REPORT NO. 000001

본 보고서는 의사결정 참고용 자료로만 활용하시기 바랍니다.

㈜○○기업

홍길동

2015-09-11

고명환, 노광진

기업명

대표자

진단일자

작성자

기업부실예측을 분석한 결과 알트만의 Z' - Score model 은 의 결과를 나타내고 있으며, 알트만의

K-Score model 은 으로 분석되었습니다.

대비 최근

는 하여 자기자본을 효율적으로 사용하고 있는 것으로 분석되었습니다.

원 으로 전체 매출액대비 의 부가가치율을 차지하고 있는 것으로 분석되

었습니다. 이러한 부가가치는 기업이 만들어낸 가치이므로 그 기업의 임금이나 이윤의 원천이이기 때문에

높을수록 적은 자본과 노동의 투입으로 많은 이익을 얻을 수 있습니다.

으로 추정됩니다.

1회전 운전자금은 기업의 자금이 선 지출되어 회수되기까지의 소요기간 동안 외부로 유출되어 있는 자금을

의미하는데 귀사는 최소 이상의 자금을 확보해야 적정유동성을 확보할 수 있습니다.

으로

실제 매출액은 이며 손익분기점률은 로 분석되어 매출액이 손익분기점 매출액에

근접할 수록 순이익이 떨어지는 것을 감안한 결과 귀사의 손익분기점은 수준을 나타내는 것으로

분석되었습니다.

의 기업가치를 나타내며 비상장주식의

으로 분석되었습니다.

『 매우위험 』

끝으로, 귀사의 기업가치를 평가한 결과 2014년 1,368,781,000 원

1주당 평가액은 21,058 원

841,466,359 원

매출액과 매출을 위해 소요 된 모든 비용이 일치되는 손익분기점 매출액은 2014년 4,530,327,948원

4,874,000,000 원 92.9%

기업의 경영활동을 통해 새로 만들어진 기여가치 혹은 생산가치라고도 불리는 부가가치액을 분석해보면,

2014년 1,734,000,000 35.6%

또한, 부가가치를 통해 적정인금수준을 산정해보면 2014년 49,413,434 원

건전기업

건전기업

기업이 자기자본을 얼마나 효율적으로 사용하고 있는지를 ROE 분석을 통해 살펴보면, 2013년

2014년 2.65% 증가

권고의견서RECOMMENDATION REPORT

종합의견

1순위

ㅇ2순위

ㅇ3순위

ㅇ4순위

ㅇ5순위

(주)○○기업은 전반적으로 적합하다고 나왔으나, 가지급금으로 인해 신뢰성이 떨어집니다.

가지급금을 해결하기 위한 전략수립이 필요합니다.

(주)○○기업은 매출액이 매년 성장하고 있어 법인세 비용이 증가합니다.

이에 대비한 절세전략 수립이 필요합니다.

(주)○○기업은 부채비율이 업종평균을 상회하고 있어 추가 자금조달에 불리할 수 있습니다.

이에 부채비율을 낮출 수 있는 전략 수립이 필요합니다.

(주)○○기업은 매출채권회전율이 업종평균보다 낮아 흑자도산에 대비하기 위한 경쟁사 분석

이 필요합니다.

(주)○○기업은 현재 기업가치가 1,311,818,800원이고 10년 뒤 1,436,160,857원 이기 때문에 향

후 주식이동에 대한 전략이 필요합니다.

귀사는 유동비율이 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 당좌비율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 현금비율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 비유동비율은 산업평균에 상회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 매출채권대매입채무는 산업평균에 상회하여 적합으로 진단되었습니다.

부적합

비유동비율이 높다는 것은 차입한 자금이 많아 금융비용의 지출이 높을 것으로 판단되고 동시에 경기

가 좋지 않아 매출이 줄어들 경우 레버러지 효과로 인한 수익의 하락율이 높아 경영위험에 직면할 수

있습니다.

적합

기업의 신용관계를 나타내는 매출채권과 매입채무를 대비시킨 것입니다. 비율이 높다는 것은 영업상

의 자금 수지가 원활하며 기업의 유동성이 높다는 것을 의미합니다. 그러나 매출채권이 실제보다 과

소 계상되어 있습니다. 수익을 낮추기 위해 일부러 매출채권을 과소 계상할 경우 국세청의 세무조사

대상이 될 수 있으므로 합리적인 절세 전략과 재무구조개선이 시급합니다.

