本 週 匯 金 分 析 9/12/2017

一週收市 一週表現(%) 今月至今表現(%) 今年至今表現(%) 黃 金 1248.70 -2.6 -2.6 +8.4 白 銀 15.88 -3.4 -3.4 -0.5

美聯儲需要加快升息步伐

l 今週有 4 家主要央行舉行貨幣政策會議，美聯儲 將會在週三深夜公布議息結果，歐盟央行、英倫 銀行及瑞士央行都在週四。3 家央行都在最近有 些立場或政策的改動，目前看不到需要更多變動 的急切誘因。瑞士央行在 9 月調整長期以來對瑞 郎匯率的說詞，從先前的嚴重高估調整為高估， 歐盟央行在 10 月延長買債值 9 月但減少規模一 半至每月 300 億歐元，英倫銀行在 11 月升息 25 點子至 0.50%。市場焦點在美聯儲。

l 市 場 廣 泛 預 期 美 聯 儲 將 會 升 息 25 點 子 至 1.25-1.50%，如果結果有別預期，將會帶來市 場震動，但機會微小。關鍵是美聯儲對於未來升 息的態度。究竟是關注弱通脹，擔心升息打壓通 脹預期，導致更審慎更緩慢的升息步伐。又或是 對經濟更樂觀，加上減稅的影響，迫使美聯儲加 速邁向中性利率 2.75%水平。

l 一份在參議院通過減稅方案前的調查顯示，經濟師預期 2018 年美國將會升息 3 次，之前的預期是兩次的。 經濟師的美國升息觀點長期少於美聯儲的點陣圖，今次的匯合不無道理。美國第三季經濟年率增長 3.3%， GDPNow 目前估算第四季的增長為 3.2%，意味即使沒有減稅的刺激，美聯儲都可以實現明年 3 次升息。

l 美聯儲真正的挑戰，是已經不能再迴避減稅的問題。美國十分接近充分就業，財政提振很大機會帶來更高 的工資和通脹，美聯儲會否因此需要更快的升息步伐？美聯儲看來沒有選擇，即使更鷹信息可能觸動金融 市場動盪，背上了黑鍋。美國經濟復甦加強是事實，龐大財政提振將會推行，如果這時仍然抱持保守的溫 和路線，結果只會是被視為落後市場，驅使金融市場風險進一步上升。

l 今週的經濟數據頗為豐富。美國將會公布 11 月消費、批發和進口通脹數據，也有零售、工業和 Markit 的 PMI 指數。歐元區主要數據有 12 月採購經理指數和工業生產。日本將會在週五公布第四季短觀季報。 澳洲於週四發表就業報告。英國數據有通脹、就業和零售。

倫敦金： ² 週線圖拋物線保持向下，轉向點 1342.71，價格

在雲之內，雲頂底為 1248.87 及 1233.07 美元。 ² 日線圖拋物線保持向下；轉向點 1283.39，價格

在雲之下，雲底為 1278.67 美元。 ² 美元強力反彈令金價跌穿上升通道。目前中、短

線指標仍指向偏弱。 短線價位保持在1240與1259間整固，短線支持在 1239，失守回調目標將延伸到1225甚至1203。短線 阻力在1261及1270，升穿上望1290及1300。 倫敦銀： 短線走勢轉弱，目前價位暫於 15.45 與 16.55 間上 落，短線支持在 15.15，若失守下望 14.75、13.65 及 13.20。短線阻力在 16.95 及 17.50。

梁家祺 研究部高級經理 林紹康 研究部經理 馬文林 研究部高級經理 劉德賢 投資分析師

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一週收市 一週表現(%) 今月至今表現(%) 今年至今表現(%) 美匯指數 93.901 +1.1 +1.1 -8.1

歐 元 1.1770 -1.1 -1.1 +11.7

德國政局演變仍為關鍵 上週一研究機構 Sentix 表示，歐元區 12 月投資者信心跌幅 超過預期，但表示這不足為慮，因為整體數據此前一直在大 幅上升，並在 11 月創下 10 年新高點。受訪投資者眼里，歐 元區的情況非常好，但未來前景還是要打個問號。德國總理 Merkel 所在的保守黨派上月未能與環保主義政黨綠黨及親 商的自由民主黨(FDP)組建聯合政府，由此引發的不確定性導 致投資者信心下滑。Sentix 表示，投資者現在想知道與社會 民主黨結盟需要付出多高的代價，Merkel 繼續執政以及德國 財政要付出的代價將會很高，外國投資者將特別關注額外開 支將有多高，與及就業市場狀況是否會惡化。 前週五德國社會民主黨(SPD)領袖 Schulz 表示，他不排除組 建新政府的各種選項，但強調與 Merkel 所屬基督民主黨聯盟 重新組建「大聯合政府」一事並非板上釘釘。SPD 擔心與中 右翼陣營再次結盟將令該黨獨有特性及政治主張再度受到壓 制，該黨在 9 月大選中的支持率跌至二戰以來最低水平即因如此，該黨原已成為反對黨。週四卻見 SPD 投票表決後同 意其黨魁 Schulz 與 Merkel 領導的保守黨派磋商組建聯合政府事宜。

