examen parcial de finanzas coorporativas

Nombre: Daisy Choque Marca

1.- Explique brevemente su capitulo desarrolle 10 problemas numericos

Introduccion

¿Qué es el Riesgo?

¿Qué es el Rendimiento?

El rendimiento anualizado se define como:

Rendimientos en dólares

.= $3 700 + $518

Div = $1.85 3 100 = $185

CAPITULO 10: RIESGOS Y RENDIMIENTOS

Por lo tanto el riesgo es la mezcla de peligro y oportunidades.

EXAMEN PARCIAL DE FINANZAS COORPORATIVAS

El rendimiento que gana sobre una inversión en acciones, al igual que el que se obtiene sobre bonos o en cualquier otra inversión, se

presenta en dos formas.

Como propietario de acciones de Video Concept Company, usted es dueño de una parte de la empresa. Si ésta es rentable, en general

distribuye algunas de sus utilidades entre los accionistas.

Por lo tanto, como propietario de las acciones, usted recibirá algo de efectivo, que se denomina dividendo, durante el año.

Por ejemplo, suponga que considera los flujos de efectivo de la inversión de la figura 10.1,

la cual muestra que usted compró 100 acciones al inicio del año a un precio de 37 dólares cada

una. De este modo, su inversión total fue de:

Co= $37 x 100 = $3 700

Suponga que durante el año la acción paga un dividendo de 1.85 dólares por acción. Entonces,

Por último, suponga que al final del año el precio de mercado de cada acción es de 40.33 dólares. Debido a que la acción aumentó de

precio, usted tuvo una ganancia de capital de:

Ganancia = ($40.33 2 $37) 3 100 = $333

Desde luego, si el precio de las acciones de esta compañía hubiera disminuido de valor a, por ejemplo, 34.78 dolares, usted hubiera

registrado esta pérdida de capital:

El rendimiento total en dólares de su inversión es la suma del ingreso por dividendos y de la ganancia o la pérdida de capital sobre ella:

Rendimiento total en dólares = Ingreso por dividendos + Ganancia (o pérdida) de capital

Rendimiento total en dólares = $185 + $333 = $518

Efectivo total si se vende la acción = Inversión inicial + Rendimiento total en dólares

El Riesgo es visto como algo negativo. La definición de riesgo es “Exposición al peligro”.

En el 200 8, dedico a la caída de 39% del indice S&P 500 y de casi 41% del índice NASDAQ, el desempeño general del mercado de valores

no fue muy bueno.

En general, la caída de los mercados de valores de Estados Unidos hizo polvo 6.9 billones de dólares en acciones durante 2008.

El rendimiento promedio se define como la suma de los rendimientos de cada uno de los activos, entre el número de activos.

Pérdida = ($34.78 - $37) x 100 = -$222

n

R

R

n

i

i

prom

1

1)1( n

nanual RR



.= $4 218

.= $ 4 033 + $185

.= $ 4218

Rendimientos Porcentuales

.= $1.85/$37

.= 0.05

.= 5 5%

= 0.09

= 5 9%

Rt+1 = Divt+1 + ( Pt+1 - Pt)

Pt Pt

= 5% + 9%

= 14%

En lo sucesivo, los rendimientos se señalarán en términos porcentuales.

Es más conveniente resumir la información acerca de rendimientos en términos porcentuales que en dólares porque los

porcentajes se aplican a cualquier monto que se invierta. La pregunta que queremos responder es ésta: ¿a cuánto asciende el

rendimiento que se obtiene por cada dólar invertido? Para contestar, sea t el año que estamos examinando, Pt el precio de la

acción al inicio del año, y Di vt + 1 el dividendo pagado sobre la acción durante el año.

ejemplo, el precio al inicio del año fue de 37 dólares por acción y el dividendo pagado durante el año sobre cada acción fue de

1.85 dólares. Por lo tanto, el rendimiento porcentual del ingreso, algunas veces denominado rendimiento del dividendo, es de:

Rendimiento del dividendo = Divt + 1/Pt

La ganancia de capital (o la pérdida) es el cambio de precio de la acción dividido entre el precio inicial. Sea P t+1 el precio de la acción al

final del año; entonces, podemos calcular la ganancia de capital como sigue:

Ganancia de capital = (Pt + 1 - Pt)/Pt

= ($40.33 - $37)/$37

= $3.33/$37

Al combinar estos dos resultados se determina que el rendimiento total sobre la inversión en acciones de Video Concept Company

durante el año, que se denominará R t+1, fue:

Fondos provenientes de la venta de acciones + Dividendos

.= $ 40.33 x 100 = $185

Rendimientos del Periodo de Retención

Este tipo de Rendimientos representa las tasas históricas de rendimiento año por año de los siguientes 5 tipos de instrumentos

financieros importantes en Estado Unidos:

1.- Acciones comunes de empresas grandes: Se basa en acciones comunes de indice compuesto.

