財務モデリング／エクセル研修概要 _20171020
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財務モデリング／エクセル研修概要
アイビー・コンサルティング株式会社
熊野 整
1
(1) 自己紹介
(2) 研修概要
(3) 開催時間／料金
(4) コンサルティング事業
(5) お問合せ先
目次
2
(1) 自己紹介
(2) 研修概要
(3) 開催時間／料金
(4) コンサルティング事業
(5) お問合せ先
目次
3
(1) モルガン・スタンレー投資銀行本部
大型M&A、資金調達プロジェクト
(2) エムスリー
事業計画の立案、予算管理
(3) スマートニュース
収益計画策定、資金調達
自己紹介： 熊野 整
4
個人向けセミナー：エクセルで学ぶビジネス・シミュレーション
5
個人向けセミナーは定期的に開催しています（東京）
ストリートアカデミー：https://www.street-academy.com/steachers/7844
6
個人向けセミナー
ニューヨーク開催 東京大学
(1)全国で開催：東京、大阪、名古屋、福岡、仙台、札幌
(2)海外で開催：ニューヨーク、上海、シンガポール、台北
7
企業研修：これまで100社を超える開催事例
8
「外資系投資銀行のエクセル仕事術」 ダイヤモンド社
Amazon本総合ランキング第1位
Amazonビジネス書ランキング第1位
楽天ビジネス書ランキング第1位
※2015年2月
9
書籍
10
ビジネス誌の監修（プレジデント）
11
新聞インタビュー（日経ヴェリタス）
12
オンライン動画講座（udemy）
https://www.udemy.com/excel-master/
13
その他
ファイナンス動画講座 アカデミーヒルズ
（グロービス経営大学院） （六本木ヒルズ）
14
http://excel-seminar.jp/
詳細はエクセルセミナー.jp
15
(1) 自己紹介
(2) 研修概要
(3) 開催時間／料金
(4) コンサルティング事業
(5) お問合せ先
目次
16
本研修シリーズの目的
エクセルを活用して、
様々なシミュレーションができる財務モデルを作成して、
ビジネスの意思決定力を高める
17
「社長！
このままだと我が社はいつか赤字
になります！しかし、
(1) 新商品による販売数アップ
(2) 人件費の削減
をはやく実現できれば、今期は
かなり利益が出ると思います！」
「社長！
このままだと我が社は7ヶ月後に赤字
になります！しかし、
(1) 新商品による販売数10%アップ
(2) 人件費の15%削減
を3ヶ月間で実現できれば、今期は
10億円の黒字の見通しです！」
財務シミュレーションができない人 財務シミュレーションができる人
本研修シリーズの目的
18
エクセルの使い方にもこだわります
19
(1) 数字に強いビジネスパーソンになりたい
A) ビジネスを数字で語れるようになりたい（＝「それっていくら儲かるの？」）
B) 収益計画を作れるようになりたい
C) 財務・会計の知識は必要ありません（ハイレベル研修は除く）
(2) エクセルのスキルを上げたい
A) 見やすいエクセル表・グラフを作りたい
B) 計算ミスをなくしたい
C) ショートカットをマスターして、仕事の生産性をアップしたい
→ 事業責任者レベル、経営企画レベルに必要な財務モデリングスキルをマスター
本研修シリーズの対象者
20
財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
利益インパクト思考
ワークショップ
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
21
(1) 自己紹介
(2) 研修概要
(3) 開催時間／料金
(4) お問合せ先
目次
22
財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
23
①入門編 https://www.street-academy.com/myclass/1190
個人向けセミナーでは過去3,700名の参加者、レビュー795件
→本研修シリーズの看板講座
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(1) エクセルの基本スキル
A) 見やすいエクセル表のルール
B) 計算チェック（F2キー／トレース）
(2) ビジネスモデルの理解→PL作成
A) モデルの設計図（フィッシュボーン）の作り方
(3) 財務分析スキルの向上
A) ケース分析（CHOOSE関数）
①入門編の主な内容
25
(1) ハンバーガーショップ
A) あなたはハンバーガーショップを経営しています
B) お店は人気を集め、来月の販売数は、今月の10%増になりそう
