Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo declara que la opinión contenida en el presente informe ha sido efectuada en base a la aplicación rigurosa de su metodología aprobada el 30.10.2016 (Versión 2), utilizada para la institución y/o valores sujeto de clasificación, considerando información obtenida de fuentes que se presumen fiables y confiables, no asumiendo responsabilidad por errores u omisiones, producto o a consecuencia del uso de esta información. La clasificadora no garantiza la exactitud o integridad de la información, debido a que no ha realizado tareas de auditoría sobre la información recibida. Las clasificaciones de riesgo otorgadas son revisadas, de acuerdo a los procedimientos de la Clasificadora, como mínimo en forma semestral, pudiendo ser actualizadas con mayor frecuencia de ser considerado necesario.

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FUNDAMENTO DE CLASIFICACIÓN DE RIESGO

YURA S.A. Y SUBSIDIARIAS Sesión de Comité Nº 14/2021: 18 de mayo del 2021 Información financiera consolidada auditada al 31 de diciembre del 2020

Analista: Solanschel Garro P. sgarro@class.pe

Yura S.A. y Subsidiarias conforman la “División Cementera” del Grupo Gloria, integrada por Yura S.A. (“Yura”), empresa dedicada a la producción y a la venta de cemento, y sus subsidiarias, las cuales se dedican a proporcionar soluciones para los sectores de construcción y minería en la región. Y comprende las inversiones del Grupo en cemento en Bolivia, Ecuador y Chile. Yura tiene como principal accionista al Consorcio Cementero del Sur, que posee 92.75% de sus acciones, el cual a su vez pertenece al Holding Cementero del Perú S.A. La División Cementera se encuentra conformada principalmente por tres empresas con operaciones en Perú: (i) Yura, dedicada a la producción y a la venta de cemento; (ii) Cal & Cemento Sur S.A. (“Calcesur”), dedicada a la elaboración de cal; y (iii) Concretos Supermix S.A. (“Supermix”), dedicada a la elaboración de concreto premezclado, prefabricados de concreto y agregados para la construcción. A estas empresas se agregan, la Sociedad Boliviana de Cementos S.A. (SOBOCE) de Bolivia y Unión Cementera Nacional – UCEM de Ecuador, y sus respectivas subsidiarias. Todas estas empresas son controladas por el Grupo Gloria, conglomerado industrial de capitales peruanos, integrado por más de 50 empresas que operan en seis países de América Latina a través de cuatro unidades de negocio: alimentos, cementos, papeles y cartones, y agroindustrial (azúcar y derivados).

Clasificaciones Vigentes Información financiera al:

Anterior1/ 30.06.2020

Vigente 31.12.2020

Cuarto Programa de Bonos Corporativos Yura AAA AAA Perspectivas Negativas Negativas 1/ Sesión de Comité del 25.11.2020.

FUNDAMENTACION La categoría de clasificación de riesgo otorgada a los instrumentos financieros de Yura S.A. y Subsidiarias, se basan en: x El respaldo por parte de su accionista controlador,

Grupo Gloria, que aporta un importante nivel de integración en sus diferentes procesos administrativos, productivos y operativos, además de un esquema gerencial corporativo, generando sinergias en beneficio de todas las entidades relacionadas con el Grupo.

x Su estructura operativa, apoyada por una gestión de procesos con estándares internacionales certificados, contando con una planta de producción en constante modernización y crecimiento.

x Su estructura de pasivos, conformada principalmente por obligaciones de vencimiento a largo plazo, con adecuado calce de plazos y razonables parámetros financieros.

La categoría de clasificación de riesgo asignada también toma en cuenta factores adversos, como: x Las operaciones de otras importantes empresas

productoras y comercializadoras de cemento en los mercados en donde la División Cementera se encuentra presente, que incluye la posibilidad de ingreso de nuevos actores.

x El impacto en sus operaciones, como la disminución de

sus ingresos por ventas y menor utilidad, por menor demanda en el sector construcción, producto de la paralización de actividades económicas no esenciales a raíz del estado de emergencia sanitaria originada por la pandemia del Covid-19, durante algunos meses en el primer semestre del 2020.

Indicadores financieros En miles de soles 2018 2019 2020 Total Activos 7,276,622 7,307,631 7,637,428 Activo Fijo 4,375,907 4,405,653 4,368,164 Total Pasivos 3,760,922 3,716,566 3,738,168 Patrimonio 3,515,700 3,591,065 3,899,260

Ventas Netas 2,749,288 2,721,258 2,190,947 Resultado Operacional 614,391 529,975 245,958 Utilidad neta 329,814 222,765 38,958

Res. Operacional / Ventas 22.35% 19.48% 11.23% Utilidad / Ventas 12.00% 8.19% 1.78%

Rentabilidad / Patrimonio Prom 10.18% 6.27% 1.04% Rentabilidad / Activos 4.53% 3.05% 0.51%

Liquidez corriente 1.37 1.50 1.44 Liquidez ácida 0.60 0.78 0.78

Pasivos / Patrimonio 1.07 1.03 0.96 Deuda Financ./ Patrimonio 0.80 0.77 0.70 Índice de Cobertura Histórico 6.40 7.30 5.27

EMPRESAS CORPORATIVAS Yura S.A. y Subsidiarias – Diciembre 2020 2

x La dependencia del sector construcción en los ciclos económicos y la vulnerabilidad a los eventos y consecuencias derivados de procesos de corrupción que han ocurrido con relación a proyectos.

x La posibilidad latente de incrementar su nivel de endeudamiento, ya sea por emisión de valores en el mercado de capitales nacional o internacional, por concertación de deuda financiera o préstamos de empresas vinculadas, por necesidades empresariales.

x La disminución en el margen bruto por la disminución de los ingresos por ventas, producto de la desaceleración ocurrida en la economía.

x La participación de gran parte de los ingresos es generada en el exterior, lo que implica exposición de riesgos en países de menor calidad crediticia que determina el actual riesgo soberano del Perú.

x La contracción producida en la economía peruana, que ha impactado en el consumo privado y en la demanda de proyectos de construcción.

