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SEGUROS BANORTE GENERALI, S. A. DE C. V.,GRUPO FINANCIERO BANORTE

(antes Generali México Compañía de Seguros, S. A.)

ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS

31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003



ESTADOS FINANCIEROS DICTAMINADOS


CONTENIDO

Página

Dictamen de los auditores independientes 1 a 3

Estados financieros:Balances generales 4Estados de resultados 5Estados de variaciones en el capital contable 6Estados de cambios en la situación financiera 7

Notas a los estados financieros 8 a 34

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A la Asamblea de Accionistas deSeguros Banorte Generali, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte(antes Generali México Compañía de Seguros, S. A.)

Monterrey, N. L., 28 de febrero de 2005

Hemos examinado el balance general de Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V., GrupoFinanciero Banorte (antes Generali México Compañía de Seguros, S. A.), al 31 de diciembrede 2004, y los estados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en lasituación financiera, que le son relativos, por el año que terminó en esa fecha. Dichos estadosfinancieros son responsabilidad de la administración de la Aseguradora. Nuestraresponsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestraauditoría. Los estados financieros por el año que terminó el 31 de diciembre de 2003, fuerondictaminados por otros contadores públicos, quienes en su dictamen fechado el 23 de febrerode 2004 expresaron la siguiente salvedad:

“Debido a la reestructura de la Institución, no fue factible concluir con la revisión de los saldosal 31 de diciembre de 2003, de deudores por primas $142,530 miles de pesos, otros conceptospor amortizar $11,012 miles de pesos, pagos anticipados $5,239 miles de pesos y deudoresdiversos $10,967 miles de pesos.”

El 11 de mayo de 2004, los contadores públicos que dictaminaron los estados financieros delaño 2003, emitieron un documento que rectifica la salvedad descrita anteriormente, al concluirsatisfactoriamente con la revisión de los saldos antes mencionados.

Nuestro examen fue realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas,las cuales requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obteneruna seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y deque están preparados de acuerdo con las bases contables aplicables a la Aseguradora. Laauditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta lascifras y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las basescontables utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de lapresentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestroexamen proporciona una base razonable para sustentar nuestra opinión.

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Como se menciona en la Nota 2 a los estados financieros, la Aseguradora está obligada apreparar y presentar sus estados financieros con base en las reglas y prácticas contablesemitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (la Comisión) aplicables a lasinstituciones de seguros, las cuales, en los casos que se mencionan en dicha Nota, difieren conlos principios de contabilidad generalmente aceptados.

Como se menciona en las Notas 1 y 11 a los estados financieros, en la Asamblea GeneralExtraordinaria celebrada el 31 de marzo de 2004, los accionistas acordaron llevar a cabo lafusión de Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte (antes GeneraliMéxico Compañía de Seguros, S. A.), compañía fusionante, con Seguros Banorte Generali,S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte, compañía fusionada; dicha fusión surtió efectos apartir del 1 de abril de 2004, por lo que a partir de esa fecha la Aseguradora adquirió latotalidad de los activos y asumió la totalidad de los pasivos y capital de la fusionada, dejandoesta última de existir como entidad legal. Esta operación generó un incremento en el activototal de $3,566,804,583 ($3,443,907,727 a valor nominal) y en capital contable de$442,533,895 ($427,288,167 a valor nominal).

Como se menciona en la Nota 2 incisos g. y h. a los estados financieros, la Institución adoptólas nuevas reglas emitidas por la Comisión en junio de 2004, para la determinación de lasreservas técnicas con base en la suficiencia de las mismas para cubrir el valor esperado de loscostos futuros de la siniestralidad y otras obligaciones contractuales. La adopción de estasnuevas reglas generó un cargo neto a los resultados del ejercicio de $1,144,423 y unincremento en las reservas técnicas por la misma cantidad.

Como se menciona en la Nota 2-m a los estados financieros, con base en las modificaciones ala Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, a partir del añoterminado el 31 de diciembre de 2002, la Aseguradora dejó de constituir la reserva deprevisión. Al 31 de diciembre de 2004, 2003 y 2002, se había liberado la cantidad de$23,746,222, $15,730,873 ($14,954,602 a valor nominal) y $17,934,678 ($17,049,656 a valornominal), respectivamente, con crédito a los resultados del ejercicio correspondiente. Lasliberaciones anteriores corresponden al 93 % del saldo de dicha reserva al 31 de diciembre de2001.

Los dictámenes de los actuarios independientes correspondientes a la determinación de lasreservas de riesgo en curso y de riesgos catastróficos del ramo de terremoto al 31 de diciembrede 2004, señalan la imposibilidad de reproducir el cálculo de la prima de riesgo, por lo que surevisión se limitó a verificar que la Aseguradora haya registrado los importes determinados porel sistema de evaluación de riesgos sísmicos (UNAM).

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En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, entodos los aspectos importantes, la situación financiera de Seguros Banorte Generali, S. A. de C.V., Grupo Financiero Banorte (antes Generali México Compañía de Seguros, S. A.), al 31 dediciembre de 2004, y el resultado de sus operaciones, las variaciones en el capital contable ylos cambios en la situación financiera por el año que terminó en esa fecha, de conformidad conlas bases contables emitidas por la Comisión.

PricewaterhouseCoopers, S. C.

C.P.C. Miguel Angel Puente BuentelloSocio de Auditoría

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NOTAS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS


(Cifras monetarias expresadas en pesos de poder adquisitivodel 31 de diciembre de 2004, excepto las relativas

a tipos de cambio y moneda extranjera)

NOTA 1 - ACTIVIDAD DE LA COMPAÑIA

Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte (antes Generali MéxicoCompañía de Seguros, S. A.), “la Aseguradora” o “la Compañía” en lo sucesivo, cuenta conautorización del Gobierno Federal por conducto de la Secretaría de Hacienda y CréditoPúblico (SHCP) para operar como institución de seguros regulada por la Ley General deInstituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros (Ley), así como por las disposiciones de laComisión Nacional de Seguros y Fianzas (Comisión) como órgano de inspección y vigilanciade estas instituciones.

Con fecha 29 de diciembre de 2003, Grupo Financiero Banorte adquirió el 51 % de lasacciones representativas del capital social de Generali México Compañía de Seguros, S. A.,(Generali México), con el objeto de iniciar un proceso de fusión de esta institución con susubsidiaria, Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte (SegurosBanorte).

El 31 de marzo de 2004, mediante la celebración de Asambleas Generales Extraordinarias deAccionistas de Seguros Banorte y Generali México, se aprobó el convenio de fusión de dichasaseguradoras, subsistiendo esta última como entidad fusionante, la cual será causante a títulouniversal de todos los activos, derechos y pasivos de la fusionada; posteriormente cambio suobjeto y denominación social a la de Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V., GrupoFinanciero Banorte. El 20 de mayo de 2004, la Dirección General de Seguros y Valores de laSHCP autorizó la fusión, con efectos entre las partes a partir del 1 de abril de 2004.

Los efectos principales de la fusión en los estados financieros fueron los siguientes:

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Rubros Importes

Activo:

Inversiones en valores $ 2,598,966,082Inversiones inmobiliarias 41,881,049Inversiones para obligaciones laborales 1,381,764Disponibilidades 28,244,054Deudores por primas 723,065,643Cuentas por cobrar a agentes 12,897,657Deudores diversos 33,051,910Cuentas por cobrar a reaseguradores 49,485,172Mobiliario y equipo 15,720,943Gastos amortizables y otros activos 62,110,309

Incremento de activos 3,566,804,583

Pasivo:

Reservas técnicas de riesgos en curso 1,665,414,627Reservas técnicas de obligaciones contractuales 439,064,820Primas en depósito 318,850,413Reserva de riesgos catastróficos 47,508,592Reserva para obligaciones laborales al retiro 1,370,903Cuentas por pagar a agentes 23,404,429Acreedores diversos 246,832,776Cuentas por pagar a reseguradores 258,667,985Otros pasivos 123,156,143

Incremento de pasivos 3,124,270,688

Incremento neto en el capital contable $ 442,533,895

A partir del 1 de abril de 2004, el objeto social de la Aseguradora es practicar el seguro yreaseguro en las operaciones de vida, accidentes y enfermedades en los ramos de accidentespersonales y gastos médicos, así como de daños en los ramos de responsabilidad civil yriesgos profesionales, marítimo y transportes, incendio, agrícola y de animales, automóviles,crédito exclusivamente en reaseguro, diversos, así como terremoto y otros riesgoscatastróficos.

Los movimientos de sustitución y venta de los instrumentos de inversión, deben apegarse a lasreglas contenidas en los criterios contables y de valuación relativos. Asimismo, lasinversiones que respalden a las reservas técnicas deben cumplir con los límites específicos yproporciones legales aplicables a cada tipo de instrumento y conjuntamente con otros activoscalificados para cubrir reservas técnicas, deben ser suficientes para cubrir la base neta deinversión. Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, se tienen sobrantes en la base neta de inversiónpor $564,433,780 y $34,430,289, respectivamente.

