DETERMINANTES DEL AHORRO

ndice

1. Introduccin. 2. Marco terico.2.1. Definicin del Ahorro.2.2. Importancia del Ahorro.2.3. La Funcin de Ahorro.2.4. Teoras Sobre el Ahorro. 2.4.1 Teora Keynesiana del Ahorro.2.4.2 La Teora de Renta Permanente.2.4.3 El modelo del ciclo de vida de Modigliani.

2.5. Interrelacin entre Ahorro, Inversin y Crecimiento.2.5.1 Economa Cerrada.2.5.2 Ahorro e inversin en una economa abierta.2.5.3 Interrelacin para el Ecuador.2.6. Determinantes del ahorro en general.2.7. Determinantes del ahorro en el Ecuador.2.7.1 Anlisis Empricos2.7.2 Los determinantes del ahorro nacional bruto2.7.3 Los determinantes del ahorro pblico2.7.4 Los determinantes del ahorro privado o corporativo2.7.5 Los determinantes del ahorro de los hogares.

3. Conclusiones.4. Anexos.5. Bibliografa.

Introduccin.Una parte muy importante para entender la economa de un pas es el ahorro que es el ingreso no consumido por parte de los agentes econmicos (familias, empresas gobierno),[footnoteRef:1] destinadas para financiar la inversin pblica y privada refirindonos a privada familias y empresas que en general financian la inversin de un pas. Esta inversin est muy relacionada con el ahorro y la formacin y acumulacin de capitales; es decir una mayor cantidad destinada al ahorro, genera una mayor cantidad de capitales que se podrn destinar a la inversin. [1: Conceptos fundamentales: Ahorro, Inversin y crecimiento econmico, Marco Naranjo y Hctor Rubini (1997).]

Es muy importante centrarnos en este tema haciendo la distincin entre los agentes econmicos, para las familias juega un papel muy importante para aumentar sus ingresos futuros que le garantizaran un mejor nivel de vida especialmente en la vejez as como a una empresa le garantizar su estabilidad, para el gobierno permitirse financiar la inversin significa crecimiento a nivel macroeconmico mejorando la productividad haciendo un pas ms competitivo a nivel internacional.[footnoteRef:2] [2: Factores determinantes del ahorro, Antonio Argandoa (1994).]

Tanto la renta, consumo y el ahorro tiene una relacin lineal exacta. Esta relacin se da de tal forma en que, para una cantidad de renta fija, cierta parte de esta es destina al gasto de consumo, ya sea en bienes y servicios, mientras que lo que no se destina a este gasto, se lo destina al ahorro. Existen varias teoras para entender al ahorro, pero citaremos las ms relevantes, Keynesianos y neoclsicos tenan sus diferentes enfoques. Para los neoclsicos el ahorro depende del tipo de inters pero los Keynesianos lo atribuan a la parte residual de la renta. Tambin podemos citar teoras como la de Milton Friedman que se basa en el consumo corriente en funcin del ingreso permanente y la del modelo de ciclo de vida de Albert Ando, Franco Modigliani y Richard Brumberg, que supone que los individuos fijan su nivel de ahorro cuando trabajan para su futuro[footnoteRef:3] [3: Definicin del problema acerca determinantes del ahorro, Villacis Conrado Juan Gabriel (2012).]

El ahorro es una variable macroeconmica que depende de ciertos factores, entre estos se pueden sealar el PIB, consumos, impuestos, exportaciones, importaciones, tasa de inters, etc. A los factores que intentan explicar los distintos niveles de ahorros entre las economas se los denomina determinantes del ahorro.En el Ecuador y en general en Amrica Latina, se han registrado bajas tasas de ahorro, que han dificultado la acumulacin de capitales, destinados a la inversin. Esto a su vez ha ocasionado que se dificulte el crecimiento y desarrollo en la regin. Para poder explicar el problema en cuestin para el caso ecuatoriano, se han realizado pocos estudios empricos sobre el anlisis de los determinantes del ahorro en el Ecuador. Estos estudios se han enfocado en establecer los efectos de las variaciones de las tasas de inters y las polticas del sector financiero sobre el ahorro.

