晨會報告 投研部 -...
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2016 年 6 月 13 日
日盛證券投資顧問
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晨會報告(投研部)
國內金融行情
名稱 收盤價 漲跌 成交量
加權指數 8,715.48 35.58 857.86 億
元 TAISDAQ 127.20 -0.35 196.92 億
元 電子類股 351.28 2.75 491.92 億
元 金融類股 963.42 2.97 72.87 億
元 近月台指期 8,718.00 51.00 135,065 口
摩台指 323.93 2.29
近月摩台期 321.10 1.70 52,070 口
集中市場三大法人買賣超(億元)
外資 投信 自營 合計
129.46 0.90 -23.71 106.65
店頭市場三大法人買賣超(億元)
外資 投信 自營 合計
-2.50 -0.33 -1.84 -4.67
外資買超張數 Top 5
公司 代號 買超
第一金 2892 23,579
中信金 2891 21,182
宏碁 2353 19,609
台積電 2330 19,134
中鋼 2002 15,429
外資賣超張數 Top 5
公司 代號 賣超
群創 3481 -9,189
國泰金 2882 -6,731
旺宏 2337 -3,734
富邦金 2881 -3,590
台塑化 6505 -3,450
投信買超張數 Top 5
公司 代號 買超
新日興 3376 809
國泰金 2882 739
全新 2455 728
智邦 2345 597
合庫金 5880 485
投信賣超張數 Top 5
公司 代號 賣超
仲琦 2419 -1,405
華南金 2880 -505
第一金 2892 -503
晶電 2448 -494
友達 2409 -450
融資券餘額(融資：億元 / 融券：張數)
融資增減 融資餘額 融券增減 融券餘額
1.05 1,294.57 -393 378,743
總體經濟
美股：週五(06/10/2016)美股下挫，歐洲政治風險提高，全球
避險情緒升溫，風險性資產下跌，恐慌指數驟升。陸股：低
檔反彈後再陷震盪，單週小跌 11 點收 2,927 點；本週經濟數
據持帄偏弱，等待 06/15/2016 A 股納入 MSCI 新興市場指數
最終結果。台股：開高震盪，終場上漲 35 點收 8,715 點；本
週無重要經濟數據公布。06/15~06/16/2016 關注 A 股是否納
入 MSCI 新興市場指數、FED 利率會議。
產業評析
本週 Poly~Module 皆維持下跌態勢，2Q16 在中國搶裝潮已近
尾聲，且 3Q16 中國政策未推出前，因其他地區無法填補缺
口，需求恐處於低點，然新增產能持續開出，既有廠商亦無
明顯減產意願，供需結構仍有待調整，目前無推薦個股。
面板產業累積 04~05/2016 月營收，友達符合預期、群創不如
預期，06/2016 上旬 TV 面板報價持帄。
晶圓代工產業 05/2016 營收 MoM 出現明顯回升，顯示景氣回
升的力道逐漸增強，預期 2Q16 帄均而言將出現 QoQ+5~+10%
的回升的看法不變，建議買進 2330 TT 台積電。
樞紐軸承廠公布 05/2016 營收，其中 3376 TT 新日興及 3548
TT 兆利分別受惠 MIM 元件及 LCD 監視器底座出貨動能強
勁，營收表現優於日盛預期，而 4999 TT 鑫禾及 1582 TT 信
錦則相對持穩，日盛維持新日興買進評等，主要考量 MIM 產
能持續擴充下，長期成長動能明確。
汽車產業 05/2016 營收普遍與預期相當，累計 04~05/2016 營
收達成日盛預估 2Q16 營收達成率 60%~70%，合乎日盛預
期；估計 2Q16 營收可望較 1Q16 呈現成長，日盛重申 2204 TT
中華車、1536 TT 和大、2231 TT 為升、4528 TT 江興鍛買
進的投資建議，3665 TT F-貿聯擇機再行推薦。
日盛追蹤主要金控公司 05/2016 獲利普遍較上月回升，不過
仍較去年同期下滑，銀行業獲利達成率相對較高；TRF 風險
部位將於 06/2016 全數到期，對金融股獲利影響將解除，日
盛預估 520 後政策不確定性排除後，投資信心與放款資金動
能可望逐漸恢復成長，3Q16 進入傳統旺季 NIM 可望呈現回
升走勢，估計金融股獲利動能可望逐漸恢復，日盛重申富邦
金、國泰金、玉山金、兆豐金買進的投資建議。
個股評析
3617 TT 碩天 05/2016 優於預期，維持買進評等。
2891 TT 中信金 2015 DPS 0.81 元，殖利率 4.71%，1Q16 BVPS
15.87 元，PB 1.08x。
個股報告摘要
漢翔的投資評等為持有，目標價由 48 元上修至 49.6 元，潛在
空間 10.46%，主因：(1)1Q16 稅後 EPS 0.53 元，優於預期；
(2)2017 年在國防及民用業務成長帶動下，獲利將明顯提升。
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智晶的投資評等維持中立，目標價由 173 元下修至 130 元，
主要理由如下：(1)2Q16 客戶調整庫存，獲利下滑，表現不如
預期；(2)折舊成本墊高與股本膨脹風險，不利 2017 年獲利表
現，目前評價未偏低。
寶一的首次投資評等為中立，主要理由如下：(1)1Q16 出貨較
為密集，估計 2Q16、3Q16 營收將呈現衰退；(2)目前股價相
當於 2016 年 EPS 以及 PER 23X，評價並未偏低。
F-福貞的投資評等為中立，主要理由如下：2Q16 營運步入淡
季，而新產線營收動能尚不明朗，貢獻時點較預估時間遞延，
全年營收成長恐呈現衰退。
推薦目標價已達
4141 TT F-龍燈：原始推薦價為 11/17/2015 之 29.25 元；
06/07/2016 收盤價為 42.9 元，已達目標價 42.8 元，累計報酬
率 46.66%，投資評等由買進調降至中立。
8155 TT 博智：原始推薦價為 03/21/2016 之 23.6 元；
06/08/2016 收盤價為 27.5 元，已達目標價 27 元，累計報酬率
16.52%，投資評等由買進調降至中立。
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國際股市 美股：週五(06/10/2016)美股下挫，歐洲政治風險提高，全球避險情緒升溫，風險性
資產下跌，恐慌指數驟升。陸股：低檔反彈後再陷震盪，單週小跌 11 點收 2,927 點；
本週經濟數據持帄偏弱，等待 06/15/2016 A 股納入 MSCI 新興市場指數最終結果。
台股：開高震盪，終場上漲 35 點收 8,715 點；本週無重要經濟數據公布。
06/15~06/16/2016 關注 A 股是否納入 MSCI 新興市場指數、FED 利率會議。
楊文靚 [email protected] 日盛研究評析-美股
週五(06/10/2016)美股下挫，歐洲政治風險提高，全球避險情緒升溫，風險性資產
下跌，恐慌指數驟升。
美股 收盤價 漲跌 漲跌幅(%) YTD
道瓊工業 17,865.34 -119.85 -0.67 0.33
S&P500 2,096.07 -19.41 -0.92 -0.15
NASDAQ 4,894.55 -64.07 -1.29 -0.97
費城半導體 699.04 -11.88 -1.67 -0.93
英國金融時報 6,115.76 -116.13 -1.86 -1.51
法國 CAC 4,306.72 -98.89 -2.24 -2.60
德國法蘭克福 9,834.62 -254.25 -2.52 -2.66
S&P500 強勢類股 電信(+0.84%)
S&P500 弱勢類股 能源(-1.99%)、金融(-1.24%)、科技(-1.06%)
重要經濟數據：密大消費者信心指數、批發庫存
美國 06/2016 密西根大學消費者信心降為 94.3，優於預期：湯森路透/密西
根大學公佈，06/2016 密西根大學消費者信心指數初值由 94.7 降為 94.3，
優於預期的 93.8；分項資料，衡量消費者對個人財務狀況看法的現況指數
從 109.9 升至 111.7；衡量消費者對未來六個月狀況看法的預期指數從 84.9
降至 83.2。顯示面對大選及升息，消費者對經濟前景變得更加擔憂；此外，
報告也指出，若 05/2016 就業報告非單一因素，將將對消費者信心和支出
造成打壓。
美國 04/2016 批發庫存 MoM+0.6% ，高於預期：美國商務部公佈，04/2016
批發庫存 MoM+0.6%，為 06/2015 以來最大增幅，高於預期的+0.4%，批
發銷售 MoM+1.0%，為一年來最大增幅，庫存/銷售比從 1.36 下降至 1.35，
為連續兩個月下降。整體而言，銷售增長大於庫存增長，有助庫存的處理，
及提高廠商拉貨意願，批發商預計夏季銷售可能加速增長。
其他影響因素：
英國退歐在民調中領先 ：ORB 為英國《獨立報》進行的民意調查結果顯
示，在 06/08~06/09 的調查中，55%支持英國退出歐盟，“退歐”的支持率
比“留歐”領先 10 個百分點。在民調結果公布後，歐元與英鎊兌美元匯率
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大幅下跌，股市下挫、原油下跌(WTI 48.68 美元/桶(-3.72%)、Brent 50.26
美元/桶(-3.25%))、黃金飆升；日德英美等公債受到追捧，其中英國 10 年
期公債殖利率下降至 1.229%、德國降至 0.02%、日本降至-0.155%，均為
歷史新低，美國 10 年期殖利率至 1.6404%亦為一年多來新低，避險情緒
席捲金融市場。
西班牙將於 06/26/2016 再度舉行大選：由於無法組成聯合政府，西班牙決
定於 06/26/2016 重新舉行大選，各政黨的競選造勢活動則於上週末正式拉
開帷幕。多數投資者希望，首相拉霍伊領導的西班牙人民黨能在此次選舉
中獲得大多數選票，來結束該國政府持續“懸空”的狀態。不過，06/10 的
民調顯示，反對緊縮的社會民主黨可能在未來的大選中獲得最大收益，但
不會擊敗占多數席位的人民黨，西班牙的政治僵局可能會持續下去，這將
令該國政府在解決財政危機更加心有餘而力不足，也增添歐洲政治風險。
展望後市：
週五(06/10/2016)美股下挫，歐洲政治風險提高，全球避險情緒升溫，風險性
資產下跌，恐慌指數驟升（VIX 17.03(+2.39)、V2X 30.22(+4.38))。整體而言，
隨著英國退歐公投的逐漸臨近，市場情緒變得焦慮貣來，加之下周美聯儲決
議被市場普遍認為不會加息，所以當最新民調顯示支援退歐領先之時，市場
的焦點就全都轉向英國退歐憂慮，避險情緒促使投資者拋售歐元資產，推升
美元增加大宗商品跌價壓力，美股震盪的風險提高。