En el ejercicio 2020, los ingresos por ventas de la División Cementera fueron S/ 2,190.95 millones, -19.49% con relación al ejercicio 2019, debido a la menor demanda a consecuencia de la paralización de actividades económicas, principalmente en el segundo trimestre del 2020, a raíz de la pandemia del Covid-19. Los costos de producción fueron S/ 1,699.41 millones en el ejercicio 2020, -12.87% con relación al ejercicio 2019, por menores costos incurridos en fabricación de cemento, compras de materia prima, e insumos, dada la relación directa con la menor producción. Los gastos operativos netos (administración, ventas y gastos diversos netos) se incrementaron a S/ 245.58 millones en el ejercicio 2020, +1.98% con relación al ejercicio 2019, explicado principalmente porque en el año 2019 recibió ingresos extraordinarios por una indemnización particular por concepto de seguros. Todo ello se tradujo en un resultado operacional de S/ 245.96 millones en el ejercicio 2020, significativamente inferior respecto al ejercicio 2019 (S/ 529.98 millones). Ello a su vez, se tradujo en un EBITDA ajustado de S/ 660.04 millones en el año 2020 (S/ 938.74 millones en el año 2019). La significativa disminución de los ingresos ha sido un factor determinante para que en el ejercicio 2020 registren un

resultado neto bastante inferior comparado con el ejercicio 2019 (S/ 38.96 millones vs. S/ 222.77 millones). Ello, a su vez determinó que la rentabilidad sobre el patrimonio promedio fuese de 1.04% en el ejercicio 2020, menor a la registrada en el 2019 (6.27%). Yura & Subsidiarias contó con activos totales por S/ 7,637.43 millones a diciembre del 2020, superiores a lo registrado al cierre del 2019 (S/ 7,307.63 millones). La División Cementera se financia principalmente con préstamos de entidades financieras, y en menor medida, a través de instrumentos emitidos en el mercado de capitales y de deuda con vinculadas. Al 31 de diciembre del 2020, el ratio de endeudamiento financiero fue de 0.70 veces sobre el patrimonio (0.77 veces a diciembre del 2019). Las obligaciones del Cuarto Programa de Bonos Corporativos se encuentran garantizados por un Contrato de Fianza, respaldado por las empresas Cal & Cemento Sur S.A. y Concretos Supermix S.A. PERSPECTIVAS Las perspectivas de la categoría de clasificación de riesgo asignada a Yura & Subsidiarias se presentan negativas debido a la coyuntura generada por la pandemia del Covid-19 que viene ocasionando contracción en la economía peruana, decrecimiento del sector construcción, dicha situación obligó a detener las obras de construcción por unos meses en el año 2020, menor demanda de proyectos de construcción, así como posibles postergaciones en el pago de sus obligaciones. A ello se agrega el mayor riesgo asumido por la operación de sus subsidiarias en Ecuador y Bolivia, países que cuentan con menores niveles de categorías de clasificación de riesgo soberano, y los efectos de la crisis política actual que será exacerbada con el próximo cambio de gobierno, a realizarse en julio del 2021. Por otro lado, se toma en cuenta el respaldo patrimonial que proporciona el Grupo Gloria, la eficiencia operativa alcanzada en sus plantas de producción, su estructura financiera, y las sinergias que se obtienen por el manejo corporativo con las subsidiarias del Grupo Gloria.

EMPRESAS CORPORATIVAS Yura S.A. y Subsidiarias – Diciembre 2020 3

1. Descripción de la Empresa. La División Cementera inició sus operaciones con la empresa Yura S.A., creada hace más de 55 años en Arequipa, pasando a ser controlada por el Grupo Gloria en 1994, constituyéndose en uno de los ejes de desarrollo más importantes en la región sur del país. El Grupo Gloria es un conglomerado industrial de importante expansión nacional e internacional, conformado hoy por compañías con presencia en diversos sectores, tanto industriales, como agrícolas, comerciales y de transporte. Yura inició la diversificación de sus operaciones a través de la adquisición en el año 1995 de Cemento Sur S.A., hoy Cal & Cemento Sur S.A. – Calcesur S.A.; Industrias Cachimayo S.A.C. en el año 1996 (actualmente vendida a Holding Nitratos S.A.); y en el 2011 con Concretos Supermix S.A., a partir de la segregación del negocio de concreto de Yura. En el año 2011, Consorcio Cementero del Sur S.A. – Concesur, principal accionista de Yura, adquirió 47.02% de Sociedad Boliviana de Cemento – SOBOCE S.A., y en el año 2014, Yura adquirió a través de Yura Inversiones Bolivia el 51.54% adicional del capital accionario de SOBOCE S.A. A la fecha, Yura Inversiones Bolivia S.A. (empresa de la División Cementera enfocada en las inversiones en Bolivia) posee 99.99% de las acciones de SOBOCE S.A. Por otro lado, en octubre del 2015, a través de Casaracra S.A. adquirió 61.79% de la participación accionaria de Unión Cementera Nacional S.A. – UCEM de Ecuador, que posteriormente se incrementó a 96.58%. En diciembre del 2016, los accionistas de Concesur (a través de un contrato con Votorantim Cimientos EAA Inversiones S.L. y Corporación Noroeste S.A., ambas domiciliadas en España), concretaron la adquisición total de las acciones de la empresa Cementos Otorongo S.A.C., proyecto dirigido a desarrollar una planta de cemento en el sur del país, con lo que neutralizaron la posibilidad de competencia para Yura. En julio del 2020, la División Cementera suscribió un acuerdo de venta con la empresa Holding Nitratos S.A., por el total (30.0%) de la participación del capital de Industrias Cachimayo S.A., y en octubre del 2020, a través de Yura Chile SpA adquirió un total de 19.71% de las acciones de Cemento Bio Bio S.A. a. Propiedad La empresa holding de la División Cementera del Grupo Gloria es Holding Cementero del Perú S.A., de propiedad de los Sres. Jorge Rodríguez Rodríguez y Vito Rodríguez Rodríguez. Esta holding a su vez es propietario del Consorcio Cementero del Sur S.A. - Concesur, accionista de Yura S.A. El accionariado de Concesur se encuentra conformado de la siguiente manera:

Acciones Comunes del Consorcio Cementero del Sur S.A. %

Holding Cementero del Perú S.A. 79.89 Silverstone Holding Inc. 11.22 Racionalización Empresarial S.A. 8.84 Otros 0.05 Total 100.00

El capital social de Concesur está repartido en acciones comunes (90.75%) y en acciones de inversión (9.25%). Al 31 de diciembre del 2020, el capital social de Yura & Subsidiarias está representado por 303’165,846 acciones comunes de un valor nominal de S/ 1 cada una. Acciones Comunes de Yura S.A. % Consorcio Cementero del Sur S.A. 92.75 Otros 7.25 Total 100.00

Las inversiones de Yura S.A. son las siguientes:

Participación de Yura S.A. a Dic.2020 (*) % Subsidiarias Cal & Cemento Sur S.A. Perú 97.48 Concretos Supermix S.A. Perú 99.99 Casaracra S.A. Perú 99.99 SOBOCE S.A. Bolivia 98.56 Yura Inversiones Bolivia S.A. Bolivia 70.59 UCEM S.A. y Subsidiarias Ecuador 96.58 Yura Chile Spa Chile 100.00

(*) Participación directa e indirecta b. Empresas Vinculadas La División Cementera está conformada por cinco empresas principales: (i) Yura S.A.: Constituida en 1962 como Cementos Yura

S.A., compañía regional de derecho privado de propiedad del Estado a través del Gobierno Regional de Arequipa, regulada por la Ley de Actividad Empresarial del Estado. En febrero de 1994, en el marco de la Ley de Promoción de la Inversión Privada de Empresas del Estado se privatizó 100% de las acciones de Cementos Yura S.A., siendo estas adquiridas por Gloria S.A. En el año 2008, se realizó una reorganización integral del Grupo Gloria con el objetivo de tener una estructura por líneas de negocio específicas, independizándose los patrimonios de Gloria S.A. y de Yura S.A. Esto trajo consigo la creación del Consorcio Cementero del Sur S.A. - Concesur, con el objetivo de desarrollar una unidad de negocio especializada en la industria del cemento, minería y explosivos.

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En el 2011 se realizó una reorganización simple de Yura que consistió en la segregación del patrimonio correspondiente a la unidad de negocios denominada Yura División Concretos, para capitalizar la empresa Concretos Supermix S.A.

(ii) Cal & Cemento Sur S.A.- CALCESUR: constituida en 1952, como Cemento Sur S.A., empresa de propiedad del Estado dedicada a la producción y a la comercialización de cal en la región alto andina y selva del sur del país. En octubre de 1995, en el marco del proceso de privatización de las empresas de propiedad del Estado, Cementos Yura S.A. adquirió las acciones representativas de capital de Cemento Sur S.A. Luego de capitalizar algunas acreencias con vinculadas y de reorganizaciones accionarias internas, Yura se convirtió en el principal accionista.

(iii) Concretos Supermix S.A., dedicada a la elaboración y a la comercialización de concreto premezclado, prefabricados de concretos y agregados para la construcción, con operaciones que se desarrollan en la zona sur del país. A partir de julio del 2011, la unidad de negocios denominada Yura División Concretos fue segregada del patrimonio de Yura. Como resultado de este proceso Yura S.A. aportó S/ 67.46 millones como capital a la empresa Concretos Supermix S.A., registrando a la fecha una participación directa e indirecta de 99.99%.

(iv) Sociedad Boliviana de Cemento S.A. - SOBOCE, inició operaciones en 1928, siendo el principal productor de cemento, concreto premezclado y otros derivados del concreto en Bolivia. En el año 2011, la División Cementera ingresó al accionariado de Soboce a través de Concesur, y luego de una reorganización accionaria interna, Yura Inversiones Bolivia S.A. pasó a ser el principal accionista de SOBOCE, con una participación directa e indirecta de 98.72% de su accionariado. SOBOCE cuenta con dos subsidiarias operativas en Bolivia: (a) Especialistas en Minerales Calizos S.A. – Esmical, dedicada a servicios de extracción de mineral, y (b) Explotación de Minerales Calcáreos Ltda. – Exmical, dedicada a servicios de alquiler de equipos.

(v) Unión Cementera Nacional – UCEM S.A.: empresa constituida en en Ecuador en octubre de 2013, mediante la fusión de las Compañías Cemento Chimborazo C.A. y Compañía Industrias Guapán S.A. Se dedica a la producción y a la comercialización de cemento y concreto premezclado, a través de sus plantas industriales, vendiendo la producción de manera directa a distribuidores y clientes en la zona norte, centro y sur de Ecuador.

En setiembre de 2015, Casaracra S.A. adquirió 61.79% del capital de UCEM, obteniendo su control. Posteriormente, en diciembre de 2016, adquirió acciones hasta completar una participación directa e indirecta de 96.58% en su capital social. UCEM tenía tres subsidiarias: (a) “Hormigonera Equinoccial, Equihormiguera Cia. Ltda”, adquirida en junio del 2016, dedicada a la elaboración de hormigón y productos premezclados en Ecuador, (b) Prefabricados Ecuador S.A., dedicada a la elaboración de prefabricados de concreto, y (c) Hormigones Hércules S.A., dedicada a la venta de concreto premezclado. En marzo del 2019, UCEM concretó la fusión por absorción de Hormigonera Equinoccial y de Prefabricados Ecuador.

(vi) Yura Chile SpA, es una empresa que cuenta con más de 53 años en el sector construcción, pertenece al Grupo Gloria y cuenta con una de las plantas más modernas a nivel mundial. En octubre del 2020, adquirió el 19.71% de las acciones de la empresa Cemento Bio Bio S.A. de Chile.