Marco TericoDefinicin de Ahorro Para citar la definicin de ahorro debemos tomar en cuenta a que agente econmico al que va dirigido: Para las familias: diferencia entre la renta disponible y los gatos de consumo Para las empresas: aumento de la riqueza neta, activos menos pasivos, despus de ser repartido entre sus accionistas. Para un pas: la oferta de capital del pas. Parte del pas en general destinada a inversin. Citando otros autores: El ahorro es una variable clave en el enlace entre el pasado, presente y futuro. Las decisiones pasadas de ahorro determinan el nivel de stock de capital y por tanto el volumen el produccin y el nivel de vidas actuales. El ahorro tiene por objetivo anticiparse al futuro y, de alguna manera moldearlo.[footnoteRef:4] [4: Introduccin factores determinantes del ahorro, Antonio Argandoa (1994)]

El ahorro constituye un reconocimiento de diferencias bsicas en el comportamiento individual y social. Desde un punto de vista de tres diferentes individuos: familias, empresas y gobierno; para un individuo se ahorra depositando el dinero en el banco, para otro como gasto corriente y para el ltimo con inversin.[footnoteRef:5] [5: Definicin del problema determinantes del ahorro, Villacis Conrado Juan Gabriel (2012)]

El ahorro de un pas es el ingreso no consumido por parte de familias, firmas y el Gobierno.[footnoteRef:6] [6: Mercado de capitales y crecimiento econmico, Marco Naranjo y Hctor Rubini (1997)]

Importancia del ahorro En cualquier tiempo de la economa como en crisis y dificultades financieras es importante ahorrar para asegurar el futuro de una familia, empresa o pas; la decisin de ahorrar debe ser indispensable para cada agente econmico cada uno tiene en sus manos un futuro mejor. Pero tambin debemos tomar en cuenta que ahorrar depende de factores culturales de cada sociedad. Ahorrar es importante por: Para las familias es indispensable para aumentar sus ingresos futuros refirindose a garantizar una vida digna, un nivel de consumo satisfactorio en la vejez y a sus dejar a las generaciones futuras los medios para un buen nivel de vida. Decisiones relevantes a nivel macroeconmico que a partir del ahorro nacional y la entrada de capitales permiten financiar la inversin que por ende llevar a un crecimiento en la mejora de la productividad de un pas. Las familias ahorran por motivos de precaucin para hacer frente alguna emergencia. Ahorrar no es sinnimo de tener la plata bajo el colchn sino depositarlo e incluso ganar un inters por l, esto es de gran importancia para las familias, bancos y para el pas ya que esto ayuda a las entidades financieras y al estado para realizar inversiones.

Teoras sobre el Ahorro.Una de las variables de mayor importancia para explicar los ciclos y equilibrios macroeconmicos ha sido el ahorro. Es as que el ahorro y la inversin han sido unos de los temas ms estudiados por la ciencia econmica. El anlisis del ahorro se ha basado en suponer dos argumentos esenciales: el primero hace referencia a que tanto el ahorro como la inversin son funciones de las tasas de inters; el segundo se basa en el hecho de que el ahorro es una funcin del ingreso disponible. Teora Keynesiana del Ahorro.Keynes seala que el ahorro es una variable residual, es decir representa la parte del ingreso que no se consume. De esta forma tenemos:

Donde S es el ahorro, Y el ingreso disponible (ingreso-impuestos) y C es el consumo. Como se puede ver el consumo y el ahorro son funciones directas del ingreso disponible. Esta relacin se la puede representar de la siguiente manera:

Estas ecuaciones se pueden representar de manera lineal de la siguiente forma: y , tanto s como c , representan la propensin marginal a ahorrar y consumir, respectivamente. Keynes considero en su teora del ahorro un supuesto muy importante para sustentar su modelo. Para Keynes el aumento en el ingreso aumenta el ahorro, ya que el consumo no se incrementa en la misma proporcin que el ingreso. A este supuesto se lo conoce como Ley Psicolgica Fundamental.

Figura 1: La funcin de ahorro keynesiana. Villacis Conrado (2012).

La Teora de Renta Permanente (Milton Friedman).El consumo corriente de las personas (o el ahorro) es una funcin del ingreso permanente que es el ingreso futuro esperado y en parte del ingreso transitorio que representa a las ganancias no esperadas, ms no del ingreso corriente como en la hiptesis keynesiana (Amelia Pinto(1995)).El ingreso permanente implica que el consumo individual en un periodo est determinado por el ingreso total que percibir a lo largo de su vida[footnoteRef:7].La diferencia entre ingreso observado o corriente y el ingreso permanente se lo llama ingreso transitorio (inesperado o fortuito). [7: Macroeconoma II. La Demanda Agregada Dinmica: El Consumo. Departamento de Matemticas, Escuela Politcnica Nacional. pag.60.]

