gÜne baŞlarken › arastirma › gb_250416.pdf · 25 nisan 2016 gÜndem 1 akbank (akbnk, eÜ):...

BİST-100 Kapanış (TL/$) 85,829 / 30,342

Değişim TL $

Günlük 0.18% -0.09%

Aylık 4.78% 6.68%

YBB 19.66% 23.44%

Günlük İşlem Hacmi (mn) 3,759 1,329

3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn) 4,348 1,500

Yabancı Takas Oranı 64.54%

Gösterge Bileşik Faiz 9.10%

Eurobond Faizi (15 Ocak 2030) 4.6%

Eurobond 173.8

Döviz Sepeti 3.0267

Günlük Değişim 0.13%

YBB 3.67%

XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $) 224,375

XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $) 69,430

Araştırma Kapsamı 2015 2016T 2017T

F/K 11.8 10.4 9.1

FD/FVAÖK 8.7 6.2 5.5

F/DD (Bankalar) 0.9 0.8 0.7

Satış Büyümesi 9% 12% 12%

FVAÖK Büyümesi 26% 11% 11%

Kar Büyümesi (Banka dışı) 10% 9% 15%

Kar Büyümesi (Banka) -3% 18% 14%

Kar Büyümesi (Toplam) 5% 13% 14%

PİYASA EKRANI

Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.

İletişim : [email protected]

DEĞERLEME TABLOSU

SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ

PİYASALARA BAKIŞ

EKONOMİ HABERLERİ

GÜNE BAŞLARKEN

25 Nisan 2016

GÜNDEM

1

Akbank (AKBNK, EÜ): Akbank 1Ç16’da 1,007mn TL net kar açıkladı. (olumlu) Garanti Bankası (GARAN, Not Yok): Garanti Bankası bugün hisse başına net 0.11 TL temettü dağıtacak. Referans fiyat 8.175 TL’dir. Aksigorta (AKGRT, EÜ): Aksigorta telekonferans notları (olumlu) Bireysel Emeklilik Sektörü: Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek açıklamaları. Yataş (YATAS, EÜ): Üretim kapasitesinin, verimliliğin ve teknolojik altyapının artırılması amacıyla yatırımlar yapılması kararlaştırılmıştır Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): EKGYO Maltepe Küçükyalı ihalesini 26 Mayıs’ta gerçekleştirilecek. Zorlu Enerji (ZOREN, EP): Zorlu Enerji Lüleburgaz doğal gaz santralinin kurulu gücü 133MW’tan 126MW’a düşürüldü. Nötr. Enerji: Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan yerli kömür kullanımı ile cari açığın düşürülebileceğini söyledi. Gayrimenkul: Mart ayında Türkiye’de konut satışları yıllık bazda %1 arttı. Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP): Erdemir 1Ç16’da 164mnTL net kar açıklamıştır.(Nötr) Arçelik (ARCLK, EÜ): Arçelik 1Ç16’da kur farkı zararının etkisiyle beklentilerin altında 157mn TL net kar açıkladı; operasyonel olarak güçlü sonuçlar (nötr) Ford Otosan (FROTO, EP): Ford Trucks, 2016 model yeni çekici, inşaat ve yol kamyonu serilerini Antalya'da tanıttı. Araçlar yeni E3, E5 ve E6 Ecotorq motorlar ile donatıldı.

Havacılık Sektörü: Atatürk Havalimanı, Istanbul yeni havalimanı

25 Nisan Pazartesi

11:00 – Almanya IFO İş Şartları (Nisan)

Önceki Veri: 106.7 / Beklenti: 107.0

14:30 – Türkiye Reel Sektör Güv. Endeksi (mevs. arınd.) (Nisan)

Önceki Veri: 104.1 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Nisan)

Önceki Veri: %74.3 / Beklenti: %75.0

17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Mart)

Önceki Veri: 512bin / Beklenti: 520bin

17:30 – ABD Dallas Fed İmalat Aktivite Endeksi

Önceki Veri: -13.6 / Beklenti: -10.0

BİST : Yeni haftaya başlarken hisse piyasaları gündeminde merkez bankaları ve ilk

çeyrek finansalları yer almaya devam ediyor. Bu paralelde Bu paralelde Çarşamba

günü FED, Perşembe günü ise BoJ toplantıları ve sonrasındaki açıklamalar takip

edilecek. Haftanın ilk işlem gününde Asya borsaları genel olarak negatif tarafta

hareket ediyor. MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.4% oranında değer

kaybıyla işlem görmekte. BİST100 endeksinde de haftaya satıcılı eğilimle

başlanmasını öngörüyoruz. Endekste son bir haftada öne çıkan sıkışıklık bazında

84,800-85,000 destek, 86,000-87,000 direnç bölgeleri yeni haftada önemini

koruyacaktır. Hafta içerisinde belirttiğimiz destek bölgenin kırılması genel olumlu

görünümde değişiklik yaratmayacaksa da, daha etkili kar satışlarını gündeme

getirecektir.

Tahvil Piyasası: Cuma günü TL USD karşısında yatay seyrederken, bazı

vadelerde (özellikle 2Y-7Y) kar satışları görüldü, faizler 3-5 baz puan civarında

yükseldi. Hacimlerde düşüş yaşanırken, en çok işlem 5 yıllık vadede gerçekleşti. 2

yıllık gösterge tahvil bileşik faizi %9.10’da, 10 yıllık tahvil bileşik faizi de %9.17’de

günü yatay tamamladı. Cuma günü TCMB net fonlama miktarı 93.8 milyar TL idi,

ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti de %8.45 seviyesine (Ağustos 2015’ten beri en

düşük seviye) geriledi. Bugün 1 milyar TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

TCMB’nin önümüzdeki dönemde faiz indirimine ve fonlama maliyetindeki

gevşemeye devam edeceği beklentisiyle, 1-5 yıl arasındaki vadelerin, uzun vadeli

tahvillere göre daha iyi performans göstermeye devam edeceği beklentimizi

koruyoruz. Ancak haftaya değer kaybıyla başlayan TL’ye bağlı olarak tahvillerde kar

satışları ve faizlerde baskı görmemiz mümkün. Gösterge tahvilin gün içinde %8.90-

%9.30 bileşik faiz aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Döviz Piyasası: Küresel risk iştahındaki dalgalanmanın devamında TL’de

haftasonuna doğru başlayan değer kaybı sürüyor. TCMB’nin fonlama maliyetini

%8.45'e kadar düşürmüş olması da TL’yi olumsuz etkileyen nedenlerden biri.

