공이나 손실보전 행위, ( )▸제 자의 금전유가증권의 대여를 중개주선하는 행위3 ∙ ∙▸주문동향 등 직무상 지득한 정보 이용행위▸내부자거래 또는 시세조종행위임을 알면서 그 매매를 수탁 행위▸고객의 거래내용을 은폐하기 장표 등을 허위기재 행위▸근거없는 허위사실 또는 풍설을 유포하는 행위 증권사 주식의 매매 권유행위-▸

정보의 제공 누설의금지 요구금지 요구시 거부권(2) . . ,

본인의 서면동의 요구를 받지 아니하고 타인에게 이를 제공하거나 누설의 금지 정보제, , ,∙

공 요구도 금지

정보의 제공누설의 금지 요구의 금지 요구시 거부권을 예외적으로 적용하는 경우, ,∙ ․법원의 제출명령 영장,▸관계세무서장의 요청시▸금융감독원의 검사 자료제출명령시,▸증권거래소 협회의 이상매매심리 증권금융 주 의 대출금사용 목적확인의 요청시, , ( )▸검사의 서면요청▸

일임매매의 제한적 허용 금지는 아님 임의매매는 금지(3) ( , )

고객으로부터 수량 가격 시기는 일임수탁이 가능하나 유가증권의 종류 종목 매매‘ , , ’ , ‘ , ,▸방법 은 고객이 결정해야 함’

종목이내 계약기간 년이내 일임매매계좌관리자 지정 익월 일까지 금감위 보고10 , 1 , , 10▸증권회사 임직원의 임의매매 금지(4)

증권회사에 대한 부당요구 금지(5)

자산운용의 안정성 확보3)

자기자본규제비율의 유지의무 이상 적기시정조치를 위해서는 이상(1) (100% ) , 150% .

부당자산운용금지 최대주주 주요주주가 발행한 유가증권 소유금지 금전대여 신용공(2) : , , ,

여 금지

타인을 위한 채무보증행위 금지- -

고객예탁금 별도예치제 구분 예치 증권금융회사(3) ( , )

유가증권의 증권예탁원 예탁의무화(4)

분기별 영업보고서(5)

증권사의 자기주식 예외취득 고객의 요청시 자기주식 단주취득가능 개월내 처분(6) : (3 )

제 장 증권발행제도4

유가증권발행절차1.

완전공시주의 채택-

법인등록 정관 등 개정내부준비 거래소 코스닥의 예비상장 등록심사(FSC) : -> , ,①

유가증권신고서제출(FSC)②

수리 모집매출가능 예비사업설명서사용(FSC) : ( )③ ․효력발생기간④

비상장법인이 주식을 모집 또는 매출하는 경우 일: 15▪

상장법인등이 신주를 모집하는 경우▪

주주우선공모방식 일반공모방식 일- , : 10

주주배정 또는 제 자의 신주인수권행사에의한 신주발행 일3 : 7

사채의 모집 또는 매출의 경우 일: 7▪

담보부사채 및 금융기관 보증하는 사채의 경우 일: 5▪

일괄신고서에 의한 사채의 모집 또는 매출의 경우 일: 5▪

청약 본사업설명서사용:⑤

납입 발행실적보고서(FSC) :⑥

상장(KSE) , KOSDAQ⑦

등록법인제도2. 공모 등을 추진하고자 하는 금감위에 등록시키고 최소한의 공시 지도: , , .

권고등릉 하는 제도

등록대상유가증권 주식 무보증사채 주식관련사채 보증불문 해외(1) : , , ( ), CP, DR

면제증권 국채 지방채 특수채 금융기관보증 일반사채 수익증권 증권사 발행회사(2) : , , , , ,

채 등

등록기관 금감위(3) :

자진등록대상법인(4)

비상장법인으로서 유가증권을 모집 매출하고자 하는 법인1) ,

주권상장법인과 비상장법인이 합병하고자 하는 경우 그 비상장법인 개월전에 해2) . -> 2

야 함

모집설립중인 법인 발기설립은 아님3) ( )

주식매입선택권 부여하고자 하는 주권상장법인 코스닥상장법인4) ,

유가증권신고서3.

유가증권의 모집과 매출행위에 대한 공시제도의 핵심으로써 발행기업과 발행증권에 대한

진실성확보를 통하여 발행사기를 막고자하는 제도 주식청약서 보완제도( )

신고대상 년누계 억원 이상인 경우 신규상장을 위한 공모시 억원 금감위에 제1) : 1 , 20 ( 10 ),

출 당해 신고서가 금감위에 의해 수리되지 않으면 모집 또는 매출을 할 수 없다, .

제출자 발행인2) :

적용대상유가증권 주권과 신주인수권을 표시하는 증서 사채권 외국법인이 발행한 유3) : , ,

가증권 해외 재경부장관이 정하는 주식예탁증서, DR, CP,

면제증권 국채 지방채 특수채 출자증권 수익증권 증권사채권 주택상환사채 옵션- : , , , , , , , ,

산금채 면제 종금채 여신전문금융채 주택저당회사 채권은 면제 안됨( , , )

신고서제출면제4)

년간 공모금액이 억원 미만의 소액발행- 1 20

최초상장시 억원 미만인 경우- 10

정부 지자체 정부투자기관 등- , ,

사모 권유가 없는 주식발행 무상증자 주식배당 전환사채와 신주인수권부사 채의 전- - ‘ ’ ( , ,

환 회사의 합병 분할 등, )

예측정보 공시제도 처벌 면제 조항이 있다 고의 또는 중과실 잇으면5) (soft information) (

면책 불인정)

참조방식 유가증권신고서제도 신고서 한번 제출한 법인이 다시 신고서 제출시는 추가6) :

서류만을 제출토록 하는 제도

정정신고서 청약일 개시전에 자발적인 정정 금감위의 명령에 의한 정정7) : ,

명령에 의한 경우 명령한 날로부터 신고서는 수리되지 않은 것으로 본다->

신고서의 수리와 효력발생8)

효력발생기간 금감위가 수리한 날부터 일정한 효력발생기간 경과 후 그 효력발생:∙

효력발생전 거래의 제한 효력발생 전 발행인은 그 청약의 승낙을 하지 못함:∙

수리와 효력발생의 의미 효력이 발생한 것은 신고서의 기재사항이 정확하다는 것을 인:∙

정하거나 정부가 그 유가증권의 가치를 보증 또는 승인하는 효력을 갖는 것이 아님

철회신고서 효력발생전에 철회신고서 제출9) : ‘ ’

회사채의 일괄신고제도4.

발행인 일정기간 예정물량 일괄하여 사전에 신고 실제 발행시에는 추가서류만 제출하- , , ,

면 즉시 모집매출하는 제도․대상유가증권은 회사채 에 한하여 도입 등 주식관련사채는 제외- , ELS , ECW (CB, BW ),

발행예정기간은 신고서 제출일로부터 개월이상 년이내 회이상 채권발행- 2 1 , 3

효력발생기간 일- : 5

발행가능법인 주권상장법인뿐만 아니라 외부감사를 받은 등록법인도 가능함- :

정정 발행예정금액과 기간은 정정 불가- :

간이 신고서제도 유가증권신고서 미제출 모집 매출시 공시의무부과: .

공모전에 회계감사를 받은 재무상태 등 제출-

공모개시 즉시 권유방법등을 금감위 제출-

사업설명서 예비 간이 본 발행실적보고서5. ( , , ).

사업설명서(1)

모집 매출을 위해 발행인이 일반투자자에게 제공하는 투자권유문서1) ,

신고서내용을 알기 쉽고 상세하게 설명2)

투자권유가 목적인 모집안내서 매출안내서 증자설명서 등3) , ,

예비사업설명서 청약의 권유시 사용 신고의 효력이 발생하지 않은 사실 부기4) : ,

유가증권을 취득하고자 하는자 의 청구가 있을 경우 사업설명서를 반드시 교부하여야 한-

다

발행실적보고서 모집 매출이 끝나면 지체 없이 발행결과를 금감위에 제출(2) : ,

유가증권신고제도의 실효성보장제도(3)

외부감사인의 감사증명1)

금감위 명령권 발행제한2) ,

형사처벌 신고서 제출 없는 경우와 효력발생 전 청약승낙행위3) :

민사배상책임4)

공시의무 위반시 과징금제도 최고 억원5) ( 20 )

참고 과징금 부과 적용 대상( )

유가증권신고서 사업설명서 포함- ( )

공개매수신고서-

합병신고서 영업양수도신고서- ,

정기공시 위반 사업 반기 분기보고서- ( , , )

수시공시 조회공시- ,

증권회사의 최대주주 주요주주와 부당거래- .

단 미적용* , 5% rule

제 장 공정거래질서의 확립제도5

증권거래법상 불공정거래질서 확립제도1. 예방제도와 규제제도 구분( )

증권 대 범죄의 추방 불성실공시 내부자거래 주가조작행위- 3 ( , , )

예방제도*

유통시장공시제도①

대주주 임원의 주식소유 상황보고,②

상장주식의 대량 소유상황보고 (5% Rule)③

주식매매업무의 전산화④

시장감시제도⑤

규제제도*

내부자거래의 금지①

시세조종행위의 금지②

사기적거래금지 허위공시 처벌 등,③

기업공시제도2.

발행시장공시 공모에 대한 규제1) :

법인등록제도 유가증권신고서제도 회사채일괄신고제도 사업설명서 발행실적결과 보고- , ( ), ,

서

유통시장공시2)

정기공시 사업보고서 일이내- : - (90 ),

반기보고서 분기보고서 일이내- , ,(45 )

연결재무제표 시업보고서 의무일이후 일이내- ( 30 )

기업집단 결합재무제표 개월이내- ( 6 )

수시공시 기업경영의 영향을 미치는 주요 사항공시 미래정보공시- : ( )

조회공시 오전 요구시 오후까지 오후인 경우 익일 오전- ; ,

증권거래소 공시조회권

특수한 공시장치 거래상황공시 공시제도3) : (M&A )

공개매수신고서-

위임장설명서-

합병분할양수도신- ․ ․안정조작 시장조성신고서- ,

주식대량소유상황보고서- (5%Rule)

내부자거래의 규제3.

내부자거래 일반인에게 공개되지 않은 중요한 정보 이용 유가증권을 매매거래 하는 행(1) :

위를 말함 부당한 이득 손실회피 하는 행위( , )

공시 또는 거래단념의 원칙 내부자의 유가증권 거래 자체를 금지시키는 것이 아니다(2) ( )

우리나라의 내부자거래규제제도(3)

미공개정보의 이용금지-

회사내부자에 대한 특별규제로서 공매도금지 와 단기차익반환의무-

대주주 임원의 주식소유상황 보고의무 된 날로부터 일이내 금감위에- , ( 10 )

증선위의 조사권-

위반에 대한 형사처벌-

손해배상책임제도-

미공개정보의 이용금지[ ]

내부자의 범위￭회사내부자 당해법인 임원 직원 대리인 법정대리인 또는 임의대리인 주요1) (insider) : , , , ( ),

주주 누구의 명의로 하든 자기계산으로 이상 소유한 주주 및 사실상 지배주주( 10% )

준내부자 합법적 내지 정당한 권한으로 내부정보에 접근할 수 있는 자2) (quasi-insider) :

정보수령자 회사내부자 준내부자로부터 정보를 받은 자3) (tippee) : ․회사내부자 준내부자에 해당하지 아니한 날로부터 년이 경과되지 아니한자-> . 1

내부정보의 범위 투자자의 투자판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 것을 말하며 수시: ‘ ’ ,￭공시 의무사항이 해당됨

시장정보 중 공개매수의 실시 또는 중지에 관한 정보의 이용은 미공개정보의 이용으로 처￭벌대상이 됨

공시자료실에 비치한 날로부터 일 경과 후1) 1 ,

신문게재 일경과2) 1 ,

전국방송 시간경과3) 12 ,

공시방송망 시간경과4) 24

내부자 거래행위를 한자는 매매거래를 한자가 그 매매관련 손해시 배상 책임-

위반사실을 안 날로부터 년 행위가 있었던 날로부터 년( 1 , 3 )

회사내부자에 대한 특별규제4. 단기차익반환의무 공매도금지( , )

단기차익반환의무1) :

회사내부자가 자기회사 발행주식 등을 월내에 단기매매하여 생기는 이득을 당해 법인에- 6

게 반환하게 하는 제도

내부정보이용 억제목적[ ]

미공개정보 이용여부 불구-

주요주주가 매도매수를 한 시기 중 어느 한 시기에 주요주주가 아닌 경우 면제됨▪

단기차익 산정기준 선입선출법:▪

반환청구권자 차로 당해법인 또는 증선위가 청구를 요구하고 개월내에 청구하지 않: 1 , 2▪

으면 증선위 주주가 대위청구.

공매도금지2)

공매도의 개념 회사내부자가 타인으로부터 자기회사의 주식을 빌려 자사주식을 매도함으:

로써 부당한 이득을 얻을 목적으로 행하는 매도를 말함 금지조항[ ]

내부정보이용여부에 상관없이 무조건 안됨-

내부자거래에 대한 감시장치

임원 대주주주식상황보고 자사주식 일이내 증권사 내부자거래 수탁금지 이: . ( , 10 ,), 5%rule, ,

상매매심리 증선위조사권,

제 장 기업의 매수 합병 제도6 . (M&A)

제도 개괄1. M&A

주식의 대량보유상황 공시제도 누구든지 상장법인의 의결권있는 주식 등(5% rule) : , (CB,

등 포함 을 사실상 이상 보유 및 이상 변동시 일이내에 금감위와 거래소BW, EB ) 5% 1% 5 ,

협회에 보고

소유자체의 제한이 아니고 대량보유자에 의한 사후공시제도(1)

기관투자가 보고특례 기관의 경우는 경영참가목적이 아니면 월 회 익월 일까지 보고(2) ( 1 10 )

변동상황 보고의무면제자(3)

보유주식의 증감이 없는 경우 비율만 변동하는 경우 타인의 전환 등에 의한1) ( : CB, BW

경우)

구주의 권리행사에 의해 취득한 주식수 변동 유무상 주식배당2) ( , )

신주인수권증서 의 권리행사로 인한 발행가격조정만으로 주식수가 증가하는3) , CB, BW,EB

경우

신주인수권증서 취득으로 주식수 증가4)

자기주식취득 처분으로 보유비율 변동5) ,

투자목적 구분 단순투자 경영권 행사=> ; ,

투자목적 변경시 경영권행사목적시 일동안 냉각기간 설정 의결권 제한; 5 ( )

공개매수제도2.

정의 불특정다수인을 상대로 주권 등을 장외 매수매도의 청약권유 매수하는 행위를1) : ‘ ’ . , ,․말함

누구든지 장외에서 월이내에 명이상으로부터 주식등 의결권있는 주식에 관련된 주권2) 6 10 ( ,

신주인수권 전환사채권 신주인수권부사채 을 취득한 후 본인과 특별관계자와 합산한 보유, , )

비율이 발행 주식등의 이상이 되는 경우 공개매수제도 적용 의무화 즉 월내에5% -> , 6

명이상으로부터 장외 에서 이상 취득하려면 공개매수방식으로 사야 함10 5%

적용예외 소각목적매수 전환권 등 권리행사에 의한 취득 특수관계인으로부터의 취득: , , ,▪

주식매수청구권 행사취득 등

공개매수절차 및 방식3)

공개매수 자는 공개매수신고서를 공고일에 금감위 제출 증권사를 대리인으로 하여 금- -

감위에 신고해야 한다.

공개매수설명서 작성 비치 공시-

공개매수대상회사가 합병 양수도 해산 파산 부도 등 중대한 재해 발생시에는 공개매- , , , ,

수를 철회할 수 있다는 조건을 공고하고 신고서에 기재한 경우는 철회할 수 있다.

공개매수 청약자는 언제라도 철회가 가능하다 위약금 또는 손해배상을 청구할 수 없다- ( ).

공개매수기간 중 별도매수금지 공개매수방식으로만 사야함- ( )

공개매수기간 최장 일 이내의 기간 최단 일 이상 및 대기기간 일 폐지- : 60 ( 20 3 )

공개매수조건 균일가매수 전부매수원칙 매수예정총수 미달시 전부매수거부 초과시 안- : , ( ,

분비례및초과분 매수거부)

미신고 공개매수의 경우에는 취득한 주식의 의결권제한 처분명령- ,

공개매수 대상회사의 공개매수기간 중 유상증자 등 제한을 폐지 년 경영권 방어- (2005 )=>

를 위해서 개정

위임장권유 제한제도3. 의결권대리행사권유의 제한제도( )

누구든지 명 이상 상장주식 의 의결권행사 자기 또는 타인에게 대리하게 할 것을 권- 10 , ,

유하려

면 위임장과 참고서류의 제공을 의무화

위임장용지와 참고서류 사본을 권유 일전까지 금감위에 제출해야 함- 2

의결권 대리 행사의 경우 인의 권유자가 다수의 피권유자의 의결권을 대리행사 하므로- 1

의결권 불통일 행사 가능

위임장에 찬 부의 표시에 따라 의결권행사를 의무화- .

합병회사분할영업양수도 신고제도4. ․ ․합병신고서제도 합병신고제도는 합병의 공정성확보를 위한 특별공시제도1) :

합병신고서제출의무자 존속상장법인- :

합병신고서 제출처 금융감독위원회 증권거래소- : ,

주권상장법인의 합병시 비상장법인의 등록의무 주총승인은 금감위등록 월 경과후가- : 2

아니면 무효

합병비율산정을 위한 합병가액 산정방법-

주권상장법인간 코스닥법인간 등 자율 결정 사항 아님(1) . :

과거 개월평균종가 주일평균종가 푀근일종가를 산슬평균한 가격과 최근일종가중 낮은가1 .1 .

격

주권상장 코스닥법인이 비상장법인과 합병시(2) .

상장법인은 위와 동일-

비상장법인은 자산가치와 수익가치의 가중산술평균과 상대가치 산술평균 가격-

합병비율 적정성에 대한 외부평가기관 평가 의무 상장법인간 코스닥법인간 적용배제- ( , )

영업양수도 신고제도(3) ․상장법인은 중요한 영업양수도를 하는 경우 증권거래법에서 정한 바에 따라 금감위와 거- ․

래소에 신고하여야 함

중요한 영업양수도의 범위 매출액 자산 부채액이 최근사업년도 매출액 자산 부채액- ( , , , ,․의 각각 양수도10%)

영업전부의 양수◦

주식매수청구권제도(4)

주총에서의 특별결의사항에 대하여 반대의견을 갖는 주주가 회사에 대하여 자기가 보유①

한 주식을 정당한 가격으로 매수해 줄 것을 청구하는 권리

부당 불공정한 분할이나 합병 영업양수도에 반대하는 소액주주의 보호장치, ,②

상장법인 코스닥법인의 주주 무의결권우선주 포함 에게만 인정. ( )③

절차④

서면에 의한 사전 반대통지-

주주총회 결의일로부터 일내에 서면으로 매수청구- 20

청구를 받은 법인은 청구일로부터 월이내에 당해 주식을 매수해야 함- 1

요건 주총특별 결의사항 중 분할 합병 영업의 일부 또는 전부양도 영업의 전부양수: , , , ,⑤

영업전부의 임대 경영위탁 등에 대하여 인정,

매수가격 :⑦

주주와 당해법인간의 협의결정1)

기준가격2)

금감위조정 법인 이상주주 반대시 법원3) ( , 30% ) 4) )

효과 취득한 자사주를 년내에 처분: 3⑧

제 장 상장법인 코스닥법인 등의 경영투명성 제고와 지원제도7 .

경영투명성 제고제도1.

상장법인 코스닥법인의 사외이사제도 원칙적으로 모든기업 적용1) . ( )

일반상장법인 자산총액 조원 미만 이사 총수의 이상- ( 2 ) : 1/4 ,

코스닥법인 천억원 미만 벤처기업제외 이사 총수의- (1 ) : 1/4

대규모상장 코스닥법인 조원이상 이사 총수의 과반수이상 최소 인이상- . (2 ) : , 3

대형상장법인 코스닥법인의 감사위원회 제도 총위원의 이상 사외이사로 구성 인이2) . ( 2/3 , 1

상 회계전문가)

대주주 및 그 특수관계인 보유합계분 중 초과분 의결권 제한- 3%

감사 선임 해임시 대주주 의결권 제한3) .

감사 선임 해임시 초과분 의결권 제한 정관으로 비율 낮출 수 있다- . 3% ( )

자산총액 억원이상 법인 상근감사 인 의무화- 1,000 1

주권상장법인 코스닥법인 소수주주권 행사요건 완화4) .

주권상장 코스닥법인 주주제안제도5) .

개월이상 이상 보유주주는 이사에게 주총안건 제안 인이상 공동행사 가능(-6 1% -2

제한내용 한정[ ]

법령 정관 위배되는 사항- ,

개인 고충처리-

소수주주권 행사 가능 사항-

임기 중 임원 해임요청에 관한 사항-

년 이내 부결된 동일 제안- 3

대형상장 코스닥법인의 집중투표청구권 이상 소유주주 인이상 선임시 집중투표방식6) , (1% 2

으로 선임청구 가능

증권예탁원 발행 실질주주증명서제도 주주명부와 동일한 효력 인정7) :

상장법인코스닥법인 등에 대한 지원제도2. ․일반공모증자제도(1)

액면미달발행시 특례 주총 특별결의를 거쳐 액면미달증자 허용 법원인가제도 는 배(2) : ,

제 상각이 완료된 기업에 한하여 법원 인가 생략가능, (

주식소각제도 배당할 이익으로 이사회결의 만으로 소각 가능(3) :

분기배당제도 이익배당 한도내에서(4) :

이사회결의로 주총결의 아님 년 도입- ( ) 2004

현금배당으로 주식배당으로는 불가- ( )

기준일의 일 이내에 이사회결의 결의후 일이내내 지급 개월이내가 아님- 45 - 20 (1 )

주권실물발행 전 주식의 상장허용 증권예탁원 계좌대체방식으로 매매하는 경우 허용(5) :

의결권 없는 주식발행특례 상법 의결권 없는 주식의 발행한도 초과 하여 발행주(6) : (1/4

식 총수의 까지 발행가능1/2

주식배당한도에 대한 특례 상법상 주식배당한도 이익배당액의 를 초과하여 이익배(7) : ( 1/2)

당총액까지 결산일전 전에 금감위에 신고( 15 )

신종사채의 발행근거 이익참가부사채 교환사채 등 발행가능(8) : ,

사채발행한도에 대한 특례 전환사채 신주인수권부사채 중 주식으로의 전환 또는 신(9) : ,

주인수권행사가 가능한 부분은 상법상의 사채발행한도 순자산의 배 에서 제외( 4 )

상장유가증권으로의 보증금 등 납부(10)

주주총회 소집공고 소액주주에 대하여 개 이상의 일간신문에 회이상 공고로 상법(11) : 2 2

상 소집통지에 갈음

제 장 기타 증권 관련제도8

주식매수선택권 제도1. (stock option)

개념 임직원에게 특별히 유리한 가격 정관 주총특별결의로 주식매입선택권을 부여할(1) : , ,

수 있음

부여가능법인 주권상장법인 코스닥법인 벤처법인(2) : , ,

주식매입선택권 부여가능대상자 당해 법인의 임직원(3) :

제외자 당해 법인의 최대주주와 주요주주 및 그 특수관계인 단 임원이 되어서 특수관: ( ,▪

계인 이 된자는 제외)

주식매입선택권의 종류 신주발행교부 자기주식교부 주가차익보상방식 현금 자기주(4) : , , ( /

식)

주식매입선택권 행사기간 년 이상 재직해야 한다(5) : 2

주식매입선택권 부여한도 주권상장법인 및 코스닥법인 발행주식총수의 범위내애(6) ( : 15%

서)

주식매입선택권의 양도는 금지됨 단 사망시 상속 가능 부여결의를 법인은 금감위 거래소- . - .

에 신고

유가증권의 집중예탁2.

유가증권을 중앙예탁기관에 집중예탁 하여 유가증권의 부동화 지향(1)

증권예탁원의 업무 유가증권집중예탁 계좌간 대체 유가증권보호예수 명의개서대행(2) : , , ,

실질주주의결권행사,

유가증권예탁제도 고객의 임의 예탁제도운용 강제예탁아님(3) : ,

투자자 예탁 증권회사 등 고객계좌부 작성 재예탁 증권예탁원 예탁자계좌부( ) ( )⇨ ⇨ ⇨ ⇨

실질주주제도3. 예탁주권의 공유자 증권예탁원에 주권을 예탁한자 실질주주명부에 주소: ( ),

와 성명이 기재된 자로서 이 실질주주는 권리행사에 있어서 공유지분에 상당 주식 보유

실질주주명부 발행회사가 예탁원으로부터 통지받은 실질주주명세서에 의거 작성하는 법정:

장부 주주명부에의 기재와 동일한 효력,

증권예탁원의 의결권대리행사제도4.

의결권 대리행사 발행회사가 주총소집통지 또는 공고시예탁원의 의결권 대리내용을 미:▪

리 통지 공고한 경우 실질주주가 주총 일전까지 의결권의 직접행사 대리행사 불행사의, , 5 , ,

의사표시를 하지 않은 경우 본인이 행사

의결권행사방법 행사수량은 당해법인이 요청하는 수량 감사선임시는 외국인주주는: , 3%,▪

대리불가

금감위 규정.Ⅱ

제 장 총설1

증권감독 관련기관 개관1.

금감위 규정의 의의2.

각종 금융관련 법령에서 위임한 사항을 정하거나 금융관련 법령의 집행 등을 위하여 필요한

사항을 규정이라는 형식으로 정한 것' '

금감위는 규정을 통하여 또 다시 금감원장에게 규정의 구체적인 내용 또는 집행에 관한 사

항을 위임할 수 있으며 이에 따라 금감원장이 제정한 것이 규정시행세칙이다, .

증권관련 금감위규정의 법적성격3.

증권거래법과 금감위규정 간의 관계(1)

증권거래법은 그 내용의 구체적인 부분을 상당부분 시행령 시행규칙 및 금감위규정에 위임,

하여 규제의 실효성을 높임

금감위규정의 법적 성격(2)

합의제 행정기관인 금감위에 의하여 제정된 전형적인 법규명령

법률종속명령으로서 위임명령과 집행명령이라는 양자의 성격

발행시장 및 유통시장을 규율하고 있는 법원( )法源

제 장 유가증권의 발행 및 공시등에 관한 규정2

유가증권 발행인의 등록 및 관리1.

등록절차(1)

모집설립의 경우와 모집설립이 아닌 경우로 구분되며 회사개황 재무상황 등을 기재한 등, , '

록법인 신청서에 결산서류 등을 첨부하여 금감위에 제출'

등록법인의 공시의무(2)

주요경영사항 신고 사유발생일로부터 일내 문서 모사전송 포함 로 금감위에 신고1) : 7 ( )

결산서류 등 제출2)

사업년도 경과 후 일 이내에 결산서류를 금감위에 제출90

최근 사업년도 말 현재 주주수가 인 이상인 등록법인은 주주현황표를 함께 제출300 ' '

유가증권의 발행신고 등2.