C) 一方、ハンバーガーの値上げをすることもできます
D) 10%値上げすると、来月の販売数は今月と同じくらいになりそう
(2) 課題
以下のどちらが利益が増えると予想されますか？
A) 値段はそのまま、販売数10%増
B) 値段を10%増、販売数そのまま
オリジナルケース
26
まず、財務モデルの設計図（フィッシュボーン）をつくる
売上
費用
賃借料
販売数
値段
今月の販売数
成長率
材料費
販売数
材料費／個
利益
1,000個
毎月10%
1,000円
300円
10万円
利益の要因＝バリュードライバー
27
財務モデルを作成し、計算チェック（トレース）
28
財務シミュレーション
販売数が30%低下
値段は700円に下がる
賃借料が20万円に上がる
それでも黒字でいられるか？
最悪のケース
29
ケース分析（CHOOSE関数）
値段
材料費（1個）
従業員数
利益
悲観ケース 普通ケース 楽観ケース
800円 1,000円 1,200円
300円 500円 200円
3人 1人 0人
？ ？ ？
(1) 事業計画は、不確実性が高い
(2) だからこそ将来予測は、「幅」でシミュレーションすることが大切
30
ケース分析（CHOOSE関数）
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財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
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(1) 実際のPLデータを使った財務分析
A) 損益分岐点（ゴールシーク）
B) 感応度分析（データテーブル）
C) 循環参照モデル（反復計算）
(2) 実際の企業ケースを使用
A) 俺のイタリアン
②実践編
33
テーマは、俺のイタリアン
■ 立ち飲みスタイルのイタリアン・レストラン
■ とにかく安くておいしい
✔ ワタリガニのトマトクリームパスタ 780円
✔ トリュフトフォアグラのリゾット 1,100円
34
②実践編
■ 立ち飲みスタイル
■ 客の回転数を高めることで、来客数を増やす
■ 来客数が増えると、原材料費（原価）率が
高くても利益が出る
✔ 逆にいうと、原材料費に対して値段は
低めに抑えられる
なんとなく理屈はわかるけど、もっと数字で理解しよう！
35
②実践編
売上高 1,091万円
原材料費 450万円（売上の40%）
人件費 275万円（売上の25%）
家賃 51万円
その他 158万円
利益 157万円 ※全て月間 a
客単価 3,000円
1日あたり回転数 4回転
さて、俺のイタリアンは
① 何回転以下になったら、赤字になる？（損益分岐点）
② 客単価5,000円、2回転にしたら、利益は増える？（感応度分析）
36
感応度分析（データテーブル）
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財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
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(1) 将来のPLシミュレーション
A) 本格的な財務シミュレーションモデル
B) 事業企画、経営企画
(2) 過去のPLを見て、各数値の「連動」を探す
A) 相関分析
(3) 実際の企業ケースを使用
A) オリエンタルランド
B) 決算資料、アニュアルレポートを読み解いて、モデルに落とし込む
③実践編2
39
③実践編2： オリエンタルランド
40
③実践編2： オリエンタルランドのアニュアルレポート
41
③実践編2： オリエンタルランドの決算資料
42
③実践編2： オリエンタルランドのビジネスモデルのポイント
(1) 積極的な追加投資で、ゲスト1人あたりの売上高を増加
(2) 売上が増加すれば、さらに追加投資
(3) 来園ゲスト数は、
(A) 周年記念がある年は、来園数が増える（季節要因）
(B) パークバリュー向上（非季節要因）
43
③実践編2： オリエンタルランドの収益構造
売上 ゲスト売上
その他売上
ゲスト単価
ゲスト数
費用 人件費
その他費用
利益
＋×
従業員数
1人あたり人件費
×
設備投資額
投資額に対する比率
×
＋
＋
周年記念→ゲスト増加
ゲスト数（季節要因除く） 設備投資額
投資額に対する比率
×
44
③実践編2： 相関分析を使った、過去PLの連動を見極める
例）営業マンが増えるほど、売上が増える → 相関が強い
45
③実践編2： 本格的な財務シミュレーションモデルを作成
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財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
