187

50 2014

2015

2015

188

.

2015

2014

2015

2014)1( 138 . 31.0

70.0

2014 .

2015

1

189

2006 2015 25

2015 .

.

2015

)2(

2015

)2(

190

2015

2011 .

7 15

( )

20112013 1 (

2013

2015

.

– . CBJ Main Rate

2.50 .

)Inter Banking Market (

EIBOR

191

Monetary Policy Stance

2015

6

–-

)1(

2015

2015 2014

1 (

7/1

)1(

Monetary Policy Stance

192

: 7/1 1 .

2015

.

15

Systemically Important Financial Institutions

)3.

)3( 2016.

-

193

(Macroprudential policies)

2015

161

4520154

140

20155

2872014176

20152015

26

35

12152015

)Islamic Sukuk Liquidity Instrument ISLI(2015

)4(20162015 )5()2015

194

)IIFM

)6

20132015

5)7

201519

2015502013

447

196

)6( (7) Arab Monetary Fund and Bank for International Settlement, (2015). Central Bank Papers on Monetary Policy Frameworks in the Arab Countries, AMF-BIS Working Party Meeting on Monetary Policy in the Arab Region, Nov.

195

2015

377 87 8

Monetization of Government Deficit

2015

2014

2015

)Reverse Repo Rate( 25

) Repo Rate

2 2015

SIBOR 9

20159 2 2014

25

8 2016 9 20162015

196

--

2015

12201510

1

2010

2015

201550

112015

10

102015 112015

2005

197

20152015

4.25

4.754.3

12

.

2015

5.64

10.262014

502014

2014

142014

2015

(M3)2.59122014

5-7

0.1547/1

)3

198

M3. 7/1.(

13

0.50 2014 13.35 2015

4

2014 .

(M2)

2015 3.48 2014

M2-

199

2015

0.83

50.92

48.97

.

60 95

0.31

2.85 0.17

1.54 7/2 .(

2015

11.2 2015 ( 2014 1.2 .

2014

2015 120.40

200

115

/3

25

/ 4

2015

/4

2015

2014

2014 5

2015

2015 2014

2015

2015

12 2015 612 12

12

201

68.025320.6

7/3.(

33.231.229.121.2

13.352.5918.6120.46

20157/4.(

2015

7/43.(

)

7/4.(

202

أسواق المال في الدول العربيةفي والفصل السابع : التطورات النقدية والمصرفية

202

التطورات المصرفية

. حيث أظهرت البيانات المجمعة للمصارف 2015استمر الطابع اإليجابي ألداء القطاع المصرفي العربي خالل عام العربية تواصل التحسن في المؤشرات الرئيسية ألداء القطاع المصرفي العربي خالل هذا العام بالمقارنة مع ما كانت

يالحظ أن هذا التحسن في المؤشرات المجمعة للمصارف العربية خالل عام .أأبطتيرة عليه في العام السابق، ولكن بوال ان السياسات المعاكسة إغلب مصارف الدول العربية. فعلى الرغم من تراجع االسعار العالمية للنفط، أ، قد شمل 2015

داءها االيجابي نسبيا. كذلك، ساهم أة للدورات االقتصادية، مكنت المصارف في الدول العربية المصدرة للنفط من مواصلالتحسن في االداء االقتصادي للدول العربية المستوردة للنفط، انعكاسا للحيز المالي الذي وفره انخفاض اسعار النفط من

.جانب، واستقرار االوضاع الداخلية لبعض منها من جانب آخر في دعم أداء القطاع المصرفي

، جهودها ومتابعتها لتطبيق 2015ومن جانب آخر، واصلت السلطات اإلشرافية والرقابية في الدول العربية خالل عام معايير بازل الجديدة، وخاصة فيما يتعلق بمخاطر السيولة ونظم وقواعد الحوكمة. كما اهتمت هذه السلطات بتطوير البنية

وير منظومة القرارات واإلجراءات المتبعة والتعاميم الصادرة لديها بما التحتية للقطاع المصرفي وتعزيز الشفافية وتطينسجم مع التطورات الدولية، واتخاذ الخطوات الالزمة بهدف استيعاب وتطوير العمل المصرفي اإلسالمي، الى جانب