本週重要經濟數據公布：06/17/2016 將公布 05/2016 新屋開工及營建許可，
建商信心下滑，建築許可、新屋開工成長動能放緩，預估新屋開工增加 116.4
萬戶 (MoM-0.7%) ； FED 放緩升息步調，建築許可預估 114.5 萬戶
MoM(+1.3%)。財經會議方面：06/16/2016 Fed 將舉行利率會議，由於經濟弱
化疑慮增加、油企違約風險累積，加上就業報告異常疲弱，加上 FED 決策慣
例、葉倫對於升息說法較先前模糊。06/2016 將維持利率政策不變，重點在於
前瞻指引是否修改，以決定下一步行動的時點。
圖一、美債殖利率及歐美恐慌指數走勢
美2年期公債殖利率 美10年期公債殖利率
VIX指數 V2X指數
資料來源：Bloomberg
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圖二、美元、日圓、歐元走勢
美元走勢 日圓走勢
歐元走勢
PIGGS 10年期公債殖利率走勢
資料來源：Bloomberg
古竣文 [email protected] 日盛研究評析-陸股
(1) 上證低檔反彈後再陷震盪，單週小跌 11 點收 2,927 點；本週經濟數據持帄偏弱，
等待 06/15/2016 A 股納入 MSCI 新興市場指數最終結果。
陸股 收盤價 漲跌 漲跌幅(%) YTD
滬深 300 3,163.99 -13.06 -0.41 -14.85
上證綜合 2,927.16 -8.88 -0.30 -17.04
深圳綜合 10,316.82 -31.02 -0.30
-18.30
香港恆生 21,042.64 -255.24 -1.20 -3.70
強勢類股 電信(+0.61%)、必需品消費(+0.49%)、金融(+0.18%)
弱勢類股 醫藥(-0.55%)
重要經濟數據預告：05/2016 工業生產、零售銷售、固定資產投資、貨幣供給
(1) 06/13/2016 公布 05/2016 工業生產、零售銷售、固定資產投資。工業生產
部分，05/2016 製造業 PMI 持帄於至 50.1 加以生產者物價指數(PPI)YoY
收窄至-2.8%，將有助工業生產 YoY 止穩於 6%。零售銷售部分，受到
05/2016 陸股再度回測、消費者信心回升有限，預估零售銷售 YoY 持帄於
10.1%震盪。固定資產投資部分，受到民間固定資產投資持續探低、一線
城市房市實施限制措施後，二線城市加入限制，房產投資成長力道將受
壓抑，預估整體 05/2016 固定資產投資 YoY+10.5%。
(2) 06/10~06/15/2016將公布05/2016貨幣供給，在05/2016中期借貸便利(MLF)
到期規模降至 1,500 億人民左右，且人行除持續逆回購外，05/2016 更實
施了5.7億人民幣的常備借貸便利(SLF)及2,900億人民幣的中期借貸便利
(MLF)，將有助貨幣供給改善，預估貨幣供給(M2)年增率為+13.0%。
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展望後市：
股市方面，陸股突破 2,750~2,850 區間後，於 2,900 點上下震盪。展望後市，市
場持續等待 06/15/2016 A 股納入 MSCI 新興市場指數最終結果，若確實納入將
有助市場投資信心恢復，可吸引國際資金回流中國，進而推升陸股後市表現。
風險為本次仍未被納入，則頇提防失望性賣壓造成陸股再震盪。
古竣文 [email protected] 日盛研究評析-台股
台股開高震盪，終場上漲 35 點收 8,715 點；本週無重要經濟數據公布。
06/15~06/16/2016 關注 A 股是否納入 MSCI 新興市場指數、FED 利率會議。
台股 收盤價 淨漲跌 漲跌幅(%) YTD
加權指數 8,715.48 35 58 0.41 4.53
電子類 351.28 2.75 0.79 7.19
金融保險 963.42 2.97 0.31 -2.89
不含金融電子 10,726.39 -17.27 -0.16 3.43
強勢類股 半導體(+1.4%)、橡膠(+0.87%)、通訊網路(+0.87%)
弱勢類股 油品(-2.1%)、油電燃氣(-1.77%)、生技(-1.15%)
其他影響因素：
南韓意外降息一碼，以支撐經濟刺激成長，預估 06/30/2016 台灣央行亦將
第四度降息半碼：06/09/2016 南韓央行再度降息 1 碼，由 1.5%降為 1.25%，
主要為因應 2Q16 以來經濟日益升高的不利風險(出口欲振乏力、內需疲
弱，加上企業仍在經歷整頓，經濟成長承壓)。在美國就業數據不佳壓低
06/2016 升息機率、南韓自 06/2015 以來再度降息，加以台灣出口數據不
佳、經濟成長力道疲弱，預估 06/30/2016 台灣央行 2Q16 理監事會議將再
降息半碼。
展望後市：
本週台灣無重要經濟數據。
股市方面，台股在外資買盤持續推升下，緩步攻堅至 8,700 點關卡至上，
上週台股續漲 180 點收 8,715 點。惟 06/2016 國際有 A 股納入 MSCI 與否
(06/15/2016)、FED 利率會議(06/16/2016)、英國公投(06/23/2016)等變數，
留意台股攻高震盪風險。
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圖一、外資台指期淨多單增加 363 口至 54,509 口
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
-35,000
-25,000
-15,000
-5,000
5,000
15,000
25,000
35,000
45,000
55,000
07/3
0/20
1508
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08/1
1/20
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08/2
1/20
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09/0
2/20
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09/1
4/20
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09/2
4/20
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10/0
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11/1
2/20
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12/0
4/20
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6/20
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9/20
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03/0
3/20
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04/0
8/20
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04/2
0/20
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05/0
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05/2
5/20
1605
/31/
2016
06/0
4/20
16
外資台指期淨部位-口(左軸) 加權指數(右軸)
資料來源：CMoney、日盛投顧彙整製圖
美歐日中臺本週重經濟數據預覽
日期 時間 國家 重要事件 月份 預估 實際 前期 修正
06/11 02:00 美國 財政預算月報 May -$56.0b -$52.5b -$84.1b --
06/13 10:00 中國 工業生產(年比) May 6.00% -- 6.00% --
06/13 10:00 中國 工業生產 年至今 (年比) May 5.90% -- 5.80% --
06/13 10:00 中國 零售銷售(年比) May 10.10% -- 10.10% --
06/13 10:00 中國 零售銷售年至今(年比) May 10.20% -- 10.30% --
06/13 10:00 中國 固定資產農村除外年至今(年比) May 10.50% -- 10.50% --
06/10 06/15 中國 貨幣供給M2(年比) May 12.50% -- 12.80% --
06/14 12:30 日本 工業生產(年比) Apr F -- -- -3.50% --
06/14 12:30 日本 產能利用率(月比) Apr -- -- 3.20% --
06/14 17:00 歐元區 工業生產WDA(年比) Apr 1.40% -- 0.20% --
06/14 18:00 美國 NFIB 中小型企業樂觀指數 May 93.5 -- 93.6 --
06/14 20:30 美國 進口物價指數(月比) May 0.80% -- 0.30% --
06/14 20:30 美國 進口物價指數(年比) May -6.00% -- -5.70% --
06/14 20:30 美國 先期零售銷售(月比) May 0.30% -- 1.30% --
06/14 20:30 美國 零售銷售(不含汽車)(月比) May 0.40% -- 0.80% --
06/14 22:00 美國 企業存貨 Apr 0.20% -- 0.40% --
06/15 14:00 日本 工具機訂單(年比) May F -- -- -25.00% --
06/15 17:00 歐元區 貿易收支(經季調) Apr 21.5b -- 22.3b --
06/15 20:30 美國 PPI(不含食品及能源)(年比) May 1.00% -- 0.90% --
06/15 20:30 美國 紐約州製造業調查指數 Jun -4 -- -9.02 --
06/15 21:15 美國 工業生產(月比) May -0.20% -- 0.70% --
06/15 21:15 美國 產能利用率 May 75.20% -- 75.40% --
06/16 17:00 歐元區 CPI(年比) May F -0.10% -- -0.10% --
06/16 17:00 歐元區 核心CPI(年比) May F 0.80% -- 0.80% --
06/16 20:30 美國 首次申請失業救濟金人數 11-Jun 270k -- 264k --
06/16 20:30 美國 連續申請失業救濟金人數 4-Jun 2140k -- 2095k --