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三表連動モデル／バリュエーション
(1) 財務三表の連動
A) PL, BS, CSの三表を連動させるモデルを作成
B) ミニマムキャッシュモデル
(2) バリュエーションレポートの作成
A) 株式価値、IRRを計算
B) さらに、この数値がどれくらいブレそうかシミュレーション
（フットボールチャート）
48
シミュレーション前提条件
(1) 設備投資・減価償却
A) 買収後に、追加の設備投資を実施し、41年で償却
B) 継続的な設備投資については、設備投資額＝減価償却額とする
(2) 現金、配当、借入／返済
A) 将来の現金残高は、13/3の現金残高を維持（ミニマムキャッシュ）
B) 当期純利益と同額を翌期に配当
C) 上記以外のキャッシュフロー増減額を新規借入or返済で調整
CS
実績← →予測
2012/3 2013/3 2014/3
Y-1
営業キャッシュフロー 百万円 75,083
当期純利益 百万円 51,484 67,545
減価償却 百万円 15,738 29,156
買収前の設備 百万円 15,738 29,156
買収後の新規設備投資 百万円 0
償却年数 年
売上債権の増減 百万円 (1,708)
その他流動資産の増減 百万円 (2,865)
その他負債の増減 百万円 12,434
投資キャッシュフロー 百万円 (28,729)
設備投資 百万円 (28,729) (29,156)
買収前の設備 百万円 (28,729) (29,156)
買収後の新規設備投資 百万円 0 0
財務キャッシュフロー 百万円 (34,282)
借入金の増減 百万円 (25,560)
配当 百万円 (8,722) 51,484
資本金の増減 百万円 0
キャッシュフロー合計 百万円 12,072 49
ミニマムキャッシュモデル
(1)現金残高を固定 → キャッシュフロー合計はゼロ
(2) 最後は借入金の増減で調整 → 財務キャッシュフローは最後に計算
①
②
③
④
50
最後にバランスチェック
資産合計－負債合計－純資産＝ゼロ、であれば左右バランス
51
企業価値評価（バリュエーション）
FCF
百万円
2014/3 2015/3 2016/3 2017/3 2018/3 2019/3 2020/3 2021/3 2022/3 2023/3
EBIT 109,080 90,554 92,494 146,064 154,417 168,306 177,807 193,538 209,768 227,050
見なし税額 30.94% (33,749) (28,017) (28,618) (45,192) (47,777) (52,074) (55,014) (59,881) (64,902) (70,249)
NOPAT 75,331 62,537 63,876 100,872 106,640 116,232 122,794 133,658 144,866 156,800
減価償却 29,156 33,967 39,485 40,463 46,767 48,445 50,220 51,573 53,510 55,563
運転資本増減 (2,367) 885 (481) (3,102) (826) (873) (666) (953) (1,010) (1,071)
設備投資 (29,156) (33,967) (332,168) (33,145) (39,450) (41,128) (42,903) (44,256) (46,193) (48,246)
合計 72,964 63,422 (229,287) 105,087 113,132 122,676 129,445 140,021 151,173 163,046
永続価値 2,850,917
FCF 72,964 63,422 (229,287) 105,087 113,132 122,676 129,445 140,021 151,173 3,013,964
Valuation
百万円
WACC 3.34%
Enterprise Value 2,704,047
Net Debt 63,437
現金 60,583
借入金 124,020
Shareholder's Value 2,640,610
52
フットボールチャートの作成
株式価値の 「レンジ」 を、ケース毎に見せる
2,846
2,463
1,735
3,389
2,934
2,118
0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000
ケース 1
ケース 2
ケース 3
ケース別 株式価値（十億円）
53
宿題： ユナイテッドアローズ
54
宿題： 株式価値評価（バリュエーション）レポートの提出
(1) バリュエーション
