Factoring Business in India

Dr. Prashant S. Desai,Assistant Professor, 

NLSIU

“Factoring is a service involving the purchase by a financial organization, called a factor, of receivables owned to manufacturer and distributors by their customers, with the factor assuming full credit and collection responsibilities.”In other words, factoring is a financial transaction whereby an exporter sells its accounts receivable (i.e., invoices) to a third party (called a factor) at a discount in exchange for immediate money with which to finance continued business. 

• It is a type of financial service provided by the specialist organizations. It is one of the oldest forms of business financing.

• Factoring is a service that covers the financing and collection of account receivables in domestic and international trade.

• Factoring differs from a bank loan in three main ways. First, the emphasis is on the value of the receivables (essentially a financial asset), not the firm's credit worthiness. Secondly, factoring is not a loan ‐ it is the purchase of a financial asset (the receivable). Finally, a bank loan involves two parties whereas factoring involves three.

• Factoring enables you to :1. Instantly turn your receivables into cash.2. Avail credit protection for your receivables.3. Take well informed credit decisions.4. Outsource your sales ledger administration.• Factoring not only helps in expanding business, but also provides with an efficient collection mechanism and protection against bad debts.

CHARACTERISTICS OF FACTORING• Usually the period for factoring is 90 to 150 days. Some factoring companies allow even more than 150 days.

• Factoring is considered to be a costly source of finance compared to other sources of short term borrowings.

• Factoring receivables is an ideal financial solution for new and emerging firms without strong financials. This is because credit worthiness is evaluated based on the financial strength of the customer (debtor). Hence these companies can leverage on the financial strength of their customers.

• Bad debts will not be considered for factoring.• Credit rating is not mandatory. But the factoring companies usually carry out credit risk analysis before entering into the agreement.

• Factoring is a method of off balance sheet financing.

• Cost of factoring=finance cost + operating cost. Factoring cost vary according to the transaction size, financial strength of the customer etc. The cost of factoring varies from 1.5% to 3% per month depending upon the financial strength of the client's customer.

DIFFERENT TYPES OF FACTORING• Disclosed and UndisclosedIn disclosed factoring client's customers are notified of the factoring agreement. Disclosed type can either be recourse or non recourse.In undisclosed factoring, client's customers are not notified of the factoring arrangement. Sales ledger administration and collection of debts are undertaken by the client himself. Client has to pay the amount to the factor irrespective of whether customer has paid or not. But in disclosed type factor may or may not be responsible for the collection of debts depending on whether it is recourse or non recourse.

• Recourse and Non recourse• In recourse factoring, client undertakes to collect the debts from the customer. If the customer don't pay the amount on maturity, factor will recover the amount from the client. This is the most common type of factoring.

• Recourse factoring is offered at a lower interest rate since the risk by the factor is low. Balance amount is paid to client when the customer pays the factor.

• In non recourse factoring, factor undertakes to collect the debts from the customer. Balance amount is paid to client at the end of the credit period or when the customer pays the factor whichever comes first. 

• The advantage of non recourse factoring is that continuous factoring will eliminate the need for credit and collection departments in the organization.

ADVANTAGES OF FACTORING• Factoring provides a large and quick boost to cash flow. This may be very valuable for businesses that are short of working capital.

• there are many factoring companies, so prices are usually competitive.

• it can be a cost‐effective way of outsourcing your sales ledger while freeing up your time to manage the business.

• it assists smoother cash flow and financial planning.

• some customers may respect factors and pay more quickly.

• you may be given useful information about the credit standing of your customers and they can help you to negotiate better terms with your suppliers.

• factors can prove an excellent strategic as well as financial resource when planning business growth.

• you will be protected from bad debts if you choose non‐recourse factoring cash is released as soon as orders are invoiced and is available for capital investment and funding of your next orders.

DISADVANTAGES OF FACTORING• Queries and disputes may have to be referred on. For this reason, factoring works best when a business is efficient and there are few disputes and queries.

• The cost will mean a reduction in your profit margin on each order or service fulfillment.

• It may reduce the scope for borrowing ‐ book debts will not be available as security.

• Factors may want to vet your customers and influence the way that you do business.

• It may be difficult to end an arrangement with a factor as you will have to pay off any money they have advanced you on invoices if the customer has not paid them yet.

• Some customers may prefer to deal directly with you.

• How the factor deals with your customers will affect what your customers think of you. Make sure you use a reputable company that will not damage your reputation.

