pengaruh earning per share(eps), price earning ratio …
TRANSCRIPT
PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), PRICE EARNING
RATIO (PER), DAN PRICE TO BOOK VALUE (PBV)
TERHADAP HARGA SAHAM
(Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Industri Batubara yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2018)
Skripsi
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Manajemen
Oleh :
Rr. Jean Brebeuf Iryani Andamari
NIM : 162214028
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA
2020
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
i
PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), PRICE EARNING RATIO (PER), DAN PRICE TO BOOK VALUE (PBV)
TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Industri Batubara yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2018)
Skripsi
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi
Program Studi Manajemen
Oleh :
Rr. Jean Brebeuf Iryani Andamari
NIM : 162214028
PROGRAM STUDI MANAJEMEN
JURUSAN MANAJEMEN FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SANATA DHARMA YOGYAKARTA
2020
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
iv
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
“Be grateful and take pride in the things you're able
to achieve in a day, regardless of how big or small you
perceive them to be, because at the end it'll be worth”
“You need to know yourself and know your value, then
you'll be realized of what your focusing in your life”
“The stock market is a device for transferring money
from the impatient to the patient”
“Don’t save what is left after spending, spend what is
left after saving”
“Don’t put all eggs in one basket”
─ Warren Buffet ─
Skripsi ini
aku persembahkan kepada
Bapak, Ibu, dan adik-adikku tercinta atas segala doa dan dukungan
yang selalu menyertaiku setiap hari terutama selama pengerjaan skripsi di tengah pandemi
COVID-19
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
x
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ................................................. ii HALAMAN PENGESAHAN .............................................................................. iii
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN................................................. iv
LEMBAR PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ................................ v HALAMAN PERNYATAAN PUBLIKASI ....................................................... vi
KATA PENGANTAR ......................................................................................... vii DAFTAR ISI .......................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ............................................................................................... xii
DAFTAR GAMBAR .......................................................................................... xiii
DAFTAR LAMPIRAN ...................................................................................... xiv
ABSTRAK ........................................................................................................... xv
ABSTRACT ........................................................................................................ xvi
BAB I PENDAHULUAN ...................................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah .............................................................................. 1 B. Rumusan Masalah ....................................................................................... 8
C. Tujuan Penelitian ........................................................................................ 8
D. Manfaat Penelitian ...................................................................................... 8
BAB II KAJIAN PUSTAKA .............................................................................. 10
A. Landasan Teori .......................................................................................... 10
B. Penelitian Sebelumnya .............................................................................. 30 C. Kerangka Konseptual Penelitian ............................................................... 36
D. Rumusan Hipotesis ................................................................................... 37 BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 45
A. Jenis Penelitian .......................................................................................... 45
B. Waktu dan Lokasi Penelitian .................................................................... 45
C. Variabel Penelitian .................................................................................... 45
D. Populasi dan Sampel ................................................................................. 48 E. Unit Analisis ............................................................................................. 49
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xi
F. Teknik Pengambilan Sampel..................................................................... 49
G. Sumber Data .............................................................................................. 51 H. Teknik Pengumpulan Data ........................................................................ 51
I. Teknik Analisis Data ................................................................................. 52 BAB IV GAMBARAN UMUM SUBJEK PENELITIAN ............................... 60
1. ADRO (PT. Adaro Energy Tbk) ............................................................... 60 2. BSSR (PT. Baramulti Suksessarana Tbk) ................................................. 61
3. ITMG (PT. Indo Tambangraya Megah Tbk) ............................................ 63 4. MBAP (PT. Mitrabara Adiperdana Tb k) ................................................. 65
5. MYOH (PT. Samindo Resources Tbk) ..................................................... 66 6. KKGI (PT. Resource Alam Indonesia Tbk) .............................................. 68
7. PTBA (PT. Bukit Asam Tbk) ................................................................... 70
8. TOBA (PT. Toba Bara Sejahtera Tbk) ..................................................... 71
BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ........................................... 74
A. Deskripsi Data dan Analisis ...................................................................... 74
B. Teknik Analisis Data ................................................................................. 80
C. Pembahasan ............................................................................................... 90
BAB VI KESIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN ......................... 97
A. KESIMPULAN ......................................................................................... 97
B. SARAN ..................................................................................................... 97
C. KETERBATASAN ................................................................................... 98
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................ 100
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xii
DAFTAR TABEL
Tabel III. 1 Daftar Perusahaan ............................................................................. 49 Tabel V. 1 Daftar Sampel Perusahaan Sektor Industri Batubara .......................... 74 Tabel V. 2 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham ADRO ........................................ 74 Tabel V. 3 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham BSSR.......................................... 75 Tabel V. 4 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham ITMG ......................................... 76 Tabel V. 5 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham MBAP ........................................ 76 Tabel V. 6 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham MYOH ....................................... 77 Tabel V. 7 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham KKGI ......................................... 78 Tabel V. 8 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham PTBA ......................................... 78 Tabel V. 9 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham TOBA ........................................ 79 Tabel V. 10 Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov ............................................... 80 Tabel V. 11 Uji Multikolinieritas .......................................................................... 81 Tabel V. 12 Uji Heteroskedastisitas ...................................................................... 82 Tabel V. 13 Uji Autokorelasi Durbin Watson ...................................................... 82 Tabel V. 14 Analisis Regresi Linier Berganda ..................................................... 83 Tabel V. 15 Uji Pengaruh Simultan (Uji F) .......................................................... 86 Tabel V. 16 Uji Pengaruh Parsial (Uji t) ............................................................... 87 Tabel V. 17 Uji Koefisien Determinasi (R2) ......................................................... 90
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar I. 1 Data BPS Produksi Barang Tambang Mineral 1996-2017 ................. 6 Gambar II. 1 Kerangka Penelitian ......................................................................... 37 Gambar IV. 1 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi ADRO ............................ 61 Gambar IV. 2 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi BSSR .............................. 62 Gambar IV. 3 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi ITMG .............................. 64 Gambar IV. 4 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi MBAP ............................ 66 Gambar IV. 5 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi MYOH ............................ 68 Gambar IV. 6 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi KKGI .............................. 69 Gambar IV. 7 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi PTBA .............................. 71 Gambar IV. 8 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi TOBA ............................. 73
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Data Objek Penelitian ..................................................................... 103 Lampiran 2 Hasil Uji Asumsi Klasik .................................................................. 114 Lampiran 3 Hasil Analisis Data .......................................................................... 118
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xv
ABSTRAK
PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), PRICE EARNING RATIO (PER), DAN PRICE TO BOOK VALUE (PBV)
TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Empiris pada Perusahaan Sektor Industri Batubara yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2018)
Rr. Jean Brebeuf Iryani Andamari Universitas Sanata Dharma
Yogyakarta 2020
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui kinerja perusahaan sektor industri batubara di Indonesia berdasarkan analisis pengaruh rasio keuangan terhadap harga saham. Variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalah Earning Per Share / EPS (X1), Price Earning Ratio / PER (X2), dan Price to Book Value / PBV (X3) dan Harga Saham (Y). Dalam penelitian ini terdapat 8 sampel dari 26 perusahaan sektor industri batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2014-2018 yang dilakukan dengan teknik pengambilan sampel mengunakan purposive sampling. Pengujian hipotesis dilakukan menggunakan analisis Regresi Linier Berganda.
Hasil penelitian menunjukkan bahwa (1.) EPS, PER, dan PBV secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham dengan nilai signifikansi sebesar (0,000). (2.) EPS dan PBV secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham dengan nilai signifikansi masing-masing ratio sebesar (0,000) dan (0,006). Variabel EPS, PER, dan PBV dapat menjelaskan variabel harga saham pada perusahaan sektor industri batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2014-2018 sebesar 88,5%. Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan rekomendasi bagi investor dalam memilih saham perusahaan dengan kinerja yang baik berdasarkan 3 rasio keuangan yang diteliti.
Kata kunci : Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), harga saham, sektor industri batubara.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
xvi
ABSTRACT
THE INFLUENCE OF EARNING PER SHARE (EPS), PRICE EARNINGS RATIO (PER), AND PRICE TO BOOK VALUE (PBV)
ON STOCK PRICE (Empirical Study of Coal Industry Sector Companies Listed on Indonesia
Stock Exchange in 2014-2018)
Rr. Jean Brebeuf Iryani Andamari Sanata Dharma University
Yogyakarta 2020
This research aims to determine the performance of coal industry sector company in Indonesia based on analysis the influence of financial ratios on stock price. The variables used in this research is Earning Per Share / EPS (X1), Price Earning Ratio / PER (X2), dan Price to Book Value / PBV (X3) and Stock Price (Y). In this research there are 8 samples of 26 coal industry sector company listed on the Indonesian Stock Exchange (IDX) in 2014-2018 which conducted with a purposive sampling technique. Hypothesis testing is done by using Multiple Linier Regression analysis.
The research results showed that (1.) EPS, PER, and PBV simultaneously significantly influenced stock price with a significance value of (0,000). (2.) EPS and PBV partially significantly influenced stock price with a significance value of each (0,000) and (0,006). The variables of EPS, PER, and PBV explained the stock price variable in the coal industry sector company listed on the Indonesian Stock Exchange (IDX) in 2014-2018 by 88,5%. This results of this research are expected to provide recommendations for investors in selecting companies’ shares with good performance based on 3 financial ratios.
Keywords : Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), Price to Book Value (PBV), stock price, coal industry sector.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Penundaan konsumsi sekarang untuk dimasukkan ke dalam aktiva atau proses
produksi yang produktif yang hasilnya untuk konsumsi mendatang dapat dikatakan
sebagai suatu investasi (Hartono, 2017). Analisis investasi wajib dilakukan dalam
proses pengambilan keputusan investasi. Analisis investasi dapat dimulai dari ruang
lingkup yang paling luas, yaitu kondisi ekonomi global, hingga mengerucut ke
kondisi ekonomi salah satu emiten yang terdapat di bursa. Sebaliknya, analisis
investasi juga dapat dimulai dari menilai kinerja keuangan emiten kemudian
dibandingkan dengan kinerja emiten lain dalam sektor yang sama, penting untuk
diketahui fase bisnis dari sektor tersebut, barulah selanjutnya memperhatikan
kondisi ekonomi domestik, dan kondisi ekonomi global. Praktek dalam investasi
bagi investor dapat dilakukan dalam suatu pasar yang disebut pasar modal.
Pasar modal akan memberikan kesempatan pemindahan dana dari mereka yang
kelebihan dana ke mereka yang membutuhkan dana. Menurut Halim (2018:3),
pasar modal (capital market) adalah pasar yang mempertemukan pihak yang
menawarkan dan yang memerlukan dana jangka panjang, baik surat utang
(obligasi), ekuitas (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen
lainnya. Pemilihan jenis investasi oleh setiap investor bergantung pada tujuan dan
juga seberapa besar risiko yang bisa diterima. Pasar modal memfasilitasi sarana dan
prasarana kegiatan jual beli dan kegiatan terkait lainnya. Salah satu instrumen di
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
2
pasar modal yang paling digemari oleh para investor adalah saham karena
memberikan keuntungan yang menarik bagi investor.
Saham merupakan bukti kepemilikan sebagian dari perusahaan. Saham adalah
penyertaan modal dalam kepemilikan suatu perseroan terbatas (PT) atau biasanya
disebut sebagai emiten (Hartono, 2017:29). Dengan menyertakan modal tersebut,
maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan, klaim atas aset
perusahaan, dan berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS).
Saham memberikan return yang tinggi namun return tinggi tersebut diimbangi
dengan risiko yang tinggi pula. Hal tersebut dikarenakan saham merupakan surat
berharga yang memiliki karakteristik high risk high return yang harus dihadapi oleh
investor. Return yang didapat dalam investasi saham disebut capital gain dan
dividen.
Capital gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Capital gain
terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar
sekunder. Sedangkan, dividen merupakan pembagian keuntungan yang diberikan
perusahaan dan berasal dari keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Dividen
diberikan setelah mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam RUPS. Jika
seorang pemodal ingin mendapatkan dividen, maka pemodal tersebut harus
memegang saham tersebut dalam kurun waktu yang relatif lama yaitu hingga
kepemilikan saham tersebut berada dalam periode dimana diakui sebagai
pemegang saham yang berhak mendapatkan dividen. Dibalik keuntungan yang
besar, juga terdapat risiko yang besar pula. Risiko berinvestasi atas saham adalah
capital loss dan risiko likuidasi. Capital loss merupakan suatu kondisi dimana
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
3
investor menjual saham lebih rendah dari harga beli. Risiko selanjutnya adalah
risiko likuidasi dimana perusahaan yang sahamnya dimiliki, dinyatakan bangkrut
oleh pengadilan, atau perusahaan tersebut dibubarkan. Dalam hal ini hak klaim dari
pemegang saham mendapat prioritas terakhir setelah seluruh kewajiban perusahaan
dapat dilunasi (dari hasil penjualan kekayaan perusahaan). Jika masih terdapat sisa
dari hasil penjualan kekayaan perusahaan tersebut, maka sisa tersebut dibagi secara
proporsional kepada seluruh pemegang saham. Namun jika tidak terdapat sisa
kekayaan perusahaan, maka pemegang saham tidak akan memperoleh hasil dari
likuidasi tersebut. Kondisi ini merupakan risiko yang terberat dari pemegang
saham.
Penilaian saham dapat dilakukan melalui 2 metode yaitu analisis teknikal dan
fundamental. Analisis teknikal adalah metode analisis dengan melihat historis
harga dalam rangka untuk memprediksi tren pergerakan harga masa depan. Analisis
teknikal didasarkan pada asumsi bahwa harga sudah merefleksikan semua
informasi penting yang ada di pasar, sehingga mengabaikan faktor-faktor
penggerak eksternal seperti fundamental ekonomi. Selain itu, diyakini juga bahwa
harga selalu bergerak dalam trend tertentu, baik itu bullish, bearish, maupun
sideways. Sedangkan, analisis fundamental adalah teknik analisa yang
memperhitungkan berbagai faktor, seperti kinerja perusahaan, analisis persaingan
usaha, analisis industri, analisis ekonomi dan pasar makro-mikro. Faktor yang
mempengaruhi harga saham diantaranya adalah analisis fundamental. Analisis
fundamental melakukan pengamatan dan penilaian atas kondisi-kondisi yang
mendasari pergerakan harga suatu aset yang mengacu pada laporan keuangan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
4
historis perusahaan, neraca, pendapatan, dan lain-lain yang bisa digunakan untuk
mengetahui kesehatan perusahaan terkait kinerja keuangannya. Laporan keuangan
adalah laporan yang menunjukkan kondisi keuangan perusahaan pada saat ini atau
dalam suatu periode tertentu (Kasmir, 2014:7). Tujuan laporan keuangan adalah
untuk memberikan informasi yang berguna bagi investor dan kreditor dalam
pengambilan keputusan investasi dan kredit (Hery, 2015:4).
Kinerja keuangan mempunyai arti penting bagi pengambilan keputusan baik
bagi pihak internal maupun eksternal perusahaan. Laporan keuangan dijadikan
acuan penilaian untuk meramalkan kondisi keuangan, operasi, dan hasil usaha
perusahaan. Dalam penelitian ini, analisis pendekatan rasio yang digunakan
peneliti untuk mengukur kinerja keuangan adalah pendekatan EPS (Earning Per
Share), PER (Price Earning Ratio) dan PBV (Price to Book Value).
Earning Per Share (EPS) merupakan rasio profitabilitas yang menunjukkan
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba per lembar sahamnya. Menurut
Hery (2015:169), EPS merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen
perusahaan dalam memberikan keuntungan bagi pemegang saham biasa. Rasio ini
menunjukkan keterkaitan antara jumlah laba bersih dengan bagian kepemilikan
pemegang saham dalam perusahaan investasi. Semakin besar rasio ini akan
semakin baik. EPS didapat dari jumlah keuntungan dibagi jumlah saham beredar.
PER (Price Earning Ratio) atau P/E Ratio adalah rasio yang menggambarkan
perbandingan antara harga saham dengan laba perusahaan. Menurut Halim (2018),
PER memberikan indikasi tentang jangka waktu yang diperlukan untuk
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
5
mengembalikan dana pada tingkat harga saham dan keuntungan perusahaan pada
suatu periode tertentu. Rasio ini menunjukkan seberapa besar investor menilai
harga saham terhadap kelipatan laba. Fokus dari PER adalah perolehan laba bersih
emiten. Saham-saham dengan PER rendah akan lebih menarik karena laba per
saham yang relatif tinggi dibandingkan dengan harga sahamnya, dengan demikian
tingkat return-nya akan lebih baik. Dengan mengetahui rasio PER dalam pemilihan
saham, dapat diketahui lama waktu yang dibutuhkan untuk mendapat return dari
modal yang telah dikeluarkan. Dengan mengetahui PER, calon investor potensial
dapat mengetahui apakah harga sebuah saham tergolong wajar atau tidak (secara
nyata) sesuai kondisi saat ini dan bukannya berdasarkan pada perkiraan di masa
mendatang (Hery, 2015:169).
Price to Book Value (PBV) merupakan rasio yang membandingkan ekuitas
suatu perusahaan dengan laba bersih yang dihasilkan. Rasio PBV melihat pada sisi
nilai ekuitas per lembar sahamnya. Rasio PBV juga menentukan nilai wajar suatu
saham. Menurut Hery (2015:170) PBV merupakan rasio yang menunjukkan hasil
perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan nilai buku per lembar
saham. Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat harga saham apakah
overvalued atau undervalued. Semakin rendah nilai PBV suatu saham maka saham
tersebut dikategorikan undervalued, dimana sangat baik untuk investasi jangka
panjang. Namun, rendahnya nilai PBV juga dapat mengindikasikan menurunnya
kualitas dan kinerja fundamental emiten.
Dalam pasar modal terdapat banyak industri yang dapat dipilih oleh investor
untuk menginvestasikan modalnya. Salah satu sektor yang dapat menarik bagi
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
6
investor adalah sektor pertambangan khususnya subsektor batubara. Sub sektor
batubara merupakan sub sektor yang cukup menarik. Indonesia adalah salah satu
produsen dan eksportir batubara terbesar di dunia. Batubara telah menjadi
primadona Indonesia. Permintaan akan batubara berasal dari negara-negara lain di
Asia Tenggara seperti Thailand, Vietnam, dan Filipina, untuk mengembangkan
sektor industri yang membutuhkan batubara. Sehingga batubara merupakan sumber
ekspor utama bagi Indonesia. Selain untuk diekspor, batubara juga digunakan oleh
pemerintah dalam negeri yaitu oleh Perusahaan Listrik Negara (PLN).
Berikut adalah data Badan Pusat Statistik (BPS) tentang Produksi Barang
Tambang Mineral yang diambil sepanjang tahun 1996-2017 terutama sektor
batubara:
Gambar I. 1 Data BPS Produksi Barang Tambang Mineral 1996-2017
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
7
Sumber: BPS. 2016. “Produksi Barang Tambang Mineral 1996-2017”.
www.bps.go.id. diakses tanggal 23 Oktober 2019.
Dari gambar I.1 tersebut, produksi barang tambang mineral khususnya
batubara mengalami peningkatan sepanjang 2010-2012. Namun tahun 2013-2015
mengalami penurunan yang tidak terlalu signifikan dan mulai tahun 2017 produksi
batu bara mulai bertumbuh kembali. Hal ini didukung dengan perkiraan
peningkatan subsektor batubara pada tahun 2019 melalui sumber (Santosa, Yusuf
Imam. 2019. “Saham-Saham Sektor Batubara Masih Bisa Dilirik”.
www.kontan.co.id. diakses tanggal 24 Oktober 2019) yang menyebutkan sektor
batubara masih berpotensi membaik pada tahun 2019. Permintaan pasar domestik
akan menstimulus sektor batubara yang ditopang oleh permintaan batubara dari
Perusahaan Listrik Negara (PLN) dan hilirisasi batubara (DME). Rencana Usaha
Penyediaan Tenaga Listrik (RUPTL) melalui kebijakan gasifikasi batubara
menjadi dimethylether (DME). Saat ini pemerintah berfokus meningkatkan nilai
tambang melalui DME yang berpotensi menjadi secondary margin bagi
pertambangan batubara domestik. Melalui teknologi gasifikasi, batubara
akan diubah menjadi syngas yang kemudian akan diproses kembali menjadi
produk akhir yaitu DME. Ketika teknologi gasifikasi sudah dapat dijalankan,
DME dapat menjadi alternatif pengganti LPG. Berdasarkan uraian tersebut, maka
peneliti tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “PENGARUH
EARNING PER SHARE (EPS), PRICE EARNING RATIO (PER), DAN
PRICE TO BOOK VALUE (PBV) TERHADAP HARGA SAHAM (Studi
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
8
Empiris pada Perusahaan Sektor Industri Batubara yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2014-2018)”.
B. Rumusan Masalah
1. Apakah EPS, PER, dan PBV berpengaruh secara simultan terhadap harga
saham perusahaan sektor industri batubara?
2. Apakah EPS, PER, dan PBV berpengaruh secara parsial terhadap harga
saham perusahaan sektor industri batubara?
C. Tujuan Penelitian
1. Untuk mengetahui pengaruh secara simultan EPS, PER, dan PBV terhadap
harga saham perusahaan sektor industri batubara.
2. Untuk mengetahui pengaruh secara parsial EPS, PER, dan PBV terhadap
harga saham perusahaan sektor industri batubara.
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi Investor
Hasil penelitian ini dapat menjadi bahan pertimbangan atau memberi
rekomendasi bagi para investor dalam pengambilan keputusan investasi
pada sektor industri batubara.