유가증권의 발행신고 등(1)

청약권유 대상자의 수에서 제외되는 자1)

최대주주 이상 주주- , 5%

임원 및 우리사주 조합원 직원은 해당 안됨- ( )

계열회사 및 그 임원-

주권상장법인 코스닥법인의 주식을 모집 매출한 실적이 있는 법인이 아닌 법인인 경우- ,

그 주주

기관투자자-

발행인이 설립중인 회사의 경우 발기인-

여신전문금융법에 의한 신기술사업 금융회사 중소기업 창업투자회사 회계법인 신용평- , , ,

가회사

유가증권의 모집으로 보는 전매가능성 기준2)

규제의 취지 월간 인 미만을 대상으로 하여 모집에 해당되지 않더라도 발행일로부- : 6 50 ' '

터 년 이내에 인 이상의 자에게 양도될 수 있는 경우로써 금감위가 정하는 기준에 해당1 50

하는 때에는 유가증권의 모집으로 간주

전매가능성 판단기준-

주권 신주인수권 증서 동일 종류가 모집 또는 매출된 사실이 있는 경우 등- , :

억원 이상의 기업어음의 경우 권면액의 매수가 매 이상인 경우- 1 50

전매가능성 기준에 해당하는 경우라도 다음 중 하나에 해당하는 경우 전매가능성이 없는-

것으로 본다.

발행 후 지체 없이 증권예탁원에 예탁하고 그 예탁일로부터 년간 인출 매각 하지 않는- 1 /

다는 예탁계약을 체결한 후 그 예탁계약을 이행한 경우

유가증권신고의 효력발생시기의 특례3)

효력발생시기①

신고서 수리 후 효력발생 전 기간동안에는 모집 매출 즉 청약권유는 할 수 있으나 거래를/

하는 것은 제한된다.

직접공모주식의 평가4)

직접공모란 주권상장법인 또는 협회등록법인이 아닌 법인 설립 중인 법인 포함 이 그 주( )‐식을 인수인을 통하지 아니하고 모집 또는 매출하는 것

직접공모주식의 평가①

공모가액의 적정성에 대하여 유가증권분석기관의 평가를 받아야 한다.

분석기관 주식인수업을 영위하는 자 신용평가회사 회계법인: , ,※

소액공모시 공시규제 간이신고서 제도5) ( )

모집 매출에 해당하나 공모금액이 억원 미만인 경우 유가증권신고서제도 대신 소액공/ 20①

모공시규제를 받게 된다.

소액공모공시의 절차②

소액공모 개시 일전 금감위에 감사보고서 제출. 3ㄱ

설립 후 사업년도 경과한 법인 최근사업년도 감사보고서 반기경과시 반기검토보고서a. 1 : (

포함)

설립 후 사업년도 미경과 법인 최근월말의 감사보고서b. 1 :

증권업겸영기관의 인수업 제한6)

은행법에 의한 금융기관 국공채인수업무만 가능:

기타 주식을 제외한 유가증권 인수업무만 가능:

주권상장법인 등의 재무관리 등3.

유가증권발행의 공정성 확보(1)

유상증자시 발행가액의 제한1)

시가발행 허용 발행가액이 액면가액 이상인 경우에는 시가발행에 의한 유상증자 할 수 있:

다

발행가액의 제한

주주배정증자 주주우선공모증자. ,ㄱ

확정발행가액 할인율 차 발행가액 차 발행가액= x Min{1 , 2 }

차발행가액 기준주가 할인율 무상증자비율 유상증자비율 할인율1 : x (1 ) / (1+ + x )‐차발행가액 기준주가 할인율2 : x (1 )‐일반공모증자 청약알 전 제 거래일을 기산일로 하여 기산일부터 소급한 개월 평균종. : 5 1ㄴ

가 주일평균종가 기산일종가 중 높은 가액 기준주가 에 할인율을 곱한 금액, 1 , ( )

제 자 배정증자 유상증자를 위한 이사회결의일 전일을 기산일로 하여 기산일부터 소급. 3 :ㄷ

한 개월 평균종가 주일평균종가 기산일종가를 산술하여 산정한 가액 다만 그 산정가액1 , 1 , ( ,

이 최근일 종가를 상회하는 경우 최근일종가 에 할인율을 곱한 가액)

전환사채 신주인수권부사채의 발행에 관한 제한2) /

경영권분쟁기간 중의 사모 전환사채 신주인수권부사채의 발행금지 공모사채발행은 가/ (①

능)

전환가액 등의 제한②

원칙 전환사채의 전환가액 및 신주인수권 행사에 따른 주식발행가액은 시가의. : 100%ㄱ

이상이어야 한다.

시가 다음 가액 중 높은 가액 이사회결의일 전 개월평균 주일평균 최근일# : ; [ 1 +1 +‐종가] /3

이사회결의일 전 최근일 종가 청약일 전 제 거래일 종가, 3‐ ‐

전환 또는 신주인수 금지기간③

국내에서 발행하는 경우의 전환 등 금지기간

공모발행시 발행일로부터 월간 사모발행시 발행일로부터 년간a. : 1 ,b. : 1

배당 및 계산서류3)

외부감사결과 수정 후 재무제표 기준으로 배당-

주식배당의 예고 주식배당시 이사회 결의 후 사업연도 말 일전까지 서류로 금감원장- : 15

에 신고

감사의견표시-

재무구조개선적립금 적립-

당해 사업년도 이익의 일정액을 기업 내에 유보하도록 함으로써 향후 손실에 대비하고.ㄱ

기업재무구조의 건실화를 유도

적립의무 자기자본비율이 에 미달하는 법인. : 30%ㄴ

금융기관 공공적법인 회사정리절차 또는 화의절차가 개시중인 법인 금융지주회사 등은, , ,

면제

적립시기 자기자본비율이 에 달할 때까지 매사업년도 마다 적립하되 적립대상금액. : 30% ,ㄷ

이 만원 미달 시에는 적립의무면제500

적립대상금액 유형자산처분순익 당기순이익. = [ X 1/2] + [ x 1/10]ㄹ

적립금의 사용제한 이월결손금의 보전이나 자본전입목적으로만 사용가능. : .ㅁ

합병 분할 영업양수도 신고서제도4. , ,

합병(1)

합병신고서1)

신고서제출①

지체 없이 합병신고서를 금감위와 거래소 또는 증권업협회에 제출.ㄱ

합병신고서는 합병승인 주총의 주주확정을 위한 주주명부의 폐쇄 또는 기준일을 공고하.ㄴ

고자하는 날의 전일까지 제출

합병의 공정성확보를 위한 장치2)

합병가액 산정기준 설정①

주권상장법인간 코스닥법인간 주권상장법인과 코스닥법인 간의 합병. / /ㄱ

기준주가가 있는 경우 기준주가에 의한다- : .

기준주가가 없는 경우 주권비상장 코스닥비상장법인의 합병가액산정방법을 준용한다- : / .

주권상장법인 코스닥법인과 주권비상장 코스닥비상장법인 간의 합병. / /ㄴ

주권상장법인 코스닥법인의 합병가액 기준주가 단 기준주가가 자산가치에 미달하는- / : . ,

경우 자산가치로 할 수 있다.

주권비상장 코스닥비상장법인의 합병가액 자산가치와 수익가치의 가중산술평균가액과- / :

상대가치의 산술평균가액 단 상대가치를 산정할 수 없는 경우 자산가치와 수익가치를 가, ,

중산술평균한 가액

법률 정부의 문서에 의한 승인 지도 권고 등에 따른 합병 원칙적으로 합병가액에 대한. , / / :ㄷ

규제가 없으나 합병당사법인이 계열회사이고 합병가액을 시장에서의 거래가격을 기준으로

산정하지 아니한 경우에는 외부 평가기관의 평가를 받아야 한다.

합병비율의 적정성에 대한 외부평가기관의 평가②

평가의무대상.ㄱ

주권상장법인 코스닥법인이 주권비상장 코스닥비상장법인과 합병하여 주권상장 코스닥법- / / /

인이 되는 경우

외부평가기관의 자격.ㄴ

유가증권인수업을 허가 받은 자 신용평가전문회사 회계법인- b. c.

주주보호를 위한 장치 등3)

주식매수청구가격의 조정①

주주와 당해 법인 간의 협의-

시장거래가격을 기준으로 대통령령이 정하는 방법에 의한 산정-

당해 법인 또는 매수청구주식수의 이상이 그 매수가격에 반대하는 경우 금감위가- 30%

그 매수가격을 조정할 수 있다.

자기주식의 취득 및 처분신고6.

기업지배권변동의 공시7.

기업인수에 대한 증권거래법상 규제의 개요(1)

주식매수는 장내매수 장외매수로 구분되며 장외매수는 다시 공개매수와 직접장외매,① ⓐ ⓑ

수로 나눌 수 있다.

장내매수 사전적규제 예 인당 취득한도 는 하지 않으며 대량으로 주식을 취득한 경우에. : ( :1 ) ,

한해 사후적으로 공시규제 만을 한다(5% rule) .

장외매수 개월 내에 명 이상의 자로부터 이상의 주식 주식관련사채포함 을 취득. : 6 10 5% ( )

하고자 하는 경우에는 공개매수의 방법으로만 매수하도록 강제하고 공개매수와 관련하여 공

시규제 및 일정한 행위규제를 한다.

공개매수에 해당하지 않는 장외매수에 의해 주식을 대량보유하게 되는 경우에는 5%rule※

의 규제를 받게 된다.

의결권대리행사를 권유하여 경영권을 획득하는 경우 공시규제만을 한다.②

공개매수(2)

공개매수 규제를 적용이 면제되는 매수

소각을 목적으로 하는 주식등의 매수a.

주식매수 청구에 응한 주식의매수b.

특수관계인으로부터의 주식 등의매수c.

신주인수권 전환청구권 교환청구권 행사에 의한 주식 등의 매수 등d. , ,

제 장 증권업 감독규정3

인 허가 등1. .

재무건전성2.

회계처리(1)

회계연도1)

증권회사의 회계연도는 월 일부터 다음 해 월 일 까지로 한다4 1 3 31 .

증권회사는 분기별로 가결산을 실시하여야 한다.

자산건정선 분류2)

매분기마다 자산 부채에 대한 건전성을 정상 요주의 고정 회수의문 추정손실 의 단계로. , , , , 5

분류하여야 한다.

증권회사는 매분기말 현재 고정이하로 분류된 채권에 대하여 금감위가 정한 적정한 회수‘ ’

예상가액을

산정하여야 한다.

재무건전성의 유지(2)

자기자본규제는 위험에 상응하는 자기자본을 증권회사로 하여금 유지하도록 함1) .

영업용 순자본 비율2)

증권회사는 영업용순자본비율을 이상 유지하여야 한다100% .‐영업용순자본비율 영업용순자본 총위험= /

영업용순자본 자산총액 부채총액 차감항목합계액 가산항목합계액= +– –

차감항목 선급금 선급비용 선급법인세 고정자산 특수관계인 채권시장성 있는 증권- : , , , ,

등의 시가평가로

인한 손실

가산 항목 유동자산에 설정된 대손충당금 후순위차입금 시장성 있는 증권 등의 시가- : , ,

평가로 인한 이익

당기순손실 계산시 반영된 익일을 제외( )

총위험 다음의 금액을 모두 합산한다: .

시장위험 증권회사가 보유하는 자산이나 거래가 시장의 각종 가격의 변동에 따라 발생- ;

하는 위험

주식위험액 금리 수익증권 외환 옵션위험액 등( , , , , ),

거래상대방위험 거래상대방의 신용도악화로 인한 결제불이행 위험- :

기초위험액 임직원이 위법 해태로 증권회사가 입을 수 있는 손실액- :

신용집중위험액 신용공여집중액 주식보유집중위험액 콜론 집중위험액- : , ,

경영실태평가 및 적기시정조치4)

경영실태평가①

의의 증권회사의 경영 및 재무건전성을 판단하기 위하여 증권회사의 재산과 업무상태를 종:

합적 체계적으로 분석 평가하는 것/ /

의 평가방식을 도입한 것으로 검사역이 증권회사의 검사에 임하여 종합적으로 판단CAMEL

경영실태평가방법 자본의 적정성 수익성 내부통제 위험관리 등 이전 개 부문으로 구분: , , , 4

경영평가결과의 활용 등급 우수 등급 양호 등급 보통 등급 취약 등급 위험 의: 1 ( ), 2 ( ), 3 ( ), 4 ( ), 5 ( )

단계로 구분5

적기시정조치②

단계적 적기시정조치[ ]

경영개선권고.ㄱ

해당사유*

영업용순자본비율이 미만인 경우- 150%

종합평가등급이 등급 보통 이상으로서 자본의 적정성부문의 평가등급을 등급 취약 이- 3 ( ) 4 ( )

하로 판정받은 경우

경영개선요구.ㄴ

해당사유*

영업용순자본 비율이 미만인 경우- 120%

종합평가등급을 등급 취약 이하로 판정받은 경우- 4 ( )

경영개선명령.ㄷ

해당 사유*

영업용순자본비율이 미만인 경우- 100%

금융산업의 구조개선에 관한 법률에 서 정한 부실금융기관-

개별재무 경영행위의 제한(3) ,

특수관계인 발행증권 등의 소유한도 등1)

당해 증권회사의 최대주주 주요주주가 발행한 유가증권의 소유 원칙적으로 금지:

특수관계인 발행 주식 채권 기업어음 소유한도 자기자본의/ / : 8/100

특수관계인에 대한 금전대여 신용공여 금지/

회사채 지급보증2)

원칙 금지:

예외>

기업구조조정협약에 따라 기업개선작업 대상기업으로 선정

당해 증권회사가 위 협약에 참여하고 있을 것

차환대상이 되는 회사채에 대하여 당해 증권회사가 원리금의 지급을 보증하였을 것

타인을 위한 채무보증3)

증권회사는 해외현지법인을 제외하고는 타인을 위하여 채무보증을 하여서는 아니된다.‐

영업행위 준칙4.

통칙(1)

적용범위1)

증권회사 가 고객을 상대로 하는 영업의 범위내에서 적용

증권회사의 임직원 또는 증권회사의 업무를 위임받은 자가 영업행위준칙을 위반한행위에 대

하여는 증권회사가 이를 위반한 것으로 본다.

임직원의 위법행위를 예방하는데 충분한 노력을 하였다고 인정되는 경우 금감위는 위반에

대한 조치를 하지 아니할 수 있다.

불건전 영업의 금지(2)

선행매매 등의 금지1)

선행매매의 금지 중대한 영향을 미칠 것으로 예상되는 고객의 매수 도 관련 하여 체결전: ( )

에 매수하거나 권유하여서는 안된다.

주문정보제공의 금지

고객지정가주문정보의 이용금지

자기매매를 위한 투자권유금지2)

조사분석자료 공표 전 매매거래 금지3)

증권회사는 조사분석의 내용이 사실상 확정된 때로부터 시간이 경과하기 전까지 조사분24‐석자료의 대상이 된 주식을 자기계산으로 매매하여서는 아니된다.

손실보전의 금지4)

일중매매거래자에 대한 위험 고지 등5)

불공정거래의 수탁금지 등6)

자산관리자에 대한 부당편익 제공 등 금지7)

경쟁제한행위 금지 증권사는 경쟁을 제한 할 목적으로 다른 증권사와 사전에 협의하여8) :

유가증권의 매매호가 매매가격 기타매매조건 또는 수수료 등을 정하여는 안된다. . .

부적격자의 투자상담 등의 금지9)

투자권유(3)

투자권유1)

증권회사는 일반고객을 대상으로 빈번하거나 과도한 규모의 주식매매거래를 권유하여서는

아니된다

과당매매 해당 여부는 다음 사항을 고려하여 판단한다.

고객이 부담하는 수수료.ㄱ

고객의 재산상태 나 투자목적.ㄴ

고객의 투자지식이나 경험에 비추어 당해 고객이 주식매매 거래에 수반되는 위험을 잘.ㄷ

이해하고 있는지의 여부

개별 매매거래 권유내용의 타당성,ㄹ

합리적 근거에 기한 투자권유2)

고객의 투자목적 등에 적합한 투자권유3)

고객 정보의 사전확인4)

고객의 재무상황 고객의 소득상황 고객의 투자목적 고객의 위험에 대한 태도. , . , . , . ,ㄱ ㄴ ㄷ ㄹ

고객의 투자경험 및 지식 증권회사의 투자권유에 대한 고객의 의존도. , .ㅁ ㅂ

고객 정보 제공을 거부한 일반고객에의 투자권유가 금지되는 유가증권5)

비상장 법인 주식으로서 향우 상장이 확정되지 아니한 주식.ㄱ

장내 주식 중에서 감리대상 관리대상 또는 투자유의종목. , ,ㄴ

투기등급의 회사채 자산유동화증권 기업어음 이에 준하는 고위험 채권. , , ,ㄷ

신용거래. ,ㄹ

주가지수선물 옵션 및 이에 준하는 파생금융상품. .ㅁ

고객에 대한 정보제공(4)

매매거래 전 정보제공1)

매매거래 내용의 통지2)

매매성립내용의 통지 증권회사는 고객의 주문에 의한 매매 기타 거래가 성립된 때에는 지:

체없이 고객에 통지

매매보고서의 교부 매매성립내용이 고객계좌원장 또는 통장에 의하여 기록 관리되지 아니:

하는 거래에 대하여는 고객에게 반드시 매매보고서를 교부하여야 한다.

월간 거래내용의 통지3)

월간거래내용 및 월말 잔고현황 거래가 있는 계좌에 대하여 다음 달 일까지: 20

반기말 잔고현황 반기 동안 매매 기타 거래가 없는 계좌에 대하여 반기종료 후 일까지: 20

통지 간주

전산으로 매매주문을 수탁받은 경우 전자통신방법으로 통지한 경우.ㄱ

고객이 서면으로 수취 거절원 제출시.ㄴ

통지한 내용이 회 이상 계속 반송된 계좌의 경우. 3ㄷ

반기동안 거래가 없는 계좌의 경우 원 미만인 계좌. 100,000ㄹ

고객의 동의나 신청에 의해 전자우편 등 유사한 전자통신 방법으로 통지하는 경우.ㅂ

매매거래의 집행 정당한 매매주문자에 의 한 수탁(5) :

계좌명의인에 의한 수탁.ㄱ

계좌명의인 이외의 자로부터 매매거래 수탁시.ㄴ

계좌 개설시 서면으로 대리인을 서면으로 지정하고 동 대리인이 매매주문을 하는 경a.

우

위임장 등으로 정당한 권한 입증자b.

일임계약에 의하여 일임매매관리자가 주문을 내는 경우c.

미수금의 정리 등(6)

수탁 등의 제한

현물미수금을 발생시킨 경우①

선물옵션위탁증거금을 약정된 시한 내에 납부하지 아니하는 경우②

고객의 외화증권의 매매주문의 처리와 관련하여 부득이한 사유로 국내에서의 환전 및 외③

국시장에서의 결제이행 등에 지장이 있다고 인정되는 경우 매매주문의 수탁 또는 고객자산

의 인출을 거부 또는 제한 할 수 있다.

수수료 보수 성과급 등(7) . .

수수료 배분의 제한1)

증권회사는 고객으로부터 받은 수수료를 다음의 자 이외의 자에게 배분 환급하거나 고객‐의 매매거래 규모에 연동하여 직접 또는 간접의 대가를 지급하여서는 아니된다.

고객의 매매주문을 중개하거나 대리한 증권회사

당해 증권회사의 자회사 또는 본사등 사실상 동일 사업체로 볼 수 있는 자로서 해외에서 증

권업을 영위하는 자

증권계좌 개설사무를 위탁받은 은행 다만 그 은행이 고객을 상대로 어떠한 투자상담도 하. ,

지 않는다고 인정할 수 있는 합리적 근거가 있는 경우에 한한다.

고객과 계약에 의하여 일부 수수료를 면제하는 경우 그 고객

자기발행 유가증권의 창구판매 제한-

증권회사는 자기가 발행하였거나 발행하고자하는 주식을 일반고객을 상대로 매수를 권유하

거나 매도하여서는 아니된다.

예외

인 이상의 신용평가업자로부터 모두 상위 등급 이상에 해당하는 신용등급을 받은 경우2 2

유가증권시장 또는 협회중개시장에 상장 된 증권회사가 공모방식에 의한 증자를 하는 경우

부문별 영업행위5.

신용공여(1)

주식청약자금대출1)

신용거래 융자 및 신용거래 대주2)

의의①

신용거래융자란 증권회사로부터 융자를 받아 유가증권시장에서의 유가증권의 매수결제를 하

는 것

신용거래대주란 증권회사로부터 대주를 받아 유가증권시장에서의 유가증권의 매도결제를 하

는 것

신용거래계좌의 설정②

고객으로부터 신용거래를 수탁받은 때에는 신용거래계좌를 설정하고 계좌설정보증금 만100

원을 징구하여야 한다.

신용거래 종목

유가증권시장 상장 코스닥상장주권 상장지수투자신탁. , , (ETF)ㄱ

증권회사는 자기가 발행한 주권에 대하여는 신용거래 융자 또는 신용거래 대주를 하지.ㄴ

못한다

증권회사는 다음 사유에 해당하는 경우 신규신용거래를 중지하여야 한다.

감리대상종목 또는 관리대상종목

매매호가전 예납조치 또는 수도전 예납조치

신용거래 한도 등④

금감위는 신용거래 상황의 급격한 변동 기타 필요하다고 인정되는 경우 거래종목별 신용거

래한도를 정할 수 있다.

신용거래보증금 신용거래 수탁시 징수:⑤

담보징구⑥

신용거래융자의 경우 매수한 주식을 신용거래 대주의 경우 매도대금을 담보로 징구한다, .

담보가액의 총액이 담보유지비율에 미달하는 때에는 지체없이 추가담보를 징구하여야 한다.

담보유지비율 계산시 주식의 시장가격은 당일종가 대용증권의 시장가격은 대용가격으로 한.

다.

임의상환정리⑦

미상환 또는 담보유지비율 미달 등에 따른 임의상환.ㄱ

증권회사는‐상환기일 전에 상환요구를 하고 상환기일 내에 상환 되지 않는 경우 또는1)

담보가액총액이 담보유지비율에 미달하여 추가납부를 요구하고 그 요구일로부터 일 이2) 4

내에 추가납부를 하지 않은 경우에는 상환기일 익일에 담보물을 처분하여 채권회수에 충당

하여야 한다.

담보물 매각대금의 충당순서 처분제비용 연체이자 이자 대출원금. :ㄴ → → →

유가증권의 장외거래(2)

채권 장외거래1)

결제방법①

매매계약을 체결한 날 익일부터 영업일 이내에 행한다 단 환매조건부 채권매매 소- 30 . ( , ,

액채권매매 억원 미만 의 경우는 매매계약 체결일에 결제가능(50 ) )

증권회사 등과 기관투자자간 채권의 장외거래의 결제는 채권과 대금을 동시에 결제하여-

야 한다.

채권공매도시 가격제한②

공매도에는 다음의 가격보다 낮은 가격으로 호가할 수 없다- .

유가증권시장 및 장외시장에서 직전에 체결된 가격이 있는 경우에는 당해 가격*

유가증권시장 및 장외시장에서 직전에 체결된 가격이 없는 경우에는 같은 신용등급을*

가진 같은 종류의

채권가격으로서 유가증권시장에서 직전에 체결되었거나 장외시장에서 체결되어 협회가

직전에 공시한 가격

환매조건부채권 매매거래2)

매매대상 채권①

국채 지방채 특수채- , ,

주권상장법인 코스닥법인 금감위등록법인이 모집 매출한 사채권 사모사채는 불가하다- / / / ( )

금융기관 등이 원리금의 지급을 보증한 보증사채권-

대상법인 자기매매업을 허가 받은 은행과 종금사는 대고객조건부 채권매수업무를 영위:②

할 수 없다.

환매수 환매도 일③

증권회사 등 자율결정- :

회사법.Ⅲ

제 장 주식회사의 개념과 자본1

주식회사의 개념1.

주주가 주식의 인수가액을 한도로 출자의무를 부담하는 유한책임의 회사

주식회사의 요소2.

자본(1)

주식회사의 자본제도1)

확정자본제도 설립시 정관에 자본의 총액을 확정하여 발행주식의 총수가 인수될 것을 요구:

하고 증자시 주주총회의 특별결의로써 자본의 액을 변경하여야만 신주를 발행할 수 있는,

제도

수권자본제도 필요에 따라 잔여주식을 이사회의 결의로 신주발행:

자본의 의의 회사설립시 금액이 천만원 이상 최저자본제도 이어야 한다 년 폐지2) : 5 ( ) .(2006

예정)

주주의 유한책임 주식의 인수가액을 한도로 출자의무를 부담한다(2) .‐주식회사법의 특색 강행법규 공시주의 단체주의 민사 형사제재3. : / / /

제 장 주식회사의 설립2

주식회사의 설립절차1.

발기인조합 정관작성 실체구성 설립등기> > >

발기인 조합2.

발기인조합의 구성원은 발기인

발기인은 인 주의 인수의무를 부담1 1

상법상 발기인의 수에는 제한이 없다

정관작성3.

절대적기재사항 상대적기재사항 임의적기재사항으로 구분, ,

절대적기재사항이란 기재흠결로 정관전체가 무효가 되는 사항

절대적 기재사항 목적 상호 수권주식총수 주금액 설립주식수: . . . . . .ㄱ ㄴ ㄷ ㄹ ㅁ

본점소재지 공고방법 발기인 성명 주민등록번호 주소. . . . .ㅂ ㅅ ㅇ

정관은 공증인의 인증을 받아야 그 효력이 발생한다.

설립하자 설립무효소송제도가 인정 설립후 년이내 사유 강행법규 등을 위반한 중대한4. : , 2 ( :

경우 대세적효력 비소급적효력), ,

제 장 주식과 주권3

주식과 주권1.

주식1)

주식의 개념(1)

자본의 구성분자인 금액 주주의 회사에 대한 권리의무의 단위인 주주권,

최저금액은 원 이상으로 균일하며 구체적인 금액은 정관으로 규정100

주식의 종류(2)

액면주식과 무액면주식 우리 상법은 액면주식만 인정:

기명주식과 무기명주식 전부 허용:

기명주식 무기명 주식 모두 주권의 교부로 주식을 양도할 수 있으나 기명주식은 회사에※

대한 대항요건으로 명의개서를 필요로 하는데 반해 무기명주식은 그렇지 아니하다.

종류주식 보통주식 우선주식 후배주식 혼합주식: / / /

상환주식 발행시부터 이익에 의한 소각이 예정되어 있는 우선주식에 대하여만 상환주식의:

발행을 인정한다.