前文曾提過，除非總理 Merkel 最後肯放棄領導地位，讓路予社民黨擔當左右大聯盟政府的領導角色，否則沒有誘因讓 社民黨 SPD 再次犧牲，前路的不確定性其實沒有減退。當美國參議院通過其稅改版本後，本週三聯儲局會議加息已成 定局，此前歐元應該面臨一些回落壓力，後向將視乎 Merkel 與社民黨談判相關消息進展而定。

美元上週走勢

星期一

英國與歐盟談判未能達成協議，在分手費方面仍未有「足夠進展」，從而無法啟動有關英國脫歐後與歐盟自由貿 易關係的談判。其盟友北愛爾蘭民主聯盟黨(DUP)又發表聲明，重申拒絕接受「背離」英國本土實行的規則， 但英鎊仍可保持堅穩。整體來說，美國參議院通過了稅改方案提振美元，歐洲貨幣及日元均面臨某程度的壓力， 避險貨幣瑞郎更是最弱一環。但美股並未出現鼓舞反應，科技股反而下挫，商品貨幣紐元亦見壓力。

星期二

歐盟外交人士及官員們表示，如果英國希望在下週五歐盟峰會時，歐盟領袖們會同意英國的要求討論未來的自 由貿易問題，那麼英國就必須在上週拿出脫歐分手方案。分析師擔心歐盟財長們分析英國脫歐計劃草案的時間 不夠，有藉口把進入貿易談判階段的決定推遲到明年 2 月再行定奪。因此英鎊亦開始面臨某程度上的壓力，整 體歐洲貨幣遂要面對跟進拋售壓力，但日元已可靠穩。即使美國股市受制於科技股沽壓而下跌，商品貨幣澳紐 元仍然能夠小升。

星期三

美國總統特朗普改變美國數十年來的政策立場，承認耶路撒冷為以色列首都，宣佈將開始執行美國駐以色列使 館從特拉維夫遷至耶路撒冷的計劃。地緣政治風險提振了避險需求，並令到日元成為昨日最強貨幣；但英鎊及 整體歐洲貨幣仍要面對跟進沽售壓力。而加拿大央行如預期般維持利率不變，會後聲明措辭基調謹慎，比市場 預期更為鴿派，並未暗示下一次加息的時機。加上油價跌近 3%創下逾兩個月來的最大單日跌幅，加元遂見顯 著壓力。

星期四

路透社調查的一些外匯策略師預計，如果英國脫歐出現正面進展，那麼英鎊將會飆升，策略師們似乎嗅到了有 利英鎊的機會。無論交叉盤還是直盤英鎊表現堅穩，在美元幾乎全面上升的情況下一枝獨秀。避險貨幣日元再 次面臨壓力，瑞郎也加深跌勢並拖累歐元。商品貨幣澳紐元面臨明顯壓力，加元不能受惠於油價反彈亦同樣承 壓。

星期五 英鎊下滑，從較早時間在英國脫歐磋商取得突破後錄得的高位回落，在近幾日大升後，謹慎的投資者獲利了結。 美元兌歐元和日元上升，盤中交投震盪，因報告顯示 11 月美國經濟創造的非農業職位超過預期，但薪酬數據令 分析師失望，抑制了美元的升勢。

美匯指數 : ² 週線圖拋物線保持向下，轉向點95.06，價格在雲

區之下，雲底為98.40。 ² 日線圖拋物線保持向上，轉向點93.09，價格在雲

區之內，雲頂底分別為94.34及93.09。

目前市況保持於93.00與94.05間上落，短線阻力在 94.45及95.30，升穿反彈目標為95.90、96.65甚至 97.95。短線支持在92.55及91.00。 歐 元： 短線價位暫於 1.1735 與 1.1900 間整固，短線支持 在 1.1705/15 及 1.1555，一旦跌穿回調深度下延到 1.1465、1.1335 及 1.1220。短線阻力在 1.1960 及 1.2095。

一週收市 一週表現(%) 今月至今表現(%) 今年至今表現(%) 英 鎊 1.3399 -0.5 -0.5 +8.7

瑞士法郎 0.9926 -1.8 -1.8 +2.5 日 圓 113.49 -1.3 -1.3 +2.8

歐盟峰會脫歐里程碑 上週一英國首相文翠珊與歐盟執委會主席 Juncker 談判未能 達成協議，之前與愛爾蘭之間的初步協議要求北愛爾蘭維持在 歐盟的規則，激怒了北愛爾蘭民主聯盟黨(DUP)的這位執政聯 盟盟友。北愛爾蘭民主聯盟黨(DUP)發表聲明，堅定地重申拒 絕接受「背離」英國本土實行的規則。愛爾蘭邊界問題是為英 國脫歐的關鍵議題，是推進談判所必需解決的三大棘手問題之 一。 週五卻見歐盟執委會宣佈，與英國的脫歐談判已經取得足夠進 展，可以開始有關未來雙方關係的第二階段談判，有關愛爾蘭 邊境問題的僵局已經解決。英國與歐盟發表的聯合公告指出， 雙方已經就財務結算、公民權利以及英國脫歐後如何避免在愛 爾蘭和北愛爾蘭之間出現硬邊界的問題達成共識云云。但在上 週初幾日大升後，謹慎的投資者反為趁機獲利了結。看來在本 週四及週五歐盟峰會前其走勢會動蕩，但英鎊最終會找回 它的應有價值。