موضوع مكافحة غسيل اجراءات تعزز من االستقرار والشمول الماليين. كذلك، اهتم عدد من السلطات الرقابية ب اتخاذ اإلرهاب. األموال وتمويل

تطور الودائع المصرفية

، ولكن بنسبة تقل بشكل ملموس عن تلك المحققة 2015سجلت الودائع المصرفية للدول العربية كمجموعة، نموا خالل عام ربية، ارتفاع إجمالي الودائع في العام السابق. حيث تظهر البيانات، من واقع الميزانيات المجمعة للمصارف التجارية الع

1.9 بنسبة ا نمو، محققة 2015مليار دوالر بنهاية 6193المصرفية لدى المصارف العربية مقومة بالدوالر لتبلغ نحو في المائة عن العام الماضي. 8.4في المائة، مقارنة مع نسبة نمو

ا لدى المصارف في جميع مصارف الدول العربية، باستثناء هذا وقد سجلت الودائع المصرفية )بالعمالت الوطنية(، ارتفاع

حجم الودائع المصرفية بالعمالت المحلية أعلى ارتفاع في المصارف في كل من الجزائر والعراق وليبيا واليمن. وسجل ع في المائة على التوالي. وارتفعت تلك الودائ 18.6و 22.7و 28.6مصارف كل من المغرب ومصر والسودان، بنسب

مارات والبحرين وتونس مان. كما سجلت المصارف في كل من اإلردن وع في المائة في مصارف كل من األ 8.0بنسبة في المائة 5.0، معدالت نمو في الودائع المصرفية بنسب تقل عن وجيبوتي والسعودية وقطر والكويت ولبنان وموريتانيا

(.7/6، الملحق )2015في العام

188

فقد شهدت أوضاع السيولة المحلية في الدول العربية كمجموعة حيث العوامل المؤثرة على السيولة المحلية، أما من

استمرار بما يعكس ألول مرة منذ سنوات طويلة لصافي األصول األجنبية المسجل باألثر االنكماشي الكبير كبيرا تأثرا

. األصول األجنبيةفي حصيلة الصادرات النفطية وبالتالي تراجع االتجاه الهبوطي ألسعار النفط وما نتج عنه من تراجع

في ظل الزيادة لصافي األصول االجنبيةمن حدة اآلثار االنكماشية صافي االئتمان المحلي في المقابل خفف ارتفاع

مة سواء فيما الكبيرة التي شهدتها إصدارات الدين العام في بعض الدول العربية لتمويل العجوزات في الموازنة العا

يتعلق بالدول العربية المصدرة للنفط أو المستوردة له.

. حيث 2015أما على صعيد القطاع المصرفي، استمر الطابع اإليجابي ألداء القطاع المصرفي العربي خالل عام

طئ بالمقارنة تواصل التحسن في المؤشرات الرئيسية ألداء القطاع المصرفي العربي خالل هذا العام، ولكن بوتيرة أب

. وفيما يتعلق بأهم التطورات التشريعية والتنظيمية، واصلت السلطات اإلشرافية والرقابية في الدول 2014مع العام

العربية، جهودها ومتابعتها لتطبيق معايير بازل الجديدة، وخاصة فيما يتعلق بمخاطر السيولة ونظم وقواعد الحوكمة،

قرار والشمول الماليين. كذلك، اهتم عدد من السلطات الرقابية بموضوع مكافحة غسيل الى جانب االهتمام بتعزيز االست

األموال وتمويل اإلرهاب.