전환주식 회사가 수종의 주식을 발행한 경우 주주가 그 인수한 주식을 다른 종류의 주식으:

로 전환청구할 수 있는 권리가 부여된 주식

의결권없는 주식 우선주식에 대하여 의결권을 부여하지 않은 주식:

주권(2)

주주의 지위를 표창하는 유가증권 비설권증권 요식증권1) . ( , )

주권의 발행 그 성립 후 또는 신주의 납입기일 후 지체 없이 주권을 발행하여야 한다2) .‐

주주와 주주명부2.

주주의 권리

자익권 주주의 재산적 이익을 위하여 인정한 개인적 권리. :ㄱ

공익권 주주가 자기의 이익뿐만 아니라 회사 또는 주주공동의 이익을 위하여 행하는. :ㄴ

권리

단독주주권은 지주수에 관계없이 주주가 단독으로 행사할 수 있는 주주권

소수주주권은 일정비율의 주식을 가지 주주만이 행사할 수 있는 권리

자익권 이익배당청구권 이자배당청구권 잔여재산분배청구권 신주인수권 주권교부청구권 주식의자유양도권등, , , , ,

공익권

단독주주권 의결권 설립무효판결청구권 신주발행유지청구권, ,

소수주주권주주총회소집청구권 업무 재산상태검사청구권 회계장부열람청구권 위법행위 유지청구권, , , ,대표소송제기권 이사 등 해임청구권 주주제안권 집중투표청구권 해산판결청구권, , , , ,정리개시청구권

주주명부(2)

주주명부의 폐쇄1)

권리를 행사할 자를 확정하기 위하여 일정기간 동안 주주명부의 기재변경 명의개서 을 정지( )

시키는 것 주간 전 공고로 개월을 초과하지 못한다. 2 3 .

주주명부의 기준일 등록일2) ( )

주주명부 폐쇄에 갈음하여 일정한 날을 정하고 그날에 주주명부에 기재되어 있는 주주 또는

질권자를 권리행사자로 확정 할 수 있으며 그날을 기준일 또는 등록일 이라 함.

실질주주명부3)

증권예탁원이 통지한 증권회사별 고객명부를 기초로 상장법인이 작성한 증권거래법상의 주

주명부로 상법상 주주명부와 동일한 효력

주식양도3.

주식양도자유의 원칙(1)

법률 또는 정관에 의하지 아니하면 주식의 양도를 제한하지 못한다.

주총의 결의로도 주식의 양도는 제한하지 못한다.

회사의 주주와 주주사이의 개별적인 합의로 주식의 양도를 제한할 수 있으나 이는 당사자간

의 채권적 효력밖에 없다.

주식양도의 자유에 대한 제한(2)

법률상의 제한1)

권리주의 양도제한 권리주의 양도는 회사에 대하여 효력이 없다: .

주권발행 전의 주식양도 제한 주권발행 전의 주식양도는 회사에 대해 효력이 없으나 회사: ,

설립 후 또는 신주납입기일 후 개월이 경과하면 주권발행전의 주식양도라도 그 효력을 인6

정한다.

정관에 의한 제한2)

주식양도에 이사회승인을 얻어야 하는 것으로 정관에 규정할 수 있다.

주식의 양도방법(3)

주권의 교부는 주식양도의 효력발생요건이며 기명주식의 경우 회사에 대한 대항요건으로,

명의개서를 하여야 한다.

명의개서 기명주식을 취득한 자가 회사에 대하여 주주의 지위를 주장하려면 자기의 성(4) :

명과 주소를 주주명부에 기재하여야 하는데 이를 명의개서라 한다.

제 장 회사의 기관4

법정 필요상설기관 주주총회 이사회 대표이사 감사: , , ,

주주총회1.

보통결의 사항 발행주식 총수의 이상에 해당하는 주식 및 출석주식의 과반수1) ( 1/4 )

이사 감사 청산임 선임 그 보수의 결정 재무제표 승인. . . , .ㄱ ㄴ 주식배당 청. .ㄷ ㄹ

산인 해임 등

특별결의 사항 발행주식 총수의 이상에 해당하는 주식 및 출석주식의 이상의2) ( 1/3 2/3

다수)

주식의 포괄적 이전 정관 변경 영업의 전부 양도 일부의 양도 등. . . ,ㄱ ㄴ ㄷ

이사 감사의 해임 자본의 감소 주식의 할인 발행 액면미달발행. . . . ( )ㄹ ㅁ ㅂ

주주외의 자에 대한 발행. CB, BWㅅ

특수결의 사항 총주주의 동의3) ( )

이사의 회사에 대한 책임면제

유한회사로의 조직변경

주주총회의 소집(3)

소집권자 이사회 원칙 소수주주 이상 대형상장법인은 이상 감사 법원1) : ( ), (3/100 , 1.5/100 ), ,

소집시기 정기총회는 매년 회2) : 1

소집절차 주간 전 서면 또는 전자문서로 통지를 발송3) : 2

주주제안권(4)

주주가 일정한 사항을 주총의 목적사항으로 할 것을 제안할 수 있는 권리1)

분의 이상의 소수주주에게만 인정2) 100 3

상장법인 자본금 천억원 미만 기업은 이상 소수주주 천억이상인 기업 이상3) : 1 1% . 1 0.5%

의결권(5)

주마다 의결권을 갖는다 강행규정1) 1 1 .

대리행사 가능2)

불통일행사 가능 회일의 일전까지 회사에 서면으로 통지2) : 3

서면결의 가능3)

의결권행사의 제한 규정4)

특별한 이해관계자,

자기주식

감사선임시 대주주 초과분에 대하여는 의결권 제한(3/100) ,

공탁하지 않은 무기명주권 소지인

회사가 다른 회사의 발행주식총수의 을 초과하여 소유하고 있는 경우 다른 회사의 의1/10

결권 행사 제한

주주총회의 결의하자 대세효 소급효- ( . )

결의취소의 소 절차나 결의방법이 법령 또는 정관에 위반된 경우와 현저하게 불공정한1) :

때 또 그 결의의 내용이 정관을 위반한 때

결의무효 확인의 소 결의 내용이 법령에 위반하는 실질적 하자2) :

결의부존재 확인의 소 총회 소집방법에 중대한 하자3) :

부당결의 취소 변경의 소4)

제 장 신주의 발행5

발행사항의 결정 이사회 원칙1. ( )–

신주의 발행가액과 납입기일 액면 또는 액면 초과로 그 가액을 정하는 때에만 이사(1) ‐회가 결정 액면미달 발행 주주총회 특별결의( )

신주의 인수인은 주금납입 또는 현물출자의 이행을 한 경우 납입기일의 익일로부터 주(2)

주가 된다

현물출자에 관한 사항 현물출자가 있는 경우 그 성명과 목적인 재산의 종류 수량 가(3) : , ,

액 그리고 이에 대하여 부여 할 신주의 종류와 수를 정하여야 한다, .

신주의 액면미달발행 할인발행2. ( )

요건 회사설립 후 년경과하고 주주총회 특별결의 법원의 인가를 얻어야 하고 법원(1) : 2 , , ,

의 인가일로부터 개월 내에 발행1

회사채권자의 보호(2)

신주인수권3.

주주의 신주인수권 정관에 다른 정함이 없는 한 주주가 소유하고 있는 주식 수에 비(1) :

하여 우선적으로 신주의 배정을 받을 수 있는 권리

주주에 대하여 평등하게 부여 소유주식의 수에 비례하여 평등(2) ( )

신주인수권의 제외 주식매입선택권 우리사주조합원 배정(3) : ,

제 자의 신주인수권 정관에 정함이 있는 경우에 한하여 부여할 수 있다 정관에 정함(4) 3 : .

이 이는 경우에도 신기술의 도입이나 재무구조의 개선 등 회사의 경영목적 달성 에 필요한

경우에 국한되고 있다.

신주인수권의 양도 이사회결의에 의하여 인정 가능4. :

신주발행의 유지5.

단독주주권 주주만이 가능( )

이사회 결의가 없는 경우 또는 위법한 결의에 의한 경우

법정요건에 반하는 신주의 할인 발행의 경우

현물출자에 대한 검사의 임부해태

제 자의 신주인수권이 있어도 청구할 수 없다3

산주발행의 효력이 발생하기 전인 신주의 납입기일까지만 할 수 있다.

신주발행 무효의 소6.

신주발행의 무효는 설립무효의 경우와 마찬가지로 소만으로 주장할 수 있다.

제소권자 주주 이사 감사: , ,

제소기간 신주발행일로부터 개월 내: 6

판결의 효과 대세적효력 제 자에 대하여도 효력 비소급적효력 장래에만 무효: ( 3 ), ( )

제 장 회사의 계산6

재무제표 및 영업보고서1.

이사는 매 결산기에 재무제표와 영업보고서 작성

재무제표 대차대조표 손익계산서 이익잉여금처분계산서: , ,

이사는 재무제표를 정기총회에 제출하여 승인

승인 후 대차대조표를 공고

준비금2.

준비금 회사는 법률 정관 또는 총회의 결의로써 재산이 자본액을 초과하는 금액 중에(1) : ,

서 일정액을 회사에 보유하여야 하는데 이때 유보된 금액

법정준비금 법률규정에 의함 과 임의 준비금 회사가 자체적으로 적립( ) ( )‐법정준비금(2)

이익준비금 매 결산기 금전에 의한 이익배당액의 이상의 금액을 자본의 에 달1) : 1/10 1/2

할 때 까지 적립

자본준비금 자본거래에서 생긴 잉여금을 재원으로 하는 준비금 적립한도 없이 모두 적2) : .

립 액면초과금 감자잉여금 합병차익금 분할차익금 주식교환차익금 기타( , , , , , )

법정준비금의 용도3)

결손전보 원칙적으로 자본의 결손을 전보하는 목적에만 사용할 수 있다: .

자본의 전입은 이익준비금으로 전보 후 부족시 자본준비금으로 충당

자본전입 이사회의 결의에 의한 자본에의 전입이 인정:

임의 준비금 이익준비금을 한도액까지 적립한 다음의 이익금의 일부를 재원으로 적립(3) :

하는 준비금

이익배당3.

요건 배당가능이익의 존재:

위법배당 무효:

매 영업연도 말 결산을 하여 손익을 확정한 후에 가능

중간배당 정관규정이 있는 경우 이사회결의로 연 회에 한하여 가능: 1

배당금지급청구권 재무제표의 승인결의에 의해 발생 승인 후 개월 내 지급하여야 함 소: . 1 .

멸시효 년5

주식배당4.

요건(1)

배당가능 이익의 존재

이익배당총액의 을 초과할 수 없다 상장 등록법인의 경우 이익배당 총액까지1/2 .( )

수권주식수 보유

주식배당의 절차(2)

주주총회의 배당결의

권면액을 기준으로 발행가액결정

회사가 수종의 주식을 발행한 경우 그 종류의 주식으로 배당할 수 있다.

주식배당의 효과(3)

신주의 효력발생시기 결의주총 종결시:

질권의 효력 등록질권자는 주식배당에 대하여 주주가 받을 신주에 대하여 질권을 가지며: ,

회사에 대하여 질권의 목적인 주식에 대한 주권의 교부를 청구할 수 있다.

제 장 사채7

사채와 주식1.

차이점< >

사채발행에 대한 상법상의 제한2.

총액의 제한(1)

최종대차대조표상 회사에 현존하는 순자산가액의 배를 초과하지 못한다4 .

구사채를 상환하기 위한 경우 구사채의 액은 사채의 총액에 산입하지 아니한다.

증권거래법상 상장 등록법인 특례 전환사채 또는 신주인수권부사채 중 전환 또는 신주인. :

수권 행사가 가능한 부분에 해당하는 금액은 사채발행한도의 제한을 받지 아니한다.

재모집의 제한 회사는 전에 모집한 사채의 납입이 완료된 후가 아니면 다시 사채를 모(2) :

집하지 못한다.

사채의 금액은 만원 이상 균일 또는 최저액으로 정제가 가능하여야 한다(3) 1 .

권면액초과상환의 제한 그 초과액은 각 사채에 대하여 동률이어야 한다(4) .‐

사채의 이자지급과 상환3.

사채의 이자지급(1)

무기명채권에는 이권이 첨부되는 것이 보통이며 이 경우에는 이자의 지급은 이 이권과 상환

하게 된다.

이권은 이자지급기에 있어서의 이자지급청구권을 표창하는 유가증권이며 독립하여 유통의

대상이 된다.

특수사채4.

담보부사채 사채에 물상담보권이 붙어 있는 것(1) :

전환사채(2)

이사회 결정으로 가능 주주이외의자 에게 발행시 주총특별결의( )

발행시 등기사항

전환사채의 전환권은 일종의 형성권 전환의 청구가 있는때에 효력 발생( )

이익이나 이자의 배당에 관하여는 편의상 그 청구를 한 때가 속하는 영업연도말에 전환된

구분 주식 사채

경영참여 참여 참여하지 않음 단순채권자( )

이익배당 배당가능이익이 있는 경우만 이익이 없어도 이자지급

우선변제권 투자의 반환을 청구할 수 없고잔여재산의 분배 해산시 우선변제권

분할납입 불가 가능

액면미달발행 원칙적 불가 허용

자기주식취득 원칙적 불가 허용

납입금상계 상계 불가 상계 가능

것으로 본다.

신주인수권부사채(3)

원칙적으로 이사회에서 결정 주주이외의자 에게 발행시 주총특별결의( )

신주인수권은 신주인수권을 행사하더라도 사채가 소멸되지 아니한다 전환사채.(vs )

신주발행의 대가로 별도 출자가 필요 전환사채.(vs )

발행시 등기사항

이익참가부사채(4)

사채권자가 사채의 이율에 따른 이자를 받는 것 외에 배당가능이익이 있는 경우에 이익배당

에도 참가할 수 있는 사채.

이사회결의로 가능 주주이외의자에게 발행시 주총특별결의( )

등기사항

교환사채(5)

이사회결의로 가능 주주이외의자에게 발행시에도 이사회결의( )

제 장 회사의 합병 분할8

회사의 합병1.

합병의 자유와 제한(1)

주식 또는 유한회사가 다른 회사와 합병하는 경우 존속회사 또는 신설회사는 주식회사 또는

유한회사이어야 한다.

해산 후의 회사는 존립 중의 회사를 존속회사로 하는 경우에 한하여 합병할 수 있다.

유한회사와 주식회사가 합병하여 주식회사가 되는 경우 법원의 인가가 있어야 한다.

특수회사의 합병에 있어서는 주무장관의 인가를 요하는 것이 있다.

상장법인과 비상장법인이 합병하고자하는 때에는 후자가 금융감독원에 등록한 날로부터 2

개월이 경과한 후에 합병하여야 한다.

합병의 절차(2)

합병계약

합병결의 총회특별결의 간이합병과 소규모합병의 경우 이사회의 승인: ( )

회사채권자보호

합병총회일의 주간 전부터 합병당사회사의 대차대조표를 본점에 공시하고 채권자에게 열2

람

합병결의일로부터 개월 안에 채권자의 이의제기 인정1

합병의 효과(3)

권리의무의 포괄적 이전-

합병반대주주의 주식매수청구권-

합병무효의 소송 소만으로 제기가능 대세적효력 비소급적효력(4) / /–

회사의 분할2.

분할의 종류(1)

완전분할과 불완전분할1)

완전분할 재산양도회사가 그 재산의 일부를 양수회사에 넘겨주고 자신은 청산절차 없이 해:

산

불완전분할 자신도 재산의 일부를 보유하면서 존속:

분할의 요건 절차 주식회사에만 인정(2) :

분할의 효과(3)

권리의무가 포괄적으로 이전

분할이나 분할합병으로 성립되는 회사 또는 존속회사는 분할이나 분할합병전의 회사채무에

대하여 연대책임을 부담한다 단 출자재산의 범위내로 그 책임을 제한 할 수 있는 특칙이. ,

있다.

분할의 무효 소에 의해서만 주장할 수 있다(4) ; .

증권세제. (5)Ⅳ

핵심정리★

국세기본법.Ⅰ

서류송달 교부송달 우편송달 공시송달1. : , ,

납세의무의 성립 과세요건 납세의무의 성립시기2. : , ,

납세의무의 확정 납세의무의 소멸,

수정신고 경정청구3. ,

국세우선의 원칙4.

심사와 심판5.

소득세법.Ⅱ

납세의무자 거주자 비거주자1. : ,

소득의구분 종합소득 퇴직소득 양도소득 산림소득2. : , , ,

소득별 과세방법 종합과세 분류과세 비과세소득3. : , , ,

분리소득

이자소득 이자소득의 범위 계산 수입시기4. : , ,

배당소득 배당소득의 범위 의제배당 인정배당6. : , ,

비과세 이자소득과 배당소득7.

원천징수8.

이자소득과 배당소득의 과세방법9.

종합소득과세표준 및 세액계산10.

양도소득11.

상속세 및 증여세.Ⅲ

상속세1.

납세의무자 과세표준 세액공제1) 2) 3)

증여세2.

납세의무자 증여의제1) 2)

재산의 평가 신고납부3) 4)

증권거래세법.Ⅳ

과세대상1.

납세의무자2.

비과세양도3.

과세표준 세율 거래징수 신고와 납부 가산세4. , , , ,

제 장 국세기본법1

조세의 의의와 분류1.

서류의 송달(1)

세법의 규정에 의한 서류는 그 명의인의 주소 또는 영업소에 송달한다.

교부방법 당해 행정기관의 소속공무원이 송달장소에서 송달받을 자에게 서류를 교부- :

우편송달 서류의 송달을 우편에 의하고자 할 때에는 등기우편에 의하여야 한다- : .

공시송달 다음의 경우에는 서류의 요지를 일 전에 공고함으로써 송달에 갈음한다- : 14 .

송달장소가 국외에 있어 송달이 곤란한 때·

송달장소가 분명하지 아니한 때·

송달할 장소가 없거나 방문 등기 송달하였으나 반송되어 납부기한 내에 송달이 불가능하,·

다고 인정되는 때

전자송달-

납세의무(2)

납세의무의 성립1)

과세요건 납세의무자 과세물건 과세 표준 세율- : , , ,

납세의무의 성립시기2)

납세의무의 확정◉납세의무 내 용

신고확정납세의무자가 과세표준과 세액을 정부에 신고함으로써 확정되는 조세

소득세 법인세 부가가치세 증권거래세 등( , , , )

부과확정정부가 과세표준과 세액을 결정함으로써 확정되는 조세

상속세 증여세 등( , )

자동확정납세의무의 성립과 동시에 특별한 절차없이 확정되는 조세

인지세 원천징수하는 소득세 중간예납법인세( , , )

납세의무의 소멸◉납부충당 또는 부과의 취소가 있을 때1. ․국세부과의 제척기간이 만료된 때2.

국세징수권의 소멸시효가 완성한 때 년3. : 5

수정신고와 경정청구 및 기한 후 신고(3)

수정신고◉개념- :

납세자가 누락 또는 오류에 의하여 과세표준 및 세액을 미달하게 신고한 때에는 자기 반성

에 의해 납세자 스스로가 부담할 세액을 납부할 기회를 부여하는 제도

사유-

과세표준신고서에 기재된 과세표준 및 세액이 세법에 의하여 신고하여야 할 과세표준 및·

세액에 미달하는 때

과세표준신고서에 기재된 결손금액 또는 환급세액이 세법에 의하여 신고하여야 할 결손금·

액 또는 환급세액을 초과하는 때

혜택- :

과세표준수정신고서를 법정신고기한 경과 후 월 이내에 제출하는 경우에는 부과할 가산세6

의 경감50%

경정청구◉

개념- :

과세표준신고서를 법정신고기한 내에 제출한 자의 당초 신고한 과세표준 또는 세액이 과다

한 경우 법정신고기한 경과 후 년 이내에 이를 정정하는 제도2

사유-

과세표준신고서에 기재된 과세표준 및 세액이 세법에 의하여 신고하여야 할 과세표준 및·

세액을 초과하는 때

과세표준신고서에 기재된 결손금액 또는 환급세액이 세법에 의하여 신고하여야 할 결손금·

액 또는 환급세액에 미달하는 때

기한 후 신고-

각 세법이 정한 신고기한 내에 과세표준신고서를 제출하지 아니한 자로서 세법에 의하여 납

부할 세액이 있는 자는 관할세무서장이 신고하지 아니한 과세표준과 세액을 결정하여 통지

하기 전까지 기한 후 과세표준신고서를 제출할 수 있다 이 경우 납부하여야 할 세액과 가.

산세를 신고와 함께 납부하여야 한다.

국세우선의 원칙(4)

조세채무와 기타채무가 경합된 경우에는 조세채권의 공익성이 감안되어 채권자 평등원1)

칙이 배제되고 조세채권이 기타 채권에 우선하는 권리 국세우선권 을 갖는다( ) .

기타채권에 우선하는 국세채권은 공시되는 것이 아니므로 기타채권자에게 여기치 못한2)

손실을 주게 되므로 이를 조정하기 위하여 국세우선의 예외규정을 두고 있다.

국세우선권이 배제되는 채권의 범위?▶

선집행 지방세의 체납세액-

강제집행 소요비용-

다음의 법정기일전에 설정된 전세권질권 또는 저당권에 의하여 담보되는 채권- ․신고확정되는 국세 신고일:①

부과고지한 국세 납세고지서의 발송일:②

원천징수세액인지세 납세의무확정일:③ ․납기전징수사유로 재산을 압류한 관련세액 압류등기등록일:④ ․

우선변제임차보증금 주택임대차보호법 제 조- < 8 >

우선변제임금채권 근로기준법 제 조- < 37 >

심사와 심판 위법부당과세의 불복절차(5) ( )

국세기본법 또는 세법의 처분으로서 위법 또는 부당한 처분을 받거나 필요한 처분을 받- ,

지 못하므로 권리 또는 이익에 침해를 당한 경우는 사법적 구제를 구함에 앞서 행정청 자체

에 대한 시정 요구인 이의신청심사청구심판청구 제도를 두고 있다.․ ․

이의신청은 처분청에 재고를 요구하는 것이며 심사청구는 국세청에 심판청구는 국세심- , ,

판원에 제기하는 불복으로 이의신청은 청구인의 선택에 따라 본 절차를 생략할 수 있고 심

사청구와 심판청구는 청구인의 선택에 따라 그 중 하나를 선택하여야 한다.

이의신청심사심판청구는 처분청의 처분을 안 날로부터 일 이내에 제기하여야 하며 특- 90 ,․ ․히 심사심판 청구절차는 행정소송의 전제 요건이 되어 있어 본 절차를 거치지 아니하고는․행정소송을 제기할 수 없다.

제 장 소득세법2

납세의무자와 납세의무의 범위1.

소득별 과세방법(1)

종합과세 개인의 소득 중 해마다 발생하는 경상소득을 종합하여 과세하는 것1) :

이자소득 배당소득 부동산임대소득 사업소득 근로소득 일시재산연금소득 기타소득, , , , , ,

분류과세 종합과세소득에 포함되지 아니하는 퇴직소득 양도소득 산림소득2) : , ,

소득이 장기간에 걸쳐 발생된 것으로 종합소득과 구분하여 각 소득별로 소득세를 과세하는

제도

비과세소득 과세소득에 속하는 소득 중 그 소득의 성질이나 국가의 정책에 따라 과세3) :

에서 제외되는 소득

분리과세 종합과세소득의 범위에 속하는 소득으로 법정율 원천징수세율 만을 원천4) : < >

징수하므로 종합소득세의 납세의무가 종료하므로 종합소득과세표준에 합산하지 아니하는 제

도

이자소득(2)

이자소득의 범위1)

국가 지방자치단체가 발행한 채권 증권의 이자와 할인액- , ㆍ

내국법인이 발행한 채권 증권의 이자와 할인액- ㆍ

국내에서 지급받는 예금 적금 부금 예탁금 우편대체 포함 의 이자와 할인액- ( , , , )

상호신용금고법에 의한 상호신용계 또는 신용부금으로 인한 이익-

내국법인으로부터 받는 신탁의 이익 공 사채 외의 증권투자신탁제외 배당소득- ( - )ㆍ

외국법인의 국내 지점이 발행한 채권 증권의 이자와 할인액- ㆍ

외국법인이 발행한 채권 증권의 이자와 할인액- ㆍ

국외에서 받는 예금이자와 신탁이익-

환매조건부채권 증권의 매매차익- ㆍ

저축성 보험의 보험차익-

직장공제회 초과 반환금-

비영업대금의 이익-

이자소득금액의 계산2)

이자소득은 소득세법상 필요경비가 인정되지 아니하므로 총수입금액이 이자소득금액

배당소득(3)

배당소득의 범위1)

내국법인으로부터 받는 이익이나 잉여금의 배당 또는 분배금과 상법 제 조의 규정에- 463

의한 건설이자의 배당

법인으로 보는 단체로부터 받는 배당 또는 분배금-

의제배당-

법인세법에 의하여 배당으로 처분된 금액 인정배당- ( )

내국법인으로부터 받는 증권투자신탁 수익의 분배금 공 사채 투자신탁 제외 이자소득- ( - )

외국법인으로부터 받는 이익이나 잉여금의 배당 또는 분배금과 당해 외국의 법률에 의한-

건설이자의 배당 및 이와 유사한 성질의 배당

의제배당의 범위2)

형식이나 절차상 본래 의미의 배당은 아니나 법인의 잉여금이 배당이외의 형태로 출자자에

게 이전되는 경우 소득세법상 이를 배당으로 의제한 것

투자의 회수 주식의 소각이나 자본의 감소로 인하여 주주가 취득하는 금전 기타 재산. :ㄱ

의 가액이 주주 사원이나 출자자가 당해 주식을 취득 또는 출자를 취득하기 위하여 소요

된 금액을 초과하는 금액 취득가액이 불분명한 경우에는 액면가액이 취득가액( )

잉여금의 자본전입.ㄴ

법인이 잉여금의 전부 또는 일부를 자본 또는 출자의 금액에 전입함으로써 취득하는 주식

또는 출자가액

다만 다음의 금액을 자본전입하는 경우는 제외함 의제배당 아님, ( )

상법 조에 규정한 자본준비금 주식발행초과금 감자차익 합병차익 분할차익- 459 < >

재평가적립금 부터 사이에 취득한 토지의 재평가차익은 제외- (1984. 1. 1 1997. 12. 31 )

해산 해산한 법인의 주주 또는 사원이 그 법인의 해산으로 인한 잔여 재산의 분배로. :ㄷ

서 취득하는 금전 기타 재산가액이 당해 주식 및 출자 또는 자본을 취득하기 위하여 소요된

금액을 초과하는 금액

합병 피합병법인의 주주 사원 출자자가 합병법인으로부터 그 합병으로 인하여 취득. : , ,ㄹ

하는 주식 출자의 가액 또는 금전의 합계액이 피합병법인의 주식 또는 출자를 취득하기 위

하여 소요된 금액을 초과하는 금액

자기주식배정 무상주의 타주주취득.ㅁ

잉여금의 자본전입에 의하여 제외되는 자본준비금과 재평가적립금을 자본전입함에 있어서

법인이 보유한 자기주식에 배정된 무상주를 그 법인이 배정받지 아니하므로 다른 주주가 배

정받는 그 주식 또는 출자가액

분할 법인이 분할하는 경우 분할법인의 주주가 받는 분할대가가 그 분할법인의 주식. :ㅂ

을 취득하기 위하여 소요된 금액을 초과하는 금액

인정배당(4)

법인이 법인세를 불성실하게 신고하여 정부가 법인세과세표준과 세액을 경정결정하는 경우

익금산입 또는 손금불산입된 금액 중 출자자에게 귀속되었다고 인정되는 금액은 이를 출자

자에 대한 배당으로 처리하는 법인세법의 규정에 의하여 개인출자자의 배당소득으로 과세하

는 금액

배당소득금액의 계산(5)

배당소득금액1)

이자소득과 같이 필요경비가 인정되지 아니하여 배당수입총액이 배당소득 금액 간주배당:

소득이 있는 경우에는 간주배당소득금액을 가산한 금액을 배당소득 금액으로 함

간주배당과 배당세액 공제2)

법인소득에 대하여 법인세가 과세된 소득이 주주에게 배당되는 경우 그 배당금에 다시 소득

세가 과세되므로 동일소득에 대한 이중과세 문제가 발생 이중과세를 방지하기 위하여 배당.