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Las reservas técnicas correspondientes a las operaciones de vida, accidentes y enfermedades yde daños son determinadas por la Aseguradora y dictaminadas por actuarios independientes.

La Aseguradora limita el monto de su responsabilidad mediante la distribución conreaseguradores de los riesgos asumidos, a través de contratos automáticos y facultativos,cediendo a dichos reaseguradores una parte de la prima.

La Aseguradora tiene una capacidad de retención limitada en todos los ramos y para estocontrata coberturas de exceso de pérdida.

Las instituciones de seguros deberán contar con un capital mínimo de garantía sin perjuicio demantener el capital mínimo pagado. El procedimiento para su determinación lo establece laSHCP y tiene como objetivo mantener en mejores condiciones el desarrollo de la institución yreducir los posibles desequilibrios económicos y financieros que se pudieran producirderivados de su operación. Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Aseguradora tiene unmargen de solvencia por $199,081,111 y $7,838,263, respectivamente.

La Aseguradora no tiene empleados, excepto el Director General, y todos los servicios legales,contables y administrativos le son proporcionados por una compañía asociada.

NOTA 2 - RESUMEN DE PRACTICAS DE CONTABILIDAD SIGNIFICATIVAS

Los estados financieros que se acompañan han sido preparados y presentados conforme a lasbases contables establecidas por la Comisión para instituciones de seguros y, en su caso, conlas estipuladas en la Ley, las cuales difieren de los Principios de Contabilidad GeneralmenteAceptados (PCGA), principalmente por lo mencionado en los incisos a., b., c., d., e., g., h., m.,n., o., p., q. y k. siguientes, así como por el hecho de que no se reconoce el deterioro quepudieran tener los activos de larga duración.

Los estados financieros adjuntos al 31 de diciembre de 2004 están sujetos a la aprobación de laComisión, quien cuenta con la facultad de ordenar las modificaciones que considerepertinentes.

La preparación de los estados financieros de conformidad con las reglas y prácticas de laComisión y los principios de contabilidad generalmente aceptados, requiere que laadministración de la Compañía haga algunas estimaciones y supuestos, que afectan el importede ciertos activos y pasivos, de ciertos ingresos, costos y gastos a la fecha y por el período quese informa; asimismo, pudieran afectar la revelación de activos y pasivos contingentes. Losresultados reales pueden diferir de las estimaciones efectuadas.

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A continuación se resumen las bases de contabilidad más importantes, incluyendo losconceptos, métodos y criterios relativos al reconocimiento de los efectos de la inflación en lainformación financiera:

a. La presentación de algunos rubros y su clasificación difieren de la requerida por losPCGA, principalmente porque no se presentan de acuerdo con su disponibilidad yexigibilidad y porque, en algunos casos, no se presentan saldos netos. Asimismo, losestados de variaciones en el capital contable y en la situación financiera difieren en supresentación a los requeridos por los PCGA. De igual forma, la Comisión no requiere lapresentación en el estado de resultados de la utilidad básica por acción ordinaria, ni lautilidad por acción diluida; tampoco requiere en el estado de variaciones en el capitalcontable la presentación de la utilidad integral ni tampoco requiere de cierta informaciónpor segmentos.

b. Las inversiones en valores incluyen inversiones en títulos de deuda y de capital, y seclasifican de acuerdo con su intención de uso al momento de su adquisición en: títulos dedeuda para financiar la operación, títulos de deuda para conservar a vencimiento, títulos decapital para financiar la operación y títulos de capital disponibles para su venta.Inicialmente se registran a su costo de adquisición y posteriormente se valúan como semenciona en los párrafos siguientes (Ver Nota 4).

La Aseguradora valúa los valores, documentos e instrumentos financieros que formenparte de su cartera y portafolios de inversión, utilizando precios actualizados paravaluación proporcionados por especialistas en el cálculo y suministro de precios paravaluar carteras de valores, autorizados por la Comisión, denominados“proveedores deprecios”.

Títulos de deuda

i) Para financiar la operación - Los instrumentos financieros cotizados se valúan a su valorneto de realización con base en los precios de mercado dados a conocer por elproveedor de precios; en caso de que estos precios no existan se toma el último precioregistrado dentro de los 20 días hábiles previos al de la valuación. En caso de que enese plazo no haya operado el instrumento financiero se valuará a su costo deadquisición. Para la valuación de los instrumentos financieros no cotizados, se tomancomo base los precios de mercado de instrumentos bursátiles similares dados a conocerpor el proveedor de precios.

ii) Para conservar a vencimiento - Al cierre de cada mes se valúan con base en el métodode costo amortizado (interés imputado). En caso de ser necesario se reconoce la baja enel valor de los instrumentos financieros.

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Títulos de capital

iii) Para financiar la operación - Las inversiones en acciones cotizadas se valúan a su valorneto de realización con base en los precios de mercado dados a conocer por elproveedor de precios, en caso de que estos precios no existan se toma como precioactualizado para la valuación el valor contable de la emisora o al costo de adquisición,el menor, y se reclasifica a disponibles para su venta.

Los ajustes resultantes de las valuaciones de las tres categorías anteriores se llevandirectamente contra los resultados del ejercicio.

iv) Disponibles para su venta - Las inversiones en acciones cotizadas se valúan a su valorneto de realización con base en los precios de mercado dados a conocer por elproveedor de precios, en su caso de que estos precios no existan se toma el últimoprecio registrado dentro de los 20 días hábiles previos al de la valuación. En caso deque en ese plazo no haya operado la acción, se valúan al valor contable de la emisora.

Las acciones de compañías no cotizadas se valúan a su valor contable con base en losestados financieros dictaminados de la emisora.

Los ajustes resultantes de esta valuación se llevan al capital contable.

La Aseguradora no podrá capitalizar ni repartir la utilidad derivada de la valuación decualquiera de sus inversiones en valores hasta que se realicen en efectivo.

En caso de realizar transferencias de inversiones desde y hacia la categoría de títulosconservados a vencimiento se requerirá la autorización previa de parte de la Comisión.

Hasta el ejercicio 2003, los PCGA requerían que todos los efectos por valuación sereconocieran en los resultados del ejercicio.

c. Los dividendos recibidos en acciones se registran inicialmente como un incremento en elnúmero de títulos sin afectar el monto de la inversión y al cierre del período se valúanconforme al procedimiento descrito en el inciso b. anterior. Los PCGA requieren que lasacciones se valúen al momento en que se reciben.

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d. Los inmuebles se registran inicialmente a su costo de adquisición, el cual es actualizadocon base en avalúos practicados por peritos independientes autorizados por la ComisiónNacional Bancaria y de Valores (CNBV). Los avalúos se deben practicar cuando menoscada dos años y en el año en que no se practica un avalúo se actualizan mediante laaplicación de factores derivados del Indice Nacional de Precios al Consumidor (INPC)aplicados a los valores del último avalúo. Por el año terminado al 31 de diciembre de 2004,la Aseguradora optó por practicar un avalúo el cual tuvo el efecto de incrementar el valorde los inmuebles en $2,919,042 y el exceso (insuficiencia) en la actualización del capitalcontable en la misma cantidad. Por el año terminado el 31 diciembre de 2003, GeneraliMéxico practico un avaluó del único bien inmueble que poseía a esa fecha, el cual tuvo elefecto de incrementar su valor en $2,818,378 y el exceso (insuficiencia) en la actualizacióndel capital contable en la misma cantidad; mientras que Seguros Banorte actualizómediante INPC el avalúo practicado en 2002. (Ver Nota 5)

La depreciación de estas inversiones es calculada en función de la vida útil remanente delos inmuebles determinada por los peritos valuadores, que al 31 de diciembre de 2004 hasido estimada entre 60 y 80 años.

Los PCGA requieren que los inmuebles se actualicen utilizando exclusivamente el métodode ajustes por cambios en el nivel general de precios.

e. Las primas pendientes de cobro representan los saldos de primas con una antigüedadmenor a 45 días de vencidas. De acuerdo con las disposiciones de la Ley y de laComisión, las primas con antigüedad superior a 45 días deben cancelarse contra losresultados del ejercicio, incluyendo, en su caso, las reservas técnicas y el reaseguro cedidorelativo.

Al 31 de diciembre de 2004, la administración de la Aseguradora autorizó que seexcluyeran del proceso de cancelación ciertas pólizas emitidas cuyas primas no han sidocobradas total o parcialmente y cuya antigüedad es superior a los 45 días; lo anteriorobedece a que actualmente se están llevando a cabo diversas negociaciones con losasegurados donde la experiencia ha indicado que la cobrabilidad de esas cuentas estáasegurada. A esas fechas, las primas con una antigüedad superior a 45 días que no han sidocanceladas ascienden a la cantidad de $93.4 millones.