• You have to pay extra to remove your liability for bad debtors.

Reason for Factoring• Factoring is a method used by a firm to obtain Cash when the available Cash Balance held by the firm is insufficient to meet current obligations and accommodate its other cash needs, such as new orders or contracts. 

• The use of Factoring to obtain the Cash needed to accommodate the firm's immediate Cash needs will allow the firm to maintain a smaller ongoing Cash Balance. 

• By reducing the size of its Cash Balances, more money is made available for investment in the firm's growth. 

• A company sells its invoices at a discount to their face value when it calculates that it will be better off using the proceeds to strengthen its own growth than it would be by effectively functioning as its "customer's bank."

• Factoring occurs when the rate of return on the proceeds invested in production exceed the costs associated with Factoring the Receivables. 

• Therefore, the tradeoff between the return the firm earns on investment in production and the cost of utilizing a Factor is crucial in determining both the extent Factoring is used and the quantity of Cash the firm holds on hand.

WORKING OF FACTORING• First, importer places an order with the exporter• Secondly, exporter gives the details of the transaction to the factor

• Thirdly, exporter dispatches the goods to the importer and sends an invoice well to pay the amount on due date to the factor

• Exporter submits the copy of invoice to the factor• Factor pays the amount to exporter• Customer pays the amount to the factor on due date

• Factor pays the balance to client

Factoring in India and role of Reserve Bank

• Factoring service, which is perceived as complimentary to bank finance, enables the availability of much needed working capital finance for the small and medium scale industries especially those that have good quality receivables but may not be in a position to obtain enough bank finance due to lack of collateral or credit profile. 

• By having a continuous business relationship with the factoring companies, small traders, industries and exporters get the advantage of improving the cash flow and liquidity of their business as also the facility of availing ancillary services like sales ledger accounting, collection of receivables, credit protection etc. 

• Factoring helps them to free their resources and have a one stop arrangement for various business needs enabling smooth running of their business.

• The Kalyana Sundaram Study Group set up by the Reserve Bank of India in January 1988 to examine the feasibility and mechanics of starting factoring organizations in the country paved the way for provision of domestic factoring services in India. 

• The Banking Regulation Act, 1949 was amended to include factoring as a form of business in which the banks might engage.

• Reserve Bank of India issued guidelines permitting the banks to set up separate subsidiaries or invest in factoring companies jointly with other banks. 

• However, it was generally felt that absence of Factoring Law was one of the major impediments in the growth of factoring business of the country including the heavy stamp duty over assignment deed, ambiguity in the legal rights of Factors in respect of receivables etc.

Suggestions of C.S. KalayanaSundaram Committee

• The Committee recommended the introduction of Factoring services in India to complement the services provided by banks. Export Factoring can also be launched.

• Factors should cover wide range of industries embracing all sectors of economy.

• The cost of funds should not be more than 13.5% per annum. Factors will have to charge the price for services at a rate not higher than banks. The price for administrative services may not exceed 2.5 to 3 % of debt services.

• Factoring agencies may be promoted on zonal basis. One each for North, South, East and West ( For South, Canara Bank has sponsored Can Bank Factors Ltd. while in the Western Zone SBI Factors Ltd. has been set up).

• Banks have considerable experience in financing and collection of receivables. Besides, they have access to credit information regarding both sellers and buyers. An additional advantage is the large network of branches.

• The companies which provide factoring in India are Canbank Factors Limited, SBI Factors and Commercial Services Pvt. Ltd, The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Ltd. Global Trade Finance Limited, Export Credit Guarantee Corporation of India Ltd, Citibank NA, India and Small Industries Development Bank of India (SIDBI)

• The Committee has recommended that the Government may enact a suitable legislation for the levy of penal interest for delayed payment from the debtors beyond specified period. It has also recommended that the Government should exempt assignment of factored debts from stamp duty.

• Factoring service so far not picked up in India due to various deficiencies including high cost service charges, documentation difficulties, legal lacuna, etc.

• Government of India enacted the Factoring Act, 2011 to bring in the much needed legal framework for the factoring business in the country. 

• It has provided definitions for the terms factoring, factor, receivables and assignment. 

• The Act also specifies that any entity conducting factoring business would need to be registered with RBI as NBFCs; while exempting banks, government companies and corporations established under an Act of Parliament, from the requirement of registration with RBI for conducting factoring business. 

