mmx - trimestre/quarter
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Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
1
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
2
Desenvolvido por Didaticativa
DRE – Demonstração do Resultado do Exercício
3 Desenvolvido por Didaticativa
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Receita operacional líquida 134.926 83.592 136 0 0 0 367 0 0
Custo dos produtos e serviços vendidos -68.861 -48.427 307.632 -27 -10 -44 -778 8 -15
Lucro Bruto 66.065 35.165 307.768 -27 -10 -44 -411 8 -15
Margem bruta (%) 49,0% 42,1% 226300,0% 0,0% 0,0% 0,0% -112,0% 0,0% 0,0%
Despesas e receitas operacionais -1.954.907 -114.207 1.729.224 -252.918 -38.767 363.014 133.041 -6.978 -2.093
Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Lucro Operacional -1.888.842 -79.042 2.036.992 -252.945 -38.777 362.970 132.630 -6.970 -2.108
EBITDA -1.888.842 -79.403 2.037.277 -252.663 -38.506 363.239 132.886 -6.736 -1.947
Margem EBITDA (%) -1399,9% -95,0% 1497997,8% 0,0% 0,0% 0,0% 36208,7% 0,0% 0,0%
Resultado financeiro -2.377 -7.439 632.059 -10.034 -11.072 -66.713 -18.998 2.906 7.483
Resultado antes de impostos -1.891.219 -86.481 2.669.051 -262.979 -49.849 296.257 113.632 -4.064 5.375
Impostos sobre o lucro -216 5 84.425 0 -251 -527 -212 -2.103 -243
Minoritários 236 430 -6.825 3 -43 -162 97 17 -33
Alíquota efetiva de IR (%) 0,0% 0,0% -3,2% 0,0% -0,5% 0,2% 0,2% -51,7% 4,5%
Lucro líquido do exercício -1.891.199 -86.046 2.746.651 -262.976 -50.143 295.568 113.517 -6.150 5.099
Margem líquida (%) -1401,7% -102,9% 2019596,3% 0,0% 0,0% 0,0% 30931,1% 0,0% 0,0%
Balanço Patrimonial - Ativo
4 Desenvolvido por Didaticativa
ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
ATIVO CIRCULANTE 472.956 478.039 345.393 335.972 345.415 338.337 319.433 193.779 183.070
Disponibilidades 932 838 840 753 319 207 1.410 586 612
Clientes 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Estoques 0 0 549 426 224 39 32 31 31
Tributos a recuperar 8.692 7.424 4.929 5.463 1.822 1.599 5.218 4.010 3.745
Outros ativos circulantes 463.332 469.777 339.075 329.330 343.050 336.492 312.773 189.152 178.682
check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO NÃO CIRCULANTE 2.312.157 2.641.708 2.892.459 1.172.846 75.339 88.456 85.938 75.290 59.077
Realizável a longo prazo 2.305.816 2.635.692 2.886.731 1.167.441 70.200 83.619 81.421 73.227 57.174
Tributos diferidos 34.457 35.794 31.023 32.107 31.066 32.214 29.103 30.196 31.187
Impostos a recuperar 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Contas a receber 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Cauções e depósitos 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros ativos não circulantes 2.271.359 2.599.898 2.855.708 1.135.334 39.134 51.405 52.318 43.031 25.987
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Ativo Permanente 6.341 6.016 5.728 5.405 5.139 4.837 4.517 2.063 1.903
Investimentos 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Imobilizado 6.341 6.016 5.728 5.405 5.139 4.837 4.517 2.063 1.903
Intangível 0 0 0 0 0 0 0 0 0
check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
ATIVO TOTAL 2.785.113 3.119.747 3.237.852 1.508.818 420.754 426.793 405.371 269.069 242.147
Balanço Patrimonial - Passivo
5 Desenvolvido por Didaticativa
PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