A) ユナイテッドアローズ株式を100%取得時の評価
(2) 中期計画の実現可能性の検証（アニュアルレポートP.12）
A) ROE16%、経常利益は年平均8%成長、経常利益率7%
55
財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
56
(1) エクセル表・グラフ／パワーポイント
A) 見やすい表のコツ
B) 目的に合わせたグラフの選び方
C) すっきり伝わるパワーポイント
(2) 参考書籍
A) 外資系投資銀行の資料作成ルール
資料作成研修
57
(1) グラフ色：グレーをうまく使う
(2) 数字色：グラフ色と合わせる
(3) 棒の太さ：「要素の間隔」を調整
(4) 縦軸：違いがわかりやすくなるように
(5) 目盛線：3～4本がベター
(6) 単位：テキストで挿入（フォントサイズ：9）
(7) グラフタイトル：表のタイトルを参照
見やすいグラフのコツ
58
(1) 左図：売上グラフだけ→ 売上が上がった要因がわからない
(2) 右図：積み上げ縦棒グラフで、売上の内訳を説明
積み上げ縦棒グラフ
59
(1) 売上の増減要因を理解する
(2) 積み上げ縦棒グラフの応用
ウォーターフォールチャート
60
(1) 社員数
A) 3年目10名→6年目18名
B) 主に開発エンジニア
(2) 社員1人あたり人件費
A) 5.5百万円を維持
B) 今後採用する社員のスキルは
これまでの社員と同様
パワーポイントの構成例（1ページ、1グラフ）
32.0
48.0
67.0
83.5
107.5
131.5
0
50
100
150
1年目 2年目 3年目 4年目 5年目 6年目
固定費（広告宣伝費のぞく）
その他費用
賃借料
人件費
（百万円）
61
商品別売上の推移を、効果的にグラフで表現しましょう
演習（例）： 高島屋様の研修事例
62
財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
63
(1) ショートカット
A) Excel作業のほとんどはマウス使わなくてOK
B) 便利なショートカットを紹介
C) 働き方改革、業務改善を目指す企業様に好評
(2) 参考書籍
A) 外資系投資銀行がやっている最速のExcel
生産性向上（ショートカット）
64
生産性向上（ショートカット）： 研修事例
伊藤忠商事様 KDDI様
生産性向上（ショートカット）： 目次
1. エクセル表の作成
2. エクセル表の修正
3. エクセル表内のセル移動
4. 計算チェック
5. コピペ
65
66
(1) シート全体を選択
Ctrl ＋ A
(2) 英数字フォントを Arial に
Alt → H → F → F
(3) タテ幅を18
アプリケーションキー→ R
(4) ケタ区切り
Shift ＋ Ctrl ＋ 1
ショートカット（例）
(4) %表記
Shift ＋ Ctrl ＋ 5
(5) 小数点1ケタを表示
Alt → H → 0 ※ゼロ
(6) 小数点1ケタ減らす
Alt → H → 9
67
Alt キー
68
アプリケーションキー
右クリックの代わり
69
財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
70
データ集計（関数）
目的
見つけたい
数えたい
合計したい
条件が1つ
条件が2つ以上
条件が1つ
条件が2つ以上
VLOOKUP
COUNTIFS
SUMIF
SUMIFS
COUNTIF
データ集計／関数は、目的別に整理する
71
ピボットとは
縦軸、横軸の複数条件を変えて、合計を計算できる
72
ピボットを使うメリット／デメリット
(1) ピボットのメリット
✔ SUMIFS関数よりもラク
✔ いちいち関数を打ち込む必要はない
✔ 縦軸、横軸の条件をよく変える場合は、手間がかからない
✔ 表形式にしたい場合も向いている
(2) ピボットのデメリット
✔ 関数とちがって、計算根拠がわかりにくい
✔ 計算ミスがあっても（範囲選択など）わかりにくい
✔ 条件を頻繁に変えない＆1つの計算だけしたい場合は
SUMIF関数でOK
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データ分析の見せ方： 条件付き書式
自動的に「色」を変えて、「数字の傾向」をスピーディに把握
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財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
75
1日PC研修スケジュール（例）
Excel 研修 9:15～12:15 3.0時間
昼食休憩 12:15～13:15 1.0時間
Word研修 13:15～13:45 0.5時間
Powerpoint研修 13:45～14:45 1.0時間