سلبيا بشكل عام، وذلك بالمقارنة 2015داء االسواق المالية العربية خالل عام أعلى صعيد أسواق المال العربية، جاء

ات الخاصة بصندوق النقد للبورصات العربية المنظمة لقاعدة البيان. فقد انخفضت القيمة السوقية 2014مع عام

في المائة. وعلى 31.0مليار دوالر. كما سجلت أحجام التداول تراجعا ملموسا تجاوزت نسبته 138بأكثر من (1)العربي

الجانب بأكثر من صعيد االستثمار االجنبي في البورصات العربية، تراجعت قيمة التعامالت الخاصة بالمستثمرين ا

في المائة، كما سجلت صافي هذه التعامالت صافي تدفق موجب يقل بشكل واضح عن ذلك المسجل عن العام 70.0

كبيرا من حيث العدد والقيمة. هذا وقد حفل عام أل. كذلك، شهد نشاط االصدارات ا2014 ولية من االسهم، تراجعا

في الدول العربية لجهودها لالرتقاء وتطوير البنية التشريعية والتنظيمية بمواصلة السلطات اإلشرافية والرقابية 2015

ألسواق المال، من خالل مواكبة التطورات وااللتزام بالمعايير والمبادئ الدولية، والعمل على تطوير وتحديث التعليمات

والممارسات التي تنسجم مع هذه المعايير وتعزز االفصاح والشفافية.

السعودية، سوق دمشق بورصة عمان، سوق أبوظبي لألوراق المالية، سوق دبي المالي، بورصة البحرين، بورصة تونس، السوق المالية 1

لألوراق المالية، سوق مسقط لألوراق المالية، بورصة قطر، بورصة فلسطين، سوق الكويت، بورصة بيروت، البورصة المصرية، بورصة الدار البيضاء.

188

فقد شهدت أوضاع السيولة المحلية في الدول العربية كمجموعة حيث العوامل المؤثرة على السيولة المحلية، أما من

استمرار بما يعكس ألول مرة منذ سنوات طويلة لصافي األصول األجنبية المسجل باألثر االنكماشي الكبير كبيرا تأثرا

. األصول األجنبيةفي حصيلة الصادرات النفطية وبالتالي تراجع االتجاه الهبوطي ألسعار النفط وما نتج عنه من تراجع

في ظل الزيادة لصافي األصول االجنبيةمن حدة اآلثار االنكماشية صافي االئتمان المحلي في المقابل خفف ارتفاع

مة سواء فيما الكبيرة التي شهدتها إصدارات الدين العام في بعض الدول العربية لتمويل العجوزات في الموازنة العا

يتعلق بالدول العربية المصدرة للنفط أو المستوردة له.

. حيث 2015أما على صعيد القطاع المصرفي، استمر الطابع اإليجابي ألداء القطاع المصرفي العربي خالل عام

طئ بالمقارنة تواصل التحسن في المؤشرات الرئيسية ألداء القطاع المصرفي العربي خالل هذا العام، ولكن بوتيرة أب

. وفيما يتعلق بأهم التطورات التشريعية والتنظيمية، واصلت السلطات اإلشرافية والرقابية في الدول 2014مع العام

العربية، جهودها ومتابعتها لتطبيق معايير بازل الجديدة، وخاصة فيما يتعلق بمخاطر السيولة ونظم وقواعد الحوكمة،

قرار والشمول الماليين. كذلك، اهتم عدد من السلطات الرقابية بموضوع مكافحة غسيل الى جانب االهتمام بتعزيز االست

األموال وتمويل اإلرهاب.

سلبيا بشكل عام، وذلك بالمقارنة 2015داء االسواق المالية العربية خالل عام أعلى صعيد أسواق المال العربية، جاء

ات الخاصة بصندوق النقد للبورصات العربية المنظمة لقاعدة البيان. فقد انخفضت القيمة السوقية 2014مع عام

في المائة. وعلى 31.0مليار دوالر. كما سجلت أحجام التداول تراجعا ملموسا تجاوزت نسبته 138بأكثر من (1)العربي

الجانب بأكثر من صعيد االستثمار االجنبي في البورصات العربية، تراجعت قيمة التعامالت الخاصة بالمستثمرين ا

في المائة، كما سجلت صافي هذه التعامالت صافي تدفق موجب يقل بشكل واضح عن ذلك المسجل عن العام 70.0

كبيرا من حيث العدد والقيمة. هذا وقد حفل عام أل. كذلك، شهد نشاط االصدارات ا2014 ولية من االسهم، تراجعا

في الدول العربية لجهودها لالرتقاء وتطوير البنية التشريعية والتنظيمية بمواصلة السلطات اإلشرافية والرقابية 2015

ألسواق المال، من خالل مواكبة التطورات وااللتزام بالمعايير والمبادئ الدولية، والعمل على تطوير وتحديث التعليمات

والممارسات التي تنسجم مع هذه المعايير وتعزز االفصاح والشفافية.