소득이 부담한 법인세상당액을 소득세액에서 공제하는 배당세액공제제도라 함

간주배당 소득금액(Gross-up)·

배당소득이 종합소득과세표준에 포함되는 경우 그 배당소득이 부담한 법인세 상당액인 배당

소득의 상당액19%

간주배당이 적용되지 아니하는 배당소득·

증권투자신탁수익의 분배금-

외국법인으로부터 받는 배당소득-

주식 소각일로부터 년 이내에 자본에 전입하는 자기주식소각익- 2

부터 사이에 취득한 토지의 재평가차익- 1984. 1. 1 1997. 12. 31

의제배당 중 자기주식배정무상주의 타주주배정에 따른 의제배당-

최저한세가 적용되지 아니하는 법인세의 비과세 면제 감면 또는 소득공제를 받은 법인-

으로부터 받은 배당

배당세액 공제액·

배당소득이 종합소득세과세표준에 포함되므로 종합소득세과세표준에 간주배당금액이합산된

경우 종합소득산출세액에서 간주배당상당액을 공제하며 그 공제액

이자소득과 배당소득의 과세방법2.

과세방법(1)

당연 또는 전액분리과세 이자 배당소득1) ㆍ

분리과세 신청한 장기채권의 이자와 할인액①

비실명 이자배당소득②

경매보증금 경락대금의 이자,③

직장공제회초과반환금④

장기보유주식의 배당소득⑤

세금우대종합저축이자⑥

사회간접자본채권의 이자소득⑦

까지 발생하는 다음의 소득2003. 12. 31⑧

중소기업창업투자회사 여신전문금융회사로부터 받는 배당소득· ㆍ

조합이 조합원에 지급하는 다음의 소득·

중소기업창업투자조합이 창업자 또는 벤처기업으로부터 받은 배당소득-

신기술투자조합이 신기술사업자나 벤처기업으로부터 받은 배당소득-

기업구조조정조합이 구조조정대상기업으로부터 받은 배당소득-

한도분리과세 이자 배당소득2) ㆍ

당연 또는 전액분리과세되는 이자 배당소득 외의 이자 배당소득의 연간 합계금액 중ㆍ ㆍ

만원까지의 금액4,000

양도소득(2)

양도소득의 범위1)

토지 건물 부동산의 권리 및 주식 등 소득세법이 정한 자산의 양도로 인하여 발생하는-

일시적인 소득

부동산 매매업이나 주택건설업자가 양도하는 토지 건물 등의 양도차익은 사업소득으로-

종합소득세가 과세되고,

사업목적이 아니고 개인이 소유하던 부동산 등을 양도하므로써 발생하는 소득만이 양도소

득에 해당한다.

양도라 함은 자산의 등기 등록에 관계없이 매도 교환 법인의 현물출자 등을 이유로-

자산이 사실상 유상으로

이전되는 것을 말한다.

과세대상(3)

특정주식 다음의 요건을 모두 갖춘 법인의 주식( )·

부동산 및 그 권리의 비율이 자산총액의 이상인 법인- 50%

주주 인과 특수관계자 소유주식이 발행주식의 이상인 법인- 1 50%

주주 인과 특수관계자가 발행주식의 이상 양도하는 주식 년합산- 1 50% (3 )

상장주식 협회등록 주식/·

대주주소유주식 주주 인과 그와 특수관계 있는 자가 발행주식의 이상을 소유 하- : 1 3%

거나 시가총액 억원, 100

이상을 보유한 주주의 소유주식

소주주장외거래주식 대주주 이외의 주주가 증권거래소 또는 협회중개시장 외에서 양- :

도하는 주식

제 장 상속세 및 증여세3

상속세1.

납세의무자(1)

영리법인 이외의 자는 상속재산 중 각자가 받은 재산의 점유비율에 따라 상속세를 연대하여

납부할 의무가 있다 연대납세의무의 범위는 각자 상속받은 재산을 한도로 한다. .

유산세 방식 피상속인의 유산총액 기준- :

유산취득세 방식 취득하는 상속재산을 기준 우리나라- : ( )

비과세재산가액 및 과세가액 불산입(2)

비과세재산가액1)

전사자 등에 대한 상속세 비과세-

국가 지방자치단체 또는 공공단체에 유증 등을 한 재산-

문화재보호법의 규정에 의한 국가지정문화재 및 시 도 지정문화재-

제사를 주재하는 자가 승계한 재산 일정 면적의 분묘 묘토인 농지 족보 제구- ( , )

정당법의 규정에 의한 정당에 유증 등을 한 재산-

사내근로복지기금 또는 근로복지진흥기금에 유증 등을 한 재산-

사회통념상 인정되는 불우한 자를 돕기 위하여 유증등을 한 재산-

상속재산 중 상속인이 상속세 과세표준 신고기한 이내에 국가 지방자치단체 또는 공공-

단체에 증여한 재산

과세가액불산입액2)

공익법인 등의 출연재산에 대한 과세가액불산입-

공익신탁재산에 대한 과세가액불산입-

과세가액공제액 공과금 장례비용 채무3) = + +

과세표준(3)

과세표준 상속세과세가액 상속공제1) = -

상속공제2)

기초공제 억원- : 2

기타인적공제 자녀공제 미성년자공제 연로자공제 장애인- : , , ,

배우자공제 억원- : 5

가업상속 및 영농상속공제 억원 및 억원- : 1 2

금융재산상속공제-

재해손실공제-

증여세(4)

납세의무자1)

증여세의 납세의무자는 타인의 증여에 의하여 재산을 취득하는 자 수증자- -

거주자가 비거주자에게 국외에 있는 재산을 증여 사인증여 유증은 제외 하는 경우에는- ( , )

증여자가 납세의무자

수증자가 영리법인 경우에는 납세의무를 지지 않음-

다음의 경우에는 증여자가 연대납세의무를 가짐-

수증자가 비거주자인 경우1.

수증자가 주소 거소 불명자인 경우2.

수증자가 담세력이 없는 자인 경우3.

재산의 평가(5)

평가방법1)

상속 및 증여재산의 가액이나 그 가액에서 공제할 공과금 또는 채무는 상속 및 증여당시의

시가로 평가한다.

재산의 보충적 평가방법 시가산정이 어려울 때2) ( )

물납과 연부연납(6)

물납1)

상속 및 증여재산 중 부동산과 유가증권이 전체 재산가액의 를 초과하고 그 세액이50% 1

천만원을 초과하는 경우에는 세무서의 허가를 받아 물납할 수 있다.

분납2)

상속세 또는 증여세액이 천만원을 초과하는 경우로 다음의 금액을 납부기한 경과일로부터1

일 이내에 분납할 수 있다 다만 연부연납허가를 받은 경우에는 분납할 수 없다45 . , .

연부연납3)

상속 또는 증여세액이 천만원을 초과하는 경우에는 세무서의 허가를 얻어 연부연납할 수1

있다.

제 장 증권거래세법4

증권거래세법1.

증권거래세의 납세의무자(1)

거래구분 납세의무자

대체결제하는 경우 당해 대체결제회사

증권회사 등을 통한 주권의 양도 당해 증권회사

그 이외의 주권의 양도 당해 양도자

국내사업자이 없는 비거주자외국법인포함가 증권회사 등을 통하지 않고 주( )

권 등을 양도당해 주권의 양수자

비과세 양도(2)

국가 또는 지방자치단체가 주권 등을 양도하는 경우1)

증권거래법 제 조의 규정에 의하여 증권을 매출하는 경우2) 8

주권을 목적물로 하는 소비대체의 경우3)

창업투자회사 또는 창업투자조합이 창업자에 출자한 주권의 양도4)

신기술사업금융업자 또는 신기술사업투자조합이 신기술사업자에게 직접 출자한 주권의5)

양도

과세표준(3)

주권의 양도가액을 과세표준1)

양도가액이 불분명한 경우 보충적 평가방법2) ( )

증권거래소 협회중개시장 장외거래시장에서 양도되는 주권은 그 양도가액의 합계액-

주권의 양도가액을 알 수 없는 경우는 다음의 평가액-

상장주식의 장외거래에서의 양도 증권거래소공표기준가액> :

협회등록주식의 협회중개시장 밖에서의 양도 증권업협회공표기준가격> :

장외거래종목의 장외거래시장밖에서의 양도 장외거래공표매매기준가격> :

기타 방식에 의한 양도 상속세법상의 평가액> :

세율(4)

기본세율은 분의 이다1,000 5 .

구 분 세 율

증권거래소에서 양도되는 주권 0.15%

협회중개시장에서 양도되는 주권 0.3%

상기 외의 주권 0.5%

거래징수(5)

신고와 납부(6)

증권거래세의 납세의무자는 매월분의 증권거래세 과세표준과 세액을 다음달 일까지 신고10

납부하여야 한다.

기출문제.Ⅱ

채권부분은 기억에 의해 복원된 것으로 실제 출제문제와 다를 수 있으니 양해바랍니다.※

다음 중 물가수준을 측정하는 지표로 가장 거리가 먼 것은1. ?

(1) CPI(Consumer Price Index)

디플레이터(2) GDP

(3) PPI(Producer Price Index)

(4) BSI(Business Survey Index

모범답안 (4)

해 설 기업경기실사지수 는 설문조사에 의한 경기예측방법이다(BSI) .

년 월 개편된 새로운 통화지표에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은2. 2002 3 ?

금융기관의 제도적 형태보다는 금융상품 유동성을 기준으로 구분되었다(1) .

새 통화지표는신 신 로 구성되어 있다(2) M1, M2 .

양도성 예금증서 는 신 으로 분류된다(3) CD( ) M1 .

은행저축예금 및 투신사 는 신 으로 분류된다(4) MMDA, MMF M1 .

모범답안 (3)

해 설 는 신 로 분류된다CD M2 .

경제지표의 증가율이 다음과 같을 때 통화유통속도변화율의 정의를 이용하면 통화공급3. ,

증가율은 얼마인가?

디플레이터 상승률GDP : 4%▶

실질 증가율GDP : 5%▶

유통속도 변화율 : -4%▶

(1) 10%

(2) 13%

(3) 16%

(4) 19%

모범답안 (2)

해 설 통화공급증가율 유통속도변화율 디플레이터 상승률 실질 상승률 통화공급+ =GDP + GDP

증가율=4%+5%+4%=13%

경제시계열 자료에서 계절변동요인을 제거하기 위한 통계적 기법으로 가장 거리가 먼 것4.

은?

단순평균법(1)

이동평균법(2)

최소자승법(3)

프로그램(4) X-11 ARIMA

모범답안 (3)

해 설 최소자승법은 추세요인을 제거하기위한 통계적 기법이다.

실물적 정기변동 이론에 대한 설명으로 가장 거리가 먼것은5. ?

경기변동의 주된 요인은 생산성 혹은 기술 변화에 있다(1) .

프리드만 슈워츠 등에 의해 제기 되었다(2) , .

실질 임금의 경기순응적 현상을 잘 설명한다(3) .

거시경제 변수등의 공행성을 잘 설명한다(4) .

모범답안 (2)

해 설 실물적 경기변동이론은 프리드만이나 슈워츠 등이 실증분석을 통해 제시한 전후 미국

의 화폐적 경기변동현상을 설명하지 못하고 있다.

다음 중 경기변동이란 메뉴비용이 존재하는 경제에서 경제주체들의 최적화 행동에 따른6. "

결과 라고 주장하는 경기변동이론은" ?

케인즈학파의 경기변동이론(1)

통화주의자의 경기변동이론(2)

새고전학파의 경기변동이론(3)

새케인즈학파의 경기변동이론(4)

모범답안 (4)

해 설 새케인즈학파의 경기변동이론은 재화가격의 경직성을 설명하는 메뉴비용이론이 있다.

경기변동의 안정화정책에 대한 설명으로 가장 먼 것은7. ?

통화정책은 정책실행의 내부시차가 짧으나 전파경로가 길어 경제에 영향을 미치는 외부(1)

시차는 길고 가변적이다.

조세수입에서 정부의 이전 지출을 공제한 순조세는 경기 역행적이다(2) .

통화주의자들은 경기변동의 안정화를 위하여 정책 당국이 준칙을 따를 것을 주장하였(3)

다.

고전학파 경제학자들은 정책의 신뢰성을 안정화정책의 중요한 요인으로 간주한다(4) .

모범답안 (2)

해 설 조세수입에서 정부의 이전지출을 공제한 순조세는 경기순행적이다.

경기동행 확산 지수 에 대한 다음 설명 중 가장 올바른 것은8. ( ) (DI:diffusion index) ?

는 경제통계지표간의 변화방향과 수준을 종합하여 지수화한 지표이다(1) DI .

가 이상이면 경기는 상승국면 이하이면 경기가 하강국면에 있음을 나(2) DI 100% , 100%

타낸다.

는 경기종합지수와 마찬가지로 선행 동행 후행지수가 있다(3) DI , , .

가 인 경우는 인 경우보다 경기확장속도가 배가 빠르다고 할 수 있다(4) DI 60 30 2 .

모범답안 (3)

해 설 는 경기종합지수와 마찬가지로 선행 동행 후행지수가 있다DI , , .

경기선행지수를 통해서 나타나는 신호를 판단하는 하이만즈 법칙에 대한 설명 중 가장9.

거리가 먼 것은 무엇인가?

선행지수를 이용한 예측을 매월 실시하여 그 결과를 경기국면에 변화가 없다 정(1) " (NC),

점이 다가온다 저점이 다가온다 로 구분한다(P), (T)" .

경기팽창국면에서 선행지수가 번 연속 하락한 다음에 다시 번 연속 상승하면 처음의(2) 2 2

하락신호는 거짓이다.

경기팽창기의 경우에 선행지수가 번 연속 하락하면 두번째 하락이 발생한 다음 달에(3) 2

저점이 도래할 것으로 예상한다.

경기위축국면에서는 정확히 대칭적이다(4) .

모범답안 (3)

해 설 경기팽창기의 경우에 선행지수가 번 연속 하락하면 두번째 하락이 발생한 다음 달2

에 정점이 도래할 것으로 예상한다.

소비자의 경기에 대한 판단을 측정하기 위해 사용되는 소비자태도지수 에 대한 설10. (CSI)

명 중 가장 거리가 먼 것은 ?

이상이면 경기를 긍정적으로 보는 소비자수보다 부정적으로 보는 소비자수에 비해(1) 100

많다는 것을 의미한다.

경기수축기에 보다 후행하는 특성을 가진다(2) BSI .

최저 최대 까지의 값을 가질 수 있다(3) 0, 200 .

생활형편 가계수입 경기 소비지출계획 등에 대한 소비자들의 판단을 묻는다(4) , , , .

모범답안 (2)

해 설 경기수축기에 보다 선행하는 특성을 가진다BSI .

기업실사지수 에 관한 다음 설명중 가장 거리가 먼 것은11. (BSI) ?

기업인들을 대상으로 한 향후 경기 전망에 대한 설문을 기초로 한다(1) .

경기 낙관 응답자수가 늘어나면 값은 높아진다(2) BSI .

소비자태도지수와는 달리 대표적인 지표경기 지수이다(3) .

기업의 자금난 채산성 경기양극화 등의 요소가 반영된다(4) , , .

모범답안 (3)

해 설 대표적인 경기지표분석은 경기종합지수 경기동향지수 가 있다(CI), (DI) .

다음중 통화지표로서 에 속하지 않는 것은12. MCT ?

상업어음발행잔고(1)

금전신탁(2)

예금은행의 저축성예금(3)

양도성예금증서(4)

모범답안 (1)

해 설 양도성예금증서 금전신탁MCT=M2+ +

로 산업의 경쟁강도를 결정짓는 구조적 경쟁요인들을 분석하였다 다음 설명13. M.Porter .

중 가장 거리가 먼 것은 ?

진입장벽이 높은 산업의 기업은 수익성이 낮고 위험이 높은 경향이 있다(1) .

기업이 속한 산업의 대체품이 우수할수록 기업제품의 가격상한선이 낮게 책정된다(2) .

제품을 구매하는 측의 교섭력이 강할수록 해당 산업의 수익성은 감소한다(3) .

해당 산업이 공급자에게 비중이 큰 고객이 아닌 경우 공급자의 교섭이 강화된다(4) .

모범답안 (1)

해 설 진입장벽이 높은 산업의 기업은 수익성이 높고 위험이 낮은 경향이 있다.

다음 중 어떤 산업의 진입장벽을 구성하는 요인과 가장 거리가 먼 것은14. ?

막대한 교체비용(1)

규모의 경제(2)

제품의 차별화(3)

산업의 성장률(4)

모범답안 (4)

해 설 진입장벽은 규모의 경제 제품의 차별화 막대한 소요자본 막대한 교체비용 견고한, , , ,

판매망 저렴한 제조비용 정부의 규제정책이 있다, , .

보스턴 컨설팅 그룹의 구성 분류를 따를 때 수익성은 높으나 성장 가능성이 낮은 제품15.

은?

(1) Barking Dog

(2) Cash Cow

(3) Rising Star

(4) Question Mark

모범답안 (2)

해 설 는 성장성이 낮고 수익성이 높은 제품이다Cash Cow .

기업은 적정부채수준을 결정하는데 이자보상비율을 이용한다 이 회사는 균형비율을16. A .

으로 생각하고 내년도 영업이익을 억 천만원으로 기대 부채규모는 억원이며 부채비7.0 , 1 4 , 1 ,

용은 이다 앞으로도 동일 이자율에 차입이 가능할 것으로 추정 내년에 추가적으로 이10% . .

용할 수 있는 부채규모는?

억원(1) 1

억 천만원(2) 1 5

억원(3) 2

억 천만원(4) 2 5

모범답안 (1)

해 설 이자보상비율 영업이익 이자비용 억 이자비용 이자비용 천만원 추가적으로= / 7=1.4 / , =2

이용 가능한 이자비용 천만원 천만원 현재 사용중인 이자비용 억 천만원= 2 -1 ( =1 ×10%) = 1

따라서 추가적인 부채규모 억원, =1

다음중 토빈 에 관한 설명중 가장 거리가 먼 것은17. q ?

기업 총자산의 장부가치중 대체비용으로 나눈 비율이다(1) .

토빈 값이 보다 크다면 기업이 투자자들로부터 조달된 자본을 잘 운영하여 기업가치(2) q 1

가 증가한다는 의미이다.

값이 보다 작은 기업은 의 대상이 될 가능성이 높다(3) q 1 M&A .

대체비용은 장부상의 비용이 아니라 실제로 대체하데 드는 비용을 추정한 것이다(4) .

모범답안 (1)

해 설 의 자산의 시장가치 추정대체비용Tobin q = /

다음 중 재무비율의 한계점으로 가장 거리가 먼 것은18. ?

과거 회계정보를 사용한 분석(1)

복잡한 계산과정(2)

손익계산서와 대차대조표의 시간적 차이(3)

상이한 회계처리기준(4)

모범답안 (2)

해 설 복잡한 계산과정은 재무비율의 한계점으로 볼 수 없다.

기업은 작년에 배당금으로 주당 원을 지급하였는데 배당금은 연간 씩 성장19. A 1,500 , 5%

한다고 기대되며 자기자본에 대한 요구수익률은 라고 한다 배당평가모형에 의하면13% . A

기업의 경영층이 주가를 높이기 위해서는 다음 중 어떤 것을 선택해야 하는가?

특별한 변화를 시도하지 않는다(1) .

새로운 설비에 투자하며 배당성장률을 로 증가시키고 요구수익률을 로 올린다(2) 6% 14% .

수익성이 낮은 생산라인을 처분하여 배당성장율을 로 증가시키고 요구수익률로도(3) 7%

올린다17% .

다른 기업의 자회사를 인수하여 배당성장율을 로 증가시키고 요구수익률로도(4) 8% 17%

올린다.

모범답안 (2)

해 설 현재주가 원=1,500(1+5%)/(13%-5%)=19,687.5

예상주가 원(2) =1,500(1+6%)/(14%-6%)=19,875

예상주가 원(3) =1,500(1+7%)/(17%-7%)=16,050

예상주가 원(4) =1,500(1+8%)/(17%-8%)=18,000

의 값이 과 달라지는 이유로 가장 거리가 먼 것은20. PBR 1 ?

영속적으로 존재하는 기업을 전제로 하기 때문이다(1) .

시간상의 차이가 있기 때문이다(2) .

집합성의 차이가 있기 때문이다(3) .

자산 부채인식기준의 차이가 있기 때문이다(4) . .

모범답안 (1)

해 설 은 청산가치를 전제로 하고 있다PBR .

다음은 다우이론 중 어느 국면에 관한 설명인가 전반적인 경제 여건 및 기업의 영업21. ? [

수익이 호전됨으로써 일반투자자들의 관심이 고조되어 주가가 상승하고 거래량이 증가하게

된다]

매집국면(1)

상승국면(2)

분산국면(3)

침체국면(4)

모범답안 (2)

해 설 상승국면에 대한 내용이다.

엘리어트 파동 이론 설명중 거리가 먼것은22. ?

번파동은 일반적으로 다섯개 파동중 파동길이가 가장 짧다(1) 1 .

번파동은 성격상 상승파동이므로 반드시 개의 파동으로 구성되어야 한다(2) 2 3 .

상승국면의 개 파동중 거래량이 최고조에 이르는 파동은 번파동이다(3) 5 3 .

한번에 가격움직임에는 모두 번의 상하 파동이 존재한다(4) 8

모범답안 (2)

해 설 번 파동은 조정파동으로서 하락파동이다2 .

캔들차트 분석에 대한 것 중 거리가 먼 것은23. ?

유성형 은 대개 갭 을 수반하며 양선보다 음선이 신뢰도가 높다(1) (shooting star) (gap)

관통형은 하락추세에서 주가상승을 암시한다(2) .

먹구름형은 천장권에서 주가하락을 암시한다(3) .

행잉맨 형은 주가상승을 암시하며 음선보다는 양선의 신뢰도가 높다(4) (hanging man) , .

모범답안 (4)

해 설 행잉맨 형은 주가하락을 암시하며 양선보다는 음선의 신뢰도가 높다(hanging man) , .

패턴분석의 유형과 관련한 설명 중 가장 올바른 것은24. ?

삼봉천정형은 두 번째의 정상이 다른 좌우의 정상보다 높은 것이 일반적이다(1) .

바닥 자 모형은 주가하락이 매우 급격한 것이 일반적인 현상으로 저점을 중심으로 평균(2) V

거래량은 감소한다.

깃대형은 반전형 패턴이다(3) .

상승쐐기형은 주가의 상승 반전가능성을 시사한다(4) .

모범답안 (1)

에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은25. OBV ?

강세장에서는 마크가 표시되며 매수신호로 나타낸다(1) U .

의 상승은 매입세력의 집중을 하락은 분산을 나타낸다(2) OBV , .

가 상승하는데 주가가 하락하면 조만간 주가 상승이 예상된다(3) OBV .

가 장기적 하향추세선을 하회하면 강세장을 예고한다(4) OBV .

모범답안 (4)

해 설 가 장기적 하향추세선을 하회하면 약세장을 예고한다OBV .

기술적분석의 지표분석에서 다음은 어느 지표에 대한 설명인가26. ?

일정 기준일 이후부터 진일의 종가에 비해 오른 종목수에서 내린종목수를 뺀 것을 매일 누[

계하여 그것을 선으로 이어 작성한 것이다.]

등락주선(1) (ADL)

(2) VR(Voulume Ratio)

볼린져밴드(3) (Bollinger band)

(4) RSI(Relative Strength Index)

모범답안 (1)

역시계곡선에 관한 설명으로 가장 올바른것은27. ?

주가의 일 이동평균치를 가로축에 거래량의 일 이동평균치를 세로축에 나타낸다(1) 20 , 20 .

거래량이 증가하고 주가가 바닥수준일 때는 하락전환신호이다(2) .

거래량이 계속 증가하고 주가가 오름세를 보일 때는 매입신호이다(3) .

거래량이 감소하기 시작하고 주가만 올라갈 때는 신규매도를 보류해야한다(4) .

모범답안 (3)

해 설 거래량이 계속 증가하고 주가가 오름세를 보일 때는 매입신호이다.

다음중 주가와 거래량을 동시에 감안해 향후 장세를 예측하는 지표는28. ?

엔빌로프(1) (envelope)

볼린저밴드(2) (Bolinger band)

이큐 볼륨 챠트(3) - (equi - volume chart)

(4) RSI (Relative Strength Index)

모범답안 (3)

해 설 이큐 볼륨차트는 주가와 거래량의 크기를 측정하는 일정한 상자모양으로 나타난다- .

시장가격의 움직임과 의 움직임이 서로일치하지 않고 그방향이 서로 상반되게 나타29. RSI

나는 것은 무엇인가?

(1) failure swing

(2) convergence

(3) divergence

(4) parabolic

모범답안 (3)

해 설 에 대한 설명이다DIVERGENCE .

시장가격이 상승추세를 나타내고 있을때에는 매일매일의 종가가격이 최근의 시장가격30.

이 최고점에 형성되는 경향이 높고 반대로 하락추세를 나타낼때는 종가가격은 최근의 시장

가격의 변동점중 최저점에서 형성되는 경향이 높다는 과거경험에서 비롯된 챠트는?

볼린저밴드(1)

스톡캐스틱 기법(2)

스윙챠트(3)

고포크 지표(4)

모범답안 (2)

해 설 스톡캐스틱기법에 관한 설명이다

증권거래법상 유가증권의 범위에 관한 설명으로 가장 거리가 먼 것은31. ?

우리나라 증권거래법은 유가증권을 열거하는 방식을 취하고 있다(1) .

내국법인이 국내에서 발행한 증권 증서를 기초로하여 해외에서 발행한 유가증권 예탁증(2) ·

서 도 유가증권의 범위에 포함된다(DR) .

자산유동화에 관한 법률에 따라 신탁회사가 발행하는 수익증권도 유가증권의 범위에 포(3)

함된다.