2 .- Acciones comunes de compañías pequeñas: Este es un portafolio que contiene la quinta parte inferior de las acciones que se

negocian en la Bolsa de Valores de Nueva York, en las que las acciones se ordenan por valor de mercado.

3.- Bonos corporativos a largo plazo: Es un portafolio de bonos coorporativos de al calidad con vencimiento a 20 años.

4.- Bonos del gobierno de Estados unidos a largo plazo: Portafolio que se basa en bonos del gobierno de Estados Unidos con

vencimiento a 20 años

5.- Certificados del Tesoro de Estados Unidos: Este se basa en certificados del Tesoro con vencimiento a un mes.



Estadísticas de rendimientos

Rendimientos y Riesgos mediante:

1.- Rendimiento del Periodo de Retención

2.- Estadísticas de rendimientos

3.- Rendimientos promedio de las acciones y rendimientos libres de riesgo

4.- Estadísticas del Riesgo

5.- Mas acerca de los rendimientos promedio

6.- Prima de riesgos de las acciones en Estados Unidos: perspectivas histórica e internacional.

2008: un año de crisis financiera



Reemplazando en la formula:

R1 = $ 2 $ 35-25

$ 25 $ 25

R1 = 48%

Reemplazando en la formula:

R= 0.1370+ 0.3580+ 0.4514-0.888

R= 0.2144

Rpta: R= 21.44 %

1.- Se supone que una accion empieza el año con un precio de 25 dolares y termina con otro de 35. Durante el año pago un dividendo de

2 dolares.¿ Cual es el rendimiento del dividendo, la ganancia de capital y el rendimiento del dividendo, la ganancia de capital y el

rendimiento total en el año?

EJERCICIOS

Rpta: El rendimiento del dividendo por acci+on, el rendimiento por gananciaas de capital y el rendimiento total es 48 % respectivamente.

2.- Suponga que los rendimientos sobre las acciones comunes de 1926 a 1929 son de 0.01370 0.3580, 0.4514 y 0.0888,

respectivamente. El rendimiento promedio, o ,media del rendimiento , de estos cuatro años es:

.+

4

𝑅1 =𝐷1

𝑃ₒ+

𝑃1 −𝑃0

𝑃0

𝑀𝑒𝑑𝑖𝑎 = 𝑅 =𝑅1 + … .+𝑅𝑇

𝑇



20% 30%

15% 20%

5%

El coeficiente de correlación entre la rentabilidad de la acción A y la de la acción B es 0.25.

Los bonos del tesoro no tienen riesgo.

Según la formula de Varianza:

0.0582 .= 1

3

SD .= 0.0582 ^ 1/2

SD .= 0.2412

SD .= 24.12%

Rendimientos de

W&D 500Producto

13.75% 1.1375

35.70 X 1.3570

45.08 X 1.4508

-8.80 X 0.9120

-25.13 X 0.7487

Rendimiento

EsperadoDesvío

Primero convertir los porcentajes a rendimientos decimales, sume 1 y luego calcule su producto.

3.- Un inversor posee un capital de $100.000 y está evaluando cómo invertirlo. Suponga que está considerando invertir en dos activos

riesgosos, A y B, y un activo libre de riesgo, F. A continuación se proporciona la información sobre rentabilidades esperadas, riesgo y

correlación:

a) La rentabilidad esperada y el riesgo del portafolio si el inversor decide invertir $50.000 en el activo A y $50.000 en el activo B.

b) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por $25.000 en el activo A y $75.000 en bonos del tesoro.

Acción A

Acción B

Bonos del Tesoro (F)

c) La rentabilidad esperada y el riesgo de un portafolio compuesto por los tres activos en las siguientes proporciones: 35% en A, 25% en B

y 40% en F

4.- Suponga que los rendimientos de las acciones comunes (en decimales) son de .1370, .3580, .4514 y 2.0888, respectivamente. La

varianza de esta muestra se calcula como sigue:

5.- Calcule el rendimiento promedio geométrico de las acciones grandes del índice W&D 500 correspondiente a un periodo de cinco

años usando las cifras que se proporcionan aquí.