PASSIVO CIRCULANTE 1.020.492 1.082.622 1.110.907 1.344.619 1.406.635 1.070.996 882.231 930.451 1.054.771
Fornecedores 10.970 14.207 8.008 9.066 7.329 19.600 18.398 18.113 17.640
Obrigações sociais e trabalhistas 11.504 2.053 2.172 152 155 224 770 173 268
Obrigações fiscais 1.513 1.830 2.334 4.247 3.151 5.630 7.074 8.765 9.583
Empréstimos e Financiamentos 3.782 21.606 4.634 4.747 4.777 4.797 4.829 4.862 128.079
Dividendos a pagar 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outras obrigações 992.723 1.042.926 1.093.759 1.326.407 1.391.223 1.040.745 851.160 898.538 899.201
check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PASSIVO NÃO CIRCULANTE 2.328.164 2.689.260 2.955.236 1.256.180 157.430 203.344 257.301 231.038 74.663
Empréstimos e Financiamentos - LP 76.336 86.096 94.547 115.657 113.293 146.932 146.241 134.934 0
Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Provisões 5.181 5.163 5.578 5.779 5.582 5.582 1.663 1.658 1.606
Out. passivos não circulantes 2.246.647 2.598.001 2.855.111 1.134.744 38.555 50.830 109.397 94.446 73.057
check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0
PATRIMÔNIO LÍQUIDO -567.232 -655.867 -827.280 -1.091.867 -1.143.240 -847.638 -734.155 -892.398 -887.383
Capital social 5.356.521 5.356.521 5.356.521 5.356.521 5.356.521 5.356.521 5.356.521 5.356.521 5.356.521
Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Outros resultados abrangentes 5 5 5 5 5 5 5 5 5
Outras reservas de lucros -5.923.758 -6.012.393 -6.183.806 -6.448.393 -6.499.766 -6.204.164 -6.090.681 -6.248.924 -6.243.909
check PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0
NÃO CONTROLADORES 3.689 3.732 -1.011 -114 -71 91 -6 -22 96
PASSIVO TOTAL 2.785.113 3.119.747 3.237.852 1.508.818 420.754 426.793 405.371 269.069 242.147
FLUXO DE CAIXA
6 Desenvolvido por Didaticativa
As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar,
vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais,
gerais e administrativas, entre outras.
As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos,
sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são
consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na
maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e
equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou
linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos;
As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com
empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas
coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados
como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para
financiar as operações da companhia.
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 90.176 -36.176 22.124 -8.923 25.148 -4.766 -4.691 -12.326 -7.196
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 1.017.410 -7.228 34.981 -242 -607 -5.472 1 0 0
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -413.983 56.912 -68.252 0 0 -54 0 0 0
693.603 13.508 -11.147 -9.165 24.541 -10.292 -4.690 -12.326 -7.196
Fluxo de caixa
7
Fluxos de caixa – R$ MM
Desenvolvido por Didaticativa
jun-16
0,0 0,0
-7,2
mar-16
0,0
set-14
56,9 0,0
dez-14
35,0
jun-15 set-15
0,0
-4,7 -7,2
mar-15
-68,3
-414,0
25,1
1.017,4
90,2
-8,9
jun-14
-12,3
dez-15
-0,1
-5,5 -4,8
0,0 0,0 0,0
-0,6 -0,2
22,1
-36,2
Atividades de financiamento Atividades operacionais Atividades de investimentos