06/16 20:30 美國 CPI(年比) May 1.10% -- 1.10% --
06/16 20:30 美國 CPI(不含食品及能源)(年比) May 2.20% -- 2.10% --
06/16 20:30 美國 CPI 主要指數 經季調 May 247.033 -- 246.574 --
06/16 22:00 美國 NAHB 房屋市場指數 Jun 59 -- 58 --
06/17 20:30 美國 新屋開工 May 1150k -- 1172k --
06/17 20:30 美國 新屋開工(月比) May -1.90% -- 6.60% --
06/17 20:30 美國 營建許可 May 1145k -- 1116k --
06/17 20:30 美國 建築許可 (月比) May 1.30% -- 3.60% --
資料來源：Bloomberg、日盛投顧彙整製表
2016 年 6 月 13 日
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第 8 頁/共 27 頁
晨會報告(投研部)
產業評析 本週 Poly~Module 皆維持下跌態勢，2Q16 在中國搶裝潮已近尾聲，且 3Q16 中國政
策未推出前，因其他地區無法填補缺口，需求恐處於低點，然新增產能持續開出，
既有廠商亦無明顯減產意願，供需結構仍有待調整，目前無推薦個股。
蔡志昇 [email protected] 日盛研究評析
根據 06/08/2016 PVinsights 的報價顯示，Poly 報價為每公斤 17.00 美元，下跌
0.23%；Wafer 報價為每片 0.828 美元，下跌 0.84%；Cell 報價為每瓦 0.289 美
元，下跌 0.34%；Module 報價為每瓦 0.509 美元，下跌 0.59%。
表一、太陽能產業供應鏈產品現貨報價
Date Poly ASP(USD/Kg) Wafer ASP(USD/Pcs) Cell ASP(USD/W) Module ASP(USD/W)
2015/06/24 15.30 0.804 0.304 0.548
2015/09/30 14.72 0.823 0.316 0.557
2015/12/30 13.18 0.860 0.337 0.555
2016/03/30 14.44 0.858 0.315 0.535
2016/05/25 17.07 0.843 0.291 0.514
2016/06/01 17.04 0.835 0.290 0.512
2016/06/08 17.00 0.828 0.289 0.509
上週變動 -0.18% -0.95% -0.34% -0.39%
本週變動 -0.23% -0.84% -0.34% -0.59%
2Q15變動 -11.97% -3.37% 0.66% -6.96%
3Q15變動 -3.79% 2.36% 3.95% 1.64%
4Q15變動 -10.46% 4.50% 6.65% -0.36%
1Q16變動 9.56% -0.23% -6.53% -3.60%
2Q16變動 17.73% -3.50% -8.25% -4.86% 資料來源：PVinsights、日盛投顧整理
圖一、太陽能產品現貨報價走勢圖
0.0
0.5
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2010/7/282011/2/22011/7/272012/1/182012/7/112013/1/22013/6/262013/12/182014/6/112014/12/32015/5/272015/11/182016/5/11
Poly(左軸) Wafer(右軸) Cell(右軸) Module(右軸)
資料來源：PVinsights、日盛投顧整理
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晨會報告(投研部)
Poly 報價部份，因需求逐步降溫，供需已逐步帄衡，後續價格已不易再向上，
本週報價續跌。Wafer 報價部份，在 Poly 轉為跌勢後，以及中國一線廠開始明
顯降價，後續價格壓力亦提升，本周持續下跌。Cell 報價部份，雖近期廠商殺
價情形已趨緩，且多數廠商積極改善產品組合，然供需結構仍不佳，第三地價
格亦明顯受影響，本週持續下跌。Module 報價部份，在因中國需求將進入空窗
期，僅印度市場表現較佳，而中國廠仍持續採取價格策略於海外開擴市場爭取
市占率，本周報價持續下跌。
投資建議上，2Q16 在中國搶裝潮已近尾聲，且 3Q16 中國政策未推出前，因其
他地區成長亦有限，需求仍處於低點，然新增產能持續開出，既有廠商亦無明
顯減產意願，不利供需結構，目前無推薦個股。
太陽能產業投資評等
公司名稱
最新股本回溯 EPS(元) 年底每股淨值(元) 收盤價(元)
目前
PER
目前
PBR
投資
評等
目標價 (元)
隱含
漲幅 2015 20 6(F) 2015 2016(F)
3514 TT 昱晶 -0.22 2.47 29.68 31.56 23.70 0.75 持有
3519 TT 綠能 -3.62 0.57 14.74 15.49 21.25 1.37 中立
3561 TT 昇陽科 -0.90 0.79 20.68 20.16 18.70 0.93 中立
3576 TT 新日光 -1.70 -0.42 23.02 22.13 17.30 0.78 中立
3691 TT 碩禾 39.65 4 .76 106.58 474.00 10.83 持有
5483 TT 中美晶 0.91 1.93 40.01 42.33 34.90 0.82 持有
6244 TT 茂迪 -1.31 3.14 29.38 31.39 31.60 1.01 中立
資料來源：日盛投顧彙整預估
(目前 PER=收盤價/2016 年預估 EPS；目前 PBR=收盤價/2016 年底預估 BVPS)
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晨會報告(投研部)
產業評析 面板產業累積 04~05/2016 月營收，友達符合預期、群創不如預期，06/2016 上旬 TV
面板報價持帄。
傅泀翰 [email protected] 日盛研究評析
2409 TT 友達 05/2016 營收 267.9 億元，MoM+3.8%，YoY-14.1%，大尺寸面板
出貨約 951 萬片，MoM+6.5%，中小尺寸面板出貨約 1,477 萬片，MoM+7.8%；
累積 04~05/2016 營收達成率為日盛 2Q16 預估值的 69%，營收表現優於預期。
3481 TT 群創 05/2016 營收 225 億元，MoM+7.5%，YoY-27.9%，大尺寸面板出
貨約 962 萬片，MoM+17.9%，中小尺寸面板出貨約 1,799 萬片，MoM-5.2%，
累積 04~05/2016 營收達成率為日盛 2Q16 預估值的 62%，營收表現不如預期。
witsview 公布 06/2016 上旬面板報價： MNT、TV 與 NB 面板報價全面呈現持
帄，在 TV 面板供應吃緊，與後續可能調漲價格的預期下，05/2016 品
牌廠備貨較為積極；WitsView 預估 05/2016 TV 面板出貨量 MoM+2%~3
％，累積 01~05/2016 全球 TV 面板出貨量 YoY-7%，出貨仍呈現衰退，
TV 面板庫存墊高的風險不大，3Q16TV 面板出貨可望持續增加，市場
預期供給吃緊，有利品牌廠拉貨需求，但群創與三星先前損失的產能，預
期將於 06/2016 逐漸回復正常生產水準，面板供給增加，建議先觀察 06~07/2016
的面板報價變化。
表一、06/2016 上旬面板報價
資料來源：witsview
面板產業投資評等
公司名稱
最新股本回溯 EPS(元) 年底每股淨值(元) 收盤價(元)
目前
PER
目前
PBR
投資
評等
目標價
(元)
隱含
漲幅 2015 2016(F) 2015 2016(F)
面板
2409 TT 友達 0.51 -1.47 18.91 17.44 9.31 0.53 中立
3481 TT 群創 1.09 -2.03 23.34 21.39 9.69 0.45 中立
資料來源：日盛投顧彙整預估
(目前 PER=收盤價/2016 年預估 EPS；目前 PBR=收盤價/2016 年底預估 BVPS)
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晨會報告(投研部)
產業評析 晶圓代工產業 05/2016 營收 MoM 出現明顯回升，顯示景氣回升的力道逐漸增強，
預期 2Q16 帄均而言將出現 QoQ+5~+10%的回升的看法不變，建議買進 2330 TT 台
積電。
呂金源 [email protected] 日盛研究評析
晶圓代工 1Q16 營收緩步回升，預期 2Q16 持續增溫
2330 TT 台積電 05/2016 營收 736 億元，MoM+10.07%，YoY+4.88%，累計營
收 3,439 億元，YoY-6.42%，04~05/2016 營收達成日盛 2Q16 預估營收的
64.67%，符合預期，公司 2Q16 營收 2,150~2,180 億元之間(QoQ +6~7%)的目標
應可順利達成。展望 2Q16，由於台南震災影響的晶圓片將於第二季出貨，加
上客戶下單轉趨積極，雖然蘋果 iPhone 6s 出貨不佳，但預期 iPhone 7 可望於
5~6 月間開始投片，因此日盛預期 2Q16 無論是營收以及投片量皆有機會再創
歷史新高。由於景氣明顯復甦，加上公司技術能力與競爭對手的差距持續拉
大，因此維持買進建議。
5347 TT 世界先進 05/2016 營收 22.09 億元，MoM+2.94%，YoY+7.6%，累計
營收 105.7 億元，YoY-0.35%，04~05/2016 營收達成日盛 2Q16 預估營收的
68.04%，小幅優於預期。世界先進營收復甦速度優於台積電，主因大尺寸面
板驅動 IC 急單，加上製程時間較短，因此營收影響較為快速。目前產業能見
度約 1.5~2 個月，公司預期 2Q16 營收將有 0%1~8%的 QoQ 成長，營運表現
最為突出。
2303TT 聯電 05/2016 營收 127.05 億元，MoM+18.03%，YoY-1.75%，累計營
收 578.73 億元，YoY-9.01%，04~05/2016 營收達成日盛 2Q16 預估營收的
61.29%，小幅低於預期。主因在於台南震災所造成的後續影響，由於 28nm 比
重提高加上產能利用率提升，預期 2Q16 毛利率可望較 1Q16 回升。公司 2Q/16
晶圓出貨片數將成長 5%，帄均單價回升 1%~2%，亦即 2Q16 營收可望出現
5%~10%的成長。
表一、晶圓代工 5 月營收
資料來源：CMoney
晶圓代工產業投資評等
公司名稱
最新股本回溯 EPS(元) 年底每股淨值(元) 收盤價
(元)
目前
PER
目前
PBR