中東局勢觸發的避險需求 週三見美國總統特朗普知會以色列及阿拉伯領導人，他打算將美國駐以色列使館遷至耶路撒冷。地緣政治風險曾提振避 險需求並令到日元成為當日最強貨幣，不過此事不足以令中東盟國與美國反目，由此觸發的避險需求亦非常短暫有限。 而且因美國參議院既已通過其稅改版本，本週三聯儲局會議加息一事已成定局，此前日元仍理應會反覆受壓。

英 鎊： 短線市況暫於 1.3320 與 1.3555 內上落，短線阻力在 1.3660 ， 進 一 步 突 破 升 勢 才 重 新 拓 展 ， 屆 時 目 標 為 1.3885/1.3905 區、1.4355 甚至 1.4565。短線支持在 1.3280 及 1.3215。

瑞士法郎： 現時價位保持在 0.9820 與 0.9995 間整固，短線支持在 1.0045 及 1.0100， 失 守 上望 1.0175， 進 一 步突破 1.0345/55 目標為 1.0635。 短線阻力在 0.9735及 0.9705。

日 圓： 現時價位暫於 112.45 與 113.95 內整固，短線支持在 114.45 及 114.75，跌穿上望 117.00 甚至 118.75。短線 阻力在 112.00 及 110.75， 升穿下望 109.45 甚至 107.30。

一週貴金屬行情 12 月 4 日 12 月 5 日 12 月 6 日 12 月 7 日 12 月 8 日

星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 開市價 11797/07 11813/19 11729/35 11713/19 11555/61 最高 11832/38 11830/36 11761/67 11724/30 11612/18 最低 11774/80 11688/94 11702/08 11552/58 11529/35

港 金 HKG 

收市價 11813/19 11729/35 11713/19 11555/61 11576/82 開市價 1273.30/4.30 1275.20/5.70 1265.50/6.00 1263.60/4.10 1245.80/6.30 最高 1277.30/7.80 1277.10/7.60 1269.20/9.70 1264.90/5.40 1252.20/2.70 最低 1270.70/1.20 1260.80/1.30 1262.40/2.90 1245.50/6.00 1242.90/3.40

本地倫敦金 LLG 

收市價 1275.20/5.70 1265.50/6.00 1263.60/4.10 1245.80/6.30 1248.20/8.70 開市價 16.29/36 16.33/37 16.08/12 15.96/00 15.69/73 最高 16.42/46 16.35/39 16.14/18 15.99/03 15.89/93 最低 16.23/27 16.02/06 15.91/95 15.66/70 15.63/67

本地倫敦銀 LLS 

收市價 16.33/37 16.08/12 15.96/00 15.69/73 15.84/88 開市價 9946/54 9968/72 9891/95 9874/78 9725/29 最高 9982/86 9984/88 9919/23 9883/87 9774/78 最低 9930/34 9852/56 9863/67 9723/27 9703/07

港元倫敦金 HLG 

收市價 9968/72 9891/95 9874/78 9725/29 9743/47 港金息價 (每 100 兩計) 20 20 20 20 -20

美電 收市價 7.8167 7.8163 7.8143 7.8063 7.8056 上午定盤 1279.10 1275.90 1268.55 1256.80 1245.85 倫敦金 下午定盤 1273.45 1266.30 1263.70 1255.00 1250.65

一週收市 一週表現(%) 今月至今表現(%) 今年至今表現(%) 澳 元 0.7508 -1.4 -1.4 +4.0 紐 元 0.6843 -0.7 -0.7 -1.5 加 元 1.2864 -1.4 -1.4 +4.2