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
8
Desenvolvido por Didaticativa
Evolução da receita operacional líquida
9
0,00,00,40,00,00,00,1
83,6
134,9
set-14 jun-14 mar-15 dez-14 dez-15 set-15 jun-15 mar-16 jun-16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
0,0
0,80,00,00,0
-307,6
48,468,9
set-15 dez-15 mar-15 dez-14 set-14 jun-15 jun-14 mar-16 jun-16
Evolução dos custos com produção
10
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
0,0
-0,40,00,00,0
307,8
35,2
66,1
set-15 dez-15 set-14 mar-15 jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16
E consequente evolução do lucro bruto
11
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
00000
308
66
-50
0
50
100
150
200
250
300
350
0
set-14 dez-15
35
jun-14 jun-15 set-15 mar-15 dez-14 jun-16 mar-16
Lucro Bruto
12
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
-1,9-6,7
132,9
363,2
-38,5
-252,7
-79,4
-1.888,8
set-14 jun-16 set-15 mar-16 dez-15
2.037,3
jun-14 mar-15 jun-15 dez-14
EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)
13
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
-7-12-5-5
25
-9
22
-36
90
-2-7
133363
-39-253
2.037
-79
-1.889
dez-14 dez-15 mar-15 set-14 jun-14 set-15 jun-15 mar-16 jun-16
EBITDA
Fluxo de caixa operacional
EBITDA não é a geração de caixa operacional
14
[R$ mil]
Desenvolvido por Didaticativa
7,52,9
-19,0-66,7
-11,1-10,0
632,1
-7,4-2,4
mar-15 jun-15 dez-15 set-15 dez-14 jun-14 set-14 mar-16 jun-16
Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras
15
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
5,4
-4,1
113,6
296,3
-49,8
-263,0
-86,5
-1.891,2
jun-16 set-15 mar-16 dez-14 jun-15
2.669,1
set-14 dez-15 mar-15 jun-14
EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes)
16
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
5,1
-6,2
113,5295,6
-50,1
-263,0-86,0
-1.891,2
mar-16 jun-15 dez-15 set-15 mar-15
2.746,7
dez-14 set-14 jun-14 jun-16
Evolução do lucro líquido
17
[R$ MM]
Desenvolvido por Didaticativa
5,10-6,15113,52
-50,14
295,57
-1.400
400
2.800
-1.200
-800
0
-2.000
-1.800
-1.000
-1.600
200
-600
-400
-200
jun-16
2.746,65
jun-15 mar-15 set-14 mar-16
-1.891,20
dez-15 jun-14
-86,05
dez-14 set-15
-262,98
Evolução do lucro líquido ao longo do ano
18
Lucro líquido (R$ MM)
Desenvolvido por Didaticativa
Conteúdo:
1. Introdução
2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa
3. Evolução do Resultado da Companhia
4. Apuração dos indicadores financeiros
19
Desenvolvido por Didaticativa
0,00-111,990,0048,96 0,00
36.138,96
0,005.000
30.000
35.000
20.000
1.500.000
-5.000
0
25.000
15.000
10.000
jun-16
1.497.788,24
jun-14
0,00
dez-15
0,00 -94,56 0,00
dez-14 set-14 mar-16
-1.399,91
mar-15 set-15
0,00
jun-15
226.300,00
42,07 0,00 0,00
Margem Bruta Margem Operacional
Margens – 1/2
20
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
Margens – 2/2
21
Evolução das diversas margens do resultado (%)
Desenvolvido por Didaticativa
0,00
36.208,72
0,00-1.399,91 0,000,00-1.401,66
30.000
20.000
-5.000
25.000
10.000
0
35.000
2.020.000
5.000
15.000
0,00
dez-15 mar-16
0,00 0,00 0,00 0,00
jun-14 set-15 dez-14
2.019.596,32
-102,94 -94,99
jun-16
1.497.997,79
0,00
30.931,06
mar-15 set-14 jun-15
Margem EBITDA
Margem Líquida
3,14-0,15
2,807,29
-1,24
67,73
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
mar-16 jun-16 dez-15 dez-14 set-14 mar-15
-2,12
jun-15 set-15 jun-14
-6,49
-46,64