%20

400%20*%30*25.0*5.0*5.0*220*5.030*5.0

%5.17%15*5.0%20*5.0)(

22222

p

p

prE

%5.7

25.5630*25.0

%75.8%5*75.0%20*25.0)(

222

p

p

prE

𝑉𝑎𝑟 =1

𝑇 − 1 + 𝑅1 − 𝑅 2 + 𝑅2 − 𝑅 2 + 𝑅3 − 𝑅 2 + 𝑅4 − 𝑅 2

(0.1370-0.2144)² + (0.3580 - 0.244)² + (0.4514 - 0.2144)² + (- 0.088 - 0.2144)²

%71.12

5.16120*30*25.0*25.0*35.0*220*25.030*35.0

%75.12%5*4.0%15*25.0%20*35.0)(

22222

p

p

prE



1.5291 Valor de Inversión

.= 0.08864724 8.864724451 %

Escenario Probabilidad

Recesión 25%

Normal 40%

Boom 35%

E(r) =

Rpta. E(r) = 5.83% σ 2.1 %

Rpta. Entonces el rendimiento promedio geometrico

Retorno de A

-4%

8%

20%

6.- Calcule la rentabilidad esperada, la varianza y el desvío standard de un portafolio formado por ambas acciones en partes iguales:

E(r)B = 0.25 0.09 + 0.40 0.04 + 0.35 (-0.04)= 0.0245

E(r)A = 0.25 (-0.04) + 0.40 0.08 + 0.35 0.20 = 0.092

Retorno de B

9%

4%

-4%

05825.02

0245.0092.0



Resolviendo y reemplazando en la formula:

Rpta = 12.22%

Título Cantidad Invertida Beta

Acciones A $5.000 0.75

Acciones B $10.000 1.10

Acciones C $8.000 1.36

Acciones D $7.000 1.88

Rpta

(5000/30000)*0,75+(10000/30000)*1,10+(8000/30000)*1,36+(7000/30000)*1,88= 1,293

9.- Considere la siguiente información sobre los rendimientos del Mercado y las acciones de la empresa C.

Beta .= (0.128 -0.034) / (0.163 - 0.025)

Beta 0.68

Tipo de Economia

A la Baja

Al alza

Entonces este beta será:

La rentabilidad esperada de la cartera será:

4 + 1.293 (15 – 4) = 18.22%

7.- ¿Cuál es el rendimiento esperado del portafolio de mercado en un momento en que el rendimiento de las letras del Tesoro es de 5%

y una acción con una beta de 1,25 tiene un rendimiento esperado de 14%?

8- Suponga que usted hubiera invertido 30.000 dólares en las cuatro siguientes acciones.

La tasa libre de riesgo es de 4% y el rendimiento esperado de la cartera de mercado es de 15%. Basándose en el CAPM ¿cuál será el

rendimiento esperado de la cartera?

El beta de la cartera es un promedio ponderado del beta de los activos que lo integran.

Calcule el beta de la empresa C.

Rendimiento del mercado

(%)

2.5

16.3

Rendimiento

Esperado de C

(%)

=

3.4

12.8

05.0)(25.105.014.0 MrE

05.025.1

05.014.0)(

MrE

122.0)( MrE

0

0.05

0.1

0.15

0.2

0.25

0 0.05 0.1 0.15 0.2

Linea caracterisstica de C

Retorno del Mercado

𝑃𝑒𝑛𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝐿𝑀𝐴 = 𝐸 𝑅𝐶𝐼 ⬚𝐴𝑙𝑧𝑎 − 𝐸 𝑅𝐶 ⬚𝐵𝑎𝑗𝑎

𝑅𝑀 ⬚𝐴𝑙𝑧𝑎 − 𝑅𝑀 ⬚𝐵𝑎𝑗𝑎 = Beta



Gestion Financiera

CCU 20%

Endesa 10%

Masisa 8%

Watts - A 16%

IGPA 12%

a. Elabore la ecuación de mercado para cada acción

La ecuación de mercado es:

