Leidy Lorena LondoñoItzel Minotta González

Karen Rodríguez Montiel

CAPITULO 11 CAPITULO 11 ¨La Eficiencia Marginal Del

Capital¨

En términos de expectativa La eficiencia marginal del capital,

esta determinada por el rendimiento probable y el precio de oferta corriente del bien de

capital.

Rendimiento probable de la Rendimiento probable de la inversión y el precio de oferta inversión y el precio de oferta

del bien de capitaldel bien de capital

• Este rendimiento depende de las ventas y costos esperados durante el tiempo de vida útil del bien de capital, es decir la rentabilidad económica esperada.

• Es el valor mínimo que su fabricante aceptaría para producirlo y mantenerlo en el mercado lo que no es igual al precio de mercado.

Es importante resaltar que la eficiencia marginal del capital,

depende de valores esperados o bienes recién producidos, y no del

resultado histórico.

(Preferencia Temporal Nula)(Preferencia Temporal Nula)**Bohm BawerkBohm Bawerk

Tres ambigüedades Tres ambigüedades 1. Si lo que nos interesa es el incremento en el

producto físico por unidad de tiempo, debido al empleo de una unidad física mas de capital o el incremento de valor debido al empleo de una unidad mas de valor de capital.

2. Si la eficiencia marginal del capital es una cantidad absoluta o una proporción

3. La distinción entre el incremento de valor que puede obtenerse usando una cantidad adicional de capital en la situación existente y la serie de incrementos que se espera obtener a través de la duración completa del bien de capital adicional.

¿Cuál es el incentivo para que ¿Cuál es el incentivo para que los empresarios privados los empresarios privados

inviertan?inviertan?

La eficiencia marginal del capital se debe comparar con la tasa de

interés del mercado de dinero y esta diferencia es la que da la señal a los empresarios para poder saber que

tan rentable será inversión.

CITASCITAS• “La confusión más importante respecto al significado e importancia de la eficiencia marginal del capital ha sido consecuencia de no haberse advertido que depende del rendimiento probable del capital y no solamente de su rendimiento corriente. Esto puede aclararse mejor señalando el efecto que tiene la expectativa de modificaciones en el costo previsto de producción sobre la eficiencia marginal del capital, bien sea que se esperen esos cambios como resultado de alteraciones en el costo del trabajo, es decir, en la unidad de salarios, o de invenciones y nueva técnica”

• “Es importante entender la dependencia que hay entre la eficiencia marginal de un volumen determinado de capital y los cambios en la expectativa porque es principalmente esta dependencia la que hace a la eficiencia marginal del capital quedar sujeta a ciertas fluctuaciones violentas que son la explicación del ciclo económico”

El primero es el del empresario o prestatario, y surge de sus dudas respecto a la posibilidad de obtener en realidad los rendimientos probables que espera.

El segundo es el del prestamista. Puede deberse a cualquier medio de eludir el cumplimiento de la obligación, o a la posible insuficiencia del margen de seguridad.

Dos tipos de riesgo que Dos tipos de riesgo que afectan al volumen de la afectan al volumen de la

inversióninversión

CAPITULO 12CAPITULO 12¨el estado de las expectativas a ¨el estado de las expectativas a

largo plazo¨largo plazo¨

las expectativas de largo plazo que los empresarios consideran éstas como algo

fundamental en la toma de decisiones sobre las inversiones actuales y futuras.

El estado de confianzaEl estado de confianza

Otro factor importante de la Teoría General es la confianza que se vaya

a tener en las predicciones o pronósticos de la economía así

como de la evolución de los mercados y de la rentabilidad de las

inversiones.

Demanda

Inversión

Oferta

Ahorro

Tasa de Interés

La inversión representa la demanda de

recursos invertibles y los ahorros la oferta;

en este caso la tasa de interés, es el

precio de los recursos invertibles al cual

se igualan dicha oferta y dicha demanda.

“Siendo el interés el precio pagado por el uso del capital en

cualquier mercado, tiende a un nivel de equilibrio en el que la

demanda global de capital en dicho mercado a esa tasa de

interés es igual al capital total que se proveerá a esa tasa”

Alfred Marshall (1842 – 1924)

Gustav Cassel (1866 – 1945)

“La inversión es la demanda de espera y el ahorro la oferta de

espera; el interés por tanto es un precio que sirve para

igualarlas a ambas”

Thomas Nixon Carver (1865 – 1961)

“Siendo el interés el factor que pone en equilibrio la

desutilidad marginal de la espera con la productividad

marginal del capital”

Sir Alfred William Flux (1867 – 1942)

“Si es justo lo argumentado en nuestra discusión general, debe admitirse que se produce un

ajuste automático entre el ahorro y las oportunidades de emplear capital lucrativamente…

El ahorro no habrá excedido de sus posibilidades de ser útil… mientras la tasa de interés

neta sea superior a cero”

Frank William Taussig (1859 – 1940)

“La tasa de interés se estabiliza a un nivel donde la

productividad marginal del capital basta para hacer surgir la

dosis marginal de ahorro”

Léon Walras (1834 – 1910)

“Correspondiendo a cada posible tasa de interés, hay una suma que

los individuos ahorrarán y también otra que invertirán en bienes

nuevos de capital; que estas dos cantidades tienden a igualarse

entre si; y que la tasa de interés es la variable que los iguala”

Inversión Ahorro

Demanda de recursos invertibles Oferta de recursos invertibles

Renta

Tasa de interés

Preferencia por la liquidez

Ahorro forzado