En julio del 2020, Yura transfirió el 30% restante de las acciones que correspondían a Industrias Cachimayo S.A., a la empresa Holding Nitratos S.A., empresa del grupo ENAEX S.A. de Chile. c. Grupo Gloria El Grupo realiza operaciones a través de cuatro unidades de negocio específicas, concentradas por actividad principal. (i) Negocio Alimentos, en donde Holding Alimentario del

Perú S.A. actúa como empresa holding de las empresas dedicadas al negocio lácteo y alimentario, siendo la principal empresa Leche Gloria S.A., con operaciones en Perú, Ecuador, Bolivia, Argentina, Colombia, Uruguay y Puerto Rico. También pertenecen al Negocio Alimentos las empresas: (a) Racionalización Empresarial S.A. – RACIEMSA, que brinda servicios de transporte de carga, y servicios de asesoría de gestión empresarial a empresas del Grupo; y (b) Distribuidora Exclusiva de Productos de Calidad S.A.C. – Deprodeca, dedicada a la distribución de productos alimentarios.

(ii) Negocio Cementos, creado en el año 2008 a partir de la escisión del bloque patrimonial de Gloria, dedicado al negocio cementero, de concretos y de nitratos. La empresa holding de este negocio es Holding Cementero del Perú S.A.

(iii) Negocio Agroindustrial, conformado por las empresas de la holding Corporación Azucarera del Perú S.A. (“Coazúcar”), constituyéndose como el principal grupo agroindustrial del Perú. Coazúcar mantiene una posición

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de liderazgo en la industria azucarera, teniendo a Casa Grande como el primer productor de azúcar del país y a Cartavio como el segundo. Asimismo, el Grupo posee participación en un ingenio azucarero ubicado en Ecuador.

(iv) Negocio Papeles y Empaques, en donde el Fondo de Inversiones Diversificadas S.A. – FODINSA actúa como empresa holding de Trupal S.A., dedicada al negocio de papeles y empaques.

Adicionalmente, el Grupo cuenta con otras inversiones directas o desarrollo de nuevos proyectos de propiedad de los Sres. Jorge y Vito Rodríguez Rodríguez, que no están incluidas en alguna línea de los negocios relacionados con las antes mencionadas. d. Estructura administrativa Las empresas que forman parte del Grupo Gloria son administradas por una Dirección Corporativa y por una Plana Gerencial Corporativa.

Directorio Presidente del Directorio: Vito Rodríguez Rodríguez Vicepresidente del Directorio: Jorge Rodríguez Rodríguez Directores: José Odón Rodríguez Rodríguez Claudio José Rodríguez Huaco

Las empresas del Grupo Gloria se apoyan en una estructura organizacional de nivel corporativo, en donde tanto los miembros del Directorio, como los funcionarios de la Plana Gerencial, desarrollan funciones similares en otras empresas del Grupo. La plana gerencial se encuentra conformada de la siguiente manera: Dirección Corporativa Director Corp. Finanzas: Renato Zolfi Federici Director Corp. Legal & Rel. Inst.: Fernando Devoto Acha Director Corp. Logística: Roberto Bustamante Zegarra Director Corp. Contraloría: Carlos Cipra Villareal Gerente Corp. Tesorería: César Falla Olivo Gerente Corp. Planeamiento Financiero: César Abanto Quijano Gerente Corp. Contabilidad: Gonzalo Rosado Solis Esta estructura permite que los asuntos administrativos sean

dirigidos desde la oficina principal, generando ahorros en gastos operativos, así como importantes sinergias. En marzo del 2020, se nombró al Sr. Rodrigo Piza como Gerente General de Yura.

Plana Gerencial de Yura S.A. y Subsidiarias Gte. General Yura (e): Julio Cáceres Arce Gte. Administrativo Yura: Luisa Villanueva Brañes Gte. Operaciones Yura: Francisco Barrera Arias Gte. Gestión Comercial Un. Cementos: Julio Cáceres Arce Gte. General CalCesur: Fernando Solis Gutierrez Gte. General Supermix: Julio Cáceres Arce Gte. General Soboce: Juan Rios Galindo Gte. General UCEM: Roberto Foulkes Aguad

2. Negocios El objetivo de la División Cementera es dedicarse a la elaboración y a la comercialización de cemento, cal, grado anfo, prefabricados y agregados, en el sur del Perú, en Bolivia y en Ecuador, incluyendo actividades de extracción y de molienda de minerales metálicos y no metálicos; la preparación, el transporte y la venta de concreto premezclado; así como, a la realización de todas las actividades mineras, industriales y comerciales vinculadas a dicho objetivo, incluyendo la comercialización interna y externa de sus productos. La División Cementera mantiene liderazgo de ventas en la Región Sur del Perú, así como también mantiene el liderazgo en el mercado boliviano, mientras que en Ecuador viene teniendo un crecimiento sostenido. Hasta junio del 2011, Yura desarrolló sus operaciones a través de dos divisiones: División Cementos y División Concretos, siendo la primera de ellas la que reportaba mayor actividad e importancia. Desde julio del 2011, la División Concretos fue segregada del patrimonio de Yura, para pasar a ser Concretos Supermix S.A., convirtiéndose en uno de los principales clientes de Yura, representando alrededor de 10% de sus ventas. En ese sentido Yura, se dedica hoy exclusivamente a la producción y a la comercialización de cemento.

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a. Subsidiarias - Yura S.A.

Cuenta con una planta industrial ubicada en la ciudad de Arequipa, situada sobre terrenos aledaños a su principal cantera de caliza. Opera con distintas concesiones para la explotación de pizarra y de puzolana, ubicadas en la misma zona. Yura cuenta con una planta productora con una capacidad de producción de 2.1 millones de toneladas de Clinker y con una capacidad de molienda de cemento de 4.3 millones de toneladas. Yura produce siete tipos de cemento bajo la marca “Yura”: Pórtland, donde destaca el tipo IP (portland puzolánico), el cual es un cemento portland adicionado con alto porcentaje de puzolana, más resistente a los sulfatos, y ecoamigable, que cuenta con mayor permeabilidad y resistencia al tiempo, lo que hace que se adecue mejor al tipo local de construcción, por lo que es el que mayor demanda tiene en la región. Desde el 2013, Yura se encarga de la producción y de la comercialización de toda la Unidad de Negocios Cementos, con lo que también produce y distribuye la marca “Rumi” de su subsidiaria Cal & Cemento Sur S.A. La distribución de sus productos los realiza principalmente a través de la red de negocios “AConstruir”.