Yurtiçinde önemli bir gelişme olmaması nedeniyle bugün de yine küresel risk

iştahını takip edeceğiz. Yine de TL’deki olası değerlenmenin sınırlı kalacağı

beklentimizi vurgulamak isteriz. Bu hafta açıklanacak olan TCMB enflasyon raporu,

para politikası hakkında ipucu verip TL’yi etkileyebilir. USD/TL bu sabah 2.8490’dan

işlem görüyor. Sırasıyla 2.8370-2.8250 destekler, 2.8570-2.8710 dirençler.

IMF 4. Konsültasyon: IMF 4. Konsültasyon raporu açıklandı. Rapora göre Türkiye

2001 Krizine müteakip son 15 senede başarılı bir şekilde makro dengelerde istikrar

sağladı. Konsültasyonda dikkat çeken makro-ekonomik risk ve çözüm önerileri

yüksek cari açık ve dış borç ile finansmanın sürdürülemez olduğu ve oluşturduğu

riskler. Cari açığın yüksek olmasının önemli bir sebebi ise düşük iç tasarruf

oranları. IMF’e göre, bu oranın son 15 senede hızla düşmesinin sebebi makro-

dengelerde sağlanan hızlı ve büyük çapta görülen düzelme. Finansal sektörün

derinleşmesi ve bankaların hane halkına kredi olanağı sunması kademeli ama

nispeten hızlı özel sektörün tasarruf oranı azalması ile uyumlu açıklanıyor. Özel

sektör tasarruf oranındaki artışın daha tercih edilebilir bir yöntem olarak gören IMF,

makro ihtiyati tedbirlerin şirketlerin bilançolarına etkisinin de tasarruf açığını

kapamadı etkili olabileceğini belirtiyor. Özek sektör tasarruf oranındaki artışı için

emeklilik sistemine kapsamlı değişiklik gerektiğin belirten IMF, hükûmetin bu

konuda çalışmaları yaptığını belirtiyor. Asgari ücret zammı ile ilgili açıklamada ise

hükümetin işverene yapacağı yardımın GSYH’nin %0.56’sına denk geldiği be vergi

tahsilatında artış ve sosyal güvenlik primleri etkisiyle bu maliyetin bir kısmının

karşılanacağı belirtiliyor.

GÜNE BAŞLARKEN 25 Nisan 2016

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ 2 ARAŞTIRMA

PİYASALARA BAKIŞ

BİST : Yeni haftaya başlarken hisse piyasaları gündeminde merkez bankaları ve ilk çeyrek finansalları yer almaya

devam ediyor. Bu paralelde Bu paralelde Çarşamba günü FED, Perşembe günü ise BoJ toplantıları ve sonrasındaki

açıklamalar takip edilecek. Haftanın ilk işlem gününde Asya borsaları genel olarak negatif tarafta hareket ediyor. MSCI

Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.4% oranında değer kaybıyla işlem görmekte. BİST100 endeksinde de haftaya

satıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Endekste son bir haftada öne çıkan sıkışıklık bazında 84,800-85,000 destek,

86,000-87,000 direnç bölgeleri yeni haftada önemini koruyacaktır. Hafta içerisinde belirttiğimiz destek bölgenin kırılması

genel olumlu görünümde değişiklik yaratmayacaksa da, daha etkili kar satışlarını gündeme getirecektir.

Tahvil Piyasası: Cuma günü TL USD karşısında yatay seyrederken, bazı vadelerde (özellikle 2Y-7Y) kar satışları

görüldü, faizler 3-5 baz puan civarında yükseldi. Hacimlerde düşüş yaşanırken, en çok işlem 5 yıllık vadede gerçekleşti.

2 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi %9.10’da, 10 yıllık tahvil bileşik faizi de %9.17’de günü yatay tamamladı. Cuma günü

TCMB net fonlama miktarı 93.8 milyar TL idi, ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti de %8.45 seviyesine (Ağustos 2015’ten

beri en düşük seviye) geriledi. Bugün 1 milyar TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.

TCMB’nin önümüzdeki dönemde faiz indirimine ve fonlama maliyetindeki gevşemeye devam edeceği beklentisiyle, 1-5

yıl arasındaki vadelerin, uzun vadeli tahvillere göre daha iyi performans göstermeye devam edeceği beklentimizi

koruyoruz. Ancak haftaya değer kaybıyla başlayan TL’ye bağlı olarak tahvillerde kar satışları ve faizlerde baskı

görmemiz mümkün. Gösterge tahvilin gün içinde %8.90-%9.30 bileşik faiz aralığında işlem görmesini bekliyoruz.

Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 238 baz puana yükseldi. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu

bu sabah $173.6 fiyatla işlem görüyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1.86. Aynı vadeli ABD tahviline göre getiri farkının kısa

ve orta vadeli ortalamaların altına gerilemiş olması sebebiyle, 10 yıldan uzun vadeli Eurobondlarda satış öneriyoruz.

Detayları ilgili notumuzda bulabilirsiniz. Daha kısa vadeli, 4-10 yıl arası USD Eurobondlarda ise mevduata göre daha

cazip getiri imkanı sundukları için olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi tahvillerde ise ECB’ye bağlı olarak faizlerin

düşmeye devam edeceği beklentisiyle alım önerimizi ve özellikle 2021-2023 vadeler için olumlu görüşümüzü koruyoruz.

Döviz Piyasası: Küresel risk iştahındaki dalgalanmanın devamında TL’de haftasonuna doğru başlayan değer kaybı

sürüyor. TCMB’nin fonlama maliyetini %8.45'e kadar düşürmüş olması da TL’yi olumsuz etkileyen nedenlerden biri.

Yurtiçinde önemli bir gelişme olmaması nedeniyle bugün de yine küresel risk iştahını takip edeceğiz. Yine de TL’deki

olası değerlenmenin sınırlı kalacağı beklentimizi vurgulamak isteriz. Bu hafta açıklanacak olan TCMB enflasyon raporu,

para politikası hakkında ipucu verip TL’yi etkileyebilir. USD/TL bu sabah 2.8490’dan işlem görüyor. Sırasıyla 2.8370-

2.8250 destekler, 2.8570-2.8710 dirençler.

Bu haftaki FED toplantısı öncesinde küresel piyasalarda hafifçe azalan risk iştahına bağlı olarak USD değerleniyor.

Bugün Almanya’da IFO verisi açıklanacak, ayrıca ECB yetkililerinin açıklamaları olacak. Ancak bunların paritede önemli

bir yön değişikliği yaratmasını beklemiyoruz. Bir süre daha kabaca 1.12-1.14 arasında bir seyir bekliyoruz. 1.14-1.15

aralığında ise EUR satım yönünde olacağız.