Los PCGA requieren, en su caso, la creación de una estimación para cuentas de cobrodudoso, previo análisis y evaluación de las posibilidades reales de recuperación de lacartera.

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f. El mobiliario y equipo y los conceptos susceptibles de amortización se registraninicialmente a su costo de adquisición, el cual se actualiza mediante la aplicación defactores derivados del INPC. La depreciación y amortización se calculan, por añoscompletos de uso, a través del método de línea recta con base en la vida útil del bien,excepto las mejoras a inmuebles arrendados, las cuales son amortizadas con base en elplazo convenido en los contratos de arrendamiento respectivos. (Ver Nota 7-a. y b.)

El porcentaje de depreciación y amortización determinado bajo ambos métodos se aplica alos saldos actualizados de las cuentas relativas del activo.

g. A partir del ejercicio 2004, la reserva de riesgos en curso de vida que se muestra en elbalance general, se constituye como sigue:

La reserva de riesgos en curso de las pólizas de vida, tanto a menos de un año comomayores a un año, se constituye y valúa mediante el uso de métodos actuariales basados enla aplicación de estándares generalmente aceptados, que la institución registró previamenteante la Comisión, de acuerdo con las disposiciones de carácter general que para talesefectos emita la misma.

Esta reserva representa el monto de las primas no devengadas, disminuidas por los costosde adquisición relativos y servirá para hacer frente a las obligaciones que pudieran serleexigibles a la Institución por el riesgo inherente de las pólizas vigentes más el factor desuficiencia, factor de reserva mínima y los gastos de administración.

El factor de suficiencia se determinará comparando el valor esperado de las obligacionesfuturas por concepto de pago de reclamaciones y beneficios, conforme al método devaluación registrado con la prima de riesgo no devengada de las pólizas en vigor

La adopción de este cambio en el método de valuación generó un cargo a los resultados delejercicio de $6,266,377, por el reconocimiento del efecto de la adopción de las nuevasreglas de valuación.

Hasta diciembre de 2003, la reserva de riesgos en curso de vida (reserva matemática) quese muestra en el balance general, se constituía como sigue:

i. La reserva matemática para los seguros de vida en los cuales la prima era constante y laprobabilidad de siniestro creciente con el tiempo, era determinada con base en uncálculo actuarial considerando las pólizas de seguros en vigor al momento de lavaluación. Para el cálculo de esta reserva se empleaba el método de reserva media,disminuida de las primas netas diferidas, o bien, mediante métodos actuariales exactos,previo registro de la Nota Técnica correspondiente por parte de la Comisión.

ii. La reserva matemática para los seguros de vida temporales a un año, se constituía porla prima neta no devengada a la fecha de su valuación.

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iii.La reserva matemática para los seguros de supervivencia con temporalidad menor oigual a un año, se constituía con el total de la prima neta más el rendimiento financiero relativo.

Para reconocer los efectos de la inflación en la información financiera, las reglas de laComisión clasifican a la reserva matemática como una partida no monetaria y de acuerdocon PCGA la reserva matemática de vida individual es una partida monetaria.

h. La reserva de riesgos en curso de las pólizas en vigor de accidentes y enfermedades y dedaños se constituye y valúa mediante el uso de métodos actuariales basados en laaplicación de estándares generalmente aceptados, que la institución registró previamenteante la Comisión, de acuerdo con las disposiciones de carácter general que para talesefectos emita la misma.

Esta reserva representa el monto de las primas no devengadas, disminuidas por los costosde adquisición relativos y servirá para hacer frente a las obligaciones que pudieran serleexigibles a la Institución por el riesgo inherente de las pólizas vigentes más el factor desuficiencia y los gastos de administración.

El factor de suficiencia se determinará comparando el valor esperado de las obligacionesfuturas por concepto de pago de reclamaciones y beneficios, conforme al método devaluación registrado con la prima de riesgo no devengada de las pólizas en vigor

Las instituciones deberán registrar ante la Comisión, en una nota técnica específica, losmétodos actuariales mediante los cuales constituirán y valuarán mensualmente la reservade riesgos en curso para las operaciones de daños y accidentes y enfermedades.

La adopción de este cambio en el método de valuación generó crédito a los resultados delejercicio de $5,121,954, por el reconocimiento del efecto de la adopción de las nuevasreglas de valuación.

Para efectos de la cobertura de terremoto y/o erupción volcánica, la reserva de riesgos encurso se calcula con el 100% la prima de riesgo en vigor retenida.

Hasta diciembre de 2003, la reserva de riesgos en curso de accidentes y enfermedades y dedaños representaba el monto de las primas no devengadas, disminuidas por los costos deadquisición relativos y servía para hacer frente a las obligaciones que pudieran serleexigibles a la Institución por el riesgo inherente de las pólizas vigentes. Esta reserva secalculaba conforme a las reglas dictadas por la Comisión con base en la vigencia de laspólizas, siguiendo el método de prima no devengada.

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La reserva de riesgos en curso de accidentes y enfermedades y de daños se actualizamediante la aplicación de factores derivados del INPC a la fecha en que se generaron lascapas que integran el saldo; de acuerdo con PCGA esta reserva debiera considerarse comouna partida monetaria.

i. La reserva para obligaciones pendientes de cumplir por siniestros se constituye para hacerfrente a las obligaciones derivadas de los siniestros ocurridos pendientes de pago. Estareserva se incrementa con base en los riesgos cubiertos al tener conocimiento de lossiniestros ocurridos.

Adicionalmente, a partir de junio de 2004 la Institución constituyó una reserva parasiniestros pendientes de valuación para hacer frente a las obligaciones derivadas desiniestros respecto de los cuales los asegurados no les hayan comunicado valuación alguna,o cuando se prevea que pueden existir obligaciones de pago futuras adicionales derivadasde un siniestro previamente valuado. Esta reserva se determina con base en cálculosactuariales establecidos en una nota técnica. Al 31 de diciembre de 2004 esta reservaasciende a $5,405,893.

Simultáneamente se registra, en su caso, la participación correspondiente al reasegurocedido.

j. La reserva para obligaciones pendientes de cumplir por siniestros ocurridos y noreportados tiene como objetivo permitir a las instituciones de seguros contar con losrecursos necesarios para hacer frente a las responsabilidades derivadas de siniestrosocurridos en el período contable en curso o en anteriores, pero reportados conposterioridad. Esta reserva se formula trimestralmente con base en el método de cálculoactuarial previamente registrado ante la Comisión.

k. La reserva para dividendos sobre pólizas se constituye para reconocer a través de cálculosactuariales la utilidad a favor de los asegurados por las pólizas de seguro individual, grupo,colectivo y accidentes personales.

l. Los fondos de seguros en administración representan las obligaciones contractualesderivadas de los planes de seguro de vida flexibles que opera la Institución. La inversión ylos rendimientos relativos son administrados por la Institución, y en los vencimientospreviamente estipulados son aplicados a los contratantes conforme a las condiciones delcontrato.

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m. La reserva de previsión tenía la finalidad de cubrir las desviaciones estadísticas que sepresentarán en la siniestralidad que afectarán la retención de la institución. Esta reserva seconstituía aplicando en forma integral la fórmula contenida en las reglas emitidas por laSHCP, la cual consistía en aplicar factores establecidos por la Comisión al saldo de lareserva y al monto del requerimiento bruto de capital de solvencia.

Con base en las modificaciones a la Ley, a partir del ejercicio 2002 la Aseguradora dejó deconstituir la reserva de previsión. Al 31 de diciembre de 2004, 2003 y 2002, se habíaliberado la cantidad de $23,746,222, $15,730,873 ($14,954,602 a valor nominal) y$17,934,678 ($17,049,656 a valor nominal), respectivamente, con crédito a los resultadosdel ejercicio sin que esto generará faltantes o insuficiencias en la cobertura delrequerimiento de capital mínimo de garantía durante el ejercicio. El saldo remanente dedicha reserva se debe de liberar a más tardar el 31 de diciembre de 2005.

Para reconocer los efectos de la inflación en la información financiera, se considera comouna partida no monetaria y de acuerdo con PCGA debiera considerarse como una partidamonetaria.

n. La reserva para riesgos catastróficos tiene la finalidad de solventar las obligacionescontraídas por la Aseguradora por los seguros de terremoto y otros riesgos catastróficosque tiene a su cargo. El incremento de esta reserva se realiza de acuerdo con las bases yporcentajes que establece la Comisión. La liberación de esta reserva está sujeta a laautorización de la Comisión.

La reserva adicional para seguros especializados se constituye por la operación del ramode responsabilidad civil con cobertura de viajero y es calculada con fórmula establecidapor la Comisión.