- Cal & Cementos Sur S.A. Cuenta con una planta de cal ubicada en la ciudad de Juliaca (la más grande a nivel nacional), donde se produce cal viva y cal hidratada con alto nivel de eficiencia, comercializándolas en el centro y en el sur del país. Opera con tres hornos de 500 tpd PFR Maerz cada uno y un nuevo horno con una capacidad de 1000 tpd marca Rotax (adquirido en el año 2018), garantizando la operación con la mejor tecnología. Su ubicación estratégica, permite atender a un amplio número de clientes mineros e industriales.

- Concretos Supermix S.A. Sus operaciones se encuentran principalmente en Arequipa, posee 12 plantas descentralizadas instaladas cerca de las operaciones de sus clientes. Es el principal proveedor de agregados, pre-fabricados y concreto pre-mezclado de la región, posicionándose como líder en producción y en comercialización de estos productos. Desarrolla operaciones en los principales proyectos de infraestructura y minería en su zona de influencia.

- Sociedad Boliviana de Cemento S.A.-SOBOCE Su principal actividad es la producción y la venta de cemento, concreto premezclado, prefabricados de concreto, y agregados para la construcción. Cuenta con tres plantas productoras ubicadas en los departamentos de La Paz, Santa Cruz y Tarija, con una capacidad de producción de Clinker de 1.2 millones de toneladas y una capacidad de molienda de 2.7 millones de toneladas de cemento al año. Además cuenta con doce plantas de hormigón, dos plantas de agregados pétreos y dos plantas de producción de prefabricados.

- Unión Cementera Nacional, UCEM S.A. Su actividad principal es la exploración, explotación, transformación y la comercialización de bienes derivados de la industria del cemento, cales y calizas; produce, industrializa y comercializa cemento y concreto mezclado a través de sus plantas industriales y vende su producción de manera directa a distribuidores y clientes, básicamente en las zonas norte, centro y sur del Ecuador. Cuenta con dos plantas: Chimborazo y Guapan, con una capacidad conjunta de producción de Clinker de 1.4 millones de toneladas y una capacidad de 1.5 millones de toneladas de molienda de cemento al año. Además cuenta con la subsidiaria Hohesa Hormigones Hércules S.A. (adquirida en agosto del 2018), dedicada a la elaboración de concreto premezclado.

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b. Gestión de Calidad Yura S.A. fue la primera empresa cementera del país que obtuvo la certificación ISO 9002, actualizada posteriormente por ISO 9001:2000 para su Sistema de Calidad y la certificación ISO 14001:1996 para el Sistema de Gestión Ambiental, gracias a los desarrollos efectuados en los procesos de reducción de contaminación ambiental y de control de polución efectuados en la planta industrial. Cuenta también con el Sistema de Gestión de Calidad, como parte del servicio de asistencia técnica de post-venta, mediante el cual se evalúa la satisfacción de sus clientes. 3. Mercado y Posición Competitiva Durante el ejercicio 2020, la economía mundial ha enfrentado una crisis repentina y sin precedentes generada por la pandemia del Covid-19, con fuerte impacto social y económico. Todos los países a nivel mundial adoptaron medidas económicas y sanitarias para contener la expansión del virus. En el caso peruano, el 15 de marzo del 2020, mediante D.S. N° 044-2020 (y sus modificatorias), el Gobierno Central declaró el Estado de Emergencia Nacional, el cual se ha venido postergando y esté vigente hasta la fecha. En base a ello, se han dictado diferentes medidas relativas a aislamiento social obligatorio, paralización temporal de actividades según nivel de riesgo, cierre de negocios no esenciales, y medidas de apoyo, dirigido tanto a los consumidores, como a las empresas, entre otros aspectos. El Estado de Emergencia Nacional se ha extendido por varios periodos consecutivos, y a pesar de que se ha iniciado el proceso de reanudación de actividades económicas, aún se observa un lento dinamismo en la economía nacional y es incierto el retorno completo de las actividades económicas, lo que plantea una “nueva normalidad”. Son de señalar los casos referidos a actividades turísticas, de entretenimiento y de naturaleza gastronómica. La pandemia del Covid-19 ocasionó que, en el año 2020 el Producto Bruto Interno (PBI) registre una contracción de 11.1%, la tasa más baja desde el año 1989. Las proyecciones de crecimiento del PBI para el 2021 se están ajustando hacia la baja, desde niveles de 12% hacia algunos estimados que fluctúan en alrededor de 6%-8%, lo que tendrá impacto en los ingresos y en la demanda, tanto de las empresas, como de las personas naturales. El PBI se recuperaría apoyado en: el efecto positivo de las medidas de estímulo sobre el gasto privado, la reanudación de proyectos de inversión, la recuperación de la confianza y las mejores condiciones del mercado laboral y de la demanda global. Todo ello se agudiza por factores macroeconómicos y

sociales, como la gestión gubernamental del sistema de salud, el lento proceso de vacunación de la población, la posibilidad de que se dicten nuevas medidas de aislamiento y de paralización de actividades, todo ello en el marco de la incertidumbre política ocasionada por las próximas elecciones generales y sus resultados. Según proyecciones del Banco Central de Reserva (2020), la economía nacional proseguiría con una recuperación de 4% en el año 2022, en un entorno en el que se preserva la estabilidad macroeconómica y financiera y en el que se promueva un adecuado ambiente de negocios que impulse la recuperación del empleo y la inversión. Con este ritmo de recuperación, la actividad económica alcanzaría los niveles pre-pandemia en el 2022. El deterioro de la economía se ha dado en casi todos los sectores económicos, con menor impacto en sectores esenciales que estuvieron operativos con restricciones parciales, tales como el sector agropecuario, servicios públicos y financieros y administración pública. Por el contrario, sectores de alto impacto en el empleo, exportaciones y generación de ingresos, estuvieron temporalmente paralizados, por lo que presentaron fuertes contracciones, como es el caso de los sectores minería, construcción y servicios.