2. Bagi Universitas Sanata Dharma
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah referensi perpustakaan
terutama bidang keuangan yang berkaitan dengan analisis kinerja keuangan
terhadap harga saham untuk pengambilan keputusan dan memberi
tambahan wawasan ilmu pengetahuan bagi mahasiswa/mahasiswi lain.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
9
3. Bagi Peneliti
Penelitian ini dapat menambah wawasan dan memperdalam ilmu yang
diperoleh selama kuliah khususnya tentang harga saham untuk pengambilan
keputusan investasi serta dapat menerapkannya secara nyata saat
melakukan transaksi di pasar modal.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
10
BAB II
KAJIAN PUSTAKA
A. Landasan Teori
1. Investasi
Investasi menurut KBBI (Kamus Besar Bahasa Indonesia)
adalah penanaman uang atau modal dalam suatu perusahaan atau proyek
untuk tujuan memperoleh keuntungan. Investasi merupakan penundaan
konsumsi sekarang untuk dimasukkan ke aktiva produktif selama periode
waktu tertentu (Hartono, 2017 : 5). Investasi adalah komitmen atas
sejumlah dana atau sumber daya lainnya yang dilakukan pada saat ini,
dengan tujuan memperoleh sejumlah keuntungan di masa datang
(Tandelilin, 2017 : 2). Menurut Abdul Halim dan Fahmi (2015 : 2) investasi
merupakan penempatan sejumlah dana pada saat ini dengan harapan untuk
memperoleh keuntungan di masa mendatang. Istilah investasi bisa
berkaitan dengan berbagai macam aktivitas. Menginvestasikan sejumlah
dana pada aset riil (tanah, emas, mesin, atau bangunan) maupun aset
finansial (deposito, saham, reksa dana, sukuk, ataupun obligasi) merupakan
aktivitas investasi yang pada umumnya dilakukan. Pihak-pihak yang
melakukan investasi disebut investor. Investor pada umumnya digolongkan
menjadi dua, yaitu investor individual dan investor institusional. Investasi
ke dalam aktiva keuangan yang dapat berupa investasi langsung dan
investasi tidak langsung (Hartono, 2017 : 7). Investasi langsung dapat
dilakukan dengan membeli aktiva keuangan yang dapat diperjual-belikan di
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
11
pasar uang, pasar modal, ataupun pasar turunan. Sedangkan investasi tidak
langsung dilakukan dengan membeli surat-surat berharga dari perusahaan
investasi. Perusahaan investasi adalah perusahaan yang menyediakan jasa
keuangan dengan cara menjual sahamnya ke publik dan menggunakan dana
yang diperoleh untuk diinvestasikan ke dalam portofolionya.
2. Pasar Modal
a. Pengertian Pasar Modal
Pasar modal menurut KBBI (Kamus Besar Bahasa Indonesia)
adalah seluruh kegiatan yang mempertemukan penawaran dan
permintaan dana jangka panjang; pusat keuangan, bank dan firma yang
meminjamkan uang secara besar-besaran; pasar atau bursa modal yang
memperjualbelikan surat berharga yang berjangka waktu lebih dari satu
tahun. Pasar modal menurut UU No.21 Tahun 2011 adalah kegiatan
yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek.
Perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya,
serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Menurut
Tandelilin (2017:25), pasar modal adalah pertemuan antara pihak yang
memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan
cara memperjual-belikan sekuritas seperti saham, obligasi, dan reksa
dana. Menurut Hartono (2017:29) pasar modal merupakan tempat
bertemu pembeli dan penjual dengan risiko untung dan rugi. Pasar
modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan kebutuhan
dana jangka panjang dengan menjual saham atau mengeluarkan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
12
obligasi. Pasar modal menurut Samsul (2015:57) adalah tempat atau
sarana bertemunya permintaan dan penawaran atas instrumen keuangan
untuk jangka panjang, umumnya lebih dari satu tahun. Menurut Halim
(2018:3) pasar modal (capital market) adalah pasar yang
mempertemukan pihak yang menawarkan dan memerlukan dana jangka
panjang, baik surat utang (obligasi), ekuitas (saham), reksadana,
instrumen derivatif maupun instrumen lainnya.
b. Fungsi Pasar Modal
Menurut OJK, pasar modal berperan penting bagi perekonomian
Indonesia karena pasar modal menjalankan dua fungsi yaitu sebagai
sarana pendanaan usaha atau sarana perusahaan untuk mendapatkan
dana dari investor dan sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada
instrumen keuangan.
Menurut Tandelilin (2017:26), pasar modal berfungsi sebagai
lembaga perantara (intermediaries). Fungsi ini menunjukkan peran
penting bagi pasar modal dalam menunjang perekonomian karena pasar
modal dapat menghubungkan pihak yang membutuhkan dana dengan
pihak yang mempunyai kelebihan dana. Di samping itu, pasar modal
dapat mendorong terciptanya alokasi dana yang efisien, karena dengan
adanya pasar modal maka pihak yang kelebihan dana (investor) dapat
memilih alternatif investasi yang memberikan return yang paling
optimal. Asumsinya, investasi yang memberikan return relatif besar
adalah sektor-sektor yang paling produktif yang ada di pasar modal.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
13
Dengan demikian, dana yang berasal dari investor dapat digunakan
secara produktif oleh perusahaan-perusahaan yang terdaftar di pasar
modal. Sedangkan, menurut Samsul (2015:3), pasar modal berfungsi
sebagai sarana untuk mendapatkan modal jangka panjang bagi para
pengusaha dan sebagai sarana investasi jangka panjang bagi para
investor.
3. Saham
Menurut Hartono (2017:29), saham merupakan bukti kepemilikan
sebagian dari perusahaan. Saham adalah penyertaan modal dalam
kepemilikan suatu perseroan terbatas (PT) atau biasanya disebut sebagai
emiten. Menurut Tandelilin (2017:31), saham biasa (common stock)
menyatakan kepemilikan suatu perusahaan. Saham biasa adalah sertifikat
yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan. Menurut Samsul
(2015:196), saham adalah tanda bukti kepemilikan suatu perusahaan.
Pemilik saham disebut juga pemegang saham. Dari pengertian-pengertian
tersebut, dapat disimpulkan bahwa saham adalah bukti kepemilikan surat-
surat berharga atas suatu perusahaan Perseroan Terbatas (PT) atau terbuka.
Menurut Fahmi (2015:80) menyatakan bahwa saham merupakan tanda
bukti penyertaan kepemilikan modal atau dana pada suatu perusahaan.
Menurut Kasmir (2016:185) saham merupakan surat berharga yang bersifat
kepemilikan. Artinya, Pemilik saham merupakan pemilik perusahaan,
semakin besar saham yang dimilikinya, maka semakin besar pula
kekuasaannya di perusahaan tersebut. Hartono (2017:189) menyatakan, jika
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
14
perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, saham ini disebut
saham biasa (common stock). Untuk menarik investor potensial lainnya,
perusahaan mungkin mengeluarkan kelas lain dari saham yang disebut
dengan saham preferen (preferred stock). Saham preferen mempunyai hak-
hak prioritas lebih dari saham biasa. Hak-hak prioritas tersebut lebih dari
saham biasa. Hak- hak prioritas tersebut berupa hak atas dividen yang tetap
dan hak terhadap aktiva jika terjadi likuidasi. Akan tetapi, saham preferen
tidak memiliki hak veto seperti yang dimiliki oleh saham biasa.
4. Harga Saham
Menurut Samsul (2015:197), harga saham merupakan harga yang
terbentuk di pasar yang besarannya dipengaruhi oleh hukum permintaan
dan penawaran. Menurut Wira (2011:7) harga saham merupakan cerminan
dari kinerja perusahaan. Harga saham yang terlalu rendah atau terlalu tinggi
biasanya akan mengganggu likuiditas saham tersebut. Harga saham yang
terlalu tinggi akan menyebabkan saham jarang ditransaksikan. Sedangkan
harga saham yang terlalu rendah bisa menyebabkan delisting (dikeluarkan
dari bursa).
Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham menurut Fahmi
(dalam Kasih, 2017:13) adalah sebagai berikut :
a. Kondisi mikro dan makro ekonomi.
b. Kebijakan perusahaan dalam memutuskan untuk melakukan ekspansi
seperti membuka kantor cabang dan kantor cabang pembantu, baik
yang akan dibuka di area domestik ataupun luar negeri.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
15
c. Adanya direksi atau pihak komisaris perusahaan yang terlibat tindak
pidana dan kasusnya telah masuk pengadilan.
d. Kinerja perusahaan dan manajemen yang mengalami penurunan setiap
waktunya.
e. Risiko sistematik, yaitu suatu bentuk risiko yang terjadi secara
menyeluruh dan telah menyebabkan perusahaan ikut terlibat.
f. Psikologi pasar, yaitu sebuah proses atau perubahan kondisi pasar
yang disebabkan oleh perilaku para trader.
5. Laporan Keuangan
Menurut Zaki (dalam Wardiyah, 2017:1) laporan keuangan berisi
ringkasan catatan dan proses manajemen yang terjadi selama periode
akuntansi, yang merupakan hasil pencatatan yang baik dan sistematis
terhadap harta, pendapatan, kewajiban, biaya, dan modal serta perubahan
yang terjadi dalam perusahaan selama periode akuntansi. Menurut Sunjaya
dan Berlian (dalam Wardiyah, 2017:50) mendefinisikan laporan keuangan
sebagai hasil proses akuntansi yang digunakan sebagai alat komunikasi
untuk pihak-pihak yang berkepentingan, dengan data keuangan atau
aktivitas perusahaan. Menurut Samsul (2015:168), laporan keuangan
menjadi sarana penting bagi investor untuk mengetahui perkembangan
perusahaan secara periodik. Laporan keuangan sebaiknya diterbitkan 4 kali
alih-alih kali dalam setahun. Penerbitan harus dilakukan secara tepat waktu
agar investor tidak terlambat dalam pengambilan keputusan beli atau jual
saham setelah menganalisis laporan keuangan. Laporan keuangan meliputi
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
16
neraca, laporan laba rugi, laporan arus kas, laporan perubahan ekuitas, dan
catatan laporan keuangan. Analisis laporan keuangan untuk kepentingan
pihak manajemen berbeda dengan analisis untuk kepentingan investor.
Investor yang ingin melakukan investasi jangka panjang mempunyai tujuan
analisis yang berbeda dengan investor yang ingin melakukan investasi
jangka pendek, walaupun sama-sama menggunakan analisis fundamental.
Investor jangka panjang akan menganalisis kinerja manajemen dan kinerja
perusahaan, sedangkan investor jangka pendek akan menganalisis kinerja
saham. Menurut Wijaya (2017:15) laporan keuangan merupakan bahasa
bisnis karena di dalam laporan keuangan itu memuat informasi mengenai
kondisi keuangan perusahaan kepada pihak penggunanya. Pengguna
laporan keuangan adalah manajemen investor, kreditur, dan para pemangku
kepentingan lainnya yang berhubungan dengan perusahaan. Tujuan laporan
keuangan adalah menyediakan informasi mengenai posisi keuangan,
kinerja, dan perubahan posisi keuangan sebagai entitas yang bermanfaat di
dalam pembuatan keputusan ekonomi. Menurut Fahmi (2013:5), tujuan
laporan keuangan adalah memberikan informasi kepada pihak yang
membutuhkan tentang kondisi suatu perusahaan dari sudut angka-angka
dalam satuan moneter.
6. Analisis Fundamental
Analisis Fundamental atau Fundamental Analysis adalah teknik
memperhitungkan berbagai faktor seperti kinerja perusahaan, analisis
persaingan usaha, analisis industri, analisis ekonomi dan pasar makro-
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
17
mikro (Wira, 2011). Rasio keuangan merupakan suatu perhitungan rasio
dengan menggunakan laporan keuangan yang berfungsi sebagai alat ukur
dalam menilai kondisi keuangan dan kinerja perusahaan (Hery, 2015:161).
Perbandingan rasio ini dapat menunjukkan kinerja perusahaan apakah
sudah tergolong baik atau belum.
Jenis-jenis rasio keuangan sebagai berikut :
a. Rasio Likuiditas
Rasio likuiditas mencerminkan kemampuan perusahaan dalam melunasi
kewajiban jangka pendeknya, atau seberapa cepat perusahaan mengubah
aset yang dimilikinya menjadi kas. Rasio ini sangat penting terutama
bagi kreditor jangka pendek karena rasio ini menggambarkan risiko
kredit jangka pendek sekaligus menggambarkan efisiensi penggunaan
aset jangka pendek. (Sukamulja, 2019 : 87-88). Rasio likuiditas terdiri
atas :
1) Current Ratio (Rasio Lancar)
Current Ratio menghitung kemampuan perusahaan melunasi
seluruh kewajiban jangka pendek yang menggunakan aset lancar
yang dimiliki. Rasio lancar (current ratio) juga sering disebut
dengan rasio modal kerja (working capital ratio). Makin tinggi rasio
ini maka makin likuid kondisi keuangan perusahaan. Nilai rasio
lebih dari satu menunjukkan kesehatan keuangan perusahaan yang
lebih baik karena jumlah aset lancar melebihi liabilitas lancar
(Sukamulja, 2019 : 88).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
18
2) Quick Ratio (Rasio Cepat)
Quick Ratio hamper sama dengan current ratio, perbedaannya quick
ratio tidak mengikutsertakan persediaan dalam perhitungan.
Persediaan dianggap aset lancar yang sulit diubah menjadi kas
dibandingkan aset lancar lainnya seperti piutang dagang. Persediaan
membutuhkan waktu yang relatif lama untuk menjual serta memiliki
kemungkinan hilang, cacat, maupun rusak. Rasio cepat (quick ratio)
sering disebut acid test ratio (Sukamulja, 2019 : 89).
3) Cash Ratio (Rasio Kas)
Kas adalah aset lancar perusahaan yang paling likuid. Cash ratio
mengukur kemampuan perusahaan dalam jangka pendek untuk
melunasi liabilitas dengan menggunakan, yaitu kas dan setara kas
yang dimiliki. Semakin tinggi artinya akan semakin likuid keuangan
perusahaan, di sisi lain tingginya rasio ini mengindikasikan
ketidakefisiensian karena kas adalah aset yang tidak memiliki nilai
tambah karena kas tidak memberikan manfaat apa pun bagi
perusahaan (Sukamulja, 2019 : 90).
4) Net Working Capital to Total Asset Ratio
Net working capital to total asset menjelaskan likuiditas dari modal
kerja bersih, semakin kecil nilainya, maka likuiditas modal kerja
bersih semakin rendah. Modal kerja bersih adalah selisih antara aset
lancar dan liabilitas jangka pendek. Modal kerja bersih merupakan
aset lancar yang tersisa setelah perusahaan melunasi utang
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
19
lancarnya. Rasio ini juga menunjukkan jumlah aset yang diperlukan
untuk menjalankan operasi perusahaan dari hari ke hari (Sukamulja,
2019 : 90-91).
5) Interval Measure
Interval measure mengukur seberapa lama perusahaan mampu
bertahan dan membayar biaya operasional per hari menggunakan
aset lancarnya apabila tidak ada lagi kas yang masuk ke perusahaan.
Biaya operasional dihitung dengan total biaya dikurangi beban
bunga dan depresiasi (Sukamulja, 2019 : 91).
b. Rasio Solvabilitas
Rasio solvabilitas mengukur risiko keuangan perusahaan dalam jangak
Panjang. Rasio solvabilitas juga sering disebut leverage ratio karena
menggambarkan proporsi utang perusahaan. Makin tinggi proporsi
utang atas pendanaan aset perusahaan maka akan semakin berisiko
suatu bisnis. Walaupun begitu, beberapa perusahaan memang memiliki
pendanaan dari utang yang sangat tinggi dan hal tersebut dipengaruhi
oleh kondisi sektor bisnis yang memang berisiko dan dipengaruhi oleh
business maturity. Artinya, semakin dewasa suatu bisnis maka
perusahaan akan cenderung nyaman memperoleh pendanaan dari utang
(Sukamulja, 2019 : 92). Jenis-jenis rasio solvabilitas :
1) Debt to Assets Ratio (Rasio Utang terhadap Aset)
Debt to Assets Ratio mengukur persentase liabilitas terhadap total
aset perusahaan. Rasio ini penting untuk mengukur risiko bisnis,
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
20
makin tinggi rasio ini maka makin tinggi risiko bisnis karena
pendanaan aset dengan liabilitas lebih besar (Sukamulja, 2019: 93).
2) Debt to Equity Ratio (Rasio Utang terhadap Ekuitas)
Debt to Equity Ratio mengukur tingkat leverage perusahaan.
Semakin tinggi rasio ini menunjukkan bahwa semakin tinggi
tingkat leverage perusahaan. Semakin tinggi tingkat leverage,
maka semakin tinggi risiko yang ditanggung oleh pemilik
perusahaan (Sukamulja, 2019 : 93).
3) Equity Multiplier
Equity multiplier mengukur seberapa besar aset perusahaan yang
didanai ekuitas. Semakin tinggi rasio ini akan semakin tinggi risiko
bisnis karena sebagian besar pendanaan berasal dari liabilitas
(Sukamulja, 2019 : 93).
4) Long Term Debt Equity Ratio (Rasio Utang Jangka Panjang
terhadap Modal)
Long Term Debt Equity Ratio mengukur kemampuan perusahaan
dalam melunasi liabilitas jangka Panjang yang dimiliki. Long Term
Debt Equity Ratio dapat digunakan sebagai pertimbangan yang
penting bagi manajer dalam kebijakan utang perusahaan dalam
jangka Panjang (Sukamulja, 2019 : 94)
5) Times Interest Earned Ratio (Rasio Kelipatan Bunga yang
Dihasilkan)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
21
Times Interest Earned Ratio mengukur kemampuan perusahaan
melunasi beban bunga menggunakan laba yang dihasilkan dari
kegiatan operasi perusahaan. Semakin tinggi rasio ini, maka
semakin tinggi pula kemampuan laba melunasi beban bunga yang
timbul akibat liabilitas perusahaan (Sukamulja, 2019 : 95).
6) Cash Coverage
Cash coverage mengukur kemampuan perusahaan melunasi beban
bunga liabilitas jangka pendek atau panjang dengan kas yang
tersedia, dengan asumsi bahwa kas yang diperoleh perusahaan
berasal dari kegiatan operasi perusahaan (Sukamulja, 2019 :96).
c. Rasio Profitabilitas
Rasio profitabilitas mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba dan mengukur tingkat pengembalian atas investasi
yang dilakukan. Rasio profitabilitas juga mencerminkan bagaimana
kinerja manajemen dalam menjaga efektivitas kegiatan operasi
perusahaan (Sukamulja, 2019 : 97). Jenis-jenis rasio profitabilitas :
1) Gross Profit Margin (Margin Laba Kotor)
Gross profit margin mengukur laba kotor perusahaan relatif
terhadap penjualan atas pendapatan bersih. Semakin tinggi rasio ini
menandakan semakin rendahnya beban pokok penjualan
perusahaan dan semakin tinggi efektivitas kinerja operasi
perusahaan (Sukamulja, 2019 : 97).
2) Net Profit Margin (Margin Laba Bersih)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
22
Net profit margin mengukur kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba bersih dari penjualan (Sukamulja, 2019: 98).
3) Return on Asset (Hasil Pengembalian atas Aset)
Return on asset mengukur kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba bersih dari aset yang dimiliki sekaligus
mengukur tingkat pengembalian atas investasi perusahaan
(Sukamulja, 2019 : 98).
4) Return on Equity (Hasil Pengembalian atas Ekuitas)
Return on equity mengukur kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba bersih dari ekuitas. Rasio ini sangat penting
bagi pemegang saham karena menentukan tingkat pengembalian
atas saham perusahaan yang mereka miliki (Sukamulja, 2019 : 99).
5) Operating Profit Margin (Margin Laba Operasional)
Margin Laba Operasioanal merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur besarnya persentase laba operasional atas penjualan
bersih. Rasio ini dihitung dengan membagi laba operasional
terhadap penjualan bersih. Semakin tinggi margin laba operasional
berarti semakin tinggi pula operasional yang dihasilkan dari
penjualan bersih (Hery, 2015: 233).
d. Rasio Efisiensi
Rasio efisiensi mengukur seberapa efisien perusahaan dalam mengelola
aset yang dimiliki untuk menghasilkan penjualan (Sukamulja, 2019 :
99). Jenis-jenis rasio aktivitas :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
23
1) Inventory Turnover (Perputaran Persediaan)
Inventory turnover mencerminkan seberapa cepat persediaan
terjual. Semakin tinggi inventory turnover maka persediaan
perusahaan semakin cepat terjual dan semakin efisien perusahaan
mengelola persediaan. Semakin tinggi rasio ini akan semakin
bagus karena perusahaan tidak akan mengalami overstock. Namun
nilai rasio yang terlalu tinggi juga dapat menimbulkan masala,
yaitu persediaan terlalu cepat terjual dan perusahaan mengalami
out of stock (Sukamulja, 2019 : 100)
2) Days’ sales in Inventory
Days’ sales in inventory mengukur berapa lama (hari) yang
dibutuhkan perusahaan hingga persediaan terjual (Sukamulja,
2019: 100).
3) Receivables Turnover (Perputaran Piutang Usaha)
Receivables turnover mencerminkan seberapa besar proporsi utang
dalam penjualan perusahaan. Semakin tinggi rasio ini akan
semakin baik karena perputaran piutang yang tinggi akan
mengindikasikan penjualan secara kas lebih tinggi dari penjualan
kredit (Sukamulja, 2019 : 101).
4) Days’ s sales in Receivables
Days’ sales in receivables mengukur berapa lama (hari) yang
dibutuhkan perusahaan untuk memperoleh pembayaran atas
piutang usaha. Semakin tinggi rasio ini akan semakin baik, karena
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
24
semakin cepat piutang tertagih akan semakin rendah risiko
kerugian piutang yang tak tertagih (Sukamulja, 2019 : 101).
5) Fixed Assets Turnover (Perputaran Aset Tetap)
Fixed Assets Turnover menghitung seberapa efisienkah investasi
perusahaan dalam aset tetap. Semakin tinggi rasio ini, artinya
semakin efisien investasi aset tetap perusahaan (Sukamulja, 2019:
102).
6) Total Assets Turnover (Perputaran Total Aset)
Total Assets Turnover menghitung seberapa besar pendapatan atau
penjualan yang diperoleh perusahaan melalui aset yang
dimilikinya. Perusahaan dengan investasi aset yang besar akan
cenderung memiliki perputaran aset yang kecil. Makin tinggi rasio
ini artinya makin efisien perusahaan dalam mengelola asetnya
(Sukamulja, 2019: 103).