Emtia: Bu hafta yapılacak FED toplantısı öncesinde gerek altında, gerekse de son günlerin hızlı yükselen metali olan

gümüşte satış görüyoruz. Ancak gerek FED’den güvercin açıklamalar geleceği, gerekse de BoJ’un benzer bir adım

atacağı ya da buna dair güçlü bir sinyal vereceği beklentimizden hareketle altındaki düşüşün sınırlı kalmasını bekliyoruz.

$1240 altında altının hedefi yine $1225 seviyesi olacak. Bu seviyelerden alım öneriyoruz.

http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/EurobondPiyasaGorusu_21042016.pdf



TEKNİK ANALİZ

Kısa vadeli görünümde sıkışıklık aşılamadı…

Cuma gününe yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde bu eğilim gün boyunca değişmezken kapanış %0.1’lik

artışla 85,828 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %36 düşerek 3.759 milyonTL oldu. 48 hisse

değer kazandı, 43 hisse değer kaybetti.

BİST100 endeksinin güne hafif satıcılı eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Son bir haftalık periyotta sıkışık eğilime

sahip endekste 85,000-84,800 destek, 86,000 direnç bölgesinin açılış sonrası işlemlerde ön planda olmasını bekliyoruz.

Olası zayıf açılışın ardından 85,000-84,800 destek bölge üzerinde kalınması halinde yeniden gün içi tepki alımları etkili

olabilirse de, 86,000 seviyesi aşılmadıkça (Döviz sepeti bazında ~28,500 bölgesi) aynı vade açısından baskılı eğilimin

sona ermesini beklemeyiz. Belirttiğimiz destek bölgenin kırılması halinde ise kar satışı baskının kısa vadeli destek

bölgeye yönelik artmasını bekleyeceğiz.



VİOP TEKNİK ANALİZ

VİOP Endeks30 Nisan Kontratı

Güne yatay seyirle başlayan ve gün içinde geniş bir bantta dalgalanan kontrat günü %0.5 artışla 105.675 seviyesinden

kapattı. Kısa vadeli yükselen kanal içinde hareketine devam eden kontratta 105.000 altına gelinmesine rağmen satışlar

sınırlı kaldı. Bu aşamada bir süre dalgalanma izlenebilir. 106.100-106.500 direnç seviyeleri iken 105.000-104.100

destek seviyeleridir. Kontratın güne hafif satıcılı seyirle başlamasını bekliyoruz, yatırımcılara yeni pozisyon

önermiyoruz. 105.000 altında short pozisyon denenebilir, ancak 103.000 ana desteği kısa vadeli yükselen trend desteği

olması sebebiyle kritik olacaktır.

EKONOMİ HABERLERİ

IMF 4. Konsültasyon: IMF 4. Konsültasyon raporu açıklandı. Rapora göre Türkiye 2001 Krizine müteakip son 15

senede başarılı bir şekilde makro dengelerde istikrar sağladı. Konsültasyonda dikkat çeken makro-ekonomik risk ve

çözüm önerileri yüksek cari açık ve dış borç ile finansmanın sürdürülemez olduğu ve oluşturduğu riskler. Cari açığın

yüksek olmasının önemli bir sebebi ise düşük iç tasarruf oranları. IMF’e göre, bu oranın son 15 senede hızla

düşmesinin sebebi makro-dengelerde sağlanan hızlı ve büyük çapta görülen düzelme. Finansal sektörün derinleşmesi

ve bankaların hane halkına kredi olanağı sunması kademeli ama nispeten hızlı özel sektörün tasarruf oranı azalması ile

uyumlu açıklanıyor. Özel sektör tasarruf oranındaki artışın daha tercih edilebilir bir yöntem olarak gören IMF, makro

ihtiyati tedbirlerin şirketlerin bilançolarına etkisinin de tasarruf açığını kapamadı etkili olabileceğini belirtiyor. Özek sektör

tasarruf oranındaki artışı için emeklilik sistemine kapsamlı değişiklik gerektiğin belirten IMF, hükûmetin bu konuda

çalışmaları yaptığını belirtiyor. Asgari ücret zammı ile ilgili açıklamada ise hükümetin işverene yapacağı yardımın

GSYH’nin %0.56’sına denk geldiği be vergi tahsilatında artış ve sosyal güvenlik primleri etkisiyle bu maliyetin bir

kısmının karşılanacağı belirtiliyor.

Endeks30 – Nisan Kontratı (60dk)



ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, EÜ, Fiyat:8.49TL, Piyasa Değeri TL33,960mn): Akbank 1Ç16’da 1,007mn TL net kar açıkladı.

Açıklanan net kar, beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Banka’nın net karı çeyreksel bazda %11, yıllık bazda ise %38

arttı. Akbank’ın özkaynak karlılığı 1Ç16’da %14.9 oldu. (2015: %11.8) Karşılık giderleri beklentilerin bir miktar üzerinde

gerçekleşse de, güçlü tahsilat gelirleri ve ticari işlemler kalemindeki olumlu performans net karı destekledi. Akbank

yönetiminin net faiz marjında yukarı yönlü risklere işaret etmesi, 1Ç16’da varlık kalitesindeki olumlu performans ve

yüksek özkaynak karlılığının piyasa tarafından olumlu karşılanacağını düşünüyoruz. Akbank için 2016 ve 2017

tahminlerimizde ve orta vadeli beklentilerimizde yukarı yönlü revizyonlar yapıyoruz. Akbank’ın net karının 2016 ve

2017’de sırasıyla %27 ve %18 artmasını bekliyoruz. Akbank hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımızı 9.50 TL’ye

yükseltirken, hisseler için “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyemizi koruyoruz.

Raporun Linki: http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/AKBNK1C16.pdf

Garanti Bankası (GARAN, Not Yok, Fiyat:8.31TL, Piyasa Değeri TL35,490mn): Garanti Bankası bugün hisse başına

net 0.11 TL temettü dağıtacak. Referans fiyat 8.175 TL’dir.

Aksigorta (AKGRT, EÜ, Fiyat: 2.05TL, Piyasa Değeri TL633mn): Aksigorta Cuma günü 1Ç16 sonuçlarına ilişkin bir

telekonferans düzenledi. Öne çıkan noktalar şöyledir:

Trafik yasasındaki yeni düzenlemelere ilişkin, avukatların ve baroların iptal için yargı süreci başlatması

beklenmektedir. Bu yargı süreci sonucunda düzenlemelerin zorunlu trafik sigorta primleri üzerindeki etkisinin görülmesi

beklenmektedir.