Fuente: BCRP El Estado de Emergencia Nacional se ha extendido por varios periodos consecutivos, y a pesar de que se ha iniciado el proceso de reanudación de las actividades económicas en fases graduales, aún es incierto el momento en que se retornará a una operación completa en todas las actividades económicas a nivel nacional. Con la aplicación de fases del programa de reactivación económica dispuesto por el Gobierno, se ha incrementado el nivel de producción, el empleo y el consumo en la mayoría de sectores económicos. A diciembre del 2020, el Ministerio de Economía y Finanzas informó que el Plan Económico ejecutado por el Gobierno ascendió a S/ 142.3 mil millones con la finalidad de reducir el impacto de la pandemia en la salud y brindar alivio económico a empresas y hogares para

Agropecuario 3.54% 1.28%Pesca -17.15% 2.08%Minería e Hidrocarburos -0.05% -13.16%Manufactura -1.70% -13.39%Electricidad, Gas y Agua -3.93% -6.14%Construcción 1.45% -13.94%Comercio 3.00% -15.98%Otros Servicios 377.00% -10.33%PBI (%) - PBI 2.33% -11.12%

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mantener la cadena de pagos. Ello se dio a través de entrega de Bonos, medidas de fortalecimiento de los servicios de salud, Fondos de Apoyo Empresarial, y otros. Ello sumado a las fortalezas macroeconómicas y fiscales que se han mantenido a pesar del fuerte impacto de la pandemia en la economía nacional, que ha permitido que el índice de riesgo país (medido como el spread EMBIG), se reduzca a 1.43% a diciembre del 2020. El spread EMBIG para los países de Latinoamérica fue de 4.07%, que se incrementó frente a 3.08% registrado al cierre del 2019. Con la aplicación de fases del programa de reactivación económica dispuesto por el Gobierno, se ha incrementado el nivel de producción, el empleo y el consumo en la mayoría de sectores económicos. A diciembre del 2020, el Ministerio de Economía y Finanzas informó que el Plan Económico ejecutado por el Gobierno ascendió a S/ 142.3 mil millones con la finalidad de reducir el impacto de la pandemia en la salud y brindar alivio económico a empresas y hogares para mantener la cadena de pagos. Ello se dio a través de entrega de Bonos, medidas de fortalecimiento de los servicios de salud, Fondos de Apoyo Empresarial, y otros. Ello sumado a las fortalezas macroeconómicas y fiscales que se han mantenido a pesar del fuerte impacto de la pandemia en la economía nacional, que ha permitido que el índice de riesgo país (medido como el spread EMBIG), se reduzca a 1.43% a diciembre del 2020. El spread EMBIG para los países de Latinoamérica fue de 4.07%, que se incrementó frente a 3.08% registrado al cierre del 2019. El sector construcción tiene un claro comportamiento cíclico respecto al desempeño de la economía nacional, por lo que se vio impactado por el desempeño de las principales variables de la demanda interna, la contracción en el consumo de los hogares y la menor inversión en proyectos de infraestructura y de construcción. Durante el segundo semestre del 2020, la industria se ha venido recuperando a niveles pre pandemia debido al impulso de la autoconstrucción. En el ejercicio 2020, la producción nacional de cemento fue 14% inferior respecto al ejercicio 2019 (9.14 millones TM vs 10.57 millones TM). Ello se complementó con la importación de cemento y clínker.

Fuente: BCRP

En el ejercicio 2020 el sector construcción disminuyó 18% debido al menor nivel de despachos y de consumo interno de cemento, así como por la paralización temporal en el desarrollo de obras públicas.

Fuente: ASOCEM En el ejercicio 2020 se observó disminución en cuanto a los despachos totales y nacionales, del 13% en cada caso respectivamente, en relación con lo ejecutado en el año 2019. La menor ejecución en las obras se originó por las medidas de aislamiento social dictadas por el Gobierno para enfrentar la pandemia del Covid-19, que determinó paralización temporal en obras privadas (como viviendas, oficinas, centros comerciales y hoteles), y en obras públicas (mantenimiento vial y de carreteras, obras relacionadas a infraestructura y saneamiento). Acompañando el proceso de reactivación económica, el Gobierno ha dictado diversas medidas para impulsar la recuperación del sector construcción, como son: mejoras en los programas de vivienda social, el Acuerdo de Gobierno a Gobierno para la Reconstrucción con Cambios, y el Programa Avanza Perú. El sector privado ha reactivado diversos proyectos mineros de gran envergadura, entre los que destacan: la Ampliación de Toromocho (Junín), Mina Justa (Ica), y Quellaveco (Moquegua), Las empresas cementeras peruanas cuentan con capacidad instalada para satisfacer la demanda interna con producto nacional. De acuerdo a la ubicación geográfica, la comercialización del cemento en el territorio nacional se encuentra dividida de la siguiente forma: (i) UNACEM y Caliza Cemento Inca, abastecen la zona de la costa y sierra central; (ii) Cementos Pacasmayo abastece la zona norte del país; y (iii) Grupo Yura, abastece la zona sur del país. El abastecimiento de las cementeras es regional en función a la ubicación de los principales centros productivos y las barreras que se presentan por el costo de transporte que conlleva el producto. A ello se suma que la principal demanda por cemento proviene del segmento de

-15%

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2016 2017 2018 2019 2020

PBI real (var. %) Construcción (var. %)

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autoconstrucción y de mejora de viviendas en cada localidad (lo que representa cerca de 70% de la demanda de cemento). UNACEM alcanza la mayor participación del mercado nacional (42.52% de los despachos realizados en el 2020), debido a la ubicación de su planta principal, ubicada en la ciudad de Lima, donde se desarrolla la mayor cantidad de proyectos públicos y privados, además de concentrar a la mayor población del país.