As el aumento en el ingreso transitorio incrementa el consumo corriente, sino que ste es ahorrado en su totalidad, ya que no corresponde a un incremento permanente de los ingresos (Amelia Pinto (1995)). De esta el ingreso corriente es muy importante para poder explicar el ahorro. Un aumento en el ahorro, incrementara la riqueza total y el consumo futuro.[footnoteRef:8] Las ecuaciones lineales de este modelo son: [8: (St = Yt Ct), ahorro permanente diferencia entre ingreso permanente y consumo permanente.]

Tanto , son funciones de las tasas de inters, el ingreso, la riqueza financiera, gustos y preferencias de los hogares.El punto que separa la teora de Friedman de la teora de Keynes es el hecho de que se presuma que no hay relacin entre el consumo y el ingreso transitorio, es decir el ingreso transitorio no se consume.

El modelo del ciclo de vida de ModiglianiEsta teora, supone que los individuos registran un desahorro cuando no trabajan, luego logran niveles substanciales de ahorro cuando trabajan, con el objeto de generar una cierta riqueza que les va a permitir vivir durante su jubilacin. Por ende, esta hiptesis incluye la edad del individuo, y por tanto de la poblacin, como elemento nuevo en el anlisis del ahorro en trminos macroeconmicos (Amelia Pinto (1995)).As se puede identificar las etapas en las que los individuos ahorran, esto es, cuando el ingreso es mayor al consumo y otra de desahorro ya sea por desempleo o por que el individuo se ha jubilado. De esta forma el objetivo principal del modelo es la maximizacin de la utilidad derivado del consumo corriente en diferentes momentos, dependiendo este consumo corriente del total de recursos que el individuo dispone (tasa de retorno del capital y parmetros de los que depende la edad)( Villacis Conrado (2012)).

Figura 2: Consumo en la Hiptesis del Ciclo de Vida. Villacis Conrado (2012).

Se pueden identificar tres periodos:El primero corresponde a consumos mayores que ingresos, es decir un periodo de endeudamiento. El segundo corresponde a un periodo de reduccin del nivel de endeudamiento y acumulacin de activos, los mismos que representan los ahorros que se gastaran en el futuro.El modelo asume algunos supuestos importantes, entre estos se tiene: Los agentes no reciben ni dejan ninguna herencia:

El periodo total de vida, se divide en:

El agente asignar incrementos marginales de sus recursos al consumo en diferentes periodos, de acuerdo a la misma proporcin en la que asigno el total de sus recursos antes de estos incrementos, al tratar de maximizar su utilidad en el trascurso de su vida, Villacis Conrado (2012).

Interrelacin entre Ahorro, Inversin y Crecimiento Econmico Economa Cerrada. Primero debemos definir cada una de las variables tomadas en cuenta para esta interrelacin, la inversin es el incremento delos bienes de capital generados por el hombre y de capital humano que son las habilidades, destrezas desarrolladas por las personas. Se puede definir como crecimiento econmico al ritmo en que se incrementan los bienes y servicios en la economa y por tanto su renta durante un periodo determinado. Una economa cerrada es autosuciente que no depende del comercio exterior, no se realizan ni importaciones ni exportaciones, ya que se consume solo lo que se produce a nivel interno. La inversin en el capital fsico y humano presupone un costo pero tambin un ahorro preexistente y, a mayor inversin, habra que esperar mayores niveles de produccin y, por ende, mayor crecimiento econmico. Para entender esta relacin tomaremos el modelo de Solow y Swan[footnoteRef:9] (1956) que supone una economa competitiva donde existen familias que poseen insumos productivos eligen el nivel de consumo y de ahorro. Las empresas en cambio eligen los factores para producir bienes y servicios y por ultimo existe un mercado para el intercambio. [9: Ahorro, inversin, mercado de capitales y crecimiento econmico, Marco Naranjo y Hctor Rubini (1997)]

Supuestos Consumo y ahorro: fraccin constante de la renta. Economa sin sector pblico y sin sector exterior. Poblacin y trabajo coinciden: L Tasa de crecimiento de la poblacin: n (constante). Tasa de depreciacin del stock de capital: (constante).