Hazine’nin 2 taslak üzerinde çalıştığı belirtildi; i) zorunlu trafik primlerinin fiyatlamasını standart hale getirilmesi, ve ii)

zorunlu sigortalarda dengeli portföylerin oluşturulması.

İkinci taslak, sigorta şirketlerinin segment içi risk gruplarına eşit davranmasını gerektirecek. Örneğin sigorta şirketleri

zorunlu trafik sigortasında taksi ve kamyon gibi riskli araçlara poliçe satmaktan kaçınırken, daha az riskli gruplara

odaklanmaktaydı. Bu düzenleme daha önceden, şirketlerin zorunlu sigorta segmentlerindeki pazar paylarının, toplam

pazar payları ile uyumlu olacağı yönünde algılanmıştı. Daha önceki çalışma, zorunlu sigorta segmentinde daha düşük

paya sahip olan Aksigorta gibi şirketlerin, bu segmentlerdeki paylarını artırmasını gerektirecekti. Ancak Hazine’nin yeni

duruşu segment içi risk gruplarına odaklanmaktadır. Böylece zorunlu trafik segmentinde düşük paya sahip olan

Aksigorta gibi şirketler, bu politikalarını devam ettirebileceklerdir. Hazine’nin duruşundaki bu değişikliği Aksigorta için

olumlu buluyoruz.

Şirket 15 Nisan’da Rekabet Kurumu’na savunma dilekçesini ilettiğini belirtti. Hatırlanacağı üzere, Rekabet Kurumu

zorunlu trafik segmentinde şirketlerin anlaşarak fiyat artırdığı iddiasıyla soruşturma başlatmıştı.

Şirket 2016 yılı için beklentilerinde değişiklik yapmadı.

Yataş (YATAS, EÜ, Fiyat: 3.12TL, Piyasa değeri: 134mnTL): Geçtiğimiz Cuma günü alınan Yönetim Kurulu kararı ile,

Yataş’ın artan satışları göz önünde bulundurularak; üretim kapasitesinin, verimliliğin ve teknolojik altyapının artırılması

amacıyla yatırımlar yapılması kararlaştırılmıştır. Yatırımların tahmini maliyeti 30mnTL tutarındadır. Yapılacak yatırımlar

arasında Yataş’ın Kayseri’de bulunan boş arazisine yaklaşık 25,000 metrekarelik kapalı üretim alanı inşa edilmesi,

10,000 metrekarelik ek lojistik amaçlı alan inşa edilmesi, ve modernizasyon çalışmaları doğrultusunda yeni makine

yatırımları bulunmaktadır. Yatırımlar beklentilerimiz dahilindedir. Nötr.

http://www.garantiyatirim.com.tr/arastirma/AKBNK1C16.pdf



ŞİRKET HABERLERİ

Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.99TL, Piyasa Değeri TL11,362mn): Emlak Konut GYO, 2016 yılında

yapacağı en büyük ihale olan Maltepe Küçükyalı gelir paylaşımı projesi ihalesinin 1. oturumu 26 Mayıs’ta

gerçekleştirilecek. Arsanın ekspertiz değeri 713mn TL olup, NAD’in %4’ünü oluşturmaktadır. İhalenin ikinci oturumunda

belli olacak ihale çarpanı hisse açısından önemli olacaktır.

Zorlu Enerji (ZOREN, EP, Fiyat:1.67TL, Piyasa Değeri TL1,253mn): Zorlu Enerji Lüleburgaz doğal gaz santralinin

üretim lisansının tadil edilerek, kurulu gücünün 133MW seviyesinden 126MW seviyesine düşürüldüğünü açıkladı.

Santral düşük kullanım kapasitesiyle çalıştırıldığı için hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz.

Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP, Fiyat: 4.93TL, Piyasa değeri: 17,255mnTL): Erdemir 1Ç16’da 164mnTL net kar

açıklamıştır, bu rakam konsensüs tahmini olan 137mnTL’nin üzerinde, bizim beklentimiz olan 236mnTL’nin altındadır.

Erdemir’in 1Ç sonuçları operasyonel anlamda beklentilerimizin altında gerçekleşse de, net satışlar ve FVAÖK

konsensüs beklentileriyle uyumludur. Açıklanan sonuçların hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

Arçelik (ARCLK, EÜ, Fiyat:19.22TL, Piyasa Değeri TL12,988mn): Arçelik 1Ç16’da beklentilerin altında 157mn TL net

kar açıkladı. Beklentilerin üzerinde gelen kur farkı giderleri aradaki farkta etkili olmuştur. Arçelik, 1Ç16’da beklentilerin

üzerinde %23 satış büyümesi gerçekleştirmiştir. Şirket’in FVAÖK marjı da beklentimizin altında fakat piyasa

beklentisiyle paralel %10.6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Arçelik, 1Ç16’da 23% satış büyümesi kaydetmiştir; yurtdışı

satış büyümesi 23% seviyesinde gerçekleşirken, yurtiçi satışları ise %24 satış büyümesi kaydetmiştir. Şirket'in

hammadde maliyetinin aşağı gelmesi, kur avantajı ve ürün karmasının etkisiyle, ilk çeyrekte brüt kar marjı yıllık bazda

3.4 puan iyileşmiştir. FVAÖK marjı ise 1Ç16'da beklentimizin biraz altında 1.7 puanlık iyileşme kaydetmiştir. Arçelik’in

işletme sermayesi ihtiyacının satışlara oranını yıl sonundaki %32.5 seviyesinden daha da iyileşerek %30.9 olarak

gerçekleşmiştir. 2016 sonunda %30 seviyesine gerilemesi hedeflenmektedir. Bununla birlikte, 2015 sonunda 2.2x

seviyesinde gerçekleşen net borç/FVAÖK oranı, 1Ç16 sonunda 1.8x seviyesine gerilemiştir.

Ford Otosan (FROTO, EP, Fiyat:40.18TL, Piyasa Değeri TL14,100mn): Ford Trucks, 2016 model yeni çekici, inşaat

ve yol kamyonu serilerini Antalya'da tanıttı. Araçlar yeni E3, E5 ve E6 Ecotorq motorlar ile donatıldı. Fikri ve Sınai

hakları yüzde 100 Ford Otosan'a ait olan, Türkiye'de geliştirilen ve üretilen ilk ve tek ağır ticari araç motoru Ecotorq,

çevreci ve ekonomik motor teknolojisi ile daha az yakıt tüketerek daha çok verim sağlıyor. Ford Trucks 2020 yılına kadar

50 ülkede faaliyette bulunmayı hedefliyor. Uzun vadede, üretilen her 3 araçtan birini uluslararası pazarlarda satılması

hedefleniyor.