부적합

유동비율이 낮다는 것은 보유하고 있는 현금성 자산이 단기 채무에 대하여 지급능력이 낮다는 것을

의미합니다. 또한 증빙할 수 없는 지출(가지급금)과 매출채권이 과소 계상되어 있고 재고자산이 실제

보다 과대 계상되어 있어 비율의 신뢰도가 떨어집니다. 유동비율을 높이기 위하거나 매출증대 혹은

가지급금을 숨기기 위한 것일 경우 재무제표의 신뢰성에 문제가 생길 수 있습니다. 향후 인정이자, 자

금조달, 정부지원사업, 공공기관 입찰과 관련 불이익을 줄이기 위한 재무구조개선이 시급합니다.

부적합

당좌비율이 낮다는 것은 보유하고 있는 현금성 자산이 단기 채무에 대하여 지급능력이 낮다는 것을

의미합니다. 또한 증빙할 수 없는 지출(가지급금)과 매출채권이 과소 계상되어 있어 이를 제외하면 당

좌비율은 위험수준으로 진단되었습니다. 향후 인정이자, 자금조달, 정부지원사업, 공공기관 입찰과 관

련 불이익을 줄이기 위한 경영전략과 합리적인 절세전략을 수립해야 합니다.

부적합

현금비율이 낮다는 것은 현금, 현금성자산이 단기 채무에 대하여 지급능력이 낮다는 것을 의미합니다.

또한 당좌비율이 적합할 경우에는 과도한 매출채권에 의한 흑자도산의 위험 가능성이 있습니다.

권고의견서RECOMMENDATION REPORT

유동성

유동비율

200%이상 양호

당좌비율

100%이상 양호

현금비율

20%이상 양호

비유동비율

100%이내 양호

매출채권대

100%이상 양호

매입채무

귀사의 매출액순이익률은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 매출액영업이익률은 산업평균에 상회하여 적합으로 진단되었습니다.

귀사의 총자산순이익률(ROA)은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 자기자본순이익률(ROE)은 산업평균에 상회하여 적합으로 진단되었습니다.

귀사의 손익분기점률은 산업평균에 상회하여 부적합으로 진단되었습니다.부적합

실제 매출액이 손익분기점 매출액에 접근할수록 순익이 떨어지고 있음을 반영하고 있습니다. 이는 영

업활동에 있어 고정비와 변동비의 적절한 배분이 이루지지 않았음을 알 수 있습니다. 세밀한 고정비,

변동비 비용분해를 통하여 원가를 합리적으로 배부하며, 비 부가가치 활동을 억제하기 위한 노력을

기울여야 합니다.

적합

매출액영업이익률은 정상적인 영업활동의 효율성을 측정할 수 있으며 귀사의 경우 해당산업의 다른

기업들보다 높은 이익을 얻고 있음을 의미합니다. 이는 손익분기점과 연관이 있으며 매출원가, 판관비

의 지출 정도가 적절한 것으로 나타납니다.

부적합

총자산순이익률이 낮다는 것은 투하된 자본에 대하여 기업의 이익창출능력이 낮다는 것을 의미합니

다. 총자산순이익률은 매출액순이익률과 총자산회전률이 결합된 비율이므로 매출액순이익률을 향상

시키기 위해 영업활동과 재무활동의 효율성을 높이려는 노력을 기울입니다. 그러나 실제보다 당기순

이익을 과대계상해서 이를 제외하면 위험수준입니다.

적합

자기자본순익률은 주주들이 투하한 자본에 대하여 얼마만큼의 수익을 올렸는가를 나타내는 지표이고

주주들이 투자를 결정함에 있어 가장 중요시 하는 비율입니다. 그러나 실제보다 당기순이익을 과대계

상해서 이를 제외하면 부적합으로 진단됩니다. 당기순이익의 과대계상은 매출원가의 과소 계상 또는

비용누락의 원인이 되므로 매출증대를 위한 경영전략 또는 비용구조개선이 필요합니다.