En la economa se tomara como la fraccin de ahorro de la produccin, tomndola como constante y positiva Tambin se podra decir que hay una correlacin entre ahorro y crecimiento econmico que aparece como un crculo virtuoso: mayor ahorro financia mayor inversin y mayor inversin genera un mayor crecimiento, la inversin es considerada el motor para el crecimiento.Ahorro e Inversin en una economa abierta. Sin embargo, este pudiera no ser el caso ya que la inversin y el ahorro domstico bien pueden no estar correlacionados. En efecto, suponiendo perfecta movilidad de capitales la inversin domstica bien pudiera financiarse a travs del ahorro externo; en este caso, un incremento del ahorro interno no habra conducido a un mayor crecimiento. Interrelacin para el Ecuador El acceso al mercado financiero internacional es limitado, se tiende a creer que el ahorro interno si financiara una gran parte de la inversin por lo tanto si estara correlacionado positivamente con el crecimiento econmico. No hay muchos estudios realizados recientemente, pero para la poca del boom petrolero hasta 1995 se realiz un estudio economtrico sobre las correlaciones entre ahorro y crecimiento y las correlaciones de las diferentes variables reportaron:Figura 3: Matriz de correlacin entre Ahorro, Inversin y Producto

Se puede concluir la existencia de una importante correlacin entre el ahorro domstico bruto y el producto interno bruto. Por otro lado, y como se anot anteriormente se registra una correlacin muy baja con el ingreso disponible bruto, lo cual indicara que las variaciones de los pagos netos a factores y las transferencias netas al resto del mundo son significativas y logran cambiar las estructuras de las series. Por ello, la correlacin entre los ahorros domstico bruto y nacional bruto no es muy significativa, y existe, en cambio, una fuerte correlacin entre el ahorro nacional bruto y el ingreso disponible bruto, mientras que la correlacin del ahorro nacional bruto con el PIB es baja.[footnoteRef:10] [10: Estudio de correlaciones para el Ecuador Ahorro, Inversin y PIB, Amelia pinto]

Determinantes del ahorro en general Magnitud de ingresosSi el consumidor espera que sus ingresos futuros sean mayores que los actuales, no existir apenas estmulo para el ahorro. Encambio, si cree que sus ingresos van a disminuir, el estmulo ser mayor. Friedman evidencia la insuficiencia de una funcin de consumo/ahorro nicamente con la renta corriente y considera que el consumo/ahorro depende de la renta permanente

Certidumbre de los ingresos futuros Es evidente que con ingresos inciertos en el futuro, el incentivo para el ahorro es mayor que cuando esos ingresos futuros estn ms asegurados.

Grado de previsin del futuro Por falta de imaginacin, o por cualquier otro motivo, puede ocurrir que se infravaloren las necesidades futuras respecto a las actuales, lo que supone vivir ms en el momento actual y despreocuparse del futuro; esto acarrea un ahorro inferior.

Nivel de renta actual Cuanto ms alta sea la renta actual, ms se ahorrar, ya que gastando ms quedan menos necesidades que satisfacer; entonces es preferible atender a la previsin de una necesidad futura antes que al consumo actual.

Expectativas sobre laevolucinde lospreciosfuturos Si se espera que los precios de los bienes van a ser ms altos en el futuro, la tendencia al ahorro ser menor que si se esperan unos precios estables o unos precios inferiores.

El tipo de intersUn cierto flujo, tal vez no muy grande, puede esperarse del premio que se espera obtener de la renta ahorrada, es decir, del tipo deinters. Si este es alto, es probable una mayor tendencia a ahorrar que si es bajo. A nivel terico, un aumento en la tasa de inters propicia dos efectos de signo contrario sobre el ahorro. Por un lado, lo aumenta, debido a que se motiva un sacrificio de consumo presente ya que se obtienen mayores rendimientos por cada dlar ahorrado (efecto sustitucin). Por otro, lo reduce, debido a que en el futuro se pueden obtener los mismos recursos con un menor esfuerzo presente, por lo que existe margen para reducir el ahorro (y aumentar el consumo presente) sin sacrificar consumo futuro (efecto ingreso

ElsalarioSe considera salario a la remuneracin del factor deproduccintrabajo. Dependiendo del salario que uno reciba se ver si se ahorra o no. Si unapersonaobtiene un salario mensual bastante alto, lo ms probable es que ahorre la cantidad que no gasta de su salario. Mientras ms alto es el salario, hay msprobabilidadde ahorro.