SEKTÖR HABERLERİ

Bireysel Emeklilik Sektörü: Başbakan Yardımcısı Mehmet Şimşek, yeni işe başlayanların ve iş değiştirenlerin bireysel

emeklilik sistemine otomatik kaydolmaları için gerekli düzenleme taslağının tamamlandığını ve önümüzdeki günlerde

Ekonomik Koordinasyon Kurulu’nda tartışılacağını belirtti. Daha sonra ise taslağın Bakanlar Kurulu’na geleceği belirtildi.

Taslağa göre, yeni işe başlayanlar ve iş değiştirenler otomatik olarak bireysel emeklilik sistemine dahil olacaklar ve 4-6

ay sonra kendilerine sistemden ayrılma opsiyonu verilecek. Sisteme devlet katkısının ise şu aşamada henüz net

olmadığı belirtildi. Yorum: Yeni sistemin şirketler tarafından fiyatlandırma mekanizması ve devlet katkısının miktarı

henüz belli olmasa da, otomatik katılım mekanizması bireysel emeklilik şirketlerinin fon büyüklüklerini ciddi oranda

artıracaktır. Açıklamaların Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ) ve AvivaSA (AVISA, EP) üzerindeki etkilerinin olumlu olmasını

bekliyoruz.

Enerji: Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan, Enerjisa Tufanbeyli Termik Santrali'nin açılış töreninde yaptığı

konuşmada cari açığı yükselttiği için ithal kömür kullanmak yerine yerli kömür kullanılması gerektiği söyledi. Ayrıca

konuşmasında sadece güneş ve rüzgar gibi kaynaklarla Türkiye’nin elektrik ihtiyacını karşılamanın mümkün olmadığı

için kömür ve su kaynaklarını etkin şekilde kullanmak gerektiğini ifade etti. Hatırlanacağı üzere geçtiğimiz Perşembe

günü Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Berat Albayrak, enerji arz güvenliği açısından yerli kaynaklara yönelmek

gerektiğini belirtmişti.

Gayrimenkul: Konut Satış İstatistiklerine göre, konut satışları Mart ayında yıllık bazda %1 artış ile 117,205 ünite

seviyesinde gerçekleşti. İlk çeyrekte satılan konut sayısı yıllık bazda %2.1 arttı. Mart 2016’da satılan konutların %19’u

İstanbul’da, %11’i Ankara’da ve %6’sı İzmir’de satılmıştır. İpotekli satışlar yıllık bazda %14 düşerken toplam satışların

%33’ünü oluşturdu. Satışların %45’ini ilk defa satılan konutlardan gelmektedir. Aynı dönemde yabancılara 1,595 konut

satışı gerçekleşti (satışların %1.4’ü). Veriyi sektör açısından nötr olarak değerlendiriyoruz.

Havacılık Sektörü: Atatürk Havalimanı, Istanbul yeni havalimanı açıldığında yolcu taşımacılığına kapanacak.

Ulaştırma Bakanlığı’nın açıklamasına göre Istanbul Atatürk Havalimanı, yeni havalimanı devreye girdikten sonra

bütünüyle ticari yolcu taşımacılığına kapatılacak. Sadece genel havacılık, müstakil kargo ve eğitim, bakım-onarım

faaliyetleri için hizmette tutulacak. Yeni Havalimanı’nın 2018 de açılması bekleniyor. Haber genel anlamda bilindiği için

nötr.



KURUMSAL İŞLEMLER

25.04.2016 Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse

Başına

Brüt (TL)

Brüt

Temettü

Verimi

Brüt Temettü

Dağıtımı (TL)

Bedelli

(%)

Bedelsiz

(%)

Mevcut Sermaye (mn

TL)

Kapanış

(TL)

Referans

Fiyat (TL)