Evolução do lucro por ação
22
LUCRO POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
-4,53-5,23-5,10-4,04-3,50
-140
-130
-120
-110
-100
-90
-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
jun-16
-136,77
-6,73
mar-16 dez-14
-5,50 -7,05
dez-15 jun-15 mar-15 set-14 set-15 jun-14
Evolução do valor patrimonial por ação
23
VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$)
Desenvolvido por Didaticativa
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,000
0,002
jun-14 dez-14 set-14 jun-16
0,00
dez-15 set-15 jun-15 mar-15 mar-16
0,00
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que
mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo
24
LIQUIDEZ IMEDIATA
Desenvolvido por Didaticativa
0,0
0,2
0,4
0,6
set-14
0,31
0,25
dez-14
0,44
jun-14
0,46
0,25
mar-15 jun-16
0,21
jun-15 dez-15 mar-16
0,36
set-15
0,17
0,32
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e
passivo circulante
25
LIQUIDEZ CORRENTE
Desenvolvido por Didaticativa
0,17
0,36
0,32
0,250,25
0,31
0,440,46
0,0
0,5
set-15 jun-15 mar-15 dez-14 jun-14 set-14 jun-16
0,21
mar-16 dez-15
Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo
circulante descontando-se o estoque
26
LIQUIDEZ SECA
Desenvolvido por Didaticativa
0,210,23
0,350,33
0,27
0,0
0,2
0,6
1,0
0,8
mar-15 jun-15 set-15 mar-16 dez-15 jun-16
0,58
dez-14
0,83 0,83
jun-14 set-14
0,79
Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo
(sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido)
27
LIQUIDEZ GERAL
Desenvolvido por Didaticativa
0,000,000,000,000,000,000,000,000,00
0,360,32
0,250,31
0,440,46
0,360,32
0,250,31
0,440,46
0,210,23
0,350,33
0,58
0,790,830,83
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
0,17 0,21 0,21
0,17
mar-16 dez-15 set-15 jun-16 mar-15
0,27
jun-14 set-14 jun-15
0,25
dez-14
0,25
Liquidez Geral Liquidez Corrente
Liquidez Imediata Liquidez Seca
Comparativo entre os índices de liquidez
28
ÍNDICES DE LIQUIDEZ
Desenvolvido por Didaticativa
0,000,000,000,000,00
0,19
0,00
0,0
0,2
mar-16 jun-16 mar-15 set-15 jun-15 jun-14 dez-15 dez-14 set-14
0,00
0,11
Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da
receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total
29
GIRO DOS ATIVOS
Desenvolvido por Didaticativa
128140
151152
118120
99108
80
127139
150152
118120
98107
79
jun-14 dez-14 set-14 jun-15 dez-15 mar-15 set-15 mar-16 jun-16
Dívida líquida Dívida bruta
Evolução da dívida bruta e dívida líquida
30
ENDIVIDAMENTO (R$ milhões)
Desenvolvido por Didaticativa
-16,87
-18,58
-11,52-12,39
-13,62
-16,45
-26
-24
-22
-20
-18
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
set-14 dez-14 jun-14
-25,91
jun-16 mar-16
-21,80
dez-15 set-15 jun-15 mar-15
-19,65
Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio)
31
DEBT/ EQUITY - %
Desenvolvido por Didaticativa
7,98
109,13
-200
50
350
300
0
100
-150
-50
-100
-199,26
-11,66
dez-14
-44,32
mar-15 set-14 jun-14 dez-15 jun-15 set-15
-20,79
278,99
-7,29
mar-16 jun-16
345,62
Retorno sobre o ativo total
32
ROA (RETURN ON ASSETS) - %
Desenvolvido por Didaticativa
-2,302,76-61,85
17,5496,3452,48
-200
-1.200
-600
0
1.400
-1.400
-400
-1.000
-800
-139,48
mar-15 jun-15 mar-16
1.333,63
set-15
-1.328,04
set-14 dez-15 dez-14 jun-16 jun-14
Retorno sobre o Patrimônio Líquido
33
ROE (RETURN ON EQUITY) - %
Desenvolvido por Didaticativa
1,096,58
-163,31
15,20
115,2956,65
0
-200
-1.900
