1

中国石油化工股份有限公司2003年年度业绩发布

2004 年 3 月 31 日香港

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前瞻性陈述

本演讲及本演讲稿包括“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，所有本公司预计或期待

未来可能或即将发生的业务活动、事件或发展动态的陈述 (包括但不限于预测、目标、估

计及经营计划 )都属于前瞻性陈述。受诸多可变因素的影响，未来的实际结果或发展趋势

可能会与这些前瞻性陈述出现重大差异。这些可变因素包括但不限于：价格波动、实际需

求、汇率变动、勘探开发结果、储量评估、市场份额、工业竞争、环境风险、法律、财政

和监管变化、国际经济和金融市场条件、政治风险、项目延期、项目审批、成本估算及其

他非本公司可控制的风险和因素。本公司并声明，本公司今后没有义务或责任对今日作出

的任何前瞻性陈述进行更新。

3

目录

• 2003 年业绩概要及改革发展成果

• 2003 年经营业绩

• 2004 年经营部署

4

2003 年业绩概要及改革发展成果

5

28.68

37.27

4.781.01

4.57

3.23 0.892.22

0.881.01

推进改革与结构调整，实现盈利大幅增长

经营收益分析

2002 2003

炼油板块盈利增长

化工板块盈利增长

资产减值

油田板块盈利增长

销售板块盈利增长

资产处置

减员费用

总部及其它

各板块盈利增长 = 该板块 2003 年扣除资产处置、资产减值和减员费用前的经营收益 - 2002 年该板块实际经营收益

单位 : 人民币十亿元

6

财务状况稳健、现金流充裕

2002 2003 同比变化％

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

2001年 2002年 2003年

油田 炼油 销售 化工 其他

各部门 EBIT 贡献( 人民币十亿元）

单位：人民币十亿元

营业额

EBITDA

EBIT

股东应占利润

短期债务长期债务股东权益

期末现金及现金等价物

经营活动产生的现金流

每股收益 (RMB) 0.19 0.25 32.5

329.1

54.0

28.7

16.3

424.3

64.0

37.3

21.6

28.9

18.5

30.0

32.5

35.6

163.8

29.1

43.6

167.9

-18.3

4.8

2.5

18.2 15.2 -16.5

55.0 60.6 10.1

41.6

每股股息 (RMB) 0.08 0.09 12.5

7

投资回报增长、偿债能力提高

资本负债率与 EBITDA 利息覆盖倍数

24.0825.68

28.06

17.20

12.90

10.60

15

20

25

30

35

2001 2002 2003

0

4

8

12

16

20

资本负债率 EBITDA利息覆盖倍数

资本负债率 % EBITDA 利息覆盖倍数

注 :2002 年及以后的数据包括茂名乙烯、西安石化和塔河石化

6.96 7.08

9.04

0

2

4

6

8

10

2001 2002 2003

ROCE %

ROCE 变化

8

完善公司治理结构

• 选举产生了第二届董事会和监事会• 根据四地监管要求，修订并完善了《公司章程》等公司治理文件，秉承诚信和责任意识

• 强化董事会科学决策功能，充分发挥独立董事和三个委员会（发展战略委员会、审计委员会、薪酬委员会）的作用

• 完善内部控制制度

• 信息披露及时、真实、完整，提高公司透明度 – 荣获“欧洲货币”、“亚洲金融”等最佳公司治理、投资者关系

管理公司

9

深化企业改革

• 深化分配制度改革

– 引入劳动力市场机制

– 继续减员增效，全年减员 2.1万人

• 专业化营销体制改革

– 成立腈纶销售分公司

10

优化资产结构

• 持续重组，突出主业

– 收购茂名乙烯

– 收购西安石化、塔河石化，完善一体化产业价值链

• 处置低效资产

11

保持稳定股息

21.59

16.3216.03

19.58

9.0

8.08.08.0

10

20

30

2000 2001 2002 2003

0

5

10

净利润 股息

单位：人民币 10 亿元 单位：人民币分 / 股

注： 2002 年及以后的数据包括茂名乙烯、西安石化和塔河石化

12

2003年经营业绩

13

2003 年市场环境

• 中国经济保持快速增长 , GDP 增长率 9.1%

– 国内成品油表观消费量增长 7.22%

– 国内化工产品表观消费量增长 9.65%

• 国际原油价格高位振荡

• 受“非典”影响国内成品油、化工产品需求先低后高

14

2001 2002 20032003/2002变化 (%)

