PAYBACK PERIOD ANALYSISAnalisis payback period menghitung waktu yang diperlukan arus kas masuk sama dengan arus kas keluar.Analisis ini biasanya digunakan untuk mengukur tingkat resiko alternatif, berkaitan dengan seberapa cepat nilai investasi dapat dikembalikan.Alternatif dengan periode pengembalian yang lebih singkat merupakan pilihan yang lebih menarik

Analisis dapat dilakukan dengan memperhitungkan time value of money (disebut discounted payback analysis) atau mengabaikannya (i=0%).Dengan memperhitungkan time value of money , lamanya periode pengembalian np dihitung dengan menggunakan persamaan:

Bila mengabaikan time value of money , lamanya periode pengembalian np dihitung dengan menggunakan

Dimana:P = investasi awalNCF = net cash flow/arus kas bersih (pendapatan-pengeluaran) dengan memperhitungkan atau mengabaikan time value of money Untuk deretan arus kas yang besarnya sama, nilai np secara langsung dengan:Np = P/NCF

Tahun Arus Kas 1 (Rp)Arus Kas 2 (Rp)0-1.200.000-2.800.0001400.0001.250.0002400.0001.250.00031.000.0001.250.00041.000.0001.250.00051.000.0001.250.000

Bandingkan kedua arus kas tersebut dengan menggunakan:A. Payback period analysis tanpa memperhitungkan time value of moneyB. Discounted payback analysis pada tingkat suku bunga 12% per tahun.

Payback period analysis tanpa memperhitungkan time value of money

TahunArus Kas 1 (Rp)Arus kas Kumulatif0-1.200.000-1.200.0001400.000-800.0002400.000-400.00031.000.000600.00041.000.0001.600.00051.000.0002.600.000

Arus kas kumulatif sama dengan nol berada di antara tahun ke-2 dan tahun ke-3.

Untuk arus kas 2Oleh karena arus bersih tiap tahunnya sama, maka:Np=P/NCF=2.800.000/1.250.000=2.24 tahun

b. Discounted payback analysis pada tingkat suku bunga 12 % per tahun