R = R + β (Rm - R m) + ε

ri = α + βi rm + εm

Reemplazando con los datos de la tabla

RC = 20% + 2,3 (Rm – 12%) + εC

RE = 10% + 0,98 (Rm – 12%) + εE

RM= 8% + 1,35 (Rm – 12%) + εM

RW = 16% + 1,6 (Rm – 12%) + εW

Reemplazando las ponderaciones con los rendimientos

Rp= 0,2*0,2 + 0,35*0,1 + 0,3*0,08 + 0,15*0,16

Rp= 12,3%

Reemplazando las ponderaciones con los betas

β = 0,2*2,3 + 0,35*0,98 + 0,3*1,35 + 0,15*0,16

β = 1,1448

Reemplazando los resultados en la ecuación de mercado

Rp=12,3% + 1,1448 (Rm – 12%) + 0,2 εC + 0,35 εE + 0,3 εM + 0,15 εW

Estado de la economia Rendimiento de la

acción B (%)

Recesión -3.7

Gestion Financiera

Norma 6.4

Auge 25.3

a. Calcule el rendimiento esperado de cada acción.

E (RA) = (1/3)(0.063) + (1/3)(0.105) + (1/3)(0.156) = 0.1080 = 10.80%

E (RB) = (1/3)(-0.037) + (1/3)(0.064) + (1/3)(0.253) = 0.933 = 9.33%

b. Calcule la desviación estándar de los rendimientos de cada acción.

σ A = (1/3)(0.063 – 0.108)2 + (1/3)(0.105 – 0.108)2 + (1/3)(0.156 – 0.108)2 = 0.00144

σ A (0.001446)1/2 = 0.0380 = 3.80%

σ B = (1/3)(-0.037 – 0.0933)2 + (1/3)(0.064 – 0.0933)2 + (1/3)(0.253 – 0.0933)2 = 0.014447

σ B (0.014447)1/2= 0.1202 = 12.02%

c. Calcule la covarianza y la correlación entre los rendimientos de las dos acciones.

10.5

15.6

b. ¿Cuál será el rendimiento de un porfolio formado por un 20% en CCU, 35% en Endesa, 30% en Masisa y un 15% en Watts-A?

11.- Suponga que ha invertido solo en dos acciones A y B. Los rendimientos de las dos dependen de los siguientes tres estados de la

economía que tienen la misma probabilidad de ocurrir:

1.35

1.6

1.6

Rendimiento de la

acción A (%)

6.3

Rendimiento

Esperado

10.- Las siguientes cuatro acciones está disponibles en la bolsa de comercio de Santiago

Beta

2.3

0.98



Cov(RA, RB) = (1/3)(0.063 – 0.108)(-0.037 – 0.0933) + (1/3)(0.105 – 0.108)(0.064 – 0.933) +

(1/3)(0.156 – 0.108)(0.253 – 0.0933) = 0.004539

Corr(RA,RB) = Cov(RA, RB) / σ A σ B = 0.004539 / (0.0380 * 0.1202) = 0.9937

2.-

DEFINICIÓN:

EJEMPLOS

CAPITULO 1: FINANZAS COORPORATIVAS

Las finanzas corporativas es una rama de las finanzas que se centra en la forma en la que las empresas puedan crear valor y mantenerlo

a través del uso eficiente de los recursos financieros.

El objetivo básico de las finanzas corporativas es maximizar el valor para los accionistas o propietarios.

Un problema básico de la empresa es cómo obtener efectivo. Para obtener fuertes cantidades de efectivo es conveniente organizar la

empresa como una corporación.

La responsabilidad más importante de un administrador financiero es CREAR VALOR y de la siguiente manera:

1. Comprar activos que generen más efectivo del que cuestan.

2. Vender bonos y acciones y otros instrumentos financieros que recauden más dinero del que cuestan.

La meta de la administración financiera es maximizar el valor actual por cada acción del capital existente.

La Relación de Agencia es la relación entre los accionistas y los administradores.

El Problema de Agencia es el conflicto de intereses entre los accionistas y los administradores.

El Costo de Agencia son los costos al Problema de Agencia.

Los accionistas controlan la empresa y que la maximización de su riqueza es la meta relevante de la corporación.

La divulgación de la información relevante de las corporaciones tiene el propósito de colocar a todos los inversionistas en un nivel igual

en lo que respecta a la información y con ello, reducir los conflictos de intereses. La regulación impone costos a las corporaciones.

6. El primer servicio que brinda Contratistas Generales S.A. es a la Constructora ANYCE Ingenieros S.R.L., que renta un equipo por 20 días

y paga S/. 30,000 con un cheque.

7. A mitad del mes se tiene que pagar la renta del local en donde está operando Contratistas Generales S.A. para ello se extiende un

cheque de la cuenta de Contratistas Generales S.A. por un total de S/. 10,000.