投資
評等
目標價
(元)
隱
漲幅 2015 2016(F) 2015 2016(F)
晶圓代工
2303 TT 聯電 1.07 0.71 12.40 17.46 持有
2330 TT 台積電 1 .82 11.94 165.50 13.86 買進 186.00 12.39%
5347 TT 世界 2.54 3.39 53.60 15.81 持有
資料來源：日盛投顧彙整預估
(目前 PER=收盤價/2016 年預估 EPS；目前 PBR=收盤價/2016 年底預估 BVPS)
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晨會報告(投研部)
產業評析 樞紐軸承廠公布 05/2016 營收，其中 3376 TT 新日興及 3548 TT 兆利分別受惠 MIM
元件及 LCD 監視器底座出貨動能強勁，營收表現優於日盛預期，而 4999 TT 鑫禾
及 1582 TT 信錦則相對持穩，日盛維持新日興買進評等，主要考量 MIM 產能持續
擴充下，長期成長動能明確。
曾德瑋 [email protected] 日盛研究評析
兆利 05/2016 營收 5.8 億元，MoM+29.09%，YoY+107.22%，大幅優於日盛預期，
其中 LCD 監視器底座及 NB 軸承皆有增加，而主要動能以 LCD 監視器底座為
主，LCD 監視器底座出貨量 2000 萬台，較 04/2016 增加 500 萬台，主要因客
戶新舊機種皆有拉貨，且有部分 06/2016 出貨提前認列，而 NB 軸承出貨量 1,400
萬台，除了 non-Apple 客戶及 Macbook 舊款中空軸承持續增加外，新款 MIM NB
軸承一開始出貨，公司預期 06/2016 LCD 出貨量下滑，而 NB 持續增加，整體
營收則因基期較高而下滑。
新日興 05/2016 營收 6.52 億元，MoM+21.2%，YoY-4.2%，優於日盛預期，主
要受惠 MIM 機構件及 NB 軸承拉貨力道逐漸轉強，日盛預期此增加趨勢在
06/2016 可望延續，而 2H16 在 MIM 產能擴建完成，及 NB 軸承出貨旺季到來
下，帶動新日興營收增加，且 MIM 元件比重可望持續提高，預期新日興營收
1H16:2H16 將來到 4:6 的水準，日盛考量新日興 MIM 產能持續擴充下，可望為
長期成長動能來源，維持新日興買進評等。
鑫禾 05/2016 營收 1.77 億元，MoM-9.43 %，YoY+18.37%，小幅優於日盛預期，
主要受惠客戶新 NB 軸承持續拉貨，日盛預期鑫禾 06/2016 將持穩，而在 3Q16
旺季到來下帶動營收增加。
信錦 05/2016 營收 7.83 億元，MoM+2.66%，YoY-0.12%，符合日盛預期，由於
信錦主要產品為 LCD 監視器底座及 TV 底座，淡旺季效應並未如 NB 軸承廠顯
著，日盛預期信錦 2Q16~3Q16 在本業持穩下，營收維持穩定增加走勢。而獲利
部分，1H16 因做廠區調整而致費用提高，整體效果於 2H16 顯現，故信錦整體
獲利貢獻主要來自 2H16。
樞紐軸承產業投資評等
公司名稱
最新股本回溯 EPS(元) 年底每股淨值(元) 收盤價(元)
目前
PER
目前
PBR
投資
評等
目標價
(元)
隱含
漲幅 2015 2016(F) 2015 2016(F)
軸承
1582 TT 信錦 5.28 5.26 52.80 10.04 持有
3376 TT 新日興 9.03 8.53 114.00 13.36 買進 119.00 4.39%
3548 TT 兆利 3.91 5.64 63.80 11.31 中立
4999 TT 鑫禾 5.87 4.80 42.90 8.94 中立
資料來源：日盛投顧彙整預估
(目前 PER=收盤價/2016 年預估 EPS；目前 PBR=收盤價/2016 年底預估 BVPS)
2016 年 6 月 13 日
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第 13 頁/共 27 頁
晨會報告(投研部)
產業評析 汽車產業 05/2016 營收普遍與預期相當，累計 04~05/2016 營收達成日盛預估 2Q16
營收達成率 60%~70%，合乎日盛預期；估計 2Q16 營收可望較 1Q16 呈現成長，日
盛重申 2204 TT 中華車、1536 TT 和大、2231 TT 為升、4528 TT 江興鍛買進的投
資建議，3665 TT F-貿聯擇機再行推薦。
江釗亨 [email protected] 日盛研究評析
中華車：05/2016 營收 36.94 億元 MoM+14.51%，YoY+16.13%，達成日盛預估
2Q16 營收 67.75%，合乎預期；中華車 05/2016 汽車銷售 4,525 輛 MoM +15.3%，
YoY+24.5%，成長率高於市場，其中主要銷售車款 Veryca 銷售 1,371 輛
MoM+9.06%、Zinger 2.4 銷售 643 輛 MoM+57.2%、Outlander 2.4 銷售 455 輛
MoM+21.01%，中華車市占率提升至 11.9%；2016 年持續有新車改款調整，2Q16
在小商用車以及 Colt Plus & Lancer Fortis 有部分產品調整，3Q16 進口車方面將
導入 Lancer Sportback 以及 Pajero，4Q16 在 Outlander 將會大改款衝刺年底促銷；
預期 2016 年銷售量約 43,000 ~ 45,000 台，年成長率約 0%~5%的成長目標可望
達成，維持買進的投資建議。
和大：05/2016 營收 5.12 億元，MoM+8.38%，YoY+10.54%，單月營收創歷史
次高，與日盛先前預期 05/2016 營收 5.14 億元的水帄相當，達成日盛預估 2Q16
營收 65.05%，合乎預期；累計 05/2016 營收 24.11 億元 YoY+13.82%，營收成長
主要來自於 Borg Warner、Tesla、Punch、BRP 等主要客戶的成長，Tesla 方面目
前已成為和大第二大客戶佔營收比重提升至 12~13%，主要產品為電動車減速齒
輪箱組件，預估 2Q16 生產目標 2 萬輛，交付目標 1.7 萬輛 QoQ +14.71%，預估
2016 年全年交付目標 8~9 萬輛的水帄 YoY+60~80%可望達成，日盛預估 1536TT
和大 2Q16 營收 15.12 億元 QoQ+5.88%，大浦美新廠預計 08/2016 可完工量產挹
注下半年營運動能，估計 3Q16 營收 15.83 億元 QoQ+4.68%，維持買進的投資
建議。
F-貿聯：05/2016 營收 7.34 億元，MoM+1.04%，YoY+12.95%，與日盛先前預期
05/2016 營收 7.34 億元的水帄相當，達成日盛預估 2Q16 營收 66.31%，合乎預
期；展望 2Q16 營收可較 1Q16 成長，主要在 IT 方面 Docking 新產品將於 5~6
月出貨，Tesla 方面車用 BMS 線束以及儲能裝置供貨恢復，醫療方面預計季底
將有新客戶訂單貢獻，3Q16 進入 IT 產品旺季 QoQ 營運動能持續往上，後續則
機另行推薦。
表一、汽車零組件族群 04/2016 獲利狀況
2016 年 6 月 13 日
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第 14 頁/共 27 頁
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資料來源：各公司、公開資訊觀測站，CMoney，日盛投顧整理
為升：05/2016 營收 2.81 億元，MoM-7.53%，YoY+21.74%，與日盛先前預期
05/2016 營收 2.94 億元差異-4.27%，達成日盛預估 2Q16 營收 66.73%，合乎預
期；主要成長來自於 AM 市場 TPMS 出貨(TPMS 約佔比重 56.6%)，TPMS 持續
擴產總產能將從目前 45 萬顆/月(年產 540 萬顆/月)，提升至 75 萬顆/月(年產 900
萬顆/月)，至 2016 年底產能擴充幅度約 67%；預估 2Q16 營收 8.78 億元，
QoQ+6.11%，維持買進建議。
江興：05/2016營收1.75億元，MoM-14.29%，YoY-1.82%，與日盛先前預期05/2016
營收 1.8 億元差異-2.6%，達成日盛預估 2Q16 營收 70.90%，合乎預期；主要因
1Q16 客戶庫存調整營運偏淡，目前 2Q16 日系 OE 客戶庫存調整告一段落拉貨
動能恢復，預估 2Q16 營收 5.36 億元，QoQ+6.97%，維持買進建議。
汽車產業投資評等
公司名稱
最新股本回溯
EPS(元)
年底每股淨
值(元)
收盤價
(元)
目前
PER
目前
PBR
投資
評等
目標價
(元)
隱含
漲幅
2015 2016(F) 2015 2016(F)
1536 TT 和大 4.62 5.41 16.25 22.07 157.50 29.11 7.14 買進 190.00 20.63%
2231 TT 為升 13.44 17.63 30.03 49.11 324.50 18.41 6.61 買進 440.00 35.59%
4528 TT 江興 3.56 3.25 22.01 25.27 51.00 15.69 2.02 買進 65.00 27.45%
2204 TT 中華 2.29 2.34 35.78 40.42 24.20 10.34 0.60 買進 28.00 15.70%
3665 TT F-貿聯 8.28 9.02 47.77 56.79 188.00 20.84 3.31 持
資料來源：日盛投顧彙整預估
(目前 PER=收盤價/2016 年預估 EPS；目前 PBR=收盤價/2016 年底預估 BVPS)
2016 年 6 月 13 日
日盛證券投資顧問
第 15 頁/共 27 頁
晨會報告(投研部)
產業評析 日盛追蹤主要金控公司 05/2016 獲利普遍較上月回升，不過仍較去年同期下滑，銀
行業獲利達成率相對較高；TRF 風險部位將於 06/2016 全數到期，對金融股獲利影
響將解除，日盛預估 520 後政策不確定性排除後，投資信心與放款資金動能可望逐
漸恢復成長，3Q16 進入傳統旺季 NIM 可望呈現回升走勢，估計金融股獲利動能可
望逐漸恢復，日盛重申富邦金、國泰金、玉山金、兆豐金買進的投資建議。
江釗亨 [email protected] 日盛研究評析
日盛追蹤主要金控 05/2016 獲利普遍較上月回升，不過仍較去年同期下滑；雙
引擎金控 2Q16 獲利達成率相對偏低，富邦金 62.79%，國泰金 32.83%；05/2016
富邦金與國泰金獲利分別較上月 MoM+138.36%與 98.74%，主要在壽險業投資
收益的提升，富邦人壽獲利 30.8 億元 MoM+492%，國泰人壽獲利 19.4 億元
MoM+240%，國壽方面處分土地款獲利 8 億元入帳；銀行業方面受到央行降息