7) Perputaran Modal Kerja (Working Capital Turnover)
Perputaran Modal Kerja merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur keefektifan modal kerja (aset lancar) yang dimiliki
perusahaan dalam menghasilkan penjualan. Perputaran modal
kerja yang rendah berarti perusahaan sedang memiliki kelebihan
modal kerja. Hal ini mungkin disebabkan karena rendahnya
perputaran persediaan barang dagang atau piutang usaha, atau bisa
juga karena terlalu besarnya saldo kas. Sebaliknya, perputaran
modal kerja yang tinggi mungkin disebabkan karena tingginya
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
25
perputaran persediaan barang dagang atau piutang usaha, atau bisa
juga karena terlalu kecilnya saldo kas (Hery, 2015:215-218).
e. Rasio Nilai Pasar
Rasio nilai pasar adalah rasio yang digunakan untuk membandingkan
nilai perusahaan di mata para investor (nilai pasar) dengan nilai
perusahaan yang tercatat dalam laporan keuangan (Sukamulja, 2019:
103). Rasio ini terdiri atas:
1) Earning Per Share (Laba per Lembar Saham)
Rasio EPS mengukur seberapa besar laba bersih perusahaan yang
terkandung dalam satu lembar saham beredar . EPS merupakan
rasio yang digunakan investor dalam menilai seberapa profitable
perusahaan (Sukamulja, 2019 : 103).
2) Price Earning Ratio (Rasio Harga terhadap Laba)
Price to Earning Ratio menjelaskan valuasi harga per lembar
saham dibandingkan dengan laba per saham, semakin tinggi nilai
PER maka semakin mahal harga per lembar saham, begitu pula
sebaliknya. PER juga mencerminkan perkembangan (growth)
saham tersebut. Untuk PER tinggi, harga saham perusahaan makin
mahal tetapi growth perusahaan makin tinggi pula (Sukamulja,
2019 : 104)
3) Market to book ratio (Rasio Pasar per Buku)
Market to book ratio/price to book value merupakan rasio yang
penting dalam menghitung nilai suatu perusahaan. Rasio ini
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
26
menjelaskan valuasi harga per lembar saham dibandingkan dengan
nilai buku per saham. Semakin tinggi nilai PBV, maka semakin
mahal harga per lembar saham, begitu pula sebaliknya. Semakin
mahal harga saham menunjukkan bahwa semakin tinggi penilaian
investor terhadap kinerja perusahaan. Nilai PBV lebih dari 1
menandakan nilai pasar perusahaan lebih tinggi dari pada nilai
buku yang tercatat dalam laporan keuangan (Sukamulja, 2019:
105).
4) Tobin’s Q
Rasio Tobin’s Q dibuat oleh James Tobin sebagai perbaikan atas
rasio nilai pasar dan nilai buku (market to book value). Tobin’s Q
dianggap lebih baik dari rasio MBV karena memasukkan nilai
utang perusahaan (debt) dalam menghitung nilai pasar dan nilai
buku perusahaan, sedangkan MBV hanya menghitung total ekuitas
sebagai nilai buku perusahaan. Nilai pasar perusahaan secara total
dihitung dengan cara menambah nilai pasar ekuitas dan utang
perusahaan. Nilai pasar ekuitas dihitung dengan mengalihkan
harga penutupan saham dengan jumlah lembar saham beredar.
Perhitungan biaya pengganti aset (replacement cost of assets)
merupakan penjumlahan antara total ekuitas dan total liabilitas
perusahaan. Perusahaan dengan growth yang tinggi akan memiliki
rasio Tobin’s Q yang tinggi karena perusahaan membutuhkan
biaya eksternal yang tinggi pula (Sukamulja, 2019 : 105-106).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
27
5) Imbal Hasil Dividen (Dividen Yield)
Imbal Hasil Dividen merupakan rasio yang menunjukkan hasil
perbandingan antara dividen tunai per lembar saham dengan harga
pasar per lembar saham. Rasio ini dipergunakan untuk mengukur
return (imbal hasil) atas investasi saham. Lewat rasio ini, investor
dapat mengukur besaran dividen yang dibagikan terhadap nilai
investasi yang telah ditanamkannya. Dividen Yield dapat
digunakan untuk menetapkan kebijakan dividen (Hery, 2015:169).
6) Rasio Pembayaran Dividen (Dividen Payout Ratio)
Rasio Pembayaran Dividen merupakan rasio yang menunjukkan
hasil perbandingan antara dividen tunai per lembar saham dengan
laba per lembar saham. Rasio ini menggambarkan jumlah laba dari
setiap lembar saham yang dialokasikan dalam bentuk dividen.
Rasio ini digunakan sebagai salah satu proksi (pendekatan) dalam
menetapkan kebijakan dividen, yaitu suatu pengambilan keputusan
oleh emiten mengenai besarnya dividen tunai yang akan dibagikan
kepada para pemegang saham (Hery, 2015 : 170).
Dari rasio-rasio tersebut, terdapat 3 rasio yang menjadi fokus peneliti
adalah sebagai berikut :
a. Earning Per Share (EPS)
Menurut Hery (2015 : 169), EPS merupakan rasio untuk mengukur
keberhasilan manajemen perusahaan dalam memberikan keuntungan bagi
pemegang saham biasa. Rasio ini menunjukkan keterkaitan antara jumlah
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
28
laba bersih dengan bagian kepemilikan pemegang saham dalam
perusahaan investasi. Semakin besar rasio ini akan semakin baik. Menurut
Tandelilin (2017:376), EPS menunjukkan besarnya laba perusahaan yang
siap dibagikan bagi semua pemegang saham perusahaan. Menurut
Sukamulja (2019 : 103), rasio EPS mengukur seberapa besar laba bersih
perusahaan yang terkandung dalam satu lembar saham beredar . EPS
merupakan rasio yang digunakan investor dalam menilai seberapa
profitable perusahaan Rumus untuk menghitung EPS adalah sebagai
berikut :
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 =𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿 𝐿𝐿𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏ℎ
𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐿𝐿ℎ 𝐽𝐽𝑏𝑏𝐽𝐽𝐿𝐿𝐿𝐿𝑏𝑏 𝑏𝑏𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽 𝐿𝐿𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝐿𝐿𝑏𝑏
b. Price Earning Ratio (PER)
Menurut Hery (2015 : 169) PER merupakan rasio yang menunjukkan
hasil perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan laba per
lembar saham. Lewat rasio ini, harga saham sebuah emiten dibandingkan
dengan laba bersih yang dihasilkan oleh emiten tersebut dalam setahun.
Dengan mengetahui PER, calon investor potensial dapat mengetahui
apakah harga sebuah saham tergolong wajar atau tidak (secara nyata)
sesuai kondisi saat ini dan bukannya berdasarkan pada perkiraan di masa
mendatang. Menurut Tandelilin (2017:321) PER menggambarkan rasio
atau perbandingan antara harga saham terhadap earning yang tercermin
dalam harga suatu saham. PER mengindikasikan besarnya rupiah yang
harus dibayarkan investor untuk memperoleh satu rupiah earning
perusahaan. Dengan kata lain, PER menunjukkan besarnya harga setiap
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
29
satu rupiah earning perusahaan. PER merupakan ukuran harga relatif dari
sebuah saham perusahaan. Menurut Sukamulja (2019 : 104), price to
earning ratio menjelaskan valuasi harga per lembar saham dibandingkan
dengan laba per saham, semakin tinggi nilai PER maka semakin mahal
harga per lembar saham, begitu pula sebaliknya. PER juga mencerminkan
perkembangan (growth) saham tersebut. Untuk PER tinggi, harga saham
perusahaan makin mahal tetapi growth perusahaan makin tinggi pula.
Rumus untuk menghitung PER adalah sebagai berikut :
𝐸𝐸𝐸𝐸𝑃𝑃 = 𝐻𝐻𝐿𝐿𝑏𝑏𝐻𝐻𝐿𝐿 𝑝𝑝𝑏𝑏𝑏𝑏 𝐽𝐽𝑏𝑏𝐽𝐽𝐿𝐿𝐿𝐿𝑏𝑏 𝑏𝑏𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽
𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿 𝑝𝑝𝑏𝑏𝑏𝑏 𝑏𝑏𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽
c. Price to Book Value (PBV)
Menurut Hery (2015:170) PBV merupakan rasio yang menunjukkan
hasil perbandingan antara harga pasar per lembar saham dengan nilai buku
per lembar saham. Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat harga
saham apakah overvalued atau undervalued. Semakin rendah nilai PBV
suatu saham maka saham tersebut dikategorikan undervalued, dimana
sangat baik untuk investasi jangka panjang. Namun, rendahnya nilai PBV
juga dapat mengindikasikan menurunnya kualitas dan kinerja fundamental
emiten. Oleh sebab itu, nilai PBV juga harus dibandingkan dengan PBV
saham emiten lainnya dalam industri yang sama. Menurut Sukamulja
(2019 : 105), Market to book ratio/price to book value merupakan rasio
yang penting dalam menghitung nilai suatu perusahaan. Rasio ini
menjelaskan valuasi harga per lembar saham dibandingkan dengan nilai
buku per saham. Semakin tinggi nilai PBV, maka semakin mahal harga
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
30
per lembar saham, begitu pula sebaliknya. Semakin mahal harga saham
menunjukkan bahwa semakin tinggi penilaian investor terhadap kinerja
perusahaan. Nilai PBV lebih dari 1 menandakan nilai pasar perusahaan
lebih tinggi dari pada nilai buku yang tercatat dalam laporan keuangan.
Berikut rumus untuk menghitung PBV :
𝑁𝑁𝑏𝑏𝐽𝐽𝐿𝐿𝑏𝑏 𝐵𝐵𝐽𝐽𝐵𝐵𝐽𝐽 (𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵𝐵 𝑉𝑉𝐿𝐿𝐽𝐽𝐽𝐽𝑏𝑏) = 𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐿𝐿ℎ 𝐸𝐸𝐵𝐵𝐽𝐽𝑏𝑏𝐸𝐸𝐿𝐿𝑏𝑏
𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐿𝐿ℎ 𝐸𝐸𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽 𝐵𝐵𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝐿𝐿𝑏𝑏
𝐸𝐸𝐵𝐵𝑉𝑉 = 𝐻𝐻𝐿𝐿𝑏𝑏𝐻𝐻𝐿𝐿 𝑝𝑝𝑏𝑏𝑏𝑏 𝐽𝐽𝑏𝑏𝐽𝐽𝐿𝐿𝐿𝐿𝑏𝑏 𝑏𝑏𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽𝑁𝑁𝑏𝑏𝐽𝐽𝐿𝐿𝑏𝑏 𝐿𝐿𝐽𝐽𝐵𝐵𝐽𝐽 𝑝𝑝𝑏𝑏𝑏𝑏 𝑏𝑏𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽
B. Penelitian Sebelumnya
Ada beberapa penelitian sebelumnya yang menjadi rujukan dalam
penelitian ini. Adapun penelitian-penelitian tersebut adalah sebagai berikut :
1. Yulita dan Rahayu (2019) “HOSPITALITY AND TOURISM INDUSTRY
PERFOMANCE IN INDONESIA BASED ON BENJAMIN
GRAHAM’S PERSPECTIVE”. Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui
kinerja industri hotel dan pariwisata di Indonesia berdasarkan analisis rasio
keuangan menggunakan perspektif Benjamin Graham. Populasi dalam
penelitian ini adalah 17 perusahaan di sub-sektor perhotelan dan pariwisata
dan jumlah sampel adalah 9 perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia pada tahun 2012-2016. Peneliti menggunakan variabel Earning
Per Share (EPS), Price to Earnings Ratio (PER), Price to Book Value
(PBV), Return on Equity (ROE), Current Ratio (CR) dan Debt to Equity
Ratio (DER). Penelitian ini menguji pengaruh dari enam rasio keuangan
terhadap harga saham baik secara parsial maupun secara simultan. Hanya
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
31
rasio keuangan yang memiliki pengaruh signifikan terhadap harga saham
yang dianalisis menggunakan Benjamin Graham. Pengujian hipotesis
dilakukan menggunakan analisis Regresi Linier Berganda. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa (1) EPS, PER, PBV, ROE, CR dan DER secara
simultan mempengaruhi harga saham; (2) EPS, PER, PBV dan DER secara
parsial mempengaruhi harga saham; (3) Tujuh perusahaan yang memenuhi
2 dari 4 kriteria yang ditentukan adalah ARTA, BAYU, JIHD, JSPT, KPIG,
PDES dan SHID.
2. Wiranata (2019) “FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI
HARGA SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR INDUSTRI
ROKOK YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI)
TAHUN 2015-2018”. Dalam penelitian tersebut, peneliti menggunakan
variabel Return On Asset (ROE), Earning Per Share (EPS), dan Price
Earning Ratio (PER) sebagai variabel yang mempengaruhi harga saham.
Peneliti menggunakan teknik pengambilan sampel berupa purposive
sampling, dimana jumlah sampel dalam penelitian ini adalah 4 perusahaan
yaitu PT. Gudang Garam Tbk (GGRM), HM. Sampoerna Tbk (HMSP), PT.
Bentoel Internasional Investama Tbk (RMBA), dan PT. Wismilak Inti
Makmur Tbk (WIIM). Pengujian data menggunakan analisis regresi linier
berganda. Hasil penelitian tersebut menunjukkan bahwa secara parsial,
variabel ROE dan PER tidak berpengaruh terhadap harga saham. Secara
simultan, variabel ROE, EPS, dan PER berpengaruh terhadap harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
32
Variabel ROE, EPS, dan PER dapat menjelaskan variabel harga saham pada
industri rokok tahun 2015-2018 sebesar 88%.
3. Cahyaningrum dan Antikasari (2017) “PENGARUH EARNING PER
SHARE, PRICE TO BOOK VALUE, RETURN ON ASSET, DAN
RETURN ON EQUITY TERHADAP HARGA SAHAM SEKTOR
KEUANGAN”. Dalam penelitian tersebut, peneliti menggunakan variabel
EPS, PBV, ROA, dan ROE sebagai variabel yang mempengaruhi harga
saham. Penelitian ini menggunakan data sekunder berupa laporan keuangan
tahunan yang diperoleh dari ICMD dan sumber pendukung yang lain.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah 51 perusahaan pada
Sektor Keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada tahun
pengamatan Periode 2010-2014. Teknik pengambilan sampel diambil
dengan metode purposive sampling diperoleh 47 perusahaan sebagai
sampel penelitian dengan jumlah observasi sebanyak 237 perusahaan. Data
dianalisis dengan analisis regresi linier berganda dan asumsi klasik. Hasil
penelitian menunjukkan bahwa variabel EPS, PBV, ROA, dan ROE tahun
2010-2014 secara simultan dan parsial mempunyai pengaruh positif
terhadap variabel harga saham. Secara simultan, harga saham pada sektor
keuangan berpengaruh sebesar 26,2% dipengaruhi oleh EPS, PBV, ROA,
dan ROE. Secara parsial, nilai signifikansi EPS sebesar 0,001; PBV sebesar
0,000; ROA sebesar 0,000; dan ROE sebesar 0,000. Keseluruhan variabel
memiliki nilai signifikansi di bawah 0,05 sehingga variabel EPS, PBV,
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
33
ROA, dan ROE secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga
saham.
4. Obeidat (2009) “THE INTERNAL FINANCIAL DETERMINANTS OF
COMMON STOCK MARKET PRICE: EVIDENCE FROM ABU
DHABI SECURITIES MARKET” . Penelitian ini menyelidiki pengaruh
Earning Per Share (EPS), Dividend Per Share (DPS), dan Book Value Per
Share (BVPS) pada harga pasar saham di Pasar Sekuritas Abu Dhabi.
Semua perusahaan yang terdaftar di Pasar Efek Abu Dhabi dimasukkan
dalam penelitian ini kecuali perusahaan-perusahaan yang terdaftar setelah
awal tahun 2002. Di antara 60 perusahaan yang terdaftar di Pasar Efek Abu
Dhabi, 22 dikeluarkan karena tidak memenuhi syarat penelitian. Empat
hipotesis sedang dipertimbangkan dalam penelitian ini. Metode regresi
linier sederhana digunakan untuk menguji tiga hipotesis pertama
berdasarkan uji-t, sedangkan metode regresi linier berganda digunakan
untuk menguji hipotesis terakhir berdasarkan uji-F. Hasil penelitian
menemukan pengaruh signifikan EPS dan BVPS terhadap harga pasar
saham di Pasar Sekuritas Abu Dhabi, sedangkan tidak ditemukan pengaruh
signifikan DPS terhadap harga saham. Kesimpulan dari penelitian ini
adalah bahwa ketiga faktor keuangan internal independen (EPS, DPS, dan
BVPS) memiliki pengaruh signifikan terhadap harga pasar saham biasa di
Pasar Sekuritas Abu Dhabi. Selain itu, analisis data mengungkapkan bahwa
ada hubungan positif antara ketiga faktor ini dan harga pasar saham biasa.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
34
Dengan kata lain ketika nilai penentu ini meningkat, harga pasar saham
biasa juga akan meningkat.
5. Dwinurcahyo (2016) “PENGARUH FAKTOR-FAKTOR
FUNDAMENTAL TERHADAP HARGA SAHAM (Studi pada
Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) Tahun 2012-2014)”. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk
menganalisis pengaruh Earning per Share (EPS), Price Earning Ratio
(PER), Price to Book Value (PBV), dan Debt to Equity Ratio (DER)
terhadap Harga Saham. Teknik pengambilan sampel yang digunakan adalah
purposive sampling. Kriteria yang dibutuhkan adalah perusahaan
pertambangan yang sahamnya masih aktif diperdagangkan di Bursa Efek
Indonesia, memiliki data variabel independen dan dependen untuk
penelitian ini, dan memiliki laporan tahunan lengkap untuk tahun 2012-
2014. Dari 39 perusahaan, hanya diambil 19 perusahaan sebagai sampel
penelitian. Metode analisis yang digunakan adalah analisis regresi linier
berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat pengaruh secara
simultan antara EPS, PER, PBV, DER terhadap harga saham. Secara
parsial EPS, PER, PBV memiliki dampak positif dan signifikan terhadap
harga saham dan (DER) memiliki dampak negatif dan signifikan terhadap
harga saham. EPS dan PBV adalah yang tertinggi di antara variabel
independen lainnya yaitu PER dan DER.
6. Aletheari dan Jati (2016) “PENGARUH EPS, PER, DAN PBV PADA
HARGA SAHAM”. Penelitian ini bertujuan untuk membuktikan secara
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
35
empiris pengaruh Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER),
dan Book Value Per Share (BVS) pada harga saham. Sampel dalam
penelitian ini adalah 42 perusahaan dari populasi penelitian sebanyak 61
perusahaan sektor properti yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2012-2014. Metode penentuan sampel yang digunakan dalam penelitian ini
adalah non probability sampling dengan teknik purposive sampling dengan
beberapa kriteria. Pengumpulan data dilakukan dengan observasi non
partisipan dan teknik analisis data yang digunakan untuk menguji hipotesis
adalah analisis regresi linier berganda. Berdasarkan hasil analisis dapat
diketahui bahwa secara simultan dan parsial EPS, PER, dan BVS
berpengaruh positif pada harga saham. Jika ketiga variabel tersebut
meningkat, maka harga saham perusahaan sektor properti yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia tahun 2012-2014 juga akan meningkat. Apabila rasio-
rasio tersebut meningkat, maka akan menjadi sinyal positif bagi investor,
maka kepercayaan investor terhadap masa depan perusahaan juga
meningkat sehingga memicu peningkatan harga saham perusahaan tersebut.
7. Saputra dan Martha (2019) “ANALISIS KINERJA KEUANGAN DAN
NILAI PERUSAHAAN SERTA PENGARUHNYA TERHADAP
HARGA SAHAM”. Tujuan penelitian ini adalah untuk mengetahui
seberapa besar pengaruh kinerja keuangan dan nilai perusahaan terhadap
harga saham pada perusahaan-perusahaan di bidang keuangan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2017. Populasi pada
penelitian ini yaitu perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia di
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
36
akhir periode observasi, yaitu tahun 2017 sebanyak 89 Perusahaan. Metode
pengambilan sampel adalah purposive sampling. Teknik pengumpulan
sampel menggunakan purposive sampling dan berdasarkan kriteria yang
ditentukan diperoleh sampel dari 28 perusahaan. Metode analisis yang
digunakan adalah analisis regresi data panel. Harga Saham di perusahaan-
perusahaan di sektor keuangan yang sebenarnya terdaftar di BEI selama
periode penelitian hanya dipengaruhi menunjukkan tanda-tanda sentimen
positif tindakan penegakan yang cukup besar yang diambil oleh PBV, tetapi
ROA memiliki pengaruh negatif dan tidak signifikan. ROA berpengaruh
negatif dan tidak signifikan terhadap harga saham karena tidak mampu
menjelaskan harga saham perusahaan. PBV memberikan hipotesis yang
positif dan signifikan. Artinya, semakin tinggi nilai PBV maka semakin
tinggi harga saham tentunya akan memberikan harapan pada investor untuk
mendapatkan keuntungan yang lebih besar, mencerminkan bahwa tingkat
keberhasilan manajemen perusahaan dalam menjalankan perusahaan.
C. Kerangka Konseptual Penelitian
Dengan adanya kerangka berpikir faktor-faktor yang mempengaruhi harga
saham pada perusahaan sektor industri batubara yang terdaftar di BEI tahun
2014-2018 maka dapat digambarkan sebagai berikut :
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
37
Gambar II. 1 Kerangka Penelitian
Secara Parsial
Secara Simultan
D. Rumusan Hipotesis
Dalam penelitian ini, variabel yang digunakan dalam menganalisis saham
pada perusahaan sektor industri Batubara adalah Earning Per Share (EPS),
Price Earning Ratio (PER), dan Price to Book Value (PBV).