-100
200
-2.200
-1.800
-1.700
100
-1.500
-1.400
-2.100
-2.000
-1.600
-1.300
mar-16 jun-16 jun-15 jun-14
-82,86
set-15 mar-15 dez-14
-1.260,42
-2.179,09
set-14 dez-15
ROIC – Retorno sobre o capital investido
34
ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - %
Desenvolvido por Didaticativa
346,76
-1.000
0
100
200
300
400
-700
-600
-900
-1.100
-800
mar-16
-639,05
jun-16 jun-15 dez-15 jun-14 mar-15
-1.025,44
-558,07
-877,62
-642,60 -666,90
dez-14 set-15
-887,43
-736,33
set-14
ROIC – (Capital investido)
35
CAPITAL INVESTIDO
Desenvolvido por Didaticativa
Resumo dos indicadores
36 Desenvolvido por Didaticativa
RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
Composição do Giro dos ativos
Receita operacional líquida anualizada 539.704 334.368 544 0 0 0 1.468 0 0
Ativo total 2.785.113 3.119.747 3.237.852 1.508.818 420.754 426.793 405.371 269.069 242.147
Giro dos Ativos 0,19 0,11 0,00 - - - 0,00 - -
Margem Bruta (%) 49,0% 42,1% 226300,0% 0,0% 0,0% 0,0% -112,0% 0,0% 0,0%
Margem EBITDA (%) -1399,9% -95,0% 1497997,8% 0,0% 0,0% 0,0% 36208,7% 0,0% 0,0%
Margem EBIT (%) -1399,9% -94,6% 1497788,2% 0,0% 0,0% 0,0% 36139,0% 0,0% 0,0%
Margem Líquida (%) -1401,7% -102,9% 2019596,3% 0,0% 0,0% 0,0% 30931,1% 0,0% 0,0%
EBIT/ Ativo -271,3% -10,1% 251,6% -67,1% -36,9% 340,2% 130,9% -10,4% -3,5%
ROE 1333,6% 52,5% -1328,0% 96,3% 17,5% -139,5% -61,8% 2,8% -2,3%
ROA -199,3% -11,7% 345,6% -44,3% -20,8% 279,0% 109,1% -7,3% 8,0%
Liquidez imediata 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Liquidez corrente 0,46 0,44 0,31 0,25 0,25 0,32 0,36 0,21 0,17
Liquidez seca 0,46 0,44 0,31 0,25 0,25 0,32 0,36 0,21 0,17
Liquidez geral 0,83 0,83 0,79 0,58 0,27 0,33 0,35 0,23 0,21
Dívida bruta 80.118 107.702 99.181 120.404 118.070 151.729 151.070 139.796 128.079
Dívida Bruta/ EBITDA 0,01- 0,34- 0,01 0,12- 0,77- 0,10 0,28 5,19- 16,45-
Dívida líquida 79.186 106.864 98.341 119.651 117.751 151.522 149.660 139.210 127.467
Dívida líquida/ EBITDA 0,01- 0,34- 0,01 0,12- 0,76- 0,10 0,28 5,17- 16,37-
Dívida/ Patrimônio -16,4% -19,6% -13,6% -12,4% -11,5% -21,8% -25,9% -18,6% -16,9%
Fluxo de caixa operacional 90.176 36.176- 22.124 8.923- 25.148 4.766- 4.691- 12.326- 7.196-
Lucro por ação 46,64- 2,12- 67,73 6,49- 1,24- 7,29 2,80 0,15- 3,14
Valor patrimonial por ação 3,50- 4,04- 5,10- 6,73- 7,05- 5,23- 4,53- 5,50- 136,77-
Composição do ROIC
EBIT anualizado 7.555.368- 316.168- 8.147.968 1.011.780- 155.108- 1.451.880 530.520 27.880- 8.432-
alíquota efetiva de IR 0,0% 0,0% -3,2% 0,0% -0,5% 0,2% 0,2% -51,7% 4,5%
Capital investido 346.761 558.072- 666.896- 877.620- 1.025.436- 887.428- 639.047- 642.598- 736.332-
ROIC -2179,1% 56,7% -1260,4% 115,3% 15,2% -163,3% -82,9% 6,6% 1,1%
QTDE DE AÇÕES 162.205 162.205 162.205 162.205 162.205 162.205 162.205 162.205 6.488
jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16
FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 90.176 -36.176 22.124 -8.923 25.148 -4.766 -4.691 -12.326 -7.196
FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS 1.017.410 -7.228 34.981 -242 -607 -5.472 1 0 0
FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS -413.983 56.912 -68.252 0 0 -54 0 0 0
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Material produzido por: Prof. Eduardo Silva Dúvidas, críticas e sugestões: [email protected] www.didaticativa.com Didaticativa.com CNPJ: 25.024.616/0001-23