• The Act, thus, gave clarity to the activity of assignment of receivables and also granted exemption from stamp duty on documents executed for the purpose of assignment of receivables in favour of Factors thereby making the business more viable. 

• The Act also envisages that all transactions of assignment of receivables shall be registered with the Central Registry established under the SARFAESI Act, 2002 to reduce the possibility of frauds and for strengthening the due diligence process for the clients.

• The Act has given powers to the Reserve Bank to stipulate conditions for ‘principal business’ of a Factor as also powers to give directions and collect information from factors. 

• Subsequent to the passing of the Act, the Reserve Bank has created a separate category of NBFCs viz; NBFC‐Factors and issued directions for their regulation. 

• The prudential norms as applicable to NBFCs engaged in lending business, has also been extended to the NBFC‐Factors. 

• Further, bank finance to factoring companies and the factoring business conducted by banks are also regulated by the RBI.

Challenges faced by factoring sector• Introduction of credit insurance in the factoring business and extending the scope of SARFAESI Act to cover NBFCs for speedy enforcement of security interest.

• As regards credit insurance, the Finance Minister, in the Union Budget 2013‐14, has made an announcement for setting up a Credit Guarantee Fund with SIDBI for factoring, with a Rs 5 billion corpus. 

• As far as extension of the provisions of the SARFAESI Act to NBFC is concerned, the final call rests with the Government of India.

• Low penetration of factoring business in the country still remains a challenge which could be on account of lack of awareness among the users. 

• With the necessary law now in place, sincere attempts need to be made by the industry through its associations and other fora for articulating the benefits of factoring as not just an alternative source of finance but also an avenue for providing a bouquet of financial services vis‐à‐vis traditional finance, to small scale industries. 

• They should be able to identify the untapped potential clientele, especially in various SME industry sectors, and create awareness on how the higher cost of factoring vis‐à‐vis the traditional finance is justifiable and cost effective for the businesses in the long run. 

• Factoring companies should also constantly endeavour to upgrade their expertise on both technological front as also on the operational level for offering cost effective services to their clientele.

The Factoring Regulation Act, 2011• To provide and regulate assignment of receivable by making provision for registration of factors and assignment of receivables.

• To define the rights and obligations of parties to contract for assignment.

• Stating the penalties and offences for the Act• Sections 19,20,21 & 32 of the Act have been brought into force from 2nd April 2012 by the Central Govt. through the notification.

• Effect of the said notification:• Filing of assignment of receivables which are in the favour of factor for registration purpose has been made compulsory. 

• It has to be registered with the Central Registrar which has been set up under Section 20 of Securitisation and Reconstruction of Financial Assets and Enforcement of Security Interest Act, 2002 (SARFAESI) and Securitisation and Reconstruction of Financial Assets and Enforcement of Security Interest (Central Registry) Rules, 2011 (Central Registry Rules) made under SARFAESI mutatis mutandis, apply to the record of assignment of receivables in favour of a factor in the Central Register with the Central Registry. 

• The filing for the assignment of receivables has to be done within 30 days from the date of assignment or the date of establishment of registry (which‐ever is earlier) 

• Non‐filing of assignment for registration purpose would lead to penalty for the defaulting parties. 

• On‐realization of the assigned receivables or settlement of claim against the debtor then the factor shall file for satisfaction of the assignment in the receivable in the favor of factor. 

• The particulars of assignment of receivables entered in the Central Register of such transactions under section 19 are open for public inspection and Central Register shall be maintained in electronic form. 

• Non‐filing for registration purpose would lead to penalty for the company and every officer of the company responsible for the act and the fine imposed can extend to five thousand rupees each day the default continues. 

• Brief Over‐view of the Enforced Sections of the Act • Section 19 of Act states that every factor before the 

Central Registry which has been set up under section 20 of SARFAESI, within:‐a. 30 days of assignment or b. Date of establishment of registry 

• The factor shall register the particulars of every assignment transaction receivable in the favour of the factor and receivables may be described specifically or generally with reference to the debtor, or the period to which they relate or by any other general description by which such receivables can be identified and on realization of receivables or settlement of the claim against the debtors the factor shall file satisfaction of assignment of receivables in its favour. 

• The provisions for registration of transactions contained in the SARFAESI and the rules made there under shall, mutatis mutandis, apply to the record of assignment of receivables in favour of a factor in the Central Register with the Central Registry.

