How to Analyzea Bidder’s Financial

Statement?

Mona El-Chami,Senior Financial Management Specialist

World Bank

November 2013Tripoli, Libya

المالي التحليل

التحلي�ل الم�الي عب�ارة عن ”عملي�ة معالج�ة منظم�ة للبيان�ات المتاح�ة به�دف الحص�ول على معلوم�ات تس�تخدم في عملي�ة اتخ�اذ الق�رارات وفي تق�ييم أداء الش�ركات في الماض�ي والحاض�ر وتوق�ع م�ا

ستكون علية نتائج الشركة في المستقبل“.

المال للتحليل العام ياإلطارFinancial Analysis: General Framework

المالية والقوائم للشركة المالية البياناتالسنويةوالدورية

القوائم وتحليل .دراسة المالية

المالي أدوات التحليل

Horizontal Analysis األفقيالتحليل

من بخط خط البيانات مقارنة يتضمن األفقي التحليلالحالية السنة بيانات مقارنة مثل باخرى البيانات مجموعة

السنة هذه النقدية تقارن كان بخط خط السابقة بالسنةالعامة . الموازنة مع اوتقارن المنصرم العام من بالنقدية

على يساعدنا األفقية بالطريقة المئوية النسبة حركة تمييزاننا أهمية األكثر ولكن العمل أداء مؤشر على التعرف

الطريقة بهذا أخرى خطوط من نتحقق ان . نستطيع

المالي أدوات التحليل

Vertical Analysis الرأسي التحليل

إلى المالية القائمة عناصر من عنصر كل نسبة بقياس الرأسي التحليل يهتمالنسبي التوزيع لقياس كأساس تستخدم القائمة تلك في أساسية قيمة

. إلى النقدية نسبة قياس يمكن المثال سبيل وعلى المالية القائمة لعناصر . تتم وهكذا األصول إلجمالي إلى السلعي المخزون ثم األصول إجمالي

. بطبيعة ويمكن الميزانية إجمالي إلى الميزانية عناصر من عنصر كل نسبةعناصر من عنصر كل نسبة وهو النسبي التوزيع من آخر بنوع القيام الحال

النقدية نسبة مثل العنصر إليها ينتمي التي المجموعة إجمالي إلى الميزانية . المتداولة األصول إجمالي إلى والمخزون المتداولة، األصول إجمالي إلى

وهكذا الثابتة األصول إجمالي إلى واآلالت العدد نسبة يتم حين …في

المالي أدوات التحليل

Trend Analysis أتجاه تحليل

لعدة ولكنه األفقي التحليل من األصل طبق صورة وهوالقاعدة البداية سنة فيه هناك يكون سابقة سنوات

منها القياس يتم نبسة Base Year التي مقارنة يتم وسنة كل الربحية في النمو في الزيادة

بالنسب المالي التحليل

المالية :النسبهي رئيسية أنواع خمس الى المالية النسب تقسيم يمكن

, , , , الربحية نسب الديون نسب النشاط نسب السيولة نسب , , . تقيس الديون و النشاط السيولة نسب السوق نسب و

. . العائد فتقيس الربحة نسب أما المخاطرة أساسي بشكلالربحية و العائد السوق نسب تقيس حين .في

السيولة نسب (Liquidity Ratio’s)

قصيرة الديون أصحاب خاصة و الدائنون يهتمعلى قدرتها و للشركة النقدي بالمركز األجل

القصير األجل في ديونها .سداد

بأنها للشركة التمويلية السياسة وصف يمكن وبين توازن تحقيق استطاعت اذا جيدة سياسة

, تمويل يتم بحيث األموال استخدامات و مصادرتمويل بمصادر األجل قصيرة االستثمارات

, النسب هذه أهم من و األجل ::قصيرة

السيولة نسب(Liquidity Ratio’s)

العامل -1 المال رأس صافيNet working capital

هو العامل المال رأس صافي في الزيادة انفي السداد على الشركة لقدرة ايجابي المؤشر

القصير . األجل

المتداولة = – االلتزامات المتداولة األصول العامل المال رأس صافي

السيولة نسب (Liquidity Ratio’s)