8. En la primera quincena de inicio de operaciones se tienen que pagar los sueldos a los empleados que trabajan en Contratistas

Generales S.A. Para ello se extiende un cheque por un total de S/. 20,000.

9. Ha transcurrido un mes desde que Contratistas Generales S.A. compró a su proveedor los equipos. Por ello Contratistas Generales S.A

expide un cheque de la cuenta de la empresa para liquidar la cuenta por pagar que tenía pendiente por S/. 100,000.

10. Debido al éxito que ha tenido Contratistas Generales S.A. los dueños deciden pagar parte del préstamo bancario que obtuvieron para

iniciar el negocio. Por ello, del saldo que se tiene en la cuenta de cheques del negocio se pagan los S/. 100,000 del préstamo bancario.

1.- Andrea, Cecilia y Leonardo han decidido asociarse y crear la empresa Contratistas Generales S.A. Durante el mes de enero del 2,015

realizaron varias operaciones mercantiles. Estas operaciones son transacciones, ya que aumentaron y disminuyeron los activos, pasivos y

capital del negocio. Después de cada operación los activos, pasivos y capital están balanceados. Enseguida se explican los efectos de las

operaciones sobre la estructura contable:

1. Andrea aportó S/. 250,000, Cecilia aporto S/. 200,000 y Leonardo contribuyó con S/. 150,000. El total de la aportación fue depositado

en una cuenta bancaria a nombre de Contratistas Generales S.A.

2. A fin de comenzar las operaciones y contar con suficiente equipo para ofrecer sus servicios, la empresa solicita un préstamo bancario

de S/. 150,000 el cual se les otorga inmediatamente y se deposita en su cuenta.

3. Contratistas Generales S.A. compra equipos por un total de S/. 200,000, a fin de iniciar las operaciones. Dicha cantidad fue pagada con

un cheque de la cuenta de la empresa.

4. Para ofrecer un mejor servicio a los clientes, Contratistas Generales S.A. decidió comprar una camioneta. El costo de la camioneta fue

de S/. 100,000 y se pagó con un cheque de la empresa.

5. Contratistas Generales S.A. ha tenido mucho éxito en sus servicios y por ello decidió comprar más equipo para después ofrecerlo en

renta. Se acordó con el proveedor de equipos la compra a crédito de equipos de diferentes modelos por S/. 100,000, que serán pagados

en 30 días.

De manera selectiva resuma cap. 1-5 desarrolle 2 problemas numericos de cada capitulo

Ingresos Gastos

1 Los dueños invirtieron en efectivo 600,000 600,000

2 Préstamo bancario 150,000 150,000

Saldo 750,000 150,000 600,000

3 Se compraron equipos al contado -200,000 200,000

4 Se compro camioneta -100,000 100,000

Saldo 450,000 300,000 150,000 600,000

5 Se compraron equipos a crédito 100,000 100,000

Saldo 450,000 400,000 250,000 600,000

6 Efectivo recibido por servicios 30,000 30,000

Saldo 480,000 400,000 250,000 600,000 30,000

7 Pago de renta del local -10,000 -10,000

Saldo 470,000 400,000 250,000 600,000 30,000 -10,000

8 Pago de sueldos -20,000 -20,000

Saldo 450,000 400,000 250,000 600,000 30,000 -30,000

9 Pago de deuda por compra de materiales -100,000 -100,000

10 Pago de deuda bancaria -100,000 -100,000

Saldo 250,000 400,000 50,000 600,000 30,000 -30,000

650,000 = 650,000

Utilidad neta

Contratistas Generales S.A.

Para el mes terminado de Enero del 2,015

(en soles)

Efectivo Equipo+ =Cuentas por

pagar+ Capital +



Resolviendo:

2.- Se presenta el Balance General al 30 de septiembre de la empresa Creciendo S.A. se solicita hallar el Capital Trabajo Neto.