原油产量 (百万桶 ) 269.2 269.8 270.96 0.43

天然气产量 (十亿立方英尺 ) 162.8 178.8 187.7 4.98

新增原油可采储量 (百万桶 ) 316.0 375.0 208.0 -44.53

新增天然气可采储量 (十亿立方英尺 ) 309.0 20.2 -254.3 -1,358.9

剩余油气可采储量 (百万桶油当量 ) 3,796.0 3,875.0 3,738.0 -3.5

现金操作成本 (美元 / 桶 ) 6.15 6.12 6.47 5.7

勘探开发——油气产量继续增加

15

勘探开发板块盈利状况

15

25

35

45

Jan-

02

Mar

-02

May

-02

Jul-0

2

Sep

-02

No

v-0

2

Jan-

03

Mar

-03

May

-03

Jul-0

3

Sep

-03

No

v-0

3

Jan-

04

WTI-NYMEX 布伦特 -IPE 辛塔

国际原油价格走势美元 /桶 (百万元人民币 )

19,160

14,787

23,185

0

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

2001 2002 2003

勘探开发板块 EBIT

原油和天然气实现价格

27.623.8 22.4

2.031.95 1.96

10

14

18

22

26

30

2001 2002 2003

1.2

1.4

1.6

1.8

2.0

2.2

原油价格 天然气价格

美元 /桶 美元 /千立方英尺

16

炼油 —— 根据市场需求调整加工量，改善结构

注 :上述数据不包含西安石化和塔河石化

2003/2002

同比 (%)

综合商品率 (%)

轻油收率 (%)

煤油产量 (百万吨 )

化工轻油产量 (百万吨 )

柴油产量 (百万吨 )

汽油产量 (百万吨 )

高硫原油加工量 (百万吨 )

装置负荷率 (%)

2002

92.50

73.22

5.06

15.04

37.74

19.62

20.00

79.3

105.01

2001

92.23

72.33

4.47

12.36

37.93

18.74

19.25

77.9

101.42原油加工量 (百万吨 )

2003

92.60

73.80

5.31

16.46

41.67

21.74

23.77

87.8

116.26

0.1个百分点0.58个百分点

4.9

9.44

10.4

10.8

18.85

8.5个百分点

10.71

17

炼油板块盈利状况

注 :2002 年及以后的数据包括西安石化和塔河石化

3.57

3.964.09

2.002.022.07

1

2

3

4

5

2001 2002 2003

1.5

2.0

2.5

炼油毛利 现金操作成本

(美元 /桶）炼油毛利 / 现金操作成本

2,106

6,006

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

2001 2002 2003

(百万元人民币 )

炼油板块 EBIT

5,996

18

销售——完善销售网络，扩大零售和配送

年均单站加油量 (吨 /站 )

特许经营加油站 (座 )

拥有和经营的加油站 (座 )

加油站总数 (座 )

成品油配送量 (百万吨 )

其中：零售量 (百万吨 )

国内成品油总销售量 (百万吨 )

8.1

39.0

2.1

7.5

21.4

11.9

8.3

2003/2002

同比 (%)

1,560

4,127

24,000

28,127

12.63

34.73

70.09

2002

1,473

4,184

24,062

28,246

11.64

30.43

67.74

2001

1,686

5,736

24,506

30,242

15.33

38.85

75.92

2003

19

销售板块盈利状况

175166163销售现金流通费用 ( 人民币 /吨 )

200320022001

销售板块 EBIT

2,443

8,401

11,943

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

2001 2002 2003

(百万元人民币 )

90#汽油零售中准价

2000

3000

4000

1月 3月 5月 7月 9月 11月

2002年 2003年 2004年

( 元 /吨 )

0#柴油零售中准价

2000

3000

4000

1月 3月 5月 7月 9月 11月

2002年 2003年 2004年

( 元 /吨 )

20

化工—根据市场满负荷生产

注 :上述数据不包含茂名乙烯

尿素

其中 :差别化纤维

其中:合成树脂专用料

合成纤维

合纤原料及聚合物

合成橡胶产量

合成树脂产量

乙烯产量

( 单位 : 千吨 )

11.01

15.23

9.6

17.1

16.7

24.8

18.66

-23.93

2003/2002

同比 (%)

402

1,847

1,153

3,834

458

4,005

2,716

2,666

2002

1,280

4,418

502

4,691

3,169

2,305

477

2,028

2003

326

1,332

1,028

3,598

398

3,204

2,153

2,342

2001

21

化工板块盈利状况

2,159

-758

596

-1,000

-500

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

2001 2002 2003

注 : 2002 年及以后的数据包括茂名乙烯

化工板块 EBIT(百万元人民币 )