Para reconocer los efectos de la inflación en la información financiera, esta reserva seconsidera una partida no monetaria y, de acuerdo con PCGA, debiera considerarse comouna partida monetaria.

o. La Aseguradora tiene establecido un plan que cubre las primas de antigüedad que lostrabajadores tienen derecho a percibir al terminar la relación laboral después de 15 años deservicios, se determina con base en los lineamientos establecidos en el Boletín D-3“Obligaciones Laborales”, emitido por el Instituto Mexicano de Contadores Públicos.Conforme a los lineamientos de la Comisión, la Aseguradora realiza la valuación de dichoplan con base en estudios actuariales determinados al inicio del ejercicio proyectados al 31de diciembre de cada año, no obstante que el Boletín D-3 requiere que la valuación sedetermine con datos reales a la fecha de los estados financieros o máximo en los tres mesesanteriores. (Ver Nota 9)

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La Aseguradora retiene, administra y registra todos los activos del fondo de primas deantigüedad, los cuales son invertidos de acuerdo con la Ley del Impuesto sobre la Renta envigor.

Los demás pagos basados en antigüedad a que pueden tener derecho los trabajadores encaso de separación o muerte, de acuerdo con la Ley Federal del Trabajo, se llevan aresultados del año en que se vuelven exigibles.

p. Los ingresos por primas de la operación de vida se reconocen en resultados conforme seemiten los recibos para su cobro.

Los ingresos por primas de las operaciones de accidentes y enfermedades y de daños seregistran en función de la emisión de las pólizas contratadas en el año, aún y cuandotengan vigencia mayor a un año, disminuidas por las primas cedidas en reaseguro.

Los ingresos por derechos y recargos sobre pólizas con pagos fraccionados se reconocenen resultados al momento de su cobro y la porción no cobrada se registra en créditosdiferidos.

Los costos de adquisición de las pólizas contratadas se contabilizan en resultados en lafecha de emisión de las pólizas, o bien, conjuntamente con la contabilización de las primasdel reaseguro cedido o tomado. Los costos relativos a los contratos de cobertura de excesode pérdida se registran en el año en que se pagan.

La participación de utilidades de reaseguro cedido se registra en el ejercicio en que ésta sepaga.

Los ingresos y costos derivados de las operaciones de reaseguro tomado se registran en elmomento en que se conocen.

Los PCGA requieren que los ingresos, así como los costos que se identifiquen con éstos, sereconozcan en los resultados conforme se devengan.

q. El Impuesto sobre la Renta (ISR) y la Participación de los Trabajadores en las Utilidades(PTU) cargados a los resultados del año se determinan con base en la utilidad gravable, sinconsiderar el efecto de las diferencias temporales entre los resultados contable y fiscal.(Ver Nota 12)

Los PCGA requieren que se registre el ISR y la PTU diferidos con base en el método deactivos y pasivos integral, el cual consiste en determinar el ISR y PTU diferidos aplicandola tasa correspondiente a las diferencias entre el valor contable y fiscal de los activos ypasivos (diferencias temporales) a la fecha de los estados financieros.

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r. El capital social y los resultados acumulados representan el valor de dichos conceptos entérminos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2004, y se determinan aplicando a losimportes históricos factores derivados del INPC.

s. El resultado por posición monetaria representa el efecto de la inflación, medida entérminos del INPC, sobre el neto de los activos y pasivos monetarios mensuales del año,expresada en pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2004.

t. La insuficiencia en la actualización del capital se integra principalmente por el resultadoacumulado por posición monetaria inicial actualizada mediante factores del INPC y por elresultado en tenencia de activos no monetarios que resulta de la diferencia de actualizar losinmuebles con base en avalúos respecto de la aplicación del INPC.

u. Las transacciones en moneda extranjera se registran inicialmente al tipo de cambio vigenteen la fecha de su operación. Los activos y pasivos denominados en dicha moneda sepresentan en moneda nacional al tipo de cambio del último día hábil del mes de que setrate, fijado por el Banco de México. Las diferencias motivadas por fluctuaciones en eltipo de cambio entre las fechas de las transacciones y la de su liquidación o valuación alcierre del ejercicio se reconocen en resultados.

NOTA 3 - ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Compañía tenía los activos y pasivos en dólaresamericanos como se muestran a continuación:

2004 2003

Activos $ 56,439,687 $ 29,105,173Pasivos 41,540,840 21,534,060

Posición (corta) larga $ 14,898,847 $ 7,571,113

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, el tipo de cambio fue de $11.1495 y $11.2372,respectivamente, por dólar americano. Al 28 de febrero de 2005, fecha de emisión de losestados financieros dictaminados, el tipo de cambio era de $11.1086.

(20)

NOTA 4 - INVERSIONES EN VALORES

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, las inversiones en valores se integran como sigue:

2004 2003

Incremento IncrementoDeudores por valuación Deudores por valuación

Importe por intereses de valores Importe por intereses de valores

Títulos de deuda

Para financiar la operación-

Valores Gubernamentales

UDIBONOS $ 5,700,295 $ 124,775 $ 2,045,214 $ - $ - $ -Bonos de Desarrollo (BOND182) 27,281,501 247,933 267,076 - - -Certificados de la Tesorería de laFederación (CETES) 153,733,347 - 1,979,422 82,863,073 - 174,694NAFINSA - - - 1,857,860 - -Certificados Bursátiles de IndemnizaciónCarretera Segregables (CBIC) 69,914,497 1,774,811 19,647,909 - - -Bonos de Protección al Ahorro (BPAS) 650,085,195 1,997,639 728,972 - - -BONOS - - - 24,141,823 873,082 (1,760,267)Bonos de Protección al Ahorro Trimestral (BPAT) - - - 28,474,566 - 525,391Bonos de regulación monetaria (BREMS) 469,920,219 1,015,411 299,981 2,198,862 - (7,388)UMS (MEXG58) 5,664,448 183,764 204,068 30,681,990 - 2,537,720Pagarés de Indemnización Carretera (PIC´S) 2,304,027 65,022 1,146,577 - - -

1,384,603,529 5,409,355 26,319,219 170,218,174 873,082 1,470,150

Empresas Privadas

Del Sector Financiero

Depósitos a la vista (INVEX) - - - 119,125 - -INVEXUSA - - - 139,460,461 - -Depósitos a la vista (Bear Stear) - - - 528,106 - -Bancomer 49,999,999 - 11,848 167,497 - -

49,999,999 - 11,848 140,275,189 - -

Del Sector no Financiero

Coppel, S.A. de C.V. (ALMACO) 18,000,000 409,440 41,883 - - -Grupo Bimbo, S.A. de C.V. (BIMBO) 7,971,414 303,785 (13,056) - - -Gobierno de Estado de Guerrero (EDOGRO) 19,999,800 256,414 (10,478) - - -Gobierno del Distrito Federal (GDFCB) 100,000,000 548,333 (20,212) - - -Metro Financiera, S.A. de C.V. (METROCB) 50,000,000 1,054,542 251,945 - - -Metro Financiera, S.A. de C.V. (METROFI) 14,000,000 46,122 1,401 - - -Petróleos Mexicanos (PEMEX) 194,572,382 4,216,470 (1,436,879) - - -

404,543,596 6,835,106 (1,185,396) - - -

1,839,147,124 12,244,461 25,145,671 310,493,363 873,082 1,470,150

Para conservar a vencimiento-

Valores Gubernamentales

UDIBONO 235,103,750 4,767,310 66,173,141 - - -Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) 46,382,757 6,320 3,729,931 - - -Bonos de Regulación Monetaria (BREMS) 15,525,250 - - - - -Certificados Bursátiles de IndemnizaciónCarretera Segregables (CBIC) 216,156,175 5,640,854 40,694,923 - - -Pagarés de Indemnización Carretera(PIC´s) 20,442,925 457,031 2,771,017 - - -NAFINSA 66,894,439 - 77,263 - - -

600,505,296 10,871,515 113,446,275 - - -

Empresas Privadas

Del Sector Financiero

MONEY M 44,082,544 - - - - -INVEXUSA 1,879 - - - - -Depósitos a la vista (Bear Stear) 2,328 - - - - -

44,086,751 - - - - -

(21)

(Continua)

2004 2003

Incremento IncrementoDeudores por valuación Deudores por valuación

Importe por intereses de valores Importe por intereses de valores

Del Sector no Financiero

Gobierno de Estado de Chihuahua (CHIHCB) $ 46,499,754 $ 482,584 $ 9,435,846 $ - $ - $ -Fondo de Fomento al Ahorro (FONACOT) 53,092,800 186,415 - - - -Metro Financiera, S.A. de C.V. (METROCB) 70,000,018 823,312 41,822 - - -Municipio de San Pedro (MSPEDRO) 12,000,000 597,123 790,168 - - -Metro Financiera, S.A. de C.V. (MYCTA) 50,000,044 118,998 104,555 - - -Xignus, S.A. de C.V. (XIGNUS) 50,000,000 250,522 - - - -Grupo Televisa, S.A. de C.V. (TLEVISA) 14,480,007 271,090 2,157,673 - - -

296,072,623 2,730,044 12,530,064 - - -

940,664,670 13,601,559 125,976,339 - - -

$ 2,779,811,794 $ 25,846,020 $ 151,122,010 $ 310,493,363 $ 873,082 $ 1,470,150

Títulos de capital

Para financiar la operación

Del Sector Financiero 17 - 1,455 - - -Del sector no financiero 4,602,661 - (2,781,646) - - -

4,602,678 - (2,780,191) - - -

Disponibles para su venta

Del Sector Financiero - - - 197,924 - 249,247Del sector no financiero 2,975,114 - 261,420 4,683,667 - (3,191,167)

2,975,114 - 261,420 4,881,591 - (2,941,920)

$ 2,787,389,586 $ 25,846,020 $ 148,603,239 $ 315,374,954 $ 873,082 $ (1,471,770)

Los títulos de deuda tienen fechas de vencimientos, en promedio ponderado, de 1,832 días al31 de diciembre de 2004 (284 días en 2003).