• Section 20 of The Act – Particulars of transaction of assignment of receivables entered in the central register shall be open during business hours for inspection by any person by payment of the prescribed fee.

• Section 21 of the Act – If there is default in filing of particulars of assignment of receivables and realization by a factor then the default company and every officer of the default company shall be punishable with fine which may extend to five thousand rupees for every day during which the default continues.

• Section 32 of the Act gives the power to the Central Government to make rules.

• Applicability of the enforced sectionsa. Non‐Banking Financial Company (NBFC) as defined in clause (f) of section 45‐I of the Reserve Bank of India Act, 1934 which has been granted a certificate of registration under sub‐section (1) of section 3. b. Any corporate established under an Act of Parliament or any State Legislature or any company registered under the Companies Act, 1956 engaged in the factoring business. 

• Process of Filing for Registration Process:‐• Factor has to file every particulars of transaction of assignment with the Central Registry which is in his favour in Form ‐I within 30 days from the date of such assignment or from the date of establishment of such registry, as the case may be, in the manner and subject to payment of such fee as may be prescribed as per Registration of Assignment of Receivables Rules, 2012.

• but these Rules still have not been brought into force and section19(4) of the Act states that Central Registry Rules, 2011 shall apply where‐ever required, thus it can be presumed that Central Registry Rules, 2011 would apply at present for registration purpose. 

• The Form –I would be filled by such form shall be authenticated by authorised representative of Assignee/ Factor using a valid digital signature. 

• Not filing of information is punishable by the way of penalty and the company and the person of the company who is liable to file information would be the defaulters. 

• On realization of the assigned receivables or settlement of the claim against the debtors, the factor shall file satisfaction of the assignment of receivables in its favour in Form – II which  shall be authenticated by a person specified in the form for such purpose by use of a valid digital signature. 

• Test of Section 19 of the Act • The test of section 19 is that the assignment of the receivables have to be in the favour of the factor as the section uses the words “assignment of receivables in his favour”, meaning that only those assignments which would be in the favour of the factor would have to be filed with the central registry to be registered. 

• Another test of section 19 is the test of “engaged in the business of factoring”. Section 2(i) of the Act defines factor to be a certified Non Banking Financial Company (NBFC) or body corporate established under an Act of Parliament or any State Legislature or any Bank or any company registered under the Companies Act, 1956 who all are engaged in the business of factoring.

Liability under the Enforced Sections • It shall be the obligation of the factor to file before the central registry for registration purpose for all those assignment transactions which are in the favour of the factor and it shall not be the obligation of the assignor to file the information for registration. 

• The factor shall also have to file for registration when the assigned receivables have been realisedor the claim has been settled against the debtors as the language used by section 19 is that “factor shall file satisfaction of the assignment of receivables in its favour”.

• Every factor is compulsorily liable to file the transaction of assignment for registration purpose before the central registry as section 19 uses the words “shall file”, making it compulsory on the part of the factor to file the information for registration.

• On default of filing of the assignment of receivables the parties responsible would be liable for penalty buy the way of fine but the assignment would not be cancelled for non‐filing for registration process.

Implication on Non Banking Financial Companies

• Filing of information for registration of assignment of any type of receivables which is receivable in the favour of the factor and when the receivable has been realised has been made obligatory on the part of NBFC.

• The assignment of receivables does not become invalid due to the reason of non‐filing for registration before the Central Registrar as Section 21 of the Act of imposes penalty by the way of fine on non‐filing.

• The registration process has been made compulsory as section 19 uses the word “shall file” and any default in filing shall be punishable not only for the company but for every officer of the company is in default.

• The information regarding the assignment of receivables has to be filed for registration as per the Registration of Assignment of Receivables Rules, 2012 and rule 4 states that assignment for receivables would be registered in the manner a security interest is registered and same rules would apply as it applies for security interest.

• The filing of information is to be made, i.e. Form – I

• Financial details of the assignment. • Is the assignment absolute without recourse to the assignor? 

• The description of document by which the receivables are assigned 

• Particulars of the principal terms and conditions of the assignment agreement 

• Thus the central registry is trying to keep a check on as to what are and how the assignment is being done and thus by this process the central authority is keeping a check on the way the assignment of receivables is done and it also gives the power to persons to go and check the details of the assignment.

• Thus the Act is trying to bring a process of truth and fairness in the process which would give the companies a chance to see whether the details are true or not and it is also putting the information of assignment in public domain.

Thanks