La inflacin Es un desequilibrio en el mercado, acumulativo que se auto alimenta, se acelera por s mismo y es difcil de controlar. Mientras mayor es la inflacin, menor es el ahorro.

Estabilidad macroeconmicaTomando a la inflacin con menor volatilidad y a los mercados financieros en el mismo sentido, las decisiones de las personas favorecern al ahorro, esto trae consigo un mejor entorno macroeconmico.El patrimonio preexistenteSi uno proviene de una familia con poder econmico, puede tener rentas de este patrimonio o simplemente si no tiene rentas, consumir el patrimonio sin preocuparse de ahorrar para el futuro.EdadLas personas jvenes y mayores suelen ser menos ahorradoras, aunque hay excepciones. En la juventud uno se suele endeudar y en la vejez uno suele des ahorrar.Estado civil y nmero de familiares Tener hijos, estar casado en general tener una familia suele llevar a que una persona sea ms previsora y ahorrativa Facilidad de obtencin de crdito Teniendo un sistema financiero que facilite la obtencin de crditos, las personas estarn ms interesadas en endeudarse que en ahorrar.

Determinantes del Ahorro en el Ecuador.El ahorro es un elemento muy importe para poder explicar el crecimiento econmico, ya que a travs de este se puede financiar la inversin de las economas.Anlisis Empricos.Para el anlisis de los determinantes del ahorro en el caso ecuatoriano se tomara en cuenta dos componentes: el ahorro privado y el ahorro pblico, Pinto (1996).Pinto (1996), para la estimacin de los determinantes hace sus regresiones tomando en cuenta al ahorro como variable dependiente y toma las variables independientes de la literatura. El modelo lineal lo expresa de la siguiente forma:

Donde A es la tasa de ahorro, son las constantes de las variables independientes para cada tasa de ahorro: pblico, privado y nacional.

Los determinantes del ahorro nacional bruto, estn representados por la ecuacin:

donde, TANBPC es la tasa del ahorro nacional bruto a precios corrientes, PIBPC es el PIB per cpita a precios constantes, ISPC es la inestabilidad social per cpita, TAE es la tasa de ahorro externo (ahorro externo a precios corrientes sobre el PIB), NE es el nivel de educacin en aos, SK es el stock de capital a precios constantes y DUM92 es la dummy del ao 1992, Pinto(1996).Despus de realizar las estimaciones del modelo se concluye:

-El PIB per cpita tiene una relacin positiva con TANBPC y esta relacin es muy significativa.- La tasa de ahorro externo tambin sera significativa, con una relacin inversa con el ahorro nacional bruto.- La inestabilidad social, tendra un efecto negativo sobre TANBPC.

Los determinantes del ahorro pblico, estn representados por la ecuacin:

Donde, TAPUBL es la tasa de ahorro del sector pblico a precios corrientes, CREC es el crecimiento econmico (tasa de evolucin del PIB a precios constantes), PF es un proxy de profundizacin financiera, TI es el ndice de trminos de intercambio, CC es el saldo en cuenta corriente de la balanza de pagos en millones de dlares y DUM74 es la dummy de 1974, Pinto(1996).Despus de realizar las estimaciones del modelo se concluye:

El crecimiento del PIB a precios constantes tendra una relacin directa y significativa con el ahorro. Por otro lado, el indicador de profundizacin financiera (relacin M1/PIB) tendra un efecto negativo y significativo en el ahorro pblico, en el caso ecuatoriano.

Los determinantes del ahorro privado o corporativo, estn representados por la ecuacin:

Donde, TACORP es la tasa de ahorro del sector corporativo a precios corrientes, YDB es el ingreso disponible bruto a precios constantes, CF es el crdito del sector financiero sobre el PIB a precios corrientes, CK es el saldo de la cuenta de capital de la balanza de pagos, IE es el ndice de estabilidad econmica, DUM85 es una dummy para el ao1985, Pinto (1996).Despus de realizar las estimaciones del modelo se concluye:.[footnoteRef:16] [16: Modelo estimado para el Ahorro Privado por mtodo de Mnimos Cuadrados Ordinarios. Estimadores Consistentes, Pinto (1996).]