300

600

900

1,200

90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04

LDPE-Naphtha PP-Naphtha

化工产品价差 (1990 年至 2004 年 2 月 )

美元 /吨

142.63149.24

160.06

100

120

140

160

180

2001 2002 2003

现金操作成本(含茂名乙烯）

乙烯现金操作成本美元 /吨

22

降本增效

(百万元人民币 )

2003 年降本人民币 27.22 亿元

2,281

2,525

2,722

2,500

2000

2100

2200

2300

2400

2500

2600

2700

2800

2001A 2002A 2003计划 2003A

23

调整投资方向、优化资产结构

• 勘探开发 – 206.3 亿元，产量增加，储量序列趋于合理

• 炼油 – 97.3 亿元，一批炼油改扩建项目投产，提高了清洁燃料生产能力，甬沪宁原油管道即将投用

• 销售 – 68.2 亿元，收购、新建和改造加油站及储运设施，西南成品油管道建设全面开工

• 化工 – 73.5 亿元，现有乙烯和化肥原料煤代油等项目改造

• 公司及其它 – 5.2 亿元，信息系统建设等

2003 年资本支出 450.5 亿元

0

10

20

30

40

50

60

70

2001A 2002A 2003A

勘探开发 炼油 销售 化工 其他

( 十亿元人民币 )

此外，人民币 42 亿元用于赛科等合资合作项目

过去三年资本支出

24

科技进步及信息系统建设取得新成果

• 成功开发了隐蔽油气藏勘探等上游勘探、开发技术

• 成功开发第二代环管聚丙烯成套技术等一批重大炼化技术

• 应用自主开发技术使汽油质量全面达标

• ERP扩大试点和推广取得突破性进展

25

对外合作进展顺利

• 与中海油、壳牌、尤尼科合作的东海天然气勘探开发项目正式启动

• 与巴斯夫、 bp 分别在南京和上海合资建设的乙烯项目正在全面施工建设， 2005 年上半年将先后投产

• 与壳牌在湖南合资的化肥原料煤气化改造项目进入施工阶段， 2005年建成

• 与埃克森美孚和沙特阿美在福建的一体化石化项目可行性研究已获批复

• 与壳牌在江苏的零售合资项目可研报告获批准

• 与 bp在浙江的零售合资项目可研报告上报待批

• 镇海炼化与 bp合资的碧阳（宁波）液化气有限公司已投入运行

26

2004年经营部署

27

2004 年市场分析

• 机遇

– 中国经济将继续保持稳定增长 , 预计 GDP 增长率将保持在 7%左右，成品油和化工产品消费增长将分别超过 5% 和 8.6%

– 原油价格仍将维持在较高价位

– 炼油毛利将保持较好水平

– 化工业务进入景气周期

• 挑战

– “入世”后过渡性保护政策逐步取消、竞争更加激烈

28

2004 年生产计划

原油产量（百万桶） 270.96 274.06 1.14

天然气产量（十亿立方英尺） 187.70 204.83 9.13

炼油加工量（百万吨） 116.26 120.30 3.47

成品油国内经销量（百万吨） 75.92 80.00 5.37

其中零售量（百万吨） 38.85 42.00 8.11

乙烯产量（千吨） 3,169 3,560 12.34

2004E/2003变化（% ）2003 2004E

29

2004 年资本支出计划

20.0

11.8

8.0

9.5

1.0

勘探开发 炼油 销售 化工 其它

2004 年计划资本支出人民币 502 亿元

另外，加快扬巴、赛科等合资乙烯项目的建设

• 调整油气布局，增储上产，改善三级储量序列结构

• 加快沿海炼油改扩建项目，调整产品结构，发挥炼化一体化优势

• 在战略市场中心和新建高速公路沿线建设和收购加油站等工作

• 突出核心业务，加快结构调整和技术改造

• 构筑现代化物流体系

单位：十亿元人民币

30

2004 年降本计划

600

600600

700

勘探开发 炼油 营销及分销 化工

单位 :百万元人民币

2004 年计划降本人民币 25 亿元

31

结论

• 中国经济持续快速协调发展，为公司提供巨大的发展空间

• 一体化的业务结构拥有较强的抵御行业周期性风险的能力

• 国内成品油销售市场主导地位进一步加强

• 炼油和化工业务进入景气周期

• 持续重组和改革，结构调整，提高管理效率和资产效率

• 良好的公司治理，稳定的股息分派政策

32

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