기업어음 이 일정한 요건을 갖춘 경우에는 유가증권의 범위에 포함될 수 있다(4) (CP) .

모범답안 (2)

해 설 해외 은 포함 안됨DR

다음은 증권선물위원회 기능에 관한 설명이다 거리가 먼 것은32. . ?

기업회계기준 및 회계감리에 관한 업무(1)

증권 선물시장에서 불공정거래 관한 조사(2) .

증선위 위원은 인으로 구성(3) 7

증선위 위원장은 금감위 부위원장이 겸임한다(4) .

모범답안 (3)

해 설 위원은 인으로 구성5

증권회사의 지배구조에 대하여 가장 설명한 것중 올바른 것은33. ?

주권상장법인인 증권회사의 경우 감사위원회의 위원장 대표 은 사외이사이어야한다(1) ( )

최근 사업연도말 자산총액 천억원이상 증권회사는 사외이사 선임이 의무화되어 있다(2) 1

비상장증권회사의 경우 사외이사 선임의무가 없다(3)

모든 증권회사는 감사위원회 설치가 의무화되어 있다(4)

모범답안 (1)

해 설 보기 자산총액 조원이상 증권사 사외이사 선임의무2 2

보기 비상장증권사로 조원이상 증권사 사외이사 선임의무3 2

보기 자산총액 조원이상인 증권사 감사위원회 설치의무4 2

유가증권신고서 실효성 보장장치에 관한 설명이다 거리가 먼것은34. . ?

허위기재에 대해 최고 억원 과징금 부과(1) 50

허위기재에 대해 일정기간 유가증권 발행제한(2)

허위기재에 대해 증권거래법상 민사배상책임(3)

유가증권신고서에 대표이사 담당이사 확인서명 의무(4) ,

모범답안 (1)

해 설 과징금 최고 억원20

유가증권 거래에 관한 설명이다 올바른 것은35. . ?

장내거래도 단일의 매도자와 매수자의 매매방법이다(1)

채권의 장외중개를 전문적으로 하는 증권회사 도 있다(2) (IDB)

호가중개시스템 제 시장 을 통한 매매거래도 장내거래이다(3) ( 3 )

공개매수도 장내매매이다(4)

모범답안 (2)

해 설 보기 장내거래 복수경쟁매매1

보기 호가중개시스템 장외거래3

보기 공개매수 장외거래4

공시제도 관련하여 제출시기 연결이 잘못된것은36. ?

사업보고서 일이내(1) 90

분기보고서 일이내(2) 45

반기보고서 일이내(3) 60

수시공시는 증권거래법에서 지체없이 신고하도록 규정하고 있다(4)

모범답안 (3)

해 설 일 이내45

증권거래법 제 조의 제 항 미공개정보의 이용금지 에 의해 현재 규제대상이 되지37. 188 2 1 ( )

않는 자는?

당해 상장법인 그 자신(1)

당해 상장법인인의 외부감사인인 회계법인에 소속된 회계사(2)

당해 상장법인 미공개 중요정보를 차 수령자로부터 전달받은 제 차 정보수령자(3) 1 2

당해 상장법인 직원직을 그만둔지 꼭 개월 지난자로부터 당해 상장법인의 미공개 정(4) 10

보를 직접 들은 자

모범답안 (3)

해 설 차수령자는 해당 안됨2

증권거래법상 공개매수에 대상이 되는 주식등의 총수는38. ?

주식등의 총수에 이상매수(1) 1%

주식등의 총수에 이상매수(2) 5%

주식등의 총수에 이상매수(3) 10%

주식등의 총수에 이상매수(4) 25%

모범답안 (2)

해 설 이상 매수시 공개매수절차5%

증권거래법상 자기주식 취득 처분과 관련된 설명으로 가장 거리가 먼 것은39. , ?

상법상 이익배당한도내에서 취득 가능하다(1) .

자사주 취득신고서 제출일 일후부터 월이내 취득해야한다(2) 3 3 .

자사주 처분후 개월간 취득제한 자사주 취득후 개월간 처분제한한다(3) 3 , 6 .

이익배당한도의 감소로 인하여 취득한도를 초과한 자사주는 즉시 처분해야 한다(4) .

모범답안 (4)

해 설 한도초과 취득분 년내 처분3

증권거래법 주권상장법인의 특례제도에 대한 설명으로 거리가 먼 것은40. ?

정관이 정하는 바에 따라 이사회의 결의로써 금전으로 분기배당이 가능(1)

자산총액 조원 이상인 사장법인은 사외이사가 과반수 이상으로 구성된 감사위원회 설(2) 2

치해야 한다

교환사채 등 신종사채의 발행이 가능하다(3) .

주주총회 특별결의만으로 법원의 인가를 받지 아니하고도 주식을 액면미달가액으로 발(4)

행가능하다.

모범답안 (2)

해 설 감사위원회 사외이사 이상2/3

소수주주권 관련하여 상법상 주총소집청구권 행사요건은41. ?

발행주식총수의 이상 주식을 가진 주주(1) 1%

발행주식총수의 이상 주식을 가진 주주(2) 3%

발행주식총수의 이상 주식을 가진 주주(3) 5%

발행주식총수의 이상 주식을 가진 주주(4) 10%

모범답안 (2)

해 설 이상 소수주주권3%

다음 중 자기주식 취득금지에 대해 상법상 예외사유가 아닌 것은42. ?

회사의 합병 또는 다른 회사의 영업 전부 양수하는 경우(1)

주식배당을 위한 취득(2)

회사의 권리실행함에 있어 그 목적 달성하기 위하여 필요한 경우(3)

단주의 처리를 위하여 필요한 경우(4)

모범답안 (2)

해 설 주식배당의 경우 예외 해당 안됨

주주총회에 관한 설명이다 거리가 먼것은43. . ?

주총소집권자는 원칙적으로 이사회이다(1)

주주총회는 감사 법원도 소집할 수 있다(2) ,

주주총회 주전까지 각 주주에게 서면 또는 전자문서로 통지해야 한다(3) 4 .

연 회 이상 결산기를 정한 때에는 매기에 정기총회를 소집하여야 한다(4) 2 .

모범답안 (3)

해 설 주전에 통보2

상법상 이사회내 위원회에 관한 설명으로 가장 거리가 먼 것은44. ?

정관이 정하는바에 따라 위원회를 설치할 수 있다(1)

이사회의 권한 중 주주총회의 승인사항 대표이사의 선임과 해임 위원회의 설치와 그 위(2) , ,

원의 선임과 해임 정관에서 정하는 사항은 위원회에 위임할 수 없다,

위원회는 인이상의 이사로 구성한다(3) 3

위원회는 결의된 사항을 각 이사에게 통지하여야 한다(4)

모범답안 (3)

해 설 이사회 내 위원회는 인이상의 이사로 구성2

합병무효의 소 에 관한 담음 설명중 가장 거리가 먼 것은45. ( ) ?訴

합병비율이 현저하게 불공정한 경우에도 합병무효의 사유가 된다(1)

합병무효는 소 만으로 주장할수 있다(2) ( )訴

주식회사의 경우에 있어서 합병무효의 소 는 주주 이사 감사 청산인 파산관재인 또는(3) ( ) , , , , ,訴

합병을 승인하지 아니한 채권자가 재기할수있다

합병무효의 소 는 합병 등기일로부터 개월 내에 제기 하여야 한다(4) ( ) 12訴

모범답안 (4)

해 설 합병등기일 후 개월 이내로 한정6

유가증권 발행의 공정한 기업의 공시를 위하여 금감위에 반드시 등록하여야 한다 발행46. .

인 또는 유가증권으로서 거리가 먼것은?

코스닥상장법인이 비상장법인으로서 우가증권을 모집 또는 매출하고자하는 법인(1)

주권상장법인 또는 코스닥상장법인이 아닌 법인으로서 주권상장법인 또는 코스닥상장법(2)

인 과 합병하고자 하는 당해법인

임직원에게 주식매수선택권을 부여하고 하는 주권상장법인(3)

간접투자자산운용업법에 따라 자산운용회사가 발행하는 수익증권(4)

모범답안 (4)

해 설 수익증권 발행인은 등록 면제

다음 중 유가증권 모집 똔 매출 여부 판정을 위한 청약권유 대상자 산정시 그 수에서47.

제외를 하는자가 아닌것은?

유가증권 발행인의 최대주주(1)

유가증권 발행인의 임원(2)

유가증권 발행인의 계열사 직원(3)

발행인이 설립중인 회사의 경우 그 발기인(4)

모범답안 (3)

해 설 계열사 직원 제외되지 않는다

주권상장법인 또는 코스닥상장법이의 유상증자 방식과 그 적용되는 할인율 한도가 잘48.

못 연결된것은?

제 자배정방식 이내(1) 3 ; 10%

주주우선공모방식 이내(2) ; 20%

일반공모방식 이내(3) ; 30%

주주매정방식 자율(4) ;

모범답안 (2)

해 설 주주우선공모 방식 할인율은 자율이다.

주식 등 대량보유 및 변동보고에 관한 설명중 가장 거리가 먼 것은49. ?

이상 보유하게 되거나 이상 변동된 경우에 한하여 일이내에 해야한다(1) 5% 5% 5 .

관공서의 공휴일에 관한 규정에 의한 공휴일과 근로자의날은 보고일수에서 제외한다(2) .

기관투자가는 다음달 일까지 보고한다(3) 10 .

본인과 그 특별관계자가 함께 보고하는 경우 보유주식수가 가장많은 자를 대표자로 하(4)

여 연명으로 보고할수 있다.

모범답안 (1)

해 설 이상 보유 그 보유비율 이상 변동시 보고5% 1%

증권회사의 회계처리에 관한 설명중 맞지않는 것은50. ?

증권회사의 회계연도는 월 일부터 다음해 월 일까지이다(1) 4 1 3 31 .

증권회사는 분기별로 가결산을 실시하여야 한다(2) .

매분기마다 자산 부채에 대한 건전성을 정상 고정 추정손실의 단계로 분류한다(3) , , , 3 .

매분기말 현재 고정 이하로 분류된 채권에 대하여 금감위가 정한 적정한 예상회수가액(4) " "

을 산정하여야 한다.

모범답안 (3)

해 설 자산건전성 정상 요주의 고정 회수의문 추정손실 단계로 분류, , , , 5

증권회사의 영업용 순자본비율에 대한 설명중 거리가 먼것은51. ?

영업용 순자본 비율이란 총위험에 대한 영업용 순자본 비율을 백분율로 표시한 수치로(1)

써 이상 유지하여야 한다100%

영업용 순자본은 자산총액에서 부채총액과 차감항목을 차감한후 가산항목을 더한값이(2)

다.

거래상대방 위험은 예금 예치금 콜론 환매조건부 채권매도 유가증권에 대한 집중률(3) , , , ,

등이다.

신용집중위험액은 주식위험액 금리위험액 수익증권위험액 외환위험액 옵션위험액등(4) , , , ,

이다.

모범답안 (4)

해 설 시장위험액에 관한 설명이다

다음 중 증권회사의 고객예탁재산관리에 관한 내용과 거리가 먼 것은52. ?

증권회사는 고객예탁금을 자기소유재산과 구분하여 종합금융회사에 예치해야한다(1) .

예치기관은 별도예치된 고객예탁금으로 국채 지방채 매입을 할수있다(2) .

증권회사는 고객예탁금 이용대가로 고객예탁금이용료를 고객에게 지급해야한다(3) .

증권회사는 매매거래의 수탁 기타거래에 따라 보유하게 되는 고객유가증권을 은행에 예(4)

치해야 한다.

모범답안 (4)

해 설 증권예탁결제원에 예치하여야 한다.

다음 에서 미공개정보이용에 관한 설명이다 이 중 거리가 먼 것은53. ?

고객에게 유가증권의 위탁매매를 위탁받은후 공시되지 않은 정보를 가지고 자기계산으(1)

로 동일한 증권을 매매하는 것은 위법이다.

고객의 매매주문 위탁받고 이를 시장에 공개하기전에 당해 주문에 관한 정보를 제 자에(2) 3

게 제공하는것은 원칙적으로 금지한다.

조사분석자료를 일반인에게 공표한 후 시간 경과하기전까지 대상주식을을 자기계산으(3) 48

로 매매하는것은 원칙적으로 금지한다

미공개 중요정보를 알지 못한 상태에서 매매하거나 매매권유입증하는 경우에는 자기매(4) ,

매를 위한 투자권유금지 해당하지 아니한다.

모범답안 (3)

해 설 시간 경과까지이다24 .

다음 중 증권회사의 일반 고객이 고객정보의 제공을 거부한 경우에 증권회사가 투자권54.

유 할 수 있는 유가증권은?

투자적격등급에 미치지 아니하는 회사채(1)

유가증권시장에 상장되어 있는 국채(2)

유가증권시장에서 관리대상으로 지정된 주식(3)

주가지수옵션(4)

모범답안 (2)

해 설 유가증권시장 상장국채는 가능하다

증권회사가 계좌명의인 이외의자로부터 매매거래를 수탁받을 수 없는 경우는55. ?

계좌개설 시에 고객이 매매주문을 대리할 수 있는자를 서면 또는 동대리인이 매매주문(1)

을 내는 경우

고객의 배우자가 주문매매를 내는경우(2)

위임장 등으로 매매주문의 정당한 권한이 있음을 입증하는 자가 매매주문을 내는경우(3)

일임계약에 의하여 일임매매관리자가 주문을 내는경우(4)

모범답안 (2)

해 설 배우자라는 것만으로는 주문 불가

과세관청이 납세의무자에게 서류송달할경우 공시송달사유에 해당하지 않는것은56. ?

송달장소가 국외에 있어 송달이 불가능하다고 인정되는 경우(1)

송달장소가 분명하지 않은 경우(2)

송달반송되어 송달이 불가능하다고 인정되는 경우(3)

납세의무자가 국세포탈우려가 있는 경우(4)

모범답안 (4)

해 설 납세의무자가 국세포탈우려가 있는 경우는 공시송달사유가 아니다.

소득세법상 종합과세되지 않는 소득은57. ?

근로소득(1)

퇴직소득(2)

일시재산소득(3)

사업소득(4)

모범답안 (2)

해 설 퇴직소득은 분류과세로 종합과세대상이 아니다.

양도소득세에 관한 실지거래가액을 적용하는 경우로서 가장 거리가 먼것은58. ?

고가주택 에 대하여 실지거래가액을 적용한다(1) .

분양권에 대하여 실지거래가액을 적용한다(2) .

투기지역이외의 지역에서 년거주후 양도하는 경우 적용한다(3) 2 .

취득 후 년이내 양도자산에 대하여 실지거래가액을 적용한다(4) 1 .

모범답안 (3)

해 설 보기내용이 번은 확실하며 번은 수험생 기억입니다 번은 불분명합니다 현재1,2 3 . 4 .

보기상태로는 번이 정답입니다3 .

다음 양도소득세에 관한 설명 중 옳은 것은59. ?

상장주식은 어떠한 경우에도 양도소득세 과세대상이 아니다(1) .

부동산 보유기간이 년 미만인 경우 양도소득세율은 이다(2) 1 40% .

미등기자산의 양도소득세율은 이다(3) 50% .

부동산 양도시 장기보유특별공제는 보유기간 년 이상인 경우만 적용한다(4) 3 .

모범답안 (4)

해 설 상장주식의 경우 대주주가 보유한 소유주식의 경우는 양도소득세가 부과된다.

다음 중 국세에 속하지 않는 세목은60. ?

소득세(1)

증권거래세(2)

부가가치세(3)

취득세(4)

모범답안 (4)

해 설 취득세는 지방세이다

유가증권시장 거래소시장 의 상장제도의 설명중 거리가 먼 것은61. ( ) ?

주식연계증권 의 경우 채권의 성격이 강하므로 상장에 관해 채권을 준용하고 있다(1) (ELS) .

신주상장은 유가증권시장 거래소시장 의 주권이 상장되지 않은 발행인이 처음으로 주권(2) ( )

을 상장하는것을 말한다.

부동산투자회사 주권도 유가증권시장 거래소시장 에 상장할 수 있다(3) ( ) .

채권의 상장폐지후 당해 상장폐지사유를 해소한 경우에는 재상장할 수 있다(4) .

모범답안 (2)

해 설 신규상장에 관한 설명

유가증권시장 거래소사장 상장에 관한 설명으로 가장 거리가 먼 것은62. ( ) ?

직상이란 유가증권시장 거래소시장 의 상장예비심사 후 모집 매출을 통한 자금 조달없이(1) ( ) .

신규상장 하는 것을 말한다.

상장 폐지된 주권의 재상장 신청은 상장이 폐지된 날로 부터 년 내에 하여야 한다(2) 3 .

전환사채권 권리 행사로 인한 발행 예정 총 주식수에 대하여 권리 행사 가능일 직전일(3)

까지 일괄하여 상장신청 할 수 있다.

주권의 종목 상호 이 변경된 때에는 주권을 변경상장한다(4) ( ) .

모범답안 (2)

해 설 상장폐지된 날로부터 년 이내5

다음은 주식에 관한 설명이다 거리가 먼것은63. . ?

이익배당에서 보통주에 우선하지만 잔여재산분배에서는 열등한 지위에 있는 주식은 혼(1) ,

합주의 일종이다

신속하게 유통될 수 있는 무기명 주식은 정관상에 정함이 있어야 한다(2) .

주주권리는 주주평등의 원칙에 의한다(3)

주권상장법인은 무의결권주식을 발행총수의 초과발행 할 수 없다(4) 1/4 .

모범답안 (4)

해 설 의결권없는 주식 까지 가능1/2

유가증권시장에서 위탁증거금에 관한 설명이다 거리가 먼것은64. . ?

위탁증거금 징수률 징수방법은 회원 자율로 결정한다(1) .

거래소는 시장관리상 필요시 증거금의 최저율을 정 할 수 있다(2)

위탁증거금은 현금에 갈음하여 유가증권으로 납부할 수 있다(3)

공매도 후 결제불이행시 위탁자는 개월간 매도의 경우에만 위탁증거금을 납부하(4) 3 100%

여야한다

모범답안 (4)

해 설 금지하는 공매도에 대하여 결제불이행시 매도 매수시 개월간 위탁증거금 납부. 4 100%

하여야 한다

유가증권시장에서 주권상장 폐지기준에 관한 설명중 가장 거리가먼 것은65. ?

사업보고서 미 제출로 관리종목 지정 후 당해사업연도 사업보고서 법정지출기한까지 사(1)

업보고서를 미제출한 경우

최근 사업연도 감사의견 부정적 또는 의견거절인 경우(2)

어음또는 수표가 최종부도로 처리된 경우(3)

최근 사업연도 사업보고서상 자본금 전액이 잠식된 경우(4)

모범답안 (1)

해 설 사업보고서 제출기일 경과후 일이내 미제출시10

유가증권시장 거래소 에서 공모 상장 절차로 가장 올바른것은66. ( ) ?

상장예비심사 신규상장신고서제출( ) ( )ㄱ ㄴ

공모 유가증권신고서제출 신규상장승인통지( ) ( ) ( )ㄷ ㄹ

상장예비심사청구서제출( )ㅁ

(1) ( )-( )-( )-( )-( )ㄷ ㅁ ㄱ ㄴ ㄹ

(2) ( )-( )-( )-( )-( )ㄴ ㅁ ㄷ ㄱ ㄹ

(3) ( )-( )-( )-( )-( )ㅁ ㄱ ㄷ ㄴ ㄹ

(4) ( )-( )-( )-( )-( )ㄷ ㅁ ㄴ ㄱ ㄹ

모범답안 (3)

해 설

다음 중 한국증권선물거래소의 업무가 아닌 것은 무엇인가67. ?

유가증권시장의 개설업무(1)

유가증권 예탁 업무(2)

정보판매 업무(3)

유가증권 매매거래에 관한 업무(4)

모범답안 (2)

해 설 유가증권 예탁업무는 증권예탁결제원

발행시장에 관한 설명이다 올바른것은68. ?

사모발행은 발행비용이 저렴하고 발행절차가 투명하다(1)

공모발행시는 직접발행형태를 하는 것이 보다 유리하다(2) .

현재 우리나라에서는 잔액인수방식이 대부분이다(3)

직접발행은 발행자가 자기책임과 자기계산으로 발행하는 방법이다(4)

모범답안 (4)

해 설 보기 공모발행이 투명하다1

보기 공모발행은 주로 간접발행2

보기 우리나라 대부분 총액인수3

다음 유가증권시장 거래소시장 에서의 기업공시제도에 대한 설명 중 가장거리가 먼 것69. ( )

은?

유통시장 공시는 공시시기에 따라 정기공시와 수시공시로 구분한다(1) .

전자문서에 의한 신고등과 관련하여 전자문서는 거래소의 공시관련 업무시간내에 유효(2)

하게 접수된 경우 당일에 접수된 것으로 본다

조회공시요구를 받은 경우는 일 이내 공시하면 된다(3) 1 .

주권상장법인은 공시책임자를 인 이상 지정하여야 한다(4) 1 .

모범답안 (3)

해 설 오전인 경우 오후 오후인 경우 익일오전,

유통시장의 경제적 기능에 관한 다음 설명 중 거리가 먼 것은70. ?

다수의 투자자가 참여하는 유통시장에서 형성되는 유가증권의 가격은 공정하고 적정하(1)

다고 할 수 없다.

유통시장에서 형성된 가격은 발행시장에서 발행될 유가증권의 가격을 결정하는 기능을(2)

한다.

유가증권의 유통성을 높여 투자자들의 투자를 촉진시킨다(3) .

발행시장에서의 장기자본조달을 원활하게 한다(4) .

모범답안 (1)

해 설 공정하고 적정한 가격을 산정케함

코스닥시장 에서의 세제상 혜택을 나열한 것으로 가장 거리가 먼 것은71. ?

코스닥시장 상장주식을 장외에서 거래하는 경우 양도차익에 대해 양도소득세를 납부해(1)

야 한다.

코스닥 시장을 통하여 주식을 양도하는 경우 양도가액의 에 해당금액을 증권거래(2) 0.3%

세로 납부해야 한다.

배당소득에 대해서는 대주주나 소액주주 구분없이 모두 분리과세 된다(3) .

코스닥 상장법인 주식을 상속하거나 증여하는 경우 평가액은 일정기준에 의한 시세를(4)

인정한다.

모범답안 (3)

해 설 소액주주는 분리과세 대주주는 종합과세,

다음은 코스닥 시장에서 주식을 매매하고자 하는 매매 내용중 일부이다 주식매매가 거72.

절 당하지 않는것은?

매수 주 주당 원(1) :100 /1 /19,555

매도 주 주당 원(2) :109 /1 /45,110

매도 주 주당 원(3) :109 /1 /105,150

매수 주 주당 원(4) :100 /1 /3,955

모범답안 (4)

해 설 보기 원이상 미만 종목 원단위1 10,000 -50,000 50

보기 보기 번과 동일2 1

보기 원 이상인 종목 원 단위3 50,000 100

코스닥상장법인에 대하여 공시의무 부과하고 있는 사항이 아닌것은73. ?

합병신고서(1)

주식매수선택권 부여신고(2)

임원 및 주요주주 주식소유상황 보고(3)

장래 사업계획 공정공시(4)

모범답안 (3)

해 설 임원에게 공시의무 부여

투자유의종목 지정 요건이 아닌것은74. ?

거래실적부진으로 월거래량 충족못한 경우(1)

주된영업정지 양도결정시(2) .

주식분산요건 충족 못한 경우(3)

기한내 분기보고서 제출 못한 경우(4)

모범답안 (2)

해 설 관리종목 지정사유

코스닥시장에서 시장조치로 올바르지 않은 것은75. ?

매매중단 제도는 일시적으로 코스닥시장의 모든종목을 중단시키는 제도이다(1) (CB) .

관리종목지정인 경우 일정기간 매매거래정지조치(2)

주식배당의 경우 배당락조치는 없다(3) .

권리락 조치일은 신주배정기준일의 전일이다(4) .

모범답안 (3)

해 설 주식배당은 배당락 조치 있다 현금배당이 없다( )

코스닥시장 변경 추가 상장사유 아닌것은76. ( ) ?

유상증자의 경우(1)

기업 분할(2)

액면가액 변경(3)

상호변경(4)

모범답안 (2)

해 설 기업분할 재상장절차

코스닥시장에서의 매매거래정지사유와 정지기간을 잘못 연결한 것은77. ?

관리종목지정 사유인 경우 일 연장가능(1) - 3 ,

풍문등과 관련한 조회공시를 한 경우 공시 후 분(2) - 30

불성실공시법인으로 지정된 경우 일(3) - 1

투자회사가 이사회에서 개방형으로 전환을 결의한 경우 일(4) - 1

모범답안 (2)

해 설 코스닥시장인 경우은 공시한 후 분 유가증권시장은 분으로 변경되었다60 ( 30 )

코스닥 휴장일이 아닌것은78. ?

증권인의 날(1)

토요일(2)

근로자의 날(3)

관공서의 공휴일에 관한 규정에 의한 공휴일(4)

모범답안 (1)

해 설 해당 안됨

코스닥 시장에서 주권의 액면가액이 아닌 것은79. ?

원(1) 100

원(2) 250

원(3) 2,500

원(4) 5,000

모범답안 (2)

해 설 액면가가 원 이하인 경우 원 원 원 원 원5,000 100 , 200 , 500 , 1,000 , 2,500

코스닥시장에서 매매체계에 관련해서 옳은 것은80. ?

최소주문수량단위는 주 단위이다(1) 10 .

조건부 지정가 주문이 가능하다(2) .

변동성 크기 때문에 신용거래가 불가능 하다(3) .

원칙적으로 공매도가 금지되어 있다(4) .

모범답안 (4)

해 설 보기 최소주문단위 주1 1

보기 조건부지정가 불가2

보기 신용거래 허용3

다음 중 자산유동화 증권에 관한 설명이다 거리가 먼것은81. . ?

기초자산에 자금이체방식에 있어 페이 스루 방식은 일반적으로 다양한 만기기간 및 원(1) -

리금 지급방식을 지닌 채권형태의 유동화증권이용

부실대출도 자산유동화가 이루어질 수 있는 기초자산이다(2)

유동화대상은 자산의 집합이 가능하고 자산의 특성상 동질성이 어느정도 보장되어야 한(3)

다

기존에 발행된 회사채인 기초자산화한 를 라고 한다(4) ABS Primary CBO .

모범답안 (4)

해 설 기존 발행된 회사채인 기초자산 경우 입니다secondary CBO

채권발행에 관한 설명중 거리가 먼 것은82. ?

방식은 모든 낙찰자에게는 낙찰된 수익률중 가장 높은 수익률이 일률적으(1) Conventional

로 통일적용됨으로써 단일가격으로 발행이 이루어진다.

방식은 직접공모 방식이다(2) Dotch .

총액인수 방식은 발행기관이 총액을 인수하여 기관들 책임하에 매출하는 방식이다(3) .

위탁모집은 발행자가 위험부담을 진다(4)

모범답안 (1)

해 설 복수가격방식이다

채권투자와 관련된 위험이 아닌것은83. ?