影響兆豐金 05/2016 獲利 24.01 億元 YoY-10.01%，另外兆豐金增提準備使獲利
表現相對較低；玉山金 05/2016 獲利 12.52 億元 MoM+1.95%，YoY+2.62%，玉
山銀行 05/2016 獲利 10.89 億元 MoM-13.57%，YoY-0.91%，獲利提升主要因為
玉山創投 05/2016 獲利 1.27 億元挹注單月獲利成長；預估壽險業逐漸進入股利
認列旺季，預期銀行業壽央行降息影響 NIM 可望於 2Q16 落底，預期 520 後政
策不確定性排除後，投資信心與放款資金動能可望逐漸恢復成長，3Q16 進入傳
統旺季 NIM 可望呈現回升走勢，估計金融股獲利動能可望逐漸恢復，日盛重申
富邦金、國泰金、玉山金、兆豐金買進的投資建議。
表、金控公司 05/2016 獲利
資料來源：公開資訊觀測站、CMoney，日盛投顧整理
金融產業投資評等
公司名稱
最新股本回溯EPS(元)
年底每股淨值(元)
收盤價(元)
目前
PER
目前
PBR
投資
評等
目標價
(元)
隱含
漲幅
2015 2016(F) 2015 2016(F)
金融股
2881 TT 富邦金 6.21 3.95 35.92 40.70 38.95 9.86 0.96 買進 49.00 25.80%
2882 TT 國泰金 4.58 3.98 36.22 40.65 37.70 9.47 0.93 買進 44.00 16.71%
2884 TT 玉山金 1.63 1.85 15.21 17.15 18.75 10.14 1.09 買進 20.50 9.33%
2886 TT 兆豐金 2.35 2.17 21.57 23.79 24.75 11.41 1.04 買進 28.00 13.13%
資料來源：日盛投顧彙整預估
(目前 PER=收盤價/2016 年預估 EPS；目前 PBR=收盤價/2016 年底預估 BVPS)
2016 年 6 月 13 日
日盛證券投資顧問
第 16 頁/共 27 頁
晨會報告(投研部)
個股評析 3617 TT 碩天 05/2016 優於預期，維持買進評等。
王文雯 [email protected] 日盛研究評析
碩天公佈05/2016營收7.08億元，MoM+24.6%，優於預期，總計碩天2Q16營
收應能達成19億元的目標值，3Q16營收可望續增。
碩天主攻北美市場，銷售幾乎均為5 KVA與3 KVA的off-line UPS，終端客群
以小型企業與家用為主。由於北美地區幅員廣闊，一旦電力中斷難以立即維
修，故各家戶對UPS需求殷切，此亦推升碩天過往每年營收大致呈5%~15%
幅度成長，高於全球不斷電系統市場CAGR+5%，日盛預估碩天2016年營收
YoY+10%~15%。另外，碩天為降低人力成本，近年陸續將製造端由深圳廠
轉往湖南廠，由於湖南廠的人工成本僅為深圳廠一半，故近年碩天毛利率每
年持穩攀升，由2011年~2012年的38%~40%、2013年~2014年的41%~42%，
提升至2015年的44.06%，日盛預估2016年毛利率往44.67%邁進，日盛對碩
天維持買進評等。
2016 年 6 月 13 日
日盛證券投資顧問
第 17 頁/共 27 頁
晨會報告(投研部)
個股評析 中信金 2015 DPS 0.81 元，殖利率 4.71%，1Q16 BVPS 15.87 元，PB 1.08x。
江釗亨 [email protected] 日盛研究評析
05/2016獲利25.28億元，MoM+14.08%，YoY-14.88%，累計至05/2016獲利113.05
億元，YoY-22.03%，累計 EPS 0.63 元，主要受到央行降息影響淨利息收入以及
credit cost 的增加所致；1Q16 中信銀 NIM 上升 1bp 至 1.43%，主要因為 1Q16
存放比提升至 78.12%(4Q15 存放 76.68%)以及 founding cost 減低的影響，估計
2Q16 仍受央行降息影響，估計 NIM 仍有下行壓力；財管手收表現不佳，1Q16
財管 YoY-20.2%；1Q16 逾放比提升 2bp 至 0.80%，其中主要以企業放款逾放上
升 7bp 至 0.41%，1Q16 提存上升至 24.23 億元(1Q15 淨回收約 3 億元)，主要因
為日本東京之星提存增加所致；另外 TRF 方面總提準備約 25~26 億元(2015 年
11 億元)；1Q16 BVPS 15.87 元，目前 PB 1.08X，過去歷史 PB 區間介於
0.7X~1.4X。
表一、兆豐金、第一金、中信金配息與殖利率比較
股號 個股 2015 DPS Payout ratio 股價 殖利率
2886 兆豐金 1.50 63.8% 24.75 6.06%
2892 第一金 0.95 61.0% 17.00 5.59%
2891 中信金 0.81 38.6% 17.20 4.71%
資料來源：CMoney，各公司，日盛投顧整理
2016 年 6 月 13 日
日盛證券投資顧問
第 18 頁/共 27 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
2634 TT
漢翔
持有 漢翔的投資評等為持有，目標價由48元上修至49.6元，潛在空間10.46%，主因：
(1) 1Q16稅後EPS 0.53元，優於預期；
(2) 2017年在國防及民用業務成長帶動下，獲利將明顯提升。
目標價
49.6
研究員 蔡宇凱
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
06/13/2016 持有/ 立
04/25/2016 持有/中立
03/09/2016 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(06/08/2016) 44.90
股本(百萬元) 9,083
總市值(億元) 407.8
每股淨值(元) 17.37
外資持股比(%) 9.98
投信持股比(%) 2.37
近 20 日均量(張) 3,219
融資餘額(06/08/2016) 7,810
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
1Q16稅後EPS 0.53元，優於預期(原估0.45元)：1Q16營收63.3億元，QoQ-7.9%，
YoY+8.4%，獲利狀況優於預期主因高毛利率產品比重提高，1Q16毛利率
15.43%，季增3.03ppts，年增2.3ppts，然此狀況並非恆常性，估計2Q16~4Q16毛
利率表現將回復至13%上下的水準。岡山機匣三廠於04/2016投產，TACC-19複材
二廠預計於07/2016營運，後續相關認證期間仍需半年左右，實際貢獻營收時點將
落在2017年。
2017年在國防及民用業務成長帶動下，獲利將明顯提升：國防部計畫於2017
年~2022年斥資690億元購買66架高教機，在新政府國機國造政策下，漢翔取
得高教機訂單可能性提高，若高教機後續由漢翔來主導，將有助台灣航太產業
升級，實際貢獻將在2018年後。2016年營收成長主要來自國防業務帶動，2016
年~2017年翔展二期計畫仍有約100億元可認列，新廠效益則在2017年逐步發
酵，係因2017年~2018年飛機舊世代引擎CFM-56將逐步轉至新一代Leap-X，
以及F-16 A/B維修棚廠亦將於1H17貢獻營收，該廠主要是用於F-16A/B戰機性
能提升，為國防部鳳展計畫，其中2架F-16於美國完成改良換裝，142架將在台
灣由漢翔來完成換裝動作。
2016年稅後EPS估值由2.40元上修至2.48元，投資評等維持持有：在1Q16獲利優
於預期下，上修2016年稅後EPS估值，預估2016年營收280.1億元，YoY+4.2%，
稅後純益22.5億元，YoY+11.03%，稅後EPS 2.48元，PER維持20X，目標價由
48元上調至49.6元，維持持有。
單位:百萬元 2015 2016F 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F
營業收入淨額 26,878 28,009 6,874 6,329 7,163 7,403 7,115 6,962
營業毛利 3,252 3,744 853 977 913 944 911 898
營業利益 2,154 2,569 445 725 655 703 485 647
稅後純 2,029 2,253 367 484 646 645 478 556
稅後 EPS (元) 2.23 2.48 0.40 0.53 0.71 0.71 0.53 0.61
毛利率(%) 12.10 3.37 12.40 15.43 12.75 12.75 12.80 12.90
營業利益率(%) .01 9.17 6.47 11.46 9.15 9.50 6.82 9.30
稅後純益率(%) 7.55 8.04 5.34 7.64 9.02 8.71 6.72 7.98
營業收入 YoY/QoQ (%) 7.84 4.21 -5.10 -7.93 13.18 3.35 -3.89 -2.15
營業利益 YoY/QoQ (%) 48.08 19.28 -8.65 63.05 -9.60 7.30 -31.00 33.44
稅後純益 YoY/QoQ (%) 8.42 11.03 -53.73 31. 2 33.54 -0.15 -25.90 16.30
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
2016 年 6 月 13 日
日盛證券投資顧問
第 19 頁/共 27 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
5245 TT
智晶
中立 智晶的投資評等維持中立，目標價由173元下修至130元，主要理由如下：
(1) 2Q16客戶調整庫存，獲利下滑，表現不如預期；
(2) 折舊成本墊高與股本膨脹風險，不利2017年獲利表現，目前評價未偏低。
目標價
130
研究員 傅泀翰
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
06/1 /2016 持有/中立
03/18/2016 持有/中立
01/25/2016 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(06/08/2016) 166.00
股本(百萬元) 405
總市值(億元) 67.2
每股淨值(元) 32.68
外資持股比(%) 13.77
投信持股比(%) 0.00
近 20 日均量(張) 823
融資餘額(06/08/2016) 2,716
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
2Q16 客戶調整庫存：5245 TT 智晶 1Q16 營收 4.35 億元，QoQ+3.14%，營收
表現淡季不淡，毛利率達 36.35%，但受到客戶提前拉貨，05/2016 營收 1.41