Ø 加拿大央行較預期鴿派 加元回吐上週部分漲勢 l 加拿大央行在 12 月議息會議上維持基準利率在 1.0%，

符合市場預期；加拿大央行承認就業市場強勁，薪資亦 有所改善，但經濟仍有閒置產能，同時強調貿易和地緣 政治風險存在較大不確定性；加拿大央行重申在未來利 率政策上繼續“謹慎行事”；

l 上週加拿大 11 月就業報告表現強勁，失業率創 2008 年 2 月以來新低。數據重燃加拿大央行明年 1 月加息預 期；如今加拿大央行卻十分鴿派，此消彼長，失望情緒 令加元匯價遭遇了一輪拋售潮，而國際油價大跌更是加 重了匯價短線跌勢，回吐了上週大部分漲幅；

l 隨著匯價大跌，加元將繼續圍繞區間交投，後續有待更 多消息面指引，以打破當前區間震盪節奏。

Ø 澳洲聯儲對通脹立場微調難改澳元弱勢節奏

l 澳洲聯儲在其最新的政策聲明中刪去有關通脹疲軟的 描述，暗示其對通脹增長樂觀，加上澳洲 10 月零售銷 售增長加快，澳元匯價一度觸及 0.7650 一線區間上沿 壓力；

l 澳洲第三季度 GDP 年率及季率雙雙不及市場預期，則 打壓匯價再度回落至弱勢區間內運行；澳洲聯儲雖對通 脹立場微調，但其仍強調對家庭消費前景擔憂；在商業 和家庭收入全面復蘇之前，預計澳洲聯儲將按兵不動， 澳元短期弱勢節奏將難改。

NYMEX 原油 資料：路透社

油價受中國需求因素帶動上漲近 2%，但週線下跌 油價週五上漲近 2%，受助于中國原油需求不斷上升，非洲最大原油出口國尼日利亞的工人的罷工威脅。 但美國原油本週週線下跌 1.7%，布蘭特原油週線下降 0.5%，因市場擔心美國產量不斷上升，可能損及石油輸出 國組織(OPEC)牽頭的減產協議帶來的影響。 布蘭特原油 LCOc1 收漲 1.20 美元，報每桶 63.40 美元。中國海關週五公布的數據顯示，中國 11 月原油進口增 至 3,704 萬噸，相當於日均 901 萬桶，為紀錄次高水平。

收市價 最高 最低 變動 EIA 原油庫存變動(萬桶) 01 月期油 CLF8 57.36 57.79 56.54 +0.67 11 月 10 日 +224.0 02 月期油 CLG8 57.44 57.83 56.61 +0.69 11 月 17 日 +185.4 12 月美匯期貨 DXZ7 93.874 94.075 93.785 +0.105 11 月 24 日 -342.9 03 月美匯期貨 DXH8 93.489 93.700 93.410 +0.075 12 月 1 日 -561.0

加 元： 目前中期走勢轉弱，短線價位暫於 1.2705 與 1.2925 間整固，短線支持在 1.2965 及 1.3055，失守上望 1.3145、1.3240 甚至 1.3375。短線阻力在 1.2625 及 1.2470，升穿下望 1.2340 甚至 1.2065。 澳 元： 目前價位暫於 0.7490 與 0.7605 間上落，短線支持在 0.7440/75，一旦跌穿目標下延到 0.7320/35 區甚至 0.7155。短線阻力在 0.7635 及 0.7730。 紐 元： 短線價位暫於在 0.6785 與 0.6945 間爭持 ，短線支持在 0.6735 及 0.6675/95，穿位回調深度將可達 0.6560 甚 至 0.6155。短線阻力在 0.7055 及 0.7205，升穿上望 0.7345 及 0.7435。

11/12 (週一) 將公佈之經濟資料及消息 國 家 香港時間 經濟資料名稱 月 份 預測資料 上次數字

M2 貨幣供應 (按年) 11 8.9% 8.8% 新增人民幣貸款 11 800.0B 663.2B 中 國 12 月 11-15 日 人民幣貸款餘額 (按年) 11 13.0% 13.0%

日 本 07:50AM 企業調查指數 Q4 9.7% A 9.4% 零售銷售 10 0.0% 0.9% 意大利 05:00PM 同上 (按年) 10 N/F 3.4% 就業趨勢調查指數 11 N/F 135.6 美 國 11:00PM JOLTS 職位空缺 10 6.10M 6.093M

標售公債 美國 (3 年期及 10 年期)、法國

12/12 (週二) 將公佈之經濟資料及消息 國 家 香港時間 經濟資料名稱 月 份 預測資料 上次數字

企業商品物價指數 11 0.2% 0.3% 日 本 07:50AM 同上 (按年) 11 3.3% 3.4% NAB 商業景氣指數 11 N/F 21 澳 洲 08:30AM 房屋物價指數 Q3 0.5% 1.9% 消費物價指數 11 0.2% 0.1% 同上 (按年) 11 3.0% 3.0% 核心消費物價指數 11 0.1% 0.0% 同上 (按年) 11 2.7% 2.7% 生產物價指數 (投入) 11 1.5% 1.0% 同上 (按年) 11 6.7% 4.6% 生產物價指數 (產出) 11 0.2% 0.2%

英 國 05:30PM

同上 (按年) 11 2.9% 2.8% ZEW 經濟情緒指數 12 17.3 18.7 德 國 06:00PM ZEW 現況指數 12 88.0 88.8 生產物價指數 11 0.4% 0.4% 同上 (扣除食物及能源) 11 0.3% 0.4% 生產物價指數 (按年) 11 2.9% 2.8%