만기 이전의 중도상환도 일종의 위험이며 이러한 수의상환위험은 시장금리하락시 발생(1) ,

확률이 높아진다

유통시장이 발달하지 않은 경우에 유동성위험에 빠진다(2) .

일반적으로 는 에 비해 중도상환위험이 더 크다(3) ABS MBS .

재투자위험을 피하기 위해서는 국민주택채권같이 만기시 원리금 일시상환채권에 투자한(4)

다.

모범답안 (3)

말킬의 채권 가격정리에 대한 설명 중 옳은 것은84. ?

채권의 잔존기간이 길수록 동일한 수익률변동에 대한 가격변동률이 커진다. .ㄱ

채권의 잔존기간이 길어지면 발생하는 가격 변동률은 체증된다. .ㄴ

동일한 크기의 수익률변동이 발생하면 채권가격의 변동률은 수익률이 하락할 때와 상승.ㄷ

할 때가 동일하다.

표면이율이 높을수록 동일한 수익률의 변동에 대한 가격변동률은 작 아진다. .ㄹ

(1) ,ㄱ ㄴ

(2) ,ㄴ ㄷ

(3) ,ㄷ ㄹ

정답(4) , ( )ㄱ ㄹ

모범답안 (4)

해 설 본 문제 보기 차례가 정확치는 않습니다 다만 보기 이 맞는 지문입니다. ,ㄱ ㄹ

현재 시중실세금리가 높은 수준이고 향후 금리가 서서히 하락할 것이라고 예상될 때85.

수익을 내기 위한 적절한 투자방안으로 가장 올바른 것은?

표면금리가 낮고 잔존기간이 긴 채권에 투자(1)

표면금리가 높고 잔존기간이 긴 채권에 투자(2)

표면금리가 낮고 잔존기간이 짧은 채권에 투자(3)

금리가 하락하면 이자수입이 감소하므로 유동성을 높이기 위해 만기가 짧은 채권에 투(4)

자

모범답안 (1)

해 설 금리가 하락예상시 즉 채권가격상승예상 시 변동성이 큰 채권에 투자하는게 적절하,

다 변동성이 큰 채권은 잔존기간이 길거나 표면금리가 낮은채권이다. .

수정듀레이션이 년인 채권에 억원을 투자하였을경우 이자율이 에서 로86. 3.5 100 10% 8%

하락하였다면 이 채권의 가치는 어떻게 변동하는가?

약 억원 증가(1) 3.5

약 억원 감소(2) 3.5

약 억원 증가(3) 7.0

약 억원 감소(4) 7.0

모범답안 (3)

해 설 가격변동률 수정듀레이션 수익률변동= - X

가격변동 억원 만족하는 가격변동은 억원입니다 수익률하락하였으므로= -3.5 x (0.02) 100 7

가격은 상승

다음 신종사채에 관한 설명이다 올바른 것은87. . ?

전환사채는 권리행사시 별도의 주금액 납입이 필요없다(1) .

전환사채 권리행사시 자본금 증가가 없다(2) .

신주인수권부사채 주금납입은 사채금액이 대체된다(3) .

교환사채의 권리행사시 신주발행이 필요하다(4) .

모범답안 (1)

해 설 이문제는 완벽한 복원은 아닙니다 수험생기억으로 현상태로 해설합니다.

보기 전환사채 권리행사시 사채대금 자본금으로 전입으로 증가2

보기 신주인수권사채는 추가 주금납입이 일어납니다3

보기 교환사채는 발행인의 다른 주식으로 교환됩니다 신주발행이 필요한것이 아님4 . .

현시점에서 만기가 년인 제로쿠폰채권의 이자율이 이고 만기가 년인 제로쿠폰채88. 2 8% 3

권의 이자율이 면 향후 년후의 년만기 내재 선도이자율은 약 얼마인가7% 2 1 ?

(1) 5.02%

(2) 6.39%

(3) 7.21%

(4) 8.83%

모범답안 (1)

채권의 장단기 수익률이 상승하고 중기 수익률이 하락할 것으로 예측되는 경우 수익률89. ,

을 늘리기 위하여 적합한 운용전략은 무엇인가?

불릿형(1) portfolio

사다리형 만기 구성전략(2)

형(3) Barbell portfolio

수익률 곡선타기전략(4)

모범답안 (1)

미완성 예상 다음 설명 중 올바른 것은90. [ / ] ?

(1) -

(2) -

이 부여된 채권이 경우 채권발행자가 만기 이전에 상환할 수 있는 채권으로(3) call option

금리 하락시 권리행사가 된다.

(4) -

모범답안 (3)

해 설 본 문제는 수험생기억으로 복원되여 완전한 상태는 아님을 양해바랍니다 현재상태로.

보기 번은 올바른 지문입니다3 .

다음 금융상품중 특별한 약정이 없는 한 가입시 금리 확정되는 상품으로 구성된 것은91. ?

(1) CD-RP

표지어음(2) -CMA

발행어음(3) -MMF

국공채 금전신탁(4) -

모범답안 (1)

해 설 확정금리 상품CD, RP

장기주택마련저축에 관한 설명이다 거리가 먼것은92. . ?

비과세예치기간은 년이상이며 년이내 중도해지시 소득공제 추징한다(1) 7 , 5

불입액에 대하여 최고 만원까지 소득공제 한다(2) 40% 300

분기별 백만원까지 만원 이상으로 자유납입 할 수 있다(3) 3 , 1

년부터 세이상 무주택자이면 세대주 여부 관계없이 가입 할 수 있다(4) 2004 18

모범답안 (4)

해 설 장기주택마련저축은 세대주에 한하여 가입 할 수 있다.

다음 중 부득이한 경우로 인정되는 개인연금저축 특별중도해지 사유에 해당하지 않는93.

것은?

가입자의 퇴직(1)

해외 이주(2)

천재지변(3)

가입자의 결혼(4)

모범답안 (4)

해 설 가입자 결혼은 특별중도해지 해당 안됨

수익증권의 구조에대한 설명으로 거리가 먼것은94. ?

위탁회사는 조성된 펀드를 운영하는 자이다(1) .

판매회사는 위탁회사와의 계약에 의하여 수익증권을 판매하는 자이다(2) .

수익자는 위탁회사와 수탁회사간의 체결된 신탁계약에 의해 균등하게 분할된 수익증권(3)

을 보유하는 자이다.

수탁회사는 판매회사의 지시에 따라 유가증권의 보관 관리를 담당하는 자이다(4) .

모범답안 (4)

해 설 수탁사는 위탁사 자산운용사 의 지시에 따라 대금 및 증권결제( )

종합자산관리계좌 에 관한 설명 중 거리가 먼것은95. (WRAP ACCOUNT) ?

고객과 긴밀한 관계 형성된다(1) .

랩계좌에는 형과 형이 있다(2) CONSULTANT MUTUAL FUND .

고객은 일괄수수료지불로 불필요한 서비스 대가에 대한 수수료 지불될 수 있다(3)

매매횟수에따라 수수료가 부과되고 투자상담사의 독립성이 강화된다(4) ,

모범답안 (4)

해 설 자산잔고에따른 수수료로 투자상담사의 독립성 약화

다음 중 에 관한 일반적인 성격과 거리가 먼것은96. ETF ?

은 에 속한다(1) KOSEF,KODEX200 ETF

인덱스펀드 보다 추적능력이 뛰어나므로 지수 움직임에 정확하게 연동한다(2)

인덱스펀드는 익일매수하나 는 시장에서 매수가 가능하기 때문에 적시성이 있다(3) ETF

운용자능력이 타 펀드에 비하여 중시되지 않으며 주식형인덱스펀드에 비해 보수가 낮다(4) ,

모범답안 (2)

해 설 보기 번 지수움직임에 연동하나 추적오차는 발생한다2 .

여기서 보기 번은 운용자의 능력은 다른 펀드에 비하여 일반적으로 지수복제하므로 중요도4

는 다소 낮기때문에 수수료가 주식형펀드나 인덱스펀드에비하여 수수료가 낮은것이 의ETF

가장 큰 특징이다.

수익증권의 운용비율 연결이 잘못된 것은97. ?

주식형 투자신탁 자산총액 이상 주식(1) ; 60%

채권형 투자신탁 주식 미만(2) ; 10%

채권형혼합투자신탁 주식 최고 미만(3) ; 50%

주식형혼합투자신탁 주식 이상 미만(4) ; 50% 60%

모범답안 (2)

해 설 채권형투자신탁은 주식에 운용하지 않음

다음 연금보험에 대한 일반적 설명 중 가장 거리가 먼 것은98. ?

만기생존시에 연금이 지급되는 것이 원칙이다(1) .

일정기간 이상 저축시 비과세 혜택을 받고 목돈을 마련할 수 있는 상품이다(2) .

생명보험 고유의 위험보장 기능보다는 저축기능을 강화한 상품이다(3) .

보장성 보험의 대표적 상품이다(4) .

모범답안 (4)

해 설 연금보험은 저축성보험이다

보기 연금보험은 소득공제형상품 과세 비소득공제용 년이상시 비과세 두 가지가 있습2 ( ), (10 )

니다 그래서 보기 번은 올바른 지문입니다. 2 .

예금자보호제도에 관한 설명이다 거리가 먼것은99. . ?

수익증권은 예금 보호되지 않는다(1)

개인연금 노후생활연금신탁 예금보호상품이다(2) ,

예금자 인당 천만원까지 원금과 발생이자 보호한다(3) 1 5

종금사 발행어음 는 예금자보호상품이다(4) , CMA

모범답안 (3)

해 설 예금자별 기준이 아니라 금융기관별 원금과 소정의 이자를 합하여 천만원까지 보, 5

호한다.

다음중 세금우대저축제도 및 상품에 대한 설명으로 가장 올바른 것은100. ?

일반인 기준 각 금융기관별 천만원까지 세금우대 가능하다(1) 4

보험회사 판매 비과세상품은 소득공제 제외한다(2)

세금우대는 기입기간에 관계없이 일반인 천만원까지 가능하다(3) 4

비과세저축상품의 금융소득은 세금이 면제되고 종합과세대상에서도 제외된다(4) .

모범답안 (4)

해 설 보기 전 금융기관 기준으로 천만원까지 세금우대1 4

보기 비과세와 소득공제는 별개이다2 .

보기 가입기간이 년이상인 경우 세금우대 적용3 1

모의고사.Ⅲ

한국한씨는 지난 해에 원의 배당을 한 주식을 원에 사라는 제안을 받았다 이 주식의1. 3 30 .

성장률은 로 예상이 되고 한국한씨의 요구수익률은 이다 이 주식을 살까 말까10% , 20% . , ?

산다 원이면 정당한 값이다. 30 .①

산다 원만큼 싼 것 같다. 3 .②

안산다 원만큼 비싼 것 같다. 3 .③

향후 시장의 변화를 지켜보고 결정한다.④

다음 설명 중 틀린 것은2. ?

주당순이익이 크면 클수록 주식의 가격이 높은 것이 보통이다.①

주가수익비율이 높다면 주당순이익은 평균수준인데 주가가 높아서인 경우와 주가는 평균②

수준인데 주당순이익이 너무 낮은 경우 두 가지로 볼 수 있다.

주가순자산배율은 은 주가를 주당 순자산으로 나누게(Price Book-value Ratio : PBR) 1③

된다.

주가수익비율이 높은 경우에도 주가 현금흐름비율 이 낮으면 해당 주식에 대한 주(PCR)④

가의 과대평가의 가능성이 높다.

은3. PSR ?

보다 우수한 투자지표이다PER .①

주가를 주당 영업이익으로 나눈다.②

정상적 영업활동의 결과로 기업을 평가한다.③

과 함께 사용해야 한다PCR .④

매년 순이익의 를 사내 유보하고 나머지는 배당하여 배당성향이 인 기업이 있는4. 60% 40%

데 의 자기자본이익률을 유지한다면 기대수익률은 얼마인가 단 기초의 시가가, 30% ? ( ,

이고 주당배당은 이라고 예상한다20,000 1,000 .)￦ ￦

23%① 20%②

17%③ 14%④

다음 중 물가와 환율이 주가에 미치는 영향에 대한 설명 중 틀린 것은5. ?

환율인상이 예상되면 수출주력업종에 대한 투자를 우선해야 하고 환율인하가 예상되면,①

내수시장 주력업종에 투자를 해야 한다.

인플레이션 하에서 주식가치가 상승하여 물가상승을 상쇄할 수 있는데 이를 인플레이션②

헤지라고 한다.

환율이 인상되면 단기적으로 주가상승을 기대할 수 있지만 장기적으로는 물가상승을 야,③

기함으로써 지속적인 주가상승에는 한계가 있다.

우리나라에서는 인플레이션이 높을수록 주가수익률이 높아지는 경향이 있다.④

산업라이프싸이클 에 관한 설명 중 잘못된 것은6. (Industry Life Cycle) ?

도입기에는 시장은 협소하나 자본의 투입이 계속되고 새로운 기업의 참여로,①

창업기업과의 치열한 경쟁이 이어져 기업 도산이 많이 발생한다.

성장기에는 시장확산속도가 빠르고 새로운 기술혁신 등으로 경쟁이 촉진되나 성정성과,②

안정성이 동시에 구비되어 좋은 투자대상이 된다.

성숙기에는 성장속도가 매우 빠르고 신규수요가 증대하므로 투자의 안정성이 높아진다.③

쇠퇴기에는 가격경쟁의 심화 이윤의 감소 등으로 사업다각화를 모색하게 된다, .④

경제적 부가가치 에 대한 설명 중 틀린 것은7. (EVA) ?

는 기업의 가치창조경영을 실행하는 데 매우 중요한 지표이다EVA .①

는 투하자본에 대한 비용보다 투하자본으로부터의 이익이 큰 경우 가치창조가 이루EVA②

어지고 있다고 볼 수 있다.

를 구하기 위해서 사용되는 투하자본의 비용은 일반적으로 자기자본비용을 사용한EVA③

다.

는 타인자본비용과 자기자본비용을 모두 고려하여 기업의 진정한 경영성과를 측정하EVA④

는 지표이다.

일반적으로 대차대조표상에 보통주 한 주에 귀속되는 주당 순자산가치가 실질적 가치를8.

정확히 반영하게 되면 가 이 되어야 하나 주가와 주당 순자산이 같이 않으므로 이 아PBR 1 1

닌 경우 그 이유 중 맞지 않는 것은?

시간성에서 차이가 있기 때문이다.①

집합성에서 차이가 있기 때문이다.②

수익과 비용의 인식기준에서 차이가 있기 때문이다.③

자산과 부채의 인식기준에서 차이가 있기 때문이다.④

토빈의 에 관한 설명으로 틀린 것은9. q(Tobin`s q) ?

토빈의 는 보유자산의 대체비용을 부채 자기자본의 시장가치로 나눈 비율이다q .①

여기서 대체비용은 그 기업이 보유하고 있는 모든 자산을 장부상 비용이 아니라 실제로②

대체하는 데 드는 비용을 추정한 것이다.

토빈의 가 보다 크면 기업들에게 설비투자에 대한 동기를 부여한다q 1 .③

인플레이션은 다수의 대체비용을 원래의 비용 이상으로 상승시켰으며 따라서 대차대조,④

표에 대한 보조자료로서 대체비용을 추정하는 것이 중요하다.

레버리지분석과 관련된 설명이다 틀린 것은10. . ?

레버리지분석은 고정비용의 사용에 따라 순이익에 미치는 영향을 분석하며 고정비용의,①

발생월을 기준으로 분류한다.

영업레버리지는 고정영업비용의 사용에 따라 세후순이익에 미치는 영향을 분석한다.②

재무레버리지는 고정금융비용의 사용에 따라 세후순이익에 미치는 영향을 분석한다.③

결합레버리지는 고정영업비용 및 고정금융 비용에 세후순이익에 미치는 영향을 분석한④

다.

차트분석과 관련된 설명으로 옳은 것은11. ?

망치형의 경우 아래로 달린 꼬리가 몸체의 두배 이상되는 모형으로 음선이 출현하면 신①

뢰도가 높다.

상승샅바형의 출현한 후 다음날 종가가 샅바형 양선 아래에서 형성되면 상승세의 지속으②

로 본다.

주가가 장중에 등락을 거듭하다 종가가 시가와 같아지게 되는 경우의 십자형이라 하는데③

하락 추세에서 반전한 경우 신뢰도가 높다.

유성형의 작은 몸체와 위로 몸체보다 두배 이상되는 꼬리를 같은 모습을 하는데 양선보④

다 음선의 신뢰도가 높다.

12. 엘리어트 파동이론에 관한 설명 중 잘못된 것은?

번 파동이 반드시 개의 소파동으로 구성될 필요는 없다1 5 .①

파는 충격파이고 파는 조정파이다a, c , b .②

번 파동이 개의 파동 중 일반적으로 가장 길다3 5 .③

파동의 연장은 번 파동이나 번 파동에서 주로 발생한다3 5 .④

에 관한 설명 중 옳지 않은 것은13. OBV(On Balance Volume) ?

선이 상승함에도 불구하고 주가가 하락하면 조만간 주가상승이 예고된다OBV .①

주가가 상승하는 데 선이 하락하고 있으면 조만간 주가하락을 예고한다OBV .②

표시는 단기적 매도신호를 나타내고 표시는 단기적 매수신호를 나타낸다U , D .③

선의 장기적 상향추세선이 진행 중에 저항선을 상향 돌파하는 경우 강세장을 예고OBV④

한다.

14. 다음에 설명된 모형은 무엇인가?

주가등락폭이 짧아지고 주가가 상승한 국면에서 나타나며 상승할 경우 지,

속적인 상승을 하고 하락할 경우 지속적인 하락을 나타내는 모형이다.

대칭삼각형모형①

직각삼각형모형②

역삼각형모형③

쐐기모형④

15. 다음은 그랜빌의 투자전략에 대한 설명이다 어느 국면인가. ?

일부 투자자는 공포심을 느끼고 장세에 실망을 하며 매물이 쏟아지고 전문,

가는 확신하여 매수에 전념하며 하락국면에서 나타나는 양상이다.

강세 국면 매집1 ( )①

강세 국면 과열3 ( )②

약세 국면 분산1 ( )③

약세 국면 침체3 ( )④

16. 다우이론에 설명 중 틀린 것은 ?

평균주가개념은 전체주가흐름을 정확히 반영한다.①

다른 추세로 전환될 때까지 하나의 강세나 약세추세는 지속한다.②

어떠한 종목의 평균주가 변동은 다른 종류의 주가변동을 유발시킨다.③

기본적인 분석패턴에 의한다.④

17. 그랜빌 의 투자전략 중 매입신호가 아닌 것은(J.E.Granville) ?

이동평균선이 하락한 뒤에 보합이나 상승국면으로 진입할 경우 주가가 이동평균선을 아①

래에서 위로 뚫고 올라가는 경우

이동평균선이 계속 하락하고 있을 경우 주가가 이동평균선 밑에서 위로 뚫고 올라갈 때②

주가가 이동평균선의 위에 있을 때 이동평균선을 향해 하락하다가 하향돌파하지 않고 다③

시 상승하는 경우

주가가 이동평균선 밑에서 급속 하락하다가 이동평균선으로 반등하려고 할 때④

다음 설명 중 틀린 것은18. ?

역시계곡선에서 거래량은 전과 같으나 주가가 계속 하락할 때에는 계속 매도해도 좋다는①

신호이다.

이동평균 오실레이터에서 단기이동평균에서 장기이동평균을 뺀 값이 마이너스이면 주가는②

상승추세이다.

이큐 볼륨차트에서는 매도보다 매수시점파악에 더 용이하다- .③

차트에서 표는 주가의 상승 표는 주가의 하락을 의미한다P%F X , O .④

19. 다음 중 이동평균선에 대한 설명으로 옳지 않은 것은?

단기이동평균선이 장기이동평균선을 하향돌파할 경우 매도신호이다.①

주가가 장기이동평균선을 돌파할 경우 주추세의 반전을 기대할 수 있다.②

단기이동평균선은 매매시점 포착 장기이동평균선은 추세파악에 이용된다, .③

단기이동평균선과 장기이동평균선 사이 골든크로스를 형성하면 매도시점이다.④

20. 삼선전환도에 관한 설명으로 틀린 것은?

상승선이 그려지는 때는 매입신호로 보고 하락선이 그려진 때는 매도신호로 본다, .①

주가가 지속적으로 상한가 또는 하한가와 같이 큰 폭으로 변동하는 경우에도 부적합하②

다.

플랜병용법이란 주가상승시 상승정점에서 이상 하락하면 매입하고 주가하락10% 10% ,③

시 하락지점에서 이상 상승하면 매도하는 기법을 말한다10% .

직전의 전환신호가 길게 나타날 때는 다음의 전환신호가 잘 나타나지 않는다.④

계절변동조정에 관한 설명 중 잘못된 것은21. ?

연간 시계열을 이용하는 경우 필요성이 적으나 월별 또는 분기별 시계열자료를 이용하는①

경우에는 필요성이 크다.

계절변동조정방법에는 단순평균법과 이동평균법이 있는데 이동평균법이 주로 이용된다, .②

이동평균법은 계절요인의 기본형태가 일정하다고 가정하고 있다.③

승법형의 경우 계절변동조정계열의 산출과정은 원계열 추세 순환요인 계절불규칙,④ → →

요인 계절요인 계절변동조정계열로 이루어진다.→ →

다음 설명 중 잘못된 것은22. ?

불규칙변동 조정방법으로는 계절변동을 조정한 후 일정기간 간격으로 이동평균하는 방법①

이 주로 이용된다.

이동평균법은 개별지표의 추세 및 경기요인을 저해하지 않고 불규칙요인을 제거할MCD ,②

수 있는 최초의 거간으로 이동평균을 행하는 방법이다.

성장순환분석에서 추세변동의 추정을 위해서 일반적으로 개월 이상의 장기이동평균법60③

과 최소자승법이 주로 이용된다.

장기이동평균법의 경우 추세선의 방정식도 구할 수 있다.④

경기변동이론에 관한 설명으로 잘못된 것은23. ?

고전학파에 의하면 경기변동은 오직 경제외적인 요건에 의해서 유발된다.①

고전학파는 비자발적 실업률이 증가하는 것을 총수요의 부족으로 인식한다.②

케인즈학파는 경기침체의 해소방안은 재정투자확대라고 주장한다.③

통화주의자들에 의하며 통화공급이 불안정하기 때문에 경기순환이 발생한다.④

다음 중 시계열의 분해와 관련된 설명으로 틀린 것은24. ?

연간 데이타에 의한 경우는 원시계열에 대한 조정작업이 필요하다.①

분기별 및 월별 데이타에 의한 경우에는 단기적으로 작용하는 확률적 교란요인과 계절적②

요인이 시계열변동에 내재되어 있다.

분기별 및 월별 데이타에 의한 경우에는 순수한 경기변동과정을 명확히 파악하기 위해서③

불규칙변동요인과 계절변동요인을 분리제거시키는 시계열의 조정작업이 필요하다.

일반적으로 시계열의 조정작업 즉 원시계열을 분해하는 방식에는 가법형 승법형 및 혼, ,④

합형이 있으며 이 중 승법형이 일반적이다, .

경기통계분석에 관한 설명으로 옳은 것은25. ?

계절변동요인이란 시계열자료가 개월을 주기로 같은 형태를 반복하여 움직이는 것이다6 .①

사회적 관습이나 기후의 요인으로 계절변동요인은 발생하지 않는다.②

연간시계열은 계절변동을 조정할 필요가 없지만 월별 또는 분기별 시계열자료는 계절적,③

변동을 조정하여야 한다.

연간자료는 확률적 요인이 많고 계절적 문제가 많이 발생한다, .④

다음 중 경기종합지수 에 관한 설명으로 틀린 것은26. (Composite Index; CI) ?

경기국면의 파악 및 경기수준의 측정에 이용키 위한 종합적인 경기지표이다.①

경기종합지수는 각 지표의 전월대비 변화율을 통계적으로 종합가공하여 산출한다.② ․경기변동의 방향 국면 및 전환점은 분석할 수 있으나 변동속도는 분석 할 수 없다, .③

경기변동의 단기예측이 가능하다.④

경기확산지수 에 관한 설명 중 틀린 것은27. (DI) ?

경기의 국면을 판단함이 없이 경기전환점을 예측하기 위한 경기지표이다.①

경기동행지수라고도 불린다.②

개별경제지표의 변화방향만을 종합한 경기지표이다.③

우리나라에서는 한때 한국은행에서 이를 발표하였으나 현재는 폐지되었다.④

누적경기확산지수의 저점부터 정점까지는 경기순환의 어떤 국면이라고 말할 수 있는가28. ?

경기확장기의 중간지점부터 경기수축기의 중간지점까지라고 할 수 있다.①

어떤 결론도 내리기 어렵다②

경기수축국면이다.③

경기확장국면이다.④

기업실사지수 에 관한 설명 중 잘못된 것은29. (BSI) ?

기업활동 및 경기동향 등에 대한 기업가의 판단 전망 등을 설문서를 통하여 조사분석,① ․함으로써 전반적인 경기동향을 파악하고자 하는 단기 경기예측수단이다.

을 경기전환점으로 판단한다50 .②

단일기간의 분석은 그 기간의 단기적 변동방향만을 파악할 수 있을 뿐 경기의 진행BSI ,③

상태를 파악하기는 어렵다.

가 경기상승국면에서는 실제 이상으로 높게 하향국면에서는 실제 이하로 낮게 나타BSI ,④

나는 경향이 있다.

기업실사지수 에 관한 설명으로 틀린 것은30. (BSI) ?

기업실사지수는 기업활동 및 경기동향 등에 대한 기업가의 판단 전망 및 이에 대비한,①

계획 설문서를 통하여 조사분석함으로써 전반적인 경기동향을 파악하고자 하는 단기 경기, ․예측수단이다.

경기지표 및 계량경제모형에 의한 경기분석과 예측을 보완하는 수단으로 이용된다.②

단일기간의 분석은 경기의 진전상태 즉 현재의 경기상태가 어느 수준에 있는지 그BSI ,③

위치를 판단하는데 도움이 된다.

경기의 상승국면에서는 사실 이상으로 높게 그리고 하향국면에서는 사실보다 낮게 나타④

나는 경향이 있다.

발행시장에 관한 설명으로 바르지 못한 것은31. ?

직접발행은 발행자가 자기의 책임과 계산으로 발행위험을 부담하고 발행사무는 발행기관①

이 담당하여 발행하는 것을 말한다

직접발행의 방법은 모집할 능력이 충분하거나 발행규모가 작은 경우 주로 이용된다.②

간접발행 중 대부분은 총액인수방식으로 이루어지고 있다 .③

모집주선의 방법은 발행위험부담은 발행기관이 하는 간접발행의 일종이다④

주권상장법인 및 코스닥상장법인의 혜택에 대한 설명으로 옳지 않은 것은32. ?