1. Pengaruh Earning Per Share (EPS) terhadap Harga Saham
Earning Per Share (EPS) merupakan rasio profitabilitas yang
menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba per lembar
sahamnya. Menurut Sukamulja (2019 : 103), rasio EPS mengukur seberapa
besar laba bersih perusahaan yang terkandung dalam satu lembar saham
beredar. EPS merupakan rasio yang digunakan investor dalam menilai
seberapa profitable perusahaan. Menurut Hery (2015: 169), EPS merupakan
Earning Per Share (X1) H1
H2
Harga Saham (Y) Price Earning Ratio (X2)
H3
Price to Book Value (X3)
H4
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
38
rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen perusahaan dalam
memberikan keuntungan bagi pemegang saham biasa. Rasio ini
menunjukkan keterkaitan antara jumlah laba bersih dengan bagian
kepemilikan pemegang saham dalam perusahaan investasi. Semakin besar
rasio ini akan semakin baik. Hal tersebut didukung oleh penelitian Yulita
dan Rahayu (2019), Wiranata (2019), Cahyaningrum dan Antikasari (2017),
Obeidat (2009), Dwinurcahyo (2016), serta Aletheari dan Jati (2016) yang
memberikan temuan bahwa variabel EPS berpengaruh positif terhadap
harga saham karena dengan adanya peningkatan laba bersih perusahaan,
investor menganggap perusahaan mampu memberikan dividen per lembar
saham yang besar sehingga akan meningkatkan kepercayaan investor
terhadap perusahaan. Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis dapat
dirumuskan sebagai berikut :
H1 = Earning Per Share berpengaruh terhadap Harga Saham
2. Pengaruh Price Earning Ratio (PER) terhadap Harga Saham
Price Earnings Ratio (PER) atau P/E Ratio merupakan turunan dari
EPS. PER adalah rasio yang menggambarkan perbandingan antara harga
saham dengan laba perusahaan. Menurut Tandelilin (2017: 321) PER
menggambarkan rasio atau perbandingan antara harga saham terhadap
earning yang tercermin dalam harga suatu saham. PER mengindikasikan
besarnya rupiah yang harus dibayarkan investor untuk memperoleh satu
Rupiah earning perusahaan. Dengan kata lain, PER menunjukkan besarnya
harga setiap satu Rupiah earning perusahaan. Menurut Hery (2015 : 169)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
39
PER merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara harga
pasar per-lembar saham dengan laba per-lembar saham. Lewat rasio ini,
harga saham sebuah emiten dibandingkan dengan laba bersih yang
dihasilkan oleh emiten tersebut dalam setahun. Dengan mengetahui PER,
calon investor potensial dapat mengetahui apakah harga sebuah saham
tergolong wajar atau tidak (secara nyata) sesuai kondisi saat ini dan
bukannya berdasarkan pada perkiraan di masa mendatang. Rasio ini sangat
penting karena memberikan informasi terkait nilai wajar suatu perusahaan.
Saham dengan PER yang rendah lebih menarik bagi para investor untuk
membeli saham tersebut karena menunjukkan laba yang tinggi bila
dibandingkan dengan harga sahamnya dan menunjukkan harga saham
masih tergolong murah (undervalued) sehingga cocok untuk investasi
jangka panjang. Sebaliknya, PER yang sudah cukup tinggi menunjukkan
bahwa harga suatu saham sudah terlalu mahal (overvalued) sehingga kurang
menarik bagi para investor. PER dapat memperlihatkan siapa pemimpin
pasar pada suatu sektor. Menurut Sukamulja (2019: 104) Price to Earning
Ratio menjelaskan valuasi harga per lembar saham dibandingkan dengan
laba per-lembar saham, semakin tinggi nilai PER maka semakin mahal
harga per-lembar saham, begitu pula sebaliknya. PER juga mencerminkan
perkembangan (growth) saham tersebut. Untuk PER tinggi, harga saham
perusahaan makin mahal tetapi growth perusahaan makin tinggi pula. Hal
tersebut didukung oleh penelitian Yulita dan Rahayu (2019), Dwinurcahyo
(2016), Aletheari dan Jati (2016) bahwa PER berpengaruh terhadap harga
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
40
saham. Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis dapat dirumuskan
sebagai berikut :
H2 = Price Earning Ratio berpengaruh terhadap Harga Saham
3. Pengaruh Price to Book Value (PBV) terhadap Harga Saham
Price to Book Value (PBV) merupakan rasio yang membandingkan
ekuitas suatu perusahaan dengan laba bersih yang dihasilkan. Rasio PBV
melihat pada sisi nilai ekuitas per lembar sahamnya. Rasio PBV juga
menentukan nilai wajar suatu saham. Menurut Hery (2015 : 170), PBV
merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara harga pasar
per-lembar saham dengan nilai buku per-lembar saham. Rasio ini digunakan
untuk mengukur tingkat harga saham apakah overvalued atau undervalued.
Semakin rendah nilai PBV suatu saham maka saham tersebut dikategorikan
undervalued, dimana sangat baik untuk investasi jangka panjang. Namun,
rendahnya nilai PBV juga dapat mengindikasikan menurunnya kualitas dan
kinerja fundamental emiten. Menurut Sukamulja (2019: 105) market to
book ratio / price to book value merupakan rasio yang penting dalam
menghitung nilai suatu perusahaan. Rasio ini menjelaskan valuasi harga
per-lembar saham dibandingkan dengan nilai buku per-lembar saham.
Semakin tinggi nilai PBV, maka semakin mahal harga per-lembar saham,
begitu pula sebaliknya. Semakin mahal harga saham menunjukkan bahwa
semakin tinggi penilaian investor terhadap kinerja perusahaan. Nilai PBV
lebih dari 1 menandakan nilai pasar perusahaan lebih tinggi dari pada nilai
buku yang tercatat dalam laporan keuangan. Hal tersebut didukung oleh
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
41
penelitian Yulita dan Rahayu (2019), Cahyaningrum dan Antikasari (2017),
Obeidat (2009), Dwinurcahyo (2016), Aletheari dan Jati (2016), dan
Saputra dan Martha (2019) bahwa rasio PBV memiliki nilai signifikansi
yang menunjukkan semakin akuratnya signifikansi penilaian dan memiliki
korelasi yang positif terhadap harga saham. Berdasarkan uraian tersebut,
maka hipotesis dapat dirumuskan sebagai berikut :
H3 = Price to Book Value berpengaruh terhadap Harga Saham
4. Pengaruh Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), dan Price
to Book Value (PBV) terhadap Harga Saham
Earning Per Share (EPS) merupakan rasio profitabilitas yang
menunjukkan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba per lembar
sahamnya. Menurut Sukamulja (2019: 103) rasio EPS mengukur seberapa
besar laba bersih perusahaan yang terkandung dalam satu lembar saham
beredar. EPS merupakan rasio yang digunakan investor dalam menilai
seberapa besar profit yang mampu dihasilkan perusahaan. Menurut Hery
(2015: 169), EPS merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan
manajemen perusahaan dalam memberikan keuntungan bagi pemegang
saham biasa. Rasio ini menunjukkan keterkaitan antara jumlah laba bersih
dengan bagian kepemilikan pemegang saham dalam perusahaan investasi.
Semakin besar rasio ini akan semakin baik. EPS didapat dari jumlah
keuntungan dibagi jumlah saham beredar namun tidak mengikutsertakan
dividen yang dibagikan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
42
Price Earning Ratio (PER) atau P/E Ratio merupakan turunan dari
EPS. PER adalah rasio yang menggambarkan perbandingan antara harga
saham dengan laba perusahaan. Menurut Sukamulja (2019: 104) Price to
Earning Ratio menjelaskan valuasi harga per-lembar saham dibandingkan
dengan laba per-lembar saham, semakin tinggi nilai PER maka semakin
mahal harga per-lembar saham, begitu pula sebaliknya. PER juga
mencerminkan perkembangan (growth) saham tersebut. Untuk PER tinggi,
harga saham perusahaan makin mahal tetapi growth perusahaan makin
tinggi pula. Menurut Hery (2015 : 169) PER merupakan rasio yang
menunjukkan hasil perbandingan antara harga pasar per-lembar saham
dengan laba per-lembar saham. Lewat rasio ini, harga saham sebuah emiten
dibandingkan dengan laba bersih yang dihasilkan oleh emiten tersebut
dalam setahun. Dengan mengetahui PER, calon investor potensial dapat
mengetahui apakah harga sebuah saham tergolong wajar atau tidak (secara
nyata) sesuai kondisi saat ini dan bukannya berdasarkan pada perkiraan di
masa mendatang. Rasio ini sangat penting karena memberikan informasi
terkait nilai wajar suatu perusahaan. Saham dengan PER yang rendah lebih
menarik bagi para investor untuk membeli saham tersebut karena
menunjukkan laba yang tinggi bila dibandingkan dengan harga sahamnya
dan menunjukkan harga saham masih tergolong murah (undervalued)
sehingga cocok untuk investasi jangka panjang. Sebaliknya, PER yang
sudah cukup tinggi menunjukkan bahwa harga suatu saham sudah terlalu
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
43
mahal (overvalued) sehingga kurang menarik bagi para investor. PER dapat
memperlihatkan siapa pemimpin pasar pada suatu sektor.
Price to Book Value (PBV) merupakan rasio yang membandingkan
ekuitas suatu perusahaan dengan laba bersih yang dihasilkan. Rasio PBV
melihat pada sisi nilai ekuitas per-lembar sahamnya. Rasio PBV juga
menentukan nilai wajar suatu saham. Menurut Hery (2015: 170) PBV
merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara harga pasar
per-lembar saham dengan nilai buku per-lembar saham. Rasio ini digunakan
untuk mengukur tingkat harga saham apakah overvalued atau undervalued.
Semakin rendah nilai PBV suatu saham maka saham tersebut dikategorikan
undervalued, dimana sangat baik untuk investasi jangka panjang. Namun,
rendahnya nilai PBV juga dapat mengindikasikan menurunnya kualitas dan
kinerja fundamental emiten. Menurut Sukamulja (2019: 105), market to
book ratio/price to book value merupakan rasio yang penting dalam
menghitung nilai suatu perusahaan. Rasio ini menjelaskan valuasi harga
per-lembar saham dibandingkan dengan nilai buku per-lembar saham.
Semakin tinggi nilai PBV, maka semakin mahal harga per-lembar saham,
begitu pula sebaliknya. Semakin mahal harga saham menunjukkan bahwa
semakin tinggi penilaian investor terhadap kinerja perusahaan. Nilai PBV >
1 menandakan nilai pasar perusahaan lebih tinggi dari pada nilai buku yang
tercatat dalam laporan keuangan. Hasil riset Yulita dan Rahayu (2019),
Wiranata (2019), Cahyaningrum dan Antikasari (2017), Obeidat (2009),
Dwinurcahyo (2016), Aletheari dan Jati (2016), serta Saputra dan Martha
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
44
(2019) menunjukkan Earning Per Share (EPS), Price Earnings Ratio
(PER), dan Price to Book Value (PBV) berpengaruh terhadap harga saham.
Berdasarkan uraian tersebut, maka hipotesis dapat dirumuskan sebagai
berikut :
H4 = Earning Per Share, Price Earning Ratio, dan Price to Book Value
secara simultan berpengaruh terhadap Harga Saham
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
45
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
Penelitian ini merupakan penelitian asosiatif. Menurut Sugiyono
(2015:36) penelitian asosiatif merupakan penelitian yang bertujuan untuk
melihat pengaruh antara dua variabel atau lebih. Penelitian ini bertujuan untuk
melihat hubungan ataupun pengaruh dari variabel bebas terhadap variabel
terikat. Metode penelitian kuantitatif digunakan untuk meneliti pada populasi
atau sampel tertentu, pengumpulan data menggunakan instrumen penelitian,
analisis data bersifat kuantitatif/statistik/analisis data berupa angka, dengan
tujuan untuk menguji hipotesis yang telah ditetapkan.
B. Waktu dan Lokasi Penelitian
1. Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada bulan Februari 2020.
2. Lokasi Penelitian
Penelitian ini dilakukan di Galeri Investasi Fakultas Ekonomi Universitas
Sanata Dharma.
C. Variabel Penelitian
Penelitian ini menggunakan dua variabel penelitian yaitu variabel
independen atau variabel bebas yang dinyatakan dengan simbol X dan variabel
dependen atau variabel terikat yang dinyatakan dengan simbol Y.
1. Variabel Bebas (X)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
46
Menurut Sugiyono (2018 : 64), variabel independen sering disebut
sebagai variabel stimulus, predictor, antecedent atau variabel bebas.
Variabel bebas adalah variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi
sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependen (terikat). Variabel
bebas dalam penelitian ini meliputi:
a. Earning Per Share (EPS)
EPS merupakan rasio untuk mengukur keberhasilan manajemen
perusahaan dalam memberikan keuntungan bagi pemegang saham
biasa. Rasio ini menunjukkan keterkaitan antara jumlah laba bersih
dengan bagian kepemilikan pemegang saham dalam perusahaan
investasi. Semakin besar rasio ini akan semakin baik. (Hery 2015 :
169). Rasio EPS mengukur seberapa besar laba bersih perusahaan
yang terkandung dalam satu lembar saham beredar . EPS merupakan
rasio yang digunakan investor dalam menilai seberapa profitable
perusahaan (Sukamulja, 2019 : 103). Rumus untuk menghitung EPS
adalah sebagai berikut :
𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸𝐸 =𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿 𝐵𝐵𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏ℎ
𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐽𝐿𝐿ℎ 𝐸𝐸𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽 𝐵𝐵𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝑏𝐿𝐿𝑏𝑏
b. Price Earning Ratio (PER)
PER merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara
harga pasar per lembar saham dengan laba per lembar saham. Lewat
rasio ini, harga saham sebuah emiten dibandingkan dengan laba
bersih yang dihasilkan oleh emiten tersebut dalam setahun. Dengan
mengetahui PER, calon investor potensial dapat mengetahui harga
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
47
sebuah saham tergolong wajar atau tidak (secara nyata) sesuai kondisi
saat ini dan bukannya berdasarkan pada perkiraan di masa mendatang
(Hery 2015:169). Price to Earning Ratio menjelaskan valuasi harga
per-lembar saham dibandingkan dengan laba per-lembar saham,
semakin tinggi nilai PER maka semakin mahal harga per-lembar
saham, begitu pula sebaliknya. PER juga mencerminkan
perkembangan (growth) saham tersebut. Untuk PER tinggi, harga
saham perusahaan makin mahal tetapi growth perusahaan makin
tinggi pula (Sukamulja, 2019 : 104). Rumus untuk menghitung PER
adalah sebagai berikut :
𝐸𝐸𝐸𝐸𝑃𝑃 = 𝐻𝐻𝐿𝐿𝑏𝑏𝐻𝐻𝐿𝐿 𝑝𝑝𝑏𝑏𝑏𝑏 𝑏𝑏𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿𝐿 𝑝𝑝𝑏𝑏𝑏𝑏 𝑏𝑏𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽
c. Price to Book Value (PBV)
PBV merupakan rasio yang menunjukkan hasil perbandingan antara
harga pasar per-lembar saham dengan nilai buku per-lembar saham.
Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat harga saham apakah
overvalued atau undervalued. Semakin rendah nilai PBV suatu saham
maka saham tersebut dikategorikan undervalued, dimana sangat baik
untuk investasi jangka panjang. Namun, rendahnya nilai PBV juga
dapat mengindikasikan menurunnya kualitas dan kinerja fundamental
emiten. Oleh sebab itu, nilai PBV juga harus dibandingkan dengan
PBV saham emiten lainnya dalam industri yang sama (Hery 2015
:170). Market to book ratio/price to book value merupakan rasio yang
penting dalam menghitung nilai suatu perusahaan. Rasio ini
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
48
menjelaskan valuasi harga per-lembar saham dibandingkan dengan
nilai buku per-lembar saham. Semakin tinggi nilai PBV, maka
semakin mahal harga per-lembar saham, begitu pula sebaliknya.
Semakin mahal harga saham menunjukkan bahwa semakin tinggi
penilaian investor terhadap kinerja perusahaan. Nilai PBV > 1
menandakan nilai pasar perusahaan lebih tinggi dari pada nilai buku
yang tercatat dalam laporan keuangan (Sukamulja, 2019 : 105).
Berikut rumus untuk menghitung PBV :
𝐸𝐸𝐵𝐵𝑉𝑉 = 𝐻𝐻𝐿𝐿𝑏𝑏𝐻𝐻𝐿𝐿 𝑝𝑝𝑏𝑏𝑏𝑏 𝐽𝐽𝑏𝑏𝐽𝐽𝐿𝐿𝐿𝐿𝑏𝑏 𝑏𝑏𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽𝑁𝑁𝑏𝑏𝐽𝐽𝐿𝐿𝑏𝑏 𝐿𝐿𝐽𝐽𝐵𝐵𝐽𝐽 𝑝𝑝𝑏𝑏𝑏𝑏 𝑏𝑏𝐿𝐿ℎ𝐿𝐿𝐽𝐽
2. Variabel Terikat (Y)
Menurut Sugiyono (2018 : 64), variabel dependen sering disebut
sebagai variabel output, kriteria, konsekuen atau variabel terikat. Variabel
terikat merupakan variabel yang dipengaruhi atau yang menjadi akibat,
karena adanya variabel bebas. Variabel terikat dalam penelitian ini adalah
harga saham penutupan akhir tahun perusahaan sektor industri batubara.
D. Populasi dan Sampel
1. Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah 26 perusahaan sektor
industri batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2014-2018.
2. Berikut daftar sampel emiten perusahaan sektor industri batubara
Indonesia yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id):
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
49
Tabel III. 1
Daftar Perusahaan yang menjadi Sampel
NO KODE EMITEN 1. ADRO Adaro Energy Tbk 2. BSSR Baramulti Suksessarana Tbk 3. ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 4. KKGI Resource Alam Indonesia Tbk 5. MBAP Mitrabara Adiperdana Tbk 6. MYOH Samindo Resources Tbk 7. PTBA Bukit Asam Tbk 8. TOBA Toba Bara Sejahtera Tbk
Sampel penelitian ini adalah bagian dari jumlah populasi perusahaan yang
memenuhi kriteria yang ditentukan dalam penelitian. Jumlah sampel yang
telah memenuhi kriteria penelitian sebanyak 8 emiten perusahaan sektor
industri batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2014-2018.
E. Unit Analisis
Unit analisis dari penelitian ini adalah perusahaan sektor industri batubara
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2014-2018 yang memenuhi
kriteria sampel.
F. Teknik Pengambilan Sampel
Teknik pengambilan sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah
teknik non probability sampling, yaitu dengan mengambil sampel perusahaan
sektor industri batubara yang memenuhi kriteria sampel. Menurut Sugiyono
(2018 : 125) non probability sampling adalah teknik pengambilan sampel yang
memberikan peluang/ kesempatan yang tidak sama bagi setiap unsur (anggota)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
50
untuk dipilih menjadi anggota sampel. Metode pengambilan sampel ini
dilakukan dengan metode purposive sampling. Purposive sampling merupakan
teknik pengambilan data secara sengaja. Sampel dipilih dengan pertimbangan
tertentu dimana perusahaan memiliki laba positif berdasarkan laporan
keuangan yang diterbitkan selama periode 2014 hingga 2018 atau
menggunakan metode purposive sampling. Menurut Sugiyono (2018:125),
purposive sampling adalah teknik penentuan sampel dengan pertimbangan
tertentu. Metode pengambilan sampel ini bertujuan agar data yang diperoleh
nantinya bisa lebih representatif.
Pertimbangan yang digunakan peneliti dalam mengambil sampel adalah
bagian dari jumlah populasi perusahaan yang memenuhi kriteria yang
ditentukan dalam penelitian, yaitu sebagai berikut :
1. Perusahaan yang termasuk ke dalam sektor industri batubara yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia selama periode penelitian yaitu tahun 2014-2018.
2. Perusahaan yang memiliki laporan keuangan yang lengkap dan mencatatkan
laba positif dari tahun 2014 sampai tahun 2018.
3. Perusahaan yang memiliki data pergerakan harga saham yang lengkap dari
periode tahun 2014-2018.
4. Perusahaan yang termasuk dalam indeks papan utama dan papan
pengembangan dalam pencatatan saham Bursa Efek Indonesia.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
51
G. Sumber Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang
diambil dari laporan keuangan perusahaan tahunan. Data didapatkan dengan
cara mengunduh dari website perusahaan dan www.idx.co.id, www.bps.go.id.
H. Teknik Pengumpulan Data
Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
melalui dokumentasi, yaitu teknik pengumpulan data dengan cara
mengumpulkan dokumen yang berisi data-data yang berhubungan dengan
bahasan penelitian terkait perusahaan sektor industri batubara periode tahun
2014-2018 yang ada di situs resmi Bursa Efek Indonesia (BEI). Data yang
diperoleh peneliti berupa data panel. Data panel merupakan gabungan dari data
cross-section dan time series. Data Time Series (runtun waktu) merupakan
jenis data yang dikumpulkan menurut urutan waktu dalam suatu rentang waktu
tertentu. Jika waktu dipandang bersifat diskrit (waktu dapat dimodelkan bersifat
kontinu), maka frekuensi pengumpulan datanya selalu sama (equidistant).
Dalam kasus diskrit, frekuensi dapat berupa misalnya detik, menit, jam, hari,
minggu, bulan atau tahun. cross-sectional data atau cross-section (dari sebuah
populasi penelitian) dalam statistik dan ekonometri adalah jenis satu dimensi
kumpulan data. Data cross-section mengacu pada data yang dikumpulkan
dengan mengamati banyak hal seperti perorangan, perusahaan, atau
negara/wilayah pada titik waktu yang sama, atau tanpa memperhatikan
perbedaan waktu. Data cross-section digunakan dalam mencari data EPS, PER,
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
52
dan PBV pada beberapa perusahaan, sedangkan data time series digunakan
untuk mencari data EPS, PER, dan PBV tahun 2014-2018.
I. Teknik Analisis Data
1. Analisis Deskrptif
Menurut Silalahi (2018 :96), analisis deskriptif atau analisis
univariat secara sederhana bermaksud untuk menggambarkan (describe)
variabel yang akan diukur. Analisis deskriptif dilakukan untuk
menggambarkan dan mengukur karakteristik dari suatu fenomena sosial.