NOTA 5 - INVERSION EN INMUEBLES

Al 31 de Diciembre de 2004 y 2003, la inversión en inmuebles se integra como sigue:

2004 2003

Inmuebles $ 30,187,666 $ 3,077,169Actualización 51,863,869 29,916,581

82,051,535 32,993,750Depreciación acumulada (9,549,272) (3,860,844)

$ 72,502,263 $ 29,132,906

La depreciación cargada a resultados por los años terminados el 31 de diciembre de de 2004 y2003, determinada conforme a la política que se describe en la Nota 2-d ascendió a $711,997 y$526,118, respectivamente.

(22)

NOTA 6 - DEUDORES POR PRIMAS

Al 31 de Diciembre de 2004 y 2003, el saldo de deudores por primas se integra comosigue:

2004 2003RAMO:Responsabilidad civil $ 3,445,827 $ 5,079,485Marítimo y transportes 25,516,967 19,533,877Incendio 27,408,941 21,066,279Automóviles 331,826,239 37,192,492Diversos 58,037,367 13,209,911Accidentes y enfermedades 34,164,583 41,857,287Vida 40,094,890 11,989,026

520,494,814 149,928,357Adeudos a cargo de dependencias y entidadesde la administración pública federal (1) 1,904,000 -

Total $ 522,398,814 $ 149,928,357

(1) El saldo corresponde a las garantías y derechos solicitados por los gobiernos de losestados de Nuevo León y Chihuahua, para que la Aseguradora pueda participar en laslicitaciones publicas.

NOTA 7 - OTROS ACTIVOS

a. Mobiliario y equipo

Al 31 de Diciembre de 2004 y 2003, la inversión en mobiliario y equipo se integra comosigue:

Tasa anual dedepreciación 2004 2003

Muebles y enseres 10% $ 25,096,685 $ 14,240,310Equipo de transporte 25% 19,427,821 2,924,423Equipo de cómputo 30% 39,673,985 19,391,762Diversos 10% 1,961,696 -

86,160,187 36,556,495Depreciación (64,622,706) (30,640,995)

Total $ 21,537,481 $ 5,915,500

(23)

La depreciación cargada a resultados por los años terminados el 31 de diciembre de 2004 y2003, determinada conforme a la política que se describe en la Nota 2-f ascendió a$6,311,200 y $1,925,086 , respectivamente.

b. Gastos amortizables

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, los gastos amortizables se integran como sigue:

Tasa anual deamortización 2004 2003

Gastos de establecimientoy organización 5% $ 5,663,129 $ -Gastos de instalación 5% 1,628,173 290,731Otros conceptos por amortizar(principalmente mejoras a inmueblespropios y arrendados) - 23,915,030 11,583,727

31,206,332 11,874,458Amortización (9,660,655) (6,840,361)

Total $ 21,545,677 $ 5,034,097

La amortización cargada a resultados por los años terminados el 31 de diciembre de 2004 y2003, de gastos de instalación, gastos de establecimiento y organización, determinadaconforme a la política que se describe en la Nota 2-f ascendió a $7,157,517 y $857,293,respectivamente.

c. Otros activos

Al 31 de Diciembre de 2004 y 2003, los otros activos se integran como sigue:

2004 2003

Inventario de salvamentos $ 10,678,778 $ 2,983,798Impuestos pagados por anticipado 1,371,728 1,081,195Otros 3,799,329 5,510,906

Total $ 15,849,835 $ 9,575,899

(24)

NOTA 8 - SALDOS Y TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

Los principales saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2004 y 2003 se muestrana continuación:

2004 2003

Banorte Casa de Bolsa, S. A. de C. V.Reserva de siniestros $ 41,200 $ -Deudor por prima 271,628 -

Banorte Securities Internacional, LTD.Inversiones en valores custodia 11,081,279 -

Grupo Financiero Banorte, S. A. de C. V.Reserva de siniestros 717,550 -Deudor por prima 709,173 -

Banco Mercantil del Norte, S. A.Depósitos en cuentas de cheques 21,928,690 8,277

Banorte Generali, S. A. de C. V., AFOREDeudor por prima 11,219 -

Factor Banorte, S. A. de C. V.Deudor por prima 295,742 -

Servicios Banorte Generali, S.A. de C. V.Cuentas por cobrar 22,190 -

Operadora de Fondos Banorte, S. A. de C. V.Deudor por prima 1,774,372 -

Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V. (fusionada)Cuentas por pagar - 517,177

Gruma, S. A. de C. V.Reserva de siniestros 2,752,601 -Deudor por prima 13,079,629 -

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, las principales transacciones conpartes relacionadas se muestran a continuación:

(25)

2004 2003

Primas emitidas $153,047,051 $ -Primas cedidas 268,034,270 262,788,829Siniestros cobrados 4,487,417 66,373,321Comisiones pagadas 112,338,065 (23,670,045)Comisiones por servicios 24,865,183 -Ingresos por servicios 1,348,482 -Egresos por servicios 215,976,232 7,627,275Productos financieros 317,196 -Gastos financieros 6,242,299 -Dividendos pagados 18,389,230 -Reserva de siniestros 30,524,629 -Gastos por publicidad 61,428,593 -

NOTA 9 - OBLIGACIONES LABORALES

La Aseguradora tiene establecido un plan de primas de antigüedad para su personal al cualéstos no contribuyen. Los beneficios bajo dicho plan se basan principalmente en los años deservicio cumplidos por el personal y su remuneración a la fecha de retiro. Las obligaciones ycostos correspondientes a dicho plan, que el personal tiene derecho a percibir al terminar larelación laboral después de 15 años de servicios, se reconocen con base en estudiosactuariales, elaborados por expertos independientes. Al 31 de diciembre de 2003, el pasivo porobligaciones laborales incluía un plan formal de remuneraciones al retiro para el personal de laAseguradora; dicho plan formal de remuneraciones se extinguió durante el mes de marzo de2004.

El 2 de enero de 2004, los empleados administrativos y promotores de la Aseguradoraterminaron su relación laboral y fueron debidamente indemnizados. A partir del 10 de enero de2004, dos empresas relacionadas contrataron a estos empleados de la Aseguradora, con todaslas obligaciones de ello derivadas. Al 31 de diciembre de 2004, la Aseguradora tienesolamente un empleado.

Las indemnizaciones pagadas a los empleados y promotores anteriormente mencionados,generaron durante 2004 una liberación de la reserva para obligaciones laborales al retiro de$35,288,163, quedando, en consecuencia, extinguido el plan de formal de remuneraciones alretiro que originalmente se había constituido para estos fines y al cual estaban adheridos lamayoría de los empleados que fueron indemnizados.