대주주가 상장주식양도시는 양도소득득세를 부과하나 그 외 주주가 장내시장에서 거래,①

시는 비과세한다

당해법인에 대하여 배당소득은 대주주이외의 경우 분리과세한다.②

액면미달 발행시 법원의 인가없이 주총특별결의만으로 주식의 액면미달발행이 가능하다③

주식배당을 이익배당총액에 까지 예외적으로 가능하다1/2 .④

유가증권시장 상장요건에 대한 설명 중 옳지 않은 것은33. ?

예비상장심사청구일 현재 설립 후 년 경과하여야 하며 협회등록법인이 모집또는 매출3 ,①

을 하지 않고 직상장하는 경우에는 협회등록 후 년 이상이 경과해야 상장할 수 있다1

최근 사업년도의 재무제표에 대한 감사의견이 적정 또는 한정의견이면 가능하나 직전사3②

업년도에 대하여는 반드시 적정의견이어야 하며 증선위 지정감사의 수감을 받아야 한다,

부도발생사실이 있었던 경우 예비상장심사청구일로부터 년 전에 그 사유가 해소되어야1③

한다

부채비율이 동업종 평균 배 미만이어야 한다1.5④

다음은 유가증권시장 상장제도에 관한 설명이다 옳은 것은34. . ?

상장요건에 대하여 일반법인 대형법인 이원화되어 상장신청인이 유리한 조건으로 할,①

수 있다.

상장폐지기준이 관리종목지정기준과 상장폐지기준으로 이원화되고 상장폐지유예기간제도②

가 폐지되었다

상장폐지가 결정된 종목은 투자자에게 최종매매기회를 주기 위하여 일이내로 정리매매7③

할 수 있도록 기회를 부여한다 이때 가격제한폭은 정규시장과 동일하다.

재상장절차는 상장폐지후 년이내 가능한데 신규상장절차보다 강화되어 있다5 , .④

다음 유가증권시장 상장과 관련한 설명 중 옳은 것은35. ?

보통주의 경우도 발행 주식 전부를 상장하지 않고 일부만을 상장할 수 있다.①

회사 상호 변경시는 재상장절차를 따른다②

기 상장기업이 매출시는 우리사주조합원에게 를 의무배정하여야 하나 신규로 상장20% ,③

하는 기업은 선택사항이다

보통주는 상장시키고 우선주는 상장하지 않을 수 있다.④

공모 상장시의 절차를 옳게 나열한 것은36. ?

예비상장 심사청구서 제출 유가증권신고서 제출1) 2)

예비상장 주간사회사의 주식분석 수요예측실시3) 4)

신규상장신청서 제출 상장승인통지5) 6)

1)-> 2) ->3) -> 4) -> 5) -> 6)①

1)-> 3) ->4) -> 2) -> 5) -> 6)②

3)-> 1)-> 2) -> 4) -> 5) -> 6)③

3)-> 4) ->1) -> 2) -> 5) -> 6)④

37. 다음 설명 중 잘못된 것은?

상장주식의 호가가격단위는 단위로 나누어져 있다6 ,①

유가증권시장의 정규시간은 오전 시부터 오후 시까지이다9 3 .②

장종료 시간외 종가매매시간은 분부터 시 분까지이다3:10 3 30 .③

호가는 호가 접수 당일 및 장장료 시간외 시장에서도 효력이 있다.④

다음 설명 중 거리가 먼 것은38. ?

종합주가지수가 전일종가보다 이상 하락하면 주식시장의 모든 종목의 매매거래를10%①

중단한다.

써킷브레이커스 발동시 시장전체 매매를 분간 중단한다(CB) 20 .②

선물시장에서 선물가격이 기준가격 대비하여 이상 하락하면 발동예고 한5% SIDE CAR③

다.

발동시 프로그램매매호가의 효력을 분간 정지하다SIDE CAR 5 .④

다음 설명 중 적절치 않은 것은39. ?

대용증권비율은 유가증권상장주권의 경우 기준시세에 로 한다 단70% ( , nifty 80%)①

이상급등종목 지정시 신용거래가 정지 된다.②

관리종목 지정기준에 해당되는 경우 매매일 기준 일간 매매거래 정지 된다1 .③

권리락은 신주배정기준일에 한다.④

유가증권시장의 매매체결의 특례에 관한 설명 중 잘못된 것은40. ?

신고대량매매 시간외대량매매 모두 상대매매 방식에 의한다, .①

바스켓매매는 종목이상 억원이상인 경우로 한다5 , 10 .②

시간외종가매매는 주단위로 한다10 .③

시간외종가매매는 시간우선의 원칙만 적용한다.④

41. 다음은 코스닥시장 상장심사요건을 설명한 것이다 옳게 설명한 것으로 묶인 것은. ?

가 부도발생 사실등은 예비심사등록기준일 전 년이내에 해소되어야 한다. 1 .

나 최근사업년도 의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 적정의견 또는.

한정의견이어야 한다.

다 최대주주와 그 특수관계인 이상보유주주 에 대해서는 원칙적으로. , 1%

각자의 소유주식비율이 상장예비심사 청구일전 년동안 소유주식비율 변1

동을 제한하고 있다

라 주식양도의 제한이 없어야 한다.

가 나 다 라. . .① 가 다 라. .②

다 라.③ 라④

다음 중 코스닥시장 상장 가능 유가증권이 아닌 것은42. ?

주권 채권 DR REITs① ② ③ ④

43. 코스닥시장 매매와 관련한 설명이다 거리가 먼 것은. ?

상장주식에 대하여 원칙적으로 공매도가 금지된다.①

신용거래 가능하다②

호가단위가 유가증권시장과 동일하게 주단위이다10 .③

매수한 주식을 결제전 매도하는 경우에는 공매도 제한을 받지 않는다④

44. 코스닥시장 매매와 관련한 제도에 대한 설명이다 거리가 먼 것은. ?

정규시간의 경우 오전 시부터 오후 시까지이다9 3①

주권에 대하여는 지정가호가와 시장가호가 조건부지정가호가 최유리지정가호가 최우선, , ,②

지정가호가 가능하다

주문가격호가단위는 단위로 나누어 지며 원미만시 호가단위는 원이다4 , 5,000 5③

상 하한가는 기준가격에 상하 로 하고 있다. 15%④

45. 다음은 기업공시제도에 관한 설명이다 연결이 잘못된 것은. ?

사업보고서는 사업연도 종료 후 일이내 제출90 ,①

연결재무제표는 사업연도 종료 후 일 경과 후 일이내90 30②

기업집단재무제표는 사업연도 종료 후 월이내 제출해야 한다5 .③

반기 분기보고서는 종료 후 일이내 제출햐야 한다. 45 .④

다음은 코스닥시장에서 대량매매를 하는 방법을 설명한 것이다 이중 잘못 설명한 것46. .

은?

일반매매방식으로는 처리하기 곤란한 대량물량에 대하여 수급불균형에 따른 시장충격을①

완화하며 기관투자자 등 대량거래 희망 투자자에게 효율적 거래 제공을 위한 제도이다, .

신고대량매매 및 시간외대량매매 혀용되었다②

신청서 제출은 시 분까지 제출해야 한다3 50③

매도 및 매수호가 중 일방은 단일 증권회사의 호가이며 호가가격에 호가수량을 곱한금,④

액이 억원 이상이어야 하며 수량요건은 배제된다1 ,

투자유의종목 지정대상법인을 설명한 것이다 잘못된 것은47. . ?

최근 사업연도 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 부적정의견①

거래량이 일정수준 미달시②

자기자본 억원 미만인 등록기업이 소액주주 분산요건이 미만일 경우500 20%③

사외이사를 선임하지 아니하거나 감사위원회를 구성하지 아니한 기업④

다음은 코스닥상장법인의 상장폐지에 해당하는 사항이 아닌것은48. ?

주된 영업 정지후 월 경과3①

분산기준미달로 투자유의종목 지정후 년이내 미해소시1②

거래실적 부진으로 인한 투자유의종목 지정 후 동 상태가 개월간 계속되는 경우3③

최근사업연도 말 현재 자본잠식률이 이상인 상태50%④

다음은 코스닥시장의 매매와 관련한 설명 중 옳은 것은49. ?

가격제한폭은 유가증권시장과 현재 달리 적용하고 있다.①

신규상장종목 평가가격의 범위내에서 장개신전에 호가를 제출받아 매매기준90%-200%②

가격을 결정한다.

시간외대량매매가 불가능하다③

써킷브레커스 제도 가 적용되지 않는다(CB) .④

코스닥상장 후 일정기간 주식 등 주식관련사채 및 무상증자분을 포함 을 매각제한 함으50. ( )

로써 상장 후 물량출회에 따른 시장수급불안을 해소하며 코스닥상장법인의 핵심 투자자의,

책임경영원칙을 확립하기위한 제도는?

등록법인제도 보호예수제도 투자유의종목제도 감리종목제도① ② ③ ④

다음의 발행조건의 할인채인 산업금융채권의 관행적인 세전단가 산정방식은51. ?

발행조건< >

발행일 매매일 발행이율: 1995.5.26 : 1996.5.10 : 11%

만기일 시장수익률: 1997.5.26 : 10%

{10,000/(1+0.1)} × {1/(1+0.1×16/365)}①

{10,000/(1+0.11)} × {1/(1+0.11×16/365)}②

{10,000/(1+0.11)} × {1/(1+0.1×16/365)}③

{10,000/(1+0.1)} × {1/(1+0.11×16/365)}④

52. 채권발행방식에 있어서 으로 불리는 방식은 어느 것인가Dutch Auction ?

비경쟁입찰①

복수가격경매방식②

단일가격경매방식③

잔액인수방식④

53. 채권발행에 대한 다음 설명 중 잘못된 항목은 ?

채권의 입찰방식에는 가격입찰방식과 수익률입찰방식 등이 있다.①

공모입찰발행은 미리 발행과 관련된 조건을 정하지 않고 가격이나 수익률을 다수의 응모자②

에게 입찰시켜 그 결과를 기준으로 발행조건을 정하는 방법이다.

수익률입찰방식은 높은 수익률을 기록하여 응찰한 순서부터 낙찰된다.③

매출발행은 채권의 발행액을 미리 정하지 않고 일정한 기간 내에 개별적으로 투자자에게 매④

출하여 매도한 금액을 발행총액으로 하는 방법이다.

54. 이표채의 특성 중 틀린 것들로만 묶은 것은?

㉠ 일정수익률수준에서 수익률 상승에 의한 가격 하락폭은 동일한 크기의

수익률 하락에 의한 가격 상승폭보다 작다.

㉡ 잔존기간이 길수록 동일 수익률 변동에 의한 가격 변동은

작아진다.

㉢ 이자 지급주기가 짧아질수록 가격변동폭은 커진다.

㉣ 채권시장의 만기수익률이 상승하면 채권가격은 하락한다.

, , , , , ,① ㉠ ㉡ ㉢ ② ㉡ ㉢ ③ ㉢ ㉣ ④ ㉡ ㉢ ㉣

55. 채권투자위험에 있어 수익률 변동 위험이라 함은 가격변동위험과 위험을 포함하는( )

개념이다 다음 중 에 해당되는 것은 어느 것인가. ( ) ?

인플레이션위험①

유동성위험②

재투자위험③

채무불이행위험④

채권의 투자수익률 중에서 전체 투자기긴 동안 모든 투자수익56.

요인들에 의해 발생된 최종 총수입의 투자원본대비 수익성을 측정한것은?

만기수익률①

실효수익률②

발행수익률③

연평균수익률④

57. 불편기대가설에서 시장참여자들이 현재 인 년 만기채권의 수익률이6% 1

매년 로 상승한다고 예상한다면 년 만기 채권수익률은8%, 10%, 12%, 14% 2

얼마인 가?

0.10①

0.09②

0.08③

0.07④

다음 중 특정한 만기의 채권별로 이를 선호하는 투자가 집단들이 존재하고 이들 투자자58.

집단은 선호하는 만기 이외의 채권에는 투자하지 않는다고 보는 이론은?

시장분할가설①

유동성프리미엄이론②

불편기대가설③

편의기대가설④

59. 투자자가 정한 목표투자기간의 말에 이자율 변동에 관계없이 일정

수익을 보장하게 채권 포트폴리오를 구성하는 전략은 ?

바벨형 만기전략①

뮤추얼펀드 만기전략②

사다리형 만기전략③

면역전략④

60. 추후 수익률곡선의수평적상승이동이확실시될경우현재취할수있는채권운용전략이아

닌 것은?

보유하고 있는 채권 중 잔존기간이 긴 채권을 매각한다.①

현금비중을 늘린다.②

표면이율이 낮은 장기채권을 매입한다.③

채권포트폴리오의 듀레이션을 줄인다.④

61. 다음 중 확정금리 상품으로 연결된 것은?

MMDA-CMA①

CD-RP②

표지어음-MMF③

수익증권 금융채-④

62. 장기주택마련 저축에 관한 설명이다 옳은 것은?

불입 한도는 각 금융기관별로 분기별 백만원이다3 .①　

인 통장에 한한다1 1②　

세이상이면서 무주택자이거나 주택 전용면적 평 소유자로써 세대주에 한하여 가20 , 1 ( 25.7 )③

입 가능하다.

근로소득자 세대주에 한하여 불입액에 소득공제 최고한도 백만원 가 가능하다40% ( 3 )④　

주택청약 관련 상품에 관한 설명이다 거리가 먼 것은63. ?

주택청약예금은 년제로 가입한다1 .①

주택청약부금은 년 경과시 주택청약예금으로 전환 가능하다2 .②

주택청약저축은 주택청약예금으로 전환 할 수 있다.③

주택청약예금을 만원 서울의 경우 예치시 년경과 순위로 평수에 제한없이 청약1500 ( ) 2 1④

가능하다

다음 설명 중 옳은 것은64. ?

외화예금은 예금자 보호상품이다.①

는 실적배당상품이다RP .②

양도성예금증서는 만기후이자를 별도로 지급하지 않는다.③

표지어음은 중도해지가 가능하다④

65. 년 신규로 판매하는 은행의 연금신탁에 대한 설명 중 잘못된 것은2001 ?

연금수령시 과세하는 상품이다.①

최저예치기간은 년이상으로 한다10 .②

중도해지시 기타소득세 부과한다.③

불입액의 로 최고 만원까지 소득공제 가능하다40% 240④

66. 세금우대 제도에 대한 내용 중 잘못된 것은?

년이상인 적립식 거치식 상품에 대하여 세금우대 적용된다1 , .①

동일인 한도관리한다.②

남자 세 인 경우 천만원까지 세금우대 가능하다56 6③

특별중도해지 발생시 년미만이라도 세금우대 적용한다1④

다음 투자신탁상품의 분류 중 환매여부에 따라 분류된 것은67. ?

추가형 단위형 개방형 폐쇄형- -① ②

고정형 관리형 계약형 회사형- , -③ ④

68. 다음 보험상품 및 보험료에 관한 설명 중 잘못된것은?

변액보험은 실적에 따라 보험금이 달라지며 위험부담은 회사사 진다①

보험료의 결정은 예정위험률 예정이율 예정사업비율에 따라 결정된다, ,②

순보험료의 비중이 부가보험료 비중보다 높다③

예정이율이 높아지면 보험료는 낮아진다④

69. 다음 설명 중 잘못된 것은?

주가지수연계증권 주가지수연계정기예금 는 예금자보호법에 의하여 원금보장(ELS), (ELD)①

을 받는다

주가지수연계증권 은 투자원금을 보전하면서 주가상승에 따른 이익까지 누릴 수 있(ELS)②

는 신종금융상품이다

지수연동펀드 는 환매시 환매가격을 시장매매를 통해 즉시 결정 가능하다(ETF) .③

는 자산종합관리계좌로 자산잔고평가금액에 일정비율의 수수료를 받는 상Wrap account④

품이다.

은행이 고객소유의 부동산을 신탁 받아 임대차관리 시설의 유지관리 등 부동산을 종합70. ,

적으로 관리하고 그 수익을 수익자에게 지급하는 신탁은?

부동산처분신탁 부동산담보 신탁① ②

부동산관리신탁 유가증권신탁③ ④

71. 증권회사의 업무에 관한 내용으로 옳지 않은 것은?

증권회사는 영업의 종류별로 금감위의 허가를 받아야 한다①

투자자문업을 영위 할 수 있다.②

위탁매매는 고객으로부터 매도 매수의 주문을 받아 거래소나 코스닥시장에서의 거래를,③

체결해주고 일정한 대가를 받는 행위로 고객명의 고객계산이다, , .

중개란 타인간의 매매가 성립하도록 중간에서 노력하는 행위로 고객명의 고객계산 으로, ,④

일정한 수수료를 받는다

72. 증권거래법상 유가증권신고서 에 대한 설명으로 틀린 것은?

일괄신고서로 제출할 수 있는 유가증권은 회사채 주식관련 사채 제외 에 한( ), ELS,ECW①

하며 그 발행예정기간은 일괄신고서 제출일로부터 년이내의 기간이다1

유가증권신고서를 금감위가 심사수리하면 즉시 효력이 발생한다.②

효력발생전에는 청약에 관한 권유는 신고서제출시 예비사업설명서로 제출하였다면 할 수③

있다

유가증권신고서의 효력발생은 그 신고서의 기재사항이 진실하다는 것을 인정하거나 정부④

에서 그 유가증권의 가치를 보증하는 것은 아니다

73. 다음 사업설명서에 관한 설명 중 잘못 된 것은?

청약사무소는 증권회사 또는 은행으로 지정해야 한다.①

사업설명서는 유가증권을 모집 또는 매출할 경우 당해 유가증권을 취득하고자 하는 자의②

청구가 있을 때에는 이를 교부하여야 한다.

사업설명서의 사용자는 유가증권신고서 효력발생일에 본 사업설명서 혹은 예비설명서를③

금융감독위원회에서 제출해야한다.

유가증권 모집 또는 매출하는 때에는 그 발행인이 사업설명서를 작성하여 배치하고 일반④

인에게 공람하게 하여야 한다.

74. 증권회사 임 직원에 대한 제한사항에 대한 설명 중 잘못된 것은. ?

증권회사 임 직원은 누구의 명의로든 자기의 계산으로 유가증권 투자를 원칙적으로 금지.①

한다.

회사채 수익증권매매는 가능하다ELS, .②

비상장법인이 발행하는 유가증권의 매매도 금지되어 있다.③

증권거래소 증권금융 증권예탁원등 증권관계기관 임 직원에게도 준용된다, , . .④

75. 다음 설명 중 잘못된 것은?

증권회사는 고객에게 손실보존을 약속하는 행위를 할 수 없다.①

증권회사는 고객으로부터 수량 가격 시기 종목에 대하여는 일임 수탁이 가능하다, , ,②

일임매매위반시 보다 임의매매위반시 형사처벌이 강화되어 있다③

증권회사 임직원의 유가증권 임의매매는 금지되어 있다.④

76. 다음 설명 중 잘못된 것은?

증권회사는 고객에게 손실보존을 약속하는 행위를 할 수 없다.①

증권회사는 고객으로부터 수량 가격 시기 종목에 대하여는 일임 수탁이 가능하다, , ,②

일임매매위반시 보다 임의매매위반시 형사처벌이 강화되어 있다③

증권회사 임직원의 유가증권 임의매매는 금지되어 있다.④

77. 다음 증권거래법상 에 관한 설명이다 옳은 것은M&A . ?

공개매수제도는 장내에서 일정비율 이상 상장주식등을 매수할 때 적용하는 제도이다.①

누구든지 명이상에게 의결권 행사 위임을 위해서는 위임자용지와 참고서류 사본을 권,10②

유 일전 까지 금감위에 제출해야한다2

주식매수선택권 제도는 합병 분할 영업양수도에 반대하는 주주에게 부여하는 권리이다. .. .③

자기주식 취득은 취득재원에 관계없이 까지 살 수 있다100% .④

78. 주식의 대량보유 상황보고 에 대한 설명 중 틀린 것은(5%rule) ?

이제도는 누구든지 본인등이 특수관계인 사실상보유분포함 이상 보유하거나 그 보유( ) 5%①

지분 이상 변동시 보고하는 사후공시제도이다1% .

대상유가증권은 의결권 있는 주식및 주식관련사채 이다(CB,BW,EB) .②

취득목적이 단순투자인지 경영참가목적인지를 공시하여야 한다, .③

금감위가 위반시취득분의 처분명령권 행사 고발조치 과징금부과를 할 수 있다, ,④

79. 다음 주권상장법인등의 경영투명성과 관련한 설명이다 거리가 먼것은. ?

주권상장법인 코스닥상장법인은 사외이사 선임의무가 있다. .①

주권상장법인이나 코스닥상장법인의 소수주주권은 상법에 비하여 그 비율이 완화되어,②

있으며 개월 이상 보유시 소수주주권을 행사 할 수 있다, 6

소수주주권은 인 이상 공동행사 가능하며 위임장 취득분은 행사 할 수 없다2 ,③

주권상장 코스닥상장법인 감사선임 해임시 대주주 이상 의 의결궐을 초과분에 대. . (3% ) 3%④

하여 제한을 두고 있다 이 비율을 정관으로 비율을 더 낮게 할 수 있다.

80. 주권상장법인 및 코스닥상장법인에 대한 지원제도에 대한 설명 중 잘못된 것은?

금전배당으로 분기배당이 가능하다.①

의결권없는 주식의 발행한도는 발행주식총수의 까지 할 수 있다1/2②

주식배당을 이익배당총액의 까지 할 수 있다1/2③

이익참가부사채 교환사채를 발행할 수 있다, .④

증권회사가 영업행위시 준수하여야 할 사항에 대한 설명으로 옳은 것은81. ?

증권회사가 고객과의 이해상충이 불가피한 경우에는 업무처리이후 고객에게 반드시①

고지하여야 한다.

증권회사는 일반고객에게 투자권유를 하는 경우 당해 고객에게 적합하다는 합리적②

근거를 가져야하므로 투자권유 개시전 또는 개시후에 고객의 투자목적 고객의 재무상황, ,

위험에 대한 태도등을 파악하기 위한 노력해야 한다.

증권회사는 고객으로부터 매매주문을 받은 경우 그 주문내용에 대하여 서면확인 녹음,③

기타의 방법으로 매매주문의 내용을 증빙할 수 있는 자료를 보관 유지하여야 한다- .

증권회사는 고객이 현물거래에서 미수금을 발생시킨 경우라 하더라도 고객자산의 인출을④

거부 또는 제한할 수 없다.

상장법인의 자기주식매매에 관한 설명 중 옳지 않은 것은82. ?

반드시 자기주식전용계좌를 이용하여야 한다.①

장내 및 장외에서도 취득가능하다②

취득시 가격이나 수량에 제한을 두며 사전 공시의무가 있다.③

일주문은 개증권사 이내로 한다1 5④

83. 다음 설명 중 옳지 않은 것은?

주권상장법인이나 코스닥상장법인이 다른 법인과 합병계약을 체결하거나 이사회에서 합①

병결의한 때에는 지체없이 합병신고서를 금감위등에 제출하여야 한다.

소규모합병으로서 피합병회사가 상장법인이나 협회등록법인이 아닌 경우에 한하여 합병②

신고서 기재사항 및 첨부서류의 일부를 생략한 신고서를 제출할 수 있다.

상장법인간 합병시 합병가액은 합변 당사자가 협의하여 자율로 결정한다.③

비상장법인의 합병가액은 본질가치 상대가치 로 산정하며 상대가치가 없는 경우( + )/ 2④

는 본질가치를 적용한다.

84. 증권회사의 재무건전성 유지에 관한 설명이다 잘못된것은?

영업용 순자본비율은 총위험을 영업용순자본 으로 나누어 계산된다①

총위험핵은 시장위험 상대방위험 기초위험 신용집중위험을 모두 합산한 금액을 말한, , ,②

다.

영업용순자본중 차감항목은 선급금 선급비용 고정자산 특수관계인 채권등이다, , , .③

영업용순자본중 가감항목은 유동자산에 설정된 대손충당금 후순위차입금 시장성있는, ,④

증권의 시가평가 이익이 포함된다

85. 증자방식별 공모가액 결정기준에 대한 설명중 옳지 않은 것은?

일반공모증자방식의 경우 청약일전 거래일을 기산일로하여 개월평균 주일평균 최근일5 1 .1 .①

종가 중에서 높은가액을 기준주가로 정하여 기준주가의 이상으로 한다70% .

제 자배정증자인 경우 이사회결의일 전일을 기산일로하여 개월평균 주일평균 최근일3 (1 .1 .②

종가 와 최근일종가중 낮은가액을 기준주가로 정하고 기준주가의 이상의 금액으로)/3, 90%

한다.

주주우선공모방식의 경우 할인율은 이내로 한다30% .③

주주배정방식의 경우 발행가액은 차발행가액과 차발행가액 중 낮은 가액을 확정발행1 2④

가액으로 하여 결정한다.

86. 주권상장법인 및 코스닥상장법인의 재무관리기준에 관한 설명 중 틀린 것은?

전환사채 및 신주인수권부사채 발행시 발행가액 및 권리행사시기를 제한한다.①

경영권 분쟁기간 중에는 사모에 의한 전환사채 및 신주인수권부사채 의 발행을②

금지한다.

배당은 수정 후 재무제표를 기준으로 해야 한다.③

모든 상장법인에 대하여는 재무구조개선적립금을 적립토록 한다.④

87. 신용거래에 대한 설명 중 옳은 것은?

신용거래계좌를 개설하지 않고도 일반 주식거래 계좌를 이용하여 신용거래를 할 수①

있다.

증권회사는 자기가 발행한 주권에 대해서도 신용거래융자나 신용거래대주를 할 수 있다.②

주권 상장대상 유가증권에 대하여 신용거래가 가능하다③

증권거래소가 감리대상종목이나 관리종목으로 지정한 경우에는 신규의 신용거래를 할 수④

없다.

증권회사의 영업행위 준칙에 관한 설명 중 잘못 된것은88. ?

영업행위 준칙은 증권회사가 고객을 상대로 하는 영업의 범위 내에서 적용된다.①

증권회사는 유가증권시장에서 자기계산에 의한 유가증권 매매를 유리하게 또는 원할히②

목적으로 고객에게 특정 유가증권의 매매를 권유하여서는 아니된다

조사분석의 내용이 사실상 확정된 때로부터 시간 이 경과하기 전까지 조사분석자료24③

의 대상이 된 주식을 자기계산으로 매매하여서는 아니된다

고객재산 운용자나 영업직원이 미공개중요정보를 알지 못한 상태에서 매매하거나 매매를④

권유하였음을 입증하는 경우에도 미공개중요정보 이용 규정을 위반한 것으로 본다

다음 설명 중 잘못된 것은89. ?

증권사는 고객정보의 사전 확인하고 고객정보를 서면확인을 받아 유지 관리하여야 한다.①

고객정보 제공을 거부한 일반고객에 대하여는 감리대상 관리대상 투자유의종목 투기등, , ,②

급 채권 등에 대하여 투자권유가 금지 되고 있다

증권회사는 자신과 고객간의 이해상충이 발생하지 않도록하여야 하며 이해상충이 불가피③

한 경우에는 이런 사실을 매매후 즉시 통지하여야 한다.