1 Garanti Bankasi GARAN 25.04.2016 0.14 2% 4200.0 8.45 8.32

2 Ege Gubre EGGUB 25.04.2016 0.16 1% 10.0 22.06 21.90

3 Ozerden Plastik Sanayi OZRDN 25.04.2016 0.14 4% 10.7 3.33 3.19

4 Politeknik Metal POLTK 27.04.2016 1.35 7% 3.8 18.50

5 Celebi CLEBI 27.04.2016 3.00 9% 24.3 34.20

6 Trakya Cam TRKCM 29.04.2016 0.10 5% 895.0 2.14

7 Saf G.M.Y.O. SAFGY 29.04.2016 0.02 3% 886.6 0.77

8 Vestel Beyaz Esya VESBE 02.05.2016 0.69 6% 190.0 11.76

9 Jantsa Jant JANTS 04.05.2016 0.30 1% 11.1 22.98

10 Orge Enerji ORGE 05.05.2016 0.03 1% 20.0 3.55

11 Selcuk Ecza Deposu SELEC 06.05.2016 0.07 3% 621.0 2.67

12 Eczacibasi Ilac ECILC 10.05.2016 0.40 12% 548.2 3.42

13 Eczacibasi Yatirim ECZYT 11.05.2016 1.20 9% 70.0 13.21

14 Tekfen Holding TKFEN 13.05.2016 0.16 3% 370.0 5.99

15 Adana Cimento (C) ADNAC 23.05.2016 0.09 11% 165.3 0.85

16 Bantas Bandirma Ambalaj BNTAS 23.05.2016 0.08 4% 21.5 1.94

17 Yeni Gimat G.M.Y.O YGGYO 23.05.2016 0.84 6% 107.5 14.15

18 Bolu Cimento BOLUC 24.05.2016 0.64 10% 143.2 6.71

19 Konya Cimento KONYA 24.05.2016 15.40 5% 4.9 340.60

20 Emlak G.M.Y.O. EKGYO 24.05.2016 0.10 3% 3800.0 2.99

21 Unye Cimento UNYEC 25.05.2016 0.44 11% 123.6 4.23

22 Akmerkez G.M.Y.O. AKMGY 25.05.2016 1.79 9% 37.3 19.28

23 Aslan Cimento ASLAN 26.05.2016 0.67 2% 73.0 44.60

24 Nuh Cimento NUHCM 26.05.2016 0.80 7% 150.2 10.70

25 Bimeks Bilgi Islem BMEKS 26.05.2016 0.02 1% 120.0 1.77

26 Datagate Bilgisayar DGATE 26.05.2016 0.50 2% 10.0 21.56

27 Indeks Bilgisayar INDES 26.05.2016 0.60 7% 56.0 8.18

28 Eregli Demir Celik EREGL 26.05.2016 0.30 6% 3500.0 4.93

29 Turk Telekom TTKOM 30.05.2016 0.24 4% 3500.0 6.62

30 Anadolu Efes Biracilik AEFES 30.05.2016 0.25 1% 592.1 21.84

31 Alarko G.M.Y.O. ALGYO 31.05.2016 0.63 1% 10.7 42.06

32 Borusan Yat. Paz. BRYAT 31.05.2016 0.37 1% 28.1 29.28

33 Sise Cam SISE 31.05.2016 0.13 4% 1900.0 3.70

34 T. Vakif lar Bankasi VAKBN 31.05.2016 0.04 1% 2500.0 5.10

35 Anadolu Isuzu ASUZU 31.05.2016 0.50 3% 25.4 18.50

36 Aselsan ASELS 31.05.2016 0.06 0% 500.0 19.92

37 Yazicilar Holding YAZIC 31.05.2016 0.06 0% 160.0 15.10

38 Borusan Boru BRSAN 31.05.2016 0.14 2% 141.8 7.08

39 Adel Kalemcilik ADEL 31.05.2016 1.27 6% 23.6 20.42

40 Alarko Holding ALARK 31.05.2016 0.26 6% 223.5 4.03

41 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 06.06.2016 0.60 1% 303.6 62.60

42 Lider Faktoring LIDFA 15.06.2016 0.40 19% 30.0 2.15

43 Turkcell TCELL 15.06.2016 0.18 2% 2200.0 11.98

44 Lokman Hekim LKMNH 20.06.2016 0.12 3% 24.0 3.64

45 Park Elek. Madencilik PRKME 20.06.2016 0.37 13% 148.9 2.82

46 Emek Elektrik EMKEL 21.06.2016 0.01 1% 24.3 1.26

47 Bursa Cimento BUCIM 27.06.2016 0.14 3% 105.8 4.62

48 Mardin Cimento MRDIN 27.06.2016 0.37 8% 109.5 4.74

49 Petkim PETKM 27.06.2016 0.32 8% 1500.0 3.92

50 Royal Hali ROYAL 28.07.2016 0.11 7% 60.0 1.59

Sermaye Artırımı



KURUMSAL İŞLEMLER

19.02.1900 Şirket BIST Kodu Tarih

Hisse

Başına

Brüt (TL)

Brüt

Temettü

Verimi

Brüt Temettü

Dağıtımı (TL)

Bedelli

(%)

Bedelsiz

(%)

Mevcut Sermaye (mn

TL)

Kapanış

(TL)

Referans

Fiyat (TL)

51 Gubre Fabrikalari GUBRF 29.07.2016 0.10 2% 334.0 5.87

52 Isbir Holding ISBIR 01.09.2016 1.00 1% 0.6 127.90

53 Turkcell TCELL 19.09.2016 0.18 2% 2200.0 11.98

54 Cemtas CEMTS 30.09.2016 0.04 2% 101.0 1.85

55 San-El Elektrik SANEL 30.09.2016 0.05 2% 13.2 2.24

56 Bim Birlesik Magazalar BIMAS 07.11.2016 0.50 1% 303.6 62.60

57 Alarko Carrier ALCAR 30.11.2016 4.12 9% 10.8 45.94

58 Hektas HEKTS 30.11.2016 0.27 9% 75.9 2.96

59 Ulusoy Elektrik ULUSE 15.12.2016 0.17 2% 40.0 6.99

60 Turkcell TCELL 15.12.2016 0.18 2% 2200.0 11.98

61 Good-Year GOODY 5.53 4% 11.9 137.80

62 Verusa Holding VERUS 0.34 1% 20.0 59.20

63 Verusaturk Girisim Srmy. Y.O.VERTU 0.30 6% 52.0 5.26

64 Alkim Kimya ALKIM 0.72 5% 24.7 14.69

65 Bizim Toptan Satis MagazalariBIZIM 0.10 1% 40.0 17.20

66 Bastas Baskent Cimento BASCM 0.18 7% 131.6 2.55

67 Garanti Y.O. GRNYO 0.01 1% 32.0 0.68

68 Soda Sanayii SODA 0.36 7% 660.0 4.97

69 Aksu Enerji AKSUE 100 8.4 11.68

70 Avod Gida AVOD 55 45.0 1.27

71 Cuhadaroglu Metal CUSAN 0.11 4% 71.3 2.80

72 Kutahya Porselen KUTPO 0.05 1% 39.9 4.14

73 Pinar Entegre Et Ve Un PETUN 0.97 8% 43.3 12.13

74 Pinar Sut PNSUT 0.99 6% 45.0 17.05

75 Coca Cola Icecek CCOLA 0.12 0% 254.4 40.00

76 Ulusoy Un ULUUN 0.03 2% 84.5 2.03

77 Erbosan ERBOS 1.29 3% 5.2 37.60

78 Gedik Yatirim GEDIK 0.10 5% 67.3 2.15

79 Mct Danismanlik MCTAS 0.08 2% 5.1 4.92

80 Iskenderun Demir Ve Celik ISDMR 0.17 4% 2900.0 3.98

Sermaye Artırımı

AÇIKLANAN BİLANÇOLAR



TAVSİYE LİSTESİ

22.04.2016 Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri

Tavsiye (TL) Potansiyeli (mn ABD$) 2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T