السعودية، سوق دمشق بورصة عمان، سوق أبوظبي لألوراق المالية، سوق دبي المالي، بورصة البحرين، بورصة تونس، السوق المالية 1

لألوراق المالية، سوق مسقط لألوراق المالية، بورصة قطر، بورصة فلسطين، سوق الكويت، بورصة بيروت، البورصة المصرية، بورصة الدار البيضاء.

203

2015

427.922.1

18.313.4

201510.9

1.979.5

201569.52014

247.9256.3116.2108.7110.3

40100

40.0

2.817582015

1710.46.7

20151110.1.3.4

647.41

1,040,317 670,1081,710,4251,899,03269.51,110,056647,4445001,936,00179.5

7/6

204

أسواق المال في الدول العربيةفي والفصل السابع : التطورات النقدية والمصرفية

204

النشاط االقراضي

، ولكن بنسبة تقل عن تلك المحققة في العام الماضي. 2015استمر تحسن النشاط اإلقراضي للمصارف العربية خالل عام مليار دوالر، محققا 1925نحو 2015فقد بلغ الرصيد القائم للتسهيالت االئتمانية للمصارف العربية كمجموعة بنهاية العام

في المائة عن العام الماضي. وفي نفس السياق، تظهر البيانات أن 10.1مو بنسبة في المائة مقابل ن 6.3بذلك نموا بنحو 1331، بلغ نحو 2015رصيد إجمالي القروض والتسهيالت المقدمة للقطاع الخاص من قبل المصارف العربية بنهاية عام

بذلك نموا بنسبة ستحوذ على ما او، 2014ائة عن عام في الم 11.3في المائة مقابل نمو بنسبة 6.5مليار دوالر، محققافي المائة من إجمالي رصيد القروض والتسهيالت المقدمة من قبل المصارف العربية. كذلك ارتفع رصيد 69.1نسبته

في المائة عن عام 7.8مقابل نسبة ارتفاع بنحو ،في المائة 5.8إجمالي القروض والتسليفات المقدمة للقطاع العام بنسبة في المائة من إجمالي رصيد القروض والتسهيالت 31.9مليار دوالر، ومستحوذا على ما نسبته 594.8نحو ليبلغ ،2014

(.2( والجدول )7/8)(، و/7/7)المقدمة لالقتصادات العربية، الملحق

(2الجدول ) القروض والتسهيالت االئتمانية المقدمة من قبل المصارف التجارية العربية

(2014-2015) )مليون دوالر(

رصيد إجمالي السنةاالئتمان المقدم

لالقتصادات العربية

رصيد إجمالي االئتمان المقدم

للقطاع العام

رصيد إجمالي االئتمان المقدم

للقطاع الخاص

نسبة االئتمان المقدم للقطاع الخاص إلى

إجمالي االئتمان )%(

نسبة االئتمان المقدم للقطاع

الخاص إلى إجمالي الودائع )%(

نسبة االئتمان المقدم للقطاع

الخاص إلى الناتج المحلي اإلجمالي

)%( 2014 1,812,263 561,928 1,250,335 69.0 65.8 45.8 2015 1,925,879 594,774 1,331,105 69.1 68.8 54.6

6.5 5.8 6.3 نسبة التغير )%(

(.7/8( و)7/7) الملحقانصدر: الم

، كانت أكبر من 2015يظهر الجدول أعاله أن نسبة النمو في االئتمان المقدم للقطاع الخاص خالل عام في نفس السياق،

نسبة النمو في إجمالي الودائع، وهو ما يعكسه ارتفاع نسبة االئتمان المقدم لهذا القطاع إلى إجمالي الودائع خالل عام . في المقابل، وحيث أن الناتج المحلي 2014المائة في عام في 65.8في المائة، مقارنة بنحو 68.8لتصل إلى نحو 2015

في المائة مقابل معدل نمو 10.9بنحو 2015اإلجمالي باألسعار الجارية لمجموع الدول العربية قد سجل انكماشا خالل الخاص إلى الناتج في المائة لالئتمان المقدم للقطاع الخاص، فقد ارتفعت نسبة االئتمان المقدم للقطاع 6.5محقق بنسبة

في المائة 45.8في المائة، مقارنة مع نسبة 54.6لتبلغ نحو 2015المحلي اإلجمالي للدول العربية كمجموعة بنهاية عام عن العام الماضي.