부적합

매출액순이익률은 영업활동 및 재무활동의 결과를 포함한 전체적인 경영활동의 성과를 의미합니다.

이 비율이 낮다는 것은 해당 산업의 다른 기업들보다 더 낮은 순이익을 얻고 있음을 의미합니다. 그러

나 실제보다 당기순이익이 과대 계상되어 있어 이를 제외하면 매출액순이익률은 위험수준입니다. 매

출원가의 과소계상, 비용 누락의 원인이 되므로 매출증대를 위한 경영전략 또는 비용구조개선이 시급

합니다.

100%이상 양호

권고의견서RECOMMENDATION REPORT

수익성

높을수록 양호

높을수록 양호

높을수록 양호

높을수록 양호

손익분기점률

낮을수록 양호

매출액

순이익률

매출액

영업이익률

총자산

순이익률

자기자본

순이익률

귀사의 부채비율은 산업평균에 상회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 자기자본비율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 이자보상배율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 비유동장기적합률은 산업평균에 상회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 차입금의존도는 산업평균에 상회하여 부적합으로 진단되었습니다.

부적합

이자보상배율은 기업이 얻는 영업이익의 크기라 지급하여야 할 이자에 몇 배에 해당하는가를 나타내

므로 비율이 낮을수록 이자감당 능력이 낮은 것을 의미합니다. 이자보상배율이 1보다 작다는 것은 영

업이익이 이자를 지급하기에 부족하다는 것을 말하므로 채권자들은 자신의 돈을 확보하기 위해 기업

에 대해 법적 조치를 취합니다. 영업이익을 증대하기 위한 매출증가전략 또는 불필요한 비용절감 전

략을 고려해야 합니다.

부적합

토지, 건물, 기계장치 등 비유동자산의 투자에 대한 자기자본과 비유동부채의 구조가 부적절한 것으로

진단됩니다. 단기차입금의 비중이 클수록 기업의 유동성에 문제가 생깁니다. 차입금을 상환할 유동자

산이 부족할 경우 비유동자산을 제 값에 팔지 못하거나 처분이 어려운 상황에 놓일 수 있습니다.

부적합

차입금 의존도가 높다는 것은 기업재무구조의 건실도와 수익성이 낮다는 것을 의미합니다. 금융비용

이 늘어남에 따라 기업의 이익은 줄어들고 경기가 불황일 경우 레버러지 효과로 인해 수익감소로 기

업이 위험에 처할 수 있습니다.

부적합

부채비율이 높을수록 기업의 자본조달의 리스크가 높다는 것을 의미합니다. 또한 실제 차입금보다 과

소 계상되어 있어 부채비율은 위험수준입니다. 차입금을 매출로 계상하거나 부외부채로 관리할 경우

심각한 재무리스크를 겪을 수 있으므로 부채비율을 낮추는 합리적인 재무전략을 수립해야 합니다.

부적합

자기자본비율이 낮다는 것은 타인자본 의존도가 높다는 것을 의미합니다. 이는 곧 부채비율과 연관이

있는데 부채비율은 낮고 자기자본비율은 높을수록 기업이 안정적입니다. 자기자본비율을 높이기 위

해 매출증대, 비용절감, 절세, 유상증자 등의 경영전략을 기업의 상황에 맞게 수립해야 합니다.

낮을수록 양호

권고의견서RECOMMENDATION REPORT

안정성

부채비율

200%이하 양호

자기자본비율

50%이상 양호

이자보상배율

높을수록 양호

100%이하 양호

낮을수록 양호

비유동

장기적합률

차입금의존도

귀사의 총자산증가율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 유형자산증가율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 재고자산증가율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 자기자본증가율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 매출액증가율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

부적합

일정기간 당기순이익, 이익잉여금, 유상증자 등을 통해 확보된 자기자본이 줄어들었거나 산업평균 이

하의 증가를 하여 기업의 성장침체 또는 위험을 의미합니다. 자기자본을 구성하는 어떤 항목이 감소

하였는지 분석해서 비용절감, 절세, 매출증대 등의 전략을 고려해야 합니다.