Fuente: INEI 4. Situación Financiera a. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia En el ejercicio 2020, las ventas de la División Cementera fueron S/ 2,190.95 millones, lo que representó una disminución de 19.49% respecto al ejercicio 2019 (S/ 2,721.26 millones), debido a la menor demanda de cemento, concreto y cal, a consecuencia de la paralización de actividades consideradas como no esenciales (sector construcción) por algunos meses en el primer semestre del 2020, producto de la pandemia del Covid-19. Con relación a los costos, estos registraron disminución, siendo estos de S/ 1,699.41 millones en el ejercicio 2020 (S/ 1,950.47 millones en el ejercicio 2019), explicado por menores costos directos vinculados a la fabricación, materia prima e insumos, en línea con la disminución de las ventas. Los costos totales representaron 77.57% de los ingresos por ventas netas en el ejercicio 2020, superiores con relación a lo registrado en el ejercicio 2019 (71.68%). El margen bruto disminuyó a S/ 491.54 millones en el ejercicio 2020, -36.23% con relación al ejercicio 2019 (S/ 770.79 millones). En líneas generales, el margen bruto ha venido presentando reducción constante en los últimos periodos, explicado en parte por la participación en las ventas de la producción de las subsidiarias en el extranjero (49.5%), que operan con menor margen bruto que la producción local de cemento de Yura. Los gastos operativos netos (administración, ventas y gastos diversos netos) registraron aumento, pasando de S/ 240.81

millones en el ejercicio 2019, a S/ 245.58 millones en el ejercicio 2020, debido a que en el año 2019 registraron un ingreso operativo extraordinario por concepto de indemnización de seguros, lo cual no pudo ser compensado con la eficiencia en gastos administrativos y comerciales. En ese sentido, en el ejercicio 2020, la División Cementera registró un resultado operacional de S/ 245.96 millones, 53.59% inferior con relación al ejercicio 2019 (S/ 529.98 millones). Ello se tradujo en un EBITDA ajustado de S/ 660.04 millones, inferior a lo registrado en el ejercicio 2019 (S/ 938.74 millones).

Los gastos financieros de la División Cementera disminuyeron a S/ 147.32 millones en el ejercicio 2020 (-18.91% con relación al ejercicio 2019), debido a la disminución en los intereses por préstamos bancarios. La División Cementera se encuentra expuesta al riesgo cambiario en moneda extranjera por las ventas que realiza en dólares estadounidenses en Ecuador y en pesos bolivianos en Bolivia (la facturación de las ventas locales es en soles). Por ello, el Grupo utiliza instrumentos financieros para manejar la exposición de cambios en las tasas de interés, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgo de crédito.

En ese sentido, en el ejercicio 2020, registró pérdida por diferencia de cambio de S/ 5.35 millones (S/ -186 mil en el ejercicio 2019). La pérdida registrada se debe en parte a la devaluación de la moneda local, producto de la coyuntura económica y crisis sanitaria que atraviesa el país por la pandemia del Covid-19.

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La disminución de los ingresos por venta de la División Cementera ha sido un factor determinante para que en el ejercicio 2020 registre una fuerte disminución en el resultado neto, pasando de S/ 222.77 millones en el ejercicio 2019 a S/ 38.96 millones en el ejercicio 2020. b. Endeudamiento patrimonial y estructura financiera Al 31 de diciembre del 2020, el total de pasivos de la División Cementera fue S/ 3,738.17 millones, relativamente similar a lo registrado al cierre del 2019 (S/ 3,738.17 millones).

Al 31 de diciembre del 2020, el principal rubro del pasivo corresponde a las obligaciones con instituciones financieras (S/ 1,446.45 millones), seguido de obligaciones con el público (S/ 1,182.09 millones). En ese sentido, la deuda financiera registrada al cierre del 2020 fue S/ 2,628.54 millones, -2.59% con relación al cierre del 2019, que a su vez representó 70.32% del total de pasivos. Dicha

disminución se explica por la amortización y/o cancelación de préstamos con entidades bancarias.

Sin embargo, se debe mencionar que en octubre del 2020, la subsidiaria SOBOCE realizó una nueva emisión dentro del Marco del Octavo Programa de Emisión de Bonos en Bolivia, por un monto equivalente a S/ 35.46 millones.

Bonos Soboce VII Emisión Fecha

Emisión Fecha Venc.

Interés (%)

Saldo (S/)

1 30.08.2016 19.07.2024 5.00 152,888 2 30.11.2018 19.10.2026 4.60 36,448 3 17.05.2019 05.04.2027 4.90 84,711 4 20.05.2019 08.04.2027 4.90 71,074

Bonos Soboce VIII Emisión Fecha

Emisión Fecha Venc.

Interés (%)

Saldo (S/)

1 30.10.2020 18.09.2028 5.70 35,459

2016 2017 2018 2019 2020Ventas netas 2,678,110 2,715,539 2,749,288 2,721,258 2,190,947Margen bruto 1,096,167 936,687 827,483 770,788 491,536Resultado operacional 664,159 593,869 614,391 529,975 245,958Depreciación del ejercicio 249,009 304,699 301,863 378,074 414,077 Flujo depurado 664,159 593,869 614,391 529,975 245,958Gastos financieros 197,917 193,163 184,867 181,667 147,319Utilidad neta 385,520 306,643 329,814 222,765 38,958Total Activos 6,797,025 6,825,907 7,276,622 7,307,631 7,637,428 Fondos Disponibles 614,506 374,412 170,148 280,252 381,741 Deudores 256,559 397,094 376,656 380,989 338,690 Activ o Fijo 3,517,462 3,976,846 4,375,907 4,405,653 4,368,164Total Pasivos 3,893,120 3,862,063 3,760,922 3,716,566 3,738,168 Deuda Financiera 2,435,295 2,890,004 2,757,208 2,698,320 2,628,544Patrimonio 2,903,905 2,963,844 3,515,700 3,591,065 3,899,260Result. Operacional / Ventas 24.80% 21.87% 22.35% 19.48% 11.23%Utilidad Neta / Ventas 14.40% 11.29% 12.00% 8.19% 1.78%

Rentabilidad / Patrimonio neto 12.63% 10.45% 10.18% 6.27% 1.04%

Liquidez corriente 1.08 1.43 1.37 1.50 1.44Liquidez ácida 0.64 0.79 0.60 0.78 0.78