億元，MoM-1.65%，06/2016 與 07/2016 營收仍受到客戶調整庫存影響，預估
08/2016 後營收才會有較顯得回升，受到產能利用率下滑與產品組合較不佳，
04/2016 與 05/2016 毛利率較 1Q16 帄均水準下滑，預估 2Q16 營收 4.21 億元，
QoQ-3.21%，毛利率達 34.05%。
持續拓展新產品：除了醫療、工控、STB與穿戴式(兒童手錶、電子菸充電器、
智慧手環等)等產品應用外，智晶持續拓展新應用，預估 3Q16 將開始出警用
的body cam (使用PMOLED面板)，雖然量不大，但顯示PMOLED應用仍有拓
展空間，未來將拓展至微創手術與抬頭顯示器等產品應用，另外PMOLED應
用於照明有帄面光源、光度柔和、軟性化等優勢，雖然具想像空間，但受到
發光亮度、成本與照明效率的穩定性等因素考量，預估短期不易受市場普遍
採用。
未來折舊成本墊高，且股本膨脹不利獲利表現：公司將增加新的產線，預估
新產線將於 1Q17 開出，預估新產線增加的年營收初期貢獻可達 10 億元，由
於新產能仍採用國外的設備(未來會朝設備國產化)，日盛預估 2017 年將增加
1 億元的折舊成本(推估 2016 年折舊僅約 3,700 萬左右)，影響稅前EPS2.47 元，
另外公司有規劃要辦現金增資，未來獲利恐有稀釋的疑慮，以未來 4 季稅後
EPS 7.55 元(尚未計算現增稀釋股本的部分)評估，目前PER 22X，評價未偏低，
給予中立評等。
單位:百萬元 2015 2016F 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F
營業收入淨額 1, 85 1,763 422 435 421 447 460 504
營業毛利 374 620 124 58 143 155 163 146
營業利益 157 380 50 98 84 95 103 82
稅後純益 145 313 45 77 72 80 85 69
稅後 EPS (元) 3.58 7.74 1.10 1.89 1.77 1.98 2.10 1.70
毛利率(%) 29.08 35.13 29.42 36.35 34.05 34.60 35.49 28.91
營業利益率(%) 12 26 21.55 11.88 22.48 20.05 21.30 22.29 16.31
稅後純益率(%) 11.27 17.77 10.58 17.61 16.97 17.96 18.47 13.67
營業收入 YoY/QoQ (%) 33.86 7.27 10.93 3.14 -3.21 6.04 2.94 9.51
營業利益 YoY/QoQ (%) 61.62 141.32 -2.39 95.18 -13.69 12.67 7.75 -19.86
稅後純益 YoY/QoQ (%) 48.50 1 6.51 -18.80 71.71 -6.71 12.22 5.87 -18.97
資料來源:CMoney，JS 預估 ：以最新股本回溯 EPS
2016 年 6 月 13 日
日盛證券投資顧問
第 20 頁/共 27 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
8222 TT
寶一
中立 寶一的首次投資評等為中立，主要理由如下：
(1) 1Q16出貨較為密集，估計2Q16、3Q16營收將呈現衰退；
(2) 目前股價相當於2016年EPS以及PER 23X，評價並未偏低。
目標價
39
研究員 蔡宇凱
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
06/13/2016 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(06/08/2016) 38.65
股本(百萬元) 684
總市值(億元) 26.4
每股淨值(元) 13.94
外資持股比(%) 1.75
投信持股比(%) 8.03
近 20 日均量(張) 3,443
融資餘額(06/08/2016) 5,826
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
寶一為台灣航太廠商之一：航太客戶佔99%以上，火力發電客戶則佔不到1%，
目前為PW、SNECMA Tear 1供應商，以及Honeywell、GE、Rolls Royce Tier 2
供應商，Tear 1供應商佔營收比重約70%~80%，主要來自SNECMA，PW僅佔
5%左右。
1Q16營收2.91億元，QoQ+37.4%，YoY+40.8%，為歷史季度新高：營收創新
高部分來自4Q15遞延出貨以及2Q16提前拉貨，營收組成為：組合件佔59%、
冷卻片佔15%、環形件佔21%、其他佔5%，1Q16毛利率為23.73%，較2015年
毛利率20.89%增加2.84個百分點，毛利率提升主要來自於產品組合的改善，
2015年營收組成為：組合件佔56%、冷卻片佔14%、環形件佔23%、其他佔7%，
1Q16環形件比重下滑主要來自機械加工(毛利率較低)部分降低。04~05/2016
累計營收1.54億元，YoY-6.2%，在1Q16提前拉貨下，預估2Q16營收2.38億元，
QoQ-18.0%，YoY-2.5%，呈現衰退。
新一代單走道飛機引擎於2017~2018年逐步放量：寶一在Leap系列以及
PW1000系列皆有取得訂單，目前僅部分交件，營收貢獻仍主要來自CFM56，
隨新一代引擎逐步放量，佔比才會提升，預估2016年營收10.2億元，
YoY+15.2%，稅後純益1.16億元，YoY+35.4%，稅後EPS 1.69元，歷史PER區
間介於10X~24X，評價的提升主要是反映在毛利率改善以及稅後EPS的成長，
目前股價約落在2016年EPS以及PER 23X，且考量2Q16營收及獲利將呈現衰
退，首次評等給予中立，目標價39元(2016年PER 23X)。
單位:百萬元 2015 2016F 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F
營業收入淨額 883 1,017 212 291 238 245 243 297
營業毛利 184 240 49 69 56 58 57 70
營業利益 89 141 26 42 34 33 33 41
稅後純益 86 116 21 29 27 30 29 34
稅後 EPS (元) 1.25 1.69 0.30 0.43 0.40 0.44 0.42 0.50
毛利率(%) 20.89 23.59 23.15 23.73 23.53 23.55 23.52 23.50
營業利益率(%) 10.11 13.89 12.14 14.30 14.18 13.45 13.56 13.95
稅後純 率(%) 9.69 11.39 9.69 10.10 11.52 12.28 11.89 11.60
營業收入 YoY/QoQ (%) 14.99 15.20 -3.91 37.38 -18.00 2.55 -0.45 21.85
營業利益 YoY/QoQ (%) 100.69 58.25 70.95 61.87 -18.68 -2.74 0.36 25.35
稅後純益 YoY/QoQ (%) 102.63 35.41 -31.82 43.12 -6.40 9.32 -3.67 18.93
資料來源:CMon y，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
2016 年 6 月 13 日
日盛證券投資顧問
第 21 頁/共 27 頁
晨會報告(投研部)
公司名稱 投資評等 結論及投資建議
8411 TT
F-福貞
中立 F-福貞的投資評等為中立，主要理由如下：
2Q16營運步入淡季，而新產線營收動能尚不明朗，貢獻時點較預估時間遞延，全
年營收成長恐呈現衰退。
目標價
29
研究員 林子楹
[email protected] 重點摘要
近期投資評等
06/13/2016 持有/中立
03/07/2016 持有/中立
公司基本資料
收盤價(元)(06/08/2016) 28.15
股本(百萬元) 1,516
總市值(億元) 42.7
每股淨值(元) 39.52
外資持股比(%) 62.49
投信持股比(%) 0.00
近 20 日均量(張) 94
融資餘額(06/08/2016) 1,794
產品組合
近90日股價相對台股指數報酬
資料來源：CMoney
1Q16受惠低價庫存利益，獲利能力優於預期：1Q16合併營收15.65億元，
QoQ-3.1%，YoY-5.9%，低於預期的18.17億元，原日盛預期在1Q16食品包材
旺季下，加上新產線貢獻，季節效應可望優於4Q15，然大陸下單力道仍弱，
且仍存在價格競爭，因此營收動能不如預期，然在毛利率部分，因受惠於期初
原物料低價庫存，以及高毛利產品比重較高的情況下，毛利率表現優於原預估
值15.89%，達21.3%，因此稅後獲利1.21億元，QoQ+148%，YoY+58.7%，EPS
0.8元。
2Q16為傳統淡季，低價庫存效益淡化：05/2016合併營收4.17億元，MoM-0.2%，
YoY-14.1%，略低於預期的4.39億元，主要由於客戶端對終端快速消費品市場
庫存消化速度不如預期，加上05/2016氣候相對不利於飲料產品銷售，因此鋁
罐新產線貢獻力道有限， 預估06/2016氣候轉熱，營收可望略有增溫。而毛利
率因低價庫存利潤恐將淡化，預估落在15%上下，稅後純益0.49億元，
QoQ-60%，YoY+90%，EPS 0.32元。
大陸食品市場銷售力道仍弱，新產線需待3Q16底確定訂單力道：日盛原預期
3Q16初可望貢獻營收的鋁罐新產線遞延貢獻時點至3Q16底，下單力道尚待確
認。就產業年度資料來看，大陸市場軟性飲料成長性收窄，預期今年成長性落
在3%~4%，04/2016年增率下滑，然過去廠商擴充的產能皆在近兩年開出，造
成整體市場供過於求，今年仍有ASP壓力，預估今年營收成長空間有限。日盛
預估2016全年合併營收59.28億元，YoY-7.6%，稅後純益2.94億元，YoY+29%，
EPS 1.94元。
單位:百萬元 2015 2016F 4Q15 1Q16 2Q16F 3Q16F 4Q16F 1Q17F
營業收入淨額 6,418 5,928 1,615 1,565 1,280 1,554 1,529 1,576
營業毛利 960 1,007 254 333 186 242 246 244
營業利益 364 450 92 153 81 118 99 87
稅後純益 228 294 49 121 49 68 57 65
稅後 EPS (元) 1.50 1.94 0.32 0.80 0.32 0.45 0.38 0.43
毛利率(%) 14.96 16.98 15.74 21.26 14.55 15.55 16.11 15.50
營業利益率(%) 5.67 7.60 5.72 9.75 6.36 7.57 6.45 5.50