Statistika deskriptif digunakan untuk mengukur analisis deskriptif.
Analisis deskriptif merupakan statistika yang mempelajari cara analisis
data berhubungan dengan hal menguraikan atau memberikan keterangan-
keterangan mengenai suatu keadaan atau gejala yang dipersoalkan.
2. Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik bertujuan memberikan kepastian bahwa
persamaan regresi yang didapat memiliki ketepatan dalam estimasi, tidak
bias dan konsisten. Pengujian asumsi klasik yang digunakan yaitu :
a. Uji Normalitas
Menurut Ghozali (2016:154) tujuan uji normalitas adalah untuk
mengetahui apakah data pada persamaan regresi yang dihasilkan
berdistribusi normal atau berdistribusi tidak normal. Persamaan regresi
dikatakan baik jika mempunyai data variabel bebas dan variabel terikat
berdistribusi mendekati normal atau normal sama sekali. Uji normalitas
diperlukan untuk melakukan pengujian-pengujian variabel lainnya
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
53
dengan mengasumsikan bahwa nilai residual mengikuti distribusi
normal. Jika asumsi ini dilanggar maka uji statistik menjadi tidak valid
dan statistik parametrik tidak dapat digunakan. Dasar pengambilan
keputusan dapat dilakukan berdasarkan probabilitas (Asymtotic
Significance), yaitu:
1) Jika probabilitas > 0,05 maka distribusi dari populasi adalah
normal.
2) Jika probabilitas < 0,05 maka populasi tidak berdistribusi secara
normal.
Selain itu, uji normalitas digunakan untuk mengetahui bahwa data
yang diambil berasal dari populasi berdistribusi normal. Uji yang
digunakan untuk menguji kenormalan adalah uji Kolmogorov-Smirnov
(K-S). Berdasarkan sampel ini akan diuji hipotesis nol bahwa sampel
tersebut berasal dari populasi berdistribusi normal melawan hipotesis
tandingan bahwa populasi berdistribusi tidak normal.
b. Uji Multikolinieritas
Uji multikolinieritas adalah untuk melihat ada atau tidaknya
korelasi yang tinggi antara variabel-variabel bebas dalam suatu model
regresi linier berganda. Jika ada korelasi yang tinggi di antara variabel-
variabel bebasnya, maka hubungan antara variabel bebas terhadap
variabel terikatnya menjadi terganggu. Menurut Ghozali (2016:103)
tujuan uji multikolinieritas adalah untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen), model
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
54
regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel
indepeden, jika variabel independen saling berkorelasi, maka variabel-
variabel ini tidak ortogonal. Variabel ortogonal adalah variabel
independen yang nilai korelasi antar sesama variabel independen sama
dengan nol. Dasar pengambilan keputusan untuk uji multikolinieritas
adalah :
1) Jika antar variabel bebas pada korelasi di atas 10, maka hal ini
menunjukkan adanya multikolinieritas.
2) Alat statistik yang digunakan untuk menguji gangguan
multikolinieritas adalah dengan Variance Inflation Factor (VIF).
Jika VIF < 10 maka dalam data tidak terdapat multikolinieritas,
dengan rumus :
𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉𝑉 =1
𝑉𝑉 − 𝑃𝑃 𝑏𝑏2
3) Nilai Eigen Value berjumlah satu atau lebih, jika variabel bebas
mendekati 0 menunjukkan adanya multikolinieritas.
c. Uji Heteroskedastisitas
Ghozali (2016:134) menyatakan bahwa uji heteroskedastisitas
adalah untuk menguji apakah dalam model regresi linier terjadi
ketidaksamaan variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan
yang lain. Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan
lain tetap, maka disebut homoskedastisitas dan jika berbeda disebut
heteroskedastisitas. Dasar pengambilan keputusan untuk uji
heteroskedastisitas dengan menggunakan Uji Park Gleyser dimana jika
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
55
variabel independen signifikan secara statistik mempengaruhi variabel
dependen, maka adanya indikasi terjadi heteroskedastisitas.
Sebaliknya, apabila variabel independen tidak signifikan
mempengaruhi variabel dependen maka tidak terjadi
heteroskedastisitas. Dalam pengujian Park Gleyser menggunakan
koefisien signifikansi probabilitas pada tingkat ketelitian 5%, jika ≥ 5%
maka dapat disimpulkan bahwa model regresi tidak mengandung
adanya heteroskedastisitas.
d. Uji Autokorelasi
Menurut Ghozali (2016:107) uji autokorelasi dilakukan untuk
menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi antara
kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu
periode t-1 (sebelumnya). Data cross section, akan diuji apakah terdapat
hubungan yang kuat di antara data pertama dan kedua, data kedua
dengan ketiga, dan seterusnya. Jika terdapat hubungan yang kuat di
antara data pertama dan kedua, data kedua dengan ketiga, dan
seterusnya berarti telah terjadi autokorelasi. Hal ini akan menyebabkan
informasi yang diberikan menjadi menyesatkan. Oleh karena itu, perlu
tindakan agar tidak terjadi autokorelasi. Pada pengujian autokorelasi
digunakan uji Durbin-Waston untuk mengetahui ada tidaknya
autokorelasi pada model regresi dan nilai Durbin-Waston yang
diperoleh dari hasil estimasi model regresi.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
56
3. Analisis Regresi Linier Berganda
Sanusi (2014:277) menyatakan bahwa Regresi Linear Berganda pada
dasarnya merupakan perluasan dari Regresi Linear Sederhana, yaitu
menambah jumlah variabel bebas. Menurut Silalahi (2018 : 272), analisis
regresi ganda (Multiple Regression Analysis) adalah analisis regresi yang
digunakan untuk menilai atau mengukur kekuatan prediksi antara dua atau
tiga lebih variabel independen terhadap satu variabel dependen. Regresi
Linear Berganda dalam persamaan sebagai berikut :
Y= a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + e
Keterangan :
Y = Harga Saham
a = Konstanta
b1b2b3 = Koefisien Regresi
X1 = EPS
X2 = PER
X3 = PBV
e = error Term
4. Uji Hipotesis
a. Uji F
1) Merumuskan Hipotesis
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
57
H0 = Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price to Book
Value secara simultan tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
HA = Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price to Book
value secara simultan berpengaruh signifikan terhadap
harga saham.
2) Menentukan tingkat signifikansi (α)
Penelitian ini menggunakan tingkat signifikansi (α) = 5%
3) Menentukan kriteria penerimaan atau penolakan H0
H0 ditolak, HA diterima jika nilai probabilitas (sig) ≤ α
H0 diterima, HA ditolak jika nilai probabilitas (sig) > α
4) Mengambil keputusan
a) H0 ditolak HA diterima jika nilai probabilitas (sig) ≤ α,
artinya Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price
to Book Value secara simultan berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
b) H0 diterima HA ditolak jika nilai probabilitas (sig) > α,
artinya Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price
to Book Value secara simultan tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
b. Uji t
1) Merumuskan Hipotesis
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
58
H0 = Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price to Book
Value secara parsial tidak berpengaruh signifikan terhadap
harga saham sektor industri batubara.
HA = Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price to Book
Value secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga
saham sektor industri batubara.
2) Menentukan tingkat signifikansi (α)
Penelitian ini menggunakan tingkat siginifikansi (α) = 5%
3) Menentukan kriteria penerimaan atau penolakan H0
H0 ditolak HA diterima jika nilai probabilitas (sig) ≤ α
H0 diterima HA ditolak jika nilai probabilitas (sig) > α
4) Mengambil keputusan
a) H0 ditolak, HA diterima jika nilai probabilitas (sig) ≤ α,
artinya Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price
to Book Value secara parsial berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
b) H0 diterima, HA ditolak jika nilai probabilitas (sig) > α,
artinya Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price
to Book Value secara parsial tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
5. Koefisien Determinasi
Menurut Ghozali (2016:98), tujuan koefisien melalui uji determinasi
(R2) adalah untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
59
menerangkan variasi perubahan variabel dependen. Nilai koefisien
determinasi adalah antara nol dan satu, nilai R2 yang kecil berarti
kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variasi
variabel dependen amat terbatas.
Tujuan metode koefisien determinasi berbeda dengan koefisien
korelasi berganda. Pada metode koefisien determinasi, kita dapat
mengetahui seberapa besar pengaruh Earning Per Share, Price Earning
Ratio dan Price to Book Value terhadap variasi perubahan harga saham
perusahaan sektor industri batubara.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
60
BAB IV
GAMBARAN UMUM SUBJEK PENELITIAN
1. ADRO (Adaro Energy Tbk)
PT. Adaro Energy Tbk adalah perusahaan pertambangan produsen
batubara terbesar kedua di Indonesia. Adaro berawal dari guncangan minyak
dunia pada tahun 1970an yang menyebabkan pemerintah Indonesia merevisi
kebijakan energinya yang hanya berfokus pada minyak dan gas untuk
mengikutsertakan batubara sebagai bahan bakar untuk penggunaan dalam
negeri. Pada tahun 1976 fokus terhadap batubara meningkat dan
menyebabkan Departemen Pertambangan membagi Kalimantan Timur dan
Kalimantan Selatan menjadi 8 blok batubara dan membuka tender untuk
blok-blok tersebut.
Hingga saat ini, Adaro Energy adalah perusahaan yang berfokus pada
bisnis pertambangan batubara yang terintegrasi secara vertikal dengan
beberapa anak perusahaan di Indonesia dengan bisnis di sektor batubara,
energi, utilitas dan infrastruktur pendukung. Adaro memiliki 8 model bisnis.
Lokasi utama operasional Adaro Energy terletak di provinsi Kalimantan
Selatan, tempat ditambangnya Envirocoal yaitu batubara termal dengan kadar
polutan yang rendah. Adaro juga memiliki aset batubara metalurgi yang
beragam mulai dari batubara kokas semi lunak sampai batubara kokas keras
premium di Indonesia dan Australia. Hingga hari ini, produksi dan penjualan
batubara Adaro Indonesia memiliki tren pertumbuhan stabil, dan pada tahun
2018 produksi batubara Adaro mencapai 54 juta ton.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
61
Ringkasan Profil Perusahaan
Nama Perusahaan : PT. Adaro Energy Tbk. Tanggal Pendirian : 28 July 2004 Kegiatan Bisnis : Adaro Mining, Adaro Service, Adaro
Logistic, Adaro Power, Adaro Coal Trading, Adaro Land, Adaro Water, Adaro Capital, Adaro Foundation, Adaro Farming and Plantation, Adaro Forestry
Modal Dasar : Rp. 8.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp. 3.198.600.000 Pencatatan Saham/ IPO : 16 Juli 2008 di Bursa Efek Indonesia Kode Saham : ADRO Papan : Utama Harga Saham Saat ini : Rp. 1.100 (per Mei 2020)
Gambar IV. 1 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi PT. Adaro Energy Tbk
2. BSSR (PT. Baramulti Suksessarana Tbk)
PT. Baramulti Suksessarana Tbk didirikan pada tanggal 31 Oktober
1990 untuk menjalankan kegiatan usaha di bidang perdagangan batubara.
Berawal menjadi bagian dari agen pemasaran dan perdagangan untuk PT.
Tambang Batubara Bukit Asam yang kemudian berhasil mengakuisisi PT.
Antang Gunung Meratus pada tahun 1955 dan perseroan mulai memproduksi
batubara secara komersial di tahun 2011.Seirng perkembangan bisnis yang
• Komisaris Presiden Komisaris : Edwin Soeryadijaya Wakil Presiden Komisaris : Ir. Theodore P. Rachmat Komisaris : Arini Saraswaty Subianto Komisaris Independen : Dr. Ir. Raden Pardede
• Direktur Presiden Direktur & CEO : Garibaldi Thohir Wakil Presiden Direktur : Christian A. Rachmat Direktur (COO) : Chia Ah Hoo Direktur (CFO) : Lie Luckman Direktur (CLO) : M. Syiah Indra Aman
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
62
meluas, saat ini perseroan bersama entitas anak memiliki konsesi tambang
batubara seluas 2.085 Ha di wilayah Kalimantan Timur dan 24.433 Ha di
wilayah Kalimantan Selatan dan hasilnya untuk dipasarkan di dalam maupun
luar negeri. Perseroan memperluas kapasitas produksi batubara dengan
membangun infrastruktur pengangkutan dan terminal/dermaga.
Ringkasan Profil Perusahaan Nama Perusahaan : PT. Baramulti Susksessarana Tbk Tanggal Pendirian : 31 Oktober 1990 Kegiatan Bisnis : Pertambangan dan perdagangan
batubara Modal Dasar : Rp. 900.000.000.000,- Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp. 261.650.000.000,- Pencatatan Saham / IPO : 8 November 2012 di Bursa Efek
Indonesia Kode Saham : BSSR Papan : Pengembangan Harga Saham saat ini : Rp. 1.225 (per Mei 2020)
Gambar IV. 2 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi PT. Baramulti Suksessarana Tbk
• Komisaris Komisaris Utama : Doddy Samantyawan Hadidojo Soedaryo Wakil Komisaris Utama : Ramesh Narayanswamy Subramanyam Komisaris : Daniel Suharya
Gautam Attavanam Komisaris Independen : Kuntoro Mangkusubroto Agus Gurlaya Kartasasmita Teuku Alwin Aziz
• Direksi Direktur Utama : Slamet Singgih Wakil Direktur Utama : Sanjay Dube Direktur : Khoirudin Eric Rahardja
RamanthanVaidyanathan Abhishek Sigh Yadav, Dongkon Chung Minesh Shri Krishna Dave
Direktur Independen : Adikin Basirun
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
63
3. ITMG (Indo Tambangraya Megah Tbk)
PT. Indo Tambangraya Megah adalah perusahaan pemasok batubara
terkemuka Indonesia untuk pasar energi dunia yang berdiri pada tahun 1987.
Pada tahun 2001 Banpu Minerals milik Singapore mengakuisisi Indo
Tambangraya Megah dan anak perusahaannya. Pada tahun 2003, Indo
Tambangraya Megah mengambil alih saham-saham minoritas PT. Indominco
Mandiri dari pihak lain. Pada tahun 2004, Indo Tambangraya Megah
mengakuisisi PT. Bharito Ekatama dan mengakuisisi PT. Jorong Barutama
Greston dan saham minortas PT. Trubaindo Coal Mining dari pihak lain pada
tahun 2007. Pada tahun 2007, Indo Tambangraya Megah tercatat di Bursa
Efek Indonesia (BEI) dengan melakukan penawaran umum saham perdana
(IPO) sebanyak 225.985.000 saham baru yang setara dengan 20% dari total
saham yang ditawarkan kepada publik dengan harga Rp. 14.000 per saham
dan perdagangan ditutup pada harga Rp. 19.600 pada bel penutupan atau
setara dengan premi 40% dari harga penawaran awal. Pada Oktober 2008,
pembagian dividen interim pertama dengan para pemegang saham dengan
harga Rp. 344 per lembar dan dividen interim kedua seharga Rp.295 per
saham pada Desember 2008. Pembayaran dividen terakhir yang mencapai
jumlah Rp. 706 per saham pada Mei 2009 kepada para pemegang saham. Pada
Oktober 2010, Indo Tambangraya Megah melakukan pembayaran dividen
interim untuk paruh pertama 2010 berjumlah Rp. 795 per saham.
Lingkup usaha Indo Tambangraya Megah mencakup operasi
penambangan batubara, pengolahan dan logistik yang terintegrasi di
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
64
Indonesia. Hingga saat ini, perusahaan menguasai kepemilikan saham
mayoritas di 14 anak perusahaan dan mengoperasikan tujuh konsesi tambang
di pulau Kalimantan meliputi Kalimantan Timur, Kalimantan Tengah dan
Kalimantan Selatan. Indo Tambangraya Megah juga memiliki dan
mengoperasikan Terminal Batubara Bontang (BoCT), tiga pelabuhan muat
dan Pembangkit Listrik Bontang.
Ringkasan Profil Perusahaan Nama Perusahaan : PT. Indo Tambangraya Megah Tbk. Kegitan Bisnis : Pertambangan batubara, pengolahan dan
logistik Tahun Pendirian : 1987 Modal Dasar : Rp. 1.500.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp. 564.962.500.000 Pencatatan Saham / IPO : 18 Desember 2007 di Bursa Efek Indonesia Kode Saham : ITMG Papan : Utama Harga Saham Saat Ini : Rp. 8.100 (per Mei 2020)
Gambar IV. 3 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi PT. Indo Tambangraya Megah Tbk
• Komisaris Komisaris Utama :Prof. DR. Djisman Simandjuntak Komisaris : Somruedee Chaimongkol
Fredi Chandra Somsak Sithinamsuwan
Komisaris Independen : Mahyudin Lubis Prof. Djoko Wintoro, PhD.
• Direktur Direktur Utama : Kirana Limpaphayom Wakil Direktur Utama : A.H. Bramantya Putra Direktur : Jusnan Ruslan
Mulianto Yulius Kurniawan Gozali Stephanus Demo Wawin Ignatius Wurwanto Padungsak Thanakij
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
65
4. MBAP (PT. Mitrabara Adiperdana Tbk)
PT. Mitrabara Adiperdana Tbk merupakan bagian dari Group
Baramulti yang didirikan pada tahun 1992. Perusahaan memulai kegiatan
produksi batubara sejak tahun 2008 bersama dengan anak perusahaan yaitu
PT. Baradinamika Mudasukses (BDMS) dengan total lahan pertambangan
seluas 2.960 hektar yang masing-masing sebesar 1930 Ha dan 1.030 Ha di
dalam Kabupaten Malinau, provinsi Kalimantan Utara. Sejak tahun 2016,
perusahaan berhasil meningkatkan kapasitas produksi batubara hingga
mencapai kurang lebih 4 juta ton yang dipasarkan kepada konsumen di Asia
Pasifik.
Spesifikasi produk batubara milik PT. Mitrabara Adiperdana Tbk
adalah batubara berkualitas tinggi dengan kandungan abu yang rendah dan
sulfur yang sangat rendah atau medium CV (low ash-low), sehingga lebih
ramah lingkungan dan diminati oleh pasar premium, khususnya negara-
negara yang memiliki kebijakan peduli kepentingan lingkungan. Pada tahun
2014, perseroan melakukan penawaran umum saham perdana dan dana yang
diperoleh dari penawaran umum perdana tersebut dimanfaatkan untuk
menunjang kegiatan operasional perseroan seperti pengembangan dan
fasilitas pelabuhan dan pengoperasian fasilitas penanganan batubara yang
dioperasikan oleh anak perusahaan yaitu BDMS. Perusahaan memiliki 3
entitas anak perusahaan yaitu PT. Baradinamika Mudasukses, PT. Mitra
Malinau Energi, dan PT. Malinau Hijau Lestari.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
66
Ringkasan Profil Perusahaan Nama Perusahaan : PT. Mitrabara Adiperdana Tbk Tanggal Pendirian : 29 Mei 1992 Kegiatan Bisnis : Pertambangan Batubara Modal Dasar : Rp. 3.900.000.000,- Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp. 1.227.271.952,- Pencatatan Saham / IPO : 10 Juli 2014 di Bursa Efek Indonesia Kode Saham : MBAP Papan : Pengembangan Harga Saham saat ini : Rp. 1.580 (per Mei 2020)
Gambar IV. 4 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi PT. Mitrabara Adiperdana Tbk
5. MYOH (PT. Samindo Resources Tbk)
PT. Samindo Resources Tbk adalah perusahaan investment holding
yang terkemuka yang bergerak di bidang jasa penambangan batubara. Melalui
empat anak usaha perusahaan yaitu PT. SIMS Jaya Kaltim, PT. Samindo
Utama Kaltim, PT. Transindo Murni Perkasa dan PT. Mintec Abadi,
perusahaan menawarkan empat layanan utama di dalam kegiatan
pertambangan batubara yaitu jasa pemindahan batuan penutup, jasa produksi
batubara, jasa pengangkutan batubara dan jasa pemboran ekplorasi. PT.
Samindo Resource Tbk, didirikan pada 15 Maret 2000 di Kalimantan Timur.
Satu per satu perusahaan bagian Samindo Resources didirikan dan dipercaya
untuk melakukan pekerjaan pemindahan batuan penutup di berbagai tempat
• Komisaris Komisaris Utama : Yo Angela Soedjana Wakil Komisaris Utama : Fumitake Uyama Komisaris Independen : Abdullah Fawzy Siddik
• Direksi Direktur Utama : Widada Wakil Direktur Utama : Hidefumi Kodama Direktur : Ir. Syadaruddin
Deden Ramdhan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
67
selama bertahun-tahun hingga mendapatkan sertifikasi ISO . Pada akhir tahun
2011, salah satu perusahaan dari Korea Selatan yaitu Samtan Co.Ltd
mengakuisisi mayoritas saham PT. MYOH Technology Tbk. Pasca akuisisi
tersebut, PT. MYOH Technology Tbk melakukan aksi korporasi dan
direalisasikan oleh perusahaan untuk mengakuisisi mayoritas saham PT.
SIMS Jaya Kaltim.
Pada tahun 2012, PT. MYOH Technology Tbk mengganti nama
perusahaan menjadi PT. Samindo Resources Tbk yang diikuti perubahan arah
bisnis menjadi perusahaan jasa pertambangan batubara. Kemudian, PT.
Samindo Resources melakukan aksi korporasi tahap kedua dan berhasil
mengakuisisi PT. Transindo Murni Perkasa, PT. Samindo Utama Kaltim, dan
PT, Mintec Abadi. PT. Samindo Resources mulai mencatatkan sahamnya di
Bursa Efek Indonesia (BEI) pada 20 Juli 2000 dengan kode perdagangan
MYOH. Kegiatan bisnis utama perseroan adalah dalam bidang jasa,
perdagangan, pengangkutan, pertanian dan perkebunan, pertambangan,
konstruksi, pembangkit tenaga listrik, dan perindustrian.