Activo Pasivo

Activo corriente Pasivo corriente

Caja - Bancos 250,000 Cuentas por pagar 50,000

250,000 50,000

Patrimonio

Activo no corriente Capital social 600,000

Utilidad neta del mes 0

Activos fijos: Capital contable 600,000

Equipos 400,000

400,000

Total de activos 650,000 Total pasivo y capital 650,000


al 31 de enero del 2,015

(en soles)

Balance General

Ingresos Gastos

1 Los dueños invirtieron en efectivo 600,000 600,000

2 Préstamo bancario 150,000 150,000

Saldo 750,000 150,000 600,000

3 Se compraron equipos al contado -200,000 200,000

4 Se compro camioneta -100,000 100,000

Saldo 450,000 300,000 150,000 600,000

5 Se compraron equipos a crédito 100,000 100,000

Saldo 450,000 400,000 250,000 600,000

6 Efectivo recibido por servicios 30,000 30,000

Saldo 480,000 400,000 250,000 600,000 30,000

7 Pago de renta del local -10,000 -10,000

Saldo 470,000 400,000 250,000 600,000 30,000 -10,000

8 Pago de sueldos -20,000 -20,000

Saldo 450,000 400,000 250,000 600,000 30,000 -30,000

9 Pago de deuda por compra de materiales -100,000 -100,000

10 Pago de deuda bancaria -100,000 -100,000

Saldo 250,000 400,000 50,000 600,000 30,000 -30,000

650,000 = 650,000

Utilidad neta


Para el mes terminado de Enero del 2,015

(en soles)

Efectivo Equipo+ =Cuentas por

pagar+ Capital +



Capital Trabajo Neto = 790,000 - 200,000

Capital Trabajo Neto = 590,000

Capital Trabajo Neto = Activo Circulante - Pasivo Circulante



Definición:

Ejemplo: Sobre Impuestos

Resolviendo:

Datos:

Utilidad Gravable

Tasa

Tributaria

Promedio

t

ingresos gravables 50000 50000 15% 7500.00 %

75000 25000 25% 6250.00

100000 25000 34% 8500.00

246000 146000 39% 56940.00

79190.00

1.- Rpta: El Valor Promedio es 79,190.00 32.19 %

2.-

ACTIVOS

LIBROS MERCADO LIBROS MERCADO

Capital de Trabajo neto $400 600.00 $500 500.00

Activos fijos netos $700 1000.00 $600 1100.00

1100.00 1600.00 0.00 1600.00

Rpta: El Capital contable vale en realidad casi el doble que lo que registro en libros.

CAPITULO 2: ESTADOS FINANCIEROS Y FLUJO EFECTIVO

Impuesto Total

39%

PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE

Los estados financieros, como el estado de resultados, el de variaciones en el capital contable o el de flujo de efectivo, nos proporcionan

información sobre el resultado de la operación de una empresa por un periodo (normalmente de un año), siendo el más conocido el

estado de resultados que nos muestra la utilidad o pérdida del periodo; por otro lado, el estado de posición financiera o balance general

nos muestra la situación financiera a una fecha dada.

La combinación de todos los estados financieros sirve primariamente para evaluar el rendimiento de una empresa y su salud financiera;

así fue durante mucho tiempo, cuando los grandes capitanes de la industria eran también los dueños de las mismas y querían saber

cómo lo habían hecho (bien o mal), y lo sigue siendo para muchas empresas pequeñas y medianas.

Rpta: El Valor de la tasa marginal es

Resolviendo:

Ejemplo: Valor de mercado y valor en libros

3.-The Herrera Co. tuvo ingresos gravables de 246 000 dólares. Mediante las tasas de la tabla 2.3 del capítulo, calcule el impuesto sobre

la renta de esta empresa. ¿Cuál es la tasa tributaria promedio? ¿Cuál es la tasa Tributaria Marginal?

4.- The Max Corporation tiene activos fijos con valor en libros de 700 dólares y un valor de mercado estimado en casi 1 000 dólares. El

capital de trabajo neto es de 400 dólares en libros, pero se obtendrían cerca de 600 dólares si se liquidaran todas las cuentas circulantes.

Cooney tiene 500 dólares en deuda a largo plazo, tanto a valor en libros como a valor de mercado. ¿Cuál es el valor en libros del capital

contable? ¿Cuál es el valor de mercado?

Deuda a largo plazo

Capital contables

MAX CORPORATIONBALANCE GENERAL

VALOR DE MERCADO Y VALOR DE LIBROS

246000

Tasa Tributaria

Marginal



DEFINICIÓN:.

CAPITULO 3: ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS Y MODELOS FINANCIEROS

Para lograr un óptimo análisis e interpretación de la situación financiera de una entidad, se debe poseer la mayor información posible,

es decir, no basta solamente con la obtención de los estados financieros principales(Balance General y Estado de Resultado), sino, que

debe consultarse los diferentes informes y documentos anexos a los mismos, debido a que los estados financieros son tan solo una

herramienta para que los usuarios externos, principalmente los acreedores puedan tomar decisiones. De hecho los estados financieros

deben poseer la información que ayuda la usuario a evaluar, valorar, predecir o confirmar el rendimiento de una inversión y el nivel

percibido de riesgo implícito.