09:30PM

核心生產物價指數 (按年) 11 2.4% 2.4% 美 國

03:00AM(13/12) 聯邦預算 11 -134.5B -136.7B 標售公債 美國 (30 年期)、德國 (2 年期)、意大利、西班牙 (3 個月及 6 個月) 布魯塞爾 歐盟常務理事會會議

美 國 阿拉巴馬州參議員補選 美 國 美聯儲 FOMC 舉行議息會議 (至 12 月 13 日) 澳 洲 澳洲央行行長 Lowe 發言 (06:15 AM 13/12) 澳 洲 澳洲央行副行長(金融市場)Kent 發言 (08:00 AM 13/12)

13/12 (週三) 將公佈之經濟資料及消息 國 家 香港時間 經濟資料名稱 月 份 預測資料 上次數字 紐西蘭 05:45AM 食品物價指數 11 N/F -1.1% 澳 洲 07:30AM 消費信心指數 12 N/F -1.7%

機械訂單 10 3.0% -8.1% 日 本 07:50AM 同上 (按年) 10 -2.8% -3.5%

德 國 03:00PM 經調合消費物價指數 (終值) (按年) 11 1.8% 1.5% 工業生產 10 0.7% -1.3% 意大利 05:00PM 同上 (按年) 10 3.4% 2.4% 失業人數 10 N/F 1.1K ILO 失業率 10 4.3% 4.3% 英 國 05:30PM 平均收入 (按年) 10 2.4% 2.2% 工業生產 10 -0.4% -0.6% 同上 (按年) 10 3.0% 3.3% 就業增長 Q3 N/F 0.4%

歐元區 06:00PM

同上 (按年) Q3 N/F 1.6% 08:00PM MBA 按揭指數 上週 N/F 408.3

消費物價指數 11 0.3% 0.1% 同上 (扣除食物及能源) 11 0.2% 2.0% 消費物價指數 (按年) 11 0.2% 0.2% 核心消費物價指數 (按年) 11 1.8% 1.8%

09:30PM

實質收入 11 N/F -0.1%

美 國

11:30PM EIA 原油庫存 上週 N/F -5.610M

13/12 (週三) 將公佈之經濟資料及消息 國 家 香港時間 經濟資料名稱 月 份 預測資料 上次數字

標售公債 英國 (2036 年)、意大利 (中長期)、 澳 洲 澳洲央行支付政策主席 Richards 參加 2017 年澳洲支付峰會 (10:00 AM) 美 國 美聯儲 FOMC 議息會議結果 (03:00 AM 14/12) 美 國 美聯儲主席葉倫舉行新聞發布會 (03:30 AM 14/12)

14/12 (週四) 將公佈之經濟資料及消息 國 家 香港時間 經濟資料名稱 月 份 預測資料 上次數字 英 國 08:01AM RiCS 房價指數 11 0 1 日 本 08:30AM Nikkei 製造業採購經理指數 12 53.6 53.8

就業人數 11 18.0K 3.7K 澳 洲 08:30AM 失業率 11 5.4% 5.4% 工業生產 (按年) 11 6.0% 6.2% 零售銷售 (按年) 11 10.2% 10.0% 中 國 10:00AM 城鎮固定資產投資 (YTD 年率) 11 7.2% 7.3% 製造業採購經理指數 (初值) 12 57.2 57.5 服務業採購經理指數 (初值) 12 60.0 60.2 法 國 04:00PM 綜合採購經理指數 (初值) 12 59.6 60.1

瑞 士 04:15PM 綜合生產物價指數 11 N/F 0.5% 製造業採購經理指數 (初值) 12 62.5 62.5 服務業採購經理指數 (初值) 12 54.6 54.9 德 國 04:30PM 綜合採購經理指數 (初值) 12 57.3 57.6 製造業採購經理指數 (初值) 12 60.0 60.0 服務業採購經理指數 (初值) 12 55.9 56.2 歐元區 05:00PM 綜合採購經理指數 (初值) 12 57.1 57.5 零售量 11 0.4% 0.3% 同上 (按年) 11 0.3% -0.3% 零售量 (扣除燃油) 11 0.5% 0.1%

英 國 05:30PM

同上 (按年) 11 0.3% -0.3% 加拿大 09:30PM 新屋價格指數 10 0.2% 0.2%

一週首次申領失業援助人數 上週 239K 236K 持續申領失業援助人數 前週 1905K 1908K 進口物價指數 11 0.3% 0.2% 出口物價指數 11 0.3% 0.0% 零售額 11 0.3% 0.2% 同上 (扣除汽車) 11 0.6% 0.1%

09:30PM

核心零售額 11 0.4% 0.3% Markit 綜合採購經理指數 (初值) 10 N/F 54.5 Markit 製造業採購經理指數 (初值) 10 53.6 53.9 10:45PM Markit 服務業採購經理指數 (初值) 10 54.2 54.5