Ringkasan Profil Perusahaan Nama Perusahaan : PT. Samindo Resources Tbk Tanggal Pendirian : 15 Maret 2000 Kegiatan Bisnis : Jasa, Perdagangan, Pengangkutan,
Pertanian dan Perkebunan, Pertambangan, Konstruksi, Pembangkit Tenaga Listrik, dan Perindustrian
Modal Dasar : Rp.1.100.000.000.000,- Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp.2.206.312.500,- Pencatatan Saham / IPO : 20 Juli 2000 di Bursa Efek Indonesia Kode Saham : MYOH Papan : Utama Harga Saham saat ini : Rp. 860 (per Mei 2020)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
68
Gambar IV. 5 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi PT. Samindo Resources Tbk
6. KKGI (PT. Resource Alam Indonesia Tbk)
Resource Alam Indonesia Tbk didirikan pada tahun 1981 dengan nama
PT. Kurnia Kapuas Utama Glue Industries yang bergerak di bidang adhesive
kayu atau produksi perekat kayu. Perseroan mulai melakukan Penawaran
Umum Perdana (IPO) dan mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia
(BEI) pada 1 Juli 1991 dengan kode saham KKGI dan menerbitkan saham
dengan harga RP. 5.700 per saham.
Dalam kurun waktu 10 tahun sejak IPO, perseroan mulai terjun ke
bidang pertambangan batubara dan mengubah nama menjadi PT. Resource
Alam Indonesia Tbk pada tahun 2003 dan melakukan diversifikasi ke industri
pertambangan batubara. Perseroan mulai serius menekuni bisnis pembangkit
listrik yang ditandai dengan adanya pengambilalihan PT. Khatulistiwa Hidro
Energi pada tahun 2015 dan pendirian PT. Bumi Hidro Energi pada tahun
2016. PT. Insani Baraperkasa yang merupakan anak perusahaan Perseroan,
telah mengoperasikan 3 lokasi pertambangan di Simpang Pasir, Gunung
Pinang, dan Bayur dari total area konsesi PKP2B seluas 24.477 hektar sejak
• Komisaris Presiden Komisaris : Lee Jung Yon Komisaris Independen : Ridho Kresna Wattimena Komisaris : Lee Kang Hyeob
• Direktur Presiden Direktur : Baek Wyeon Son Direktur : Kim Jung Gyun Direktur Independen : Ahmad Saleh Direktur : Kim Hun Sung
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
69
tahun 2006. Total produksi batubara anak perusahaan rata-rata mencapai 2,2
juta MT pada tahun 2010 dan meningkat sebesar 91% mencapai 4,2 juta MT
pada tahun 2012 dan 2013.
Perseroan telah memasarkan produk-produk batubara ke berbagai
negara seperti Korea Selatan, India, China, dan Bangladesh. Perusahaan
melakukan kegiatan usaha di bidang pertambangan, pembangkit listrik,
perkebunan, pengangkutan, bidang ekspor dan impor.
Ringkasan Profil Perusahaan Nama Perusahaan : PT. Resource Alam Indonesia Tbk Tanggal Pendirian : 8 Juli 1981 Kegiatan Bisnis : Pertambangan dan Perdagangan
Batubara Modal Dasar : Rp. 200.000.000.000,- Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp. 50.000.000.000,- Pencatatan Saham / IPO : 1 Juli 1991 di Bursa Efek Indonesia Kode Saham : KKGI Papan : Utama Harga Saham saat ini : Rp. 208 (per Mei 2020)
Gambar IV. 6 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi PT. Resource Alam Indonesia Tbk
• Komisaris Presiden Komisaris : Hendro Martowardojo Komisaris : Swandono Adijanto
Luiyanto Yamin Komisaris Independen : Suria M. Tjahja
Andrew James Wilson Komisaris : Chang Hyun, Lee
• Direktur Presiden Direktur : Pintarso Adijanto Direktur : Chamilus Salimbo
Bambang Prijonohadi Winanto Wimpi Salim Agoes Soegiarto Soeparman
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
70
7. PTBA (PT. Bukit Asam Tbk)
Berdirinya PTBA ditandai dengan beroperasinya Tambang Air Laya di
Tanjung Enim, Sumatera Selatan tahun 1919 oleh pemerintah kolonial
Belanda. Berakhirnya kekuasaan kolonial Belanda di Indonesia, para
karyawan Indonesia menuntut perubahan status tambang menjadi
pertambangan nasional. Pada tahun 1950, Pemerintah RI mengesahkan
pembentukan Perusahaan Tambang Negara Arang Bukit Asam (PN TABA).
Pada 1 Maret 1981, PN TABA berubah status menjadi Perseroan Terbatas
dengan nama PT. Bukit Asam (PTBA). Pada tahun 1993 pemerintah
menugaskan perseroan untuk mengembangkan usaha briket batubara.
PT. Bukit Asam mencatatkan diri sebagai perusahaan publik di Bursa
Efek Indonesia (BEI) pada 23 Desember 2002 dengan kode perdagangan
PTBA. Pada 29 November 2017 , PTBA saat menyelenggarakan Rapat
Umum Pemegang Saham Luar Biasa dengan salah satu agenda utama yaitu
penambahan Penyertaan modal Negara Republik Indonesia ke dalam modal
saham PT. Inalum (Persero). Pada 14 Desember 2017, PTBA melaksanakan
pemecahan nilai nominal saham (stock split). Langkah untuk stock split
diambil perseroan untuk meningkatkan likuiditas perdagangan saham di
Bursa Efek dan memperluas distribusi kepemilikan saham dengan
menjangkau berbagai lapisan investor.
Saat ini, PT. Bukit Asam Tbk memiliki pengembangan bisnis dalam
bidang pengembangan bisnis generik (Tambang & Infrastruktur), bidang
pengembangan bisnis pembangkit listrik (Investasi, Engineering,
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
71
Procurement, Construction (EPC), Operation & Maintenance), dan bidang
Benefisiasi Batubara & Bisnis Pendukung (peluang bisnis gasifikasi, coal
liquefaction, coal bed methane, dan bio diesel).
Ringkasan Profil Perusahaan Nama Perusahaan : PT. Bukit Asam Tbk. Tanggal Pendirian : 2 Maret 1981 Kegiatan Bisnis : Pertambangan batubara, Investasi, Jasa
Penambangan, PLTU, Pengusahaan Briket Batubara
Modal Dasar : Rp. 4.000.000.000.000 Modal Ditempatkan dan Disetor : Rp. 1.152.065.925.000 Pencatatan Saham / IPO : 23 Desember 2002 Kode Saham : PTBA Papan : Utama Harga Saham Saat ini : Rp. 1.945 (per Mei 2020)
Gambar IV. 7 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi
PT. Bukit Asam Tbk
8. TOBA (PT. Toba Bara Sejahtera Tbk)
PT. Toba Bara Sejahtera Tbk didirikan dengan nama PT. Buana Persada
Gemilang yang mulai beroperasi sejak 2007 dan berubah nama menjadi PT.
• Komisaris Komisaris Utama & Independen : Agus Suhartono Komisaris Independen : Soenggoel Pardamean Sitorus
Komisaris : Jhoni Ginting Robert Heri Taufik Madjid Heru Setyobudi Suprayogo • Direksi
Direksi Utama : Arviyan Arifin Direktur Pengembangan Usaha :Fuad Iskandar Zulkarnain
Fachroeddin Direktur Keuangan : Mega Satria Direktur Operasi dan Produksi : Suryo Eko Hadianto Direktur Sumber Daya Manusia : Joko Pramono Direktur Niaga : Adib Ubaidillah
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
72
Toba Bara Sejahtera pada 22 Juli 2010. PT. Toba Bara Sejahtera Tbk
merupakan salah satu produsen batubara termal utama di Indonesia dengan
memiliki luas konsesi area sekitar 7.087 Ha yang berlokasi di Sangasanga,
Kutai Kartanegara, Kalimantan Timur yang memiliki luas konsesi area sekitar
7.087 hektar yang terdiri dari tiga tambang. Ketiga konsesi tambang berlokasi
yang saling bersebelahan dan dioperasikan oleh 3 anak perusahaan yaitu PT.
Adimitra Baratama Nusantara (ABN), PT. Indomining (IM), dan PT.
Trinsensa Mineral Utama (TMU). Pada tahun 2013, perseroan menambah lini
usaha di bidang pengolahan minyak kelapa sawit dengan mengakuisisi PT.
Perkebunan Kaltim Utama (PKU) yang telah beroperasi sejak pertengahan
tahun 2016. Secara proaktif, perseroan melakukan diversifikasi dalam aspek
penjualan ke negara-negara yang potensial untuk memperkuat laju
pertumbuhan finansial dan operasional.
Pada tahun 2016, perseroan melakukan diversifikasi usaha ke sektor
kelistrikan melalui anak perusahaan PT. Gorontalo Listrik Perdana (GLP)
untuk pengembangan proyek pembangkit listrik tenaga uap (PLTU) dan pada
tahun 2017 dibentuk anak perusahaan PT. Minahasa Cahaya Lestari (MCL)
untuk proyek selanjutnya. Dari tahun ke tahun, perseroan mampu
menciptakan pertumbuhan dalam hal sumber daya, skala, bisnis dan sistem
operasional yang tampak pada peningkatan dan pemerataan jumlah ekspor ke
beberapa negara di Kawasan Asia selain Tiongkok, seperti Korea Selatan,
Taiwan, Malaysia, India, dan Jepang.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
73
Ringkasan Profil Perusahaan Nama Perusahaan : PT. Toba Bara Sejahtera Tbk Tanggal Pendirian : 3 Agustus 2007 Kegiatan Bisnis : Pertambangan Batubara Modal Dasar : Rp. 6.000.000.000,- Modal Ditempatkan dan Disetor Penuh : Rp. 2.012.491.000,- Pencatatan Saham / IPO : 6 Juli 2012 di Bursa Efek Indonesia Kode Saham : TOBA Papan : Utama Harga Saham saat ini : Rp. 336 (per Mei 2020)
Gambar IV. 8 Susunan Dewan Komisaris dan Direksi PT. Toba Bara Sejahtera Tbk.
Komisaris Komisaris Utama : Jusman Syafii Djamal Komisaris Independen : Bacelius Ruru Farid Harianto Komisaris : Djamal Attamimi Cheong Tuck Kuen Kenneth
Direktur Direktur Utama : Justarina S.M Naiborhu Direktur : Pandu P. Sjahrir Sudharmono Saragih Dicky Yordan Direktur Independen : Alvin Sunanda
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
74
BAB V
ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Data dan Analisis
Dalam penelitian, terdapat 26 perusahaan yang termasuk dalam sektor
Industri Batubara yang terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia (BEI).
Berdasarkan kriteria yang telah ditentukan terdapat 8 perusahaan sub sektor
batubara yang dapat diteliti, antara lain :
Tabel V. 1 Daftar Sampel Perusahaan Sektor Industri Batubara
NO KODE EMITEN 1. ADRO Adaro Energy Tbk 2. BSSR Baramulti Suksessarana Tbk 3. ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 4. KKGI Resource Alam Indonesia Tbk 5. MBAP Mitrabara Adiperdana Tbk 6. MYOH Samindo Resources Tbk 7. PTBA Bukit Asam Tbk 8. TOBA Toba Bara Sejahtera Tbk
(sumber : www.idx.co.id)
1. PT. Adaro Energy Tbk (ADRO)
Tabel V. 2 EPS, PER, PBV dan Harga Saham
PT. Adaro Energy Tbk
Tahun EPS PER PBV Harga Saham
(Rp) (Rp/Lembar) (kali) (kali) 2014 67,99 15,30 0,86 1.040 2015 63,26 8,14 0,36 515 2016 140,86 12,03 1,08 1.695 2017 224,44 8,29 1,09 1.860 2018 212,50 5,72 0,63 1.215
Keterangan: Angka (dalam Rp) dalam tabel sudah disesuaikan Sumber: Lampiran 1
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
75
Tabel V.2 menunjukkan bahwa EPS tertinggi ADRO terjadi pada
tahun 2017 sebesar Rp. 224,44/lembar saham, sedangkan EPS terendah
terjadi pada tahun 2015 sebesar Rp. 63,26/lembar saham. Nilai PER
tertinggi pada tahun 2014 sebesar 15,30 kali, sedangkan PER terendah
terjadi pada tahun 2018 sebesar 5,72 kali. Nilai PBV tertinggi terjadi pada
tahun 2017 sebesar 1,09 kali, sedangkan PER terendah pada tahun 2015
sebesar 0,36 kali.
2. PT. Baramulti Suksessarana Tbk (BSSR)
Tabel V. 3 EPS, PER, PBV dan Harga Saham PT. Baramulti Suksessarana Tbk
Tahun EPS PER PBV Harga Saham
(Rp) (Rp/Lembar) (kali) (kali) 2014 11,59 137,21 3,91 1.590 2015 135,09 8,22 2,07 1.110 2016 138,60 10,17 2,19 1.410 2017 423,58 4,96 2,74 2.100 2018 375,70 6,23 2,86 2.340
Keterangan: Angka (dalam Rp) dalam tabel sudah disesuaikan Sumber: Lampiran 1
Tabel V.3 menunjukkan bahwa EPS tertinggi terjadi pada tahun 2017
sebesar Rp. 423,58/lembar saham, sedangkan EPS terendah terjadi pada
tahun 2014 sebesar Rp. 11,59/lembar saham. Nilai PER tertinggi terjadi
pada tahun 2014 sebesar 137,21 kali, sedangkan PER terendah terjadi pada
tahun 2017 sebesar 4,96 kali. Nilai PBV tertinggi terjadi pada tahun 2014
sebesar 3,91 kali, sedangkan PER terendah terjadi pada tahun 2015 sebesar
2,07 kali.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
76
3. PT. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG)
Tabel V. 4 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham PT. Indo Tambangraya Megah Tbk
Tahun EPS PER PBV Harga Saham (Rp) (Rp/Lembar) (kali) (kali)
2014 2.110,71 7,28 1,65 15.375 2015 748,43 7,68 0,58 5.725 2016 1.529,85 11,03 1,59 16.875 2017 2.992,94 6,92 1,82 20.700 2018 3.259,51 6,21 1,66 20.250
Keterangan: Angka (dalam Rp) dalam tabel sudah disesuaikan Sumber: Lampiran 1
Tabel V.4 menunjukkan bahwa EPS tertinggi terjadi pada tahun 2018
sebesar Rp. 3.259,51/lembar saham, dan EPS terendah terjadi pada tahun
2015 sebesar Rp. 748,43/lembar saham. PER tertinggi terjadi pada tahun
2016 sebesar 11,03 kali, sedangkan PER terendah terjadi pada tahun 2018
sebesar 6,21 kali. PBV tertinggi terjadi pada tahun 2017 sebesar 1,82 kali,
sedangkan PBV terendah terjadi pada tahun 2015 sebesar 0,58 kali.
4. PT. Resource Alam Indonesia Tbk (KKGI)
Tabel V. 5 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham PT. Resource Alam Indonesia Tbk
Tahun EPS PER PBV Harga Saham
(Rp) (Rp/Lembar) (kali) (kali) 2014 95,01 10,58 1,15 1.005 2015 76,01 1,11 0,08 84 2016 125,28 2,39 0,27 300 2017 35,97 9,01 1,37 324 2018 1,35 261,47 1,43 354
Keterangan: Angka (dalam Rp) dalam tabel sudah disesuaikan Sumber: Lampiran 1
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
77
Tabel V.5 menunjukkan bahwa EPS tertinggi terjadi pada tahun 2016
sebesar Rp. 125,28/lembar saham sedangkan EPS terendah terjadi pada
tahun 2018 sebesar Rp. 1,35/lembar saham. PER tertinggi terjadi pada
tahun 2018 sebesar 261,47 kali sedangkan PER terendah terjadi pada tahun
2015 sebesar 1,11 kali. PBV tertinggi terjadi pada tahun 2018 sebesar 1,43
kali sedangkan PBV terendah terjadi pada tahun 2015 sebesar 0,08 kali.
5. PT. Mitrabara Adiperdana Tbk (MBAP)
Tabel V. 6 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham
PT. Mitrabara Adiperdana Tbk
Tahun EPS PER PBV Harga Saham
(Rp) (Rp/Lembar) (kali) (kali) 2014 134,64 9,73 2,92 1.310 2015 378,49 2,95 1,38 1.115 2016 292,17 7,15 2,12 2.090 2017 639,38 4,54 2,17 2.900 2018 583,49 4,88 1,98 2.850
Keterangan: Angka (dalam Rp) dalam tabel sudah disesuaikan Sumber: Lampiran 1
Tabel V.6 menunjukkan bahwa EPS tertinggi terjadi pada tahun 2017
sebesar Rp. 639,38/lembar saham, sedangkan EPS terendah terjadi pada
tahun 2014 sebesar Rp. 134,64/lembar saham. PER tertinggi terjadi pada
tahun 2014 sebesar 9,73 kali sedangkan PER terendah terjadi pada tahun
2015 sebesar 2,95 kali. PBV tertinggi terjadi pada tahun 2014 sebesar 2,92
kali sedangkan PBV terendah terjadi pada tahun 2015 sebesar 1,38 kali.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
78
6. PT. Samindo Resources Tbk (MYOH)
Tabel V. 7 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham
PT. Samindo Resource Tbk
Tahun EPS PER PBV Harga Saham
(Rp) (Rp/Lembar) (kali) (kali) 2014 121,46 3,77 1,06 458 2015 150,22 3,49 0,93 525 2016 127,43 4,94 0,98 630 2017 74,64 9,38 1,13 700 2018 199,53 5,24 1,42 1.045
Keterangan: Angka (dalam Rp) dalam tabel sudah disesuaikan Sumber: Lampiran 1
Tabel V.7 menunjukkan bahwa EPS tertinggi terjadi pada tahun 2018
sebesar Rp. 199,53/lembar saham sedangkan EPS terendah terjadi pada
tahun 2017 sebesar Rp. 74,64/lembar saham. PER tertinggi terjadi pada
tahun 2017 sebesar 9,38 kali sedangkan PER terendah terjadi pada tahun
2015 sebesar 3,49 kali. PBV tertinggi terjadi pada tahun 2018 sebesar 1,42
kali sedangkan PBV terendah terjadi pada tahun 2015 sebesar 0,93 kali.
7. PT. Bukit Asam (PTBA)
Tabel V. 8 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham
PT. Bukit Asam Tbk
Tahun EPS PER PBV Harga Saham
(Rp) (Rp/Lembar) (kali) (kali) 2014 808,89 15,45 3,38 12.500 2015 884,11 1,02 0,22 905 2016 878,60 2,85 0,55 2.500 2017 394,70 6,23 2,05 2.460 2018 444,52 9,67 3,04 4.300
Keterangan: Angka (dalam Rp) dalam tabel sudah disesuaikan Sumber: Lampiran 1
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
79
Tabel V.8 menunjukkan bahwa EPS tertinggi terjadi pada tahun 2015
sebesar Rp. 884,11/lembar saham sedangkan EPS terendah terjadi pada
tahun 2017 sebesar Rp. 394,70/lembar saham. PER tertinggi terjadi pada
tahun 2014 sebesar 15,45 kali sedangkan PER terendah terjadi pada tahun
2015 sebesar 1,02 kali. PBV tertinggi terjadi pada tahun 2014 sebesar 3,38
kali sedangkan PBV terendah terjadi pada tahun 2015 sebesar 0,22 kali.
8. PT. Toba Bara Sejahtera Tbk (TOBA)
Tabel V. 9 EPS, PER, PBV, dan Harga Saham
PT. Toba Bara Sejahtera Tbk
Tahun EPS PER PBV Harga Saham
(Rp) (Rp/Lembar) (kali) (kali) 2014 211,11 4,36 1,10 920 2015 171,29 3,94 0,65 675 2016 95,86 12,99 1,28 1.245 2017 275,10 1,88 0,45 518 2018 481,57 0,84 0,27 405
Keterangan: Angka (dalam Rp) dalam tabel sudah disesuaikan Sumber: Lampiran 1
Tabel V.9 menunjukkan bahwa EPS tertinggi terjadi pada tahun 2018
sebesar Rp.481,57/lembar saham sedangkan EPS terendah terjadi pada
tahun 2016 sebesar Rp. 95,86/lembar saham. PER tertinggi terjadi pada
tahun 2016 sebesar 12,99 kali sedangkan PER terendah terjadi pada tahun
2018 sebesar 0,84 kali. PBV tertinggi terjadi pada tahun 2016 sebesar 1,28
kali sedangkan PBV terendah terjadi pada tahun 2018 sebesar 0,27 kali.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
80
B. Teknik Analisis Data
1. Uji Asumsi Klasik
a. Uji Normalitas
Tabel V. 10 Uji Kolmogorov-Smirnov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized
Residual N 40 Normal Parametersa Mean .0000000
Std. Deviation 1.79056492E3 Most Extreme Differences
Absolute .179 Positive .179 Negative -.095
Kolmogorov-Smirnov Z 1.135 Asymp. Sig. (2-tailed) .152 Keterangan: a. Test distribution is Normal. Sumber : Lampiran 2, Data diolah (April 2020)
Berdasarkan hasil uji normalitas tabel V.10, diketahui bahwa nilai
One-Sample Kolmogrov-Smirnov sebesar 0,152 (Asymtotic
Significance) dengan jumlah 3 variabel independen dan nilai siginifikan
yang dipakai dalam penelitian ini adalah 0,05 (5%). Nilai signifikansi
yang diperoleh sebesar 0,152 yang berarti nilai tersebut lebih besar dari
0,05 (0,152 > 0,05) maka dapat disimpulkan bahwa data dalam
penelitian ini berdistribusi secara normal.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
81
b. Uji Multikolinieritas
Tabel V. 11 Uji Multikolinieritas
Model
Unstandardized Coefficients
Collinearity Statistics
B Std. Error Tolerance VIF 1 (Constant) -1460.012 576.784
EPS 6.793 .411 .960 1.042 PER 1.795 6.937 .920 1.087 PBV 966.512 332.263 .932 1.073
Keterangan: a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Lampiran 2, Data diolah (April 2020)
Uji multikolinieritas bertujuan untuk mengetahui adanya masalah
multikolinieritas. Masalah multikolinieritas adalah adanya korelasi
atau hubungan yang kuat antara dua variabel bebas atau lebih dalam
sebuah model regresi. Salah satu teknik untuk mendeteksi masalah
multikolinieritas adalah dengan menggunakan nilai VIF (Variance
Inflation Factor). Suatu model regresi dikatakan memenuhi asumsi non
multikolinieritas apabila nilai VIF lebih kecil dari 10 (VIF < 10). Dari
data tabel V.11 diperoleh nilai VIF dari semua variabel independen
lebih kecil dari 10, maka dapat disimpulkan bahwa model regresi ini
tidak terjadi multikolinieritas.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
82
c. Uji Heteroskedastisitas
Tabel V. 12 Uji Heterokedastisitas
Model
Unstandardized Coefficients
Sig. B Std. Error 1 (Constant) 674.096 403.298 .103
EPS .553 .288 .062 PER -2.889 4.851 .555 PBV 181.689 232.325 .439
Keterangan: a. Dependent Variable: Abs_RES Sumber: Lampiran 2, Data diolah (April 2020)
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam
model regresi terjadi ketidakstabilan varian dari nilai residual untuk
seluruh pengamatan. Dari hasil olah data tabel V.12, bahwa nilai
signifikansi 3 variabel yang telah diuji lebih besar dari sama dengan
0,05 atau 5%. Maka dapat disimpulkan bahwa model regresi pengaruh
EPS, PER dan PBV terhadap Harga Saham tidak terjadi
heteroskedastisitas.
d. Uji Autokorelasi
Tabel V. 13 Uji Autokorelasi
Model R R Square Adjusted R Square Durbin-Watson 1 .945a .894 .885 1.730 Keterangan : a. Predictors: (Constant), PBV, EPS, PER b. Dependent Variable: Harga Saham Sumber : Lampiran 2, Data diolah (April 2020)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
83
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah pada model
regresi terjadi korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t
dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya). Untuk mendeteksi
adanya gejala autokorelasi ini, maka dilakukan uji autokorelasi
menggunakan uji Durbin-Watson (DW). Berdasarkan tabel V.13,
diperoleh nilai Durbin-Watson sebesar 1,730 dengan jumlah variabel
bebas yang digunakan dalam penelitian ini (k=3) dan jumlah observasi
(n=40) maka akan diperoleh nilai dL= 1,3384 dan dU= 1,6589 sehingga
dapat disimpulkam bahwa model tersebut tidak terdapat autokorelasi
karena menurut dasar pengambilan keputusan nilai Durbin-Watson
terletak antara dU dan 4 – dU.