(26)

A continuación se resumen los principales datos financieros de los planes de prima deantigüedad y de pensiones proyectados al 31 de diciembre de 2004 y 2003:

2004 2003

Prima PrimaPlan de Pensiones de antigüedad Total Plan de Pensiones de antigüedad Total

OBA total al inicio $ 21,170,088 $ 708,791 $ 21,878,879 $ 23,762,430 $ 727,978 $ 24,490,408OBA total al final, esperado - - - 23,471,508 782,019 24,253,527

OBA total de activos al inicio 10,792,779 218,484 11,011,263 14,056,681 513,801 14,570,482OBA total de jubilados al inicio 11,026,193 491,447 11,517,640 10,395,224 214,862 10,610,086

OBA Total al inicio 21,818,972 709,931 22,528,903 24,451,905 728,663 25,180,568OBA Total al final del ejercicio anterior 21,818,972 709,931 22,528,903 46,893,540 728,663 47,622,207

Valor presente total de beneficios al inicio 31,874,337 1,175,948 33,650,285 36,415,233 1,878,271 38,293,504

OBP total esperado al final del año - - - 25,499,448 820,708 26,320,156

Reserva real total al inicio (activos del plan) 13,083,404 2,295,183 15,378,588 26,759,277 768,890 27,528,167

Costo neto del periodo antes de inflación - - - 1,943,170 113,601 2,056,771Costo laboral - - - 1,094,409 134,181 1,228,590Costo financiero - - - 1,307,605 37,875 1,345,480Rendimiento esperado - - - (1,537,425) (47,311) (1,584,736)Amortización del pasivo / activo de transición - - - 776,247 (11,143) 765,104Periodo de amortización 4 4 10 10Año de aplicación ND ND 6 6Pasivo (activo) de transición al inicio del periodo 3,067,274 (44,032) 3,023,242 3,881,243 (55,716) 3,825,527Pasivo (activo) de transición al final del periodo - - - 3,104,992 (44,573) 3,060,419

Amortización de servicios anteriores ymodificaciones al plan - - - 696,282 - 696,282Periodo de amortización 17 - 18 NAAño de aplicación 2 - 1 NAServicios anterioresy modificaciones al plan al inicio 11,582,987 - 11,582,987 12,421,708 - 12,421,708Servicios anterioresy modificaciones al plan al final - - - 11,725,425 - 11,725,425

Amortización de variaciones en supuestosy ajustes por experiencia - - - (393,953) - (393,953)Periodo de amortización 18 17 18 NAAño de aplicación 1 1 1 NAVariaciones en supuestos y ajustespor experiencia al inicio (5,914,693) (1,541,217) (7,455,911) (9,704,061) 15,493 (9,688,568)Variaciones en supuestos y ajustespor experiencia al final - - - (9,310,108) 15,493 (9,294,615)

Pagos en curso (jubilados) 1,157,892 - 1,157,892 1,135,019 - 1,135,019Pagos esperados (jubilables en el caso de PP) - - - 219,449 80,012 299,461

Reserva esperada (monto de los activos del plan) - - - $ 26,025,665 $ 849,788 $ 26,875,453

NOTA 10 - CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Institución tiene pasivos contingentes como sigue:

a. Por las posibles indemnizaciones al personal que se tendrían que pagar en caso de despidobajo ciertas circunstancias previstas por las disposiciones contenidas en la Ley Federal delTrabajo.

(27)

b. Por diferencias en impuestos que pudieran derivarse de la eventual revisión de las declara-ciones de impuestos presentadas por la Compañía ante las autoridades fiscales y dediferentes criterios en la interpretación de las disposiciones legales entre la Compañía y lasautoridades fiscales.

c. La Aseguradora mantiene en proceso diversos litigios; de acuerdo con sus asesores legales,la mayoría de esos litigios se resolverán favorablemente para la Institución. Sin embargo;al 31 de diciembre de 2004, no existe un procedimiento específico para revisarperiódicamente la situación actual de los juicios vigentes y, en su caso, para ajustar lasprovisiones contingentes en función a la opinión de los asesores legales.

NOTA 11 - CAPITAL CONTABLE

En la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 31 de marzo de 2004, losaccionistas aprobaron la fusión de Generali Seguros como empresa fusionante o que subsiste,con Seguros Banorte, que tuvo el carácter de sociedad fusionada o que se extingue.

Derivado de lo anterior, las acciones que representaban el capital social de Generali Méxicofueron canceladas, emitiéndose simultáneamente nuevas acciones representativas del nuevocapital social de la Aseguradora, el cual se incremento en $58,975,200, para quedar en lacantidad de $381,314,200. Las nuevas acciones fueron entregadas a los accionistas de SegurosBanorte (compañía extinta), en proporción de nueve nuevas acciones de Generali México(renombrada como Seguros Banorte), como empresa fusionante, por cada una acción deSeguros Banorte (compañía extinta), como empresa fusionada.

En virtud de las cifras que arrojaron los estados financieros que sirvieron de base para lafusión mencionada, al 31 de diciembre de 2004, el capital social de la Institución estarepresentado como sigue:

Número deacciones Importe

Acciones Serie “A” Clase I 303,574,746 $194,470,242Acciones Serie “B” Clase I 291,669,854 186,843,958

595,244,600 381,314,200

Capital Social no suscrito 18,685,800

Incremento por actualización 235,610,969

Capital social pagado $ 635,610,969

(28)

Derivado de las modificaciones a los Estatutos Sociales de la Institución y con la finalidad derespetar el porcentaje de participación que mantienen los accionistas de la fusionada, el valornominal de cada una de las acciones representativas del capital social de la fusionante pasó de$5.00 a $0.640600855514.

En esta misma fecha se autorizó a la Sociedad a incorporarse como entidad controlada deGrupo Financiero Banorte, S. A. de C. V., y en consecuencia, se autorizó la celebración delConvenio de Adhesión al Convenio Unico de Responsabilidades, el cual fue ratificado por laAsamblea General de Accionistas de Grupo Financiero Banorte, S. A. de C. V. durante el mesde abril de 2004.

El 51% de las acciones (Serie “A”) solo pueden ser adquiridas, en caso de ser parte de unGrupo Financiero, por la sociedad controladora constituida conforme a lo estipulado en la Leypara Regular Agrupaciones Financieras. El 49% de las acciones (Serie B) son de suscripciónlibre.

De acuerdo con la Ley, y con los estatutos de la Aseguradora, no podrán ser accionistas de laInstitución, directamente o a través de interpósita persona, gobiernos o dependencias oficialesextranjeras, instituciones de crédito, sociedades mutualistas de seguros, casas de bolsa,organizaciones auxiliares del crédito, sociedades operadoras de sociedades de inversión,sociedades financieras de objeto limitado, entidades de ahorro y crédito popular,administradoras de fondos para el retiro, ni casas de cambio; lo anterior, no será aplicablecuando la participación provenga de la tenencia accionaria de las sociedades controladoras aque se refiere la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.

La SHCP podrá autorizar la participación en el capital social pagado de la Institución apersonas físicas o morales extranjeras distintas de las mencionadas en el párrafo anterior. Lainversión extranjera deberá hacerse constar en una serie especial de acciones, y en ningún casopodrá rebasar el 49% del capital de la sociedad.

La SHCP fija durante el primer trimestre de cada año el capital mínimo pagado que debentener las instituciones de seguros en función de las operaciones y ramos que tenganautorizados practicar. Al 31 de diciembre de 2004, el capital mínimo pagado requerido a laAseguradora está adecuadamente cubierto y es como sigue:

Operación Importe

Vida $ 22,850,517Accidentes y enfermedades 5,712,628Daños 28,563,145

$ 57,126,290

(29)

Conforme a lo estipulado en la Ley, cuando se genere utilidad en el ejercicio se debeincrementar la reserva legal como mínimo en un 10% hasta que ésta sea igual al 75% delcapital social pagado.

De acuerdo con la Ley, la Institución no podrá repartir dividendos con los fondos de reservasque haya constituido por disposición legal o de otras reservas creadas para compensar oabsorber pérdidas futuras, no podrá repartir dividendos si no ha constituido debida ycompletamente tales reservas, o mientras haya faltantes de capital mínimo o de capital mínimode garantía; tampoco podrá pagar dividendos antes de que la Comisión concluya con larevisión de los estados financieros adjuntos, excepto cuando exista autorización expresa de laComisión, o bien cuando después de 180 días naturales siguientes a la publicación de losestados financieros, la Comisión no comunique observaciones a los mismos.

Los dividendos que se paguen estarán libres del impuesto sobre la renta si provienen de laCuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN). Los dividendos que excedan de dicha CUFINcausarán un impuesto equivalente al 42.85%, 40.84% y 38.91% si se pagan durante elejercicio 2005, 2006 y 2007 respectivamente. El impuesto causado será a cargo de laAseguradora y podrá acreditarse contra el impuesto sobre la renta del ejercicio o el de los dosejercicios inmediatos siguientes. Los dividendos pagados no serán sujetos a retención alguna.

Cuando el pago de dividendos se haga a residentes en países con los que se tengan celebradostratados para evitar doble tributación, la retención se realizará de acuerdo con los términos deltratado correspondiente.

En caso de reducción del capital, a cualquier excedente del capital contable sobre los saldos delas cuentas del capital contribuido, se le dará el mismo tratamiento fiscal que el de dividendo,conforme a los procedimientos establecidos por la Ley del Impuesto sobre la Renta.

NOTA 12 - IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR), IMPUESTO AL ACTIVO (IA) YPARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES EN LAS UTILIDADES (PTU)

Las cifras mostradas en esta nota están expresadas en pesos nominales, debido a quecorresponden a datos fiscales.

