ビットコイン、暗号通貨市場で

今起きている真実

はじめに・・・・・

2019 年 9 月 1 日、このレポートを作ってみました。

ビットコイン、暗号通貨市場の現状を幅広く理解し

是非、今後の自らの行動指針に活用下さい。

Charlie Taka

1. アルトコインは死んだ

2019 年 4 月以降の暗号通貨市場の上昇の中、アルト

コインの価格も上昇しました。

しかし 6 月以降の継続的なビットコインの価格上昇

が続く中で、アルトコイン市場は途中から減速し、年

初高値から比較して低迷するアルトコインが多いの

が現状です。

例えばカルダノは 4 月に 10 セント程度まで上昇する

も、本日時点ではその半額以下まで下落しています。

この原因は何処にあり、これから価格はどうなること

が考えられるかを予想してみましょう。

① そもそもの原理原則から考えてみると

“ 暗号通貨投資家は市場に対して何を求めているの

か？ ”

答えはシンプルで、暗号通貨市場に投資をし、

らくして儲けることだけを考えています。

購入しているそのトークンが本当に世の中を変えら

れるなどと思っている人は誰もいませんし、世の中を

変えてほしいと期待もしていません。

自分よりリテラシーが低い投資家が、自分が購入した

価格よりも高値で買ってくれれば、それだけで良いの

です。

しかしこのあと新規で暗号通貨市場に投資参加する

素人投資家にとっては

ビットコインへの投資が目的であり、大多数のアルト

コインなどどうでも良いのです。

ビットコインとそれ以外のほんの少しの著名なアル

トコインだけあればよく、既に上場しているその他の

アルトコインなどに誰も興味はわきません。

② 主要アルトコインであっても過去の高値にと

らわれるのは無意味

現在のアルトコインの中で、今後も一定の価値が継続

するものは、最終的に 10 通貨以下になるかもしれな

いと考えられます。

殆どのアルトコイン、99％以上のアルトコインの価値

は継続的に下がっていくでしょう。

2018 年の年初のそれぞれのコインの高値を期待して

継続保有することは全くナンセンスだと考えられま

す。

それぞれのアルトコインが世の中で多くの人に使わ

れる、一般的に普及する理由などありません。

これは以前から言っていることですが、

殆どのアルトコインは中小店舗のポイントと何ら変

わりません。

企業のポイントであれば使う場所がありますが、アル

トコインを使う場所などありません。

たまたま立ち寄った山奥の定食屋で 10 回貯めれば次

は 1 回タダになるポイントカードをもらっても、

時間とコストも掛かる山奥の定食屋まで次に行くこ

となど誰もないでしょう。

発行された殆どのポイントは死蔵されるのみです。

これと同様なことが殆どのアルトコインには言える

わけです。

③ 主要以外のアルトコインは市場拡大・価格上

昇の可能性は極めて低い

主要の 10 程度以外のアルトコインの殆どは、中期的

に価格はゼロに近づいていくことになるでしょう。

新規の買い手はほぼ現れない中で、発行体が取引所で、

自らの資金でそのコインを買いあげる以外に買い手

は殆どいないでしょう。

（バイナンスコインのように定期的に収益の中から

自社で BURN を行うものは別）

世界の主要取引所（せいぜい 100 社）以外の多くがそ

もそも破綻する可能性も高く、

その取引所だけに上場しているアルトコインはその

段階で流動性はゼロになります。

無価値になるということです。

④ 保有よりも売却

プロジェクトからの情報配信を読み、希望的観測から

保有し続けることは無意味です。

安値であっても損失を確定させて税務効果を得たほ

うが合理的だと考えられます。

ただしそのまま暗号通貨市場から立ち去るのではな

く、暗号通貨市場で資産形成をしていくひとつの過程

として経験値を積んだと考え、

ビットコインに集約させて暗号通貨への投資は継続

させることが正しい判断でしょう。

⑤ プロジェクトの死滅

暗号通貨プロジェクトの多くはそもそも

“ 世の中を合理的に変えていこう ”

というコンセプトでそれぞれが立ち上がっています。

既存企業のように収益を継続的に上げ続けることを

目的としていません。

それぞれのプロジェクトが初期に集めた手元資金が

尽きた段階で、プロジェクトの継続をするモチベーシ

ョンは誰にも働きません。

結果的に殆どのプロジェクトは死滅していくことに

なるでしょう。

しかしだからといって、死滅したプロジェクトが悪い

というものではなく、

ブロックチェーンという全く今までにない新しいイ

ノベーションが生まれ、

試行錯誤する中での時代変化での必要な過程だと考

えるべきでしょう。

インターネットが普及する最初の段階でも同様なこ

とは起きました。

世界中でエコエネルギーが一気に発展する中でも同

様のことが起きました。

殆どの企業、プロジェクトは短期間で淘汰されていっ

たのです。

今回、損をした人は暗号通貨投資の中で、ひとつの経

験値を重ねたと考えるのが良いでしょうね。

2. ICO 市場は終わった

2017 年、2018 年の ICO バブルは何だったのか？

ブロックチェーンという言葉を入れるだけで簡単に

資金が集まったため、資金を集めたい起業家（多くの

詐欺師も含む）がブロックチェーンという単語を利用

しただけの話なのです。

そこに多くの暗号通貨素人投資家（多くが何も考えな

いで投資をした素人）が集まり、取引所への登録（上

場）後、売り物が少ない中で価格が大きく上昇しまし

た。

そしてそれが永遠に継続するものだと都合よく理解

をし、そこに参加しないこと自体が怖くなった、多く

のさらなる素人を巻き込んでバブルが起こったので

す。

そしてつかの間の夢は瞬間で終わり、あっという間に

破裂したわけなのです。

① アルトコイン市場が成立しない以上、ICO 市場

も機能しない

2019 年 4 月以降、暗号通貨時価総額は大きく上昇し

ましたが、市場の中でのビットコインの売買シェアが

日に日に増す中で、多くのアルトコインは、6 月以降

は価値下落しています。

そしてそもそも主要ではないアルトコインは全く価

値が上昇していません。

春以降に上場したアルトコインもほぼ ICO 価格を大

きく下回っており、期待はずれに終わったことで、上

場後、時間の経過とともに価値が下落しています。

そしてそれらのアルトコインの殆どは今後も価値は

継続的に下落することが予想されます。

ICO 市場に投資をした誰もが損を抱える中で次の

ICO に参加する馬鹿はいません。

ICO での大きな資金調達はほぼ不可能になっている

のが現実です。

② どんな案件にも参加しないことが正しい判断

もしかしたら 100 のプロジェクトで 1 つ、2 つ、大き

く成長するものもあるかもしれません。

しかしそれを探し当てることは至難の業ですし、

そもそもその情報が自分のところに回ってくる可能

性も極めて低いのです。

誰にも見つかっていない金鉱を探し当てることはプ

ロであっても難しいことです。

そこに無駄な時間・労力をかけるより、一切近寄らな

いことが正解でしょう。

③ 法整備が整ったとしてもそれは追い風にはな

らない

今後ルールが定まり、ICO が各国で出来るようになる

可能性は高いです。

しかしだからといってそれが投資家にとって追い風

になるわけではありません。

何よりも ICO 案件、更には上場後の価格形成に対し

て誰もが不信感を持つ中で、

それを超えて資金調達に成功し、価格形成に成功させ

られる事例が幾つもでてこなければ、

誰も ICO には参加しません。

④ 定期的な配当が見込めるセキュリティトーク

ンには一部成長の可能性あり

プロジェクトとして継続的な収益が見込め、実績もあ

り、その収益を配当や BURN で還元するセキュリテ

ィトークンの中には継続して価値が上昇する可能性

はあります。

しかし成功するトークンがどれかを見極めることは

非常に難しく、新規で ICO として参加するのは馬鹿

げています。

取引所への上場後の配当実績、更には価格形成を見た

上で、市場でそのトークンを購入すれば良いだけの話

です。

ただしこれも主要取引所に複数上場した上で、継続配

当を行っていることが初めての実績とみなせるため、

慌てて買う必要など全く無い話です。

⑤ 取引所トークンもあくまでも限定された幾つ

かのトークンのみ価値は上昇する

大きく継続成長する取引所が発行するトークンであ

れば、トークンを継続所有する意味もあり、需給バラ

ンスがあっていれば価値も継続上昇する可能性は大

きいと考えられます。

ただし継続成長する取引所自体が今後はかなり絞ら

れると考えておくのが安全です。

3. 暗号通貨取引所の役割

有象無象に世界中に立ち上がった暗号通貨取引所の

多くは淘汰の時代に入っています。

ICO 全盛の時代は取引所に上場することがプロジェ

クトの主たる目的であったため、プロジェクト側から

お金をもらうことで取引所も利益を稼げました。

今は上場の為に取引所にお金を払うプロジェクトな

どありません。

（システムをつなぐための最低コストは別）

そのような中で暗号通貨取引所は今後どうなってい

くのか？

こちらについても少し考えてみましょう。

① 取引所の淘汰の時代 草コインを扱う取引所

がなくなる

継続維持コストがかかる暗号通貨取引所であれば、収

支が合わなければ継続不可能となります。

ICO 案件の受皿として機能していた取引所の多くは、

継続取引手数料がそもそも稼げません。

赤字が継続することで、資金難に陥れば継続不可能と

なります。

継続可能な取引所であっても、取引量が殆どないアル

トコインに関しては、取り扱いの手間と収益のバラン

スを考えた上で、合わないと判断すれば取り扱いをし

なくなります。

結果的に草コインの殆どは流動性がゼロになり、無価

値化することになります。

そもそも、そのアルトコインを見たことがある人など

世界中に何処にもいませんし、自分も未だにビットコ

インというものをみたことがありません（笑）

② ハッキングは永久になくならない

北朝鮮の主要産業の一つは世界中の金融機関及び暗

号通貨取引所から資金を盗み出すことです。

2018年だけでも 20億ドルを超えるだけの被害規模に

なっており、今後も暗号通貨取引所へのハッキングは

止まらず、なくなりません。

Overbit や BITMEX のような差金取引所であれば、ハ

ッキングリスクもないため、差金取引所の形が将来は

暗号通貨取引所の主流になる可能性もありますね。

③ 何が間違っていたのか？ 新規トークンの取

り扱いは誰のため？

取引所ビジネスは儲かるのかと聞かれれば、

答えは YES！

様々な収益ポイントが取引所にはありますが、根本は

様々な暗号通貨の売買からの手数料が主な収益源で

す。

2017 年後半からは、新規でトークン（プロジェクト）

を自社の取引所に登録をさせることが各取引所にと

って主要収益となっていました。

プロジェクトにとってみれば、何処かの取引所に登録

（上場）させることで流動性ができ、トークンホルダ

ーに対しての一定の責任を果たすことになるため、

登録コストは必要経費として最初から組み込まれて

いました。

そのプロジェクトに価値があり、人気があるから取引

所に登録させるのではなく、

取引所として多額の資金をプロジェクトから貰え、儲

かるから登録させただけなのです。

これは結果的に暗号通貨市場の成長を数年単位で後

戻りさせることにつながったと考えられます。

多くの暗号通貨投資家が期待を裏切られ、絶望を持っ

て去っていったわけですから。

④ 結局差別化が明確な使い勝手のよいごく一部

の暗号通貨取引所に集約される

数多くの暗号通貨取引所に口座を持ち維持すること

は、投資家にとって手間でしかありません。

流動性の低い取引所で売買を行う意味も投資家にと

ってはありません。

結果的に、その取引所で売買を行う意味、メリットが

有り、使い勝手の良い、ごく一部の取引所に売買はど

んどん集約されていくことになるでしょう。

取引所淘汰の時代はまだまだこのあとも続いていく

わけなのです。

4. 暗号通貨市場の将来像

“ 暗号通貨市場はもう終わりなのか？ ”

それは全く違い、暗号通貨市場はこれから更に大きく

成長していくことになるでしょう。

ブロックチェーンは世の中の様々なところで活用さ

れていきます。

ただし、ブロックチェーン活用の中で新規でトークン

を発行する意味合いは、今までと全く変わった形にな

っていきます。

資金を調達することが主たる目的ではなく、形成され

るコミュニティ内で様々な形で使われるポイントと

しての役割で成長は続いていくことになります。

そしてビットコインは過去の高値を常に大きく上回

っていくことは間違いありません。

① ビットコインの価値・将来

ビットコインの保有者は今後も継続的に大きく増加

していくことになります。

既に世界中の多くの人にとって移動しやすい価値保

存手段・資産として認められています。

新興国、途上国では自国通貨への信頼性がどんどん下

がっていく中で、代替資産としてビットコインをもと

める人が継続的に増えています。

ビットコインの価格は継続的に過去の高値を超えて

中長期的には１BTC：10 万 USD を超えることになる

でしょう。

② 送金トークンはリブラに集約 （許認可が取

れることが前提）

送金手段として用いられるのはリブラ（もしかしたら

Amazon コインかもしれない）に変わることになり、

ビットコインは資産としての役割を果たすことにな

るでしょう。

Facebookは既に世界中で 20億人がスマホで利用出来

るプラットフォームとして立ち位置が出来上がって

います。

金融口座を持たない層は例えばウェスタンユニオン

からリブラに乗り換えることになるでしょう。

圧倒的に低コストで、時間も手間もかからず送金出来

るようになるからです。

新興国は自国通貨を発行するよりもリブラを自国通

貨の代わりに用いるところがでてくるでしょう。

これによって国家として通貨発行益権を失うことに

はなりますが、それを判断した政権への国民の信頼は

増すでしょうね。

③ GAFA、アリペイ、ウィーチャットペイ それ

ぞれの経済圏の暗号通貨

リブラが主要国での許認可が取れれば、同様に

Google、Amazon、Apple、Alibaba、taobao が、それ

ぞれの経済圏での暗号通貨を発行することになって

いくでしょう。

更にはそれぞれの暗号通貨はそれぞれの価値で交換

もできるようになり、既存紙幣に完全に取って代わる

時代も訪れるのかもしれません。

④ 殆どのアルトコインが共通ポイントへの変更

ができるとすると？

もし GAFA 暗号通貨がそれぞれ交換できるようにな

ったときには、既存暗号通貨の中でも、そこで同様に

交換できるものもでてくるでしょう。

そしてそれらの暗号通貨は継続的な価値を保ち、更に

は大きく上昇する可能性も高いです。

そしてそれ以外の暗号通貨の価値は殆どなくなって

いくでしょう。

⑤ 暗号通貨投資家が求めるものはなにか？

そもそも投資家は、日々価格が上げ下げし、儲かるチ

ャンスがある投資対象物を探しているだけで、

それは何十という種類は必要なく、投機対象は極端に

言えばビットコインだけでも良いのです。

個々のアルトコインなど、覚えるのも面倒ですし、取

り扱われる取引所自体も別々であれば、そんなアルト

コインのことなど誰にとってもどうでも良いものな

のです。

5. 投資家は何に備えどう行動すべきか？

暗号通貨市場、周辺ビジネスの移り変わりは四半期毎、

更にはそれより早く訪れています。

その中で唯一継続価値があり、中心にあってブレなか

ったものはビットコインなのです。

“ ビットコインをどのようにこれから増やしていけ

ばよいのか？ ”

暗号通貨投資家は、この点にだけ集約して考えること

が正しい判断だと言えるのではないかと考えられま

す。

ビットコインの価格の上昇は市場原理に任せておき

ましょう！

神頼みになっても仕方がありません。

ビットコインを確実に増やす方法を探していくこと

が大切なのです。

① ビットコインを２つの財布に入れる 長期保

有用と運用用に分ける

最初の考え方として、ビットコインは 2 つの財布に入

れるべきだ、と考えるべきです。

ひとつの財布のビットコインは超長期に渡り保管し

続け、売買も運用も活用も行いません。

10 年後の大きな価格成長を期待しコールドウォレッ

トに保管をしておくのが正解です。

そしてもうひとつの財布のビットコインは売買、運用

を行っていくのです。

ビットコインを使い、ビットコインを増やしていくの

です。

② ビットコインを増やす方法を知り活用する

ビットコインをどのように増やすのか？

A) ビットコインを証拠金として活用し、ビットコイ

ンのトレード（売買）を行う

B) 取引所間の価格差を活用し、ビットコインを使っ

た裁定取引を行う

C) ビジネスとしてビットコインをボーナスで得る

仕組みを持つ

D) 暗号通貨の自動売買ツールを使ってビットコイ

ントレードを行う

E) FX の自動売買ツールを使い外貨の為替市場で

日々利益を稼ぎ、それをビットコインに換える

今現時点で考えられるのはこの 5 つとなります。

皆さんそれぞれの予算や方向性にあったものを選択

していけば良いでしょう。

論外）ハイプ案件に突っ込む → ビットコインをド

ブに捨てる行為です！

何もせず他人の口座で安定的に月5〜15％の利益を得

続けることなど不可能です。

（ただし小さな枠の中で、特定の条件が決まっていれ

ば話は別となります。

しかしそんな案件はあなたには来ることなどありま

せん。そんな案件があれば、他人には言わず全部自分

で行いませんか？）

③ 余分な ICO 情報を理解するより、既存大手企

業のブロックチェーン活用を理解する

新たな ICO 情報が来たとしても、それを聞く必要も

なければ理解するのも時間の無駄です。

それよりも既存にある大手の企業（GAFA を含む）が

どのようにブロックチェーンを活用し、ビジネスに取

り組んでいくかを理解することが 100 倍大切だと思

います。

そこに多くのビジネスのヒントと投資のチャンスが

埋もれているからです。

④ 周辺ビジネスチャンスを探る

暗号通貨関連、ブロックチェーン関連の周辺には今後

も大きなチャンスが度々訪れます。

ビジネスチャンスも数多く訪れてくるでしょうし、そ

の中で自らが即座に活用出来るように、常にアンテナ

を張り巡らせ、それが良いものか悪いものかを理解し、

選択出来るようになることが大切なのです。

今回のレポートはまずはここまで！！

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いま日本には、手元に暗号通貨は持っているけれど、

どうしようか、と悩んでいる方も多いのではないかと

思います。

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です。