Para poder hacer un análisis de los estados financieros y este sirva para lograr la toma de decisiones es requisito indispensable que se

cumpla con la calidad de la información sustentan estos estados como:

* Ser eficaz y eficiente.

* Brindarse en el tiempo que determina la normativa legal y los requerimientos de la dirección de la empresa.

*-Ser fidedigna incorporando a los registros contables aquellas transaccion4es realmente ocurridas.

* Ser creíble y válida, basándose para ello en la captación de los datos primarios clasificados, evaluados y registrados correctamente.

* El sistema contable establecido debe generar información contable que pueda ser controlada y verificada por terceros.

* La información que se procese debe basarse en criterios similares en el tiempo y su aplicación debe ser común en todas las entidades.



5.- Con las cuentas indicadas elabore un Estado de Perdidas y Ganancias

a. Gastos de Ventas s/. 20,000.00

b. Alquiler de Equipos para Obras 50,000.00

c. Planilla de trabajadores de obras 75,000.00

d. Inventario de Obras en Ejecución - Inicial 10,000.00

e. Inventario de Obras en Ejecución - Final 40,000.00

f. Compras para obras en ejecución 19,000.00

g. Gastos generales de Obra 5,000.00

h. Ingresos Financieros 9,000.00

i. Valorizaciones de Obras 500,000.00

j. Dividendos 50,000.00

OBRA TOTAL

Ingresos por Ventas

Ingresos por valorizaciones 500,000.00 500,000.00

Costo de obra -365,000.00 -365,000.00

Compras para obras en ejecución 190,000.00

Planilla de trabajadores de obras 75,000.00

Alquiler de Equipos para Obras 50,000.00

Gastos Generales de Obra 50,000.00

Margen Bruto 135,000.00 135,000.00

Gastos de Ventas -20,000.00 -20,000.00

Depreciación de Equipo propio -30,000.00 -30,000.00

Utilidad antes de Gastos Financieros 85,000.00 85,000.00

Ingresos Financieros 9,000.00 9,000.00

Dividendos -50,000.00 -50,000.00

Inventario de Obras en Ejecución - Final 40,000.00 40,000.00

Inventario de Obras en Ejecución - Inicial -10,000.00 -10,000.00

Utilidad antes de Impuestos 74,000.00 74,000.00

En este caso, la rotación de los activos totales es de .40 veces por año. Se requiere de 1/0.40 = 2.5 años

para hacer una rotación completa de los activos.

Resolviendo:

ventas Anuales AñoRotación de

Activos

0.4 Por Cada $ 1 2.5 años

DEFINICIÓN:

6.- Suponga que se entera de que una empresa genera 0.40 dólar de ventas anuales por cada dólar de activos totales. ¿Con qué

frecuencia se realiza la rotación de los activos totales de esta compañía?

(EN SOLES)

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR CENTRO DE RESPONSABILIDAD

AL 31 DE DICIEMBRE DEL 200..

Este capítulo proporciona las “herramientas del conocimiento” necesarias para determinar el Valor del Dinero en el Tiempo.

El valor presente neto de una inversión nos ayuda a hacer la comparación entre la inversión y mercado financiero.

El proceso de capitalización incrementa el valor futuro de una inversión. El caso límite es la capitalización continua, donde se supone

que los fondos se reinvierten cada instante infinitesimal

k. Depreciaciones de equipo propio

Resolviendo:

CAPITULO 4: VALOR PRESENTE NETO



Datos: Solución:

Valor Futuro: VF = 12 377 500

Valor Presente: VP = 10 311 500

Tiempo t = 4

Rpta. r = -4.46%

¿Cuál será el pago mensual?

¿A cuánto ascenderá el pago global?