美 國

11:00PM 商業存貨 10 -0.1% 0.0% 標售公債 西班牙、日本 (20 年期及 3 個月)

歐 盟 歐盟高峰會議 (至 12 月 15 日) 瑞 士 瑞士央行議息會議結果 (04:30 PM) 英 國 英倫銀行議息會議結果及會議記錄 (08:00 PM) 歐 盟 歐盟央行議息會議結果 (08:45 PM)；歐盟央行行長 Draghi 舉行記者會 (09:30 PM) 加拿大 加拿大央行行長 Poloz 發言 (01:40 AM 15/12)

15/12 (週五) 將公佈之經濟資料及消息 國 家 香港時間 經濟資料名稱 月 份 預測資料 上次數字 紐西蘭 05:30AM 製造業採購經理指數 11 N/F 57.2

大型製造業景氣指數 Q4 24 22 大型非製造業景氣指數 Q4 23 23 日 本 07:50AM 整體大型企業資本開支預期 Q4 7.5% 7.7%

德 國 03:00PM 批發物價指數 (按年) 11 N/F 3.0% 加拿大 09:30PM 製造業銷售 10 0.9% 0.5%

09:30PM 紐約聯儲局製造業指數 12 18.3 19.4 工業生產 11 0.4% 0.9% 製造業生產 11 0.2% 1.3% 10:15PM 設備使用率 11 77.1% 77.0%

美 國

05:00AM(16/12) 資本流動 10 N/F -51.3B 歐 盟 歐盟高峰會議

一 週 美 匯 行 情 12 月 4 日 12 月 5 日 12 月 6 日 12 月 7 日 12 月 8 日

星期一 星期二 星期三 星期四 星期五

開 高 開 高 開 高 開 高 開 高

2017 年

收 低 收 低 收 低 收 低 收 低 1.1868/73 1.1876/81 1.1853/58 1.1874/79 1.1812/17 1.1846/51 1.1789/94 1.1812/17 1.1771/76 1.1778/83

歐元 1.1853/58 1.1827/32 1.1812/17 1.1798/03 1.1789/94 1.1778/83 1.1771/76 1.1771/76 1.1765/70 1.1728/33

112.68/73 113.07/12 112.60/65 112.84/89 112.59/64 112.63/68 112.27/32 113.12/17 113.12/17 113.57/62 日元

112.60/65 112.57/62 112.59/64 112.34/39 112.27/32 111.97/02 113.12/17 112.15/20 113.49/54 113.02/07

1.3473/78 1.3536/41 1.3467/72 1.3480/85 1.3439/44 1.3446/51 1.3372/77 1.3483/88 1.3465/70 1.3518/23 英鎊

1.3467/72 1.3412/17 1.3439/44 1.3369/74 1.3372/77 1.3356/61 1.3465/70 1.3318/23 1.3394/99 1.3354/59

0.9796/01 0.9865/70 0.9856/61 0.9885/90 0.9880/85 0.9907/12 0.9902/07 0.9944/49 0.9943/48 0.9975/80 瑞士法郎

0.9856/61 0.9792/97 0.9880/85 0.9835/40 0.9902/07 0.9853/58 0.9943/48 0.9876/81 0.9926/31 0.9922/27

0.7590/95 0.7612/17 0.7592/97 0.7651/56 0.7604/09 0.7631/36 0.7558/63 0.7567/72 0.7503/08 0.7531/36 澳元

0.7592/97 0.7577/82 0.7604/09 0.7584/92 0.7558/63 0.7556/61 0.7503/08 0.7503/08 0.7503/08 0.7499/04

0.6860/65 0.6869/74 0.6845/50 0.6905/10 0.6871/76 0.6914/19 0.6873/78 0.6887/92 0.6822/27 0.6868/73 紐元

0.6845/50 0.6838/43 0.6871/76 0.6843/48 0.6873/78 0.6868/73 0.6822/27 0.6821/26 0.6838/43 0.6820/25

1.2702/07 1.2725/30 1.2695/00 1.2706/11 1.2697/02 1.2805/10 1.2798/03 1.2866/71 1.2860/65 1.2877/82 加元

1.2695/00 1.2654/59 1.2697/02 1.2621/26 1.2798/03 1.2651/56 1.2860/65 1.2783/88 1.2864/69 1.2802/10

一 週 交 叉 盤 行 情 133.74/84 134.00/10 133.47/57 133.70/80 133.00/10 133.18/28 132.36/46 133.24/34 133.16/26 133.57/67

歐元/日元 133.47/57 133.44/54 133.00/10 132.95/05 132.36/46 132.21/31 133.16/26 132.28/38 133.53/63 133.06/16

1.1626/36 1.1684/94 1.1683/93 1.1699/09 1.1671/81 1.1696/06 1.1674/84 1.1713/23 1.1704/14 1.1715/25 歐元/瑞士

1.1683/93 1.1624/34 1.1671/81 1.1655/65 1.1674/84 1.1653/63 1.1704/14 1.1658/68 1.1678/88 1.1671/81