-El ingreso disponible per cpita y el ndice de estabilidad econmica tendran una influencia positiva y significativa.-Las tasas de crdito financiero y la de la cuenta de capital de la balanza de pagos tendran una influencia negativa.

Los determinantes del ahorro de los hogares, estn representados por la ecuacin:

Donde TAHOG es la tasa de ahorro de los hogares (ahorro de los hogares sobre el PIB a precios corrientes), PIBPC es el PIB per cpita a precios constantes, IR es el impuesto a la renta sobre el PIB a precios corrientes de cuentas nacionales, TIR es la tasa de inters real pasiva, SK es el stock de capital fijo a precios constantes, DUM73 es la dummy de 1973 y DUM93 es la dummy de 1993, Pinto (1996).

Despus de realizar las estimaciones del modelo se concluye:

-El producto interno bruto per cpita a precios constantes tendra una influencia positiva y muy significativa.-La tasa del impuesto a la renta tendra un efecto negativo y significativo.-La tasa de inters real, por su parte, tendra una influencia positiva y significativa sobre el ahorro de los hogares.

OTRO ESTUDIO EMPIRICO.Villacis (2012), en su estudio de los determinantes del ahorro en el Ecuador hace uso hace uso de un modelo de vectores auto regresivos (VAR).Los VARs son un sistema de ecuaciones dinmicas que examinan la interrelacin entre variables econmicas con una buena interpretacin estadstica de las relaciones pasadas de las variables[footnoteRef:19], Villacis (2012). [19: Los modelos autorregresivos fueron planteados inicialmente por Christopher Sims en un artculo publicado en 1980 en ECONOMETRICA, bajo el ttulo de "Macroeconoma y la Realidad".]

Modelo VAR:

Donde, es un vector de variables endgenas, es un vector de variables exgenas, y , son matrices de parmetros, es una matriz de parmetros de las variables exgenas.[footnoteRef:20] [20: Disponible en la direccin electrnica: http://www.sucarrat.net/teaching/econometria2.]

Como resultado de la investigacin, Villacis obtiene:

Tabla 1: Resultado Impulso-Respuesta sobre el Ahorro, Villacis Conrado (2012).

Del modelo se puede concluir: PIB e Inversin generan aumentos sobre el ahorro. Los impulsos al consumo de los hogares, provocan un aumento en ahorro privado. Villacis:esto muestra que las cuentas de ahorro colocadas en el sistema financiero son simple pseudo-cuentas, que se utilizan para pagar deudas adquiridas o facturacin de servicios bsicos. Aumento en el consumo del Gobierno aumenta el nivel de ahorro privado. Variaciones en la tasa de inters no tienen ningn efecto sobre el ahorro pblico y privado. Impactos de los impuestos generan aumentos sobre el ahorro privado, mientras que en el ahorro pblico genera aumentos y disminuciones de acuerdo al periodo.

Conclusiones Debemos tomar en cuenta que mientras ms crezca la tasa de ahorro de una familia, tambin crecer la de su pas; es indispensable que en cada pas se fomente una cultura de ahorro que como familia ser una forma de cuidarse como personas a futuro, asegurar una vida mejor, como empresas asegurar una estabilidad y como pas lograr un crecimiento econmico a travs de la inversin. Para que en un pas se implemente una cultura de ahorro se debe llegar a una estabilidad econmico aplicando expectativas racionales para que la gente crea en su gobernante por sus acciones puestas en marcha, solo as se podr llegar a un mayor ahorro, las personas tendrn credibilidad en su sistema financiero el cual se proveer de depsitos los cuales movern a dicho sistema. Una poltica que fomente el ahorro tambin tendera a fomentar la acumulacin de capital. Si un pas tiene como visin el desarrollo y crecimiento del mismo es importante aumentar su tasa de ahorro nacional para esto es fundamental crear un ambiente macroeconmico bueno con iniciativas nacionales de inversin. Para determinar el ahorro debemos tomar en cuenta que sus variables no solo son macroeconmicos sino tambin deben ser dentro de un enfoque social, esto se debe llevar acaba un anlisis a fondo de la poblacin referente a su forma de cmo ven el ahorro y cul es su forma de ahorrar esto ayudara mucho a tener una nueva perspectiva de la poblacin actual. Para el Ecuador, hablando en trminos de relacin entre ahorro, inversin y crecimiento, es necesario el cambio de la matriz productiva encaminada a una economa no solo basada en el petrleo sino tener ms fuentes de ingresos que nos lleven al ahorro para una mayor inversin. El ahorro y la inversin estn estrechamente relacionadas, lo que implica a su vez una relacin con el crecimiento econmico.