التداول -2 نسبةCurrent Ratio

المتداولة األصول تغطية مقدار عن النسبة هذه تكشف ) المتداولة ) االلتزامات من دينار نقدية وحدة .لكل

يخفض التداول نسبة زيادة فان المقرضين نظر وجهة من

, من لكن و بديونهم المرتبطة المخاطرة درجة منالحد عن النسبة هذه ارتفاع فان االدارة نظر وجهةالربحية على سيؤثر ألنه مفضل غير أمر هو المعين

سلبي بشكل

المتداولة = ÷ االلتزامات المتداولة األصول التداول نسبة

السيولة نسب (Liquidity Ratio’s)

السريعة -3 السيولة نسبةQuick Ratio

الشركة قدرة الى السريعة السيولة نسبة تشيرأصولها من األجل قصيرة التزاماتها سداد على

نقدية الى التحويل . سهلةالمتداولة = ÷ االلتزامات نقدية الى التحويل سهلة المتداولة األصول السريعة السيولة نسبة

السيولة نسب (Liquidity Ratio’s)

النقدية -4 نسبةCash Ratioد سداد على الشركة قدرة ال النسبة هذه تشير و

و النقدية أصولها من األجل قصيرة التزاماتهاالنقدية .شبه

÷ ) المتداولة = ) + االلتزامات األجل قصيرة المالية األوراق النقد النقدية نسبة

النشاط نسب(Activity Ratio)

تحويل سرعة لقياس النسب هذه تستخدممبيعات الى الشركة في الحسابات بعض

نقد . أو

السيولة لنسب مكملة النسب هذه تعتبر وو الشركة سيولة تقيس أنها حيث من

ادارة و المدينة ذممها ادارة في كفاءتها .مخزونها

النشاط نسب (Activity Ratio)

Inventory turnover 1- المخزون دوران معدل

كل تداول فيها يتم التي المرات عدد النسبة هذه تعكس و ) الفترة ) خالل المخزون في مستثمر دينار نقدية وحدة

بيعه تاريخ حتى المخزون شراء تاريخ .منوجهة من أفضل ذلك كان كلما المعدل هذا ارتفعت كلما

جيد سيولة مركز على ذلك دل كلما و المقرضين نظر.للشركة

و الشركة موارد تعطيل على ذلك دل انخفض كلما وامكانية و تخزين تكلفة المخزون لهذا ان و خصوصا

تلف .حدوث

المخزون = ÷ متوسط المبيعات تكلفة المخزون دوران معدل

النشاط نسب (Activity Ratio)

التخزين -2 فترة متوسطAverage Storage Period

يبقى التي بالمعدل األيام عدد الى النسبة هذه تشيربيعه قبل المخازن في المخزون .فيها

درجة كانت كلما المدة هذه قصرت كلما عام بشكل وأسهل المخزون بيع عملية و أعلى .السيولة

التخزين = فترة المخزون ÷ 360متوسط دوران معدل

النشاط نسب (Activity Ratio)

المدينة -3 الذمم دوران معدلAccount Receivable Turnover

ديون تحصيل بها يتم التي السرعة النسبة هذه تقيس ونقدية الى تحويلها و .الشركة

السيولة درجة كانت كلما مرتفعا المعدل هذا كان كلما ومرتفعة كفاءة على ذلك دل كلما و المدينة للذمم أعلى

, األموال كفاءة في كذلك و المدينة الذمم تحصيل فيفيها .المستثمرة

المدينة = ÷ الذمم متوسط اآلجلة المبيعات صافي المدينة الذمم دوران معدل

النشاط نسب (Activity Ratio)

التحصيل -4 فترة متوسطAverage Collection Period

من الشركة تنتظرها التي الزمنية الفترة متوسط النسبة هذه تقيس ونقدا البضاعة ثمن تحصيل حين الى باألجل البيع عملية .وقت

المدينة الذمم في السيولة درجة كانت كلما أقصر الفترة كانت كلما و.أعلى

التحصيل = فترة المدينة ÷ 360متوسط الذمم دوران معدل

النشاط نسب (Activity Ratio)