稅後純益率(%) 3.55 4.96 3.01 7.72 3.80 4.35 3.73 4.14
營業收入 YoY/QoQ (%) 12.65 -7.63 -6.34 -3.08 -18.22 21.40 -1.60 3.10
營業利益 YoY/QoQ (%) -6.19 23.65 -20.08 65.12 -46.66 44.45 -16.14 -12.09
稅後純益 YoY/QoQ (%) 7.53 29.02 -37.22 148.31 -59.75 38.90 -15.55 14.45
資料來源:CMoney，JS 預估 註：以最新股本回溯 EPS
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近期推薦個股
推薦日期 公司名稱 目標價 最新 收盤價
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推薦理由
2016/06/08 3078 TT 僑威 29.0 26.4 9.8%
(1)2H16 各品牌廠新款機種推出，推升僑威 2H16 為營運旺
季；(2)2016 毛利率穩健攀升，日盛上修 2016 年獲利 12%；
(3)僑威 2015 年獲利 YoY+22.49%、 2016 年獲利預估
YoY+22.95%，但目前 PER 僅 7.5X，評價具吸引力。
2016/06/08 2548 TT 華固 64.9 56.6 14.7%
(1) 今年三建案完工金額達 123 億元，銷售金額已超過 115
億； (2) 華固將配發 5.5 元現金股利，殖利率達 9.86%，給
予 NAV0.55X 評價。
2016/06/06 2886 TT 兆豐金 28.0 24.8 13.1%
展望 3Q16 兆豐銀放款動能可望恢復以及預期美國升息，兆
豐銀存放利差可望持續改善，資產品質維持良好；2015 DPS
1.5 元，殖利率 6.18%，預估 2016 BVPS 23.79 元。
2016/06/06 8444 TT F-綠河 125.5 106.5 17.8%
(1) 1Q16 獲利能力優於預期，上調全年獲利能力預期；(2)
2H16 塑合板擴充產能貢獻營收，預估 2016 獲利可望達到
80%以上的成長。
2016/06/04 3023 TT 信邦 84.0 75.6 11.1%
2016 年主要營收動能來自工業及醫療業務的成長，工業業務
成長動能主要來自智慧電網、倉儲機器人、熱水器等訂單挹
注，而醫療產品則受惠主要客戶的成長帶動對信邦產品需求
增加。
2016/06/04 4746 TT 台耀 112.0 99.0 13.1% (1) 磷酸鹽客戶預計 3Q16 取證，膽固醇出貨 2H16 接棒； (2)
新產能 3Q16 投產，2016 年獲利動能優於市場同業。
2016/06/01 4163 TT 鐿鈦 206.0 175.5 17.4%
(1) 1Q16 獲利優於預期，2Q16 進入傳統手術器械出貨旺季；
(2) 美系客戶加速委外代工需求，微波開關訂單優於預期，
中長期營運觸底回升。
2016/05/31 4722 TT 國精化 42.0 37.4 12.3% (1) 1Q16 獲利超幅優於預期，2Q16 毛利率可望維持高檔； (2)
上修 2016 年獲利估值。
2016/05/31 3105 TT 穩懋 75.0 64.9 15.6% (1) 預期營收創新高至 3Q16； (2) 計畫辦理減資及切入光電
領域，合理本益比區間上移。
2016/05/31 1736 TT 喬山 62.0 48.8 27.2% (1) 2016 年三大利空因素影響性降低，獲利動能回升； (2) 營
運將於 2Q16 落底，併購效益將於 2H16 顯現。
2016/05/31 1590 TT F-亞德 258.0 238.0 8.4%
(1) 1Q16 稅後 EPS 2.45 元優於預期、2Q16 獲利可望創單季
新高； (2) 訂單與出貨維持高檔，調升 2016 年稅後 EPS 至
11.20 元，給予 PER 23X 評價。
2016/05/31 9914 TT 美利達 156.0 146.0 6.8%
(1) 2Q16 已出貨新 Model，營收可望逐月放量； (2) 電動車
成長強勁，今年營收比重可望由 2%提升至 10%，有利於維
持評價空間。
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推薦日期 公司名稱 目標價 最新 收盤價
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推薦理由
2016/05/30 2451 TT 創見 109.0 96.4 13.1%
(1) 記憶體價格出現止跌以及新產品效應，2016 年恢復成長；
(2) Flash 於 3Q16 恐將缺貨，有利於公司產品去化以及毛利
提升。
2016/05/27 4915 TT 致伸 45.5 40.1 13.5%
2Q16~2H16 營收將受惠高階音響及智能手機相機鏡頭模組
ODM 新訂單挹注而較 1Q16 淡季明顯回升，以公司 2016 年
稅後 EPS4.55 元及 PER10X 來評價。
2016/05/25 2031 TT 新光鋼 17.2 15.0 15.1% (1)1Q16 認列跌價損失回沖，轉虧為盈；(2)2Q16~3Q16 受惠
低價料源，毛利率維持相對較高的水準。
2016/05/24 2464 TT 盟立 39.2 36.8 6.5%
(1) 受惠大陸面板廠擴廠，營收毛利率穩定成長，06/2016 大
陸標案為觀察重點； (2) 股價位於合理本益比區間中值以
下。
2016/05/23 5009 TT 榮剛 19.0 16.3 16.6%
(1) 鎳價於 1Q16 落底，近期接單狀況已明顯回升；(2) 切入
新應用有助獲利提升，且目前股價僅落在 2016 年 PBR
0.79X，評價偏低。
2016/05/20 6290 TT 良維 39.0 34.2 14.0%
新產品於 4Q15 調整完畢，無鹵電源線良率達 90%，預期 2016
年無鹵產品佔比可達 50%以上，帶動良維營收及毛利率成
長，日盛預估良維 2016 年合併營收 83 億元，YoY+13.8%，
毛利率由 2015 年的 13.3%跳升至 17.2%。
2016/05/19 3289 TT 宜特 143.0 124.0 15.3%
(1)積極拓展大陸車用檢測市場，一汽合作案若順利談成，業
績將進一步成長；(2) 多角化推廣業務方向，在手訂單超過
產能，業績具長線成長動能。
2016/05/19 2204 TT 中華 28.0 24.2 15.7%
日產入股三菱預期可資源整合綜效有利中華車後續車款規
劃；東南車 SUV 車款銷售佳績營運轉虧為盈；2015 DPS 1.5
元，殖利率 6.53%；PB 評價不高。
2016/05/19 1262 TT F-綠悅 173.0 162.5 6.5%
F-綠悅的投資評等由中立調升至買進，主要理由如下：(1)
1Q16 獲利符合預期；(2) Line 7 和 8 的產出率將逐季提升，
複合產品 EHA 預計於 3Q16 加入正式量產。
2016/05/18 3376 TT 新日興 119.0 114.0 4.4% (1) 2H16 隨新產品出貨，營收動能轉強；(2) 產品組合持續
改善，預期 MIM 元件佔產品比重可望持續提高。
2016/05/17 2106 TT 建大 60.0 51.5 16.5% (1) 1Q16 獲利符合預期； (2) 進入輪胎拉貨旺季。
2016/05/17 3596 TT 智易 66.0 53.7 22.9%
1Q16 獲利優於預期，2Q16 獲利有望創近年單季新高，整體
而言，智易 2016 年不畏全球景氣趨緩，營收動能有望為近
年最佳，且獲利有望倍增，並挑戰近 10 年新高，營運轉機
性令市場驚豔，目前評價仍偏低(約 8.7X)。
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國際股市 收盤價 漲跌點 漲跌幅 國際匯市 收盤價 漲跌點 漲跌幅
MSCI AC World Index 401.37 -5.73 -1.41% 美元指數 94.57 0.62 0.66%
MSCI Emerging Market
Index
823.82 -13.21 -1.58% 歐元 1.12 0.01 1.06%
美洲股市 英鎊 1.42 0.01 2.08%
道瓊工業指數 17,865.34 -119.85 -0.67% 日圓 106.67 -0.31 -0.29%
S&P 500 指數 2,096.07 -19.41 -0.92% JP Morgan 亞幣指數 106.82 -0.40 -0.37%
NASDAQ 指數 4,894.55 -64.07 -1.29% 新台幣 32.29 0.06 0.19%
費城半導體指數 699.04 -11.88 -1.67% 韓圜 1,172.25 15.65 1.35%
羅素 2000 指數 1,163.93 -17.27 -1.46% 新加坡幣 1.36 0.01 0.58%
墨西哥 BOLSA 指數 45,177.50 -485.21 -1.06% 馬來西亞幣 4.08 0.02 0.39%
巴西聖保羅指數 49,422.16 -1,696.30 -3.32% 印尼盾 13,347.50 76.00 0.57%
阿根廷 Merval 指數 13,324.43 -203.94 -1.51% 泰銖 35.27 0.05 0.15%
歐非股市 港幣 7.76 0.00 -0.03%
英國金融時報指數 6,115.76 -116.13 -1.86% 人民幣 6.57 0.00 -0.05%
法國 CAC 指數 4,306.72 -98.89 -2.24% 指標利率 收盤價 漲跌點
德國法蘭克福指數 9,834.62 -254.25 -2.52% 台灣隔夜拆款利率 0.21% 0.01
俄羅斯 RTS 美元指數 924.65 -26.21 -2.76% 美國 10 年公債殖利率 1.64% -0.05
道瓊歐洲 600 指數 332.92 -8.33 -2.44% 美國 30 年公債殖利率 2.45% -0.04
南非 40 指數 47,028.08 -148.44 -0.31% 日本 10 年公債殖利率 -0.14% -0.02
亞太股市 香港 10 年公債殖利率 2.47% -0.01
日經指數 16,601.36 -67.05 -0.40% 歐元 1 年期拆款利率 -0.03% 0.00
日本東證 Topix 指數 1,330.72 -6.69 -0.50% 大宗物資 收盤價 漲跌點 漲跌幅
韓國 KOSPI 指數 2,017.63 -6.54 -0.32% CRB 指數 192.89 -2.23 -1.14%
馬來西亞 KLCI 指數 1,641.22 -9.29 -0.56% 西德州油價 49.06 -1.47 -2.91%
新加坡海峽時報指數 2,822.97 -20.83 -0.73% 原油期貨 49.07 -1.49 -2.95%