0.8804/14 0.8828/38 0.8797/07 0.8863/73 0.8785/95 0.8849/59 0.8811/21 0.8845/55 0.8737/47 0.8801/11 歐元/英鎊

0.8797/07 0.8751/61 0.8785/95 0.8775/85 0.8811/21 0.8784/94 0.8737/47 0.8736/46 0.8779/89 0.8684/94

114.97/07 114.97/07 114.19/29 114.35/45 113.90/00 114.15/25 113.33/43 113.75/85 113.72/82 114.36/46 瑞士/日元

114.19/29 114.19/29 113.90/00 113.85/95 113.33/43 113.24/34 113.72/82 113.27/37 114.28/38 113.63/73

85.52/62 85.91/01 85.48/58 86.16/26 85.61/71 85.77/87 84.85/95 85.00/10 84.87/97 85.33/43 澳元/日元

85.48/58 85.47/57 85.61/71 85.32/42 84.85/95 84.78/88 84.87/97 84.62/72 85.15/25 84.82/92

一 週 港 匯 行 情 開 高 開 高 開 高 開 高 開 高

外匯 收 低 收 低 收 低 收 低 收 低

9.271/76 9.280/85 9.265/70 9.282/87 9.232/37 9.256/61 9.212/17 9.224/29 9.188/93 9.194/99 歐元

9.265/70 9.242/47 9.232/37 9.219/24 9.212/17 9.202/07 9.188/93 9.188/93 9.183/88 9.155/60

6.929/34 6.940/45 6.938/43 6.955/60 6.938/43 6.976/81 6.956/61 6.962/67 6.897/02 6.903/08 日元

6.938/43 6.907/12 6.938/43 6.921/26 6.956/61 6.936/41 6.897/02 6.897/02 6.874/79 6.869/74

10.525/30 10.577/82 10.526/31 10.539/44 10.504/09 10.510/15 10.449/54 10.529/34 10.511/16 10.554/59 英鎊

10.526/31 10.483/88 10.504/09 10.451/56 10.449/54 10.434/39 10.511/16 10.403/08 10.454/59 10.423/28

7.970/75 7.973/78 7.926/31 7.942/47 7.907/12 7.927/32 7.887/92 7.907/12 7.847/52 7.863/68 瑞士法郎

7.926/31 7.919/24 7.907/12 7.901/06 7.887/92 7.881/86 7.847/52 7.846/51 7.859/64 7.821/26

5.929/34 5.948/53 5.934/39 5.980/85 5.943/48 5.963/68 5.906/11 5.911/16 5.857/62 5.878/83 澳元

5.934/39 5.921/26 5.943/48 5.930/35 5.906/11 5.904/09 5.857/62 5.857/62 5.856/61 5.853/58

5.358/63 5.367/72 5.350/55 5.397/02 5.370/75 5.403/08 5.370/75 5.379/84 5.325/30 5.360/65 紐元

5.350/55 5.343/48 5.370/75 5.348/53 5.370/75 5.365/70 5.325/30 5.324/29 5.337/42 5.324/29

6.147/52 6.172/77 6.154/59 6.187/92 6.152/57 6.173/78 6.102/07 6.109/14 6.067/72 6.092/00 加元

6.154/59 6.137/42 6.152/57 6.148/53 6.102/07 6.098/03 6.067/72 6.065/70 6.064/69 6.058/63

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內地重點新聞

n 中 國 外 滙 儲 備 連 升 10 個 月 。 中 國 人 民 銀 行 宣 布 ， 11 月 外 滙 儲 備 31192.77 億 美 元 ， 較 10 月 的 31092.13 億 美 元 ， 增 加 100.64 億 美 元 ， 低 於 市 場 預 期 31235 億 美 元 。 11 月 底 ， 官 方 儲 備 資 產 中 黃 金 儲 備 758.33 億 美 元，較 10 月 底 752.38 億 美 元，增 加 5.95 億 美 元。以 盎 斯 計 ， 11 月 底 黃 金 儲 備 持 平 5924 萬 盎 斯 。

n 中 新 網 報 道，民 政 部 近 日 公 布 的《 慈 善 組 織 保 值 增 值 投 資 活 動 管 理 暫 行 辦 法 (徵 求 意 見 稿 )》稱 ， 慈 善 組 織 的 財 產 不 得 用 於 在 非 銀 行 金 融 機 構 存 款 ， 直 接 投 資 二 級 市 場 股 票 ， 投 資 人 身 保 險 產 品 ， 投 資 期 貨 、 期 權 、 遠 期 、 互 換 等 金 融 衍 生 產 品 ， 參 與 非 法 集 資 等 活 動 。 市 場 關 注 擁 有 資 產 逾 萬 億 元 人 民 幣 的 海 航 集 團 ， 會 否 受 到 上 述 意 見 稿 的 規 定 影 響 。 根 據 海 航 早 前 披 露 的 股 權 結 構 ， 中 國 海 南 省 慈 航 慈 善 基 金 持 股 52.25%， 當 中 位 於 海 南 省 的 海 南 省 慈 航 公 益 基 金 會 持 股 29.5%、 位 於 紐 約 曼 哈 頓 的 海 南 省 慈 航 慈 善 基 金 會 則 持 股 22.75%。