الدائنة -5 الذمم دوران معدلPayables Turnover

يلي كما قياسها يمكن :و

, اتجاهها ان اال األجل قصير التزام الدائنة الذمم أن مع وأساسي تمويل مصدر تمثل انها و خاصة جدا مهم

التشغيلية .للنشاطات

الدائنة = ÷ الذمم رصيد متوسط المبيعات تكلفة الدائنة الذمم دوران معدل

المديونية نسب(Debt Ratio)

أموال الشركة به استخدمت الذي المدى لقياس تستخدم , الهيكل ضمن الديون استخدام و أصولها لتمويل الغير , به يقصد الذي و المالي الرفع يسمى للشركة المالي

) األغلب ) على فوائد ثابتة بتكاليف الغير أموال استخدامالشركة لمالكي المتحققة العوائد تحسين أجل .من

المتعلقة المالية النسب حساب في الديون ألهمية واألجل في السداد على القدرة و التمويلية بالمخاطرة

األجل, في المقرضين و الماليين المحللين فان الطويلمديونية على للحكم التالية النسب يستخدمون الطويل

.الشركة

المديونية نسب (Debt Ratio)

األصول -1 اجمالي الى الديون اجمالي نسبةTotal Debt to Total Assetsالغير أموال على الشركة اعتماد درجة النسبة هذه تقيس

أصولها .لتمويل

المخاطر ارتفعت كلما النسبة هذه ارتفعت كلما و . كلما و السداد على القدرة عدم مخاطر و التمويليةذلك دل كلما المعين الحد عن النسبة هذه انخفضتلتمويل أكثر أمواال ضعوا و الشركة أصحاب أن على

الشركة .أصول

األصول = ÷ اجمالي الديون اجمالي األصول اجمالي الى الديون اجمالي نسبة

المديونية نسب (Debt Ratio)

مجموع -2 الى األجل طويلة الديون نسبةاألصول

Long Term Debt to Total Assets Ratioتستبعد أنها في سابقتها عن النسبة هذه تختلف و

تعتبر ال ألنها البسط من المتداولة االلتزاماتاألجل طويل التمويل مصادر .مصدرمن

األصول = ÷ مجموع األجل طويلة الديون مجموع األصول مجموع الى األجل طويلة الديون نسبة

المديونية نسب (Debt Ratio)

الملكية -3 حقوق الى الديون اجمالي نسبةTotal Debt to Equity Ratio

الشركة اعتماد زيادة يعني النسبة هذه ارتفاع ان , المخاطر بزيادة توحي و الغير أموال على

على الشركة قدرة عدم مخاطر و التمويليةالطويل األجل في التزاماتها .سداد

أكبر سيولة فيعني سائد هو عما انخفاضها حين فيأقل تمويل مخاطر .و

الملكية = ÷ حقوق الديون اجمالي الملكية حقوق الى الديون اجمالي نسبة

الربحية نسب(Profitability Ratios)

تحقيق على وقدرتها للشركة االيرادية القوة تحليلادارة و مالكي تهم التي األمور من األرباح

القوائم مستخدمي من عديد ال و الشركةمستثمرين و مقرضين و محللين من .المالية

الربحية نسب (Profitability Ratios)

االجمالي الربح هامشGross Profit Margin

و المبيعات بين ما العالقة النسبة هذه تقيس والمبيعات هذه .تكلفة

المبيعات = ÷ الربح اجمالي االجمالي الربح هامش

الربحية نسب (Profitability Ratios)

الصافي الربح هامشNet Profit Margin

و الفوائد بعد الصافية األرباح حجم يقيس وصافي من دينار كل عن الناتجة الضرائب

االدارة. لكفاءة عام كمقياس يعتبر و المبيعاتالتمويل و البيع و االنتاج .في

المبيعات = ÷ الضرائب و الفوائد بعد الربح صافي الصافي الربح هامش

Thank You!

Q&A

For any further question or follow up, you can contact me at melchami@worldbank.org