泰國 SET 指數 1,429.21 -6.44 -0.45% 銅(LME) 4,504.00 -42.00 -0.92%
菲律賓綜合股價指數 7,509.94 -26.71 -0.35% 鉛(LME) 1,727.00 -13.50 -0.78%
印尼雅加達指數 4,848.06 -28.74 -0.59% 鎳(LME) 8,950.00 0.00 0.00%
印度孟買股價指數 26,635.75 -127.71 -0.48% 鋁合金(LME) 1,527.50 0.50 0.03%
紐西蘭 NZSX 指數 1,320.88 0.29 0.02% 鋁(LME) 1,584.00 -7.50 -0.47%
澳洲 AS30 指數 5,391.57 -45.87 -0.84% 黃金現貨 1,274.24 4.44 0.35%
台灣加權股價指數 8,715.48 35.58 0.41% 黃金期貨 1,273.40 3.20 0.25%
香港恒生指數 21,042.64 -255.24 -1.20% 波羅的海乾貨指數 610.00 -1.00 -0.16%
香港中資企業指數(紅
籌)
3,629.48 -85.04 -2.29% 黃豆期貨(CME) 1,178.20 2.20 0.19%
香港國企股指數(H 股) 8,831.97 -195.85 -2.17% 小麥期貨(CME) 495.00 -15.20 -2.98%
深滬 300 指數 3,163.99 -13.07 -0.41% 玉米期貨(CME) 423.00 -3.40 -0.80%
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記憶體 收盤價 漲跌點 漲跌幅 指標股股價 收盤價 漲跌點 漲跌幅
DDR2 1Gb 800MHz-spot 0.96 0.00 0.00% 金融
DDR3 1Gb1333MHz-spot 0.81 0.00 0.00% JP Morgan Chase 63.84 -0.91 -1.41%
DDR3 2Gb1333MHz-spot 0.94 -0.01 -1.47% Bank of America 13.83 -0.36 -2.54%
64Gb 8Gx8 Flash-spot 2.58 -0.02 -0.77% Citigroup Inc. 43.90 -1.11 -2.47%
32Gb 4Gx8 Flash-spot 2.14 -0.01 -0.37% Morgan Stanley 25.54 -0.54 -2.07%
16Gb 2Gx8 Flash-spot 1.39 0.00 0.00% 瑞穗控股 163.30 -1.80 -1.09%
ADR/GDR (市場) 收盤價 漲跌幅 折溢價
(%)
住友三井 3,275.00 -44.00 -1.33%
聯電 ( US ) 1.95 -2.99% 1.55% 野村證券 434.90 -4.10 -0.93%
台積電 ( US ) 25.86 -1.41% 0.90% 瑞士銀行 14.33 -0.42 -2.85%
日月光 ( US ) 5.57 -2.28% -2.66% Shinhan 金融控股(韓) 39,550.00 -550.00 -1.37%
矽品 ( US ) 8.02 -1.05% -1.92% 高盛證券 149.89 -3.28 -2.14%
友達 ( US ) 2.77 -2.81% -3.94% 匯豐控股(HK) 49.35 -1.15 -2.28%
宏碁 ( LI ) 2.04 0.00% -13.26% 恒生銀行(HK) 136.90 -3.00 -2.14%
鴻海 ( LI ) 4.93 0.00% -2.11% 中國人壽(HK) 16.98 -0.30 -1.74%
紅籌指標股 收盤價 漲跌點 漲跌幅 中國財險(HK) 14.02 -0.36 -2.50%
中芯國際 0.64 0.00 0.00% 中國帄安保險(HK) 34.95 -0.65 -1.83%
中國移動 89.05 -1.30 -1.44% 浦發銀行(CH) 17.99 -0.03 -0.17%
中國海洋石油 9.59 -0.16 -1.64% 招商銀行(CH) 17.77 -0.03 -0.17%
中國聯通 8.61 -0.10 -1.15% 中國工商銀行(HK) 4.19 -0.09 -2.10%
中銀香港 23.70 -0.15 -0.63% CPU、繪圖晶片
中國海外發展 23.80 -0.65 -2.66% Intel 32.04 0.10 0.31%
華潤置地 18.86 -0.64 -3.28% AMD 4.32 -0.20 -4.42%
華潤電力 11.72 -1.32 -10.12% NVIDIA 46.20 -1.18 -2.49%
招商局國際 20.75 -0.50 -2.35% 記憶體
聯想集團 4.88 0.10 2.09% Micron Technology,Inc. 12.14 -0.37 -2.96%
中國太帄保險 14.16 -0.70 -4.71% Samsung Electronics 1,406,000.00 -24,000.00 -1.68%
遠洋地產 3.28 -0.09 -2.67% Hynix 29,000.00 0.00 0.00%
東風集團 8.31 -0.35 -4.04% Silicon 44.31 -1.30 -2.85%
中國光大控股 14.70 -0.54 -3.54% Toshiba 292.50 0.30 0.10%
中遠太帄洋 7.78 -0.17 -2.14% Sandisk 76.18 0.00 0.00%
中國重汽 3.55 -0.07 -1.93% PC 系統
華潤水泥控股 2.44 -0.11 -4.31% IBM 152.37 -1.05 -0.68%
中國建築國際 10.02 -0.30 -2.91% EMC 27.71 -0.16 -0.57%
王朝酒業 1.44 0.00 0.00% Hewlett-Packard Company 13.50 -0.34 -2.46%
申銀萬國 3.75 -0.14 -3.60% 聯想集團 4.88 0.10 2.09%
2016 年 6 月 13 日
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晨會報告(投研部)
指標股股價 收盤價 漲跌點 漲跌幅 指標股股價 收盤價 漲跌點 漲跌幅
PCB、IC 載板、被動元件 手機、網通
Shinko 609.00 1.00 0.16% Qualcomm 53.83 -1.15 -2.09%
Ibiden 1,295.00 -2.00 -0.15% TI 61.91 -0.23 -0.37%
MURATA 12,595.00 -165.00 -1.29% Nokia 5.61 -0.07 -1.23%
TDK 6,340.00 40.00 0.63% BlackBerry 7.00 -0.35 -4.76%
太陽誘電 1,123.00 2.00 0.18% AAC 63.90 -1.70 -2.59%
Korea Circuit 9,720.00 140.00 1.46% BYD 4.64 -0.11 -2.32%
分離式元件 Alcatel-Lucent 3.47 0.00 0.00%
Fairchild 19.86 -0.09 -0.45% Marvell 9.82 -0.44 -4.29%
Vishay 13.26 -0.23 -1.70% Broadcom 54.67 0.00 0.00%
Diode Inc. 19.95 -0.30 -1.48% Cisco 29.03 -0.11 -0.38%
On Semiconductor Juniper Neworks 22.95 -0.50 -2.13%
Rohm 4,650.00 5.00 0.11% Sprint Nextel 3.71 -0.10 -2.62%
CEM 太陽能
Flextronics 12.82 -0.10 -0.77% SunEdison 0.18 0.01 8.70%
FOXCONN 2.58 -0.06 -2.27% Solar World 6.61 -0.08 -1.18%
企業軟體 第一太陽能 48.51 -1.94 -3.85%
Microsoft Corp. 51.48 -0.14 -0.27% 無錫尚德 0.04 0.00 0.00%
消費性電子、LED、GPS 農化
Apple 98.83 -0.82 -0.82% POTASH 17.01 -0.21 -1.22%
Sony 3,051.00 -23.00 -0.75% MONSANTO 109.20 -0.79 -0.72%
Cree 24.24 -0.13 -0.53% AGRIUM 93.92 -0.78 -0.82%
Toyoda Gosei 1,985.00 -6.00 -0.30% MOSAIC 26.97 -0.56 -2.03%
Garmin 42.51 -0.73 -1.69% 塑化、鋼鐵、礦業
ToMToM 7.83 -0.33 -4.01% BP 32.22 -0.82 -2.48%
面板相關 中國石油化工 5.55 -0.10 -1.77%
Samsung SDI 110,500.00 -1,500.00 -1.34% 中國石油股份 5.66 -0.06 -1.05%
Samsung Electronics 1,406,000.00 -24,000.00 -1.68% BHP
LG Display 24,050.00 0.00 0.00% Rio Tinto 44.08 -1.36 -2.99%
Sharp 137.00 -1.00 -0.72% CVRD 11.90 -0.60 -4.80%
Nitto Denko 7,077.00 36.00 0.51% 寶鋼 5.15 -0.08 -1.53%
Sumitomo 473.00 -17.00 -3.47% 浦項鋼鐵 216,500.00 0.00 0.00%
Toppan 969.00 -10.00 -1.02% 新日鐵 2,055.50 -52.00 -2.47%
Corning 20.52 -0.51 -2.43% 紫金礦業 2.28 0.00 0.00%
Asahi 608.00 -6.00 -0.98% 中國神華能源 12.86 -0.22 -1.68%
2016 年 6 月 13 日
日盛證券投資顧問
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晨會報告(投研部)
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強力買進 六個月內潛在報酬率 40%以上
買進 六個月內潛在報酬率 15%以上~未達 40%
持有 六個月內潛在報酬率 7%以上~未達 15%
中立 六個月內潛在報酬率未達 7%
近期股價將呈持帄走勢
無法由基本面給予合理評等
買進轉中立 建議降低持股