증권회사는 투자권유에 관한 영업행위준칙을 준수하기 위한 세부적인 내부통제기준을 반④

드시 수립하여 운영하여야 한다

증권회사의 신용공여와 관련한 다음 설명 중 옳지 않은 것은90.

신용거래계좌를 위한 신용거래계좌 설정시 계좌설정보증금 만원 반드시 징구하여야100①

한다

거래소상장주권 코스닥주권 에 한하여 가능하나 증권거래소가 감리대상종목이나,, , ETF ,②

관리종목으로 지정한 경우에는 신규의 신용거래를 할 수 없다.

증권회사는 자기가 발행한 주권에 대해서도 신용거래융자나 신용거래대주를 할 수 없다.③

담보물 매각대금 충당순서는 처분제비용 대출원금 연체이자 이자 순서에 의한-> -> ->④

다

다음 설명 중 옳은 것은91.

상법에 의하면 무액면주식이나 무기명주식은 발행 할 수 없다.①

행위무능력자는 주주가 될 수없다.②

우리나라 상법에 의하면 상환주식을 보통주로 발행 할 수있다.③

주식회사 설립시 발기인 수에는 제한이 없다④

92. 다음 중 주총결의 사항에 대한 설명 중 옳은 것은?

자본의 감소는 이사회 결의 사항으로 할 수 있다.①

주식의 할인발행은 반드시 주총특별결의 사항이다.②

이사보수의 결정은 이사회 결의사항이다③

주총보통결의사항은 주주의 이상 출석 및 출석주주의 과반수이상을 동시에 충족되어1/4④

야 하며 주총특별결의사항은 주주의 이상 출석 및 출석주주의 이상을 동시에 충족되어/3 2/3

야 한다.

주식의 양도에 관한 설명으로 잘못된 것은93. ?

주권발행이전의 주식양도 언제든지 회사에 대하여 효력이 없다.①

주식양도의 자유는 정관에 의하여 제한할 수 있다.②

권리주의 양도는 회사에 대하여 효력이 없다.③

기명주식의 양도는 명의개서를 하여야 회사에 대항할 수 있다.④

다음 설명 중 옳은 것은94. ?

신주의 인수인은 주금납입 또는 현물출자의 이행을 한때에 납입기일에 주주로써의 권리①

를 갖는다.

주식배당을 결의시 주주는 주식배당의 결의를 한 주주총회의 종료일 익일부터 효력이 발②

생한다.

자본감소의 효력은 자본감소에 대한 등기완료 후 발생한다.③

합병 효력발생은 등기완료시이다④

다음 설명 중 옳은 것은95. ?

법정준비금의 자본결손 보전 시 자본준비금으로 전보하고 부족 시 이익준비금으로 충당,①

한다

신주발행유지청구는 신주의 발행에 의하여 직접 불이익을 받을 염려가 있는 주주에 한하②

여 할 수 있다

회사는 자본의 분의 에 달할 때까지 매결산기의 이익배당의 분의 이상을 이익준비2 1 10 1③ 　　

금으로 적립하여야 한다.　

배당금지급 청구권 소멸시효는 년이다3④

96. 당연 종합과세 아닌 것은 ?

비영업대금의 이익①

상장법인 협회등록법인의 주주가 받은 배당소득,②

비상장법인 비협회등록법인의 주주가 받은 배당소득,③

국외에서 받은 배당소득으로 원천징수되지 않은 소득④

의제배당에 관한 설명이다 옳지 않은 것은97. . ?

주식의 소각이나 자본의 감소로 인하여 주주가 취득하는 금전 기타 재산의 가액이 주주①

가 당해 주식을 취득하기 위하여 소요된 금액을 초과하는 금액

해산한 법인의 주주가 그 법인의 해산으로 인한 잔여재산의 분배로서 취득하는 재산의②

가액이 당초 주식을 취득하기 위하여 소요된 금액을 초과하는 금액

자본준비금과 재평가적립금을 자본전입함에 있어서 법인이 보유한 자기주식에 배정된 무③

상주를 그 법인이 배정받지 아니하므로 다른 주주가 배정받는 주식은 배당

법인이 주식발행초과금의 전부 또는 일부를 자본에 전입함으로써 취득하는 주식의 금액④

상속세 과세표준 중 틀린 것은98. ?

토지 개별공시지가:①

건물 국세청고시가액:②

비상장주식 순순익가치와 순자산가치 중 큰 금액:③

상장주식 기준일 양도 취득일 이전 개월간의 한국증권거래소 최종시세가액의 평균액: ( , ) 2④

다음 중 상속세 가세가액에서 차감되는 것이 아닌 것은99. ?

상속개시일 현재 피상속인이 납부할 의무가 있는 공공요금①

상속개시일 년 전에 피상속인이 상속인에게 진 증여채무3②

상속개시일 현재 피상속인이 납부할 의무가 있는 소득세③

기출증빙이 있는 만원의 장례비용700④

100. 다음 중 증권거래세의 납세의무자가 아닌 것은?

증권거래소①

증권예탁원②

증권회사③

외국인이 증권회사를 통하지 아니하고 주권을 양도하는 경우 당해 주권의 양수인④

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- 149 -

증권투자상담사 모의고사 정답 및 해설

제 과목 증권분석1

1. ②

해설 원이다 따라서 이 주식은 원만큼 싸다< > (3)(1 + 0.1) / (0.2 - 0.1) = 33 . 3 .

2. ④

해설 이 낮으면 과소평가의 가능성이 높다< > PCR .

3. ③

해설 는 정상적인 영업활동의 결과로 기업을 평가하고자 하는 것< > PSR(Price Sales Ratio)

이다.

4. ①

해설< > 기대수익률 배당수익률 배당액 주가 배당성장률 사내보유율 자기자본이익율= ( / ) + ( × )

배당수익률 = 1,000/20,000 = 0.05㉠

배당성장률 = 0.6 × 0.3 = 0.18㉡

기대수익률 = 0.05 + 0.18 = 23∴ ％

5. ④

해설 일반적으로 인플레이션이 높을수록 부동산과 같은 실물자산에 투자하는 경향이 높< >

으므로 주가수익률이 낮아진다.

6. ③

해설< > ◈ 산업라이프사이클의 단계적 분석

단 계 상 황 수 익 성 위 험

도입기

신제품출하

매출저조,

광고비용과다

손실 또는 낮은

수익성높다

성장기시장규모증대

매출증가높다 낮다

성숙기시장수요의 포화상태

기업간 경쟁확대체감적 증가

증가하기

시작

쇠퇴기

구매자 외면에 의한

수요감소

대체품 출현

손실 또는 낮은

수준높다

7. ③

해설 는 타인자본비용과 자기자본비용을 모두 고려하여 기< > EVA(Economic Value Added)

업의 진정한 경영성과를 측정하는 지표이며 가치중심경영을 유도하기 위한 성과측정 수단,

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- 150 -

과 세후순영업이익에서 기업의 총자본비용액을 차감한 값으로 주주의 부의 관점에서 기업가

치를 평가하는 지표이다.

영업상의 이익 투자자본비용EVA = -․세후순영업이익 투하자본 가중평균자기자본= - ( × )

8. ③

해설 수익과 비용은 대차대조표상이 아닌 손익계산서상의 항목이다< > .

인 이유는 시간성에서 차이 집합성에서 차이 자산과 부채의 인식기준에서 차PBR 1 , ,≠․이가 있기 때문이다.

9. ①

해설< >

토빈의 는 회사의 부채 및 자기자본의 시장가치를 그 보유자산의 대체비용으로q(Tobin`s q)

나눈 비율이다 토빈의 가 보다 크면 자본설비가 그 자산을 대체하는 데 드는 비용보다. q 1

더 큰 가치를 지니고 있다는 것을 의미하며 기업들에게 설비투자에 대한 동기를 부여한다, .

가 보다 작으면 자산의 시장가치가 대체비용보다 더 낮다는 것을 의미하며 기업들은 투q 1 ,

자하려는 동기를 갖지 못한다.

10. ②

해설 영업레버리지 는 고정영업비용의 사용에 따라 영업이익에 미치는 영향을 분석< > (DOL)

한 것이다.

11.④

해설< >

망치형의 경우 아래도 달린 꼬리가 몸체의 두배 이상되는 모형으로 양선이 출현하며 신①

뢰도가 높다.

상승샅바형의 출현한 후 다음날 종가가 샅바형 양선 아래에서 형상되면 매도세의 지속으②

로 본다.

주가가 장중에 등락을 거듭하다 종가가 시가와 같아지게 되는 경우의 십자형이라 하는데③

상승추세에서 반전한 경우 신뢰도가 높다.

12. ①

해설< >

번 파동은 충격파동이므로 반드시 개의 파동으로 구성되어야 한다1 5 .①

번에서 번까지 상승국면이 끝나고 하락국면이 시작되면 이 파동들은 다시 개의 파동1 5 3②

으로 나눌 수 있는데 이 파동들 중 파는 하락파이며 파는 조정파이다, a, c b .

번 파동은 개의 파동 중에서 가장 강력하고 가격변동도 활발하게 일어나는 파동으로3 5 ,③

개의 파동 중 가장 긴 것이 일반적이다5 .

연장의 연장은 일반적으로 번 파동에서 주로 발생한다3 .④

13. ③

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- 151 -

해설< >

선이 직전의 정상을 상회하면 마크 로 표시하고 직전의 저점을 하회하게 되면OBV U (Up) ,③

마크 로 표시한다 마크는 단기적인 매입신호를 마크는 단기적인 매도신호를 나D (Down) . U , D

타낸다.

선이 상승함에도 주가가 하락한 경우는 조만간 상승이 예고되고 선이 하락, OBV , OBV① ②

함에도 주가가 상승하면 조만간 주가하락이 예상된다.

반면에 장기적 하향추세선을 하회하면 약세장을 예고하다.④

14. ①

해설< >대칭삼각형모형은 먼저 발생한 가격변동보다는 나중에 발생한 가격의 변동폭이 감소

하면서 우측 꼭지점을 향해 움직임에 따라 가격변동시 각각의 고점은 그 이전의 고점보다,

낮으며 각 저점은 그 이전의 저점수준보다 높아 고점의 연결은 우하향으로 저점의 연결은,

우상향으로 표시되는 가격범위를 가진다.

15. ④

해설< >

시장

국면

구분

강 세 약 세

제 국면1

매집국(

면)

제 국면2

상승국(

면)

제 국면3

과열국(

면)

제 국면1

분산국(

면)

제 국면2

공포국(

면)

제 국면3

침체국(

면)

일반투

자자공포심 공포심 확신 확신 확신 공포심

전문투

자자확신 확신 공포심 공포심 공포심 확신

투자전

략-

점진적

매도매도 -

점진적

매수매수

16. ④

해설< >다우이론은 기술적분석이다.

17. ②

해설< >하락추세이므로 일시적인 주가상승으로 보아 매도신호이다.

18. ②

19. ④

해설< > 골든크로스 란 단기이동평균선이 장기이동평균선을 상향돌파할 경(Golden Cross)④

우로 매입신호이다.

이를 데드크로스 라 한다(Dead Cross) .①

20. ③

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해설< > 삼선전환도란 주가가 상승 또는 하락으로 전환하는 시점을 포착하는 데 활용하는③

기법이다 삼선전환도에서의 한계점을 보완하기 위한 방법으로 플랜 병용법을 사. 10% (Plan)

용한다 이 방법은 주가가 상승할 때 정점에서 이상 하락하면 매도하고 하락할 때에. 10% ,

는 하락 저점에서 이상 상승하면 매입한다10% .

삼선전환도는 주가가 이전의 하락선 또는 상승선 개를 전환돌파하는 경우 이를 각각3① ․상승신호와 하락신호로 본다 상승선이 그려질 때를 상승전환 또는 양전환이라 하여 매입신.

호로 보고 하락선이 그려질 때를 하락전환 또는 음전환이라 하여 이를 매도신호로 본다, .

삼선전환도의 한계에 관한 설명으로 이외에도 삼선전환도는 단기간에 주가등락이 소, ,② ④

폭으로 반복되는 경우는 적합하지 않다는 점이 있다.

21. ③

해설 계절변동조정이란 경제시계열에 내재되어 있는 계절요인을 제거하는 것으로 계절< > ,

변동이란 경제관습 추석 설날 기후 등에 따라 개월을 주기로 하여 반복하여 나타나므( , ), 12

로 연간 시계열을 이용하는 경우에는 계절변동조정의 필요가 없으나 월별 또는 분기별 시,

계열 자료를 이용할 경우에는 계절변동조정의 필요성이 발생하게 된다 조정방법 중 이동평.

균법은 계절요인의 기본형태가 시간의 흐름에 따라 조금씩 변화한다고 가정하는 것으로 가

장 널리 사용되는 방법이다.

22. ④

해설< >고전적 경기변동분석에서는 추세순환요인을 이용하여 경기를 측정하였기 때문에 추․세변동요인을 제거할 필요가 없었으나 성장순환분석에서는 추세변동요인을 제거하여 순수한

순환변동만을 분석대상으로 하고 있다 추세변동과 순환변동을 분리하기 위해서는 추세변동.

의 추정이 필요한 데 이에는 일반적으로 개월 이상의 장기이동평균법과 최소자승법이 이60

용된다 전자의 경우 추세선의 모양은 알 수 있으나 방정식을 구할 수 없으며 후자의 경우.

는 추세선의 방정식까지 구할 수 있는 장점이 있다.

23. ②

해설< >케인즈학파는 비자발적 실업의 증가는 총수요의 부족으로 인식하고 경제침체를 막기

위해 재정투자확대가 필요하다고 주장하였다.

24. ①

해설< > 연간 데이타에 의한 경우는 확률적 교란작용이 적고 계절성의 문제가 발생하지☞

않기 때문에 원시계열에 대한 조정작업이 별로 필요하지 않다 통상 시계열의 조정작업 즉. ,

원시계열지표를 분해하는 방식은 가법형 승법형, 혼합,

형 이 있는데 승법형이 일반적이다 여기서. 는 원계열, 는 추세변동,

는 경기변동, 는 계절변동, 는 불규칙변동을 나타낸다 첫 번째의 가법형은. 의

주기와 진폭이 거의 일정하고 가 독립적이라는 가정을 하고 있는 반면에 두 번째의 승법

형은 의 수준에 비례하여 의 모양 진폭 이 변화하고( ) 도 서로 상관성을 지니고 있

다는 가정을 하고 있다.

25. ③

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- 153 -

해설 일반적으로 시계열분석은 기간별로 연간 분기별 월별자료를 사용한다 연간자료< > , , .③

는 확률적 요인이 적고 계절적 문제가 전혀 발생하지 않기 때문에 계절적 요인을 조정할 필

요가 없다 이에 반하여 분기별이나 월별자료는 단기적으로 작용하는 확률적 요인과 계절적.

요인이 자료에 내재되어 있으므로 순수한 경기변동과정을 명확히 파악하기 위해서는 이러,

한 불규칙한 확률적 변동요인과 계절적 변동용인을 분리하여 제거하는 분해조정작업이 필요

하다.

계절변동요인이란 시계열 자료가 년을 주기로 같은 형태를 반복하여 움직이는 것이다1 .①

흔히 발견할 수 있는 계절변동요인은 설날 추석 신학기 성탄절과 같은 사회적 관습이나, , ,②

기후 등의 요인으로 발생한다.

26. ③

해설< > 의 전월대비 증가율이 인 경우에는 경기상승을 인 경우에는 경기하강을CI ( ) , ( )＋ －

나타낸다 그 증감률의 크기에 의해 경기변동의 진폭까지도 알 수 있으므로 경기변동의 방. ,

향 국면 및 전환점은 물론 변동속도 까지도 동시에 분석할 수 있다 선행 동행 후행 등, . , , 3

종의 경기종합지수를 작성하며 선행지수에 의해 경기를 예측하고 동행 및 후행지수로서 경,

기동향을 확인한다 현재 경기종합지수의 대표계열은 선행지표 개 동행지표 개 후행. 10 , 10 ,

지표 개로서 총 개의 지표로 구성된다6 26 .

27. ①

해설 경기확산지수 란 경제통계지표간의 상호관계는 고려하지 않고 경제의 특정부분에< > (DI)

서 발생한 경기동향요인이 다른 부문으로 확산 파급되어 가는 과정을 파악하기 위해 경기의

변화방향만을 종합하여 지수화한 것이다 경기확산지수는 경기동향지수라고도 부르며 경기.

의 국면을 판단예측하고 경기전환점을 식별하기 위한 경기지표이다.․경기확산지수는 경기종합지수와는 달리 개별경제지표의 변화방향만을 종합한 경기지표이므

로 경기확산지수 자체가 경기변동속도를 정확히 나타내는 것은 아니다 우리나라는 한국은, .

행에서 편제하였으나 현재는 발표하지 않고 있다, .

구분DI 경 기 예 측 누적경기확산지수

DI 50%≥ 경기상승국면

경기수축국면

정점에서 저

점으로 움직

이는 경우DI = 50% 경기전환점

DI 50%≤ 경기하강국면

경기확장국면

저점에서 정

점으로 움직

이는 경우

28. ④

해설 경기확산지수 와 누적경기확산지수< > (DI)◈

29. ②

해설 기업실사지수 란 경기에 대한 기업가들의 판단 예측 및 계획 등이 단기적인 경< > (BSI) ,

기변동에 영향을 미친다는 경험적 사실에 바탕을 두고 설문서를 통하여 기업가의 경기동향

판단 예측 등을 조사하여 지수화한 것이다, .

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- 154 -

에의한경기예측BSI◈

지수BSI 경기판단

0 BSI 100〈 〈 수축국면

BSI = 100 경기전환점 정점 또는 저점( )

100 BSI 200〈 〈 확장국면

30. ③

해설< >단일기간의 분석은 그 기간의 단기적 변동방향만을 파악할 수 있을 뿐 경기의 진BSI

전상태 즉 현재의 경기상태가 어느 수준에 있는지 그 위치를 판단하기 어렵다 단기적인, .

분석의 단점을 보완하기 위해서는 일정시점을 기준으로 매기의 를 누적시킨 누적BSI BSI BSI

를 계산하여 이를 분석할 필요가 있다.

제 과목 주식시장2

31. ④

해설< >모집주선의 방법은 발행위험부담은 발행인이 하는 간접발행의 일종이다

32. ④

해설< > 주식배당을 이익배당총액에 까지 예외적으로 가능하다.

33. ④

해설< > 부채비율이 동업종 평균 배미만이어야 한다 년 개정사항2 . (2005 )

34. ②

해설< > 단일화 가격제한폭 적용 안함 신규상장절차보다 완화1) 3) 4)

35. ④

해설< > 일부상장 불가 변경상장 신규상장시도 의무1) 2) 3)

36. ③

37. ④

해설< > 시간외 시장에서는 효력이 없다.

38. ①

해설< > 하락하여 분간 지속시 발동한다10% 1 .

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- 155 -

39. ④

해설< >권리락은 신주배정기준일 전일에 한다.

40. ③

해설< > 주단위1

41. ④

해설< > 가 개월이내 해소 나 반드시 적정이어야 함 다 이상 보유주주에게 적용) 6 ) ) 5%

42. ②

해설< > 채권은 코스닥시장 상장 불가

43. ③

해설< > 거래소 주 또는 주단위 코스닥 주단위10 1 1

44. ②

해설< > 조건부지정가호가는 불가하다

45. ③

해설< > 기업집단재무제표는 사업연도 종료 후 월이내 제출6

46. ②

해설< > 시간외대량매매 만 허용되었다

47. ①

해설< > 상장폐지기준 해당사항이다.

48. ④

해설< > 관리종목 지정요건

49. ②

해설< > 가격제한폭은 유가증권시장과 동일 적용하고 있다 년 개정1) .(2005 )

시간외대량매매가 가능하다3)

써킷브레커스 제도 가 적용4) (CB)

50. ③

해설 월간 제한< > 6

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제 과목 채권 및 금융상품3

51.

해답< > ①

해설 채권가격의 계산은 시장수익률로 한다< > .

52. ③

해설< > 은 발행기관이 내부적으로 정한 내정수익률 이하에서 낮은 수익률의Dutch Auction

응찰분부터 발행 예정액에 달하기까지 순차적으로 낙찰자를 결정하는데 낙찰된 수익률 중

가장 높은 수익률이 일률적으로 통일 적용됨으로써 단일한 가격으로 발행이 이루어지는 것

을 말한다 이 방식은 통화안정증권의 입찰시 사용된다. .

53. ③

해설 채권의 입찰방식 중 수익률입찰방식은 응찰자가 수익률을 가장 낮은 수익률로 응찰한< >

자가 낙찰을 받게 된다.

54. ②

해설< > 잔존기간과 이자지급주기가 길수록 수익률변동에 따른 가격변동폭은 커진다.

55. ③

해설< > 채권은 이자지급방식이 다양한데 이들 중 만기까지 여러 번에 걸쳐 단위 기간별로

이자지급이 이루어지는 채권은 원리금 일시상환채권과는 달리 중도 지급받는 이자를 어떠한

수익률로 재투자하느냐에 따라 채권투자에 의한 최종 투자수익률에 차이가 발생한다.

56. ②

해설< > 실효수익률은 채권의 발행시 취득가격과 만기까지 해당 채권에서 얻게 되는 최종

총수입간의 비율을 수익률의 개념으로 표시한 것이다. 만기수익률은 채권의 만기까지 단위

기간별로 발생하는 원리금액에 의해 발생하는 현금흐름의 현재가치의 합을 채권가격과 일치

시키는 할인율이다.

57. ④

해설< >

불편기대가설은 장기채권의 수익률은 미래에 예상되는 단기채권 수익률들의 기하평균과 같

다 즉 기에 있어 만기가 년인 채권의 수익률은. , t n

기의 년만기채수익률 기의 년만기의예상수익률 으로 계산된다) -1 .

따라서, -1 = 0.07

58. ①

해설< > 시장분할가설은 법적 제도적 요인 등에 의한 구조적 경직성이 존재함으로써 채권시,

장이 몇 개의 하위시장으로 분할되어 채권의 만기수익률과 잔존기간 간에 어떤 체계적 관계

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가 존재하지 않는 가설이다.

59. ④

해설 투자자가 정한 목표투자기간의 말에 이자율 변동에 관계없이 일정한 수익을 보장하게< >

채권 포트폴리오를 구성하는 전략은 면역전략에 대한 설명이다

60. ③

해설 수익률이 상승할 때 장기채일수록 채권가격의 하락폭이 커지므로 장기채를 매각하고< >

단기채를 매입하는 전략을 구사하는 것이 좋다 즉 채권포트폴리오의 듀레이션을 줄이는 것을. ,

의미한다.

61. ②

62. ④

해설< > 전 금융기관별 분기별 백만원1) 3

은행 상호저축은행 증권사에서 금융기관별로 한도내에서 중복 가입 가능하다2) , , .

세 이상3) 18

63. ④

64. ③

해설< > 비보호상품 확정금리상품 중도해지1) 2) 4)

65. ④

해설< > 불입액 로 최고 만원까지 소득공제100% 240

66. ③

해설< > 남자 세 여자 세 이상인 경우 천만원60 , 55 6

67. ②

68. ①

해설< > 위험부담은 고객이 진다

69. ①

해설< > 만 예금보호ELD

70. ③

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제 과목 법규 및 세제4

71. ③

해설< > 증권사 명의

72. ②

해설< > 일정기간 지난후에 효력발생한다.

73. ③

해설< >예비사업설명서는 유가증권신고서 제출시에 한다.

74. ③

해설< > 비상장법인 유가증권 가능

75. ②

해설< >종목 일임 불가하다

76. ③

해설< > 적용된다

77. ②

해설< > 장외에서 주식매수청구권 이익배당한도내에서1) 3) 4)

78. ④

해설< > 과징금부과는 해당되지 않는다.

79. ③

해설< > 위임장 취득분은 행사 할 수 있다

80. ③

해설< > 주식배당을 이익배당총액의 총액까지 할 수 있다

81. ③

82. ④

해설 일 증권사로 한다< > 1 1

83. ③

해설 상장법인간 합병시 합병가액은 기준주가 개월평균종가 주일평균종가 최근일종가< > (1 +1 +

와 최근일 종가중 낮은 가액으로 합병가액을 산정한다/3) .

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- 159 -

84. ①

해설 영업용순자본 총위험< > /

85. ③

해설< > 주주우선공모방식의 경우 할인율은 발행회사 자율로 결정할 수 있다

86. ④

해설< > 자기자본비율이 에 미달하는 법인에 대하여는 재무구조개선적립금을 적립토록 한30%

다.

87. ④

해설< >보기 신용거래게좌개설1

보기 할수 없다2

보기 주권상장주권 및 코스닥 주권 가능하다3 , ETF

88. ④

해설 위반한 것을 보지 않는다< >

89. ③

해설 고객에 사전에 통지해야 한다< > .

90. ④

해설 담보물 매각대금 충당순서 처분제비용 연체이자 이자 대출원금< > : ➡ ➡ ➡

91. ④

해설 무기명주 정관에 정하면 가능< > 1)

행위무능력자도 주주 가능2)

상환주식은 우선주식으로 만 가능3)

92. ②

해설 주총 특별결의사항< > 1)

주총 보통결의사항3)

주식총수 기준4)

93. ①

해설 개월 경과후는 실물발행전이라도 효력이 있다< > 6

94. ④

해설 납입기일 익일에 효력 발생< > 1)

종료일부터 효력발생2)

감소절차완료시 효력발생3)

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95 ②

해설 이익준비금 먼저 사용< > 1)

이익배당 중 금전배당의 이상 적립3) 1/10

소멸시효 년이다4) 5

96. ②

해설 상장 협회등록법인으로 받은 배당소득 중 대주주가 받은 배당소득만이 당연종합과< > ,

세 대상이다.

97. ④

해설 투자의 회수 해산 자기주식배정 무상주의 타주주취득 법인이 잉여금의 전부 또는< > , , ,

일부를 자본 또는 출자의 금액에 전입함으로써 취득하는 주식 또는 출자가액은 의제배당으

로 간주하나 주식발행초과금 감자차익 합병차익 분할차익 재평가적립금을 자본에 전입, , , , ,

하는 경우는 제외한다.

98. ④

해설 상장주식 기준일 양도 취득일 전 후 각각 개월간의 한국증권거래소 최종시세가< > : ( , ) 2ㆍ

액의 평균액

99. ②

해설 상속개시일전 년 이내에 피상속인이 상속인에게 진 증여채무와 상속개시일전 년< > 10 5

이내에 피상속인이 상속인 아닌 자에게 진 증여채무는 예외로 한다.

100. ①

해설< >

증권거래세의 납세의무자◈

거래구분 납세의무자

유가증권시장과

장외거래시장 거래주권

증권회사 거래주권

위 이외의

거래주권 장외거래주권( )

대체결재회사 증권예탁원( )

증권회사

양도자 단 국내무사업장( ,

비거주자나

외국법인으로부터 주권을

양수하는 경우 그 양수자)