Valor Presente: : VP = 250 000

Tiempo : t = 30 años t = 360 meses

Tiempo : TPA = 12% r = 1%

Resolviendo:

VP = C** 1 – 1 / ( 1+r )t ] / r

C = VP*r / * 1 – 1 / ( 1+r )t ]

C = 2 571.53

Después de 240 meses tenemos un préstamo a 360 – 240 = 120 ( t = 120 )

Pago Global = C** 1 – 1 / ( 1+r )t ] / r

Pago Global = C** 1 – 1 / ( 1+r )t ] / r

Pago Global = 179 237.09

DEFINICIÓN:

Definición de un Bono:

Como Valorar los Bonos

VF = VP*( 1+r )t

r = ( VF / VP )( 1 / t ) - 1

La tasa de descuento viene determinada por el mercado de acuerdo con el riesgo que éste percibe para el bono en cuestión.

son paralelos e iguales para todos los flujos, cualquiera sea el tiempo.

Un bono es un acuerdo legal entre una unidad superavitaria y una deficitaria (acreedor y deudor):

- Especifica el monto del principal del prestamo.

- Especifica el tamaño y la periocidad de los flujos de caja:

* Tasa fija

* Tasa ajustable (variable)

•Identificar el monto y periodicidad del flujo de caja.

Los mercados financieros existen porque la gente desea ajustar su consumo a través del tiempo. Esto se hace al solicitar y otorgar

préstamos.

Los mercados financieros proporcionan la prueba clave para tomar decisiones de inversión. Si una decisión en particular debe aceptarse

o no.

7.- Aunque son atractivas para los gustos más refinados, las obras de arte, como objetos de colección, no siempre han mostrado

desempeño rentable. Durante 2003, Sotheby’s vendió la escultura de bronce de Edgar Degas Petite Danseuse de Quartorze Ans en una

subasta a un precio de 10 311 500 dólares. Desafortunadamente, el propietario anterior la había comprado en 1999 a un precio de 12

377 500 dólares. ¿Cuál habrá sido su tasa anual de rendimiento sobre esta escultura?

8.-Usted necesita una hipoteca a 30 años, a tasa fija, para comprar una nueva casa en 250 000 dólares. Su banco hipotecario le prestará

el dinero a una TPA de 12% para este préstamo a 360 meses. Asimismo, la hipoteca requiere un pago global a 20 años.

El precio teórico ( o valor de mercado) de un bono se obtiene descontando los flujos de efectivo (cupones) que recibirá su poseedor en

el futuro a una determinada tasa de descuento (tasa de interés o rentabilidad exigida).

CAPITULO 5: COMO VALORAR - BONOS Y ACCIONES



Datos Simbolo Formula Datos problema

Valor Facial : F 2,000.00

Interes : r 5%

Periodo o tiempo : T 20 años

Valor Presente : PV ?

Resolviendo:

PV = 753.7789657

El 01 de enero de 2004 el tamaño y el calendario de los flujos de efectivo son:

Datos Simbolo Formula Datos problema

Capital Cₒ5%

Interes Efectiva Anual r ?

Valor Presente PV 31.875 SEMESTRAL 3.1875

Cupon m 5 AÑOS 10 SEMESTRES

Periodo o tiempo T 1,000.00 (6 3/8)*2 = 6 3/16

Valor Facial FV

Resolviendo:

TIEMPO FECHAS CUPON INTERES

0 -1000 1

1 38533 31.875 1.05

2 38717 31.875 1.1025

3 38898 31.875 1.157625

4 39082 31.875 1.21550625

5 39263 31.875 1.27628156

6 39447 31.875 1.34009564

7 39628 31.875 1.40710042

8 39812 31.875 1.47745544

9 39993 31.875 1.55132822

10 40177 1031.88 1.62889463

25.58942688

24.79896003

24.03291099

753.9736781

1000

29.93615455

29.01141567

28.11524232

27.2467521

26.40508986

AMORTIZAC.

-1000

30.89036947

•Descontar a una tasa de descuento adecuada.

Si se conoce el precio de un bono y el monto y periodicidad de los flujos de caja, la rentabilidad a la fecha de maduración es la tasa de

descuento

10.-Encontrar el valor actual (como de 01 de enero de 2004), de un cupón de 6 3/8 T-bond con pagos semestrales y una fecha de

vencimiento de diciembre de 2009 si la TASA es del 5%.

9.- Encontrar el valor de un Bono de 20 años vencen con un valor nominal de $ 2,000 y una tasa de descuento del 5%.

PV = 𝐶1/ 1 + 𝑟 ^T

C= 𝑟 𝑥 𝑃𝑉

1−1

1+𝑟 ˆ𝑇

PV=𝐶

𝑟 (1 −

1

1+𝑟 ˆ𝑇) +

𝐹

1+𝑟 ˆ𝑇

examen parcial de finanzas coorporativas

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