FİNANSAL

Bankalar Banks 7.0 6.2 0.78 0.70 12.6% 12.7%

Akbank AKBNK EÜ 8.49 8.65 2% 12,006 69.1 9.3 8.1 1.14 1.01 12.9% 13.2%

Garanti Bankası GARAN - 8.45 - - 12,546 284.5 - - - - - -

Halk Bankası HALKB EP 10.97 10.90 -1% 4,848 107.5 5.0 4.5 0.63 0.56 13.4% 13.2%

İş Bankası ISCTR EÜ 4.94 5.30 7% 7,859 72.0 6.2 5.6 0.63 0.58 10.6% 10.9%

Vakıfbank VAKBN EÜ 5.10 4.90 -4% 4,507 56.6 5.8 5.1 0.68 0.60 12.4% 12.5%

YKB YKBNK EP 4.28 4.20 -2% 6,577 28.4 8.4 7.1 0.74 0.68 9.2% 10.0%

TSKB TSKB EP 1.73 1.72 -1% 1,070 3.1 6.9 5.9 1.05 0.91 16.4% 16.5%

Sigorta ve Emeklilik Banks

Anadolu Hayat ANHYT EÜ 5.50 6.50 18% 797 0.2 15.0 12.2 2.97 2.65 20.8% 23.0%

Avivasa AVISA EP 19.90 18.75 -6% 830 0.3 18.5 15.0 5.02 4.24 29.3% 30.7%

Aksigorta AKGRT EÜ 2.05 2.40 17% 222 0.2 8.7 6.5 1.49 1.34 19.0% 22.0%

Anadolu Sigorta ANSGR EP 1.78 2.00 12% 315 0.1 11.6 9.3 0.70 0.65 6.0% 7.0%

Hisse Temel Kapanış Artış Piyasa Değeri


Holdingler

Koç Holding KCHOL EP 15.14 14.81 -2% 13,573 21.1 10.9 9.6

Sabancı Holding SAHOL EÜ 10.20 12.05 18% 7,357 31.5 7.1 6.1

Şişe Cam SISE EÜ 3.70 3.60 -3% 2,485 6.2 10.6 9.5



GYO

Emlak GYO EKGYO EÜ 2.99 3.30 10% 4,017 40.8 7.2 7.3 7.7 7.7

Halk GYO HLGYO EÜ 1.07 1.39 30% 281 0.9 13.2 15.6 11.8 12.8

İş GYO ISGYO EÜ 1.91 1.98 4% 504 1.6 3.3 3.0 8.9 7.9

Özak GYO OZKGY EÜ 2.44 3.50 43% 216 0.4 5.3 6.4 12.4 17.6

Sinpaş GYO SNGYO EP 0.65 0.70 8% 138 0.5 - 1.8 56.5 3.8

Torunlar GYO TRGYO EÜ 4.68 4.00 -15% 827 0.8 5.4 1.9 7.0 3.3



SANAYİ 12.9 11.1 6.2 5.5 1.1 1.0

Adana Çimento ADANA EP 7.71 7.50 -3% 240 0.3 8.8 9.1 7.2 7.7 2.6 2.5

Anadolu Efes AEFES EP 21.84 23.90 9% 4,572 1.7 39.1 30.1 5.7 5.1 1.5 1.4

Akçansa AKCNS EÜ 14.07 15.45 10% 952 0.7 9.6 9.0 5.5 5.3 1.7 1.6

Ak Enerji AKENR EP 1.23 1.00 -19% 317 1.7 - - 15.5 13.5 2.5 2.4

Aksa Enerji AKSEN EP 2.89 3.00 4% 626 2.5 - 8.9 9.1 6.5 1.2 1.0

Anadolu Cam ANACM EÜ 2.09 2.20 5% 328 1.8 6.9 11.5 3.3 3.2 1.1 1.0

Arçelik ARCLK EÜ 19.22 18.91 -2% 4,591 11.9 14.3 12.8 9.2 7.0 1.0 0.9

Aselsan ASELS EP 19.92 17.50 -12% 3,521 4.4 20.0 17.5 15.9 13.6 3.0 2.6

Aygaz AYGAZ EÜ 11.36 12.55 10% 1,205 1.4 8.1 7.8 10.7 10.5 0.5 0.5

Bagfaş BAGFS EÜ 15.55 15.90 2% 247 2.9 12.1 8.9 7.9 6.7 1.3 1.1

Banvit BANVT EP 2.48 3.10 25% 88 0.8 35.4 20.7 2.9 2.5 0.3 0.3

BİM BIMAS EP 62.60 60.85 -3% 6,719 17.5 27.5 22.2 14.9 12.0 0.9 0.7

Bizim Toptan BIZIM EP 17.20 17.80 3% 243 1.8 34.4 23.7 6.4 5.4 0.2 0.2

Brisa BRISA EP 8.09 8.78 9% 873 1.1 11.5 9.7 6.1 5.3 1.7 1.5

Bolu Çimento BOLUC EÜ 6.71 6.65 -1% 340 0.4 8.9 8.5 6.1 5.9 2.3 2.2

Coca-Cola İçecek CCOLA EÜ 40.00 46.00 15% 3,597 6.2 33.1 26.9 7.3 6.2 1.6 1.4

Çelebi CLEBI EÜ 34.20 41.00 20% 294 0.8 11.7 10.0 6.6 5.9 1.3 1.2

Çimsa CIMSA EÜ 16.17 16.55 2% 772 0.8 9.9 8.3 5.6 4.2 1.9 1.6

Datagate Bilgisayar DGATE EÜ 21.56 26.90 25% 76 0.3 8.6 7.0 12.0 11.7 0.3 0.3

Doğuş Otomotiv DOAS EP 12.55 13.34 6% 976 7.0 10.0 9.3 10.4 10.2 0.5 0.4

DO&CO DOCO EÜ 326.00 371.34 14% 1,123 1.0 28.9 25.5 10.5 8.8 1.1 0.9

Eczacıbaşı İlaç ECILC EÜ 3.42 4.07 19% 663 4.0 20.4 17.4 18.1 14.1 1.1 1.0

Enka İnşaat ENKAI EP 5.00 5.58 12% 7,070 4.6 15.4 15.3 6.6 6.5 1.0 0.9

Ereğli Demir Çelik EREGL EP 4.93 4.45 -10% 6,100 22.5 14.7 12.4 6.4 5.7 1.5 1.4

Ford Otosan FROTO EP 40.18 37.50 -7% 4,984 4.6 16.8 16.9 8.1 7.4 0.9 0.8

Gübretaş GUBRF EP 5.87 7.15 22% 693 14.9 9.1 7.9 3.9 3.5 0.8 0.7

Indeks INDES EÜ 8.18 11.00 34% 162 0.5 9.2 2.5 6.4 5.7 0.2 0.1

Kardemir (D) KRDMD EP 1.52 1.48 -3% 419 16.4 - 36.3 6.9 6.0 1.4 1.2

Kordsa Global KORDS EÜ 5.77 4.89 -15% 397 3.1 11.7 10.2 6.6 6.1 0.8 0.7

Lokman Hekim LKMNH EÜ 3.64 5.03 38% 31 0.5 10.9 9.7 4.8 3.1 0.7 0.6

Mardin Çimento MRDIN EP 4.74 4.10 -14% 184 0.3 12.4 10.2 8.7 7.6 3.1 2.8

Migros MGROS EÜ 19.20 21.00 9% 1,208 3.7 39.3 25.0 7.4 5.6 0.5 0.4

Otokar OTKAR EP 108.00 77.00 -29% 916 6.5 25.5 25.3 16.7 15.7 2.0 2.0

Petkim PETKM EÜ 3.92 4.30 10% 2,079 18.0 10.0 12.5 6.5 6.9 1.1 1.0

Pegasus PGSUS EP 16.42 20.92 27% 594 11.2 17.5 14.1 4.6 3.6 0.5 0.4

Soda Sanayii SODA EÜ 4.97 5.85 18% 1,160 3.0 7.3 6.9 4.6 4.2 1.4 1.3

Tat Konserve TATGD EÜ 6.01 6.45 7% 289 2.3 11.7 10.3 8.8 7.7 0.9 0.7

TAV Havalimanları TAVHL EP 16.84 20.39 21% 2,163 9.9 7.4 5.7 4.4 3.7 2.2 1.8

Tekfen Holding TKFEN EÜ 5.99 5.45 -9% 784 8.0 7.1 6.4 5.7 6.3 0.5 0.5

Turkcell TCELL EP 11.98 11.85 -1% 9,317 17.6 12.0 10.5 3.7 3.4 2.0 1.8

Türk Hava Yolları THYAO EÜ 7.04 11.04 57% 3,435 167.7 4.9 4.7 3.3 3.2 0.8 0.7

Tümosan TMSN EP 8.33 6.22 -25% 339 26.4 20.9 15.1 11.4 9.9 1.7 1.5

Tofaş TOASO EP 23.94 24.37 2% 4,232 8.7 15.2 11.1 10.4 7.8 1.0 0.9

Trakya Cam TRKCM EÜ 2.14 2.45 14% 677 4.3 10.2 8.0 5.1 4.5 1.1 1.0