課題 14:45～16:45 2.0時間
課題フィードバック 16:45～17:45 1.0時間
76
課題
(1)以下をパワーポイントにまとめてください
A) Word研修資料「XYZ Holdingsとの資本業務提携について」
B) XYZの財務については、別添エクセルファイルを使う
※数字をどのように表現するか（表かグラフか）各自で判断
77
課題： 「XYZ Holdingsとの資本業務提携」
78
課題： XYZ 財務データ
このデータを、どのようなグラフで表現するべきか各自で判断すること
79
財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
80
利益インパクト思考ワークショップ
(1)ビジネスアイデアを「それっていくら儲かるの？」という視点で考える
A) アイデアで終わらせない
B) 数字で考えるクセを身につける
(2)売上だけではなく、利益で考える
A) 抜けがちな「利益」という考え
B) 売上が増えても、費用がかかっては意味がない
(3)すべての行動には利益インパクトが存在する
A) インパクト＝影響
81
利益インパクト思考ワークショップ： 目次
(1) はじめに：利益インパクトの計算
(2) 売上へのインパクトを予測する
(3) 費用へのインパクトを予測する
(4) 売上と費用のバランス①：売上 vs 費用
(5) 売上と費用のバランス②：値段 vs 販売数
(6) 売上と費用のバランス③：利益を最大化する
(7) 演習
ビジネス
アイデア
売上へのインパクト
費用へのインパクト
利益インパクトの計算方法
利益へのインパクト
論点①：
売上インパクトを予測する
論点②：
費用インパクトを予測する
論点③：
売上と費用のバランス
82
83
売上
予測
市場と比較
調査アンケート
類似と比較
売上を予測する
値段： ユーザーはいくらなら払うか？
ユーザー数： 想定ターゲット数は？
値段／販売数： 他社の状況は？
営業を10名
増やす
売上
費用
賃借料
新規顧客数
顧客単価
営業件数／年
受注率
人件費
営業人員
人件費／人
営業人員
賃借料／人
10名
500万円
10名
100万円
500件
3%
15件
5,000万円
1,000万円
500万円
7,500万円
6,000万円
利益インパクト1,500万円
営業を10名増やす→利益インパクトは？
バリュードライバー84
85
利益インパクト最大化を目指す価格・販売数・費用
(1)アンケート結果をもとに、利益を最大化する価格を決めましょう
i. ただし、材料費は1個あたり500円
30
20
5
0
10
20
30
40
1000円まで 2000円まで 5000円まで
アンケート
「この新商品に、いくらまでなら払いますか？」（人）
86
演習：グループワーク
(1)テーマ
i. みなさんの会社の利益を年間1,000万円アップするアイデア
ii. アイデアは1人2～3個（チームで10個～12個）
iii. その中から、「実現可能性が高く、インパクトが大きい」案を発表
(2) コツ
i. 計算しにくい・・・と思ったら、どんどん飛ばす
ii. 分からない数字があればネット／スマホで調べてもOK・・・ですが、
適当な数字を置いてもOK（Back of the Envelope）
87
研修事例： 日本郵便株式会社様
新規プロジェクト事業化（社内副業）スキルアップ支援プロジェクト
88
財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
89
ワークショップ形式
1. レクチャー① 売上・費用・利益を予測 0.5時間
2. レクチャー② 収益計画プレゼン 0.5時間
3. 演習 2.0時間
4. 発表＋フィードバック 1.0時間
90
事業計画（将来予測）の策定ステップ
過去のP/L 将来のP/L
(1) P/Lの分解 (2) 連動＿ (3) 将来P/L作成＿
売上＝値段×販売数
季節要因
一時的要因
広告費↑
⇒販売数↑
相関分析
調査アンケート
類似との比較
過去との比較
経営戦略
アンコントローラブル
(4) 妥当性の確認
計画の妥当性
対象ユーザー
市場規模
市場成長性
類似との比較
91
(1) 対象ユーザー数、市場規模との比較
20代女性をターゲット⇔その人口を上回る獲得計画
→非現実的では？
(2) 市場規模の成長との比較
介護市場は毎年10%成長⇔毎年3%の売上成長
→保守的すぎる？
(3) 類似との比較
他社は毎年10%の売上成長⇔ 40%成長を目指す
→アグレッシブすぎる？
計画の妥当性をディスカッション
92
財務モデリング／エクセル研修概要
①入門編
（モデリング基礎）
②実践編
（感応度分析）
③実践編2
（相関分析）
資料作成
（表＆グラフ＆パワポ）
生産性向上
（ショートカット）
三表連動モデル