Tanto Pinto (1996) como Casillas (2007), concluyen los mismos efectos de los distintos determinantes del ahorro. El punto de discusin entre las dos investigaciones, es la tasa de inters; ya que en el primer estudio se seala un efecto significativo, mientras que en el estudio de Casillas (2007), seala que no tiene ningn efecto sobre el ahorro privado y pblico. Esto se puede deberse a que el estudio de Pinto es realizado antes de la crisis del ao 1999, mientras que el estudio de Casillas es realizado en el ao 2007, en donde la credibilidad del sistema financiero se vio afectado.

El PIB per cpita, inestabilidad social per cpita, nivel de educacin, y el stock de capital, son determinantes del ahorro nacional bruto. El crecimiento del PIB, profundizacin financiera, son determinantes del ahorro pblico. El ingreso disponible per cpita, tasa de crdito financiero, ndice de estabilidad econmica y la cuenta de capital, son los determinantes del ahorro corporativo. El producto interno bruto per cpita, impuesto a la renta, tasa de inters real y el stock de capital son los determinantes del ahorro de los hogares.

AnexosImpulso-Respuesta sobre el Ahorro Pblico, Villacis Conrado (2012).

Impulso-Respuesta sobre el Ahorro Privado, Villacis Conrado (2012).

REGRESIN EXPLICATIVA DE LA TASA DE AHORRO NACIONAL BRUTO, Pinto (1996).

REGRESIN EXPLICATIVA DE LA TASA DE AHORRO PBLICO, Pinto (1996).

REGRESIN DE LA TASA DE AHORRO CORPORATIVO, Pinto (1996).

REGRESIN 1 DE LA TASA DE AHORRO DE LOS HOGARES, Pinto (1996).

Bibliografa[1] Villacis, Juan Gabriel (2002).Determinantes del Ahorro en el Ecuador, periodo 1993-2007.Proyecto previo a la obtencin de Ingeniero en Ciencias Econmicas y Financieras, Escuela Politcnica Nacional[2]Pinto, Amelia (1996).Los determinantes del Ahorro en el caso del Ecuador, periodo 1965-1995.Banco Central del Ecuador, Nota Tcnica. [3]Rubini y Naranjo (1997). Ahorro, Inversin, Mercado de Capitales y Crecimiento Econmico. Banco Central del Ecuador, Cuestiones Econmicas No 31.[4]Tierra y Vistin(2003).Calculo de la elasticidad del Consumo Ahorro respecto al Ingreso Disponible y la Tasa de Inters para el caso ecuatoriano, periodo: 1970-2001.ESPOL, Tesis de Grado.[5]Tmala y Gonzlez. Ahorro y Crecimiento Econmico; Evidencia Emprica de causalidad para el periodo 1970-2002.[6]Veiga, Leonardo. Los determinantes del Ahorro. Revista de Negocios del IEEM, numero:75, Octubre(2012).[7]Argandoa, Antonio (1994).Factores Determinantes del Ahorro. Universidad de Navarra, Documento de Investigacin No 276.[8]Maroto, Antonio y Hernndez, Mnica. Factores Determinantes del Ahorro Empresarial: Un Anlisis Exploratorio .UCM.[9]Banco Central del Ecuador. Cuentas Nacionales Trimestrales del Ecuador, Direccin General de Estudios, 2014. [9]Vera, Mara (2014).Ms vale pjaro en mano: crisis bancaria, ahorro, clases medias. Iconos, No 49, Vol. 18, pg. 157-159.[10]CEPAL (1993). Anlisis Estadstico de los Determinaste del Ahorro en Pases de Amrica Latina.[11]Falconi, Fander (2001). Comentario sobre el Indicador de Ahorro genuino propuesto por el Banco Mundial. Cuestiones Econmicas, Vol. 17, No 3.