ع ــهذا، وقد شهد رصيد التسهيالت االئتمانية المقدمة للقطاع الخاص من قبل المصارف )بالعمالت المحلية(، نموا في جمي

الت ـــــاع في التسهيـة ارتفـلى نسبــودان أعـمن. وسجلت مصر والسـاء اليـ، باستثن2015ام ــالل عــدول العربية خــال

188

فقد شهدت أوضاع السيولة المحلية في الدول العربية كمجموعة حيث العوامل المؤثرة على السيولة المحلية، أما من

استمرار بما يعكس ألول مرة منذ سنوات طويلة لصافي األصول األجنبية المسجل باألثر االنكماشي الكبير كبيرا تأثرا

. األصول األجنبيةفي حصيلة الصادرات النفطية وبالتالي تراجع االتجاه الهبوطي ألسعار النفط وما نتج عنه من تراجع

في ظل الزيادة لصافي األصول االجنبيةمن حدة اآلثار االنكماشية صافي االئتمان المحلي في المقابل خفف ارتفاع

مة سواء فيما الكبيرة التي شهدتها إصدارات الدين العام في بعض الدول العربية لتمويل العجوزات في الموازنة العا

يتعلق بالدول العربية المصدرة للنفط أو المستوردة له.

. حيث 2015أما على صعيد القطاع المصرفي، استمر الطابع اإليجابي ألداء القطاع المصرفي العربي خالل عام

طئ بالمقارنة تواصل التحسن في المؤشرات الرئيسية ألداء القطاع المصرفي العربي خالل هذا العام، ولكن بوتيرة أب

. وفيما يتعلق بأهم التطورات التشريعية والتنظيمية، واصلت السلطات اإلشرافية والرقابية في الدول 2014مع العام

العربية، جهودها ومتابعتها لتطبيق معايير بازل الجديدة، وخاصة فيما يتعلق بمخاطر السيولة ونظم وقواعد الحوكمة،

قرار والشمول الماليين. كذلك، اهتم عدد من السلطات الرقابية بموضوع مكافحة غسيل الى جانب االهتمام بتعزيز االست

األموال وتمويل اإلرهاب.

سلبيا بشكل عام، وذلك بالمقارنة 2015داء االسواق المالية العربية خالل عام أعلى صعيد أسواق المال العربية، جاء

ات الخاصة بصندوق النقد للبورصات العربية المنظمة لقاعدة البيان. فقد انخفضت القيمة السوقية 2014مع عام

في المائة. وعلى 31.0مليار دوالر. كما سجلت أحجام التداول تراجعا ملموسا تجاوزت نسبته 138بأكثر من (1)العربي

الجانب بأكثر من صعيد االستثمار االجنبي في البورصات العربية، تراجعت قيمة التعامالت الخاصة بالمستثمرين ا

في المائة، كما سجلت صافي هذه التعامالت صافي تدفق موجب يقل بشكل واضح عن ذلك المسجل عن العام 70.0

كبيرا من حيث العدد والقيمة. هذا وقد حفل عام أل. كذلك، شهد نشاط االصدارات ا2014 ولية من االسهم، تراجعا

في الدول العربية لجهودها لالرتقاء وتطوير البنية التشريعية والتنظيمية بمواصلة السلطات اإلشرافية والرقابية 2015

ألسواق المال، من خالل مواكبة التطورات وااللتزام بالمعايير والمبادئ الدولية، والعمل على تطوير وتحديث التعليمات

والممارسات التي تنسجم مع هذه المعايير وتعزز االفصاح والشفافية.