2. Analisis Regresi Linier Berganda
Tabel V. 14 Analisis Regresi Linear Berganda
Model Unstandardized Coefficients
t Sig. B Std. Error 1 (Constant) -1460.012 576.784 -2.531 .016
EPS 6.793 .411 16.512 .000 PER 1.795 6.937 .259 .797 PBV 966.512 332.263 2.909 .006
Keterangan: a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Lampiran 3, Data diolah (April 2020)
Berdasarkan hasil analisis Regresi Linear Berganda pada
tabel V. 14, diperoleh persamaan sebagai berikut :
Y = -1460,012 + 6,793 X1 + 1,795 X2 + 966,512 X3
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
84
Dimana :
Y = Harga Saham
X1 = Earning Per Share
X2 = Price Earning per Share
X3 = Price to Book Value
Berdasarkan model persamaan regresi linier berganda, dapat disimpulkan
sebagai berikut :
a. Konstanta = -1460,012
Nilai konstanta (a) negatif menunjukkan pengaruh negatif variabel
independen (EPS, PER, PBV) terhadap variabel dependen (harga
saham), artinya bahwa harga saham yang dihitung dengan persamaan
regresi akan lebih kecil dari yang diharapkan. Sehingga dapat diartikan
bahwa konstanta tersebut menyebutkan apabila variabel lain yaitu
EPS, PER, dan PBV dianggap tetap atau nol, maka konstanta akan
dapat menurunkan harga saham sebesar 1460,012.
b. EPS (X1) = 6,793
Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda diketahui bahwa
variabel EPS memiliki koefisien regresi sebesar 6,793, artinya setiap
kenaikan satu satuan nilai X1 akan menambah nilai Y sebesar 6,793.
Sehingga dapat diartikan bahwa setiap kenaikan satu satuan EPS maka
akan menyebabkan peningkatan harga saham sebesar 6,793 satuan.
Sebaliknya apabila terjadi penurunan EPS sebesar satu satuan akan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
85
menyebabkan penurunan harga saham sebesar 6,793 satuan dengan
asumsi variabel bebas lainnya konstan.
c. PER (X2) = 1,795
Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda diketahui bahwa
variabel PER memiliki koefisien regresi sebesar 1,795, artinya setiap
kenaikan satu satuan nilai X2 akan menambah nilai Y sebesar 1,795.
Sehingga dapat diartikan bahwa setiap kenaikan satu satuan nilai PER
maka akan menyebabkan peningkatan harga saham sebesar 1,795
satuan. Sebaliknya apabila terjadi penurunan PER sebesar satu satuan
akan menyebabkan penurunan harga saham sebesar 1,795 satuan
dengan asumsi variabel bebas lainnya konstan.
d. PBV (X3) = 966,512
Berdasarkan hasil analisis regresi linier berganda diketahui bahwa
variabel PBV memiliki koefisien regresi sebesar 966,512, artinya
setiap kenaikan satu satuan nilai X3 akan menambah nilai Y sebesar
966,512. Sehingga dapat diartikan bahwa setiap kenaikan satu satuan
nilai PBV maka akan menyebabkan peningkatan harga saham sebesar
966,512 satuan. Sebaliknya apabila terjadi penurunan PBV sebesar
satu satuan akan menyebabkan penurunan harga saham sebesar
966,512 satuan dengan asumsi variabel bebas lainnya konstan.
3. Uji Hipotesis
Uji hipotesis dalam penelitian ini meliputi Uji F (uji pengaruh secara
simultan) dan uji t (uji pengaruh secara parsial).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
86
a. Uji Pengaruh secara Simultan (Uji F)
Tabel V. 15 Uji F
ANOVAb
Model Sum of Squares F Sig.
1 Regression 1.049E9 100.692 .000a Residual 1.250E8
Total 1.174E9 Keterangan: a. Predictors: (Constant), PBV, EPS, PER b. Dependent Variable: Harga Saham
Sumber: Lampiran 3, Data diolah (April 2020)
1) Merumuskan hipotesis
H0 = Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price to Book
Value secara simultan tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
HA = Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price to Book
Value secara simultan berpengaruh signifikan terhadap
harga saham.
2) Membandingkan antara nilai probabilitas (sig) dengan α. Nilai
probabilitas (0,000) dan nilai α (0,05).
3) Mengambil keputusan
Berdasarkan tabel V.15 diketahui bahwa nilai probabilitas (sig)
untuk Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price to Book
Value sebesar 0,000 lebih kecil dari nilai α (0,000 < 0,05), maka
dapat diartikan H0 ditolak yang artinya Earning Per Share, Price
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
87
Earning Ratio dan Price to Book Value secara simultan
berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
b. Uji Pengaruh secara Parsial (Uji t)
Uji t dilakukan untuk mengetahui pengaruh secara parsial
Earning Per Share, Price Earning Ratio dan Price to Book Value
terhadap Harga Saham (Y). Berdasarkan hasil perhitungan SPSS,
maka diperoleh hasil uji sebagai berikut :
Tabel V. 16 Uji t
Coefficientsa
Model Unstandardized Coefficients
t Sig. B Std. Error 1 (Constant) -1460.012 576.784 -2.531 .016
EPS 6.793 .411 16.512 .000 PER 1.795 6.937 .259 .797 PBV 966.512 332.263 2.909 .006
Keterangan: a. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Lampiran 3, Data diolah (April 2020)
1) Earning Per Share
a) Merumuskan hipotesis
H0 = Earning Per Share secara parsial tidak berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
Ha = Earning Per Share secara parsial berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
b) Menentukan tingkat signifikansi (α) yang digunakan dalam
penelitian adalah 5% (0,05).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
88
c) Menentukan kriteria penerimaan atau penolakan H0
H0 ditolak, HA diterima jika nilai probabilitas (sig) ≤ α
H0 diterima, HA ditolak jika nilai probabilitas (sig) > α
d) Mengambil keputusan
Diketahui bahwa nilai probabilitas (sig) Earning Per Share
sebesar 0,000 lebih kecil dari nilai α (0,000 < 0,05). Maka H0
ditolak, yang artinya Earning Per Share secara parsial
berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
2) Price Earning Ratio
a) Merumuskan hipotesis
H0 = Price Earning Ratio secara parsial tidak berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
HA = Price Earning Ratio secara parsial berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
b) Menentukan tingkat signifikansi (α) yang digunakan dalam
penelitian adalah 5% (0,05).
c) Menentukan kriteria penerimaan atau penolakan H0
H0 ditolak, HA diterima jika nilai probabilitas (sig) ≤ α
H0 diterima, HA ditolak jika nilai probabilitas (sig) > α
d) Mengambil keputusan
Diketahui bahwa nilai probabilitas (sig) Price Earning Ratio
sebesar 0,797 lebih besar dari nilai α (0,797 > 0,05). Maka
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
89
H0 diterima yang artinya Price Earning Ratio secara parsial
tidak berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
3) Price to Book Value
a) Merumuskan hipotesis
H0 = Price to Book Value secara parsial tidak berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
HA = Price to Book Value secara parsial berpengaruh
signifikan terhadap harga saham.
b) Menentukan tingkat signifikansi (α) yang digunakan dalam
penelitian adalah 5% (0,05).
c) Menentukan kriteria penerimaan atau penolakan H0
H0 ditolak, HA diterima jika nilai probabilitas (sig) ≤ α
H0 diterima, HA diterima jika nilai probabilitas (sig) > α
d) Mengambil keputusan
Diketahui bahwa nilai probabilitas (sig) Price to Book Value
sebesar 0,006 lebih kecil dari nilai α (0,006 < 0,05). Maka H0
ditolak, yang artinya Price to Book Value secara parsial
berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
90
4. Koefisien Determinasi
Tabel V. 17
Uji Koefisien Determinasi
Model R R Square Adjusted R Square Std. Error of the Estimate
1 .945a .894 .885 1863.679 Keterangan: a. Predictors: (Constant), PBV, EPS, PER b. Dependent Variable: Harga Saham Sumber: Lampiran 3, Data diolah (April 2020)
Berdasarkan tabel V.17 diketahui bahwa nilai Adjusted R2 sebesar
0,885 yang artinya bahwa variasi perubahan harga saham industri batubara
sebesar 88,5% dipengaruhi oleh komponen variabel EPS, PER, dan PBV.
Sedangkan 11,5% dipengaruhi oleh variabel di luar variabel penelitian ini.
C. Pembahasan
1. Pengaruh Earning Per Share terhadap Harga Saham
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Earning Per Share (EPS)
berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini ditunjukkan
dengan nilai probabilitas (sig) sebesar 0,000 < α (0,05) maka H0 ditolak.
Hal ini sesuai dengan hipotesis yang telah dinyatakan dimana EPS
secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Berpengaruhnya variabel Earning Per Share terhadap harga
saham disebabkan karena rasio ini menunjukkan laba bersih yang
berhasil diperoleh perusahaan untuk setiap lembar saham selama suatu
periode tertentu sehingga menghasilkan keuntungan yang maksimal
bagi para pemegang saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
91
Menurut Hery (2015) semakin besar rasio ini akan semakin baik
karena harga saham akan cenderung naik. Peningkatan rasio EPS
mengindikasikan perusahaan mampu meningkatkan laba setiap lembar
sahamnya sehingga investor menganggap perusahaan mampu
memberikan dividen per-lembar saham yang semakin besar pula. Hal
ini akan meningkatkan kepercayaan investor terhadap kinerja
perusahaan karena kepercayaan investor berpengaruh pada permintaan
dan penawaran saham. Apabila kepercayaan investor terhadap saham
suatu perusahaan tinggi, maka akan meningkatkan permintaan akan
saham tersebut sehingga akan memicu peningkatan harga saham
perusahaan tersebut.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu Yulita dan
Rahayu (2019), Wiranata (2019), Cahyaningrum dan Antikasari (2017),
Obeidat (2019), Dwinurcahyo (2016), Aletheari dan Jati (2016) yang
menyatakan bahwa Earning Per Share berpengaruh secara signifikan
terhadap harga saham perusahaan industri batubara.
2. Pengaruh Price Earning to Ratio terhadap Harga Saham
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa Price Earning to Ratio
(PER) tidak berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Hal ini
ditunjukkan dengan nilai probabilitas (sig) sebesar 0,797 > α (0,05)
maka H0 diterima. Hal ini tidak sesuai dengan hipotesis yang telah
dinyatakan dimana PER secara parsial berpengaruh signifikan terhadap
harga saham.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
92
Menurut Sukamulja (2019 :104) semakin tinggi PER maka akan
semakin mahal harga per lembar sahamnya, dan sebaliknya. PER
mencerminkan perkembangan (growth) saham tersebut. Jika PER
perusahaan tinggi, maka harga saham perusahaan makin mahal tetapi
growth perusahaan makin tinggi pula. Menurut Graham (2017) (dalam
Yulita & Rahayu, 2019) perusahaan dapat dikatakan memiliki kinerja
yang baik jika perusahaan mempunyai PER < 15.
Hasil pengujian menunjukkan bahwa variabel PER tidak
berpengaruh signifikan terhadap harga saham. Berdasarkan teori,
semakin tinggi nilai PER maka semakin mahal harga per lembar
sahamnya, begitu pula sebaliknya. Selain itu, PER juga mencerminkan
perkembangan saham tersebut sehingga menjadi salah satu aspek yang
mempengaruhi keinginan investor dalam berinvestasi pada perusahaan
tersebut.
Tidak berpengaruhnya PER dalam sektor industri batubara ini,
tingginya nilai PER tidak diimbangi dengan peningkatan pertumbuhan
(growth) perusahaan sedangkan harga saham perusahaan semakin
mahal. Hal itu yang menyebabkan PER yang tinggi tidak selalu sejalan
dengan pertumbuhan perusahaan karena bisa jadi kinerja perusahaan
yang rendah pada periode tersebut sehingga pertumbuhan perusahaan
akan diragukan investor dan menurunkan kepercayaan investor
terhadap saham tersebut. Menurunnya kepercayaan investor terhadap
saham tersebut dapat mempengaruhi permintaan akan saham dan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
93
mempengaruhi harga sahamnya. Selain itu, PER menjadi tidak tepat
pada beberapa perusahaan di sektor industri batubara ini karena
perusahaan memiliki profit yang sangat kecil dimana nilai PER yang
besar bukan karena harga saham yang mahal, tetapi karena profit yang
dihasilkan perusahaan terlalu kecil sehingga PER menjadi tidak
berpengaruh secara signifikan pada sektor ini.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu Wiranata
(2019) yang menyatakan bahwa PER tidak berpengaruh signifikan
terhadap harga saham. Hasil penelitian ini tidak sejalan dengan Yulita
dan Rahayu (2019), Dwinurcahyo (2016), Aletheari dan Jati (2016).
3. Pengaruh Price to Book Value terhadap Harga Saham
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Price to Book Value
berpengaruh secara signifikan terhadap harga saham. Hal ini dapat
diketahui dari nilai probabilitas (sig) sebesar 0,006 < α (0,05) maka H0
ditolak. Hal ini sesuai dengan hipotesis yang telah dinyatakan dimana
PBV berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Menurut Sukamulja (2019 : 105) semakin tinggi nilai PBV maka
semakin mahal harga per lembar saham, begitu pula sebaliknya.
Semakin mahal harga saham menunjukkan bahwa semakin tinggi
penilaian investor terhadap kinerja perusahaan. Menurut Hery (2015 :
168), nilai PBV lebih dari 1 menandakan nilai pasar perusahaan lebih
tinggi dari pada nilai buku yang tercatat dalam laporan keuangan.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
94
Semakin bagus prospek sebuah perusahaan dan disukai oleh banyak
investor maka semakin tinggi pula PBV sahamnya.
Berpengaruhnya variabel Price to Book Value terhadap harga
saham berarti mencerminkan tingkat keberhasilan kinerja manajemen
perusahaan dalam mengelola sumber daya tercermin pada harga saham
akhir tahun dan dilihat dari sisi nilai ekuitas perusahaan dalam aksi
korporasinya. Semakin tingginya nilai PBV maka memicu peningkatan
harapan dan kepercayaan para investor untuk mendapatkan keuntungan
yang lebih besar. Tingkat kepercayaan investor yang tinggi akan
meningkatkan ketertarikan investor untuk berinvestasi pada suatu
perusahaan sehingga meningkatkan permintaan akan saham tersebut
dan akibatnya harga saham akan semakin meningkat karena dianggap
memiliki prospek masa depan yang baik.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu Yulita dan
Rahayu (2019), Cahyaningrum dan Antikasari (2017), Obeidat (2009),
Dwinurcahyo (2016), Aletheari dan Jati (2016) serta Saputra dan
Martha (2019).
4. Pengaruh Earning Per Share (EPS), Price Earnings Ratio (PER), dan
Price to Book Value (PBV) terhadap Harga Saham
Hasil penelitian menunjukkan bahwa Earning Per Share, Price
Earning Ratio dan Price to Book Value secara simultan berpengaruh
signifikan terhadap harga saham. Hal ini dapat diketahui dari uji
ANOVA menunjukkan nilai probabilitas dengan nilai signifikansi (sig)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
95
sebesar 0,000 lebih kecil dari nilai α (0,000 < 0,05). Hal ini sesuai
dengan hipotesis yang telah dinyatakan dimana EPS, PER, dan PBV
secara simultan berpengaruh signifikan terhadap harga saham.
Berdasarkan hasil penelitian, semakin tinggi EPS maka harga saham
cenderung tinggi dan sebaliknya semakin rendah EPS maka harga
sahamnya cenderung rendah. Semakin besar PER maka semakin mahal
harga saham tersebut dan sebaliknya semakin kecil PER maka harga
sahamya semakin murah. Semakin tinggi nilai PBV maka semakin
mahal harga sahamnya dan sebaliknya semakin rendah nilai PBV maka
semakin murah harga sahamnya. Hal tersebut menunjukkan bahwa
harga saham yang terjadi di sektor industri batubara dapat dipengaruhi
oleh EPS, PER, dan PBV karena apabila terjadi kenaikan pada ketiga
rasio tersebut maka akan menyebakan peningkatan pada harga saham
perusahaan.
Hasil perhitungan Adjusted R2 sebesar 0,885 menunjukkan besarnya
pengaruh variabel bebas secara simultan terhadap variabel terikat. Hasil
yang diperoleh berdasarkan perolehan variabel EPS, PER, dan PBV
memiliki pengaruh secara simultan terhadap harga saham sebesar 88,5%
yang menandakan 88,5% hasil penelitian dipengaruhi oleh komponen
variabel EPS, PER, dan PBV yang berpengaruh kuat terhadap harga
saham. Hal ini berarti bahwa variasi perubahan harga saham sektor
industri batubara yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun
2014-2018 dapat dijelaskan oleh variabel bebas yang terdiri dari EPS,
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
96
PER, dan PBV. Sedangkan 11,5% sisanya dipengaruhi oleh variabel di
luar variabel penelitian ini.
Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian terdahulu Yulita dan
Rahayu (2019), Wiranata (2019), Cahyaningrum dan Antikasari (2017),
Obeidat (2009), Dwinurcahyo (2016), Aletheari dan Jati (2016), dan
Saputra dan Martha (2019).
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
97
BAB VI
KESIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN
A. Kesimpulan
1. Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER) dan Price to Book
Value (PBV) secara simultan berpengaruh terhadap harga saham pada
perusahaan sektor industri batubara yang terdaftar di BEI periode 2014 –
2018.
2. Earning Per Share secara parsial berpengaruh signifikan terhadap harga
saham perusahaan sektor industri batubara yang terdaftar di BEI periode
2014-2018.
3. Price Earning Ratio secara parsial tidak berpengaruh terhadap harga saham
perusahaan sektor industri batubara yang terdaftar di BEI periode 2014-
2018.
4. Price to Book Value secara parsial berpengaruh terhadap harga saham
perusahaan sektor industri batubara yang terdaftar di BEI periode 2014-
2018.
B. Saran
1. Bagi Investor
Bagi investor ataupun calon investor yang akan memulai investasi di pasar
saham terutama sektor industri batubara, agar dapat menganalisis laporan
keuangan perusahaan sebelum menanamkan modalnya. Investor harus
memperhatikan faktor-faktor fundamental berupa rasio keuangan dan
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
98
faktor eksternal lain di sektor industri batubara yang akan dijadikan
portofolio investasinya saat transaksi di pasar modal.
2. Bagi Perusahaan
Bagi perusahaan sektor industri batubara yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia, dari hasil penelitian ini dapat dijadikan evaluasi bagi
perusahaan untuk lebih meningkatkan kinerjanya sehingga rasio yang akan
terjadi di waktu yang akan datang menjadi lebih baik. Perusahaan harus
menjaga kinerjanya sehingga investor tetap loyal menaruh kepercayaan
bahwa investasi mereka pada perusahaan tersebut aman. Perusahaan wajib
mempertahankan dan terus meningkatkan kemampuannya dalam
menghasilkan laba bersih yang ditunjukkan dengan nilai EPS (Earning Per
Share) dan meningkatkan sisi nilai ekuitas dalam mengelola sumber daya
yang ditunjukkan dari nilai PBV (Price to Book Value) karena dalam
penelitian ini terbukti bahwa nilai EPS dan PBV berpengaruh signifikan
terhadap harga saham.
3. Bagi Peneliti Selanjutnya
Dalam penelitiannya selanjutnya, sebaiknya perlu menambahkan periode
pengamatan yang lebih baru dan menambah rasio keuangan lain, analisis
makro, analisis industri dan sebagainya agar dapat memperoleh informasi
yang lebih akurat mengenai sektor industri batubara.
C. Keterbatasan
1. Penelitian ini hanya memiliki 3 rasio keuangan yang masih memerlukan
rasio lain sebagai pelengkap dan pendukung seperti faktor fundamental
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
99
lain selain rasio keuangan yaitu, analisis makro, analisis industri (sektoral),
dan analisis teknikal untuk menambah keakuratan analisis dan
menyempurnakan penelitian sektor industri batubara.