（B/S, C/F）
財務モデリング Excel スキル
ハイレベル社員向け
全社員向け
新卒／若手向け
1日PC研修
PC総合研修
企業価値評価
（DCF）
ビジネススキル
アカウンティング
ファイナンス
データ集計
（関数）
利益インパクト思考
ワークショップ
事業計画策定
（エクセル＆パワポ）
93
MBAアカウンティング・ファイナンス
1. アカウンティング・ファイナンス知識の活用
A)基礎知識をおさらいしながら、
B)実際の企業ケースを用いた、実践的な学びの機会
2. グループディスカッション
A) 「自分がCEO/CFOならどうする？」
という当事者意識をもち、ディスカッション形式で進める
94
開催事例： 伊藤忠商事様
95
2日間の流れ
アカウンティング
ファイナンス
1. 企業当てクイズ（会計基礎）
2. キャッシュフロー戦略
3. 資本効率性（ROE）
4. 株式価値①（類似企業比較）
5. 株式価値②（DCF）
X社
ユナイテッドアローズ
0.5～1.0時間
1.0～1.5時間
1.0～1.5時間
0.5～1.0時間
1.0～1.5時間
内容 ケース 時間
96
ディスカッション例：企業当てクイズ（X社）
1. 企業当てクイズ
配布した財務諸表を見て、どの企業（業種）か当てる
2. ヒント
日経新聞やビジネス雑誌でも話題になっている企業
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ディスカッション例：キャッシュフロー戦略
1. キャッシュフロー戦略
X社が、継続的に成長するために必要な現金を確保するための
アイデアを、できるだけ多く出す
2. ディスカッションのポイント
非現実的なアイデアも含めて、とにかく多く出す
98
ディスカッション例：ROE当てクイズ
1. ROEが最も高い企業と、最も低い企業は？
A)ファーストリテイリング（アパレル）
B)新日鉄住金（鉄鋼）
C)グリー（ゲーム）
D)リクルート（人材紹介）
E)伊藤忠商事
→デュポンモデルでROEを分解して考えてみる
99
デュポンモデル
1. ROEが高い企業は・・・以下3つが高い
A) 売上高純利益率（コストがかからない）
B) 総資産回転率（資産＝在庫、設備などが必要ない）
C) 財務レバレッジ（負債が大きい＝借り入れが大きい）
100
ディスカッション例：商社のPER
1. 商社のPERが低い理由は？
類似企業比較分析
純利益 PER 株式価値
百万円 x 百万円
伊藤忠商事 2017年3月期 400,000 7.6 x 3,055,559
三菱商事 2017年3月期 450,000 9.2 x 4,150,101
三井物産 2017年3月期 320,000 9.2 x 2,953,469
住友商事 2017年3月期 230,000 8.6 x 1,977,203
双日 2017年3月期 50,000 7.8 x 390,468
注：純利益は、直近年度決算に示す翌期見通し
101
ディスカッション例：DCFモデルを触ってみる
1. ユナイテッドアローズの今後（ざっくり）
A)成熟産業
B)小売売上（店舗売上）を伸ばすのは難しい
a. その分、賃借料や人件費も減らすことができそう
C)ネット販売に注力し、効率的な経営を目指す
→ 各自で将来収益を予測し、株式価値を算出しましょう
（DCFモデルは事前配布されたファイルを使用）
102
ディスカッション例：DCFモデルを触ってみる
103
(1) 自己紹介
(2) 研修概要
(3) 開催時間／料金
(4) コンサルティング事業
(5) お問合せ先
目次
104
(1) 開催時間
A) 基本は1講座あたり2時間
B) 三表連動、株式価値評価、アカウンティング、ファイナンスは2.5時間
(2) カスタマイズも可能です
A) 貴社で使用しているテンプレートを使った研修も可能です
(3) 料金
A) 1時間あたり10万円が目安
B) カスタマイズの場合は、料金単価が上がる場合があります
C) 出張費など経費をご請求させていただく場合があります
開催時間／料金
105
(1) 自己紹介
(2) 研修概要
(3) 開催時間／料金
(4) コンサルティング事業
(5) お問合せ先
目次
106
(1) 資料ルール策定（大手消費財）
社内資料ルール統一化（エクセル・パワーポイント）
(2) 営業計画および予実管理モデル策定（大手メーカー）
営業成績の着地を予測し、予算との乖離を可視化
(3) データ分析（大手人材紹介）
ユーザー行動データの分析および戦略立案サポート
(4) 社内業務効率化（コンサルティング企業）
社内で共有している財務シミュレーションモデルのひな形作成
および運用ルールの策定
コンサルティング事業（過去事例）
107
(1) 自己紹介
(2) 研修概要
(3) 開催時間／料金
(4) コンサルティング事業
(5) お問合せ先
目次