부적합

당해 매출액이 전년 매출액과 대비하여 산업평균 수준보다 감소한 것을 의미합니다. 매출액증가율은

감소하였으나 매출액수익율의 증가하면 질적성장으로 기업이 원가절감 및 비용절감을 위한 활동을

효율적으로 하였다고 볼 수 있습니다. 질적성장이 아닌 매출액증가율이 계속 감소만 하고 있다는 것

은 기업의 경영악화라고 해석할 수 있습니다.

부적합

기업의 전체적인 성장규모를 측정하는 지표로서 영업활동이 저조해서 전체적인 자산이 증가율이 미

미함을 의미합니다. 전반적으로 기업의 매출저조에 의한 영향이 가장 크며 매출상승을 위한 경영전략

수립이 필요합니다.

부적합

건물, 기계장치, 토지 등 유형자산에 기업이 투자가 저조한 것을 의미합니다. 유형자산증가율이 낮게

나오는 원인으로 감가상각, 자금조달의 어려움, 경기불황 등을 들 수 있습니다. 자금조달이 어려울 경

우에는 재무분석을 통한 재무구조 개선을 고려할 필요가 있습니다.

부적합

매출액증가율과 비례한 재고자산증가는 기업의 긍정적인 면으로 볼 수 있습니다. 그러나 매출액과 상

관없는 재고의 증가는 불필요한 부대비용(창고, 관리인원, 기타)을 발생시켜 기업의 수익에 악영향을

미치게 됩니다. 건설업과 조선업과 같은 수주산업은 경우는 재고자산의 의미가 없을 수 있으니 업종

에 맞는 해석을 필요로 합니다.

낮을수록 양호

권고의견서RECOMMENDATION REPORT

성장성

30%이상 양호

높을수록 양호

높을수록 양호

높을수록 양호

매출액

높을수록 양호

증가율

총자산

증가율

유형자산

증가율

재고자산

증가율

자기자본

증가율

귀사의 자기자본회전율은 산업평균에 상회하여 적합으로 진단되었습니다.

귀사의 총자산회전율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 재고자산회전율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 매출채권회전율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.

귀사의 매입채무회전율은 산업평균에 하회하여 부적합으로 진단되었습니다.부적합

매입채무회전율이 낮을수록 기업의 지급능력이 부실한 상태임을 의미합니다. 기업 경쟁력이 떨어지

고 거래처와의 신용도에 문제가 생길 수 있습니다. 기업의 현금유동성에 문제가 없는 범위 내에서 매

입채무회전율을 높일 필요가 있습니다.

부적합

총자산회전율이 낮을수록 유동자산, 비유동자산에 과잉투자 등 비효율적으로 이용하고 있다는 것을

의미합니다. 불필요한 자산을 처분하여 부채를 줄이거나 재고자산 등 개별 자산의 투자효율을 개선하

여 기업의 체질개선이 필요합니다.

부적합

재고자산회전율이 낮을수록 재고관리를 비효율적으로 하고 있다는 것을 의미합니다. 과도한 재고자

산 보유로 인해 보관, 관리, 파손 등의 부대비용이 증가하여 기업의 수익성을 낮추게 됩니다. 재고자산

의 증가는 유동비율을 증가시키는 원인이 되므로 유동성 분석시 재고자산회전율을 고려해야 합니다.

부적합

매출채권회전율이 낮다는 것은 매출채권 회수기간이 길어지고 있음을 의미합니다. 그에 따른 대손발

생의 위험이 증가하고 수익감소의 원인이 됩니다. 기업의 현금 유동성이 악화되어 흑자도산이 될 수

있습니다.

적합

자기자본회전율이 높을수록 자기자본의 활용성이 양호함을 의미합니다. 또한 수익성 증대의 가능성

과 이익배당 및 내부유보의 증대를 나타냅니다. 그러나 현저하게 고율인 경우에는 매출채권의 과대현

상 또는 자기자본의 과소현상의 위험성을 내포하게 되는 경우가 많으므로, 재무적 경계를 하여야 합

니다.

높을수록 양호

권고의견서RECOMMENDATION REPORT

활동성

높을수록 양호

높을수록 양호

높을수록 양호

높을수록 양호

매입채무

높을수록 양호

회전율

자기자본

회전율

총자산

회전율

재고자산

회전율

매출채권

회전율