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Compañía obtuvo una utilidadfiscal por $196,719,440 y $4,121,842, respectivamente. El resultado fiscal difiere del resultadocontable debido básicamente a las diferencias de carácter permanente originadas por elreconocimiento de los efectos de la inflación sobre diferentes bases y a los gastos nodeducibles. Las diferencias entre los resultados contable y fiscal se analizan como sigue:

(30)

2004 2003

Utilidad contable $208,967,691 $ 3,518,104

Más:Impuestos pagados 294,295 25,661Comisiones pendientes de pago 35,280,429 2,361,367Inventario inicial de salvamentos 6,850,036 6,538,672Depreciación y amortización contable 6,635,754 4,264,583Gastos no deducibles 4,855,827 3,905,503Derechos y recargos sobre pólizas 28,999,803 3,034,557Estimaciones diversas 11,433,809 22,755,745Perdida por valuación de inversiones 4,787,988 1,129,144Publicidad pagada por anticipado 27,360,865 -Otros 399,449 640,723

Menos:Derechos y recargos sobre pólizas 28,142,178 4,913,273Utilidad por revaluación de inversiones 4,819,634 -Comisiones pagadas a agentes 21,105,933 6,688,303Reserva de compensaciones adicionales a agentes 12,348,820 2,911,457Depreciación y amortización fiscal 9,688,284 4,090,982Inventario final de salvamentos 10,678,778 2,836,556Liberación de la reserva de previsión no acumulable 15,095,239 13,360,725Estimaciones diversas 29,735,531 10,444,845Efectos fiscales de la inflación 25,550,060 1,204,467Efectos de actualización (18,484,641) (2,527,599)Otros 466,690 129,208

Utilidad fiscal $196,719,440 $ 4,121,842

Como resultado de las modificaciones a la Ley del Impuesto Sobre la Renta (Ley del ISR),aprobadas el 13 de noviembre de 2004, la tasa del ISR será del 30%, 29% y 28%, en 2005,2006 y 2007 respectivamente.

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Aseguradora utilizó$196,719,440 y $4,121,842 respectivamente, de pérdidas fiscales por amortizar de añosanteriores para compensar contra la utilidad fiscal de esos años, generando un beneficio porreducción de ISR por $64,917,415 y $1,401,426, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Aseguradora tiene pérdidas fiscales pendientes deamortizar por $148,004,584 y $330,293,433, respectivamente, las cuales, conforme a la Leydel ISR en vigor, podrán amortizarse contra las utilidades fiscales de los diez ejerciciossiguientes de aquel en que ocurrieron.

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La Aseguradora, dado que no causa ISR, está sujeta al pago del IA. Dicho impuesto se calculaaplicando la tasa del 1.8% sobre el promedio de los activos fijos y gastos diferidos, disminuidodel promedio de las deudas generadas por la adquisición de dichos activos con base en lasdisposiciones del artículo 5-A de la Ley correspondiente. Este impuesto únicamente se causarácuando su importe sea mayor al ISR causado en el mismo ejercicio.

Los excesos de IA sobre ISR de un ejercicio podrán ser recuperados al valor presente en unlapso de 10 años, mientras los excesos de ISR sobre IA se podrán recuperar en un lapso de 3años. Por los años terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Aseguradora causó IA por$889,206 y $209,949, respectivamente, el cual está registrado en el estado de resultados como“Provisión para el pago del Impuesto sobre la Renta” por así disponerlo la Comisión.

La PTU se calcula aplicando los procedimientos establecidos por la Ley del ISR. Para elcálculo de este concepto no se consideran los efectos de la inflación para efectos fiscales. Porlos años terminados el 31 de diciembre de 2004 y 2003, la Aseguradora no determinó basegravable para PTU.

Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, existían diferencias temporales recurrentes no sujetas aimpuestos diferidos por $55,428,095 y $103,159,304 respectivamente, las cuales podríandisminuir el ISR por pagar en años futuros.

NOTA 13 - CUENTAS DE ORDEN

Al 31 de Diciembre de 2004 y 2003, las cuentas de orden se integran como sigue:

2004 2003

Fondos de administración $ 6,844,225 $ -Perdidas fiscales por amortizar 147,910,694 371,178,820Reserva por constituir para obligacioneslaborales al retiro 178,953 -Cuentas de registro 70,354,110 25,219,054

$ 225,287,982 $ 396,397,874

Cuentas de registro: Incluye aquellas cuentas estipuladas en el catálogo de cuentas emitido porla Comisión como son cobranza de primas, bienes depreciables, gastos amortizables y bienesrealizables por salvamento.

La Aseguradora esta en proceso de actualizar los registros de las cuentas de orden.

(32)

NOTA 14 - INVERSIONES POR RESERVAS ESPECIFICAS

Dentro de la base de inversión se incluyen algunas inversiones en valores restringidas, ya quelas mismas fueron invertidas por petición específica de la Comisión (reservas contractualesobligatorias) por corresponder a siniestros en litigio; estos fondos no pueden ser utilizadoshasta en tanto se resuelve el litigio en cuestión. Al 31 de diciembre de 2004 y 2003, existíaninversiones en valores restringidas por $89,295,240 y $90,876,438 (con valor nominal de$86,391,962), respectivamente.

Al resolverse los litigios reservados se procederá como sigue: a) si es favorable para laCompañía, los importes que le corresponden, más sus intereses, podrán ser invertidoslibremente; b) si es desfavorable, se pagará el mismo con dicha inversión mas los interesesgenerados que ya están incluidos en la inversión.

NOTA 15 - ADMINISTRACION INTEGRAL DE RIESGOS

De conformidad con la disposición vigésima cuarta de la Circular S-11.6 de la Comisión, serevela la información sobre políticas, procedimientos, metodologías y medidas adoptadas, conel fin de administrar y controlar las exposiciones de riesgo durante el ejercicio 2004:

a. En materia de administración integral de riesgos se practicaron las siguientes auditorías:

i. Auditoría externa, realizada por un experto independiente, para determinar el desarrollode la administración de riesgos de conformidad con el Manual de AdministraciónIntegral de Riesgos, evaluar la organización del área, la suficiencia de los sistemas, laconsistencia y validez de las fuentes de información utilizadas en los modelos demedición y otros puntos señalados por el lineamiento decimoséptimo de la CircularS-11.6 de la Comisión.

ii. Auditoría externa, realizada por un experto independiente, para evaluar la funcionalidadde los modelos y sistemas de medición de riesgos utilizados y los supuestos, parámetrosy metodología aplicados en los sistemas para el análisis de riesgos.

Los informes resultantes se presentaron al Comité de Riesgos y Consejo deAdministración y una vez aprobados por éstos se entregaron a la Comisión el 30 deseptiembre de 2004.

b. La Institución cuenta con un Comité de Riesgos, cuyo objetivo es supervisar laadministración de riesgos a que se encuentra expuesta la misma, así como vigilar que laejecución de las operaciones se ajusten a los límites, políticas y procedimientos para laadministración de riesgos aprobados por el Consejo. El Comité está presidido por eldirector general de la Institución.

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c. La Institución cuenta con el Manual de Administración Integral de Riesgos (Manual), quecontiene los objetivos, políticas, procedimientos, límites de exposición al riesgo ymetodología para identificar, medir y monitorear los riesgos de mercado, crédito, liquidez,operativo y legal. Tal documento fue revisado y aprobado por el Consejo a propuesta delComité de Riesgos.

Las políticas actuales de Administración de Riesgos de la Aseguradora, se encuentran en elManual de Administración Integral de Riesgos, conforme a los lineamientos de la CircularS-11.6 emitida por la Comisión. Las políticas establecidas reconocen distintos tipos deriesgos, siendo estos clasificados en: riesgo de mercado, riesgo de crédito, riesgo deliquidez, riesgo operativo y riesgo legal. El riesgo de mercado representa el efecto porcambios en los factores de riesgo que inciden sobre la valuación de las posiciones, talescomo tasas de interés, tipos de cambios e índices de precios, entre otros. El riesgo decrédito representa la pérdida potencial por incumplimiento de la contraparte en lasoperaciones pactadas. El riesgo de liquidez representa la pérdida potencial por la ventaanticipada de activos para hacer frente a las obligaciones de la aseguradora. Tambiénimplica la posibilidad de pérdida, derivada de la incapacidad de cubrir una posiciónmediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. El riesgo operativo serefiere a las fallas o deficiencias en los sistemas de información, en los controles internos opor errores en el procesamiento de las operaciones. El riesgo legal representa la pérdidapotencial por el incumplimiento de las operaciones legales y administrativas aplicables.

La Aseguradora revisa su exposición a los riesgos de mercado, de crédito y de liquidez, através de un conjunto de procedimientos de control que incluyen la revisión mensual de lacomposición del portafolio de inversiones y la de sus contrapartes:

i. Riesgo de mercado. Se mide a través del cálculo de Valor en Riesgo (VaR) mediante lametodología de Simulación Histórica, dentro de un horizonte diario y con un nivel deconfianza de 97.5% (una cola), aplicable a la parte del portafolio de inversionesvaluada para financiar la operación, así como los reportos. En adición, se consideranpruebas de sensibilidad y escenarios de estrés para evaluar el comportamiento delriesgo ante cambios extremos en los factores de riesgo, así como pruebas de backtestpara estimar la funcionalidad del modelo.

ii. Riesgo de crédito. Se determina la pérdida esperada de las emisiones, estimada enfunción de la calificación crediticia.

iii. Riesgo de liquidez. Se determina como mínimo interno, un monto de liquidez del 10%adicional al requerido por la Comisión en la Circular S-11.2 (la cual establece que seconsideran líquidos aquellos activos cuya amortización, redención o vencimiento sea amenos de un año, así como las acciones de alta bursatilidad y los cupones devengadosy la parte por devengar del cupón vigente de inversiones a largo plazo, y los cuponespor devengar con fecha de corte menor o igual a un año calendario de instrumentos alargo plazo).