n 中 國 就 業 ： 人 民 日 報 援 引 人 社 部 的 消 息 ， 今 年 1-10 月 ， 全 國 城 鎮 新 增 就 業 1,191 萬 人 ， 提 前 兩 個 月 超 額 完 成 1,100 萬 人 的 全 年 預 期 目 標 ， 主 要 得 益 於 經 濟 穩 步 增 長 。

n 中 國 農 業 ： 中 國 國 家 統 計 局 公 布 ， 2017 年 全 國 糧 食 總 產 量 61,791 萬 噸 （ 12,358 億 斤 ）， 同 比 增 長 0.3%； 其 中 穀 物 產 量 56,455 萬 噸 ， 同 比 減 少 0.1%。

大市回顧

本 週 大 市 比 較 波 動 ， 恒 指 並 沒 有 跟 足 騰 訊 上 漲 ， 反 而 滯 後 ， 原 因 可 能 是 港 股 與 A 股 相 關 性 加 大 ， 其 二 就 是 下 跌 股 份 開 始 大 部 分 跌 穿 100 日 線 ， 短 線 投 機 方 面 仍 是 騰 訊 作 主 打 ， 港 交 所 相 信 會 受 惠 第 四 季 交 投 而 業 績 有 所 改 善，明 年 不 斷 有 新 經 濟 股 來 港 上 市 亦 會 增 加 交 投 量，不 妨 考 慮 作 中 線 部 署 標 的 ， 現 況 安 全 邊 際 開 始 逐 漸 增 強 ， 值 博 率 較 其 餘 藍 籌 優 勝 。

股票推介

2017-12-08 收市報$8.68 萬 洲 國 際 (288.HK)或 有 跨 年 行 情

萬 洲 國 際 於 中 國 內 地 主 要 從 事 產 銷 肉 製 品 及 生 豬 養 殖 ， 且 先 後 收 購 兩 間 美 國 豬 肉 生 產 商 。 該 集 團 今 年 首 三 季 於 美 國 經 營 利 潤 表 現 優 於 內 地 及 歐 洲 地 區 。 若 美 國 稅 率 由 35%降 至 20%， 市 場 預 計 該 集 團 盈 利 可 升 近 1 成，當 中 以 下 游 肉 製 品 業 務 最 能 受 惠，加 上 首 三 季 中 國 內 地 肉 製 品 及 包 裝 業 務 改 善，經 營 利 潤 增 長 逾 22%，現 況 該 股 並 沒 有 受 大 市 波 動 ， 但 盤 中 每 每 見 到 不 少 買 盤 關 注 。 回 顧 萬 洲 國 際 此 前 公 佈 的 第 三 季 表 現，該 公 司 首 九 個 月 生 物 公 允 價 值 調 整 後 純 利 為 7.32 億 美 元，按 年 升 7.8%。期 內，營 業 額 162.85 億 美 元， 按 年 升 3.23%。主 要 受 惠 於 豬 肉 成 本 下 降 及 產 品 升 級 。 公 司 預 計 明 年 內 地 生 豬 價 格 將 會 下 跌 ， 故 加 快 屠 宰 業 務 發 展 ， 同 時 加 快 結 構 調 整 ， 料 明 年 屠 宰 及 肉 製 品 業 務 分 別 錄 雙 位 數 及 高 單 位 數 增 長 。 圖表資料來源：彭博

相 信 未 來 配 合 積 極 拓 展 網 上 銷 售 平 台 ， 借 助 大 數 據 開 展 營 銷 活 動 ， 捕 捉 電 商 增 長 機 遇 產 生 協 同 效 應 。 該 公 司 在 過 去 五 年 已 完 成 產 業 布 局 ， 旗 下 屠 宰 業 務 將 繼 續「 大 進 大 出 」的 策 略 ， 各 生 產 線 開 工 時 間 由 一 更 變 為 兩 更 ，以 提 高 產 能 效 率 ，從 而 擴 大 屠 宰 市 場 份 額 。此 外 ，萬 洲 國 際 作 為 全 球 最 大 的 豬 肉 公 司 ，近 年 進 行 多 次 收 購 ，鋪 排 全 球 採 購 網 絡 ，以 擴 充 及 加 強 公 司 的 垂 直 整 合 產 業 鏈 ，促 使 在 全 球 市 場 上 更 具 競 爭 力。萬 洲 國 際 現 時 估 值 較 同 業 有 折 讓，而 且 股 息 率 仍 逾 3 厘，似 乎 尋 頂 未 完 ， 建 議 現 價 吸 納 ， 目 標 價 HK$9， 止 蝕 價 HK$7.5。

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