2. Sektor industri batubara merupakan perusahaan yang berorientasi ke luar
negeri, maka data asli yang tersedia adalah data laporan keuangan dalam
mata uang US Dolar. Data yang tercantum dalam penelitian ini merupakan
data yang telah dikonversi menjadi mata uang Rupiah yang dilihat
berdasarkan nilai rata-rata aktual transaksi selama periode tahun yang
diteliti. Sehingga, apabila dikonversi US Dolar-Rupiah dengan metode
lain, kemungkinan hasilnya akan berbeda.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
100
DAFTAR PUSTAKA
Aletheari, I. A., & Jati, I. K. 2016 . "Pengaruh Earning Per Share, Price Earning
Ratio, dan Price to Book Value pada Harga Saham". E-Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana, (11), 1254-1282.
Cahyaningrum, Y. W. 2017. "Pengaruh Earning Per Share, Price to Book Value,
Return On Asset, dan Return On Equity terhadap Harga Saham Sektor
Keuangan". Jurnal Economia Universitas Sebelas Maret, (10), 191-200.
Dwinurcahyo, R. 2016. "Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Harga
Saham (Studi pada Perusahaan Pertambangan yang terdaftar di BEI Tahun
2012-2014)". Diponegoro Journal of Management, 1-15.
Fahmi, I. 2015. Analisa Laporan Keuangan. Cetakan Kelimaed. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, I. 2016. Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program. 8ed. Semarang:
Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Halim, A. 2018. Analisis Investasi dan Aplikasinya. 2 ed. Jakarta: Salemba Empat.
Hartono, J. 2017. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. 11 ed. Yogyakarta: BPFE.
Hery. 2015. Analisis Laporan Keuangan : Pendekatan Rasio Keuangan.
Yogyakarta: CAPS (Center for Academic Publishing Service).
Kasmir. 2014. Analisis Laporan Keuangan. 1ed. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.
Obeidat, M. I. 2009. "The Internal Financial Determinants of Common Stock
Market Price : Evidence from Abudhabi Securities Market. Journal of
Economic and Administrative Science", (6), 21-46.
Samsul, M. 2015. Pasar Modal dan Analisis Portofolio . 2ed. Jakarta: Erlangga.
Sanusi, A. 2014. Metodologi Penelitian Bisnis. Jakarta: Salemba Empat.
Saputra, J., & Martha, L. 2019. "Analisis Kinerja Keauangan dan Nilai
Perusahaan". Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi KBP Padang.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
101
Silalahi, U. 2018. Metodologi Analisis Data dan Interpretasi Hasil untuk Penelitian
Sosial Kuantitatif. Bandung: Refika Aditama.
Sugiyono. 2017. Metode Penelitian Evaluasi : Pendekatan Kuantitatif, Kualitatif,
dan Kombinasi. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. 2018. Metode Penelitian Kombinasi (Mixed Methods). Bandung:
Alfabeta.
Sukamulja, S. 2019. Analisis Laporan Keuangan sebagai Dasar Pengambilan
Keputusan Investasi. Yogyakarta: Andi dengan BPFE.
Tandelilin, E. 2017. Pasar Modal (Manajemen Portofolio dan Investasi.
Yogyakarta: PT. Kanisius.
Wardiyah, M. L. 2017. Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Pustaka Setia.
Wijaya, D. 2015. Manajemen Keuangan Berbasis IFRS. Yogyakarta: Gavamedia.
Wira, D. 2011. Analisis Fundamental Saham. Indonesia: Exceed.
Wiranata, R. 2019. "Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Harga Saham Pada
Perusahaan Sektor Industri Rokok yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) Tahun 2015-2018". Skripsi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta,
(8).
Yulita, I. K., & Rahayu, C. E. 2019. "Hospitality and Tourism Industry Perfomance
in Indonesia Based On Benjamin Graham's Perspective". Jurnal Ilmu
Manajemen dan Bisnis, (3), 9-16.
BPS. 2016. “Produksi Barang Tambang Mineral 1996-2017”. www.bps.go.id. diakses tanggal 23 Oktober 2019.
Santosa, Yusuf Imam. 2019. “Saham-Saham Sektor Batubara Masih Bisa Dilirik”.
www.kontan.co.id. diakses tanggal 24 Oktober 2019. Emerald Insight. 2019. “Discover Journals, Books & Case Studies”.
www.emerald.com. Diakses tanggal 25 November 2019.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
102
Yahoo Finance. “Stock Market Live, Quotes, Business & Finance News”.
https://finance.yahoo.com/. Diakses tanggal 2 April 2020. Investazee. 2019. “Rasio Analisis Fundamental Saham”. www.investazee.com.
diakses tanggal 26 Oktober 2019 . Seputar Forex. 2019. “Perhatikan Rasio-Rasio Ini Agar Tidak Salah Memilih
Saham”. www.seputarforex.com. diakses tanggal 24 Oktober 2019. OJK. 2019. “Fungsi dan Tugas Pokok”. www.ojk.go.id . diakses tanggal 26 Oktober
2019.
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
103
LAMPIRAN 1
DATA
OBJEK PENELITIAN
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
104
Lampiran 1a.
Data Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), dan Price to
Book Value (PBV) dan Harga Saham Perusahaan Sektor Industri Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2014-2018
Perusahaan Tahun EPS PER PBV
Harga Saham (Y) (Rp/Lembar) (x) (x)
Adaro Energy Tbk (ADRO)
2014 67,99 15,3 0,86 1.040 2015 63,26 8,14 0,36 515 2016 140,86 12,03 1,08 1.695 2017 224,44 8,29 1,09 1.860 2018 212,5 5,72 0,63 1.215
Baramulti Suksessarana Tbk (BSSR)
2014 11,59 137,21 3,91 1.590 2015 135,09 8,22 2,07 1.110 2016 138,6 10,17 2,19 1.410 2017 423,58 4,96 2,74 2.100 2018 375,7 6,23 2,86 2.340
Indo Tambangraya
Megah Tbk (ITMG)
2014 2.110,71 7,28 1,65 15.375 2015 748,43 7,68 0,58 5.725 2016 1.529,85 11,03 1,59 16.875 2017 2.992,94 6,92 1,82 20.700 2018 3.259,51 6,21 1,66 20.250
Resource Alam Indonesia Tbk
(KKGI)
2014 95,01 10,58 1,15 1.005 2015 76,01 1,11 0,08 84 2016 125,28 2,39 0,27 300 2017 35,97 9,01 1,37 324 2018 1,35 261,47 1,43 354
Mitrabara Adiperdana
Tbk (MBAP)
2014 134,64 9,73 2,92 1.310 2015 378,49 2,95 1,38 1.115 2016 292,17 7,15 2,12 2.090 2017 639,38 4,54 2,17 2.900 2018 583,49 4,88 1,98 2.850
Samindo Resouces Tbk
(MYOH)
2014 121,46 3,77 1,06 458 2015 150,22 3,49 0,93 525 2016 127,43 4,94 0,98 630 2017 74,64 9,38 1,13 700 2018 199,53 5,24 1,42 1.045
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
105
Lampiran 1a. Data Earning Per Share (EPS), Price Earning Ratio (PER), dan Price to
Book Value (PBV) dan Harga Saham Perusahaan Sektor Industri Batubara yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2014-2018 (Sambungan)
Perusahaan Tahun EPS PER PBV Harga
Saham (Y) (Rp/Lembar) (x) (x)
Bukit Asam Tbk (PTBA)
2014
808,89
15,45
3,38
12.500
2015 884,11 1,02 0,22 905 2016 878,6 2,85 0,55 2.500 2017 394,7 6,23 2,05 2.460 2018 444,52 9,67 3,04 4.300
Toba Bara Sejahtera Tbk
(TOBA)
2014 211,11 4,36 1,1 920 2015 171,29 3,94 0,65 675 2016 95,86 12,99 1,28 1.245 2017 275,1 1,88 0,45 518 2018 481,57 0,84 0,27 405
Keterangan : Hasil perhitungan di atas setelah dinyatakan dalam Rupiah
Lampiran 1b.
Hasil Konversi US Dolar ($) – Rupiah (Rp) Tahun 2014-2018
Tahun Kurs US $ ke Rupiah
2014 Rp11.867 2015 Rp13.401 2016 Rp13.225 2017 Rp13.383 2018 Rp14.234 (sumber : www.investing.com)
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
106
Lampiran 1c.
Data Laba Bersih, Jumlah Saham Beredar, Jumlah Ekuitas, dan Nilai Buku PT. Adaro Energy Tbk (ADRO) Tahun 2014 - 2018
(dalam Rupiah)
Lampiran 1d.
Data Laba Bersih dan Jumlah Ekuitas PT. Adaro Energy Tbk (ADRO) Tahun 2014 – 2018
(dalam US $)
Tahun Laba Bersih (Rp)
Jumlah saham beredar (lembar)
Keterangan Jumlah Ekuitas (Rp)
Nilai Buku
(Rp) 2014 2.174.574.872.400 31.985.962.000 - 38.680.480.171.200 1.209,30 2015 2.023.530.801.800 31.985.962.000 - 44.932.788.025.800 1.404,77 2016 4.505.538.281.400 31.985.962.000 - 50.067.910.861.800 1.565,31 2017 7.178.881.535.000 31.985.962.000 - 54.756.198.327.500 1.711,88 2018 6.797.079.823.500 31.985.962.000 - 61.242.366.582.000 1.914,66
Tahun Laba Bersih
(US $)
Jumlah Ekuitas (US $)
2014 183.244.000 3.259.472.000 2015 151.003.000 3.353.043.000 2016 340.686.000 3.785.882.000 2017 536.438.000 4.091.627.000 2018 477.541.000 4.302.692.000
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
107
Lampiran 1e.
Data Laba Bersih, Jumlah Saham Beredar, Jumlah Ekuitas, dan Nilai Buku
PT. Baramulti Suksessarana Tbk (BSSR) Tahun 2014 – 2018 (dalam Rupiah)
Tahun Laba Bersih (Rp)
Jumlah saham beredar (lembar)
Keterangan Jumlah Ekuitas (Rp)
Nilai Buku
(Rp)
2014 30.319.550.468 2.616.500.000 - 1.064.528.486.345 406,85 2015 353.455.900.675 2.616.500.000 - 1.406.411.409.226 537,52 2016 362.647.613.667 2.616.500.000 - 1.684.129.929.187 643,66 2017 1.108.297.552.343 2.616.500.000 - 2.005.911.958.188 766,64 2018 983.010.929.099 2.616.500.000 - 2.139.000.943.190 817,50
Lampiran 1f.
Data Laba Bersih, dan Jumlah Ekuitas PT. Baramulti Suksessarana Tbk (BSSR) Tahun 2014 – 2018
(dalam US $)
Tahun Laba Bersih (US $)
Jumlah Ekuitas (US $)
2014 2.554.925 89.704.181 2015 26.376.125 104.951.376 2016 27.421.577 127.345.381 2017 82.816.929 149.890.675 2018 69.063.191 150.279.337
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
108
Lampiran 1g.
Data Laba Bersih, Jumlah Saham Beredar, Jumlah Ekuitas, dan Nilai Buku PT. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) Tahun 2014 – 2018
(dalam Rupiah)
Tahun Laba Bersih (Rp)
Jumlah saham beredar (lembar)
Keterangan Jumlah Ekuitas (Rp)
Nilai Buku (Rp)
2014 2.384.942.954.100 1.129.925.000 - 10.497.874.002.000 9.290,77 2015 845.671.664.200 1.129.925.000 - 11.183.564.534.200 9.897,62 2016 1.728.613.454.100 1.129.925.000 - 12.000.671.007.000 10.620,77 2017 3.381.797.897.500 1.129.925.000 - 12.822.295.167.500 11.347,92 2018 3.683.003.526.000 1.129.925.000 - 13.803.406.330.500 12.216,21
Lampiran 1h.
Data Laba Bersih, dan Jumlah Ekuitas PT. Indo Tambangraya Megah Tbk (ITMG) Tahun 2014 – 2018
(dalam US $)
Tahun
Laba Bersih
(US $) Jumlah Ekuitas
(US $)
2014 200.971.000 884.620.000 2015 63.107.000 834.557.000 2016 130.709.000 907.430.000 2017 252.703.000 958.139.000 2018 258.756.000 969.783.000
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
109
Lampiran 1i.
Data Laba Bersih, Jumlah Saham Beredar, Jumlah Ekuitas, dan Nilai Buku PT. Resource Alam Indonesia Tbk (KKGI) Tahun 2014 – 2018
(dalam Rupiah)
Tahun Laba Bersih (Rp)
Jumlah saham beredar (lembar)
Keterangan Jumlah Ekuitas (Rp)
Nilai Buku (Rp)
2014 95.008.857.031 1.000.000.000 - 876.373.384.830 876,37 2015 76.011.057.528 1.000.000.000 - 1.028.645.667.699 1.028,65 2016 125.277.679.114 1.000.000.000 - 1.116.309.920.879 1.116,31 2017 179.860.465.438 5.000.000.000 stock split 1.185.955.798.368 237,19 2018 6.769.452.600 5.000.000.000 - 1.234.140.341.090 246,83
Lampiran 1j.
Data Laba Bersih, dan Jumlah Ekuitas
PT. Resource Alam Indonesia Tbk (KKGI) Tahun 2014 – 2018 (dalam US $)
Tahun Laba Bersih
(US $) Jumlah Ekuitas
(US $)
2014 8.006.072 73.848.993 2015 5.672.213 76.761.165 2016 9.472.864 84.409.706 2017 13.439.975 88.619.899 2018 475.600 86.706.737
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
110
Lampiran 1k.
Data Laba Bersih, Jumlah Saham Beredar, Jumlah Ekuitas, dan Nilai Buku PT. Mitrabara Adiperdana Tbk (MBAP) Tahun 2014 – 2018
(dalam Rupiah)
Tahun Laba Bersih (Rp)
Jumlah saham beredar (lembar)
Keterangan Jumlah Ekuitas (Rp)
Nilai Buku
(Rp) 2014 165.235.257.518 1.227.271.952 IPO 549.702.620.277 447,91 2015 464.505.882.240 1.227.271.952 - 989.577.303.848 806,32 2016 358.576.434.002 1.227.271.952 - 1.211.802.652.137 987,40 2017 784.692.255.250 1.227.271.952 - 1.636.737.843.433 1.333,64 2018 716.097.376.917 1.227.271.952 - 1.767.533.878.809 1.440,21
Lampiran 1l. Data Laba Bersih, dan Jumlah Ekuitas
PT. Mitrabara Adiperdana Tbk (MBAP) Tahun 2014 – 2018 (dalam US $)
Tahun Laba Bersih (US $)
Jumlah Ekuitas (US $)
2014 13.923.811 46.321.563 2015 34.663.066 73.845.746 2016 27.113.735 91.630.383 2017 58.635.700 122.304.341 2018 50.310.702 124.181.254
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
111
Lampiran 1m.
Data Laba Bersih, Jumlah Saham Beredar, Jumlah Ekuitas, dan Nilai Buku
PT. Samindo Resources Tbk (MYOH) Tahun 2014 – 2018 (dalam Rupiah)
Tahun Laba Bersih (Rp)
Jumlah saham beredar (lembar)
Keterangan Jumlah Ekuitas (Rp)
Nilai Buku
(Rp)
2014 267.969.466.111 2.206.312.500 - 957.104.352.364 434 2015 331.431.210.539 2.206.312.500 - 1.250.913.660.952 567 2016 281.146.205.040 2.206.312.500 - 1.421.428.928.599 644 2017 164.689.809.170 2.206.312.500 - 1.372.259.522.698 622 2018 440.223.139.044 2.206.312.500 - 1.622.444.426.123 735
Lampiran 1n.
Data Laba Bersih, dan Jumlah Ekuitas PT. Samindo Resources Tbk (MYOH) Tahun 2014 – 2018
(dalam US $)
Tahun Laba Bersih
(US $) Jumlah Ekuitas
(US $)
2014 22.580.872 80.651.916 2015 24.732.565 93.347.586 2016 21.258.853 107.481.261 2017 12.306.356 102.541.343 2018 30.928.664 113.987.735
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
112
Lampiran 1o.
Data Laba Bersih, Jumlah Saham Beredar, Jumlah Ekuitas, dan Nilai Buku, PT. Bukit Asam Tbk (PTBA) Tahun 2014 – 2018
(dalam Rupiah)
Tahun Laba Bersih (Rp)
Jumlah saham beredar (lembar) Keterangan
2014 Rp1.863.781.000.000 2.304.131.850 - 2015 Rp2.037.111.000.000 2.304.131.850 - 2016 Rp2.024.405.000.000 2.304.131.850 - 2017 Rp4.547.232.000.000 11.520.659.250 stock split 2018 Rp5.121.112.000.000 11.520.659.250 -
Jumlah Ekuitas (Rp)
Nilai Buku (Rp)
8.525.078.000.000 3.699,91 9.287.547.000.000 4.030,82 10.552.405.000.000 4.579,77 13.799.985.000.000 1.197,85 16.269.696.000.000 1.412,22
Keterangan : Laporan keuangan PTBA sudah tersedia dalam bentuk Rupiah
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
113
Lampiran 1p.
Data Laba Bersih, Jumlah Saham Beredar, Jumlah Ekuitas, dan Nilai Buku PT. Toba Bara Sejahtera Tbk (TOBA) Tahun 2014 – 2018
(dalam Rupiah)
Tahun Laba Bersih (Rp)
Jumlah saham beredar (lembar)
Keterangan Jumlah Ekuitas (Rp)
Nilai Buku
(Rp) 2014 424.848.161.018 2.012.491.000 - 1.689.312.373.321 839 2015 344.718.307.457 2.012.491.000 - 2.078.676.937.519 1.033 2016 192.908.601.023 2.012.491.000 - 1.953.904.042.717 971 2017 553.632.566.308 2.012.491.000 - 2.339.253.278.298 1.162 2018 969.156.111.366 2.012.491.000 - 3.069.082.382.112 1.525
Lampiran 1q.
Data Laba Bersih, dan Jumlah Ekuitas PT. Toba Bara Sejahtera Tbk (TOBA) Tahun 2014 – 2018
(dalam US $)
Tahun Laba Bersih (US $)
Jumlah Ekuitas (US $)
2014 35.800.504 142.352.586 2015 25.724.095 155.118.199 2016 14.586.772 147.744.334 2017 41.369.891 174.799.423 2018 68.089.796 215.623.872
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
114
LAMPIRAN 2
HASIL
UJI ASUMSI KLASIK
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
115
Lampiran 2a.
UJI NORMALITAS
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test Unstandardized
Residual N 40 Normal Parametersa Mean .0000000
Std. Deviation 1.79056492E3 Most Extreme Differences
Absolute .179 Positive .179 Negative -.095
Kolmogorov-Smirnov Z 1.135 Asymp. Sig. (2-tailed) .152 a. Test distribution is Normal.
Keterangan : Data diolah April 2020 dengan SPSS 16
Lampiran 2b.
UJI MULTIKOLINIERITAS
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig.
Collinearity Statistics
B Std. Error Beta Tolerance VIF
1 (Constant) -1460.012 576.784 -2.531 .016
EPS 6.793 .411 .917 16.512 .000 .960 1.042
PER 1.795 6.937 .015 .259 .797 .920 1.087
PBV 966.512 332.263 .164 2.909 .006 .932 1.073 a. Dependent Variable: Harga Saham Keterangan : Data diolah April 2020 dengan SPSS 16
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
116
Lampiran 2c.
UJI HETEROSKEDASTISITAS
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) 674.096 403.298 1.671 .103
EPS .553 .288 .305 1.924 .062 PER -2.889 4.851 -.097 -.596 .555 PBV 181.689 232.325 .126 .782 .439
a. Dependent Variable: Abs_RES
Keterangan : Data diolah April 2020 dengan SPSS 16
Lampiran 2d.
UJI AUTOKORELASI
Model Summaryb
Model R R
Square Adjusted R Square
Std. Error of the
Estimate
Change Statistics Durbin-Watson
R Square Change F Change df1 df2
Sig. F Change
1 .945a .894 .885 1863.679 .894 100.692 3 36 .000 1.730 a. Predictors: (Constant), PBV, EPS, PER b. Dependent Variable: Harga Saham
Keterangan: Data diolah April 2020 dengan SPSS 16
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
117
Lampiran 2e.
TABEL DURBIN – WATSON
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
118
LAMPIRAN 3
HASIL
ANALISIS DATA
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
119
Lampiran 3a.
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -1460.012 576.784 -2.531 .016
EPS 6.793 .411 .917 16.512 .000 PER 1.795 6.937 .015 .259 .797 PBV 966.512 332.263 .164 2.909 .006
a. Dependent Variable: Harga Saham Keterangan : Data diolah April 2020 dengan SPSS 16
Lampiran 3b.
Hasil Uji F
ANOVAb
Model Sum of Squares df
Mean Square F Sig.
1 Regression 1.049E9 3 3.497E8 100.692 .000a
Residual 1.250E8 36 3473299.632
Total 1.174E9 39 a. Predictors: (Constant), PBV, EPS, PER b. Dependent Variable: Harga Saham Keterangan : Data diolah April 2020 dengan SPSS 16
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI
120
Lampiran 3c.
Hasil Uji t
Coefficientsa
Model
Unstandardized Coefficients
Standardized Coefficients
t Sig. B Std. Error Beta 1 (Constant) -1460.012 576.784 -2.531 .016
EPS 6.793 .411 .917 16.512 .000 PER 1.795 6.937 .015 .259 .797 PBV 966.512 332.263 .164 2.909 .006
a. Dependent Variable: Harga Saham Keterangan : Data diolah April 2020 dengan SPSS 16
Lampiran 3d.
Hasil Uji Koefisien Determinasi
Model Summaryb
Model R R Square Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate
1 .945a .894 .885 1863.679 a. Predictors: (Constant), PBV, EPS, PER b. Dependent Variable: Harga Saham Keterangan : Data diolah April 2020 dengan SPSS 16
PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI