08년상반기실적분석및성장전략 - doosan heavy · 2 part i 1....

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’08년 상반기 실적 분석 및 성장 전략

2008년 7월

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DisclaimerDisclaimer

이 자료는 투자자 여러분들의 편의를 위하여 작성된 자료로서 제시된 수치는잠정치이며 최종 실적 마감과정에서 변동될 수 있습니다.

또한, 이 자료는 2008년 및 이후 손익 추정 등 미래에 대한 예측 정보를 포함하고있습니다. 이러한 예측정보는 이미 알려진 또는 아직 알려지지 않은 위험과 시장상황기타 불명확한 사정에 따라 영향을 받으며, 실제 결과와 이에 기재되거나 암시된 내용사이에 차이가 있을 수 있습니다. 특히, 환율과 원재료 가격의 변화로 매출액과 이익수치가 변동될 수 있음을 밝힙니다.

향후 전망은 현재의 시장 상황과 두산중공업의 경영 방향 등을 고려한 것으로 시장환경의 변화와 전략수정 등에 따라 달라지거나 수정될 수 있음을 양지해 주시기바랍니다.

이 자료는 투자자 여러분의 투자판단을 위한 참고자료로 작성된 것이며, 당사는 이자료의 내용에 대하여 투자자 여러분에게 어떠한 보증을 제공하거나 책임을 부담하지않습니다. 또한, 당사는 투자자 여러분의 투자가 자신의 독자적이고 독립적인 판단에의하여 이루어질 것으로 신뢰합니다.

본 자료의 재무자료는 두산중공업 단독(Non-consolidated) 기준입니다.

1

2

Part I

1. 시장전망 및 두산중공업의 시장지위

2. NEW VISION 및 중장기 추진 전략

3. 주요 자회사의 전략방향

Part II

4. ’08년 상반기 실적 Review

5. ’08년 하반기 및 연간전망

Appendix 1. 회사 개요2. 중기 경영계획3. 재무구조 현황

목목 차차

3

세계세계 경영환경경영환경 변화와변화와 두산중공업두산중공업 사업기회사업기회

•Emerging Market의 경제 성장 및도시개발 가속화

•물 부족 현상 심화

•Oil Price 급등

•지구 온난화 관련 환경 규제 강화

•Global Power 및 Water 시장의지속적 호황

4

11--1. 1. 전세계전세계 중장기중장기 발전시장발전시장 전망전망

’08~’20년 시장 전망

Source : World Energy Outlook 2006, IEA 자료

(GW)

6,300

Installed Capa.

2020

해체 Generating Capa.신설

600

2%

4,400

8%

27%

20%

43%

10%

2,500

13%

25%

12%

40%

2007

신재생원자력

수력

가스

석탄&교체기

석탄

&교체기

수력

가스

원자력신재생 5%

10%

25%

20%

40%

• 세계 경제성장에 따라 전력

수요 급증

– 선진국 전력 수요 증대 및

노후 발전소 교체 증가

– 아시아 국가 경제 성장

– 유가, 원자재가 상승으로

자원보유 개도국에서

프로젝트 Viability 증대

(중동, 동남아, 중남미)

시장 성장 동인

• 연평균 190~200GW 발주 전망(230~270조원)– 과거 10년 (’97~’06) 평균 발주량

대비 약 160% 수준– 매년 국내 발전 총량의 약 3.5배

수준 발주

• 신 · 재생에너지 부분의 급성장이예상되나, 기존 Gas, 석탄이 신규발주의 65% 이상 예상

• 과거 20년간 신규 발주가 적었던원자력 발전의 르네상스 도래

세계 전력 수요 급증으로 ’20년까지 2,500 GW (3,000~3,500조원) 시장 형성 전망

(연 190~200GW)

5

11--2. 2. 화력발전화력발전 시장시장 전망전망

2008~20까지 연평균 발주 물량, GW

Gas 25%

원자력 15%

수력 10%

신재생 10%

중동/ 동남아/인도

중공업 핵심시장으로 Regional Championship 강화- 중동 초대형 복합 EPC 집중- 인도, 대형 Mega 석탄 프로젝트 집중- 동남아, 대형 석탄 EPC/ 보일러에 집중

자국업체 이외에 외국업체 진입이 어려운 시장으로Outsourcing 활용에 집중

Doosan Babcock 중심으로 보일러 시장 집중

향후 빠른 성장이 예상되는 차세대 시장으로 상세Risk 파악 등 중단기적 Good Readiness 확보- 전략적 Partnership을 통한 EP 중심의 마케팅 활동

석탄 40%

: 석탄

: Gas

진입이 어려운 중국 시장 제외 시 매년 약 90~100GW (약 120~140조원)의

화력 발전 시장 기회 존재

전체 : 190~200GW

35~40 GW

발주 물량

35~40 GW

15~20 GW

두산 Approach

미주/유럽

CIS/중남미

중국 40 GW

6

11--3. 3. 화력발전화력발전 시장시장 확대확대 성과성과

2007년부터 전세계 화력시장(중국제외)의 90% 이상 Cover

• 시장확대 노력을 통해중국을 제외한 전세계시장의 90% 이상 Cover

• 러시아 및 동유럽 등미개척 시장에 대해서는철저한 시장 조사를 통해확대해 나갈 예정

주요 시사점

화력발전 시장 Coverage 확대

접근가능시장

(중국 제외)

2007년 이후

미진출시장

진출시장

~2006년

추가 확보시장

향후 공략예정 시장

현재중공업Cover시장

• 중공업의 핵심 시장에서

Presence 강화 및 Local

championship 구축

• 러시아 및동유럽

• 동남아• 북미• EU• 아프리카• 남미

70%100%

30%

62%8%

182

90%이상

1

2

기확보 시장

향후 공략시장

• 한국• 중동• 인도

• 두산 밥콕을 통해 최대 시장인북미, EU 시장 성공적 진입

• 일본 경쟁사의 핵심시장인동남아시장 진입 성공

• 남미, 아프리카 실적 확보

1

2

7

11--4. 4. 원자력원자력 시장과시장과 사업기회사업기회

’08~’20년 원자력 발전 시장 전망

Source : World Nuclear Association (www.world-nuclear.org)IAEA – for nuclear electricity production & percentage of electricityWNA Global Nuclear Fuel Market

(Units/’08~’20년)

소형 원자로 등접근 불가 PJT

기 발표된발주 예상량

최근 신규발표 PJT

290(연간 25Units)

250

320

7040

접근 가능PJT

• 향후 12년간, 원자력 발전 개발 이후건설된 전세계 원자력 발전 총량 수준의신규 발주 예정

• 두산은 원자력 사업 호황의 최대 수혜자–최근 20년간 전 세계 최대의 원전 주기기제작 및 공급 실적 보유

–제 3세대 원전 (AP1000) 개발 프로젝트의주기기 물량(중국, 미국) 전량 수주

–자체 소재 공급 능력 및 대형 소재 기술보유

원자력 르네상스 도래로 ’20년까지 약 290 Units 시장 형성 전망

8

11--5. 5. 주단시장주단시장 수요수요 공급과공급과 사업기회사업기회

• 발전 시장 성장 및 주기기의 대형화등으로 대형 주단 수요 지속 성장 전망

• 선진 경쟁사들의 대규모 투자 진행이완료되더라도 ‘대형’ 소재 공급 부족은지속될 예정

• 두산 중공업 주단 사업은 소재 전문업체 대비 안정적인 성장이 가능

→초대형 Press 설비 투자 등을 통해“Capacity 증대를 통한 시장 지배력강화”와 “특화된 대형 소재 개발집중”

원자력용 대형단조품 수요/공급

대형 Rotor 수요/공급

’06년 ’20년’10년 ’12년 ’15년’08년

10 11

수요

공급(중공업 미투자)

공급(중공업 투자)

’06년 ’20년’10년 ’12년 ’15년’08년

1,200

수요

공급(중공업미투자)

공급(중공업 투자)

1,650

1,050

1,300

1,200

화력 및 원자력 시장의 호황 등으로 ‘대형’ 소재 공급부족은 지속될 전망

(EA/년)

(Units/년)

17

22

25 25

9

11--6. 6. 담수담수 및및 막여과막여과 시장시장 전망전망 및및 신사업신사업 기회기회

Source: 2007 Singapore leadership summit, GWI 2007 water reuse market, GWI Desalination Market 2007

확보된 담수 RO 역량을 활용하여 신규 막여과 수처리 시장 추가진입

담수, 막여과 수처리 시장 규모, 2007년~2015년억불

전체

1,100

막여과수처리

700

담수

400

SWRO

250

Thermal(MSF/MED)

150

• 중동 지역의 유가 상승, 산업화 정책으로대형 담수 시장은’15년까지 연 7%이상의고성장이 전망됨

• 두산중공업은 RO 역량 확보를 통하여대형 RO 시장의 선도적 지위 확보

• 기확보된 RO 역량을 토대로 담수 전체시장보다 큰 막여과 수처리 시장 추가 진입(시장 기회 약 3배 확대)

• 확보된 담수 RO 역량을활용하여 추가 접근가능한 시장 영역

기존 담수 사업 영역 신사업 기회

1,100

10

11--7. 7. 기존기존 담수시장담수시장 환경환경 변화변화 및및 최근최근 성과성과

2005년

72%

28%RO/MED

MSF

2006년~2007년MSF

2006년~2007년평균

600MIGD

35~40%

20~25%

40~45%

510MIGD

100%

• 대형 RO 시장 (10MIGD 이상) 점유율 1위 등극

• 비중동 지역으로 시장 다각화 성공

• 대형 MED기술 개발 완료로 시장 진출의 기반 구축

• 대형 IWPP가MED 형태 발주를선호하여 MSF 시장 축소

• MSF 시장이 최근 2년간축소되었으나,

• 대형 RO 실적을 확보하고 대형MED 기술개발을 완료하여, 두산은 담수 관련 모든 형태의프로젝트를 수행할 수 있는 세계유일의 역량을 확보하여,

• 담수 시장 1위 수성을 위한 준비를철저히 진행 중임

2006년~2007년RO

2006년~2007년MED

’06~’07 주요 실적

<담수 Type별 점유율 분포 현황>

급변하는 시장 환경에 적극 대응하여 모든 담수 기술역량을 확보한 세계 유일의 업체로 도약

11

두산중공업 대응 방안시장 변화 방향

• 선진국을 중심으로 풍력, Solar 등Renewable 시장의 급격한 성장

예상

–풍력 : 연평균 8% 성장

–태양광 : 연평균 17% 성장

• 신재생 에너지의 실용적 한계로

석탄/가스/원자력 발전의 핵심 역할

지속

• EU/미국 등 주요 시장에서 발전

관련 친환경 기술 장착 의무화

기후 협약 주요 내용 및 진행 현황

• EU등 선진 38개 국가는 1997년

교토의정서 채택을 통해 CO2 저감

목표 설정

–한국도 ’13년 이후 의무감축

대상국으로 지정 예상

• 발전 부문은 전체 CO2 배출의

~40%를 차지하는 최대 배출

영역으로서, 적극적 감축 노력 필요

• 선진국 중심으로 온실 가스 감축을

위한 국가적 노력 증대

• 세계 최고 수준의 순산소 등 CCS 기술및 초초임계압 기술 등 미래 시장 요구기술 역량 확보에 집중

• 향후 성장 가능성이 높은 해상 풍력시스템 및 수소 경제를 대비한 연료전지기술역량 확보 및 시장 선점

Renewable

친환경 발전 기술

11--8. 8. 기후협약기후협약 대응대응 전략전략 –– 신재생신재생 에너지에너지 및및 친환경친환경 기술기술 확보확보

CO2 저감 및 환경관련 Paradigm Shift로 신사업 기회 존재

12

목목 차차

Part I




Part II



13

22--1. 1. 두산중공업두산중공업 NEW VISION NEW VISION

전사 Vision 및 목표전사 Vision 및 목표

“Global Leader in Power & Water”

• 매 출 : 2015년 17조 이상

• 영업이익률 : 10% 이상

2015년 두산중공업 Aspiration

• Power & Water 관련 글로벌Top-class 업체 도약

• 영업이익 기준 2015년 국내 Top 20 도약

• 2015년 포춘 글로벌 500위 진입 “2015년 목표 달성을 위해서 향후 Inorganic 성장을 포함, 외형 및 수익성의 고도 성장 달성 ”

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22--2. 2. 두산중공업두산중공업 사업별사업별 목표목표

• Global 1st Tier 수준의 화력 발전 플랜트 전문 업체

• 원자력 주기기 제작 Global Champion

2007년 기존사업성장

신규사업/Inorganic

성장 *

PowerPower

WaterWater

주단주단

건설건설

5

17

• Global 종합 Water Company

• 세계 최고의 기술력, 수익성 및 규모를 갖춘Global No.1 주단

• 플랜트 및 개발사업 특화를 통한 국내 Top tier 진입

사업별 달성 목표매출 목표(조원)

2015년

8~10

2~4

* 수처리, 신재생에너지 등

15

22--3. 3. 두산중공업두산중공업 사업사업 추진추진 전략전략

사업 Portfolio고도화


Past

단품 제작 중심, 대규모 고정자산기반의 사업구조

단품 제작 중심, 대규모 고정자산기반의 사업구조

EPC/서비스 등 고부가가치 사업중심 Portfolio

EPC/서비스 등 고부가가치 사업중심 Portfolio

원천기술을 갖지 못한Licensee 형태의 사업원천기술을 갖지 못한

Licensee 형태의 사업핵심사업의 원천기술 확보를

통한 기술 자립 실현핵심사업의 원천기술 확보를

통한 기술 자립 실현

자체 제작 + 제한된 Local outsourcing

자체 제작 + 제한된 Local outsourcing

해외 저가/현지 생산거점 확보를통한 Global capacity 최적화

해외 저가/현지 생산거점 확보를통한 Global capacity 최적화

Single market 기반의제한적인 Market reachSingle market 기반의제한적인 Market reach

Regional championship &사업별 global leadership

Regional championship &사업별 global leadership

국내 Vendor 중심 /Transaction-based purchase

국내 Vendor 중심 /Transaction-based purchase

Global sourcing /Partnership-based purchase

Global sourcing /Partnership-based purchase

Mature 기술에 대한Late follower

Mature 기술에 대한Late follower

미래사업 선도 업체와경쟁 가능한 수준의 기술 확보

미래사업 선도 업체와경쟁 가능한 수준의 기술 확보

기술 역량고도화


BusinessSystem 고도화


To-be

두산중공업은 사업

포트폴리오, 기술역량 및

Business system 고도화를 위해, 과거부터

일관된 전략하에

체계적인 과제들을 발굴,

추진함

16

22--4. NEW VISION 4. NEW VISION 달성을달성을 위한위한 중장기중장기 추진추진 전략전략 (2008~)(2008~)

New vision 달성을 위한

지속적인 전략 추진으로

“주주가치 극대화” 실현

• 시장 Coverage 및 고수익

사업 확대

• 핵심 사업 기술 역량 강화, 미래 사업 Paradigm shift핵심 이슈 효과적 대응 (CO2 저감 등)

• Global operation 강화

중점 추진 전략 과제







• 러시아 등 신규 시장 진입을 통한 Market coverage 강화

• 발전 Plant upgrade 사업 등 고수익 발전 서비스 확대

• Advanced 수처리 사업 본격 진입/확대

• 고수익 소재 신사업 등 신규 “Stable Business” 발굴

• EPC 프로젝트 설계/원가/일정관리 세계 최고 수준 역량 확보

• 친환경 석탄 발전 기술 조기 확보 (Oxyfuel 등)• 안정적 고수익 창출이 가능한 소재기술 고도화

• 환경 설비 및 핵심 보조 기기 기술 지속 확보

• 해상 풍력 시스템 및 선도 업체 수준의 연료전지 기술 개발

• 해외 Operation 거점 확대 및 지원 체계 강화

• 세계 시장 수요/공급을 고려한 Global capacity 최적화

• Operation Improvement 성과 극대화 (원가절감, 품질, EHS)• Global Talent 및 Resource 활용 활성화

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22--5. 5. 기후협약기후협약 대응전략대응전략 –– 차세대차세대 발전기술발전기술 개발현황개발현황

추진 사항

• 국책과제 등을 통한 고효율 차세대 보일러 기술개발완료 후 상용화 단계

• 3대 CCS 기술 (Oxyfuel 등) 및 플랜트 적용 역량확보 추진 중

• 대형 용융탄산염 연료전지 독자 모델 개발중

화석연료의CO2 저감

Renewable 발전

연료전지

풍 력

CO2 포집 및저장 (CCS)

효율 개선

• ’13년 이후 (Post Kyoto) 를 대비 기존 화력 발전부분의 CO2 저감 기술확보를 진행 중이며, 선진업체 수준의 기술 확보가예상됨

• 연료 전지 등 Renewable 발전 분야에서는 기술확보를 통한 경쟁력을바탕으로 사업 추진 예정

• 국책과제를 통한 독자 기술 개발 및 사업화 추진

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22--6. M & A 6. M & A 성과성과(2004 ~ 2007)(2004 ~ 2007)

주요 변화

– 수주 : 0.7조(’06년) 2조 이상 (’08년) – Global Presence 확대 : 영국중심에서 영국 포함

유럽 전역 및 미주(중남미 포함)

– 대형 RO 및 수처리 사업 진입 관련 핵심 기술 제공– 인수 초기 엔지니어 소수의 Venture 형태에서 RO

전문 대형 회사로 성장(엔지니어 35 120명) – GWI Desalination company of the year 수상(’08)

– 제강량 : 2 만톤(’06) 5 만톤(’07) 15 만톤(’12) – 두산중공업의 기술 전수로 단순 주조품 제작

중심에서 고급 단조강 등으로 제품 다변화

M&A 추진 실적

글로벌 리더로 도약을 위한

두산중공업 필요사항

(’05년기준)

• 원천 기술 확보에 따른 제약

없는 해외시장 공략

• 선진 경쟁사 수준 이상의

기술 개발 역량 확보

• Global leader가 되기 위한

Capacity 확보

Mitsui Babcock (현 두산 Babcock)

AES 인수(현 두산 Hydro

Tech.)

Kvaerner IMGB(현 두산 IMGB)

19

목목 차차

Part I




Part II



20

• 보일러 원천기술을 바탕으로 미래 성장분야인CCS 등 시장선도 핵심기술 개발

• 중공업과 협력하여 원자력 시장 진출• Tower Boiler, Nox 절감 버너 등 시장선도핵심기술 보유

3. 3. 주요주요 자회사의자회사의 전략방향전략방향

두산엔진두산엔진

두산인프라코어

두산인프라코어

두산메카텍두산메카텍

두산건설두산건설

두산밥콕두산밥콕

사업분야 및 전략방향

• 건설기계는 중동, 남미 등 신흥시장 수요 확대로, 공작기계는 미국,서유럽 점유율 상승으로 해외매출 확대

• 건설기계는 DII와의 시너지를 통해 2010년 글로벌Top3 사업자로의 도약

• 비주택 사업 영역 확대를 통한 안정적인사업Portfolio 구축 (토목, Plant사업 확대)

• Sourcing역량, 설계관리 향상으로 수익성개선• 2012년 국내 Top5 진입 목표

• 조선업 수주 증대에 따른 적정 Capacity 확충• 중속 엔진 시장 본격 진출• 중, 저속 발전 시장 진출 기회 모색• 4대 핵심기술 확보 및 무결함 엔진 생산

• 중동, 러시아, 동남아 수요확대에 대응하여CPE 분야 글로벌 No.1 위상 유지

• 베트남 기지 안정화 및 Global Expansion 전략• 수익성 증대(고부가 CPE, 특화플랜트 집중)

중장기 성장성 (매출/영업이익)

37,199

3,213

13,216

당사 지분율

102,526

17,981

1,420

5,116

50,006

12,220

1,651

3,890

29,355

7,134

1,3052,419

16,998

8,770334

2,378

23,800

2007년 CAGR 2012년

33%

29%

19%

13%

48%

억원39%

40%

51%

100%

100%

21

목목 차차

Part I




Part II



22

44--1. 1. ’’0808년년 상반기상반기 실적실적 ReviewReview

상반기중 수주, 매출, 영업이익의 급증세 기록. 일시적인 외환관련 평가손실로 순이익은 감소2분기 실적은 모든 부문에서 전분기 대비 급격한 실적 개선

억원, %

+1,487907-580-1,9293272,256세전이익

672

1,39410.3%

13,531

28,621

2008년2Q 실적

-1,265

+754+1.8%P

+33.3%

+27.0%

전년동기증감(율)

+92.3%14,88043,50034,250수 주

+1,059-3872851,550당기순이익

+983+6.0%P

4114.3%

1,8057.8%

1,0516.0%

영업이익(%)

+40.3%9,64123,17217,386매 출

전분기대비증감(율)

2008년1Q 실적

2008년1H 실적

2007년1H 실적

구 분

23

8,251

1,4855,298

21,723

2,218

2,7913,130

32,854

34,250

43,500

'07.1H '08.1H

4-2. 수 주44--22. . 수수 주주

동남아지역 석탄화력 EPC 및 미국 원자력 수주 증가에 따라 전년동기 대비 27% 증가

2,460192

1,3991,6361,359

8,755

25,433

2,0262,002 1,194

8671,457 1,494

3,9391,2131,9121,167

18,1807,421

5,477

10,103

13,295

28,621

22,685

14,880

'07.2Q '07.3Q '07.4Q '08.1Q '08. 2Q

발전

산업

주단

건설

억원, %

+9,250(+27.0%)

24

203809

1,948

2,6411,362

356

2,652

3,7241,831576 572

779

1,687

1,3954,395

8,300

2,698

15,256

4,979

49510,073

205

5591,794

26,095

12,335

5,133

6,339

49,723

18,36816,300

34,800

2005 2006 2007 2008 1H

중동

인도

중국

아주

미주

구주

기타

4-3. 수 주 (지역별)44--33. . 수수 주주 ((지역별지역별))

상반기중 해외비중이 80%로 상승, 동남아 및 미국으로부터의 수주 급증세 주목

억원, %

20%29%46%49%

71%

54%51% 80%

35,76130,248

70,230

43,500

2005 2006 2007 2008 1H

해외

국내

52%44% 34%

43%

57%

48%56%

66%

17,39320,507

13,948 8,700

2005 2006 2007 2008 1H

비한전

한전

<전체>

[국내]

[해외]

25

20,807 19,693

7,676 9,429

92,632

3,645 3,380

59,152

125,134

91,280

'07.1H '08.1H

4-4. 수주 잔고44--4.4. 수주수주 잔고잔고

상반기말 12.5조원에 달했으며, 수주잔고 증가는 발전부문이 주도

20,807 20,464 20,419 21,185 19,693

3,645 2,440 3,159 3,3807,643 6,432 9,752 9,429

59,15273,206 73,564

75,78792,632

3,2357,676

91,280

103,753

125,134

103,574109,959

'07.2Q '07.3Q '07.4Q '08.1Q '08.2Q

발전

산업

주단

건설

억원, %

+33,854(+37.1%)

26

2,470 1,700

1,168 1,419

1,470

8,227

8,942

1,5271,644 1,314

1,3181,2761,261

2,4621,815

2,551

1,101

3,9935,9084,490

9,375

14,509

9,6419,000

13,531

'07.2Q '07.3Q '07.4Q '08.1Q '08. 2Q

발전

산업

주단

건설

2,914

4,346 2,571

7,739

3,0142,7372,387

14,850

23,172

17,386

'07.1H '08.1H

4-5. 매 출44--55. . 매매 출출

2분기중 매출 급증으로 상반기 매출은 전년동기 대비 33% 증가한 2.3조원 기록

억원, %

+5,786(+33.3%)

27

269(9.2%)

202(6.7%)

581(24.3%)

883(32.3%)

-59 -123

260(3.4%)

843(5.7%)

1,805(7.8%)

1,051(6.0%)

'07.1H '08.1H

4-6. 영업이익44--6.6. 영업이익영업이익

2분기중 영업이익 급증(+101% YoY)으로 상반기 영업이익은 전년동기 대비 72% 증가

145 136 203

321 259

169150

15151

(3.0%)

411325 472(33.3%)

58

52

-83

58

-40(-2.7%)-68

600

911(10.2%)

693

1,186

411597

1,394(10.3%)

'07.2Q '07.3Q '07.4Q '08.1Q '08.2Q

발전

산업

주단

건설

억원, %

+754(+71.7%)

(-4.8%)(-1.3%)

28

44--7.7. 세전이익세전이익 및및 당기순이익당기순이익

두산엔진의 선물환 평가손실과 자체 환차손익으로 세전이익은 327억원 기록엔진의 평가손실은 향후 영업이익 증가로 회수되어 당사의 지분법 이익을 증가시킬 전망

107

583

42376

412

285327

1,805

영업이익1H

지분법평가손익

이자수지**

세전이익1H

* 순외환차손 29억, 순외화환산손실 622억, 순선물환 이익 68억

** 이자수익 85억, 금융비용 497억

*** 지급수수료 122억, 기부금 325억, 잡수익 51억 등

환차손익

*

억원

지급수수료 등

***

법인세1H

당기순이익1H

29

1분기 : 엔진 선물환 평가손실 영향 급감, 2분기 : 영업실적 개선으로 지분법 흑자 전환

129

4932

87

-85138 90

-13

139138

-169

245

66

-19

81

131

-378

15130

-770

595

170

-25

219

308

483

251

-343-358

1,270

'07.2Q '07.3Q '07.4Q '08.1Q '08.2Q

메카텍

엔진

건설

인프라코어

기타

억원, %

351211

731

-755

260

186 2282778162

-107

1,739

'07.1H '08.1H

- 1,846

44--8.8. 지분법지분법 평가손익평가손익

30

12,771

3,642

992

559(15.3%)

587(14.9%)

3,946

13,763

9,213 1,146(15.1%)

755(13.2%)

5,724

7,585

수주('07.1H) 수주(08.1H) 매출(07.1H) 매출(08.1H) 영업익(07.1H) 영업익(08.1H)

1,650(8.7%)

1,664(14.1%)

1,358(13.3%)

18,924

10,183

3,022(13.7%)

매출('07.1H) 매출('08.1H) 영업익('07.1H) 영업익('08.1H)

인프라코어

4-9. 주요 자회사 실적 (인프라코어, 엔진)44--99. . 주요주요 자회사자회사 실적실적 ((인프라코어인프라코어, , 엔진엔진))

인프라코어 : 상반기 영업이익 + 83% YoY 엔진 : 상반기 영업이익 +52% YoY

억원, %

엔 진

11,807

21,990

수 주 수 주 매 출 매 출 영업익 영업익’07.1H ’08.1H ’07.1H ’08.1H ’07.1H ’08.1H

매 출 매 출 영업익 영업익’07.1H ’08.1H ’07.1H ’08.1H

2Q

1Q

2Q

1Q

31

2,113

1,432

1,928

245(17.1%)

153(8.9%)

1,719

4,041

4,781

395(12.5%)

374(13.2%)

2,834

3,151

수주('07.1H) 수주(08.1H) 매출(07.1H) 매출(08.1H) 영업익(07.1H) 영업익(08.1H)

4-9. 주요 자회사 실적 (메카텍, Babcock)44--99. . 주요주요 자회사자회사 실적실적 ((메카텍메카텍, Babcock), Babcock)

메카텍 : 상반기 영업이익 +6% YoY Babcock : 수주급증, 영업이익 -16% YoY

억원, %

메카텍

수 주 수 주 매 출 매 출 영업익 영업익’07.1H ’08.1H ’07.1H ’08.1H ’07.1H ’08.1H

2Q

1Q 1,703

5,652

143(8.4%)

7,942

2,510

100(4.0%)

13,594

4,2134,260

288(6.8%)

243(5.8%)

3,893

수주('07.1H) 수주(08.1H) 매출(07.1H) 매출(08.1H) 영업익(07.1H) 영업익(08.1H)수 주 수 주 매 출 매 출 영업익 영업익’07.1H ’08.1H ’07.1H ’08.1H ’07.1H ’08.1H

Babcock

2Q

1Q

32

목목 차차

Part I




Part II



33

5-1. 수 주 / 수주잔고55--1. 1. 수수 주주 / / 수주잔고수주잔고

담수 및 건설부문의 수주 확대로 하반기 수주는 상반기대비 7,500억원 증가할 전망. 연간 총 수주는 9.5조원으로 이전전망 대비 5,000억원 상향조정

억원, %

19,693

3,159

92,632

22,99315,569 20,419

3,3802,888

3,28015,729

9,4296,4329,634

73,564

99,732

44,930

73,021

125,134

103,574

141,734

'06 '07 '08 1H '08 (E)

발전

산업

주단

건설

수 주 수주잔고

50.2%6,2293,1003,129주단

21.7%10,2188,0002,218건설

46.0%94,50051,00043,500합계

32.0%16,59911,3005,299산업

53.5%61,45528,60032,855 발전

달성률연간 전망하반기 전망상반기구분

34

5-2. 매 출55--2.2. 매매 출출

수주 증가 및 seasonality로 하반기 매출액은 상반기대비 51% 증가할 전망. 연간 총 매출액은 전년비 41%의 증가세 전망

7,714

4,816

36,350

6,096 6,911

5,9374,095

7,5718,7118,252

20,45716,644

35,087

57,572

40,895

'06 '07 '08 (E)

발전

산업

주단

건설

억원, %

매 출

46.1%5,9373,2002,737주단

39.1%7,7144,7003,014건설

40.2%57,57234,40023,172합계

34.0%7,5715,0002,571산업

40.8%36,35021,50014,850발전


매출액 추이

35

5-3. 영업이익55--3.3. 영업이익영업이익

2008년 연간 영업이익 전망을 4,514억원으로 상향. 이전추정대비 379억원(9%) 증가.하반기 영업이익은 상반기대비 50%의 증가세 전망

억원, %

512

1,168

2,263

609433

933

1,653

-139

4787

857

1,009

4,514

2,833

2,084

'06 '07 '08(E)

발전

산업

주단

건설

영업이익 추이

53.4%1,653770883주단

39.5%512310202건설

40.0%4,5142,7101,805합계

-87210-123산업

37.3%2,2631,420843발전


영업이익

36

5-4. ’08년 원자재 인상 Impact 및 대응방안5-4. ’08년 원자재 인상 Impact 및 대응방안

’07년말 Backlog 기준

Vendor품

외주비

가공비

경비/기타

21%

16%

10%

18%

30%

100%

5%

발주완료원자재

미발주원자재

CostImpact 회사의 대응 활동

• 입찰시 업체 견적가 및 인상률 반영

• 우선협상대상자 선정 이후 계약 체결시까지 Validity 대비 Cost Impact는계약 금액에 반영

• 임률, 운송비 등 일부 Cost 상승은생산성 향상으로 Catch-up

• 입찰시 원자재가 상승 전망 반영

• 수주후 3~6개월 이내 구매발주로 수행중 가격상승 Risk 최소화

• 발생한 Cost Impact는 ESC, PSM/DTC* 활동을 통해 Catch-up

•총 원자재 비중 35%중 미발주원자재는 전체 원자재의 13% 수준인 약 4,000억임- 미발주 원자재는 통상 총

원자재의 10~15% 수준임

• ’07년말 미발주 원자재는 평균27%의 단가 상승- ’08년 828억, ’09년 이후

288억의 손실 Impact 예상

•원자재 Impact는 원자력 ESC, 주단 소재 단가인상을 통해’08년 712억, ’09년 이후 전액을Catch-up

•총 원자재 비중 35%중 미발주원자재는 전체 원자재의 13% 수준인 약 4,000억임- 미발주 원자재는 통상 총

원자재의 10~15% 수준임

• ’07년말 미발주 원자재는 평균27%의 단가 상승- ’08년 828억, ’09년 이후

288억의 손실 Impact 예상

•원자재 Impact는 원자력 ESC, 주단 소재 단가인상을 통해’08년 712억, ’09년 이후 전액을Catch-up

원자재 Impact발생 영역

* Purchasing & Supply Management / Design To Cost

13%수준의 미발주 원자재로부터 Cost Impact 발생하나 이미 대부분 Catch-up하여 실질Impact은 미미한 수준

37

목목 차차

Part I




Part II



Appendix 1. 회사 개요2. 중기 경영계획3. 재무구조 현황

38

19621962 • 회사 창립

• 미국 GE사로부터 국내 최초의 발전설비(복합화력) 수주

• 미국 CE사와 보일러 및 원자력1차 계통 기술 제휴

• 발전용 대형보일러 제작 성공

• 국내 대형 화력 발전소 최초의 Turnkey 계약(삼천포 #1,2)

• 사우디 파라잔 플랜트로 해수 담수화사업 진출

• 회사 창립

• 미국 GE사로부터 국내 최초의 발전설비(복합화력) 수주

• 미국 CE사와 보일러 및 원자력1차 계통 기술 제휴

• 발전용 대형보일러 제작 성공

• 국내 대형 화력 발전소 최초의 Turnkey 계약(삼천포 #1,2)

• 사우디 파라잔 플랜트로 해수 담수화사업 진출

• 한국 중공업으로 상호 변경

• 창원종합기계공장 준공

• 담수 1호 아씨르 공사 수주

• 원자력 발전소 주기기 최초 주계약(영광 #3,4)

• 담수증발기 세계최초 조립 출하

• 발전설비 일원화 조치

• 기업공개 및 증권거래소 직상장

• 한국 중공업으로 상호 변경

• 창원종합기계공장 준공

• 담수 1호 아씨르 공사 수주

• 원자력 발전소 주기기 최초 주계약(영광 #3,4)

• 담수증발기 세계최초 조립 출하

• 발전설비 일원화 조치

• 기업공개 및 증권거래소 직상장

• 두산중공업으로 상호 변경• 담수 플랜트 세계일류상품 선정

• 원자력 주기기 수출(미국)

• Crank Shaft 세계일류상품 선정• HRSG 세계시장 점유율 1위

• HRSG, 워크롤, 금형강세계일류상품 선정

• 두산인프라코어 인수

• 루마니아의 두산 IMGB 인수• 영국 미쓰이밥콕(MBEL) 인수• 베트남에 두산 Vina 설립

• 선미주강품, 수차주강품세계일류상품 선정

• HRSG 세계시장 점유율 1위

• 두산중공업으로 상호 변경• 담수 플랜트 세계일류상품 선정

• 원자력 주기기 수출(미국)

• Crank Shaft 세계일류상품 선정• HRSG 세계시장 점유율 1위

• HRSG, 워크롤, 금형강세계일류상품 선정

• 두산인프라코어 인수

• 루마니아의 두산 IMGB 인수• 영국 미쓰이밥콕(MBEL) 인수• 베트남에 두산 Vina 설립

• 선미주강품, 수차주강품세계일류상품 선정

• HRSG 세계시장 점유율 1위

19621962 19801980 2001년 이후2001년 이후

창립 시기:“국가 발전 전략하에서 출발”창립 시기:“국가 발전 전략하에서 출발”

공기업 시기:“기술 개발과 성장의 시대”공기업 시기:“기술 개발과 성장의 시대”

민영화 이후:“국내 대표 중공업 성장”민영화 이후:“국내 대표 중공업 성장”

19761976

19771977

19781978

19801980

19821982

19851985

19871987

20012001

20022002

20032003

20042004

2005200519991999

20062006

20002000

20072007

Appendix 1-1. 연 혁Appendix 1-1. 연 혁

39

㈜두산41.2%

산업은행12.5%

일반주주28.5%

원자력 발전 담수 주단조 건설

2008. 6 기준2008. 6 기준주 주 매 출

105백만주

자기주식17.8%

발전64.1%

주단조11.8%

23,172억원

산업11.1%

건설13.0%

Appendix 1-2. 주주 및 매출구성Appendix 1-2. 주주 및 매출구성

40

149

396

203

346246

402

21%

18%17%

14%

8%4%

19,402

14,750

18,300

13,281

20,211

48,659

'02 '03 '04 '05 '06 '07A

10,636

12,533

20,457

10,373

13,781

16,644

'02 '03 '04 '05 '06 '07A

HRSG 세계시장점유율(’07년)

21%

미국 원전 시장 성공적 진출

수주(억원) 매출(억원)

Target 시장 발전 Capacity 전망(GW)

세계 1위

순위별(1위~6위)

제품구성

62%

18% 20%

’07년 연간 매출

화력

원자력

T/G

NooterEriksen

발전 부문

동남아시아2007 2020

인 도2007 2020

중동/아프리카2007 2020

보일러 원천기술 확보

’06.11 인수

(영국)

두산밥콕[DBEL]

Alstom

800MW×

5기

Mundra EPC PJT(인도, ’07.5계약)

세계 최대 화력발전소

Appendix 1-3. 부문별 주요지표(발전)Appendix 1-3. 부문별 주요지표(발전)

Westinghouse

AP1000전량수주

(3Pjts, 6기)

41

2,413 2,888

12,73413,625

1,111

4,610

'02 '03 '04 '05 '06 '07A

9,860

8,2528,711

3,6412,693

10,192

'02 '03 '04 '05 '06 '07A

552MIGDMSF 세계시장 점유율

40%

수주(억원) 매출(억원)

현재 공사중인 PJT

397MIGD공사 완료 PJT

담수 플랜트 종합업체

MSFMED

ROWater Treatment

+

+

+

194MIGDShuaibah IWPP(사우디)

단일 PJT 세계최대 용량

제품구성

77%

14%

9%

담수

운반

기타

산업 부문

Doosan Hydro Technology

By Global Water Intelligence


Appendix 1-4. 부문별 주요지표(산업)Appendix 1-4. 부문별 주요지표(산업)

DesalinationCompany of the Y2008

42

1,6422,288

3,1413,612

4,136

5,057

'02 '03 '04 '05 '06 '07A

DOOSANIMGB

1,720

2,455

4,095

4,816

1,864

3,185

'02 '03 '04 '05 '06 '07A

크랭크샤프트 생산능력(연산)

430 PCS

워크롤 세계시장점유율(’07년)

수주(억원)

생산능력 확대

매출(억원)

10.1%세계 3대 업체

’06.6 인수

20%

21%

8%16%

35%

워크롤

크랭크샤프트

제품구성

금형공구강

단조품

주조품

(루마니아)

주단 부문세계일류상품(5개 품목)

산업자원부 선정

’03년: 크랭크샤프트

’04년: 워크롤

금형공구강

’07년: 선미주강품수차주강품


세계 4대 업체

Appendix 1-5. 부문별 주요지표(주단)Appendix 1-5. 부문별 주요지표(주단)

17,000TPRESS

(’11년 1월 가동)

세계 최대용량 설비투자

43

5,741

8,044

5,9255,243 4,790

11,905

'02 '03 '04 '05 '06 '07A

46

5,500

5,926

6,911

6,096

5,8775,746

'02 '03 '04 '05 '06 '07A

해외 Plant사업 추진

아파트 브랜드명

수주(억원)

발전소 건설완료(기)

매출(억원)

현재,500MW 환산 기준

14%36%

27%23%

플랜트토목

제품구성

건축(주거)

건축(비주거)

건설 부문’07년 연간 매출

Appendix 1-6. 부문별 주요지표(건설)Appendix 1-6. 부문별 주요지표(건설)

44

Appendix 2-1. 중기 부문별 수주Appendix 2-1. 중기중기 부문별부문별 수주수주

11,905 10,218 18,0005,057 6,229

6,617 7,782 7,94616,59918,676 18,382 19,632 22,464

48,658

61,45566,970 63,583 66,538

81,837

15,500 16,00014,900

7,4074,610

70,230

94,500104,272

130,247

109,952107,763

2007 2008 E 2009 P 2010 P 2011 P 2012 P

발전

산업

주단

건설

억원

해외 화력발전 수요에 원자력 수요가 더하여져서 발전부문의 성장성이 두드러짐

45

Appendix 2-2. 중기 지역별 수주Appendix 2-2. 중기중기 지역별지역별 수주수주

중동, 인도 및 아주 지역의 수주 호조로 해외 비중은 70% 수준에 이를 전망

억원, %

30%33%36%46%

26%29%

70%

67%54%

74%

71%

64%70,230

94,500

107,763104,272

109,952

130,247

2007 2008E 2009P 2010P 2011P 2012P

해외

국내

<전체>

3,575 3,000 3,700

17,8003,232

1,027

2,6986,356 6,163

9,754

4,979

17,755

21,239 15,809

20,190

2,652

1,020

1,319

1,4951,330

2,690

10,4002,018

14,000

12,912

26,095

27,981

23,55130,798

29,815

26,710

6,6421,8311,395 1,8002,924

2,251

13,627

4,560

12,28610,073

219

49,723

69,498

58,615

66,706

74,049

91,083

2007 2008E 2009P 2010P 2011P 2012P

중동

인도

중국

아주

미주

구주

기타

[해외]

46

Appendix 2-3. 중기 수주 BacklogAppendix 2-3. 중기중기 수주수주 BacklogBacklog

20,419 22,993 37,7823,159 4,564 7,711 9,29420,082 25,018 29,819 34,20473,564

99,732117,107

122,317127,254

140,601

28,356 34,78031,6743,2806,0626,432 15,729

103,574

141,734

185,071

221,881199,564

170,109

2007 2008 E 2009 P 2010 P 2011 P 2012 P

발전

산업

주단

건설

억원

연평균 16.5%의 수주잔고 증가세 전망

47

Appendix 2-4. 중기 매출Appendix 2-4. 중기중기 매출매출

수주 호조로 2012년까지 연평균 21%의 큰 폭 매출 증가세 전망

6,911 7,714 9,676 11,582 12,893 14,9984,816 5,937 5,637 6,133 6,3638,711 7,571 10,390 13,446 14,832 18,07920,45736,349

42,097

58,37361,602

68,490

5,909

40,895

57,57267,800

89,31095,460

107,930

2007 2008 E 2009 P 2010 P 2011 P 2012 P

발전

산업

주단

건설

억원

48

Appendix 2-5. 중기 영업이익Appendix 2-5. 중기중기 영업이익영업이익

억원, %

영업이익(%)

영업이익(%)

매 출매 출

40,895

57,57267,800

89,310 95,460 107,930

2007 2008 E 2009 P 2010 P 2011 P 2012 P

8,580

11,930

4,514

6,170

2,833

9,680

(7.8%)

(9.1%)

(9.6%)

(10.1%)

(11.1%)

매출증가보다 빠른 영업이익 증가세로 영업이익률의 지속 상승 전망

(6.9%)

49

자산 / 부채 현황(’08. 6말) 순차입금

유동자산27,663

(현금: 2,913)

비유동 자산35,578

(투자자산:24,116

유형자산: 9,763)

유동부채35,250

(단기차입금: 9,309

유동성장기: 4,016)

비유동 부채8,727

(사채: 4,873장기차입금: 1,184)

자본19,264

(자본금: 5,247)

63,241억원

Appendix 3. 재무구조 현황

억원

16,469

13,998

12,017

-1,513

2,454

16,387

'03 '04 '05 '06 '07 '08.1H

50 창원공장

감사합니다.

08년상반기실적분석및성장전략 - doosan heavy · 2 part i 1....

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