(34)

d. Los límites de exposición al riesgo autorizados por el Consejo de Administración y losniveles de riesgo identificados por el Área de Administración de Riesgos para esteejercicio, considerando la composición de la cartera de la aseguradora al 31 dediciembre de 2004, fueron los siguientes:

Nivel Límite Máximo

Riesgo de mercado (VaR)1 0.05% 0.40%Riesgo de crédito (Pérdida esperada)2 0.57% 1.00%

Nivel Límite Mínimo

Riesgo de liquidez (Sobrante corto plazo)3 1.71% 10.00%

1. VaR diario histórico, utilizando 500 observaciones, y nivel de confianza de 97.5 %.2. Probabilidad de Incumplimiento promedio ponderada (gobierno federal supone

0%), y valor de recuperación = 0.3. Definido en el Manual de Políticas y Procedimientos para la Administración

Integral de Riesgos con base en lo señalado en la Circular S-11.2 (Reglas deInversión de las Reservas Técnicas); cifras en millones de pesos. El mínimo de10% es calculado como porcentaje adicional a las Reservas Técnicas de CortoPlazo.

INFORME DEL COMISARIO

A la Asamblea General de Accionistas deSeguros Banorte Generali, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte(antes Generali México Compañía de Seguros, S. A.)


En mi carácter de Comisario y en cumplimiento de lo dispuesto en el Artículo 166 de la LeyGeneral de Sociedades Mercantiles y de los estatutos de Seguros Banorte Generali, S. A. deC. V., Grupo Financiero Banorte (antes Generali México Compañía de Seguros, S. A.), rindo austedes mi dictamen sobre la veracidad, suficiencia y razonabilidad del balance general y delos estados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situaciónfinanciera, preparados por y bajo la responsabilidad de la administración de la Sociedad y queha presentado a ustedes el Consejo de Administración, en relación con la marcha de laSociedad, por el año que terminó el 31 de diciembre de 2004.

He asistido, ó en mi ausencia asistió mi suplente, a las Asambleas de Accionistas y a las Juntasdel Consejo de Administración a las que he sido convocado y he obtenido de los directores yadministradores la información sobre las operaciones, documentación y registros queconsideré necesario examinar. Mi revisión ha sido efectuada de acuerdo con las normas deauditoría generalmente aceptadas.

Revisé cuidadosamente el dictamen de fecha 28 de febrero de 2005, rendido por separado, porlos auditores externos de la Sociedad, PricewaterhouseCoopers, S. C., en relación con elexamen que llevaron a cabo, de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas,de los estados financieros preparados por la administración de la Sociedad. Dicho dictamenhace referencia a los siguientes asuntos:

Como se explica en la Nota 2 sobre los estados financieros, la Aseguradora está obligada apreparar y presentar sus estados financieros con base en las reglas y prácticas contablesemitidas por la Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (la Comisión) aplicables a lasinstituciones de seguros, las cuales, en los casos que se mencionan en dicha Nota, difieren delos principios de contabilidad generalmente aceptados.

Como se menciona en las Notas 1 y 11 a los estados financieros, en la Asamblea GeneralExtraordinaria celebrada el 31 de marzo de 2004, los accionistas acordaron llevar a cabo lafusión de Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte, (antes GeneraliMéxico Compañía de Seguros, S. A.) compañía fusionante, con Seguros Banorte Generali,S. A. de C.V., Grupo Financiero Banorte, compañía fusionada; dicha fusión surtió efectos apartir del 1 de abril de 2004, por lo que a partir de esa fecha la Aseguradora adquirió latotalidad de los activos y asumió la totalidad de los pasivos y capital de la fusionada, dejandoesta última de existir como entidad legal.

(2)

Esta operación generó un incremento en el activo total de $3,566,804,583 ($3,443,907,727 avalor nominal) y en capital contable de $442,533,895 ($427,288,167 a valor nominal).

Como se menciona en la Nota 2 incisos g. y h. a los estados financieros, la Institución adoptólas nuevas reglas emitidas por la Comisión en junio de 2004, para la determinación de lasreservas técnicas con base en la suficiencia de las mismas para cubrir el valor esperado de loscostos futuros de la siniestralidad y otras obligaciones contractuales. La adopción de estasnuevas reglas generó un cargo neto a los resultados del ejercicio de $1,144,423 y unincremento en las reservas técnicas por la misma cantidad.

Como se menciona en la Nota 2-m a los estados financieros, con base en las modificaciones ala Ley General de Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros, a partir del añoterminado el 31 de diciembre de 2002, la Aseguradora dejó de constituir la reserva deprevisión. Al 31 de diciembre de 2004, 2003 y 2002, se había liberado la cantidad de$23,746,222, $15,730,873 ($14,954,602 a valor nominal) y $17,934,678 ($17,049,656 a valornominal), respectivamente, con crédito a los resultados del ejercicio correspondiente. Lasliberaciones anteriores corresponden al 93 % del saldo de dicha reserva al 31 de diciembre de2001.

Los dictámenes de los actuarios independientes correspondientes a la determinación de lasreservas de riesgo en curso y de riesgos catastróficos del ramo de terremoto al 31 de diciembrede 2004, señalan la imposibilidad de reproducir el cálculo de la prima de riesgo, por lo que surevisión se limitó a verificar que la Aseguradora haya registrado los importes determinados porel sistema de evaluación de riesgos sísmicos (UNAM).

En mi opinión, los criterios y políticas contables y de información financiera seguidos por laSociedad y considerados por los administradores para preparar los estados financieros antesmencionados, presentados por los mismos a esta Asamblea son adecuados y suficientes; por lotanto, dicha información refleja en forma veraz, razonable y suficiente la situación financierade Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte (antes GeneraliMéxico Compañía de Seguros, S. A.), al 31 de diciembre de 2004, así como el resultado de susoperaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación financiera porel año que terminó en esa fecha, de conformidad con las bases contables antes mencionadas.

C.P.C. José Antonio Quesada PalaciosComisario

Comisión Nacional de Seguros y FianzasPlaza InnInsurgentes Sur No. 1971Colonia Guadalupe Inn01020 México, D. F.


SEGUROS BANORTE GENERALI, S. A. DE C. V., GRUPO FINANCIERO BANORTE(antes Generali México Compañía de Seguros, S. A.)

Estimados señores:

En cumplimiento con las disposiciones de carácter general sobre el desempeño de lasfunciones del auditor externo descritas en la Circular S-19.1 de la Comisión Nacional deSeguros y Fianzas (Comisión), a continuación proporcionamos la información requerida por ladisposición décima sexta de la citada Circular, en relación con la auditoría de los estadosfinancieros de Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte (antesGenerali México Compañía de Seguros, S. A.), al 31 de diciembre de 2004:

1. En nuestra auditoría no observamos irregularidad alguna que hubiere causado salvedad ennuestro dictamen.

2. Los estados financieros dictaminados al 31 de diciembre de 2004 muestran las mismascifras de los estados financieros que la Institución entregó a la Comisión.

Estamos a sus órdenes para proporcionales cualquier información adicional que requieran enrelación con los asuntos tratados en la presente.

Atentamente,

C.P.C. Miguel Angel Puente Buentello

cc. Dott. Luigi Sibelli - Director GeneralC.P. Armando Guerra Lozano - Director de Administración y Finanzas

Sr. C.P. Armando Guerra Lozano,Director de Administración y FinanzasSeguros Banorte Generali, S. A. de C.V.,Grupo Financiero Banorte(antes Generali México Compañía de Seguros, S.A.)Ave. San Jerónimo No. 550 SurCol. San JerónimoMonterrey, N.L.

Monterrey, N. L. 28 de febrero de 2005

Estimado Armando:

De acuerdo con sus instrucciones, acompañamos diez ejemplares de los estados financierosdictaminados de Seguros Banorte Generali, S. A. de C. V., Grupo Financiero Banorte (antesGenerali México Compañía de Seguros, S. A.), por el ejercicio que terminó el 31 de diciembrede 2004.

Recibe un cordial saludo,

C.P. Eduardo Rodríguez LamGerenteAuditoría y Asesoria de Negocios

Anexos -Los mencionados

seguros banorte generali, s. a. de c. v., … · dictamen de los auditores independientes a la...

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