السعودية، سوق دمشق بورصة عمان، سوق أبوظبي لألوراق المالية، سوق دبي المالي، بورصة البحرين، بورصة تونس، السوق المالية 1

لألوراق المالية، سوق مسقط لألوراق المالية، بورصة قطر، بورصة فلسطين، سوق الكويت، بورصة بيروت، البورصة المصرية، بورصة الدار البيضاء.

188

فقد شهدت أوضاع السيولة المحلية في الدول العربية كمجموعة حيث العوامل المؤثرة على السيولة المحلية، أما من

استمرار بما يعكس ألول مرة منذ سنوات طويلة لصافي األصول األجنبية المسجل باألثر االنكماشي الكبير كبيرا تأثرا

. األصول األجنبيةفي حصيلة الصادرات النفطية وبالتالي تراجع االتجاه الهبوطي ألسعار النفط وما نتج عنه من تراجع

في ظل الزيادة لصافي األصول االجنبيةمن حدة اآلثار االنكماشية صافي االئتمان المحلي في المقابل خفف ارتفاع

مة سواء فيما الكبيرة التي شهدتها إصدارات الدين العام في بعض الدول العربية لتمويل العجوزات في الموازنة العا

يتعلق بالدول العربية المصدرة للنفط أو المستوردة له.

. حيث 2015أما على صعيد القطاع المصرفي، استمر الطابع اإليجابي ألداء القطاع المصرفي العربي خالل عام

طئ بالمقارنة تواصل التحسن في المؤشرات الرئيسية ألداء القطاع المصرفي العربي خالل هذا العام، ولكن بوتيرة أب

. وفيما يتعلق بأهم التطورات التشريعية والتنظيمية، واصلت السلطات اإلشرافية والرقابية في الدول 2014مع العام

العربية، جهودها ومتابعتها لتطبيق معايير بازل الجديدة، وخاصة فيما يتعلق بمخاطر السيولة ونظم وقواعد الحوكمة،

قرار والشمول الماليين. كذلك، اهتم عدد من السلطات الرقابية بموضوع مكافحة غسيل الى جانب االهتمام بتعزيز االست

األموال وتمويل اإلرهاب.

سلبيا بشكل عام، وذلك بالمقارنة 2015داء االسواق المالية العربية خالل عام أعلى صعيد أسواق المال العربية، جاء

ات الخاصة بصندوق النقد للبورصات العربية المنظمة لقاعدة البيان. فقد انخفضت القيمة السوقية 2014مع عام

في المائة. وعلى 31.0مليار دوالر. كما سجلت أحجام التداول تراجعا ملموسا تجاوزت نسبته 138بأكثر من (1)العربي

الجانب بأكثر من صعيد االستثمار االجنبي في البورصات العربية، تراجعت قيمة التعامالت الخاصة بالمستثمرين ا

في المائة، كما سجلت صافي هذه التعامالت صافي تدفق موجب يقل بشكل واضح عن ذلك المسجل عن العام 70.0

كبيرا من حيث العدد والقيمة. هذا وقد حفل عام أل. كذلك، شهد نشاط االصدارات ا2014 ولية من االسهم، تراجعا

في الدول العربية لجهودها لالرتقاء وتطوير البنية التشريعية والتنظيمية بمواصلة السلطات اإلشرافية والرقابية 2015

ألسواق المال، من خالل مواكبة التطورات وااللتزام بالمعايير والمبادئ الدولية، والعمل على تطوير وتحديث التعليمات

والممارسات التي تنسجم مع هذه المعايير وتعزز االفصاح والشفافية.

السعودية، سوق دمشق بورصة عمان، سوق أبوظبي لألوراق المالية، سوق دبي المالي، بورصة البحرين، بورصة تونس، السوق المالية 1

لألوراق المالية، سوق مسقط لألوراق المالية، بورصة قطر، بورصة فلسطين، سوق الكويت، بورصة بيروت، البورصة المصرية، بورصة الدار البيضاء.

205

17.5 16.7

9.0 14.0

10.0

2014

.

2015

2015

5.8 349.2 7.3

2014.

2015

.18.2 12.9

11.8 10.3 10.0

7/9.(

201588.4

25.3 20.8

9.9 9.6 7/9(.

206

2015

.

201512.2 109

2015 III .

( )

20151.3 1.6

2.4 2.1 21.0 17.0 16 .

2015 .

2015 .

164 137 107 90.6 79.8 79.7

52.1 3.(

(%)

18.4 18.5 5.6 5.5 77.6 79.7 18.2 18.3 7.0 6.3 99.7 106.6 9.4 12.2 15.8 16.0 64.3 65.2

17.9 18.1 1.1 1.3 182.9 164.4 18.0 20.0 7.1 5.0 61.7 90.6

112.0 109.0 14.0 17.0 236.0 137.0 16.9 17.5 2.9 2.4 163.9 204.8 18.9 18.0 2.6 2.1 61.4 67.3 15.9 14.9 1.7 1.6 99.1 79.8 14.9 14.4 4.1 4.4 55.0 52.1 11.8 .... 21.0 21.0 64.0 65.5 13.1 .... 8.6 .... 97.0 .... 13.8 13.7 6.9 7.4 65.0 68.0

207

( )

2015 .

31.3 20.2

30.0 35.0 (

2.5 14.1

4.(

840 711 -15.3 1.4 11.1 10728 10070 6.1- 1.49 11.39

304 347 14.1 0.9 11.1 10709 11382 6.3 1.9 14.2

656 713 8.0 3.0 37.0 1048 836 20.2- 7.0 5.0 146 132.5 9.0- 1.5 15.0

5319 5454 2.5 2.0 16.2 2242 .... .... .... .... 1718 1883 9.6 1.0 11.0 224 154 31.3- 0.2 4.2

3302 .... .... .... .... 1194 1119 6.7- 0.8 9.1

33.7 2014 37.0

2015 III

37.0 16.2 15.0 14.2

208

12.0 9.0

5.0 4.2

7.0

2015

2015

.

D-SIPs

3

3

III

209

2015

III

15

2015

210

) IFRS

FATF

25

2015 201413 138

2014

2015

13

211

2015 2015

– 2015

2014

45 70 /

2015

– –

2015

– 2015

40

2015

2015

IPOs (20152014

12 4 189

24 2014 14

422

201510

2012 2011 2012

71 54

212

2015

63.0

20155.213.8

201420111.3

2015

Right Issues2015

392015

2.9443.52014

1.5

23

2015

5

2015.201511.5

1381064.52015

313

2014.

2015

22.521.518.316.8

213

15.7 13.0 12.9 2015

5.0

8.4 4.7 .

4.1 .

21.8 17.1

16.5 15.1 14.8

14.1 87.

5.0

2015 16.2

3.2 .

)MSCI31.8

15.7 10.9

)DAXCAC 40NIKKEI 22510.0 9.5 9.1

S&P-5004

214

2015

31 2

263 2014

130

2015

130 29

2015

120

22

2

2015

5

215

2015 5

2015 62.4 10.6

43.0

2014105.3

2015

20141.4

2015

2015

.

2015

216

20156706

2015

2014

20152014

2015

20142013

750

201530794648

2015

149

2015

217

127 94 46.6

15 7 .(

."

2015

185.4 88.6

13.8 475

2014 .

201548.6 48.9

33.4 31.5

28.6 27.6 20.3

17.1 14.9

4.6

2015

218

2015

201594 14.8

107 18.7 2014 8.(

20158.5 21 (

2014 11.8 35 .(

20152.3 21

1.1 ) ( ) 6

12 815 800 500 488

94 31 63 .

219

.

2015

2015 ( ) 2015

70.0 2014

2015 90.9 158 53.5

183 2014 9.(

30.7

33.3 30

6.7 2014

70.0

2015 .

6.7

4.6 4.1 3.8 .

220

1582015

10.3

6.82014.

201515.717.52014

2015

2015

2014201522

10.6159.6

2014201327

14.1

10

221

2015

) .

2015

2015

18 15 20142015 5.1

7.9 2014.

2015

2015 2.1

0.86 1.0 0.65 0.5

2015

222

2015

50 100

223

2014 .

.

15

.

.