Türk Telekom TTKOM Not Yok 6.62 - - 8,191 7.7 - - - - - -

Türk Traktör TTRAK EÜ 82.25 88.28 7% 1,552 1.7 14.9 13.3 9.3 8.2 1.5 1.3

Tüpraş TUPRS EÜ 75.25 82.00 9% 6,662 39.7 7.6 6.9 5.9 5.4 0.7 0.6

Ülker ULKER EÜ 21.80 22.30 2% 2,636 6.3 31.3 27.4 15.2 13.1 2.3 2.0

Ünye Çimento UNYEC EP 4.23 4.40 4% 185 0.1 9.9 9.1 5.6 5.4 2.0 1.9

Yatas YATAS EÜ 3.12 3.42 9% 47 0.9 12.7 7.5 5.2 4.2 0.6 0.5

Zorlu Enerji ZOREN EP 1.67 1.80 8% 443 11.9 - - 13.8 10.8 8.2 6.8

BİST-100 XU100 85,829 89,967 5% 192,937 1,404 10.4 9.1

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K F/DD Özkaynak Get.

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K Düz. NAD Düz. NAD

37,939 1%

33,507 -38%

6,974 1%

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK F/DD

1.2

Hedef Fiyat*Ort.

Hacim**

F/K FD/FVAÖK FD/Satış

0.9

0.5

0.6

0.4

0.5

*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor.

*OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.



VERİ AKIŞI

25 Nisan – 2 Mayıs

BAGFS 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 30mn TL.; Konsensus: 22mn TL

BRISA 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 37mn TL.; Konsensus: 35mn TL

EKGYO 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 113mn TL.; Konsensus: 139mn TL

HLGYO 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 10mn TL.; Konsensus: m.d.

ISGYO 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 45mn TL.; Konsensus: m.d.

OTKAR 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 27mn TL.; Konsensus:17mn TL

TATGD 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 14mn TL.; Konsensus: 16mn TL

TTRAK 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 77mn TL.; Konsensus: 82mn TL

25 Nisan Pazartesi

11:00 – Almanya IFO İş Şartları (Nisan) – Önceki Veri: 106.7 / Beklenti: 107.0

14:30 – Türkiye Reel Sektör Güv. Endeksi (mevs. arınd.) (Nisan) – Önceki Veri: 104.1 / Beklenti: m.d.

14:30 – Türkiye Kapasite Kullanımı (Nisan) – Önceki Veri: %74.3 / Beklenti: %75.0

17:00 – ABD Yeni Konut Satışları (Mart) – Önceki Veri: 512bin / Beklenti: 520bin

17:30 – ABD Dallas Fed İmalat Aktivite Endeksi – Önceki Veri: -13.6 / Beklenti: -10.0

26 Nisan Salı

TCMB Enflasyon Raporu Yayımlanacak

TCMB PPK Tutanakları Yayımlanacak

15:30 – ABD Öncü Dayanıklı Mal Siparişleri (Mart) – Önceki Veri: -%3.0 / Beklenti: %1.8

15:30 – ABD Öncü Sermaye Malı (Savunma Dışı) – Önceki Veri: -%2.5 / Beklenti: %0.5

16:45 – ABD Öncü Hizmet PMI (Nisan) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 52.0

17:00 – ABD Richmond Fed İmalat Endeksi (Nisan) – Önceki Veri: 22 / Beklenti: 12

27 Nisan Çarşamba

FED Faiz Kararı

ANHYT 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 35mn TL.; Konsensus: 35mn TL

AVISA 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: 27mn TL.; Konsensus: 25mn TL

GARAN 1Ç16 Kar Açıklaması – GY Beklenti: m.d.; Konsensus: 942mn TL

04:30 – Çin Sanayi Karları (Yıllık) (Mart) – Önceki Veri: -%4.7 / Beklenti: m.d.

07:30 – Japonya Sanayi Aktivite Endeksi (Şubat) – Önceki Veri: %2.0 / Beklenti: -%1.4

09:00 – Almanya GfK Tüketici Güveni (Mayıs) – Önceki Veri: 9.4 / Beklenti: 9.4

11:30 – İngiltere Öncü GSYH (Yıllık) (1Ç) – Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %2.0

14:00 – ABD MBA Mortagage Başvuruları (22 Nisan) – Önceki Veri: %1.3 / Beklenti: m.d.

17:00 – ABD Askıdaki Konut Satışları (Mart) – Önceki Veri: %3.5 / Beklenti: %0.3

17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu (22 Nisan) – Önceki Veri: 2.1M / Beklenti: 3.0M

21:00 – FED FOMC Üst Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.50 / Beklenti: %0.50

21:00 – FED FOMC Alt Bant Faiz Kararı – Önceki Veri: %0.25 / Beklenti: %0.25



UYARI NOTU

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım

danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel

sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk

ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım

kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece

GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve

yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,

Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce

hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye

özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda

kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garanti Yatırım Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul Telefon: 212 384 11 21 Faks: 212 352 42 40 E-mail: [email protected]

Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

gÜne baŞlarken › arastirma › gb_250416.pdf · 25 nisan 2016 gÜndem 1 akbank (akbnk, eÜ):...

Documents