Pasiv os / Patrimonio 1.34 1.30 1.07 1.03 0.96Deuda Financiera / Patrimonio 1.05 0.99 0.80 0.77 0.70% de Deuda de corto plazo 35.1% 25.2% 24.1% 22.8% 24.6%D. Financiera / Flujo depurado 3.67 4.87 4.49 5.09 10.69 Ebitda Ebitda ajustado 944,791 930,460 947,478 938,738 660,035 Deuda Financiera / Ebitda ajustado 2.58 3.11 2.91 2.87 3.98 Ebitda ajustado / Gastos financieros 4.77 4.82 5.13 5.17 4.48

Resumen de estados financieros consolidados y principales indicadores(En miles de Soles)

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En el mercado peruano, Yura ha realizado tres emisiones de bonos en el marco del Cuarto Programa de Bonos Corporativos, por un total de S/ 802.39 millones, los mismos que se amortizarán en cuotas semestrales iguales a partir del año 2024. Al 31 de diciembre del 2020, 75.36% de los pasivos totales de la División Cementera se encuentran pactados a largo plazo, estando conformados principalmente por obligaciones bancarias y emisión de bonos locales e internacionales. Al 31 de diciembre del 2020, el patrimonio de la División Cementera fue S/ 3,899.26 millones, superior en relación con lo registrado al cierre del 2019 (S/ 3,591.07 millones), que además incluye un monto por S/ 384.32 millones (generados inicialmente en el ejercicio 2015) por concepto de la conversión de inversiones en el exterior por la compra de su subsidiaria UCEM, que amortizan periódicamente. El ratio de endeudamiento financiero de la División Cementera a diciembre del 2020 fue 0.70 veces respecto al patrimonio, inferior a lo registrado a diciembre del 2019 (0.77 veces), por la disminución de la deuda financiera. Yura cuenta con una política de dividendos que consiste en disponer de hasta 60% de las utilidades acumuladas de libre disponibilidad, vía dividendos en efectivo, previa aprobación de la Junta General de Accionistas. La sociedad podrá distribuir dividendos a cuenta en caso lo apruebe la Junta General de Accionistas, teniendo en consideración la situación financiera de la Compañía. Se debe mencionar que en el año 2020, la División Cementera no realizó reparto de dividendos (en el año 2019 fue S/ 101.01 millones), por la política tomada en el año 2019 de suspender el pago de dividendos en todas las empresas. c. Situación de liquidez Al 31 de diciembre del 2020, la División Cementera contó con activos totales por S/ 7,637.43 millones, de los cuales 17.31% corresponden a activos corrientes. Dichos activos fueron S/ 1,322.23 millones a diciembre del 2020, los que registraron incremento de 4.45% con relación al cierre del 2019, debido al incremento en caja y valores negociables.

La mayor parte de los activos de Yura & Subsidiarias se encuentran concentrados en los activos fijos, que representan 57.19% del total a diciembre del 2020.

A partir de la emisión de bonos corporativos locales y de la obtención de deuda bancaria a plazos más largos, desde el año 2015, los ratios de liquidez se presentan holgados. En ese sentido, los indicadores de liquidez se mantienen en niveles adecuados, registrando a diciembre del 2020 un ratio de liquidez corriente de 1.44 veces y un ratio de liquidez ácida de 0.78 veces. d. Índice de Cobertura Histórica El ratio de cobertura histórica (ICH) de la División Cementera ha venido presentando recuperación en los últimos periodos, luego que en el año 2018, cancelaron ciertas deudas bancarias, pero a su vez realizaron una emisión de bonos en el mercado local (S/ 300 millones). Luego, en el mercado internacional (Bolivia), realizaron dos emisiones de bonos en el año 2019, y una emisión de bonos en el año 2020. El Índice de Cobertura Histórico a diciembre del 2020 fue 5.27 veces, inferior al registrado al cierre del 2019 (7.30 veces), debido a la disminución del EBITDA, a raíz de menores ingresos. Se debe mencionar que para el cálculo, se ha considerado una posible emisión de bonos corporativos por S/ 100.00 millones en el marco del Cuarto Programa de Bonos Corporativos vigente, que comprende un monto máximo de emisión de hasta US$ 350 millones.

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DETALLE DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS CLASIFICADOS

Programa de Bonos Corporativos: El Cuarto Programa de Bonos Corporativos, corresponden a instrumentos financieros que pueden ser emitidos hasta por un monto máximo en circulación de US$ 350 millones o su equivalente en Soles, con un vencimiento a un plazo superior a un año. El plazo de emisión del Programa es de seis años contados a partir de la fecha de inscripción en el Registro Público del Mercado de Valores de la SMV.

Emisión Fecha de Emisión

Plazo Monto Colocado

Monto en circulación

Tasa de Interés

Primera – Serie A 06-May-2015 15 años S/ 302’386,000 S/ 302’386,000 7.93750% Segunda – Serie A 06-May-2015 25 años S/ 200’000,000 S/ 200’000,000 7.90625% Tercera - Serie A 14-Nov-2018 15 años S/ 300’000,000 S/ 300’000,000 6.84375%

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SIMBOLOGIA Instrumento de Deuda de Largo Plazo AAA : Corresponde a aquellos instrumentos que cuentan con la más alta capacidad de pago del capital e intereses en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor, en la industria a que pertenece o en la economía. Adicionalmente, para las categorías de riesgo entre AA y B, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo utiliza la nomenclatura (+) y (-), para otorgar una mayor graduación de riesgo relativa.

PRINCIPALES FUENTES DE INFORMACION

- Yura S.A. y Subsidiarias - Holcim - Grupo Gloria - Superintendencia del Mercado de Valores – SMV - Banco Central de Reserva del Perú – BCRP - Instituto Nacional de Estadística e Informática – INEI - Bolsa de Valores de Lima – BVL - Instituto Nacional de Estadística y Censos – INEC - Instituto Ecuatoriano del Cemento y del Hormigón – INECYC

La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su emisor respecto al pago de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo, la presente clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la Clasificadora. El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa (http://www.class.pe), donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, las metodologías de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.